Управление инвестиционным процессом с помощью сбалансированной системы показателей тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Шеховцов, Сергей Юрьевич |
| Место защиты | Вогоград |
| Год | 2008 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Управление инвестиционным процессом с помощью сбалансированной системы показателей"
ШЕХОВЦОВ Сергей Юрьевич
УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЦЕССОМ С ПОМОЩЬЮ СБАЛАНСИРОВАННОЙ СИСТЕМЫ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (4. Управление инновациями и инвестиционной деятельностью)
АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
О 5 ДЕК 2008
Вогоград - 2008
003454478
Работа выпонена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования Вогоградский государственный университет. Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор
Мосейко Виктор Олегович.
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Карлина Елена Прокофьевна;
кандидат экономических наук, доцент Иванов Алексей Сергеевич.
Ведущая организация: ФГОУ ВПО Южный федеральный
университет.
Защита состоится 18 декабря 2008 г. в 10.00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.029.04 при ГОУ ВПО Вогоградский государственный университет по адресу: 400062, г. Вогоград, просп. Университетский, 100, ГОУ ВПО Вогоградский государственный университет, ауд. 2-05 В.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО Вогоградский государственный университет.
Автореферат диссертации размещен на официальном сайте ГОУ ВПО Вогоградский государственный университет Ссыка на домен более не работаетp>
Автореферат разослан 18 ноября 2008 г.
Учёный секретарь диссертационного совета, доктор экономических наук М.В. Гончарова
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. В настоящее время экономика страны уверенно демонстрирует признаки роста. В связи с этим множество предприятий готовы к осуществлению инвестиционной деятельности и демонстрируют стабильный спрос на все виды инвестиций. Уверенность в экономической ситуации на рынке позволяет предпринимателям инвестировать денежные средства в развитие бизнеса. При этом инвесторы и руководители предприятий считают для себя необходимым и важным контролировать не только финансовые показатели деятельности предприятия по итогам временных интервалов, но и отслеживать прохождение этапов инвестиционного процесса, оценивая финансовые показатели, а также внутренние и внешние процессы. Для успешной реализации этих процессов необходимо учитывать не только весь накопленный опыт в области контроля за эффективностью капиталовложений, но и применять современные комплексные решения в области управления инвестиционными процессами.
Одна из наиболее эффективных систем управления в настоящее время -Сбалансированная Система Показателей (далее-ССП). Она является одним из инструментов конкретизации, представления и реализации целей организаций. Эта концепция управления способствует повышению вероятности реализации намеченной стратегии и адекватной оценке инвестиционного потенциала компании.
В данной работе реализовано применение основных принципов ССП для построения модели управления инвестиционным процессом, отвечающей требованиям современной экономики.
Степень разработанности проблемы. Исследованию методологических аспектов проблем инвестирования посвящены труды виднейших зарубежных теоретиков экономической науки: Дж.М. Кейнс, К. Кэмпбела, К. Макконела, К. Маркса, А. Маршала, Д. Миля, Г. Мэнкью, Д. Рикардо, П. Самуэльсона,
А. Смита, С. Фишера, М. Фридмена, Ф. Хайека, Й. Шумпетера и др.
Значительный вклад в теоретическое обоснование управления инвестиционными процессами внесли российские ученые: С И. Абрамов, И А. Бланк, В.В Бочаров, Л.С. Валинуров, A.B. Воронцовский, A.B. Гукова, ЯМ. Дерябина,
A.Ю. Егоров, Л.Д. Зубкова, О.В. Иншаков, Л.Л. Игонина, A.II. Кривошеин,
B.В. Косов, Л. Крушвицин, В.М. Павлюченко, В.Д Шапиро, В.В. Шеремет, а также зарубежные ученые-экономисты: Г. Александер, B.C. Бард, Л.Дж. Гитман, А. Мертц, Д. Мортгейдж, Ф. Фабоцци, П. Фишер, Дж. Хорн.
Среди основных научных исследований концепций, методологий ССП можно отнести работы следующих зарубежных ученых: Ю. Вебера, М. Веттера, Р. Каплана, Д. Нортона, Нильс-Горана Ольве, Ж. Рой, и У. Шеффера.
Работы названных авторов составили базу для разработки исследуемой проблемы и оказали значительное влияние на содержание и теоретические выводы, сделанные в диссертационном исследовании. Вместе с тем существует необходимость всестороннего изучения проблем инвестирования. Экономическая наука и практика испытывают недостаток в комплексных научно-практических разработках, освещающих многочисленные аспекты управления инвестиционным процессом с помощью ССП
Недостаточная изученность и степень разработанности проблемы, с одной стороны, и научно-практическая значимость - с другой, предопределили выбор темы диссертации, цели и задачи исследования.
Цель диссертационной работы заключается в теоретическом обосновании и разработке практических рекомендаций использования ССП как модели управления инвестиционным процессом в современной рыночной экономике.
Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих задач:
- уточнить сущность понятия инвестиций и содержание инвестиционной деятельности применительно к различным стадиям инвестиционного процесса;
- исследова1ь эволюцию понятия инвестиционного процесса и его место в современных условиях;
- определить особенности развития концепций ключевых показателей эффективности управления организацией;
- проанализировать управление инвестиционным процессом и роль оценочных индикаторов в инвестиционном процессе;
- обосновать и разработать модель ССП на уровне этапов инвестиционного процесса;
- исследовать управление инвестиционным процессом в рамках ССП. Объект исследования - процесс управления инвестициями в организации. Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, складывающиеся при управлении инвестиционным процессом на основе использования ССП.
Теоретическую основу диссертационного исследования составили классические и современные труды отечественных и зарубежных ученых, создавших концептуальную основу управления инвестициями и функционирования ССП.
Эмпирической базой исследования послужили обобщение опыта деятельности, представленного в бухгатерской отчетности, регистрах бухгатерского учета, первичных и организационно-распорядительных документах финансовых организаций г. Вогограда; факты, опубликованные в экономической литературе; информация специализированных агентств; информационные ресурсы Интернета.
Основные положения диссертационного исследования, выносимые на защиту:
1. ССП способствует адаптивности, гибкости, количественной и качественной оценке управления инвестиционным процессом. Внедрение ССП в управление и организацию инвестиционного процесса позволит обеспечить более эффективное достижение заданных целей и задач по сравнению с традиционными системами управления.
2. Характерной особенностью управления инвестиционным процессом
является смещение акцента оценки эффективности вложения капитала в сторо-
ну удовлетворения клиентской составляющей как побуждающего мотива для инвестирования. Клиентская составляющая выражается в удовлетворении потребностей клиента, в сегменте рынка организации, расширении и сохранении клиентской базы, прибыльности клиента. Такая постановка вопроса при управлении инвестиционным процессом позволяет уйти от краткосрочных количественных положительных результатов и обеспечивает догосрочное и устойчивое эффективное развитие организации на основе постоянно возобновляющихся и расширяющихся инвестиционных процессов
3. Для осуществления контроля на каждом этапе инвестиционного процесса система управления дожна включать в себя перечень количественных и качественных показателей: показатели блока Финансы (этапы 6, 7) - валовая прибыль, рентабельность продаж, рентабельность собственного капитала, оборачиваемость дебиторской задоженности, денежный поток, коэффициент ликвидности, уровень административных и управленческих расходов; показатели блока Клиенты (этапы 1, 11) - продажи в расчете на одного клиента, количество сделок, уровень удержания клиентов, уровень возврата, затраты на рекламу, удовлетворенность клиентов, процент выпонения плана, соответствие ассортимента и уровня цен ожиданиям клиентов; показатели блока Внутренние процессы (этапы 2-5, 8) - доля доходов от создания новых продуктов и услуг, время создания нового продукта (услуги), время на удовлетворение запроса клиента, объем складских запасов, степень изношенности производственного оборудования.
4. Поэтапная организация инвестиционного процесса позволяет оперативно получать информацию о ключевых показателях эффективности и возможных отклонениях, а комплексная оценка всего данного процесса позволяет судить о достигнутых результатах на основе удовлетворенности клиентской составляющей. Данная модель управления инвестиционным процессом позволяет проводить своевременный контроль за результатами на каждом этапе реализации проекта.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:
- допонительно аргументирована целесообразность применения ССП для управления инвестиционным процессом как обладающей гибкостью, адаптивностью и универсальностью, что необходимо для более эффективного достижения результатов при инвестировании средств по сравнению с традиционными формами управления в рыночной экономике;
- доказана приоритетность оценки клиентской составляющей при анализе качественных показателей инвестиционного процесса, что позволит измерить степень удовлетворенности потребителей посредством конкретизации ключевых показателей эффективности на каждом соответствующем этапе;
- уточнена информационно-аналитическая база принятия управленческих решений на каждом этапе инвестиционного процесса;
- разработана модель управления инвестиционным процессом с помощью ССП с указанием как оценочных и контрольных индикаторов на каждом этапе инвестирования, так и оценки эффективности всего инвестиционного процесса после его завершения, результаты показателей являются параметрами для принятия решения.
Теоретическая значимость результатов исследования состоит в уточнении понятия, определении принципов и специфики управления инвестиционным процессом с помощью ССП.
Практическая значимость диссертационного исследования заключается в возможности использования основных положений и выводов диссертации для дальнейшего научного анализа и практических разработок при внедрении ССП в организациях различных сфер экономики. Материалы исследования могут быть использованы в преподавании учебных курсов Управление инвестициями, Финансовый менеджмент.
Апробация результатов диссертационной работы. Научные положения диссертационного исследования докладывались и обсуждались на всероссий-
ских и региональных конференциях, научных семинарах в городах Вогограде, Камышине, Иваново, Пензе в 2001-2008 гг.
Публикации. По теме диссертации опубликовано 5 научных работ общим объемом 1,59 п. л., в том числе одна- в журнале, рекомендованном ВАК.
Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Работа изложена на 150 страницах, включает 14 таблиц и 24 рисунка.
Во введении обосновывается актуальность избранной темы; определяется степень разработанности проблемы, объект и предмет исследования, цель и задачи диссертационной работы; формулируются положения, выносимые на защиту и научная новизна.
В первой главе - Теоретические основы формирования инвестиционных процессов - рассмотрена сущность и содержание инвестиционной деятельности; отражена эволюция понятия инвестиционного процесса и его место в современных условиях.
Во второй главе - Анализ современных тенденций управления инвестиционными процессами - изложено зарождение идеи ССП; рассмотрены ее преимущества и недостатки, а также существующие системы индикаторов, сущность и содержание управления инвестиционными процессами; определено место оценочных индикаторов в инвестиционном процессе.
В третьей главе - Реализация управления инвестиционным процессом с помощью ССП - предложен комплекс мероприятий в области управления инвестиционным процессом, способствующий повышению его эффективности, а также обосновано на практике внедрение ССП в инвестиционный процесс на примере филиала ОАО МДМ-банк в г. Вогограде, конкретизирован методический инструментарий для реализации изложенных рекомендаций.
В заключении обобщены результаты исследования, сформулированы выводы и предложения научного и практического характера.
ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
Преимущества ССП по сравнению с традиционными системами управления инвестиционным процессом. Реализация разработанной стратегии невозможна без адекватного стратегического управления с постоянным контролем и оценкой достижимости поставленных стратегических целей. В отличие от традиционных показателей экономической эффективности (ROE, ROA, формула Дюпона, ROI), современные системы оценочных индикаторов Ч новый инструмент, нацеливающий компанию на достижение догосрочного успеха. Эти инструменты предлагают структуру оценочных показателей деятельности компании для стратегической управленческой системы, с помощью которой организуется распределение ресурсов, управление персоналом, сбор и переработка информации и совершенствуются управленческие процессы. Каждый элемент в этой системе связан с сутью бизнеса: привлечением потребителей, дифференцированием предлагаемых товаров и услуг, в том числе и по нематериальным характеристикам, например, увеличение стоимости бренда и др. Существует множество подходов к сведению оценочных индикаторов в систему, которая позволяла бы управлять организацией.
