Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Бухгатерский учет, статистика

Учет и анализ интелектуального потенциала при формировании стоимости предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Арабян, Кнарик Карапетовна
Место защиты Москва
Год 2007
Шифр ВАК РФ 08.00.12
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Учет и анализ интелектуального потенциала при формировании стоимости предприятия"

АРАБЯН КНАРИК КАРАПЕТОВНА

УЧЕТ И АНАЛИЗ ИНТЕЛЕКТУАЛЬНОГО ПОТЕНЦИАЛА ПРИ ФОРМИРОВАНИИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Специальность 08.00.12 - Бухгатерский учет, статистика

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва 2007

озотозве

003070388

Работа выпонена на кафедре Бухгатерского учета и аудита Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (МЭСИ)

Научный руководитель - кандидат экономических наук, доцент

Соколова Елизавета Сергеевна

Официальные оппоненты - доктор экономических наук, профессор

Шувалова Елена Борисовна

кандидат экономических наук, доцент Балалова Елена Ивановна

Ведущая организация: - Государственный университет

Высшая школа экономики

Защита диссертации состоится л31 мая 2007 г в 10 00 часов на заседании диссертационного совета по бухгагерскому учету, статистике К 212 15102 в Московском государственном университете экономики, статистики и информатики (МЭСИ) по адресу

111501 Москва, ул. Нежинская, д. 7

С диссертацией можно ознакомится в библиотеке университета Автореферат разослан л_ апреля 2007 г

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент

Бамбаева Н Я

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования

В настоящее время многие процессы и парадигмы традиционной экономической теории требуют глу бокого переосмысления и изменения Современный бизнес можно охарактеризовать как сложную, постоянно меняющуюся систему И в этих условиях только то предприятие, которое осознает необходимость разрабатывать и внедрять инновационные проекты и делать это быстрее конкурентов, имеет шанс на успех, на договременное присутствие на рынке Если раньше речь шла об отдельных линтелектуальных работниках предприятия, прерогативой которых являлась внедрение инновационных проектов, то сегодня в условиях, когда во всем мире наблюдается тенденция сокращения технического труда, речь идет об линтелектуальных предприятиях Развитие технологий и информационный подъем ко1ща двадцатого и начала двадцать первого века фактически привели к тому, что основным конкурентным преимуществом предприятия являются ее сотрудники их знания, способности, навыки, умение и опыт

Одним из признаков линтелектуальной ориентированности предприятия является ее рыночная капитализация, превышающая бухгатерскую стоимость основных фондов, материальных и финансовых средств Превышение реальной стоимости над бухгатерской стоимостью формируется за счет недооцененного интелектуального потенциала предприятия

В ело живших ся условиях, анализ сделок по купле-продаже компаний показывает, рыночная стоимость большинства из них отличается от балансовой стоимости, так как многие компании не в состоянии достоверно оценить свои интелектуальные активы

Возможность адекватного учета и достоверного отражения интелектуального потенциала предприятия является необходимым условием для фор-

мирования стоимости предприятия с одной стороны (внешний аспект), и возможностью эффективного управления с другой (внутренний аспект)

Х Сложность, многоаспекшость и неразаработанносгь многих вопросов, связанных с формированием интелектуального потенциала предприятия, дискуссионностью вопросов ее количественной и качественной оценки определяют актуальность темы диссертационного исследования, ее научную и практическую значимость

Цель и задачи исссдопания. Целью диссертационной работы является разработка методики учета и анализа интелектуального потенциала при формировании стоимости предприятия

Достижение поставленной цели предполагает решение следующих

- уточнить понятие линтелектуального потенциала как одного из ключевых ресурсов в условиях современной экономики,

- сформировать концепцию оценки интелектуального потенциала предприятия,

- обобщить и проанализировать основные методики оценки компонентов интелектуального потенциала предприятия,

- провести сравнительный анализ состояния интелектуальных активов предприятий США, Западной Европы и России,

- разработать комплекс мер по измерению и управлению интелектуальным потенциалом предприятия,

- разработать и апробировать модель управленческого учета интелектуального потенциала предприятия,

- проанализировать влияние предложенной модели учета и оценки интелектуального потенциала при формировании стоимости предприятия

Объектом исссдопания является интелектуальный потенциал предприятия

Предметом исследования являются методы анализа формирования и функционирования интелектуального потенциала предприятия

Теоретической и методологической базой исследования послужили труды ведущих российских и зарубежных ученых и специалистов в области экономики, статистики, теории инноваций, инновационного менеджмента оценки интелектуальной собственности В работе использовались методические материалы, статистические публикации и базы данных по теме диссертации В качестве исследовательского инструментария применялись методы аналитических группировок, методы анализа хозяйственной деятельности, табличные и графические методы представления данных и результатов исследования

Информационную базу исследования составили данные Росстата, финансовой (бухгатерской) отчетности компаний США, Западной Европы, Японии и России, данные бухгатерского и управленческого учета аудиторских и консатинговых компаний

