Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Управление промышленным предприятием с позиций стоимостного подхода тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Сачко, Елена Владимировна
Место защиты	Челябинск
Год	2004
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Управление промышленным предприятием с позиций стоимостного подхода"

На правах рукописи

Сачко Елена Владимировна

УПРАВЛЕНИЕ ПРОМЫШЛЕННЫМ ПРЕДПРИЯТИЕМ С ПОЗИЦИЙ СТОИМОСТНОГО ПОДХОДА

Специальность 08.00.05 - Экономика н управление народным хозяйством (экономика, организация я управление предприятиями, отраслями, комплексами: промышленность)

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Челябинск 2004

Работа выпонена на кафедре Экономика и финансы Южно-Уральского государственного университета.

Научный руководитель Ч доктор экономических наук,

профессор Баев Игорь Александрович.

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,

профессор Мохов Вениамин Геннадьевич; кандидат экономических наук, доцент Каплан Алексей Владимирович.

Ведущая организация - Финансово-промышленная группа фирм Мизар.

Зашита состоится 25 июня 2004 г., в 13.30 часов, на заседании диссертационного совета Д212.298.07 в Южно-Уральском государственном университете по адресу: 454080, г. Челябинск, пр. им. В.И. Ленина, 76, ауд. 502.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Южно-Уральского государственного университета.

Автореферат разослан мая 2004 года.

Ученый секретарь диссертационного совета, доктор экономических наук, профессор

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. По мере развития рыночных отношений в России важнейшим фактором конкурентоспособности отечественных предприятий в догосрочной перспективе является наличие фундаментальной цели развития бизнеса - прирост его реальной стоимости, и построение эффективной системы управления, ориентированной на достижение этой цели. Опыт развитых стран показывает, что положительная динамика стоимости предприятия (бизнеса) предопределяет догосрочное и устойчивое его функционирование, способствует росту благосостояния общества и социально-экономического развития страны.

Удовлетворение потребностей клиентов, следование определенной миссии, построение корпоративной культуры служат лишь необходимыми средствами достижения указанной цели.

Х Прямое копирование опыта стран с развитой экономикой и отлаженными финансовыми отношениями неприемлемо, а недостаточное обоснование управленческих решений на уровне предприятия может привести к некорректным выводам и принятию ошибочных решений. Необходимо глубокое осмысление эволюции происходящих на предприятии экономических процессов, позволяющее сформулировать научно обоснованные рекомендации по их совершенствованию.

Управление предприятием дожно включать управление процессами формирования стоимости по критериям ее максимизации в догосрочной перспективе. В экономической науке сформировася стоимостной подход к управлению предприятием (бизнесом), имеющий принципиальные особенности. Управление с позиций этого подхода не может быть прерогативой исключительно руководящего аппарата, а призвано усовершенствовать принятие управленческих решений на всех уровнях предприятия. В нем изначально заложена предпосыка, что принятие решений сверху вниз не приносит дожных результатов, особенно в крупных многопрофильных корпорациях. Такое управление дожно поддерживать разумное равновесие между догосрочными и краткосрочными целями деятельности, и, по сути, представляет собой непрерывную реорганизацию, направленную на достижение положительной динамики стоимости предприятия.

Управление с указанных позиций требует анализа существующих и разработки новых методов оценки стоимости предприятия (бизнеса) с целью планирования и постановки управленческих задач для ее максимизации.

Исследованию проблем управления предприятиями с позиции стоимости посвящены труды многих экономистов: Вадайцева СВ., Григорьева В.В., Ковалева А.П., Коупленда Т., Крушовица Л., Модильяни Ф., Милера М.,

|И>С. НАЦИОНАЛЬНА* БИБЛИОТЕКА

Пратта Ш., Скотта М., Федотовой М.А., Фридман Дж., Фатхутдинова М.А., Черемных О., Шарпа У.Ф. и многих других.

В России по мере становления рыночных отношений ситуации, в которых становится необходимым использовать технологии оценки бизнеса, стали возникать значительно чаще. В первую очередь бурный рост рынка недвижимости вызвал спрос на оценку ее рыночной стоимости. Затем развитие кредитных, страховых и арендных отношений, купля-продажа недвижимости, а также машин и оборудования, разработка бизнес-планов инвестиционных проектов, слияние и разделение предприятий, аукционы и конкурсы по продаже пакетов акций предприятий, процедура банкротства и масса других ситуаций, возникающих в хозяйственной практике, сформировали потребность в достоверной оценке тех или иных объектов собственности в каждом конкретном случае.

До недавнего времени оценка стоимости рассматривалась в отрыве от целей и задач стратегического управления и финансового менеджмента. Однако в настоящее время все больше специалистов убеждаются, что разработанных методов и приемов не хватает для изменившихся экономических отношений. Поэтому необходимо расширить арсенал аналитических инструментов, при помощи которых можно было бы не только реально оценивать стоимость бизнеса, но и управлять процессами максимизации его стоимости. Недостаточность традиционных подходов вызывается действием множества факторов: уменьшением жизненных циклов продуктов и услуг, нарастающей конкуренцией, глобальными экономическими спадами, сложностью финансовых инструментов, используемых участниками рынка. Эти, а также другие факторы все настойчивее требуют новых подходов к управлению предприятием.

Таким образом, возникает задача разработки методического аппарата для планирования, анализа и оценки эффективности управленческих решений с позиций стоимостного подхода. Данный методический аппарат дожен включать в себя, в частности, методы выявления ключевых показателей производственной деятельности, влияющих на стоимость бизнеса, и определения их чувствительности к параметрам среды, а также систему мониторинга управления процессами максимизации стоимости.

Цель исследования заключается в разработке теоретических положений и практических методов управления предприятием с позиций стоимостного подхода.

Реализация поставленной цели потребовала решения следующих задач: - исследование специфических особенностей планирования и организации хозяйственной деятельности предприятия с позиций стоимостного подхода в российских условиях;

- проведение сравнительного анализа и совершенствование существующих методов оценки стоимости бизнеса, разработка и обоснование выбора показателей стоимости предприятий при различной динамике его развития;

- моделирование механизма управления процессами производства, определяющими стоимость предприятия;

- выявление ключевых факторов стоимости промышленного предприятия с целью планирования и анализа эффективности соответствующих управляющих воздействий;

- разработка системы мониторинга и агоритма управления факторами стоимости на промышленном предприятии.

Область исследования: 15.4 - инструменты внутрифирменного и стратегического планирования на промышленных предприятиях, отраслях и комплексах и 15.13 - инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов.

Объект исследования - промышленные предприятия Уральского региона, реализующие стоимостной подход к управлению.

Предметом исследования явились экономические механизмы формирования стоимости промышленных предприятий.

Методологическую и теоретическую основу исследования составили экономическая теория, методы системного и сравнительного анализа, экономико-математического моделирования в области управления предприятием, представленные в работах И. Ансоффа, В. Беренса, Р. Брейли, ИЛ. Баева, Л А. Баева, Ю. Бригхема, Л. Гапенски, А.А. Голикова, В.В. Ковалева, П.П. Лутовинова, С. Майерса, В.Г. Мохова, В.М. Семенова, В.Н. Смагина, А.К. Тащева, М.А. Федотовой, П.М. Хавранека, И.Г. Шепелева и других, федеральные, региональные, местные законы и нормативные акты по изучаемой проблеме.

Информационной основой исследования является статистическая база отечественных и зарубежных агентств, фактологический материал, содержащийся в отечественной и зарубежной литературе, периодической печати, статистическая отчетность промышленных предприятий Челябинской области, данные, размещенные в сети Интернет.

Научная новизна результатов исследования определяется областью исследования и заключается в следующем:

- уточнено понятие рыночной стоимости промышленного предприятия;

- разработан методический подход к решению задачи управления предприятием с позиций его стоимости, заключающийся в планировании, учете и анализе взаимосвязанных конкретных экономических индикаторов на всех уровнях управления;

- обоснованы выбор и адаптация методов оценки стоимости предприятия при различной динамике его развития;

- предложен методический подход к декомпозиции интегрального показателя стоимости предприятия и выявлению ключевых показателей (факторов) стоимости;

- обоснованы понятия эластичности стоимости по отношению к ключевым факторам производства, а также изменчивости и управляемости этих факторов;

- разработан агоритм управления промышленным предприятием по критерию его стоимости;

- сформулированы методические рекомендации по организации системы мониторинга процессов формирования стоимости промышленного предприятия.

Практическая значимость я апробация проведенного исследования заключается в следующем:

- результаты диссертации могут быть использованы при разработке системы управления промышленными предприятиями, реализующими свою стратегию по критерию максимизации стоимости;

- предложения диссертанта успешно опробированы в разработке стратегии, направленной на повышение стоимости крупного предприятия пищевой промышленности;

- теоретические и практические выводы работы применяются в учебном процессе в курсах Финансовый менеджмент, Оценка недвижимости на кафедре Экономика и финансы в Южно-Уральском государственном университете;

- итоги диссертационной работы докладывались и получили одобрение на международной научно-методической конференции Управление организационным развитием систем в Челябинске в 2002 году, на I Всероссийской научно-практической конференции Совершенствование управлением научно-техническим прогрессом в современных условиях в г. Пенза, 2002 г., на международной научно-практической конференции Конкурентоспособность предприятий и территорий в меняющемся мире в г. Екатеринбурге, 2002 г.

Публикации. По теме диссертации опубликованы 5 работ общим объемом 2 п. л.

Структура диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Работа изложена на 169 страницах машинописного теста, содержит 23 рисунка, 17 таблиц, список литературы из 234 наименований.

Во введении обосновывается актуальность темы, формулируются цель и задачи, определяются объект и предмет исследования, раскрываются новизна и практическая значимость.

В первой главе Предприятие как субъект экономических отношений и носитель стоимости рассматривается развитие управленческих технологий с позиций- стоимостного подхода, проводится сравнительный анализ существующих методов оценки стоимости промышленного предприятия.

Во второй - главе Методические основы управления предприятием с позиций стоимостного подхода на базе выявленных и систематизированных специфических особенностей управления предприятием с позиций стоимостного подхода разработаны методические основы выбора и обоснования стоимостных критериев управления предприятием в различных условиях его функционирования и предложены механизмы управления процессами, определяющими стоимость в условиях современной России.

