Управление процессом принятия инвестиционных решений в современной России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Свинцова, Лилия Александровна |
| Место защиты | Тамбов |
| Год | 2008 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Управление процессом принятия инвестиционных решений в современной России"
На правах рукописи
УДК 338 ББК 65 046+65 01 С24
СВИНЦОВА Лилия Александровна
УПРАВЛЕНИЕ ПРОЦЕССОМ ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ В СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ
Специальности:
08 00 05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью), 08 00 01 - Экономическая теория
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
ТАМБОВ-2008
003168554
Работа выпонена на кафедре менеджмента Академии управления и сервиса Тамбовского государственного университета имени Г Р Державина
Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор
ТОСТЫХ Татьяна Николаевна
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
БАГАУТДИНОВА Наиля Гумеровна
доктор экономических наук, профессор ШАБАНОВА Людмила Борисовна
Ведущая организация: ТАМБОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
Защита состоится 24 мая 2008 года в 10 часов на заседании диссертационного совета ДМ 212 261 01 при Тамбовском государственном университете им Г Р. Державина по адресу г Тамбов, ул Советская, 6, зал заседаний диссертационного совета
С диссертацией и авторефератом можно ознакомиться в библиотеке Тамбовского государственного университета им Г Р Державина и на официальном сайте http/ tsu tmb ru
Автореферат разослан 21 апреля 2008 года
Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент
Степичева О. А.
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования.
Инвестирование играет ключевую роль в фундаментальных экономических процессах, протекающих как на уровне всей экономики, так и на уровне отдельных предприятий Это обусловлено тем фактом, что инвестиции затрагивают глубинные основы хозяйственной деятельности, тем самым определяя процесс экономического роста страны в целом
От качественных и количественных характеристик инвестиционной деятельности зависят производственный потенциал страны, эффективность его функционирования, отраслевая и воспроизводственная структура общественного производства
Велика роль инвестирования в социальной сфере Трансформация социально-экономических системы России привела к значительному сокращению роли государства в решении многих социально-экономических проблем В результате система социального обеспечения потеряла значительную часть своей былой эффективности, а уровень доступа большинства населения к основным социальным услугам и социальному обеспечению резко снизися. Неспособность государственных институтов обеспечить решение приоритетных экономических и социальных проблем своих граждан обосновывает необходимость поиска новых эффективных организационных форм взаимодействия власти, бизнеса и населения, способных обеспечить решение данных проблем Такой формой является инвестирование в социальную сферу, т к обеспечивает решение многих социальных проблем, таких как снижение безработицы, улучшение условий труда, повышение уровня жизни населения
Особый интерес в процессе инвестирования вызывает исследование методологии его реализации, в т ч особенности принятия решений об инвестировании Инвестиционные решения подразумевают наличие альтернатив, в связи с чем актуальным выступает вопрос об определении приоритетов, объемов, объектов и сфер инвестирования Принимающему инвестиционные решения важна адекватная информация обо всех происходящих процессах и об эффектах, полученных в результате инвестирования, т е понимание того во что обойдется и что даст тот или иной вариант
Вследствие вышесказанного, комплексный анализ методических основ управления инвестиционными решениями и необходимость разработки путей повышения эффективности процесса управления инве-
стиционными решениями определили тематику диссертационного исследования
Степень разработанности темы исследования.
Проблемам управления инвестиционным процессом всегда уделялось первостепенное внимание в отечественной и зарубежной экономической науке Это связано с тем, что теория общественного воспроизводства, важнейшей стороной которой являются инвестиционные процессы, выступает теоретико-методологическим фундаментом для исследования механизмов инвестиционной деятельности
Основа системного исследования инвестиционного процесса в его воспроизводственном аспекте положена в трудах классиков политической экономии Ф Кенэ, К Маркса, У Петги, Д Рикардо, А Смита
Теоретико-методологические вопросы инвестирования, в том числе взаимосвязи инвестиций и процента, методы воздействия на инвестиционный процесс широко исследовались в трудах Л Вальраса, Д Кейнса, А Маршала, А Филипса, М Фридмена
Существенное значение для теории и практики управления инвестиционным процессом имеют труды Г Александера, Дж Гитмана, К Дикенсона, Г Мюрдаля, Л Туроу, У Шарпа и др
Среди отечественных экономистов значительный вклад в исследование проблем управления инвестиционным процессом внесли Л Абакин, В Бард, В Виленский, В Гуртов, Д Ендовицкий, Ю Кашин, В Кручинина, В Куреннов, В Лившиц, В Немчинов, П Павлов, С Струмилин, А Тучин, А Шастан, Т Хачатуров и др
Особое внимание в сфере исследования проблем принятия инвестиционных решений уделено в работах А Берлина (принятие инвестиционных решений в промышленности), Б Габовича (разработка моделей принятия инвестиционных решений), Л Левиной (исследование теоретических основ), Н Навалихиной (исследование региональных аспектов), Д Норткотта (исследование методов принятия инвестиционных решений) и др
Однако, несмотря на значительное количество публикаций по данной тематике, проблема управления процессом принятия инвестиционных решений, в сфере определения ориентиров и выбора инструментария, для российской экономики не решена Данные обстоятельства обусловливают актуальность и значимость темы исследования Цель и задачи диссертационного исследования. Цель диссертационной работы заключается в совершенствовании теоретических основ и методического инструментария управления процессом принятия инвестиционных решений, а так же разработке
практических рекомендаций по управлению данным процессом в современной России
Реализация поставленной цели исследования потребовала решения в диссертационной работе следующих задач
- исследовать сущность и содержание понятия линвестиционные решения,
- рассмотреть особенности системы управления инвестиционными решениями в современной экономике,
- проанализировать, с точки зрения эффективности, инструментарий управления инвестиционными решениями,
- определить направленность инвестиционной деятельности в России на современном этапе,
- определить роль инвестиционной политики в управлении инвестиционными решениями,
- предложить, на основе программного подхода, направления, активизирующие инвестиционную деятельность в социальной сфере.
Объектом исследования являются управленческие решения, принимаемые в сфере инвестирования на современном этапе
Предметом исследования являются экономические отношения, присущие инвестиционному процессу, происходящему в российской экономике
Научная гипотеза исследования состоит в научном предположении о том, что в современных условиях развития России имеется возможность воздействовать на процесс приняли инвестиционных решений путем создания необходимых условий и разработки инвестиционных программ с целью аккумуляции инвестиций и направления их в приоритетные сферы хозяйствования для обеспечения комплексного социально-экономического развития
Теоретической и методологической основой исследования являются фундаментальные монографические работы, научные статьи и прикладные разработки отечественных и зарубежных ученых, занимающихся теоретическими и практическими аспектами управления инвестиционным процессом, в т ч принятием инвестиционных решений
При рассмотрении конкретных вопросов по исследуемой проблеме использованы законодательные, нормативные акты и постановления Государственной Думы, Правительства РФ.
Содержание диссертационного исследования соответствует пунктам 4 22 Разработка теории, методологии и показателей эффективности социальных инвестиций специальности 08 00 05 - Экономика и управления народным хозяйством (управление инновациями и
инвестиционной деятельностью), 1 1 Политическая экономия (структура и закономерности развития экономических отношений) специальности 08 00 01 - Экономическая теория Паспорта ВАК РФ
Информационно-эмпирической базой исследования послужили нормативные и законодательные акты, материалы Федеральной службы государственной статистики РФ, материалы периодической печати и средств массовой информации
Научная новизна исследования состоит в теоретическом и методическом обосновании концепции управления процессом принятия инвестиционных решений в современных условиях хозяйствования, заключающейся в усилении социальной значимости инвестиционных процессов, и практической разработке инструментария активизации инвестирования в приоритетные сферы
По специальности 08 00 05 - Экономика и управление народным хозяйством ("управление инновациями и инвестиционной деятельностью')
1 Обосновано, что управление процессом принятия инвестиционных решений включает в себя следующие стадии разработка организационно-экономического механизма, принципов и методов управления, определение приоритетных сфер инвестирования, выбор наиболее эффективных форм управления процессом принятия инвестиционных решений, разработка инструментария в рамках выбранной формы управления
2 Доказано, что социальная направленность инвестиционной деятельности в современной экономике определяется тремя фактами создание благоприятных социальных условий - главная цель экономического роста, социальная политика является фактором экономического роста страны, тк повышение социального развития является стимулом эффективной экономической деятельности, социальный эффект выступает как связующее звено непрерывности инвестиционного процесса и результат социальной политики социальная политика вызывает рост сбережений, а, следовательно, стимулирование инвестиций и дальнейшего развития социальной сферы
3 Определено, что инвестиционная политика, с теоретической и методической точки зрения, выступает наиболее эффективной формой управления принятием инвестиционных решений Это обосновано следующими обстоятельствами во-первых, она может реализовывать-ся на уровне предприятия, как инвестиционное решение, принимаемое руководителем предприятия о вложении средств в инвестиционные проекты, во-вторых, на уровне государства, где она выступает как форма управления инвестиционной деятельностью, включающая ком-
плекс инструментов, методов и приемов управления процессом принятия инвестиционных решений
4 В качестве инструмента активизации инвестирования в социальную сферу предложена разработка инвестиционно-социальных программ в рамках реализации инвестиционной политики В соответствии с чем разработана система мер, стимулирующая принятие решений об участии в инвестировании в социальную сферу, в тч разработка технологий (конкурсов, финансирование фондов местных сообществ, фантов, стипендиальных программ и программы стратегических интервенций, ярмарок социальных проектов), совершенствование механизма активизации инвестиций в социальной сфере (разработка стимулирующих мер, обеспечение правовой основы).
