Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Воздействие инвестиционных процессов на развитие социально-экономической системы России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Пугачев, Андрей Витальевич
Место защиты Тамбов
Год 2005
Шифр ВАК РФ 08.00.05
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Воздействие инвестиционных процессов на развитие социально-экономической системы России"

На правах рукописи УДК 338 ББК 65.2/4-56 П 88

ПУГАЧЕВ Андрей Витальевич

ВОЗДЕЙСТВИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ НА РАЗВИТИЕ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИСТЕМЫ РОССИИ

Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (4. Управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Тамбов-2005

Работа выпонена на кафедре экономической теории Академии экономики и управления Тамбовского государственного университета им. Г. Р. Державина

Научный руководитель:

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Смагина Валентина Висторовна

доктор экономических наук, профессор Бугакова Светлана Алексеевна;

Ведущая организация

кандидат экономических наук, доцент Лисицина Ольга Юрьевна

Липецкий филиал Всесоюзного заочного финансово-экономического института

Защита состоится 19 июня 2005 г. в 14.00 часов на заседании диссертационного совета ДМ 212.261.01 при Тамбовском государственном университете им. Г. Р. Державина по адресу: 392622, г. Тамбов, ул. Интернациональная, 33, ауд. 201.

С диссертацией и авторефератом можно ознакомиться в библиотеке Тамбовского государственного университета им. Г. Р. Державина.

Автореферат разослан 18 мая 2005 г.

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент

О. А. Степичева

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. Научное сообщество в течение многих десятилетий ищет объяснения истоков и предпосылок эффективного экономического развития. Необходимость формирования концепции устойчивого социально-экономического развития страны требует поиска построения модели регулируемой рыночной экономики.

Острота ситуации может дать как позитивный, так и негативные результаты развития экономики, поскольку промышленный рост не поддержан инвестициями. Можно ожидать, что положение в инвестиционной сфере будет медленно улучшаться. Можно также ожидать и роста объемов вложений в основной капитал. Но это произойдет при замене фискально-бюджетной политики на благоприятную для инвестирования. Переход от одной социально-экономической формации к совершенно иной принципиально изменил характер экономических отношений между экономическими агентами, между ними и государством, между накоплением и потреблением. Воспроизводственный процесс, приспособленный к определенным социально-экономическим требованиям, оказася на длительное время без четко обозначенных ориентиров. Именно эти обстоятельства способствовали России вступить в XXI век без четкой догосрочной социальной, структурной и инвестиционной программы, а без этого нельзя добиться главной цели реформ - повышение жизненного уровня населения. Сегодня проблемой номер один является отсутствие необходимых инвестиционных ресурсов в стране, непривлекательность страны для догосрочных вложений иностранного капитала.

Таким образом, вопреки реальной необходимости обновления производственного аппарата и активизации инновационной деятельности, государственные инвестиционные программы приобретают декларативный характер и поностью подчиняются решению текущих проблем, утрачивая догосрочную ориентацию.

Между тем важнейшей составляющей экономической системы России является рынок инвестиций, где правильно организованный рынок ценных бумаг активизирует приток инвестиций, направляя их на модернизацию хозяйства. Россия получает возможность стать крупным производителем промышленной продукции, продовольственных и потребительских товаров.

Поэтому анализ воздействия инвестиционных процессов на развитие социально-экономической системы России с теоретической позиции представляется крайне необходимым, так как только на его основе может быть достигнут прогресс в понимании условий и факторов, способных привести к преодолению кризиса.

Степень разработанности проблемы. Зарубежными и отечественными экономистами уделяется достаточно большое внимание исследованию и особенностям развития современных социально-экс горые

представлены в трудах следующих ученых: Л. Абакина, Г. Гроссмана, А. Груччи, Дж.Гэбрейта, Н.Данилевского, А.Добрынина, Г.Журавлевой, Н. Кайзера, А. Ковалева, Дж. Коушна, В. Леонтьева, А. Маршала, Дж. Миля, Р. Нуреева, Д. Рикардо, Л. Роббинса, П. Самуэльсона, А. Смита, Л. Тойнби, Р, Трентона, М. Фридмена, О. Шпенглера, Ф. Энгельса, В. Юрьева, Ю. Яковца и др.

Однако теория эволюционной социально-экономической системы в условиях формирования новой экономики не имеет единого подхода к определению ее сущности, содержания и структуры, что очень важно в условиях формирования глобального мирового пространства.

Проблемы инвестиционной деятельности предприятий, оценки эффективности инвестиций всегда привлекали к себе внимание экономистов различных школ и направлений экономической науки. В числе наиболее крупных современных специалистов по теории и практике инвестирования следует назвать зарубежных ученых: Г. Александера, Дж. Бейли, Ю. Блеха, У. Гетце, Дж.Гитмана, Р.Дорнбуш, Дж. Кейнс, Дж. Кларк, Ф. Дж. Фабоцци, С.Фишер, Р. Харрод, Дж. Хорна, У. Ф. Шарпа, Р. Шмалензи и др.

В отечественной экономике исследование инвестиционных процессов получает распространение благодаря большому вкладу таких ученых, как Б.Алехин, И.Балабанов, С.Гапонова, К.Гурьянов, А.Добрынин, Е.Жуков, Г. Журавлева, Р. Капелюшников, А. Козлов, В, Маевекий, С. Малахов, Я. Мир-кин, В. Найшуль, А. Нестеренко, Р. Нуреев, А. Олейник, В. Попов, В. Родионова, А. Спицин, Е. Стоянова, В. Тамбовцев, Б. Четыркин, А. Шаститко, В. Юрьев.

Несмотря на это, многие вопросы влияния, инвестиционных процессов на развитие социально-экономических систем стран недостаточно поно освещены. Значительное число существующих теоретических разработок имеют разную целевую направленность и зачастую не позволяют составить целостную картину об инвестиционном потенциале государства. Сегодня в экономической литературе нет единства мнений в отношении инвестиций как главного источника экономического роста социально-экономической системы России, нерешенными остаются вопросы о роли рынка ценных бумаг в формировании инвестиционного потенциала страны. Имеет место и ряд других нерешенных проблем. Это позволило автору определить тему исследования и сконцентрировать внимание на инвестиционной политике как проявлении сущности социально-экономической системы.

Цель диссертационного исследования заключается в выборе концептуальных положений построения модели инвестиционного развития в социально-экономических системах России.

Осуществление поставленной цели потребовало решения следующих основных задач:

- уточнить сущность социально-экономической системы;

- исследовать инвестиции как главный источник экономического роста социально-экономических систем: систематизировать понятийный аппарат инвестиций;

- проанализировать рынок ценных бумаг как институт формирования инвестиционного потенциала в социально-экономической системе России;

- провести мониторинг развития ценных бумаг в России;

- выявить особенности формирования модели инвестиционного развития в социально-экономической системе России;

- обосновать эффективность активизации инвестиционной деятельности института РЦБ в социально-экономической системе России.

Объект исследования - РЦБ как один из институтов формирования инк вестиционного потенциала страны (России).

| Предмет исследования - инвестиционные процессы в социально-

экономической системе России.

Теоретическая и методологическая база исследования.

Теоретической основой диссертации послужили труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов, занимающихся разработкой фундаментальной концепции экономической теории, вопросов по проблемам инвестиций, в том числе их воздействию на развитие социально-экономической системы России.

В качестве методологической базы диссертации использовались диалектические принципы, позволяющие выявить основные характеристики исследуемых явлений и процессов, определить тенденции их развития и становления. В процессе исследования были применены такие научные методы, как структурно-функциональный анализ и синтез, индукция и дедукция, системный подход; экономико-статистический, традиционные методы группировки, сравнения, обобщения.

Методика исследования основывалась на использовании современных способов сбора, обработки и анализа информации.

Содержание диссертационного исследования соответствует специально* сти 08.00.05. - Экономика и управление народным хозяйством (4. Управле-1 ние инновациями и инвестиционной деятельностью. 4.12. Развитие теоретических основ и методического инструментария приоритетного инвестирова-* ния прогрессивных структурных сдвигов в экономических системах).

Информационной базой послужили материалы официальных статистических органов Российской Федерации, данные международных статистических исследований зарубежных и отечественных авторов, материалы периодической печати, а также материалы научных и научно-практических конференций, информационные и аналитические материалы исследовательских учреждений, информационных агентств.

Обоснованность и достоверность научных положений и выводов автора базируются на использовании законодательных и нормативных документов, постановлений Правительства РФ, а также на критическом анализе и обобщении широкого перечня работ зарубежных и российских экономистов.

Научная новизна исследования заключается в комплексном решении важнейшей народнохозяйственной проблемы - определение воздействия инвестиционных процессов на развитие социально-экономической системы России, построение модели инвестиционного развития страны.

Благодаря этому подходу получены следующие результаты:

1. Уточнена сущность социально-экономической системы, определяемой как: совокупность взаимосвязанных и взаимодопоняющих элементов, образующих определенную целостность, экономическую структуру общества, являющуюся единством экономических отношений, складывающихся по поводу владения, использования, распоряжения, производства, распределения, обмена и потребления ограниченных экономических благ, включающая в себя методы регулирования экономики, своеобразие приемов ведения хозяйства и воздействия на элементы социально-экономической жизни в соответствии с уровнем развития производительных сил и производственных отношений, в основе которых находится социальный человек.

