Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансовый менеджмент
| Ковалев В.В., Ковалев Вит. В.. Учет, анализ и финансовый менеджмент: Учеб.-метод. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2006, - 688 е., 2006 | |
ГУДВИЛЛ |
|
|
(СооЛтП) - совокупность рассматриваемых как единое целое нематериальных факторов, которая позволяет данной фирме иметь определенные конкурентные преимущества в отрасли и благодаря этому генерировать дополнительные доходы. В эту совокупность входят: фирменное наименование компании, ее репутация, технологическая культура, связи с контрагентами, ноу-хау в области организации и управления, перспективность бизнеса и др. Поскольку гудвилл, являясь характеристикой, внутренне присущей действующей фирме, входит в число факторов генери-рования прибыли, он оказывает существенное влияние на стоимость фирмы. А потому роль гудвилла может быть особенно зна чимой в операциях, связанных с приобретением фирмы как единого имущественного комплекса. В истории отмечены случаи, когда в цене, уплаченной за фирму, доля приобретенного гудвилла, т.е. нематериального актива, составляла 80 - 90%. Первая группировка Гудвилл нематериальный актив, обеспечивающий фирму дополнительными конкурентными преимуществами и оцениваемый как разность между объемом рыночной капитализации фирмы и величиной ее чистых активов в рыночной оценке Вторая группировка Структура гудвилла Внутрифирменный компонент гудвилла (или гудвилл в узком смысле) как квинтэссенция ретроспективы в его формировании и оценке Внефирменный (рыночный) компонент гудвилла как квинтэссенция перспективы в его формировании и оценке 1 ? Приобретенный Отражается в балансах: косвенно в балансе инвестора как часть финансовых вложений явно Не отражается в балансах Внутренне созданный Положительный в консолидированном балансе группы как самостоятельная учетная категория Отрицательный "1 / \ с Рынок Рынок (аналитик) (аналитик) полагает, что полагает, стоимость фирмы что ниже ее чистых , стоимость активов. Фирма фирмы недооценена, выше а потому является величины объектом ее чистых враждебного активов поглощения Ч. У Рис. ГЗ. Виды и структура гудвилла Первые упоминания о гудвилле как экономической категории датируются XV - XVI вв. Так, в 1571 г. это понятие встречается в завещании одного британского бизнесмена в отношении принадлежавшей ему каменоломни. В течение последующих лет гудвилл в явной или неявной форме все более активно использовался в юридической практике, а после того, как в середине XIX в. английский суд стал квалифицировать гудвилл в качестве объекта имущественного права, возникла и необходимость в его оценке и принятии к учету. Одновременно появилось и множество проблем, основными из которых являются две: (а) оценка гудвилла и (б) его отражение в учете и отчетности. В 1891 г. английский бухгалтер Ф. Мор впервые предложил оценивать гудвилл исходя из генерируемых им дополнительных доходов. Гудвилл - это комплексная характеристика фирмы, не отъем- лемая от нее по своей сути, весьма многоаспектная и сложная в идентификации и оценке (см. рис. ГЗ). Можно выделить два компонента гудвилла: (а) внутрифирменный (или гудвилл в узком смысле) как квинтэссенция ретроспективы в его формировании и оценке и (б) внефирменный (рыночный) компонент как квинтэссенция перспективы в его формировании и оценке. Первый компонент отражает наработанный потенциал в организации и ведении бизнеса, технологическую культуру, связи, репутацию в отношениях с контрагентами и др.; второй компонент в основном аккумулирует в себе фактор надежды, ожидания, перспективности в отношении данной фирмы. Первый компонент достаточно инерционен в оценке, второй - исключительно вариабелен; именно он и влияет на изменение рыночной капитализации фирмы. В контексте возможности оценки и учета гудвилл подразделяется на (а) внутренне созданный (не отражается в балансе фирмы) и (б) приобретенный (отражается косвенно в балансе инвестора как часть финансовых вложений или явно в консолидированном балансе группы как самостоятельная учетная категория). В учете гудвилл трактуется как нематериальный актив и оценивается как разность между ценой, уплаченной при покупке некоторой компании как единого имущественного комплекса, и стоимостью ее чистых активов в рыночной оценке. Покупка компании означает покупку капитала его собственников, точнее - контрольного пакета. Приобретенный гудвилл выявляется и реально оценивается в результате покупки/продажи компании; он признается как актив, показывается в консолидированной отчетности (т.