Управление инновационными стратегиями финансовых компаний в институциональных условиях "новой экономики" тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Андреева, Алина Владимировна |
| Место защиты | Ростов-на-Дону |
| Год | 2009 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Управление инновационными стратегиями финансовых компаний в институциональных условиях "новой экономики""
АНДРЕЕВА АЛИНА ВЛАДИМИРОВНА
УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННЫМИ СТРАТЕГИЯМИ ФИНАНСОВЫХ КОМПАНИЙ В ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ УСЛОВИЯХ НОВОЙ ЭКОНОМИКИ
Специальности:
08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями и инвестиционной деятельностью 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Ростов-на-Дону - 2009
003476282
Диссертация выпонена в Северо-Кавказском научно-исследовательском институте экономических и социальных проблем Южного федерального университета
Научный руководитель:
доктор экономических наук, профессор Колесников Юрий Семенович
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Крюков Сергей Владимирович
доктор экономических наук, профессор Каптырин Александр Владимирович
Ведущая организация:
Санкт-Петербургский государственны й университет экономики и финансов
Защита состоится л29 сентября 2009 г. в 16.30 на заседании диссертационного совета Д 212.208.03 при Южном федеральном университете по адресу: 344006, г. Ростов-на-Дону, ул. Пушкинская, 160, ИППК при ЮФУ, аудитория 45.
С диссертацией можно ознакомиться в Зональной научной библиотеке Южного федерального университета по адресу: 344006, Ростов-на-Дону, ул. Пушкинская, 148.
Автореферат разослан л28 августа 2009 г.
Отзывы на автореферат, заверенные печатью, просим направлять по адресу: 344006, г. Ростов-на-Дону, ул. Пушкинская, 160, к. 105, диссертационный совет Д 212.208.03. Ученому секретарю.
Ученый секретарь диссертационного совета,
доктор экономических наук, профессор
И.П. Красовская
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. В целях реализации инновационной стратегии социально-экономического развития России необходимо повысить качество работы национальных финансовых институтов и обеспечить эффективность целевого перераспределения денежных капиталов посредством разработки новых финансово-инвестиционных механизмов.
Современные стратегии управления инвестиционной активностью финансовых компаний и теоретико-мировоззренческая система, обеспечивающая поиск инновационных форм, технологий и инструментов управления, формируются под воздействием факторов и тенденций становления новой экономики - экономики с доминирующей информационно-сетевой составляющей.
Специфика управления инновационными стратегиями развития финансовых компаний обусловлена, во-первых, усилением неопределенности глобальной экономики и углубляющимся системным финансовым кризисом, во-вторых, развитием новой экономики, определяющей необходимость проектирования новых финансовых и информационно-сетевых инструментов, обеспечивающих эффективность и транспарентность инвестиционной инфраструктуры финансового рынка.
В наиболее значимой форме новая экономика предстает как система экономических отношений в условиях финансовой глобализации, основанная на развитии информационно-коммуникационных технологий, в которых знания и информация становятся конституирующим элементом финансовой экономики, возникшей в результате развития реального капитала - прямых инвестиций, но реализующей свои преимущества на основе сетевого перемещения спекулятивного финансового капитала, производных инструментов, инновационных технологий инвестирования и кредитования, новых финансовых продуктов и услуг.
Акторами глобального рынка инновационных финансовых продуктов и услуг являются финансовые корпорации, управляющие компании и банки, обладающие технологиями управления инвестиционными рисками при высокой степени неопределенности условий реализации стратегий развития. Основу неопределенности составляют непонота информации об условиях реализации управленческих решений, а также отсутствие сведений о возможных результатах инновационно-инвестиционных решений и связанных с ними издержках. Поиск и структуризация допонительной информации обеспечивают преодоление неопределенности.
Для институционализации новой экономики нашей стране необходимы не только инвестиции, которые после кризиса придется привлекать с внешних рынков, потому что национальный финансовый сектор не имеет ресурсов для сопровождения крупных инвестиционных проектов и нуждается в модернизации. В условиях глобализации кризисы финансового сектора в одной стране часто переходят на международный уровень. Банки и финансовые компании выступают основными институтами, обеспечивающими реализацию антикризисной стратегии, но и основным источником уязвимости хозяйственной системы, поэтому для развития новой экономики необходимо укрепление стабильности финансового сектора.
Рисковая финансовая политика, высокая инфляция, бумы и спады экономической активности, агрессивные финансово-инвестиционные технологии выступают факторами макроэкономической нестабильности, с которыми стакиваются финансовые компании и банки в следующих формах: волатильности цен на различные активы, высокой динамике изменений в размещении финансовых ресурсов.
Несмотря на то, что банки и управляющие компании способны хеджировать волатильность своих финансовых портфелей, общая волатильность рисков на глобальных рынках хеджированию не поддается. Избыточные инвестиции в отдельные отрасли экономики, а также их резкая коррекция, слабость институционального механизма кредитования и правил раскрытия информации вызывает резкое изменение цен на активы, рефлексивность экономического поведения акторов и сбой систем управления рисками финансовых компаний формирующихся рынков.
Институционализация новой экономики особенно актуальна для стран с формирующимися финансово-инвестиционными комплексами, неспособными за счет внутренних ресурсов развивать инновационные системы, к которым, в значительной мере, можно отнести и Россию. В связи с необходимостью формирования антикризисной стратегии инновационного развития финансовых компаний, актуальной задачей современной экономики представляется разработка инструментов управления финансово-инвестиционной и инновационной деятельностью акторов.
Степень разработанности проблемы. Анализ научной монографической и периодической литературы по проблематике диссертации показал, что доминантной тенденцией развития современной экономической мысли является приоритет системно-функционального и синергетического подходов в поиске стратегии стабильного антикризисного развития финансовых организаций, что нашло отражение в большом числе публикаций по направлениям поиска новых технологий и инструментов обеспечения этого процесса.
Модели инновационного развития с позиций синергетического подхода исследовались рядом ученых: Й. Шумпетер рассматривал категорию линновационная деятельность одновременно с анализом длинных вон, теоретические взгляды Н. Кондратьева, А. Гранберга, П. Минакира, П. Кругмана позволяют оценить возможности использования дефиниций линновация и линновационное управление для выявления особенностей новой модели экономического поведения акторов в условиях формирования новой экономики.
В условиях финансового кризиса определяющее значение для выявления причин, факторов и институциональных противоречий становления новой экономики имеют работы Е. Авдокушина, А. Бузгалина, С. Афонцева, В. Бе-лолипецкого, С. Глинкиной, Г. Дубянской, В. Ивантера, О. Иншакова, Р.Нуреева, Ю. Осипова, В.Попкова, А. Пороховского, Д. Сорокина, М. Стрежневой, Н. Шуйского и др.
Особенности управления развитием инновационной деятельности предприятий и финансовых компаний акторов рассмотрены в работах В. Автоно-мова, А. Архипова, В. Вяткина. Д. Берга, В. Гамзы, О. Голиченко, В. Гордеева, Л. Дробышевской, П. Друкера, Р. Качалова, Г. Клейнера, И. Кирцнера, Ю. Колесникова, Б. Кузыка, С. Ларина, Г. Менша, А. Никоновой, Ю. Як овца.
Дж. Стейнер, Б. Санто, Ю. Твисс, Л. Водачек и О. Водачкова в своих работах выделили особенности, источники финансирования и виды инновационных стратегий компаний и определили их возможные типы и классификации.
Системное влияние финансовой глобализации и институциональных изменений на модернизацию экономики и развитие инфраструктурных проектов в своих работах рассматривали А. Аузан, О. Белокрылова, В. Вольчик, А. Градов, Г. Литвинцева, В. Овчинников, В. Потерович, А. Яковлев, Е. Ясин и др.
Проблемы управления развитием инновационно-инвестиционного взаимодействия, корпоративного регулирования, инфраструктурного обеспечения, снижения рисков трансакций экономических агентов, преодоления информационной асимметрии раскрываются в работах С. Авдашевой, М. Буяновой, А. Виленского, М. Дерябиной, М. Дулина, Ю. Иванова, С. Крюкова, Л. Матвеевой, В. Мосейко, Н. Кетовой, Е. Руссковой, О. Свиридова, О. Старкова, Г. Тимофеевой и др.
Вместе с тем, отдельные аспекты данной проблемы требуют дальнейшего исследования, важнейшими из них являются: формирование институциональ-
ной инфраструктуры российского рынка инновационных товаров и услуг и управление инновационными стратегиями финансовых компаний.
Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является разработка методов и инструментов управления инновационными стратегиями финансовых компаний, основанных на привлечении капитала, адаптации информационно-сетевых технологий, проектировании финансово-инвестиционных механизмов, отвечающих институциональным условиям концепции новой экономики, а также выявление ограничений ее реализации в условиях глобального кризиса.
Достижение данной цели обеспечивается решением следующих задач, отражающих логику и концепцию исследования:
- определить факторы, тенденции и институциональные предпосыки формирования инновационных стратегий финансовых компаний в условиях новой экономики;
- представить влияние сетевых эффектов на особенности инновационно-инвестиционной модели развития финансовых институтов;
- выявить информационно-сетевые технологии как инструменты управления инновационным развитием акторов финансово-кредитного сектора;
- выявить влияние дихотомии инвестиционно-финансовых инструментов на цикличность экономического развития;
- рассмотреть финансовый мультипликатор как инструмент управления и регулирования финансового равновесия;
-представить основные характеристики информационно-сетевой модели управления развитием банка на основе финансовых инноваций;
- рассмотреть стратегию формирования инновационно-инвестиционной инфраструктуры рынка на основе кластерного подхода;
- исследовать формирование системных институциональных инновато-ров как акторов технологической модернизации инфраструктурных проектов;
- проанализировать модели финансово-инвестиционного взаимодействия акторов при реализации инновационных проектов на локальных рынках.
Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются инновационные системы управления развитием финансовых компаний и банков, формирующиеся в институциональных условиях новой экономики с доминирующей инвестиционно-инновационной составляющей развития. Предметом
исследования выступают инновационно-инвестиционная стратегия финансовых компаний, организационные, информационно-сетевые технологии управления, а также инструменты активизации инновационной деятельности экономических агентов в условиях экономического кризиса.
Исследование выпонено в рамках паспорта специальностей: 08.00.05 -экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями и инвестиционной деятельностью, п. 4.7. - Совершенствование способов и форм финансирования инновационной деятельности с учетом расширения возможностей привлечения частного и иностранного капитала, включая осуществление совместных инвестиций в инновационные программы и проекты; 08.00.10 -финансы, денежное обращение кредит, п. 1.4 - Финансы инвестиционного процесса, финансовый инструментарий инвестирования, п. 1.8 - Особенности и экономические последствия финансовой глобализации и п. 3.4. - Структура и взаимосвязь механизма финансового взаимодействия государства и корпоративных финансов в рыночных условиях.
Теоретико-методологическую основу исследования составили положения теории управления инновациями, инвестиционной деятельностью, государственного регулирования, фундаментальные концепции новой экономики, финансовой глобализации, сетевой и финансовой экономики, институционального анализа, проектного управления инновационно-инвестиционной деятельностью, представленные в классических, современных исследованиях ученых-экономистов, базирующиеся на системно-функциональном подходе к изучению закономерностей развития инновационных систем, теории управления моделями экономического поведения агентов, инновационного менеджмента, данные территориального органа Федеральной службы государственной статистики по Ростовской области, Ростовского отделения Федеральной службы по финансовым рынкам в Южном федеральном округе, а также результаты исследований российских банков, международных финансовых корпораций, данные опросов независимых аналитических центров, опубликованные в периодических и информационных изданиях, а также размещенные в сети Интернет.
Инструментарно-методический аппарат исследования. Обоснование теоретических положений и аргументация выводов осуществлялись на основе применения системного анализа в единстве его структурно-уровневого, инте-гративного, системно-функционального аспектов; использованы диалектиче-
ский, историко-логический, экономико-математический, статистический методы, табличные, графические приемы визуализации статистических данных, методы моделирования, прогнозирования и группировки, обобщения репрезентативной эмпирической базы и изучения отечественной и зарубежной литературы по исследуемой проблематике.
Информационно-эмпирическую базу исследования составили материалы международных, всероссийских научных, научно-практических конференций, посвященных проблемам финансирования инновационной деятельности; фактологические сведения, сформированные на базе официальных статистических данных Федеральной службы государственной статистики и ее территориальных органов в ЮФО, материалов финансовых компаний, стратегических программ финансово-кредитных институтов, данных полученных через Интернет, а также результатов собственных исследований автора. Репрезентативная совокупность использованных данных, соответствующим образом обработанных, проанализированных, обобщенных, экономически интерпретированных и прокомментированных, обеспечила достоверность результатов исследования и аргументированную обоснованность практических рекомендаций.
Рабочая гипотеза диссертационного исследования состоит в совокупности теоретико-эмпирических положений, в соответствии с которыми формирование инновационных стратегий развития финансовых компаний на основе диверсификации технологий, инструментов регулирования рисков, а также проектирования финансово-инвестиционных стратегий в условиях финансовой глобализации и в соответствии с императивами новой экономики определяют доминирующие направления их ориентации на модернизацию перехода к инновационному типу российской экономики, включающему инновации (организационно-экономические, институциональные, финансовые) инновации, способствующие консолидации капитала на основе финансовых и информационно-сетевых технологий развития бизнеса, тогда как системный кризис выявил ограниченность современных инструментов управления рисками на финансовом рынке, макроэкономическую нестабильность (высокую инфляцию, резкие подъемы и спады экономической активности, агрессивное финансирование инвестиционных проектов, непоследовательность фискальной политики) непрозрачность и высокую степень токсичности финансовых инструментов.
Основные положения диссертации, выносимые на защиту:
По специальности 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями и инвестиционной деятельностью.
1. Приоритетным механизмом формирования инновационной стратегии финансовых компаний в условиях институционализации новой экономики является модель частно-государственного партнерства, которая в условиях ограниченности ресурсов и снижения динамики расходов на исследования за счет собственных средств предприятий, способствует формированию новых источников финансирования инвестиционных проектов, реализации антикризисных мер, обеспечивающих модернизацию производства, формированию новых инструментов привлечения прямых инвестиций в реальный сектор экономики.
2. Управление инновационной стратегией развития финансовой компании включает этап идентификации самой инновации (ее цели, формы, функций и конечного эффекта), разработку инструментов, с помощью которых инновация будет реализовываться, а также технологий выявления и оценки рисков; переход на инновационную стратегию развития требует перераспределения внутренних ресурсов фирмы и ресурсов рынка, претерпевающих институциональные изменения вследствие реализации конкурентных преимуществ определенных акторов, формирующих новые потребительские предпочтения клиентов и появление новых технологий, влияющих на действия других игроков рынка.
3.Усиление государственного регулирования при ограничении ресурсов, дихотомии финансовых инструментов и доминировании неэффективных институтов не обеспечивают хеджирование рисков управления инвестиционными потоками; это определяет актуальность разработки новых форм (финансово-инвестиционных групп), инструментов (инфраструктурных облигаций) и технологий (информационно-сетевых, компетентностных, маркетинговых, сервисно-ориентированных) развития институциональных инноваторов, адекватных стратегиям новой экономики; скорость распространения инновационно-инвестиционных продуктов зависит от степени их востребованности участниками локального финансово-инвестиционного рынка, помимо институциональных условий, спрос на финансовые инновации зависит от макроэкономического контекста и текущей ситуации на глобальном финансовом рынке.
