Управление оборотным капиталом предприятий в условиях развития вертикально-горизонтальной интеграции тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Киосе, Александр Ильич |
| Место защиты | Пермь |
| Год | 2010 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Управление оборотным капиталом предприятий в условиях развития вертикально-горизонтальной интеграции"
На правах рукописи
Киосе Александр Ильич
УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛ ОМД1РЕДПРИЯТИЙ В УСЛОВИЯХ РАЗВИТИЯ ВЕРТИКАЛЬНО-РбРИЗОНТАЛЬНОЙ
ИНТЕГРАЦИИ
Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность)
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
2 ДЕК 2010
Ижевск-2010
004616051
Диссертационная работа выпонена в Пермском филиале Института экономики Уральского отделения Российской академии наук
Научный руководитель - доктор экономических наук, доцент
Блаженкова Наталья Михайловна
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Алексеева Наталья Анатольевна
кандидат экономических наук, доцент Акатов Николай Борисович
Ведущая организация - ГОУ ВПО Ижевский государственный
технический университет
Защита состоится: л14 декабря 2010 г. в 14.00 часов на заседании диссертационного совета ДМ 212.275.04 при ГОУ ВПО Удмуртский
государственный университет по адресу: 426034, г. Ижевск, ул. Университетская, 1, корп. 4, ауд. 444.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО Удмуртский государственный университет, с авторефератом на официальном сайте ГОУ ВПО УдГУ Ссыка на домен более не работаетscience/abstract
Автореферат разослан л12 ноября 2010 г.
Ученый секретарь
диссертационного совета кандидат экономических наук, профессор
А.С. Баскин
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Возрастающие потребности мировой экономики в энергетических ресурсах и повышение их роли как одного из приоритетных факторов экономического развития, обуславливают повышение значимости крупных топливно-энергетических компаний.
В течение довольно длительного времени предприятия топливно-энергетического комплекса функционировали в формате вертикально интегрированных структур. В сложных условиях вхождения российской экономики в систему рыночных отношений это было обусловлено рядом взаимосвязанных производственных и экономических факторов, в том числе и необходимостью существенного повышения эффективности производства, и прежде всего, за счет поноценной реализации эффекта масштаба. Однако новые тенденции развития мировой и российской экономики в течении последних пятнадцати лет свидетельствуют о последовательном обогащении процессов вертикальной интеграции горизонтальными связями и о формировании вертикально-горизонтальной интеграции в топливно-энергетических отраслях промышленности. В свою очередь, такого рода тенденции инициируют поиск новых подходов к развитию компаний, адаптируя их к наиболее эффективному использованию ресурсов в условиях нарастающей конкуренции на мировых и внутренних рынках.
Отмеченный характер изменений в развитии интеграционных процессов приводит не только к изменению организационного строения компании, но и к смене представлений о системе управления ими.
Модернизация системы управления компанией, обусловленная развитием вертикально-горизонтальной интеграции, имеет особое значение для эффективного распределения и использования оборотного капитала, как одного из значимых ресурсов в топливно-энергетической отрасли.
Система управления оборотным капиталом предприятий в рамках компании определяет характер их операционной деятельности, а так же уровень и качество взаимодействия. Поскольку взаимодействие предприятий в условиях характерных рисков, которые часто сопровождаются неоправданными затратами и отвлечениями оборотного капитала, важно совершенствовать систему управления им на основе определения границ эффективности вертикального и горизонтального взаимодействия предприятий компании.
Формирование системы управления оборотным капиталом топливно-энергетических компаний особенно актуально в контексте инновационного развития и инновационного управления ими.
Область исследования соответствует требованиям паспорта специальности ВАК 08.00.05 - Экономика и управление народньм хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность): 1.1.7. Механизмы изменения форм
собственности (приватизация, национализация, интеграция, демонополизация и др.) хозяйственных образований; 1.1.15. Теоретические и методологические основы эффективности развития предприятий, отраслей и комплексов народного хозяйства; 1.1.19. Методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации управления отраслями и предприятиями топливно-энергетического комплекса.
Степень разработанности проблемы. В основе проведенного исследования лежат труды отечественных и зарубежных авторов посвященных проблемам управления оборотным капиталом предприятий. Это работы И.А. Бланка, Е.В. Быковой, А.З. Бобылевой, М.Н. Крейниной, A.JT. Кузнецова, А.Д. Шеремета, P.C. Сайфулина, Е.С. Стояновой, Р. Брейли, С. Майерс, Ю. Бригхем, JI. Гапенски, А. Дамодаран, Дж. К. Ван Хорн, в которых рассматривается понятийно-терминологический аппарат по оборотному капиталу и методы его анализа.
Проблемам формирования эффективных систем управления в интегрированных структурах посвящены труды Р. Акоффа, И. Ансоффа, Р. Каплана, Д. Нортона, А. Файоля. Особенности процессов интегрирования в российских условиях освещены в трудах О.В. Артемовой, A.B. Бандурина, Л.В. Баумгартена, В.Н. Буркова, А.Г. Грязновой, А.Н. Пироговой, Е.В. Семенковой, М.А. Федотовой, И.А. Храбровой.
Теоретические и методические аспекты формирования вертикально интегрированных структур представлены в трудах отечественных и зарубежных ученых: B.C. Аксенова, A.A. Апатова, Л.П. Белых, О.И. Боткина, O.A. Дедова, Г. Зондхофа, Г. Клейнера, Э.М. Короткова, А.Б. Крутика, X. Крола, И.И. Мазура, А.И. Муравьева, В.И. Некрасова, М.А. Одинцова, Д. Росса, Ж. Тироля, В.В. Третьяка, Ф.М. Шерера и др.
Проблемы ценообразования, определения границ фирмы, развития и управления интеграционными процессами на отраслевых рынках, стратегического взаимодействия фирм, а так же проблемы согласованных действий и вертикальных ограничений рассматриваются в работах: С.Б. Авдашевой, А. Ачиана, В.Е. Дементьева, Р. Коуза, Д. Морриса, П. Мигрома, В.В. Радаева, Н.М. Розановой, Дж. Робертса, Д. Росса, Ж. Тироля, О. Уильямсона.
Несмотря на широкое освещение вопросов управления оборотным капиталом в научной литературе, определяемые развитием интеграционных процессов и специфическими требованиями к системе управления им, а так же методами ее оценки, ряд актуальных вопросов в данной предметной области требуют более детального осмысления и разработки.
Недостаточная разработанность актуальность проблем управления оборотным капиталом в условиях, определяемых развитием новых форм интегрированных образований, предопределили постановку цели, выбор задач и логику структурного построения диссертационной работы.
Целью диссертационной работы является разработка теоретических и методических положений по управлению оборотным капиталом в условиях развития вертикально-горизонтальной интеграции.
Поставленная цель потребовала решения следующих взаимосвязанных
- проанализировать существующие подходы к определению понятия оборотный капитал и предложить авторскую трактовку сущности понятия управления оборотным капиталом;
- обобщить основные тенденции эволюционного развития видов и форм интеграции;
- обосновать концептуальные основы и модель управления оборотным капиталом предприятий топливно-энергетического комплекса в условиях формирования вертикально-горизонтальных интегрированных структур;
- разработать модель и механизм управления оборотным капиталом предприятий нефтегазовой отрасли;
- определить систему контрольных показателей результативности системы управления оборотным капиталом для промышленных предприятий ходинга топливно-энергетического комплекса.
Объектом исследования являются промышленные ходинги топливно-энергетического комплекса, представляющие собой объединение организационно взаимосвязанных предприятий.
Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, возникающие в процессе управления оборотным капиталом интегрированных компаний с развитой структурой партнерских отношений.
Теоретико-методологическую основу исследования составляют труды известных российских и зарубежных ученых в области теории интеграции, теории организации промышленности, теории фирмы, теории общего и стратегического менеджмента.
В процессе исследования использовались общенаучные, структурно-функциональные методы исследования, методы системного анализа, моделирования и прогнозирования. Применен методический инструментарий разработки системы сбалансированных показателей, использованы технологии экспертных оценок.
Информационно-эмпирической базой исследования послужили законодательные и нормативно-правовые акты органов власти Российской Федерации, отчеты консатинговых компаний и отраслевых компаний, статистические данные Федеральной службы государственной статистики, опубликованные в периодической печати, в информационной сети интернет, годовые отчеты публичных российских и зарубежных компаний нефтеперерабатывающей отрасли, собственные исследования автора.
Научная новизна результатов диссертационной работы выносимых на защиту:
1. Предложено определение понятия луправление оборотным капиталом, как системы управления мобильными рискоструктурированными активами, обслуживающими воспроизводственный цикл операционной деятельности, в рамках которой наилучшим образом реализуется модель прироста ликвидности. Данное уточнение определяет сущность изменений в управлении оборотным капиталом, вытекающих из взаимодействия вертикальной и горизонтальной форм интеграции.
2. Выявлены предпосыки и особенности синтеза процессов вертикальной и горизонтальной интеграции в нефтегазовой отрасли промышленности; особенности и результаты интеграционного взаимодействия предприятий данной отрасли на основе взаимодействия управления и партнерства, что определяет принципиальные, содержательные изменения в системе управления оборотным капиталом.
3. Обоснована концепция развития эффективной системы управления оборотным капиталом, отвечающая новым организационным условиям функционирования современных интегрированных компаний, где организационная составляющая системы управления компанией имеет определяющее значение для построения эффективной модели управления оборотным капиталом.
4. Разработаны модель и механизм управления оборотным капиталом предприятий нефтегазовой отрасли с учетом экспертных оценок факторов риска в условиях взаимодействия стратегических партнеров в рамках вертикально-горизонтально интегрированных компаний.
5. Определена система контрольных показателей результативности, отличительной особенностью которой является использование относительного показателя риска (ЯМ). Данный показатель выступает в качестве индикатора использования мобильных активов, что характеризует объективные изменения прибыли, лочищенной от риска в общем объеме прибыли компании.
Теоретическая и практическая значимость диссертационной работы заключается в обосновании способа повышения эффективности управления оборотным капиталом в условиях формирующейся вертикально-горизонтальной интеграции ходингов топливно-энергетического комплекса на основе использования системы контрольных показателей результативности.
Практическая значимость диссертационной работы заключается в возможности использования полученных теоретико-методических выводов для повышения эффективности управления оборотным капиталом в ходе реализации стратегических целей ходингов. Основные результаты могут быть адаптированы для решения проблем промышленных предприятий топливно-энергетического комплекса.