2. Систематизировать понятийный аппарат инвестиций (инвестиционная политика, инвестиционный климат, инвестиционный потенциал, инвестиционный процесс, инвестиционная программа и т. д.), что является методологической основой разработки проектных вариантов и механизма инвестирования в условиях рыночной системы организации экономики с учетом реальных финансовых ресурсов.

3. Уточнено понятие инвестиций как экономической категории, выражающей сложные субъективные отношения на стадии перехода временно свободного экономического ресурса - капитала - из одного вида вложений в другой, отражающей глубинные взаимосвязи сущностных характеристик экономической категории в различных формах инвестиций.

4. Разработана и обоснована применяемость модели инвестиционного развития в социально-экономической системе России с использованием двух относительно обособленных инвестиционных процессов, замкнутых на внутренних и внешних источниках инвестирования.

5. Предложены возможные варианты активизации инвестиционной деятельности в России, где выделяется приоритетное направление развития фондового рынка, как важнейшего института рынка капитала и механизма обеспечения инвестиционной активности.

Теоретическая и практическая значимость заключается в возможности использования основных положений и выводов диссертации для дальнейшего научного анализа и развития теории воздействия инвестиционных процессов на развитие социально-экономической системы России. Теоретические обобщения и практические выводы уже используются в преподавании

ряда разделов и тем учебных курсов экономической теории, менеджмента, рынка ценных бумаг и биржевого дела, инвестиций.

Кроме того, выводы и рекомендации могут быть использованы при разработке концепции и конкретных направлений государственной экономической политики, региональных (областных) социально-экономических программ.

Апробация работы. Основные положения и выводы диссертационной работы докладывались на заседаниях кафедры экономической теории Тамбовского государственного университета им. Г. Р. Державина, межрегиональной научно-практической конференции: V экономический форум ЦФО Региональная инвестиционная политика: от эксперимента к практике (г. Тамбов), ежегодных Державинских чтениях (г. Тамбов).

Результаты исследования внедрены в практику работы:

1) АКБ <<Тамбовкредитпромбанк>> (ОАО) в сфере привлечения инвестиций через рынок ценных бумаг;

2) ТГУ им. Г. Р. Державина в создании направления по исследованию и изучению тенденций, способствующих формированию и развитию инвестиционной деятельности.

Публикации по теме диссертации. Автором опубликовано б научных работ, общим объемом 3,81 п. л., в том числе авторских 3,72 п. л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, двух глав, включающих шесть параграфов, заключения и списка литературы: Работа илюстрирована таблицами и рисунками.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

Во введении обоснована актуальность исследования, показана степень разработанности проблемы, обозначены цель и задачи исследования, отмечены новизна и практическая значимость диссертации.

В первой главе диссертации Теоретико-методологические основы исследования социально-экономических систем исследуются парадигма развития социально-экономической системы России; инвестиции как главный источник экономического роста социально-экономической системы, рынок ценных бумаг как институт формирования инвестиционного потенциала в социально-экономической системе России. Социально-экономическая система как одна из основополагающих подсистем общества и как социетальная система имеет свою особую сущность и структуру. Следует также заметить, что она, как и другие системы, имеет диалектический характер.

Главным содержанием социально-экономической системы является экономическая целостность.

Как показало исследование, социально-экономические системы развиваются на основе следующих видов движения:

1) обновления путем тиражирования элементов и подсистем сложившейся конкретной структуры.

2) расширенного воспроизводства, осуществляемого за счет реструктуризации, накопления, что позволяет значительно повысить доходы, конкурентоспособность производства. Особенно это относится к качественному преображению производства.

3) непрерывности процесса закономерного взаимодействия всей системы капитала с научно-техническим прогрессом общества, совершенствования организационных условий его воспроизводства.

Для характеристики конкретной социально-экономической системы необходимо исследовать ее основные свойства, законы движения и развития. К особенностям современной социально-экономической системы можно отнести:

Х идеи, применяемые виды инноваций в знаниях, науке, технологиях, ресурсах, как материальных, так и духовных (средства движения экономической системы);

Х способ или тип саморазвития социально-экономической системы, характер воспроизводства материальных и духовных благ;

Х выделение основных субъектов целостной социально-экономической системы, организация и совершенствование их связей с учетом их противоречий, возможности использования;

Х основные формы собственности, их взаимодействие, как основа формирования и развития на базе мотивационного механизма;

Х система прав собственности, контроля и доходов, обязанностей, характер ответственности субъектов собственности;

Х основные виды деятельности, присущие социально-экономической системе.

Основными целями социально-экономической системы являются:

1) ее устойчивое, рациональное, завершенное воспроизводство;

2) создание нужного обществу продукта (товара, услуги), стоимости, в том числе прибавочной, как основы движения;

3) реализация экономических интересов ее. субъектов на основе прямого (индивидуального предприятия, капитала, работника) или синергетическо-го дохода совокупного работника, корпоративного капитала, региона, государства и т. п.

Рассматривая важнейшие прюблемы, определяющие понятие, содержание, сущность социально-экономической системы как основы современного общества, чрезвычайно важно:

- во-первых, изучить движущие силы развития социально-экономических систем, их сходство и различия;

- во-вторых, раскрыть главные источники формирования инвестиционного потенциала как механизма движения социально-экономических систем общества;

- в-третьих, показать особенности современного развития мировой экономики в условиях формирования глобальной социально-экономической системы.

Устойчивое экономическое развитие страны невозможно без ее участия в мирохозяйственных процессах, в том числе без активного привлечения инвестиций. Возникает необходимость в теоретическом переосмыслении инвестиционной парадигмы и связанных с нею понятий.

По нашему мнению, капитал и инвестиции соотносятся диалектически как форма и содержание. Капитал есть единство всех основных элементов целого, его свойств и связей. Инвестиции есть способ существования содержания, то есть капитала, неотделимые и служащие его выражением, т. е. капитал и инвестиции выступают как единство формы и содержания. Поэтому такой подход к проблеме позволил выделить следующие сущностные характеристики категории инвестиций:

Х предмет инвестиций - временно свободный экономический ресурс в денежной, материальной и интелектуальной формах;

9 субъекты инвестиций - собственник предмета инвестиций и субъект, принимающий предмет инвестиций;

Х объект инвестиций - область приложения предмета инвестиций.

Предметом инвестиций является капитал как самовозрастающая стоимость в денежной и производительной формах. Решение о вложении средств принимает субъект инвестиций - собственник капитала - путем выбора одного или нескольких объектов инвестиций, а также определения принимающего субъекта инвестиций, который управляет объектом или которому данный объект принадлежит на праве собственности. Собственник предмета инвестиций - инвестор - делает выбор из множества альтернатив объектов, исходя из своих целей и предпочтительных видов прибыли.

Цели субъектов инвестиций - собственников капитала - можно условно объединить в две крупные категории: получение доступа к управленческому контролю над объектом инвестиций и максимизация прибыли без участия в управлении объектом инвестиций. В результате инвестиций субъект инвестиций получает прибыль в следующих формах:

Х предпринимательский доход - часть чйстой прибыли, распределяемой среди инвесторов предприятия, или дивиденды по акциям и проценты по облигациям, принадлежащим инвестору;

Х доход в виде процента по займам и кредитам.

Различные виды прибыли, получаемой инвестором, определяют специфику предмета инвестирования - капитала, который, в зависимости от вида прибыли, выступает либо в предпринимательской, либо в ссудной формах. Набор указанных характеристик объекта инвестиций создает информационное пространство для принятия решения субъектом инвестиций - собственником капитала. Таким образом, по нашему мнению, инвестиции как экономическая категория выражают сложные субъектные отношения на стадии перехода временно свободного экономического ресурса - капитала - из од-

ного вида вложений в другой. Наше понимание инвестиций как экономической категории отличается от трактовки инвестиций как простого вложения капитала. Мы рассматриваем глубинные взаимосвязи сущностных характеристик экономической категории. Сложность данных отношений выражается в различных формах инвестиций.

Мы выделяем следующую классификацию инвестиций:

1. Портфельные - вложение средств в покупку ценных бумаг (различных элементов) на фондовом рынке. Данный вид инвестиций направлен на создание краткосрочного и среднесрочного финансового портфеля.

2. Реальные вложения активов в развитие экономических институтов, этот вид инвестиций направлен на создание реальных активов в догосрочном периоде.

Формирование понятийного аппарата по данной проблеме позволило нам выделить следующие понятия и термины: инвестиционная политика; инвестиционный климат; инвестиционный потенциал; инвестиционный процесс; инвестиционная программа; инвестиционная деятельность; инвестиционный проект; инвестиционное предложение; инвестиционные компании; инвестиционный товар; инвестиционный риск.

Надо признать, что систематизация понятийного аппарата является методологической основой разработки проектных вариантов и механизма инвестирования в условиях рыночной системы организации экономики с учетом реальных финансовых ресурсов.