е. в отчетности корпоративной группы компаний, связанных отношениями лмать - дочь) и может амортизироваться в течение срока полезной службы (согласно МСФО 22 Объединение компаний в течение не более чем 20 лет). Внутренне созданный гудвилл условно можно рассчитать лишь для компании, котирующей свои ценные бумаги на бирже. Для этого используются данные ликвидационного баланса, составленного в условиях фиктивной ликвидации, а гудвилл будет равен разнице объема рыночной капитализации фирмы и величины ее чистых активов в рыночной оценке. Если разница положительна, это означает, что рынок оценивает фирму более высоко, нежели суммарная оценка ее чистых активов - это положительный гудвилл. Любая успешно работающая фирма должна иметь положительный внутренне созданный гудвилл. В противном случае она может стать объектом враждебного поглощения с целью распродажи ее активов по частям. Внутренне созданный гудвилл не может быть признан как актив, т.е. фирма не вправе вводить его в свой баланс. Более того, гудвилл не может одномоментно возникнуть сам по себе, например, из желания оценить некую лрепутацию фирмы, якобы создававшуюся в течение многих лет деятельности компании; его нельзя отразить в активе баланса; он может появиться исключительно в результате купли/продажи компании в целях формирования корпоративной группы. Тем не менее для компании, котирующей акции на фондовом рынке, периодический расчет внутренне созданного Гудвилла весьма полезен, в том числе и как профилактическое средство, своеобразный индикатор резерва безопасности перед возможным враждебным поглощением. Логика оценки приобретаемого гудвилла такова. Одним из наиболее распространенных методов объединения бизнеса является так называемый лметод покупки контроля, когда некая компания РС покупает контрольный пакет акций другой компании БС, т.е. создается корпоративная группа, в которой РС является материнской компанией, а 5С - дочерней, при этом юридическая самостоятельность компаний не нарушается. Традиционно покупка осуществляется по следующей схеме (приводим лишь укрупненный алгоритм): (1) активы компании 8С переоцениваются по рыночным ценам; (2) рассчитывается величина чистых активов, т.е. из рыночной оценки активов 8С вычитается вся кредиторская задолженность;Х (3) полученная сумма сравнивается с уплаченной суммой денежных средств (так называемой рыночной ценой покупки); (4) если рыночная цена превышает стоимость чистых активов, что чаще всего и имеет место, появляется гудвилл (положительный), численно равный разнице между этими показателями. В балансе материнской компании факт покупки отражается в статье Инвестиции (долгосрочные финансовые вложения), т.е. затраты, связанные с приобретением гудвилла, вуалируются; однако при составлении консолидированной отчетности эта статья по специальным алгоритмам расшифровывается, и на балансе группы появляются активы дочерней компании и приобретенный гудвилл. Несложно понять, что в объяснении логики отражения приобретенного гудвилла в учете и отчетности может быть использовано несколько подходов, различающихся в зависимости оттого, признается ли гудвилл в качестве: (а) актива, (б) расхода или (в) фактора уменьшения капитала. В первом случае будет иметь место капитализация гудвилла (т.е. его отражение в балансе фирмы), во втором - его немедленное списание на текущие расходы, в третьем - его немедленное списание за счет ранее созданных резервов (например, за счет нераспределенной прибыли или добавочного капитала). Эти три подхода привели к формированию четырех базовых вариантов признания гудвилла в учете и отчетности: (1) капитализация гудвилла без амортизации, но с периодическим тестированием в отношении возможного обесценения; (2) капитализация гудвилла с амортизацией; (3) единовременное списание гудвилла на расходы текущего периода; (4) единовременное списание гудвилла за счет уменьшения капитала собственников. В теории учета существуют аргументы в пользу каждого из упомянутых