Апробация результатов исследования. Положения и концептуальные выводы диссертации были изложены и обсуждены в рамках региональной конференции Экономика и управление: актуальные проблемы и поиск путей решения (Пермь, 2008); Всероссийской конференции Совершенствование управления корпоративными образованиями и региональная промышленная политика: проблемы и инновации (Пермь, 2007); Международной научно-практической конференции Инновационная экономика и промышленная политика региона (Экопром, 2009).
По итогам проведенного исследования были разработаны рекомендации по управлению оборотным капиталом для предприятий интегрированной компании Лукойл. Разработанная система экспертной оценки риска была внедрена на ООО Лукойл-Пермнефтеоргсинтез в рамках реализуемого проекта по оптимизации системы управления оборотным капиталом.
Публикации. Результаты научных исследований нашли отражение в 11 публикациях, общим объемом 9,12 п.л. (личный вклад автора 7,81 пл.), в том числе 1 статья в журнале, рекомендуемом ВАК для опубликования результатов диссертационной работы.
Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Содержит 145 страниц основного текста, включает 23 рисунка, 12 таблиц, приложения, список литературы из 177 наименований.
Содержание работы. Во введении обосновывается актуальность выбранной темы и степень ее изученности; определены цель, задачи, объект и предмет исследования; раскрыты научная новизна, теоретическая и практическая значимость и изложены результаты апробации положений диссертации.
Первая глава диссертационной работы Теоретико-методологические аспекты управления оборотным капиталом посвящена изучению экономической сущности категории оборотный капитал; рассмотрению механизма его функционирования на промышленном предприятии вертикально интегрированных компаний; систематизации основных принципов, подходов и методов, обеспечивающих построение в рамках компании эффективную систему управления оборотным капиталом. Рассмотрена природа интеграционных процессов, проанализированы различные виды интеграционных структур, выявлены перспективы развития интеграционных форм Ч вертикально-горизонтальной интеграции.
Во второй главе диссертации Особенности системы управления оборотным капиталом рассмотрен современный уровень развития систем управления оборотным капиталом в рамках компаний топливно-энергетического комплекса; систематизированы ключевые факторы, оказывающие влияние на процесс управления оборотным капиталом и обеспечивающие построение эффективной системы управления им. С
практической точки зрения рассмотрен вопрос организации эффективной системы управления оборотным капиталом в рамках предприятий современной интегрированной компании.
В третьей главе Модель эффективной системы управления оборотным капиталом представлена концептуальная логистическая модель организации взаимодействия предприятий интегрированных компаний, использование которой позволит сделать вывод о целесообразности вывода на аутсорсинг имеющихся бизнес-подразделений компании. В рамках вертикально-горизонтально интегрированных компаний предложена концептуальная модель (система) управления оборотным капиталом, на основе экспертных оценок риска. Предложена система контрольных показателей результативности процесса управления оборотным капиталом, позволяющая на основе взвешенного показателя операционной прибыли под риском координировать цели и задачи предприятий со стратегическими целями компании.
В заключении диссертационной работы изложены основные выводы и результаты по совершенствованию управления предприятиями интегрированной компании, оптимизации системы управления оборотным капиталом на предприятиях вертикально-горизонтально интегрированной компании, а так же актуализированы перспективы развития и применения разработанной модели при управлении современными вертикально-горизонтально интегрированными компаниями.
ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
1. Предложено определение понятия луправления оборотным капиталом, как системы управления мобильными рискоструктурированными активами, обслуживающими воспроизводственный цикл операционной деятельности, в рамках которой наилучшим образом реализуется модель прироста ликвидности. Данное уточнение определяет сущность изменений в управлении оборотным капиталом вытекающих из взаимодействия вертикальной и горизонтальной форм интеграции.
Проведенное исследование показало, что процесс реорганизации интегрированных компаний является существенным фактором их выживания и адаптации к рыночным условиям. Однако, вне зависимости от предпосылок формирования и характера интегрированных структур, оборотный капитан остается основополагающим элементом, на распределении которого основана сама сущность интеграции и выстраивается организационная цепь взаимодействующих структурных элементов.
Являясь неотъемлемой составляющей процесса текущего производства и операционной деятельности, оборотный капитал и в теоретическом аспекте
неразрывно связан с понятием операционной деятельности. Анализ многочисленных определений понятий лоборотный капитал показал, что данная зависимость прослеживается через призму определенной совокупности признаков, характерных для цикла воспроизводства. При том следует заметить, что из ряда рассмотренных определений явно не следует весьма значимое свойство оборотного капитала, в конкурентно-рыночной среде - ликвидность. В то же время, присутствие данного свойства предполагается при упоминании коммерческой сути операционной деятельности.
Выделяя характерные признаки понятия оборотный капитал с целью формирования представления об оборотном капитале и единой его трактовки в контексте операционной деятельности, в диссертации предлагается рассматривать управление оборотным капиталом как систему управления мобильными рискоструктурированными активами, обслуживающими воспроизводственный цикл операционной деятельности, в рамках которой наилучшим образом реализуется модель прироста ликвидности.
Данное определение отражает одно из его ключевых свойств оборотного капитала Ч воспроизводимость, как неотъемлемый элемент воспроизводственного цикла операционной деятельности. Оно содержит, по сравнению с большинством существующих определений, ряд содержательных уточнений, а именно: определяется цель и критерий применения оборотного капитала в текущей деятельности - прирост ликвидности; формулируется требование синхронизации воспроизводственного цикла и прироста ликвидности. Выделяется тяготение процесса воспроизводства оборотного капитала к факторам риска, обусловленных противоречивостью интересов и целей предприятий, взаимодействующих в рамках вертикально-горизонтальной интеграции. Это предполагает организацию процесса управления оборотным капиталом на основе взвешенной оценки уровня риска.
2. Выявлены предпосыки и особенности синтеза процессов вертикальной и горизонтальной интеграции в нефтегазовой отрасли промышленности, особенности и результаты интеграционного взаимодействия предприятий данной отрасли на основе взаимодействия управления и партнерства, что определяет принципиальные, содержательные изменения в системе управления оборотным капиталом.
Одной из наиболее распространенных форм объединения ранее независимых субъектов, исторически доказавших свою состоятельность и эффективность, была модель интеграции по вертикали. Формирование вертикально интегрированных структур было обусловлено стремлением собственников достичь экономии от масштаба. Позже, в середине 20 века, вертикальная интеграция была востребована для обеспечения эффективного контроля над ключевыми производственными ресурсами, а так же с целью снижения операционных издержек. В результате модель вертикальной интеграции стала основополагающей для большинства крупных
промышленных предприятий, охватывающих и реализующих весь спектр воспроизводственных процессов.
Вместе с тем мировые экономические тенденции, а так же характер текущей ситуации побуждает крупных участников региональных промышленных производств задумываться об экономической целесообразности строгой вертикальной формы управления компанией. Наряду с получаемыми выгодами (экономией от масштаба) и поноценным контролем над материальными потоками, компания, избравшая вертикальную структуру, стакивается с угрозами, свойственными каждой стадии создания готового продукта. Дело в том, что экономический эффект от аккумуляции стратегических партнеров, может и не компенсировать затраты на вовлекаемые ресурсы. В этой связи целесообразно диверсифицировать усилия с целью увеличения отдачи от взаимодействия компаний, обеспечивая при этом достаточный уровень контроля над перераспределением ресурсов.
Выведение непрофильных подразделений и наращивание темпов взаимодействия между компаниями, действующими в регионе на основе аутсорсинга, способствует формированию экономически зависимой конъюнктуры контрагентов. Таким образом, на основе вертикальной цепочки последовательно формируется региональный кластер, когда вокруг крупного предприятия сосредотачиваются технологические, информационные, организационные и многие другие кластерные группы фирм. Задачей данных групп, на основе взаимовыгодной кооперации усилий, является обеспечение вертикально интегрированной компании контроля сопутствующих процессов вертикальной цепи распределения мобильных активов.
В процессе кластеризации интегрированных компаний, компания переходит на новые схемы работы в отношениях со своими структурными подразделениями, с потребителями, партнерами и государством. При этом основополагающим принципом, закладываемым в схему работы, является принцип приоритета общекорпоративного интереса перед локальными интересами отдельных предприятий.
В процессе исследования механизмов интеграции было выявлено, что интеграционное взаимодействия бизнес-подразделений возможно в рамках двух ключевых направлений: на основе партнерства (взаимодействие по горизонтали) и собственно на основе управления (вертикальное взаимодействие).
Формирование новых уровней партнерских отношений видоизменяет организационную составляющую и влечет за собой смену представлений об организации системы управления в компании. Наблюдая трансформацию исторически обусловленной вертикальной формы интеграции, постепенным насыщением ее горизонтальными связями, мы можем говорить о новой сформировавшейся вертикально-горизонтальной форме интеграции.
В диссертации показано, что важным направлением усиления гибкости и повышения эффективности вертикально-горизонтально интегрированных компаний является преодоление изоляции подразделений компании от рыночной среды путем предоставления управляющим этих подразделений определенной свободы выбора между рыночной сдекой и внутрифирменной операцией.
Основываясь на современных теоретических представлениях об интеграции, с учетом проявляющихся тенденций формирования партнерских отношений, а так же исходя из сетевого характера развития промышленности, в диссертации систематизированы основные организационно-экономические предпосыки изменения форм интеграции. В рамках диссертационной работы также представлены характерные конкурентные преимущества компании, вытекающие из выбранной стратегии интеграции (таблица 1).
Таблица 1 - Вектор и характеристика стратегии интеграции
Вектор интеграции Характер интеграции Стратегия интеграции Конкурентные преимущества
Вертикальная Концентрация капитала Концентрация производства, поглощение контрагента По издержкам производства
Давальчество Сотрудничество, централизация По издержкам управления
Консолидация Слияние с контрагентом, распределение производства По сбыту
Горизонтальная Франчайзинг Увеличение доли присутствия, фокусирование По маркетингу
Сговор Раздел рынка, координация действий По занимаемой доле рынка
Вертикально-горизонтальная Партнерские (сателитные) отношения Формирование сетевых (кластерных) форм отношений, координация усилий, концентрация взаимодействия По издержкам, по маркетингу, по технологиям
Кооперация (интрапренерство) По сбыту, по доле рынка
Ключевым аспектом основательного рассмотрения и оценки такой системы партнерских отношений является определение границ вертикального и горизонтального организационного взаимодействия между заинтересованными сторонами. Рассмотрение приоритетных критериев, определяющих направление интеграции, дает представление о целесообразности реализации в рамках компании принципов каждой из интеграционных форм, а так же прогнозное видение экономического результата (эффекта) от их применения (таблица 2).
Оборотный капитал, вне зависимости от предпосылок формирования интегрированных структур, остается основополагающим элементом, на распределении которого основана сама сущность интеграции и выстраивается организационная цепь взаимодействующих структурных элементов.