В диссертации в широком плане проведено комплексное исследование инвестиционной политики, механизма ее реализации в осуществлении равновесного экономического роста, представлен глубокий анализ сложившейся системы отношений по использованию инвестиционных источников на микро- и макроуровнях.

Проведенный нами на основе методологической посыки анализ позволил сделать вывод о том, что главная трудность в преодолении негативных последствий инвестиционного кризиса заключается в ограниченных возможностях внутренних государственных накоплений и неспособности государства проводить оптимальную инвестиционную политику.

Активная инвестиционная политика обеспечивает позитивную динамику экономического роста и поступательное развитие экономики. Эффективность их определяется на основе акселератора - показателя 'мультипликационного эффекта, отражающего величину допонительного капитала на производство допонительной единицы продукции. Чем выше темпы экономического роста, тем выше инвестиционные расходы. Однако в условиях России модель акселератора не всегда адекватно отражает динамику инвестиционных вложений.

Реальными факторами, определяющими динамику инвестиций, выступают:

- ожидаемая норма предпринимательского дохода или чистой прибыли;

- реальная ставка ссудного процента;

- уровень налогового обложения;

- наличный основной капитал;

- экономические ожидания;

- динамика совокупного дохода.

Мы считаем, что факторному влиянию дожно придаваться такое же значение, как материальным и финансовым источникам инвестирования. В совокупности они формируют общую инвестиционную динамику. С ростом предпринимательской прибыли и совокупного дохода (У) увеличиваются и инвестиции при благоприятной комбинации факторов. Позитивную зависимость инвестиций от дохода можно представить в виде функции:

где е - автономные инвестиции, определяемые внешними факторами; К -реальная ставка процента; й - эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динамике ставки процента, у - предельная склонность к инвестированию, У- совокупный доход.

В конечном итоге, предельная склонность к инвестированию определяется как доля прироста расходов на инвестиции в любом изменении дохода:

У= // У,

где I-изменение величины инвестиций, У- изменение дохода.

Инвестиции в макроэкономике всегда предполагают создание нового капитала. В России же до настоящего времени гораздо чаще наблюдается вложение средств как фирмами, так и отдельными предпринимателями в покупку недвижимости. В этом случае происходит не инвестирование в увеличение капитала, а перераспределение существующих активов.

.Инвестирование всегда предполагает изменение модели спроса и предложения на инвестиционном рынке. С позиций спроса и предложения товаром выступают заемные средства, а их ценой - ставка процента.

Процентная ставка выпоняет роль регулятора спроса и предложения на рынке заемных средств (рис. 1).

1200 Заемный средства

(мн.руб.)

Рис. 1. Оптимальная цена равновесия на инвестиционные ресурсы

Предложение денежных средств определяется национальными сбережениями (частные + государственные), а спрос исходит от различных производственных структур, берущих ссуды с целью инвестирования. На рисунке 1 объемы спроса и предложения заемных средств уравновешены.

В реальной практике с ростом цен спрос сокращается, а предложение растет, что влияет на динамику и механизм регулирования цены равновесия (рис. 2).

инвестиции, сбережения

Рис. 2. Увеличение желаемого объема инвестиций в зависимости от ставки процента

В начале реформирования российской экономики (1991-1992 гг.) на парных рынках, когда начали осуществляться процессы приватизации в соотношении спроса и предложения на инвестиционные ресурсы, возникла ситуация, названная в литературе лантиэффектом монополизма, когда кривые спроса и предложения не пересекаются между собой1 (рис. 3).

реальная процентная ставка

иЧ-,-.-Ч---Ч->

инвестиции, сбережения Рис. 3. Проявление лантиэффекта монополизма на инвестиционном рынке

1 Абакин Л. Парадокс макроанализа или антиэффект монополизма // Экономика и жизнь. - 1992. - № 45. - С. 10.

Ситуация, представленная на рисунке 3, свидетельствует о том, что объем инвестиций в экономику снижается, или, по крайней мере, не увеличивается с повышением их цены (реальной ставки процента). Точка равновесия, при которой наступает макроэкономическое равенство сбережений и инвестиций, не достигается. Не происходит и проход сбережений в инвестиции для создания нового капитала, даже при введении мер повышения инвестиционной активности: изменения ставок банковского процента, применения льготного налогообложения, предоставления государственных ассигнований под перспективные проекты, изменения таможенной политики и других. Такое положение в экономическом развитии непременно привело к обвалу экономического роста и расширению поля неопределенности и непредсказуемости в экономике.

Отечественная промышленность выпускает в натуральном выражении почти втрое меньше продукции, чем 10 лет назад. Это беспрецедентный для мирного времени спад в истории XX века: известно, что снижение объемов производства в Великую депрессию 30-х годов в США за 1929-1931 гг. составило всего 30 %, а в Польше за годы реформ падение производства не превысило 14 %2.

Финансовый кризис (август 1998 г.) опроверг оптимистические прогнозы роста ВВП России на 1998 г. (спад ВВП составил 4,6 %), а оживление экономики (октябрь 1998 г. - декабрь 1999 г.) показало низкую аналитическую ценность прогнозов западных экспертов, иначе говоря, Россия в который уже раз подчеркнула свою непредсказуемость и институциональную особенность. Рост промышленного производства в последние годы составляет 6-7% к уровню предшествующего года, главным образом это результат девальвации рубля, позволившей отечественным компаниям потеснить с рынка импортеров (импортозамещение), рост цен на мировом рынке нефти и, соответственно, рост экспорта.

В странах с развитой рыночной экономикой, где важнейшим институтом формирования инвестиционного потенциала страны является рынок ценных бумаг, государственные ценные бумаги выпоняет следующие функции:

1. Осуществляется централизованное заимствование временно свободных денежных средств коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий и населения.'

2. Различные государственные ценные бумаги активно используются при проведении Центральным Банком Российской Федерации денежно-кредитной политики.

3. Ценные бумаги, будучи надежными и ликвидными активами, применяются д ля поддержки ликвидности баланса финансово-кредитных учреждений.

2 Ласточкин 10. Как сохранить промышленность // Эксперт. - № 33. - С. 12.

Средства, полученные от реализации государственных ценных бумаг, позволяют безинфляционно покрыть дефицит государственного бюджета.

Важнейшей задачей эмитента государственных ценных бумаг в этих условиях является конструирование эмиссии разнообразных видов обязательств, приспособленных к меняющейся ситуации на денежном рынке и удовлетворяющих интересы различных инвесторов, включая население, и размещение их на финансовом рынке с использованием высоких технологий, позволяющих поддерживать их ликвидность. Выпуск Государственных краткосрочных бескупонных облигаций используется с целью привлечения средств на финансирование государственных расходов и покрытия дефицита федерального бюджета. Это:

Среднесрочные бумаги - необходимый элемент финансирования дефицита бюджета, поскольку они позволяют решить проблему рефинансирования коротких выпусков за относительно продожительный период. Предпосыки для создания в России рынка среднесрочных ценных бумаг появились уже в 1995 года.

Основным видом среднесрочных бумаг в России являются облигации федерального займа (ОФЗ), выпускаемые Правительством РФ для финансирования бюджетного дефицита.

Облигации Государственных Сберегательных Займов (ОГСЗ) выпускаются Правительством РФ для покрытия дефицита бюджета. ОГСЗ предоставляет право на получение дохода выше уровня доходности по другим видам государственных ценных бумаг.

Выпуск ценных бумаг субъектами Российской Федерации и органами местного самоуправления - наиболее неразработанный с законодательной точки зрения вопрос. В соответствии с Законом о Госдоге, эти бумаги не включаются в государственный внутренний дог, и федеральное Правительство не несет по ним ответственности. Займы не оказывают влияния на развитие региональных рынков ценных бумаг. Они выпускаются под реализацию одного проекта (как правило, жилищного), эмитенты не распространяют информацию об эмиссии и препятствуют участию в займе инвесторов из других регионов. Не решен вопрос налогообложения таких бумаг, поэтому решения Комиссии по ценным бумагам о придании этим бумагам статуса государственных и освобождении от налогообложения соответствующего дохода не может быть признано легитимным, т. к. вопросы налогообложения относятся к компетенции законодательной власти. Данные условия не способствуют развитию и активизации столь важного сегмента фондового рынка.

Успешное развитие фондового рынка невозможно без соответствующей институциональной инфраструктуры. Роль существующих в России инвестиционных институтов и в первую очередь форм колективного инвестирования определяется главным образом их способностью трансформировать в

инвестиции сбережения граждан, которые, по имеющимся оценкам, составляют 70 трн. руб. Для привлечения этих сбережений существуют 204 инвестиционных компании, входящих в национальную ассоциацию участников фондового рынка (НАУФОР).

Вместе с тем, следует отметить, что возможности инвестиционных институтов сегодня используются недостаточно.

В настоящее время в институциональной структуре фондового рынка происходит формирование новых институтов. Развертывание сети паевых инвестиционных фондов (ПИФов) связано с возможностью аккумуляции значительных средств, находящихся у населения, в целях их эффективного использования. Основным направлением деятельности ПИФов является портфельное инвестирование, основанное на диверсификации активов, что позволяет снижать экономический риск инвесторов.

