Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Управление финансовыми потоками коммерческого банка на основе оптимизации рисков тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Грицаенко, Вячеслав Владимирович
Место защиты	Хабаровск
Год	1999
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Грицаенко, Вячеслав Владимирович

Введение.

1. Финансовые потоки в системе управления инвестиционным капиталом.

1.1. Понятие денежных и финансовых потоков.

1.2. Общая характеристика инвестиций и инвестиционного процесса.

1.3. Финансовые запас и поток как объекты управления в банках.

2. Коммерческие банки в системе экономического доверительства.

2.1 .Сущность коммерческого банка и специфика его деятельности.

2.2. Место коммерческих банков в системе экономического

- доверительства.

Jt 2.3. Классификация системы коммерческих банков.

3. Управление финансовыми потоками и оптимизация

I банковских рисков. г 3.1. Понятие финансового менеджмента.

3.2. Управление финансовыми потоками и коммерческие риски.

3.3. Проблемы оптимизации банковских рисков.

4. Формирование методологической базы банковского управления I финансовыми потоками.

I 4.1. Императивное управление финансовыми потоками.

4.1.1. Нормы обязательных резервов и регулирование денежной массы в обращении.

4.1.2. Соблюдение обязательных экономических нормативов и контроль за коммерческими банками.

4.2. Доместическое управление финансовыми потоками.

4.2.1. Структура управления и организация взаимодействия между подразделениями коммерческого банка.

4.2.2. Планирование и прогнозирование финансовых потоков.

4.2.3. Технология управления финансовыми потоками и координация деятельности подразделений банка.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление финансовыми потоками коммерческого банка на основе оптимизации рисков"

Банковская система, которая является важнейшей частью национальной экономики, в настоящее время переживает небывалый кризис. Но именно в периоды финансовых кризисов обнажается важность ее нормального функционирования и нет необходимости доказывать тот, или иной тезис, поскольку его, как нельзя лучше, аргументирует сама жизнь. Так, рассуждая о функциях банка традиционно выделяется то, что именно банковская система удовлетворяет инвестиционный спрос субъектов производства, забывая , или считая само собой разумеющимся, множество других функций, например, расчеты. Сбой в системе неплатежей приводит к целому ряду негативных последствий в экономике страны: недополучение налоговых платежей в бюджет, срывы в поставках продукции и многое другое.

Мы не будем углубляться в причины экономического кризиса в России. Нас интересуют причины краха именно банковской системы, которые кроются в системе управления каждого отдельно взятого банка и формируются под влиянием внешних и внутренних факторов.

Следует отметить, что и до кризиса немалое внимание уделялось развитию банковской системы. Изменялась не только институциональная структура, но и подходы к самому понятию "банк", его значимости в становлении рыночных отношений. Кризис - лишь революционный шаг, который одним ударом расправляется с одними банками и подтакивает развитие других. Сегодняшнее становление банковской системы Российской Федерации (РФ) и ее переход к качественно новому состоянию происходит в условиях нарастающих темпов перемен в формирующемся рынке и рыночной инфраструктуре с частой сменой приоритетов денежно-кредитной политики.

Система управления дожна успевать за темпами этих перемен. Многим банкам не удалось приспособиться к новой ситуации и быстро осознать изменившиеся условия. Банкротство банков становится результатом рискованной, экономически непродуманной, а порой и непрофессиональной политики управления. До 1995 - 1996 гг. успехи того или иного российского банка определялись, как правило, не высоким качеством его менеджмента, а совсем иными факторами. Казалось, банкиры могут особенно не задумываться над стратегией и тактикой управления, набором и качеством соответствующего инструментария. Однако ситуация начинает кардинально меняться. Ведь речь идёт о выживании большинства банков. Поэтому банкирам необходимо решать проблемы управления на новом качественном уровне.

Особое беспокойство вызывает и то, что банковская сфера характеризуется повышенной чувствительностью к банкротству вследствие "инфекционного" эффекта, когда в случае опасности вкладчики начинают изымать средства не только из погибающего, но и из банка, сохраняющего твёрдые позиции, расшатывая тем самым всю кредитную систему.

Перемены происходят всегда и банки дожны быстро приспосабливаться к ним. Возрастающие темпы перемен в экономике Российской Федерации (РФ), усилившиеся в условиях финансового кризиса, приводят к снижению эффективности функционирования банка. Это является причиной того, что менеджмент банка пытается компенсировать понесенные расходы за счет расширения высокорисковых и доходных операций. Определить границы, при которых соблюдается эффективная и безопасная работа кредитного учреждения достаточно сложно. Поэтому в такие периоды необходимо уделять особое внимание сбалансированному подходу к управлению активами и пассивами банка. Иначе банкротства не избежать.

В России прошёл этап резкого увеличения числа банков и происходит объективный процесс консолидации денежного капитала. В мировой практике, прежде всего в США, стратегия банковских слияний привела к успеху. В 1985 г. почти 14 ООО коммерческих банков США контролировали активы на сумму около 2,5 трн USD. Пять лет спустя около 12 ООО банков контролировали более 3 трн USD, и эти процессы сохраняют свою тенденцию. [126, С.43]

Поскольку банковские слияния в определённой мере служат индикатором состояния национальной экономики, они начинают приобретать важное значение и для Российской Федерации.

