(callable bond) - облигация, в условиях эмиссии которой предусмотрена возможность ее досрочного отзыва с рынка по инициативе эмитента. Отзывная облигация отличается от безотзывной наличием двух дополнительных характеристик: выкупной цены и срока защиты от досрочного погашения. Подобные финансовые инструменты имеют следующую логику.
Облигация представляет собой объект долгосрочного финансового инвестирования, когда ее держатель планирует в течение продолжительного времени получать оговоренный процент, т. е. иметь заранее определенную доходность на вложенный им капитал. Для эмитента выплачиваемый процент представляет собой постоянные финансовые расходы, которые он должен нести в течение длительного времени независимо от своих доходов. Объявляя процентную ставку в момент эмиссии облигационного займа, эмитент ориентируется на среднюю ставку, сложившуюся на рынке ссудного капитала. Однако он в известной степени рискует, поскольку в случае снижения ставок на рынке ему будет невыгодно выплачивать высокий процент. Поэтому отзывные облигации выпускаются с условием возможности их досрочного погашения, инициируемого эмитентом. Для того чтобы поощрить потенциальных покупателей облигаций, обычно вводятся два условия: 1) выкупная цена (P), т. е. цена, выплачиваемая держателю облигации в случае ее досрочного погашения, превосходит номинал; 2) в течение m базисных периодов (чаще всего лет) досрочное погашение невозможно. Для подобных финансовых инструментов можно рассчитать два значения теоретической стоимости и доходности - на момент ее естественного погашения и на конец m-го базисного периода; все зависит от того, с какой вероятностью аналитик оценивает возможность досрочного погашения.
|
- КОНТРОЛЬНЫЕ (ТЕСТОВЫЕ) ВОПРОСЫ
облигаций общества (в) Начисления дивидендов (г) Выкупа собственных акций Средства резервного капитала предназначены для: (а) Покрытия убытков (б) Приобретения внеоборотных активов (в) Начисления дивидендов (г) Выплаты процентов по облигациям Средства резервного капитала предназначены для: (а) Выплаты процентов по кредитам (б) Погашения облигаций общества (в) Начисления дивидендов (г) Выплаты
- Список аббревиатур
облигаций Релевантность Ремитент Рентабельность Рентабельность активов Рентабельность инвестиций Рентабельность (доходность) собственного капитала Рентабельность (доходность) собственного обыкновенного капитала Рентабельность реализованной продукции валовая, или норма валовой прибыли Рентабельность реализованной продукции операционная, или норма операционной прибыли Рентабельность реализованной
- 11. ОЦЕНКА ОБЛИГАЦИЙ, ПОНЯТИЕ АННУИТЕТА
облигация с денежным потоком в виде аннуитета - постоянных полугодовых про-центных платежей, а также номинала, выплачиваемого при погашении. Ценность облигации определяется приведенной стоимостью аннуитета и приведенной стоимостью выплачиваемой величины номинала. Оценка приведенной к моменту инвестирования стоимости облигации имеет вид: 2n V = ? (II 2)1(1 + ad/2f + M/ (1 + ad/ 2 )2n, i=1 где I -
- 12.3 ценные бумаги акционерного общества
облигаций акционерным обществом на определенных, заранее оговоренных правовых условиях. Путем выпуска облигационных займов АО привлекает в оборот заемный капитал. Порядок и условия выпуска облигационных займов определяются общим собранием акционеров. Выпуск облигационного займа производится по решению совета директоров, если иное не предусмотрено уставом АО. Общество вправе выпускать
- Словарь
облигации, префакции). Аддендум - дополнение к договору, изменяющее или конкретизирующее те или иные его условия. Административные расходы - расходы, понесенные на предприятии в целом, в отличие от расходов специального назначения - таких, как производственные или затраты на реализацию. Характер затрат, включаемых в эту категорию, различается в зависимости от видов деятельности. Обычно к
- 10.2. Безналичные расчеты
облигации (ГКО), казначейские обязательства и другие. К достоинствам государ-ственных ценных бумаг относится их высокая степень надежности, достаточный уровень доходности и высокая ликвидность. Выполняя роль платежных инструментов, эти ценные бумаги способствуют ускорению оборачиваемости средств, сокращению объема неплатежей. До 1997 г. в России широко применялась практика обмена казначейских
- 1.2. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
облигациях, еврооблигационных займах, особенно в качестве базисных при предоставлении среднесрочных банковских кредитов на условиях плавающей процентной ставки. В контракте обычно оговаривается, что корректировка по истечении первого периода (например, трех месяцев) происходит с учетом ставки ЛИБОР на 11 утра за два дня до начала нового процентного периода. Ставка ЛИБОР за каждый прошлый рабочий
- 20.6. Рынок ценных бумаг
облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, различные долговые обязательства и т. д. Наиболее распространенными в этой группе ценных бумаг являются облигации. Облигация - это ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дохода в форме выигрышей или фиксированного процента к номинальной цене оплаты купонов. Облигации могут выпускать государство, органы местной
- КРАТКИЙ СЛОВАРЬ
облигация, выпущенная в нескольких странах, но деноминированная в одной валюте, обычно в национальной денежной единице страны-эмитента. Евробонды эмитируются без учета ограничений, действующих па эмиссии внутри страны, и обычно котируются в Лондоне. Торги также могут производиться в любом другом месте, где есть спрос и предложение. Евровалюта - деньги, депонированные в финансовом центре за
- ДОХОДНОСТЬ ДОСРОЧНОГО ПОГАШЕНИЯ
облигации, рассчитываемая на момент возможного ее досрочного погашения. Отзывная облигация отличается от безотзывной наличием двух дополнительных характеристик: выкупной цены, которая будет выплачена держателю облигации в случае досрочного ее погашения (эта цена выше номинала) и срока защиты от досрочного погашения. Подобные финансовые инструменты имеют следующую логику. Облигация представляет
|
Финансы