По специальности 08 00 01 - Экономическая теория
5 Предложена авторская интерпретация категории линвестиционное решение. Она представлена как решение, принимаемое об участии в инвестиционном процессе, обладающее договременностью и приносящее синергетический эффект от реализации инвестиционного процесса
6 В результате ретроспективного анализа экономических отношений в сфере инвестирования определена взаимосвязь категорий линвестиции, линвестиционный процесс и решение об инвестировании, линвестиционное решение Доказано, что понятие решение об инвестировании представляет собой решение о единоразовом вложении средств, а линвестиционное решение обладает договременностью и предполагает принятие решений об участии в инвестиционном процессе
Теоретическая и практическая значимость результатов исследования.
Теоретическая значимость диссертационной работы состоит в том, что полученные результаты развивают проблематику управления процессом принятия инвестиционных решений, допоняют ее теоретический и методологический аппарат, создают возможность исследования современных тенденций инвестиционной деятельности
Теоретические результаты исследования, в т ч. авторское определение понятия линвестиционное решение, выявленная взаимосвязь категорий линвестиции, линвестиционный процесс и решение об инвестировании могут быть использованы при разработке методических пособий и в преподавании курсов Инвестиционная деятельность, Управленческие решения
Практические выводы, включающие определение социальной направленности инвестиционной деятельности, уточнение содержания и значимости инвестиционной политики в процессе управления инвестиционными решениями, могут быть использованы в качестве методологической базы при построении механизма стимулирования инвестиционной деятельности и при оказании методической помощи при совершенствовании инвестиционной политики в РФ
Разработанная система мероприятий, стимулирующая принятие решений об участии в инвестировании в социальную сферу, может быть использована федеральными и региональными органами государственной власти и управления при разработке комплекса экономико-организационных мер, направленных на эффективное развитие инвестиционных процессов в социальной сфере Апробация диссертационной работы
Основные, положения и результаты исследований были изложены в научных сообщениях, получили положительную оценку на научных конференциях разного уровня Теоретические положения исследования и практические рекомендации использованы при разработке методических пособий и рекомендаций, спецкурсов по проблемам управления инвестиционными процессами, а также в преподавании курсов Экономическая теория, Инвестиционная деятельность, Управленческие решения в ТГУ имени ГР Державина и в деятельности Администрации Тамбовской области при разработке программных мероприятий по стимулированию инвестиционной деятельности в социальной сфере (что подтверждено справками о внедрении) Публикации автора.
Основные результаты исследования опубликованы в 5 работах общим объемом - 2,9 п л , авторский объем - 2,3 п л, в том числе в двух статьях в изданиях, рекомендованных ВАК
Структура и объем диссертационного исследования были определены в соответствии с необходимостью решения поставленных научных задач Работа построена по проблемно-тематическому принципу и состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ
Во введении работы обоснована актуальность темы, освещена научная разработанность проблемы, определены объект, предмет, цель
и задачи исследования, излагаются теоретическая и методологическая основы исследования, информационная база, научная новизна и практическая значимость работы
Глава 1. Теоретические аспекты процесса управления инвестиционными решениями.
В первом параграфе первой главы Сущность и содержание понятия линвестиционные решения разграничены категории решение об инвестировании и линвестиционное решение в соответствии с содержанием понятий линвестирование и линвестиционный процесс.
В соответствии с Федеральным Законом РФ Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений от 25 февраля 1999 г, инвестиции определяются как денежные средства, ценные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта1
Процесс изучения особенностей управления принятием инвестиционных решений предполагает анализ теоретических и методических основ, а также механизма осуществления инвестиционной деятельности, как важнейших составляющих рыночного хозяйствования С точки зрения принятия инвестиционных решений представляют интерес два понятия решение об инвестировании, которое тесно связано с инвестициями, и линвестиционное решение, взаимосвязанное с инвестиционным процессом
В отличие от инвестиций, которые представлены как разовая акция, выражающаяся во вложении средств в какой-либо объект, инвестиционный процесс предполагает вложение средств в такой проект, который является по своей природе процессом, причем длительным и с рядом качественно отличающихся друг от друга стадий Таким образом, инвестиционный процесс - это ряд повторяющихся инвестиционных циклов Даже при выделении линвестиционного процесса в самостоятельное экономическое понятие (категорию) наряду с понятием линвестиция, в логическом смысле линвестиция является понятием первичным, и линвестиционный процесс - понятием вторичным, производным от понятия инвестиция2
1 Закон Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений - № Э9-ФЗ от 25 февраля 1999 г
2 Более подробно см в работах Кручининой В М
Таким образом, инвестиционный процесс представляет собой динамичную и длительную форму инвестирования, которая по принципу обратной связи влияет на свою сущность - инвестицию, превращая ее в динамичный, длительный процесс, что на практике возможно в поной мере лишь в рамках реального сектора экономики
В соответствии с данными положениями, понятие линвестиционное решение имеет существенные отличия от решения об инвестировании, хотя они, как и линвестиции и линвестиционный процесс тесно взаимосвязаны
В диссертации обосновано, что решение об инвестировании отличается единовременностью В свою очередь инвестиционное решение -решение, принимаемое об участии в инвестиционном процессе, обладающее договременностью и приносящее синергитический эффект от реализации инвестиционного процесса
Таким образом, инвестиционными можно называть любые решения по управлению предприятием, приносящие доход от вложений имущества, последствия которых будут ощутимыми на протяжении относительно длительного времени (более года)
Проведенное исследование показало, что принятие инвестиционных решений осложняется в современных условиях хозяйствования следующими факторами, в т ч
- стоимость инвестиционного проекта,
- множественность доступных проектов,
- ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования,
- рисками, связанными с принятием того или иного решения Инвестиционные решения классифицируют следующим образом
(рис I)1
С точки зрения управления инвестиционным процессом на уровне государства, в отличие от уровня предприятия, инвестиционное решение следует рассматривать как альтернативу воздействия органов испонительной власти на инвестиционные процессы, реализуемые субъектами хозяйствования с целью комплексного развития России
1 Классификация Н В Навапихиной, допоненная автором
Рис. 1. Классификация инвестиционных решений
Во втором параграфе первой главы Система управления инвестиционными решениями рассмотрены основные структурные элементы и организационный механизм управления процессом принятия инвестиционных решений
В числе элементов системы управления принятием инвестиционных решений необходимо особенно отметить организационно-экономический механизм Он включает в себя подготовку, принятие и реализацию управленческих решений
Формы управления инвестиционными решениями дожны соответствовать положениям Федерального закона Считается, что они дожны включать выделение приоритетов в инвестировании, налого-
вое регулирование, предоставление финансовой помощи инвесторам создание условий для осуществления финансовых инвестиций, экспертизу реализуемых инвестиционных проектов, защиту инвестиций
Методы управления принятием инвестиционных решений целесообразно подразделять на три группы по форме воздействия
- непосредственное (прямое) воздействие на хозяйственную деятельность (путем прямого безвозвратного вложения средств в соответствии с выбранными приоритетами);
- опосредованное централизованное воздействие (в т ч методы конкурсного размещения средств на возвратной, срочной и платной основах),
- косвенное воздействие, базирующееся на создании благоприятных инвестиционных условий (в т ч установление специальных налоговых режимов, защита интересов инвесторов, предоставление субъектам инвестиционной деятельности льготных условий)
В диссертации изложены принципы воздействия государства на принятие инвестиционных решений применительно к особенностям российской экономики1.
1) научности (воздействие государства на принятие инвестиционных решений строится на научной основе),
2) системности (системный подход служит предпосыкой выработки всех мер воздействия на принятие инвестиционных решений),
3) стратегической целеустремленности (разработка и осуществление стратегии инвестирования в качестве составной части стратегии социально-экономического развития страны),
4) ресурсной обеспеченности (все инвестиционные программы дожны исходить из учета, анализа и оценки инвестиционных ресурсов и быть обеспеченными ими в поной мере с учетом возможности их приумножения путем эффективного комбинирования);
5) оптимальности планирования (инвестиционные планы дожны носить оптимальный характер и быть сбалансированными по ресурсам, ступеням осуществления),
6) экономической заинтересованности (государственное воздействие на принятие инвестиционных решений дожно концентрироваться на соответствующей организации экономических интересов субъектов хозяйствования),
7) эффективности и синергетичности (в число важнейших целей воздействия государства на принятие инвестиционных решений вхо-
1 Принципы определены автором на основе исследований Кручининой В М
дит обеспечение его высокой эффективности, особенно в виде создания синергетического эффекта),
В зависимости от уровня обоснования инвестиционных решений изменяется форма принятия инвестиционных решений и инструментарий управления ими
Глава 2. Методические основы управления процессом принятия инвестиционных решений.