В течение последних лет происходит объединение не только финансовых капиталов меких региональных и крупных столичных банков, контролирующих значительную часть финансового сектора (причём самыми различными способами: от разорения банка - конкурента в замкнутом региональном пространстве до цивилизованных слияний), но и сращивание финансового и промышленного капиталов, которое проявляется в создании финансово-промышленных групп (ФПГ). Уже на 01.01.96 г. официально создано 28 ФПГ и число образований, являющихся по сути финансово-промышленными группами, далеко не исчерпывается зарегистрированными^ 129]

Укрупнение кредитных организаций, приводящее к увеличению валюты баланса, расширению круга и объёма финансовых операций, увеличению количества крупных клиентов предполагает особый подход к главной составляющей банковского менеджмента - управлению активами и пассивами.

Очевидная простота банковского бизнеса: "дешевле купи - дороже продай", превращается на практике в сложнейший комплекс управленческих проблем: определение максимального объёма кредитного портфеля; оптимального размера ликвидных активов; оценка рисков, связанных с изменением процентной ставки, величины собственного капитала достаточной для стабильной деятельности банка; минимизация налогов и многое другое. Именно от управления активами и пассивами зависит финансовое положение не только отдельно взятого банка, но и всей банковской системы.

Трудности при управлении кредитными организациями усугубляются и периодически повторяющимися кризисами, сотрясающими не только Россию, но всю мировую финансовую систему, и к которым менеджеры дожны быть готовы в любое время. В такие периоды усугубляется негативное воздействие внешних факторов, многократно увеличиваются риски, с которыми сталki!ваются коммерческие банки. Падение производства в реальном секторе экономики также негативно отражается на деятельности банков. Подобными объективными причинами зачастую пытаются объяснить банкротство большинства не только производственных, но и финансовых структур. На наш взгляд, это не совсем так. Проблема минимизации воздействия негативных факторов (рисков) поностью или частично решается путем оптимизации структуры банковских активов и пассивов. Поэтому главная причина разорения банков кроется в несовершенных подходах к управлению, что не является случайностью, а оказывается неизбежным результатом той модели банковского управления, которая доминирует в российском банковском сообществе (конечно, это не относится ко всем банкам).

Банковское управление, которому присущи различного рода недостатки, не может быть качественным, эффективным даже при отсутствии внешних причин кризиса. Подтверждением этому является эффект "домино": некачественное управление и банкротство одного банка может привести к разорению целого ряда связанным единым экономическим полем кредитных организаций.

Единой методологии управления, применимой всеми без исключения финансовыми учреждениями не существует. Создать её практически невозможно, так как специфика деятельности различных банковских структур имеет существенные отличия.

Проблемам управления кредитными организациями посвятили исследования многие зарубежные учёные: Ж.П.Дейли, Э.Дж.Долан, Тимоти У.Кох, Ж.Г.Пассейк, А.М.Полард, Дж.Ф.Синки, К.Х.Элис, И.Фишер, Л.Харрис, Дж.Р.Хикс. Эти проблемы нашли отражение в работах Ю.А.Бабичевой, Е.Ф.Жукова, В.И.Колесникова, О.И.Лаврушина, Г.Н.Белоглазовой, Ю.С.Масленченкова, Ю.В.Рожкова, В.В.Рудько-Селиванова, В.Т.Севрук, Н.В.Фадейкиной, Е.Б. Ширинской и других российских учёных, труды которых были изучены диссертантом и использованы в работе.

Несмотря на то, что проблемам управления кредитными организациями уделяют внимание многие авторы, методология управления именно финансовыми потоками в комплексном варианте в литературе почти не рассматривается. По этой причине банкиры до сих пор во многом ориентируются на свой опыт, полученный методом проб и ошибок, который, иногда не имеет под собой научной основы, и на зарубежный, - требующий серьёзной адаптации к отечественным условиям. Кроме того, остается еще достаточно большой разрыв между научным пониманием проблемы и ее практическим решением. Анализ практики свидетельствует, что действия многих руководителей коммерческих банков не имеют под собой чётких научных парадигм.

Нельзя отрицать, что теория денег постоянно совершенствуется, причем не известно, что в основном подтакивает к эволюции, - научные разработки или практическое появление новых финансовых продуктов. Наука может еще не знать ответы на какие-то вопросы, а банкиру необходимо отвечать на них практическими действиями "здесь и сейчас". [88, С.65]

Необходимость решения данных проблем, научная и прикладная актуальность этих вопросов обусловили выбор темы диссертации, основные направления и структуру исследования. Осветить все вопросы управления коммерческими банками в одной работе, безусловно, невозможно. Мы не заостряем внимание на технологических процессах производства и реализации банковских продуктов, учитывая их многогранность. Мы исследуем главную составляющую процесса управления коммерческим банком (исходя из его предназначения и функций): управление активами и пассивами и факторы (внешние и внутренние), которые оказывают непосредственное влияние на состояние банковских активов и пассивов.