С точки зрения макроэкономической финансовой политики, важнейшим условием привлечения инвестиций в реальный сектор экономики является умеренное заимствование для финансирования дефицита государственного бюджета за счет снижения привлекательности и, следовательно, объема выпуска государственных ценных бумаг. Примечательно, что значительная часть аккумулированного в банковской системе объема государственных ценных бумаг приходится на ЦБ РФ и Сбербанк России. В результате, во-первых, на счетах ЦБ РФ скапливаются государственные ценные бумаги на сумму примерно в 10 раз больше тех средств, которые были направлены в экономику через механизм кредитных аукционов, ломбардных кредитов. Во-вторых, по некоторым оценкам, на счетах Сбербанка России также значатся государственные ценные бумаги в значительных суммах. А поскольку ресурсы Сбербанка России формируются, главным образом, из вкладов населения, то отсюда следует, что население отказывает в инвестициях реальному сектору, осуществляя помощь федеральному бюджету. Таким образом, мы считаем, что дожно быть произведено сокращение внутренних заимствований путем:

Х широкого допуска иностранцев (нерезидентов) на рынок государственных ценных бумаг;

о развития регионального фондового рынка.

Крупным иностранным оператором на российском фондовом рынке является фирма Вгипэ'отск (Брансвик) - шведско-испанский инвестиционный банк. Брансвик работает в России с 1993 г. и претендует на место второго после КС ФБ торговца акциями. Местные конкуренты оценивают долю Брансвик на российском рынке в 10 %, тогда как на прочую брокерскую массу приходится 5 % и менее. Брансвик - чисто портфельный инвестор.

Среди глобальных инвестиционных структур, выделяемых в качестве конкурентов КС ФБ и Брансвик, в печати называют компанию Salomon Brothers, которая вовлечена в операции с акц иями и в обслуживание внешнего дога России.

Быстро выдвигается на заметные позиции банк Morgan Grenfell (МГ), чьей специализацией исторически является финансирование проектов. Это первый иностранный инвестиционный банк, начавший свою деятельность еще в СССР. С тех пор банк финансировал более 70 проектов на сумму более 4 мрд. дол. МГ организует проектное финансирование под обеспечение из будущей прибыли и ведет операции с валютными облигациями Министерства финансов.

С точки зрения инвестиционного финансирования, большое значение может иметь выпуск специализированных займов. Так, Всемирный банк выделил заем в размере 10 мн. дол. для реализации российской инвестиционной программы оздоровления окружающей среды.

Решением актуальных задач применительно к муниципальным займам является оценка реальных финансовых ресурсов региона при определении объема и типа эмиссии и предоставление налоговых льгот при выпуске областных и региональных займов под эффективные инвестиционные проекты. Мы считаем, что соответствующие уточнения обязательно дожны быть внесены в законопроект о государственных и муниципальных ценных бумагах.

Для выявления инвестиционных возможностей особенно важен анализ процесса превращения портфельных инвестиций во вложения в непосредственное обновление и расширение производственных мощностей, объектов производственной и социальной инфраструктуры. По некоторым данным, в 2004 г. около 50 % иностранных портфельных инвестиций было направлено в реальный сектор экономики.

Представляется актуальным и увеличение доли акций, принадлежащих государству, при реализации схемы точечной приватизации с последующей их продажей стратегическому инвестору, расширение сферы трастовых форм управления приватизированными предприятиями с учетом возможности опциона - права на выкуп управляющими банками или предприятиями имущества после окончания трастового периода и использования полученных средств на инвестиционные цели.

Во второй'главе диссертации Рынок ценных бумаг как инвестиционная составляющая в определении эффективности развития социально-экономической системы страны проводится мониторинг развития ценных бумаг России; исследуются особенности формирования модели инвестиционного развития в социально-экономической системе России, активизация инвестиционной деятельности института РЦБ в социально-экономической системе России.

Первичные рынки акций в российских регионах характеризуются двумя основными чертами: привлечением внешних ресурсов в производство и борьбой за перераспределение собственности. В регионах с развитой инфра-

структурой фондового рынка преобладает тенденция к привлечению инвестиций посредством выпуска и размещения акций. В регионах же, где она развита недостаточно, преобладают тенденции борьбы за акционерный контроль над предприятиями, либо отсутствует значительный перелив финансового капитала в производство. Однако по мере развития рыночной инфраструктуры в этих регионах ситуация может качественно измениться.

Вторичные фондовые рынки в российских регионах представлены, как правило, двумя традиционными сегментами: фондовой биржей и внебиржевым рынком. Сегодня фондовый вторичный рынок в России характеризуют следующие особенности: во-первых, в биржевом обороте 2003-2004 гг. значительно возросла доля оборота акций промышленных компаний и государственных договых обязательств. Во-вторых, уменьшилось количество бирж. Если к началу 1992 г. их число приближалось к 200, то сейчас общее количество фондовых и товарно-фондовых бирж не превышает 7. Однако понятие ликвидности, широко распространенное в западной биржевой практике, достаточно сложно применять к российскому рынку в первоначальном смысле этого термина.

Главное отличие деятельности большинства фондовых бирж на Западе от российских состоит в осуществлении ими не только спекулятивно-посреднических функций, но и информационных.

Всякий инвестиционный процесс, воплощаемый в конкретный инвестиционный проект, в аспекте его запуска нуждается в наличии инвестиционных ресурсов и их более или менее эффективном комбинировании. В аспекте окупаемости он опирается на рыночную нишу, в которой может быть реализована продукция, создаваемая на производственных мощностях, введенных в действие в результате инвестиционного процесса. При этом с позиции внутреннего хозяйства страны, в том числе и внутреннего рынка, существуют одни наборы и комбинации инвестиционных ресурсов, а также одни условия окупаемости инвестиционных проектов. С позиции внешнего рынка существуют совсем другие наборы и комбинации инвестиционных ресурсов, а также иные условия окупаемости инвестиционных проектов. Исходя из таких объективных различий внутренних и внешних экономических условий хозяйствования, мы предполагаем осуществление двух групп инвестиционных проектов. Одна группа ориентирована на внутренние инвестиционные ресурсы и на внутренний рынок. Другая группа ориентирована на внешний рынок и на существенное добавление к внутренним инвестиционным ресурсам внешних инвестиционных ресурсов. Эти две основополагающие группы инвестиционных проектов предполагают использование двух разных моделей инвестиционного процесса относительно обособленных друг от друга, замкнутых на внутренние и внешние источники инвестирования (см. рис. 4).

^ 3 | з

а к о И

я Х> Я Я -

к л я я т-, 8

ял о дйа

а ^ о ~ <3 е

2 о я вэ

о .У те о

' з 2 ч

о 2 Й л _

Рис. 4. Модель инвестиционного процесса, замкнутая на внутренние и внешние источники финансирования

Применительно к России осуществление двух моделей инвестиционного развития могло бы осуществляться нижеследующим образом.

Первую группу инвестиционных проектов можно осуществлять главным образом на базе внутренних инвестиционных ресурсов с эмиссией государственных ценных бумаг. Продукции и услуги - конечный итог таких инвестиций - дожны целиком ориентироваться на внутренний рынок. Это:

- массовое жилищное строительство, паралельное со строительством дорог и объектов бытовой и культурной инфраструктуры;

- инвестиции в сельское хозяйство и инфраструктурные объекты, необходимые для жизнесуществования населения (электро-, водо-, теплоснабжение, утилизация бытовых отходов, и т. п.)

Первая группа инвестиционных проектов дожна осуществляться под протекцией государства, с защитой этих проектов от отрицательного воздействия мирового рынка, при безусловном соблюдении правила: экспорт топливно-энергетических и сырьевых ресурсов разрешается только после поного обеспечения ими инвестиционных проектов первой и второй групп.

Вторую группу инвестиционных проектов.составляют инновационные проекты, осуществляемые в рамках крупных российских корпораций. К таким проектам по мере возможности и целесообразности нужно подключать импортируемые инвестиционные ресурсы, которые не могут быть произведены на дожном уровне внутри страны.

Поиск возможностей связать сбережения с капиталовложениями будут способствовать кардинальному повышению инвестиционной активности экономики. С учетом мирового опыта выделяем несколько базовых механизмов обеспечения инвестиционной деятельности в рыночной экономике, использовавшихся в разных странах при различных экономических условиях. Это:

- Аккумулирование сбережений и их трансформация в инвестиции через частные банки.

- Инвестиционная поддержка реализации приоритетных направлений экономического роста через государственные инвестиционные банки, функционирующие как институты развития.

- Важнейшим институтом рынка капитала и механизмом обеспечения инвестиционной активности в финансовых системах многих развитых стран является фондовый рынок. Преимущество данного механизма - прямая связь между инвестором и объектом инвестирования, которая обеспечивается самоорганизацией рынка ценных бумаг. С одной стороны, это минимизирует для инвестора трансакционные издержки, а с другой - возлагает на него весь риск инвестиционного решения.

