(market capitalization) - совокупная оценка экономической ценности всех акций компании, допущенных к официальной торговле на фондовой бирже. Формально ее можно представить как стоимостную оценку трех компонентов: а) чистых активов фирмы, остающихся в распоряжении ее собственников после удовлетворения требований третьих лиц, причем оценка делается исходя из цен возможной реализации активов фирмы по отдельности; б) гудвилла фирмы как совокупности нематериальных внутрифирменных факторов, обеспечивающих фирме дополнительные конкурентные преимущества; в) ожиданий рынка в отношении перспективности данной фирмы. В основе первого компонента - активы фирмы; второй можно трактовать как присущую фирме управленческо-технологическая культуру в плане ведения бизнеса, наработанная с годами, ее связи, репутацию; в основе третьего - относительно устойчивые или ажиотажные ожидания инвесторов в отношении инвестиционной и спекулятивной привлекательности ценных бумаг фирмы как товара на фондовом рынке. Наибольший вклад в варьирование рыночной капитализации фирмы вносит именно последний компонент, причем примеры американского фондо-вого рынка показывают, что в течение достаточно коротких промежутков времени рыночная капитализация может меняться в разы (в данном случае имеется в виду резкое снижение стоимости акций при появлении на рынке общедоступной информации о финансовых затруднениях в фирме, вскрытых искажениях отчетных данных и др.). Строгое разграничение выделенных трех компонентов практически невозможно, любое решение по подобному разделению исключительно субъективно, а потому рыночная капитализация конкретной фирмы оценивается фондовым рынком как средняя из оценок тео-ретической стоимости ее акций, складывающихся на этом рынке и основывающихся на ожиданиях участников рынка в отношении потенциальных возможностей фирмы.
Подчеркнем, что термин лрыночная капитализация применим лишь к листинговым компаниям - их акции торгуются на рынке, т. е. действительно существует рыночная оценка стоимости эмитента. Что касается иных компаний, то здесь правильнее говорить об оценочной стоимости компании, т. е. стоимости, которая может быть исчислена профессиональным оценщиком. (См. Стоимость фирмы.)
|
- 30.1. Тенденции развития мирового рынка телекоммуникационных услуг
капитализации (рыночной стоимости акций компании) ведущих мировых телекоммуни кационных компаний-операторов в 2005 г. Таблица 30.2 (млрд дол.) Компания (страна) Рыночная капитализация Оборот Vodafone (Великобритания) 171,4 63,4 Verizon Communications (США) 98,3 71,3 Telefonica (Испания) 86,4 39,3 Deutsche Telekom (Германия) 83,9 75,0 NTT DoCoMo (Япония) 81,7 47,1 SBC Communications
- 7.1. Виды финансовых ресурсов.
капитализации акций, являются в Европе рынки Польши; Чехии, Венгрии и России, в Азии - Индии, Индонезии, Южной Кореи, Малайзии, Таиланда, Тайваня, Филиппин и особенно Китая с Гонконгом, в Африке - Южно-Африканской Республики, в Латинской Америке - Аргентины, Бразилии, Венесуэлы, Мексики, Чили. Величина этих рынков невелика, но колебания конъюнктуры и другие риски - значительны. Однако высокий
- СТОИМОСТЬ (ЦЕННОСТЬ) ФИРМЫ
капитализацией. Для фирмы, котирующей свои акции на бирже, оценка ее стоимости делается рынком и проявляется в текущей рыночной цене акций; для любой другой фирмы ее стоимость может быть получена путем оценки ее чистых активов, сделанной в условиях фиктивной ликвидации и с использованием рыночных оценок имеющихся на балансе фирмы активов. Стоимость фирмы не следует смешивать с оценкой (учетной
- 2.5.3. Показатели управления акционерной стоимостью
капитализацией прибыли, не всегда очевидны. Теория стоимости капитала обосновывает возможные методы измерения стоимости собственного капитала, но не дает однозначного ответа. Сторонники этого подхода предлагают за стоимость собственного капитала принимать минимапьную доходность, которую инвесторы ожидают получить за риски, на которые они пошли, вложив средства. Стоимость капитала при этом
- СТОИМОСТЬ (ЦЕННОСТЬ) ФИРМЫ
капитализацией. Для фирмы, котирующей свои акции на бирже, оценка ее стоимости формируется рынком и проявляется в текущей рыночной цене акций; для любой другой фирмы ее стоимость может быть получена путем оценки ее чистых активов, сделанной в условиях фиктивной ликвидации и с использованием рыночных оценок имеющихся на балансе фирмы активов. Стоимость фирмы не следует смешивать с оценкой (учетной
- Список аббревиатур
капитализации Коэффициенты оценки внутри-фирменной (или операционной) эффективности Коэффициенты оценки имущественного потенциала фирмы Коэффициенты оценки инвестиционной, или рыночной, привлекательности фирмы Коэффициенты оценки ликвидности и платежеспособности фирмы Коэффициенты оценки прибыльности и рентабельности Коэффициенты оценки финансовой устойчивости фирмы Коэффициенты покрытия
- 15.6. ПРИБЫЛЬ ПРЕДПРИЯТИЯ
капитализация позволяет расширить рамки производственной деятельности предприятия и увеличить его рыночную стоимость. Прибыль является главным источником финансирования социального развития предприятия и материального стимулирования его работников. В литературных источниках приводятся различные показатели прибыли, в одних случаях дублирующие друг друга, в других - не соответствующие изменившимся
- 18.1. СУЩНОСТЬ, ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ, НЕОБХОДИМОСТЬ И ЦЕЛИ ОЦЕНКИ
капитализации. Стоимость воспроизводства - это затраты на воспроизводство точной копии предприятия или другого актива, даже если есть более экономичные аналоги. Точная копия означает, что объект воспроизводится с использованием таких же архитектурных решений, строительных конструкций и материалов, а также с тем же качеством строительно-монтажных работ, что и у объекта оценки. В данном случае
- 18.3.1 .Доходный подход к оценке бизнеса
капитализации; метод дисконтированного денежного потока. Сущность метода прямой капитализации. Данный метод оценки предприятий используется, когда чистый доход от функционирования оцениваемого предприятия прогнозируется стабильным в будущем периоде. Предполагается, что, капитализируя этот стабильный чистый доход по общей ставке капитализации, мы получим рыночную стоимость оцениваемого
- 18.4. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ИТОГОВОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
капитализации. Сущность метода дисконтированного денежного
|
Финансы