| С.А. Макарова. Международные валютно- кредитные отношения, 2008 |
Закон единой цены на мировом финансовом рынке |
Большое значение для понимания динамики валютных курсов имеет взаимосвязь между различными секторами мирового финансового рынка, которые можно описать основными условиями паритетов финансового рынка.
Все теории паритетов являются производными от закона единой цены, по которому цены (доходы) финансовых активов с одинаковым риском, скорректированные на валютный пересчет, с учетом операционных издержек выравниваются на всех мировых рынках. Механизмом выравнивания выступает международный арбитраж.
Теория паритета покупательной способности.
Закон единой цены на товарном рынке утверждает, что все торгуемые товары должны продаваться в различных странах по одной и той же цене, выраженной в единой валюте.
Расширение этого закона до уровня всех товарных цен в экономике называется принципом паритета покупательной способности.
Теория паритета покупательной способности (РРР - purchasing power parity) дает объяснение, как определяется обменный курс. Эта теория констатирует, что любые изменения в уровне цен двух стран отражаются на обменном курсе. Теория РРР предполагает, что если цены в одной стране увеличиваются относительно цен в другой стране, ее валюта должна девальвировать (а валюта другой страны укрепиться). Эта теория не может предсказать обменный курс в краткосрочном периоде. Она верна для долгосрочного периода, не может точно предсказать обменный курс.
Суть принципа РРР - выражение долговременной связи инфляции и валютных курсов.
Различают абсолютную и относительную формы выражения РРР.
Абсолютная форма РРР:
S = Ph / Pf, (2.2)
где, S - спот курс иностранной валюты;
Ph - стоимость потребительской корзины лдома;
Pf - стоимость потребительской корзины за рубежом.
Например, для валютной пары евро-рубль, выглядит следующим образом:
EUR /RUR = P RUR / P EUR;
где, P EUR - стоимость потребительской корзины в Европе в зоне евро; P RUR - стоимость потребительской корзины в России.
Относительная форма выражения РРР более точна с позиции составления прогноза величины валютного курса:
St = So*(1+ AP) /(1+AP), (2.3)
где, St - спот курс иностранной валюты в момент времени t; So - спот курс иностранной валюты базисного периода; APh , APf - изменение цен соответственно лдома и за рубежом. Та же концепция может быть выражена через темпы инфляции лдома и за рубежом:
St/ So= (1+ih) / (1+if), (2.4.)
где ih - темпы инфляции лдома; if - темпы инфляции за рубежом.
Иначе говоря, S = i - лспотовый дифференциал равен дифференциалу инфляции в разных странах или:
(St - So)/So = (ih- i) / (100 + if), (2.5.)
если темпы инфляции выражены в процентах.
|
| << Предыдушая |
Следующая >> |
| = К содержанию = |
Похожие документы: "Закон единой цены на мировом финансовом рынке" |
- 2.3. МЕХАНИЗМ ГОСУДАРСТВЕННОГО ВОЗДЕЙСТВИЯ НА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ И ЭКОНОМИКУ СТРАНЫ
законодательных актов и постановлений, а также путем проведения определенной экономической политики. Мировой опыт стран с развитой рыночной экономикой показывает, что в условиях реформирования экономики, в кризисных ситуациях роль государства возрастает, в условиях стабильности и оживления - снижается. Но во всех случаях государство должно придерживаться основного правила: так воздействовать на
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
законодательного механизма стимулиро вания превращения свободных денег населения в банковские вкла ды. Значимость ее определяется тем, что даже в нынешних усло виях относительно низкого уровня доходов населения объем сво бодных денег на руках граждан, по минимальным оценкам специ алистов, достигает более 50 млрд долл. По мере полного преодо ления кризисного состйяния в экономике и социальной
- АНТИМОНОПОЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
законодатель ства, определяющего ее субъекты, формы, границы. Экономика СССР характеризовалась государственной монополией на факто ры и результаты производства. В переходный период государство проводит политику демонополизации экономики и развития кон куренции на товарных рынках. Демонополизация является дли тельным процессом создания условий для конкуренции и носит многоплановый характер,
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ТРУДА
законодательной базы не способствовали выс вобождению работников. Так, Закон о банкротстве до настояще го времени не действует в полную силу. По этим причинам значи тельная часть работников переводилась на режим неполного рабоче го дня, неполной рабочей недели, использовалась практика предос тавления отпусков, частично или полностью не оплачиваемых. Осо бенно больших масштабов фиктивный спрос на
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РАЗВИТИЯ РЕГИОНОВ
закономерностях развития и размещения производительных сил. Именно закономерности размещения производительных сил оп-ределяют наиболее общие отношения между производительными силами и территорией. Особенно большую роль играют такие закономерности терри-ториального развития и размещения, как комплексное развитие хозяйства регионов всех субъектов Федерации, выравнивание уров ней социального и
- 1.4. Становление глобального хозяйства
законный оборот наркотиков. Повышаются риски, связанные с крупномасштабными техно генными катастрофами, уничтожением накопленного оружия, захороне нием радиоактивных отходов. Глобализация мирового хозяйства проявляется в ускорившемся росте мировой торговли и еще более стремительном переливе капитала, а также в интенсификации межстрановых перемещений других факторов произ водства;
- 3.1. Европейский союз и формирование общеевропейского экономического пространства
законодательный орган; Комиссия Европейского союза - исполнительный орган, только он имеет право представлять на утверждение Совету министров проекты законов; Суд Европейского союза - высший судебный орган. В последнее время все большее значение стали приобретать еще два органа, которые не были предусмотрены в первоначальных договорах. Они создавались постепенно, в силу практической
- 22.2. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
законодательными актами, международ ными договоренностями или традициями. Финансовый бизнес осущест вляется на специализированных торговых площадках или в сетевых сис темах, функционирование которых регламентировано. В-четвертых, обмен финансовыми активами или валютными ценностями предусматривает предварительный обмен информацией об условиях проведения торговых сделок. Финансовый рынок можно
- 3.3 Мировые деньги
законены в качестве мировых денег. Однако соглашения Генуэзской конференции не обеспечили преодоления торговых и валютных противоречий между главными капиталистическими странами того периода, которые пошли по пути создания валютных блоков на основе своих валют посредством соглашений между страной-лидером и зависимыми от нее странами. На этих принципах были созданы Стерлинговый блок во главе с
- Кредитная система
закономерностями кругооборота и оборота капитала в процессе воспроизводства: на одних участках высвобождаются временно свободные средства, которые выступают как источник кредита, на других возникает потребность в них". Кредитная система и ее организация. Когда речь идет о кредитной системе, то обычно подразумевают две стороны этого явления. Прежде всего, это совокупность кредитных отношений,
|
Экономика