В третьей главе Организационно-методическое обеспечение управления формированием стоимости предприятия представлены разработки по информационному обеспечению управления предприятием с позиций стоимостного подхода, проведен анализ управленческих решений промышленных предприятий Челябинской области, направленных на максимизацию стоимости и рассмотрены аспекты практической реализации системы управления факторами стоимости на примере крупного предприятия пищевой промышленности.

В заключении подводятся основные итоги работы, формулируются выводы, вытекающие из результатов исследования.

П. ОСНОВНЫЕ ЗАЩИЩАЕМЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ РАБОТЫ И ИХ КРАТКОЕ ОБОСНОВАНИЕ 1. Уточнено понятие рыночной стоимости промышленного предприятия

Несмотря на длительные исследования, в экономической литературе до сих пор не выработан единый теоретический подход к понятию рыночная стоимость.

По-нашему мнению, под рыночной стоимостью предприятия при его продаже следует понимать наиболее вероятную цену, по которой оно может быть отчуждено на открытом рынке в условиях конкуренции, а в случае функционирования предприятия - это показатель, в наиболее обобщенном виде характеризующий эффективность управления предприятием. При этом предполагается, что инвесторы действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены предприятия не отражаются * какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Данное определение, на наш взгляд, расширяет и конкретизирует целеполагание при реализации оценки стоимости и способствует построению эффективной системы управления процессами ее формирования. По-нашему мнению, если объектом оценки является функционирующее предприятие, то его стоимость дожна определяться не только для того, чтобы определить цену отчуждения предприятия, но и для того, чтобы управлять процессами его дальнейшего роста для достижения устойчивого и эффективного функционирования.

В отличие от рыночной стоимости, инвестиционная стоимость предполагает расчет стоимости предприятия для конкретного инвестора в зависимости от его индивидуальных требований, склонностей и предпочтений, то есть инвестиционная стоимость является проявлением стоимости в пользовании, в то время как рыночная - чаще всего в обмене.

Понятия "инвестиционная стоимость" и "рыночная стоимость" взаимосвязаны. Это объясняется тем обстоятельством, что в результате рационального поведения большого числа конкретных инвесторов постепенно достигается равновесие спроса и предложения и устанавливается рыночная цена, отражающая стоимость объекта для большинства инвесторов. Однако в российских условиях, учитывая неразвитость инфраструктуры рынка, а также зачастую иррациональное поведение инвесторов, эти понятия могут отличаться весьма существенно.

2. Разработан методический подход к решению задачи управления предприятием с позиций его стоимости

Для разработки системы управления предприятием с позиции его стоимости недостаточно отладить процесс периодической оценки. Механизм управления созданием стоимости предприятия дожен включать действия по экономическому анализу с целью выявления факторов, "движущих стоимость", последующей разработки и реализации стратегии, имеющей наибольшее положительное влияние на ее величину.

Механизм управления процессами формирования стоимости функционирует непрерывно. При создании стоимости ничто не является окончательным, и все предварительные действия претерпевают изменения в зависимости от трансформации окружающей среды или появления новых возможностей, способных повысить стоимость фирмы. Вариабельность внутренней и внешней среды предприятия обусловливает необходимость соответствующих корректировок и агоритмов принятия решений.

Первый этап заключается в анализе прошлой деятельности предприятия, построении адекватной модели расчета стоимости, определении ее значения при текущем состоянии и выявлении факторов, влияющих на величину стоимости.

Второй этап состоит в разработке конкретной системы целей дальнейшего развития предприятия. При создании системы целей основным критерием дожно являться максимальное увеличение стоимости предприятия (бизнеса).

Третий этап в рассматриваемом механизме Ч формулировка стратегии, т.е. продуманных целенаправленных действий и реакции на непредвиденное развитие событий и на усилившуюся конкурентную борьбу. Эти действия дожны быть описаны с помощью системы показателей (факторов) стоимости, каждый из которых закрепляется за конкретным структурным подразделением или ответственным лицом. При этом все работники, менеджеры и заинтересованные лица дожны осуществлять свои функции, исходя из основной цели предприятия - роста его стоимости. Таким образом, закладывается база для создания стоимостной системы управления предприятием посредством планирования, учета и анализа взаимосвязанных конкретных экономических индикаторов на всех уровнях управления и выработки соответствующей стратегии.

Четвертым этапом процесса управления стоимостью предприятия является реализации стратегии и оценка получаемых результатов.

3. Обоснованы выбор и адаптация методов оценки стоимости предприятия при различной динамике его развития Поскольку стоимость фирмы зависит от будущих доходов, особое значение приобретает их прогнозирование. Прогнозы и допущения дожны признаваться лицом, принимающим решение, для которого и проводится оценка. Составление прогнозов в условиях нестабильной российской экономики - непростая задача. Еще сложнее добиться согласия с этим прогнозом двух или большего количества сторон, различающихся в своих экономических и деловых ожиданиях. В некоторых странах довольно часто взамен прогнозов используют ретроспективные показатели и статическую модель результативного подхода, внося в нее соответствующие корректирующие коэффициенты. Такую модель нецелесообразно использовать в современных российских условиях, поскольку невозможно какими-либо корректирующими коэффициентами довести ретроспективные данные, соответствующие глубокому кризису, до прогнозных значений.

Поэтому в работе использован подход, базирующийся только на прогнозных данных. Его основой является потоковая модель (таблица) применимая при высокой вероятности успешного и длительного функционирования бизнеса и учитывающая три следующих варианта: - результаты функционирования бизнеса стабильны и неизменны в догосрочном периоде;

результаты функционирования бизнеса стабильно растут в догосрочном 'периоде;

темпы роста функционирования бизнеса непостоянны. В расчетах выделяются два этапа перспективного развития предприятия: прогнозный и постпрогнозный. К прогнозному периоду принято относить период, в течение которого возможен пошаговый расчет результатов деятельности предприятия с достаточно высокой степенью точности. В постпрогнозном периоде возможны более грубые, укрупненные расчеты.

В таблице- - результативный показатель (денежный поток, прибыль, дивиденды) в прогнозном периоде;

- результативный показатель в постпрогнозном периоде; з - темпы прироста результативного показателя; г - ставка дисконтирования; Т - горизонт планирования.

Условия функционирования Прогнозный период Постпрогнозный период За время функционирования бизнеса

1. Результаты функционирования стабильны и равномерны в догосрочном периоде Ху Ет г Х"о+гУ*г

2. Результаты деятельности предприятия растут в догосрочном периоде у Ет г-ё г Г г х~У т + 1

3. Темпы роста результативных показателей деятельности непостоянны ^ Ет Л-+Ё. г~г г ЕГО+г/ r-g + 1 г

4. Предложен методические подход к декомпозиции интегрального показателя стоимости предприятия п выявлению ключевых факторов стоимости

В диссертации предлагается называть фактором стоимости любую переменную, на нее влияющую. Необходимо установить соподчиненность указанных факторов, определить, какой из них имеет наибольшую степень эластичности, и закрепить ответственность за этот параметр за конкретными субъектами, участвующими в достижении целей организации.

При этом необходимо отметить, что согласно принципу Парето 20% факторов стоимости вносят 80% вклада в ее создание и являются ключевыми. Важнейшая задача менеджеров компании - выявление ключевых факторов и установление за ними жесткого контроля. Если в качестве результирующего показателя деятельности предприятия принять денежный поток, то стоимость этого предприятия может быть выражена следующей формулой:

где X - стоимость предприятия;

X, - стоимость, создаваемая денежным потоком в период V,

СР, - денежный поток, генерируемый бизнесом в период V,

СРт - денежный поток по заемным и привлеченным средствам в период ^

г- ставка дисконтирования.

Все факторы, тем или иным способом влияющие на бизнес, отражаются в окончательной величине стоимости посредством присутствующих в формуле (1) параметров. Денежные потоки, ставка дисконтирования и время образуют, таким образом, первый уровень факторов формирования стоимости. Каждый из них, в свою очередь, может быть разложен на показатели второго и более низкого уровня, из которых снова выделяются те, чье изменение более существенно повлияет на изменение стоимости бизнеса.

Конечная величина стоимости зависит сразу от всех факторов, но вклад, вносимый этими факторами в окончательную величину стоимости, не одинаков. Скорее следует ожидать, что влияние одного из факторов окажется более существенным, и именно ему и дожно быть уделено больше внимания по сравнению с другими в процессе управления.

В основу подхода, позволяющего выявить наиболее существенно влияющие на стоимость факторы, положен способ представления функции посредством ее разложения в ряд Тейлора.

Опытная апробация предложенного подхода на примере крупного предприятия пищевой промышленности показала, что ключевыми факторами стоимости для указанного предприятия являются переменные затраты на производство выпускаемой продукции, объем продаж и маркетинговые расходы.

5. Обоспованы понятия эластичности стоимости по отношению к ключевым факторам производства, а также изменчивости и управляемости этих факторов

Важнейшей задачей менеджера является выявление факторов, изменение которых наиболее существенно влияет на стоимость бизнеса, и установление жесткого контроля за их значением. Степень этого влияния предлагается оценивать с помощью показателя эластичности.

Выявление эластичности стоимости к ключевым факторам - лишь один аспект управления. Предлагаемый в рамках настоящего исследования подход позволяет учитывать также изменчивость отдельных показателей под влиянием окружающей среды. Кроме того, предлагается оценивать подверженность ключевых факторов стоимости управляющему воздействию, т.е. их управляемость. Термин управляемости отражает возможность менеджмента целевым образом влиять на величину показателя. Например, если сравнить подверженность управленческому воздействию факторов денежного потока и налоговой ставки, то можно заметить, что в подавляющем большинстве случаев путем проведения мероприятий по эффективному управлению производством, тарифной политикой, погашением дебиторской задоженности и т.д. можно добиться более существенного относительного изменения денежных потоков по сравнению с экономией на налогах. Этот вывод доказан в работе на основе расчетов по фактическим данным промышленного предприятия.

