Управление системой обязательных пенсионных накоплений тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Немчинов, Дмитрий Леонидович |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2005 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Управление системой обязательных пенсионных накоплений"
РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК ИНСТИТУТ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПРОБЛЕМ НАРОДОНАСЕЛЕНИЯ
На правах рукописи
Немчинов Дмитрий Леонидович
УПРАВЛЕНИЕ СИСТЕМОЙ ОБЯЗАТЕЛЬНЫХ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ
Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством Специализация: Теория управления экономическими системами
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Москва-2005
Работа выпонена в Институте социально-экономических проблем народонаселения Российской Академии наук.
Научный руководитель:
кандидат философских наук, Дегтярев Григорий Павлович
Официальные оппоненты:
доктор экономических наук, Смирнов Сергей Николаевич
кандидат экономических наук, Орлов-Карба Павел Александрович
Ведущая организация:
Государственный Университет управления
Защита состоится 20.09.2005 г. в 15-00 часов на заседании Диссертационного совета Д 002.091.01 в Институте социально-экономических проблем народонаселения РАН по адресу: 117218, Москва, Нахимовский пр., д. 32., ауд. 907.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ИСЭПН РАН.
Автореферат разослан О/ 0$ 2005 г.
Ученый секретарь Диссертационного совета, Кандидат экономических наук
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования обусловлена значимостью теоретического обоснования и практической реализации пенсионной реформы в нашей стране, важнейшим новшеством которой стало введение обязательных пенсионных накоплений. Реформа пенсионной системы, помимо финансово-экономического результата, имеет ярко выраженный социальный аспект, поскольку речь идет о предоставлении достойного материального обеспечения милионам граждан, которые либо уже вышли на пенсию, либо станут пенсионерами в будущем.
Актуальность темы исследования детерминирована также значимостью собственно управленческих процессов при функционировании системы обязательных пенсионных накоплений. При вовлечении и включении в систему обязательных пенсионных накоплений разнообразных субъектов и участников первостепенную значимость приобретает обеспечение эффективного управления, которое только начинает складываться. Оттого, насколько теоретически обосновано ее функционирование, зависит результативность инвестирования пенсионных средств, а, значит, и эффективность новой пенсионной модели, как с народнохозяйственной точки зрения, так и с точки зрения каждого отдельного гражданина.
В работах исследователей, занимающихся изучением и обоснованием проводимой пенсионной реформы, система управления обязательными пенсионными накоплениями еще не стала объектом специального анализа и теоретического изучения. Все это актуализирует настоятельную необходимость обращения к проблематике управления системой обязательных пенсионных накоплений.
Изучение процессов управления системой обязательными пенсионными накоплениями несет значительный эвристический потенциал, поскольку новизна изучаемого объекта позволяет получить прирост знаний, как в области теории управления, так и о тех организационных структурах, в рамках которых реализуются эти процессы.
Комплекс проблем, связанных с изменениями, вызванными реформированием пенсионной системы и осмыслением процессов управления обязательными пенсионными накоплениями, делает актуальной тему диссертационного исследования.
Целью диссертационного исследования является изучение процессов управления системой обязательных пенсионных накоплений на основе выявления характера вовлеченности и включенности субъектов и участников в формирование и инвестирование пенсионных накоплений.
Достижение поставленной цели предполагает решение следующих задач:
- проведение анализа кризисных процессов в пенсионной системе России и причин ее реформирования;
- исследование места и роли накопительного элемента в функционировании пенсионных систем зарубежных стран;
- осуществление анализа законодательной и нормативно-правовой базы введения накопительной составляющей в пенсионную систему России;
- осмысление с теоретико-методологических позиций процессов управления системой обязательных пенсионных накоплений, в том числе связанных с инвестированием пенсионных средств;
- выявление целей, содержания и механизма деятельности субъектов и участников системы обязательных пенсионных накоплений;
- проведение анализа механизма государственного регулирования, контроля и надзора за деятельностью субъектов и участников системы обязательных пенсионных накоплений;
- получение оценки степени эффективности управления системой обязательных пенсионных накоплений;
- выявление тенденций развития системы обязательных пенсионных накоплений в связи с управленческими процессами;
- формулирование выводов по результатам исследования и выработка рекомендаций по осуществлению мер, направленных на совершенствование и повышение эффективности управления системой обязательных пенсионных накоплений.
Предметом исследования является система обязательных пенсионных накоплений в Российской Федерации.
Объектом исследования выступают механизмы формирования, движения и инвестирования обязательных пенсионных накоплений, а также взаимодействия субъектов и участников системы обязательных пенсионных накоплений в условиях реформы пенсионной системы Российской Федерации.
Теоретическую базу исследования составляет большой круг научных источников, включая монографии и статьи, отражающие результаты экономического, социально-философского, социологического изучения процессов и результатов, связанных со становлением системы обязательных пенсионных накоплений.
Прежде всего, это группа работ тех авторов, которые исследуют проблемы пенсионной реформы в целом. Так как стремительность изменений, происходящих в пенсионной сфере, заставляет авторов реагировать на них также достаточно оперативно, что не всегда возможно сделать при написании и издании монографий, большинство работ данной группы представлено статьями, тезисами, выступлениями. Здесь можно выделить следующих авторов: Баскаков В.Н., Баскакова М.Е., Бочкарева В.К., Вавилов А.П., Дегтярев Г.П., Дмитриев М.Э., Донцова С.А., Львов Д.С., Люблин Ю.З., Малютина М.С., Овсиенко Ю.В., Ордин О.В., Петренко В.А., Римашевская Н.М., Ро-ик В.Д., Синявская О.В., Соловьев А.К., Чижик Л.И., Шерстнев В.И. и др.
Вторая группа работ посвящена изучению зарубежного опыта реформирования пенсионной системы и введения ее накопительной составляющей. Авторы (Дегтярь Л.С., Нуртаев Т.Н., Проскурякова Т.А., Яременко Г.А. и др.) не просто обобщают зарубежный опыт, но и систематизируют, исследу-
ют его применительно к российским условиям. Как правило, в этих работах дается всесторонняя оценка существующих зарубежных пенсионных систем.
В третью группу можно объединить те труды, в которых исследуются конкретные аспекты пенсионной реформы (например, деятельность негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний, спецдепозитария и пр.). Авторы этих работ, среди которых Клевцова Т.А., Колесник А.П., Ко-лобаев О.М., Михайлов А.В., Мудраков В.И., акцентируют внимание на тех аспектах, которые, по их мнению, обладают особой значимостью или менее всего теоретически проработаны.
Особый интерес для темы исследования представляет четвертая группа работ следующих авторов: Аньшин В.М., Артемова Е.В., Капитан М.Е., Мел-кумов Я.С., Шеркунов И.В, Щербаков А.И., в которых затрагиваются вопросы управления либо объектами, либо субъектами и участниками отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений.
Анализ темы управления системой обязательных пенсионных накоплений потребовал изучения ряда сопряженных проблем: развития фондового рынка, доходности различных видов активов, рисков, государственного дога, процессов инвестирования. В данном случае интерес представляют не только исследования, посвященные проблемам управления в пенсионной сфере, но и связанные с изучением управленческих процессов в смежных областях, например, в сфере управления инвестициями и фондовым рынком. Здесь выделяются такие авторы, как Войшвило И.Е., Дробященко Н.Ю., Иваненко СИ., Капитоненко В.В., Крючкова П.В., Наторов В.И., Сосков В.В., Хотулев Е.Л., Чеботарева Н.А., Шведов А.С. и др.
Помимо трудов отечественных исследователей были использованы результаты работ зарубежных авторов: BatemanH., Piggott J., VittasD., Джар-вис Р., Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Д.В. и других.
Информационной основой исследования стали законодательная и нормативно-правовая база, регулирующая правоотношения в области пенсионного страхования, формирования и инвестирования обязательных пенсионных накоплений, финансовых рынков, сведения по проблематике реформирования пенсионных систем, представленные в отечественной и зарубежной справочно-статистической литературе, материалы периодической печати и интернет-сайтов, оперативно отражающие вопросы пенсионной реформы, аналитические и статистические материалы Пенсионного фонда России (ПФР), Счетной палаты Российской Федерации в части проверки деятельности субъектов и участников системы обязательных пенсионных накоплений.
В работе использованы результаты актуарных расчетов, касающиеся сбалансированности и устойчивости финансовой системы ПФР, сведения о инвестиционном поведении и результатах выбора, перевода гражданами средств обязательных пенсионных накоплений в негосударственные финансовые структуры (управляющие компании и негосударственные пенсионные фонды) в региональном и временном разрезе, финансовая статистика о первых итогах работы управляющих компаний со средствами пенсионных накоплений.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в постановке и результатах теоретического осмысления и анализа проблемы управления системой обязательных пенсионных накоплений, выявлении сущности, содержания, тенденций развития управленческих процессов в данной сфере, оценки их эффективности, формулировании предложений и выработке рекомендаций по их совершенствованию.
Конкретно научная новизна выражается в следующем:
- п олучены результаты сравнительного анализа места и роли накопительного элемента в функционировании пенсионных систем ряда зарубежных стран (Чили, Швеции, США, Казахстана), опыт которых учитывася и принимася во внимание при подготовке концепции пенсионной реформы в России;
- выявле ны причины внедрения обязательных накоплений в пенсионную систему и их необходимости в качестве основного направления пенсионной реформы в Российской Федерации;
- сформированы нормативно-правовые основы введения накопительной составляющей в пенсионную систему Российской Федерации;
- реализован системный подход к анализу управленческих процессов в сфере обязательных пенсионных накоплений в единой взаимосвязи субъектов и объектов, применяемых методов, средств и инструментов;
- выделены основные направления управленческих процессов, связанные с субъектами и участниками отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений;
- дан анализ уровня эффективности государственного регулирования, контроля и надзора в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений;
- сформулированы предложения по выработке рекомендаций по повышению эффективности управления системой обязательных пенсионных накоплений.
Практическая значимость и апробация результатов исследования.
Основные положения диссертации были доложены на 1-й Конференции-выставке Пенсионная реформа из первых уст в октябре 2003 года и 2-й Конференции Управление пенсионными деньгами в октябре 2004 года, проводившихся журналом Пенсионные деньги.
Результаты исследования были представлены в соответствующие государственные ведомства и использовались при разработке законодательной и нормативно-правовой базы управления в пенсионной и финансовой сферах Министерством здравоохранения и социального развития Российской Федерации, Пенсионным Фондом Российской Федерации, Федеральной службой по финансовым рынкам, Государственной Думой Российской Федерации.
Результаты и основные положения диссертации нашли отражение в ряде публикаций (6 работ, общим объемом 5,5 п.л.).
Объем и структура диссертации.
Логика достижения цели исследования определяет структуру диссертации, состоящей из введения, трех глав, заключения, списка литературы и
приложений общим объемом 210 страниц машинописного текста. В работе представлено 5 схем и диаграмм, 17 таблиц.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Во введении даны обоснование актуальности проблемы, анализ степени и состояния ее научной разработанности, определены предмет и объект, цель и задачи исследования, раскрыта научная новизна, теоретическая и практическая значимость, показаны теоретические источники, методологическая основа и эмпирическая база работы, формулируются положения, выносимые на защиту.
В первой главе - Предпосыки формирования обязательных пенсионных накоплений в пенсионной системе Российской Федерации - раскрываются причины реформирования пенсионной системы Российской Федерации и основные направления реформы, проводится сравнительный анализ места и роли накопительного элемента в пенсионных системах зарубежных стран (на примере Чили, Казахстана, Швеции, США), обосновывается необходимость и важность внедрения обязательных пенсионных накоплений, анализируются законодательные и нормативно-правовые основания введения накопительного элемента.
В России, как и во многих странах, сложились объективные предпосыки необходимости реформирования пенсионной системы. Среди факторов и причин, обусловливающих проведение пенсионной реформы, можно выделить демографические, институционально-правовые, социально-экономические и организационные.
Большинство исследователей называют, прежде всего, демографические причины, создающие трудности в функционировании распределительной пенсионной системы. Догосрочные демографические прогнозы показали, что при неизменной эффективности работы Пенсионного фонда России для поддержания отношения между средней пенсией и средней заработной платой (коэффициента замещения), хотя бы на уровне 1995-1997 гг., который существенно меньше, чем в большинстве развитых стран, потребовалось бы увеличение тарифа отчислений в ПФР до 50-60% от фонда оплаты труда.