Научная новизна исследования заключается в разработке методики управленческого учета интелектуального потенциала предприятия, позволяющей провести стоимостную оценку интелектуального потенциала и его влияния при формировании стоимости предприятия

В работе сформулированы и выносятся на защиту следующие наиболее существенные результаты, полученные автором

- дано определение интелектуального потенциала как одного из ключевых активов предприятия в условиях современной экономики,

- проведена классификация каждого из компонентов интелектуального потенциала предприятия (интелектуальный, информационный, человеческий капитал),

- проведен сравнительный анализ значения интелектуального достояния компаний США, западной Европы и России, позволивший сформировать

модель управленческого учета и оценки интелектуального потенциала предприятия,

- разработана и внедрена методика управленческого учета интелектуального потенциала предприятия и выявлены показатели, влияющие на формирование и развитие компонентов интелектуального потенциала,

- разработан агоритм определения стоимости интелектуального потенциала предприятия по данным управленческого у чета,

- разработана форма управленческой отчетности, отражающая состояние и изменение интелектуального потенциала предприятия, с целью получения достоверной информации, необходимой при формировании стоимости предприятия

Практическая значимость работы. Предложенная методика и полученные в процессе исследования результаты нашли свое практическое применение в деятельности аудиторских компаний ООО Аудитсервисфинанс, ООО Виабиаудит, ООО СКМ-инфо Результаты исследования могут быть использованы руководителями предприятий с целью повышения эффективности деятельности Разработанные рекомендации и методика управленческого учета могут быть использованы Минэкономразвития Российской Федерации, Росстатом при проведении мониторинга стоимости российских компаний с учетом их интелектуального потенциала

Апробация работы. Основные положения диссертационной работы были доложены и получили одобрения на международной конференции Экономика и эффективность организации производства (Брянск 2005 г), международной конференции Экономика и эффективность организации производства (Брянск 2006 г), конференции Корпоративные финансы перспективы и реальность (третья ежегодная научная конференция молодых ученых ГУ Высшая Школа Экономики, Москва 2006), международной конференции Экономическое образование в информационно-технологической среде (Сызрань

2006), практические результаты, полученные в ходе проведения исследования, внедрены в аудиторские предприятия ООО Аудитсервисфинанс, ООО Виа-биаудит, ООО СКМ-инфо, ООО Дмитров-Консатиг и др

Публикации. Основные результаты диссертационного исследования опубликованы в 10-ти работах общим объемом 3,0 п л

Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, 3-х глав, заключения, списка использованной литературы и приложений

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ Во введении обоснована актуальность рассматриваемой проблемы, обозначены цель и задачи исследования, определены объект, предмет и методология исследования, а также изложена научная новизна работы, ее теоретическая и практическая значимость

В первой главе Сущность и структура знаний как капитала раскрыто содержание понятия знания, показаны роль и значение знаний как основного ресурса в современной экономике, обобщены имеющиеся классификации знаний, обоснована несоответствие концепции интелектуального капитала требованиям современной экономики

При анализе сущности термина знания автор исходил из классификации, предложенной Иуджиро Нонака и Хиротакой Такеучи, которые в своих трудах выделяют организационные знания - знания, созданные и накопленные в пределах организации Организационные знания существуют в двух формах - явные или формализованные знания -те документы, патенты, отчеты, видео и аудио материалы, схемы и рисунки, и неявные или неформализованные знания (знания, которые трудно или невозможно представить в явной форме)

В работе показана принципиальная разница между этими видами знаний - в отличие от неформализованных (неявных) знаний, явные знания мо-1ут быть точно или формально идентифицированы Чаще всего такие знания документируются и распространяются

Неявные знания характеризуются как знания, применяющиеся подсознательно, которые трудно определить и формализовать, они основаны на личном опыте и навыке сотрудников Часто такие знания называют неосязаемыми активами

Знания классифицируются как осознанные и неосознанные Осознанные знания - это знания, обладатель которых, может формализовать их (то есть индивидууму известно, что они у него есть) Неосознанные знания - это знания, обладание которыми не осознается индивидуумом в силу того, что они являются неотделимой составляющей его трудовой деятельности (функциональных обязанностей) Исследования неявных знаний служат подтверждением предположения о том, что главное, что делает человека успешным в его работе - это скрытые знания Знание основывается на информации, которая проверяется и закрепляется опытом, и наоборот, информация воспринимается путем её осознания, на основе прошлого опыта и ранее полученного знания

Вместе с тем, в ходе исследования выявлено, что классификации знаний явилась предпосыкой создания теории организации, в которой раскрывается сущность и составляющие знаний и проводятся попытки выявшь влияние знаний как экономического фактора на результаты деятельности предприятия В диссертационной работе обоснована несоответствие существующей концепции интелектуального капитала требованиям современной экономики, в связи с чем обоснована и предложена концепция интелектуального потенциала предприятия, с выделением трех основных компонентов, информационного, интелектуального и человеческого капитала (рис 1)