4. Управляющие компании как системные институциональные инновато-
ры способствуют реструктуризации инновационной среды (установлению
стандартов деятельности, управлению репутационными рисками, проектному
управлению, информационно-сетевому управлению на основе сервисно-
ориентированной архитектуры), проектированию новой модели риск-менеджмента (распределение, снижение риска) на основе методов, используемых для принятий эффективных управленческих решений (нормативный метод, балансовый метод, метод морфологического анализа), а также способствуют реализации антикризисных технологий управления инновационным процессом.
5. Отличительным признаком управляющих финансовых инноваций является создание не только новой ценности, воспринимаемой потребителем, но и новых инструментов хеджирования риска инвестиционных проектов; в условиях развития новой экономики финансовые.инновации обеспечивают устойчивость развития акторов инвестиционного рынка на основе управления различными аспектами инновации: продукта, процесса и стратегии. Инновация финансового продукта выступает результатом реализации новых направлений инвестиционной деятельности, направленных на поиск допонительных источников финансирования инфраструктурных проектов, что снижает асимметричность информации и приносит выгоду как инвесторам, так и управляющим компаниям, внедряющим новые технологии.
По специальности 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит:
1. Причины финансового кризиса обусловлены: спецификой проявления и дихотомическим характером финансовых инноваций, представляющих реализованный в форме нового финансового продукта (операции) конечный результат инновационной деятельности в инвестиционно-финансовой сфере; а также агрессивными технологиями финансирования, комплексным процессом создания новых финансовых инструментов на основе инновационных технологий с целью получения прибыли и снижения уровня рисков. В условиях глобализации рынков и либерализации экономики финансовые инновации могут носить как разрушительный (токсичный характер), вызывая реализацию рисковой стратегии финансового капитала, представленную диверсифицированным спектром (фондовых, страховых, кредитных) инструментов, так и обеспечивать эффективное использование инвестиций, транспарентность финансовых потоков, снижение рисков и рост стоимости компаний.
2. Стимулирование модели роста экономики и появление на финансовых рынках новых продуктов и услуг, управлять которыми финансовые компании и регуляторы рынка еще в дожной степени не способны, привело к доминированию стоимостной концепции развития бизнеса, недооценке рисков финансовых инсти-
тутов и неправильному размещению капитала; эти факторы вызвали системный кризис, изменивший стратегию развития финансовых компаний и банков (отказ от расширения доли рынка, нацеленность на сохранение устойчивого положения, проведение реструктуризации активов и рекапитализации); важный урок кризиса состоит в том, что при проведении инвестиционной политики необходимо ограничивать практику привлечения спекулятивного капитала и кредитных заимствований, дестабилизирующих экономику в периоды спада, и активизировать привлечение прямых иностранных инвестиций, которые даже в кризис не уходят с рынка.
3. Действующие финансовые инструмента, вызвавшие кризис глобальных финансовых рынков, утратили связь с объектами, под которые они были выпущены, и не обеспечили снижение рисков инвестиционных вложений, а увеличили их динамику и размер на основе роста неопределенности, информационной асимметрии и ограниченности методов контроля рисков, качества контрактов и изменения модели экономического поведения акторов. В условиях линновационной паузы, являющейся следствием финансового кризиса, проявилась необходимость перехода от модели экономики, основанной на благоприятных внешних условиях и притоке иностранного капитала, к экономической системе нового типа, основанной на новой модели роста и на внутренних сбережениях, информационной модели управления финансовыми институтами, обеспечивающей транспарентность финансовых потоков, а также на использовании механизмов как прямого регулирования, так и косвенного воздействия на финансово-инвестиционную сферу на основе новых финансовых инструментов.
4. Переход экономической системы от одного длительного цикла к другому нуждается в мобильности огромных финансовых ресурсов, поэтому в условиях финансовой глобализации наблюдается усиление самостоятельности финансовой сферы, расширяется роль инновационных финансовых продуктов и технологий управления рисками, отражающих качественные изменения в структуре рынков и институтов; содержание финансовых инноваций состоит в создании новых финансовых инструментов в качестве форм перераспределения денежных ресурсов, несущих определенный уровень риска, ликвидности и прибыльности, а также соответствующих определенным потребностям стейк-ходеров, кредиторов, инвесторов, и заемщиков. Для финансовых компаний инновация процесса управления инфраструктурными проектами предполагает внедрение новых методов разработки инвестиционных продуктов и технологий
оценки рисков, которые обеспечивают реализацию конкурентных преимуществ
управляющих компаний на основе уменьшения затрат, повышения качества, сокращения сроков разработки и возможности широкой унификации инвестиционно-финансовых продуктов.
Научная новизна диссертационного исследования состоит в уточнении и обосновании теоретических принципов и разработке практических положений, связанных с управлением инновационной стратегией финансовых компаний в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов и перехода к инновационной модели развития экономики. В ходе исследования получены следующие результаты, определяющие реальное приращение научного знания:
По специальности 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями и инвестиционной деятельностью
- сделан вывод о том, что основными факторами риска для российского финансово-инвестиционного комплекса в условиях глобального кризиса выступают ограничение доступа к ресурсам с международных рынков капитала, сокращение возможностей рефинансирования ранее привлеченных заимствований, поэтому государственные средства являются основным источником финансирования инвестиционных проектов; это определяет необходимость разработки антикризисных мер, направленных на поиск новых источников, инструментов и механизмов управления инвестиционными и инфраструктурными проектами в рамках модели частно-государственного партнерства;
- выделены последовательные этапы управления инновационной стратегией развития финансовой компании: этап идентификации инновации (определение ее цели, формы, функций и конечного эффекта), этап разработки инструментов коммерциализации инновации, этап оценки рисков внедрения инновационного продукта; для реализации потенциала роста и повышения прибыльности операций институциональным инвесторам необходимо формировать инвестиционные проекты, обеспечивающие достаточный объем ресурсов, разрабатывать новые инструменты проектного управления стратегией развития.
- выявлено, что применение механизмов государственного антикризисного регулирования экономики с высокой долей финансовой составляющей при отсутствии доверия между акторами снижает эффективность работы финансовых институтов, усиливает асимметричность информации, способствует возникновению дихотомии финансовых инноваций; это определяет актуальность поиска новых организационных форм (финансово-инвестиционных групп), ин-
струментов (инфраструктурных облигаций), технологий (информационно-сетевых, компетентностных, маркетинговых, сервисно-ориентированных) развития акторов, владеющих конкурентными стратегиями управления;
- представлена стратегия управления реализацией инфраструктурных проектов, в которых задействованы государственные институты и системные институциональные инноваторы, акцентирующие внимание на информационно-сетевых технологиях, что обеспечивает высокое качество финансово-экономической инвестиционных проектов, обеспечивающих возмещение вложенных средств, получение прибыли, рентабельность и окупаемость на основе сопровождения проектов инвестиционными инструментами, при этом участие государства в качестве соинвестора повышает привлекательность инфраструктурных проектов для частных инвесторов;
- определены инновационные инструменты и технологии инвестирования ресурсов, нацеленные на снижение информационной асимметрии, рационирование капитала, обеспечение устойчивости финансовых компаний на основе управления различными аспектами инновационно-инвестиционной деятельности; стратегия внедрения финансовых инноваций предполагает взаимодействие инвестиционных, организационных, информационно-сетевых инструментов и методов управления, обеспечивающих рентабельность и ликвидность проекта.
По специальности 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит:
- определены ограничения развития финансовых институтов, основанные на дихотомии финансовых инноваций и ограничении ресурсов в условиях кризиса, определившего необходимость перепроектирования глобальной финансовой архитектуры, и дисфункции в финансовых, информационно-сетевых механизмах управления инвестиционными проектами, что провоцирует развитие агрессивных инновационных стратегий финансовых компаний;
- выявлены риски привлечения финансового капитала и особенности использования инновационных инструментов, выступающих в форме новых финансовых продуктов, операций, технологий, нацеленных на рост стоимости бизнеса; это позволило сделать вывод о необходимости разработки новой стратегии привлечения и оценки инвестиций, технологий выбора инвестиционных проектов в условиях необходимости рационирования капитала;
- обоснована необходимость перехода к экономической системе нового типа, основанной на новой модели роста, на внутренних сбережениях, использова-
нии механизмов прямого и косвенного воздействия на финансово-инвестиционную сферу на основе организационно-экономических инструментов, структурных изменений финансово-инвестиционного сектора экономики с учетом внедрения информационно-финансовых технологий управления рисками банков и финансовых компаний, обеспечивающих привлечение инвестиций.
- выделены особенности финансово-инвестиционного управления реализацией инфраструктурных проектов, основанные на формировании модели частно-государственного партнерства, применении информационно-сетевых методах контроля операционных рисков, использовании новых финансовых инструментов (инфраструктурных облигаций) и инвестиционно-финансовых продуктов, снижающих трансакционные издержки и выступающих в качестве основы роста стоимости финансовых компаний, являющихся институциональными инноваторами в процессе модернизации региональной экономики.
Теоретическая значимость исследования состоит в концептуальном обосновании необходимости поддержки и развития инновационных стратегий финансовых компаний, применение которых повышает их обеспеченность инвестиционными ресурсами и инструментами, позволяет повысить конкурентоспособность акторов в условиях действия рисковых факторов глобализацион-ных процессов на основе механизма продуцирования институциональных и технологических инноваций, а также инструментов их финансирования.
Теоретические выводы, разработанные модели, предложенные методы, инструменты и технологии оценки современных стратегий финансовых компаний могут быть использованы при управлении инфраструктурными проектами и разработке программ социально-экономического развития, механизмов капитализации инвестиционных ресурсов, выработке мер антикризисной политики, а также в преподавании курсов Инновационная экономика, Догосрочная финансовая политика, Краткосрочная финансовая политика, Государственное регулирование, Финансы, денежное обращение и кредит.
Практическая значимость исследования заключается в разработке ряда информационно-аналитических инструментов управления стратегией развития финансовых компаний, включающих систему поддержки принятия управленческих решений на основе оценки финансовых показателей и использования инновационных методов построения информационно-сетевых моделей взаимодействия акторов. Концептуальные положения диссертационного исследования
и его практические выводы могут найти применение в хозяйственной деятельности банков и финансово-инвестиционных компаний, формирующих инновационные стратегии управления. Ряд разработанных автором предложений по организационным изменениям в системе построения информационно-сетевых технологий управления одобрен в Юго-западном отделении Сбербанка России; результаты исследования включены в учебно-методический комплекс по специальностям Менеджмент организации, Финансы и кредит в Ростовского государственного университета путей сообщения (РГУПС).
Апробация работы. Положения и выводы диссертации апробированы в ходе обсуждения на научно-практических международных и региональных конференциях, опубликованы в сборниках и монографиях по материалам конференций.
Основное содержание диссертации и результаты проведенных научных исследований изложены в 27 научных публикациях общим объемом 17,7 п.л., из них лично авторских - 12 п.л.
Структура и объем диссертационной работы. Структура диссертации последовательно раскрывает цель и задачи исследования и состоит из введения, 3 разделов, содержащих 9 параграфов, 30 рисунков, 5 таблиц, заключения, 4 приложений, списка использованных источников, насчитывающего 202 наименования. Объем диссертационной работы - 195 стр.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Во введении обосновывается актуальность темы диссертационного исследования, степень ее разработанности в научной литературе, сформулированы цели и задачи, положения, выносимые на защиту, а также отражена научная новизна, теоретическая и практическая значимость работы.
В первой главе, Концептуальные основы проектирования стратегий финансовых компаний в новой экономике, выявлены особенности, основные факторы и условия развития новой экономики, раскрыто содержание дефиниции новая экономика, которая на базе информационных технологий в сочетании с регулирующей макроэкономической политикой порождает новые инструменты управления развитием финансово-инвестиционного комплекса, в качестве приоритетных задач которого выделены: повышение емкости и прозрачности рынка, обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры, формирование благоприятного налогового климата и совершенствование государственного регулирования. Для формирования инвестиционной среды в условиях линновационной паузы необходима институциональная модернизация
финансовой сферы, включающая обеспечение макроэкономической стабильности, развитие финансовых институтов, технологий, инструментов и создание условий для привлечения прямых инвестиций с международных рынков.
Важнейшим фактором создания комфортного инвестиционного климата является состояние финансовых рынков. В настоящее время мировая экономика постепенно выходит из системного кризиса, вызванного использованием дихо-томичных финансовых инструментов и технологий оценки рисков. Особенностью современного глобального кризиса является то, что, в отличие от предыдущих финансовых кризисов, риски пришли с тех рынков, которые в условиях финансовой глобализации считались самыми стабильными.
Растущая открытость российской экономики в современных условиях является безусловным благом для формирования новой экономики, но интеграция в глобальную экономическую систему принесла не только значительные выгоды, но и риски, связанные с проблемами доминирования спекулятивного капитала, зависимости от международных финансовых рынков и токсичных инструментов. Российский кризис явися следствием изменения мировой конъюнктуры, но главная причина лежит в самой структуре отечественной экономики, которая зависит от инвестиционных ресурсов мирового рынка.
Одна из причин дисбаланса финансово-инвестиционного сектора была связана с тем, что во-первых, финансовые компании и банки за последние три года получили большие кредиты от иностранных акторов, во-вторых, Банк России лизбыточную ликвидность выводил с финансового рынка в Стабилизационный фонд и поддерживал невыгодные условия кредитования для отечественных компаний. Сочетание этих двух факторов привело к обострению кризисных явлений не только в финансово-инвестиционном, но и в реальном секторе экономики, который нуждается в структурной перестройке. Что касается отечественных отраслей экономики, ориентированных на внутренний спрос, то они сжимались гораздо в меньшей степени вследствие немалого размера неучтенных (не переведенных в банковские вклады) накоплений граждан.
В настоящее время ситуация с платежным балансом, который влияет на соотношение спроса и предложения валюты на российском внутреннем рынке, может быть охарактеризована как устойчиво позитивная. Динамика пассивов свидетельствует о том, что регулируются проблемы, связанные с рефинансированием валютного дога экономических агентов, по крайней мере, в части задоженности коммерческих банков, несмотря на то, что на этот процесс накла-
дываются некоторые текущие колебания, связанные с состоянием фондового рынка, с поведением спекулятивных инвесторов, краткосрочным притоком-оттоком капитала. В условиях финансового кризиса участники инвестиционного рынка ориентируются на товарные цены, прежде всего, на цену нефти: если цена на нефть растет, то это создает условия для притока капитала в Россию.
На внутреннем валютном рынке под влиянием конъюнктуры цен на нефть происходят приливы и отливы, наблюдается волатильность, которую сглаживают действия Банка России, стремящегося избежать больших скачков и колебаний, негативно влияющим на модель инвестиционного поведения экономических агентов. Снятие ограничений с 1 июля 2009 г.по валютной позиции способствовало оттоку валютных средств со счетов Банка России, которые были предназначены для испонения обязательств банков или их клиентов перед иностранными кредиторами. Большинство отечественных финансовых компаний и банков провели реструктуризацию задоженности и подготовили соответствующие средства в виде валютных активов.