В процессе диссертационного исследования, с учётом теоретической не разработанности проблем, соискателем вводятся отдельные термины более глубоко, по нашему мнению, характеризующие суть рассматриваемых вопросов . К ним относятся императивные и доместические деньги, финансовые поток и запас, коридор ликвидности, система экономического доверительства, банковские трастеры и некоторые другие. Дано авторское понимание методов финансово-кредитного регулирования банковской сферой со стороны Центрального Банка РФ (ЦБ РФ) - императивное управление, определена цель внутреннего (доместического) управления - максимизация ценности банка и его методы.

Отмечая, что в литературе совершенно не рассматривается прикладной характер управления активами и пассивами (это следствие не только не разработанности проблемы, но и естественное отсутствие стремления банковских специалистов в тиражировании имеющегося опыта), автор предложил методику доместического управления банком, которую можно использовать любой кредитной организацией. При этом широко применяются расчёты процентного риска, риска ликвидности и кредитного риска.

Логическая схема исследований и структура диссертационной работы представлены на рис. 1.

Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, списка используемой литературы, включает 14 таблиц, 9 рисунков и 6 приложений.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Грицаенко, Вячеслав Владимирович

Заключение

В результате проведенного диссертационного исследования мы пришли к результатам, свидетельствующим о том, что, с одной стороны, денежная теория в России стала застывшей наукой (нет инновационных моментов), с другой - налицо оторванность результатов научных исследований от их практического применения в банковской системе, т.е. не всегда управление банком представляет собой научную систему.

Несомненно, ответить на вопрос, что сложнее: управлять банками или создавать науку управления ими, достаточно трудно. Наука может ещё не знать ответы на какие-то вопросы, а банкиру необходимо отвечать на них практическими действиями. Наука анализирует массовые, типичные явления, абстрагируется и выявляет их "типовую", очищенную от всего случайного суть, между тем как в практике такие процессы осуществляются обязательно в единстве со всем случайным. Наука, выявив суть анализируемого явления, может на этом по праву остановиться, а практику еще нужны четко сформулированные рекомендации, вытекающие из итога научного исследования.

Крупнейший финансовый кризис, поразивший Россию в 1998-99 гг., масштабы которого превосходят все предыдущие потрясения в экономике еще раз показал актуальность проблем управления таким сложным механизмом, как коммерческий банк, и необходимость наиболее тесной взаимосвязи научных разработок с их практическим внедрением. Именно эту взаимосвязь мы попытались систематизировать и рассмотреть в нашей работе, и воспонить недостающие пробелы. Мы не анализируем причины финансового кризиса, хотя с точки зрения процесса управления они имеют важное значение, главное то, что кризис еще раз подчеркнул необходимость сбалансированного подхода к формированию структуры исходящих и входящих финансовых потоков, минимизирующего (по возможности) влияние внешних и внутренних факторов и направленного, в первую очередь, на сохранение средств клиентов и акционеров, и поддержание ценности банка.

В периоды финансовых кризисов многие практики считают рассуждения о научных подходах к управлению бессмысленными. С другой стороны, именно в периоды финансовых кризисов рождается почва для активного продвижения научных исследований и развития новых технологий.

В диссертации мы попытались логически последовательно рассмотреть процесс управления и дать ряд практических рекомендаций. Сформулировать в рамках диссертации "рецепт" по управлению всеми коммерческими банками без исключения и на все случаи жизни невозможно, однако изложенный материал позволит, в первую очередь региональным банкам, пересмотреть свои подходы к управлению активами и пассивами.

Основное внимание мы сконцентрировали на определении объектов управления в банковском бизнесе, поскольку такие объекты как технологический процесс совершения операций, деньги или денежный поток наличности не характеризуют, в поном объёме, процесс управления.

Для того, чтобы разобраться в этом вопросе мы провели углубленное исследование сущности денег. Исследовав денежную массу и происхождение (механизм создания) денег, мы приходим к выводу, что в литературе не сложилось единого мнения по этому поводу. Более того, мы стокнулись с недостаточной разработанностью проблемы оценки созданных, кем бы то ни было, денег с точки зрения их ликвидности, т.е. потенциальной возможности трансформации одних денег в другие. Это подтокнуло к тому, чтобы изложить свое видение на решение этой проблемы и предложить, новые понятие: императивных и доместических денег.

Невозможно было обойти проблему расчета денежной массы с применением денежных агрегатов. Предложенная нами классификация денежных агрегатов не только отражает фактическое состояние структуры денежной массы, но и позволяет контролировать возможности банков по созданию доместических денег, а это немаловажно при решении вопросов императивного управления. Несомненно, что в рамках диссертации мы не можем подробно осветить все проблемы, мы лишь заостряем внимание и даем в первом приближении проект решения поставленных вопросов.

Проведенные нами исследования в области выпуска в обращение домести-ческих денег и необходимости жёсткого контроля со стороны Центрального банка за денежной массой в обращении через предложенный спектр денежных агрегатов, позволили сделать вывод о том, что банк управляет не деньгами (будь то императивные или доместические деньги) или денежными потоками, а финансовыми потоками, которые коррелируют с изменением переменной запаса и отличаются от денежного потока на величину присутствующих рисков и которые традиционно принято считать капиталом.

Разделение финансового потока на входящий и исходящий подтокнуло нас к идее охарактеризовать банк как учреждение, принимающее различного рода риски и создающее их.

Необходимость оценки величины финансовых потоков (оценки стоимости тех, или иных активов) подтокнула нас к исследованию инвестиционного процесса в увязке со спросом и предложением на рынке капиталов, а также факторов, влияющих на норму процента.

