Влияние финансовой устойчивости на оценку бизнеса предприятий регионального строительного комплекса тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Сучков, Алексей Владимирович |
| Место защиты | Казань |
| Год | 2004 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Влияние финансовой устойчивости на оценку бизнеса предприятий регионального строительного комплекса"
На правах рукописи
СУЧКОВ Алексей Владимирович
ВЛИЯНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ НА ОЦЕНКУ БИЗНЕСА ПРЕДПРИЯТИЙ РЕГИОНАЛЬНОГО СТРОИТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА (НА ПРИМЕРЕ РЕСПУБЛИКИ ТАТАРСТАН)
Специальность 08.00.05 - Экономика н управление народным хозяйством (региональная экономика)
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Казань 2004
Диссертация выпонена в Казанской государственной архитектурно-строительной академии
Научный руководитель - доктор экономических наук, профессор
Загидулина Гульсина Мансуровна
Официальные оппоненты - доктор экономических наук, профессор
Хасанова Асия Шамилевна
кандидат экономических наук Закиров Ирек Мунирович
Ведущая организация: Нижегородский государственный
архитектурно-строительный университет
Защита состоится л 1 июля 2004г. в л часов на заседании
диссертационного совета К.212.080.06 в Казанском государственном технологическом университете по адресу: 420000, г.Казань, ул. К.Маркса, 68.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Казанского государственного технологического университета.
Автореферат разослан л 1 июня 2004г.
Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент
А.В. Морозов
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность исследования. Успешное функционирование строительного комплекса региона имеет ключевое значение для стабилизации экономики. Кризисное состояние большинства предприятий, инфляционные скачки и другие негативные процессы оказывали неблагоприятное воздействие на состояние дел в инвестиционной сфере.
Во время резких изменений в региональной экономике выживание и успех в мире бизнеса больше, чем когда-либо, зависят от правильности принимаемых решений. В первую очередь это относится к области оценки стоимости имущества предприятий регионального строительного комплекса.
Итоги обследования активности предприятий строительного комплекса региона свидетельствуют о дальнейшем развитии позитивных тенденций в строительной отрасли к 2004 году: повысися спрос на услуги подрядных предприятий; увеличилась средняя загрузка производственных мощностей; продожися рост доли предприятий, на которых отмечено увеличение численности занятых; смягчилась ситуация с обеспеченностью строительного комплекса собственными финансовыми ресурсами.
Вместе с тем, развитие регионального строительного комплекса продожают сдерживать финансовые проблемы: высокий уровень налогов, неплатежеспособность заказчиков, а также высокая стоимость материалов, конструкций и изделий.
Нарождающиеся стабилизационные тенденции пока не носят комплексного, системного характера, их устойчивость и необратимость во многом зависят от общей экономической ситуации, складывающейся в народном хозяйстве. Развитие товарных и финансовых рынков, нарождающаяся конкуренция при получении заказов, а также при реализации готовой строительной продукции выдвигают новые, более жесткие требования к хозяйствующим субъектам.
В этих условиях финансовая устойчивость предприятий регионального строительного комплекса становится одним из определяющих факторов экономического роста региона. Это предопределяет необходимость разработки и внедрения соответствующих подходов к управлению стоимостью строительных предприятий региона, пересмотра и уточнения принципов, положений и методов оценки финансово-экономического и организационно-технического состояния их бизнеса.
Преодоление кризисных явлений в строительном комплексе связано с разработкой и реализацией целого ряда мер. В отечественной экономике вопросы управления и регулирования строительным комплексом нашли отражение в работах В.В.Бузырева, С.И.Абрамова, Н.Ф.Костецкого, Ю.П.Панибратова, Я.А.Рекитара, И.С.Степанова и других ученых.
Опубликованные научные работы недостаточно поно отражают необходимые признаки УСТОЙЧИВОГО СОСТОЯНИЯ И СППРКы РГО ПОГТИ-^РТПТЯ, либо
излишне загружены дублирующей информацией?^ ШШФАДЫИй^ирова-
{ БИБЛИОТЕКА {
з 1. оУЭДйг}
ны и составляющие категории экономической устойчивости, хотя в обособленном виде они часто исследуются современными аналитиками.
Финансовая устойчивость находит свое отражение в трудах зарубежных авторов: А.Смита, К.Друри, Инсоффа, П.Фридмана, М.Эддоуса, Р.Стенсфида др.
В отечественной науке вопросами финансовой устойчивости занимаются: Ковалев В.В., Стоянова Е.С., Ефимова О.В., Масютин С.А, Зденек СБ., Васина А, Балабанов И.Т., Родионова В.М., Федотова М.А. и др.
Несмотря на явную практическую необходимость научных исследований в области оценки стоимости имущества предприятия региона в связи с его последующим устойчивым функционированием, данная проблема не нашла пока дожного отражения в работах отечественных экономистов. Сложность, многоплановость и недостаточная проработанность проблемы оценки стоимости и финансовой устойчивости в условиях рыночной экономики, объективная необходимость ее научного осмысления предопределили выбор темы, цель и содержание настоящего исследования.
Целью диссертационного исследования является разработка и научное обоснование методических основ, положений и рекомендаций по оценке финансовой устойчивости для определения стоимости имущества: предприятий регионального строительного комплекса.
Для достижения указанной цели в диссертации решаются следующие задачи:
Х ретроспективный анализ закономерностей в развитии предприятий регионального строительного комплекса, исследование причин замедления социально-экономического развития;
Х формирование категории финансовой устойчивости предприятий регионального строительного комплекса в связи с оценкой стоимости их собственности;
Х систематизация рисков, возникающих в ходе стратегического планирования финансово устойчивой деятельности предприятий регионального строительного комплекса;
Х выявление факторов, влияющих на стоимость имущества предприятий регионального строительного комплекса с учетом планируемого характера его использования;
Х экспериментальные расчеты стоимости строительного предприятия регионального уровня с учетом оптимистичного, реалистичного и пессимистичного сценариев развития;
Х формирование методических принципов оценки совокупной финансовой устойчивости предприятий регионального строительного комплекса.
Объмсгом исследования является строительный комплекс Республики Татарстан, в том числе отдельные предприятия отраслей строительства и промышленности строительных материалов.
Предметом исследования являются экономические отношения и процессы, . стратегия и тактика поведения строительного комплекса региона в ус-
ловиях рынка, условия и механизмы оценки стоимости имущества, обеспечивающие повышение устойчивости и эффективности развития предприятия.
Теоретической и методологической основой данного исследования в указанном направлении явились основополагающие экономические теории и концепции развития производства в условиях рынка; методология экономического анализа производственно-хозяйственной деятельности; теория и практика научно-технического и экономического планирования результатов; отечественные и зарубежные научные труды по проблемам оценки бизнеса; положения Гражданского кодекса и налогового законодательства; законодательные и нормативные акты Российской Федерации и Республики Татарстан.
В процессе исследований были использованы методы экспертных оценок, корреляционно-регрессионного анализа и др.
Достоверность полученных результатов основывается на применении репрезентативной статистической и бухгатерской отчетностей строительных предприятий региона за последние 5-10 лет, использовании материалов Госкомстата Республики Татарстан, Министерства экономики Республики Татарстан, Министерства строительства, архитектуры и жилищно-коммунального хозяйства Республики Татарстан, оценочных фирм г.Казани, апробации результатов исследования.
Научная новизна диссертационной работы заключается в научном обосновании и разработке метода определения финансовой устойчивости предприятий регионального строительного комплекса в связи со стоимостью их имущества, с учетом его характера, назначения, возможных вариантов и условий использования в инвестиционном процессе.
Наиболее существенные результаты, полученные лично автором и выносимые на защиту, заключаются в следующем:
1. Исследованы причины замедления и резервы социально-экономического развития региона. В связи с этим, формулируются стратегические задачи развития регионального строительного комплекса, направленные на обеспечение устойчивого экономического развития в условиях риска.