В первом параграфе второй главы Инвестиционная политика как эффективная форма управления приняпшем инвестиционных решений определено, что инвестиционная политика обеспечивает комплексное развитие страны и учет интересов всех групп инвестиционного процесса, вследствие чего выступает эффективной формой управления процессом принятия инвестиционных решений
В связи с тем, что инвестиционная политика является ключевым элементом в управлении процессом принятия инвестиционных решений, теоретические аспекты ее разработки приобретают особое значение
Такому понятию инвестиционной политики соответствуют принципы ее формирования
- единство правового пространства инвестиционной деятельности в стране,
- создание благоприятного инвестиционного климата и развитой инвестиционной инфраструктуры,
- диверсификация инвестиционных вложений с учетом специфики развития страны;
- смешанное (государственно-частное) финансирование окупаемых и высокоэффективных инвестиционных проектов на конкурсной основе при сохранении жесткого контроля за расходованием средств
Эффективность инвестиционной политики определяется реализуемыми функциями, в т ч
- экспертиза инвестиционных проектов,
- формирование перечня инвестиционных программ и определение приоритетов для включения в инвестиционную политику,
- информационное обеспечение инвестиционного процесса,
- разработка и реализация гарантийных механизмов при привлечении инвестиции в приоритетные проекты,
- аккумуляция средств для последующего их направления в приоритетные сферы, в т ч социальную,
- формирование благоприятного правового поля и режима работы для инвесторов,
- развитие инвестиционной инфраструктуры
Способами и методами реализации инвестиционной политики являются
- разработка законодательной базы (административные способы регулирования инвестиционного процесса),
- прогнозирование, государственное программирование, мониторинг и регулирование инвестиционного процесса,
- финансирование из бюджета (субсидии и субвенции),
- организация государственного предпринимательства
В качестве показателей социально-экономической эффективности инвестиционной политики используются оценки деятельности страны, отражающие результаты от ее реализации (валовой продукт, годовой социально-экономический эффект от реализации всех инвестиционных программ) и затраты - объем инвестиций.
Для определения социального и экономического эффекта используются показатели, измеряющие следующие параметры
- динамика количества рабочих мест в стране,
- изменение жилищных и культурно-бытовых условий работников,
- улучшение условий труда,
- изменение уровня образования (по изменению численности работников, занятых тяжелым физическим трудом, во вредных условиях, по разрядам ETC, прошедших или подлежащих обучению, переобучению и повышению квалификации),
- снижение заболеваемости работников и населения,
- экономия свободного времени населения,
улучшение дорожно-транспортной инфраструктуры
Во втором параграфе второй главы Социальная направленность инвестиционной деятельности в России определены приоритеты инвестирования, определяющие сферу и инструментарий управления принятием инвестиционных решений
В диссертации определено, что, поскольку главной целью государственной экономической политики является повышение уровня жизни населения, то важное место в ней приобретает социальная направленность Это связано с тем, что социальный аспект в процессе инвестирования играет троякую роль
Во-первых, создание благоприятных социальных условий для граждан за счет накопления национального богатства, что представляет собой главную цель экономической деятельности, и в этом смысле в социально-инвестиционной политике концентрируются цели экономического роста
Во-вторых, развитая социальная сфера является фактором, определяющим экономический рост Если экономический рост не сопровождается ростом благосостояния, то люди утрачивают стимулы к эффективной экономической деятельности.
В-третьих, социальный эффект выступает как связующее звено непрерывности инвестиционного процесса и результат социальной политики социальная политика вызывает рост сбережений, а, следовательно, стимулирование инвестиций и дальнейшего развития социальной сферы
Возможности для решения тех или иных задач, обеспечивающих развитие социальной сферы определяются теми ресурсами, которые может направить государство на их решение В свою очередь, данная ресурсная база зависит от общего уровня социально-экономического развития страны В связи с данными положениями конкретные задачи развития социальной сферы дожны быть тесно связаны с экономическим развитием страны, а, следовательно, определяют социальную направленность инвестиционной деятельности в России.
Социальная направленность инвестиционной политики предполагает решение следующих задач
1 Снижение различий между богатыми и бедными, обусловленных рынком в процессе возникновения доходов и капитала
2 Обеспечение большей свободы, справедливости, уважения достоинства человека, обеспечение развития личности, активного участия в общественной жизни и права на долю ответственности перед обществом
3 Дальнейшее совершенствование общественно - политического инструментария и положений, регулирующих существующее устройство, в целях обеспечения основных социальных прав и расширения сети социального обеспечения
Социальная направленность инвестиционной политики основана на следующих принципах
- обеспечение инвестиционным процессом равных возможностей для всех членов общества,
- учет при инвестировании прав человека, не зависящих ни от внешних условий, ни от его внутренних качеств,
- ориентация на будущее,
- обеспечение дифференциации в зависимости от нужд различных социальных групп общества,
- ставка в инвестировании на человеческий капитал
Таким образом, речь идет о единой, целостной инвестиционной политике, внутри которой есть место социальным инвестициям
К сожалению, ни в принятых стратегических программах развития экономики, ни в инвестиционных проектах нет раздела, посвященного комплексному планированию инвестиций в социальную сферу Присутствуют разделы, описывающие цели и способы достижения целей экономического развития в сфере денежно-кредитной, бюджетной, налоговой и таможенной политик Это дает основания сделать вывод, что мероприятия в сфере инвестиционной политики, направленные на развитие социальной сферы, ведутся не системно, что не может не сказываться негативно на социально-экономическом росте
Глава 3. Направления совершенствования управления процессом принятия инвестиционных решений.
В первом параграфе третьей главы Инструментарий управления принятием инвестиционных решений дана оценка инвестиционной политики, инвестиционного портфеля, инвестиционного имиджа и инвестиционного климата как инструментов управления принятием инвестиционных решений
Процесс управления инвестиционными решениями характеризуется наличием методических основ реализации, включающих систему взаимосвязей участников инвестиционного процесса и инструментарий управления
Основными инструментами управления процессом принятия инвестиционных решений являются
- инвестиционный проект (первичная единоразовая форма реализации инвестирования Проект является основой для всех форм принятия инвестиционных решений),
- инвестиционный портфель (совокупность проектов, отражающих приоритетные направления инвестиционной деятельности, направленных на решение актуальных проблем развития, в инвестиционный портфель включаются инвестиционные проекты, различающиеся между собой по направлениям инвестирования, сферам деятельности, жизненным циклам, объемам ресурсов, объемам капиталовложений, степени доходности и риска, числу участников),
- инвестиционная программа (ежегодная программа, предусматривающая капитальные вложения в объекты социальной сферы, находящиеся в государственной собственности с целью решения социальных проблем) В инвестиционную программу обычно включаются проекты социальной инфраструктуры, связанные с мерами по повышению качества жизни населения, поэтому их денежные потоки выражаются в виде затрат Основными источниками их финансирования
являются государственные бюджетные и внебюджетные средства на безвозмездной основе,
- инвестиционная политика представляет собой способ управления принятием инвестиционных решений, как со стороны государства, так и реализуемая форма инвестирования на предприятии
В диссертации рассмотрены особенности каждого инструмента принятия инвестиционных решений (табл. 1)
Таблица ]
Характеристики инструментария принятия инвестиционных решений1
Наименование критерия Инструмент
Инвестиционная политика Инвестиционная программа Инвестиционный портфель Инвестиционный проект
Цели - вовлечение инвестиций в процесс воспроизводства, - создание оптимальных условий для вложения инвестиций, - обеспечение у сто Кривого социально-экономического развития Обеспечение территории объектами социальной сферы Экономический рост, поддержка приоритетных направлений развития, выгодное размещение средств бюджета, увеличение налоговых поступлений в федеральный бюджет Получение экономического, социального, бюджетного эффекта
Объем Инвестиционный сектор страны Совокупность объектов социальной сферы собственности Совокупность приоритетных объектов производственной сферы Объекты социальной и производственной сферы
Характер воздействия органов управления - непосредственное, - опосредованное, - косвенное Непосредственное (путем прямого безвозвратного вложения бюджетных средств) Опосредованное путем закрепления в государственной собственности части акций Опосредованное путем конкурсного размещения средств,
Выявленные характеристики свидетельствуют о том, что особенность инвестиционной программы прослеживается в том, что результатом ее реализации является социальный эффект, в то время как реализация проектов и портфелей способствует экономическому эффекту
1 Таблица Н В Навалихиной, переработанная автором
Инвестиционная политика является самой широкой по содержанию, в связи с чем она реализуется как на уровне предприятий, так и на уровне государства Она составляет фундамент для разработки следующих важных решений - инвестиционных программ
Всех участников процесса принятия инвестиционных решений можно разделить на следующие группы
1) государство, выступающее в роли инвестора,
2) государство, выступающее в роли организатора инвестиционного процесса,
3) предприятия, выступающие в роли инвестора,
4) предприятия, реализующие инвестиционные проекты,
5) руководители инвестиционных проектов,
6) участники реализации проектов
Представим их взаимодействие в виде схемы (рис 2)
принятие инвестиционного решения
управление принятием инвестиционных решений
Рис. 2 Взаимодействие участников инвестиционного процесса
Во втором параграфе третьей главы Направления повышения эффективности управления инвестиционными решениями: программный подход предложены меры, обеспечивающие активизацию инвестиционного процесса в социальной сфере
Реалии современной России таковы, что достичь эффективно функционирующего социального инвестирования не всегда удается Чаще на практике реализуются краткосрочные социальные проекты, когда усилия и ресурсы организаций всех секторов объединяются для достижения конкретной цели.