Один из промежуточных выводов, который мы сделали в результате анализа инвестиционного процесса заключается в том, что инвестиционное предложение и инвестиционный спрос формируются потоком средств от многочисленного числа сберегателей к потребителям инвестиционного капитала или, другими словами, инвестиционный процесс поддерживается непрерывностью финансовых потоков. Этот вывод важен с той точки зрения, что вне зависимости от срока вложения средств, инвестор участвует в инвестиционном процессе (хотя многие экономисты под понятием инвестиции подразумевают только длительное вложение средств).

Основной вывод заключается в том, что формирование спроса и предложения, по нашему мнению, происходит на стадии, предшествующей принятию решения об инвестировании. В связи с этим мы предлагаем включить в инвестиционный процесс стадию запаса, где формируются ожидания участников (их понимание рыночной ситуации), которые в значительной степени влияют на эволюцию условий спроса и предложения.

Рассмотрев поведение процентных ставок, которое отражается в рыночной стоимости активов (величине финансовых потоков), мы еще раз подтверждаем выдвинутое нами предположение о том, что формирование процентных ставок происходит именно на стадии запаса.

Таким образом, проведенные нами исследования выявили необходимость использования в экономическом лексиконе таких понятий, как финансовый поток и финансовый запас и позволяют утверждать что объектом управления в банках является совокупный подход к оценке финансового потока и запаса.

Отсутствие в экономической литературе единой позиции по вопросу сущности коммерческих банков побудило нас выразить свое мнение по этому поводу. Дискуссия относительно организационно-правовой формы коммерческих банков, по нашему мнению, дает возможность не только взглянуть на банк с современных позиций, но и упорядочить определения и терминологию нормативных и законодательных актов.

Подвергая критике традиционное понимание банка как финансового посредника на рынке капиталов мы рассмотрели деятельность банка с точки зрения видоизменения активов и пассивов и выделили отличительные черты финансового посредничества как такового. В результате чего мы вынуждены утверждать что банк, в преобладающей степени, не является финансовым посредником. Дали определение финансово-кредитного института.

Анализируя сущность коммерческого банка с современных позиций, мы приходим к выводу, что доминирующим моментом в деятельности банка является фактор доверия, вследствие чего дожно быть не просто понятие банковской системы, но системы доверительства, которой в России нет, и к созданию которой необходимо стремиться. Более того, учитывая многогранность и универсальный характер современных банков, по нашему мнению, целесообразно ввести в научный оборот и хозяйственную практику термин трастер, определение которого предложено нами во второй главе.

Раскрытие роли и основных функций кредитных организаций дало возможность определиться с классификацией этих экономических образований. Обобщение подходов к классификации коммерческих банков ещё раз подтверждает преобладание в России универсальных коммерческих банков, для которых дожна быть сформирована соответствующая система управления финансовыми потоками и оптимизации банковских рисков.

Рассуждая о понятиях финансового менеджмента и целях, которые преследует менеджмент банка и органы надзора за банками, мы приходим к необходимости разграничения процесса управления на две составляющие: домести-ческое и императивное (следует отличать понятие императивного управления от внешнего или от влияния внешних факторов). Примечательным является тот факт, что несмотря на различные методы, цели императивного управления в части контроля за стабильным развитием банковского сектора и цели доместического управления (максимизация ценности банка) совпадают, тесно переплетаются и взаимно допоняют друг друга, поскольку максимизация ценности банка в отдельности, есть стабильное развитие всего банковского сектора.

Дискуссионным остася вопрос о ценности банка, поскольку определить ее достаточно сложно. По нашему мнению, ценность банка это вектор динамики (тренд) развития кредитного учреждения, величина и направление которого определяется значительным рядом факторов, характеризующих отдельные направления деятельности (в первую очередь, это рыночная оценка входящих и исходящих финансовых потоков, а также информация, свидетельствующая о доверии и предпочтениях инвесторов).

Логическим завершением предыдущих исследований является конкретизация объектов и основных этапов процесса управления и несомненно обобщенное понятие процесса управления, сконцентрированное в определении.

Рассматривать процесс управления в отрыве от рисков, воздействующих на банк невозможно, поскольку мы приходим к выводу, что финансовый поток и запас постоянно корректируются рисками, присутствующими при каждой операции. Следовательно, оптимизация рисков, в которые погружается кредитное учреждение с самого начала своей деятельности - главный стержень управления банком. Именно поэтому значительную часть третьей главы мы посвятили рассмотрению основных банковских рисков: процентный риск и риск ликвидности, кредитные и валютные риски и др., а также традиционных методов оценки, контроля и борьбы с ними. В процессе обобщения мнений различных экономистов и представления своего видения на сущность управления банковскими рисками мы предложили ряд понятий, конкретизирующих управление активами и пассивами, например, коридор ликвидности, понятие нулевого финансового запаса и др.

Практическим подтверждением проведенных нами теоретических исследований, является рассмотрение и формирование методологической базы императивного и доместического управления финансовыми потоками.

Подвергая критике традиционные подходы Центрального банка РФ к императивному управлению мы считаем, что Банк России дожен строить свою концепцию надзора и контроля за банковским сектором, исходя из сходства между целями императивного и доместического управления. В связи с этим в диссертации мы предлагаем ряд рекомендаций по формированию норм обязательных резервов и установлению экономических нормативов.