Самой известной и наиболее широко используемой методологией в настоящее время является методология ССП, связывающая стратегические цели и оперативное управление компаниями.
Традиционно для оценки эффективности управления компаниями используются показатели, основанные на данных бухгатерского учета. Данная модель соответствует специфике компаний индустриальной эпохи, когда основное значение для успешной деятельности имели капитальные активы/основные средства, которые отражались в учете в денежном выражении.
Однако можно выделить недостатки, присущие финансовым (т. е. основанным на учетных данных) показателям:
1. Запаздывающий характер финансовых показателей, обусловленный
временным лагом между совершением операции, отражением ее в учетных ре-
гистрах и занесением в итоговую бухгатерскую отчетность, предназначенную для конечных пользователей. Так называемый учет уже совершенных операций.
2. Чрезмерная обобщенность. В общем случае уровень детализации показателей ограничен уровнем, на котором составляется баланс: это уровень банка или его относительно автономного подразделения
3. Отсутствие прогнозных финансовых показателей развития банка
4. Недостаточная информативность для управления в современных условиях В существующей системе учета многие нематериальные активы, являющиеся источниками стоимости, не находят адекватного отражения. Например, такие активы как квалификация и знания персонала, взаимоотношения с клиентами банка, высокое качество продуктов и услуг и т.д. в учете отражаются только через затраты на их создание, а не на основе приносимого ими эффекта. При этом такие затраты списываются на себестоимость продукции (услуг), и накопленная стоимость этих активов (даже оцененная с помощью затратного подхода) не находит отражения в балансе банка.
В рамках второй главы диссертационной работы была показана эволюция концепций и управленческих теорий, уделяющих внимание созданию системы оценочных индикаторов, позволяющих контролировать и изменять различные процессы в организации. В итоге были сформулированы критерии, которым дожны соответствовать данные системы, а именно контроль за организацией, распределение ресурсов в организации, управление персоналом, сбор и обработка информации, совершенствование внутренних бизнес-процессов. Каждый элемент в этой системе дожен быть связан с сутью бизнеса: привлечением потребителей, дифференцированием предлагаемых организацией товаров и услуг, в том числе и по нематериальным характеристикам, например, увеличение стоимости бренда.
Принципы оценка эффективности управления инвестиционным процессом с помощью клиентских показателей. Финансовые показатели характеризуют организацию с точки зрения финансового цикла (от поступления де-
нежных средств до получения доходов), при этом деятельность рассматривается в разрезе движения денежных средств. С учетом этого такие важнейшие направления деятельности, как взаимоотношения с клиентами, маркетинг, совершенствование бизнес-процессов, развитие персонала, предстают затратными, что в корне противоречит их роли в современных условиях. Более точно такие процессы и создаваемые ими нематериальные активы характеризуются с помощью нефинансовой информации.
В результате в 90-х гг. прошлого века на основе практической апробации различных подходов и теорий управления процессами в организации была создана концепция ССП, которая стала квинтэссенцией различных методик динамического и сбалансированного управления организацией с оценкой всех аспектов ее деятельности.
Таким образом, в рамках данного исследования реализовано применение ССП для управления инвестиционным процессом, позволяющее с минимальными нагрузками на организационную структуру предприятия перепроектировать его функциональные подразделения для оценки и контроля за инвестиционными процессами. Главными преимуществами ССП являются: легкое интегрирование в организацию, как в работающую, так и только начинающую свою деятельность; высокая адаптивность; гибкость и универсальность; объектно ориентированная структура системы.
Внедрение ССП позволяет решить следующие проблемы управления инвестиционным процессом в организации:
- противоречия между реализацией инвестиционного процесса и функционированием организации при решении повседневных задач;
- отсутствие четких критериев оценки эффективности управления инвестиционным процессом в связи с невозможностью выделения затрат на управление инвестиционным процессом из общих затрат на управление;
- введение оценочных индикаторов позволяет ориентировать менеджмент организации на достижение результатов.
Модель управления инвестиционным процессом организации. Для
решения поставленных выше задач и разрешения описанных противоречий, возникающих при инвестиционных процессах в организации, в третьей главе работы представлена модель управления инвестиционным процессом с помощью ССП (см. рис. 1). Данная модель представлена совокупностью этапов, объединенных блоками, реализующими отдельные функции, характерные для концепции ССП. Определим задачи и функции предприятия на каждом этапе инвестиционного процесса более подробно.
Первый этап - инициатива собственников. Данный этап обусловпен процессами инициации менеджерами предприятий или собственниками инвестиций в развитие бизнеса. Этап основополагающий, поскольку определяется целями инвестирования. Как показано на рисунке 1, на первом этапе задействован блок клиентских показателей. В данном случае задействована клиентская составляющая, определяющая круг клиентов и сегменты рынка, где компания собирается работать. Ключевые показатели клиентской составляющей, а именно удовлетворение потребностей клиента, его лояльность, прибыльность, сохранение и расширение клиентской базы, позволяют определить ценность предложений организации.
При этом необходимо оценивать клиентскую составляющую по каждому из показателей. Доля рынка - отражает долю предприятия на данном рынке (с точки зрения количества клиентов, за раненных денежных средств или объема проданных товаров). Сохранение клиентской базы - оценивает в абсолютных или относительных единицах показатель, отражающий сохранение имеющейся клиентской базы компании. Расширение клиентской базы - оценивает в абсолютных или относительных единицах показатель, отражающий расширение клиентской базы компании, которая привлекает или завоевывает клиентов. Удовлетворение потребностей клиента - оценивает степень удовлетворенности клиента в соответствии со специальными критериями результатов деятельности. Прибыльность клиента - оценивает чистую прибыль от клиента или сегмента рынка после того, как осуществлены исключительные затраты на их поддержание.
( Ч Э1аиы инвестиционного процесса; 1 ] Ч блоки показа!слей Сбалансированной Системы Показателей
Рис. 1. Модель инвестиционного процесса
С позиции данной модели управления инвестиционным процессом клиенты и собственники рассматриваются как равнозначные внешние инициаторы начала инвестиционной деятельности. Клиенты и собственники связаны между собой таким образом, что от степени удовлетворения клиентов зависит степень реализации целей собственников. Предложение наибольшей потребительной ценности целевой группе клиентов является ключевым фактором для менеджеров и собственников организации, обусловливающим наибольший прирост капитала, в нашем случае это (И').
Второй этап - постановка целей и задач инвестирования. На этом этапе собственники определяются с целями, которые необходимо достичь по окончании инвестиционного процесса. Этап включает в себя: планирование целей; декомпозицию целей; построение списка задач.
Третий этап - составление инвестиционных планов организации, выбор объектов инвестирования и анализ рынков. Этап включает в себя: анализ внешней среды организации; анализ внутренней среды организации.
Четвертый этап - анализ возможностей организации по реализации инвестиционного проекта. Этап включает в себя: определение состава операций; определение взаимосвязей операций; оценку длительности и объемов работ; оценку стоимостей; составление расписания выпонения работ; определение критериев успеха; планирование качества; определение организации; назначение персонала; планирование взаимодействия; определение необходимых предприятию объемов инвестиций, исходя из его бизнес-планов и инвестиционных планов развития.
Пятый этап - выбор одного инвестиционного проекта из нескольких рассмотренных альтернатив. Этап включает в себя: правовой фильтр; экономический фильтр.
Этапы со второго по пятый включительно относятся к блоку показателей внутренние бизнес-процессы. Составляющие этого блока определяют ви-
ды деятельности, наиболее важные для достижения целей потребителей и собственников.
Цели и показатели данного блока формируются после клиентского блока, что позволяет предприятию ориентировать параметры внутренних бизнес-процессов на решение задач клиентов и собственников. Формулируя блок показателей внутренних бизнес-процессов, менеджеры определяют наиболее важные виды деятельности, которые необходимо усовершенствовать, чтобы удовлетворить потребности собственников и клиентов целевого сегмента рынка В этом блоке идентифицируются внутренние потребности на основании ожиданий, запросов и потребностей клиентов.
Шестой этап - определение источников финансирования. Шестой этап подразумевает: определение крута возможных инвесторов, их характеристику, проработку вопроса возможности инвестирования средств в проект.
Седьмой этап - превращение ресурсов в капитал. Этап включает в себя превращение финансовых ресурсов в инвестиционный капитал.
На шестом и седьмом этапах задействован блок финансовых показателей. В данном случае каждый финансовый показатель представляет собой звено в цепи причинно-следственных связей, нацеленных в итоге на совершенствование финансовой деятельности организации. Финансовые цели могут серьезно отличаться друг от друга в зависимости от того или иного этапа инвестиционного цикла.
Восьмой этап - реинжиниринг по реализации инвестиционного проекта. На данном этапе задействован блок показателей внутренние процессы.
На восьмом этапе формулируются цели и показатели, связанные с внутренними бизнес-процессами организации. Развитие обеспечивает предприятие с соответствующей инфраструктурой для инвестиционного процесса. Этап включает в себя: определение стратегических целей; разработку процессов, поддерживающих достижение сформулированных целей; формулирование требований к
бизнес-ролям организационной структуры; определение компетенций, необходи-
мых для выпонения процессов, сконструированных в рамках спроектированной организационной структуры; разработку и утверждение организационной структуры, поддерживающей выпонение процессов.
Девятый этап - реализация инвестиционного процесса. Этап включает в себя: испонение плана реализации проекта; учет испонения плана; подтверждение качества реализации проекта; выбор поставщиков; контроль контрактов; управление ресурсами, управление целями, управление качеством.
Десятый этап - оценка достигнутых результатов. Этап включает в себя: анализ сроков испонения проекта; анализ стоимости испонения проекта; анализ качества испонения проекта; подтверждение целей; анализ результатов; административное завершение.
Этапы девятый и десятый объединяет блок, состоящий из клиентских, внутренних и финансовых показателей. На данных этапах происходит реализация инвестиционного проекта и оценка достигнутых результатов
Одиннадцатый этап - получение прибыли/убытков от инвестирования. Одиннадцатый этап может быть выражен формулой, обусловливающей результат инвестиционного процесса (И'); в случае получения прибыли происходит эффект расширенного воспроизводства (И'; +1 = Ио + дИ).
Последовательность этапов инвестиционного процесса (И'1 + 1) образует цикл: получение прибыли/убытков представляет собой следующий уровень и начинает новый цикл. Необходимо заметить, что при этом будет задействован блок клиентских показателей. Таким образом, клиенты объединяют этап начала инвестирования и его завершение.
В рамках первого этапа инвестиционного процесса реализуется такая функция ССП, как удовлетворение требований клиентов - потребителей итогового продукта инвестиционного процесса. Именно стремлением к удовлетворению интересов клиентов обусловливается инвестиционная инициатива собственников.
По нашему мнению, представленная модель управления инвестиционным процессом с смошью ССП устраняет противоречия организационных структур при реализации инвестиционных проектов, содержит блоки показателей эффективности управления инвестиционным процессом, а также нацеливает .менеджмент на достижение результатов, что нашло практическое подтверждение при реализации данной модели при реорганизации управления инвестиционными процессами в филиале ОАО МДМ-банк в г. Вогограде, с учетом особенностей функционирования кредитных организаций.
ОАО МДМ-банк осуществляет инвестиционную деятельность с целью открытия новых офисов по обслуживанию физических лиц и организаций: от момента принятия решения об открытии новой точки до момента окупаемости инвестиционного проекта и достижения других заданных показателей (величины активов, пассивов, количества клиентов и т. д).