Основными источниками информации об ожидаемых результатах менеджмента могут быть как ретроспективный анализ реализации планов, так и экспертное мнение персонала или привлекаемых внешних консультантов.

Матрица "эластичность - управляемость" (рис. 1) позволяет выделить показатели, которые в дальнейшем и будут выступать в качестве ключевых факторов стоимости и дожны являться объектом повышенного внимания менеджеров. Здесь под управляемостью понимается степень изменения фактора в ответ на управляющее воздействие.

эластичность фактора

высокая средняя низкая

высокая I I П

средняя I П Ш

низкая П III Ш

Рис. 1. Матрица "эластичность - управляемость"

I - зоны повышенного внимания менеджеров;

II - зоны периодического отслеживания факторов;

III - зоны минимального внимания менеджеров.

Предложенная модель управления, основанная на разложении стоимости на факторы, использует метод оценки по дисконтированным денежным потокам. В принципе, этот подход может быть использован и в случае оценки бизнеса другими методами.

6. Разработан агоритм управления промышленным предприятием

по критерию его стоимости В работе предложен следующий агоритм управления факторами, влияющими на стоимость промышленного предприятия:

Х выявление зависимости стоимости бизнеса от факторов первого уровня: денежного потока, ставки дисконтирования и времени;

Х отбор фактора, обладающего наибольшей эластичностью или наибольшей управляемостью;

Х при необходимости проведение разложения выбранного фактора на факторы более низкого уровня и выпонение дальнейшего разложения по каждому из факторов;

Х выявление зависимости стоимости бизнеса от факторов второго и более низкого уровня;

Х ранжирование факторов, влияющих на стоимость бизнеса, в порядке убывания их эластичности Ч управляемости - изменчивости;

Х составление матрицы "эластичность - управляемость".

После построения системы управления факторами, определяющими прирост стоимости, предложен обобщенный агоритм управления предприятием с позиций стоимостного подхода. В его основу положено выявление внутренних причин несоответствия фундаментальной и рыночной стоимости, определенной тем или иным методом и выработка управляющих воздействий, направленных на их устранение. Блок-схема представлена на рис. 2.

1. Постановка конкретных целей и критериев функционирования предприятия

2. Имеют ли акция Нет 4. Оценка рыночной

предприятия стоимости методом, для

рыночные ^^ которого имеется

^ч котировки? достаточное количество

информации

3. Определение рыночной стоимости

предприятия Цр

5. Определение фундаментальной стоимости предприятия Цф

10. Выявление и анализ системы факторов, влияющих на стоимость предприятия и его активов

11. Установление требований и правил распределения и *

перераспределения ресурсов

12. Выработка направлений управляющих воздействий

для повышения стоимости

Рис.2. Блок-схема управления предприятием с позиций стоимостного

подхода

6. Сформулированы методические рекомендации по организации системы мониторинга процессов формирования стоимости промышленного предприятия

Эффективная реализация стратегии управления, ориентированной на максимизацию стоимости, невозможна без построения системы, в рамках которой вся деятельность предприятия дожна быть пронизана идеологией стоимости. В диссертации разработаны методические рекомендации по организации системы мониторинга и управления показателями стоимости (МУПС). Показано, что система МУПС охватывает четыре основных управленческих процесса: выработку стратегии, определение целевых нормативов, планирование и составление бюджетов, организацию систем оценки и стимулирования результатов деятельности.

В рамках диссертационного исследования построена система МУПС для промышленного предприятия. Ее составной частью являются карты мониторинга и управления стоимостью, разработанные с учетом специфики бизнеса для каждого структурного подразделения, а также регламенты их формирования. Предложенная система позволила устранить прежнюю разобщенность деловых единиц, связанную с тем, что раньше они стремились к разным целям: одна - к расширению рыночной доли, другая -к увеличению валовой прибыли (или торговой наценки), третья - к повышению рентабельности собственного капитала. Закрепление за каждым подразделением оценочных показателей позволило определить вклад этого подразделения в увеличение (уменьшение) стоимости как бизнес-единицы, частью которой оно является, так й бизнеса в целом. Результатом постановки системы МУПС на предприятии явилось построение для каждого подразделения карт мониторинга и управления показателями стоимости, с помощью которых достигнуто сбалансированное сочетание финансовых и организационно-экономических показателей планирования. В качестве примера на рис. 3 приведена одна из карт МУПС для службы коммерческого директора.

Управление процессами формирования стоимости дожно быть адекватным внешним условиям, низкозатратным и не сопровождаться непомерным раздуванием административного аппарата. Для оптимизации деятельности отдельных бизнес-единиц исследуемого предприятия предложено использовать матрицу аутсорсинга, с помощью которой могут быть проанализированы работы, компетенции, процедуры, подразделения и другие субъекты управления.

Ключевой показатель успеха: увеличение объемов продаж

Индикаторы Деятельности ЦФО Показатели Объект измерения Периодичность контроля

Х Совокупный уровень продаж Х Рентабельность продаж Служба коммерческого директора Х Доходы от продаж Х Себестоимость товаров Х Коммерческие расходы Ассортиментные позиции Ежемесячно

Внешние факторы, мониторинг которых следует проводить: Х Объемы продаж конкурентов ХДоля рынка

Внутренние проблемы Действия по решению внутренних проблем

Х Недостаток торговых представителей Х Большие коммерческие расходы Х Вяедревие элементов логистики для оптимизации запасов готовой продукции и снижения транспортных затрат Х Повышение степени прозрачности отчетов, переход на систему открытого отбора поставщиков и покупателей Х Мониторинг уровни компетенции торговых представителей

Рис. 3. Карта мониторинга и управления стоимостью для службы коммерческого директора

В результате разработки для каждого подразделения предприятия матриц аутсорсинга был составлен пакет рекомендаций, в соответствии с которым с точки зрения максимизации стоимости предложено одни бизнес-единицы ликвидировать, другие Ч развивать путем инвестирования, для третьих - создавать альянсы, либо совместные предприятия, для четвертых Ч принимать меры для защиты от недружественных действий конкурентов и т.п.

Применяемая на практике система мониторинга и управления стоимостью предприятия позволит своевременно и обоснованно осуществлять управленческие воздействия на всех уровнях, оценивая вклад каждого подразделения (сотрудника) в увеличение стоимости и

конкурентоспособности предприятия. При этом следует заметить, что предлагаемая система обеспечивает интеграцию управления стоимостью с системой бюджетирования, финансового анализа, бухгатерского и управленческого учета. Постановка замкнутого контура управления предприятием с позиций стоимостного подхода позволит обоснованно принимать решения:

- о необходимости изменений в составе активов компании, включая неоперационные (избыточные), социальные и финансовые;

- о целесообразности участия в капитале других компаний;

- об эффективности существующих бизнесов компаний и открытии новых бизнес-линий;

- о характере динамики стоимости имущества и компаний в целом с учетом поставленных стратегических и оперативных целей управления, а также многих других задач.

Основные выводы и рекомендации

В диссертационной работе исследованы теоретические и практические аспекты управления предприятием с позиции стоимостного подхода и сформулированы ряд выводов и предложений, главные из которых заключаются в следующем.

1. Под рыночной стоимостью предприятия при его продаже следует понимать наиболее вероятную цену, по которой оно может быть отчуждено на открытом рынке в условиях конкуренции, а в случае функционирования предприятия - это показатель, в наиболее обобщенном виде характеризующий эффективность управления предприятием. При этом предполагается, что инвесторы действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены предприятия не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

2. В зависимости от темпов прироста бизнеса целесообразно выделить три сценария развития предприятия. На основании выбранного варианта по специальным формулам определяется стоимость предприятия и разрабатывается механизм управленческих воздействий, направленных на ее повышение.

3. В качестве модели определения стоимости в диссертации принята потоковая модель, при использовании которой итоговые показатели деятельности предприятия трансформируются в скалярный показатель, называемый стоимостью бизнеса. Стоимостью бизнеса, таким образом, является текущая стоимость ожидаемого от него дохода в течение срока владения.

4. Управление предприятием с позиций стоимостного подхода дожно базироваться на декомпозиции показателя стоимости на ключевые факторы. После их выявления необходимо классифицировать факторы по степени управляемости, изменчивости, а также эластичности стоимости по отношению к выявленному фактору. Основными рассматриваемыми в работе факторами являются показатели, определяющие денежный поток промышленного предприятия и его стоимость.

5. Стоимостной подход к управлению предприятием целесообразно осуществлять, используя разработанный в диссертации агоритм, в основу которого положено выявление внутренних причин несоответствия фундаментальной и рыночной стоимости и выработка управляющих воздействий, направленных на их устранение. Это позволит системно подойти к решаемой задаче и повысить качество управленческих решений.

6. Существенное повышение эффективности деятельности и в целом конкурентоспособности промышленного предприятия может быть достигнуто за счет внедрения системы мониторинга и правления показателями стоимости (МУПС), которая обеспечивает интеграцию управления стоимостью с системой бюджетирования, финансового анализа, бухгатерского и управленческого учета. Регулярное отслеживание всех изменений, происходящих во внутренней и внешней среде предприятия, оценка влияния этих изменений на стоимость позволит вовремя осуществлять управляющее воздействие, тем самым способствуя достижению стратегических целей предприятия.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах.

1. Сачко Е.В. Сравнительный анализ подходов к оценке бизнеса// Теоретические и практические проблемы развития экономики России: Сб. научных трудов/ Под ред. В.И. Бархатова. - Челябинск: Издательство ЮУрГУ, 2002. - С. 292 - 298.

2. Сачко Е.В. Специфические условия оценочной деятельности в российской экономике// Управление организационным развитием социально-экономических систем: Сборник статей участников международной научно-практической конференции 26 -26 апреля 2002 года/ Отв. за выпуск И.В. Резанович. - Челябинск: Издательство ЮУрГУ, 2002. - С. 258-261.

3. Сачко Е.В. Стоимостной подход к управлению конкурентоспособностью фирмы// Конкурентоспособность территорий и предприятий в меняющемся мире: Тезисы международной научно-практической конференции (Екатеринбург, 5-6 декабря 2002 года). -Екатеринбург: Издательство Уральского государственного экономического университета, 2002. - С. 103 -104.