В качестве основных факторов кризиса выделены: инновации финансового сектора, перегрев ипотечного рынка в США, высокий уровень недоверия к финансовым инструментам и финансовой экономике. Сложность прогнозирования экономических трендов в условиях глобальной неопределенности объясняет и действия правительств многих стран, сделавших ставку на повышательный тренд развития экономики. Надежды на догосрочный повышательный тренд породили экономическое явление, которое академик РАН В. Потерович назвал линновационной паузой. Эффект линновационной паузы объясняет экономический рост в развитых странах наличием технологий широкого применения, в первую очередь, информационных.
До финансового кризиса в российской экономике наблюдася инвестиционный бум, особенностью которого выступала концентрация инвестиций в сфере деятельности крупных и, прежде всего, государственных компаний. Вместе с тем, для формирования новой экономики необходимо сформировать стратегию инвестиционного развития, которая дожна основываться на модели, стимулирующей инновационное развитие на основе мотивации к созданию и внедрению новых решений и технологий, за счет которых можно выиграть конкуренцию не только на российском, но и глобальном рынке.
Развитие новой экономики дожно опираться на активность не только
крупных компаний, но и малого и среднего бизнеса. Ограничением институ-
ционализации новой экономики выступает сложившаяся ситуация в финансовой сфере и налоговом регулировании, поэтому необходим новый инвестиции-онный механизм, обеспечивающий формирование модернизационных стратегий развития финансовых компаний, реализующих инвестиционные проекты.
Для стимулирования инновационно-инвестиционных стратегий акторов необходимо сформировать новые правила регулирования финансового рынка, обеспечить развитие корпоративного и налогового законодательства, например, освободить от налогов доходы участников рынка от реализации ценных бумаг на территории России, облегчить нормативы деятельности коммерческих банков, создать благоприятный режим для размещения ценных бумаг на российском фондовом рынке. В целях активизации инвестиционных стратегий финансовых компаний, необходимо создать благоприятную институциональную структуру инвестиционного рынка: принять законы, позволяющие более гибко управлять амортизационными ресурсами, ввести механизмы, стимулирующие инновационную деятельность.
Для формирования инновационно-инвестиционных модели развития экономики России нужна устойчивая финансовая система, имеющая достаточные ресурсы для удовлетворения спроса со стороны предприятий, реализующих инвестиционные проекты. В этих целях требуется осуществить целый комплекс мер, направленных на разработку и реализацию новой стратегии развития инвестиционных компаний, управляющих компаний и банков на основе подготовки инструментов догосрочного рефинансирования банковской системы, испытывающей потребность в длинных деньгах.
Для этого необходима соответствующая инфраструктура, формирование которой следует начинать с поиска источников финансирования инновационных проектов и разработки институционального механизма коммерциализации изобретений. Построение инновационной системы основано на действиях институциональных инвесторов, поэтому для реализации инфраструктурных проектов необходимо привлекать и средства Фонда национального благосостояния, и пенсионные накопления, для которых следует создать систему страхования, подобную системе страхования банковских вкладов.
Формируя новые стратегии развития, российские финансовые компании дожны правильно оценивать возможности использования ресурсов. Для стимулирования стратегий развития российских компаний требуется значительное
расширение мер поддержки экспорта и инвестиций российских компаний за
рубежом, улучшение имиджа российского бизнеса за рубежом. Важнейшей составляющей институционального механизма, обеспечивающего переход к инновационной модели развития экономических агентов, является создание современной инфраструктуры российской экономики на новом технологическом уровне, с использованием передовых информационных технологий.
Для формирования инновационной экономики необходима институциональная система управления финансово-инвестиционным комплексом с информационно-сетевыми технологиями оценки рисков и активов. Сложность проектирования институциональной инфраструктуры новой экономики определяется тем, что для модели догоняющего развития и развития на технологической границе необходимы разные институты, технологии и инструменты.
Стратегия финансовых компаний инновационного типа представлена в этой части работы как сетевое взаимодействие фирмы с внешней и внутренней средой на основе комплексной модели информационно-сетевого реагирования на изменения рынка, проявляющаяся в конкурентной позиции фирмы, ее системе ценностей, в системе контроля финансовых потоков. Инновационная стратегия развития представлена не как изолированный процесс менеджмента, а основывается на риск-менеджменте и инновационные финансовые инструменты.
Стратегия финансовой компании определяется двумя факторами - доходностью и ликвидностью. Риск определяется как вероятность получения компанией дохода или убытка от совершения хозяйственных операций в результате неопределенности проектируемого результата хозяйственной деятельности.
В финансовой экономике измеряемые и неизмеряемые риски динамично растут, что вызывает асимметрию информации. В этом разделе ликвидность рассматривается как функция времени и риска, которая характеризует устойчивость доходности во времени по ключевым факторам деятельности.
В динамической модели новой экономики фактор риска уже не имеет самостоятельного значения, как в статических моделях. Риск в динамическом анализе играет роль аргумента при исчислении параметра ликвидности. Стратегия управления ликвидностью обеспечивает мониторинг и трансляцию риска, т.к., реальный сектор испытывает деструктивное воздействие кризиса финансовых рынков посредством банковской системы, что связано с рефлективностью поведения акторов рынка и реализацией концепции негативных ожиданий.
Современные финансово-кредитные системы в условиях трансляции глобальных рисков испытывают потребность в устранении диспропорций и асим-
метрий информационных массивов. Негативное влияние экстернализации и кумуляции рисков финансового сектора актуализирует проблему их локализации в рамках концепции моделирования стратегии конкурентоустойчивости банков.
Распространение финансовых инструментов и доверительного отношения к внешним оценкам аудиторских компаний и рейтинговых агентств ограничивала развитие стратегий риск-менеджмента в корпоративном и финансовом секторе. Ненадежность информационно-финансовых инструментов управления рисками обнаружилась в период кризиса, когда в качестве управляющих мер использовались инструменты поддержания ликвидности финансовой системы, меры предотвращения банкротства и оказания помощи акторам. Кризис доверия ограничил реализацию антикризисных мер: вместо кредитов реальному сектору произошло бегство капитала в качество, доверие между акторами рынка поностью не восстановлено, и цены активов остаются на низких уровнях.
В условиях новой экономики доверие акторов финансового рынка играет определяющую роль для расширения финансово-инвестиционной деятельности. От качества информационного взаимодействия акторов зависит уровень развития финансово-инвестиционных институтов и инновационной инфраструктуры. Для снижения рисков банкам в условиях информационной асимметрии следует воздержаться от повышения процентных ставок, осуществлять стратегию рационирования кредита, удерживая ставки на некотором равновесном уровне, чтобы привлечь как можно больше добросовестных заемщиков.
На снижение рационирования кредита были направлены следующие меры: прямое финансирование реального сектора и льготное кредитование со стороны государственного бюджета, субсидирование процентной ставки и предоставление государственных гарантий.
Сценарий модернизации в Стратегии развития Сбербанка России на период до 2014 года представляется инновационным вариантом развития банка на основе информационно-сетевых технологий, способствующих совершенствованию уровня управляемости, снижению затрат, повышению качества обслуживания клиентов.Информационно-сетевая стратегия направлена на повышение эффективности, управляемости и качества работы Сбербанка. Формализация Производственной Системы Сбербанка разрабатываемой на базе технологий Lean, направлена на создание модели управления информационным полем и рисками финансово-инвестиционного сектора (рис. 1).
Банк России
J ИТ !.__
Отраслевое ,
нивелиро- л
вание риска
//// // /
/ / / /
/ /
/
Поле институционального \ контроля над риском
Локальное
нивели-
рование л
риска -1Г1
Банк 1 Банк 2 БанкЗ
Банк 4 Банк 5 Банк 6
Банк 7 Банк 8 Банк 9
Информационно-сетевое пространство банковского объединения
Управление формированием информационного поля финансово-инвестиционного сектора
Рисунок 1 Ч Схема информационного-сетевого управления банка Оптимизация внутренних технологий и процессов предоставления банковских услуг дожна быть направлена на их упрощение, стандартизацию и автоматизацию, что позволит формализовать и сделать более масштабируемой
систему аналитической оценки по ряду кредитных продуктов для инновационных малоформатных компаний, повысить качество анализа кредитного риска.
Во второй главе, л.Особенности антикризисного управления развитием финансовых институтов, представлен антикризисный ситуационный анализ процесса возрастания стоимости в новой экономике. Дихотомия финансовых инноваций спровоцировала кризис, который выявил необходимость институционального перепроектирования финансовых институтов, способствующих реализации стратегии развития локальных экономических систем. Кризис выявил задачи, связанные с поиском инновационных инструментов управления, которые можно использовать в пределах локальной хозяйственной системы.
Финансовый мультипликатор выступает в качестве инновационного инструмента управления и регулирования финансового равновесия фирмы и национального хозяйства, а также инструмента оценки эффективности бизнеса в условиях глобализации. Изменения на финансовых рынках характеризуются процессами, обозначаемыми как инноватизация, секьюритизация и сетизация, основанными на модели информационно-финансового управления.
Все отрицательное воздействие производных инструментов на финансовые институты связано с их неправильным использованием. Содержание финансовых инноваций - конструирование финансовых инструментов и финансовых технологий для управления портфелем ценных бумаг. Привносимые финансовыми инновациями риски, присущие им с момента первоначального внедрения, могут импортироваться другими экономическими системами в трансформированной, неявной форме. Реализация этих рисков подводит экономическую систему к точке бифуркации, поскольку источник нестабильности содержит сама системообразующая связь.
В условиях глобальной конкуренции за ресурсы государство дожно создавать режимы наибольшего благоприятствования для привлечения иностранного капитала в реальный сектор экономики, предлагать рациональные схемы его инвестирования посредством снижения налогов с инвестиционных сумм, финансовых операций или с ожидаемой продукции, создавать инфраструктуру для привлекаемых капиталов, выступая финансовым гарантом инвестиций.
На основе движения информации можно определить, как модель информационного контроля доминирует над качеством корпоративного контроля. Информационная модель корпоративного контроля дожна основываться на
управляемых информационных потоках. Необходима система инструментов,
принуждающая эмитента испонять требования ко всем исходящим от него информационным потокам. Если процесс предоставления информации формализован и четко отрегулирован, то риски неконтрактного поведения снижаются, взаимодействие на основе финансовых продуктов носит позитивный характер, увеличивая степень доверия инвесторов к финансовым инструментам (рис. 2).
Рисунок 2 Ч Схема информационного управления на финансовом рынке Особенность стратегического управления развитием финансовых институтов основывается на применении финансово-информационной модели регулирования, которая включает базисные и линновационные инструменты модернизации, содержание которых достаточно противоречиво, поэтому строятся они в разных ракурсах воспроизводственного процесса.
Если базисные преобразования основываются на необходимости установления информационно-сетевого контроля над развитием финансовых инсгиту-
тов, то инновационная стратегия формируется на концепции перестройки финансовой сферы, развития финансовых инноваций.
В третьей главе, Управление инновационно-инвестиционной стратегией развития финансовых компаний на основе институционального проектирования определяется роль кластеров как инновационной формы функциональной специализации акторов; главное в структуре кластера - распространение инноваций на всю цепочку создания стоимости и единое логистическое окно для взаимодействия с внешней средой. Выделено три уровня финансирования (государственный, частный и область внедрения инноваций) и три уровня инновационной работы (уровень чистых инноваций, уровень заимствованных инноваций и уровень под держки инноваций на основе использования финансовых механизмов). В настоящее время на рынке инноваций стали появляться принципиально новые формы взаимодействия институциональных акторов.
Системный институциональный инноватор - форма организация бизнеса, объединяющая функции моделирования инновационной среды (установление стандартов деятельности), и функции институционального актора в процессе осуществления деятельности в создаваемом институциональном поле.
Новая модель реализации инновационной политики формируется в процессе реализации инфраструктурных проектов, в которых задействованы государственные институты. Область инвестиций в инфраструктурные проекты характеризуется длительным сроком окупаемости и низким уровнем риска, что обуславливается государственными гарантиями. На рынке инноваций появляются специализированные компании, способные привлечь инвестиционные ресурсы, обеспечить модернизацию технологий, контроль инвестиционных рисков и сформировать схему реализации и софинансирования проекта.
В ходе реализации проекта происходит модернизация системы контрактных отношений путем придания им сетевых форм. В системе инновационного развития дистанционных контактов между работодателями и испонителями наблюдается активное развитие технических средств и формирование норм поведения сторон, адекватных новым возможностям. Информационно-сетевая модель развития отражается на изменении модели поведения акторов, что согласуется с эволюционной теорией экономических изменений, в частности, в вопросе изменения инновационного поведения фирм и предприятий.
Возникновение новых нематериальных активов и новой формы собственности способствует изменению модели экономического поведения, отличаю-
щейся сложной системой его коррекции, регулирования и регламентации государством и различными общественными институтами.
Системные институциональные инноваторы, начиная взаимодействие с государственными институтами в области инфраструктурных проектов, акцентируют внимание на инновационных технологиях, что позволяет обеспечить
сопровождение проектов государственной поддержкой (рисунок 3).
------------------------------------1
Кластер системных институтов
Программы модернизаш
Государство Институты развития
-----------
Системные Г'
институциональные Ч ^ инноваторы I Х} "* ~ Ч ,
Венчурные компании
Управляющие компании
Управляющие компании
Научные институты
Частные инвесторы
Рисунок 3 Ч Механизм реализации инновационно-инвестиционных проектов управляющих компаний на основе модели бизнес-партнерства В Южном макрорегионе реализуются проекты, позволяющие развивать институт бизнес-партнерства. На принципах партнерства основан ряд проектов, которые успешно завершены: проект модернизации водного хозяйства города, осуществляемый ростовским Водоканалом совместно с Евразийским водным партнерством, проект международного конгресс-центра, реализуемый совместно ОАО Интурист и столичной компанией РосЕвроГрупп.
Для ОАО Евразийского, лидера инфраструктурных инвестиций в Российской Федерации, реализация сбалансированных проектов является приоритетной задачей. Компания разработала проект на основе сотрудничества с международными финансовыми организациями. Деньги под проект с длительным
сроком окупаемости тоже необходимы длинные. В России такие инновационно-инвестиционные проекты может поддерживать только государство.
Системные институциональные инноваторы создают базис не только для эффективной реализации механизма частно-государственного партнерства, но и для последующей трансляции инновации в ходе реализации бизнес-активности дочерних компаний на уже созданной инновационной инфраструктуре (рис.4).
Обеспечение гарантий по проекту
. Готовность к участию в программах | ( модернизации инфраструктуры ~~ .
Инвестиции Страхование
=--1_Ч= Регион Новые ниши ------ Социум
пынка
Рисунок 4 - Схема сопровождения инвестиционного проекта Система взаимодействия ОАО Евразийский с Инвестиционным фондом РФ в рамках реализации модели взаимодействия нескольких публичных и частных партнеров в г. Ростове-на-Дону складывается очень успешно.
Ключевым элементом, объединяющим усилия акторов и обеспечивающим прохождение инновационного импульса от стадии фундаментальных и поисковых разработок к производству, являются инициируемые государством
(или крупнейшими корпорациями) программы технологического развития, проекты, реализуемые в рамках частно-государственного партнерства.