Для успешной решшзации данного подхода необходимо иметь эффективные механизмы управления, которые позволяли бы координировать деятельность банка в соответствии с установленными целями.
Для решения поставленных задач в ССП используется понятие сбалансированность, под которым понимается последовательное и непротиворечивое преобразование целей в стратегию, с последующей трансформацией стратегии в указания руководства и конкретные мероприятия.
Основные направления совершенствования управления инвестиционным процессом. В ходе реализации поэтапной организации инвестиционного процесса становится очевидна эффективность состыковки этапов инвестиционного процесса с блоками ССП, что было показано на примере расчета и оценки деятельности банка до и после внедрения предложенной модели управления. Более того, в ходе внедрения ССП определялись критерии и требования, которые система накладывает на подсистемы оперативного управления для реализации страте-
гии, а также определялись показатели, от которых зависят инвестиционные процессы банка, а значит, и результаты его деятельности.
В рамках нашей модели управления инвестиционными процессами деятельность банка рассматривается с четырех сторон:
1) финансовое состояние и уровень риска (здесь основными показателями являются рентабельность, агрегированный риск и уровень обеспеченности резервами);
2) занимаемая на рынке позиция (определяется показателями числа клиентов, занимаемой доли рынка и т. д.);
3) эффективность внутренних бизнес-процессов;
4) уровень развития кадрового состава банка.
Итак, главный результат внедрения ССП в качестве инструмента планирования и мониторинга инвестиционных процессов коммерческого банка - поное понимание стратегии банка на всех испонительских уровнях, последовательное ее проведение и система мотиваций, основанная на контроле реального выпонения стратегических целей.
В ходе применения ССП для управления инвестиционными процессами в банке был выработан механизм ее внедрения в организацию, состоящий из следующих этапов:
Этап 1. Анализ деятельности банка и создание взаимосвязанных бизнес-процессов.
Этап 2. Разработка и ранжирование основных целей по их значимости в банке. Из дерева целей берутся их значения и каждая цель раскладывается на показатели. Далее формируется перечень мероприятий, выпонение которых дожно обеспечить достижение поставленной задачи. Поскольку при этом общее направление разворачивания показателей идет сверху вниз, то этот шаг называется каскадированием.
Этап 3. Определяются методы измерения и оценки ключевых показателей результативности достижения целей и вводятся в качестве параметров в динамическую модель.
Этап 4. Происходит сбалансирование значений показателей. Для этого проверяется, как интерпретируются значения показателей в блоках ССП при прохождении этапов инвестиционного процесса и затем находят отражение в управлении им в банке.
Этап 5. Определяются ответственные за выпонение мероприятий. Этот шаг называется декомпозицией. Показатели проецируются на подразделения банка, и в каждом подразделении назначается ответственное за них лицо. В результате к моменту анализа испонения бюджета ответственность уже установлена, и каждый сотрудник знает свои обязанности по содержанию и срокам.
Результаты сравнительного анализа итогов использования ССП в деятельности банка показан в таблице 1 и на рисунке 2:
Таблица 1
Результаты сравнительного анализа использования ССП
Функции управлении До внедрения ССП После внедрении ССП После объединения ССП и инвестиционного процесса
Планирование Распределение ресурсов б^нка на текущий период Конкретизация стратегических целей План целей и ресурсов для | их достижения э количественном выражении
Координация 1 Жесткая связь бюджетов ЦФО и бюджетов банка Причинно - следственная связь ССП подразделении и ССП банка в целом Взаимосвязанные планы показателей по редразде-лениям и компании в целом
Мотивация и контроль Экономия бюджетов по ЦФО | 1 Достижение целевыч значений ССП подразделением Достижение целевых значений ССП ЦФО при экономии бюджетов
С момента внедрения ССП, банк добися следющих результатов:
- темпы роста чистой прибыли составили 66% за год, в то время как рынок в целом вырос на 45%;
- общий доход от реализации услуг возрос на 15%,
- объем реализации на одного занятого сотрудника вырос на 11 %,
- рыночная стоимость банка выросла в 4 раза.
Блоки ССП
Причинно-следственные связи
Показатели
Финансы
Клиенты
Внутренние
бизнес-процессы
Обучение развитие и рост
а) Сохранение уровня прибыльности
j) Создать благоприятный рабочий климат
d), е),
h) Сфокусиро- i) Повысить эф-
вать персонал на фективность
потребностях сотрудников
ROA, ROE, прибыль
доля рынка по регионам в сравнении с конкурентами
ценовая политика в сравнении с конкурентами; ассортиментная политика в сравнении с конкурентами, удовлетворенность клиентов
соответствие ассортимента и уровня цен ожиданиям клиентов доля крупных предприятий, обслуживающихся в банке, степень участия в региональных проектах, время на получение разрешения от ЦБ
обеспеченность информацией о рынке, потенциальных клиентов
удовлетворенность работников
уровень образования сотрудников, участие в семинарах и программах повышения квалификации,
Рис. 2. Использование ССП в деятельности банка
До внедрения ССП в банке у подразделений не было четких единых целей, существовали только финансовые цели в виде финансового результата подразделений После применения в управлении инвестиционным процессом ССП появилась четкая взаимосвязь блоков финансовых и нефинансовых показателей.
Таким образом, предложенная модель управления инвестиционными процессами с помощью ССП позволяет повысить эффективность реализации выбранной инвестиционной стратегии организацией, а также сформировать необходимую основу для решения проблем, возникающих в процессе инвестиционной деятельности.
СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ
Статьи в журналах и изданиях, рекомендуемых ВАК
1. Шеховцов, С Ю Управление инвестиционным процессом посредством Системы Сбалансированных Показателей / С. Ю. Шеховцов, В. И. Шаркевич //Вестник Вогоградского государственного университета. Сер. 3, Экономика. Экология. - 2008. 2 (13). - С. 150-154 (0,4/0,35 п. л.).
Статьи и тезисы докладов в других изданиях
2. Шеховгрв, С. Ю. Система Сбалансированных Показателей как механизм управления бизнесом / С. Ю. Шеховцов // Материалы Научной сессии, г. Вогоград, 16-30 апр. 2007 г. Вып. 3. Управление и региональная экономика / редкол.: Б. Н. Сипливый (отв. ред.) [и др.]. - Вогоград : Изд-во ВоГУ, 2007. - С. 71-76 (0,35 п. л.).
3 .Шеховцов, С Ю Адаптивное управление системой рисков в организации / С.Ю. Шеховцов, В.И. Шаркевич // Актуальные проблемы современного управления : материалы круглого стола, г. Вогоград, 26 апр. 2005 г. / редкол.:
В. О. Мосейко (отв. ред.) [и др.]. - Вогоград : Изд-во ВоГУ, 2005. - С. 278-291 (0,5/0,45 п. л.).
4. Шеховцов, С. Ю. Информация в контексте нового подхода к теории факторов производства / С. Ю. Шеховцов // Материалы Научной сессии, г. Вогоград, 18-24 апр. 2005 г. Вып. 3. Управление и региональная экономика / редкол.: О. И. Сгибнева (отв. ред.) [и др.]. - Вогоград : Изд-во ВоГУ, 2005 - С. 84-86 (0,17 п. л.).
5. Шеховцов, С Ю. Построение инвестиционного процесса в рамках концепции Системы Сбалансированных Показателей / С. Ю. Шеховцов // Материалы Научной сессии. Вып. 3. Управление и региональная экономика / редкол.: Б. Н. Сипливый [и др.]. - Вогоград : Изд-во ВоГУ, 2008. - С. 71-77 (0,27 п. л.).
Подписано в печать 17.11 2008 г. Формат 60x84/16. Бумага офсетная. Гарнитура Тайме. Усл. печ. л. 1,4. Тираж 120 экз. Заказ 264.
Издательство Вогоградского государственного университета. 400062, г. Вогоград, просп. Университетский, 100.
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Шеховцов, Сергей Юрьевич
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ.
1.1. Сущность инвестиций и содержание инвестиционной деятельности
1.2. Эволюция понятия инвестиционного процесса и его место в современных условиях.
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННЫХ ТЕНДЕНЦИЙ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЦЕССАМИ.
2.1. Особенности развития концепций ключевых показателей эффективности управления организацией.
2.2. Анализ управления инвестиционным процессом и роль оценочных индикаторов в инвестиционном процессе.
ГЛАВА 3. РЕАЛИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЦЕССОМ
С ПОМОЩЬЮ СБАЛАНСИРОВАННОЙ СИСТЕМЫ ПОКАЗАТЕЛЕЙ.
3.1. Моделирование системы сбалансированных показателей на уровне этапов инвестиционного процесса.
3.2. Реализация управления инвестиционным процессом в рамках системы сбалансированных показателей.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инвестиционным процессом с помощью сбалансированной системы показателей"
Актуальность темы исследования. В настоящее время экономика страны уверенно демонстрирует признаки роста. В связи с этим множество предприятий готовы к цсуществлению инвестиционной деятельности и демонстриI руют стабильный спрос на все виды инвестиций. Уверенность в экономической ситуации на рынке позволяет предпринимателям инвестировать денежные средства в развитие бизнеса. При этом инвесторы и руководители предприятий считают для себя необходимым и важным контролировать не только финансовые показатели деятельности предприятия по итогам временных интервалов, но и отслеживать прохождение этапов инвестиционного процесса, оценивая финансовые показатели, а также внутренние и внешние процессы. Для успешной реализации этих процессов необходимо учитывать не только весь накопленный опыт в области контроля за эффективностью капиталовложений, но и применять современные комплексные решения в области управления инвестиционными процессами.
Одна из наиболее эффективных систем управления в настоящее время -Сбалансированная Система Показателей (далее-ССП). Она является одним из инструментов конкретизации, представления и реализации целей организаций. Эта концепция управления способствует повышению вероятности реализации намеченной' стратегии и адекватной оценке инвестиционного потенциала компании.
В данной работе реализовано применение основных принципов ССП для построения модели управления инвестиционным процессом, отвечающей требованиям современной экономики.
Степень разработанности проблемы. Исследованию методологических аспектов проблем инвестирования' посвящены труды виднейших зарубежных теоретиков экономической науки: Дж.М. Кейнс, К. Кэмпбела, К. Макконела,
К. Маркса, А. Маршала, Д. Миля, Г. Мэнкью, Д. Рикардо, П. Самуэльсона,
A. Смита, С. Фишера, М. Фридмена, Ф. Хайека, Й. Шумпетера и др.
Значительный вклад в теоретическое обоснование управления инвестиционными процессами внесли российские ученые: С.И. Абрамов, И.А. Бланк,
B.В. Бочаров, Л.С.(Валинуров, A.B. Воронцовский, A.B. Гукова, ЯМ. Дерябина,
A.Ю. Егоров, Л.Д. Зубкова, О.В. Иншаков, JI.JI. Игонина, А.Н. Кривошеин,
B.В. Косов, JI. Крушвицин, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро, В.В. Шеремет, а также зарубежные ученые-экономисты: Г. Александер, B.C. Бард, Л.Дж. Гитман, А. Мертц, Д. Мортгейдж, Ф. Фабоцци, П. Фишер, Дж. Хорн.
Среди основных научных исследований концепций, методологий ССП можно отнести работы следующих зарубежных ученых: Ю. Вебера, М. Веттера, Р. Каплана, Д. Нортона, Нильс-Горана Ольве, Ж. Рой, и У. Шеффера.
Работы названных авторов составили базу для разработки исследуемой проблемы и оказали значительное влияние на содержание и теоретические выводы, сделанные в диссертационном исследовании. Вместе с тем существует необходимость всестороннего изучения проблем инвестирования. Экономическая наука и практика испытывают недостаток в комплексных научно-практических разработках, освещающих многочисленные аспекты управления инвестиционным процессом с помощью ССП.