4. Сачко Е.В., Баев И.А. Управление предприятиями с позиций стоимостного подхода// Экономика и финансы. - 2003. - № 22, октябрь. - С. 32 - 36.

5. Сачко Е.В. Управление стоимостью предприятия как основная задача менеджеров// Повышение технического и экономического потенциала предприятий в производственной и инвестиционно-строительной сфере: Сб. материалов 1 Междунар.науч-практ. конф. - Пенза: МНИЦ, 2003.-С.61-64.

Издательство Южно-Уральского государственного университета

Тираж 100 экз. Заказ 140/178._

УОП Издательства. 454080, г.Челябинск, пр. им. В.И.Ленина, 76.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Сачко, Елена Владимировна

Введение

Глава 1. Предприятие как субъект экономических отношений и носитель стоимости

з1.1. Цели и принципы определения стоимости бизнеса

з 1.2. Сравнительный анализ методов оценки бизнеса

з 1.3. Система управления формированием стоимости промышленного предприятия

Глава 2. Методические основы управления предприятием с позиций стоимостного подхода

з 2.1. Специфические особенности управления предприятием с позиций стоимостного подхода в российских условиях

з 2.2. Методические основы выбора и адаптации методов оценки стоимости предприятия при различной динамике его развития

з 2.3. Управление факторами, определяющими стоимость предприятия

Глава 3. Организационно-методическое обеспечение управления формированием стоимости предприятия

з 3.1 Агоритм и организация управления процессами формирования стоимости промышленного предприятия

з 3.2. Апробация модели управления процессами формирования стоимости на промышленных предприятиях

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление промышленным предприятием с позиций стоимостного подхода"

Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью разработки механизмов и методов, способствующих повышению эффективности управления промышленными предприятиями и его устойчивому развитию в современных условиях российской экономики.

Проведение в стране радикальных экономических реформ, появление предприятий различных форм собственности, рост конкуренции в корне изменили подходы к управлению предприятием.

По мере развития рыночных отношений в России важнейшим фактором конкурентоспособности отечественных предприятий в догосрочной перспективе является наличие фундаментальной цели развития бизнеса - прирост его реальной стоимости, и построение эффективной системы управления, ориентированной на достижение этой цели.

Опыт развитых стран показывает, что положительная динамика стоимости предприятия (бизнеса) предопределяет догосрочное и устойчивое его функционирование, способствует росту благосостояния общества и социально-экономического развития страны.

Удовлетворение потребностей клиентов, следование определенной миссии, построение корпоративной культуры служат лишь необходимыми средствами достижения указанной цели.

Прямое копирование опыта стран с развитой экономикой и отлаженными финансовыми отношениями неприемлемо, а недостаточное обоснование управленческих решений на уровне предприятия в условиях современной России может привести к некорректным выводам и принятию ошибочных решений. Необходимо глубокое осмысление эволюции происходящих на предприятии экономических процессов, позволяющее сформулировать научно обоснованные рекомендации по их совершенствованию.

Управление по критериям стоимости принципиально отличается от систем планирования, принятых в 60-е годы. Оно перестало быть прерогативой исключительно руководящего аппарата и призвано усовершенствовать принятие решения на всех уровнях предприятия. В нем изначально заложена предпосыка, что командно-административный стиль принятия решения сверху вниз не приносит дожных результатов, особенно в крупных многопрофильных корпорациях. Управление процессами формирования стоимости требует поддержания разумного равновесия между догосрочными и краткосрочными целями деятельности. Если управление с позиций стоимостного подхода внедрено и организовано дожным образом, предприятие получает огромные выгоды. Такое управление, по сути, представляет собой непрерывную реорганизацию, направленную на достижение положительной динамики стоимости бизнеса.

Но для того, чтобы управлять процессами, определяющими стоимость, ее надо правильно оценивать. В России по мере становления рыночных отношений ситуации, в которых становится необходимым использование технологий оценки, стали возникать значительно чаще. В первую очередь бурный рост рынка недвижимости вызвал спрос на оценку ее рыночной стоимости. Затем развитие кредитных, страховых и арендных отношений, купля-продажа промышленной недвижимости, а также машин и оборудования, разработка бизнес-планов инвестиционных проектов, банкротства, слияние и разделение предприятий, аукционы и конкурсы по продаже пакетов акций и масса других ситуаций, возникающих в хозяйственной практике, сформировали потребность в достоверной оценке тех или иных объектов собственности в каждом конкретном случае. Но до недавнего времени оценка стоимости рассматривалась в отрыве от целей и задач стратегического управления и финансового менеджмента.

Более системный взгляд на оценку как на инструмент управления финансами и повышения эффективности предприятия стал появляться у руководителей относительно недавно. Сначала большинство руководителей видело в оценке только инструмент снижения налогооблагаемой базы по налогу на имущество. Это и было главной просьбой, адресованной ко всем оценщикам, как только было разрешено привлекать экспертов к бухгатерской переоценке. Затем руководители начали смотреть на оценку шире. Некоторых к этому подвигли размышления, что уменьшение налога на имущество может сопровождаться увеличением налога на прибыль. Следовательно, нужно решить, какой вариант выгоднее и задуматься о догосрочных целях предприятия.

Руководителя предприятия стоимость имущества дожна интересовать не только как фактор формирования налогооблагаемой базы по налогам на имущество и на прибыль, но и как управляемый параметр, величина которого серьезно влияет на все цели и результаты деятельности предприятия (формирование источников финансирования, обеспечение инвестиционной привлекательности, управление производственными и финансовыми рисками и т.п.). Поэтому проведенное автором исследование представляется актуальным как с теоретических позиций, так и с точки зрения практической значимости.

Исследованию проблем управления промышленным предприятием с позиций стоимости посвящены труды многих экономистов: Вадайцева C.B., Григорьева В.В., Ковалева А.П., Коупленда Т., Крушвица JL, Модильяни Ф., Милера М., Пратта Ш, Скотта М., Федотовой М.А., Фридман Дж., Фатхутдинова P.A., Шарпа У.Ф. и многих других.

Однако теоретические основы управления промышленным предприятием с позиций стоимости, адекватные современным условиям хозяйствования, разработаны недостаточно. В частности, явно назрела необходимость решения таких задач, как совершенствование методов оценки стоимости в различных условиях и сценариях развития предприятия, разработки методов обоснования управленческих решений и эффективности деятельности структурных подразделений с позиций стоимостного подхода, а также формирования систем мониторинга различных факторов, формирующих стоимость.

В современных условиях проблема управления предприятием с позиций его стоимости является стратегической. Необходимо понимать, что в конечном итоге эффективность управления предприятием определяется не его ликвидностью или рентабельностью, не величиной прибыли, а увеличением цены бизнеса. Это значит, что грамотно управляемое предприятие со временем увеличивает свою стоимость, а следовательно, величина стоимости является не только предметом фискальных интересов государства, но и объектом стратегического планирования, мониторинга и управления.

Актуальность и практическая значимость проблемы определили выбор темы диссертационного исследования, постановку его целей и задач, содержание работы.

Цель и задачи исследования. Цель исследования заключается в разработке теоретических положений и практических методов управления предприятием с позиций стоимостного подхода.

Реализация поставленной цели потребовала решения следующих задач: исследование специфических особенностей планирования и организации хозяйственной деятельности предприятия с позиций стоимостного подхода в российских условиях; проведение сравнительного анализа и совершенствование существующих методов оценки стоимости бизнеса, разработка и обоснование выбора показателей стоимости предприятий при различной динамике его развития; моделирование механизма управления процессами производства, определяющими стоимость предприятия; выявление ключевых факторов стоимости промышленного предприятия с целью планирования и анализа эффективности соответствующих управляющих воздействий; разработка системы мониторинга и агоритма управления факторами стоимости на промышленном предприятии.

Предметом исследования явились экономические механизмы формирования стоимости промышленных предприятий.

Объект исследования Ч предприятия промышленности Уральского региона, реализующие стоимостной подход к управлению

Методологическую и теоретическую основу исследования составили экономическая теория, методы системного и сравнительного анализа, экономико-математического моделирования в области управления предприятием, представленные в работах И. Ансоффа, В. Беренса, Р. Брейли, И.А. Баева, Л.А.Баева, Ю. Бригхема, JI. Гапенски, A.A. Голикова, В.В. Ковалева, П.П.Лутовинова, С. Майерса, В.Г. Мохова, В.М. Семенова, В.Н. Смагина, А.К.Тащева, М.А. Федотовой, П.М. Хавранека, И.Г. Шепелева и других; федеральные, региональные, местные законы и нормативные акты по изучаемой проблеме.

Научная новизна результатов исследования заключается в следующем: уточнено понятие рыночной стоимости промышленного предприятия; разработан методический подход к решению задачи управления предприятием с позиций его стоимости, заключающийся в планировании, учете и анализе взаимосвязанных конкретных экономических индикаторов на всех уровнях управления; обоснованы выбор и адаптация методов оценки стоимости предприятия при различной динамике его развития; предложен методический подход к декомпозиции интегрального показателя стоимости предприятия и выявлению ключевых показателей (факторов) стоимости; обоснованы понятия эластичности стоимости по отношению к ключевым факторам производства, а также изменчивости и управляемости этих факторов; разработан агоритм управления промышленным предприятием по критерию его стоимости;

- сформулированы методические рекомендации по организации системы мониторинга процессов формирования стоимости промышленного предприятия.

Практическая значимость и апробация проведенного исследования заключается в следующем: результаты диссертации могут быть использованы при разработке системы управления промышленными предприятиями, реализующими свою стратегию по критерию максимизации стоимости; предложения диссертанта успешно опробированы в разработке стратегии, направленной на повышение стоимости крупного предприятия пищевой промышленности; теоретические и практические выводы работы применяются в учебном процессе в курсах Финансовый менеджмент, Оценка недвижимости на кафедре Экономика и финансы в Южно-Уральском государственном университете; итоги диссертационной работы докладывались и получили одобрение на международной научно-методической конференции Управление организационным развитием систем в Челябинске в 2002 году, на I Всероссийской научно-практической конференции Совершенствование управлением научно-техническим прогрессом в современных условиях в г.Пенза, 2002 г., на международной научно-практической конференции Конкурентоспособность предприятий и территорий в меняющемся мире в г.Екатеринбурге, 2002 г.