Особое внимание в диссертации обращено на формирование человеческого капитала, который является основой интелектуального потенциала любого предприятия, поскольку именно сотрудник является основным носителем интелектуальных ресурсов и принимает участие в формировании каждого компонента капитала предприятия

Во второй главе Оценка и измерение компонентов интелектуального потенциала предприятия обобщены и исследованы основные методы оценки и измерения компонентов интелектуальных активов предприятия, проанализированы методы оценки и измерения человеческого капи-1ала, проведен анализ интелектуального потенциала компаний США, Западной Европы и Японии

В работе сопоставляются различные подходы к оценке интелектуального потенциала предприятия В виду того, что именно человеческий капитал является основой интелектуальный потенциала, а все остальные компоненты, как правило, являются производными деятельности человеческого труда, можно оценить человеческий капитал как основу интелектуального потенциала

При этом получить достоверное значение величины человеческою капитала не представляется возможным, поскольку на процесс и результаты дея-1ельносги человека оказывают воздействие огромное количество внутренних и внешних факторов, влияние которых в каждом конкретном случае (конкретное предприятие, сотрудники, проект и др ) может привести к различным последствиям

В диссертации показана необходимость разграничения методов оценки и измерения шпелект)ального ггоюнциола предприятия Некоторые компонент цетеоообразно идентифицировать с помощью методов измерения - то есть посредством показателей, которые помогут управляющим иметь более поное представление об интелектуальных активах своего предприятия В отличие от методов оценки, целыо которых является определение стоимости интелектуальных активов, методы измерения, как правило, направлены на анализ качесг венных характеристик исследуемых активов

В диссертации обобщены наиболее распространенные методы оценки и показана несостоятельность их применения при оценке интелектуальною

потенциала предприятия и его компонентов Некоторые выявленные недостатки сводятся к следующему

- связь между оцениваемыми показателями прослеживается не четко,

- методы измерения применяются к отдельным составляющим ишел-лектуальных активов, что не позволяет полечить их достоверную оценку, эю обусловлено гем, что ценность интелектуальных активов заключается в их кумулятивном эффекте

- стоимость интелектуальных активов рассчитывается на основе первоначальной стоимости затрат и других относящихся к прошлому показателей деятельности предприятия и не дают представление об ее экономическом потенциале

Одним из основных критериев, который дожен бьпь почожен в основ) методов оценки и измерений интелектуальных активов, возможность исследования будущею потенциала предприятия, а не акцентировать внимание на прошлые результаты деятельности Исходя из данного допущения, при разработке методики оценки интелектуального потенциала предприятия необходимо исходить из будущей прибыли компании, именно она представляет интерес для пользователей

При этом компоненты интелектуального потенциала необходимо рассматривать в их взаимосвязи и с учетом других активов предприятия Это обусловлено тем, что дчя реализации интелектуальных способностей сотрудникам необходимо в процессе трудовой деятельной и использовать материальные активы При этом именно со1 рудник предприятия его умения, знания и навыки создают конкурентное преимущество предприятия, и таким образом влияют на стоимость предприятия В диссертации обоснована несостоятельность создания универсальной методики оценки интелектуального потенциала Необходимо разработать методик)' оценки интелектуального потенциала предприятия как комплексной величины, на основе которой

можно разрабатывать различные методы измерения и управления компонентами интелектуального потенциала Такая методика оценки позволит сформировать справедливую стоимость предприятия, констатируя при этом не просто результаты прошлых событий, а ориентированность на оценку экономического потенциала предприятия

В диссертации показано, что одним из наиболее объективных показателей стоимости интелектуального потенциала предприятия, является ее рыночная капитализация

Термин рыночная капитализация применяется, как правило, для акционерных компаний и подразумевает собой стоимость всех ее акций, то есть цену, которую необходимо было бы заплатить в случае ее покупки (если не учитывать изменение цен на акции в процессе их покупки)

Величина рыночной капитализации является показателем успешности предприятия Необходимо отметить, что рыночная капитализация не обязательно во всех случаях отражает реальное стоимость предприятия, поскольку цена акции зависит от ожидания будущих прибылей и рыночная спекуляция при таких условиях возможна Однако рыночная капитализация (или рыночная стоимость акции) является наиболее объективным и справедливым отражением стоимости предприятия В условиях рыночной экономики именно справедливая стоимость сдеки считается наиболее объективной Чтобы иметь практическую возможность определить справедливую стоимость, необходима информация о сдеке (сдеках) с аналогичным активом, в которой обеспечивалось бы соблюдение следующих условий

- сдека совершается между независимыми (несвязанными) сторонами,

- стороны хорошо осведомлены об условиях сдеки и среднерыночных условиях сделок с аналогичными активами,

- стороны совершают сдеку без принуждения, иными словами, сдека не является вынужденной

В диссертации проведен сравнительный статистический анализ интелектуального потенциала компаний США, Западной Европы и Японии, который может дать много идей и возможностей для мобилизации интелектуального потенциала компаний России

Для анализа автор в качестве индикатора наличия интелектуального потенциала предприятия использовал коэффициент Тобина (я), который выражает отношение рыночной стоимости акций компании к балансовой стоимости ее активов.

