(Criteria for Projects Appraisal) - показатели, используемые для (а) отбора и ранжирования проектов, (б) оптимизации эксплуатации проекта, (в) формирования оптимальной инвестиционной программы. Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы: (а) основанные на дисконтированных оценках, (б) основанные на учетных оценках. В первом случае во внимание принимается фактор времени, во втором - нет. В первую группу входят критерии: чистая дисконтированная стоимость (Net Present Value, NPV); чистая терминальная стоимость (Net Terminal Value, NTV); индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI); внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR); модифицированная внутренняя норма прибыли (Modified Internal Rate of Return, MIRR); дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP). Во вторую группу входят критерии: срок окупаемости инвестиции (Payback Period, РР) и учетная норма прибыли (Accounting Rate of Return, ARR). Следует особо подчеркнуть, что ни один из упомянутых критериев не может рассмат-риваться как безусловный и неоспоримый аргумент - принятие решения в отношении такого сложного явления, каковым является инвестиционный проект, должно основываться на целом комплексе доводов, в числе которых могут быть один или несколько формализованных критериев.
иГ
243
|
- ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ
критерии оценки инвестиционных проектов, связанных прежде всего с реальными инвестициями. Графически инвестиционный проект представляется следующим образом (см. рис. И2); заметим, что однонаправленность эле-ментов возвратного потока {СРк} в общем случае не предполагается. Логика отбора инвестиционного проекта как раз и заключается в том, что с помощью некоторого критерия исходная инвестиция (1С)
- 8.4. Стандартные критерии оценки инвестиционных проектов
оценка и сравнение объема предполагаемых капитальных вложений и будущих денежных поступлений, т. е. необходимо сравнить величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. Расчет инвестиционных показателей базируется на концепции оценки денег во времени. В соответствии с данной концепцией деньги предпочтительнее получить сегодня, чем завтра. Многие предприниматели придерживаются этого
- Вопросы для обсуждения
критерии оценки инвестиционных проектов, дайте их интерпретацию и сравнительную характеристику, обсудите достоинст-ва и недостатки. Теоретики финансового анализа рекомендуют в качестве основного критерий NPV, однако практики далеко не всегда отдают ему пред-почтение. В чем причины этого? У вас есть основания предполагать, что процентные ставки по долгосрочным обязательствам будут существенно
- ФРАГМЕНТ РАБОЧЕЙ ПРОГРАММЫ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ (лКОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ)
критерии оценки инвестиционных проектов и финансовых активов; уметы анализировать и прогнозировать финансовое состояние предприятия, выполнять расчеты по обоснованию решений инвести-ционно-финансового характера; иметь представление', о видах финансовых инструментов, рын-ках капитала, теории структуры капитала, финансовых институтах. Требования к подготовленности обучающегося к освоению содержания
- ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ
критерии оценки инвестиционных проектов, связанных прежде всего с реальными инвестициями. Инвестиционные проекты, анализируемые в процессе составления бюджета капиталовложений, имеют определенную логику. Во-первых, с каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток, элементы которого представляют собой либо чистые оттоки, либо чистые притоки денежных средств; в данном случае под
- МОДИФИЦИРОВАННАЯ ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ПРИБЫЛИ
критерий оценки инвестиционного проекта с неординарным возвратным потоком. Как известно, одним из недостатков критерия IRR является невозможность его использования в случае неординарного денеж ного потока, когда оттоки и притоки денежных средств по базо вым периодам чередуются. В частности, вполне реальна ситуация, когда проект завершается оттоком средств. Это может быть связано с необходимостью
- Список аббревиатур
оценки акции Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент Тобина (или ц- отношение) Коэффициент финансовой зависимости Коэффициенты капитализации Коэффициенты оценки внутри-фирменной (или операционной) эффективности Коэффициенты оценки имущественного потенциала фирмы Коэффициенты оценки инвестиционной, или рыночной, привлекательности фирмы Коэффициенты оценки ликвидности и платежеспособности фирмы
- 9.6. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ
критерия, например ставки дивиденда. Вторым ее недостатком является то, что для убыточных предприятий коэффициент абсолютной эффективности предлагается определять по формуле Недостаток этой формулы заключается в том, что в числителе стоит не прибыль, а себестоимость продукции до и после вложения инвестиций. Дело в том, что реализация какого-либо мероприятия не всегда приводит к ликвидации
- 1.5. Цели предпринимательской деятельности
критерий успеха или неудачи предпринимателя. Цели направляют и регулируют предпринимательскую деятельность, поскольку она целиком направлена на их достижение. Процессы постановки и достижения целей у предпринимателей постоянно сменяют друг друга (рис. 1.9). Рис. 1.9. Постановка предпринимательских целей Новая цель для предпринимателя - это стимулирующий фактор. Однако большей части
- Тестовые вопросы
оценка; б) расчеты затрат на производство продукции; в) зарождение предпринимательской идеи; г) получение рыночной информации; д) принятие предпринимательского решения, е) реализация предпринимательской идеи; ж) подготовка к практической реализации идеи; з) первая экспертная оценка идеи. 8. Определение предпринимательской способности субъекта предпринимательства: а) энергия
|
Финансы