(Profitability Index, PI) - критерий, используемый для оценки целесообразности принятия инвестиционного проекта и предусматривающий сопоставление дисконтированных элементов возвратного потока с исходной инвестицией. Индекс рентабельности (/7) рассчитывается по формуле
п ер;
(И4)
где 1С - величина требуемой инвестиции (лпривязывается к концу года, предшествующего первому году, т.е. году начала эксплуатации проекта);
CFk - приток (отток) денежных средств в к-м году, к = 1, 2,..., я; п - продолжительность эксплуатации проекта; г - ставка дисконтирования.
Сумма, сравниваемая с инвестицией 1С, представляет собой суммарную величину доходов, генерируемых проектом и дисконтированных к моменту инвестирования в проект. Отсюда очевидно, что если:
PI> 1, то проект следует принять;
Р! < 1, то проект следует отвергнуть;
PI = 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.
В отличие от чистой дисконтированной стоимости (NPV) индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений, - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий Р1 очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV {в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений) либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения ЛТ'К Этот критерий наиболее предпочтителен при комплектовании портфеля инвестиционных проектов в случае ограничения по объему источников финансирования. Независимые проекты упорядочиваются по убыванию РГ, в портфель последовательно включаются проекты с наибольшими значениями Р1. Полученный портфель будет оптимальным с позиции максимизации совокупного ЫРУ. См. статью Оптимизация бюджета капитальных вложений.
|
- Глава 9.2. Использование коэффициентов при оценке инвестиционного проекта
индекса чистой доходности (рентабельности) инвестиций (Profitability Index, PI). Для расчета индекса рентабельности инвестиций (или индекс настоящей стоимости) как следствие предыдущего метода используется формула: P РТ = У^^т/-C. Г (1 + r) Очевидно, что если: PT > 1, то проект следует принять, PT < 1 - проект следует отвергнуть, PT = 1 - проект ни прибыльный, ни убыточный. Индекс чистой
- КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
индекс рентабельности инвестиции (profitability index, PI); внутренняя норма прибыли (internal rate of return, IRR); моди фицированная внутренняя норма прибыли (modified internal rate of return, MIRR); дисконтированный срок окупаемости инвестиции (discountedpayback period, DPP). Во вторую группу входят критерии: срок окупаемости инвестиции (paybackperiod, PP) и учетная норма прибыли
- Обзор ключевых категорий и положений
индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI); внутренняя норма прибыли) (Internal Rate of Return, IRR); модифицированная внутренняя норма прибыли (Modified Internal Rate of Return, MIRR); дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP). В пер-вую группу входят критерии: срок окупаемости инвестиции (Payback Period, РР) и учетная норма прибыли (Accounting
- ФРАГМЕНТ РАБОЧЕЙ ПРОГРАММЫ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ (лКОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ)
рентабельности. Управление прибыльностью и рентабельностью. Тема 6. Риск и леверидж: оценка, управление Понятие левериджа. Операционный леверидж. Оценка операционного леве| иджа. Вариационный анализ рентабельности как функции операционного левериджа. Финансовый леверидж. Оценка финансового левериджа. Вариационный анализ рентабельности как функции финансового левериджа. Тема 7. Управление
- КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI); внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR); модифицированная внутренняя норма прибыли (Modified Internal Rate of Return, MIRR); дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP). Во вторую группу входят критерии: срок окупаемости инвестиции (Payback Period, РР) и учетная норма прибыли (Accounting
- Список аббревиатур
рентабельность активов) ROE Return On Equity (рентабельность собственного капитала) ROI Return On Investments (рентабельность инвестиций) SEC Securities and Exchange Commission (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) SFAC Statement of Financial Accounting Concepts (Положение о концепциях финансового учета) SFAS Statement of Financial Accounting Standards (стандарт финансового учета) VAT Value
- 9.6. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ
индекса доходности и срока окупаемости, т. е. показателей, необходимых для экономического обоснования капитальных вложений, направляемых на внедрение новой техники и технологии на предприятии. В этом случае расчет показателей экономического обоснования капитальных вложений можно достаточно точно осуществлять по следующим формулам. Чистый дисконтированный доход (ЧДД): ЧДЦ = 2(Пч,+А^хЧ1Ч-К. Индекс
- 22.2 Развитие на основе факторов производства
рентабельность производства. Поэтому в условиях неполной загрузки производственных мощно стей организации выгодным становится любой дополнительный за каз, даже по ценам ниже полной себестоимости, но окупающим переменные расходы и, желательно, часть постоянных расходов. Лишь в том случае, когда предложенная цена ниже переменных расходов на единицу продукции, выполнение дополнительного за каза
- 22.3 Развитие на основе инновационно-инвестиционных факторов
индекса доходности (ИД); 3) внутренней нормы доходности (ВНД); 4) срока окупаемости капитальных вложений к, 1. При расчете в текущих (базисных) ценах для постоянной нормы дисконта чистый дисконтированный доход определяется по формуле Т (II - 3 ) 7 чд (-о о+Е)1 ы>а+щ ИЛИ ЧДЛ=Х[(КД-3,)а,]-Х(К,а,\ 1=0 результаты, достигаемые на им шаге расчета (реализации про екта). Для промышленных
- Глоссарий
рентабельности, внутренняя норма прибыли) - норма дисконтирования, обращающая в нуль величину чистого дисконтированного дохода. Она отражает раз мер дохода в расчете на единицу инвестиций, вложенных в реа лизацию проекта. Индекс прибыльности (доходности) инвести ций - отношение интегрального дисконтированного сальдо де нежного потока, определенного без учета инвестиций по проек ту, к интегральным
|
Финансы