Теоретически значение коэффициента Тобина дожно стремиться к единице, но опыт стран западной Европы, США и Японии показывает, что значения данного показателя значительно превышают его теоретические значения, что свидетельствует о наличии неучтенного интелектуального потенциала компании

Для анализа использовались данные финансовой отчетности тридцати компаний США, входящих в индекс Доу-Джонса, тридцати крупных компаний Западной Европы, и данные финансовой отчетности пятнадцати компаний азиатского рынка (преимущественно Японии) за 2002-2004 гг

Рыночная капитализация компаний США (входящих в индекс Доу-Джонса) превышает балансовую стоимость на несколько порядков Среднее значение коэффициента Тобина для указанных компаний по результатам 2004 года составляет 1 556 Причем наблюдается положительная тенденция -то есть в течение анализируемого периода (три года) для большинства компаний наблюдается увеличение значения коэффициента Тобина Так, если 1999 г коэффициент Тобина для компании Майкрософт имел значение 300, то в 2004 это значение составляет 4046

Аналогичная тенденция наблюдается для компаний Западной Европы Для них также характерно увеличение разрыва между балансовой стоимо-

стыо и рыночной капитализацией. Среднее значение коэффициента Тобина по результатам 2004 год составляет I 176.

Анализ компаний азиатского рынка, (преимущественно японские и корейские), также свидетельствует об увеличений разницы между рыночной капитализацией и балансовой стоимостью компании. При этом среднее значение коэффициента Тобина за 2004 год несколько превышает среднее значение для компаний США и Западной Европы и составляет 565. fa рис. 2 приведена сравнительная характеристика значения показателя коэффициента Тобина для компаний США, западной Европы и Японии,

Рис. 2. Сравнительная характерасгнкй шаченнн коэффициента Тобина предприятий США, Западной Европы и Японии

Проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что среднее значение коэффициента Тобина для компаний США, Западной Европы и Японии имеет приблизительно одинаковое значение, что закономерно условиях интеграции экономических процессов и перетока капитала. Соотношение суммарных значений коэффициента Тобина для 75 исследуемых компаний представлено на рис. 3.

Рис, 3. Сравнительный анализ шаченнй коэффициента Тобина для исследуемы* компаний США, Западной Кпрсшы и Японии, %

Фактически можно говорить о том, что создается общий интернациональный (международный) рынок, в котором ключевым фактором, предопределяющим развитие компании, является наличие конкурентного преимущества виде интелектуального потенциала, который не учтен в Официальной финансовой отчетности предприятий, В диссертации покачано, что прирост стоимости компании в большей степени обусловлен именно за счёт развития интелектуального потенциала.

Для выявления динамики изменения коэффициента Тобина в условиях российского рынка, было проанализировано тридцать компаний, учитываемых в индексе РТС (акции категории А+ и А). Для большинства компаний, представленных в индексе РТС, величина рыночной капитализации меньше балансовой стоимости, что свидетельствует о том, что, большинство компаний неэффективно управляют своими активами, направляя инвестиции в основном в материальные акгнвы, в то время как сформированные западные рынки понимают преимущества и очевидные выгоды использования нематериальный актинов.

Активы российских предприятий недооценены в сравнении с чапал мы-, ми компаниями. Из анализа можно сделать вывод, что в течение периода:

2002-2004гг величина коэффициента Тобина для большинства исследуемых компаний принимает значения меньше единицы, но при этом наблюдается положительная 1енденция повышения значения данного показателя Прирост коэффициента Тобина за 2003 год составил 29%

Низкое значение коэффициента Тобина также свидетельствует о неэффективном использовании материальных активов предприятия Из тридцати исследуемых российских предприятий только у нескольких коэффициент Тобина превышает единицу На сегодняшний день необходимо стимулировать развитие интелектуального потенциала, как на уровне отдельного предприятия, так и в пределах государственного масштаба

Рыночная капитализация анализируемых предприятий за 2003 год составила 2560244,6 мл руб, что на 1090649,5 мл руб , превышает капитализацию за 2002 г Прирост капитализации за 2003 г составил 43% За 2004г общее значение капитализации исследуемых предприятий возросло на 1179819,1 мл руб и составило 3740063,7 мл руб, что составляет 32 % по сравнению с 2003 г В то же время наблюдается позитивная тенденция увеличения величины рыночной капитализации за анализируемый период (20022004 гг.) Данное обстоятельство является индикатором смещения направленности финансовых вложений в интелектуальные акп ивы, поскольку ввиду исторически сложившихся условий на протяжении многих лет российские предприятия аккумулировали и инвестировали денежные средства в развитие материальных ресурсов

На базе проведенного анализа интелектуальных активов компаний США, западной Европы, Японии и России обоснована необходимость формирования методики управленческого учета, позволяющей идентифицировать и оценить интелектуальный потенциал предприятия, что является необходимым условием получения достоверной информации о стоимости предприятия