Недостаточная изученность и степень разработанности проблемы, с одной стороны, и научно-практическая значимость - с другой, предопределили выбор темы диссертации, цели и задачи исследования.
Цель диссертационной работы заключается в теоретическом обосновании и разработке практических рекомендаций использования ССП как модели управления инвестиционным процессом в современной рыночной экономике. о
Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих задач:
- уточнить сущность понятия инвестиций и содержание инвестиционной деятельности применительно к различным стадиям инвестиционного процесса;
- исследовать эволюцию понятия инвестиционного процесса и его место в современных условиях;
- определить особенности развития концепций ключевых показателей эффективности управления организацией;
- проанализировать управление инвестиционным процессом и роль оценочных индикаторов в инвестиционном процессе;
- обосновать и разработать модель ССП на уровне этапов инвестиционного процесса;
- исследовать управление инвестиционным процессом в рамках ССП. Объект исследования - процесс управления инвестициями в организации. Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, складывающиеся при управлении инвестиционным процессом на основе использования ССП.
Теоретическую основу диссертационного исследования составили классические и современные труды отечественных и зарубежных ученых, создавших концептуальную основу управления инвестициями и функционирования ССП.
Эмпирической базой исследования послужили обобщение опыта деятельности:, представленного в бухгатерской отчетности, регистрах бухгатерского учета, первичных и организационно-распорядительных документах финансовых организаций г. Вогограда; факты, опубликованные в экономической литературе; информация специализированных агентств; информационные ресурсы Интернета.
Основные положения диссертационного исследования, выносимые на защиту:
1. ССП способствует адаптивности, гибкости, количественной и качественной оценке управления инвестиционным процессом. Внедрение ССП в управление и организацию инвестиционного процесса позволит обеспечить более эффективное достижение заданных целей и задач по сравнению с традиционными системами управления.
2. Характерной особенностью управления инвестиционным процессом является смещение акцента: оценки эффективности вложения капитала в сторону удовлетворения клиентской составляющей как побуждающего мотива для инвестирования. Клиентская составляющая выражается в; удовлетворении потребностей клиента, в сегменте рынка организации, расширении и сохранении клиентской базы, прибыльности клиента. Такая постановка вопроса при управлении инвестиционным процессом позволяет уйти от краткосрочных количественных положительных результатов и обеспечивает догосрочное и устойчивое эффективное развитие организации - на основе постоянно возобновляющихся: и. расширяющихся инвестиционных процессов:.
3. Для осуществления контроля на каждом этапе инвестиционного процесса система управления дожна включать в себя перечень количественных и качественных показателей: показатели; блока Финансы (этапы 6, 7) - валовая прибыль, рентабельность продаж, рентабельность собственного капитала, оборачиваемость дебиторской задоженности, денежный поток, коэффициент ликвидности, уровень административных и управленческих расходов; показатели: блока Клиенты (этапы. 1, 11) - продажи в расчете на одного клиента, количество сделок, уровень удержания клиентов; уровень возврата, затраты на рекламу, удовлетворенность, клиентов; процент выпонения плана., соответствие ассортимента и уровня цен ожиданиям клиентов; показатели* блока Внутренние процессы (этапы 2Ч5, 8) - доля доходов от создания новых продуктов; и услуг, время создания нового продукта (услуги), время на удовлетворение запроса клиента, объем складских запасов, степень изношенности производственного оборудования.
4. Поэтапная организация инвестиционного процесса позволяет оперативно получать информацию о ключевых показателях эффективности и возможных отклонениях, а комплексная оценка всего данного процесса позволяет судить о достигнутых результатах на основе удовлетворенности клиентской составляющей. Данная модель управления инвестиционным процессом позволяет проводить своевременный контроль за результатами на каждом этапе реализации проекта.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:
- допонительно аргументирована целесообразность применения ССП для управления инвестиционным процессом как обладающей гибкостью, адаптивностью и универсальностью, что необходимо для более эффективного достижения результатов при инвестировании средств по сравнению с традиционными формами управления в рыночной экономике; г
- доказана приоритетность оценки клиентской составляющей при анализе качественных показателей инвестиционного процесса, что позволит измерить степень удовлетворенности потребителей посредством конкретизации ключевых показателей эффективности на каждом соответствующем этапе;
- уточнена информационно-аналитическая база принятия управленческих решений на каждом этапе инвестиционного процесса;
- разработана модель управления инвестиционным процессом с помощью ССП с указанием как оценочных и контрольных индикаторов на каждом этапе инвестирования, так и оценки эффективности всего инвестиционного процесса после его завершения, результаты показателей являются параметрами для принятия решения.
Теоретическая значимость результатов исследования состоит в уточнении понятия, определении принципов и специфики управления инвестиционным процессом с помощью ССП.
Практическая значимость диссертационного исследования заключается в возможности использования основных положений и выводов диссертации для дальнейшего научного анализа и практических разработок при внедрении ССП в организациях различных сфер экономики. Материалы исследования могут быть использованы в преподавании учебных курсов Управление инвестициями, Финансовый менеджмент.
Апробация результатов диссертационной работы. Научные положения диссертационного исследования докладывались и обсуждались на всероссийских и региональных конференциях, научных семинарах в городах Вогограде, Камышине, Иваново, Пензе в 2001-2008 гг.
Публикации. По теме диссертации опубликовано 5 научных работ общим объемом 1,59 п. л., в том числе одна - в журнале, рекомендованном ВАК.
Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Работа изложена на 150 страницах, включает 14 таблиц и 24 рисунка.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Шеховцов, Сергей Юрьевич
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Анализ современного состояния управления инвестиционным процессом показал, что без внедрения новых форм и типов управления невозможно добиться повышения эффективности функционировании инвестиционного процесса в организации.
С точки зрения инвестиционных процессов такое возможно на основе построения и актуализации новой системы управления как специфического вида целевого управления, включающего компоненты общесистемного функционального управления, управления конкретными инвестиционными процессами.
В связи с этим возникает научная задача в теоретическом обосновании и разработке модели управления инвестиционными процессами с помощью ССП.
В результате решения этой научной задачи можно сделать следующие выводы:
1. Движение инвестиций предполагает взаимодействие субъектов инвестиционной деятельности, экономические отношения по поводу реализации инвестиций. Для осуществления инвестиционного процесса необходимо взаимодействие по меньшей мере двух сторон: инициатора проекта и инвестора, финансирующего проект. Вся совокупность связей и отношений по реализации инвестиций в различных формах на всех структурных уровнях экономики образует экономическое содержание понятия инвестиционный процесс. Инвестиционный процесс представляет собой ключевой элемент экономической системы, значение которого определяется тем, что именно здесь формируются важнейшие пропорции экономики: между накоплением и потреблением, накоплением и инвестированием, инвестированием и приростом капитальных стоимостей, вложениями и их отдачей.
2. Базисным понятие инвестиционной деятельности является понятие капитальных вложений. Однако термин капиталовложения трактуется более узко, чем линвестиции. Инвестиционная деятельность подразумевает вложение средств в объекты инвестирования с целью получения дохода.
3. Движение инвестиций, в процессе которого они последовательно проходят фазы воспроизводства от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода и возмещений вложенных средств, выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл и инвестиционный процесс. В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется с помощью механизма инвестиционного рынка. Инвестиционный рынок рассматривается как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение.
4. С точки зрения управления инвестициями в экономической литературе управление инвестиционным процессом описывается в рамках управления инвестиционными проектами. Инвестиционный проект понимается как вложение определенного количества ресурсов, в том числе интелектуальных, финансовых, материальных, человеческих, для получения результата и достижения определенных целей.
5. Качество и стиль управления процессами зависит от сложившейся организационной структуры в организации. В некоторых случаях управление инвестиционным процессом выделяется в отдельную структуру, в других - управление строится на базе уже сложившейся структуры и иногда переплетается с текущими бизнес-процессами. Необходимо заметить, что данное обстоятельство зависит от того, проводится ли инвестиционный процесс на базе уже работающего предприятия или подразумевает развитие с нуля.
6. Процессная структура управления (при которой иерархия функциональных подразделений заменяется или допоняется иерархией межфункциональных бизнес-процессов, возглавляемых владельцами, координаторами процессов и выпоняемых процессными командами) как нельзя лучше отвечает современным требованиям оперативного реагирования на быстрые изменения внешней среды организаций. Все это направлено на обеспечение роста стоимости компании путем привлечения и удержания эффективных клиентов. Внедрение процессного подхода позволяет добиться максимального удовлетворения потребностей клиентов.
7. Реализация инвестиционного проекта невозможна без адекватного стратегического управления с постоянным контролем и оценкой достижимости поставленных целей. ССП наиболее подходит для процессной организационной структуры, так как отражает оценку всего предприятия в целом и процессов в отдельности, что способствует достижению наилучших результатов в деятельности. Преимуществами ССП также являются легкое интегрирование в организацию, как в работающую, так и только начинающую свою деятельность, высокая адаптивность, гибкость и большая универсальность.
8. Предложенная модель инвестиционного процесса реализована в рамках концепции ССП. Данная модель представлена совокупностью этапов, объединенных блоками, реализующими отдельные функции, характерные для концепции ССП. Схема работы модели поможет обеспечить эффективную реализацию инвестиционного процесса, повысить ликвидность и информационную прозрачность организаций, распределить ответственность за управление рисками. Модель отражает взаимосвязь ССП и реального инвестиционного процесса и дает возможность без внесения существенных структурных изменений осуществлять контроль и управление инвестициями.
9. На основании анализа состояния инвестиционного процесса в филиале ОАО "МДМ-Банк" в г. Вогограде был сделан вывод о возможности применения модели управления с помощью ССП, так как в банке реализация инвестиционного процесса вступает в противоречие с организационными структурами, нет четкого критерия оценки эффективности управления инвестиционным процессом; в связи с невыделением затрат на управление инвестиционным процессом из общих затрат на управление существующие системы оценок не нацеливают менеджмент на достижение результатов. Был предложен комплекс мер, реализация которых обеспечит создание в банке механизма, функционирующего на основе ССП.
Практическая реализация основных положений диссертации, по мнению автора, будет способствовать совершенствованию управления инвестиционным процессом и поможет в достижении финансовых планов.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Шеховцов, Сергей Юрьевич, Вогоград
1. Абрамов, А. Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия / А. Е. Абрамов. М. : Экономика и жизнь, 1994-19 с.
2. Абрамов, С. И. Инвестирование / С. И. Абрамов. М. : Центр экономики и маркетинга, 2000. - 434 с.
3. Абрамов, С. И. Управление инвестициями в основной капитал / С. И. Абрамов. М. : Экзамен, 2002. - 544 с.
4. Алексанов, Д. С. Экономическая оценка инвестиций / Д. С. Алексанов, В. М. Кошелев. М. : Колос-Пресс, 2002. - 382 с.
5. Анализ и пути снижения рыночных рисков // Банковские технологии. -2000.-№6.-С. 41-42.
6. Андреев, А. Ф. Основы проектного анализа в нефтяной и газовой промышленности / А. Ф. Андреев, И. Ф. Дунаев и др.. М. : Изд-во НУМЦ Минприроды России, 1997. - 343 с.
7. Андриянов, В. Д. Иностранный капитал в экономике России / В. Д. Андриянов // ЭКО. 1999. - № 11. с. 2-15.
8. Аносова, Л. А. Иностранный капитал в России / Л. А. Аносова // Россия и страны Азии. Поиск путей обновления, 1995. с. 17-37.