Рассмотрение процесса доместического управления мы провели в соответствии с основными этапами управления, что позволило акцентировать внимание не только на финансовых потоках, но и на технологии управления коммерческими банками. Так, при анализе различного рода организационных банковских структур (нами отдается предпочтение дивизиональной структуре) мы подтверждаем тот факт, что качество управления финансовыми потоками, а равно как и их величина, во многом определяются оперативностью продвижения информации между подразделениями, оперирующими на рынке активно-пассивных операций.

В процессе представления практических рекомендаций по доместическому управлению банком нами сформулирован ряд основных принципов, которые необходимо учитывать при формировании финансовых потоков и предложена методика оценки кредитных рисков и группировка финансовых потоков для определения коридоров ликвидности на базе теории нулевого финансового запаса. Кроме того, при рассмотрении валютных рисков нами сделан вывод о необходимости изменения или корректировки действующих нормативных документов ЦБ РФ по контролю за величиной открытой валютной позиции и по формированию резервов под возможные потери по ссудам. Завершающим этапом является определение финансового запаса в рамках управления центром прибыли исходя из сопоставления (уравновешивания) входящих и исходящих потоков в зависимости от уровня рисков.

Таким образом, мы попытались в определенной логической последовательности дать наиболее поную характеристику процессу управления финансовыми потоками коммерческого банка. Попытка охарактеризовать те, или иные явления процесса управления, а также желание выразить своё мнение подтокнули нас к поиску новых терминов. Они на, наш взгляд, более поно отражают сущность коммерческого банка и его деятельность в современных условиях. Несомненно, что ряд выдвинутых нами тезисов носит скорее дискуссионный, нежели практический характер и требует допонительных исследований. Тем не менее, представляется, что наши рекомендации позволят в определённой мере поднять управление коммерческими банками на более высокий уровень.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Грицаенко, Вячеслав Владимирович, Хабаровск

1. Гражданский кодекс РФ. Части первая и вторая. М.: Изд-во Спарк, 1996.-424 С. 2.0 банках и банковской деятельности в РСФСР: Закон Российской Федерации от 02.12.90 г. №395-1.

2. О банках и банковской деятельности: Закон Российской Федерации от 02.12.90 г. №395-1 (в ред. Федеральных законов от 03.02.96 N 17-ФЗ, от 31.07.98 N 151 -ФЗ).

3. О порядке осуществления надзора за банками, имеющими филиалы: Инструкция № 65 от 11.09.97 г. Утверждена Приказом Банка России N 02-394 от 11.09.97 г.

4. Об организации внутреннего контроля в банках: Положение № 509 от 28.08.97 г. Утверждено Приказом Банка России N 02-372 от 28.08.97 г.

5. Гражданский кодекс РФ. Часть вторая. Текст, комментарии, афавитно-предметный указатель./Под ред. О.М. Козырь, A.JI. Маковского, С.А. Хохлова. М.: Международный центр финансово - экономического развития, 1996. - 704 С.

6. Российская банковская энциклопедия. Ред. колегия: О.И. Лаврушин (гл. Ред.) и др. М.: Энциклопедическая творческая ассоциация, 1995. - 552 С.

7. Советский энциклопедический словарь / Гл. ред. A.M. Прохоров. 3-е изд. -М.: Советская энциклопедия, 1986. - 1600 С.

8. Алёхин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. -М.:Финансы и статистика, 1991. 160 С.

9. Адекенов Т.М. Банки и фондовый рынок. М.: Изд-во Ось, 1997. - 160 С.

10. Банковское дело: Учебник / Под ред. проф. В.И. Колесникова, проф. Л.П. Кроливецкой. М.: Финансы и статистика, 1996. - 480 С.

11. Банковское дело: Учебник / Под ред О.А.Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 1998. - 576 С.

12. Банки и банковские операции: Учебник для вузов / Е.Ф.Жуков, Л.М.Максимова, О.М.Маркова и др.; Под ред. Проф. Е.Ф.Жукова. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - 471 С.

13. Батлер У.Э., Гаши-Батлер М.Е. Корпорации и ценные бумаги по праву России и США. -М.: Зерцало, 1997. 128 С.

14. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Российские ФПГ: проблемы и перспективы развития в кризисных условиях // Банковское дело. 1998. № 12. С. 35-39

15. Берзинь И.Э. Экономика фирмы. М.: Институт международного права и экономики, 1997. - 253 С.

16. Белоглазова Г.Н. Коммерческие банки основное звено банковской системы// Банковское дело: Учебник / Под ред. проф. В.И. Колесникова, проф. Л.П. Кроливецкой. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 480 С.

17. Бир С. Мозг фирмы. М.: Радио и связь, 1993. - 415 С.

18. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. М.: Дело ТД, 1994. - 687 С.

19. Боссерт В.Д. Инвестиционные программы реформируемой экономики России. М.: ПСБ Трейдинг Инк, 1994. - 117 С.

20. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие. СПб.: СпбУЭиФ, 1995.- 100 С.

21. Бухвальд Е.М., Павлов И.Т. Инвестиционная политика в регионе. Ч М.: Наука, 1994. 140 С.