В третьей главе Методика учета интелектуального потенциала предприятия проведен аудит интелектуальных активов, разработана методика учета интелектуального потенциала, проанализировано влияние методики на формирование стоимости предприятия Методика проведения аудита интелектуальных активов предприятия основа на экспертной оценке

По результатам проведенного аудита составлена карта интелектуального потенциала предприятия, которая позволяет идентифицировать состав и структуру интелектуальных активов предприятия, для последующего их учета и анализа

На основе проведенных исследований разработана методика управленческого учета интелектуального потенциала предприятия, позволяющая определить величину интелектуального потенциала при формировании стоимости предприятия (рис 4)

Рис. 4. Формирование модели управленческого учета

интелектуального потенциала предприятия

Постановка управленческого учета интелектуального потенциала предприятия включает в себя несколько этапов

- разработка учетной политики управленческого учета (положений по ведению управленческого учета интелектуального потенциала предприятия),

- разработка рабочего плана счетов и порядка отражения типовых хозяйственных операций,

- разработка документооборота управленческого учета интелектуального потенциала предприятия,

- разработка агоритма определения стоимости интелектуального потенциала предприятия,

- разработка формы управленческой отчетности по учету интелектуального потенциала предприятия,

По результатам исследования сформирован документооборот управленческого учета интелектуального потенциала предприятия, который представлен на рис 5

Модель управленческого учета внедрена в аудиторскую компанию ООО Аудитсервисфинанс с общим числом сотрудников 57 человек За период 2004-2006 гг обобщались данные управленческого учета с целью определения стоимости интелектуального потенциала исследуемого предприятия

При определении интелектуального потенциала предприятия были рассмотрены следующие компоненты

ИПП - интелектуальный потенциал предприятия,

ЧК - человеческий капитал,

ННА - нормативные нематериальные активы,

СКБ - стоимость клиентской базы,

СБ - стоимость бренда,

СИК - стоимость информационного капитала; ОУА - организационно-управленческие активы, ИА - инфраструктурные активы

Рис. 5. Формирование документооборота управленческого учета интелектуального потенциала предприятия

При провидении анализа стоимость интелектуального потенциала предприятия определялась по формуле

ИПП = ЧК+ННА+СКБ+СБ+СИК+ОУА+ИА

Человеческий капитал предприятия с п числом работников оценивается

ЧК= (ПС! - СУЗ. + СПЗ1 + СИ. +СЗН1) 1=1

ПС1 - первоначальная стоимость 1-го сотрудника,

СУЗ1- стоимость устаревших знаний сотрудника, которая определяется по формуле,

СУЗ1 = 71 ПС.

СПЗ1 - стоимость приобретенных знаний сотрудника, которая определяется по формуле,

СПЗ. = у2 ПС.

СИ1 - стоимость инвестиций в 1-го сотрудника,

СИл = уз СИ.

СЗН1 - стоимость неявных знаний сотрудника, которая определяется по формуле

СЗН.=у./-ПС.

7'. уз.у*- весовые коэффициенты, определенные экспертным путем

Опыт обследований, проведенных автором в аудиторской компании на протяжении 2004-2006 г г, позволил получить экспертные оценки весовых Коэффициентов -уг = о.оз, уг,=о,7, уз=о,об- у4-1,2

Знания сотрудников предприятия переоценивались исходя из влияния следующих факторов

- инвестиции в развитие персонала,

- корректировка знаний на коэффициент устаревания и забывания части накопленных знаний,

- корректировка знаний на коэффициент приобретенного опыта и профессионализма,

- корректировка знаний с учетом индивидуальных особенностей сотрудника (то есть влияние неявных знаний)

Порядок определения стоимости каждого компонента, входящего в интелектуальный потенциал предприятия представлен в табл. 1

Таблица 1

Порядок определения стоимости компонентов интелектуального потенциала предприятия

Компонент ИПП Агоритм расчета Пояснения

Нормативные нематериальные активы (ННА) ' По данным бухгатерской (финансовой) отчетности Формируется по данным бухгатерского учета

Клиентская база (КБ) КБ- у; В Определяется как произведение весового коэффициента yso,s на величину выручки (В) от реализации за отчетный период

Стоимость бренда (СБ) СБ=В 1,2 ROA Определяется как произведение выручки (В) на среднеотраслевое значение рентабельности (ROA)

Информационный капитал (ИК) ИК = }*ЧК Определяется как произведение весового коэффициента у6=4,1 на стоимость человеческого капитала (ЧК)

Организационно-управленческие активы (ОУА) ОУА = з>; ЧК Определяются как произведение 77=0,2 на стоимость человеческого капитала (ЧК)

Инфраструктурные активы (ИА) ИА=78-ЧК Определяются как произведение весового коэффициента ys=o,os на стоимость человеческого капитала (ЧК)

В результате проведенного обследования автором определены стоимость каждого компонента интелектуального потенциала предприятия и рассчитана величина интелектуального потенциала, которая представлена в форме управленческой отчетности Отчет об интелектуальном потенциале предприятия (табл 2)

Таблица 2

Отчет об интелектуальном потенциале предприятия за 2004 - 2006 гг.