Таблица 2 - Классификационные признаки форм интеграции
Признаки Достоинства форм интеграции
Вертикальная Горизонтальная Вертикально-горизонтальная
Принцип взаимодействия участников Администрирование и субординация Система партнерских отношений и свободного рыночного обмена Система партнерских отношений на основе унифицированной системы управления
Степень адаптивности к внешним условиям Низкая степень организационной гибкости Высокая степень синхронизации внутренних процессов с рыночной конъюнктурой Позволяет организовать оптимальную систему управления, относительно условий внешней среды
Система ценообразования Снижение издержек ввиду масштабов деятельности и особенностей взаимодействия участников Выведение отдельных стадий деятельности в рамки обособленных подразделений снижает издержки для каждого этапа приводя к росту суммарных издержек Преимущества трансфертного ценообразования, с учетом специфики затрат обособленного участника
Система распределения ресурсов Унификация системы управления и распределения ресурсов Адаптивная система распределения ресурсов Рыночная система распределения ресурсов
Риски системы управления активами Четкая система взаимоотношений, снижает вероятность возникновения негативных последствий в результате взаимодействия участников Индивидуальный подход к управлению, приводит к возникновению элементов неопределенности, риска при взаимодействии участников Оптимальное соотношение уровня риска и генерируемого при этом уровня доходности
Основываясь на этой специфике вертикальной интеграции, а также учитывая масштабы деятельности компании, становится очевидным возникновение совокупного эффекта от оптимизации объемов и структуры оборотного капитала на каждом из производственных этапов. Это, в свою очередь, позволяет использовать неоспоримое конкурентное преимущество от взаимодействия компаний на рынке, позволяя достигать при этом желаемых результатов. Учитывая стратегическую значимость процесса управления оборотным капиталом, востребованность современных методов управления им на основе ключевых показателей эффективности представляется принципиально значимой. К тому же методы управления оборотным капиталом, остаются наиболее доступными и эффективными рычагами воздействия в системе управления вертикально-горизонтально
интегрированными компаниями: они дают возможность улучшить показатели деятельности каждого из подразделений, принося ощутимый положительный эффект.
Проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что принимая решение в пользу определенной формы интеграции, перед собственниками, с одной стороны, возникает задача сохранить сложившуюся систему распределения оборотного капитала, с другой - оптимизировать экономический эффект от его распределения.
Изучение эволюционного характера процесса развития интеграционных процессов позволило сделать вывод о том, что представление об интеграционных процессах следует расширить за счет новых видов интегрированных структур и классификационных признаков их проявления. В диссертационной работе определены классификационные признаки конкурентных преимуществ форм интеграции, исходя из вектора и стратегических целей интегрированной компании. В процессе исследования было сформировано представление о новой форме организации интегрированных компаний, обладающей отличительными признаками как вертикальной, так и горизонтальной форм интеграции, в результате чего формируются уникальные условия хозяйствования субъектов принадлежащих к такой форме организации. Учитывая ресурсную ориентированность интегрированных компаний, построение эффективной системы управления ее оборотным капиталом, представляется весьма значимым.
3. Обоснована концепция развития эффективной системы управления оборотным капиталом, отвечающая новым организационным условиям функционирования современных интегрированных компаний, где организационная составляющая системы управления компанией, имеет определяющее значение для построения эффективной модели управления оборотным капиталом.
Смена вектора организации внутренних процессов современных интегрированных компаний обнаруживает для дальнейшего изучения новые формы партнерских взаимоотношений, в рамках которых формируется новый взгляд на систему управления подразделениями компании и обнаруживаются новые возможности для оценки деятельности исходя из специфики внутренней организации и уровня неопределенности обусловленного новыми формами взаимодействия.
Эффективность процесса управления, принято рассматривать на основе системы ключевых показателей, отражающих результативность деятельности менеджмента по трем основным направлениям: операционному, инвестиционному и финансовому. Рассматриваемые в аспекте стоимостного подхода, они отражают эффективность деятельности и дают представление о внутриорганизационных перспективах развития предприятия, потенциале расширения объемов бизнеса.
Однако, наличие характерных партнерских отношений в рамках вертикально-горизонтальной интеграции предполагает оценку воздействия организационной среды. При этом определяющее значение при оценке эффективности с позиции организационных аспектов деятельности компании имеют составляющие деловой репутации, экономической добавленной стоимости, уровня риска и др. Применение организационных оценок в системе управления стоимостью при взаимодействии компаний-партнеров в процессе распределения оборотных активов позволяет корректировать учитываемые составляющие риска с позиции неопределенности (рисунок 1).
Рисунок 1 - Показатели результативности системы управления оборотным
капиталом
Эффективность организационной составляющей системы управления оборотным капиталом определяется характером и качеством принимаемых управленческих решений в системе управления вертикально-горизонтально интегрированной компанией.
Выделив структуру ключевых решений, принимаемых в сфере управления оборотным капиталом на каждом из подразделений компании, в рамках компании следует формировать систему организационных решений с выходом на показатели качества менеджмента (оценка по системе RADAR на этапе проекта), что позволит дать оценку качества менеджмента в стоимостном выражении.
Таким образом, внедрение новой области принятия решений в системе управления оборотным капиталом обеспечит более поную и комплексную оценку вклада менеджмента в рост эффективности формируемой системы управления оборотным капиталом (в четырех ключевых сферах: операционной; инвестиционной; финансовой и организационной).
4. Разработаны модель и механизм управления оборотным капиталом предприятий нефтегазовой отрасли с учетом экспертных оценок факторов риска в условиях взаимодействия стратегических партнеров в рамках вертикально-горизонтально интегрированных компаний.
В рамках нашего исследования разработка и внедрение эффективной модели управления оборотным капиталом, основанной на комплексной системе оценки рисков, представляется нам наиболее приоритетной задачей. Для вертикально-горизонтально интегрированной компании, внедрение нового процесса управления оборотным капиталом предлагается осуществлять в рамках следующих основных процедур (рисунок 2):
Распределение ответственности и ключевых обязанностей сотрудников задействованных в системе управления
Разработка политики и процедур идентификации и мониторинга факторов риска
Построение системы управления, внутренний контроль и оценка выявленных рисков
Разработка системы контрольных показателей и целевых ориентиров
Организация оперативного контроля и корректировка плановых показателей
Построение системы оптимизации и плана действий в чрезвычайных ситуациях
Рисунок 2
- Этапы создания системы управления операционной деятельностью, основанной на анализе риска
Следует учитывать, что управление компанией дожно строиться в соответствии с выбранной бизнес-стратегией, при этом актуализируется неразрывная связь риск-менеджмента с основным направлением бизнеса компании. Конечно, приоритетность со стороны компании изначально отдается управлению бизнесом, а уже потом - управлению рисками. Это впоне обоснованно, так как управление рисками дожно приносить впоне ощутимый результат, который обнаруживает себя в улучшении результатов деятельности компании, способствуя тем самым увеличению прибыли или повышению стоимости.
Однако требуется, чтобы процесс экспертного оценивания не был обособленной процедурой, а был преобразован как часть взаимозависимой системы внутренних процессов вертикально интегрированной компании. В этой связи очевидным представляется более обоснованное представление внутренних процедур процесса экспертных оценок доли риска, где в первую очередь, требуется определить основных потребителей и поставщиков процесса, а так же эффективность с точки зрения воздействия на конечный результат. В рамках компании процедура ассимиляции нового процесса потребует разработки соответствующего положения о комитете по рискам, где будут регламентированы цель, структура процесса, форма и периодичность отчетности и ответственные сотрудники.
Предлагаемая интегрированная модель управления оборотным капиталом на основе экспертных оценок риска в рамках вертикально-горизонтально интегрированной компании позволяет оптимизировать существующие бизнес-процессы, регулирующие эффективность операционной деятельности (рисунок 3).
Организация в рамках компании комитета по рискам позволит координировать взаимодействие ключевых подразделений с учетом особенностей их деятельности и спецификой информационных потоков.
Особенность предлагаемой модели заключается в том, что она не потребует значительных корректировок в используемой оперативной системе управления, кадровых перестановок или делегирования допонительных пономочий, однако позволит сделать процесс более адаптивным к возникающим факторам риска.
Так как оценка риска проводится с позиции его воздействия на прибыль, данная модель управления потребует от финансово-экономических служб принятия на себя ряда обязанностей по мониторингу и разработке директив, предусматривающих меры контроля, оценки и мониторинга факторов риска. Данные директивы будут регламентировать деятельность комитета по рискам, участники которого отбираются из числа уже работающих специалистов, обладающих достаточными навыками и инструментарием для объективной оценки свойственных компании рисков. В директивах раскрывается процедура
согласования, лимиты и формы отчетности, а так же накопленная информация о мерах предотвращения критических проявлений факторов риска.
Генепальная цель и основополагающая стратегия
1 з у з
Управляющие системы компании
I 2 з 3
11 з |!
Руководители структурных подразделений
Ответственные сотрудники структурных подразделений
Финансово-экономическая служба
Оперативные
упр аалыпм ММ
решение
Операционные ^
Процессы текущего испонения и контроля
Мониторинг показателей предприятия и среды функционирования
Идентификации Аакпюов оиска
Реестр рисков
Данные монитор ити
Про тонн а я информация
^ Уг Дирек-
Комитег по рискам
Система экспеотных оаенок риска
Клиссийш:!тя Факторов гчтека
ПрИРГНТСЧаЦИЯ ЫКТОГО? Г
Опенка ргооятпости в.пиикнопе'г.н
О пге.ч слепне ко'^иЫптгчто у
Расчет дели рисха
Мониторинг н пропюч лили риска, установление целевых ориентиров (уровень приемлемого риска)
Средства контроля
Рисунок 3 - Интегрированная модель управления оборотным капиталом на основе экспертных оценок риска
Эффективность оценок рисков, предопределяется качеством проведенной предварительной аналитической работы по изучению как внешних, так и внутренних проявлений факторов риска. С этой целью в рамках текущей деятельности финансово-экономической службы предлагается осуществлять постоянный мониторинг и готовить сведения обо всех выявленных проявлениях риска, доходах и потерях, о фактических корректировках стоимости и других данных, необходимых с позиции последующей оценки комитетом по рискам.
5. Определена система контрольных показателей результативности, отличительной особенностью которой является использование относительного показателя риска (ЯМ). Данный показатель выступает в качестве индикатора использования мобильных активов, что характеризует объективные изменения прибыли, лочищенной от риска в общем объеме прибыли компании.
Современная компания осуществляет свою деятельность в рамках трех ключевых измерений: риска и неопределенности, уровня доходности сопоставимого с уровнем заданного риска и ликвидности, обеспеченной оборотом капитала. На основе этих измерений предлагается производить расчет количественных оценок результатов деятельности.