Новая модель взаимодействия была реализована в г. Ростове-на-Дону в проекте Вода Ростова. Эта модель взаимодействия нескольких частных партнеров реализует следующие принципы (рисунок 5):
Предоставление услуг
Потребители
Рисунок 5 - Модель реализации механизма частно-государственного
партнерства ОАО Евразийский' Модель, реализованная в ходе проекта модернизации систем водоснабжения и водоотведения г. Ростова-на-Дону и Юго-запада Ростовской области, сформировала эффективную систему институционально-сетевого взаимодействия нескольких публичных компаний и строится на принципах финансового взаимодействия в целях формирования конкурентных преимуществ (рис. 6).
1 Составлено автором по: Положение о ревизионной комиссии (Ревизоре) ОАО Евразийский от 19.05.04-Материалы официального сайта ОАО Евразийский - [Ссыка на домен более не работаетFilesyrevizor_evr.doc]
Рисунок 6 - Модель взаимодействия публичных и частных на основе механизма
частно-государственного партнерства ОАО Евразийский2 Для выявления рентабельности проекта ОАО Евразийский была проведена комплексная оценка финансового состояния ОАО ПО Водоканал и оценка качества управления активами, включающая расчет коэффициентов оборачиваемости запасов, оборачиваемости дебиторской задоженности, фондоотдачи и ресурсоотдачи, что позволило сделать вывод о рационировании капитала в рамках инфраструктурного проекта.
Формирование инновационно-инвестиционной стратегии финансовых компаний в России происходит в основном на основе модели догоняющего
1 Составлено автором по: Положение о ревизионной комиссии (Ревизоре) ОАО Евразийский от 19.05.04-Материалы официального сайта ОАО Евразийский - [Ссыка на домен более не работаетfiles/revizor_evr.doc]
развития. Вместе с тем, проектируя и реализуя инновационные производственные и управленческие технологии, развивая инфраструктурные проекты на основе использования новых финансовых инструментов, акторы подходят к порогу технологической границы, выход на которую обеспечивается за счет трансферта технологий и формирования модели роста на основе инноваций.
В этой части работы выделены особенности, инструменты и виды инновационных стратегий финансовых компаний. Подобная логика применима и к оценке уровня развития финансово-инвестиционной системы: если в условиях отставания от технологической границы существует возможность обойтись банковским финансированием и использовать государственные институты развития, то успешное развитие на технологической границе требует высокоразвитой финансовой системы, кредитующей реальный сектор и позволяющей диверсифицировать риски, связанные с инновационной деятельностью.
О процессе выхода из кризиса свидетельствует снижение российскими банками ставок корпоративного кредитования; что связано с открытием зарубежных рынков, формированием конкурентных условий, снижением ставок Банка России по операциям с банками вслед за ставкой рефинансирования, выпуском догосрочных ломбардных кредитов, институционализацией обновленной программы государственных гарантий по кредитам предприятиям.
В заключении диссертационного исследования приводятся основные теоретические выводы и практические результаты исследования.
Основные положения работы отражены в следующих публикациях:
Статьи в периодических научных изданиях, рекомендованных ВАК:
1. Андреева A.B. Инновационные стратегии развития российских финансовых корпораций // Экономический вестник Ростовского государственного университета. - 2008. - том 6, № 3, часть 2 - 0,5 п.л.
2. Андреева A.B. Роль репутационного менеджмента в проектировании финансовых инноваций в условиях системного кризиса // Философия хозяйства. Альманах Центра общественных наук и экономического факультета МГУ им М.В. Ломоносова. - 2008. - № 6 (60). - 0,4 п.л.
3. Андреева A.B., Исаев С.Н. Управление конкурентоспособностью и системой развития кредитных технологий российских банков // Известия ТРТУ. - 2006 -№ 17-0,8/0,4 п.л.
4. Андреева A.B., Буряков Г.А. Особенности формирования институциональной структуры страхового рынка макрорегиона // Экономический вестник Ростовского государственного университета. - 2006. - № 3 - 0,8/0,4 п.л.
Статьи в колективных монографиях:
5. Андреева A.B. Новые технологии управления развитием финансовых институтов в условиях формирования посткризисной экономики // Механизм экономико-правового обеспечения национальной безопасности: опыт, проблемы, перспективы: Монография - Краснодар, 2009, том 1 - 0,5 п.л.
6. Андреева A.B., Пушкин С.А. Формирование инновационной инфраструктура макрорегиона: проблемы и перспективы // Механизм экономико-правового обеспечения национальной безопасности: опыт, проблемы, перспективы: Монография - Краснодар, 2009, том 1 - 0,8/0,4 п.л.
7. Андреева A.B., Андреева Л.Ю. Влияние финансовых инноваций на обеспечение экономического равновесия в условиях реализации глобализацион-ных рисков // Механизм экономико-правового обеспечения национальной безопасности: опыт, проблемы, перспективы: Монография - Краснодар, 2009, том 1 - 0,8/0,4 п.л.
8. Андреева A.B. Инновационные технологии и инструменты управления безопасностью развития финансовых корпораций и банков // Механизм экономико-правового обеспечения национальной безопасности: опыт, проблемы, перспективы: Монография - Краснодар, 2008, том 1 - 0,5 п.л.
9. Андреева A.B., Куликова Ю.С. Особенности модернизации национального финансового сектора // Пути и факторы инновационного развития предпринимательства: Монография - под ред. проф. Сидорова В.А. - Краснодар, 2007, том 1 - 0,7/0,35 п.л.
Научные статьи:
Ю.Андреева A.B., Пушкин С.А. Особенности формирования инновационной стратегии развития экономики в современных условиях // Экономический вестник Южного федерального округа. - 2009. - № 1 - 1/0,5 п.л.
11 .Андреева A.B. Информационные инструменты управления рисками инновационного развития российских финансовых корпораций // Экономический вестник Южного федерального округа. - 2008. - № 4 - 0,5 п.л.
М.Андреева A.B. Управление нематериальными активами российских компаний на основе концепции репутационного менеджмента // Экономический вестник Южного федерального округа. - 2008. - № 3 - 0,5 п.л.
ХЪАндреева A.B., Михайлова И.А. Инновационное управление финансовой компанией на основе развития модели непрерывного образования // Экономический вестник Южного федерального округа. - 2008. - № 6 -0,8/0,4 п.л.
14.Андреева A.B., Полонский Д. Э. Особенности создания стоимости нематериальных активов инновационно ориентированных девелоперских компаний // Экономические и институциональные исследования: Альманах научных трудов. Выпуск 1 (25). - Ростов-на-Дону: Издательство Южного федерального университета. - 2008. - 0,7/0,35 пл.
15 .Андреева A.B. Особенности инновационной деятельности российских компаний / Актуальные проблемы социально-экономического развития России: сборник тезисов международной конференции. Краснодар, КубГУ -2007, часть 1.-0,3 п.л.
16.Андреева A.B. Особенности формирования и развития интегрированных финансовых групп в России // Экономические и институциональные исследования: Альманах научных трудов. Выпуск 1 (21). - Ростов-на-Дону: Изд-во ЮФУ. - 2007. - 0,5 п.л.
17.Андреева A.B., Юдин A.A. Коммуникационная политика банка как механизм привлечения финансовых ресурсов // Экономические и институциональные исследования: Альманах научных трудов. Выпуск 4 (24). - Ростов-на-Дону: Изд-во ЮФУ. - 2007. - 0,3/0,2 п.л.
18.Андреева A.B. Величко КС. Системы управления ликвидностью финансово-кредитных институтов // Экономический вестник Южного федерального округа. - 2007. - № 5 - 0,5/0,5 п.л.
19.Андреева A.B., Андреева Л.Ю. Инновации в экономике и сфере образования: позитивное взаимодействие // Экономический вестник Южного федерального округа. - 2007. - № 7 - 0,5/0,5 п.л.
Ю.Андреева A.B., Донская A.A. Реализация интеграционных функций и развитее инновационных технологий операторов рынка финансовых услуг в условиях либерализации доступа компаний-нерезидентов // Экономический вестник Южного федерального округа. - 2007. - № 8 - 0,4/04 п.л.
21 .Андреева A.B. Формирование новой системы финансового менеджмента страховых компаний / Инновационный фактор национальной и региональной конкурентоспособности: сборник тезисов международной конференции. Краснодар, КубГУ - 2006, часть 1. - 0,3 п.л.
22.Андреева A.B., Буряков Г.А. Иррациональность глобальных экономических отношений и системные стратегии национальных финансовых операторов // Экономические и институциональные исследования: Альманах научных трудов. - Ростов-на-Дону: Изд-во Рост, ун-та, - 2006. - Выпуск 2 (18). -0,8/0,4 п.л.
23 .Андреева A.B. Конкурентоспособность как фактор финансовой устойчивости экономических агентов рынка // Рубикон. Сборник научных работ молодых ученых, Ростов-на-Дону, 2005, Выпуск 34. - 0,4 п.л.
24.Андреева A.B. Вызовы глобализации и стратегия развития России: Международная конференция студентов, аспирантов и молодых ученых Ломоно-сов-2004 сборник тезисов, МГУ, 2004. - 0,2 п.л.
25.Андреева A.B. Государственное регулирование финансовой устойчивости страхового рынка в Южном федеральном округе: Международная конференция студентов, аспирантов и молодых ученых Ломоносов-2003 сборник тезисов, МГУ, 2003. - 0,2 п.л.
26.Андреева A.B. Влияние процессов глобализации на финансовую устойчивость операторов российского страхового рынка // Рубикон. Сборник научных работ молодых ученых, Ростов-на-Дону, 2003. Выпуск 22. - 0,5 п.л.
27.Андреева A.B. Государственный хозяйственный центр и микрохозяйствование // Рубикон. Сборник научных работ молодых ученых, Ростов-на-Дону, 2001. Выпуск 12. - 0,8 п.л.
Печать цифровая. Бумага офсетная. Гарнитура Тайме. Формат 60x84/16. Объем 1,3 уч.-изд.-л. Заказ № 1345. Тираж 100 экз. Отпечатано в КМЦ КОПИЦЕНТР 344006, г. Ростов-на-Дону, ул. Суворова, 19, тел. 247-34-88
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Андреева, Алина Владимировна
ВВЕДЕНИЕ.
1 КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ПРОЕКТИРОВАНИЯ И РЕАЛИЗАЦИИ СТРАТЕГИЙ ФИНАНСОВЫХ КОМПАНИЙ В ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ УСЛОВИЯХ НОВОЙ ЭКОНОМИКИ.
1.1 Факторы, тенденции и институциональные предпосыки формирования инновационных стратегий финансовых компаний в условиях новой экономики.
1.2 Влияние сетевых эффектов на особенности развития финансовых компаний в условиях глобализации.
1.3 Информационно-сетевые технологии как инструменты управления инновационным развитием акторов финансово-кредитного сектора.
2. ОСОБЕННОСТИ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЕМ
ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТОВ.
2.1 Влияние дихотомии инвестиционно-финансовых инструментов на цикличность экономического развития.
2.2"Финансовый мультипликатор как инструмент управления и регулирования финансового равновесия.
2.3. Основные характеристики информационно-сетевой модели управления развитием банка на основе финансовых инноваций.
3. УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИЕЙ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВЫХ КОМПАНИЙ НА ОСНОВЕ
ИНСТИТУЦИОНАЛЬНОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ.
3.1 Стратегия формирования инновационно-инвестиционной инфраструктуры рынка на основе кластерного подхода.
3.2.Формирование системных институциональных инноваторов как акторов технологической модернизации инфраструктурных проектов.
3.3 Модели финансово-инвестиционного взаимодействия акторов при реализации инновационных проектов на локальных рынках.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инновационными стратегиями финансовых компаний в институциональных условиях "новой экономики""
Актуальность темы исследования. В целях реализации инновационной стратегии социально-экономического развития России необходимо повысить качество управления развитием национальных финансовых институтов и обеспечить целевое перераспределение денежных капиталов посредством разработки' новых финансово-инвестиционных инструментов и механизмов.
Современные стратегии управления инвестиционной активностью финансовых компаний и теоретико-мировоззренческая система, обеспечивающая поиск инновационных форм, технологий и инструментов управления, формируются под воздействием факторов и тенденций становления новой экономики Ч экономики с доминирующей информационно-сетевой составляющей.
Специфика управления инновационными стратегиями развития финансовых компаний обусловлена, во-первых, усилением неопределенности глобальной экономики и углубляющимся системным финансовым кризисом, во-вторых, развитием новой экономики, определяющей необходимость проектирования новых финансовых и информационно-сетевых инструментов, обеспечивающих эффективность и транспарентность инвестиционной инфраструктуры финансового рынка.
Акторами глобального рынка инновационных финансовых продуктов и услуг являются финансовые корпорации, управляющие компании и банки, обладающие технологиями управления инвестиционными рисками при высокой степени неопределенности условий реализации стратегий развития.
Основу неопределенности составляют непонота информации об условиях реализации управленческих решений, а также отсутствие сведений о возможных результатах инновационно-инвестиционных решений и связанных с ними издержках. Поиск и структуризация допонительной информации обеспечивают преодоление неопределенности.
Для институционализации новой экономики России необходимы не только инвестиции, которые после кризиса следует привлекать с внешних рынков, потому что национальный финансовый сектор не имеет ресурсов для сопро3 вождения крупных инвестиционных проектов и нуждается в модернизации. В условиях глобализации кризисы финансового сектора в одной стране часто переходят на международный уровень. Банки и финансовые компании выступают основными институтами, обеспечивающими реализацию антикризисной стратегии, но также являются и основным источником уязвимости хозяйственной системы, поэтому для развития новой экономики необходимо укрепление стабильности финансового сектора:
Институционализация новой экономики особенно актуальна для стран с формирующимися финансово-инвестиционными комплексами, неспособными за счет внутренних ресурсов развивать инновационные системы, к которым, в значительной мере, можно отнести и Россию. В'связи с необходимостью формирования антикризисной стратегии инновационного развития финансовых компаний, актуальной задачей современной экономики представляется разработка инструментов управления финансово-инвестиционной и инновационной деятельностью акторов.
Степень разработанности проблемы. Анализ научной монографической и периодической литературы по проблематике диссертации показал, что доминантной тенденцией развития современной экономической мысли является приоритет системно-функционального и синергетического подходов в поиске стратегии стабильного антикризисного развития финансовых организаций, что нашло отражение в большом числе публикаций по направлениям поиска новых технологий и инструментов обеспечения этого процесса.
Модели инновационного развития с позиций синергетического подхода исследовались рядом ученых: И. Шумпетер рассматривал категорию линновационная деятельность одновременно с анализом длинных вон; теоретические взгляды Н. Кондратьева, А. Гранберга, М. Мэя, П. Минакира, П. Кругмана, К. Кемпбела, Н. Рубини, М. Сатюшффа, Дж. Хоупа позволяют оценить возможности использования инновационного управления для выявления рисков финансовых компаний в условиях институционализации новой экономики; Дж. Стейнер, Б. Санто, Ю. Твисс, Л. Водачек и О. Водачкова в своих работах выделилил особенности, источники финансирования и виды инновационных стратегий' компаний и определили их возможные типы и классификации.