Компонеш интелектуального потенциала Стоимость за 2004 г., тыс. руб. Стоимость за 2005 г., тыс. руб. Стоимость за 2006 г., тыс. руб.

Стоимость интелектуального потенциала всего, в т ч 6 213,75 6 861,82 9 511,20

Человеческий капитал 1 650, 0 1 909,50 2 962,00

Нематериальные активы ----- ----- 30,00

Организационно-управленческие активы 330, 00 381,90 592,40

Клиентский капитал 3 120, 00 3 360,00 4 300,00

Инфраструктурные активы 82,50 95,48 148,10

Капитал бренда 858,00 924,00 1 182,50

Информационный капитал 173,25 190,95 296,20

Рассчитанная величина стоимости интелектуального потенциала по данным управленческого учета позволяет определить истинную стоимость предприятия Балансовая стоимость предприятия за 2006 г равна 600 тыс руб, очевидно, что эта стоимость не отражает достоверную оценку имеющихся в предприятии активов По результатам проведенного обследования стоимость интелектуального потенциала предприятия за 2006 г оценивается автором в сумме 9 511,20 тыс руб

Тогда, истинная стоимость предприятия определяется по формуле

СК= БСА+ИПК, где БСА - балансовая стоимость активов предприятия, ИПК - стоимость интелектуального потенциала предприятия, Стоимость обследуемого предприятия по итогам 200бг будет равна 10 111,20 тыс руб

Таким образом, проведенные исследования показали, что данные, содержащиеся в установленных формах бухгатерской (финансовой) отчетности, не позволяют на ее основе определить истинную стоимость предприятия, так как не содержат сведений об интелектуальном потенциале

Внедрение разработанной методики учета и анализа интелектуального потенциала, является одним из критериев определения справедливой стоимости предприятия

В заключение диссертации обобщены результаты проведенного исследования, сформулированы основные выводы и даны рекомендации по их применению

По теме диссертации опубликованы следующие работы;

1 Арабян К К Измерение человеческого капитала // Российское предпринимательство - 2007 - № 7 - 0,4 п л

2 Арабян К.К Капитал знаний компании // Креативная экономика -2007 -№2 - 0,2 п л

3 Арабян К К Методика оценки организационного знания // Управление стоимостью компании Сб науч трудов - М ГУ ВШЭ - 2006 -0,2 п л

4 Арабян К К Методика аудита учетной политики //Аудиторские ведомости - 2006 - № 1 - 0,4 п л

5 Арабян К К Измерение человеческого капитала / Экономика и эффективность организации производства Сб научных трудов - Брянск БГИТА - 2006 - 0,2 п л

6 Арабян К К Методы оценки человеческого капитала / Актуальные вопросы бухгатерского учета и аудита в инновационной экономике Сб научных трудов -М МЭСИ -2006 -0,6пл

7 Арабян К К Знания - как капитал компании /Экономика и эффективность организации производства Сб научных трудов - Брянск' БГИТА -2006 - 0,2 п л

8 Арабян К К Определение стоимости капитала знаний предприятия / Актуальные проблемы в экономике Сб научных трудов - М МЭСИ - 2007 - 0,4 п.л

9 Арабян К К Определение стоимости интелектуального потенциала предприятия / Экономика и эффективность организации производства Сб научных трудов - Брянск БГИТА - 2007 - 0,2 п л

10 Арабян К К Интелектуальные активы компании //Вопросы экономических наук - 2005 - № 12 - 0,2 п л

Подписано к печати 25 04 07

Формат издания 60x84/1 б Бум офсетная №1 Печать офсетная

Печ Л 1,4 Уч-издл 1,3 Тираж 100 экз

Заказ № 4034

Типография издательства МЭСИ 119501, Москва, Нежинская ул , 7

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Арабян, Кнарик Карапетовна

Введение.

Глава 1. Сущность и структура знаний как капитала.

1.1 Идентификация и классификация знаний в современной экономике.

1.2 Концепция интелектуального капитала в современной экономике.

1.3 Классификация и структура интелектуального потенциала предприятия

Глава 2. Оценка и измерение компонентов интелектуального потенциала предприятия.

2.1. Анализ классических и альтернативных методов оценки компонентов интелектуального потенциала.

2.2. Методы оценки и измерения человеческого капитала.

2.3. Сравнительный анализ интелектуальных активов стран США,

Западной Европы и России.

Глава 3. Методика учета и анализа интелектуального потенциала предприятия.

3.1. Аудит интелектуального потенциала предприятия.

3.2. Методика учета и анализа интелектуального потенциала предприятия.