В рамках диссертационной работы была обоснована и построена классификация, определены характер, состав и содержание рисков возникающих в процессе эволюции форм интеграции в нефтегазовой отрасли, оказывающих существенное влияние на формирование системы управления оборотным капиталом предприятий, которая предусматривает возможность оценки вероятности и тяжести экономических последствий порождаемых развитием форм интеграции.
Поскольку в рамках формирующейся вертикально-горизонтальной интеграции эффективность управления оборотным капиталом имеет приоритетное значение, были выявлены группы рисков, характерные в наибольшей степени для процесса распределения и использования оборотных активов компании.
При формировании реестра специфических рисков оправдано, по нашему мнению, использовать существующую классификацию, предложенную Базельским комитетом, ввиду легкости ее восприятия и очевидной простоты применения с позиции последующих оценок. В этой связи предлагается разделить риски по четырем основным категориям: операционные, кредитные, рыночные и стратегические. На основе полученных нами экспертных оценок каждой категории рисков присваивается свой приоритетный рейтинг - в зависимости от степени воздействия каждого из факторов на показатель прибыли (таблица 3).
Рассматриваемые ниже значения показателя риска были рассчитаны экспертным путем в рамках апробации результатов исследования на одном из лидирующих предприятий, являющегося частью интегрированной компании Лукойл. В рамках данного предприятия в числе первых была внедрена система контроля уровня риска Ч риска, обуславливающего повышение отдачи от текущего оборота мобильных активов, характеризуемого объективным изменением прибыли, лочищенной от риска, по отношению к общему объему прибыли компании.
С позиции экономической оценки риск представляет собой произведение вероятности наступления негативного события на тяжесть его последствии. На основе экспертного мнения и присвоенного рейтинга, экспертами выносится суждение о тяжести возможных последствий, возникающих по каждому фактору риска. Общая весовая оценка по всем принятым к рассмотрению рискам будет равна единице. Оценка вероятности наступления неблагоприятного события оценивается на основе мнения экспертов и статистически накопленных данных. Предлагаемые рамки оценок вероятности
следует ограничивать значениями от 1 до 10, где 1 будет наименьшей степенью вероятности наступления события, а 10 - наибольшей вероятностью развития неблагоприятных последствий.
Таблица 3 - Экспертные оценки рисков операционной деятельности
Группы риска Факторы риска Приоритет Вес Вероятность Коэфф. риска
1 2 3 (1-10)
Операцион ные риски
Устаревание технологии, износ оборудования X 0,087 2 0,175
Срывы в производстве, внеплановые ремонты X 0,048 7 0,336
Пропущенные сроки испонения сделок X 0,048 4 0,192
Недостаточная мотивация персонала X 0,048 5 0,240
Недостоверная информация о сдеке (о своих возможностях) со стороны контрагента X 0,009 4 0,035
Кредитные риски
Возникновение кассовых разрывов X 0,048 5 0,240
Изменение цен на сырье, курсов, % ставок X 0,048 7 0,336
Нестабильность денежного потока, неспрогнозированных расходов X 0,087 2 0,175
Изменение кредитных и ставок ЦБ, усложнение системы получения кредита или реструктуризации X 0,048 3 0,144
Чрезмерное кредитование (частный интерес в кредите) X 0,009 4 0,035
Рыночные риски
Изменение цен на сырье, курсов, рост налогов и пошлин X 0,048 7 0,336
Изменение конъюнктуры рынка(выход новых передовых игроков с технологиями) X 0,087 3 0,262
Неправильная оценка текущей стоимости или риска X 0,048 5 0,240
Использование непроверенной рыночной информации X 0,009 8 0,070
Ошибочное хеджирование X 0,009 3 0,026
Стратегиче ские риски
Отсутствие нацеленности на результат X 0,087 1 0,087
Снижение удовлетворенности потребителей X 0,087 3 0,262
Разнонаправленность целей, плановых показателей X 0,009 8 0,070
Потеря интереса к 6ренду( эрозия, колапс бренда), X 0,087 3 0,262
Неудачная смена вектора стратегии компании, снижение цен при росте производства X 0,048 2 0,096
Итого: 1,000 3,620
Так как деятельность подразделений компании сопряженная с наибольшим риском, дожна приносить и наибольшую прибыль, сопоставимую с ожидаемым ростом компании, итоговое значение уровня риска будет означать, в какой мере генерируемая компанией прибыль в результате ее эффективного использования и распределения сопряжена с выявленными в компании факторами риска. Расчет прибыли компании, скорректированный на относительный показатель pncKa(risk measures - RM), дает представление об
эффективности контроля со стороны менеджмента компании проявляющихся последствий неблагоприятных событий, что отражается в увеличении или снижении доли прибыли, лочищенной от риска.
Экспертная оценка текущей ситуации на ООО Лукойл-Пермнефтеоргсинтез, подтверждает тот факт, что в условиях растущей вероятности наступления негативных последствий, наблюдается увеличение темпов прироста прибыли под риском (рисунок 4).
Отношении прибыли под риском к прибыли "очищенной" от риска
21000,00 18 000,00 15 000,00 12 000,00 9 000,00 6 000,00 3 000,00 0,00
124,56%
149,22% 2,82%
162,65% *'37'8 94,561?
-51,79%
3 Прибыли под риском
Прибыли очещенной от риска
2008 2009 (прогноз)
Рисунок 4 - Динамика прибыли нефтеперерабатывающего предприятия, лочищенной от риска
Таким образом, главной целью применения относительного показателя риска (ИМ), с точки зрения риск-менеджмента вертикально-горизонтальной интегрированной компании, является определение достаточного размера, структуры и системы распределения оборотного капитала компании исходя из принимаемого компанией уровня риска.
Показатель 11М предлагается рассчитывать с временным горизонтом в один год; при этом, с целью повышения его прогнозной ценности и снижения зависимости от статистических данных, оценки рисков и требований к оборотному капиталу, следует обновлять ежеквартально. Таким образом, оценка эффективности работы управленческого состава каждого подразделения бизнеса будет осуществляться путем сравнения заданного и фактического значения ИМ, в динамике ЯМ за отчетный период, а так же в сравнении с другими направлениями и подразделениями компании.
РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ОТРАЖЕНЫ В СЛЕДУЮЩИХ ПУБЛИКАЦИЯХ:
1. Киосе А.И. Управление оборотным капиталом предприятий топливно-энергетического комплекса региона в условиях вертикально-горизонтальной интеграции // Вестник Университета, №11. - М.: Издательский дом ГОУ ВПО "ГУУ" (Государственный университет управления). Ч 2010. Ч 0,29 п.л.
2. Киосе А.И. Внутрикорпоративное управление оборотным капиталом вертикально интегрированных компаний, в условиях использования ИСУ SAP R/3 (на примере ООО ЛУКОЙЛ-Пермнефтеоргсинтез) // Совершенствование управления корпоративными образованиями и региональная промышленная политика: проблемы и инновации: материалы всеросс. науч.-практич. конф. / Перм. ун-т. - Пермь, 2007. - 0,33 п.л.
3. Киосе А.И. Совершенствование системы управления оборотным капиталом, в условиях использования ИСУ SAP R/3 // Экономика и управление: актуальные проблемы и поиск путей решения: тезисы региональной науч.-практич. конф. / Перм. ун-т. - Пермь, 2008. - 0,13 п.л.
4. Киосе А.И. Развитие методологии управления финансами ООО ЛУКОЙЛ-Пермнефтеоргсинтез. // Теория и практика корпоративного менеджмента: сборник научных трудов. - выпуск№6 / Перм. ун-т. - Пермь, 2009. - 0,4 п.л.
5. Киосе А.И. Особенности управления оборотным капиталом современных компаний в условиях формирующейся вертикально-горизонтальной интеграции. // Инновационная экономика и промышленная политика региона (Экопром-2009): труды VII международной науч.-практич. конф. Т. 2. - СПб, 2009. - 0,19 п.л.
6. Киосе А.И. Тенденции антикризисного управления оборотным капиталом компании в условиях формирующейся вертикально-горизонтальной интеграции. // Развитие механизма стратегического антикризисного управления корпоративными образованиями и региональная промышленная политика: проблемы и инновации: материалы всеросс. науч.-практич. конф. - Перм. ун-т. - Пермь, 2009. - 0,22 п.л.
7. Киосе А.И. Интегрированная модель управления оборотным капиталом на основе экспертной оценки риска / Стратегическое и корпоративное управление: сборник статей I международного форума. (04.12. 2009 г.) - Перм. ун-т. - Пермь, 2009. - 0,29 пл.
8. Пыткин А.Н, Киосе А.И. Особенности системы управления оборотным капиталом. Препринт. - Пермь: Изд-во ООО Полиграф Сити, 2009.-3,3 п.л. (авт. 2,3 п.л.)
9. Киосе А.И, Киченко Л.П. Построение бизнес-процесса управления оборотным капиталом промышленных предприятий на основе анализа
стоимости и рисков компании. // Современный финансовый рынок Российской федерации: материалы VIII международной науч.-практич. конф. / Перм. ун-т. -Пермь, 2010. - 0,62 п.л. (авт. 0,31 п.л.)
10. Киосе А.И. Специфика методологического подхода организации управления вертикально-горизонтально интегрированными компаниями топливно-энергетического комплекса / Теория и практика корпоративного менеджмента: сборник научных трудов. - выпуск№7 / Перм. ун-т. - Пермь, 2010.- 0,35 п.л.
11. Киосе А.И. Модель эффективной системы управления оборотным капиталом предприятий. Препринт. - Пермь: Изд-во ООО Полиграф Сити, 2010.-3,0 п.л.
Подписано в печать 08.11.2010 г. Формат 60x84 1/16. Бумага писчая. П.л. 1,2 Тираж 100 экз. Заказ № 726
ООО Полиграф Сити г. Пермь, ул. Ленина, 66, оф.222
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Киосе, Александр Ильич
Введение.
Глава 1. Теоретико-методологические аспекты управления оборотным капиталом.
1.1. Роль и место оборотного капитала в финансово-хозяйственной деятельности компании.
1.2. Принципы, подходы и методы системы управления оборотным капиталом.
1.3. Интегрированные процессы и их влияние на развитие системы управления оборотным капиталом.
Глава 2. Особенности системы управления оборотным капиталом.
2.1. Современное состояние развития системы управления оборотным капиталом.
2.2. Факторы влияющие на систему управления оборотным капиталом.
2.3. Организационно-экономические предпосыки формирования эффективной системы управления оборотным капиталом.