Определяющее значение для оценки факторов и институциональных противоречий становления новой экономики имеют работы Е. Авдокушина, И. Афонина,,А., Аузана, А. Бузгалина, С. Афонцева, В: Белолипецкого, С. Глин-киной, Г. Дубянской, В. Ивантера, О. Иншакова, Р.1 Нуреева, Ю. Осипова, А. По-роховского, М. Стрежневой, Н. Шумского и др:
Особенности управления развитием инновационной деятельности предприятий и финансовых компаний рассмотрены в работах Е. Акоповой, А. Архи-пова, Д. Берга, О. Голиченко, В. Гордеева, Л. Дробышевской, П. Друкера, В. Кантора; Р. Качалова, Н. Кетовой, Г. Клейнера, И. Кирцнера, Ю.1 Колесникова, С. Крюкова; Б. Кузыка, Л. Матвеевой, В. Мосейко, М. Романовского, Е. Русско-вой, О. Свиридова, А. Семина, Ю. Яковца и др.
Системное влияние финансовой глобализации и институциональных изменений на формирование новой экономики с высокой долей финансовых операций и изменение технологий управления экономическим поведением акторов в своих работах рассматривали С. Авдашева, О. Белокрылова, В: Белоусов, В. Вольчик, А. Катырин, Г. Литвинцева, И. Максимцев, В. Овчинников, В. Поте-рович, В. Рязанов, В'. Сизов, А. Яковлев, Е. Ясин и др.
Вместе с тем,.отдельные аспекты данной проблемы требуют дальнейшего исследования, важнейшими из которых являются: формирование институциональной инфраструктуры российского рынка инновационных товаров и услуг и управление инновационными стратегиями финансовых компаний.
Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является разработка методов и инструментов управления инновационными стратегиями финансовых компаний, основанных на привлечении капитала, адаптации информационно-сетевых технологий, проектировании финансово-инвестиционных механизмов, отвечающих институциональным условиям концепции новой экономики, а также выявление ограничений ее реализации в условиях глобального кризиса.
Достижение данной цели обеспечивается решением следующих задач, отражающих логику и концепцию исследования:
- определить факторы, тенденции и предпосыки формирования инновационных стратегий финансовых компаний в условиях новой экономики;
- представить влияние сетевых эффектов на особенности инновационно-инвестиционной модели развития финансовых институтов;
- выявить информационно-сетевые технологии как инструменты управления инновационным развитием акторов финансово-кредитного сектора;
- выявить влияние дихотомии инвестиционно-финансовых инструментов на цикличность экономического развития;
- рассмотреть финансовый мультипликатор как инструмент управления и регулирования финансового равновесия;
-представить основные характеристики информационно-сетевой модели управления развитием банка на основе финансовых инноваций;
- рассмотреть стратегию * формирования, инновационно-инвестиционной инфраструктуры рынка на основе кластерного подхода;
- исследовать формирование системных институциональных инноваторов как акторов технологической модернизации инфраструктурных проектов;
- проанализировать модели финансово-инвестиционного взаимодействия акторов при реализации инновационных проектов на локальных рынках.
Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются инновационные системы управления развитием финансовых компаний и банков, формирующиеся в институциональных условиях новой экономики. Предметом исследования выступают инновационно-инвестиционные стратегии, организационные, информационно-сетевые технологии управления, а также новые финансовые инструменты активизации инновационной деятельности акторов финансово-инвестиционного комплекса в условиях экономического кризиса.
Исследование выпонено в рамках паспорта специальностей: 08.00.05 -экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями и инвестиционной деятельностью, п. 4.7 Ч Совершенствование способов и форм фи6 нансирования инновационной деятельности с учетом расширения возможностей привлечения частного и иностранного капитала, включая осуществление совместных инвестиций в инновационные программы и проекты; 08.00.10 Ч финансы, денежное обращение кредит, п. 1.4 - Финансы инвестиционного процесса, финансовый инструментарий инвестирования, п. 1.8 - Особенности и экономические последствия финансовой глобализации и п. 3.4 - Структура и взаимосвязь механизма финансового взаимодействия государства и корпоративных финансов в рыночных условиях.
Теоретико-методологическую основу исследования составили положения теории управления инновациями, инвестиционной деятельностью, государственного регулирования; фундаментальные концепции новой экономики, финансовой глобализации, сетевой экономики, институционального анализа, проектного управления, представленные в исследованиях ученых-экономистов, базирующиеся на системно-функциональном подходе к изучению закономерностей развития инновационных систем, теории управления моделями экономического поведения агентов, инновационного менеджмента, данные территориального органа Федеральной службы государственной статистики по Ростовской области, Ростовского отделения Федеральной службы по финансовым рынкам в Южном федеральном округе, а также результаты исследований российских банков, международных финансовых корпораций, данные опросов независимых аналитических центров, опубликованные в периодических и информационных изданиях, а также размещенные в сети Интернет.
Инструментарно-методический аппарат исследования. Обоснование теоретических положений и аргументация выводов осуществлялись на основе применения системного анализа в единстве его структурно-уровневого и системно-функционального аспектов; использованы диалектический, историко-логический, экономико-математический и статистический методы, табличные, графические приемы визуализации статистических данных, методы моделирования и группировки, обобщения репрезентативной эмпирической базы, изучения отечественной и зарубежной литературы по исследуемой проблематике.
Информационно-эмпирическую базу исследования составили материалы международных, всероссийских научных, научно-практических конференций, посвященных проблемам управления инвестиционными проектами финансирования инновационной деятельности; фактологические сведения, сформированные на базе официальных статистических данных Федеральной службы государственной статистики и ее территориальных органов в ЮФО, материалов финансовых компаний, стратегических программ развития банков, данных, полученных через Интернет, и результатов собственных исследований автора.
Рабочая гипотеза диссертационного исследования состоит в совокупности теоретико-эмпирических положений, в соответствии с которыми особенности формирования инновационных инструментов и стратегий развития финансовых компаний в рамках частно-государственного партнерства, направленного на снижение инвестиционных рисков на основе диверсификации технологий управления, определяют необходимость перехода от стоимостной концепции развития экономики (финансовой экономики) к экономике инновационного типа, включающей: институциональные инновации; инновации, способствующие консолидации капитала акторов финансово-инвестиционного сектора на основе финансово-информационных технологий управления; новые принципы формирования, поддержки государством инвестиционных проектов и инновационного предпринимательства; перевооружение приоритетных отраслей экономики и развитие прорывных технологий; новые формы взаимодействия бизнеса и государства по оценке качества созданных институтов стимулирования инновационного развития; тогда как системный кризис выявил неэффективность спекулятивных финансовых инструментов управления рисками в условиях новой экономики, отсутствие внутренних резервов роста национальной экономики и ограниченность рычагов влияния глобальных институтов управления, отвечающих за финансовую политику, на стратегии, реализуемые участниками рынка.
Основные положения диссертации, выносимые на защиту:
По специальности 08.00.05 Ч экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями и инвестиционной деятельностью.
1. Приоритетным механизмом формирования инновационной стратегии финансовых компаний в условиях институционализации новой экономики является модель частно-государственного партнерства, которая способствует формированию: новых источников финансирования инвестиционных проектов в условиях ограниченности ресурсов; реализации антикризисных мер, обеспечивающих модернизацию производства на основе проектирования новых инструментов привлечения прямых инвестиций в реальный сектор экономики.
2. Управление инновационной стратегией развития финансовой компании включает этап идентификации самой инновации (ее цели, формы, функций и конечного эффекта), разработку инструментов, с помощью которых инновация будет реализовываться, а также технологий выявления и оценки рисков; переход на инновационную стратегию развития требует перераспределения внутренних ресурсов фирмы и ресурсов рынка, претерпевающих институциональные изменения вследствие реализации конкурентных преимуществ определенных акторов, формирующих новые потребительские предпочтения- клиентов, и появление новых технологий, влияющих на действия других игроков рынка.
3.Усиление государственного регулирования при ограничении ресурсов, дихотомии финансовых инструментов и доминировании неэффективных институтов не обеспечивает хеджирования рисков управления инвестиционными потоками; это определяет актуальность разработки новых форм (финансово-инвестиционных групп), механизмов (частно-государственного партнерства), инструментов (инфраструктурных облигаций) и технологий (организационно-экономических, информационно-сетевых, сервисных, компетентностных, маркетинговых) развития институциональных инноваторов, адекватных стратегиям новой экономики; скорость распространения финансовых инноваций зависит от степени их востребованности участниками рынка, от макроэкономической стабильности и текущей ситуации на глобальном финансовом рынке.
4. Управляющие компании как системные институциональные инноваторы способствуют реструктуризации инновационной среды (установлению стандартов деятельности, управлению репутационными рисками, проектному управлению на основе сервисно-ориентированной архитектуры), проектированию новой модели риск-менеджмента на основе методов, используемых для принятий эффективных управленческих решений, а также способствуют реализации антикризисных технологий управления инновационным процессом.
5. Инновация финансового продукта выступает результатом реализации новых направлений инвестиционной деятельности, нацеленных на поиск допонительных источников финансирования^ инфраструктурных проектов, что снижает .асимметричность информации и приносит выгоду как инвесторам, так и управляющим компаниям, внедряющим новые технологии; в условиях развития новой экономики финансовые инновации обеспечивают устойчивость развития акторов инвестиционного рынка на основе управления различными аспектами инновации: продукта, процесса и стратегии.
По специальности 08.00.10 -финансы, денежное обращение и кредит:
1. Причины финансового кризиса обусловлены спецификой проявлениями дихотомичным характером финансовых инноваций, представляющих реализованный в форме нового финансового продукта (операции) конечный результат инновационной деятельности в финансово-инвестиционной сфере, а также агрессивными технологиями финансирования, комплексным процессом создания новых финансовых инструментов с целью получения прибыли и снижения рисков. Так, в условиях глобализации финансовые инновации могут носить как разрушительный (токсичный) характер, вызывая реализацию рисковой стратегии финансового капитала, представленную диверсифицированным спектром (фондовых, страховых, кредитных) инструментов, так и обеспечивать эффективное использование инвестиций, снижение рисков, рост стоимости компаний.
2. Стимулирование модели роста экономики и появление на финансовых рынках новых продуктов и услуг, управлять которыми финансовые компании и ре1уляторы рынка еще в дожной степени не способны, привело к доминированию стоимостной концепции развития бизнеса, недооценке рисков размещения капитала; эти факторы вызвали системный кризис, изменивший стратегию развития финансовых компаний и банков (отказ от расширения доли рынка, нацеленность на сохранение устойчивого положения, рационирование кредита,.проведение реструктуризации активов и рекапитализации); важный урок кризиса состоит в том, что при проведении инвестиционной политики необходимо ограничивать практику привлечения спекулятивного капитала и кредитных заимствований, дестабилизирующих экономику в периоды спада, и активизировать привлечение прямых иностранных инвестиций, которые даже в условиях кризиса не уходят с рынка.
3. Действующие финансовые инструменты новой экономики, вызвавшие кризис глобальных финансовых рынков, утратили связь с объектами, под которые они были выпущены, не обеспечили снижение рисков инвестиционных вложений, увеличили их динамику и размер на основе- роста информационной асимметрии и ограниченности методов контроля финансовых потоков; в условиях линновационной паузы, являющейся следствием финансового кризиса, обозначилась необходимость* перехода от модели экономики, основанной на благоприятных внешних условиях и притоке иностранного капитала, к экономической системе нового типа,.основанной на новой модели-роста, внутренних сбережениях и информационной модели управления финансовыми институтами, обеспечивающей транспарентность финансовых потоков, а также на использовании механизмов как прямого регулирования, так и косвенного воздействия на финансово-инвестиционную сферу на основе новых финансовых инструментов.
4. Переход экономической системы от одного длительного цикла к другому нуждается в мобильности огромных финансовых ресурсов, поэтому в условиях финансовой глобализации расширяется роль инновационных финансовых продуктов и технологий управления рисками, отражающих качественные изменения в структуре рынков и институтов; содержание финансовых инноваций состоит в создании новых финансовых инструментов в качестве форм перераспределения денежных ресурсов, несущих определенный уровень риска, ликвидности и прибыльности, а также соответствующих определенным потребностям стейк-ходеров (кредиторов, инвесторов и заемщиков). Для финансовых компаний инновация процесса управления предполагает внедрение новых методов разработки инвестиционных продуктов и технологий оценки рисков, обеспечивающих реализацию конкурентных преимуществ управляющих компаний на. основе уменьшения затрат, повышения качества, сокращения сроков разработки проектов и унификации инвестиционно-финансовых продуктов.,
Научная*новизна.диссертационного исследования*состоит в уточнении и обосновании теоретических принципов и разработке практических положений, связанных с управлением инновационными стратегиями и инструментами финансовых компаний в условиях новой экономики и системного финансово-экономического кризиса, ограниченности инвестиционных ресурсов и перехода к инновационной модели развития экономики. В ходе исследования получены следующие результаты, определяющие реальное приращение научного знания:
По специальности 08.00.05 Ч экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями и инвестиционной деятельностью
- сделан вывод о том,- что основными факторами риска в условиях глобального кризиса выступают различные условия коммерциализации инноваций в сфере товарного производства и сфере финансовых услуг, которые привели к дисбалансу инновационной сферы и институциональным деформациям развития новой экономики (доминированию спекулятивных финансовых инструментов); ограничение доступа к ресурсам с международных рынков капитала и сокращение возможностей рефинансирования ранее привлеченных заимствований определяет необходимость разработки антикризисных мер, направленных на поиск новых источников, инструментов, форм и механизмов управления инвестиционными проектами в рамках модели частно-государственного партнерства в связи с тем, что государственные средства являются основным источником финансирования инвестиционных проектов;
- выделены последовательные этапы управления инновационной стратегией развития финансовой компании: этап идентификации инновации (определение ее цели, формы, функций и конечного эффекта), этап разработки инструментов коммерциализации инновации, этап оценки рисков внедрения инновационного продукта; для реализации потенциала роста и повышения прибыльности операций институциональным инвесторам необходимо формировать инвестиционные проекты, обеспечивающие достаточный объем ресурсов, разрабатывать новые инструменты проектного управления стратегией развития; выявлено, что применение механизмов регулирования экономики при отсутствии доверия между акторами усиливает асимметричность информации, способствует возникновению дихотомии финансовых инноваций; это определяет актуальность поиска новых организационных форм (финансово-инвестиционных групп), инструментов (инфраструктурных облигаций), технологий (информационно-сетевых, компетентностных, маркетинговых, сервисно-ориентированных) управления инвестиционными проектами, направленных на транспарентность и эффективность работы финансовых институтов; представлена стратегия управления реализацией инфраструктурных проектов, в которых задействованы государственные институты и системные институциональные инноваторы, акцентирующие внимание на информационно-сетевых технологиях оценки рисков, что обеспечивает высокое качествол сопровождения проектов на основе использования инновационных инструментов; участие государства в качестве соинвестора повышает привлекательность инфраструктурных проектов для частных инвесторов; определены инновационные инструменты и технологии инвестирования ресурсов, нацеленные на снижение информационной асимметрии, рационирование капитала и обеспечение устойчивости финансовых компаний на основе управления различными аспектами инновационно-инвестиционной деятельности; стратегия внедрения финансовых инноваций предполагает взаимодействие методов управления, обеспечивающих ликвидность инвестиционного проекта.