9. Ансофф, И. Стратегическое управление : пер. с англ. / И. Ансофф ; науч. ред. Л. И. Евенко. М. : Экономика, 1989 - 520 с.
10. Ансофф, И. Новая корпоративная стратегия / И. Ансофф. СПб. : Изд-во Питер, 1999 - 263 с.
11. Антикризисное управление : учебник / под ред. Э. М. Короткова. -М. : Инфра-М, 2000 440 с.
12. Аныпин, В. М. Инвестиционный анализ / В. М. Аныпин. М. : Дело, 2000- 112 с.
13. Арсланова, 3. Е. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов / 3. Е. Арсланова, В. Н. Лившиц // Инвестиции в России. 1995. -№4-5. с. 12-13.
14. Арсланова, 3. Е. Оценка инвестиционных проектов в разных системах хозяйствования / 3. Е. Арсланова, В. Н. Лившиц // Инвестиции в России. -1995.-№ 1.-С. 28-31.
15. Аукционек, С. Капитальные вложения промышленных предприятий / С. Аукционек // Вопросы экономики. 1998. - № 8. - С. 15-17.
16. Балабанов, И. Т. Риск-менеджмент / И. Т. Балабанов. М. : Финансы и статистика, 1996 - 415 с.
17. Бард, В. С. Финансово-инвестиционный комплекс / В. С. Бард. М. : ФиС, 1998-384 с.
18. Бард, В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики / В. С. Бард. М. : Экзамен, 2000 -321 с.
19. Бачкаи, Т. Хозяйственный риск и методы его измерения / Т. Бачкаи, Д. Месена. М. : Экономика, 1979 - 229 с.
20. Берднес, Д. Ф. Основы управления малым бизнесом : пер. с нем. / Д. Ф. Берднес, Д. Штайнхоф. М. : Бином, 1997 - 632 с.
21. Беренс, В. Руководство по оценке эффективности инвестиций / В. Бе-ренс, П. М. Хавранек. М. : ИНФРА-М, 1995 - 93 с.
22. Бернстайн, Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация / Л. А. Бернстайн. М. : Финансы и статистика, 1996. с. 35-39.
23. Бешелев, С. Д. Экспертные оценки и принятие плановых решений / С. Д. Бешелев, Ф. Г. Гурвич. М. : Экономика, 1976. с87-31.
24. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация : учеб. пособие / под ред. В. М. Попова. Ч 5-е изд., перераб. и доп. М. : Финансы и статистика, 2001. 431 с.
25. Биктяков, К. С. Форма собственности или умение управлять / К. С. Биктяков // Машиностроитель. 1997. - № 1. - С. 29.
26. Бирман, Г. Экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман, С. Шмидт. М. : ЮНИТИ, 1997 - 315 с.
27. Бланк, А. И. Инвестиционный менеджмент / А. И. Бланк. Киев : МП ИТЕМ ТД, 1995. -526 с.
28. Бланк, И. А. Основы инвестиционного менеджмента / А. И. Бланк. Ч М. : Эльга-Н, 2001. -720 с.
29. Блех, Ю. Инвестиционные расчеты. Модели и методы оценки инвестиционных проектов : пер. с нем. / Ю. Блех, У. Гетце ; под ред. А. М. Чуйкина, Л. А. Галютина. Калининград : Янтарный сказ, 1997. -218 с.
30. Богатин, Ю. В. Инвестиционный анализ / Ю. В. Богатин, В. А. Шван-дар. -М. : ЮНИТИ, 2000. -117 с.
31. Борисов, В. Машиностроение: Инновации и конкурентоспособность / В. Борисов, А. Жигин, М. Абрамов // Экономист. 2000. - № 8. с.21-29.
32. Бочаров, В. В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий / В. В. Бочаров. М. : Финансы и статистика, 1998. с.51-55с.
33. Бреши, Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Бреши, С. Май-езс. М. : ЗАО Олимп-Бизнес, 1997. -108 с.
34. Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент: полный курс : в 2 т. / Ю. Бригхем, JI. Гапенски ; пер. с англ. под ред. В. В. Ковалева. СПб. : Экон. шк., 2000. -223 с.
35. Бромвич, М. Анализ экономической эффективности капиталовложений : пер. с англ. /М. Бромвич. -М. : Инфра-М, 1996. -214 с.
36. Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами / Дж. К. Ван Хорн. М. : Финансы и статистика, 1996. с. 11-17.
37. Васильев, И. А. Анализ эффективности инвестиционных проектов / И. А. Васильев. М. : ВЕДИ, 2001. -311 с.
38. Вахрин, П. Инвестиции / П. Вахрин. СПб. : Дашков и К, 2002. -688с.
39. Бахрушина, М. А. Внутрипроизводственный учет и отчетность. Сегментарный учет и отчетность. Российская практика: проблемы и перспективы / М. А. Бахрушина. М. : АКДИ Экономика и жизнь, 2000. -212 с.
40. Виленский, П. Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов / П. Л. Виленский, В. Н. Лившиц, Е. Р. Орлова, С. А. Смоляк. М. : Дело, 1998. -165 с.
41. Виленский, П. Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика : учеб.-практ. пособие / П. Л. Виленский, В. Н. Лившиц, С. Л. Смоляк. М. : Дело, 2001.-123 с.
42. Воков, И. М. Проектный анализ : учебник для вузов / И. М. Воков, М. В. Грачева. -М. : Банки и биржи : ЮНИТИ, 1998. -147 с.
43. Вочков, А. А. Проблема оживления российского инвестиционного рынка / А. А. Вочков // Бизнес и банки. 2000. - № 12. -с.14-19.
44. Вольских, А. Инновационный фактор обеспечения устойчивого экономического развития / А. Вольских // Вопросы экономики. 1999. - № 1. -с.37-39.
45. Воропцовский, А. В. Инвестиции и финансирование / А. В. Вороп-цовский. СПб. : СПГУ, 1998. -63 с.
46. Газман, В. Д. Лизинг: теория, практика, комментарии / В. Д. Газман. -М. : Фонд Правовая культура, 1997. -412 с.
47. Герасименко, Г. Л. Управленческий, финансовый и инвестиционный анализ / Г. Л. Герасименко. Ростов н/Д : Март, 2002. -101 с.
48. Гибкие производственные системы Японии : пер. с яп. М. : Машиностроение, 1987. -519 с.
49. Гибкое автоматическое производство / под общ. ред. С. А. Майорова. -Л. : Машиностроение, 1993.-с.55-59.
50. Гибкое развитие предприятия в условиях рынка: проблемы, закономерности и пути реформирования / под ред. В. Н. Самочкина. Ч Тула : ТГУ, 1997.-632 с.
51. Гитман, JI. Дж. Основы инвестирования : пер. с англ. / JI. Дж. Гитман, М. Д. Джонк. М. : Дело, 1997. -277 с.
52. Глазунов, В. Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций / В. Н. Глазунов. -М. : Финстатинформ, 1997. -135 с.
53. Глазьев, С. Ю. Теория догосрочного технико-экономического развития / С. Ю. Глазьев. М. : Владар, 1993. -59 с.
54. Глинитская, Е. В. Теоретико-методологические основы иностранного инвестирования отечественного производства / Е. В. Глинитская. М. : МАКС Пресс, 2001. -87 с.
55. Глисин, Ф. Инвестиционная деятельность промышленности в 1999 г. / Ф. Глисин // Инвестиции в России. 2000. - № 3. -с.23-26.
56. Головнина, JI. А. Инвестиции: определение и оценка эффективности / Л. А. Головнина. М. : МГИУ, 2001. -87 с.
57. Гончаров, В. В. В поисках совершенства управления: Руководство для высшего управления персонала. Опыт лучших промышленных фирм США, Японии и стран Западной Европы / В. В. Гончаров. М. : МП Сувенир, 1993. -432 с.
58. Гончаров, В. К. Роль организационных нововведений в ускорении НТП промышленных фирм западных стран / В. К. Гончаров. М. : ЭКОС, 1987. -104 с.
59. Горохов, М. Ю. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ / М. Ю. Горохов, В. В. Малеев. -М. : Филинъ, 1998. -212 с.
60. Государственное регулирование инвестиций. М. : Наука, 2000. -101с.
61. Государственное регулирование экономики / под ред. В. И. Кушли-на. М. : Экономика, 2000. -110 с.
62. Грабовый, П. Г. Риски в современном бизнесе / П. Г. Грабовый, С. Н. Петрова, С. И. Потавцев, К. Г. Романова и др.. М. : Алане, 1994. -105 с.
63. Гранатуров, В. М. Экономический риск: Сущность, методы измерения, пути снижения : учеб. пособие / В. М. Гранатуров. М. : Изд-во Дело и сервис, 1999. -111 с.
64. Грачева, М. В. Анализ проектных рисков : учеб. пособие для вузов /М. В. Грачева. -М. : ЗАО Финстатидформ, 1999. -231 с.
65. Гребенников, В. Г. Изменение сдвигов в структуре российской экономики (технологический, отраслевой и инвестиционный аспекты и их взаимосвязь) / В. Г. Гребенников, А. В. Суворов // Экономика и математические методы. 1998. - Вып. 2. - Т. 34. -70 с.
66. Грейсон, Дж. (мл.) Американский менеджмент на пороге XXI века / Дж. Грейсон (мл.), К. О'Дел. М. : Экономика, 1991. -609 с.
67. Гринцина, В. Особенности инвестиционного процесса / В. Гринцина, И. Курышева // Экономист. 2000. - № 3. -215 с.
68. Гришин, В. И. Организационно-экономические основы реформирования экономики субъекта РФ (на примере Республики Мордовия) / В. И. Гришин. -М., 1998. -309 с.
69. Гуртов, В. Инвестиционные ресурсы / В. Гуртов. М. : Экзамен, 2002. -72 с.
70. Гуськов, Н. С. Инвестиции. Формы и методы привлечения / Н. С. Гуськов. -М. : Агоритм, 2001. -233 с.
71. Гэбрейт, Д. Справедливое общество. Гуманистический взгляд / Д. Гэбрейт // Новая постиндустриальная вона на Западе / под ред. В. Л. Иноземцева. -М. : Изд-во Асадениа, 1999. -245 с.
72. Данилова, Т. Н. Методологические основы управления инвестиционной деятельностью / Т. Н. Данилова. Н. Новгород : ВАГС, 2001. -267 с.
73. Денисова, И. П. Управление издержками и ценообразование / И. П. Денисова. -М. : Экспертное бюро, 1997.532
74. Довгань, В. Франчайзинг: путь к расширению бизнеса / В. Довгань. -Тольятти : ДОКА-ПРЕСС, 1994. -75 с.
75. Дошь, П. Менеджмент: стратегия и тактика / П. Дошь. СПб. : Питер, 1999. -234 с.
76. Дойхен, Д. Ю. Пути повышения масштабов инвестиций в экономику России / Д. Ю. Дойхен. М. : Агри Пресс, 2002. -152 с.
77. Долан, Э. Э. Микроэкономика / Э. Э. Долан, Д. Е. Линдсней. -СПб. : Питер, 1994. -123 с.
78. Доронина, Н. Г. Правовое регулирование иностранных инвестиций в субъектах Федерации / Н. Г. Доронина // Право и экономика. 1996. - № 19-20. -с12-21.
79. Друри, К. Учет затрат методом стандарт-костс : пер. с англ. / К. Дру-ри ; под ред. Н. Д. Эриашвили. М. : Аудит, 1998. -318 с.
80. Дубров, А. М. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе / А. М. Дубров, Б. А. Лагоша, Е. Ю. Хрусталев. М. : Финансы и статистика, 1999. -57 с.
81. Дунаев, В. Ф. Капитальные вложения и начальные инвестиции / В. Ф. Дунаев // Экономика и математические методы. -1990. Вып. 4. - Т. 26. -311 с.