Глава 3. Модель эффективной системы управления оборотным капиталом.
3.1 Концепция совершенствования управления оборотным капиталом. Ю
3.2 Организационно-экономическая модель управления оборотным капиталом. ИЗ
3.3 Показатели и инструменты системы управления оборотным капиталом.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление оборотным капиталом предприятий в условиях развития вертикально-горизонтальной интеграции"
Актуальность темы исследования. Возрастающие потребности мировой экономики в энергетических ресурсах и повышение их роли как одного из приоритетных факторов экономического развития, обуславливают повышение значимости крупных топливно-энергетических компаний.
В течение довольно длительного времени предприятия топливно-энергетического комплекса функционировали в формате вертикально интегрированных структур. В сложных условиях вхождения российской экономики в систему рыночных отношений это было обусловлено рядом взаимосвязанных производственных и экономических факторов, в том числе и необходимостью существенного повышения эффективности производства, и прежде всего, за счет поноценной реализации эффекта масштаба. Однако новые тенденции развития мировой и российской экономики в течении последних пятнадцати лет свидетельствуют о последовательном обогащении процессов вертикальной интеграции горизонтальными связями и о формировании вертикально-горизонтальной интеграции в топливно-энергетических отраслях промышленности. В свою очередь, такого рода тенденции инициируют поиск новых подходов к развитию компаний, адаптируя их к наиболее эффективному использованию ресурсов в условиях нарастающей конкуренции на мировых и внутренних рынках.
Отмеченный характер изменений в развитии интеграционных процессов приводит не только к изменению организационного строения компании, но и к смене представлений о системе управления ими.
Модернизация системы управления компанией, обусловленная развитием вертикально-горизонтальной интеграции, имеет особое значение для эффективного распределения и использования оборотного капитала, как одного из значимых ресурсов в топливно-энергетической отрасли.
Система управления оборотным капиталом предприятий в рамках компании определяет характер их операционной деятельности, а так же уровень и качество взаимодействия. Поскольку взаимодействие предприятий в условиях характерных рисков, которые часто сопровождаются неоправданными затратами и отвлечениями оборотного капитала, важно совершенствовать систему управления им на основе определения границ эффективности вертикального и горизонтального взаимодействия предприятий компании.
Формирование системы управления оборотным капиталом топливно-энергетических компаний особенно актуально в контексте инновационного развития и инновационного управления ими.
Область исследования соответствует требованиям паспорта специальности ВАК 08.00.05 Ч Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность): 1.1.7. Механизмы изменения форм собственности (приватизация, национализация, интеграция, демонополизация и др.) хозяйственных образований; 1.1.15. Теоретические и методологические основы эффективности развития предприятий, отраслей и комплексов народного хозяйства; 1.1.19. Методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации управления отраслями и предприятиями топливно-энергетического комплекса.
Степень разработанности проблемы. В основе проведенного исследования лежат труды отечественных и зарубежных авторов посвященных проблемам управления оборотным капиталом предприятий. Это работы И.А. Бланка, Е.В. Быковой, А.З. Бобылевой, М.Н. Крейниной, A.J1. Кузнецова, А.Д. Шеремета, P.C. Сайфулина, Е.С. Стояновой, Р. Брейли, С. Майерс, Ю. Бригхем, JI. Гапенски, А. Дамодаран, Дж. К. Ван Хорн, в которых рассматривается понятийно-терминологический аппарат по оборотному капиталу и методы его анализа.
Проблемам формирования эффективных систем управления в интегрированных структурах посвящены труды Р. Акоффа, И. Ансоффа, Р. Каплана, Д. Нортона, А. Файоля. Особенности процессов интегрирования в российских условиях освещены в трудах О.В. Артемовой, А.В'. Бандурина, JI.B. Баумгартена, В.Н. Буркова, А.Г. Грязновой, А.Н. Пироговой, Е.В. Семенковой, М.А. Федотовой, И.А. Храбровой.
Теоретические и методические аспекты формирования вертикально интегрированных структур представлены в трудах отечественных и зарубежных ученых: B.C. Аксенова, A.A. Апатова, Л.П. Белых, О.И. Боткина, O.A. Дедова, Г. Зондхофа, Г. Клейнера, Э.М. Короткова, А.Б. Крутика, X. Крола, И.И. Мазура, А.И. Муравьева, В.И. Некрасова, М.А. Одинцова, Д. Росса, Ж. Тироля, В.В. Третьяка, Ф.М. Шерера и др.
Проблемы ценообразования, определения границ фирмы, развития и управления интеграционными процессами на отраслевых рынках, стратегического взаимодействия фирм, а так же проблемы согласованных действий и вертикальных ограничений рассматриваются в работах: С.Б. Авдашевой, А. Ачиана, В.Е. Дементьева, Р. Коуза, Д. Морриса, П. Мил грома,- В.В. Радаева, Н.М. Розановой, Дж. Робертса, Д. Росса, Ж. Тироля, О. Уильямсона.
Несмотря на широкое освещение вопросов управления оборотным капиталом в научной литературе, определяемые развитием интеграционных процессов и специфическими требованиями к системе управления им, а так же методами ее оценки, ряд актуальных вопросов в данной предметной области требуют более детального осмысления и разработки.
Недостаточная разработанность актуальность проблем управления оборотным капиталом в условиях, определяемых развитием новых форм интегрированных образований, предопределили постановку цели, выбор задач и логику структурного построения диссертационной работы.
Целью диссертационной работы является разработка теоретических и методических положений по управлению оборотным капиталом в условиях развития вертикально-горизонтальной интеграции.
Поставленная цель потребовала решения следующих взаимосвязанных задач:
- проанализировать существующие подходы к определению понятия оборотный^ капитал и предложить авторскую трактовку сущности понятия управления оборотным капиталом;
- обобщить основные тенденции эволюционного развития видов и форм интеграции;
- обосновать концептуальные основы и модель управления оборотным капиталом предприятий топливно-энергетического комплекса в условиях формирования вертикально-горизонтальных интегрированных структур;
- разработать модель и механизм управления оборотным капиталом предприятий нефтегазовой отрасли;
- определить систему контрольных показателей результативности системы управления оборотным капиталом для промышленных предприятий ходинга топливно-энергетического комплекса.
Объектом исследования являются промышленные ходинги топливно-энергетического комплекса, представляющие собой объединение организационно взаимосвязанных предприятий.
Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, возникающие в процессе управления оборотным капиталом интегрированных компаний с развитой структурой партнерских отношений.
Теоретико-методологическую основу исследования составляют труды известных российских и зарубежных ученых в области теории интеграции, теории организации промышленности, теории фирмы, теории общего и стратегического менеджмента.
В процессе исследования использовались общенаучные, структурно-функциональные методы исследования, методы системного анализа, моделирования и прогнозирования. Применен методический инструментарий разработки системы сбалансированных показателей, использованы технологии экспертных оценок.
Информационно-эмпирической базой исследования послужили законодательные и нормативно-правовые акты органов власти Российской Федерации, отчеты консатинговых компаний и отраслевых компаний, статистические данные Федеральной службы государственной статистики, опубликованные в периодической печати, в информационной сети интернет, годовые отчеты публичных российских и зарубежных компаний нефтеперерабатывающей отрасли, собственные исследования автора.
Научная новизна результатов диссертационной работы выносимых на защиту:
1. Предложено определение понятия луправление оборотным капиталом, как системы управления мобильными рискоструктурированными активами, обслуживающими воспроизводственный цикл операционной деятельности, в рамках которой наилучшим образом реализуется модель прироста ликвидности. Данное уточнение определяет сущность изменений в управлении оборотным капиталом, вытекающих из взаимодействия вертикальной и горизонтальной форм интеграции.
2. Выявлены предпосыки и особенности синтеза процессов вертикальной и горизонтальной интеграции в нефтегазовой отрасли промышленности; особенности и результаты интеграционного взаимодействия предприятий данной отрасли на основе взаимодействия управления и партнерства, что определяет принципиальные, содержательные изменения в системе управления оборотным капиталом.
3. Обоснована концепция развития эффективной системы управления оборотным капиталом, отвечающая новым организационным условиям функционирования современных интегрированных компаний, где организационная составляющая системы управления компанией имеет определяющее значение для построения эффективной модели управления оборотным капиталом.
4. Разработаны модель и механизм управления оборотным капиталом предприятий нефтегазовой отрасли с учетом экспертных оценок факторов риска: в условиях взаимодействия? стратегических партнеров в рамках вертикально-горизонтально интегрированных компаний.
5. Определена система контрольных показателей результативности, отличительной особенностью которой является использование относительного показателя риска (ИМ). Данный показатель выступает в качестве индикатора использования мобильных активов, что характеризует объективные изменения прибыли, лочищенной от риска в общем объеме прибыли компании.
Теоретическая и практическая значимость диссертационной работы заключается в обосновании способа повышения эффективности управления оборотным капиталом в условиях формирующейся вертикально-горизонтальной интеграции ходингов топливно-энергетического комплекса на основе использования системы контрольных показателей результативности.
Практическая значимость диссертационной работы заключается в возможности использования полученных теоретико-методических выводов для повышения эффективности управления оборотным капиталом в ходе реализации стратегических целей ходингов. Основные результаты могут быть адаптированы для решения проблем промышленных предприятий топливно-энергетического комплекса.
Апробация результатов исследования. Положения и концептуальные выводы диссертации были изложены и обсуждены в рамках региональной конференции Экономика и управление: актуальные проблемы и поиск путей решения (Пермь, 2008); Всероссийской конференции Совершенствование^ управления корпоративными образованиями и региональная промышленная политика: проблемы и инновации (Пермь, 2007); Международной научно-практической конференции Инновационная экономика и промышленная политика региона (Экопром, 2009).
По итогам проведенного исследования были разработаны рекомендации по управлению оборотным капиталом для предприятий интегрированной компании Лукойл. Разработанная система экспертной оценки риска была внедрена на ООО Лукойл-Пермнефтеоргсинтез в рамках реализуемого проекта по оптимизации системы управления оборотным капиталом.
Публикации. Результаты научных исследований нашли отражение в 11 публикациях, общим объемом 9,12 п.л. (личный вклад автора 7,81 пл.), в том числе 1 статья в журнале, рекомендуемом ВАК для опубликования результатов диссертационной работы.
Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Содержит 145 страниц основного текста, включает 23 рисунка, 12 таблиц, приложения, список литературы из 177 наименований.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Киосе, Александр Ильич
Выводы вюпочают в себя:
- обоснование отклонений;
- оценку динамики показателей (как положительной, так и отрицательной);
- проблемные постановки вопросов, выявленные в результате анализа;
- определение задач на будущий период, связанных с решением проблем, выявленных в результате анализа и планирования результатов.