Неэффективность социального инвестирования обусловлена рядом проблем
- низкая доходность инвестирования в социальную сферу;
- недостаточной прозрачностью информации, порождающей неопределенность при принягии решений,
- взаимным недоверием, предвзятостью оценок,
- несовершенством законодательной базы, регулирующей взаимоотношения сторон в социальной сфере
Действенным инструментом управления принятием инвестиционных решений в рамках инвестиционной политики государства является социально-инвестиционная программа, реализуемая на всех уровнях хозяйствования
В диссертации обосновано, что наиболее эффективным, с точки зрения обеспечения инвестирования в социальную сферу, является программный метод, реализация которого предполагает разработку социальных инвестиционных программ в рамках инвестиционной политики Залогом успеха таких программ является
- четкое формулирование социальной стратегии,
- разработка и реализация проектов социальной направленности в результате совместной работы бизнеса, населения и государства,
- ориентация на достижение значимого социального результата при соблюдении деловых интересов бизнеса,
- направленность на поддержку новых социальных технологий в реформ в социальной сфере,
- использование современных механизмов управления, что позволяет отобрать наиболее эффективные и актуальные проекты, повысить мотивацию участников за счет привлечения собственных средств, контролировать реализацию и результаты проекта
Реализация программного метода предполагает наличие следующих этапов
1 Разработка технологий (к которым следует отнести конкурсы, финансирование фондов местных сообществ, гранты, стипендиальные программы и программы стратегических интервенций, ярмарки некоммерческих организаций и социальных проектов)
Конкурсы - публичное приглашение внешним контрагентам представить свои заявки в соответствии с набором объявленных критериев
Фонды местных сообществ, которые обладают преимуществом перед другими формами участия бизнеса в инвестировании, заключающемся в решении общественно значимых социально-экономических проблем
Грант - целевое безвозмездное и безвозвратное финансирование (поное или частичное) социально значимых проектов или мероприятий, осуществляемых неправительственными (негосударственными и немуниципальными) некоммерческими организациями или физическими лицами, не являющимися предпринимателями
Стратегические интервенции - программы партнерства с органами государственной власти или институтами гражданского общества, которые предполагают, значительные изменения в социально-куль-турной среде и представляют собой догосрочные, масштабные мероприятия в области образования, культуры, публичной политики и т д
Ярмарки некоммерческих организаций и социальных проектов -регулярные съезды представителей некоммерческих организаций, представляющих свои организации и/или социально значимые проекты представителям государственных и муниципальных органов власти и предпринимателям с целью привлечения инвестиций
2 Определение приоритетных сфер инвестирования При этом в приоритетном порядке реализуются инвестиционные проекты, ориентированные на
- воспроизводство человеческого капитала,
- стимулирование инвестиций в образование, здравоохранение, физическую культуру и спорт, распространение здорового образа жизни в соответствии с духовной и материальной экологией человека,
- жилищно-коммунальное и сопутствующее ему строительство, а также бытовые услуги населению по их цельному спектру,
- социальные гарантии и пенсионное обеспечение на дожном уровне с учетом его неуклонного повышения, по мере роста национального богатства страны,
- выпуск товаров потребительского и (или) производственного назначения, конкурентоспособных на мировом и внутреннем рынках
3 Совершенствование механизма активизации инвестиций в социальной сфере Механизм построен на взаимодействии следующих процессов и элементов
В направлении создания со стороны государства выгодности инвестиций в развитие социальной сферы представляются целесообразными следующие меры
- освобождение от налогов той части прибыли, которая направляется на развитие социальной сферы,
- установление низких налогов на доходы предприятий и организаций, осуществляющих инвестиции в социальную сферу,
- кредитование социально-инвестиционных программ предприятий и организаций реального сектора экономики,
- предоставление инвесторам налоговых льгот только в части, касающейся выпонения инвестиционного проекта,
- предоставление бюджетного кредита,
- предоставление бюджетных инвестиций,
- предоставление государственных гарантий,
- предоставление субсидий на возмещение части затрат по уплате процентной ставки по кредитам и займам, привлекаемым для реализации инвестиционных проектов,
- предоставление залогового обеспечения,
- предоставление инвестиционного налогового кредита,
- формирование инвестиционных площадок
В заключение следует отметить, что эффективным принятие инвестиционных решений будет лишь при соблюдении следующих требований
- соответствовать условиям и приоритетам предоставления государственной поддержки,
- содержать социально-экономическое обоснование требуемого объема инвестиций,
- содержать предварительную схему финансирования
В заключении диссертационной работы содержатся основные выводы и рекомендации по теме исследования
ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ АВТОРА
Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК РФ: 1. Свинцова, Л А. Теоретические аспекты организации процесса инвестирования / Л А Свинцова // Экономические науки Москва, 2008 Вып 4 0,6 п л
2 Растегаева, Ф С Теория и практика принятия инвестиционных решений / Ф С Растегаева, Л А Свинцова // Вестник ТГУ Сер Гуманитарные науки Тамбов, 2008 Вып 4(60) 0,6 п л (авт 0,4 п л )
Прочие публикации по теме диссертационного исследования: 3, Свинцова, Л А Практика государственного управления принятием инвестиционных решений /Л А Свинцова, Ф С Растегаева // Социально-экономические явления и процессы №4 2007. - Тамбов,
2007 0,7 п л (авт 0,5 п л)
4 Свинцова, Л А Основные этапы разработки инвестиционных решений / Л А Свинцова // Сборник научных трудов кафедры экономической теории и истории Вып 4 2007 - Тамбов Изд-во ТГУ им Г Р Державина, 2007 0,4 п л
5 Свинцова, Л А Особенности управления инвестиционными решениями на уровне региона / Л А Свинцова, Е А Колесниченко // Сборник научных трудов кафедры экономической теории и истории Вып 1 2008 - Тамбов Изд-во ТГУ им Г Р Державина - Тамбов,
2008 0,6 п л (авт 0,4 п л )
Подписано в печать 12 04 2008 г Формат 60x84/16 Объем 1,28 п л Тираж 100 экз Заказ № 1114 Бесплатно 392008, Тамбов, ул Советская, 190 г Издательский дом ТГУ им Г Р Державина
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Свинцова, Лилия Александровна
Введение.
Глава 1. . Теоретические аспекты процесса управления инвестиционными решениями
1.1 Сущность и содержание понятия линвестиционные решения. 10 . 1.2. Система управления инвестиционными решениями.
Глава 2. Методические основы управления процессом принятия инвестиционных решений
2.1. Инвестиционная политика как эффективная форма управления принятием инвестиционных решений.
2.2 Социальная направленность инвестиционной деятельности в России.
Глава 3. Направления совершенствования управления процессом принятия инвестиционных решений
3.1. Инструментарий управления принятия инвестиционных решений.
3.2. Направления повышения эффективности управления инвестиционными решениями: программный подход.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление процессом принятия инвестиционных решений в современной России"
Актуальность темы исследования.
Инвестирование играет ключевую роль в фундаментальных экономических процессах, протекающих как на уровне всей экономики, так и на уровне отдельных предприятий. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста страны в целом.
От качественных и количественных характеристик инвестиционной деятельности зависят производственный потенциал страны, эффективность его функционирования, отраслевая и воспроизводственная структура общественного производства.
Велика роль инвестирования в социальной сфере. Трансформация социально-экономических системы России привела к значительному сокращению роли государства в решении многих социально-экономических проблем. В результате система социального обеспечения потеряла значительную часть своей былой эффективности, а уровень доступа большинства населения к основным социальным услугам и социальному обеспечению резко снизися. Неспособность государственных институтов обеспечить решение приоритетных экономических и социальных проблем своих граждан обосновывает необходимость поиска новых эффективных организационных форм взаимодействия власти, бизнеса и населения, способных обеспечить решение данных проблем. Такой формой является инвестирование в социальную сферу, т.к. обеспечивает решение многих социальных проблем, таких как снижение безработицы, улучшение условий труда, повышение уровня жизни населения.
Особый интерес в процессе инвестирования вызывает исследование методологии его реализации, в т.ч. особенности принятия решений об-инвестировании. Инвестиционные решения подразумевают наличие альтернатив, в связи с чем актуальным выступает вопрос об определенииприоритетов, объемов, объектов и сфер инвестирования. Принимающему инвестиционные решения важна адекватная информация обо всех происходящих процессах и об эффектах, полученных в результате инвестирования, т.е. понимание того во что обойдется и что даст тот или иной вариант.
Вследствие вышесказанного, комплексный анализ методических основ управления инвестиционными решениями и необходимость разработки путей повышения эффективности процесса управления инвестиционными решениями определили тематику диссертационного исследования.
Степень разработанности темы исследования.
Проблемам управления инвестиционным процессом всегда уделялось первостепенное внимание в отечественной и зарубежной экономической науке. Это связано с тем, что теория общественного воспроизводства, важнейшей стороной которой являются инвестиционные процессы, выступает теоретико-методологическим фундаментом t для исследования механизмов инвестиционной деятельности.
Основа системного исследования инвестиционного процесса в его воспроизводственном аспекте положена в трудах классиков политической экономии: Ф. Кенэ, К. Маркса, У. Петти, Д. Рикардо, А. Смита.