2. Показано, что методика оценки финансовой устойчивости предприятий регионального строительного комплекса и оценка стоимости бизнеса этих предприятий неразрывно связаны. Разработана концептуальная схема подобного исследования, включающая взаимосвязь факторов риска, объективную оценку внутренних резервов предприятий и разработку рекомендаций по обеспечению финансовой устойчивости предприятий регионального строительного комплекса.
3. Установлены основные причины финансовой несостоятельности предприятий строительного комплекса региона. Выявлены граничные условия риска для определения ставки дисконта, которые учитываются при выборе методов оценки бизнеса.
4. Разработан метод оценки финансовой устойчивости предприятий регионального строительного комплекса с учетом фактора риска, позволяющий
осуществить диагностику вероятности банкротства предприятий различных форм собственности.
5. Проведена оценка бизнеса предприятий регионального строительного комплекса с учетом факторов риска с использованием затратного, доходного и сравнительного методов.
6. Предложена схема выбора метода оценки бизнеса предприятий в зависимости от результатов финансовой устойчивости с использованием разработанной модели оценки риска банкротства предприятий регионального строительного комплекса.
Практическая значимость исследования состоит в том, что предложенные в нем методы и рекомендации направлены на наиболее объективное и обоснованное определение стоимости имущества предприятий регионального строительного комплекса.
Апробация работы и внедрение результатов работы состоят в следующем: главные теоретические и практические выводы исследования доведены до возможности реализации в практике региональных строительных предприятий и научных организаций, а также аудиторов и современных исследователей для оценки текущего уровня финансовой устойчивости и выработки стратегий по ее улучшению. Результаты исследования были приняты к внедрению и использованы во внутрифирменном планировании ОАО Тат-сантехмонтаж, ОАО Татстрой. Основные положения диссертации докладывались и были одобрены на республиканских научных конференциях (г.Казань). Автор неоднократно участвовал в оценке стоимости региональных производственных предприятий, в частности, ОАО Татавтодор, ОАО Тат-нефтегазстрой, ОАО Татсантехмонтаж.
По теме диссертации опубликовано 5 печатных работ, в том числе 1 статья в центральной печати, 1 учебное пособие. Общий объем публикаций -10,9 п.л. (в том числе 4,25 п.л. написаны лично автором).
Структура работы. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений. Объем диссертации без приложений 178 страниц, в том числе 43 таблицы и 26 рисунков, указатель использованной литературы содержит 122 наименования научных трудов отечественных и зарубежных ученых.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Исследования основных показателей, характеризующих деятельность строительного комплекса Республики Татарстан, выявили тенденцию его неустойчивого развития. К основным факторам, сдерживающим деятельность строительных предприятий и, следовательно, вызывающим угрозу строительному комплексу, относятся:
Х сложившаяся современная экономическая ситуация (инфляционный процесс, стохастика из-за наличия инвестиционных рисков, чрезмерный налоговый пресс, высокий процент и сложный механизм получения коммерче-
ских кредитов, состояние нормативно-правовой базы, регулирующей инвестиционные процессы);
Х неплатежеспособность заказчиков, недостаток собственных финансовых средств;
Х нехватка и изношенность строительных машин и механизмов;
Х высокая стоимость материалов, конструкций, изделий;
Х недостаток квалифицированных работников.
В этот момент определяющим в деятельности правительства Республики Татарстан стал системный подход к решению экономических и социальных проблем: ликвидация ветхого жилья, газификация, развитие нефтегазо-химического комплекса, энергосбережение, адресная социальная защита населения, предоставление налоговых льгот товаропроизводителям, реструктуризация догов, обеспечение предприятий сырьем и заказами в целях максимальной загрузки мощностей, использование различных форм лизинга. Результаты этих мер весьма ощутимы. Татарстан к 2003 году вышел на первое место в Привожском федеральном округе (ПФО) по 70 основным социально-экономическим показателям, на четвертое место в РФ по объему промышленного производства.
Изменение механизмов хозяйствования, отношений собственности сделало возможным стабильное функционирование строительного комплекса Республики Татарстан в период реформ. Например, в строительстве жилья Республика Татарстан, по-прежнему, в числе первых среди соседних регионов (табл. 1,рис. 1).
Региональные власти наращивают усилия по созданию благоприятного инвестиционного климата и поддержке предпринимательства: облегчается доступ предпринимателей к ресурсам, развивается инфраструктура поддержки предпринимательства, улучшается информационное обеспечение бизнеса. Улучшение инвестиционного климата в последние годы не устранило всех проблем, препятствующих предпринимательству. Среди них: сохранение излишних нормативно-правовых, административных и организационных барьеров, недостаточно развитая конкурентная среда и трудности доступа к ресурсам, непоная реализация возможностей современных форм институциональной и финансовой поддержки предпринимательства.
Основная гипотеза нашего исследования заключается в том, чтобы на основе результатов анализа финансовой устойчивости предприятия выявить наиболее уязвимые и зависимые от риска элементы хозяйствующего субъекта и обосновать приоритетные методы оценки стоимости имущества строительного предприятия региона для последующего эффективного управления предприятием. Концептуальная схема исследования, таким образом, выглядит как неразрывная логическая связь между факторами финансовой устойчивости регионального строительного предприятия и оценкой бизнеса этого предприятия (рис. 2).
Обеспечение финансовой устойчивости позволяет поставить управление предприятием на науч1гую основу, крепко связав практические действия в
области финансового менеджмента с перспективами развития производства. В этом аспекте необходимы расчет, анализ результатов и прогноз платежеспособности строительного предприятия региона.
Таблица 1
Ввод в действие жилых домов по регионам
1991 1998' 1999 2000 2001 2002
Республика Татарстан Х 1709 1409 1467 1503 1503 1546
Республика Башкортостан 1915 1503 1506 1496 1255 1402
Республика Мордовия 472 167 170 176 182 184
Республика Марий Эл 463 237 2381 151 120 131
Удмуртская Республика 814 350 187 219 257 277
Чувашская Республика 625 577 428 501 502 508
Саратовская область 1177 1007 795 708 473 509
Нижегородская область 1239 563 537 574 577 533
Пермская область 1193 440 458 415 330 525
Самарская область 1161 689 619 778 691 749
Пензенская область 678 255 239 186 223 197
Ульяновская область 724 308 294 234 214- 242
Кировская область 859 251 231 242 221 219
Оренбургская область 859 460 394 382 385 441
Орегёурладаобгастъ Кяроасжая область Уцй'ююаи область Пгоеиоа* область Самрста область Гормсай облает Нижегородцал область
Саратова область Чдоасоя реслублим Удмурте пя реслу&гаоа Рвсгубша Марий Эо Ресбулии Иодом Респубпим Башортостаи РвспублиаТгарстю
Рис.1. Инвестиции в основной капитал по отдельным регионам Привожского федерального округа за 2002 год
60000 мн.руб
Категория ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЙ РЕГИОНАЛЬНОГО СТРОИТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА
Факторы ФАКТОР РИСКА ОЦЕНОЧНЫЙ ФАКТОР ИМУЩЕСТВЕННЫЙ ФАКТОР
Действия Х Учет внешних условий хозяйствования строительных предприятий и организаций Х Исследование деловой активности и сравнение этого уровня с конкурентами Х Расчет и предупреждение разного рода рисков, в том числе установление оптимальной нормы дисконта Х Оценка активов затратным подходом Х Оценка стоимости предприятия методом дисконтированных денежных потоков Х - Расчет стоимости имущества методом чистых активов Х Согласование результатов методом анализа иерархий и итоговое заключение о рыночной стоимости Х Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде путем повышения эффективности использования собственных и заемных средств, основных фондов и оборотных средств Х Выбор вариантов управления предприятием в условиях риска
Цель Х - Объективная оценка внешних условий хозяйствования Х - Объективная оценка внутренних резервов предприятия Х Х Рекомендации о управлению имуществом
Рис. 2. Принципиальная схема исследования: связь финансовой устойчивости
с оценкой бизнеса предприятий регионального строительного комплекса.