Применение системы контрольных показателей результативности в раках компании Лукойл позволяет оптимизировать систему управления подразделениями компании в контексте достижения стратегических целей компании. Однако современные требования определяемые рыночными отношениями побуждают изыскивать новые методы оптимизации деятельности компании. Определив в качестве основной задачи - построение эффективной модели управления оборотным капиталом в рамках современных вертикально-горизонтально интегрированных компаниях, необходимо обеспечить менеджмент компании необходимым инструментарием для оперативной работы. Применение в рамках интегрированной компании взвешенного показателя операционной прибыли под риском позволит выстроить оптимальную модель распределения оборотного капитала между подразделениями. Определяющим с позиции контроля будет построение такой системы управления оборотным капиталом, чтобы вложения с высокой степенью риска приносили компании сопоставимую по уровню,прибыль.
Заключение
Российские и мировые факторы и тенденции экономического развития побуждают современные компании топливно-энергетического комплекса к поиску путей существенного повышения эффективности своей деятельности. Поэтому иновационноорентированные интегрированные компании стремятся повысить отдачу от имеющихся активов, диверсифицируя организационную структуру по вертикали, расширяя ее горизонтальными связями, что в целом отвечает современным тенденциям кластерной организации промышленности. В результате формируются новые организационные условия функционирования компаний, которые впоне оправдано можно определить как вертикально-горизонтальную интеграцию. В таком контексте приоритетным является поиск новых подходов к управлению компанией.
Проведенное исследование показало, что процесс реорганизации интегрированных компаний является существенным фактором их выживания и адаптации к рыночным условиям. Однако, вне зависимости от предпосылок формирования и характера интегрированных структур, оборотный капитал остается основополагающим элементом, характер распределении которого определяет саму сущность интеграции и выстраивает организационную цепь взаимодействия структурных элементов.
Будучи, неотъемлемой составляющей процесса текущего производства и операционной деятельности, оборотный капитал и в теоретическом аспекте неразрывно связан с понятием операционной деятельности. Анализ многочисленных определений понятий лоборотный капитал показал, что данная зависимость прослеживается через призму определенной совокупности признаков, характерных для цикла воспроизводства.
Выявленные в диссертации особенности управления оборотным капиталом в новых условиях вертикально-горизонтальной интеграции позволили расширить и углубить теоретические представления об оборотном капитале с позиции операционной деятельности. Это в свою очередь дало возможность квалифицировать процесс управления оборотным капиталом, как процесс управления мобильными рискоструктурированными активами, направленный на поддержание воспроизводственного цикла операционной деятельности, наилучшим образом реализующий ' модель прироста ликвидности.
Совершенствование и развитие системы управления оборотным капиталом компании в условиях развивающейся вертикально-горизонтальной интеграции следует рассматривать в качестве эффективного способа адаптации компании к изменяющимся условиям деятельности.
Анализ современного состояния управления оборотным капиталом интегрированных компаний показал, что в настоящее время процесс управления оборотным капиталом в интегрированных компаниях строится на классическом симбиозе нормативных и практических принципов организации движения ресурсов, базовым элементом которого, остается система бюджетного планирования. В условиях реализации современных концепций управления стоимостью компаний, кооперация организационных усилий с предприятиями партнеров в рамках вертикально-горизонтальной интеграции, данное обстоятельство выступает в качестве ограничения на пути совершенствования управленческой деятельности компании.
Ориентация на формирование организационных структур, адекватных новым принципам интеграции компании предусматривает настоятельную необходимость поиска таких форм партнерских взаимоотношений, в рамках которых складывается новое видение системы управления подразделениями компании, обнаруживаются новые возможности для оценки деятельности, исходя из специфики внутренней организации и уровня неопределенности, обусловленного новыми формами взаимодействия с партнерами.
Разработанная в диссертации многоцелевая концептуальная модель управления оборотным капиталом является неотъемлемой частью стратегии развития компании. Она учитывает целый ряд новых обстоятельств и ограничений, которые объективно порождаются особенностями вертикальногоризонтальной интеграции компаний топливно-энергетического; комплекса и. прежде всего повышающимися уровнем неопределенности и выраженными, рисками характерными для процесса распределения и . использования оборотных активовкомпании.
Выявление, оценка и; регулирование уровня достаточно специфических рисков как продуктов развития инновационноориентированных интеграционных процессов в топливно-энергетической отрасли, становится одной из приоритетных задач стратегии управления оборотным капиталом. Соответственно важен и необходим мониторинг эффективности управления оборотным капиталом в новых условиях интеграции. На это и направлен разработанный в диссертации механизм целевого назначения, интегрирующей оценки эффективности деятельности финансово-производственных, инновационных, операционных и других подсистем целостной системы управления оборотным капиталом, как непременной составляющей системы управления на предприятии.
Именно поэтому пристальное внимание разработке системы показателей операционной деятельности, включая показатели контроля. Применение в интегрированной компании показателя операционной прибыли под риском позволяет выстроить оптимальную схему распределения оборотного капитала между отдельными подразделениями, что; в конечном счете будет способствовать росту стоимости компании и снижению доли риска в объемах операционной прибыли. Интегрированная модель управления, оборотным капиталом^ на основе экспертных оценок риска в рамках, вертикально-горизонтально интегрированной компании позволяет оптимизировать существующие1 бизнес-процессы, регулирующие эффективность операционной деятельности
Представленная в работе классификация, определяющая характер; состав и содержание рисков возникающих в процессе эволюции форм интеграции в нефтегазовой отрасли и оказывающих существенное влияние на формирование системы управления: оборотным капитаном предприятий; выступает в качестве инструмента для оценки вероятности и тяжести экономических последствий, порождаемых развитием форм интеграции.
Эффективность реализации предлагаемой концепции управления оборотным капиталом дожна рассматриваться с позиции управленческой деятельности по трем основным направлениям: операционному, инвестиционному и финансовому. Рассматриваемые в аспекте стоимостного подхода данные направления позволяют определить внутриорганизационные перспективы развития предприятия, потенциале расширения объемов бизнеса, а так же, подтверждаться показателями ориентированными на достижение положительного эффекта, который проявляется в росте стоимости компании и снижении доли риска в общем объеме операционной прибыли.
Наличие партнерских отношений в рамках вертикально-горизонтальной интеграции предполагает оценку воздействия организационной среды.
В рамках компании следует формировать систему решений ориентированных на показатели качества управления оборотным капиталом (оценка по системе RADAR), что позволит дать оценку качества менеджмента в стоимостном выражении.
Разработанные в диссертации теоретические и прикладные положения в области управления оборотным капиталом в топливно-энергетических 1 компаниях, позволяет обеспечить более поную оценку его вклада в повышение эффективности деятельности данных компаний в четырех ' ключевых сферах: операционной, инвестиционной, финансовой и организационной.
Использование данных положений позволяет направить усилия менеджеров на увеличение стоимости компании в условиях, когда управление прибылью под риском, генерируемое оборотным капиталом, выступает в качестве основополагающего фактора достижения экономических и социальных целей компании.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Киосе, Александр Ильич, Пермь
1. Закон Об акционерных обществах от 28 декабря 1995 г.
2. Международные стандарты оценки. М., ОАО Новости, 2000, кн. 1,2, 357 с.
3. Международные стандарты финансовой отчетности. М., ICAR, 2002, 142с.
4. Министерство финансов российской федерации Приказ от 22 июля 2003 г. N 67н
5. О формах бухгатерской отчетности организаций"
6. МСФО 7. Отчет о движении денежных средства (IAS 7. Cash Flow Statements) Редакция 1992. Стандарт вступил в действие с 01 января 1994.
7. О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп. Указ Президента РФ от 1 апреля 1996 г. № 443
8. О порядке ведения сводного (консолидированного) учета, отчетности и баланса финансово-промышленных групп. Постановление Правительства РФ от 9 января 1997 г. № 24
9. Adam Lindgreen, Managing Market Relationships Methodological and Empirical Insights. / Adam Lindgreen // Methodological and empirical insights. -2008. -Gower Publishing Company USA.
10. Adam Lindgreen, Managing Market Relationships Methodological and Empirical Insights. / Adam Lindgreen // Methodological and empirical insights. -2008. -Gower Publishing Company USA.
11. Charnes A. Measuring of Efficiency of Decision Making Units / Charnes, A., Cooper, W., Rhodes, E. // European Journal of Operational Research. 1978. - Vol. 2.
12. Damodaran A. DAMODARAN ON VALUATION: Security Analysis for Investment and Corporate Finance. John Wiley & Sons, Inc. 1994.
13. Marshall A. principles of Economics. Variorum edition overseen be C. Guillebaud. -L.: McMillan Press, 1961. -450p.
14. Reilly F. K. Investment Analysis and Portfolio Management / Reilly, F. K., Brown, К. С ; 6 ed. The Dryden Press, 2000. - P. 446.
15. Woolridge, R., 1993, "Competitive Decline and Corporate Restructuring", in The New Corporate Finance, ed. D. H. Chew, Jr., New York: McGraw-Hill.
16. WOELFEL, CHARLES J., and CHARLES D. MECIMORE, The Operating Executive's Guide to Profit Planning Tools and Techniques (Probus Publishing Co., Chicago, IL, 1986).
17. Авдашева С.Б. Акционерные и неимущественные механизмы интеграции в российских бизнес-группах / Авдашева С., Дементьев В. // Российский экономический журнал. -2000.-№1.
18. Авдашева С.Б., Розанова Н.М. Теория организации отраслевых рынков. -М.: Магистр, 1998. -320с.
19. Азрилияна А.Н., Калашникова Е.В. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна.- 5-е изд., доп. и перераб.-М., 2002. 1472 стр.
20. Акофф Р. Акофф о менеджменте / Пер. с англ. под ред. JI. А. Воковой Ч СПб.: Питер, 2002. Ч 448с.
21. Акофф Р. Планирование будущего корпорации. М.: Прогресс, 1985.-328с.
22. Акулов В.Б., Акулова О.Б. Экономическая теория. Учебное пособие.-Петрозаводск, Петр ГУ, 2002. -180 стр.
23. Акулов В.Б., Рудаков М.Н. Горизонтальная интеграция, вертикальная интеграция. / В.Б. Акулов // Теория организации. Учебное пособие. -2002. -Петрозаводск.
24. Алексеев А., Герцог И. Национальные особенности формирования оборотного капитала // ЭКО. 1997г - №10 Ч с.53-58.
25. Апатов А. А., Пушкин А. В., Джапаридзе Р. М. Государственно-частное партнерство. Механизмы реализации. -М.: Альпина Паблишерз, 2010. -330с.