22. Вильямсон О.И. Экономические институты капитализма. СПб., 1996. - 160 С.

23. Гильфердинг Р. Финансовый капитал. Изд-во социально-экономической литературы, 1959. - 491 С.

24. Гитман Л.Дж. Джонк М.Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. М.: Дело, 1997. - 1008 С.

25. Горбунов А.А. и др. Реформирование экономики при дефиците инвестиций. СПб.: ИСЭП, 1995. - 95 С.

26. Грицаенко В.В., Рожков Ю.В. Управление финансовыми потоками коммерческих банков. Хабаровск, Изд-во Интел, 1998. - 163 С.

27. Догов С.И., Перская В.В. Инвестиционное сотрудничество на территории России: экономика, правовая поддержка, техника организации. М.: Мысль,1993.-321 С.

28. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В.Лукашевича и др.; Под общей ред. В. Лукашевича. Л., 1991. - 448 С.

29. Дракер П.Ф. Инновации и предпринимательство. М., 1992. - 157 С.

30. Джозеф Ф.Синки Управление финансами в коммерческих банках. Пер с англ. 4-го переработанного изд. / Под ред Р.Я. Левиты, Б.С. Пинксера. М.:1994, Catalallaxy. 820 С.

31. Жуков Е.Ф. Самофинансирование при капитализме: теория и практика. -М.: Финансы и статистика, 1990. 159 С.

32. Завлин П.Н. и др. Инновационная деятельность в условиях рынка. СПб., 1994. - 192 С.

33. История и тенденции развития банковской системы Дальнего Востока и Сибири / Под общ. ред. О.Г. Иванченко. Хабаровск: Изд. дом "Приамурские ведомости", 1998. - 120 С.

34. Ишаев В.И., Минакир П.А. Дальневосточный регион: реальности и возможности экономического развития. Хабаровск: ДВО РАН, 1998. - 135 С.

35. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978.-375 С.

36. Кейнс Дж.М., Избранные произведения: Пер. с англ. / Предисл., коммент., сост.: А.Г.Худокормов. М.: Экономика, 1993. - 543 С.

37. Кирилов Н.Н., Лапидус М.Х. Совершенствование финансово-кредитных отношений в строительстве. М.: Финансы и статистика, 1981. - 280 С.

38. Козырев В.М. Основы современной экономики. М.: 1998. - 160 С.

39. Комаров И.К. Инвестиции и рынок. М.: Знание, 1991. - 120 С.

40. Крючин Д.Б. Финансово-промышленная группы: тенденции развития и экономическая эффективность: Автореферат диссертации на соискание уч. степени канд. экон. наук. М.: 1998. - 28 С.

41. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. -М.: ТОО Инжиниринго-Консатинговая Компания "ДеКА", 1996.- 175 С.

42. Лойберг М.Я. История экономики. М.: Знание, 1998. - 426 С.

43. Лопес В.Л. Перестройка инвестиционной сферы. М.: Наука, 1992. - 160 С.

44. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Предисл. Ф.Энгельса. Пер. И.И.Степанова-Скворцова. Провер. и испр. T.I М., Госполитиздат, 1963. - 908 С.

45. Макконнел К.Р., Брю С.Л., Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с англ. 11-го изд. T.I М.: Республика, 1992. - 400 С.

46. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. М.: 1971. - 350 С.

47. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: Кн.2: Технологический уклад кредитования. М.: Перспектива, 1996. - 170 С.

48. Медынский В.Г., Шаршукова Л.Г. Инновационное предпринимательство: Учебное пособие. М.: ИНФРА - М, 1997. - 240 С.

49. Меркин P.M. Системный подход к совершенствованию хозяйственного механизма в строительстве. М.: Стройиздат, 1990. - 177 С.

50. Михайлова Е.В. Финансовые рынки и их формирование в СССР. СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1991. - 159 С.

51. Михайлова Е.В., Рожков Ю.В. Финансово-кредитные методы регулирования инвестиционных рынков. Л.: Изд-во ФЭИ, 1991. - 120 С.

52. Мовсесян А., Огнивцев С. Вопросы реформирования в СССР. СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1991.-250 С.

53. Мостовая Е.Б. Основы экономической теории. М.: Инфра - М; Новосибирск - НГАЭиУ, 1997. - 496 С.

54. Немчинский А.Б. Экономическое обоснование инвестиций в условиях формирования рыночных отношений. М.: ЦНИИЭУС, 1991. - 120 С.

55. Организация деятельности коммерческих банков: Уч. пособие / Кол. авторов под ред. проф. Ю.В. Рожкова. -Хабаровск: РИД ХГАЭП, 1997. 461 С.

56. Полард A.M., Пассйек Ж.Г., Элис К.Х., Дейли Ж.П. Банковское право США. М.: "Прогресс-Универс", 1992. - 767 С.

57. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка \ Под ред. М.Х. Газеева. М.: Наука, 1993. - 20 С.

58. Романовский М.В. Финансы и управление НТП.-М.: Финансы и статистика, 1986.- 172 С.

59. Рудько-Силиванов В.В. Банковский сектор экономики: регулирование и ликвидность. Владивосток, Изд-во Дальнаука, 1996. - 96 С.