К институционально-правовым причинам относится практика назначения льготных и досрочных пенсий, что снижает пенсионный возраст на 1,5-2 года, значительно увеличивая расходы ПФР на пенсионные выплаты. Численность лиц, выходящих на пенсию до официального возраста, составляла в последние годы XX века до 28% от численности пенсионеров по старости. Платежи льготных и досрочных пенсий достигали 35% всех расходов на выплату пенсий по старости. Перечень профессий, на которые распространялись пенсионные льготы, в это время насчитывал около 1,7 тыс. наименований.
К этим же причинам можно отнести снижение роли заработной платы при исчислении размера пенсии, которое приводило к сокрытию части дохо-
дов населения, а значит и к снижению налоговых поступлений на текущие выплаты пенсий.
Социально-экономические причины реформирования пенсионной системы были обусловлены ростом безработицы, тенденцией к снижению численности плательщиков пенсионных взносов. Эта группа причин, как и демографические, о пределяется соотношением численности плательщиков и получателей, но имеет экономическую природу.
Финансово-экономические причины были связаны с ухудшавшейся общей экономической ситуации в стране. Рост задоженности по заработной плате из-за задержек финансирования из бюджетов разных уровней и рост объемов невыплаченной заработной платы, широкомасштабное использование серых схем, применение специальных ссудных счетов, распространение натуральных форм оплаты труда значительно снижало налоговую базу и поступления в бюджет ПФР
К числу финансово-экономических причин относят и потребность национальной экономики в создании догосрочного финансового ресурса, направляемого на инвестирование в народное хозяйство.
Если на первых этапах многие государства, стокнувшиеся с проблемами функционирования распределительной модели, пошли по пути параметрической коррекции пенсионных систем, то в 1980-е и, особенно, 1990-е годы начася процесс их коренной перестройки.
Общее направление этих реформ - переход от распределительных схем, основанных на массовом колективном страховании и принципе солидарности поколений, к системам накопительным, построенным на принципах личной ответственности гражданина за свое пенсионное обеспечение, на капитализации и инвестировании средств, учитываемых на индивидуальных пенсионных счетах.
Опыт проведения пенсионной реформы в Чили часто ставится в пример как образец чистой накопительной системы. В основу чилийской пенсионной модели, заложенной пенсионной реформой 1981 года, положено накопление средств на индивидуальных счетах работников и их последующая капитализация. Каждому вступающему в накопительную пенсионную систему открывася персональный счет, на котором аккумулировались его пенсионные взносы. Средства накапливались и инвестировались частными пенсионными фондами и выплачивались по достижении пенсионного возраста.
Наряду с позитивными моментами чилийской пенсионной реформы, следует отметить и негативные: высокая стоимость услуг администраций пенсионных фондов, бедность населения, сдерживающая быстрое развитие накопительной системы, массовое уклонение от уплаты пенсионных взносов, падающая доходность инвестиций пенсионных накоплений, тяжесть финансовых обязательств государства. Если на протяжении всей активной жизни в течение 20 лет работник делал отчисления, то он может рассчитывать на минимальную пенсию, которая составляет 140 доларов в месяц - 70% от минимальной заработной платы. Если его накоплений не хватает до этой суммы, то их доплачивает государство.
Опыт чилийской пенсионной реформы активно пропагандируется и рассматривается как пример для подражания. Из стран бывшего СССР в этом отношении интересен опыт построения накопительной модели в Казахстане, во многом перенявшей чилийскую пенсионную модель.
Наряду с частными накопительными пенсионными фондами на рынке присутствует Государственный накопительный пенсионный фонд, имеющий ряд монопольных прав, в то время как негосударственные пенсионные фонды не могут самостоятельно инвестировать пенсионные активы.
Пенсионная реформа в Казахстане показала, что в конкурентной борьбе за право управлять пенсионными накоплениями верх одержали частные компании. Развитие негосударственных пенсионных фондов как мощных отечественных институциональных инвесторов, обладающих значительными финансовыми средствами, позволило начать эффективное инвестирование реального сектора экономики и снизить уровень безработицы в республике. Однако перспективы реформы еще весьма неопределенны и проявились негативные моменты. Так, из тех вкладчиков, которые вступили в накопительную систему (около 6,9 мн. человек из 15 мн., проживающих в стране), только 1,8-2 мн. регулярно могут перечислять взносы в фонды. А в условиях макроэкономической стабилизации и оживления производства сложилось заметное отставание роста числа эмитентов ценных бумаг, отвечающих требованиям действующего законодательства, от роста пенсионных активов. Возникла острая потребность в увеличении видов надежных финансовых инструментов, в которые можно было бы вкладывать пенсионные накопления.
Опыт реформирования пенсионных систем в дальнем и ближнем зарубежье показал, что распределительные и накопительные системы в чистом виде имеют как свои достоинства, так и недостатки. Поэтому большинство стран отдает предпочтение смешанному варианту пенсионной системы, созданию многоуровневой структуры, имеющих несколько опор. Так, смешанная пенсионная система США включает три уровня:
- государственное страхование по распределительной и накопительной схемам;
- частное колективное страхование в рамках различных пенсионных планов;
- личное страхование в форме добровольных отчислений на личные накопительные счета, осуществляемое страховыми компаниями и негосударственными пенсионными фондами, которые испоняют не только социальную, но и инвестиционную роль.
Накопления в пенсионных фондах (прежде всего, накопления, созданные в рамках накопительной системы) служат одним из главных источников инвестиций в американскую экономику.
В пенсионной системе США реализован целый ряд пенсионных программ. По распределительному принципу построена Общефедеральная программа социального страхования. Анализ тенденций развития американской пенсионной системы позволяет сделать вывод, что в пенсионном обеспечении американцев, начиная с 1980-х годов, центр тяжести перемещается от го-
сударственной распределительной системы к накопительным схемам, реализуемым, в первую очередь, в частном секторе, что влечет за собой некоторые негативные последствия. Вследствие изменения демографической ситуации под угрозой банкротства оказалась Общефедеральная программа социального страхования. Не все население страны охвачено пенсионными программами. Особого внимания требуют пенсии низкооплачиваемых работников. Недостаточно участвуют в пенсионных программах представители малого бизнеса. Имеют место злоупотребления.
Таким образом, при создании смешанной пенсионной системы особо важную роль играет присутствие государственных институтов в сфере управления пенсионными накоплениями. С этой точки зрения наиболее интересной для российских разработчиков оказалась пенсионная модель Швеции.
В реформированной пенсионной системе Швеции пенсионные взносы работников и работодателей составляют 18,5% фонда заработной платы. В соответствии с принципом солидарности 16,5% из них расходуются на текущие выплаты пенсий. Каждому застрахованному открывается персональный счет и формируется система условно накопительных счетов,где учитываются пенсионные взносы работников (и работодателей). Однако эти средства не капитализируются и не становятся собственностью отдельных лиц. Они расходуются на выплату текущих пенсий и служат основой для последующего исчисления пенсии, увязывая ее размер с объемом уплаченных страховых взносов.
На индивидуальном накопительном счете также фиксируются 2% взносов. По усмотрению застрахованных эти средства могут быть направлены в один из частных фондов или в фонд, находящийся в государственном управлении. После выхода на пенсию застрахованный получает свои капитализированные сбережения в виде пожизненных выплат. Введение условно накопительных счетов позволяет вывести из тупика распределительную систему, существенно ослабив опору на принцип солидарности.
Инвестирование пенсионных накоплений в Швеции осуществляет не пенсионный фонд, а государственный орган, получивший название Администрация по премиальным пенсиям (Pгemiepen-sionsmyn-digheten или РРМ). Администрация является частью общенациональной системы социального обеспечения и действует как клиринговая палата (организация, фиксирующая сдеки и осуществляющая зачет взаимных требований и обязательств своих клиентов) между застрахованными гражданами и теми инвестиционными институтами, в которых происходит размещение инвестируемых средств.
Государство обеспечивает необходимую прозрачность и надежность предлагаемого будущим пенсионерам инвестиционного механизма, но не принимает на себя риски, обусловленные колебаниями экономической конъюнктуры. Застрахованным лицам предоставлено право оперативного перевода средств из фонда в фонд в течение 24 часов. Особенностью пенсионной
модели Швеции является государственный контроль над инвестиционными сдеками.
Подытоживая, следует отметить, что, созданная в Швеции пенсионная система содержит целый ряд позитивных моментов. Система условно накопительных счетов позволяет избежать многих недостатков, присущих чисто распределительной и чисто накопительной системам. Однако есть негативные стороны и у данной модели. Они связаны, в первую очередь, со значительными ограничениями на инвестиционную деятельность фондов. Им нельзя вкладывать средства в недвижимость, товарные активы и прямые займы. Они дожны минимум 30% от общей суммы активов инвестировать в ценные бумаги с низким уровнем кредитного риска, но и низкой доходности, т.е. в государственные облигации.
В результате достаточно длительных дискуссий в России была принята новая пенсионная система, которая во многом похожа на шведскую, по сути, являясь смешанной.
Одним из главных нововведений в пенсионном законодательстве стало разделение пенсии на три составляющие: базовую, страховую и накопительную. Каждый гражданин, независимо от того, на протяжении какого периода за него вносились платежи в ПФР, имеет право на гарантированную минимальную пенсию. Выплата базовой пенсии осуществляется из сумм единого социального налога, зачисляемых в федеральный бюджет.
Страховая часть трудовой пенсии зависит от продожительности страхового стажа и оценивается на основании накопленных пенсионных прав в связи с уплатой работодателем страховых взносов в пользу конкретного застрахованного лица. Величина накопленных пенсионных прав отражается в виде условного пенсионного капитала на его индивидуальном лицевом счете. Размер страховой части трудовой пенсии зависит от суммы уплаченных в ПФР страховых взносов и ожидаемой продожительности выплаты пенсии.
Накопительная составляющая формируется за счет обязательных взносов на накопительную часть трудовой пенсии, уплачиваемых работодателем в ПФР, который в установленном порядке инвестирует эти средства через частные и государственную управляющую компанию. При этом будущие пенсионеры, имеют право самостоятельно выбрать частную управляющую компанию, а также перевести пенсионные накопления в негосударственный пенсионный фонд, который будет нести обязательства по выплате накопительной части пенсии и инвестирует переданные средства также через частную управляющую компанию.
Пенсионная реформа положила начало формированию системы обязательных пенсионных накоплений, в которую вовлечены разнообразные субъекты и участники, актуализировала проблемы управления с целью обеспечения эффективного функционирования данной системы.
Вторая глава - Цели, содержание и механизм управления системой обязательных пенсионных накоплений - посвящена раскрытию теоретико-методологических основ изучения процессов управления системой обязательных пенсионных накоплений. Уточняется применяемый категориально-
понятийный аппарат, рассматривается деятельность основных субъектов и участников отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений, выделяются основные направления управленческих процессов, связанные с деятельностью по инвестированию этих средств.
В качестве базовых структурных элементов системы обязательных пенсионных накоплений выступают субъекты и участники отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений, объекты инвестирования, механизм функционирования. Субъекты и участники вступают между собой в отношения правового, финансового и организационного характера.
Управление системой обязательных пенсионных накоплений рассматривается как взаимодействие субъектов и участников в целях достижения поставленных целей и получения желаемого результата.
Процессы управления системой обязательных пенсионных накоплений имеют свои особенности, заключающиеся в том, что, с одной стороны, направлены на регулирование деятельности субъектов и участников системы, а с другой - на управление объектами инвестирования, в которые вложены пенсионные накопления.
В качестве основного самостоятельного уровня управления можно выделить государственное регулирование, контроль и надзор в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений в целях обеспечения надежности, устойчивости и прозрачности функционирования системы обязательных пенсионных накоплений и, в конечном счете, обеспечения выпонения принятых обязательств, установленных гарантий будущим пенсионерам.
В обеспечении публичности, устойчивости и прозрачности функционирования системы обязательных пенсионных накоплений важными являются самоуправление субъектов и урегулирование, т.е. совместное управление системой, осуществляемое государственными органами, общественными организациями, экспертными сообществами, участниками названной системы.
Основной целью, на достижение которой направлено управление системой обязательных пенсионных накоплений, предопределяющей эффективность ее функционирования, является приумножение накопительной части будущей трудовой пенсии каждого застрахованного лица.
Схемы 1,2 и 3 дают наглядное представление о движении и формировании средств пенсионных накоплений, о финансовых и информационных потоках в системе обязательных пенсионных накоплений, обозначающих основные управленческие процессы.