26. Ачиан А. Затраты и выпуски. // Теория фирмы /ред. В.М.Гальперина. -СПб.: Экономическая школа.-1995.- с.135-159.
27. Андреев А. Ф: /Дунаев В:.Ф. и др. Основы проектного анализа в нефтяной и газовой промышленности: М., 1997.27: Аникин>Б;А; Логистика: Учебник:-Mi: ИНФРА-М, 2000.-352 с.
28. Анри Файоль. "Генеральный и промышленный менеджмент". М., 2003" г.
29. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. Ч СПб: Издательство "Питер", 1999.-416 с.
30. Антонов Г.Д. Как умножить рыночный потенциал предприятия: Маркетинговый подход к интеграции / Г. Д. Антонов // Маркетолог. -2002.- №6. -3 15.
31. Артемова О. В. Особенности макродинамики трансформируемой экономической системы (Теоретико-методологические и прикладные аспекты) : Дис. д-ра экон. наук: 08.00.01 : Москва, 2003 344 с.
32. Бакаев А. Бухгатерские термины и определения. Энциклопедический словарь-справочник руководителя предприятия. Автор и составитель Лукаш Ю.А. (Серия Библиотека профессиональных словарей). М.: Книжный мир, 2004. - 1504 с.
33. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? / И.Т.Балабанов. М.: Финансы и статистика, 1995.
34. Балабанов ШТ. , Быкова Е.В. , Стоянова Е.С., Крылова Т.Б. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебное пособие-6-е изд<. / Перспектива, 2010-656с.
35. Бандургш A.B.'Деятельность корпораций; М:: Буквица, 1999. - 600 с.
36. Баскин A.C., Боткин О.И. Основы экономической теории. -Ижевск: Удмуртский университет, 2000. -552с.37: Баумгартен Л.В. Стратегический менеджмент в туризме. ЧМ.: Академия, 2007г.-352с.
37. Безрудный М.А. Финансовый менеджмент. Учебно-практическое руководство. М.: Перспектива, 1993. 308с.
38. Белых JI. П. Реструктуризация предприятия. -М.: Юнити-Дана, 2007. -512с.
39. Берг А.И., Черняк Ю.И. Информация и управление. М.: Экономика, 1966.- 125 с.
40. Бланк И.А. Управление активами К.: Ника-Центр, Эльга, 2002. - 720 с.
41. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. К.: Эльга-Н. Ника-Центр, 2002,- 448 с.
42. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. М.: Высшая школа, 1999.-с. 146-161.
43. Бляхман Л.С., Маркин A.A. Организация управления социалистическим предприятием. Учебное пособие для экономических специальностей вузов. М. Высшая школа, 1983. 247с.
44. Бобылева А.З. Финансовые управленческие технологии. М.: ИНФРА-М, 2004.- 492с.
45. Борисов Е. Хрестоматия по экономической теории. Словарь экономических терминов и иностранных слов. -М.: ЮРИСТЪ, 2000. -536стр.
46. Брейли Р. Майерс С. Принципы корпоративных финансов, изд. русс. 2-е, пер. с изд. междунар. 7-го.- Пер. с англ. / Под ред. H.H. Барышниковой М.: Олимп-бизнес, 2007. - 1008с.
47. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент (полный курс. 1-2 том). СПб.: Экономическая школа, 1997. - 1166с.
48. Бурков В.Н., Дорохин В.В., Балашов В.Г. Механизмы согласования корпоративных интересов. -Москва: ИПУ РАН, 2002. 73 с.I
49. Буш Джеймс, Джонстон Даниел, Управление финансами в международной нефтяной компании / Пер. с англ. М.: ЗАО Олимп-Бизнес. - 2003г. - 432с.
50. Быков А. Глобализация и регионализация: российские интересы и перспективы евразийской интеграции // Российский экономический журнал,-2001.-№7.
51. Быкова Е.В., Стоянова Е.С. Финансовое искусство коммерции., М.: Перспектива, 1995г., с-154
52. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 2003. -800с.
53. Ватника П.А. Словарь по экономике/Пер. с англ. под ред. П.А. Ватника. СПб.: Экономическая школа, 1998. - 564с.
54. Вершигора Е.Е. Менеджмент: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2003. стр.185
55. Виленский П. JL, Смоляк С. А. Расчеты оборотного капитала в инвестиционном проектировании //Моделирование механизмов функционирования экономики России на современном этапе. Вып. 3. М.: ЦЭМИ РАН, 1999.
56. Виноградова E.H. Оценка товарного знака: илюзия или реальность?//Вопросы оценки, 2002, №3.
57. Винслав Ю. Развитие интегрированных корпоративных структур в России / Ю. Б. Винслав, В. Е. Дементьев, А. Ю. Мелентьев, Ю. В. Якушин // Россий-ский экономический журнал. 1998. - № 11-12. - 27-41.
58. Винслав Ю. Утверждая научные принципы управления интегрированными корпорациями // Российский экономический журнал. -2001. -№ Ю-3-26.
59. Виханский О.С., Наумов О.И. Менеджмент: человек, стратегия,организация, процесс., М., 2003 г. 383 с.
60. Владимирова И. Г. Организационные формы интеграции компаний / И. Г. Владимирова // Менеджмент, в России и за рубежом. -1999. -№ 6.- 113 129.
61. Гительман Л.Д. Преобразующий менеджмент: Лидерам реорганизации и консультантам по управлению. Учебное пособие. -М.: Дело, 1999. -496с.
62. Голубев М.П. Имущество корпорации / М.: ИД Научная книга, 2006. -322 стр.
63. Гончаров Д.С. Комплексный подход к управлению рисками для российских компаний / Д.С. Гончаров. Москва: Вершина, 2008. - 224 с.
64. Грязнова А.Г., Новикова В.М., Федотова М.А. Реструктурирование кредитных организаций в зарубежных странах. М.: Финансы и статистика, 2000. -416с.
65. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 1999. -514с.
66. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и техника оценки любых активов. Пер. с англ. / Под ред. Д. Липинского, И. Розмаинского, А. Скоробогатова и др.- изд. 2-е, испр.- М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. -1341с.
67. Дедов О. А. Методология контролинга и практика управления крупным промышленным предприятием. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. -248с.
68. Дементьев В. Е. Тенденции эволюции официальных финансово-промышленных групп в 2000-2001 годах / В.Е. Дементьев, Авдашева // Российский экономический журнал. -2002 . -№3.
69. Дементьев В.Е. Инновационная ориентация российских экономических институтов. -М.: Либроком, 2009. 368с.72. Деньги в экономике дефицита (СССР, 1930 годы) Журнал Портфельный инвестор №11/2009 г. Москва
70. Джон Стакн, Дэвид Уайт, Когда нужна и не нужна вертикальная интеграция. / Джон Стаки // The McKinsey Quarterly, №3
71. Дмитриева Елена. Как оценить стоимость компании с поправкой на кризис // Финансовый директор. 2009 сентябрь. № 9(86). с. 14
72. Евланов Л.Г., Кутузов В.А. Экспертные оценки в управлении. М.: Экономика, 1978, 133 с.
73. Егерев И.А. Факторы управления стоимостью: выявление и анализ//Вопросы оценки 2000г. №3.
74. Елекоев С., Зондхоф Г., Крол X. Реструктуризация промышленных предприятий. // Вопросы экономики. 1997. № 9. С. 13 22.
75. Захарьин В.Р. Особенности бухгатерского и налогового учета производственных затрат в организациях деревообрабатывающей отрасли / Консультант бухгатера №7, 2002.
76. Ибрагимов Р. Можно ли управлять стоимостью компании, "капитализируя денежный поток"? // Рынок ценных бумаг, N16(223), 2002, стр.69-73.
77. Ивашковская И.В. Управление стоимостью компании: вызов российскому менеджменту // Российский журнал менеджмента. 2004. №4. с. 113-132
78. Ионова А.Ф. Шеремет А.Д. Финансы предприятий: Менеджмент и анализ. 2-е изд., перераб., доп.- М.: Инфра-М, 2007. 479 с.
79. Кабушкин Н.И. Основы менеджмента: Учебное пособие. 5-е изд.: Новое знание, 2002. - стр. 68.
80. Калянов Г.Н. Теория и практика организации бизнес-процессов. Серия Реинжиниринг бизнес-процесса. М.: СИНТЕГ, 2000. - 212 с.
81. Каплан Р.С., Нортон Д.П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. / пер. с англ.- 2-е изд., испр. и доп. -М.: Олимп-бизнес, 2006 Г. 320с.
82. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М., 1978
83. Клейнер Г. Б. Эволюция институциональных систем. ЧМ.: Наука, 2004. -240с.
84. Клейнер Г. Б., Тамбовцев В. Л., Качалов Р. М. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегия, безопасность. М.: Экономика, 1997.
85. Клейнер Г.Б. Стратегия и реструктуризация промышленных предприятий. // Комбикормовая промышленность. 1999. № 2.
86. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. -429 с.
87. Ковалев В.В., Введение в финансовый менеджмент. -М.: Финансы и статистика, 2006. Ч 768 с.
88. Кочина Н.В. Финансы предприятий: Учебник для вузов/ Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Кочиной. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 447 с.
89. Коротков Э. М. Концепция российского менеджмента. -М.: ДеКА, 2004. -896с.
90. Коуз Р. Фирма, рынок и право. М.: Экономика, 2007.-224с.
91. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия: Методы оценки. -М.: ДИС, 1997.- 224с.
92. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент, практикум. М.: Дело и сервис, 1999.- 112с.
93. Крум Э.В. Экономика предприятия: Учеб.-метод. пособие для повышения квалификации и переподготовки преподавателей и специалистов системы образования. Мн.: РИВШ, 2005. 152 с.
94. Крутик А. Б., Муравьев А. И. Антикризисный менеджмент. Превентивные методы управления. Ч СПб.: Питер, 2001. Ч 430с.
95. Крутик А.Б. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. Ч СПб.: Лань, 2000. Ч 541с.
96. Крюков В. А. Интегрированные корпоративные структуры в нефтегазовом секторе: пройденный путь и необходимость перемен // Российский экономический журнал. -2004.-№ 2.-е. 30-41.
97. Кудров В. К Современной научной оценке экономической теории Маркса Энгельса Ч Ленина //Вопросы экономики. 2004. №12.
98. Кузнецов А.Л., Захаров H.JI. Управление социальным развитием организации: учебник для вузов. М.: ИНФРА-М, 2006.- 263с.
99. Кузнецов Ю.В. Подлесных В.И. Основы менеджмента. Изд. ОБИС, 2002. 409 с.