60. Рынок ценных бумаг (в вопросах и ответах) / Кол. авт. под ред. проф. Ю.В. Рожкова. Хабаровск, РИОТИП, 1994. - 175 С.

61. Рыночная экономика: Словарь / Под общ. ред. Г.Я.Кипермана. М.: Республика, 1993. - 524 С.

62. Самуэльсон П. Экономика. М.: НПО Агон, 1992. 332 С.

63. Севрук В.Т. Банковские риски. М.: Дело ТД, 1994. - 128 С.

64. Серёгин В.П. и др. Современный взгляд на иностранные инвестиции в России. М.: Изд-во "Марин инжиниринг сервис", 1995. - 144 С.

65. Смит Вера. Происхождение центральных банков: пер. с англ. М.: Институт Национальной Модели Экономики, 1996. - 153 С.

66. Сорос Дж. Ахимия финансов. М.: ИНФРА-М, 1996. - 416 С.

67. Старик Д.Э. Как рассчитать эффективность инвестиций. М.: Финстатинформ, 1998. - 92 С.

68. Стоянова Е. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: Изд-во Перспектива, 1995. 194 С.

69. Тимоти У. Кох. Управление банком: Пер с анг. В 5-ти книгах, 6-ти частях. Уфа: Спектр. Часть II, 1993.- 164 С.

70. Усоскин В.М. Проблемы денег в экономической теории Запада (Вступительная статья). В кн.: Харрис JI. Денежная теория: Пер. с англ. /Общ ред. и вступ. ст. В.М. Усоскина. М.: Прогресс, 1990. - 750 С.

71. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции. -М.: Всё для вас, 1993. 320 С.

72. Уткин Э.А., Эскиндаров М.А. Финансово-промышленные группы. М.: Тандем, 1998. -256 С.

73. Фадейкина Н.В. Регулятивный банковский процесс. Спб: Изд-во СПбУЭФ, 1996.-207 С.

74. Фрайерман Е.Ю. Инвестиционные потребности социально-экономического развития РФ. М.:Центр. экон.-мат. ин-т. Б.и., 1995. - 160 С.

75. Харрис Л. Денежная теория: Пер. с англ. / Общ. ред. и вступ. ст. В.М. Усоскина. М.: Прогресс, 1990. - 750 С.

76. Хикс Д.Р. Стоимость и капитал. М.: Прогресс, 1988. - 480 С.

77. Хот Р., Барнес С. Планирование инвестиций: Пер. с англ. М.: Изд-во Дело ТД, 1994.- 120 С.

78. Шарп У.Ф. и др. Инвестиции: Пер. с англ. / У.Ф.Шарп, Г.Дж. Александер, Д.В.Бэйли. -М.: Инфра-М, 1997. 1024 С.

79. Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков и зарубежный опыт. М.: Финансы и статистика, 1995. - 160 С.

80. Шумпетер И. Теория экономического развития (Исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры). -М.: Прогресс, 1982. 455 С.

81. Асламазов И.Г., Манылов И.Е., Савинков А.Г. Финансово-промышленные группы в России // Деньги и кредит. 1996. № 6. С. 63-68.

82. Винслав Ю. Российские ФПГ: пройденный путь и императивы роста. 1996. № 5-6. С. 29-39.

83. Винслав Ю. Результаты мониторинга деятельности ФПГ // Российский экономический журнал. 1997. № 10. С. 29-32.

84. Вольский А. "Локомотивы" инвестиций и менеджмента // Инвестиции в России. 1997. № 7-8. С.20-22.

85. Востриков П. Роль инвестиционного банка в кредитовании промышленности // Рынок ценных бумаг. 1996. № 15. С. 42-44.

86. Гавриленков Е. Макроэкономические проблемы и инвестиционный кризис // Проблемы теории и практики управления. 1995. № 2. С.68-72.

87. Гапонов Т.А. Моделирование оперативного управления финансовыми потоками банка (выбор сценария) // Банковские услуги. 1998 № 2. С. 36-42.

88. Глисин Ф., Малов Н. "Гиганты" кредитуют активнее // Экономика и жизнь. 1997. №41.

89. Голубева С. Транснационализация отечественных ФПГ // Банковские услуги. 1996. № 1. С. 48-56.

90. Гранберг А.,. Ишаев В. Программа экономического и социального развития Дальнего Востока и Забайкалья: первый шаг // Экономист. 1997. № 9. С. 10-19

91. Грицаенко В.В., Рожков Ю.В., Серкин М.Ю. Управление инвестиционными проектами и роль коммерческих банков / Материалырегиональной научно-практической конференции "Проблемы управления в условиях реформирования экономики". Хабаровск, 1998. - С.6-7.

92. Дементьев А. Финансово-промышленные группы в российской экономике // Российский экономический журнал. 1998. № 5. С.82-94

93. Зайцев Е. Промышленно-банковская интеграция и активизация инвестиционной деятельности // Вестник Хабаровской государственной академии экономики и права. 1998. № 1. С.66-73.

94. Иванов К. Иностранные инвестиции: больше, но не лучше // Экономика и жизнь. 1997. №97.

95. Калин А., Куликов В. Как ускорить развитие финансово-промышлен-ных групп // Российский экономический журнал. 1995. № 8. С. 20-23.