Снижению рискованности инвестиций на фондовом рынке способствует деятельность институциональных инвесторов, которые, аккумулируя деньги вкладчиков, диверсифицируют портфель принадлежащих им ценных бумаг,

решая задачу оптимизации соотношения доходности и рискованности инвестиций. Это облегчается работой инфраструктуры рынка ценных бумаг, включающей рейтинговые агентства, независимых регистраторов, депозитарии и др., обеспечивающие повышение надежности, прозрачности и предсказуемости рынка ценных бумаг. Важную роль здесь играет законодательство, защищающее права инвесторов и препятствующее мошенничеству с целью их обмана, что укрепляет доверие населения к рынку ценных бумаг.

Подчеркнем важность наличия больших объемов сбережений граждан, формирующих ресурсную основу фондового рынка. При недостаточности их средств, вкладываемых в приобретение ценных бумаг на длительный срок, фондовый рынок становится неустойчивым: отдельные крупные инвесторы получают возможность влиять на динамику цен, сознательно нарушая рыночное равновесие. Это провоцирует спекулятивные операции с целью получения сверхприбылей на дестабилизации фондового рынка, а последний приобретает спекулятивный характер.

Следует отметить, что с процессом глобализации финансовых рынков и развитием информационных технологий значение фондового рынка во всех странах существенно возросло в связи с многократным повышением активности и масштабов деятельности международного капитала. Одновременно растет неустойчивость национальных фондовых рынков, обусловленная его неконтролируемыми флуктуациями. В распоряжении глобальных спекулянтов сегодня находятся ресурсы, многократно превосходящие капитализированную стоимость фондовых рынков небольших и средних государств, вследствие чего последние оказываются незащищенными перед атаками международного спекулятивного капитала.

Состояние российского фондового рынка сегодня характеризуется многократно заниженным уровнем капитализации, низким рейтингом корпоративных ценных бумаг, спекулятивным характерам подавляющей части обращающихся по нем инвестиций.

Для того чтобы фондовый рынок смог испонять функции эффективного механизма привлечения инвестиций в развитие производства, он дожен стать привлекательным для догосрочных инвестиций. В данной связи первое, что нужно сделать, это повысить рейтинг российских ценных бумаг от спекулятивного до инвестиционного. Но это возможно только в случае стабилизации российской финансовой системы. Последнее возможно только при появлении на фондовом рынке достаточного количества высоколиквидных ценных бумаг с относительно предсказуемой курсовой стоимостью. Это, в свою очередь, предполагает вовлечение в рыночные операции больших объемов догосрочных инвестиций и замещение ими спекулятивных.

Таким образом, фондовый рынок сегодня имеет вспомогательное значение с точки зрения привлечения инвестиций в реальный сектор экономики. Период его созревания, мы считаем, можно ускорить при помощи соответ-

ствующих инструментов регулирования. Целесообразно, в частности, создать общегосударственную информационную систему обслуживания фондового рынка, которая обеспечила бы прозрачность, надежность и доступность операций для всех потенциальных участников. Это позволило бы организовать эффективную систему регулирования, блокирующую финансовые махинации и разрушительные спекулятивные колебания, максимально нацеливающую фондовый рынок на привлечение инвестиций в производственную сферу. Исследование показало, что рынок ценных бумаг способен стать важнейшим институтом формирования инвестиционного потенциала в социально-экономической системе России.

В заключении диссертации обобщены итоги проведенного исследования, сформированы общие теоретические выводы и практические предложения.

Основные положения диссертации изложены в следующих работах автора:

1. Пугачев А. В. Фундаментальный и технический анализ: интеграция двух подходов / А. В. Пугачев // Сборник трудов кафедры экономической теории ТГУ им. Г. Р. Державина. Вып. 1. - Тамбов: Изд-во ТГУ им. Г. Р. Державина, 2002.-0,56 п. л.

2. Пугачев А. В. Реальный валютный курс рубля как фактор экономического роста России / А. В. Пугачев, 10. П. Рябов // Ученые записки Тамбовского регионального отделения Вольного экономического общества России. Т. 5. Вып. 2. - Тамбов: Изд-во ТГУ им. Г. Р. Державина, 2003. - 0,19 п. л. (авт. объем-0,10 п. л.)

3. Пугачев А. В. Проблема прогнозирования фондовых индексов / А. В. Пугачев// Ученые записки Тамбовского регионального отделения Вольного экономического общества России. Т. 7. Вып. 1. - Тамбов: Изд-во ТГУ им. Г. Р. Державина, 2004. - 0,81 п. л.

4. Пугачев А. В. Стоп-лосс: решение или проблема / А. В. Пугачев // Ученые записки Тамбовского регионального отделения Вольного экономического общества России. Т. 7. Вып. 2. - Тамбов: Изд-во ТГУ им. Г. Р. Державина, 2004.-0,25 п. л.

5. Пугачев А. В. Роль инвестиций в стратегии развития государства / А. В. Пугачев // Ученые записки Тамбовского регионального отделения Вольного экономического общества России. Спецвыпуск. - Тамбов: Изд-во ТГУ им. Г. Р. Державина, 2004. -1,1 п. л.

6. Пугачев А. В, Формирование механизма регулирования инвестиционной деятельности институтов РЦБ в социально-экономической системе России / А. В. Пугачев // Сборник научных трудов кафедры бухгатерского учета, анализа и аудита. Вып. 1. - Тамбов: Изд-во ТГУ им. Г. Р. Державина, 2004.-0,9 п. л.

Подписано в печать 16.05.2005 г. Формат 60x84/16. Объем 1,22 п.л. Тираж 100 экз. Заказ № 1121. Бесплатно. 392008, Тамбов, ул. Советская, 190г. Издательство ТГУ им. Г. Р. Державина.

РНБ Русский ф

2007-4 11499

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Пугачев, Андрей Витальевич

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ СИСТЕМ

1.1. Парадигма развития социально-экономической системы

1.2. Инвестиции как главный источник экономического роста социально-экономических систем.

1.3. Рынок ценных бумаг - институт формирования инвестиционного потенциала в социально экономической системе

Глава 2. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ КАК ИНВЕСТИЦИОННАЯ СОСТАВЛЯЮЩАЯ В ОПРЕДЕЛЕНИИ ЭФФЕКТИВНОСТИ РАЗВИТИЯ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИСТЕМЫ СТРАНЫ

2.1. Мониторинг развития рынка ценных бумаг в России.

2.2. Особенности формирования модели инвестиционного развития в социально-экономической системе России.

2.3. Активизация инвестиционной деятельности института рынка ценных бумаг как один из вариантов формирования эффективной инвестиционной политики в социально-экономической системе

Диссертация: введение по экономике, на тему "Воздействие инвестиционных процессов на развитие социально-экономической системы России"

Актуальность темы. Научное сообщество в течение многих десятилетий ищет объяснения истоков и предпосылок эффективного экономического развития. Необходимость формирования концепции устойчивого социально-экономического развития страны требует поиска построения модели регулируемой рыночной экономики.

Острота ситуации может дать как позитивные, так и негативные результаты развития экономики, поскольку промышленный рост не поддержан инвестициями. Можно ожидать, что положение в инвестиционной сфере будет медленно улучшаться. Можно также ожидать и роста объемов вложений в основной капитал. Но это произойдет при замене фискально - бюджетной политики на благоприятную для инвестирования. Переход от одной социально-экономической формации к совершенно иной принципиально изменил характер экономических отношений между экономическими агентами, между ними и государством, между накоплением и потреблением. Воспроизводственный процесс, приспособленный к определенным социально-экономическим требованиям, оказася на длительное время без четко обозначенных ориентиров. Именно эти обстоятельства способствовали России вступить в XXI век без четкой догосрочной социальной, структурной и инвестиционной программы, а без этого нельзя добиться главной цели реформ - повышение жизненного уровня населения. Сегодня проблемой номер один является отсутствие необходимых инвестиционных ресурсов в стране, непривлекательность страны для догосрочных вложений иностранного капитала.

Таким образом, вопреки реальной необходимости обновления производственного аппарата и активизации инновационной деятельности, государственные инвестиционные программы приобретают декларативный характер и поностью подчиняются решению текущих проблем, утрачивая догосрочную ориентацию.

Между тем важнейшей составляющей экономической системы России является рынок инвестиций, где правильно организованный рынок ценных бумаг активизирует приток инвестиций, направляя их на модернизацию хозяйства. Россия получает возможность стать крупным производителем промышленной продукции, продовольственных и потребительских товаров.

Поэтому анализ воздействия инвестиционных процессов на развитие социально-экономической системы России с теоретической позиции представляется крайне необходимым, так как только на его основе может быть достигнут прогресс в понимании условий и факторов, способных привести к преодолению кризиса.