По специальности 08.00.10 Ч финансы, денежное обращение и кредит: выделены риски развития финансовых институтов, основанные на дихотомии финансовых инноваций, неопределенности экономической политики и ограниченности ресурсов в условиях кризиса, определившего необходимость перепроектирования глобальной финансовой архитектуры, и дисфункции в финансово-инвестиционных механизмах управления финансовыми ресурсами, производными инструментами, инвестиционными проектами, что явилось основой развития агрессивных инновационных стратегий финансовых компаний;
- установлены риски привлечения спекулятивного финансового капитала и особенности использования инновационных инструментов, выступающих в форме финансовых продуктов, операций, технологий, нацеленных на рост стоимости бизнеса; это позволило сделать вывод о необходимости разработки новой стратегии привлечения и оценки инвестиций, технологий выбора инвестиционных проектов в условиях необходимости рационирования капитала;
- обоснована необходимость перехода к экономической системе нового типа, основанной на новой модели роста, наг внутренних сбережениях, использовании новых механизмов прямого и косвенного воздействия на финансово-инвестиционную сферу на основе организационно-экономических инструментов, а также структурных изменений экономики с учетом внедрения информационно-финансовых технологий управления рисками финансовых компаний, привлекающих инвестиции;
- выявлены особенности финансово-инвестиционного управления реализацией инфраструктурных проектов, основанные на формировании модели частно-государственного партнерства, применении информационно-сетевых методов контроля операционных рисков, использовании новых финансовых инструментов (инфраструктурных облигаций) и инвестиционно-финансовых продуктов, снижающих трансакционные издержки и выступающих в качестве основы роста стоимости финансовых компаний, являющихся институциональными инновато-рами в процессе модернизации региональной экономики.
Теоретическая- значимость исследования состоит в концептуальном обосновании необходимости поддержки и развития инновационных стратегий финансовых компаний, применение которых повышает их обеспеченность инвестиционными ресурсами и инструментами, позволяет повысить конкурентоспособность акторов на основе механизма продуцирования институциональных и технологических инноваций, а также инструментов их финансирования.
Теоретические выводы, предложенные методы, инструменты, технологии оценки современных инвестиционных стратегий финансовых компаний могут быть использованы при управлении инфраструктурными проектами и разработке механизмов привлечения инвестиционных ресурсов, а также в преподавании курсов Инновационная- экономика, Догосрочная финансовая политика, Краткосрочная финансовая политика, Государственное регулирование, Финансы, денежное обращение и кредит, Финансовый менеджмент.
Практическая значимость исследования заюночается в разработке ряда информационно-аналитических инструментов управления инновационной стратегией развития финансовых компаний, включающих систему поддержки принятия управленческих решений на основе оценки финансовых показателей и использования инновационных методов построения информационно-сетевых моделей взаимодействия акторов. Концептуальные положения и практические выводы диссертационного исследования могут найти применение в хозяйственной деятельности банков и финансовых компаний. Ряд разработанных автором предложений по развитию информационно-сетевых инструментов управления инвестиционными проектами одобрен в Юго-Западном отделении Сбербанка России; результаты исследования включены в учебно-методический комплекс по специальностям Менеджмент организации, Финансы и кредит Ростовского государственного университета путей сообщения (РГУПС).
Апробация работы. Положения и вьгооды диссертации апробированы в ходе обсуждения на научно-практических международных и региональных конференциях, опубликованы в сборниках по материалам конференций.
Основное содержание диссертации и результаты проведенных научных исследований изложены в 28 научных публикациях общим объемом 18,1 п.л., из них лично авторских Ч 12,4 п.л.
Структура и объем диссертационной работы. Структура диссертации последовательно раскрывает цель и задачи исследования и состоит из введения, 3 разделов, содержащих 9 параграфов, 30 рисунков, 5 таблиц, заключения, 4 приложений, списка использованных источников, насчитывающего 246 наименований. Объем диссертационной работы - 202 стр.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Андреева, Алина Владимировна
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенное исследование инновационных стратегий финансовых компаний в условиях новой экономики позволило представить и обосновать теоретико-экономические и эмпирико-прикладные выводы с учетом особенностей развития финансовой глобализации и антикризисного управления последствиями системного кризиса для формирования инновационной инфраструктуры и переходу на новый этап развития, чтобы представить ряд предложений, определяющих концептуальную основу исследования.
По результатам диссертационной работы были сделаны следующие выводы.
1. Существенным фактором глобализации финансовой сферы стала информационно-коммуникационная революция. Компьютеризация, системы электронных счетов и кредитных карт, спутниковая и оптоволоконная связь позволяют практически мгновенно перемещать финансовую информацию, заключать сдеки, переводить средства с одних счетов на другие в любые точки земного шара. Это. привело к резкому сокращению трансакционных издержек и явилось одним из важнейших факторов образования мирового финансового рынка и финансового капитала.
2. Современный финансовый капитал Ч особая экономическая категория. Посредством своих связей с различными отраслями и сферами хозяйства он контролирует не только денежный и финансовый рынки, но и все виды рынков. Финансовый капитал контролирует и рынок ресурсов, и рынок товаров и услуг, и рынок технологий, инноваций и др.
3. Финансовая экономика (финансомика) Ч это особый экономический сегмент, который базируется на: превращении большинства финансовых рынков в открытые системы, объединенные в общий глобальный финансовый рынок; глобальном контроле над денежными потоками и фиктивным капиталом; глобальном кредите и глобальной финансовой ренте. Существенным показателем финансомики в условиях новой экономики становится нарушение связи между финансовыми и экономическими показателями, например, между ВВП и динамикой фондовых индексов. В традиционной (не финансовой) экономике эта связь прослеживалась достаточно четко (хотя фондовый рынок несколько опережал ВВП).
4. Финансовый капитал больше чем промышленный склонен к спекулятивным действиям, к риску, поэтому акторы финансового рынка, разрабатывающие инновационные инструменты и технологии стремятся к снижению риска. Финансовые инновации, разработанные акторами глобального финансового рынка, не способствовали транспарентности операций банков, а выступили факторами роста неопределенности и волатильности экономики, которые породили кредитный консерватизм.
5. Для преодоления дефицита ликвидности российские банки с государственным участием развивают новые информационно-сетевые технологии оценки рисков при разработке программы кредитования, например, в Сбербанке разрабатываются- сквозные информационные системы отчетности и управления отношениями с клиентами; внедренным проектом инновационной стратегии является инновационный проект Кредитная фабрика, предназначенный для физических лиц и малоформатного бизнеса. Инновационные разработки (Кредитная фабрика) позволили Сбербанку сократить сроки предоставления кредита, снизить трансакционные издержки, сформировать новую систему операционного управления риском в рамках модернизации действующей системы информационного риск-менеджмента и улучшить качество обслуживания клиентов.
6. Финансовая инновация на глобальном рынке - это комплексный процесс создания новых финансовых инструментов и финансовых технологий на основе инновационных технологий (наборов методов и средств, поддерживающих этапы реализации нововведения) с целью получения прибыли и снижения уровня рисков. Финансовые инновации могут носить разрушительный, токсичный характер, вызывая реализацию рисковой стратегии финансового капитала на глобальном рынке.
7. Современный глобальный кризис стал следствием использования финансовых инноваций, которые были плохо просчитаныг и оценены, именно с научной точки зрения. Эти линновации вместо того; чтобы совершенствовать систему работы финансовых институтов, увеличивать устойчивость и надежность банков, страховых и управляющих компаний, делали финансовые организации более богатыми, увеличивая стоимость их активов, которые в условиях финансовой глобализации постепенно превращались в симулякры экономики постмодерна.
8. Нынешний финансовый кризис носит фундаментальный характер и требует многосторонних мер по формированию-новой международной финансовой архитектуры, необходимость которой детерминирована именно крупными структурными сдвигами в> мировой экономике и переходом растущего числа стран к инновационной стадии развития.
9. Инвестициями на микроэкономическом уровне можно считать расходование капитала с целью увеличения прибыли. На микроэкономическом уровне следует делить инвестиции на финансовые и реальные, хотя с точки зрения целевой функции для фирмы это деление не имеет значения.
10. Деление инвестиций на реальные и финансовые имеет решающее значение с общественной точки зрения на макроэкономическом уровне. Прибыльность инвестиций, обеспечиваемая за счет государственных ценных бумаг, будучи экономическим благом для инвесторов (в. т.ч., и зарубежных), может оказаться лантиблагом для общества в целом. Достаточно указать на такие последствия, как рост инфляции и лэффект вытеснения частных инвестиций. Если доходность по государственным ценным бумагам превышает доходность в реальном секторе экономики, эти финансовые инвестиции следует считать альтернативой реальных инвестиций.
11. Разграничение инвестиций имеет практическое значение для выработки и реализации антикризисной экономической политики. Если выяснено микро- и макроэкономическое содержание финансовых и реальных инвестиций, то необходимо четко определить приоритеты инвестиционной политики. Развитие финансовых инвестиций способствует усилению спада в экономике или торможению роста. Исходя из негативного опыта, следует выработать альтернативную политику инвестиций на основе приоритета реального сектора экономики и реальных инвестиций.
12. Развитие новых дихотомичных инвестиционно-финансовых инструментов в условиях глобального экономического кризиса носит критический характер. Поэтому необходимо создание новой финансовой инфраструктуры и совершенствование механизмов управления рисками.
13. Особенности сложноструктурированных инвестиционно-финансовых продуктов выявляются в- условиях финансовой глобализации, которая! явилась оригинатором их генезиса. В современных условиях необходимо совершенствование методов управления риском, без которых сложноструктурированные инвестиционно-финансовые продукты не могут использоваться эффективно и относительно безопасно.
14. Инновационная инфраструктура включает в себя совокупность правовых, финансовых, социально-экономических и информационных институтов, характерных для данного'государства. Именно инновационная инфраструктура является одним из основных элементов национальной инновационной системы и, тем самым, оказывает влияние на условия протекания инновационных процессов. В результате формирования инновационной инфраструктуры создается система хозяйствующих субъектов, способная обеспечить эффективное осуществление инновационной деятельности в интересах всего общества. При этом особую важность для инновационного развития имеет вектор институционального совершенствования частно-государственного партнерства и усиление роли государства в экономике.
Важным фактором формирования инновационной инфраструктуры выступают региональные рынки инновационных товаров и услуг, т.е., новая инвестиционная стратегия развития макрорегиона дожна исходить из приоритетов инновационной экономики.
15. Инфраструктура поддержки инновационных проектов в Южном макрорегионе находится на стадии формирования, развиваются ряд проектов, позволяющих развивать институт бизнес-партнерства. Рассмотрен опыт лидера инфраструктурных инвестиций в Российской Федерации ОАО Евразийский, которое с 1994 г. занималось финансовой работой с ценными бумагами, но затем поменяло стратегию бизнеса, осуществив переход к привлечению инвестиций в инфраструктуру ЖКХ. В 2004 г. компания занялась управлением и финансированием проектов ЖКХ Ростова-на-Дону и Омска, в частности, в сфере водно-канализационного хозяйства.
16. Особенностями развития инновационного рынка товаров и услуг является неопределенность и высокий уровень кумуляции рисков, связанных с неблагоприятными сценариями развития проектов и потерей вложенных средств. Актуальной представляется разработка догосрочной стратегии инновационно-промышленной политики, направленной на капитализацию конкурентных преимуществ российской экономики, определение ключевых направлений в инновационной сфере с помощью методов Форсайта, Дельфи и т.д. Подчеркивается важность стимулирования развития венчурный бизнеса, который является одной из наиболее эффективных форм государственно-частного партнерства в инновационно-инвестиционной сфере и анализ инфраструктурных облигаций как нового финансового инструмента для реализации правительством инвестиционной программы.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Андреева, Алина Владимировна, Ростов-на-Дону
1. Авдашева С.Б. Корпоративное управление в компаниях с государственным участием. В'кн.: Национальный доклад по корпоративному управле-нию/отв.ред.Шаститко А.Е. М.: Национальный совет по корпоративному управлению, 2008.
2. Авдашева С.Б., Тамбовцев В.Л. Влияние конкуренции и антимонопольного регулирования на процессы экономической модернизации в России / под ред. С.Б. Авдашевой, В.Л. Тамбовцева. М.: ТЕИС, 2005.
3. Агеев А.И. Кризис: его время, пространство, действующие лица и риски //Философия хозяйства, 2008. № 6. С. 29.
4. П.Акопова Е.С., Андреева Л.Ю. Глобализация страхового рынка: информационно-сетевая парадигма. Ростов н/Д: РГЭУ (РИНХ), 2004. Ч 408 с.
5. Акопова Е.С., Андреева Л.Ю. Информационно-сетевая парадигма институционально-сетевого развития страхового рынка. Ростов-н/Д: РГЭУ (РИНХ), 2004.
6. Антипина О. Тенденции гуманизации экономики при переходе к постиндустриальному обществу. Ч М., 1998.
7. Н.Антонец В;, Нечаева.Н., Хомкин К., Шведова В. Инновационный бизнес: формирование моделей коммерциализации перспективных разработок. Под ред. К. Хомкина.-М.: Издательство Дело, 2009: 320 с.
8. Антонов Б. Проблемы корпоративного управления в России // Маркетинг. 2005. №6. с. 10. .
9. Архипов А.Ю. Вызовы и перспективы экономической модернизации России в условиях глобализации // Россия в глобализирующейся мировой экономике. Ростов н/Д.: РГУ, 2006.
10. Архипов А.Ю. Глобализация и Россия // Современная глобализация и Россия. Ростов н/Д.: РГУ, 2004.
11. Архипов А.Ю. Экономика России и посгмодерн/Постмодерновые реалии России/Под ред. Осипова Ю.М., Гузева М.М., Зотовой Е.С. Ч Москва, 2007.
12. Архипов А.Ю., Мартишин Е.М., Фомичева Е.В. Развитие России в условиях глобализации мировой экономики // Экономический вестник Ростовского государственного университета. 2008. Т. 6. № 3. .
13. Афонин И.В. Управление развитием предприятия: стратегический менеджмент,. инновации, инвестиции, ценьь М.,.2002*.
14. Афонцев С. Финансовые технологии на российском рынке инвестиционных услуг. -М.: Эксмо, 2008.
15. Аузан В.Стратегические инновации / В. Аузан // Эксперг.-2003.- № 14.
16. Аузан A.A. Институциональная экономика: новая- институциональная экономическая теория. Mi: Инфра-М,.2006:
17. Бабаскин В.А. Инновационный проект: методы отбора и инструменты анализа.рисков: учеб: пособие. Ч М:: Издательство Дело АНХ, 2009. -240 е. -(Сер. Образовательные инновации)-,
18. Банкам бросают новый спасательный круг//Независимая газета, 2009 6 ' февраля Ссыка на домен более не работаетeconomics/2009-02-06/lbanks.html26:Бел Д. Грядущее Постиндустриальное Общество: Опыт социального прогнозирования. Издательство лAcademia Москва, 2004.