Публикации. По теме диссертации опубликованы 5 работ общим объемом

Структура диссертационной работы обусловлена поставленной целью и задачами исследования.

Во введении обосновывается актуальность темы, формулируются цель и задачи, определяются объект и предмет исследования, раскрываются новизна и практическая значимость.

В первой главе рассматривается развитие управленческих технологий с позиций стоимостного подхода, проводится сравнительный анализ существующих методов оценки стоимости промышленного предприятия.

Во второй главе на базе выявленных и систематизированных специфических особенностей управления предприятием с позиций стоимостного подхода разработаны методические основы выбора и обоснования стоимостных критериев управления предприятием в различных условиях его функционирования и предложены механизмы управления процессами, определяющими стоимость в условиях современной России.

В третьей главе представлены разработки по информационному обеспечению управления предприятием с позиций стоимостного подхода, проведен анализ управленческих решений промышленных предприятий Челябинской области, направленных на максимизацию стоимости и рассмотрены аспекты практической реализации системы управления факторами стоимости на примере крупного предприятия пищевой промышленности.

В заключении подводятся основные итоги работы, формулируются выводы, вытекающие из результатов исследования.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Сачко, Елена Владимировна

Заключение

Длительное время в российской экономике основным показателем, характеризующим экономическую эффективность деятельности предприятия, считалась прибыльность. Это связано в основном с тем, что ожидания лучшего будущего по привычке связывалось в основном с теми источниками поступления денег, которые пока себя не очень оправдывают. В центре внимания менеджеров предприятий до сих пор остаются инвестиции из доходов от продажи товаров, экономия на производственных издержках, а также коммерческие кредиты и прямые иностранные капиталовложения. Оборотные средства и инвестиции предприятий в основной капитал на девять десятых обеспечиваются ими самими, рост товарной продукции сдерживается низким спросом внутри страны и ожесточенной конкуренцией на внешних рынках. Доля кредитов на сроки от года и выше едва превышает четверть их общей суммы. Иностранные капиталовложения существенно ниже по сравнению со странами Восточной Европы и Юго-Восточной Азии. Причина такого положения, на наш взгляд, в низкой капитализации российской промышленности.

Общая капитализация (по обыкновенным акциям в базе данных АК&М) 93 российских компаний, акции которых котируются в Российской торговой системе (РТС), составляет 3.740 мрд. рублей, или 119 мрд. доларов. Это лишь на 12 мрд. дол. больше, чем капитализация одной только французской нефтегазовой компании TotalFinaElf (107 мрд. дол.), четвертой по капитализации среди крупнейших нефтегазовых компаний мира. А у первой, американской компании ExxonMobil, - 297 мрд. дол., в два с половиной раза выше, чем у всех российских компаний; у занимающей второе место английской BP - 200 мрд. дол.; у третьей, англо-голандской RD/Shell - 189 мрд. дол.

Однако, учитывая, что только у 93 российских компаний акции котируются на бирже, возникает проблема оценки стоимости компаний, которые на фондовом рынке практически не присутствуют. Поэтому существует необходимость разработки методик оценки стоимости промышленных предприятий, выделения ключевых факторов, определяющих их стоимость и формирования механизмов управления стоимостью.

Последние два-три года в российскую практику управления все больше внедряется современная зарубежная концепция управления стоимостью. В основу концепции положено понимание того факта, что для акционеров (владельцев) предприятий и организаций центральным вопросом является прирост их благосостояния в результате функционирования объектов собственности. При этом рост благосостояния акционеров измеряется ни масштабом введенных мощностей, ни количеством нанятых сотрудников, ни оборотом компании, а стоимостью предприятия, которым они владеют.

Первым шагом на пути к созданию системы управления предприятием с позиций стоимостного подхода является определение стоимости в качестве точки отсчета. Не исключено, что в последующем, в процессе разработки специфической стоимостной модели для компании, в значение стоимости на исходную дату могут быть внесены поправки и уточнения, однако, именно в сравнении с исходной величиной стоимости будут определять достижения компании.

Анализ определений понятия рыночной стоимости, предложенных в Единообразных стандартах профессиональной оценочной деятельности США и в российском законодательстве позволил предложить авторскую трактовку этого понятия.

Исследование экономических основ функционирования предприятия, его места и роли в социально-экономической системе, проведенное в диссертации, позволило выделить методологические принципы выбора и адаптации методов оценки стоимости бизнеса. Эти принципы базируются на законах и понятиях макроэкономики и вытекают непосредственно из них, а не из принципов оценки недвижимости, как это утверждается рядом авторов.

В диссертационном исследовании предложена классификация различных методов оценки стоимости предприятия, позволяющая обосновать применения этих методов в конкретной ситуации, и определена мера доверия к результатам оценки, проведенной различными методами.

Механизм управления формированием стоимости предприятия в диссертации представлен в виде ряда действий по экономическому анализу с целью выявления факторов, движущих стоимость, последующей разработки и реализации стратегии, имеющей наибольшее положительное влияние на стоимость. Показано, что механизм управления ростом стоимости функционирует постоянно и все предварительные действия в дальнейшем могут претерпевать изменения в зависимости от трансформации окружающей среды или появления новых возможностей, способных повысить стоимость фирмы. Изменение среды как внутри предприятия, так и вне его требует соответствующих корректировок осуществляемых действий, поэтому процесс управления максимизацией стоимости представляет собой замкнутый цикл.

В диссертации показано, что в условиях нестабильной российской экономики некорректно использовать для оценки статическую модель, основанную на ретроспективных данных, поскольку вряд ли возможно с достаточной степенью достоверности какими-либо корректирующими коэффициентами довести ретроспективные данные, соответствующие глубокому кризису, до прогнозных значений.

В качестве модели определения стоимости в работе принята потоковая модель, при использовании которой итоговые показатели деятельности предприятия трансформируются в скалярный показатель, называемый стоимостью бизнеса. Таким образом, стоимостью бизнеса является текущая стоимость ожидаемого от него дохода в течение срока владения.

В зависимости от темпов прироста бизнеса выделены три сценария развития предприятия:

Х результаты функционирования бизнеса стабильны и равномерны в догосрочном периоде;

Х результаты функционирования бизнеса стабильно растут в догосрочном периоде;

Х темпы роста функционирования бизнеса непостоянны.

На основании выбранного варианта по формулам, представленным в работе, определяется стоимость предприятия и разрабатывается механизм управленческих воздействий, направленных на ее повышение.

Несмотря на достаточно высокую степень сложности, трудоемкости и многоэтапности методов потоковой модели, их главное достоинство состоит в том, что они основаны на поноценных прогнозах будущего развития оцениваемого предприятия, а это в наибольшей степени отвечает интересам инвесторов и экономическому смыслу инвестиционного процесса. С этой точки зрения, задача управления ростом стоимости рассматривается в работе как стратегическая. При этом общая стратегическая цель увеличения стоимости дожна быть детализирована на основе выявления основных, ключевых факторов стоимости. Таким образом, глобальная стратегия максимизации стоимости может превращена в ветвистое дерево целей и показателей стоимостного управления по всем уровням предприятия.

В диссертационном исследовании предложена модель разложения стоимости на факторы и оценки эластичности стоимости к полученным факторам. Показано, что выявление эластичности стоимости к факторам - лишь один аспект управления стоимостью бизнеса. Предложенный в рамках настоящего исследования подход к выявлению факторов через разложение в ряд позволяет учитывать также изменчивость отдельных факторов и их подверженность управлению, т.е. их управляемость.

При этом необходимо отметить, что согласно известному принципу Парето 20% факторов стоимости вносят 80% вклада в создание стоимости в компании. Эти 20% факторов в работе названы ключевыми факторами стоимости (КФС). Важнейшей задачей менеджеров компании является выявление этих КФС и установление за ними жесткого контроля.

После выявления ключевых факторов стоимости, необходимо установить их соподчиненность, определить, какой из них имеет наибольшую степень эластичности стоимости, и закрепить ответственность за этот параметр за конкретными людьми, участвующими в достижении целей организации.

Разработана матрица лэластичность - управляемость, позволяющая выделить факторы стоимости, которые в дальнейшем будут выступать в качестве ключевых и дожны быть объектом повышенного внимания менеджеров.

Рассмотрены практические аспекты реализации разработок диссертационного исследования. Решена задача совершенствования управления промышленным предприятием с позиций стоимостного похода на примере крупного Челябинского предприятия пищевой отрасли ОАО Макфа.

Реализация предложенной для ОАО Макфа модели управления потребовала построения системы мониторинга и управления стоимостью (МУПС). В рамках разработанной МУПС были выделены ключевые факторы стоимости на стратегическом и тактическом уровнях управления, построены карты мониторинга и управления стоимостью для различных служб ОАО Макфа.

Предложенная система позволила устранить прежнюю разобщенность деловых единиц, связанную с тем, что раньше они стремились к разным целям: одна - к расширению рыночной доли, другая - к увеличению валовой прибыли (или торговой наценки), третья Ч к повышению рентабельности собственного капитала. После внедрения управления стоимость во взаимоотношениях деловых единиц установися единый язык общения, основу которого составило то воздействие, какое оказывают на стоимость стратегические и оперативные решения каждой из них.

В работе показано, что для современной российской экономики преобладающим является фундаментальный подход к оценке стоимости предприятий. Выявлены основные причины того факта, что нематериальные активы, как правило, не рассматриваются как стратегические не только руководителями, но даже и собственниками предприятий. Показано, что для эффективного управления нематериальными активами с позиций стоимости предприятия нужно изменить наш привычный пассивно-консервативный взгляд на нематериальные активы. Капитализация нематериальных активов является первым шагом к управлению ими (чтобы управлять объектом, его надо как минимум выделить). Капитализация переводит данные ресурсы из категории виртуальных расходов прошлых периодов во впоне осязаемые активы, обеспечивает своего рода материализацию нематериальных активов.