Степень разработанности проблемы. Зарубежными и отечественными экономистами уделяется достаточно большое внимание исследованию и особенностям развития современных социально-экономических систем, которые представлены в трудах следующих ученых: Л. Абакина, Г. Гроссмана, А. Груччи, Дж. Гэбрейта, Н. Данилевского, А. Добрынина, Г. Журавлевой, Н. Кайзера,

A. Ковалева, Дж.Коумэна, В. Леонтьева, А. Маршала, Дж. Миля, Р. Нуреева, Д. Рикардо, Л. Роббинса, П. Самуэльсона, А. Смита, Л. Тойнби, Р. Трентона, М. Фридмена, О. Шпенглера, Ф. Энгельса,

B. Юрьева, Ю. Яковца и др.

Однако теория эволюционной социально - экономической системы в условиях формирования новой экономики не имеет единого подхода к определению ее сущности, содержания и структуры, что очень важно в условиях формирования глобального мирового пространства.

Проблемы инвестиционной деятельности предприятий, оценки эффективности инвестиций всегда привлекали к себе внимание экономистов различных школ и направлений экономической науки. В числе наиболее крупных современных специалистов по теории и практике инвестирования следует назвать зарубежных ученых: Г. Александера, Дж. Бейли, Ю. Блеха, У. Гетце, Дж. Гитмана, Р. Дорнбуш, Дж. Кейнс, Дж. Кларк, Ф. Дж. Фабоцци, С. Фишер, Р. Харрод, Дж. Хорна, У. Ф. Шарпа, Р. Шмалензи и др.

В отечественной экономике исследование инвестиционных процессов получает распространение благодаря большому вкладу таких ученых, как Б. Алехин, И. Балабанов, С. Гапонова, К. Гурьянов, А. Добрынин, Е. Жуков, Г. Журавлева, Р. Капелюшников, А. Козлов, В. Маевский, С. Малахов, Я. Миркин, В. Найшуль, А. Нестеренко, Р. Нуреев, А. Олейник, В. Попов, В. Родионова, А. Спицин, Е. Стоянова, В. Тамбовцев, Б. Четыркин, А. Шаститко, В. Юрьев.

Несмотря на это, многие вопросы влияния инвестиционных процессов на развитие социально-экономических систем стран недостаточно поно освещены. Значительное число существующих теоретических разработок имеют разную целевую направленность и зачастую не позволяют составить целостную картину об инвестиционном потенциале государства. Сегодня в экономической литературе нет единства мнений в отношении инвестиций как главного источника экономического роста социально-экономической системы России, нерешенными остаются вопросы о роли рынка ценных бумаг в формировании инвестиционного потенциала страны. Имеет место и ряд других нерешенных проблем. Это позволило автору определить тему исследования и сконцентрировать внимание на инвестиционной политике как проявлении сущности социально-экономической системы.

Цель диссертационного исследования заключается в выборе концептуальных положений построения модели инвестиционного развития в социально-экономических системах России.

Осуществление поставленной цели потребовало решения следующих основных задач:

- уточнить сущность социально-экономической системы;

- исследовать инвестиции как главный источник экономического роста социально-экономических систем: систематизировать понятийный аппарат инвестиций;

- проанализировать рынок ценных бумаг как институт формирования инвестиционного потенциала в социально-экономической системе России;

- провести мониторинг развития ценных бумаг в России;

- выявить особенности формирования модели инвестиционного развития в социально-экономической системе России;

- обосновать эффективность активизации инвестиционной деятельности института РЦБ в социально-экономической системе России.

Объект исследования - РЦБ как один из институтов формирования инвестиционного потенциала страны (России).

Предмет исследования - инвестиционные процессы в социально-экономической системе России.

Теоретическая и методологическая база исследования.

Теоретической основой диссертации послужили труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов, занимающихся разработкой фундаментальной концепции экономической теории, вопросов по проблемам инвестиций, в том числе их воздействию на развитие социально-экономической системы России.

В качестве методологической базы диссертации использовались диалектические принципы, позволяющие выявить основные характеристики исследуемых явлений и процессов, определить тенденции их развития и становления. В процессе исследования были применены такие научные методы, как структурно-функциональный анализ и синтез, индукция и дедукция, системный подход; экономико-статистический, традиционные методы группировки, сравнения, обобщения.

Методика исследования основывалась на использовании современных способов сбора, обработки и анализа информации.

Содержание диссертационного исследования соответствует специальности 08.00.05. - Экономика и управление народным хозяйством (4. Управление инновациями и инвестиционной деятельностью. 4.12. Развитие теоретических основ и методического инструментария приоритетного инвестирования прогрессивных структурных сдвигов в экономических системах).

Информационной базой послужили материалы официальных статистических органов Российской Федерации, данные международных статистических исследований зарубежных и отечественных авторов, материалы периодической печати, а также материалы научных и научно-практических конференций, информационные и аналитические материалы исследовательских учреждений, информационных агентств.

Обоснованность и достоверность научных положений и выводов автора базируются на использовании законодательных и нормативных документов, постановлений Правительства РФ, а также на критическом анализе и обобщении широкого перечня работ зарубежных и российских экономистов.

Научная новизна исследования заключается в комплексном решении важнейшей народнохозяйственной проблемы Ч определение воздействия инвестиционных процессов на развитие социально-экономической системы России, построение модели инвестиционного развития страны.

Благодаря этому подходу получены следующие результаты:

1. Уточнена сущность социально-экономической системы, определяемой как: совокупность взаимосвязанных и взаимодопоняющих элементов, образующих определенную целостность, экономическую структуру общества, являющуюся единством экономических отношений, складывающихся по поводу владения, использования, распоряжения, производства, распределения, обмена и потребления ограниченных экономических благ, включающая в себя методы регулирования экономики, своеобразие приемов ведения хозяйства и воздействия на элементы социально-экономической жизни в соответствии с уровнем развития производительных сил и производственных отношений, в основе которых находится социальный человек.

2. Систематизировать понятийный аппарат инвестиций (инвестиционная политика, инвестиционный климат, инвестиционный потенциал, инвестиционный процесс, инвестиционная программа и т. д.), что является методологической основой разработки проектных вариантов и механизма инвестирования в условиях рыночной системы организации экономики с учетом реальных финансовых ресурсов.

3. Уточнено понятие инвестиций как экономической категории, выражающей сложные субъективные отношения на стадии перехода временно свободного экономического ресурса - капитала - из одного вида вложений в другой, отражающей глубинные взаимосвязи сущностных характеристик экономической категории в различных формах инвестиций.

4. Разработана и обоснована применяемость модели инвестиционного развития в социально-экономической системе России с использованием двух относительно обособленных инвестиционных процессов, замкнутых на внутренних и внешних источниках инвестирования.

5. Предложены возможные варианты активизации инвестиционной деятельности в России, где выделяется приоритетное направление развития фондового рынка, как важнейшего института рынка капитала и механизма обеспечения инвестиционной активности.

Теоретическая и практическая значимость заключается в возможности использования основных положений и выводов диссертации для дальнейшего научного анализа и развития теории воздействия инвестиционных процессов на развитие социально-экономической системы России. Теоретические обобщения и практические выводы уже используются в преподавании ряда разделов и тем учебных курсов экономической теории, менеджмента, рынка ценных бумаг и биржевого дела, инвестиций.

Кроме того, выводы и рекомендации могут быть использованы при разработке концепции и конкретных направлений государственной экономической политики, региональных (областных) социально-экономических программ.

Апробация работы. Основные положения и выводы диссертационной работы докладывались на заседаниях кафедры экономической теории Тамбовского государственного университета им. Г. Р. Державина, межрегиональной научно-практической конференции: V экономический форум ЦФО Региональная инвестиционная политика: от эксперимента к практике (г. Тамбов), ежегодных Державинских чтениях (г. Тамбов).

Результаты исследования внедрены в практику работы:

1) АКБ Тамбовкредитпромбанк (ОАО) в сфере привлечения инвестиций через рынок ценных бумаг;

2) ТГУ им. Г. Р. Державина в создании направления по исследованию и изучению тенденций, способствующих формированию и развитию инвестиционной деятельности.

Публикации по теме диссертации. Автором опубликовано 6 научных работ, общим объемом 3,81 п. л., в том числе авторских 3,72 п. л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, двух глав, включающих шесть параграфов, заключения и списка литературы. Работа илюстрирована таблицами и рисунками.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Пугачев, Андрей Витальевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Изложенный в диссертации материал по исследованию воздействия инвестиционных процессов на развитие социально-экономической системы России позволяет сделать следующие выводы.

Согласно учению западной экономической науки, социально-экономическая система представляет собой сложный общественный организм взаимодействующих подсистем, находящихся в различной степени соподчиненности друг с другом, на основе формы и содержания, общего, особенного и единичного, явления и сущности, количества и качества, организм, раскрывающий восхождение от способа производства к отдельным явлениям и процессам и, наоборот, от отдельных экономических явлений и процессов - к способу производства, т. е. от абстрактного к конкретному и обратно.

Этот общественный организм формируется и видоизменяется на протяжении всего периода существования способа производства, выражает взаимодействие логического и исторического в развитии общественно-экономической формации.

Рассматривая важнейшие проблемы, определяющие понятие, содержание, сущность социально-экономической системы как основы современного общества, чрезвычайно важно:

- во-первых, изучить движущие силы развития социально-экономических систем, их сходство и различия;

- во-вторых, раскрыть главные источники формирования инвестиционного потенциала как механизма движения социально-экономических систем общества;

- в-третьих, показать особенности современного развития мировой экономики в условиях формирования глобальной социально-экономической системы.