19. Белокрылова О.С., Бочков A.A. Перспективы посткризисной модернизации экономики России // Экономический вестник Ростовского государственного университета. 2008. Т. 6: № 4.
20. Белокрылова,О.С. Проблемы^развития: этапы большого пути // Экономи-. ческий вёстник Ростовского государственного университета. 2008. Т. 6. №3.
21. Белокрылова О.С., Скорев М.М. Влияние экономических институтов на производство и накопление знаний // Экономический вестник Ростовского государственного университета. 2003. Т. 1. № 2.
22. Белолипецкий В.Г. Будущее прикладной экономической нау-ки//Философия хозяйства. 2008 №3'.
23. Белолипецкий В.Г. Проблемы и противоречия .инновационного развития бизнеса // Философия хозяйства. 2008. № 2 (56).
24. Белолипецкий В.Г. Проблемы разрешения основного противоречия: теоретические возможности и реальность // Финансы. 1999. № 11-12.
25. Белолипецкий В.Г. Деньги как связующее звено материального и идеального миров / Антология современной философии хозяйства. Под ред. Ю.М. Осипова, 2008. Т. 1.
26. Белолипецкий В.Г. Если бы стоимость заговорила./ Антология современной философии хозяйства. Под ред. Ю.М. Осипова, 2008. Т. 1.
27. Белолипецкий В.Г. Системное и бессистемное в российском общест-ве//Философия хозяйства, 2005. № 6.
28. Белолипецкий В.Г. Финансовый кризис как проявление кризиса экономики знаний//Философия хозяйства, 2009. №1.
29. БелоусовВ.М. Бюрократия и реальный собственник в экономике России: очерки этапов взаимосвязи // Известия ВУЗов СКР, Ростов-на-Дону, 2002 г., Ч. 2.
30. Белоусов В.М. Общее экономическое равновесие. Раздел 8 // Макроэкономика ред: Котова М.Н.,, Ростов-на-Дону, 2004 г.
31. Беляева Ю. В. Конкуренция и инновации. Ч Кострома : Изд-во КГУ им. Н.1. A. Некрасова, 2008.
32. Беляева Ю. В. Формирование инновационно-интелектуальной экономики с использованием компетентностного подхода // Экономика образования, 2008, № 2.
33. Береговой В.А. Инновации на финансовых рынках в условиях глобализации экономики // Инновации. 2005. Ч №2.
34. Берг Д. Инвестиционные стратегии российских компаний. М., 2007.
35. Бернар И., Коли Ж.-К. Токовый экономический и финансовый словарь: В 2-х т. / Под общ. ред. Л.В. Степанова. М: Междунар. отношения, 1994.
36. Бессонов В.А. Производительность и факторы догосрочного развития экономики: докл. к X Междунар. науч. конф. ГУ ВШЭ по проблемам развития экономики и общества, Москва 7-9 апреля 2009г. / В.А. Бессонов,
37. B.Е. Гимпельсон, Я.И: Кузьминов, Е.Г. Ясин; Гос. ун-т Ч Высшая школа экономики. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2009.'
38. Богданов A.A. Тектология: Всеобщая организационная наука. М., 2003.
39. Бродель Ф. Динамика капитализма. М., 1993.
40. Бугаян И.Р. Глобальный финансовый кризис 2008 года следствие нарушения меры соотношения хозяйства и офинансонизированной экономики //Философия хозяйства, 2008'№ 6 (60).
41. Бузгалин A.B. Экономика знаний и инноваций: перспективы в России / под ред. A.B. Бузгалина. М.: Экономический ф-т МГУ, ТЕИС, 2007.
42. Бузгалин A.B., Коганов А.И. Глобальный капитал. М., 2004.
43. Вайн С. Глобальный финансовый кризис: механизмы развития и стратегия выживания М.: Альпина Бизнес Букс, 2009.
44. Викулов B.C. Инновационная деятельность кредитных организаций //Менеджмент в России и за рубежом. 2001. - №1.
45. Виленский П. Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Ч М, 2002.
46. Виссема Х.О., Стратегический менеджмент и предпринимательство: возможности процветания в будущем. Ч М.:2006.
47. Вольский А. Индустриальная, инновационная и инвестиционная независимость // Экономист. 1999. №4.
48. Вольчик В.В. Институциональная трансформация экономики сквозь призму модели институционального равновесия // Известия вузов СевероКавказский регион. Общественные науки. 2004. Специальный выпуск Экономика и право.
49. Вольчик В.В. Эволюция институтов постиндустриальной экономики в контексте дихотомии Веблена // Экономический вестник Ростовского государственного университета. 2008. Т. 6. № 2.
50. Вьюгин О. Россия и мировой кризис: Трансформация дога//Ведомости, 2009, №38 (2308) от 4 марта
51. Гранбер А.Г. Стратегии макрорегионов России: методологические подходы, приоритеты и пути реализации. Ч М.: Наука, 2004.
52. Гранберг А.Г. Валентей С.Д. Движение регионов России к инновационной экономике. Монография. Ч М.: Наука, 2006.
53. Глобализация // Большая российская энциклопедия: В>30 т. / Отв. ред. C.JI. Кравец. Т. 7. М., 2007. С.245.
54. Голиченко О. Г. Российская инновационная система: проблемы развития // Вопросы экономики, 2004, № 12.
55. Голиченко О.Г. Проблемы и факторы развития науки и инноваций в России// Вопросы экономики, 2008, № 5.
56. Гончаров Д.С. Комплексный подход к управлению рисками для российских компаний. Ч М.: Вершина, 2008.
57. Гордеев В. Управление социальными инновациями. -М.: ТЕИС, 2007.
58. Горичева Л.Г. Естественно-природная составляющая культурно-исторической целостности национально-государственных хозяйств России и Западной Европы. М., 2003.
59. Государственная стратегия обеспечения инновационности экономического роста / Под общей ред. О.С. Белокрыловой. Ростов н/Д.: Изд-во Ака-демЛит, 2007.
60. Гохберг Л. Национальная инновационная система России в условиях новой экономики // Вопросы экономики. 2003. № 8.
61. Гукасьян Г.М. Экономическая теория: проблемы новой экономки. Ч СПб.,2005.
62. Гуриев С. Ratio economica: Как измерить доверие//Ведомости, 2008. 25 ноября, Ссыка на домен более не работаетnewspaper/article.shtml72008/ll/25/170584
63. Гудфренд М., Партемос Ж., Сандерс Б. Современные финансовые инновации / Пер. с англ. М. : Инкомбанк, 1997.
64. Гэбрейт Дж.К. Новое индустриальное общество. Ч М., 1969: Гебрейт Дж.К. Экономические теории и цели общества. Ч М.: Прогресс, 1976.
65. Дискин И. Кризис. И все же модернизация! Ч М.: Издательство Европа, 2009.
66. Драйв человечества. Глобализация и мировой кризис / Михаил Делягин. Ч М.: Вече, 2008.
67. Дробышевская Л.Н. Новаторство и риск в условиях Постмодер-на//Постмодерновые реалии России Ч М.; Вогоград, 2007.
68. Дубянская Г.Ю. Современные проблемы теоретических исследований: вызовы финансовой глобализации Ч М.: МГУ, 2005.
69. Дубянская Г.Ю. Императивы глобовидения и девелоповидения как ответы на вызовы современности // Философия хозяйства. Ч 2005. Ч №3.
70. Иванов Д.В. Сетевая экономика Ч императив виртуализации Издательство СПБ Университета, 2002г.
71. Ивантер А. Государство сжимает финансовый, кулак // Эксперт. Ч 2007. Ч' №2.83:Игонин Л.Г. Социология в обществе знания от эпохи модерна к информационному обществу. Mi: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2007.
72. Иноземцев B.JI. За пределами экономического общества. Ч М., 1998.
73. Иноземцев B.JI. Расколотая цивилизация. Ч М. 1999.
74. Иншаков О.В., Фролов Д.П. Институцйонализм в российской экономической мысли ( IX- XXI вв): В 2 т. Монография. Ч Вогоград: Изд-во ВоГУ, 2002. Т. 1.91 .Исследование Does the World Need Securitization?,, опубликованное: Citibank 12 декабря 2008 г.
75. Катырин А. В., Буряков Г. А. Глобализация финансовых рынков, Шахты: Изд-во ЮРГУЭС, 2006 г.
76. Катырин А. В., Дружинин А. Г., Гонтарь Н: В;, Коломоец Н. И., Кугаев С. В. Геоинформационное моделирование территориальных рынков банковских услуг, Шахты; Изд-во1 ЮРГУЭС, 2006-г. .
77. Катырин А. В:, Овсянникова О.А.Управление издержками банковских операций в системе банковского ценообразования, Шахты, 2004 г.
78. Кальгин ВГ. Конкурентоспособность кооперации в переходной экономике: институциональный подход. М.: Инфра-М; 2005.
79. Каплан Роберт С., Нортон Дейвид П. Стратегические, карты. Трансформация^нематериальныхактивов в материальные результаты / Перг е англ. Ч М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2005.
80. Кастельс МС: Информационная эпоха: экономика, общество и культура / Пер. с англ. ред. о.И. Шкаратана. М.: ГУ ВШЭ, 2000. С. 108, 174, 212.
81. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978;
82. Кетова Н.П. Виртуальная экономика:: общемировые и российские реалии XXI века// Экономика развития региона: проблемы, происки, пер-спекти-вы: Ежегодник. Ч2002. Ч В ып. 1.
83. ЮО.Кобяк OJB: Экономическое поведение хозяйствующего субъекта: социологический анализ / Под науч. ред. г.Н. Соколовой. Минск: Современное слово, 2002.
84. Колесников Ю.С. Модернизация территориальной организации экономики и макроэкономические функции этноэкономики // Этноэкономика в модернизационной парадигме развития национального хозяйства. -Ростов н/Д: Изд-во Рост, ун-та, 2004:
85. Колесников K)iC. Регионализм в экономике // Научная мысль. Кавказа. Ч 1997.-№4.
86. Колонтай В.М. О роли государства в становлении капитализма // Философия хозяйства. 2005. № 6.
87. Колонтай В.М. Пределы новой экономики / Антология современной философии хозяйства. Под ред. Ю.М. Осипова, 2008. Т. 1.
88. Колонтай В.М. Регулирование финансов и финансовые центры // Философия хозяйства. 2000. № 4.
89. Кондратьев Н.Д. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения. М.: Экономика, 2002.
90. Коуэн Р. Зависимость от предшествующей траектории развития, причинная связь и экономическая политика//Экономический вестник Ростовского государственного университета, 2007. № 3 Ч.З.
91. Кочетов Э. Г. Геоэкономический (глобальный) токовый словарь (Элементы механизма российской модели глобального стратегического управления): Сборник стратегических понятий Ч новел. В 2 т. Т. 1. А-М; Т. 2. H-Я. М.: РИО РТА, 2002.
92. Кочетов Э. Г. Глобалистика: теория, методология, практика. М. : Норма, 2002. Геоэкономика (освоение мирового экономического пространства). НОРМА, 2006 г.
93. Красильщиков В. Превращения доктора Фауста. Ч М, 1994:
94. Красильщиков В.А. Вдогонку за прошедшим веком. М, 1998;
95. Круглов М.Е. Инновационный проект: управление качеством и эффективностью. Ч М: Дело, 2009.
96. Круглова Н.Ю. Антикризисное управление. М.: КНОРУС, 2009.
97. Крюков C.B. Выбор методов и моделей оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности // Экономический вестник Ростовского государственного университета. 2008. Т. 6. № 3.
98. Крюков C.B. Байесовы сети как инструмент моделирования неопределенности при принятии инвестиционных решений // Экономический вестник Ростовского государственного университета. 2007. Т. 5. № 1.
99. Пб.Курныкина O.Bi Система контроля в финансово-кредитной организации: проблемы и направления ее модернизации: Монография. М!: Финакаде-мия, 2008.
100. Кузык Б.Н., Яковец Ю.В. Россия Ч 2050: стратегия инновационного прорыва. М.: ЗАО Изд-во Экономика, 2005.
101. Кузык Б.Н., Яковец Ю.В. Интегральный макро прогноз инновационно-технологической и структурной динамики экономики России на период до 2030 года / Б.Н. Кузык, Ю.В. Яковец; авт. вступ. ст. А.Д. Некипелов. Ч М.: Институт экономических стратегий, 2006.
102. Кемпбел К. Венчурный бизнес: новые подходы. М., 2004.
103. Лебедева Н., Татарко А. Ценности культуры и развитие общества. М.: Изд-во ГУ-ВШЭ, 2007.
104. Левина И. К вопросу о соотношении финансового и реального секторов // Вопросы экономики. 2006. № 9.
105. Лисин В. Инвестиционные процессы в российской экономике // Вопросы экономики, 2004. № 6.
106. Литвинцева Г. П. Денежные доходы населения регионов России с учетом покупательной способности рубля и скрытых доходов / Г. П. Литвинцева // Вопросы статистики. Ч 2008. № 6.
107. Литвинцева Г. П. Отмывание денег в регионах России: экономический анализ / Г. П. Литвинцева // Труды III Всероссийского симпозиума по экономической теории; Екатеринбург, 24Ч27 июня 2008 г. Т. 2. Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2008.
108. Львов Д.С. Экономический рост и качество экономики. Ч М.: Русская книга, 2004. С. 41.
109. Макаров В. Контуры экономики знаний // Экономист. 2003*. № 3. С. 11.
110. Макаров B.JL, Клейнер Г.Б. Микроэкономика знаний. М., 2007.
111. Максимцев И.А. Международная интеграция России: реалии и перспективы. Ч СПб., Известия СПб государственного университета экономики и финансов, 2004, № 3.
112. Маркс К., Энгельс Ф. Соч. Т. 46. Ч. 1 С. 82.
113. Маршал Дж. Ф., Бансал В. К. Финансовая инженерия. М.: Инфра-М, 1998.
114. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995.
115. Мэрфи Дж. Дж. Технический анализ фьючерсных рынков : теория и практика. М. : Сокол, 1996.
116. Матвеева Л.Г., Маркарян Д.Р: Управление инновационно-ориентированными инвестициями в корпорации. Ч Ростов н/Д.: АПСН СКНЦ ВШ, 2003.
117. May В. Мир после кризиса: Что получим на выходе//Ведомости, 2009, №27 (2297) от 16 февраля Ссыка на домен более не работаетnewspaper/article.shtml?2009/02/l 6/181823
118. Меньшиков С. Анатомия российского капитализма. М.: Междунар. отношения, 2004.
119. Мидлер Е.А. Новая экономика в системе постмодерна//Философия хозяйства, 2007 № 2.
120. Минакир П. Государственная региональная политика на современном этапе // Общество и экономика. Ч 2003. Ч № 6.
121. Минакир П. Трансформация региональной экономической политики // Проблемы теории и практики управления. Ч 2001. Ч №1.
122. Мине Г., Шнайдер Д. Метакапитализм и революция в электронном
123. Моисеев С.Р. Ценообразование на кредит в России и возможности его оптимизации//Банковское дело, 2009, №4Г.
124. Модернизация экономики и глобализация в 3 кн. / Отв. ред. Е.Г. Ясин: Гос. Ун-т высшая школа экономики. Ч М.: Изд. Дом ГУ-ВШЭ, 2009.