Теоретико-методологические вопросы инвестирования, в том числе взаимосвязи инвестиций и процента, методы воздействия на инвестиционный процесс широко исследовались в трудах JI. Вальраса, Д. Кейнса, А. Маршала, А. Филипса, М. Фридмена.
Существенное значение для теории и практики управления инвестиционным процессом имеют труды Г. Александера, Дж. Гитмана, К. Дикенсона, Г. Мюрдаля, J1. Туроу, У. Шарпа и др.
Среди отечественных экономистов значительный вклад в исследование проблем управления инвестиционным процессом внесли JL Абакин, В.Бард, В. Виленский, В. Гуртов, Д. Ендовицкий, Ю. Кашин, В. Кручинина, В. Куреннов, В. Лившиц, В. Немчинов, П. Павлов, С. Струмилин, А. Тучин,
А. Шастин, Т. Хачатуров и др.
Особое внимание в сфере исследования проблем принятия инвестиционных решений уделено в работах А. Берлина (принятие инвестиционных решений в промышленности), Б. Габовича (разработка моделей принятия инвестиционных решений), Л. Левиной: (исследование теоретических основ), Н. Навалихиной (исследование региональных аспектов), Д. Норткотта (исследование; методов принятия инвестиционных решений) и др.
Однако, несмотря на значительное количество публикаций по данной тематике, проблема управления процессом принятия инвестиционных решений, в сфере определения ориентиров и выбора инструментария, для российской экономики не решена. Данные обстоятельства обусловливают актуальность и значимость темы исследования.
Цель и задачи диссертационного исследования.
Цель, диссертационной работы заключается в разработке, на основе определения методических основ т специфических особенностей принятия инвестиционных решений, практических рекомендаций по повышению-эффективности управления данным процессом в современной России.
Реализация поставленной' цели; исследования потребовала решения в диссертационной работе следующих задач: о исследовать сущность и содержание понятия линвестиционные решения; о рассмотреть особенности; системы управления; инвестиционными решениями в современной экономике; о определить направленность, инвестиционной: деятельности в России на современном этапе; о проанализировать, с точки зрения эффективности, инструментарий управления инвестиционными решениями; о определить роль инвестиционной политики . в управлении инвестиционными решениями; о предложить, на основе программного подхода, направления, активизирующие инвестиционную деятельность в социальной сфере.
Объектом исследования являются управленческие решения, принимаемые в сфере инвестирования на современном этапе.
Предметом исследования являются экономические отношения, присущие инвестиционному процессу, происходящему в российской экономике.
Научная гипотеза исследования состоит в научном предположении о том, что в современных условиях хозяйствования усиливается, социальная направленность инвестиционного процесса, и имеется возможность путем создания необходимых условий и разработки инвестиционных программ аккумулировать инвестиции и направлять их в социальную сферу с целью обеспечения комплексного социально-экономического развития.
Теоретической и методологической основой исследования являются фундаментальные монографические' работы, научные статьи и прикладные разработки отечественных и зарубежных ученых, занимающихся теоретическими и практическими аспектами управления инвестиционным процессом, в т.ч. принятием инвестиционных решений.
При рассмотрении! конкретных вопросов по исследуемой проблеме использованы законодательные, нормативные акты и постановления Государственной Думы, Правительства РФ.
Информационно-эмпирической базой исследования послужили нормативные и законодательные акты, материалы Федеральной службы государственной статистики РФ, материалы периодической печати и средств массовой информации.
Научная новизна,исследования состоит в теоретическом обосновании авторской концепции управления инвестиционными решениями в современных условиях хозяйствования, заключающейся в усилении социальной значимости инвестиционных процессов и практической разработке инструментария активизации инвестирования в социальную сферу.
1. Предложена авторская интерпретация категории линвестиционное решение. Она' представлена как решение, принимаемое об участии в инвестиционном процессе, обладающее договременностью и приносящее синергитический эффект от реализации инвестиционного процесса.
2. Определена взаимосвязь категорий линвестиции, линвестиционный процесс и решение об инвестировании, линвестиционное решение. Доказано, что понятие решение об инвестировании представляет собой решение о единоразовом вложении средств, т.е. об инвестировании, а линвестиционное решение обладает договременностью и предполагает принятие решений об участии в инвестиционном процессе.
3. Доказано, что реализация инвестиционной деятельности на современном этапе хозяйствования имеет социальную направленность. Данное положение обосновано тремя фактами: создание благоприятных социальных условий - главная цель экономического роста; социальная политика является фактором экономического роста страны, т.к. повышение социального развития является стимулом эффективной экономической деятельности; социальный эффект выступает как связующее звено непрерывности инвестиционного процесса и результат социальной политики: социальная политика вызывает рост сбережений, а, следовательно, стимулирование инвестиций и дальнейшего развития социальной сферы.
4. Определено, что инвестиционная политика, с точки зрения теории управления инвестиционными решениями, может рассматриваться в широком и узком смысле. В узком смысле (на уровне предприятия) она выступает как инвестиционное решение, принимаемое руководителем предприятия о вложении средств в инвестиционные проекты, в широком смысле (на уровне государства) она выступает как инструмент управления инвестиционной деятельностью.
5. В качестве инструмента активизации инвестирования в социальную сферу предложена разработка инвестиционно-социальных программ в рамках реализации инвестиционной политики. Предложена система мер, стимулирующая принятие решений об участии в инвестировании в социальную сферу, в т.ч.: разработка технологий (конкурсов, финансирование фондов местных сообществ, грантов, стипендиальных программ и программы стратегических интервенций, ярмарок социальных проектов); определение приоритетных направлений инвестирования (воспроизводство человеческого капитала, образование, здравоохранение, жилищно-коммунальное строительство, пенсионное обеспечение, выпуск товаров потребительского назначения); совершенствование механизма активизации инвестиций в социальной сфере (разработка стимулирующих мер, обеспечение- правовой основы).
Теоретическая и практическая значимость результатов исследования.
Теоретическая значимость диссертационнойработы состоит в том, что полученные результаты развивают проблематику управления процессом принятия- инвестиционных решений, допоняют ее теоретический и методологический аппарат, создают возможность исследования- современных тенденций инвестиционной деятельности.
Результаты исследования могут быть использованы в качестве методологической базы при построении механизма стимулирования инвестиционной деятельности; в сфере создания условия для' принятия инвестиционных решений; при оказании методической помощи* при совершенствовании инвестиционной политики в РФ.
Основные положения, выводы и рекомендации, предложенные в диссертационном исследовании, могут быть, использованы федеральными и региональными органами государственной власти- и- управления* при разработке комплекса экономико-организационных мер, направленных на эффективное развитие инвестиционных процессов в социальной сфере.
Апробация диссертационной работы.
Основные положения и результаты исследований были изложены в научных сообщениях, получили положительную оценку на научных конференциях разного уровня. Теоретические положения исследования и практические рекомендации использованы при разработке методических пособий и рекомендаций, спецкурсов по проблемам управления инвестиционными процессами, а также в преподавании курсов Инвестиционная деятельность, Управленческие решения в ТГУ имени Г. Р. Державина и в деятельности Администрации Тамбовской области при разработке программных мероприятий по стимулированию инвестиционной деятельности в социальной сфере (что подтверждено справками о внедрении).
Публикации автора.
Основные результаты исследования опубликованы в 5 работах общим объемом - 2,9 п.л., авторский объем - 2,3 п.л., в том числе в двух статьях в изданиях, рекомендованных ВАК.
Структура и объем диссертационного исследования были определены в соответствии с необходимостью решения поставленных научных задач. Работа построена по проблемно-тематическому принципу и состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Свинцова, Лилия Александровна
ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ
В результате проведенного исследования получены следующие выводы, обладающие научной новизной и практической значимостью:
Во-первых, уточнены сущность и содержание понятия линвестиционные решения.
Процесс изучения особенностей принятия инвестиционных решений предполагает анализ общих основ и механизма осуществления инвестиционной деятельности как важнейшей составляющей рыночного хозяйствования. С точки зрения принятия инвестиционных решений представляют интерес два понятия: решение об инвестировании, которое тесно связано с инвестициями, и линвестиционное решение, которое тесно связано с инвестиционным процессом.
Инвестирование есть акт вложения денежных средств (инвестиций) с целью получения дохода в будущем.
В отличие от инвестиций, которые представлены как разовая акция, выражающаяся во вложении средств в какой-либо объект, инвестиционный процесс предполагает вложение средств в такой проект, который является по своей природе процессом, причем длительным и с рядом качественно отличающихся друг от друга стадий. Т.о., инвестиционный процесс - это ряд повторяющихся инвестиционных циклов.
Даже при выделении линвестиционного процесса в самостоятельное экономическое понятие (категорию) наряду с понятием линвестиция, в логическом смысле линвестиция является понятием первичным, и линвестиционный процесс - понятием вторичным, производным от понятия инвестиция.
Т.о., инвестиционный процесс представляет собой динамичную и длительную форму инвестирования, которая по принципу обратной связи влияет на свою сущность - инвестицию, превращая ее в динамичный, длительный процесс, что на практике возможно в поной мере лишь в рамках реального сектора экономики.