Анализ этих схем позволил выявить ряд пробелов в законодательстве, регулирующем взаимоотношения между субъектами системы обязательных пенсионных накоплений. К настоящему моменту основные недочеты устранены, но остались технические сложности юридического характера.
Вызывает нарекания информационная прозрачность функционирования отдельных субъектов системы, а также их взаимодействия.
Схема 1. Движение обязательных пенсионных накоплений (ОПН)
Схема 2. Информационное взаимодействие основных субъектов системы обязательных пенсионных накоплений
Схема3. Организацияработы сзаявлениями о выбореУКили НПФотзастрахованньжлиц
Таблица 1. Сроки реализации застрахованными лицами прав на выбор УК или НПФ при формировании накопительной части трудовой пенсии (с изменениями, внесенными в мае 2005 г.)_
Действие Реализация застрахованными лицами прав на выбор
Управляющей Негосударственного компании пенсионного фонда
ПФР направляет застрахованным лицам информацию о состоянии специальной части индивидуального лицевого счета и результатах инвестирования пенсионных накоплений Не позднее 1 сентября
Застрахованное лицо подает в ПФР заявление Не чаше одного раза в год Не позднее 31 декабря
К рассмотрению принимается заявление С самой поздней датой поступления в ПФР
ПФР рассматривает заявление застрахованного лица До 1 марта следующего года
ПФР уведомляет застрахованное лицо об удовлетворении его заявления Не позднее 31 марта следующего года Не направляется
ПФР уведомляет застрахованное лицо об отказе в удовлетворении (оставлении без рассмотрения) его заявления Не позднее 31 марта следующего года Не направляется
ПФР уведомляет застрахованное лицо о внесении изменений в Единый реестр застрахованных лиц Не направляется Не позднее 31 марта следующего года
ПФР уведомляет застрахованное лицо об отказе во внесении изменений в Единый реестр застрахованных лиц Не направляется Не позднее 31 марта следующего года
ПФР переводит пенсионные накопления, формируемые в пользу застрахованного лица Не позднее 31 марта следующего года
Третья глава - Государственная политика в сфере формирования и инвестирования пенсионных накоплений Ч посвящена исследованию значения и сущности государственного регулирования данной сферы.
Государственное регулирование направлено на придание организованного характера происходящим процессам, на обеспечение информационной открытости и прозрачности действий субъектов и участников системы обязательных пенсионных накоплений. Соответствующие государственные органы осуществляют контроль за соблюдением действующего законодательства,
отстаивают общественные интересы, прежде всего заключающиеся в обеспечении надежности и устойчивости функционирования системы обязательных пенсионных накоплений.
Сущность государственного финансового контроля заключается в соблюдении законности при формировании и инвестировании средств обязательных пенсионных накоплений. Непосредственными объектами финансового контроля являются не только бюджетно-налоговая сфера в части формирования средств пенсионных накоплений, но и деятельность субъектов системы обязательных пенсионных накоплений, связанная с формированием и инвестированием данных средств. Этим определяются роль и значение финансового контроля как важнейшего элемента государственного управления.
Функции обеспечения финансовой устойчивости и сбалансированности системы обязательного пенсионного страхования, осуществления государственного надзора и контроля в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений возложены на Министерство здравоохранения и социального развития РФ, Министерство финансов РФ, Федеральную службу по финансовым рынкам, Пенсионный фонд РФ. Счетная палата периодически проводит проверки результатов и эффективности размещения средств системы обязательных пенсионных накоплений.
С государственной точки зрения эффективность управления системой обязательных пенсионных накоплений дожна оцениваться с позиции двух последовательных этапов: до и после начала первых выплат трудовых пенсий, включающих накопительную часть. На первом этапе объем накопительной части трудовой пенсии на индивидуальном лицевом счете застрахованного лица зависит от величины поступающих взносов и доходности от их инвестирования. Накопительная составляющая трудовой пенсии выплачивается пожизненно. Для расчета ее размера законодательно введено понятие ложидаемый период дожития. На втором этапе на выплаты накопительной части трудовой пенсии будет оказывать влияние совокупный объем и продожительность пенсионных выплат. В этот период величина накопительной составляющей будет зависеть от баланса, складывающегося между поступающими взносами, доходами от инвестирования и пенсионными выплатами. Поэтому в развитии системы обязательных пенсионных накоплений особую роль играют показатели первого этапа, имеющие первостепенное значение для успешного функционирования системы на втором этапе.
На первом этапе главной задачей является достижение максимального прироста накопительной части. При сохранении демографических и макроэкономических тенденций объем средств пенсионной системы вместе с базовой и страховой частью не обеспечит коэффициент замещения (отношение средней пенсии к средней заработной плате в стране) даже на нынешнем весьма невысоком уровне (около 30%). Такой прирост невозможен без значительной доходности инвестирования накопительной части (5-7% в реальном выражении). А высокий уровень доходности нельзя достичь при существующем уровне инфляции.
' Рассмотрим подробнее финансовые результаты инвестирования обязательных пенсионных накоплений. Их обобщенные суммы и результаты размещения отражены в таблицах 2 и 3:
Год Сумма страховых взносов Временное размещение ПФР страховых взносов Чистый финансовый результат (доход от временного размещения ПФР) Передача пенсионных накоплений в управляющие компании В т.ч. негосударственные УК Передача пенсионных накоплений в негосударственные пенсионные фонды
дата | сумма дата | сумма дата \ сумма
2002 33 683 34 485
2003 46 82! 82305
2004 72 021 154 326 Март (ЧФР 2002 г.) 13489 Март(накопления 2002 г., заявления 2003 г.) 47172 1612
Октябрь (ЧФР 2003 г) 1884 Ноябрь (заявления 2003 г.) 48 399 1588
Декабрь (заявления 2004 г) 240 декабрь 1 135
01 мая 2005 21 845 97 404 4
Источник: ПФР
Таблица 3. Сравнительные данные по управляющим компаниям, осуществляющим доверительное
управление средствами пенсионных накоплении, по итогам 2004 года
Управляющая компания Объем привлеченных средств, мн. руб. Отношение доходя от ннвеепший к объему привлеченных средств, % Доля расходов по инвестированию в объеме привлеченных средств, %
Сравнение по объему привлеченных средств
1 Внешэкономбанк (ГУК) 92371,48 3,51 0,09
2 ООО "УК "КапитаЪ" 625,та 3,99 0,18
3 ООО 'УК Росбанка" 591,79 3,46 0,35
4 ЗАО "СОЛИД Менеджмент" 286,08 1,85 0.31
5 ООО УК "Ак Барс капитал" 271,44 -0,43 0,42
52 ООО "УК "АГАНА" 1,17 2,62 0,26
53 ООО "УК Негосударственными пенсионными фондами "Ростовская трастовая компания" 1,17 1,84 0,34
54 ООО "Финансовая инвестиционная компания "Ии-терфинанс" 0,90 6,09 0,13
55 ЗАО "УК "Золотое сечение" 0,59 1.53 0,32
56 ООО Фондовая УК "Профессионал" 0.16 3.50 0,64
Сравнение по отношению дохода от инвестиций к объему привлеченных средств-
1 ООО "УК "Метрополь" 1,64 11,97 0,41
2 ООО "УК "ВИКА" 2,45 8,61 0,96
3 ООО "УК "Менеджмент. Инвестиции. Развитие" 4,32 8,21 0,68
4 ОАО "УК "Пифагор" 16,94 7,22 0,38
5 ЗАО "УК "Аналитический центр" 3,23 7,16 0,29
52 ООО УК "Аккорд Эссет Менеджмент" 16,35 -0,78 0,17
53 ЗАО "УК "Тройка Диалог" 135,33 -1,18 0,30
54 ЗАО "УК "Интсрфин капитал" 12,87 -1,32 0,11
55 ЗАО "Санкт-петербургская центральная управляющая компания" 9,43 -2,06 0,52
56 ООО "УК "Финам Менеджмент" 2,12 486 0,18
Сравнение по доле расходов по инвестированию в объеме привлеченных средств
1 Внешэкономбанк (ГУК) 92371,48 3,51 0,09
2 ООО "УК "НВК" 35,02 1.11 0.10
3 ООО "УК "Регионгазфинанс" 22,61 2,57 0,11
4 ЗАО "УК "Ингерфин капитал" 12,87 -1,32 0,11
5 ООО "Финансовая инвестиционная компания "Ин-терфинаис" 0,90 6,09 0,13
52 ЗАО "Санкт-петербургская центральная управляющая компания" 9,43 -2,06 0,52
53 ЗАО "РТК-Инвест" 7,12 4,31 064
54 ООО Фондовая УК "Профессионал" 0,16 3,50 0,64
55 ООО "УК "Менеджмент Инвестиции Развитие" 4.32 8,21 0.68
5л ООО "УК "ВИКА" 2.45 8,61 0.96
Источник Пенсионный учет Время новостей №
Примечание В 2004 году ПФР осуществлял передачу СПН дважды в марте (СПН 2002 года) и в октябре (СПН 2003 года) Отношение дохода от инвестиций к объему привлеченных средств Показатель рассчитывается как отношение дохода от инвестирования к объему средств пенсионных накоплений, поступивших из ПФР в 2004 году Данный показатель характеризует эффективность деятельности по инвестированию управляющей компанией средств пенсионных накоплений и показывает, какой доход приносит инвестирование 1 руб средств пенсионных накоплений Доля необходимых расходов по инвестированию в объеме привлеченных средств Показатель рассчитывается как отношение необходимых расходов по инвестированию к объему средств, поступивших в УК в 2004 году Показатель характеризует объем затрат УК на управление 1 руб средств пенсионных накоплений В сумму необходимых затрат входят расходы, которые непосредственно связаны с доверительным управлением переданными управляющим компаниям средствами, а также оплата специализированного депозитария, аудиторов, страховщиков по договорам обязательного страхования ответственности, других участников отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений
Анализируя данные Таблиц 2 и 3, можно увидеть, что основная масса пенсионных накоплений находится в доверительном управлении у Внешэкономбанка (средства граждан, не выбравших негосударственные УК или НПФ), а также временно размещается Пенсионным фондом России.
Консолидация пенсионных накоплений в государственном секторе обусловлена тем, что подавляющая часть застрахованных лиц не участвовала в выборе УК и НПФ (результаты активности населения в выборе УК и НПФ отражены в таблицах 4 и 5).
Таблица 4 Количество заявлении овыбореУКилипереходе л НПФ, принятых ПФР в2003-2004 гг.
2003 2004
Количество принятых заявлений о выборе УК (тыс. шт.) 704 119
Количество принятых заявлений о переходе в НПФ (тыс. шт.) - 257
Итого (тыс шт) 704 376
В т ч
Привожский ФО 36,0% 38,6%
Уральский ФО 18,0% 26,3%
Сибирский ФО 16,0% 8,7%
Центральный ФО 12,0% 11,0%
Северо-западный ФО 9,0% 5,0%
Южный ФО 7,0% 8,9%
Дальневосточный ФО 2,0% 1,0%
Ориентировочное количество граждан, не выбравших УК или НПФ (тыс шт) 50000 50000
Источник: ПФР
Таблица 5Результаты обработкизаявленийзастрахованны слиц, поступившихв ПФР в2004году
Всего поступило заявлений (тыс шт) 376
Из них удовлетворено 341
Заявления о переходе из ГУК 253
-в НПФ 153
-в УК 99
Заявления о переходе из УК 89
-в НПФ 84
-в УК 5
Источник ПФР
Пассивное поведение застрахованных лиц влечет за собой определенные финансовые последствия в национальном масштабе. Для их оценки рассмотрим финансовый потенциал системы обязательных пенсионных накоплений
Оценка динамики поступления пенсионных накоплений, проведенная Пенсионным фондом России, отражена на диаграмме 1:
Диаграмма 1
Прогноз доходов ПФР, связанный с формированием средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии (Источник: ПФР)
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
страховые взносы на накопительную часть трудовой пенсии |
страховые взносы на накопительную часть трудовой пенсии нарастающим итогом
Таким образом, к 2012 году размер пенсионных накоплений, которые дожны быть инвестированы в различные финансовые инструменты, составит около 1,8 трилиона рублей.
Как было сказано выше, временно свободные средства, а также средства пенсионных накоплений граждан, не подавших заявление о выборе УК
или НПФ, размещаются преимущественно в государственные ценные бумаги. Поскольку население ведет себя крайне пассивно, что показал опыт последних лет, то поток средств ОПН будет направлен именно на этот рынок.