125. Модернизация экономики России: Итоги и перспективы. Отв. Ред. Е.Г. Ясин. Кн.-l. М.: ГУ ВШЭ, 2007г.
126. Мойсейчик Г.И. Глобальная финансовая система: подходы к структуризации // Философия хозяйства. 2004. № 4 (34).
127. Мосейко В. Инновационные инструменты управления рисками. Ч М.: Дело, 2008.
128. Мэй М. Трансформирование функции финансов. М., 2005.
129. Мясников Л. Российский менталитет и управление // Вопросы экономики. 2000. №4.
130. Наймушин П.В., Астальцев В.Н. Корпоративные отношения и формирование инновационной культуры // Экономический вестник Ростовского государственного университета. 2008. Ч № 2.
131. Найт Ф.Х. Риск, неопределенность и прибыль. М., 2003.
132. Научные основы идентификации и использования общественно-функциональных инноваций / A.B. Марков, В.В. Гончаров, С.А. Шавель и др.; Под ред. П.Г. Никитенко. Минск: Право и экономика, 2004.
133. Некипелов А.Д. Российская экономическая стратегия в условиях глобализации // Экономическая теория в XXI веке Ч 2(9): Глобальное и национальное в экономике / Под ред. Ю.М. Осипова, В.В. Чекмарева, Е.С. Зотовой: В 2 т. Т. 1.М., 2004.
134. Некипелов А.Д. Российская экономическая стратегия в условиях глобализации // Экономическая теория в XXI веке Ч 2(9): Глобальное и национальное в экономике / Под ред. Ю.М. Осипова, ВВ. Чекмарева, Е.С. Зотовой: В 2 т. Т. 1. М., 2004.
135. Неклесса А.И. Глобализация, экономика и сетевая культура // Философия хозяйства М., 2007.
136. Неклесса А.И. Четвертый Рим. Глобальное мышление и стратегическое планирование в последней трети XX века // Российские стратегические исследования М., 2002.
137. Нуреев Р., Латов Ю. Плоды просвещения (новая российская экономическая наука на пороге III тысячелетия) // Вопросы экономики. 2001. № 1.
138. Овчинников В.Н., Кетова Н.П. Защита информации как фактор обеспечения экономической безопасности//Вековой поиск модели хозяйственного развития России. Мат. Межд. конферен. Ч Вожский, 2002.
139. Овчинников В.Н. Уроки и проблемы реализации стратегии развития Юга России // Экономический вестник Ростовского государственного университета. 2003. Т. 1. № 1.
140. Осипов Ю.М. Государство // Философия хозяйства. 2005. № 1.1581. Осипов Ю.М. Финансовая экономика: особенности реализации в системе глобального хозяйства//Философия<хозяйства, 2002. № 6.
141. Паринов С. И. К теории сетевой экономики. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 2007.160;Пичугин И. Стимулятор для экономики // Секрет фирмы. 2004. № 30-31.
142. Потерович В., Попов В, Эволюционная теория экономической политики. Ч. 1. Опыт быстрого развития// Вопросы экономики. 2006а. № 7.
143. Потерович В., Попов В. Эволюционная теория экономической политики. Ч. 2. Необходимость своевременного переключения// Вопросы экономики. 2006б. № 8.
144. Потерович В.М. Институциональные ловушки и экономические реформы: препринт 98/004. М.: РЭШ, 1998.
145. Потерович В.М. Стратегии институциональных реформ. Перспективные траектории // Экономика и математические методы. 2006а. Т. 42. Вып. 1.
146. Пороховский А. Американская экономическая модель в глобальном мире: за и против // Россия и Америка в XXI веке: электронный научный журнал. 2007. № 1.ISSN 2070-5746.
147. Пороховский А. Российская рыночная модель: путь реализации // Вопр. экономики. 2002. - N 10.
148. Пороховский А. Рыночный курс: противоречия и перспективы // Экономист. 2002. - N 8.
149. Пороховский А. Формирование российской модели социальной рыночной экономики / Пороховский A.A., Хубиев К.А. // Вестн. Моск. ун-та. Сер. 6. Экономика. 2005. - N 4.
150. Примаков Е. Мир без России? К чему ведет политическая близорукость. М.:ИИК Российская газета. 2009.
151. Проблемы и противоречия воспроизводства в России в контексте мирового развития. Теория. Сопоставления. Поиски. Под ред. В.Н. Черковца. -М.: ТЕИС, 2004.
152. Радаев В. Экономические системы в развитии общества // Теоретические проблемы переходной экономики / Под ред. В.В. Радаева. М., 2003.
153. Райзберг Б.А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 1997.
154. Рассадина A.K. Американский опыт государственного регулирования научно-технологической сферы в условиях новой экономики. Ч М.: . МАКС-Пресс, 2003.
155. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения // Сочинения. Т. 1. М.: Госполитиздат, 1955.
156. Родина Г.А. Новая экономика как продукт и как вектор трансформации постмодернового общества // Философия хозяйства, 2004. № 1 (31).176; Российская экономика в 2007 году. Статистический сборник С. 23-26.
157. Рубцов Б: Б; Зарубежные фондовые рынки. М. : ИНФРА-М, 1996.
158. Русскова.Е. Институциональные особенности формирования инновационной экономики;-Вогоград, ВоГУ, 2008.179:Рябченюк Ю. Экономическое похмелье//Эксперт Юг, 2009; №1-3 (40-42) от 26 января 2009. С.24 Ссыка на домен более не работаетprintissues/soutli/2009/017rost/
159. Рязанов В.Т. Кризис индустриализма и перспективы, постиндустриального развития России в XXI веке / Постиндустриальный мир и Россия. MI: Эдиториал УРСС, 2001.
160. Рязанов В:Т. Экономическая стратегия России в условиях растущей глобализации мировой экономики // Философия хозяйства, 2004. № 3 (33). С. 15-16.
161. Самонов Ю: Убыточный резерв // Эксперт. 2006; № 32 (526):
162. Сатклифф М. Эффективная финансовая деятельность. Секреты финансовых директоров. М., 2007.
163. Семин A.A. Интересы субъектов финансовых рынков в совершенствовании этики максимизации прибыли с позиций экоэффективности. Экономическая и социальная политика. Материалы, региональной межвузовской; конференции. Изд-во СКА1ГС,.Ростов-на-Дону, 2006.
164. Семин A.A. Институциональные основы реформирования транзитивной экономики // Транзитивная; экономика на постсоветском пространстве: опыт, проблемы, перспективы. Ч Краснодар: Куб: гос. ун-т, 2002.
165. Семин A.A. Институциональные основы присвоения экономических благ //Экономическая система современной России. М1:;Изд-во ИВЦ Маркетинг, 2001.
166. Сизов В:С. Новая экономика как стратегия развития экономики / Новая экономика / под ред. проф. Е. Ф. Авдокушина, проф. В. С. Сизова / ВСЭИ. М. : Магистр, 2009:
167. Симачев Ю.В., Яковлев A.A. Оценка, антикризисных мер по поддержке реального сектора российской экономики//Государственный университет Высшая школа . экономики. Межведомственный аналитический центр - Москва, март 2009 г.
168. Силичев Д.А. Постмодернизм: экономика, политика, культура. М. 2002.
169. Свиридов^ О.Ю. Стратегия обеспечения конкурентоустойчивости банковской системы в условиях системного финансового кризиса // Экономический вестник Южного федерального округа, 2009. № 1.
170. Сорос Дж. Ахимия финансов. М., 2000.
171. Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности М.:ИНФРА-М, 1999.
172. Стерхова С. Инновационный продукт: инструменты маркетинга. М.: Издательство Дело, 2009. Ч 296 с.
173. Стрелец И.А. Сетевая экономика: проблемы и перспективы развития. М.: ИНФРА М, 2006.Х 195. Стрелец И.А. Новая экономика и информационные технологии. М.: Издательство Экзамен, 2003. Ссыка на домен более не работаетp>
174. Стрежнева М. Институциональный кризис: свет в конце тоннеля? // Перспективы Ч 12.03.2009. Ч Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетoykumena/europe/institucionalnyiykrizisevros oiuzasvetvkoncetonnelya2009-2-12-10-42.htm
175. Стрежнева М. Интеграция и вовлечение как инструменты глобального управления// Международные процессы. Журнал теории международных отношений и мировой политики. Т. 3, 1 (7). Январь-апрель 2005
176. Сухарев О.С. Теория эффективности экономики. М.: Финансы и статистика, 2009.
177. Тосунян Г.А. Банкизация России: право, экономика, политика. Ч М.: ЗАО Олимп-Бизнес. 2008.
178. Финансовые и кредитные проблемы инвестиционной политики. Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований / Под ред. JI.H. Красавиной. Ч М.: Финансы и статистика, 2004.
179. Финансовый кризис в России и в. мире / Под ред. Е. Т. Гайдара М.: Проспект, 2009.
180. Фомин П.А. Финансовый механизм региональной инновационно-инвестиционной политики//Финансы и кредит 27 (321) Ч 2006:
181. Фромм Э. Бегство от свободы. Ч М, 1989; Фромм Э. Иметь или быть. Ч М>, 1990: Grtz A. Farewell to the Working Class. L., 1982; Marcuse H. One-Demensional Man. Ч Boston,
182. Футуросинергетика: универсальная теория систем. Научно-учебное пособие / JI.B. Лесков. Ч М.: ЗАО Издательство Экономика, 2005.
183. Хоуп Дж. Финансовый директор новой эпохи. Как финансовый управляющий может изменить свою роль и обеспечить успех компании на рынке. М, 2007.
184. Чекмарев-В.В". Постмодерн и экономическая онтология. Экономическая теория в XXI веке Ч 1(8): Экономика Постмодерна / Под ред. Ю:М.Осипова, О.В. Иншакова, Е.С. Зотовой. М.: Экономиста, 2004.
185. Шапран Н., Шапран В. Раскрытие информации на фондовом рынке -путь к совершенству //Финансовый Директор, 2007. №5
186. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. М: ИНФРА-М, 1997.
187. Шумпетер Й. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1982.
188. Шумской Н. Институциональные пробмы формирования новой экономики М.: ИНФРА-М, 2007.
189. Экономика XXI века как переходная. Очерки теории и методологии / Под ред. проф. A.B. Бузгалина. Ч М.: Слово, 2001.
190. Экономика знаний и инновации: перспективы России / Под ред. A.B. Бузгалина. -М.: Экономический факультет МГУ, ТЕИС, 2007.
191. Экономика знаний: Колективная монография / Отв. ред. проф. В.П. Ко-лесов. М.: ИНФРА-М, 2008.
192. Яковец Ю.В. Особенности развития рынки инновационных услуг в глобальной экономике//Управление рис-ком, 2006. № 3
193. A New Economy? The Changing Role of Innovation and Information Technology in Growth. Paris : OECD, 2000.
194. Akhavein, Jalal, W. Scott Frame, Lawrence J. White The Diffusion of Financial Innovation: An Examination of the Adoption of Small Business Credit Scoring by Large Banking Organizations// Federal Reserve Bank of Atlanta Working Paper 2001-9.
195. Carey Anthony, Turnbull Nigel. The Boardroom Imperative on Internal Control// Mastering Risk Volume 1: Concepts. London: Financial Times Prentice Hall, 2001.
196. Carlton D., Perloff I. Modern Industrial Organization. Third edition. Ч New York, 2001.
197. Castells M. The Information Age: Economy, Society and Culture. Vol 1-3, Maiden (Ma) Oxford, 1996-1998; Кастельс M. Сетевое общество. M., 2001.
198. Charles Goldfinger, лFinancial Markets as Information Markets: Preliminary Exploration, paper prepared for the ENS SIB Conference лE$2conomie de l'information, Lyon, France, May 20, 1995,
199. David P., Foray D. Assessing and Expanding the Science and Technology Knowledge Base // STI Review. 1995. No 16.
200. Drucker P.F. Management Challenges for the 21st Century. N.Y.: Harper Business. 1999.
201. Dracker PR Post-Capitalist Society. N.Y., 1995; Rostow WW. The Stages of Economic Growth. A Non-Communist Manifesto. Ч Cambridge, 1960; Economic Report of the President, 2006. Wash., 2006:
202. Feather J. The Information Society: A- Study of Continuity and Change. -L., 1998.
203. Financial Stability Report. Bank of England. October 2008.
204. Financial Times. 2008. May 31.
205. Iansiti M., West J. Technology Integration: Turning Great Research into Great Products // Harvard Business Re-view. 1997. May-June.
206. Intellectual capital. The New Wealth of Organizations by Thomas A. Stewart. New York. Doubleday 1997. (Т. Стюарт. Богатство от ума: деловой бестселер. Пер. с англ. В.А. Ноздриной. Мн., Парадокс, 1998.
207. Joel Kurtzman, The Death of Money (New York: Little, Brown, 1994),
208. Justiniano A., Primicieri G. The Time-Varying Volatility of Macro-economic Fluctuations //American Economic Review. 2008. Vol. 98. P. 604-641.
209. Krugman P. A Catastrophe Foretold / / The New York Times op-ed. 2007. Oct. 26.
210. Kuznets S. Schumpeter's Business Cycles // American Economic Review. 1940. Vol.30.
211. Masuda Y. The Information Society as Post-Industrial Society. Ч Wash.: World Future Soc., 1983:
212. Mayer C. The Financing if Innovation // Bowen A., Ricketts M. Stimulating Innovation in Industry. Ч London, Cogan Page, 1992.
213. Mayer, Colin, 1986. лFinancial Innovation: Curse or Blessing? Oxford Review of Economic
214. Merton R.C. Financial Innovation and Economic Performance//Journal of Applied Corporate Finance, 2004. № 4 (Winter). P. 12.
215. Miller, Merton H., 1986. лFinancial Innovation: The Last Twenty Years and the Next. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 21 (December),
216. Miller, Merton H., 1992. лFinancial Innovation: Achievements and Prospects, Journal of Applied Corporate Finance, 4 (Winter).
217. Olsson Carl. Risk Management in Emerging Markets. London: Pearson Education, 2002.
218. Reinhart С. M. Is the 2007 U.S. Sub-Prime Financial Crisis So Different? An International Historical Comparison // NBER Working Paper. 2008.
219. Roubini N. Ten Fundamental Issues in Reforming Financial Regulation and Supervision in a World of Financial Innovation and Globalization, published on March 31, 2008.
220. Schumpeter J. Business Cycles: a Theoretical, Historical and Statistical Analysis of the Capitalist Process. 2 vols. New York: McGraw-Hill, 1939.
221. Stiglitz J.E., Weiss A. Credit Rationing in Market with Imperfect Information. -American Economic Review, 1981.
222. Sullivan Richard J. How Has the Adoption of Internet Banking Affected Performance and Risk in Banks?// Financial Industry Perspectives, Federal Reserve Bank of Kansas City, 2002
Похожие диссертации
- Трансформация элементов национального богатства в условиях новой экономики
- Риски хозяйствующих субъектов в условиях новой экономики России
- Совершенствование управления инновационной деятельностью промышленной компании в условиях ужесточения экологических требований
- Управление инновационной деятельностью на предприятии в современных условиях
- Разработка институциональных форм и эффективных структур управления инновационной деятельностью на железнодорожном транспорте в условиях переходной экономики