В соответствии с данными положениями, понятие линвестиционное решение имеет существенные отличия от решения об инвестировании, хотя они, как и линвестиции и линвестиционный процесс тесно взаимосвязаны
В диссертации обосновано, что решение об инвестировании отличается единовременностью. В свою очередь инвестиционное решение - решение, принимаемое об участии в инвестиционном процессе, обладающее договременностью и приносящее синергитический эффект от реализации инвестиционного процесса.
Т.о., инвестиционными можно называть любые решения по управлению предприятием, приносящие доход от вложений имущества, последствия которых будут ощутимыми на протяжении относительно длительного времени (более года).
Во-вторых, определена система управления инвестиционными решениями.
С использованием системного подхода управление принятием инвестиционных решений целесообразно представить в виде системы, включающей следующие элементы: организационно-экономический механизм реализации инвестирования, формы, методы, принципы и инструментарий управления принятием инвестиционных решений.
Организационно-экономический механизм включает в себя подготовку, принятие и реализацию управленческих решений.
Формы управления инвестиционными решениями соответствуют положениям Федерального закона и включают: выделение приоритетов, налоговое регулирование, предоставление финансовой помощи инвесторам, создание условий осуществления финансовых инвестиций, экспертизу инвестиционных проектов при разработке государственных инвестиционных программ, защиту инвестиций, условия вывоза капитала для осуществления инвестиций за рубежом.
Методы управления принятием инвестиционным решением целесообразно подразделять на три группы:
Х непосредственного (прямого) воздействия на хозяйственную деятельность (путем прямого безвозвратного вложения бюджетных средств в соответствии с выбранными приоритетами);
Х опосредованного централизованного воздействия (в их составе методы конкурсного размещения средств на возвратной, срочной и платной основах);
Хкосвенного воздействия, базирующиеся на создании благоприятных инвестиционных условий (путем установления специальных налоговых режимов, защиты - интересов инвесторов; предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий).
В диссертации изложены принципы воздействия государства на принятие инвестиционных решений применительно к особенностям российской экономики.
1) научности (воздействие государства на принятие инвестиционных решений строится на научной основе);
2) системности (системный подход служит предпосыкой выработки всех мер воздействия на принятие инвестиционных решений);
3) стратегической целеустремленности (разработка и осуществление стратегии инвестирования в качестве составной части стратегии социально-экономического развития страны);
4) ресурсной обеспеченности (все инвестиционные программы дожны исходить из учета, анализа и оценки инвестиционных ресурсов и быть обеспеченными ими в поной мере с учетом возможности их приумножения путем эффективного комбинирования);
5) оптимальности планирования (инвестиционные планы дожны носить оптимальный характер и быть сбалансированными по ресурсам, ступеням осуществления);
6) экономической заинтересованности (государственное воздействие на принятие инвестиционных решений дожно концентрироваться на соответствующей организации экономических интересов субъектов хозяйствования);
7) эффективности и сииергитичности (в число важнейших ' целей воздействия государства на принятие инвестиционных решений входит обеспечение его высокой эффективности, особенно в виде создания синергетического эффекта);
В-третьих, определена социальная направленность инвестиционной деятельности в России.
В диссертации определено, что, поскольку главной целью государственной экономической политики является повышение уровня жизни населения, то важное место в ней приобретает социальная направленность. Это связано с тем, что социальный аспект в процессе инвестирования играет троякую роль.
Во-первых, накопление национального богатства, создание благоприятных социальных условий для граждан - главная цель экономической деятельности, и в этом смысле в социальной политики концентрируются цели экономического роста.
Во-вторых, развитая социальная сфера является фактором экономического роста. Если экономический рост не сопровождается ростом благосостояния, то люди утрачивают стимулы к эффективной экономической деятельности.
В-третьих, социальный эффект выступает как связующее звено непрерывности инвестиционного процесса и результат социальной политики: социальная политика вызывает рост сбережений, а, следовательно, стимулирование инвестиций и дальнейшего развития социальной сферы.
Социальная направленность инвестиционной политики основана на следующих принципах:
Х обеспечение инвестиционным процессом равных возможностей для всех членов общества;
Х учет при инвестировании прав человека, не зависящих ни от внешних условий, ни от его внутренних качеств;
Х ориентация на будущее;
Х обеспечение дифференциации в зависимости от нужд различных социальных групп общества;
Х ставка в инвестировании на человеческий капитал.
Т.о., речь идет о единой, целостной инвестиционной политике, внутри которой есть место политике социальной защиты.
К сожалению, ни в принятых стратегических программах развития экономики, ни в инвестиционных проектах нет раздела, посвященного комплексному планированию инвестиций в социальную сферу. Присутствуют разделы, описывающие цели и способы их достижения в сфере денежно-кредитной, бюджетной, налоговой и таможенной политик, но они не сведены в единый раздел об инвестиционной стратегии. Это дает основания сделать вывод, что мероприятия в сфере инвестиционной политики, направленные на развитие социальной сферы, ведутся не системно, что не может не сказываться негативно на экономическом росте.
В-четвертых, уточнены теоретические основы управления инвестиционными решениями.
Процесс управления инвестиционными решениями характеризуется наличием методических основ реализации, системой взаимосвязей участников инвестиционного процесса и инструментария управления.
В составе методических основ принятия инвестиционных решений следует рассматривать обоснование их принятия. Для этого целесообразно использовать следующие критерии:
Критерии, позволяющие оценить реальность проекта. Количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность реализации проекта.
Количественные критерии (финансово-экономические), позволяющие выбрать из тех проектов, реализация которых целесообразна (критерии приемлемости)
Участники, инвестиционного процесса включает в себя:
1) государство, выступающее в роли инвестора;
2) государство, выступающее в роли организатора инвестиционного процесса;
3) предприятия, выступающие в роли инвестора; 4) предприятия, реализующие инвестиционные проекты;
5) руководители инвестиционных проектов;
6) участники реализации проектов.
Основными-формами принятия;инвестиционных решений являются:
- инвестиционный проект (первичная единоразовая форма реализации инвестирования. Проект является основой для всех форм принятия инвестиционных решений);
- инвестиционный портфель (совокупность; проектов, отражающих приоритетные направления; инвестиционной деятельности, направленных на решение актуальных проблем развития; в инвестиционный портфель включаются инвестиционные проекты, различающиеся между собой по направлениям инвестирования, сферам деятельности, жизненным, циклам, объемам; ресурсов; объемам капиталовложений; степени доходности и: риска, числу участников); > инвестиционная программа; - это; ежегодная программа, предусматривающая капитальные вложения в объекты социальной сферы, находящиеся в государственной собственности с. целью решения, социальных проблем. В инвестиционную программу обычно; включаются проекты социальной инфраструктуры, связанные с мерами по повышению качества жизни? населения, поэтому их денежные потоки выражаются в виде затрат. Основными источниками их финансирования; являются; государственные бюджетные и внебюджетные средства на безвозмездной основе;.
- инвестиционная политика представляет собой способ управления принятием инвестиционных решений как со стороны государства, так и реализуемая форма инвестирования на предприятии.
В-пятых, определена инвестиционная политика как эффективное инвестиционное решение.
В связи с тем, что инвестиционная политика является ключевым элементом в управлении принятием инвестиционных решений, теоретические аспекты ее разработки приобретают особое значение.
Такому понятию инвестиционной политики соответствуют принципы ее формирования:
Хединство правового пространства инвестиционной деятельности в стране;
Хсоздание благоприятного инвестиционного климата и развитой инвестиционной инфраструктуры;
Хдиверсификация инвестиционных вложений с учетом специфики развития страны;
Хсмешанное (государственно-частное) финансирование окупаемых и высокоэффективных инвестиционных проектов на конкурсной основе при сохранении жесткого контроля за расходованием средств.
Способами и методами реализации инвестиционной политики являются:
- разработка законодательной базы (административные способы регулирования инвестиционного процесса);
- прогнозирование, государственное программирование, мониторинг и регулирование инвестиционного процесса;
- финансирование из бюджета (субсидии и субвенции);
- организация государственного предпринимательства.
В качестве показателей социально-экономической эффективности инвестиционной политики используются оценки деятельности страны, отражающие результаты от ее реализации (валовой продукт, годовой социально-экономический эффект от реализации всех инвестиционных программ) и затраты - объем инвестиций.
В-шестых, предложены направления повышения эффективности управления инвестиционными решениями.
Определено, что неэффективность социального инвестирования обусловлена рядом проблем:
- низкая доходность инвестирования в социальную сферу;
- недостаточной прозрачностью информации, порождающей неопределенность при принятии решений;
- взаимным недоверием, предвзятостью оценок;
- несовершенством законодательной базы, регулирующей взаимоотношения сторон в социальной сфере.
Действенным инструментом управления принятием инвестиционных решений в рамках инвестиционной политики государства является социально-инвестиционная программа, реализуемая на всех уровнях хозяйствования'.
Реализация программного метода предполагает наличие следующих этапов.
1. Разработка технологий (к которым следует отнести конкурсы, финансирование фондов местных сообществ, гранты, стипендиальные программы и программы стратегических интервенций, ярмарки некоммерческих организаций и социальных проектов).
