Действие этого рычага заключается в том, что предприятие, использующее заемный капитал, изменяет чистую рентабельность собственного капитала и свои дивидендные возможности.
ЗК
Уровеньэффектафинансовогорычага (ЭФР) = (1 - ставка налогообложения) х (ЭР - СРСП) х -
СК
ЭР - экономическая рентабельность активов.
Эр = прибыль до налогообложения + проценты за кредит, относимые на себестоимость
активы
СРСП - средняя ставка процента по всем кредитам. При внешнем анализе может быть принята равной ставке рефинансирования ЦБ РФ, увеличенной на коэффициент 1,1.
- коэффициент финансового риска.
СК
Эффект финансового рычага может быть и положительным, и отрицательным. Финансовый (кредитный) риск генерируется при отрицательном значении, когда СРСП оказывается больше ЭР. Кроме того, бремя затрат по кредитам утяжеляет постоянные затраты предприятия и увеличивает силу воздействия операционного рычага. Это означает, что предприятие подвергается и повышенному производственно-коммерческому риску.
Эффект финансового рычага влияет на рентабельность собственного капитала:
РСК = (1 - ставка налогообложения прибыли) х ЭР + ЭФР. Дополнительно можно посмотреть [36, гл. 17].
|
- 4.4. Взаимодействие эффектов операционного и финансового рычагов в условиях делового риска
сила воздействия операционного рычага (СВОР). Сила воздействия операционного рычага зависит от доли постоянных расходов в суммарных издержках и величины выручки от продаж. Если уровень постоянных издержек у предприятия высок и не снижается в период падения спроса на продукцию, то снижение прибыли многократно выше по сравнению с выручкой от продаж, т. е. возрастает предпринимательский риск.
- 4.3. Эффект финансового рычага (левериджа) и его роль в управлении заемным капиталом
сила воздействия финансового рычага, тем ниже финансовый риск, связанный с данным предприятием. Если заемные средства не привлекают в оборот предприятия, то сила воздействия финансового рычага равна единице. Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем выше у предприятия уровень финансового риска, и в этом случае: для коммерческого банка возрастает риск непогашения кредита и процентов по
- 9.3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ, ИНВЕСТИЦИОННУЮ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ И ИНВЕСТИЦИОННУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
сила какого-либо процесса, явления, определяющая его характер или отдельные его черты. Причина (фактор) и следствие тесно взаимосвязаны между собой. Следствие является результатом воздействия какого-либо фак- тора(ов) на какой-либо процесс или явление. Под эффективностью инвестиций понимается получение экономического или социального результата на один рубль инвестиций. Чаще всего критерием для
- 15.5. УПРАВЛЕНИЕ ИЗДЕРЖКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ С ЦЕЛЬЮ ИХ МИНИМИЗАЦИИ
сила воздействия операционного рычага; ВР Х - выручка от реализации продукции; Пер.З -Ч переменные затраты; П -Ч прибыль от реализации продукции. Исходя из условия рассматриваемого примера, операционный рычаг составляет Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки приводит к более сильному изменению прибыли. Так, если предположить, что выручка от реализации
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ТРУДА
сила. Для анализа состояния спроса используются соответствующие показатели, основные из которых следующие: общее количество свободных рабочих мест на конец и начало анализируемого пери ода, количество новых рабочих мест, созданных за анализируе мый период, количество старых неукомплектованных рабочих мест, количество перепрофилируемых рабочих мест, объем совокупно го спроса, стоимость (цена)
- 28.5 Прибыль предприятия
сила воздей ствия операционного рычага будет равна 250 : 150 = 1.67. Другими словами, любое изменение выручки влечет за собой измене ние прибыли в пропорции 1 : 1,67. Допустим, у предприятия появилась возможность увеличить выручку от реализации на 10%. В этом случае прибыль возрастет на 16,7%, значит, при выручке в 550 тыс. руб. прибыль составит 175 тыс. руб. При снижении выручки от реализации
- 1. В чем смысл устойчивого развития
сила) и техно логические возможности создания необходимой номенклатуры товаров и услуг. Важную роль играют интеллектуальный потен циал как источник новаций и достижений научно-техническо го прогресса, а также должная стабильность финансовых пото ков как фактор цивилизованных экономических отношений. Необходима и достаточная защищенность хозяйственной сис темы от негативных воздействий внутренних
- 9.2. СОВРЕМЕННЫЕ ФОРМЫ МИРОХОЗЯЙСТВЕННЫХ СВЯЗЕЙ НА МИКРОУРОВНЕ В ТОРГОВО-ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ СФЕРЕ
сила эмигрирует за рубеж, несут немалые эко-номические и нравственные потери. Они лишаются наиболее мобильной и обычно лучшей части трудовых ресурсов, в том числе ученых, преподавателей, работников культуры, инженеров, врачей. Практически невосполнимые утраты возникают в связи с оттоком молодых специалистов, которые в большинстве случаев не возвращаются на родину. В 90-е гг. процесс эмиграции
- Глава 13. Транснациональные монополии и финансово-промышленные группы в системе мирохозяйственных связей
сила, обеспечивающая разработку, внедрение и распространение технологических инноваций. Во-вторых, ТНК - лнаиболее важные действующие агенты, благодаря глобальному видению проблем и стратегии и масштабам операций, осуществляемых вне нацио- 303 нальных границ1. Объем продаже наиболее крупных ТНК превышает объемы производства большинства стран мира, так, на долю 600 крупнейших ТНК приходится 20
- Словарь
сила, слабость, возможность и опасность. Анализ безубыточности Break-even analysis Cost-volume-profit analysis - анализ результатов деятельности предприятия на основе соотношения величины выпуска, прибыли и затрат, позволяющий определить уровни доходов и затрат при различных уровнях деловой активности. Анализ вертикальный - один из методов финансового анализа, заключающийся в сопоставлении
|
Финансы