В целом развитие рыночных отношений, рост конкуренции, а также усиливающиеся процессы глобализации неизбежно ставят перед российскими предприятиями задачу перехода на систему управления стоимостью. И с этой точки зрения реализация предложенных в работе методов позволит ускорить такой переход.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Сачко, Елена Владимировна, Челябинск

1. Адамов В.Е. Факторный индексный анализ. М.: Статистика, 1971.

2. Азоев Г.П. Конкуренция: анализ, стратегия и практика. М.: Центр экономики и маркетинга, 1996.

3. Акофф Р. Планирование будущего корпораций. М.: Прогресс, 1985.

4. Алексеев A.B., Глушков В.И. Интерпретация значений функции принадлежности и операции над нечеткими множествами. Прикладные задачи анализа решений в организационно-технических системах. Рига: РПИ, 1983.

5. Алиев P.A. Управление производством при нечеткой исходной информации. Ч М.: Энергоатомиздат, 1991.

6. Андрейчиков A.B., Андрейчикова О.Н. Анализ, синтез и планирование решений в экономике. М.: Финансы и статистика, 2000.

7. Андрианов В. Конкурентоспособность России в мировой экономике// Экономист. 1997. -№ 10.

8. Андрощук Т. Денисюк В. Трансфер технологий: международный механизм передачи// Предпринимательство, хозяйство и право. 1996. - № 6.

9. Анисимов Ю.П. Организация и управление нововведениями: Учебное пособие. Воронеж: ВПИ, 1993. - 90 с.

10. Ансофф И. Стратегическое управление. -М.: Экономика, 1989.

11. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. М.: Финансы и статистика, 1996.

12. Бездубный Ф.Ф., Смирнова Г.А., Нечаева О.Д. Сущность понятия инновация и его классификация// Инновации. 1998. - № 2/3. - С. 96-100.

13. Беляев JI.C. Решение сложных оптимизационных задач в условиях неопределенности. Новосибирск: Наука, 1978.

14. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство об оценке эффективности инвестиций: пер. с англ. -М.: Интерэксперт; Инфра-М, 1995.

15. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учебное пособие/ под ред. В. М. Попова. М.: Финансы и статистика, 1997.

16. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. Ч М.: ЮНИТИ, 1997.

17. Блех Ю., Гетцке У. Инвестиционные расчеты. Модели и методы оценки инвестиционных проектов: пер. с нем. Калининград: Янтарный сказ, 1997.

18. Пер. с англ. СПб.: Экономическая школа, 1997.

19. Бовыкин В.И. Новый менеджмент: Управление предприятиями на уровне высших стандартов: теория и практика эффективного управления. Ч М.: Экономика, 1997.

20. Богоратиков А., Козлов А. Снижение предпринимательских рисков в инновационной деятельности// Маркетинг. 1998. - № 4. - С. 21-27.

21. Борисов А.И., Крумберг O.A. Принятие решений на основе нечетких моделей. Примеры использования. Рига: Знания, 1990.

22. Борисов А.Н. Методическое обеспечение технологии принятия решений. -Рига: Изд-во Рижского Университета, 1992.

23. Бортник И.М. Инновационная деятельность в Российской экономике// Вестник Федерации. 2002. - № 4.

24. Бондарь О. Проблемы развития инновационной деятельности// Бизнес Информ. 2003. - № 9. - С. 32-35.

25. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. М.: Олимп-бизнес, 1997.

26. Бригхем Ю., Гапенски JL Финансовый менеджмент: полный курс. М., 1997.

27. Брязгунова И. Инновационный аспект совершенствования качества изделий бытовой электротехники. -М.: Информэлектро, 1998. 120 с.

28. Булеев А.И. Количественный коэффициент конкурентоспособности товаров и услуг// Маркетинг и маркетинговые исследования в России. 1997. - № 5.

29. Булычева Г.В. Практические аспекты применения доходного подхода к оценке российских предприятий: Учебное пособие. М.: Институт профессиональной оценки, 1999.

30. Бурков В.Н., Новиков Д.А. Как управлять проектами: Научно-практическое издание. Серия: Информатизация России на пороге XXI века. М.: СИНТЕГГЕО, 1997.

31. Буров В.П., Галь В.В., Казаков А.П., Морошкин В.А. Бизнес-план инновационного проекта. Методика составления. М.: ЦИПК АП, 1997.

32. Вадайцев C.B. Антикризисное управление на основе инноваций: Учебное пособие. СПб.: Изд-во СпбГУ, 2000.

33. Вадайцев C.B. Оценка бизнеса и инновации: Учебное пособие. М.: Филинъ, 1997.

34. Вадайцев C.B. Оценка бизнеса: Учебное пособие. СПб.: Изд-во СпбГУ, 1999.

35. Вадайцев C.B. Управление инвестиционными рисками: Учебное пособие. Ч СПб: Изд-во СпбГУ, 1999.

36. Водачек Л., Водачкова О. Стратегия управления инновациями на предприятии. -М.: Экономика, 1989.

37. Глазьев С.Ю., Львов Д.С., Фетисов Г.Г. Эволюция технико-экономических систем: возможности и границы центрального регулирования. М.: Наука, 1992.

38. Глазьев С.Ю. Теория догосрочного технико-экономического развития. Ч М.: Владар, 1993.

39. Голубков Е.П. Конкурентоспособность технической продукции. М.: Экономика, 1999.

40. Гончаров В.В. В поисках совершенства управления: руководство для высшего управленческого персонала. М.: МП Сувенир, 1993.

41. Гохберг Л.М., Кузнецова И.А. Технологические инновации в России. Ч М.: ЦНСН, 1997.

42. Гражданский кодекс Российской Федерации. М.: ИНФРА-М, 1996.

43. Григорьев В.В. Оценка и переоценка основных фондов: Учебно-практическое пособие. М.: Инфра-М, 1997.

44. Григорьев В.В. Оценка предприятий: доходный подход. М.: Федеративное издательство, 1998.

45. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий: имущественный подход. -М.: Дело, 1998.

46. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика: Учебное пособие. -М.: Инфра-М, 1996.

47. Грызунов Н.И. Теоретические аспекты исследований инновационного процесса на предприятиях и проблемы менеджмента// Вестник Омского университета. 1996. - № 3. - С. 88-89.

48. Грязнова А.Г., Федотова М.А., Ленская С.А. и др. Оценка бизнеса. М.: РОО, 1996.

49. Гунин В.Н. Инновационная активность предприятия// Эффективное управление собственностью. 1998. - №1/2. Ч С. 12-13.

50. Демченко А.А., Кузьбожев Э.Н. Измерение конкурентоспособности предприятия отрасли: теория и методы измерения. Курск, 2000.

51. Долинская М.Г. Соловьев И.А. Маркетинг и конкурентоспособность промышленной продукции. -М.: Экономика, 1991.

52. Денисов Г.М. Малый инновационный бизнес в США и Российской Федерации: Учебное пособие. М.: Изд-во ИПСИН, 1993. - 48 с.

53. Донцова Л.В. Инновационная деятельность: состояние, необходимость государственной поддержки, налоговое стимулирование// Менеджмент в России и за рубежом. 1998. - № 3. - С. 86-97.

54. Ежкова И.В. Поспелов Д.А. Принятие решений при нечетких основаниях. Универсальная шкала// Известия АН СССР. Техническая кибернетика. 1987. -№ 6.

55. Ескин К.Ф. Инновационная деятельность в малом предпринимательстве// Инновации. 1998. - № 2/3. - С. 12-15.

56. Жуковин В.Е. Нечеткие многокритериальные модели принятия решений// Известия АН СССР. Техническая кибернетика. 1986. - № 2.

57. Завлин П.Н. и др. Инновационная деятельность в условиях рынка. СПб.: Б.и., 1994.-192 с.

58. Завлин П.Н., Васильев А.В. Оценка эффективности инноваций. СПб.: Бизнес-пресс, 1998.-215 с.

59. Завьялов П.С., Демидов В.Е. Конкурентоспособность и маркетинг. М: Международные отношения, 1999.

60. Зиннуров У.Г., Ильясова Л.Р. Проблемы оценки конкурентоспособности товаропроизводителей// Экономика и управление. 1997. - № 4.

61. Зулькарнаев И.У., Ильясова Л.Р. Метод расчета интегральной конкурентоспособности промышленных, торговых и финансовых предприятий// Маркетинг в России и за рубежом. 2000. - № 4.

62. Иванцевич Дж. Лобанов A.A. Человеческие ресурсы управления. М.: Дело, 1993.

63. Иванов М.М., Колупаева С.Р., Кочетков Г.Б. США: управление стоимостью. -М.: Мысль, 2002.

64. Иванов И.Д. Современные монополии и конкуренция. М.: Мысль, 1980.

65. Идрисов А.Б., Картышев C.B., Постников A.B. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Филинъ, 1996.

66. Игольников Г., Патрушева Е. Конкурентоспособность продукции. М., Мысль, 1998. - 100 с.

67. Ильин Н.И., Лукманова И.Г. и др. Управление проектами/ под ред. В.Д. Шапиро. СПб., М.: ИНИОН, 1994.

68. Ильясова Л.Р. Позиция предприятия на рынке инструмент эффективного управления// Экономика и управление. - 1998. - № 6.

69. Инновационный менеджмент: Учебник. М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1997. -327 с.

70. Инновационная и конкурентная стратегия корпораций. Научно-аналитический обзор. М.: ИНИОН, 1994.

71. Инновационный менеджмент: Справочное пособие/ под ред. П.Н. Завалина, А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. СПб.: Наука, 1997.

72. Инновационный процесс в странах развитого капитализма (методы, формы, механизмы)/ под ред. И.Е. Рудаковой. -М.: МГУ, 1991.

73. Ильенкова Н.Д. Спрос: анализ и управление. М.: Финансы и статистика, 1997.

74. Конъюнктурный обзор Челябинск: Центральный банк Российской Федерации. Главное управление по Челябинской области. - 2002, декабрь.

75. Камийцев С. Маркетинг и конкурентоспособность полиграфической промышленности. 1997. - № 3.

76. Карганов С.А. Методика (основные положения) определения цены нововведения. СПб.: ДНТП, 1992. - 20 с.