100. Кураков Л.П. Экономика и право: словарь-справочник/ Авт.-сост. Кураков Л.П., Кураков В.Л., Кураков А.Л. М.: Вуз и школа 2004 г., 1072 стр.
101. ЛапустаМ.Г. Современный финансово-кредитный словарь. / Под. общ. ред. М.Г. Лапуста, П.С. Никольского 2-е изд. доп.- М.: ИНФРА, 2002, с. 567.
102. Леонова И.И. Автореферат "Бухгатерский учёт и контроль материльных ресурсов льняных комбинатов" Москва. -2007
103. Литовских A.M., Шевченко И.К. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебное пособие, 2003 г. -135 с.
104. Лобанов A.A., Чудинов A.B. Энциклопедия финансового риск-менеджмента /Под ред. A.A. Лобанова, A.B. Чудинова. М: Альпина Паблишер, 2003. - 786с.
105. Мазур И. И., Шапиро В. Д., Ольдерогге Н. Г., Шеин В. И. Корпоративный менеджмент. ЧМ.: Омега-Л, 2009. -440с.
106. Максимцов.М. М. Менеджмент, Москва, ЮНИТИ, 2001. 352 с.
107. Мандрица О.В.( К.э.н. доцент), Стаценко C.B. (Аспирант) Россия оперативное управления текущими активами корпораций, СевероКавказский Государственный Технический Институт. Ресурс: Ссыка на домен более не работает10NPE2008/Economics/28494.doc.htm
108. Масленников B.B., Крылов В.Г. Процессно-стоимостное управление бизнесом. М.: ИНФРА-М, 2006. - 285 с.
109. Менеджмент организации / под редакцией З.П. Румянцевой, H.A. 422 с.
110. Мескон М.Х. и др. Основы менеджмента М.: "Дело", 2001. 354 с.
111. Мигром П. Экономика, организация и менеджмент. В 2 т. Т.1. / П. Мигром, Д. Роберте; Пер. с англ. под ред. И.И. Елисеевой, B.JI. Тамбовцева. СПб.: Экон. шк., 1999. 468 с.
112. Модильяни Ф., Милер М. Сколько стоит фирма? М., Дело, 1999.
113. Мордашов С. Рычаги управления стоимостью компании. Аналитический журнал Рынок ценных бумаг, №15 2001 г.
114. Нейлор К. Как построить свою экспертную систему: Пер. с англ. М.: Энергоатомиздат, 1991. -286 е.: ил.
115. Пашигорева Г.И., Савченко О.С./Системы управленческого учета и анализа. СПб.: Питер, 2002. - 176 с.
116. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика. М.: Экономика, Дело, 2003 .-602с.
117. Попов JI.A. Анализ и моделирование трудовых показателей: Учебник. -2-е изд., доп. и перераб. М.: Финансы и статистика, 1999. Ч 208 с.:ил.
118. Радаев В.В. (ред.), Бузгалин A.B. (ред.) Экономика переходного периода: Учебное пособие/ Под ред. В. В. Радаева, А. В. Бузгалина. Ч М.: Изд-во МГУ, 1995.Ч410 с.
119. Радугин A.A. Основы менеджмента, Москва, Центр, 2001. 325 с.
120. Райзберг Б. А., Лозовский Л. ILL., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. Ч М.: ИНФРА-М, 2007. 479 стр.
121. Ребрин Ю.И. Основы экономики и управления производством. Конспект лекций, -Таганрог: ТРТУ, 2000.
122. Рогов М.А. Риск-менеджмент / рецензент. С.К. Завриев. -М.: Финансы и статистика, 2001. 120с.
123. Родионова В.М. Финансы / Родионова В.М., Вавилов Ю.А., Гончаренко Л.И. М.: Финансы и статистика, 1994.
124. Романовский М.В. Финансы предприятий. / Учебник под редакцией; проф. Романовского М.В; Санкт-Петербург: Бизнес-пресса, 2000.-528с.
125. Рудык Н.Б., Семенкова Е.В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жёсткие поглощения и выкупы договым финансированием. М.: Финансы и статистика, 2000. -456с.
126. Румянцева З.П., Саломатин H.A. и др. Менеджмент организации. М.: ИНФРА-М, 2003.- 487с.
127. Савицкая Т.В. Анализ хозяйственной деятельности. -М.: ИНТРО, 1998 242 стр.
128. Салостей Станислав Действенный инструмент управления стоимостью компании // Финансовый директор. 2010 сентябрь. № 9(97). с. 16.132: Сафронов H.A. Экономика предприятия. Учебник/Под ред: проф. Н. А. Сафронова, М.: Юристь, 1998 г. 584 с
129. Свирская Е.В. Управление оборотными средствами с учетом стадий развития промышленной организации : диссертация . кандидата экономических наук : 08.00.05. Улан-Удэ, 2005. - 222 с.
130. Сорокина И.О. Теоретические основы понятия интеграция и принципы ее осуществления // Менеджмент в России и за рубежом. 2008. №2. с. 3-6135: Суйц В.П. Шеремет А.Д. Аудит. -Учебник изд. 3-е, перераб., доп. / Инфра-М, 2002.- 360с.
131. Сухов М;В. Комментарии к ПБУ 4/99 Бухгатерская отчетность организации Журнал Главбух № 18 1999г.
132. Тейлор Фредерик Уинслоу " Менеджмент", М., 2003 г. 522 с. ;138; Теслинов А.Г. Концептуальное проектирование: сложных решений: ,1. СПб.: Питер, 2009 288 с.
133. Тироль Ж. Рынки и рыночная власть: теория организациипромышленности, в 2 т. СПб.: Экономическая школа, 2000. - 778с.
134. Уильямсон О. Вертикальная интеграция производства: соображения по поводу неудач рынка // Теория фирмы (под ред. В.М. Гальперина), СПб.: Экономическая школа, 1995.
135. Уткин Н.Я. Курс менеджмента, учебник для ВУЗов. М.: Зерцало, 2004. 395 с.
136. Фатхутдинов P.A. Производственный менеджмент. Учебно-методическое пособие. М.: ЮНИТИ, 1997. 447с.
137. Фатхутдинов P.A. Стратегический менеджмент. Учебник (2-е изд. доп.) М.: ЗАО Бизнес-школа, 1998. 416 с.
138. Фельдман А. Б. Управление корпоративным капиталом. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999.
139. Хей Д., Моррис Д. Теория организации промышленности. /Пер. с англ. под ред. А.Г.Слуцкого. СПб.Экономическая школа, 1999. В 2 т. т.1. -384с., т.2.-592с.
140. Храброва И.А. Корпоративное управление. Вопросы интеграции. Аффилированные лица, организационное проектирование, интеграционная динамика. М.: Альпина, 2000. -200с.
141. Цацулин А.Н. Цены и ценообразование в системе маркетинга. Учебное пособие. Издание 2-е. М.: Информационно-издательский дом Филинъ, 1998 - 448 с.
142. Черкасов В.Е. Финансовый менеджмент: Учебно-методическое пособие. / ТГУ, Тверь, 1999.
143. Шатраков А.Ю., Комков Н.И., Мерсиянов A.A., Шамин М.А. Стоимость предприятий при интеграционном процессе / М.: ЗАО Издательство Экономика, 2008. Ч 350 с.
144. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. / Под ред. Шеремета А.Д.- М.: Прогресс, 1998.- 582с.
145. Шеремет А.Д., Комплексный анализ хозяйственной деятельности. М.: Инфра-М, 2006. - 415 с.
146. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 2000. - 208с.
147. Шерер Ф.М., Росс Д. Структура отраслевых рынков. М.: ИНФРА-М, 1998.- 698с.
148. Шим Джей К., Сигел Джоэл Г., Финансовый менеджмент / Пер. с англ. -М.: Информационно-издательский дом Филинъ, 1996г. Ч 400с.
149. Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия: Пер. с нем./ Под ред. Проф. А.Г. Поршнева. М.: Финансы и статистика, 1996. - 512 с.
150. Юркова Т.И, Юрков C.B. Экономика предприятия. М.: Перспектива, 2006.-119 с.
151. Ядгаров Я.С. История экономических учений.- Москва: Инфра-М. 2000
152. Ямпольская Д.О. Зонис М.М. Менеджмент. М.: ОМА-ПРЕСС, 2003. 427с.
153. Яркина Т.В. Основы экономики предприятия. Учебное пособие-3-е изд. / Проспект, 2005-560с.
154. Бюджетная политике группы ЛУКОЙЛ.
155. Бюджетный регламент ОАО ЛУКОЙЛ.
156. Концепция управления оборотным капиталом группы ЛУКОЙЛ.
157. Методика расчета норм и нормативов оборотного капитала нефтеперерабатывающих заводов группы ЛУКОЙЛ.
158. ООО ЛУКОЙЛ Пермнефтеоргсинтез: Комплексная Программа развития на период до 2013 года.
159. ООО Лукойл-Пермнефтеоргсинтез: Порядок вывода на сервис непрофильных подразделений.
160. Подходы к реорганизации деятельности непрофильных подразделений группы ЛУКОЙЛ.
161. Система ключевых показателей результативности ОАО ЛУКОЙЛ
162. Бухгатерский словарь. Ссыка на домен более не работаетslovar/buh/term/40035/
163. Википедия. Свободная энциклопедия, http ://ru. wikipedia. org/wiki
164. Все о финансах и финансовой деятельности фирмы. Ссыка на домен более не работает
165. Гдоссарий. ру / Словари. Ссыка на домен более не работаетcgi-bin/glsch2.cgi?ROhuwuyt:p!qgvoygr
166. Инвестиционный словарь проекта "k2kapital" Ссыка на домен более не работает
167. Красовский А. Щегачев А. Куршин А. Внедрение системы управления оборотными активами // Из материалов журнала "Финансовый директор" Ссыка на домен более не работаетarticle/13940.html
168. Решение R/3 фирмы SAP. Современный уровень управления предприятием. Ссыка на домен более не работаетkoi/techno/alllevel/ aplic/r3-wp.html
169. Сайт о менеджменте. Ссыка на домен более не работаетp>
170. Смольянинов К.А., аспирант Академии управлении ТИСБИ. Оборотный капитал хозяйствующих субъектов, его структура, формы, движения и функции.Ссыка на домен более не работаетscience/vestnik/2007/issue3/Econl4.html
171. Финам. Инвестирование на международных биржевых рынках. Ссыка на домен более не работаетp>
Похожие диссертации
- Управление оборотными активами региона в условиях интеграции
- Управление совокупным капиталом предпринимательской структуры
- Развитие форм организации внутрикорпоративного управления на промышленном предприятии
- Управление оборотными средствами в организациях потребительской кооперации
- Управление оборотными средствами в цепи поставок промышленного предприятия