Исследуются инвестиции как главный источник экономического роста социально-экономических систем; устойчивое экономическое развитие невозможно без ее участия в мирохозяйственных процессах, в том числе без активного привлечения инвестиций. Возникает необходимость в теоретическом переосмыслении инвестиционной парадигмы и связанных с нею понятий.

Необходимо выделить следующие сущностные характеристики категории инвестиций:

Х предмет инвестиций - временно свободный экономический ресурс в денежной, материальной и интелектуальной формах;

Х субъекты инвестиций - собственник предмета инвестиций и субъект, принимающий предмет инвестиций;

Х объект инвестиций - область приложения предмета инвестиций.

В диссертации в широком плане проведено комплексное исследование инвестиционной политики, механизма ее реализации в осуществлении равновесного экономического роста, представлен довольно глубокий анализ сложившейся системы отношений по использованию инвестиционных источников на микро - и макроуровнях.

В современном мире практически не осталось стран, которые не вовлечены в процесс международного инвестиционного сотрудничества. В настоящее время стало ясно, что устойчивое экономическое развитие невозможно без ее участия в мирохозяйственных процессах, в том числе без активного привлечения инвестиций.

Реформирование экономики России в последнем десятилетии XX века справедливо можно назвать периодом освоения рыночных методов ведения хозяйства, в том числе при формировании инвестиционной политики. Надо заметить, инвестиционная политика более всего обнаружила неподготовленность к адаптации и освоению методов обеспечивающих экономический рост. В результате экономика России переживает острейший кризис и спад инвестиционных вложений в экономику. И не только потому, что ощущается острый недостаток ресурсов, но и потому, что недостаточно исследована эта проблема, не разработана единая теория инвестиционной политики ни на микроэкономическом уровне, ни на макроэкономическом уровне.

В этих условиях возникает необходимость в теоретическом переосмыслении инвестиционной парадигмы и связанных с нею понятий.

По социально-экономическому значению инвестирование, как источник экономического роста, приобретает такое же значение, как приватизация. Поэтому проблема создания фонда инвестиционных вложений становится ключевой в общей системе экономического реформирования. Производственный аппарат реального сектора экономики к современному времени находится на грани морального старения и физического износа.

Рынок государственных ценных бумаг Ч также важнейший элемент фондового рынка любой страны. В странах с развитой рыночной экономикой рынок государственных ценных бумаг выпоняет следующие функции:

1. Осуществляется централизованное заимствование временно свободных денежных средств коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий и населения.

2. Различные государственные ценные бумаги активно используются при проведении Центральным Банком Российской Федерации денежно-кредитной политики.

3. Ценные бумаги, будучи надежными и ликвидными активами, применяются для поддержки ликвидности баланса финансово-кредитных учреждений.

Традиционный процесс инвестирования в России ранее развивася на принципах существовавшего планового распределения бюджетных ресурсов в форме субсидий и государственных кредитов. С началом же экономических преобразований и принятием новых законодательных актов, касающихся развития акционерной формы собственности, ценные бумаги стали играть определенную роль в качестве непосредственного инструмента инвестиций.

Организация инвестиционного процесса в странах с рыночной экономикой опирается на развитой рынок ценных бумаг, являющихся одновременно объектом и инструментом инвестиций в новые отрасли и предприятия. Это требует формирования детализированного государственного регулирования, а также соответствующей институциональной базы, позволяющей оперативно перераспределять инвестиционные ресурсы на рынке ценных бумаг.

Наличие развитого и хорошо организованного рынка государственных ценных бумаг дает возможность инвесторам разместить средства в высоконадежные и ликвидные государственные обязательства, а правительству получить допонительный источник неинфляционного привлечения денег в бюджет.

Исследуются особенности формирования модели инвестиционного развития в социально-экономической системе России; всякий инвестиционный процесс, воплощаемый в конкретный инвестиционный проект, в аспекте его запуска нуждается в наличии инвестиционных ресурсов и их более или менее эффективном комбинировании. В аспекте окупаемости он опирается на рыночную нишу, в которой может быть реализована продукция, создаваемая на производственных мощностях, введенных в действие в результате инвестиционного процесса. При этом с позиции внутреннего хозяйства страны, в том числе и внутреннего рынка, существуют одни наборы и комбинации инвестиционных ресурсов, а также одни условия окупаемости инвестиционных проектов. С позиции внешнего рынка существуют совсем другие наборы и комбинации инвестиционных ресурсов, а также иные условия окупаемости инвестиционных проектов. Исходя из таких объективных различий внутренних и внешних экономических условий хозяйствования вытекает необходимость и целесообразность осуществления двух групп инвестиционных проектов. Одна группа ориентирована на внутренние инвестиционные ресурсы и на внутренний рынок. Другая группа ориентирована на внешний рынок и на существенное добавление к внутренним инвестиционным ресурсам внешних инвестиционных ресурсов. Эти две основополагающие группы инвестиционных проектов предполагают использование двух разных моделей инвестиционного процесса, относительно обособленных друг от друга.

Таким образом, фондовый рынок сегодня имеет вспомогательное значение с точки зрения привлечения инвестиций в реальный сектор экономики. Период его созревания, мы считаем, можно ускорить при помощи соответствующих инструментов регулирования. Целесообразно, в частности, создать общегосударственную информационную систему обслуживания фондового рынка; которая обеспечила бы прозрачность, надежность и доступность операций для всех потенциальных участников. Это позволило бы организовать эффективную систему регулирования, блокирующую финансовые махинации и разрушительные спекулятивные колебания, максимально нацеливающую фондовый рынок на привлечение инвестиций в производственную сферу. Исследование показало, что рынок 1 ценных бумаг способен стать важнейшим институтом формирования инвестиционного потенциала в социально-экономической системе России.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Пугачев, Андрей Витальевич, Тамбов

1. Абакин Л.И. Зигзаги судьбы: разочарования и надежды. М., 1996, С.289.

2. Абакин Л. Парадокс макроанализа или антиэффект монополизма //

3. Экономика и жизнь. 1992. № 45. С. 10.

4. Бард B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: Теория и практика в условиях реформирования российской экономики // М.: Финансы и статистика. 1998. С. 15-20.

5. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики // Экзамен.2000. С. 138-142.

6. Бем-Баверк О. Основы теории ценности хозяйственных благ // Австрийская школа политической экономии. М.: Экономика, 1992. С. 328.

7. Бойко С.А. Новая Россия: реалии социально-экономического развития.1. М., 1998., С.20, С.31-49.

8. Бойко С., Иохина И. Принципы инвестиционной политики. // М.:1. Диалог. 1998. № 7.

9. Бойко С.А. Новая Россия: реалии социально-экономического развития.1. М., 1998., С.20, С.31-49.

10. Бруно М. Глубокие кризисы и реформы // Вопросы экономики. 1997.2.

11. Ю.Вальтух К.К К экспертизе Основных направлений социально-экономической политики Правительства Российской Федерации на догосрочную перспективу. Новосибирск, 2000. С. 4-7.

12. Веблен Т. Теория праздного класса. М.: Прогресс, 1984. 384 с.

13. Владимирова И. Г. Роль и место транснациональных корпораций в современной экономике // Менеджмент в России и за рубежом. 1998. №2.

14. Витин А. Приватизация и инвестиционная активность // Вопросы экономики. 1996. № 4.

15. Воков Н.Г. Учет догосрочных инвестиций и источников их финансирования. М., 1994. С. 17.

16. Гэбрейт Д. Ж. Экономические теории и цели общества: Пер. с англ. М.: Прогресс, 1976. 405 с.

17. Джон С. Эрл. Уроки приватизации в России // Экономические реформы сегодня: Пер. с англ. CIPE, 2002. Вып. 2.

18. П.Дмитриев М. Российские банки накануне финансовой стабилизации. М., 1996.

19. Дынкин А. Что происходит с экономикой // Аргументы и факты. № 1-2. 2002.

20. Игнатовский П. Экономические интересы, их противоречия // Экономист. 2002. № 3.

21. Ивантер А., Кириченко Н., Белецкий Ю. Счастье в дог не возьмешь. В 1998 году в России потерпела крах договая модель экономики // Эксперт. 1999. № 1-2. С. 9.

22. Ивантер А. Директора гасят подъем // Эксперт. 1999. № 40. С. 68.

23. Ивантер А. Конец посткризисного роста // Эксперт. 1999. № 45. С. 68.

24. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978 г.

25. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. СПб.: Любавич, 1997. С.5, С. 18.25 .Кондратенко Е. Инвестиционные ресурсы: проблемы аккумуляции.// Экономист, 1997. № 7.

26. Концепция государственной инвестиционной политики на 1996 год // Экономист, 1995.

27. Коуз Р. Фирма, рынок и право. М.: Дело, 1993.

28. Коумен Дж. Капитал социальный и человеческий. // Общественные науки и современность. 2001. № 3.

29. Кульман А. Экономические механизмы. М.: Прогресс, 1993.