В диссертации исследовано создавшееся положение в строительном комплексе региона, рассмотрена и проанализирована деятельность основных испонителей (среди подрядных организаций) государственных программ -крупных строительных предприятий, имеющих социально-экономическое значение для республики (ОАО "Татстрой", ОАО "Татсантехмонтаж", ОАО "Татэнергострой", ОАО 'Татагропромстрой", ОАО Стройтрест), выявлены основные причины неблагополучного сложившегося финансового состояния. Их необходимо рассматривать в двух направлениях: по линии заказчика и по линии подрядной организации.
1) По линии заказчика основной причиной по - прежнему остается:
- хроническая задоженность за выпоненные работы Ч наибольший объем (свыше 80%) дебиторской задоженности составляют неплатежи покупателей-заказчиков за выпоненные строительно-монтажные работы;
- несвоевременное ежеквартальное утверждение коэффициентов (индексов) роста стоимости строительной продукции влечет занижение стоимости объектов строительства, финансируемых за счет бюджетных средств, относительно фактических затрат, которые несут подрядные организации при ежемесячной инфляции.
2) По линии подрядной организации основными причинами считаем:
- наличие фактов работы подрядных организаций на объектах, не обеспеченных финансированием;
- недостаточно активное проведение претензионно - исковой работы с заказчиками по взысканию дебиторской задоженности;
- необеспеченность заказами строительства на местах (в городах и районах) под расчетную производственную мощность предприятий.
Предприятия строительного комплекса региона в подобной ситуации дожны стремиться:
- наращивать долю собственного оборотного капитала в активе предприятия;
- быстрее пускать заемные средства в оборот, чтобы получить отдачу от вливания допонительной денежной массы и вернуть дог. От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое состояние предприятия;
- вести наблюдения за тенденциями на рынке строительных материалов (маркетинговые исследования);
- воспользоваться своим стабильным положением для захвата большей доли рынка и внедрять новые, передовые технологии и новые виды товаров. В частности, это касается предприятий, занимающихся производством строительных материалов, так как они имеют лучшие показатели хозяйственной деятельности, нежели строительные предприятия. Значительная часть из них имеет прирост прибыли больший, чем прирост выпущенной продукции.
Итак, уровень устойчивости функционирования и развития региональных строительных предприятий зависит от их инвестиционных возможностей и определяется их платежеспособностью.
Учитывая сложившееся неустойчивое положение строительного комплекса региона, встает вопрос управления рисками и их учета в деятельности каждого регионального строительного предприятия (рис. 3).
Подобные исследования, вкупе с аналитическим обзором технико-экономического положения предприятий, явились предпосыкой создания собственной модели оценки риска региональных строительных предприятий, а также выявления граничных условий риска для определения ставки дисконта в оценке бизнеса строительных предприятий региона. При вычислении текущей стоимости будущих денежных потоков предполагается, что денежные суммы инвестируются под определенный процент (например, размещаются на банковский депозит), и подвержены определенному уровню доходности и риска. Сравнивая альтернативные варианты инвестирования, для определения корректной величины ставки дисконта необходимо учитывать не только доходность, но и риск инвестиций. В связи с этим, при определении величины альтернативных издержек используют так называемый метод кумулятивного построения.
В диссертации рассмотрены различные виды риска, связанные с конкретным инвестированием (страновой риск, риски, связанные с размером компании, с зависимостью от ключевой фигуры, с товарной и территориальной диверсификацией, с диверсификацией клиентуры, с финансовой структурой, с ретроспективной прогнозируемостью прибыли и т.д.). Это позволило систематизировать поправки на риск инвестирования в строительные предприятия региона (табл. 2).
Риски предприятий регионального строительного комплекса
Внутренние
Политические
Смена режима
Изменения в политической ситуации страны, региона
Изменение законодательства
Изменение государственной кредитной политики
Социально-
экономические
Смена руководства
Налоговый -изменение налогового законодательства;
-изменение налоговых ставок
Валютный
Инфляционный
Естественные
монополии
(в инфраструктуре)
Энергетический - повышение цен на энергоносители
Уровень НТП
Уровень безработицы
Экологические
Управленческие
Природно-естественные
стихийные бедствия;
природные катастрофы
Технокатастрофы
Природоохранные
- новые требования к экологической безопасности;
- ограничения на пользование природными ресурсами;
- изменение экологической обстановки
Кадровый - нехватка рабочей силы; -угроза забастовки
Квалификационный - низкая квалификация персонала
Ошибочный выбор целей предприятия
Производственный -нарушения' Х технологической дисциплины
Рыночные
Маркетинговый -рыночная неустойчивость предприятия; -изменение спроса;
-изменения цен; -отсутствие бизнес- планирования
Конкурентный -политика конкурентов (снижение цен);
-появление новых конкурентов; -появление у конкурентов нового альтернативного товара
Инвестиционные
Инновационный -уровень инновационного потенциала
Портфельный
Кредитный
Ресурсный
Проектный - задержка ввода в эксплуатацию
Риск банкротства
Схема классификации рисков предприятий регионального строительного комплекса
Расчет поправки на внутренний риск инвестирования в предприятие регионального строительного Таблица 2 _комплекса на примере ОАО "Татсантехмонтаж"_Х _
Вид риска инвестирования Виды критериев риска инвестирования с вероятными интервалами значений и обоснованием Значение для предприятия Область риска . для предприятия
допустимый риск критический риск катастрофический риск
0-1% 2-3% 4-5%
Руководящий состав: структура кадров информативным показателем является наличие (отсутствие) ключевой фигуры, высококвалифицированной структуры рабочих I допустимый
средний тарифный разряд рабочих выше 3,5 средний тарифный разряд рабочих от 3 до 3,5 средний тарифный разряд рабочих ниже 3
Размер предприятия информативным показателем является величина чистых активов 1 допустимый
стоимость чистых активов значительно выше зарегистрированного уставного капитала стоимость чистых активов незначительно выше заре-гистрировонно уставного капитала(отклонение до 50%) стоимость чистых активов меньше минимального размера уставного капитала, предусмотренного законом РФ
Финансовая структура информативным показателем являются 4 финансовых коэффициента: показатель текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, отношение прибыли и амортизации к себестоимости продукции, доля % по кредитам в себестоимости 2 критический
выше нормативных значений незначительно ниже нормапшгых значений значительно ниже нормативных значений
Товарная и территориальная цивсрсификация информативным показателем является выход строительного предприятия на внутренний и внешний рынок, реализация товаров и услуг относящихся к разным отраслям 3 критический
сопоставимость денежных потоков, получаемых от различных сфер несопоставимость денежных потоков, получаемых от различных сфер деятельности производство товаров и услуг, относящихся к одной отрасли
Диверсифици- рованность клиентуры информативным показателем является доля выручки, приходящаяся на определенное число крупных потребителей продукции строительного предприятия 3 критический
зависимость >8 клиентов | зависимость до 8 клиентов | зависимость от 1до 3 клиентов
Уровень и прог- нозируемость прибылей информативным показателем является наличие бизнес-плана на прогнозный период 3 критический
наличие бизнес-плана и программы продаж на 3 и более лет наличие бизнсс-плана и программы продаж на 1 гол отсутствие бизнес-плана и программы продаж на будущий период
Прочие риски риск, связанный с характером деятельности строительного предприятия 2 критический
отсутствие конкурентов | наличие конкурентов | агрессивная политика конкурентов
Итого 15
Данная часть исследования обладает определенной научной новизной и практической значимостью, так как позволяет связать экспертные расчеты в области оценки имущества с теоретическими предпосыками обеспечения и укрепления финансовой устойчивости. Дальнейшие теоретические и практические расчеты позволили нам сформировать модель диагностики крайней формы финансовой неустойчивости предприятий Ч банкротства. Для строительных предприятий региона эта модель выглядит следующим образом:
Н = 0,038*К1 +К2 + 0,101*КЗ + 0,055*К4 + 0,06*К5:
где R Ч показатель риска банкротства предприятия;
К1 Ч общий коэффициент покрытия;
К2Чкоэффициент абсолютной ликвидности;
КЗ Ч коэффициент автономии (финансовой независимости);
К4 Ч коэффициент покрытия запасов;
К5 Ч отношение дебиторской и кредиторской задоженностей.
Исходя из практической целесообразности, шкала вероятности финансовой неустойчивости была разделена на пять интервалов (табл. 3).
