Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансовый менеджмент
| Под ред. акад. Г.Б. Поляка. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов Под ред. акад. Г.Б. Поляка . - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА,2006. - 527 с., 2006 | |
Показатели устойчивости |
|
|
финансовые показатели устойчивости - финансовая независимость, способность к маневрированию собственными средствами, наращению капитала, достаточной финансовой обеспеченности основных видов деятельности, постоянной платежеспособности на длительную перспективу; нефинансовые показатели включают долю повторных заказов, число новых клиентов, долю дохода от 5 до 10 крупных клиентов, стоимость торговой марки. Одно из оснований для критического пересмотра содержания значимой информации в отчетности заключается в том, что финансовые показатели разнятся по достоверности, надежности, значимости и не только отражают с некоторым запаздыванием фактические результаты деятельности, но в то же время используются для опережающей или отсроченной оценки других показателей. Например, текущая прибыль - это важный опережающий показатель будущих прибылей, а валовая прибыль с опережением отражает операционную прибыль (сначала формируется валовая прибыль, затем из нее вычитаются операционные расходы). Основные показатели финансовой отчетности должны создавать точное представление об эффективности финансово-хозяйственной деятельности, поскольку они: позволяют увидеть возникающие проблемы или дополнительные возможности для последующего развития; отражают в динамике изменения в условиях хозяйственной деятельности; связаны с финансовыми результатами деятельности. Кроме того, при рассмотрении бизнес-процессов предприятия цепочки причинно-следственных связей наряду с финансовыми должны включать нефинансовые показатели: качество доставки, рьшочн&я доля как функция маркетинговых расходов и оценка уровня конкурентов, число новых заказов и др. В противном случае неизбежно возникают информационные разрывы с точки зрения соответствия и надежности представленной аналитиком информации о перспективах развития, ожидаемой доходности и конкурентоспособности предприятия в отрасли. Наиболее важными, но методологически сложными для раскрытия в отчетности являются взаимосвязанные финансовые показатели и возникающие при их интерпретации вопросы: с какого момента должен признаваться доход от свершенных финансово-хозяйственных операций и в каком размере; где должна проходить граница между обязательством и капиталом и как поступать при использовании сложных финансовых инструментов, которые включают одновременно элементы обязательств и капитача; что важнее принять за основу при аналитическом учете активов - цену приобретения или реальную рыночную стоимость, учитывая возможное влияние на получаемую прибыль колебаний рыночных цен и низкую надежность показателей, отражающих операции по учету активов по реальной стоимости; какой по форме и содержанию должна быть финансовая от-четность по нематериальным активам и возможно ля распространение бухгалтерского определения актива на категории стоимости брэнда, ноу-хау, интеллектуального капитала, исследовательских разработок, оценки качества управления и др.; какие показатели наиболее полно характеризуют финансовый результат деятельности с позиций их последующего применения для финансового прогнозирования, оценки финансовой устойчивости, управления акционерной стоимостью; какие факторы следует считать ключевыми при наращивании стоимости, чтобы их использование в качестве инструмента управления способствовало созданию дополнительной акцио-нерной стоимости и могло положительно влиять на будущие финансовые результаты. Большая часть перечисленных вопросов относится к уровню, для которого практически не существует действующих националь-ных стандартов, а бухгалтерское регулирование даже косвенно не затрагивает многих показателей. Методология оценки таких активов, как инновации, цепь поставок, обслуживания, интеллектуальный капитал, торговые марки, мотивация сотрудников, репутация компаний находится в стадии становления, проверки и подтверждения вырабатываемых подходов на практике. Однако мировой опыт финансового управления наиболее ус-пешных компаний за последние годы наглядно показал необходимость эффективного использования во внешней отчетности наряду с финансовыми наиболее значимых нефинансовых показателей (эффективности использования торговой марки, оценки поведения потребителей и т.