30. Львов Д.С. Два образа экономики России. Http:/www.nasledie.ru/oboz/N020/0217ЖМ.

31. Маркс К. Капитал // Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т. 23. М.: Политиздат и право.

32. Маршал Дж.Ф., Бансал В.К. Финансовая инженерия. М.: Инфра-М, 1998. С. 268.

33. Маршал А. Принципы экономической науки. М., Прогресс, 1993. Т. 1, 2.

34. Миль Дж. С. Система логики силогической и индуктивной. М.: Изд-во Г. А. Лемана, 1914.

35. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., 1995. С. 63.

36. МихайловаЕ. В., Рожков Ю. В. Финансово-кредитные методы регулирования инвестиционных рынков // Под ред. М. Н. Михайлова. Л.: Изд-во ФЭИ, 1991. С. 10.

37. Мовесян А. Институциональный подход к стратегии социально-экономического развития // Экономист. 1998. № 4. С. 24-36.

38. Недосекин А.О. Оптимизация модельных фондовых портфелей в условиях существенной неопределенности. Раздел 6. Когда от квазистатистики надо отказываться // Аудит и финансовый анализ. 2002. № 1.

39. Недосекин А.О. Нечетко-множественный анализ риска фондовых инвестиций. СПб: Сезам, 2002. С. 21.

40. Недосекин А.О. Проблемы управления накопительными инвестициями Пенсионного фонда РФ. На сайтах: финансы.ги или sedok.narod.ru.

41. Экономические науки. 1974. № 9. 44.Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2000 г. // Деньги и кредит. 1999. № 12. С. 17, 34.

42. Парсонс Т. Понятие общества: компоненты и их взаимоотношения // THESIS: теория и история экономических и социальных институтов и систем. М., 1993. Вып. 2. 254 с.

43. Петров Ю. Вывоз капитала и налоговый потенциал российской экономики // Вопросы экономики. 2001. № 10.

44. Петров Ю. Финансово-кредитная политика России в контексте мирового кризиса конца 1997 года: либерализация или дедоларизация? //РЭЖ. 1998. №2.

45. Плакин В. Кризис инвестиционной сферы российской экономики и пути его преодоления // Вопросы экономики, 1997. № 1,2.

46. Платонова Е. Экономические системы и их трансформация // МЭМО.1998. № 7.

47. Проект Федеральной адресной инвестиционной программы на 2001 год. 51 .Пригожин И. Порядок из хаоса. Новый диалог человека с природой. М.1. Эдиториал УРСС, 2001.

48. Путь в XXI век: стратегические проблемы и перспективы российской экономики // Рук. авт. кол. Д. С. Львов. М.: ОАО Изд-во Экономика,1999. С. 793.

49. РайзбергБ. А., Лозовский Л. ILL, Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. М.: Инфра-М, 1999.

50. Рикардо Д. Сочинения Т. 1. М., 1955. С. 89.

51. Роббинс JI. Предмет экономической науки // THESIS. 1993 Т. 1. Вып. 1.

52. Розанова Ю.М. Формирование инвестиционного климата в экономике России // Вестник Московского университета. Сер.6. Экономика. 2000. № 4. С. 30.

53. Сакс Дж. Рыночная экономика в России: Пер. с англ. М.: Экономика, 1994.

54. Селезнев А. Учет цикличности воспроизводства в инвестиционной стратегии // Экономист. 1998. №2.

55. Селигмен Б. Основные течения современной экономической мысли. М., 1968.

56. Сенчагов В. К. Глобализация: позиция России // ЭКО. 2002. № 2.

57. Сильвестров С. Самоопределение российского общества в условиях глобальной модернизации // Общество и экономика. 2000. № 1.

58. Ситарян С. Актуальные проблемы развития внешнеэкономических связей России // Общество и политика. 1999. № 3-4.

59. Сидоренко Т. В. El Financiero. 02.12.2000.

60. Смагина В.В. Диалектика экономических интересов субъектов глобализации в условиях формирования новой экономики: Монография. Изд. Самара Экономические науки, Тамбов; ТГУ им. Г.Р. Державина, 2004.

61. Смирнов В. Структура экономики и экономический рост: мировая динамика и уроки для России // Общество и экономика. 1998. №3. С. 200-223.

62. Смирнов А.Л. Организация финансирования инвестиционных проектов. М., 1994.

63. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов // Антология экономической классики. Отв. ред. Полетаев Ю.В. М.: МП Эконов-Ключ, 1993.

64. Стародубровская И. Финансово-промышленные группы: илюзии и реальность // Вопросы экономики. 1995. № 5. С. 135-146.

65. Стиглиц Дж. Куда ведут реформы? (К десятилетию начала переходных процессов) // Вопросы экономики. 1999. № 7.

66. Стратегический ответ России на вызовы нового века / Под общей ред. акад. Л. И. Абакина. М.: Экзамен, 2004.

67. Стратегия государства на период до 2010 года: Доклад рабочей группы Государственного совета РФ // РЭЖ. 2001. № 1.

68. Стратегия развития Российской Федерации до 2010 года. М.: Фонд Центр стратегических разработок, 2000.

69. Страхова Л. П., Бартенев А. Е. Корпоративные образования в современной экономике // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. №6.

70. Строев Е.С. Инвестиции в России: современное состояние и перспективы // Под ред. И. П. Фаминского. М.: Международные отношения, 1995. С. 62.

71. Строев Е.С. Инвестиционная политика государства: российская действительность и зарубежный опыт // ЭКО. 1998. № 1. С. 20-39.

72. Суслов И. Ф. Вопросы теории и методологии политэкономии социализма. Курс лекций // Методологические вопросы анализаэкономических интересов в социалистическом обществе. Акад. обществ, наук при ЦК КПСС. Каф. политэкономии. М., 1986.

73. Танци В. Роль государства в экономике: эволюция концепций // Мировая экономика и международные отношения. 1998. № 10.

74. Фаминский И. Экономическая глобализация: основа, компоненты, противоречия, вызовы для России // РЭЖ. 2000. № 10.

75. Федеральный Закон Об иностранных инвестициях в Российской Федерации от 09.07.1999 г. № 160-ФЗ, ст. 4 // Собрание законодательства РФ. 1999. № 28. Ст. 3493.

76. Федоров Б. Г. Новый англо-русский банковский и экономический словарь. СПб., 1999.

77. Флекснер К. Ф. Просвещенное общество. Экономика с человеческим лицом. М., 1994.

78. Хансен Э. Экономические циклы и национальный доход // Классики кейнсианства. М.: Экономика, 1997. Т. 2. С. 221.

79. Чадаева Л. А., Килячкова А. А. Современные финансовые инструменты фондового рынка // Финансы и кредит. 1998. № 5. С. 4752.

80. Черковец О. Россия на фоне глобализации мировой экономики. // Экономист, 1998. № 3.

81. Шарп У., Александер Г, Бейли Дж. Инвестиции. М.: Инфра-М, 1997. С. 118-120.

82. Шаститко А. Е. Новая теория фирмы. М.: ТЕИС, 1996. 134 с.

83. Шмелев Н. Кризис внутри кризиса // Вопросы экономики. 1998. №10. С. 4-17.

84. Шмелев Н. Новый этап российских реформ: пределы и возможности // Вопросы экономики. 1998. №1. С. 4-14.

85. Шумпетер Й. Теория экономического развития. М.: Прогресс. 1982. 455 с.

86. Энтов Р., Радыгин А. Развитие Российского финансового рынка и новые инструменты привлечения инвестиций. М., 1998. С. 62-70.

87. Яковец Ю. В. Глобализация и взаимодействие цивилизаций. М.: Экономика, 2003.

88. Coleman J. R. Comparative Economic Systems. N. Y., 1968.

89. Entering the 21st century. World Development Report 1999/2000, The World Bank, 1999. P.290-291.

90. Gruchy A. Comparative Economic Systems. Boston, 1966.

91. IMF Survey Vol. 28. № 4. Febr. 22. 1999. P. 52.

92. IMF Survey Vol. 28. № 4. Febr. 22. 1999. P. 89.

93. Keiser N. F. Economics. Analysis and Polisy. N. Y., 1965.

94. Loucks W. and Whitney W. Comparative Economics Systems, 8-th ed. N. Y., 1969.

95. Puplava J. Rogue Waves & Standard Deviations. Part 1.

96. Russion Economic Barometr. 2000. Vol VIII. № 8. P.75.

97. Samuelson P. Economics, 10-th ed. Tokyo, 1976.

98. Sharp, W. Optimal Funding and Asset Allocation Rules for Defined-Benefit Pension Plans (with J. Michael Harrison). In: Financial Aspects of the United States Pension System, The University of Chicago Press (Chicago), 1983, pp. 91-105.

99. The Economist, February 6th 1999.

100. The Economist. October. 16 th. 1999. P. 144.

101. The Economist. 6 th. 2000. P. 138.

102. The Economist. 20 th. 2000. P. 150.

103. Trenton R. Basic Economics.

104. World Development report The World Bank, 1993. 1998. По некоторым данным, ВНП России составляет $ 200 мрд. (РЦБ. 1999. № 11. С. 9).

Похожие диссертации