Однако рынок государственных ценных бумаг, являющихся практически безрисковым активом, не в состоянии обеспечить потребности пенсионной системы в инструментах для инвестирования и не приспособлен для этого. К тому же, по мнению Счетной палаты, при таком размещении возникает конфликт интересов, поскольку с одной стороны, с целью уменьшения расходов на обслуживание государственного дога следует снижать процентные ставки, с другой - желателен более высокий доход при размещении пенсионных накоплений. Функции обслуживания государственного дога и размещения пенсионных накоплений осуществляет одна и та же организация -Внешэкономбанк СССР (ВЭБ).
Среди негосударственных активов, в которые возможно размещение средств пенсионных накоплений - акции и облигации нескольких десятков акционерных обществ.
В результате реализация пенсионной реформы в Российской Федера-' ции оказалась не обеспеченной активами для инвестирования средств пенсионных накоплений, которые позволят сохранить и увеличить в перспективе стоимость пенсионных накоплений.
Таким образом, можно сделать вывод, что для повышения эффективности инвестирования пенсионных накоплений государству необходимо принять ряд мер, среди которых - пересмотр ограничений инвестиционных портфелей государственной и частных УК и НПФ в сторону сокращения обязательной доли госбумаг. Кроме того, необходимы меры, направленные на активизацию информирования граждан о новой пенсионной модели с целью популяризации перевода пенсионный накоплений властный сектор.
В Заключении изложены основные результаты по теме диссертационного исследования.
1. Определено, что проблемы реформирования пенсионного обеспечения в последнее десятилетие прошлого века в большинстве стран мира выдвинулись в разряд центральных. Практически везде была поставлена под сомнение очевидность сложившихся крупных государственных распределительных пенсионных систем.
В концептуальном плане возможно несколько различных подходов к пенсионному обеспечению. Сравнительный анализ позволил выявить основные направления совершенствования пенсионных систем:
Х переход к чисто накопительной системе (Чили, Казахстан),
Х использование смешанных систем с большой долей негосударственного сектора (США),
Х использование смешанных систем с большой долей государственного управления пенсионными накоплениями (Швеция).
Каждая модель имеет свои позитивные и негативные стороны. Ни одну из них нельзя признать однозначно эффективной для достижения целей пенсионной политики в современных условиях.
Большая часть государств пошла по пути создания многоуровневой пенсионной системы, которая страхует от многих рисков благодаря диверсификации типов управления, источников финансирования и инвестиционных стратегий.
В России пенсионная система распределительного типа стокнулась с многочисленными проблемами. С начала 1990-х годов, в нее постоянно вносились многочисленные изменения. Попытки системного реформирования пенсионирования были предприняты лишь недавно. Россия, как и многие страны, пошла по пути создания многоуровневой смешанной пенсионной системы.
2. Показано, что введение накопительной составляющей в пенсионную систему Российской Федерации потребовало формирования соответствующей законодательной и нормативно-правовой базы. Принятыми федеральными законами и подзаконными актами были учтены практически все аспекты регулирования пенсионной системы. Вместе с тем, выявились определенные пробелы действующего законодательства, в основном, носящие технический характер, но негативно сказывающиеся на функционировании структуры обязательных пенсионных накоплений.
Так, например, множество нареканий у негосударственных пенсионных фондов и управляющих компаний вызывают утвержденные Правительством типовые формы договоров между НПФ и специализированным депозитарием, НПФ и управляющими компаниями, управляющими компаниями и специализированным депозитарием. Форма договора между НПФ и застрахованным лицом также нуждается в существенной корректировке.
Помимо названных проблем субъекты системы обязательных пенсионных накоплений стакиваются с множеством других неувязок в документах, регламентирующих их взаимоотношения.
3. Дано обоснование того, что в функционировании пенсионной системы вообще и системы обязательных пенсионных накоплений, в частности, значимую роль играют процессы управления, представляющие собой обеспечение целенаправленного взаимодействия субъектов данной системы в целях поддержания ее структуры, режима деятельности, реализации заданной программы, достижения поставленных целей и получения желаемого результата.
Управление системой обязательных пенсионных накоплений подразделяется на следующее:
Х управление процессами взаимодействия субъектов и участников отношений по формированию и инвестированию средств, в том числе их самоуправление;
Х государственное регулирование, контроль и надзор в сфере пенсионных накоплений;
Х управление процессом инвестирования средств пенсионных накоплений, сопряженное, в частности, с управлением рисками.
Механизм управления нацелен на сохранение и приумножение накопительной части трудовой пенсии.
4. Выявлено, что одним из ключевых моментов управления средствами обязательных пенсионных накоплений является обеспечение их сохранности, для чего необходимо, прежде всего, соблюдение прозрачности процессов их инвестирования. Среди мер, направленных на обеспечение сохранности накоплений, дожны предусматриваться меры по выбору надежных инструментов инвестирования, гарантии, диверсификация, недопущение излишней концентрации рисков.
Первостепенное значение, при условии профессионального управления инвестиционным процессом, следует придать проблеме создания такой инфраструктуры и правил, при которых будут обеспечены надежность, сохранность, ликвидность и доходность инвестированных накоплений.
5. Установлено, что управленческие процессы возникают и при взаимодействии субъектов и участников системы обязательных пенсионных накоплений. Поскольку число субъектов и участников достаточно велико, постольку и управленческие процессы здесь носят субординационно-координационный характер. Часть субъектов находятся в отношениях субординационной зависимости (например, спецдепозитарий - негосударственный пенсионный фонд); отношения других носят координационный характер (например, управляющая компания - негосударственный пенсионный фонд).
6. Доказано, что масштабность средств инвестирования, их социальная значимость требуют создания системы многоуровневого регулирования, контроля и надзора со стороны разных управленческих структур и, прежде всего государственных структур, над всем процессом функционирования накопительной составляющей. Такая система уже получила свое законодательное закрепление, организационную основу и включает:
Х государственное регулирование, контроль и надзор;
Х общественный контроль;
Х аудит;
Х страхование рисков;
Х текущую и специальную отчетность.
Вместе с тем при внедрении обязательных пенсионных накоплений выявились и определенные недостатки в работе данной системы. Главные из них заключаются в том, что подобная система не обеспечивает достаточной прозрачности движения средств обязательных пенсионных накоплений, а также поной подконтрольности субъектов и участников отношений по формированию и инвестированию средств.
7. Определено, что оценка эффективности управления системой обязательных пенсионных накоплений напрямую связана с выявлением общего потенциала предлагаемой пенсионной реформы. Можно констатировать, что за последние годы были предприняты усилия по созданию инфраструктуры пенсионной системы, единой централизованной системы управления средствами обязательного пенсионного страхования, модификации распределительной модели и формирования накопительной составляющей.
Выявилась необходимость внесения определенных корректив в уже действующие механизмы пенсионной реформы. Как показывают актуарные расчеты, в ПФР уже возник, и в ближайшие годы будет увеличиваться, дефицит распределительной составляющей системы обязательного пенсионного страхования. Принятые меры по изменению налоговой системы в части обязательных пенсионных накоплений являются палиативными. Они лишь частично снижают дефицит бюджета ПФР. Все это требует нахождения иных мер, способных решить данную проблему.
8. Предложены меры, направленные на повышение эффективности процессов управления системой обязательных пенсионных накоплений:
- законодательное упорядочение и детализация процедур управления системой обязательных пенсионных накоплений, в частности, механизмов формирования, движения и инвестирования, а также взаимодействия субъектов системы обязательных пенсионных накоплений;
- сокращение числа льготных пенсий и создание системы стимулов для увеличения продожительности страхового стажа и трудовой деятельности, выхода на пенсию в более позднем возрасте;
- формирование механизма более глубокого вовлечения застрахованных лиц в процессы контроля и регулирования системы обязательных пенсионных накоплений;
- создание новых финансовых инструментов и условий развития фондового рынка для расширения возможностей эффективного инвестирования средств обязательных пенсионных накоплений;
- развитие профессиональных и частных пенсионных систем как источника допонительных доходов пенсионеров.
СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ
1. Немчинов Д. Л. Конкурентные преимущества НПФ в системе обязательного пенсионного страхования // Пенсионные фонды и инвестиции. -2002.-№3.-С. 16-17.
2. Немчинов Д.Л. Позиционирование управляющих компаний // Пенсионные фонды и инвестиции. - 2002. - №5. - С. 59.
3. Немчинов Д.Л. Роль государственного финансового контроля в управлении системой обязательных пенсионных накоплений // Пенсионные деньги. - 2004. - №5. - С.56-59.
4. Немчинов Д.Л. Роль государственного финансового контроля в управлении системой обязательных пенсионных накоплений (продожение) // Пенсионные деньги. - 2005. - №1-2. - С.40-43.
5. Немчинов Д.Л. Пенсионные накопления мочунов и развитие национальной экономики // Пенсионные деньги. - 2005. - №3-4. - С.22.
6. Негосударственное пенсионное обеспечение населения Российской Федерации: Информ.-стат. сб. / В.И. Мудраков, И.П. Згоржельский, А.М. Мясин, Д.Л. Немчинов; Под общ. ред. В.И. Мудракова; М-во труда и социал. развития Рос. Федерации и др. - М.: Просвещение, 2002. - 64 с.
Подписано в печать 25.07.2005 г. зак. 54. тир. 100. объем 1,4 п.л. Москва, Нахимовский проспект,32.
ХПС1 t'-'^y1
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Немчинов, Дмитрий Леонидович
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА I. ПРЕДПОСЫКИ ФОРМИРОВАНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬНЫХ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ В ПЕНСИОННОЙ СИСТЕМЕ РФ.
з1. Сравнительный анализ места и роли накопительного элемента в функционировании ПЕНСИОННЫХ систем зарубежных стран.
з2. Причины реформирования пенсионной системы в Российской Федерации и внедрение обязательных пенсионных накоплений как одно из основных направлений реформы пенсионной системы в РФ.
з3. Нормативно-правовая основа введения накопительного элемента в пенсионную систему РФ.
ГЛАВА 2. ЦЕЛИ, СОДЕРЖАНИЕ И МЕХАНИЗМ УПРАВЛЕНИЯ СИСТЕМОЙ ОБЯЗАТЕЛЬНЫХ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ.
з1. Теоретико-методологические основы изучения процессов управления системой обязательных пенсионных накоплений. Специфика управления процессами возникновения и движения обязательных пенсионных накоплений.
з2. Субъекты и участники отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений. Управление механизмом их взаимодействия
з3. Управление рисками в системе обязательных пенсионных накоплений. Стратегия управления инвестиционным портфелем.
ГЛАВА 3. ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОЛИТИКА В СФЕРЕ ФОРМИРОВАНИЯ И ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ.
з1. Государственное регулирование системы обязательных пенсионных накоплений: значение, сущность, взаимодействие с негосударственными формами регулирования.
з2. Государственный финансовый контроль над системой обязательных пенсионных накоплений.
з3. Эффективность управления системой обязательных пенсионных накоплений, тенденции развития.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление системой обязательных пенсионных накоплений"
Актуальность темы исследования обусловлена значимостью теоретического обоснования и практической реализации пенсионной реформы в нашей стране, важнейшим новшеством которой стало введение обязательных пенсионных накоплений. Реформа пенсионной системы, помимо финансово-экономического результата, имеет ярко выраженный социальный аспект, поскольку речь идет о предоставлении достойного материального обеспечения милионам граждан, которые либо уже вышли на пенсию, либо станут пенсионерами в будущем.
Критическая ситуация в области пенсионного обеспечения сложилась в России под воздействием целого ряда различных по своей природе факторов: социально-демографических, финансово-экономических, организационных. Существующий относительно догое время экономический спад привел к существенному сокращению реальной заработной платы, росту безработицы. Общенациональный характер приняло уклонение от уплаты страховых отчислений от фонда оплаты труда. И все это происходило на фоне негативных демографических тенденций, когда уменьшалось число плательщиков страховых взносов, а пропорции в соотношении числа работающих и числа пенсионеров достигли критических отметок, что в условиях распределительной пенсионной системы было чревато ее кризисом, а в дальнейшем - крахом.
При этом следует отметить, кризис пенсионной системы усугубляли недостатки ее организационной структуры. Она все более теряла страховой характер, а пенсионные выплаты были слабо увязаны с уплатой страховых взносов. Широкое распространение получили досрочные пенсии на льготных условиях.
Первые попытки системного пенсионного реформирования были предприняты еще в 90-е годы прошлого века. Вместе с тем, они не носили радикального характера и, скорее, были направлены на сохранение и укрепление имеющейся государственной распределительной системы.