3.3. Влияние стоимости интелектуального потенциала при формировании стоимости предприятия.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Учет и анализ интелектуального потенциала при формировании стоимости предприятия"

Актуальность темы исследования. В настоящее время многие процессы и парадигмы традиционной экономической теории требуют глубокого переосмысления и изменения. Современный бизнес можно охарактеризовать как сложную, постоянно меняющуюся, систему. И в этих условиях только то предприятие, которое осознает необходимость разрабатывать и внедрять инновационные проекты и делать это быстрее конкурентов, имеет шанс на успех, на договременное присутствие на рынке. Если раньше речь шла об отдельных линтелектуальных работниках предприятия, прерогативой которых являлась внедрение инновационных проектов, то сегодня в условиях, когда во всем мире наблюдается тенденция сокращения технического труда, речь идет об линтелектуальных предприятиях. Развитие технологий и информационный подъем конца двадцатого и начала двадцать первого века фактически привели к тому, что основным конкурентным преимуществом предприятия являются ее сотрудники их знания, способности, навыки, умение и опыт.

Одним из признаков линтелектуальной ориентированности предприятия является ее рыночная капитализация, превышающая бухгатерскую стоимость основных фондов, материальных и финансовых средств. Превышение реальной стоимости над бухгатерской стоимостью формируется за счет недооцененного интелектуального потенциала предприятия.

В сложившихся условиях, анализ сделок по купле-продаже компаний показывает, что рыночная стоимость большинства из них отличается от балансовой стоимости, так как многие компании не в состоянии достоверно оценить свои интелектуальные активы.

Возможность адекватного учета и достоверного отражения интелектуального потенциала предприятия является необходимым условием для формирования стоимости предприятия с одной стороны внешний аспект), и возможностью эффективного управления с другой (внутренний аспект).

Сложность, многоаспектность и неразаработанность многих вопросов, связанных с формированием интелектуального потенциала предприятия, дискуссионностью вопросов ее количественной и качественной оценки определяют актуальность темы диссертационного исследования, ее научную и практическую значимость.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является разработка методики учета и анализа интелектуального потенциала при формировании стоимости предприятия.

Достижение поставленной цели предполагает решение следующих задач:

- уточнить понятие линтелектуального потенциала как одного из ключевых ресурсов в условиях современной экономики;

- сформировать концепцию оценки интелектуального потенциала предприятия;

- обобщить и проанализировать основные методики оценки компонентов интелектуального потенциала предприятия;

- провести сравнительный анализ состояния интелектуальных активов предприятий США, Западной Европы и России;

- разработать комплекс мер по измерению и управлению интелектуальным потенциалом предприятия;

- разработать и апробировать модель управленческого учета интелектуального потенциала предприятия;

- проанализировать влияние предложенной модели учета и оценки интелектуального потенциала при формировании стоимости предприятия.

Объектом исследования является интелектуальный потенциал предприятия.

Предметом исследования являются методы анализа формирования и функционирования интелектуального потенциала предприятия.

Теоретической и методологической базой исследования послужили труды ведущих российских и зарубежных ученых и специалистов в области экономики, статистики, теории инноваций, инновационного менеджмента оценки интелектуальной собственности.

Информационную базу исследования составили данные Росстата, финансовой (бухгатерской) отчетности компаний США, Западной Европы, Японии и России, данные бухгатерского и управленческого учета аудиторских и консатинговых компаний. В работе использовались методические материалы, статистические публикации и базы данных по теме диссертации. В качестве исследовательского инструментария применялись методы аналитических группировок, методы анализа хозяйственной деятельности, табличные и графические методы представления данных и результаты исследования.

Научная новизна исследования заключается в разработке методики управленческого учета интелектуального потенциала предприятия, позволяющей провести стоимостную оценку интелектуального потенциала и его влияния при формировании стоимости предприятия.

В работе сформулированы и выносятся на защиту следующие, наиболее, существенные результаты, полученные автором:

- дано определение интелектуального потенциала как одного из ключевых активов предприятия в условиях современной экономики; проведена классификация каждого из компонентов интелектуального потенциала предприятия (интелектуальный, информационный, человеческий капитал);

- проведен сравнительный анализ значения интелектуального достояния компаний США, западной Европы и России, позволивший сформировать модель управленческого учета и оценки интелектуального потенциала предприятия;

- разработана и внедрена методика управленческого учета интелектуального потенциала предприятия и выявлены показатели, влияющие, на формирование и развитие компонентов интелектуального потенциала;

- разработан агоритм определения стоимости интелектуального потенциала предприятия по данным управленческого учета;

- разработана форма управленческой отчетности, отражающая состояние и изменение интелектуального потенциала предприятия, с целью получения достоверной информации, необходимой при формировании стоимости предприятия.

Практическая значимость работы. Предложенная методика и полученные в процессе исследования результаты нашли свое практическое применение в деятельности аудиторских компаний ООО

Аудитсервисфинанс, ООО Виабиаудит, ООО СКМ-инфо. Результаты исследования могут быть использованы руководителями предприятий с целью повышения эффективности деятельности. Разработанные рекомендации и методика управленческого учета могут быть использованы Минэкономразвития Российской Федерации, Росстатом при проведении мониторинга стоимости российских компаний с учетом их интелектуального потенциала.

