Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансовый анализ
| Селезнева Н.Н., Ионова АФ.. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов.Ч 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА,2006. - 639 с., 2006 | |
15.12. Особенности методики финансового анализа неплатежеспособных предприятий |
|
|
Установив неплатежеспособность организации и неудовлетворительность структуры ее баланса, целесообразно провести детальный анализ представленных документов бухгалтерской отчетности. Цель данного этапа анализа - выявление причин ухудшения финансового состояния организации. Основными причинами возникновения состояния банкротства являются следующие. Объективные причины, создающие условия хозяйствования: несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем, нормативной и законодательной базы реформирования экономики; достаточно высокий уровень инфляции. Субъективные причины, относящиеся непосред-ственно к хозяйствованию: неумение предусмотреть банкротство и избежать его в будущем; снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети и рекламы; снижение объема производства; снижение качества и цены продукции; приближение цен на некоторые виды продукции к ценам на аналогичные, но более высококачественные импортные виды; неоправданно высокие затраты; низкая рентабельность продукции; слишком большой цикл производства; большие долги, взаимные неплатежи; неумение руководителей старой школы управления приспособиться к жестким реальностям формирования рынка, проявлять предприимчивость в налаживании выпуска продукции, пользующейся повышенным спросом, выбирать эффективную финансовую, ценовую и инвестиционную политику; разбалансированность экономического механизма воспроиз-водства капитала организации. ж В табл. 15.5 приведены типичные состояния организаций, которым угрожает банкротство. В качестве первых сигналов надвигающегося банкротства можно рассматривать задержки с представлением финансовой отчетности, так как они, возможно, свидетельствуют о неудовлетворительной работе финансовых служб, а также резкие изменения в структуре баланса и отчета о финансовых результатах. Информация, содержащаяся в балансе и в формах, прилагаемых к нему, не позволяет сделать исчерпывающие выводы о характере и устойчивости финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности организации. На ее основе не всегда можно выявить и исследовать отраслевые особенности рассматриваемой организации. По имеющимся данным можно лишь оценить динамику изменения отдельных показателей финансовой деятельности, проследить основные направления изменения структуры баланса. Таблица 1 5.5 Типичные характеристики банкротства организации Тип организации Удельный вес в группе обсле-дованных организаций Типичные характеристики Рента-бельность Собствен-ные средства Заемные средства Темпы роста оборота Непосредственные причины банкротства 1 2 3 4 5 6 1 1. Рентабельная орга-низация 62% Уязвимая организация 30% Слабая Недоста-точные Значи-тельные Малейший повод (бан-кротство клиента, потери на конкретной сделке или на одном из рынков сбыта) Излишне амбициозная организация 11% Недоста-точная Достаточ-ные Неуклонное повышение Слишком рискованные ме-роприятия (сверхкрупные инвестиции или сделки, приобретение убыточных производств и т.п.) Солидная организация % 8 Достаточ-ная Значи-тельные Недоста-точные Неуклонное увеличение Серьезная неудача (бан-кротство одного из наи-более крупных клиентов, провал попытки диверси-фикации производства или деятельности) 1 2 3 4 5 6 7 Организация на подъ-еме 5% Слабая Основных средств недостаточно Бурный рост Общеэкономическая де-прессия, неблагоприятная рыночная конъюнктура Организация с хрони-ческим недостатком ликвидных средств 4% Удовлетворительная Недоста-точные Значи-тельные (кратко-срочные кредиты) Ужесточение целевого банковского кредитования, особенно на фоне растянутых сроков кли-ентских платежей Организация с жесткой структурой 4% Удовлетворительная Достаточные Быстрые, впоследст-вии замед-ленные Период минимальной ак-тивности (невозможность сокращения штатов, сни-жения затрат на управле-ние, реорганизацию) II. Нерентабельная ор-ганизация 38% Все, кроме строитель-ных организаций и го-сударственных органи-заций инфраструктуры (транспорт, связь, элек-троэнергетика) 27% Постоян-ный дефи-цит лик-видных средств Малейшая заминка в по-ступлениях (например, неоплата векселя) Строительные органи-зации инфраструктуры (транспорт, связь, элек-троэнергетика) 11% Низкая норма при-были, по-вышенные затраты на управление Основных средств недостаточно Неритмич-ные (дис-кретные) Малейшая заминка в по-ступлениях* Анализ неплатежеспособности организаций проводят по следующей схеме. Анализ финансовых результатов деятельности неплатежеспособной организации. На этом этапе проводят оценку финансовых результатов деятельности организации и направлений использования полученной прибыли (ф. 2 Отчет о прибылях и убытках), В случае, если организация убыточна, можно сделать вывод об отсутствии у нее источника пополнения собственных средств, необходимых для ведения нормальной хозяйственной деятельности. Если хозяйственная деятельность организации сопровождалась получением прибыли, то необходимо оценить пропорции, в которых прибыль направляется на платежи в бюджет, отчисления в резервные фонды, в фонды накопления и потребления. При этом наличие значительных отчислений в фонды потребления можно рассматривать как резерв собственных средств, необходимый для пополнения оборотных активов. Анализ финансового состояния неплатежеспособной организации. Анализ динамики валюты баланса. В ходе анализа сопоставляются данные по валюте баланса на начало и конец отчетного периода. При этом уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период свидетельствует о сокращении организацией хозяйственного оборота, что может повлечь ее неплатежеспособность. Свертывание хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин (сокращение платежеспособного спроса на товары, работы и услуги данной организации, ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов и полуфабрикатов, постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних компаний за счет материнской и т.д.). Анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. При устойчивом увеличении хозяйственного оборота организации причины ее неплатежеспособности следует искать в нерациональной кредитно-финансовой политике, неэффективном использовании получаемой прибыли, в ошибках при определении ценовой стратегии и т.