В дальнейшем было принято решение о переходе к смешанной модели, сочетающей в себе элементы распределительной и накопительной пенсионных систем.
С введением накопительной составляющей пенсионной системы возникло множество вопросов, связанных с механизмом ее функционирования, управлением, правовым основанием и пр. Многие из перечисленных вопросов нуждаются в своей дальнейшей проработке и до сих пор.
Итак, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена следующими причинами.
Во-первых, если тема обязательных пенсионных накоплений является достаточно новой для России, то для многих стран она уже не представляется таковой, поскольку накопительная модель пенсионной системы, как самостоятельная, так и в совокупности с распределительной, функционирует в ряде стран уже относительно давно. Для исследователей и разработчиков пенсионной системы, безусловно, представляет огромный интерес изучение опыта данных стран, нахождение негативных сторон этой модели, что поможет избежать ошибок при введении указанной системы в России.
Поэтому важность всестороннего анализа зарубежного опыта, связанного с осмыслением функционирования системы обязательных пенсионных накоплений, обусловливает актуальность темы диссертационного исследования.
Система обязательных пенсионных накоплений в Российской Федерации только начинает входить в поную силу и уже на первых этапах важно выявить негативные моменты в ее функционировании с целью корректировки тех или иных положений пенсионной реформы.
Во-вторых, актуальность темы исследования детерминирована и значимостью собственно управленческих процессов, возникающих при функционировании системы обязательных пенсионных накоплений. Управление играет первостепенную роль во всех сферах общественной жизни. Однако при введении какого-то нового феномена, структуры, элемента управление начинает приобретать особую значимость, по крайней мере, до тех пор, пока не будет отлажен механизм функционирования данного нововведения.
Такая же ситуация возникла и при введении системы обязательных пенсионных накоплений. В данном случае управленческие процессы затрагивают как управление активами, т.е. объектами инвестирования, так и теми структурами, которые обозначены как субъекты и участники отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений. В конечном итоге, функционирование системы обязательных пенсионных накоплений требует для слаженной и поноценной работы создания эффективной системы управления, именно системы, объединяющей в своем составе единым механизмом субъекты и объекты управления, методы, формы, инструменты и пр.
Данная система управления только начинает складываться, и от того, как теоретически обосновано, просчитано ее функционирование, зависит и результативность формирования и инвестирования средств обязательных пенсионных накоплений, а, значит, и результативность новой модели пенсионной системы в целом.
Можно констатировать, что управленческая система, функционирующая в части обязательных пенсионных накоплений, еще не стала объектом специального анализа в работах исследователей, занимающихся изучением и обоснованием проводимой пенсионной реформы. Все это создает допонительные причины обращения к теме управления в системе обязательных пенсионных накоплений.
В-третьих, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена и самой логикой развития теории управления современными экономическими процессами. Поскольку экономические процессы и явления постоянно находятся в развитии, изменении, постольку теоретическое осмысление дожно успевать адекватно реагировать на подобные изменения. Конкретно это может выражаться в уточнении категориально-понятийного аппарата теории управления, расширении ее проблемного поля, нахождении новых методик изучения и создания принципиально иной методологии анализа управленческих процессов и пр.
Изучение процессов управления системой обязательных пенсионных накоплений несет значительный эвристический потенциал, поскольку новизна изучаемого объекта позволяет получить прирост знаний как по теории управления, так и о тех организационных структурах, в рамках которых реализуются управленческие процессы.
Таким образом, комплекс проблем, связанных с изменениями, вызванными реформированием пенсионной системы, и осмыслением процессов управления обязательными пенсионными накоплениями делает актуальной тему диссертационного исследования.
Степень научной разработанности темы. В научной литературе создан определенный фундамент для изучения процессов управления в системе обязательных пенсионных накоплений. Выделим группы работ, авторы которых затрагивают те или иные аспекты проблемы.
Во-первых, выделяется группа работ тех авторов, которые исследуют проблемы пенсионной реформы вообще. Это достаточно многочисленная группа, поскольку, благодаря своей значимости, тема реформирования пенсионной системы вызвала широкую дискуссию среди исследователей.
Большинство работ данной группы представлено статьями, тезисами, выступлениями, так как стремительность изменений, происходящих в пенсионной сфере, заставляет авторов реагировать на них также достаточно оперативно, что не всегда возможно сделать при написании и издании монографий.
Изменения, происходящие при реформировании пенсионной системы, по-разному воспринимаются исследователями. Некоторые из них полагают, что распределительная система еще обладает известным потенциалом и требует лишь определенной корректировки, другие - считают, что необходимо сделать более радикальные шаги и перейти к чисто накопительной системе, третьи - обосновывают важность формирования смешанной системы. Однако во всех случаях авторы признают наличие кризисных явлений в существующей пенсионной системе и необходимость ее дальнейшего реформирования1.
Некоторые авторы связывают вопросы пенсионной реформы с реформированием социальной сферы вообще. Большинство авторов пытаются обосновать важность реформирования пенсионной сферы и предложить пути такого реформирования.
Вторая группа работ посвящена изучению зарубежного опыта реформирования пенсионной системы и введения ее накопительной составляющей2. Авторы не просто обобщают зарубежный опыт, но и систематизируют, исследуют его применительно к российским условиям. Как правило, в этих работах дается всесторонняя оценка существующих зарубежных пенсионных систем.
В третью группу можно объединить те труды, в которых исследуются конкретные аспекты пенсионной реформы (например, деятельность негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний, спецдепозитария и пр.) .
Авторы этих трудов акцентируют внимание на тех аспектах, которые, по их мнению, обладают особой значимостью или менее всего теоретически проработаны.
Особый интерес для темы исследования представляет четвертая группа работ, в которых затрагиваются вопросы управления либо объектами, либо субъектами и участниками отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений4. Однако в данном случае, как правило, внимание исследователей акцентируется на определенных сторонах управленческих процессов, что не предполагает рассмотрение их в качестве системы.
1 [29, 34, 41, 44, 48, 55, 60, 65, 72, 83, 92, 93, 95, 96, 98, 101, 107, 116, 117, 118, 121, 122, 127, 133, 135, 136, 137, 138, 147, 151, 155, 156, 171, 172, 184]
2 [49, 50,61,76, 115, 129, 185, 186, 187]
3 [56, 71, 81, 82, 86, 100, 109, 112, 124, 146, 152]
4 [31, 33, 37, 39, 54, 97,103, 104, 105, 106, 111, 139, 144, 149, 173, 176, 180]
Анализ темы управления системой обязательных пенсионных накоплений потребовал изучения ряда сопряженных проблем: развития фондового рынка, доходности различных видов активов, рисков, государственного дога, процессов инвестирования и пр.
В данном случае интерес представляют не только исследования, посвященные проблемам управления в пенсионной сфере, но и связанные с изучением управленческих процессов в смежных областях, например, в сфере управления инвестициями, фондовым рынком и пр.5.
Хотя, как уже отмечалось, большинство работ написано в форме статей, тем не менее, нельзя не отметить выделяющиеся своей значимостью и глубиной первые учебники, в которых раскрываются содержание и сущность формирующейся пенсионной системы6.
Таким образом^ анализ литературы по теме диссертационного исследования показал, что накоплен обширный эмпирический материал, связанный с опытом реформирования пенсионной системы в Российской Федерации и других странах, разработаны методологические основы изучения управленческих процессов в пенсионной сфере, обозначены базовые проблемы современного этапа развития пенсионной системы. у
Вместе с тем осмысление имеющегося материала по теме диссертации позволяет очертить круг менее разработанных, либо вообще не разработанных вопросов, определить некоторые спорные моменты в работах исследователей.
Во-первых, в виду новизны темы обязательных пенсионных накоплений практически отсутствуют работы, связанные с комплексным, системным изучением процессов управления в данной сфере. Отдельные авторы затрагивают в своих трудах лишь отдельные аспекты указанной темы, упуская из вида ее всестороннее рассмотрение, а именно последнее дает возможность выявить дублирование ряда функций субъектов управления, обнаружить
5 [43, 46, 47, 70, 75, 80, 91, 114, 132, 168, 170, 175]
6[78, 174] белые пятна в правовой основе данного управления, отсутствие законодательной базы, позволяющей регулировать те или иные управленческие процессы.
Во-вторых, нуждается в переосмыслении и методология, применяемая! при исследовании управленческих процессов в сфере обязательного пенсионного накопления. Так, существуют расхождения при определении такю понятий, как регулирование сферы обязательных пенсионных накоплений, субъекты и участники отношений по формированию и инвестировани: средств пенсионных накоплений и пр. --
При этом исследователи, занимающиеся методологией анализа управ^ ленческих процессов в пенсионной системе, осознают, что дело вовсе не в определениях, а в том, что до сих пор нет единого понимания концепции реформирования пенсионной сферы, в лучшем случае даются лишь ее общие контуры. Нет научно обоснованной социальной политики, не все ясно и с направлениями, а также инструментами, средствами реализации пенсионной реформы.
Обобщая изложенное, можно сделать вывод, что в настоящее время возникли реальные основания, определяющие необходимость анализа процессов управления в сфере обязательных пенсионных накоплений.
Поэтому целью данного исследования является изучение управленческих процессов, имеющих место в системе обязательных пенсионных накоплений.
Достижение поставленной цели предполагает решение следующих задач:
- проанализировать кризисные процессы, происходившие в пенсионной системе в России, и причины ее реформирования;
- исследовать место и роль накопительного элемента в функционировании пенсионных систем зарубежных стран;
- проанализировать имеющуюся нормативно-правовую базу для введения накопительного элемента в пенсионную систему РФ;
- осмыслить с теоретико-методологических позиций процессы управления системой обязательных пенсионных накоплений, в том числе процессы управления, связанные с инвестированием средств обязательных пенсионных накоплений в разрешенные законодательством РФ активы;
- выявить цели, содержание и механизм, субъектов и участников управления системой обязательных пенсионных накоплений;
- проанализировать механизм государственного регулирования, контроля и надзора системы обязательных пенсионных накоплений;
- раскрыть сущность и содержание государственного финансового контроля над системой обязательных пенсионных накоплений;
- дать объективную оценку эффективности управления системой обязательных пенсионных накоплений; выявить тенденции развития системы обязательных пенсионных накоплений в связи с управленческими процессами; ,
- сформулировать выводы по результатам исследования и предложения по осуществлению мер, направленных на решение затронутых в работе проблем реформирования пенсионной системы в РФ.
Предметом исследования является система обязательных пенсионных накоплений в Российской Федерации.
Объектом исследования выступают механизмы формирования, движения и инвестирования обязательных пенсионных накоплений, а также взаимодействия субъектов и участников системы обязательных пенсионных накоплений в условиях реформы пенсионной системы Российской Федерации.
Теоретическую и методологическую основу составляет большой круг источников, включая монографии и статьи, отражающие результаты экономического, социально-философского, социологического изучения процессов и результатов, связанных со становлением системы обязательных пенсионных накоплений и управленческих процессов в ней.
Методологической основой исследования выступают положения ^об-щефилософских и общенаучных теоретических методов (диалектический метод, методы системного и структурно-функционального анализа, конкретно-исторический и сравнительный методы и др.).
Отдельную группу используемых в диссертационном исследовании методов составили эмпирические методы. Среди них: использование статистики, анализ документов и другие.
Информационной базой исследования стали законодательная и нормативно-правовая база, регулирующая правоотношения в области пенсионного страхования, формирования и инвестирования обязательных пенсионных накоплений, финансовых рынков, сведения по проблематике реформирования пенсионных систем, представленные в отечественной и зарубежной справоч-но-статистической литературе, материалы периодической печати и интернет-сайтов, оперативно отражающие вопросы пенсионной реформы, аналитические и статистические материалы Пенсионного фонда России (ПФР), Счет-, ной палаты Российской Федерации в части проверки деятельности субъектов и участников системы обязательных пенсионныхдгакоплений. '? V V
В работе использованы результаты актуарных расчетов, касающиеся сбалансированности и устойчивости финансовой системы ПФР, сведения об инвестиционном поведении и результатах выбора и перевода гражданами средств обязательных пенсионных накоплений в негосударственные финансовые структуры (управляющие компании и негосударственные пенсионные фонды) в региональном и временном разрезе, финансовая статистика о первых итогах работы управляющих компаний со средствами пенсионных накоплений.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в постановке и результатах теоретического осмысления и анализа проблемы управления системой обязательных пенсионных накоплений, выявлении сущности, содержания, тенденций развития управленческих процессов в данной сфере, оценки их эффективности, формулировании предложений и выработке рекомендаций по совершенствованию управления указанными процессами.