Между каждыми соседними интервалами оставлен лаг от 5% до 15%. Это объясняется невозможностью точного распределения значения модели по определению степени риска банкротства предприятия <Л по вероятности банкротства.
Таблица 3
Вероятность финансовой неустойчивости (банкротства) _предприятия по модели Я _
Фактор Вероятность и риск банкротства, в %
максимальная высокая средняя низкая минимальная
90-100 60-80 35-50 15-20 до 10
К1 1 и менее 1,1-1,3 1,4-1,6 1,7-1,9 2 и выше
К2 менее 0,05 0,05-0,09 0,1-0,14 0,15-0,19 0,2 и выше
КЗ менее 0,4 0,4-0,45 0,46-0,52 0,53-0,59 0,6 и выше
К4 менее 0,5 0,5-0,6 0,7 0,8-0,9 1 и выше
К5 менее 0,5 0,5-0,6 0,7 0,8-0,9 1 и выше
Я 0,174 и менее 0,174-0,267 0,267-0,347 0,347-0,438 0,438 и выше
Исходя из проведенного анализа, представленного на рисунке 4, наиболее устойчивое положение в отрасли строительства занимают следующие предприятия: ОАО УС Теплоэнергострой 2, ОАО НСУ Термостепс, ОАО Татагропромстрой, в отрасли промышленности строительных мате-
11= 0,038*К1+К2 + 0,101 КЗ + 0,055*К4 + 0,06*К5
ОАО "Стройдеталь-1" (8)
ОАО "Альметъевский комбинат строительных материа!
ОАО "Чисгопопьстрой" (10)
ОАО НСУ Термостепс" (11)
ОАО "Татафопромстрой" (12)
Среднеотраслевое значение модели (13)
ОАО 'Татстрой" (14)
ЧXЧОАО "Домостроительный комбинат" (1) ЧРУП "Завод КПД-2" (2) ЧЧАООТ Камско-Устъинский гипсовый рудник (3) ЧйЧ ОАО НСУ "Фундамент" (4) Ч*ЧОАО УС 'Теплоэнергострой-2" (5) ЧйЧОАО"Лест"(6)
М ОАО Татсантехмонтаж" (7)
Рис.4 Динамика значений модели вероятности банкротства предприятий регионального строительного комплекса
риалов: ОАО Домостроительный комбинат, РУП Завод КПД-2, ОАО Альметьевский комбинат строительных материалов. Остальным предприятиям, устойчивость которых довольно низкая, необходимо разработать стратегию повышения устойчивости путём внедрения новых, более экономичных технологий производства, чтобы уменьшить себестоимость производимых строительных материалов конструкций, выпоняемых работ и увеличения выручки от реализации путём выхода на новые рынки сбыта.
Говоря об устойчивости положения предприятия, следует иметь в виду его финансовую устойчивость при изменениях во внешней среде. Под устойчивым положением (функционированием) предприятия на рынке понимают способность предприятия сохранять (или наращивать) объёмы выпоняемых работ, услуг в течение длительного периода времени при различных изменениях в инфраструктуре и при колебаниях спроса. Этот период времени дожен быть соизмерим с периодом стратегического прогнозирования и планирования.
Таким образом, финансовая устойчивость предприятия представляет собой состояние оптимального упорядочения связей и формирования пространственно-временной последовательности взаимодействия материальных, информационных и финансовых элементов предприятия.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия
- это стабильность его деятельности в свете догосрочной перспективы. Она связана как с общей финансовой структурой предприятия, так и со степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Последних, безусловно, в первую очередь вонует вопрос стоимости имущества предприятия.
В настоящее время для осуществления практической оценки стоимости строительных предприятий в современных условиях используются затратный, сравнительный (рыночный) и доходный подходы. В рамках доходного подхода в диссертационной работе проведены экспериментальные расчеты стоимости имущества строительных предприятий региона с учетом оптимистичного, реалистичного и пессимистичного сценариев развития. Затратный подход представлен методом чистых активов, сравнительный (рыночный) подход - методом рынка-капитала.
Важное значение имеет согласование полученных результатов по оценке финансовой устойчивости, и затем, выработка единой стоимостной оценки
Ч рыночной стоимости оцениваемого строительного предприятия. Схема получения конечного результата стоимости строительного предприятия представлена на рисунке 5.
Рис. 5 Выбор метода оценки рыночной стоимости бизнеса в зависимости от результатов финансовой устойчивости
Предлагаемая стоимостная оценка строительных предприятий ориентирована на их финансовое оздоровление и поиск стратегического инвестора, так как удовлетворяет его потребность в информации о перспективах состояния предприятия, о степени инвестиционного риска и эффективности инвестиций в данное предприятие.
На первый план для предприятий строительного комплекса выходит проблема выбора наиболее подходящей совокупности организационно -экономических, технических и технологических методов управления, обеспечивающих оптимальную финансовую устойчивость предприятия.
Осуществление структурных преобразований без соответствующей экономической основы не может привести к успеху. В связи с изложенным, мы предполагаем, что внедрение результатов диссертационного исследования будет способствовать созданию теоретических и организационно-экономических предпосылок для разработки обновленной концепции оценки бизнеса предприятий регионального строительного комплекса.
Заключение
В диссертационной работе обобщены научные результаты, полученные автором за ряд лет. Она представляет собой комплексное исследование, которое включает в себя все этапы решения поставленных задач - от разработки-теоретических и методических основ до практических рекомендаций.
1. На основе проведенных исследований сформулированы стратегические задачи развития регионального строительного комплекса, направленные на обеспечение устойчивого экономического развития в условиях риска.
2. Показано, что методика оценки финансовой устойчивости предприятия регионального строительного комплекса и оценка стоимости бизнеса этого предприятия неразрывно связаны. Разработана концептуальная схема подобного исследования, включающая взаимосвязь факторов риска, объективную оценку внутренних резервов предприятия и разработку рекомендаций по обеспечению финансовой устойчивости предприятий регионального строительного комплекса.
3. Установлены основные причины финансовой несостоятельности предприятий строительного комплекса региона. Предложена классификация рисков предприятий регионального строительного комплекса. Выявлены граничные условия риска для определения ставки дисконта, которые учитываются при выборе методов оценки бизнеса и формировании обоснованной рыночной стоимости предприятий регионального строительного комплекса
4. Принципы обеспечения финансового равновесия в догосрочном периоде позволили разработать и предложить в диссертации пятифактор-ную модель по определению риска банкротства предприятия регионального строительного комплекса, которая представляет собой уравнение первого порядка. Разработана также шкала для количественной оценки риска банкротства строительного предприятия, с помощью которой сопоставляются расчетные значения предложенной модели <Л с вероятностью банкротства данного экономического субъекта.
5. Проведена оценка рыночной стоимости предприятий регионального строительного комплекса с учетом факторов риска. Оценка проводилась с использованием трех подходов: доходного, затратного и сравнительного. Предлагаемая стоимостная оценка предприятий регионального строительного комплекса ориентирована на их финансовое оздоровление и поиск стратегического инвестора, так как удовлетворяет его потребность в информации о перспективах состояния строительного предприятия, о степени инвестиционного риска и эффективности инвестиций в данное предприятие.
6. Предложена схема выбора метода оценки рыночной стоимости бизнеса в зависимости от результатов финансовой устойчивости и разработанной модели оценки риска банкротства предприятий регионального строительного комплекса.
Список публикаций автора, в которых изложены основные положения диссертации:
1. Особенности инноваций строительной индустрии. Учебное пособие. Казань: КГАСА, 2002.- 48с, в соавторстве, (лично автором - 1 п.л.).
2. Моделирование финансовой устойчивости строительных предприятий. Учебное пособие. Казань: КГАСА, Минстрой РТ, 2003.- 98с, в соавторстве, (лично автором - 2,4 п.л.).
3. Аналитический обзор строительной отрасли Республики Татарстан // Известия КГАСА. № 1, 2003.- с74-80., в соавторстве, (лично автором - 0,25 п.л.).