д. I Для обеспечения сопоставимости исследуемых данных по статьям и разделам баланса на начало и конец отчетного периода анализ проводится на основе удельных показателей, характеризующих изменение удельного веса отдельных статей баланса в валюте баланса. Оценка активов организации. Активы организации и их структура анализируются как с точки зрения их участия в производстве, так и с позиции оценки их ликвидности. Непосредственно в производственном цикле участвуют: основные фонды и нематериальные активы, запасы и затраты, денежные средства. К наиболее высоколиквидным активам относятся денежные средства и краткосрочные ценные бумаги; к наиболее труднореализуемым - основные фонды и прочие внеоборотные активы. Изменение структуры активов организации в пользу увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать о: формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации; отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг организации, дочерних фирм и прочих дебиторов, т.е. о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса; свертывании производственной базы, сокращении объемов реализации, нарушении ритмичности производства, и как следствие - появлении сверхнормативных запасов сырья и материалов, готовой продукции, заделов незавершенного производства. Это естественно вызывает рост соответствующих расходов организации и подтверждается изменением показателей ф. 2 Отчет о прибылях и убытках; искажении реальной оценки основных фондов вследствие действующего порядка их бухгалтерского учета. Для однозначной оценки причин изменения данных пропорций в структуре активов необходимо провести детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса с привлечением данных опера-тивной отчетности. Анализ структуры пассивов организации. Оценка структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин фи-нансовой неустойчивости организации, приведшей ее к неплатежеспособности. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности. При определении соотношения собственных и заемных средств в ряде случаев принято долгосрочные кредиты и займы приравнивать к источникам собственных средств. Кроме того, такие статьи пассива баланса, как доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, являются, по существу, источниками собственных средств. Однако при проведении оценки размеров долга организации анализируют всю сумму заемных средств, но с предварительной разбивкой по срокам возврата. Отдельно оценивают структуру: долгосрочных займов и кредитов; краткосрочных заемных средств; ж кредиторской задолженности, выделяя задолженность перед другими организациями, перед бюджетом и внебюджетными фондами, по оплате труда, а также определяя тенденции изменения задолженности. Выявленная тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов организации, с одной стороны, свидетельствует об усилении ее финансовой неустойчивости и повышении степени финансовых рисков, а с другой - об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к организации-должнику. При наличии информации о конкретных кредиторах организации и сроках выполнения обязательств перед ними целесообразно составить их перечень с указанием полного названия, юридическо-го адреса, сроков и сумм платежей и доли данного кредита в общей задолженности организации. Особое внимание следует уделить наличию (и возможному росту) просроченной задолженности органи-зации перед бюджетом и внебюджетными фондами. 3. Устано в ление связи неплатежеспособности организации с задолженностью госу-дарства перед ним. Ряд организаций оказывается неплатежеспособным в связи с за-долженностью государства, поэтому в первую очередь проводится анализ зависимости неплатежеспособности организации от задолженности государства перед ней по оплате госзаказа, размещенного в организации. Достоинством рассмотренной методики анализа неплатежеспособности организаций являются простота расчетов, возможность их осуществления на базе внешней отчетности, а также наглядность получаемых результатов. Однако она имеет много существенных не-достатков. 1. Несовершенство алгоритма расчета показателей. Для того чтобы коэффициент обеспеченности собственными средствами реально отражал структуру источников формирования оборотных средств, в числителе необходимо учитывать доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей. Чтобы коэффициент текущей ликвидности объективно отражал степень платежеспособности организации, в числителе следует учитывать активы, реально обладающие достаточным уровнем ликвидности (с применением данных аналитического учета). К ним на сегодняшний день помимо отдельных статей оборотных активов в ряде случаев можно отнести недвижимость, долгосрочные финансовые вложения. Знаменатель показателя также нужно скорректировать с учетом возможных преждевременных требований по погаше-нию долга, сумм товарных кредитов и активов за продукцию с про-изводственным циклом более года. Моментный характер рассчитываемых показателей. Внутри отчетного периода значения показателей могут существенно отличаться от полученных в результате расчетов по данным баланса на начало и конец периода. Наличие взаимосвязи между показателями общей платежеспособ-ности и текущей ликвидности. В условиях полного или почти полного отсутствия у большинства организаций в настоящее время долгосрочного долга оба показателя связаны между собой следующим образом: Коб = (Кт.л -1): Ктл . Это означает, что коэффициент обеспеченности собственными средствами не отражает никакого нового качества баланса организации, кроме той же текущей ликвидности. Экстраполяционный характер коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности. Современная методика расчета не учитывает возможность осуществления организацией разнообразных мер по восстановлению своей платежеспособности. Поэтому расчет этого коэффициента необходимо осуществлять на базе прогнозной финансовой отчетности в виде частного от деления прогнозируемой величины коэффициента текущей ликвидности на нормативную. Неадекватность критических значений показателей реальной ситуации. Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2, взято из мировой учетно-аналитической практики без учета реальной ситуации в отечественных организациях, когда большинство из них продолжает работать со значительным дефицитом собственных оборотных средств. Нормативное значение коэффици-ента текущей ликвидности едино для всех предприятий, а значит, в нем не учтены отраслевые особенности и тип производства экономических субъектов. Большинство российских организаций подпадает под определение банкротства. Это значит, что такие критерии не работают, поскольку не выделяют из всего множества хозяйствующих субъектов те, которым реально грозит процедура банкротства. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "15.12. Особенности методики финансового анализа неплатежеспособных предприятий" |
|
|