д.) Так, Шведская авиакомпания включила в отчеты детализированную информацию по цепи поставок (число перевозимых пассажиров, коэффициенты загрузки, среднее расстояние перевозок и др.), что позволило рассчитать коэффициент безубыточный загрузки авиалайнеров и сравнить успешность деятельности с соответствующими данными Ассоциации европейских авиалиний или крупными авиакомпаниями США. Там же публи-куются целевые нормативы качества по параметрам задержки рейсов, доле упущенных заказов, отмене рейсов и др. Компания разработки стратегий электронного бизнеса i2 Technologies во внешней отчетности дополнительно к основным финансовым позициям публикует оценки кумулятивной стоимости по ускоренному росту дохода потребителей за счет снижения издержек, отсроченных платежей, устранения ряда статей расходов. Датская компания Coloplast пометает в годовом отчете кроме финансовых показателей число поданных заявок на патенты, долю новых и упущенных заказов, общий уровень удовлетворения потребителей и тд. Кроме того, компания выработала ряд показателей и начала оценивать работу с персоналом, профессиональную подготовку и обучение. Примером положительного воздействия использования нефинансовых факторов на интенсивный прирост капитала и доходы компа нии Audit Central является оценка интернетовского трафика по методологии файловой регистрации событий как более прогрессивного подхода по сравнению с ранее используемой методологией общего наблюдения за поведением пользователей. Так, при посещении всО- пространства сайта компании Audit Central системой регистрируются- среднее число страниц, просматриваемых за одно посещение сайта* наиболее часто посещаемые страницы, число посетителей за перио/х. продолжительность посещений и т.д. Такой подход позволил использующим его фирмам занять более активную деловую позицию, открывая доступ к более полной аналитической информации. Статистический опрос финансовых аналитиков и инвесторов I* США и ряде стран Европы и Азии показал, что прибыль возглавляет перечень наиболее важных показателей деятельности с точки зрения инвесторов, но существует еше ряд финансовых показателей, которым также отводится первостепенное значение. В их число входят: инвестиции в НИОКР, денежный поток, издержки, капитальные затраты, эффективность бизнес-сегментов, а также ряд нефинансовых показателей (рыночный рост, рыночная доля, доход от новых продуктов, стратегические цели и др.). Относительная важность и значимость каждого из названных показателей, их определение и способы оценки меняются от отрасли к отрасли и требую'1' от менеджеров предприятия творческого подхода (табл. 2.12). Таблица 2.12. Наиболее значимые показатели в оценке деятельности Компании Аналитики Инвесторы Стратегические пели Денежный поток Рыночный рост Валовая прибыль команды менеджеров Качество и компетентность Масштаб рынка Условия конкуренции Прибыль Скорость 1-го выхода на рынок Рыночная доля Рыночный рост Стратегические цели Условия конкуренции Качество и компетентность Прибыль Масштаб рынка Валовая прибыль Рыночная доля Денежный поток Скорость 1-го вы- хода на рынок Прибыль Денежный поток Качество и компетентность команды менеджеров Условия конку-ренции Рыночный рост Стратегические цели Валовая прибыль Рыночная доля Скорость 1-го выхода на рынок Масштаб рынка Источник: Роберт Дж. сти. - М.: Олимп-Бизнес, корпоративной отчетно- Экклз и др. Революция в 2002. С точки зрения внешних обстоятельств растет понимание того, что опенка показателей, характеризующих рыночную капитализацию, зависит от мнения акционеров и приобретает ббльшую значимость, чем сведения, представленные бухгалтером в финансовой отчетности. 'Ото вызвано тем, что существующий порядок представления отчетности непоследователен и слабо соотносится с целевой функцией деятельности. В его рамках неадекватно опоминается не только эффективность деятельности, по и ряд важнейших категорий учета, что создает значительную разницу между учетной и рыночной стоимостью предприятия, причем рыночная оценка предприятия неизбежно занижается. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "Показатели устойчивости" |
|
|