77. Кирина Л.В., Кузнецова С.А. Управление нововведениями. Ч Новосибирск, 1994.-38 с.

78. Ковалев А.П. Как оценить имущество предприятия. М.: Финстатинформ, 1996.

79. Ковалев А.П. Оценка стоимости активной части основных фондов: Учебно-методическое пособие. М.: Финстатинформ, 1997.

80. Ковалев В.В. Финансовый анализ Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. -М.: Финансы и статистика, 1995.

81. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 1999.

82. Корицкий Э.Б. Научный менеджмент. Российская история: Учебное пособие. -СПб., 1999.-384 с.

83. Коробов Ю.И. Теория и практика конкуренции. Саратов: Саратовская государственная экономическая академия, 1996.

84. Коробов Ю.И. Теория банковской конкуренции. Саратов: Саратовская государственная экономическая академия, 1996.

85. Коробов Ю.И. Практика банковской конкуренции. Ч Саратов: Саратовская государственная экономическая академия, 1996.

86. Коротков Э.М. Концепция менеджмента. М.: ДеКа, 1997.

87. Корпоративное управление в переходных экономиках. Инсайдерский контроль и роль банков: пер. с англ./ под ред. М. Аоки и Х.К. Кима. СПб.: Лениздат, 1997.

88. Костин М.Н. Теория современного менеджмента и организационные инновации в управлении фирмой: Автореферат диссертации доктора экономических наук. СПб., 1995. - 41 с.

89. Коупленд Т., Колер Т., Музугин Дж. Стоимость компании: оценка и управление. М.: Олимп - Бизнес, 1999.

90. Кочетков Г.Б. Инновационная деятельность в компаниях: Автореферат диссертации кандидата экономических наук. Новосибирск, 1997.

91. Крог Г., Венцин М. Инновационный менеджмент// Консультант директора. Ч 1996. -№ 11.

92. Круглова Н.Ю. Инновационный менеджмент. М.: ТОО "Ступень", 1996. -290 с.

93. Крушвиц Л. Финансирование и инвестирование. Учебник для вузов. СПб.: Питер, 2000.

94. Кудинов Л.Г. Инновационная стратегия в машиностроении. М.: Экономика, 1998.

95. Кузьмин В.Б., Травкин С.И. Теория нечетких множеств в задачах управления и принципах устройства нечетких процессов. Обзор зарубежной литературы// Автоматика и телемеханика. 1992. -№11.

96. Куликов Г.В. Японский менеджмент и теория международной конкурентоспособности. М., 2000.

97. Комплексная оценка эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса. Методические рекомендации и комментарии по их применению. М.: Информэлектро, 1989.

98. Кузнецова Е.Г. Управление инновационной активностью промышленных предприятий. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Ч Челябинск, 2002.

99. Кохно П.А. и др. Менеджмент. М. Финансы и статистика, 1993.

100. Лисицин И.В., Косов В.В. Инновационный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. -М.: БЕК, 1996. 120 с.

101. Ламбен Ж.Ж. Стратегический маркетинг. Европейская перспектива: пер. с франц. СПб.: Наука, 1996.

102. ЮЗ.Липсиц И.В., Нещадин A.A. Промышленная политика России: принципы формирования и механизмы реализации// Общество и экономика. 1999. - № 5/6.

103. Лукашевич И. Развитие идей Н.Д. Кондратьева в теориях длинных вон нововведений// Вопросы экономики. 1992. - № 3.

104. Максимова И. Оценка конкурентоспособности промышленного предприятия// Маркетинг. 1996. - № 3.

105. Медынский В.Г., Идельменов C.B. Реинжиниринг инновационного предпринимательства// МЭМО. 1998. - № 6. - С. 90-94.

106. Международные стандарты оценки. -М.: Издание РОО, 1996.

107. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов: Официальное издание. М.: Экономика, 2000.

108. Михайлов О.В. Основы мировой конкурентоспособности. М., 1999.

109. Моисеева Н.К., Анискин Ю.П. Современное предприятие: конкурентоспособность, маркетинг, обновление. -М.: Внешторгиздат, 1998. -в 2-х томах.

110. Ш.Мохов В.Г. Экономическая оценка процессов разгосударствления предприятий: теория и методология. Челябинск: ЧГТУ, 1991.

111. Методические рекомендации О типовых методических рекомендациях по планированию, учету, калькулированию себестоимости научно-технической продукции, утвержденные Министерством финансов РФ 29 сентября 1994 г.

112. Медынский В.Г., Шаршукова Л.Г. Инновационное предпринимательство: Учебное пособие. -М.: ИНФРА-М, 1997.

113. Международные экономические отношения: Учебник/ под общ. ред. В.Е. Рыбакина. Ч М.: ЗАО Бизнес-школа Интел-Синтез, Дипломатическая академия МИД РФ, 1998.

114. Румянцева З.П., Соломатин H.A., Акбердин Р.З. и др. Менеджмент организации: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 1995.

115. Демина Е.В., Резникова Н.П. и др. Менеджмент предприятий электросвязи: Учебник для вузов. -М.: Радио и связь, 1997.

116. Круглов М.Г., Сергеев С.К., Такташов В.А. и др. Менеджмент систем качества: Учебное пособие. -М.: ИПК "Изд-во стандартов", 1997.

117. И9.Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: пер. с англ. -М.: Дело, 1992.

118. Модильяни Ф., Милер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ. М.: Дело, 1999.

119. Моисеева Н.К. Функционально-стоимостный анализ в машиностроении. М.: Машиностроение, 1987.

120. Молодцова Р.Г. Инвестиции и инновации в концепции экономического роста: Научное издание. М.: Изд-во Рос. ЭА , 1997.

121. Мордашев С. Рычаги управления стоимостью компании// Рынок ценных бумаг.-2001.-№ 15.

122. Методические указания по оценке эффективности инвестиционных проектов и их финансирования. М.: Информэлектро, 1990.

123. Методические рекомендации по определению границ и объемов товарных рынков. Приложение к приказу ГКА от 26.10.1993.

124. Методические рекомендации по определению доминирующего положения хозяйствующего субъекта на товарном рынке: Приказ ГКАП от 03.06.1994, № 67.

125. Моисеева Н.К., Анискин Ю.П. Современное предприятие: конкурентоспособность, маркетинг, обновление. -М.: Внешторгиздат, 1993. -в 2-х томах.

126. Новое в организационных формах управления за рубежом: Сборник. Минск: Бел НИИНТИ, 1987. - 15 с.

127. Нечеткие множества в моделях управления и искусственного интелекта/ под ред. Д.А. Поспелова. -М.: Наука, 1986.

128. Новая технология и организационные структуры: пер. с англ./ под ред. Й. Пинникса, А. Бьютандяма. Ч М.: Экономика, 1990.

129. Организация и управление машиностроительным производством/ под ред. Б.П. Родионова. -М.: Машиностроение, 1999.

130. Обременчук В. Инновационная деятельность способ преодоления кризиса// Бизнес-Информ. - 1998. - № Ю. - С. 41-43.

131. Основы инновационного менеджмента: Теория и практика: Учебное пособие/ под ред. П.Н. Залина, А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. М.: НПО Издательство Экономика, 2000. - 475 с.

132. Окрепилов В.В. Управление качеством и конкурентоспособностью: Учебное пособие. СПб.: Издательство ГУЭФ, 1997.

133. Основы менеджмента: Учебное пособие/ под ред. A.A. Радугина. -М.: Центр, 1997.

134. Павлов К.В. О сущности экономического ядра и о точках роста в российской экономике// Общество и экономика. 1997. - № 5.

135. Перевалов Ю.В. Инновационное предпринимательство и проблемы технологического развития// Общество и экономика. 1997. - № 5.

136. Перминов С.Б., Петров А.И. Малые научно-технические фирмы (зарубежный и отечественный опыт). М.: Знание, 1990.

137. Петров П.В. Соломатин А.Н. Прогнозирование емкости рынка. Лекции. -СПб.: ТЭИ, 1997.

138. Логинов В.П., Кулагин A.C. Повышение инновационной активности экономики России. М.: РАН, Институт экономики, 1994. - 212 с.

139. Портер М. Международная конкуренция: пер. с англ./ под ред. В.Д. Щетинина. М.: Международные отношения, 1993.

140. Портфель конкуренции и управления финансами (Книга конкурента. Книга финансового менеджера. Книга антикризисного управляющего)/ отв. ред. Рубин Ю.Б.-М.: СОМИНТЭК, 1996.

141. Порховник Ю.М., Лисицына Е.Б. Инвестиционный менеджмент: Учебно-методическое пособие. СПб.: ГИЭА, 1996.

142. Постановление Правительства РФ Положение о государственной системе научно-технической информации от 24 июля 1997 г., № 950.

143. Пратт Ш. Оценка бизнеса: пер. с англ. М.: Институт экономического анализа Всемирного Банка, 1996.

144. Практическая психология для менеджеров/ под ред. М.К. Тутушкиной. М.: Филинъ, 1996.

145. Румянцев A.A., Гусаков М.А., Замятин М.Ф. и др. Преобразование научно-инновационной сферы: актуальные проблемы/ под. ред. А.Е. Когута. СПб.: ИСЭП, 1995.-57 с.

146. Приленский А.И. О задачах информационного и учетно-аналитического обеспечения управления собственностью// Всероссийская научно-практическая конференция "Экономические реформы и управление собственностью". -М., 1996. С. 37-49.

147. Проблемы инновационного менеджмента: Тематический сборник научных трудов/ под ред. З.С. Румянцева. М., 1999. - 314 с.

148. Проблемы совершенствования механизмов управления инновационной деятельностью: Сборник статей. М., 1998. - 94 с.

149. Пятова A.B. Инновационные социальные технологии и их использование на предприятиях. М., Минск, 1994. - 304 с.

150. Райфа Г. Анализ решений (введение в проблему выбора в условиях неопределенности). -М.: Наука, 1977.

151. Резник С.Д., Левина С.М. Подготовка персонала к нововведениям// ЭКО. -1993.-№ 9.-С. 214-219.

152. Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия: пер. с франц. М.: ЮНИТИ, 1997.