2. Определение приоритетных сфер инвестирования. При этом в приоритетном порядке реализуются. инвестиционные проекты, ориентированные на:
Х воспроизводство человеческого капитала;
Х стимулирование инвестиций в образование, здравоохранение, физическую культуру и спорт, распространение здорового* образа жизни в соответствии с духовной и материальной экологией человека;
Х жилищно-коммунальное и сопутствующее ему строительство, а также бытовые услуги населению по их цельному спектру;
Х социальные гарантии и пенсионное обеспечение на дожном уровне с учетом его неуклонного повышения, по мере роста национального богатства страны;
Х выпуск товаров потребительского и (или) производственного назначения, конкурентоспособных на мировом и внутреннем рынках.
3. Совершенствование механизма активизации инвестиций в социальной сфере. Механизм построен на взаимодействии следующих процессов и элементов.
В направлении создания со стороны государства выгодности инвестиций в развитие социальной сферы представляются целесообразными следующие меры:
Х освобождение от налогов той части прибыли, которая направляется на развитие социальной сферы;
Х установление низких налогов на доходы предприятий и организаций, осуществляющих инвестиции в социальную сферу;
Х кредитование социально-инвестиционных программ предприятий и организаций реального сектора экономики; 9
Х предоставление инвесторам налоговых льгот только в части, касающейся выпонения инвестиционного проекта;
Х предоставление бюджетного кредита;
Х предоставление бюджетных инвестиций;
Х предоставление государственных гарантий;
Х предоставление субсидий на возмещение части затрат по уплате процентной ставки по кредитам и займам, привлекаемым для реализации инвестиционных проектов;
Х предоставление залогового обеспечения;
Х предоставление инвестиционного налогового кредита;
Х формирование инвестиционных площадок.
В заключение следует отметить, что эффективным принятие инвестиционных решений будет лишь при соблюдении следующих требований:
4. соответствовать условиям и приоритетам предоставления государственной поддержки;
5. содержать социально-экономическое обоснование требуемого объема инвестиций;
6. содержать предварительную схему финансирования.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Свинцова, Лилия Александровна, Тамбов
1. Абрамов СИ. Инвестирование. М.: Центр., экономики и маркетинга, 2000. 440 с.
2. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др. М.: Финансы и статистика, 2003. 192 с.
3. Аналитические обзор Инвестиции в России // Ссыка на домен более не работаетp>
4. Андрианов В.Д. Россия: экономический и инвестиционный капитал. М.: Экономика, 1999. 662 с.
5. Анискин Ю. П., Привалов В. В., Попов А. Н., Бударов А. Ю. Управление инвестиционной активностью М.: Омега - Л, 2002.
6. Анынин В.М. Инвестиционный анализ. М.: Дело, 2000.
7. Артемова, Л.В. Инвестиции и инновации. Словарь-справочник от А до Я. М.: Дело и Сервис, 1998 г. 146 С.
8. Архангельский В.Н. Еще одна концепция развития экономики России. М.: Права человека, 1996. 120 с.
9. Афанасьев В.В. Проблемы инвестиционной активности/Общество и экономика. № 7. - 2002. - с. 26-36
10. Афанасьев В.В. Проблемы инвестиционной активности/Общество и экономика. № 8. - 2002. - с. 14-37.
11. Бабук И.М. Инвестиции: финансирование и оценка экономической эффективности. Мн.: ВУЗ-ЮНИТИ, 2003. 150 с.
12. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1998.
13. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. М.: Экзамен, 2000. 384 с.
14. Бард B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. М.: Финансы и статистика, 1998. 304 с.143 ' '
15. Барон Л., Захарова Т. Диспропорции в развитии банковского и нефинансового сектора экономики России // Вопросы экономики.-2003.-№З.С. 103-112.
16. Безруков В., Сафронов Б., Марковская В.-Конъюнктура. инвестиционного рынка // Экономист.-2001 .-№6. С.4-15.
17. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. М.: Интерэксперт,Инфра-М, 1995. с. 20-68.
18. Библиотека инвестиционных программ и проектов. Потенциал России//Международный^журнал для региональных и зарубежных инвесторов; № 1(1). - 1998. - с. 6-7.
19. Бирман Т., Шмидт С. Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: ЮНИТИ, 2003.
20. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Ч iM.; Ника-центр, 2001. ; .
21. Бланк Н.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: Юнайтед-Лондон Трейд Лимитед, 1995. 528 с.
22. Богатин-Ю.В< Швандер В:А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций; Ml: Юнити, 2003.23: Боди Э., Кейн А., Маркус А. Принципы инвестиций. СП.: ИД Вильяме, 2002 г. 268 С. :
23. Бочаров В.В. Инветиционный менеджмент. СПб.: Питер, 2000;
24. Бочаров В.В. Методы , финансирования инвестиционной деятельности предприятия. М;:.Финансы и cTaiTHCTHKa; 1998.26. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулиров!ания рынкаинвестиций. М;: Финансы и статистика, 1993. 240 с.
25. Булатов- А. Россия в мировом; инвестиционном процессе //Х' . 1 . ' . S . . .
26. Вопросы экономики;-2004.-№1. С.76-84.28; Бэнкс Д: Измерение влияния и эффекта от реализации социальных программ // Международная конференция Модели социального развития; России: роль бизнеса, 12 ноября 2003 г.
27. Вахрин П.И. Инвестиции. М.: Дашков и Ко, 2002.
28. Вахрин П.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: ИВЦ Маркетинг, 1999.
29. Виленский П. JL, Смоляк С. А. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта. Расчет с комментариями/Под ред. В.П. Лившица. М.: Информэлектро, 1996. 177 с.
30. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. и др. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М., 1998. с. 97-137.г
31. Водянов А.А. Инвестиционная политика: каким методам госрегулировапия отдать предпочтение? Российский экономический журнал. Ч М., 2001.
32. Воронин В.Г. Организация и финансирование инвестиций. Омск: ОмГУПС, 1999. 212 С.
33. Вчерашний И.Н. Регулирование инвестиционной деятельности в РФ//Инвестиции в России. № 1-2. - 2004. - с. 20.
34. Галиев А.В. Инвестиционный бум//Эксперт. № 15. - 2002. - с.32.33.
35. Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д.А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. Воронеж: ВГУ, 2000. 333 с.
36. Гитман Дж., Джонк М. Основы инвестирования. Пер. с англ. М.: Дело, 1996. С. 51.
37. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М.: Финстатинформ, 1997.
38. Глазьев С. Проблемы российской экономики // Ссыка на домен более не работаетp>
39. Глазьев С. Пути преодоления инвестиционного кризиса России. Вопросы экономики. Ч М., 2000. -.№11.
40. Голанд Ю. О путях ускорения экономического роста // Эксперт.-2003.-№30. С.30-36.
41. Гражданский Кодекс Российской Федерации (Часть I) от
42. ЗОЛ 1.1994. № 51-ФЗ (ред. от 12.08.1996, 08.07.1999).
43. Гражданский Кодекс Российской Федерации (Часть II) от 26.01.1996. № 14-ФЗ (ред. от 24.10.1997,17.12.1999).
44. Гусева К. Государственное регулирование частных инвестиций/Экономист. № 5. - 1999. - с. 44-51.
45. Гусева К.В. Ранжирование субъектов РФ по степени благоприятности инвестиционного климата//Вопросы экономики. № 6. -2002. - с. 90-100.
46. Джеффри Д. Сакс, Фелипс Ларрен Б. Макроэкономика. Глобальный подход. М.: Дело, 1996. 847 С.
47. Дибирдеев В.И. Информационное обеспечение и управленческие решения//Вопросы статистики. № Ю. - 2002. с. 11-15.
48. Дикенсон Дж. и другие. Новый взгляд на богатство народов. Индикаторы устойчивого экономического развития.Пер. с англ. Институт социально-экономических и производственно-экологических проблем инвестирования, 2000. С. 4.
49. Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Государство и регулирование инвестиций. М.: Городец-издат, 2003. 272 с.
50. Ежов А.Н. Управление рыночными механизмами в инвестиционных процессах. М.: Экономика, 2002. 256 С.
51. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики. М.: Финансы и статистика, 2003.
52. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. М.: Финансы и статистика, 2001.
53. Ершов М. Актуальные направления экономической политики // Вопросы экономики.-2003.-№ 12. С.23-36.
54. Заика И. Крюков А. Национальная экономика и инвестиции // Экономист.-2003.-№7. С.21-28
55. Закон Об инвестиционной деятельности в Российской
56. Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений. № 39-Ф3 от 25 февраля 1999 г.
57. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование. Мн.: Экоперспектива, 2000. 463 с.
58. Иванов А.П. Инвестиционная привлекательность акций. М.: Акционер, 2002.
59. Ивантер А. Инвестиционный процесс и общая теория всего // Эксперт.- 2000.-Ш0. С.26-31.
60. Игонина JI.JI. Инвестиции / Под ред. д.э.н., проф. В.А. Слепова. -М.: Юрист, 2002, с.51
61. Игонина JI.JI. Инвестиции. Учебное пособие. М.: Юристъ, 2002 г.248 С.
62. Игошин Н.В. Инвестиции: организация, управление и финансирование: Учебник. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. - 413 с.
63. Игошип Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. М.: ЮПИТИ, 2000.
64. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: PRO-INVEST Consulting, 1995. 262 С.
65. Идрисов А.Б., Картышев СВ., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Филинъ, 1997.