4. Исследование устойчивости инвестиционно-строительного комплекса против возмущающих факторов // Известия вузов. Строительство. № 3(531), 2003.- с67-72., в соавторстве, (лично автором - 0,3 п.л.).
5. Применение доходного подхода в стоимостной оценке бизнеса строительных организаций // Сборник научных трудов аспирантов КГАСА, -Казань: КГАСА, 2003.- С235-240., 0,3 п.л.
Подписано к печати 31.05.04г. Формат 60x90/16 Печать RISO
Объем 1,0 пл. Заказ № ЭМ. Тираж 100 экз.
ПМО КГАСА 420043, Казань, Зеленая,1
04- 1 5 78 2
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Сучков, Алексей Владимирович
Введение
Глава 1. Концептуальные подходы к устойчивому развитию предприятий регионального строительного комплекса
1.1. Эволюция научных подходов к концепции финансовой устойчивости на основе оценки бизнеса предприятий
1.2. Современные тенденции развития регионального строительного комплекса
1.3. Общеметодические подходы к оценке регионального строительного комплекса в условиях риска
Глава 2. Методические подходы к стоимостной оценке предприятий регионального строительного комплекса
2.1. Разработка модели оценки риска в бизнесе предприятия регионального строительного комплекса
2.2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий регионального строительного комплекса для расчета стоимостной оценки методом чистых активов
2.3. Моделирование стоимости регионального строительного предприятия с учетом риска и тенденций развития региона и отрасли
Глава 3. Планирование устойчивого функционирования регионального строительного предприятия в условиях риска
3.1. Согласование полученных результатов методом анализа иерархий и итоговое заключение о рыночной стоимости предприятия
3.2. Моделирование финансовой устойчивости предприятий регионального строительного комплекса
3.3. Выбор методов управления рисками предприятий регионального строительного комплекса
Диссертация: введение по экономике, на тему "Влияние финансовой устойчивости на оценку бизнеса предприятий регионального строительного комплекса"
Успешное функционирование строительной отрасли имеет ключевое значение для стабилизации экономики. В период реформ 1992-2001 гг. при общем спаде производства в строительном комплексе страны складывалась непростая ситуация. Кризисное состояние большинства предприятий, инфляционные скачки и другие негативные процессы оказывали неблагоприятное воздействие на состояние дел в инвестиционной сфере.
Как правило, недавно приватизированные или сменившие владельца предприятия нуждаются в корректировке направлений и масштаба своего бизнеса. Чтобы наиболее поно использовать имеющиеся возможности, может быть принята диверсификация деятельности предприятия или же могут быть уменьшены масштабы производства, а инвестиции направлены на другие цели.
Несмотря на то, что перестройка бизнеса в переходной экономике часто осложняется специфическими и неотложными нуждами этого периода, конечной целью предприятия дожна быть подготовка действий в условиях конкуренции (в условиях усиления конкуренции), иными словами -сосредоточение ресурсов на достижении стабильного рыночного преимущества. Любая подобная переориентация предприятия требует решений, которые ведут к накоплению ресурсов, необходимых для роста, к развитию новых рыночных возможностей. По своей сути Ч это решения стратегического порядка.
В связи с этим, во время резких изменений в экономике, выживание и успех в мире бизнеса больше, чем когда-либо зависят от правильности принимаемых решений. В первую очередь это относится к области оценки стоимости предприятия.
Ориентация управления на оптимальное сочетание всех аспектов означает, что основная цель минимизации риска дожна, в общем, обусловливать развитие нужной стратегии в нестабильной ситуации для укрепления (восстановления) финансовой устойчивости предприятия.
Важно понимать, что основной целью является сегодня не максимизация объёма выпоняемых работ или минимизация затрат на потребляемые ресурсы, техническая эффективность или максимизация прибыли, а оптимальное сочетание всех технических и экономических аспектов, которое дожно быть целью догосрочного планирования бизнеса.
Итоги обследования активности строительных предприятий региона свидетельствуют о дальнейшем развитии позитивных тенденций в строительном комплесе к 2004 году: повысися спрос на услуги подрядных предприятий; увеличилась средняя загрузка производственных мощностей; продожися рост доли предприятий, на которых отмечено увеличение численности занятых; смягчилась ситуация с обеспеченностью строительного комплекса собственными финансовыми ресурсами.
Вместе с тем, развитие строительного комплекса продожают сдерживать финансовые проблемы: высокий уровень налогов, неплатежеспособность заказчиков, а также высокая стоимость материалов, конструкций и изделий.
Нарождающиеся стабилизационные тенденции пока не носят комплексного, системного характера, их устойчивость и необратимость во многом зависят от общей экономической ситуации, складывающейся в народном хозяйстве. Развитие товарных и финансовых рынков, нарождающаяся конкуренция при получении заказов, а также при реализации готовой строительной продукции выдвигают новые, более жесткие требования к хозяйствующим субъектам.
В этих условиях финансовая устойчивость предприятий регионального строительного комплекса становится одним из определяющих факторов их экономического роста, укрепления бизнеса региона. Изучение этого аспекта экономического состояния общества чрезвычайно актуально для России, находящейся в процессе перехода к рыночной экономике. Это обуславливает необходимость разработки и внедрения соответствующих подходов к управлению стоимостью строительных предприятий, пересмотра и уточнения принципов, положений и методов оценки финансово-экономического и организационно-технического состояния их бизнеса.
Преодоление кризисных явлений в строительном комплексе связано с разработкой и реализацией целого ряда мер. В отечественной экономике вопросы управления и регулирования строительным комплексом нашли отражение в работах В.В.Бузырева, С.И.Абрамова, Н.Ф.Костецкого, Ю.П.Панибратова, Я.А.Рекитара, И.С.Степанова и других ученых.
Опубликованные научные работы недостаточно поно отражают необходимые признаки устойчивого состояния и способы его достижения, либо излишне загружены дублирующей информацией. Не были систематизированы и составляющие категории экономической устойчивости, хотя в обособленном виде они часто исследуются современными аналитиками.
Финансовая устойчивость находит свое отражение в трудах зарубежных авторов: А.Смита, К.Друри, И.Ансоффа, П.Фридмана, М.Эддоуса, Р.Стенсфида др.
В отечественной науке вопросами финансовой устойчивости занимаются: Ковалев В.В., Стоянова Е.С., Ефимова О.В., Масютин С.А, Зденек С.Б., Васина А, Балабанов И.Т., Родионова В.М., Федотова М.А. и др.
Несмотря на явную практическую необходимость научных исследований в области оценки стоимости имущества предприятия строительного комплекса в связи с его последующим устойчивым функционированием, данная проблема не нашла пока дожного отражения в работах отечественных экономистов. Сложность, многоплановость и недостаточная проработанность проблемы оценки стоимости и устойчивости в условиях рыночной экономики, объективная необходимость ее научного осмысления, предопределили выбор темы, цель и содержание настоящего исследования.
Целью диссертационного исследования является разработка и научное обоснование методических основ, положений и рекомендаций по оценке финансовой устойчивости для определения стоимости имущества предприятий регионального строительного комплекса.
Для достижения указанной цели в диссертации решаются следующие задачи:
Х ретроспективный анализ закономерностей в развитии предприятий регионального строительного комплекса, исследование причин замедления социально-экономического развития;
Х формирование категории финансовой устойчивости предприятий регионального строительного комплекса в связи с оценкой стоимости их собственности;
Х систематизация рисков, возникающих в ходе стратегического планирования финансово устойчивой деятельности предприятий регионального строительного комплекса;
Х выявление факторов, влияющих на стоимость имущества предприятий регионального строительного комплекса с учетом планируемого характера его использования;
Х экспериментальные расчеты стоимости строительного предприятия регионального уровня с учетом оптимистичного, реалистичного и пессимистичного сценариев развития; формирование методических принципов оценки совокупной финансовой устойчивости предприятий регионального строительного комплекса.
Объектом исследования является строительный комплекс Республики Татарстан, в том числе отдельные предприятия отраслей строительства и промышленности строительных материалов.
Предметом исследования являются экономические отношения и процессы, стратегия и тактика поведения строительного комплекса региона в условиях рынка, условия и механизмы оценки стоимости имущества, обеспечивающие повышение устойчивости и эффективности развития предприятия.