82. Дынкин, А. А. Инвестиционная политика России : доклад ИМЭ и МО РАН / А. А. Дынкин, Я. А. Рекитар и др.. М., 1999. -154 с.
83. Дягтеренко, В. П. Оценка эффективности инвестиционных проектов / В. П. Дягтеренко. М. : Эксперт, бюро, 1997. -411 с.
84. Егорова, Ю. Инвестиционная политика России на современном этапе / Ю. Егорова // Финансовый бизнес. 1999. - № 6. - с.7-25.
85. Есипов, В. Оценка бизнеса / В. Есипов, Г. Маховикова, В. Терехова. -СПб. : Питер, 2001. -543 с.
86. Жданов, С. А. Основы теории экономического управления предприятием / С. А. Жданов. Ч М. : Финпресс, 2000. -132 с.
87. Журавлева, Л. А. Стратегический менеджмент, принципы и методы / Л. А. Журавлева. Новосибирск : Новосибир. технолог, ин-т Моск. гос. акад. легкой пром., 1999. -451 с.
88. Закон РФ Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капиталовложений от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ (с изм. и доп. от 2 января 2000 г.) // Справочно-правовая система Гарант.
89. Закон РФ О соглашениях о разделе продукции от 30 декабря 1995 г. № 225-ФЗ (с изм. и доп. от 7 января 1999 г.) // Справочно-правовая система Гарант.
90. Закон РФ О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ (с изм. и доп. от 27 декабря 2000 г.) // Справочно-правовая система Гарант.
91. Закон РФ Об иностранных инвестициях в Российской Федерации от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ // Справочно-правовая система Гарант.
92. Звонова, Е. А. Международное внешнее инвестирование в современной экономике / Е. А. Звонова. М. : Экономика, 2000. -156 с.
93. Зимин, И. А. Реальные инвестиции / И. А. Зимин. М. : Тандем, 2000. -349 с.
94. Иванов, А. П. Инвестиционный анализ / А. П. Иванов. М. : Союз, 2000. -455 с.
95. Игольников, Г. Л. Эффективность инвестиций и экономичность развития производства / Г. Л. Игольников, И. А. Василевский // Стратегия российских предприятий в современной экономике. Ярославль, 1999. -214 с.
96. Игонина, Л. Л. Инвестиции / Л. Л. Игонина. М. : Юристъ, 2002. -75с.
97. Игошин, Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование / Н. В. Игошин. М. : ЮНИТИ, 2001.-218
98. Идрисов, А. Б. Анализ чувствительности инвестиционных проектов / А. Б. Идрисов // Инвестиции в России. 1994. - № 3. - с.54-69.
99. Идрисов, А. Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций / А. Б. Идрисов, С. В. Картышев, А. В. Постников. М. : Информ.-изд. дом Филинъ, 1996. -212 с.
100. Ильин, А. И. Планирование на предприятиях / А. И. Ильин. М. : Новое знание, 2001. -234 с.
101. Инвестиции в России: тенденции, проблемы, пути разрешения. -М. : ИМЭМО, 2000. -142 с.
102. Инвестиционная деятельность в России: Условия, факторы, тенденции. М. : Госкомстат РФ, 2002. - 212 с.с.
103. Инвестиционный климат регионов России: опыт оценки и пути улучшения. М. : ТПП РФ Альфа-капитал, 1997. -207 с.
104. Инвестиционный рейтинг российских регионов: 1996-1999 гг. // Эксперт. 1999. -№ 39. - с.23-25.
105. Информация о социально-экономическом положении России. М. : Госкомстат РФ, 2002. -42 с.
106. Ипотечно-инвестиционный анализ / под ред. засл. деят. науки РФ, проф. В. Е. Есипова. СПб. : Изд-во С.-Петерб. ун-та, 1998. -87 с.
107. Каплан, Р. Сбалансированная система показателей / Р. Каплан, Д. Нортон. -М. : ЗАО Олимп-бизнес, 2003. -438 с.
108. Катасонов, В. Ю. Проектное финансирование / В. Ю. Катасонов. -М. : Анкил, 1999. -314 с.
109. Катасонов, В. Ю. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование / В. Ю. Катасонов, Д. С. Морозов. М. : Анкил, 2000. -95 с.
110. Катасонов, В. Ю. Проектное финансирование: Мировой опыт и перспективы для России / В. Ю. Катасонов, Д. С. Морозов, М. В. Петров ; под общ. ред. В. Ю. Катасонова. -М. : Анкил, 2001. -218 с.
111. Кейнс, Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Антология экономической классики / Дж. М. Кейнс. М. : Экономика, 1992. - Т. 2. -514 с.
112. Классики кейнсианства. В 2 т. Т. II. Экономические циклы и национальный доход / под ред. Э. Хансена. -М. : ОАО Экономика, 1997. -514 с.
113. Кныш, М. И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности / М. И. Кныш, Б. А. Перекатов, Ю. П. Тютиков. СПб. : Бизнес-Пресса, 1998.- 169 с.
114. Ковалев, В. В. Методы оценки инвестиционных проектов / В. В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2003. -277 с.
115. Ковалев, А. И. Анализ финансового состояния предприятия / А. И. Ковалев, В. П. Привалов. 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Центр экономики и маркетинга, 1997. - 404 с.
116. Ковалев, В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В. В. Ковалев. 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Финансы и статистика, 1998. - 169 с.
117. Кокурин, Д. И. Инновационная деятельность / Д. И. Кокурин. М. : Экзамен, 2001. 218 с.
118. Колонтай, А. В. Импорт капитала: необходимы новые подходы / А. В. Колонтай // МЭ и МО. 1989. - № 9. -75 с.
119. Коломина, М. Е. Сущность и измерение инвестиционных рисков / М. Е. Коломина // Финансы. 1994. - № 4. -112 с.
120. Котынюк, Б. А. Инвестиционные проекты: Конспект лекций / Б. А. Котынюк. СПб.: Изд-во Михайлова В. А., 1999. 201 с.
121. Комаров, В. В. Инвестиции в России / В. В. Комаров // ЭКО. Ч 1998.-№9.- 169 с.
122. Комаров, В. В. Инвестиции и лизинг в СНГ / В. В. Комаров. М. : Финансы и статистика, 2001. 218 с.
123. Конкурентоспособность России в 90-е годы: Межстрановый макроэкономический анализ. М. : Изд-во ИМЭМО РАН, 2000. 411 с.
124. Коно, Т. Стратегия и структура японских предприятий : пер. с англ. / Т. Коно ; общ. ред. и вступ. ст. О. С. Виханского. М. : Прогресс, 1987. - 67 с.
125. Кононова, Т. Управление рыночным риском / Т. Кононова, В. Кузнецов // Банковские технологии. 1998. - - № 5. - С. 11-17.
126. Константинов, Г. Н. Стратегический менеджмент / Г. Н. Константинов. -Иркутск : Изд-во Иркут. ун-та, 1998. 161 с.
127. Кравченко, Н. А. Инвестиции и экономический рост / Н. А. Кравченко, Н. П. Бадина // ЭКО. -2000. -№ 4. с. 15-19.
128. Крейкина, М. Е. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле / М. Е. Крейкина. М. : АО ДПС : MB Центр, 1994. -202 с.
129. Крутик, А. Б. Инвестиции и экономический рост предпринимательства / А. Б. Крутик, Е. Никольская. СПб. : Питер, 2001. 218 с.
130. Крушвиц, JI. Инвестиционные расчеты : пер. с нем. / JI. Крушвиц ; под общ. ред. В. В. Ковалева и 3. А. Сабова. СПб. : Изд-во Питер, 2001. 218 с.
131. Крушвиц, JI. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов : пер. с нем. / JI. Крушвиц ; под общ. ред. В. В. Ковалева и 3. А. Сабова. СПб. : Изд-во Питер, 2000. 411 с.
132. Крушвич, JI. Финансирование и инвестиции / JI. Крушвич, Д. Ше-фер. СПб. : Питер, 2001.218 с.
133. Крюков, Э. И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия : учеб. пособие / Э. И. Крюков, В. М. Власова, И. В. Журавкова. М. : Финансы и статистика, 2003. -277 с.
134. Кузнецова O.A., Лившиц В.Н. Структура капитала: Анализ методов ее учета при оценке инвестиционных проектов / О. А. Кузнецова, В.Н. Лившиц // Экономика и математические методы. 1995. - Вып. 4. Ч Т. 31. - 511 с.
135. Кулапин, Р. П. Проблемы развития рынка отечественной машиностроительной продукции / Р. П. Кулапин // Вестник машиностроения. 1998. - Ч №7.-С. 48-51.
136. Кульман, А. Экономические механизмы : пер. с фр. / А. Кульман. Ч М. : Изд. группа Прогресс, Универ, 1993. -304 с.
137. Лапуста, М. Г. Риски в предпринимательской деятельности / М. Г. Лапуста, Л. Г. Шаршукова. М. : ИНФРА-М, 1998. - 169 с.
138. Ластовецкий, В. Е. Учет затрат по факторам производства и центрам ответственности / В. Е. Ластовецкий. -М. : Финансы и статистика, 1988.
139. Лебедев, В. Т. Управление затратами на предприятии : учебник /В. Т. Лебедев, Т. Т. Дроздова, В. П. Кустарев и др. ; под общ. ред. Г. А. Краюхина. СПб. : Изд. дом Бизнес-пресса, 2000. 411 с.
140. Левин, В. С. Контроль издержек производства в 'условиях нормативного учета / В. С. Левин. М. : Финансы и статистика, 1988. - 117 с.
141. Левина, Л. Ф. Теория инвестиционных решений / Л. Ф. Левина // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. - № 5. - с. 24-32.
142. Лимитовский, М. А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений / М. А. Лимитовский. М. : ООО Издательско-консатинговая компания "ДеКА", 1998. - 169 с.
143. Липсиц, И. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа : учеб.-справ, пособие / И. В. Липсиц, В. В. Коссов. М. : Изд-во БЕК, 1996.
144. Лисовская, Е. Г. Иностранный капитал в экономике пореформенной России / Е. Г. Лисовская. М. : Изд-во Русь, 2003. -277 с.
145. Лисовская, Е. Г. Концессии в советской экономике / Е. Г. Лисовская, Г. Н. Смирнов. М, 2002. -259 с.
146. Львов, Д. С. Курс социально-экономического возрождения России / Д. С. Львов // Российский экономический журнал. 1994. -202 с. - № 2.
147. Львов, Д. С. Эффективное управление техническим развитием / Д. С. Львов. М. : Экономика, 1990.
148. Львов, Д. С. Методологические проблемы оценивания эффективности инвестиционных проектов / Д. С. Львов и др. // Экономика и математические методы. 1995. - Вып. 2. - Т. 31. - С. 5-19.
149. Льюис, К. Д. Методы прогнозирования экономических показателей / К. Д. Льюис. М. : Финансы и статистика, 1986.
150. Мазур, И. И. Реструктуризация предприятий и компаний : справ, пособие / И. И. Мазур, В.Д. Шапиро и др. ; под ред. И. И. Мазура. М. : Высш. шк., 2000. 411 с.
151. Мазур, И. И. Управление проектами / И. И. Мазур, В. Д. Шапиро. Ч М. : Высш. шк., 2001. 218 с.
152. Макконел, К. Р. Экономика: принципы, проблемы и политика / К. Р. Макконел, С. Л. Брю. М. : Изд-во Республика, 1992. - 378 с.
153. Макмилан, Ч. Японская промышленная система : пер. с англ. / Ч. Макмилан. М. : Прогресс, 1988.