96. Кайсел П. Как управляют инвестициями // ЭКО. 1993. № 11. С. 143-153.

97. Крендейль Е., Лопатин А. ФПГ: Есть ли перспективы // Инвестиции в России. 1997. № 4. С. 3-4.

98. Крючин Д.Б. Банк в финансовой структуре ФПГ // Банковское дело. 1998. № 3. С. 34-37.

99. Куликов А., Скворцов А. Место финансово-промышленных групп в экономике // Экономист. 1997. № 3. С.53-59.

100. Лунтовский Г. В реальный сектор финансы не спешат // Экономика и жизнь. 1997.-№48.

101. Маневич В.Е. О нормативах кредитной деятельности инвестиционных банков. Финансы. 1998. №3. С. 14-18.

102. Меньшикова О., Попова Т. Инвестиционная деятельность в России: интересы, условия, механизмы // Проблемы теории и практики управления. 1996. № 2. С. 102-107.

103. Михайлов Д. Финансово-промышленные группы: специфика России. // МЭ и МО. 1997. № 4. С. 46-58.

104. Мовсесян А. Модели и методы банковско-промышленной интеграции // Вестник Московского университета. Сер. 6. Экономика. 1998. № 1. С.59-68.

105. Мовсесян А., Огнивцев С. Привлечение инвестиций в инновационный комплекс и банковско-научная интеграция // Финансовый бизнес. 1997. № 12. С.30-33.

106. Мовсесян А., Огнивцев С. Вопросы реформирования науки и привлечения частных инвестиций // Финансы. 1998. № 3. С. 56-59.

107. О мерах по реструктуризации банковской системы России // Вестник Банка России. 1998. № 84. С.26.

108. Платонов В.В. Акционерное и кредитное финансирование в стратегии инвестирования в нововведения // Вестник СПБ ун-та. Серия 5, Экономика. 1994. Вып. 2.-С. 25-32.

109. Правовая база заметно отстаёт в развитии // Финансовые известия. 1996. 12 ноября.

110. Попов В. Валютный кризис в России возможен // Банковское дело. 1998. №3. С. 27-31.

111. Полонский А., Марковский А. Интеграция производства и инвестирования // Экономист. 1997. № 10. С. 61-64.

112. Рожков М. ФПГ: современное состояние и перспективы // Рынок ценных бумаг. 1996. № 6. С. 34-36.

113. Рассчитано: "Экономика и жизнь". № 50. - 1997.

114. Рейтинги коммерческих банков России // Деньги и кредит. 1996. № 5. С42-49

115. Стронгина M.J1. Политика инвестиций в регионах России // Проблемы прогнозирования. 1995. № 6. С. 68-80.

116. Солодовникова И. Экономические механизмы государственного регулирования инвестиционной деятельности // Проблемы теории и практики управления. 1995. № 6. С. 90-94.

117. Садков В.Г., Овчинников О.П., Поздняков М.С. Становление и перспективы развития региональных банковских систем // Деньги и кредит. 1998. № 5. С. 38-47.

118. Смирнов С. У инвестиций свои приоритеты // Экономика и жизнь. 1996. №44.

119. Саркисянц А.Г. Слияния и банкротства банков: мировой опыт и Россия // Деньги и кредит. 1998. № 2. С. 43-52.

120. ТавасиевД.М. Банковский менеджмент // Деньги и кредит. 1997. № 8.-С.57-63.

121. Филимонова Н.А. Иностранные инвестиции в СНГ проблемы координации // Вестник СПб. ун-та. Сер. 5. Экономика. 1995. Вып. 2. С. 26-34.

122. Финансовая политика сегодня //Финансовые известия. 1998. - 17 февраля.

123. Халевинская Е. Отвечает ли инвестиционная политика национальным интересам? // Вестник Российской академии наук. 1995. № 3. С. 201-205.

124. Хорошухин С., Щеголь А. Инвестиционная политика в регионе // Экономист. 1998. № 1. С.43-46.

125. Чертко Н. Инвестиционные проблемы России // Проблемы теории и практики управления. 1995. № 3. С. 15-19.

126. Основные показатели деятельности крупнейших коммерческих банков России // Интерфакс АиФ. - 27 мая 1996 г. - С. 19.

127. Бюлетень ИЦ Рейтинг. № 6, от 30.06.98. - С.23.

128. Информация о регистрации и лицензировании кредитных организаций на 1 марта 1999 г. // Вестник Банка России. 1999. № 17. С. 14

129. Gurley,J.G., and Shaw, E.S. Money in a Theory of Finance. Washington, D.C. The Brookings Institute, 1960.

130. Friedman, M. The Quantity Theory of Money. Chicago, The Univrsity of Chicago Press, 1956.

131. Hicks,J.R. Value and Capital. London: Oxford University Press.

132. Irvin Fisher, Appreciation and Interest, New York: Macmillan Publishing Co., Inc. 1896

Похожие диссертации

• Повышение эффективности управления финансовыми потоками промышленного предприятия на основе имитационного моделирования
• Управление финансовыми инновациями коммерческого банка
• Рейтинг финансовой безопасности коммерческих банков по критерию прогнозирования внутренних экономических угроз
• Финансовое хозяйство коммерческого банка
• Эффективное управление финансовыми потоками интернет-компаний