Теоретической и методологической основой данного исследования в указанном направлении явились основополагающие экономические теории и концепции развития производства в условиях рынка; методология экономического анализа производственно-хозяйственной деятельности; теория и практика научно-технического и экономического планирования результатов; отечественные и зарубежные научные труды по проблемам оценки бизнеса; положения Гражданского кодекса и налогового законодательства; законодательные и нормативные акты Российской Федерации и Республики Татарстан.
В процессе исследований были использованы методы экспертных оценок, корреляционно-регрессионного анализа и др.
Достоверность полученных результатов основывается на применении репрезентативной статистической и бухгатерской отчетностей строительных предприятий региона за последние 5-10 лет, использовании материалов Госкомстата Республики Татарстан, Министерства экономики Республики Татарстан, Министерства строительства, архитектуры и жилищно-коммунального хозяйства Республики Татарстан, оценочных фирм г.Казани, апробации результатов исследования.
Научная новизна диссертационной работы заключается в научном обосновании и разработке метода определения финансовой устойчивости предприятий регионального строительного комплекса в связи со стоимостью их имущества, с учетом его характера, назначения, возможных вариантов и условий использования в инвестиционном процессе.
Наиболее существенные результаты, полученные лично автором и выносимые на защиту, заключаются в следующем:
1. Исследованы причины замедления и резервы социально-экономического развития региона. В связи с этим, формулируются стратегические задачи развития регионального строительного комплекса, направленные на обеспечение устойчивого экономического развития в условиях риска.
2. Показано, что методика оценки финансовой устойчивости предприятий регионального строительного комплекса и оценка стоимости бизнеса этих предприятий неразрывно связаны. Разработана концептуальная схема подобного исследования, включающая взаимосвязь факторов риска, объективную оценку внутренних резервов предприятий и разработку рекомендаций по обеспечению финансовой устойчивости предприятий регионального строительного комплекса.
3. Установлены основные причины финансовой несостоятельности предприятий строительного комплекса региона. Выявлены граничные условия риска для определения ставки дисконта, которые учитываются при выборе методов оценки бизнеса.
4. Разработан метод оценки финансовой устойчивости предприятий регионального строительного комплекса с учетом фактора риска, позволяющий осуществить диагностику вероятности банкротства предприятий различных форм собственности.
5. Проведена оценка бизнеса предприятий регионального строительного комплекса с учетом факторов риска с использованием затратного, доходного и сравнительного методов.
6. Предложена схема выбора метода оценки бизнеса предприятий в зависимости от результатов финансовой устойчивости с использованием разработанной модели оценки риска банкротства предприятий регионального строительного комплекса.
Практическая значимость исследования состоит в том, что предложенные в нем методы и рекомендации направлены на наиболее объективное и обоснованное определение стоимости имущества предприятий регионального строительного комплекса.
Апробация работы и внедрение результатов работы состоят в следующем: главные теоретические и практические выводы исследования доведены до возможности реализации в практике региональных строительных предприятий и научных организаций, а также аудиторов и современных исследователей для оценки текущего уровня финансовой устойчивости и выработки стратегий по ее улучшению. Результаты исследования были приняты к внедрению и использованы во внутрифирменном планировании ОАО Татсантехмонтаж, ОАО Татстрой. Основные положения диссертации докладывались и были одобрены на республиканских научных конференциях (г.Казань). Автор неоднократно участвовал в оценке стоимости региональных производственных предприятий, в частности, ОАО Татавтодор, ОАО Татнефтегазстрой, ОАО Татсантехмонтаж.
По теме диссертации опубликовано 5 печатных работ, в том числе 1 статья в центральной печати, 1 учебное пособие. Общий объем публикаций Ч 10,9 п.л. (в том числе 4,25 п.л. написаны лично автором).
Структура работы. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений. Объем диссертации без приложений 178 страниц, в том числе 43 таблицы и 26 рисунков, указатель использованной литературы содержит 122 наименования научных трудов отечественных и зарубежных ученых.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Сучков, Алексей Владимирович
Общие выводы по анализу регионального строительного комплекса таковы: улучшилась обеспеченность строительных предприятий собственными финансовыми ресурсами (при этом лучше обеспечены финансовыми ресурсами государственные предприятия); несколько улучшилось положение с прибылью; не наблюдалось значительных изменений с использованием строительными предприятиями банковских кредитов, большинство из них ими не пользуются; сохранилась тенденция опережающего роста цен на строительные материалы; прогнозируется и дальнейший рост цен на строительно-монтажные работы и строительные материалы.
На основе проведенных в диссертационной работе исследований сформулированы стратегические задачи развития регионального строительного комплекса, направленные на обеспечение устойчивого экономического развития в условиях риска.
2. Показано, что методика оценки финансовой устойчивости предприятия регионального строительного комплекса и оценка стоимости бизнеса этого предприятия неразрывно связаны. Разработана концептуальная схема подобного исследования, включающая взаимосвязь факторов риска, объективную оценку внутренних резервов предприятия и разработку рекомендаций по обеспечению финансовой устойчивости предприятий регионального строительного комплекса.
3. Региональный строительный комплекс в силу специфики деятельности и особенностей строительной продукции подвержен значительным рискам, воздействие которых на устойчивость функционирования и развития предприятия происходит путем отвлечения инвестиционных ресурсов на покрытие рисковых ситуаций. Установлены основные причины финансовой несостоятельности предприятий строительного комплекса региона. Предложена классификация рисков предприятий регионального строительного комплекса. Выявлены граничные условия риска для определения ставки дисконта, которые учитываются при выборе методов оценки бизнеса и формировании обоснованной рыночной стоимости предприятий регионального строительного комплекса
4. Принципы обеспечения финансового равновесия в догосрочном периоде позволили разработать и предложить в диссертации пятифакторную модель по определению риска банкротства предприятий регионального строительного комплекса, которая представляет собой уравнение первого порядка. Разработана также шкала для количественной оценки риска банкротства строительного предприятия, с помощью которой сопоставляются расчетные значения предложенной модели лR с вероятностью банкротства данного экономического субъекта.
5. Качественная оценка имущества повышает эффективность деятельности предприятий строительного комплекса региона. В связи с этим повышается потребность строительных предприятий в профессиональных независимых оценщиках, способных не только классически оценить стоимость бизнеса, но и выпонить ряд рекомендаций по повышению их финансовой устойчивости и стратегических предпочтениях. В диссертации проведена оценка рыночной стоимости предприятий регионального строительного комплекса с учетом факторов риска. Оценка проводилась с использованием трех подходов: доходного, затратного и сравнительного. Предлагаемая стоимостная оценка предприятий регионального строительного комплекса ориентирована на их финансовое оздоровление и поиск стратегического инвестора, так как удовлетворяет его потребность в информации о перспективах состояния строительного предприятия, о степени инвестиционного риска и эффективности инвестиций в данное предприятие.
6. Предложена схема выбора метода оценки рыночной стоимости бизнеса в зависимости от результатов финансовой устойчивости и разработанной модели оценки риска банкротства предприятий регионального строительного комплекса.
7. Для успешного решения серьезных и ответственных задач управления бизнесом строительные предприятия региона дожны быть вооружены современными методами и средствами управления своей деятельностью. Позитивные результаты внедрения (на предприятиях ОАО Татстрой, ОАО Татсантехмонтаж и др.) некоторых методических принципов, изложенных в данной работе, являются несомненным подтверждением пользы, которую приносит применение современных научных разработок и знаний в практике оценки строительного производства. Осуществление структурных преобразований без соответствующей экономической основы не может привести к успеху. В связи с изложенным, мы предполагаем, что внедрение результатов диссертационного исследования будет способствовать созданию теоретических и организационно-экономических предпосылок для разработки обновленной концепции оценки бизнеса предприятий регионального строительного комплекса.