Конкретно научная новизна выражается в следующем:
- проведен сравнительный анализ места и роли накопительного элемента в функционировании пенсионных систем ряда зарубежных стран (Чили, Швеции, США, Казахстана), опыт которых учитывася и принимася во внимание при подготовке концепции пенсионной реформы в России;
- дан анализ причин внедрения обязательных пенсионных накоплений в пенсионную систему и выдвигаемых оснований необходимости такого внедрения в качестве основного направления пенсионной реформы в Российской Федерации;
- изучена законодательная и нормативно-правовая база введения накопительной составляющей в пенсионную систему Российской Федерации;
- осуществлен системный подход к анализу управленческих процессов в сфере обязательных пенсионных накоплений и в единой взаимосвязи рассмотрены субъекты и объекты, применяемые методы, средства и инструменты;
- выделены основные направления управленческих процессов, связанные с субъектами и участниками отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений и с объектами инвестирования;
- дан анализ уровня эффективности государственного регулирования, контроля и надзора в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений;
- сформулированы предложения по выработке рекомендаций по повышению эффективности управления системой обязательных пенсионных накоплений.
Структура диссертации. Логика достижения цели исследования определяет структуру диссертации, состоящей из введения, трех глав, заключения и списка литературы.
Во введении дается обоснование актуальности проблемы, осуществляется анализ степени и состояния ее научной разработанности, определяются предмет и объект, цель и задачи исследования, раскрываются научная новизна, теоретическая и практическая значимость, показываются теоретические источники, методологическая основа и эмпирическая база исследования, формулируются положения, выносимые на защиту.
В первой главе Предпосыки формирования обязательных пенсионных накоплений в пенсионной системе Российской Федерации раскрываются причины реформирования пенсионной системы Российской Федерации и основные направления проводимой реформы, проводится сравнительный анализ места и роли накопительного элемента в пенсионных системах зарубежных стран (на примере Чили, Казахстана, Швеции, США и др.), обосновывается необходимость и важность внедрения обязательных пенсионных накоплений, анализируются законодательные и нормативно-правовые основания введения накопительного элемента в пенсионную систему Российской Федерации.
Вторая глава Цели, содержание и механизм управления системой обязательных пенсионных накоплений посвящена раскрытию теоретико-методологических основ изучения процессов управления системой обязательных пенсионных накоплений. Уточняется применяемый категориально-понятийный аппарат, рассматривается деятельность основных субъектов и участников отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений, выделяются основные направления управленческих процессов, связанные с деятельностью по инвестированию этих средств.
Третья глава Государственная политика в сфере формирования и инвестирования пенсионных накоплений посвящена исследованию причин,'bzf^
------- , значения, сущности государственного регулирования данной сферы. ^
В указанной главе раскрывается суптност^финансового ^сонтрЗл^тяп ^
Г-Ч-------------Ч~^ХхЛ^ог^V-^Zj ^ (W^ ft . жстемой обязательных пенсионных накоплений. J^aj^Jq пиппшполииспни.
В последнем параграфе'главы оценивается эффективность управления названнои системой, а также выявляются тенденции развития данной системы в связи с управленческими процессами.
В заключении формулируются теоретические выводы и результаты исследования, даются практические рекомендации по изучаемым проблемам, намечаются перспективы дальнейшего изучения темы.
Литература отражает^основные источндкипо теме диссертации. ^
Исходя из содержания й~научной новизны диссертационного исследования, на защиту выносятся следующие основные положения:
1. Общие и специфические закономерности становления и развития накопительного элемента в различных пенсионных системах.
2. Результаты анализа существующей нормативно-правовой основы введения накопительного элемента в пенсионную систему РФ
3. Выводы, полученные в ходе применения системного подхода к анализу процессов управления обязательными пенсионными накоплениями.
4. Итоги изучения управленческих процессов, возникающих при взаимодействии субъектов и участников отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений.
5. Результаты анализа процессов государственного регулирования, контроля и надзора в системе обязательных пенсионных накоплений.
6. Авторская концепция по вопросам оценки эффективности системы управления обязательными пенсионными накоплениями, дальнейшего развития пенсионной системы в связи с управленческими процессами.
Теоретическая и практическая значимость результатов исследования.
Результаты исследования могут быть использованы для дальнейшего теоретического изучения проблем реформирования пенсионной системы, также в практической при разработке
-мированием-ненсионной системы.
Выводы исследования и теоретически^уатериалы найдут практическое применение при чтении курсов по пенсионному праву, теории управления, теории и методологии пенсионного страхования. Проведённое в диссертации исследование проблемы дало возможность предложить и ряд конкретных практических рекомендаций, адресованных соответствующим субъектам, связанным с разработкой и реализацией пенсионной реформы.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Немчинов, Дмитрий Леонидович
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенный анализ проблемы управления средствами пенсионных накоплений позволяет сделать следующие выводы:
1. Проблемы реформирования пенсионного обеспечения в последнее десятилетие прошлого века в большинстве стран мира выдвинулись в разряд центральных. Практически везде была поставлена под сомнение очевидность сложившихся крупных государственных распределительных пенсионных систем.
В концептуальном плане возможно несколько различных подходов к пенсионному обеспечению. Проведенный сравнительный анализ позволил выявить основные направления совершенствования пенсионных систем: переход к чисто накопительной системе (Чили, Казахстан), использование смешанных систем с большой долей негосударственного сектора (США), использование смешанных систем с большой долей государственного управления пенсионными накоплениями (Швеция).
Каждая модель пенсионной системы имеет свои позитивные и негативные стороны. Ни одну из них нельзя признать однозначно эффективной для достижения основных целей пенсионной политики в современных условиях.
Большая часть государств пошла по пути диверсификации пенсионного обеспечения, создания многоуровневой пенсионной системы, которая страхует от многих рисков благодаря диверсификации типов управления, источников финансирования и инвестиционных стратегий.
В России пенсионная система распределительного типа стокнулась с многочисленными проблемами. С начала 1990-х годов, в нее постоянно вносились многочисленные изменения. Попытки системного реформирования пенсионной системы были предприняты лишь недавно. Россия, как и многие страны, пошла по пути создания многоуровневой смешанной пенсионной системы.
2. Введение накопительной составляющей в пенсионную систему Российской Федерации потребовало формирования соответствующей законодательной и нормативно-правовой базы. Принятыми федеральными законами и подзаконными актами были учтены практически все аспекты регулирования пенсионной системы. Вместе с тем, выявились определенные пробелы действующего законодательства, в основном, носящие технический характер, но негативно сказывающиеся на функционировании системы обязательных пенсионных накоплений.
Так, например, множество нареканий у негосударственных пенсионных фондов и управляющих компаний вызывают утвержденные Правительством типовые формы договоров между НПФ и специализированным депозитарием, НПФ и управляющими компаниями, управляющими компаниями и специализированным депозитарием. Форма договора между НПФ и застрахованным лицом также нуждается в существенной корректировке.
Помимо названных проблем субъекты системы обязательных пенсионных накоплений стакиваются с множеством других неувязок в документах, регламентирующих их взаимоотношения.
3. В функционировании пенсионной системы вообще и системы обязательных пенсионных накоплений, в частности, значимую роль играют процессы управления.
Управление системой обязательных пенсионных накоплений представляет собой обеспечение целенаправленного взаимодействия субъектов управления в данной системе в целях поддержания ее структуры, режима деятельности, реализации заданной программы, достижения поставленных целей и получения желаемого результата.
Управление системой обязательных пенсионных накоплений подразделяется на следующее:
- управление процессами взаимодействия субъектов и участников отношений по формированию и инвестированию средств, в том числе их самоуправление;
- государственное регулирование, контроль и надзор в сфере пенсионных накоплений;
- управление процессом инвестирования средств пенсионных накоплений, включающее управление, сопряженное, в частности, с управлением рисками.
Механизм управления нацелен на сохранение и приумножение накопительной части трудовой пенсии.
4. Особую дискуссионность у исследователей вызывает проблема управления средствами пенсионных накоплений. Это и понятно, поскольку именно от управления данными средствами во многом зависит эффективность всей пенсионной системы.
Одним из ключевых моментов управления средствами обязательных пенсионных накоплений является обеспечение их сохранности, для чего необходимо, прежде всего, соблюдение прозрачности процессов их инвестирования. Среди мер, направленных на обеспечение сохранности данных накоплений, дожны предусматриваться меры по выбору надежных инструментов инвестирования, гарантии, диверсификация, недопущение излишней концентрации рисков.
Первостепенное значение, при условии профессионального управления инвестиционным процессом, дожно быть уделено проблеме создания такой инфраструктуры и правил, при которых будут обеспечены надежность, сохранность, ликвидность и доходность инвестированных пенсионных накоплений.
5. Управленческие процессы возникают и при взаимодействии субъектов и участников системы обязательных пенсионных накоплений. Поскольку число субъектов и участников достаточно велико, постольку и управленческие процессы здесь носят субординационно-координационный характер. Часть субъектов находятся в отношениях субординационной зависимости (например, спецдепозитарий - негосударственный пенсионный фонд); отношения других носят координационный характер (например, управляющая компания - негосударственный пенсионный фонд).
Следует отметить, что в каждой структуре, связанной с процессами формирования и инвестирования средств обязательных пенсионных накоплений, существует и элементы системы самоуправления.
6. Масштабность средств инвестирования, их социальная значимость требуют создания системы многоуровневого регулирования, контроля и надзора со стороны разных управленческих структур и, прежде всего государственных структур, над всем процессом функционирования накопительной составляющей. Такая система уже получила свое законодательное закрепление и организационную основу и включает:
- государственное регулирование, контроль и надзор;
- общественный контроль; аудит;
- страхование рисков;
- текущую и специальную отчетность.
Вместе с тем при внедрении обязательных пенсионных накоплений выявились и определенные недостатки в работе данной системы. Главные из них заключаются в том, что подобная система не обеспечивает достаточной прозрачности движения средств обязательных пенсионных накоплений, а также поной подконтрольности субъектов и участников отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений государственным и общественным структурам.
7. Оценка эффективности управления системой обязательных пенсионных накоплений напрямую связана с выявлением общего потенциала предлагаемой пенсионной реформы. Можно констатировать, что за последние годы были предприняты усилия по созданию инфраструктуры пенсионной системы, единой централизованной системы управления средствами обязательного пенсионного страхования, модификации распределительной модели и формированию накопительной составляющей пенсионной системы.
Выявилась необходимость внесения определенных корректив в уже действующие механизмы пенсионной реформы. Как показывают актуарные расчеты, в ПФР уже возник, и в ближайшие годы будет увеличиваться, дефицит распределительной составляющей системы обязательного пенсионного страхования. Принятые меры по изменению налоговой системы в части обязательных пенсионных накоплений являются палиативными. Они лишь частично снижают дефицит бюджета ПФР. Все это требует нахождения иных мер, способных решить данную проблему.
8. Среди мер, направленных на повышение эффективности процессов управления системой обязательных пенсионных накоплений, можно предложить следующие:
- законодательное упорядочение и детализация процедур управления системой обязательных пенсионных накоплений, в частности, механизмов формирования, движения и инвестирования обязательных пенсионных накоплений, а также взаимодействия субъектов системы обязательных пенсионных накоплений;
- сокращение числа льготных пенсий и создание системы стимулов для увеличения продожительности страхового стажа и трудовой деятельности, выхода на пенсию в более позднем возрасте;
- формирование механизма более глубокого вовлечения застрахованных лиц в процессы контроля и регулирования системы обязательных пенсионных накоплений;
- создание новых финансовых инструментов и условий развития фондового рынка для расширения возможностей эффективного инвестирования средств обязательных пенсионных накоплений;
- развитие профессиональных и частных пенсионных- систем как источника допонительных доходов пенсионеров.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Немчинов, Дмитрий Леонидович, Москва
1. Федеральный закон РФ от 01.04.96 № 27-ФЗ Об индивидуальном (персонифицированном) учете в системе государственного пенсионного страхования (с изменениями от 25 октября 2001 г., 31 декабря 2002 г.)
2. Федеральный закон от 16 июля 1999 №165-ФЗ Об основах обязательного социального страхования (с изменениями и допонениями)
3. Федеральный закон РФ от 07.05.98 № 75-ФЗ О негосударственных пенсионных фондах (с изменениями от 12 февраля 2001 г., 21 марта 2002 г., 10 января 2003 г.)