154. Маленков, Ю. А. Новые методы инвестиционного менеджмента / Ю. А. Маленков. СПб. : Изд. дом Бизнес-пресса, 2002. -259 с.
155. Марголин, А. Экономическая оценка инвестиций / А. Марголин. -М. : ЭКМОС, 2001.218 с.
156. Маренков, H. JI. Управление инвестициями российского предпринимательства / H. JI. Маренков, H. Н. Маренков. М. : Эдиториал УРСС, 2001. 218 с.
157. Маркс, К. Капитал / К. Маркс. Ч М. : Изд-во полит, лит., 1969. Т. 2.
158. Массе, П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений / П. Массе. М. : Экономика, 1991.
159. Маховиков, Г. А. Инвестиционный процесс на предприятии / Г. А. Маховиков, В. Е. Кантор. СПб. : Питер, 2001. 218 с.
160. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / под ред. JI. Н. Красавиной. М. : Финансы и статистика, 1996.
161. Мекумов, Я. С. Организация и финансирование инвестиций /Я. С. Мекумов. -М. : ИНФРА-М, 2000. 411 с.
162. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. М. : Терин-вест, 1994. -202 с.
163. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция) / рук. авт. колектива: В. В. Коссов , В. Н. Лившиц, А. Г Шахназаров. М. : ОАО НПО Изд-во "Экономика", 2000. 411 с.
164. Методы анализа многомерной статистической информации. Новосибирск : Наука, 1981.
165. Механизмы привлечения инвестиций в условиях России. Практико-правовые основы. М. : Институт риска и безопасности, 1998. - 169 с.
166. Мировая экономика. Тенденции 90-х годов. М. : ИМЭМО РАН, 1999.201 с.
167. Морозов, Д. С. Проектное финансирование. Управление рисками и страхование / Д. С. Морозов. -М. : Анкил, 1999. 201 с.
168. Морозов, Ю. JI. Инновационно-инвестиционный менеджмент: организация, плановый контроль / Ю. JI. Морозов. Н. Новгород, 1999. 201 с.
169. Мюлендорф, Р. Производственный учет. Снижение и контроль издержек. Обеспечение их рациональной структуры / Р. Мюлендорф, М. Карен-бауэр ; пер. с нем. М. И. Корсакова. -М. : ЗАО ФБК-Пресс, 1996.
170. Найт, Ф. Понятия риска и неопределенности : пер с англ. / Ф. Найт // THESIS. 1994. -202 с. - Вып. 5. - С. 12-28.
171. Нечаев, А. А. Развитие экономики и условия для бизнеса в современной России / А. А. Нечаев. М. : Изд-во Рос. экон. акад., 2002. -259 с.
172. Николаева, С. А. Особенности учета затрат в условиях рынка: система ДИРЕКТ-КОСТИНГ / С. А. Николаева. М. : Финансы и статистика, 1993.-304 с.
173. Николаева, С. А. Причины формирования и калькулирования себестоимости / С. А. Николаева. М. : Аналитика-Пресс, 1997. - 404 с.
174. Николаева, С. А. Управленческий учет: реальность и тенденции развития / С. А. Николаева // Финансовая газета. 1993. -304 с. - № 31-36.
175. Никопова, И. Проектный анализ в условиях высокой инфляции / И. Никопова // Реформа. 1994. -202 с.
176. Новиков, Ю. М. Инвестиционная политика в России / Ю. М. Новиков. -СПб. : СПбГУЭФ, 1999. 201 с.
177. Новожилов, В. В. Проблемы измерения затрат и результатов при оптимальном планировании / В. В. Новожилов. М. : Экономика, 1967.
178. Норкотт, Д. Принятие инвестиционных решений / Д. Норкотт. М. : ЮНИТИ, 1997.-404 с.
179. Орлов, А. Магнит для инвестора / А. Орлов // Российская Федерация.- 1998. 169 с. -№3.
180. Основные положения по планированию, учету и калькулированию себестоимости продукции на промышленных предприятиях // Бухгатерский учет : сб. нормат. документов / под ред. П. С. Безруких. М. : Финансы и статистика, 1998. - 169 с.
181. Остапенко, В. Собственные источники инвестиций предприятий / В. Остапенко, В. Мешков // Экономист. 2003. -271 с. - № 8. - С. 28-36.
182. Остаток, М. Я. Учет и анализ деятельности хозрасчетных подразделений предприятия / М. Я. Остаток. Ч М. : Финансы и статистика, 1992. 378 с.
183. Оугли, У. Методы организации производства: японский и американский подходы : сокр. пер. с англ. / У. Оугли. М. : Экономика, 1984.
184. О'Ши, Б. Нам приходится расплачиваться за чрезмерный энтузиазм прошлых лет / Б. О'Ши // Ведомости. 2002. -259 с. - 19 марта № 45 (608).
185. Павлов, H. Н. Инвестиционный проект и бизнес-план: назначение и структура / H. Н. Павлов и др. // Инвестиции в России. Ч 1995. Ч № 1. Ч С.23-27.
186. Палий, В. Ф. Особенности учета затрат в условиях рынка: система директ-костинг (Теория и практика) / В. Ф. Палий, С. А. Николаева. М. : Финансы и статистика, 1993. -304 с.
187. Паштова, JI. Г. Инвестиционная составляющая экономической безопасности / JI. Г. Паштова. М. : Изд-во Гном и Д, 2001. 218 с.
188. Перар, Ж. Управление международными денежными потоками / Ж. Перар. М. : Финансы и статистика, 1998. - 164 с.
189. Перар, Ж. Управление финансами с упражнениями / Ж. Перар. -М. : Финансы и статистика, 1999. 201 с.
190. Первозванский, А. А. Финансовый рынок: расчетный риск / А. А. Первозванский, Т. Н. Первозванская. М. : Цифра-М, 1994. -202 с.
191. Попков, В. П. Организация и финансирование инвестиций / В. П. Попков, В. П. Семенов. СПб. : Питер, 2001. 218 с.
192. Портер, М. Международная конкуренция / М. Портер. М. : Меж-дунар. отношения, 1993. -304 с.
193. Правовое обеспечение экономических реформ: инвестиции. М. : ГУВШЭ, 2000. 411 с.
194. Правович, А. А. Стратегия управления инновационно-инвестиционной деятельностью в современных условиях / А. А. Правович. Ч М. : Изд-во Рос. экон. акад., 2001. 218 с.
195. Программа Правительства РФ Структурная перестройка и экономический рост в 1997-2000 годах. -М., 1997. 404 с.
196. Программные документы ЕС в области региональной политики: на примерах государств членов ЕС. - Роттердам, 2000. 411 с.
197. Путь в XXI век. Стратегические проблемы и перспективы российской экономики. -М. : Экономика, 1999. 201 с.
198. Рохлин, К. М. Состав затрат на обеспечение качества / К. М. Рохлин, Л. Е. Скрипко // Стандарты и качество. 1998. - 165 с. - № 8.
199. Риск-анализ инвестиционного проекта / под ред. М. В. Грачевой. -М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2001. 218 с.
200. Рогов, М. А. И прибыли, и убытки от неопределенности. Системный подход к проблеме управления экономическим риском / М. А. Рогов // РИСК. - 1994. -202 с. - № 3-4. - С. 83-88.
201. Рогов, М. А. Консатинг как бизнес. Системный подход к проблеме управления экономическим риском / М. А. Рогов // РИСК. 1995. - № 1. Ч С. 36-39.
202. Рогов, М. А. Проблема выявления предпочтений в системе управления риском / М. А. Рогов // Рог1Го1юп. 1995. - № 1. - С. 11-21.
203. Рогов, М. А. Управление риском. Разбор зарубежных теорий с прицелом на их применение в условиях российского рынка / М. А. Рогов // РИСК. -1995,-№4.-С. 54-56.
204. Рогов, М. А. Риск-менеджмент / М. А. Рогов. Ч М. : Финансы и статистика, 2001. 218 с.
205. Розенберг, И. А. Анализ резервов сокращения длительности производственного цикла / И. А. Розенберг. М. : Машиностроение, 1976.
206. Российский статистический ежегодник. М. : Госкомстат России, 2001.218 с.
207. Самочкин, В. Н. Способность предприятия к обновлению как одна из составляющих их гибкости в условиях рынка / В. Н. Самочкин, В. К. Барахов, Л. А. Васин // Сборник научных трудов. Тула : ТГУ, 1997. - 404 с. - С. 99-108.
208. Сочкин, В. Н. Моделирование гибкого развития предприятия / В. Н. Сочкин // Российский экономический журнал. 1997. - 404 с. - № 11-12. - С. 69-75.
209. Самуэльсон, П. Э. Экономика / П. Э. Самуэльсон, В. Д. Нордхаус. -М. : Вильяме, 2000.411 с.
210. Сергеев, И. В. Организация и финансирование инвестиций / И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова. М. : Финансы и статистика, 2001. 218 с.
211. Серов, В. М. Инвестиционный менеджмент / В. М. Серов. М. : ИНФРА-М, 2000. 411 с.
212. Сидоренко, В. И. Анализ и проблемы финансового обеспечения реализации инвестиционных проектов и программ / В. И. Сидоренко. Иркутск, 1997.-404 с.
213. Смирнов, А. А. Организация финансирования инвестиционных проектов / А. А. Смирнов. М. : АО Консатбанкир, 1993. -304 с.
214. Смит, А. Исследование о природе и причинах богатства народов / А. Смит. М. : Прогресс, 1991.
215. Смоляк, С. А. Учет риска при установлении нормы дисконта / С. А. Смоляк // Экономико-математические методы. 1992. - 378 с. - Вып. 5-6. -Т. 28.-С. 794-801.
216. Сорвина, Г. Институционализм: некоторые соображения к дискуссии / Г. Сорвина. М. : РАГС, 1998. - 160 с.
217. Статистический бюлетень. Государственный комитет по статистике. 2002. -259 с. - Апр. - № 2 (86).
218. Стуков, С. А. Система производственного учета и контроля / С. А. Стуков. Ч М. : Финансы и статистика, 1988.
219. Тейлор, Ф. Основы научного менеджмента / Ф. Тейлор. М. : Прогресс, 1992. - 378 с.
220. Теплова, Т. В. Финансовый менеджмент: Управление капиталом и инвестициями : учеб. для вузов / Т. В. Теплова. М. : ГУ ВШЭ, 2000. 411 с.
221. Ткач, В. И. Международная система учета и отчетности / В. И. Ткач, М. В. Ткач. М. : Финансы и статистика, 1991.
222. Тихомиров, Н. П. Методы анализа и управления эколого-экономическими рисками / Н. П. Тихомиров, И. М. Потравный, Т. М. Тихомирова ; под ред. проф. Н. П. Тихомирова. М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2003. -277 с.
223. Тихомирова, И. Инвестиционный климат в России: региональные риски / И. Тихомирова. М. : Издатцентр, 1997. - 404 с.
224. Томпсон, А. А. Стратегический менеджмент / А. А. Томпсон, А. Дж. Стрикленд. М. : Банки и биржи, 1998. - 161 с.
225. Тимусов, Ф. С. Инвестиционный рынок: методология, проблемы, механизм становления и регулирования / Ф. С. Тимусов. М., 1994. -202 с.
226. Тимусов, Ф. С. Стратегия формирования и реализация инвестиционного потенциала / Ф. С. Тимусов. М., 1995.
227. Узяков, М. Н. Трансформация российской экономики и возможности экономического роста / М. Н. Узяков. М. : Ин-т народнохоз. прогнозирования РАН, 2000. 411 с.
228. Управление инвестициями : в 2 т. М. : Высш. шк., 1998. - 169 с.
229. Управление проектами / под общ. ред. В. Д. Шапиро. СПб. : Два-Три, 1996.