Заключение
1. Необходимость и неотложность коренных изменений в региональном строительном комплексе с учетом реального состояния экономики является актуальной задачей. Анализ проведения экономических реформ в России показывает, что многие из предполагаемых преобразований в строительной сфере не были осуществлены. Более того, некоторые произошедшие изменения (появление новых организационных структур, разрыв прежних хозяйственных связей, распад крупных региональных и отраслевых строительных объединений на мекие строительно-монтажные организации и т. д.) оказали отрицательное влияние на состояние и возможности эффективного преобразования строительного комплекса как важнейшей составной части общественного производства страны.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Сучков, Алексей Владимирович, Казань
1. Нормативная литература
2. Градостроительный кодекс РФ от 7 мая 1998 г. N 73-Ф3 (с изм. и доп. от 30 декабря 2001 г., 10 янв. 2003 г.)
3. Гражданский кодекс Российской Федерации, часть 2 от 26 января 1996 г. // СЗ РФ. 1996. № 5. Ст.410. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая, вторая и третья) (с изм. и доп. от 21 марта, 14, 26 ноября 2002 г., 10 января 2003 г.)
4. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Утверждены Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 авг. 1994 г. №31-р.
5. Постановление Правительства Российской Федерации от 20.05.1994г. № 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий".
6. Строительство. Сб. нормативных актов. М., 1996-2001
7. Типовые методические рекомендации по планированию и учету себестоимости строительных работ. Утв. Минстроем РФ 4 декабря 1995 г. // ЭЖ. Бухгатерское приложение, ноябрь 1997 г.
8. Основная литература 8. Абрамов С.И. Организация инвестиционно-строительной деятельности.-М.: Центр экономики и маркетинга, 1999.-240с.
9. Авдеенко В.И., Котлова В.А. Производственный потенциал промышленного предприятия. -Москва. Экономика, 1989. -240с
10. Ю.Адамов В.Е., Ильенкова С.Д., Сиротина Т.П., Смирнов С.А. Экономика и статистика фирм.ЧМ.: Финансы и статистика, 1996.Ч240 с.
11. И.Амалиев Т.Ч. О многомерности подходов и оценке состояния строительного комплекса России // Экономика строительства, 1997, №9.
12. Андреев JI.C., Резниченко B.C. Определение экономической устойчивости инвестиционных проектов и инноваций в строительстве // Экономика строительства, 2001, № 9, с. 14.
13. Андрианов В.Д. Россия: экономический и инвестиционный потенциал.Ч М.: экономика, 1999.Ч662с.
14. Н.Арнольд В.И. Теория катастроф. 3-е изд.доп. -М.: Наука, 1990. -126с.
15. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ-М.: Дело и Сервис, 1999.
16. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник. Ч М.: Финансы и статистика, 1994. Ч 224с.
17. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. Ч Москва ЮНИТИ, 1997.
18. Борисова А.А. Деловая активность в строительстве/УЖурнал Экономика строительства, №7, 2000.
19. Беликов А.Ю., Давыдова Г.В. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий. // Управление риском, №3, 1998,- С13-20
20. Бугаков С.Н. Концепция и рекомендации по повышению эффективности капитального строительства в новых экономических условиях // Экономика строительства, 1996, №№ 1,2,10,11.
21. Булычева Г.В., Демшин В.В. Практические аспекты применения доходного подхода к оценке российских предприятий. ЧМосква: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999.
22. Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия // Финансы, 2000, №2, С.56.
23. Вадайцев С.В. Оценка бизнеса и управления стоимостью предприятия: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТА - ДАНА, 2001.- 720с.
24. Вартанов А.С. Экономическая диагностика деятельности предприятия: организация и методология.ЧМ.: Финансы и статистика, 1991.Ч78с.
25. Васина А. Принципиальный подход к определению причин ухудшения финансового состояния предприятия// Финансовая газета, 1999, №48
26. Грабовый П.Г. Проблемы управления рисками в экономической деятельности строительных организаций. Автореферат дисс.д.э.н.08.00.05.ЧМ.:1997.Ч45с.
27. Грамотенко Т.А. и др. Банкротство предприятий: экономические аспекты.Ч М.: Приор, 1998.Ч176с.
28. Графов А.В. Оценка финансово экономического состояния предприятия// Финансы, 2001, №7, С.64.
29. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. ЧМ.: Дело и сервис, 1999.Ч112с.
30. Григорьев В.В. Оценка предприятий: доходный подход. -М.: Федеративное издательство, 1998.
31. Григорьев В.В. Оценка и переоценка основных фондов. Учебно-практическое пособие. ЧМосква.: Инфра-М., 1996.
32. Гумба Х.М. Экономический механизм обеспечения устойчивой хозяйственной деятельности строительных организаций. Дисс.д.э.н.08.00.05.ЧМ.:1998.Ч258с.
33. Гусев С. Н. Спецификация источников экономического роста в экономике Татарстана// Экономический вестник Республики Татарстан, №4, 2001.
34. Гусев С. Н. Некоторые особенности построения и анализа макроэкономических производственных функций для нестабильных экономических систем// Экономический вестник Республики Татарстан, №3, 2001.
35. Гущина И. Финансовый анализ деятельности предприятий// Бухгатерский вестник, 1999, №4.
36. Деркач Д.И. Анализ производственно-хозяйственной деятельности подрядных строительных организаций.ЧМ.: Финансы и статистика, 1990.Ч239с.
37. Донец Ю.Ю. Эффективность использования производственного потенциала. Киев: Знание, 1978.
38. Дронов Р.И., Резник А.И., Бунина Е.М. Оценка финансового состояния предприятия// Финансы, №4, 2001
39. Друри К. Введение в управленческий и производственный-учет. Ч М.: Аудит ЮНИТИ, 1994.
40. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В,В. Оценка бизнеса. С-Петербург: ООО Питер Принт, 2003.
41. Инвестиционное проектирование. Практическое руководство. ЧМ.: Финста-тинформ, 1999.
42. Камаев В.Д. Экономика и бизнес (теория и практика предпринимательства).ЧМ.: Экономика, 1993.
43. Каменецкий М.И. Строительный комплекс: анализ и оценка условий и возможностей развития// Экономика строительства, №4, 2001
44. Каменецкий М.И., Донцова JI.B. Инвестиционно Ч строительная деятельность: проблемы, перспективы // Экономика строительства, №5, 1999. -с.8.
45. Каменецкий М.И., Донцова М.В. Проблемы теневой экономики в строительстве// Вопросы экономики, №9,1999.- С. 18-48.
46. Каммаев А.О. Методические основы управления экономической устойчивостью строительного предприятия в условиях рынка. ЧДисс.к.э.н.08.00.05, Махачкала, 2000.Ч139с.
47. Костецкий Н.Ф., Янковский Е.Я. Реструктуризация, как инструмент экономического оздоровления предприятий и организаций строительного комплекса // Экономика строительства, 2000. -С.33., №8.
48. Крамин Т.В. Финансовая устойчивость Российских предприятий в условиях перехода к рыночной экономике// Экономический вестник Республики Татарстан, №3-4, 1999
49. Ковалев В.В. Патров В.В., Как читать баланс.ЧМ.: Финансы и статистика, 1995.Ч146с.
50. Ковалев А.П. Сколько стоит имущество предприятия? ЧМ.: Финстатин-форм, 1996.
51. Коротков Э.М. Антикризисное управление. М.:ИНФРА, 2000.-432с.
52. Кривов В. Проблема рисков при принятии управленческих решений // Управление риском №1,2001. -С20-26.
53. Лапин Г.Н. Методологический подход к расчету показателя риска строительного производства // Экономика строительства №5, 2000.- С37-41.
54. Лоскутов Р.Ю. Резервы повышения экономической устойчивости промышленного предприятия. Дисс.к.э.н.08.00.05-Саратов.: 1998.-180с.
55. Лукинов В.А. Стабилизация и развитие инвестиционно-строительной сферы в современных условиях. Дисс.д.э.н.08.00.05.ЧСПб.: 1999.
56. Масютин С.А. Умеем ли мы оценивать финансовую устойчивость предприятий?//ЭКО, 1997, №5.
57. Минченко Д. Реакция предприятия на кризисное состояние внешней среды // Управление риском №1, 2000. -С52-58.