153. Робинсон К. Конкурентоспособность и маркетинг// Маркетинг и маркетинговые исследования . 1996. - № 1.

154. Родионова JI.H., Кантор О.Г., Хакимова Ю.Р. Оценка конкурентоспособности продукции// Маркетинг в России и за рубежом. 2000. - № 1.

155. Рудакова И.Е. и др. Инновационный процесс в странах развитого капитализма. М.: Издательство МГУ, 1991. - 278 с.

156. Саати Т. Принятие решений. Метод анализа иерархий. М.: Радио и связь, 1989.

157. Санто Б. Инновация как средство экономического развития: пер. с венг. М.: Прогресс, 1990.

158. Селезнев.А. Предпосыки анализа и формирование инновационной политики. СПб.: ГУЭФ, 1997.

159. Скотт М. Факторы стоимости: руководства для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости: пер. с англ. -М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2000.

160. Смагин В.Н. Лекции по экономической кибернетике. Челябинск: ЧГТУ, 1997.

161. Смагин В.Н. Финансовый менеджмент. Челябинск, ЧГТУ, 1997.

162. Социально-экономическое положение Челябинской области в 2002 г. -Челябинск: Госкомстат, 2003.

163. Спиридонов И. А. Международная конкуренция и пути повышения конкурентоспособности экономики России: Учебное пособие. Ч М.: ИНФРА-М, 1997.

164. Стародубовская И.В. От монополизма к конкуренции. М.Политиздат, 1997.

165. Статистика науки и инноваций. Краткий терминологический словарь/ под ред. Л.М. Гохберга. М.: Центр исследований и статистики науки, 1996.

166. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой/ под общ. ред. А.П. Градова, Б.И. Кузина. СПб.: Специальная литература, 1996.

167. Тарасевич Е.И. Оценка недвижимости. СПб.: СПбГТУ, 1997.

168. Твисс Б. Управление научно-техническими нововведениями. М.: Экономика, 1989.

169. Теория и практика антикризисного управления/ под ред. С.Г. Беляева, В.И. Кошкина. -М.: ЮНИТИ, 1996.

170. Томпсон А.Н., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии : учебник для ВУЗов: пер. с англ./ под ред. Л.Г. Зайцева, М.И. Соколовой. -М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

171. Трайнев В. А., Демин И.Я. Менеджмент, стратегическое управление производственно-хозяйственной системой разного уровня и конфигурации

172. Научный менеджмент: Новые подходы и стратегическое управление. М.: МАИПП: ВИНИТИ, 1997. - 196 с.

173. Минервин И.Г. Устойчивое конкурентное преимущество: комбинация институционального и ресурсного подходов// Реферативный журнал. Серия 2, Экономика. 1998. - № 4.

174. Уткин Э.А., Морозова Н.И., Морозова Г.И. Инновационный менеджмент. -М.: АКАЛИС, 1996. 208 с.

175. Уотерман Р. Фактор обновления: пер. с англ. -М.: Дело, ТД, 1995.

176. Управление инвестициями: Справочное пособие/ под ред. В.В. Шеремета. -М.: Высшая школа, 1998.

177. Уткин Э.А. Риск-менеджмент. М.: ТАНДЕМ, 1998.

178. Фатхутдинов P.A. Менеджмент конкурентоспособности товара. М.: АО Бизнес-школа Интел-Синтез, 1995.

179. Фатхутдинов P.A. Конкурентоспособность: экономика, стратегия, управление. М.:Инфра, 2000.

180. Фатхутдинов P.A. Система менеджмента: Учебно-практическое пособие. -М.: ЗАО Бизнес-школа Интел-Синтез, 1997.

181. Фатхутдинов P.A. Производственный менеджмент: Учебник для вузов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

182. Фатхутдинов P.A. Разработка управленческого решения: Учебник для вузов. -М.: ЗАО Бизнес-школа Интел-Синтез, 1999.

183. Фатхутдинов Р.А Стратегический менеджмент: Учебник для вузов. М.: ЗАО Бизнес-школа Интел-Синтез, 1999.

184. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? М.: Перспектива, 1996.

185. Федеральный закон РФ О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской Федерации от 18 июня 1995 г., № 88-ФЗ.

186. Федеральный закон РФ О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках от 22 марта 1991 года, № 948-1.

187. Федеральный закон РФ Об оценочной деятельности в Российской Федерации от 29 июля 1998 года, № 135-ФЭ.

188. Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости: пер. с англ. М.: Дело, 1995.

189. Фонотов А.Г. Россия: от мобилизационного общества к инновационному. -М.: Наука, 1993.-272 с.

190. Фишберн П.С. Теория полезности для принятия решений. М., Наука, 1997 .

191. Хэй Д., Моррис Д. Теория организация промышленности: пер. с англ. СПб.: Экономическая школа, 1999.

192. Черемных О. Процессно-стоимостной подход к управлению компанией. М., Экономика, 1999.

193. Черняк В.З. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 1996.

194. Чистяков В.А. Инновационный менеджмент. Пенза, ПГТУ, 1993. - 128 с.

195. Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бейли Дж.В. Инвестиции: Университетский учебник: пер. с англ. -М.: Инфра-М, 1998.

196. Шкардун В.Д., Ахтямов Т.М. Методика исследования конкуренции на рынке// Маркетинг в России и за рубежом. -2000. № 4.

197. Шумпетер И. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1982.

198. Щиборщ К.В. Сравнительный анализ конкурентоспособности и финансового состояния предприятий отрасли и/или региона. М.: Экономика, 2001.

199. Щуков В.Н. Инновационная деятельность: экономика, организация, управление: Учебное пособие. Иваново: Ивановский государственный университет, 1996. -30 с.

200. Экономика предприятия: Учебник для вузов/ под ред. В.Я. Горфинкеля. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

201. Экономика предприятия: Учебник/ под ред. проф. О.И. Вокова. М.: ИНФРА-М, 1997.

202. Экономика и статистика фирм/ под ред. С.Д. Ильенковой. М.: Финансы и статистика, 1996.

203. Юданов А.Ю. Конкуренция: теория и практика. Учебно-практическое пособие. М.: АкаЛиС, 1996.

204. Юданов А.Ю. Теория конкуренции: прикладные аспекты/ МэиМО. 1997. -№6.

205. Янг С. Управление предприятием. Кибернетический аспект. М.: Финансы, 1999.

206. Яновский A.M. Конкурентоспособность товара и производителя продукции в системе рыночной экономики// Стандарты и качество. 1997. - № 2.

207. Black A., Wright Ph., Bachman J.E. In Search of Shareholder Value. Managing the Drivers of Performance. London: Price Waterhouse, 1998.

208. Black F., Scholes M. The Pricing of Options and Corporate Liabilities// Journal of Political Economy. May-June 1973. - p. 637-654.

209. Bradenburger A.M., Natelbuff B.M. Co-operation. NY.: Doubleday, 1996.

210. Copeland Т., Koller Т., Murrin J. Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. 2-nd Edition. New York: McKinsey & Company, Inc., 1996.

211. Drukarczyk J. Unternehmungsbewertung. -Muenchen: Verlag Franz Vahlen, 1996.

212. Fisher I. The Theory of Interest. -New York: Free Press, 1930.

213. Francis J.C. Investments: Analysis and Management. 5-th Ed. New York: McGraw-Hill, Inc., 1991.

214. Guatri L. Theorie der Unternehmungswertsteigerung. Ein europaeischer Ansatz. -Wiesbaden: Gabler, 1994.

215. Hamel G, Leading the Revolution Harvard Business School Press. Boston, 2000.

216. Hamel G, Prahalad C.K Competing for the future-Harvard Business School Press. -Boston (Mass), 2000.

217. Hayn M. Bewertung junger Unternehmen. Herne. - Berlin: Verlag Neue Wirtschaftsbriefe, 1998.

218. Kanter R.M. Evolve! Succeeding in the Digital Culture of Tomorrow.- Harvard Business Press Boston (Mass), 2001.

219. Kaplan R.S. and Norton D.P. "The Balanced Scorecard Measures that Drive Performance". - Harvard Business Review, Jan. - Feb., 1992.

220. Merton R.C. The Theory of Rational Option Pricing// Bell Journal of Economics and Management Science. Spring 1973. - p. 141-183.

221. Mills R. Shareholder Value Analysis Principles and Issues. - Technical Bulletin of the Institute of Charted Accountants in England and Wales, 1999.

222. Markowitz H. Portfolio Selection. New York: Free press, 1959.

223. Moore J.F. The Death of competition. -N.Y.: Harper Business, 1996.

224. Neumann J., Morgenstern O. Theory of Games and Economic Behavior, 3-d Ed. -New York: McGraw-Hill, Inc., 1953.

225. Olbrich M. Unternehmenskultur und Unternehmenswert. Wiesbaden: Gabler, 1999.

226. Peschke M.A. Wertorientiere Strategiebewertung: Model, Konzeption und Umsetzung. Wiesbaden: Gabler, 1997.

227. Plender J.A. Stake in the Future. London: Nicholas Brealey, 1997.

228. Porter M., Competitive Strategy Techniques for Analyzing Industries and Cjmpetitors. N.Y.: Free Press, 1990.

229. Rappaport A. Creating Shareholder Value. The New Standard for Business Performance. New York: Free press, 1986.

230. Rawley T. and Marvin L. Linking Corporate Return Measures to Stock Prices. St. Charles, Illinois: Holt Planning Associates, 1998.

231. Tobin J. Liquidity Preference as Bahavior Towards Risk// The Review of Economic Studies. Feb., 1958. - Vol. XXYI. - p. 65-86.

232. Robert H., Hayes Steven C., Dinamic Manufacturing. -N.Y.: The Free Press, 1998.

233. Treacy M., Wiersema F., The discipline of Market Leaders. Reading (Mass), 1999.

Похожие диссертации

• Организационно-методические основы превентивного антикризисного управления промышленным предприятием
• Управление инвестиционной деятельностью с позиций стоимостного подхода
• Управление промышленным предприятием на основе стоимостного подхода
• Методология и инструментарий развития организационно-экономического механизма управления промышленным предприятием
• Развитие системы принятия корпоративных решений при управлении промышленным предприятием