4. Федеральный закон РФ от 07.08.00 № 122-ФЗ О порядке установления размеров стипендий и социальных выплат в Российской Федерации
5. Федеральный закон РФ от 16.07.99 № 165-ФЗ Об основах обязательного социального страхования
6. Федеральный закон РФ от 19.06.00 № 82-ФЗ О минимальном размере оплаты труда
7. Федеральный закон РФ от 21.07.97 № 113-Ф3 О порядке исчисления и увеличения государственных пенсий
8. Федеральный закон РФ от 24.07.98 № 125-ФЗ Об обязательном социальном страховании от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний
9. Федеральный закон от 15 декабря 2001 г. №167-ФЗ Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации (с изменениями и допонениями от 29 мая, 31 декабря 2002 г.)
10. Федеральный закон и от 17 декабря 2001 г. №173-Ф3 О трудовых пенсиях в Российской Федерации (с изменениями и допонениями от 25 июля, 31 декабря 2002 г.)
11. Федеральный закон от 24 июля 2002 г. №111-ФЗ Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации (с изменениями и допонениями от 31 декабря 2002 г.)
12. Указ Президента РФ от 10.07.00 № 1272 Об отношении среднемесячного заработка пенсионера к среднемесячной заработной плате в стране, применяемом при определении индивидуального коэффициента пенсионера
13. Указ Президента РФ от 14.06.97 № 573 О мерах по поддержанию материального положения пенсионеров
14. Указ Президента РФ от 15.04.00№ 680 Об отношении среднемесячного заработка пенсионера к среднемесячной заработной плате в стране, применяемом при определении индивидуального коэффициента пенсионера
15. Указ Президента РФ от 28.12.98 № 1647 О допонительных мерах по нормализации расчетов с Пенсионным фондом Российской Федерации
16. Указ Президента РФ от 29.01.00 № 116 О допонительных мерах по нормализации расчетов с Пенсионным фондом Российской Федерации
17. Постановление Правительства РФ от 05.10.99 № 1117 Об утверждении Положения об Инспекции негосударственных пенсионных фондов при Министерстве труда и социального развития Российской Федерации
18. Постановление Правительства РФ от 11.04.00 № 326 О лицензировании отдельных видов деятельности
19. Постановление Правительства РФ от 13.12.99 № 1385 Об утверждении требований к пенсионным схемам, применяемым для негосударственного пенсионного обеспечения населения
20. Постановление Правительства РФ от 20.05.98 О Программе пенсионной реформы в Российской Федерации
21. Постановление Правительства РФ от 21.07.98 № 800 (в редакции от 01.10.98 № 1137) О мерах по обеспечению своевременной выплаты государственных пенсий
22. Постановление Правительства РФ от 23.12.99 № 1432 Об утверждении правил, порядка размещения пенсионных резервов'негосударственных пенсионных фондов и контроля за их размещением
23. Постановление Правительства РФ от 28.04.00 № 383 О порядке заключения негосударственными пенсионными фондами договоров с депозитариями и особенности деятельности депозитариев, обслуживающих негосударственные пенсионные фонды
24. Постановление Правительства РФ от 30 июня 2003 г. №395 О мерах по организации управления средствами пенсионных накоплений
25. Актуальные проблемы негосударственного пенсионного обеспечения /Сб. материалов. Вып.З. М., 2003.
26. Апаров С., Лапутенко А. Дискуссионные вопросы работы НПФ //Инвестиции. 2001. - №5-6.
27. Аммосов А.Е., Данилов В.Д., Соловьев А.К., Донцова С.А., Буркашов Р.А., Терновская Н.П. Экономические проблемы реализации догосрочной программы реформирования пенсионной системы //Вестник Пенсионного фонда России. 2000. - №3.
28. Аникин А.В. История финансовых потрясений. М.:Олимп-бизнес, 2000.
29. Аныпин В.М. Инвестиционный анализ: Учебн.-практ. пособие. М.: Дело, 2000.
30. Артемова Е.В. Инвестирование это отказ от сегодняшнего потребления в пользу будущего //Финансы и кредит. - 1999. - №9.
31. Артемова Е. Международный опыт инвестирования пенсионных накоплений//Пенсионные фонды и инвестиции. 2002. - №6.1. U)
32. Безопасность России. Правовые, социально-экономические и научно-технические аспекты. Энергетическая безопасность (Нефтяной комплекс России). М.: МГФ Знание, 2000.
33. Бекинг В.Е., Королев В.Ю. Введение в математическую теорию риска. М.: Изд-во ф-та ВМиК МГУ, 2000.
34. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. М. ИНФРА-М, 2000.
35. Березин И. Распределение доходов населения России в 2001 году, социальная стратификация и стандарты потребления //Практический маркетинг. 2001. - №8-9.
36. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1997.
37. Большаков A.M., Крутько В.Н., Пуцило Е.В. Оценка и управление рисками влияния окружающей среды на здоровье населения. М.: Эдиторная УРСС, 1999.
38. Бочкарева В. Демография всего лишь повод //Пенсионное обеспечение. - 2002. - №7.
39. Бояркина Е.В., Малышева М.В. Развитие рынка сбережений и финансовое поведение населения России в 1994-1997 гг. //Вопросы социологии. -1998. №8.
40. Вавилов А. Государственный дог: уроки кризиса и принципы управления. М.: Городец-издат, 2001.
41. Вавилов А., Поманский А., Трофимов Г. Пенсионная реформа: анализ переходного процесса //Вопросы экономики. 1999.- №2.
42. Вестник аналитического управления аппарата Государственной Думы РФ.-Выпуск 16.-2001.
43. Власов В. Управление активами негосударственных пенсионных фондов: особенности и проблемы //РЦБ. 1999. - №20.
44. Войшвило И.Е., Щербаков А.И. Инвестирование средств накопительной пенсионной системы в государственные облигации //Финансы. 2002. -№4.
45. Вульф JI. Ассорти мнений //Пенсионное обеспечение: приложение в журнале.-2002.-№1.
46. Вьюницкий В. Пенсионные фонды в Швеции: первый опыт реформы //Пенсионные фонды и инвестиции. 2002. - №2.
47. Гакин И.В., Комов А.В., Сизов Ю.С., Чижов С.Д. Фондовые рынки США и России: становление и регулирование. М.: ОАО Изд-во Экономика, 1998.
48. Герчикова И.Н. Менеджмент. М.: Банки и биржи, 1995.
49. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М.: Пер сэ, 1997.
50. Глазачев М. Производные инструменты, как элемент хеджирования при инвестировании пенсионных активов // 06/11/2002. www.pensionline.ru/Rus/Article.asp?ID=593
51. Глущенко В.В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: системный подход. г. Железнодорожный, Московская обл.: ТОО НПЦ Крылья, 1999.
52. Государственное пенсионное страхование // Вестник Пенсионного фонда России. 2000. - №1.
53. Григорьев Л., Сырмолотов Д. Условия развития частных накопительных пенсионных фондов //Рынок ценных бумаг. 1999. - №20.
54. Гурова Т. Дети поражения //Эксперт. 2001. - №23.
55. Гурова Т. На старте российской мечты //Эксперт. 2001.- №45.
56. Дегтярев Г. Ключевые вопросы реформы //Пенсионное обеспечение. -2001.-№12.
57. Дегтярев Г.П. Пенсионные реформы в России. М.: Академия, 2003.
58. Дегтярь Л.С. Мировой опыт пенсионных реформ и реформирование пенсионной системы в России //Аналитический вестник. №33 (189).
59. Дегтярь Л. Реформаторский бум //Пенсионное обеспечение. 2002. -№6.
60. Динамика финансовой активности населения России в 1995-2001 гг. /Задорин И.В., Кузина О.Е., Стребков Д.О. при участии Грибановой О.Б., Чубинец М.В. //Эксклюзивный маркетинг 2001. - №3.
61. Дмитриев М.Э., Матовников М.Ю., Михайлов Л.В., Сычева Л.И., Тимофеев Е.В., Уорнер Э. Российские банки накануне финансовой стабилизации / Под научн. ред. М.Э. Дмитриева. СПб.: Норма, 1996.
62. Дмитриев М.Э. Институциональные и финансовые аспекты пенсионной реформы //Леонтьевские чтения. 2002. - №1.
63. Дмитриев М. Социальная сфера в условиях финансового кризиса: проблемы адаптации //Вопросы экономики. 1999. - №2.
64. Дмитриев М. Социальные реформы и бюджетный кризис в Российской Федерации /Социальная политика в период перехода к рынку: проблемы и решения: Сб. статей /Под ред. А. Ослунда и М. Дмитриева; Моск. Центр Карнеги. М., 1996.
65. Дмитриев М. Эволюция пенсионной системы России в условиях экономического кризиса//Вопросы экономики. 1999. - №10.
66. Дмитриева О. Осторожно: новая афера //Российская Федерация сегодня. 2002. - №5.
67. Дробященко Н., Сосков В. Паевой инвестиционный фонд эффективный способ управления активами НПФ и страховых компаний //Рынок ценных бумаг. - 1999. - №20.
68. Дубровский В.Н., Панфилов И.И. Негосударственное пенсионное обеспечение //Новое о пенсии. Приложение к журналу Пенсия. М., 1999.
69. Ерошенков С. Пенсионная реформа в российских условиях //Общество и экономика. 2001.- №10.
70. Здравомыслова О., Качалова Ю., Севортьян А., Шурыгина И. Старшее поколение в современной России. Статистика, исследования, общественные организации. Москва, 1999.
71. Зубец А. Деньги копятся //Эксперт. 2001. - №27.
72. Иваненко С.И., Роик В.Д. Накопительные пенсии: проблемы инвестирования/Аналитический вестник №33 (189).
73. Идальго Д. Пенсионная система Испании нуждается в реформах //Проблемы теории и практики управления. 2000. - №1.
74. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта: расчет с ком-ментар. М.: Финансы и статистика, 1996.
75. Каминский П.Л., Павлюченко В.Г., Хмелевская С.А. Социальное страхование. М.: Пер сэ, 2003.
76. Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии. М.: Издательство АО Консатбанкир, 2000.
77. Капитоненко В.В. Инвестиции и хеджирование. М.: Издательство ПРИОР, 2001.
78. Клевцова Т. Особый порядок размещения пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов. Итоги 2000 года. Перспективы дальнейшей работы //Пенсия. 2001. - №3.
79. Колесник А.П. О некоторых возможностях информационной базы персонифицированного учета //Вестник Пенсионного фонда России. 2000. -№2.
80. Колесник А. Пенсионная реформа: момент выбора пути //Пенсия. -2000.-№10.
81. Колесник А.П. Пенсионная реформа: социальный, финансовый и информационный аспекты//Вестник ФА. 1999. - №4.
82. Колективные инвесторы в современной России /Под ред. С.А. Михайлова. М.: Центр колективных инвестиций, 1999.
83. Колобаев О. Размещение пенсионных резервов инвестиционная деятельность негосударственных пенсионных фондов //Пенсия. - 2000. -№11.
84. Константинов Ю.А., Ильинский А.Н. Финансовый кризис: причины и преодоление. М.: Финстатинформ, 1999.
85. Красильникова М. Личные сбережения населения //Экономические и социальные перемены: Мониторинг общественного мнения. 1999. - №2.
86. Красильникова М.Д. Личные сбережения //Экономические и социальные перемены: Мониторинг общественного мнения. 1994. - №1.90. Круглый стол по вопросам развития инфраструктуры рынка ценных бумаг//РЦБ. 2000. - №2.
87. Крючкова П.В., Обыденов А.Ю. Издержки и риски саморегулирования. М., 2003.
88. Купов Д. Межфракционная рабочая группа по рассмотрению вопросов совершенствования пенсионного законодательства //Пенсия. 2000. -№11.
89. Лепетиков Д.В. Анализ воздействия пенсионной реформы на социальную, финансовую и налоговую сферы (в макроэкономическом разрезе). М., 2003.
90. Львов Д., Овсиенко Ю. Российская пенсионная система и пути ее реформирования //Вопросы экономики. 2000. - №8.
91. Люблин Ю., Роик В. Российская пенсионная реформа: проблемы, противоречия, перспективы //Человек и труд. 1999 - №2.
92. Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа. Изд. 2-е, перераб. и доп. М.: Информационно-издательский дом Филинъ, Рилант, 2000.
93. Малютина М. Анализ устойчивости распределительных пенсионных систем в условиях старения населения //Вестн. Моск. ун-та. Сер. 6, Экономика. 1999. - №4.