вариантов, а потому трактовка приобретенного гуд-вилла и его отражение в учете и отчетности материнской компании различаются по странам. Так, в США гудвилл можно амортизировать в течение сорока лет; в Великобритании его рекомендуют списывать за счет резервов материнской компании. В России амортизация гудвилла регулируется ПБУ 14/200 Учет нематериальных активов. При решении вопроса о возможности отражения приобретенного гудвилла в отчетности следует иметь в виду следующее обстоятельство. Гудвилл есть характеристика, имманентно присущая фирме как самостоятельному функционирующему организму (субъекту делового мира). Иными словами, нет фирмы - нет и гудвилла. Именно этим обстоятельством объясняется тот факт, что приобретенный гудвилл в явном виде отражается лишь в консолидированной отчетности, как известно, дающей обобщенную характеристику корпоративной группы, объединяющей юридически самостоятельные и действующие субъекты хозяйствования. Если дочерняя фирма функционирует, ее гудвилл является фактором, влияющим на величину доходов, получаемых ею, а следовательно, и группой в целом, и потому может и должен быть показан в консолидированном балансе. Иное имеет место в случае, когда компания приобретается с намерением ее последующей ликвидации. В этом случае ее гудвилл следует трактовать как обычную переплату, которую нельзя отражать как актив, поскольку он не является идентифицируемым и не обещает сам по себе генерирование в будущем доходов. Гудвилл представляет собой исключительно важную и абсолютно рыночную категорию, обладающую специфическими особенностями. В частности,гудвилл: является, по сути, одним из наиболее показательных критериев оценки работы топ-менеджеров, характеризующих приращение стоимости фирмы, достигнутое благодаря эффективному управлению; не имеет материальной субстанции; абсолютно уникален; неотчуждаем от фирмы, т.е. его нельзя передать во временное пользование или продать как самостоятельную ценность, а потому он имеет ценность лишь в контексте фирмы, т.е. в комп-лексе со всеми ее составными частями - имуществом, капиталом, обязательствами, менеджментом и др.; имеет двойственную природу; не может непосредственно использоваться в производственно-коммерческой деятельности; неочевиден в плане идентификации расходов по формированию данного ресурса; объективно квантифицируем лишь при определенных обстоятельствах; исключительно вариабелен в оценке по сравнению с другими активами фирмы; (10) является одним из ключевых показателей в оценке инвес-тиционной привлекательности фирмы (в частности, именно гудвилл влияет на значение коэффициента Тобина, считающегося одним из наиболее распространенных индикаторов оценки эффективности инвестиций) . В отечественной литературе, а также в некоторых регулятивах по бухгалтерскому учету (см., например, книгу Международные стандарты финансовой отчетности), помимо термина лгудвилл (goodwill), нередко используется его синоним - лделовая репутация. Вряд ли это оправданно, поскольку смысловое наполнение категории goodwill шире; кроме того, goodwill, по сути, является объектом купли-продажи, тогда как репутацию вряд ли можно купить - ее можно заслужить, создать, потерять. В частности, основа гудвилла - это не только и не столько репутация в традиционном ее понимании, сколько прежде всего технологическая культура и система организации производства и управления. Именно эти факторы являются уникальными для любой компании. нарабатываются в течение многих лет и существенным образом влияют на результативность финансово-хозяйственной деятельности. В подтверждение изложенного сошлемся на мнение профессора Калифорнийского университета (США) В. Кама, который к числу отдельных компонентов гудвилла относит, в частности, такие: опыт и знания, превосходная управленческая команда, социальные и производственные связи, доброе имя и репутация, имеющаяся клиентура, блестящая организация продажи производимой продукции, хорошая организация труда и стратегическое расположение фирмы . Иными словами, понятие лгудвилл имеет более широкую трактовку, нежели деловая репутация, а потому оно более предпочтительно при формировании понятийного аппарата. См. статью Деловая репутация. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "ГУДВИЛЛ" |
|
|