58. Митюшин B.C. Система управления экономической устойчивостью строительных организаций.Ч Дисс.к.э.н.08.00.05, М.: 1999.
59. Михеев В. Методические вопросы управления ликвидностью фирмы // Проблемы теории практики управления, 1997.- С.14., №2.
60. Михайлушкин Л.И. Методические основы эффективного функционирования строительного предприятия в рыночной среде. Дисс.к.э.н.08.00.05.ЧСПб.: 1996Ч183с.
61. Найденов Л.И., Тимерясов А.В. Оценка стоимости предприятия. ЧКазань.: Изд-во Таглимат ИЭУП, 2003.
62. Найденов Л.И., Тимерясов А.В. Оценка единого объекта недвижимости. -Казань: Изд-во Таглимат ИЭУП, 2002.
63. Основные показатели инвестиционной и строительной деятельности в РТ за 2003г. Статистический бюлетень. Казань, 2004.
64. Основные показатели социально-экономического положения РТ// Стат. Сб. Госкомстат РТ, 2002.
65. Оценка бизнеса. Под. ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. ЧМ.: Финансы и статистика, 2001. -512с.: ил.
66. Панасюк М.В. Оценка устойчивости характеристик экономического развития и уровня жизни районов РИ в 1992-97 гг.// Экономический вестник РТ, 1999, №3-4.
67. Печникова Л.С. Деловая активность в строительстве// Развитие рынка инвестиций, №6, 2001. -С.52-69.
68. Подъяблонская Л.М., Позднякова К.К. Финансовая устойчивость и оценка несостоятельности предприятия // Финансы, №12, 2001.- С. 18.
69. Портфель конкуренции и управления финансами (Книга конкурента. Книга финансового менеджера. Книга антикризисного управляющего) / отв. ред. Рубин Ю.Б.ЧМ.: СОМИНТЭК, 1996.- с.166
70. Псарева Н.Ю. Обеспечение устойчивого развития предприятия // Экономика строительства, №5, 1995.- С.9Ч17.
71. Производственный потенциал: обновление, использование. Н.И.Иванов, Е.В.Левина и др. Киев: Наук.думка, 1989.
72. Прыкин Б.В. Технико-экономический анализ производства. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.
73. Рекитар Я.А. Инвестиции в российскую экономику: временное конъюнктурное оживление или начало устойчивого роста // Экономика строительства, №8, 2000
74. Рекитар Я.А., Сидоров H.JI. Договременные тенденции развития отрасли строительства до 2015 года// Инвестиции В России, №3, 2001.- С.25-36.
75. Родионова В.М, Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. ЧМ.: Перспектива, 1995.Ч 98с.
76. Розин Б.Б. и др. Статистические модели в планировании и управлении непрерывными производствами. -Н.:Наука, Сиб. Отделение, 1991.-251с.
77. Романова А.И. Вопросы планирования экономической устойчивости строительных предприятий. Монография. Казань: КГАСА, 2001.- 180с.
78. Рубинов М.З. Основы экономического анализа работы предприятий М.: Госфиниздат, 1962.-240с.
79. Рутковская Е.А. Основные проблемы инвестиционной деятельности в 90-е гг.// Экономика строительства №9, 2001
80. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.Ч Мн.: ИП Экоперспектива, 1998.Ч498с.
81. Сафин Ф.М. Сущность и факторы экономической устойчивости (постановка проблемы) // Казань, Вестник ТИСБИ, №2 2001. -С.81-87.
82. Седачев Ю. Экспресс-анализ финансового состояния предприятия в системе оценки кредитоспособности потенциальных заемщиков коммерческого банка// Аудитор, №8, 2000
83. Симионова Н.Е. Управление реформированием строительной организации.ЧМ.: СИНТЕГ, 1998.Ч224 с.
84. Смит А. Исследование природе и причинах богатства народов (книги 1-3).Ч М.: Наука, 1992.
85. Социально-экономические проблемы России: Справочник / ФИПЭР.-СПб.: Норма, 1999. Ч320с.
86. Строительство в РТ. Статистический сборник. Казань, 2003.
87. Старикова С.С. Экономическая устойчивость предприятия: Методический подход. -Дисс.к.э.н.08.00.05, Самара, 1999. -173с.
88. Статистический бюлетень: Капитальное строительство / Госкомстат РТ по статистике. Казань, 2000.
89. Стратегическое планирование. Под. ред Э.А. Уткина. ЧМосква.: Тандем, ЭКМОС, 1998.-440с
90. Степанов И.С. Менеджмент в строительстве.-М.:Юрайт, 1999.-540с.
91. Сычева Г.И., Кобачев Е.Б., Сычев В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Ростов- на-Дону: Изд-во Феникс, 2003.
92. Тальмина П.В. Финансовые рычаги повышения фондоотдачи. -М.: Финансы и статистика, 1990.
93. Татур С.К. Анализ хозяйственной деятельности промышленных предприятий-М.: Экономиздат, 1962.-230с.
94. Теория и практика антикризисного управления: Учебник. Под редакцией С.Г. Беляева, В.И.Кошкина. Ч М.: Закон и право, 1996.
95. Тренев Н.Н. Предприятие и его структура: Диагностика. Управление. Оздоровление.ЧМ.: Приор, 2000.Ч240с.
96. Успенский Т.О. О методе дисконтированных денежных потоков // Финансы, №1,2001
97. Управление проектами. Под редакцией В.Д.Шапиро Ч СПб.: Два ТрИ, 1996.
98. Управленческий учет: учебное пособие / Под ред. А.Д.Шеремета.Ч М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2001.-512с.
99. Уткин Э.А. Риск-менеджмент.: Учебное пособие. -Москва: Экмос, 1998. -287с.
100. Фатхутдинов Р.А. Управленческие решения: Учебник. М.:ИНФРА-М, 2001
101. Финансовый менеджмент. Под ред. В.Г.Стояновой. Ч М.: Перспектива, 1993.Ч268с.
102. Филин С. Неопределенность и риск. Место инновационного риска в классификации рисков // Управление риском. №4, 2000.- С28-30.
103. Фрайберг Ф. Финансовый контролинг. Концепция финансовой стабильности фирмы // Финансовая газета, №381 387,1999.- С. 13.
104. Френкель А.А. Применение регрессионного анализа в условиях мульти-колинеарности экономических показателей. Учеб. Пособие.- М.: МЭСИ, 1988.-51с.
105. Фридман П. Аудит: контроль затрат и финансовых результатов при анализе качества продукции,-М.: Аудит ЮНИТИ, 1994 -506с.
106. Хромова Л.И. Методические основы обеспечения устойчивого развития строительного предприятия. Ч Автореф.к.э.н.08.00.05.ЧСПб.: 1998
107. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов.-М.: Финансы и статистика, 1995.-320 с.
108. Шеремет А.Д. Сайфулин Р.С. Финансы предприятия: Учебное пособиеМ.: ИНФРА-М, 1997.-343 с.
109. Эддоус М., Стэнсфид Р. Методы принятия решений.Ч М.: Аудит ЮНИТИ, 1997.117. ЭКО, 2000Ч2002гг.
110. Экономика строительства, 1999Ч2002гг.
111. Экономика строительства // Под ред. Д.э.н., проф. И.Г.Гакина.М.: Строй-издат, 1989.
112. Экономический вестник Республики Татарстан, 1999Ч2002 гг.
113. Эсетова A.M. Управление обеспечением экономической устойчивости предприятия в условиях перехода к рынку. -Дисс.к.э.н.08.00.05, Махачкала, 1999.-126с.
114. Юданов А.Ю. Секреты финансовой устойчивости международных моно-полий.-М.: Финансы и статистика, 1991.-192 с.
Похожие диссертации
- Формирование и оценка инвестиционных ресурсов предприятий регионального строительного комплекса
- Прогнозирование развития регионального строительного комплекса
- Микрологистическая система предприятия дорожно-строительного комплекса
- Формирование и оценка стратегического потенциала предприятий регионального промышленного комплекса
- Ипотечное кредитование покупки жилья как механизм формирования финансовых ресурсов предприятий жилищно-строительного комплекса