94. Малютина М. Макроэкономические аспекты реформ системы пенсионного обеспечения: анализ модели пересекающихся поколений //Экономика и математические методы. Том 36. - 2000. - №1.
95. Марков В., Сетченкова JL Особенности моделирования оптимальной структуры инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда //Деньги и кредит. 1999. - №6.
96. Маркова Н. Возможности совершенствования пенсионной системы //Экономист. 1999. - № 12.
97. Матовников М.Ю., Михайлов Л.В., Сычева Л.И., Тимофеев Е.В. Российские банки: 10 лет спустя. М.: МакЦентр, 1998.
98. Миронов Е. Инвестиционные фонды: борьба концепций за деньги инвесторов //РЦБ. 2000. - №1.
99. Мекумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2000.
100. Мельников Р. Оптимизация рискового портфеля ценных бумаг с фиксированным доходом //РЦБ. 2000. - №20.
101. Мельников Р. Сценарный анализ процентного риска портфелей ГКО/ОФЗ //РЦБ. 2000. - №21.
102. Минаев С., Вардуль Н. Пенсии по-нашему //Коммерсантъ Деньги. -2001.-№5.
103. Миркин Я. Традиционные ценности населения й фондовый рынок //РЦБ. 2000. - №7.
104. Михайлов А.В., Мудраков В.И. Все, что вы хотите знать о негосударственных пенсионных фондах. Москва: Издательство Гралия, 2001 .110. Мозанс П.М. Кризис финансовых рынков в развивающихся странах //МЭиМО. - 1999. - №1.
105. Недвижимость и пенсионные инвестиции //Review: Pension reform in Russia.-2001.-№7.
106. Николенко H. Роль и место страховых компаний в реформе пенсионной системы России //Финансы. 2000. - №2.
107. Новиков С.М., Авалиани С.Л., Пономарева О.В., Привалова Л.Н., Семеновых Г.К. Оценка риска для здоровья. Глоссарий основных терминов. -М.: Консультацион. центр по оценке риска, 1997.
108. Норкот Д. Принятие инвестиционных решений. М.: Финансы и статистика, 1997.
109. Нуртаев Т.Н. Опыт Казахстана в развитии накопительной системы пенсионного обеспечения //Пенсия. 2001. - №6.
110. Овсиенко Ю.В., Олевская Е.М., Русаков В.П., Сухова Н.Н. Пути реформирования пенсионной системы //Экономика и математические методы. -М., 1998. -Том 34. Вып. 4.
111. Ордин О. Реформа пенсионной системы России. Моделирование переходного процесса и анализ возможности инвестирования пенсионных средств на западных фондовых рынках //Платежный баланс и финансовая политика: Сб. ст. М., 2001.
112. Орлов-Карба П. Будет ли альтернатива Пенсионному фонду //Пенсионное обеспечение. 2002. - №4.
113. Орлов-Карба П. Копика на старость //Пенсионное обеспечение. 2001. -№12
114. Орлов-Карба П. На пороге очередной пирамиды //Пенсионное обеспечение. 2002. - №8.
115. Пенсионная реформа в России: оценка специалистов /Под ред. В.Н. Баскакова и А.С. Орлова. М., 1999.
116. Пенсионная реформа в России: причины, содержание, перспективы /Под ред. М.Э. Дмитриева, Д.Я. Травина. СПб: Норма, 1998.
117. Пенсионная система: модель для России и зарубежный опыт /Под ред. В.Н. Баскакова, A.JI. Лельчук, Д.В. Помазкина. М., 2003.
118. Пенсионный фонд Российской Федерации в 2001 году /Под ред. М.Ю. Зурабова. М.: Современная экономика и право, 2001.
119. Переведенцев В. Наше демографическое будущее //Человек и труд. -2001.-№5.
120. Переходы и катастрофы: опыт социально-экономического развития /Под ред. Ю.М. Осипова, И.Н. Шургалина. М.: Изд-во Моск. ун-та, 1994.
121. Петренко В.А. Социальная политика и пенсионная реформа //Аналитический вестник /Совет Федерации Федерального Собрания Российской Федерации. Вып.ЗЗ. - М., 2002.
122. План действий Правительства Российской Федерации в области социальной политики и модернизации экономики на 2000-2001 годы (Извлечения) //Пенсионные фонды. 2000 - №3.
123. Проскурякова Т. Уроки пенсионных реформ в зарубежных странах //Рынок ценных бумаг. 1999. - №20.
124. Пути стабилизации экономики России /Под ред. Г.Б. Клейнера. М.: Информэлектро, 1999.
125. Радаев В.В. О сбережениях и сберегательных мотивах российского населения//Вопросы социологии. -1998. №8.
126. Регулирование негосударственных пенсионных фондов: сопоставление российской практики и мирового опыта /Информационно-аналитический бюлетень Фонда Бюро экономического анализа №50. М., 2003.
127. Реформа социальной сферы Российской Федерации. М., 2004.
128. Ржаницына JI. Революция сверху //Пенсионное обеспечение. -2002. -№1.
129. Римашевская Н., Бочкарева В. Концептуальные предложения по реформированию пенсионной системы //ИСЭПН РАН. Демография и социология. Выпуск 18. Нетрудоспособное население в переходный период. Москва, 1998.
130. Римашевская Н., Бочкарева В. Пенсионная система,//Свободная мысль. 1997. - №5.
131. Роик В., Шерстнев В., Эченикэ Е. Техническое задание на разработку концепции пенсионной системы для России XXI века //Человек и труд, -1999.-№3.
132. Роик В., Шерстнев В., Эченикэ Е. О пенсионной реформе //Пенсионные фонды. 1999. -№2.
133. Роик В. Инвестиционный механизм финансирования накопительной части пенсий запущен //Человек и труд. 2003. - № 1.
134. Роик В. Кто, что и когда получит //Пенсионное обеспечение. 2002. -№9.
135. Роик В. От социальной к страховой пенсии: задачи реформы пенсионной системы России //Человек и труд. 1999. - №6.
136. Роик В. Пенсионная реформа: результаты и перспективы. /Актуальные проблемы негосударственного пенсионного обеспечения. Сб материалов. Вып. №3.-М., 2003.
137. Роик В. Построение новой пенсионной системы задача национального масштаба //Человек и труд. - 1998. - №4.
138. Савицкий K.JL, Перцев А.П., Капитан М.Е. Инструментарий инвестора. М.: ИНФРА-М, 2000.
139. Сбережения населения Российской Федерации. Аналитический доклад /Научные руководители И.Е. Дискин, Н.М. Римашевская. М.: Фирма Ин-фограф, 1997.
140. Симонов Е. Негосударственное пенсионное обеспечение //Рынок ценных бумаг.-2000. №16.
141. Синявская О.В. Поиск направлений пенсионной реформы в России //Проблемы, успехи и трудности переходной экономики (опыт России и Беларуси). М, 2000.
142. Синявская О.В. Эволюция концепций пенсионной реформы в России в 1995-1997 гг. //Проблемы прогнозирования. 1999. - №2.
143. Синягин А., Джарвис Р., Карпунин В. Инвестиции населения глазами консультанта //Русский фокус. 2001.-№15.
144. Скурятина Е. Сберегательные стратегии населения: основные понятия и операционализация. //Экономическая социология. Том 3. - 2002. - №2.
145. Современные проблемы пенсионной сферы: комментарии экономистов и демографов /Под ред. Т.Малевой. М., 1997. - (Науч. доклады / Моск. Центр Карнеги; Вып. 16).
146. Соловьев А.К. Изменение налоговой системы в части обязательного пенсионного страхования и его экономические последствия //Пенсия. 2004. - №8.
147. Соловьев А.К. Макроэкономические проблемы развития российской пенсионной системы //Вестник Пенсионного фонда России. 2000. - №2.
148. Соловьев А.К. Основы пенсионного страхования в России. М.: Светлица, 2001.
149. Соловьев А.К. Пенсионный капитал в накопительной системе //Вестник государственного социального страхования. 2001. -№ 7.
150. Соловьев А.К. Финансовая система обязательного пенсионного страхования в России. М.: Финансы и статистика, 2003.
151. Степанов Б. Универсальные страховые схемы Голандии //Пенсионное обеспечение. -2002. №6.
152. Стребков Д.О. Трансформация инвестиционных стратегий населения России //Модернизация Российской экономики: В 2 кн. /Отв. ред. Е.Г. Ясин. Кн. 1 -М.: ГУ ВШЭ, 2002.
153. Теплухин П. Бизнесмены присматриваются к пенсионным деньгам //Деловые люди. 2001. - №124-125.
154. Томсетт Майкл С. Торговля опционами: спекулятивные стратегии, хеджирование, управление рисками /Пер. с англ. М.: Изд. Дом Альпина, 2001.
155. Узяков М.Н. Трансформация российской экономики и возможности экономического роста. М.: Изд-во ИСЭПН, 2000.
156. Фалин Г.Н. Математические основы теории страхования жизни и пенсионных схем. М.: Изд-во мех-мат. ф-та МГУ, 1996.
157. Фалин Г.Н. Математический анализ рисков в страховании. М.: Рос. юрид. дом, 1994.
158. Фалин Г.Н., Фалин А.Н. Введение в актуарную математику. М.: Изд-во МГУ, 1994.
159. Филатов А. Рядовой инвестор и его инвестиционные цели //РЦБ. -2000.-№5.
160. Фишер П. Прямые инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика, 1999.
161. Хорошенков М. Не только выжили, но и развиваются. Обзор отрасли негосударственных пенсионных фондов //Рынок ценных бумаг. Ч 1999. -№20.
162. Хотулев E.JI. Регулирование деятельности государственных накопительных пенсионных фондов /Пенсионная система: модель для России и зарубежный опыт. М., 2003.
163. Ценные бумаги /Под ред. Н.И. Берзона. М.: Высшая школа экономики, 1998.
164. Чеботарева Н., Наторов В. О вложении средств пенсионных фондов //Банковское дело. 2002. - №1.
165. Четыркин Е., Кабакин С. Мировой опыт реформирования пенсионных систем: уроки для России //Вопросы экономики. 1999. - №8.
166. Чижик Л.И. Проблемы развития российской пенсионной системы //Вестник Пенсионного фонда России. 2000. - №3.
167. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Д.В. Инвестиции. М.: Финансы и стаиистика, 1997.
168. Шафигулин А.Р., Груничев А.С., Мишина Л.Н. Организационно-экономические основы пенсионной системы Российской Федерации. Казань, 2004.
169. Шведов А.С. Теория эффективных портфелей ценных бумаг. М.: ГУ ВШЭ, 1999.
170. Шеркунов И. Пенсионные деньги дожны работать //Финансовый контроль. 2002. - №4.
171. Шохина Е. Условные накопления, сомнительные инвестиции //Эксперт. -2001.-№21.
172. Шутяк Е.Н. Финансовые проблемы функционирования государственных внебюджетных фондов //Вестник самарской государственной экономической академии. 2000. - №2-3.
173. Щукин Д. Минимизация риска операций, основанных на прогнозе динамики цен, для рынка опционов //РЦБ. 2000. - №19.
174. Щербаков А.И. Использование средств государственной накопительной пенсионной системы финансовыми институтами //Финансы. 2002. - №1.
175. Щербаков А.И. О концепции выпуска государственных пенсионных облигаций //Пенсия. 2001. - №4.
176. Энг М., Лис Ф., Мауэр М. Мировые финансы /Пер. с англ. М.: Дека, 1998.
177. Яковлев А. Отношение частных вкладчиков к различным формам и способам сбережений // Вопросы экономики. 1998. - №12.
178. Якушев Е. Пенсионный кризис, старение населения и будущее пенсионной системы России //Пенсионные фонды. 1999. - №3.
179. Яременко Г.А. Основные направления реформы пенсионного обеспечения: мировой опыт //Проблемы прогнозирования. 1998. - №3.
180. Яременко Г. Основные черты системы пенсионного обеспечения в западноевропейских странах //Вестн.научн.информ. /ИМЭПИ РАН, 1999. №7.
181. Ященко Н. На родине пенсионной реформы //Зеркало недели. 2000. -№15.
Похожие диссертации
- Государственное регулирование инвестирования пенсионных накоплений в Российской Федерации
- Финансовые ресурсы пенсионных накоплений в обязательном пенсионном страховании
- Совершенствование обязательного пенсионного страхования в Российской Федерации
- Учет государственных пенсионных накоплений
- Перераспределение обязательных пенсионных накоплений как фактор социально-экономического равновесия в регионе