230. Уотермен, Р. Фактор обновления. Как сохраняют конкурентоспособность лучшие компании : пер. с англ. / Р. Уотермен. Ч М. : Экономика, 1988.
231. Уткин, Э. А. Риск-менеджмент / Э. А. Уткин. М. : Ассоциация авторов и издателей ТАНДЕМ : Изд-во ЭКСМО, 1998. - 169 с. - 288 с.
232. Фабоцци, Ф. Управление инвестициями / Ф. Фабоцци. М. : ИН-ФРА-М, 2000.411 с.
233. Фаломьев, А. Инвестиционный климат регионов России и пути его улучшения / А. Фаломьев, В. Ревозов // Вопросы экономики. 1999. 201 с. - № 9.
234. Федеральный закон от 9 июня 1999 г. № 160-ФЗ Об иностранных инвестициях в Российской Федерации // Справочно-правовая система Гарант.
235. Федоров, В. Инвестиции и инфляция / В. Федоров, В. Ширшов, С. Бойко // Экономист. 1995. - № 5.
236. Финансовые и инвестиционные показатели деятельности американской фирмы. М. : СП лCrocus International, 1993. -304 с.
237. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. Ч М.: Финансы и статистика, 1993. -341 с.
238. Фомина, В. Н. Эффективность инвестиций в рыночной экономике /В.Н. Фомина.-М. : ГАУ, 1993.-318 с.
239. Фридмен М. Анализ выбора в условиях риска / М. Фридмен, JI. Сэ-вэдж // Российский экономический журнал. 1993 - № 9. - С. 107-118.
240. Хот, Р. И. Планирование инвестиций / Р. И. Хот, С. Б. Баренс. -М. : Дело, 1994. -202 с.
241. Хохлов, Н. В. Управление риском : учеб. пособие для вузов / Н. В. Хохлов. -М. : ЮНИТИ-ДАНА, 1999. 201 с.
242. Чернова, Г. В. Практика управления рисками на уровне предприятия / Г. В. Чернова. СПб. : Питер, 2000. 411 с.
243. Шапиро, В. Д. Управление проектами / В. Д. Шапиро и др.. -СПб. : Два-Три, 1993. -304 с.
244. Шарп, У. Инвестиции : пер. с англ. / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли. М. : Инфра-М, 1997. - 404 с.
245. Шатрова, Е. В. Инвестиционная деятельность предприятия / Е. В. Шатрова, Е. А. Ткаченко. СПб. : СПБГУЭФ, 1998. - 169 с.
246. Шахназаров, А. Национальная система гарантирования инвестиций на региональном уровне / А. Шахназаров, К. Гришина, И. Розман // Инвестиции в России. 1997.-404 с.
247. ШимДжей, К. Методы управления стоимостью и анализа затрат : пер. с англ. / К. ШимДжей, Г. Сигел Джоэл. М. : Филинъ, 1996.
248. Шим Джей, К. Основы коммерческого бюджетирования : пер. с англ. / К. ШимДжей, Г. Сигел Джоэл. СПб. : Азбука, 2001. 218 с.
249. Шлеер, С. Объектно-ориентированный анализ: моделирование мира в состояниях / С. Шлеер, С. Мелор. Киев : Диалектика, 1993. -304 с.
250. Шмаров, А. И. Российский инвестиционный парадокс / А. И. Шма-ров и др.. М. : Коммерсант, 1994. -202 с.
251. Шопенко, Д. В. Управление инвестиционными процессами в реальной экономике / Д. В. Шопенко. СПб. : СПбГУСЭ, 2000. 411 с.
252. Шумилин, С. И. Инвестиционное проектирование / С. И. Шумилин. -М. : Финста-тинформ, 1995.
253. Щеков, В. С. Предынвестиционные исследования и разработка бизнес-плана инвестиционного проекта / В. С. Щеков, Л. М. Белоусова,
254. В. M. Блинков ; под ред. В. С. Щекова. М. : ЗАО Финстатинформ, 1999. 201 с.
255. Экономика переходного периода. М. : Институт экономических проблем переходного периода, 1998. - 171 с.
256. Эрроу, К. Восприятие риска в психологии и экономической науке / К. Эрроу // THE SIS. 1994. -202 с. - № 5. - С. 81-90.
257. Эклунд, К. Эффективная экономика шведская модель / К. Эк-лунд.-М. : Экономика, 1991.
258. Юдаев, А. Ю. Конкуренция: теория и практика / А. Ю. Юдаев. М. : ПНОМиД, 2001.218 с.
259. Юкаева, В. С. Управленческие решения / В. С. Юкаева. М. : Дашков и К, 1999.201 с.
260. Яковец, Ю. В. Инвестиционный бизнес / Ю. В. Яковец. М. : Дашков и К, 1999. 201 с.
261. Янковский, К. П. Организация инвестиционной и инновационной деятельности / К. П. Янковский, И. Ф. Мухарь. СПб. : Питер, 2001. 218 с.
262. Яругова, А. Управленческий учет: опыт экономически развитых стран / А. Яругова. М. : Экономика, 1992. - 378 с.
263. Каплан, Р. Организация, ориентированная на стратегию / Р. Каплан, Д. Нортон. М. : ЗАО Олимп-бизнес, 2004.
264. Alexander, С. Risk Management and Analisys, Risk Measurement and Management / C. Alexander. John Wiley&Sons, Inc. 1998. - 169 c.
265. Arrow, K. J. Essays in the Theory of Risk-Bearing / K. J. Arrow. Chicago : Mark-ham Publishing, Company, 1971.
266. Bierman, H. The Capital Budgeting Decision. Economic Analysis of Investment Projects / H. Bierman, S. Smidt. 7th ed. - N. Y. : Mamillan Publishing Company : Caller Maemillan Publishers, 1988.
267. Blast, J. Corporate Ownership and Corporate Governance in the Russian Federation. Federal Commission on the Capital Market Research Report / J. Blast. -Moscow, 1996.
268. Brehmer, B. The Psychology of Risk / B. Brehmer // Risk and Decisions / ed. by W. T. Singleton and J. Hovden. Wiley, 1987.
269. Bromwich, M. Costing for planning / M. Bromwich // Handbook of Management Accounting. 2nd ed. - Aldershot: Gower Publishing Group Ltd, 1988.
270. Browne, J. Classification of flexible manufacturing systems / J. Browne, D. Dubous, K. Rathmill, S. P. Sethi, K. E. Stecke // The FMS Magazine. 1984. -V. 2.-№4.-P. 114-117.
271. Campbell, J. V. The Econometrics of Financial Markets / J. V. Campbell, A. W. Lo, A. C. MacKinley. Princeton : Princeton University Press, 1997. - 404 c.
272. Chang, Y. N. Business Policy and Strategy, Text and cases / Y. N. Chang, F. Flores. Santa Monica : Good Year Publishing company, 1980.
273. Colberg, M. Business Economics. Principles and Cases / M. Colberg, D. Forbush. 7th ed. - Homewood : Irwin, 1986.
274. Copeland, T. E. Financial Theory and Corporate Policy / T. E. Copeland, J. F. Weston. Addison-Wesley, 1992. - 378 c.
275. Cross-border Mergers and Acquisitions and Development. 2000. 411 c.
276. Doherty, N. A. Integrated Risk Management: Techniques and Strategies for Reducing Risk / N. A. Doherty. N. Y. : McGraw-Hill, 2000. 405 c.
277. Foreign Direct Investment and the Challenle of Development. Overview // Transnational Corporations. USA. 1999. 201 c. - Y. 8. - December (№ 3).
278. Francis, J. C. Investments: Analysis and Management / J. C. Francis. -MacGraw-Hill, 1991.
279. Gommaa, H. Computer Integrated Manufacturing Architecture of FMS / H. Gommaa // Flexible Manufacturing Systems'86. Chicago, 1986. - P. 3-6.
280. Green, R. G. FMS: Are they in your future? / R. G. Green // Tooling & Production. 1986. - Y. 52. -№ 4. - P. 35-38.
281. Guidelines for preparing the industrial project profile. UNIDO. 1991.
282. Hammer, M. Reengineering the corporation / M . Hammer, J. Champy. -HarperCollins Publishers, 1993. -304 c.
283. Homan Winrich, Y. U. Ynvestione-analise / Y. U. Homan Winrich. -Munchen : Wier. Hauser, 1984.
284. Human capital: level versus growth effects by Edmund Cannon // Oxford Economic Papers. 2000. 209 c. - V. 52. - Oct. (№ 4).
285. Issues in risk assessment. Washington, DC : National academy PRESS, 1993.-304 c.
286. McGuigan J. Managerial Economics / J. McGuigan, R. Moyet. -6th ed. West Publishing Company, 1993. -301 c.
287. Mazak's UK factory atarts production // Metalworking Production. -1987. -№3.- P. 52-53.
288. Merlins, K. Entwicklungsstand flexibler Fertigungssysteme LinienNetz- und Zellenstrukturen / K. Merlins // Z. fur wirtschaftliche Fertigung. - 1985. -№ 6. - P. 249-264.
289. Mescon, M. H. Management / M. H. Mescon, M. Albert, F. Khedouri. -Third ed. -N. Y. : Harper & Row, Publishers, 1988.
290. Munier, B. R. A Guide to Decision-Making Under Uncertainty /B. R. Munier // Risk, decision and rationality. Dordrecht : D. Reidel Publishing Company, 1988.
291. Pinches, G. Essentials of Financial Management / G. Pinches. Harper Coffins Publishers, 1990.
292. Porter, M. D. How Competetive Forces Shape Strategy / M. D. Porter // Harvard Business Review. 1979. - Vol. 57. - № 2 (March - April). - P. 137-145.
293. Risk Assessment in the Federal Government: Managing the Process. -Washington, DC : National Academy Press, 1983.
294. Risk standards for institutional investment managers. Risk Standards Working Group. 1996. - November.
295. Science and Judgment in Risk Assessment. Washington, DC : Taylor & Francis, 1996.
296. Smith, P. Japan's FMS is not more advanced it is works / P. Smith // The FMS Magazine. - 1986. - V. 4. - № 2. - P. 69-71.
297. The Capital Budgeting Handbook / ed. by M. Kaufman. Homewood : Dow Janes - Irwin, 1986.
298. The Global Competitiveness Report, 1997 // World Economic Forum. -Geneva, 1997. 404 c.
299. Thompson, A. Economics of the Firm / A. Thompson, J. Formby. -N. Y. : Prentice-Hall International, 1993. -304 c.
300. UNCTAD, World Investment Report, 2000. 411 c.
301. Vaughan, E. Risk Management / E. Vaughan. John Wiley&Sons, Inc.,1996.
302. Williams, S. Small Business Guide / S. Williams. L. : Penguin Books,1991.
303. Wilson, R. Rick-Benefit Analysis. Center for Risk Analysis / R. Wilson, A. C. Crouch Edmund. Harvard University, 2001. 218 c.
304. World Investment Report, 1999. 201 c.
305. Yamashina, H. Flexible manufacturing systems in Japan an overview / H. Yamashina, K. Okamura, K. Matsumoto // Proc. of the 5th Int. Conf. on FMS (Stratford-upon-Avon, 1986). - P. 405-416.
306. Zeleny, J. Flexible manufacturing systems with Automatic transports of tools / J. Zeleny // Annals of the CIRP. 1981. - № 1. - P. 349-362.
Похожие диссертации
- Управление инвестиционными процессами в регионе
- Управление инвестиционными процессами в кинематографии
- Управление в потребительской кооперации на основе сбалансированной системы показателей
- Совершенствование управления инвестиционными процессами в жилищном строительстве
- Управление промышленным предприятием на основе сбалансированной системы показателей