66. Инвестиции в России: Статистический сборник М.: Госкомстат России, 2003.
67. Инвестиции /Т.П. Подшиваленко и др. М.: Кнорус, 2004. 208 с.
68. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции. М.: Госкомстат РФ, ОИПДГМЦГСКС РФ. 85 с.
69. Инвестиционное поведение российских предприятий. М.: Институт экономических проблем переходного периода, 2003. 169 С.
70. Инвестиционный климат в России//Вопросы экономики. № 12. -1999. -с. 4-33.
71. Кабалина В. Оценка эффективности социальных программ //
72. Экспертное совещание: Социальные инвестиции: взаимодействие бизнеса и государства, 14 февраля 2003 г.
73. Калашников И. Инвестиционная система: воспроизводственный аспект // Экономист.-2002.-№9. С.29-36.
74. Кантор В.Е. Мазовикова ГЛ., Инвестиционный процесс на предприятии. Ключевые вопросы. М.: Питер, 2001 г. 196 С.
75. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М., Гелиос АРВ, 1999. 352 С.
76. Кныш М.И., Перекатов Б.А. Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. СПб.: Бизнес-Пресса, 1998.
77. Ковалёв В.В. Инвестиции. М.: Проспект, 2003.
78. Ковалёв В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2002.
79. Ковалёв В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2002.
80. Котынюк Б.А. Инвестиционные проекты. СПб.: Издательство Михайлова В.А., 2000.
81. Комаров И. Инвестиционный комплекс России. Проблемы и перспективы//Инвестиции в России. № 11. Ч 2003. - с. 3.
82. Конценция среднесрочной программы Правительства РФ на 19972000 годы//Вопросы экономики. № 1. - 1997. - с. 9-25.
83. Красе П. Книга инвестиционной мудрости. М.: Аналитика, 2002.
84. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: Дело и Сервис, 1994. 256 с.
85. Кручинина В.М. Механизм активизации инвестиционного процесса в реальном секторе экономики (воспроизводственный аспект). Москва 2006
86. Крылов Э^И., Власова В.М., Журавкова ИВ. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2003. 608 с.
87. Крюгер Э. Экономический рост и реформы в России // Вопросы экономики.-2002.-№6. С.4-12.
88. Кузнецов Е. Механизмы запуска инновационного роста в России // Вопросы экономики.-2003.-№3. С.4-12.
89. Кузнецова О. Теоретические основы государственного регулирования экономического развития регионов // Вопросы экономики.-2002.-№4. С.46-58.
90. Курс экономики. Учебник, под ред. Б.А. Райзберга, М.: Инфра, 1997. С. 206.
91. Кэмпбел Р. Макконнел, Стенли JI. Брю. Экономикс: принципы, проблемы и политика: В 2-х т. Т.1: Пер. с 13-го англ. Изд. М.: Инфра-М, 2003. 486 с.
92. Лакунина Л. Д. Государственное регулирование инвестиционного процесса. М.: МГУ, 1993 г. 198 С.
93. Лившиц В.Н. Современные проблемы оценки эффективности инвестиционных проектов. М.: ИНП; 2000i 285 с.
94. Кхол Й. Эффективность управленческих решений / пер. с чешского под ред. Б.В. Губина. М.: Прогресс, 1995 Ч 196 с.
95. Лившиц BiH. Современные проблемы оценки эффективности инвестиционных проектов. М.: ИНП, 2000. 285 с.
96. Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. М.: Экономистъ, 2003.
97. Ложникова А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. М.:МЗ-Пресс,2001. 176 с.
98. Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк. Основы инвестирования. Учебник по инвестированию. Перевод с англ. Академия народного хозяйства при правительстве Российской Федерации. М.: Дело, 1997. 569 С.
99. Марголин A.M. Финансовое обеспечение и оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Мелиорация и водное хозяйство, 1997. 144 с.
100. Марголин A.M., Быстряков А .Я. Экономическая оценкаинвестиций. М.: ТАПДЕМ, Экмос, 2001.
101. Маренков H.JI., Маренков П.Н. Управление инвестициями российского предпринимательства. М.: Эдиториал УРСС, 2001.
102. Маркс К. Капитал. Т. 1-3 // Маркс К., Энгельс Ф. Сочинение 2-е издание. Т. 23-26
103. Мартынов А.Д. Активизация инвестиционной политики // Экономист. №9.-2002.-с. 54-61.
104. Маршал А. Принципы политической экономики: Пер. с англ. 4.1. М.: Прогресс, 1983. 508 с. 73.Мекумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций. М.: ДиС, 2002. 248 с.
105. Матерова И.С. Инвестиционная деятельность в России. М.: ТЕИС, 2001.
106. Мекумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций. М.: ДиС, 2002. 248 с.
107. Мертенс А. Инвестиции. Киев: Киевское инвестиционное агентство, 1997.
108. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. Утверждены Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ. № ВК 477 от 21.06.1999
109. Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия. Утверждены Минэкономики РФ от 18.10.1997 №
110. Микков У.Э. Оценка эффективности капитальных вложений. М. : Наука, 1991. С. 69.
111. Норкот Д. Принятие инвестиционных решений. М., 1997. Ш.Олейник А.Н. Институциональная экономика. - М.: ИНФРА-М,2000.
112. Основные направления социально-экономической политики Правительства Российской Федерации на догосрочную перспективу// Ссыка на домен более не работаетp>
113. Политическая экономия. Учебник. Медведев В.А., Абакин Л.И. и др. М.: Политиздат, 1989. С. 447.t 114. Программа социально-экономического развития Российской
114. Федерации на> среднесрочную перспективу (2003-2005 годы)//Российская газета. 2003. 2 сент.
115. Проект программы социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2003 2005 гг.) // Ссыка на домен более не работаетp>
116. Розенберг Дж. М. Инвестиции. М.: Финансы и статистика, 2001.400 с.
117. Российский статистический ежегодник. 2003. Статистический сборник. М.: Госкомстат России. 2003. 690 С.
118. Российский статистический ежегодник. 2005. Статистический сборник. М.: Госкомстат России, 2005. 690 С.
119. Россия2005. Статистический справочник. М.: Госкомстат России. 2005. 51 С.i 121. Россия в цифрах, 2002. Статистический сборник. М.: Госкомстат1. России, 2002. 695 С.
120. Рыбак О. Основные тенденции инвестиционной активности // Экономист.-2002.-№5. С. 18-26.
121. Рынок корпоративных ценных бумаг и корпоративное управление:проблемы взаимодействия //Ссыка на домен более не работаетp>
122. Савчук В.П. Оценка эффективности инвестиционных проектов, www.cfin.ru
123. Социальная ответственность бизнеса как фактор эффективного развития современного общества (сборник научных статей)./ Отв. ред.j
124. Степанов Ю.В. Рост инвестиционной активности решающее условие структурной перестройки экономики//Деньги и кредит. - № 1. Ч 2002.-е. 27-35.
125. Стребков. Д. Трансформация сберегательных стратегий населения России //Вопросы экономики. 2001. - №10.-С11-19
126. Турбина Н.Е. Инвестиционный процесс и страхование инвестиций от политических рисков. -М.: 1995.
127. Управление инвестициями: В 2-х т./В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998. 172 с.
128. Управление инвестициями: Справочное пособие для специалистов и предпринимателей. / Под общей редакцией В. В. Шеремета . М.; Высшая школа Д998.-Т.1- с.54.
129. Управление социальными программами компании Под ред.: СЕ. Литовченко, Л.Н. Коновалова, М.И. Корсаков, В.Н. Якимец М.: Ассоциация менеджеров, 2003
130. Уринсон Я.Т. О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России//Экономист. № 1. 2002. - с. 69-76.
131. Федеральный закон Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) // Собрание законодательства РФ.-2000.-№32. С.340-392.
132. Федеральный закон Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений // Российская газета.-2000.-№6.-С. 4-8.
133. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-Ф3 (ред. от 02.01.2000) Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений.
134. Филипс Ф. Формула успеха.- М.: Вагриус, 2000 г.
135. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия. М.: Юнити-Дана, 2003.
136. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 2001.
137. Шарц У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. М.: Инфра-М,2001.
138. Шим Дж. К., Сигел Дж. Г. Финансовый менеджмент. М.: Филинъ, 1997.
139. Шувалов С., Аборин С. Оценка социальной эффективности инвестиционных программ // Экономист, № 1, 2000 с.28.
140. Щебарова Н.Н. Инвестиции источник обеспечения предприятий финансовыми ресурсами. Телескоп: Научный альманах. - Вып. 6. Ч Самара: НТЦ, 2004.-с. 216-219.
141. Экономическая история. Исследования. Историография. Политика. М.: Наука, 2002. 489 с.
142. Экономические исследования Института: итоги и перспективы. Материалы Круглых столов. М.: Институт экономики РАН, 2000. 478 с.
Похожие диссертации
- Развитие системы жилищно-строительного комплекса
- Теория и методология многокритериального подхода к принятию инвестиционных решений хозяйствующими субъектами
- Совершенствование региональной системы информационно-консультационного обеспечения сельскохозяйственных товаропроизводителей
- Согласование процесса принятия экономических решений в многоуровневой системе управления предприятием
- Совершенствование системы принятия инвестиционных решений в предпринимательских структурах