Апробация работы. Основные положения диссертационной работы были доложены и получили одобрения на международной конференции Экономика и эффективность организации производства (Брянск 2005 г.), международной конференции Экономика и эффективность организации производства (Брянск 2006 г.), конференции Корпоративные финансы: перспективы и реальность (третья ежегодная научная конференция молодых ученых ГУ Высшая Школа Экономики, Москва 2006), международной конференции "Экономическое образование в информационнотехнологической среде" (Сызрань 2006), практические результаты, полученные в ходе проведения исследования, внедрены в аудиторские предприятия ООО Аудитсервисфинанс, ООО Виабиаудит, ООО СКМ-инфо, ООО Дмитров-Консатиг и др.

Публикации. Основные результаты диссертационного исследования опубликованы в 10-ти работах общим объемом 3,0 п.л.

Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, 3-х глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Диссертация: заключение по теме "Бухгатерский учет, статистика", Арабян, Кнарик Карапетовна

Заключение

Проведенное исследование позволяет сформулировать следующие выводы.

1. Интелектуальный потенциал является одним из ключевых активов предприятия в условиях современной экономики. В связи с этим дано определение линтелектуального потенциала предприятия, что является необходимым условием для последующего учета и анализа интелектуального потенциала и его компонентов.

2. В отличие от распространенной в экономической литературе концепции интелектуального капитала, включающей в себя три компонента, таких структурный, рыночный и человеческий капитал, предложена уточненная и допоненная структура интелектуального потенциала предприятия с выделением трех основных компонентов, интелектуальный капитал, информационный капитал и человеческий капитал. В свою очередь, приведена классификация каждого из компонентов интелектуального потенциала, в частности, в составе интелектуального капитала выделены стоимость бренда, клиентская база, инфраструктурные активы.

3. Обоснована несостоятельность структурного капитала как составляющей интелектуального потенциала, виду того, что отсутствует четкое определение понятия структурный капитал, представляющего собой сочетание нематериальных и рыночных активов. Отсутствие четкого определения затрудняет процесс формализации данного компонента и его последующей оценки, что не позволяет достоверно оценить интелектуальный потенциал предприятия в целом.

4. В ходе исследования показа взаимосвязь между компонентами интелектуального потенциала и их влияние на формирование основных финансовых результатов и стоимости предприятия.

5. В ходе проведенного исследования разграничены методы измерения и методы оценки интелектуальных активов, поскольку отдельные компоненты интелектуального потенциала не могут быть оценены посредством количественных показателей, и соответственно к ним могут применяться только методы измерения или качественные характеристики.

6. Обобщение и анализ основных и альтернативных методов оценки и измерения интелектуальных активов, позволили сделать вывод о возможности применения указанных методов при оценке компонентов интелектуального потенциала. В ходе исследования выявлены основные преимущества и недостатки рассмотренных методов.

7. Исследование показало, что одной из самых сложных задач является оценка и измерение стоимости человеческого капитала, так как на результаты деятельности человека оказывают влияние различные факторы, которые не поддаются количественной оценке. К указанным факторам можно отнести: биологические, физиологические, социальные, психологические, мотивационные. По результатам проведенного исследования структуры человеческого капитала, предложена методика ее оценки по аналогии с физическим (основным капиталом) и сделаны выводы о проблемах и возможностях при оценке человеческого капитала.

8. Проведенный статистический анализ интелектуального достояния компаний США, Западной Европы и России позволил сделать вывод, о том, что российские компании не уделяют достаточного внимания развитию интелектуального потенциала, в то время как компании США, Западной Европы и Японии, понимают ценность и конкурентное преимущество использования интелектуальных активов. В связи с этим выводы, сделанные по результатам анализа, явились основной для разработки методики учета интелектуального потенциала предприятия.

9. Разработана методика управленческого учета интелектуального потенциала предприятия и его компонентов. На основе данных управленческого учета разработан агоритм определения стоимости интелектуального потенциала и каждого компонента, входящего в его состав.

10. Разработанная методика учета и анализа стоимости интелектуального потенциала позволяет пользователям финансовой отчетности получить сведения о справедливой стоимости предприятия. В связи с этим разработана форма финансовой отчетности, отражающая стоимость и структуру интелектуального потенциала, так как традиционные формы бухгатерской финансовой отчетности не содержат сведений об интелектуальном потенциале предприятия, который играет ключевую роль при формировании стоимости предприятия.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Арабян, Кнарик Карапетовна, Москва

1. Гражданский кодекс Российской Федерации часть первая от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ, часть вторая от 26 января 1996 г. N 14-ФЗ, часть третья от 26 ноября 2001 г. N 146-ФЗ (с дальнейшими изменениями и допонениями).

2. Налоговый кодекс Российской Федерации часть первая от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ и часть вторая от 5 августа 2000 г. N 117-ФЗ (дальнейшими изменениями и допонениями).

3. Трудовой кодекс Российской Федерации от 30 декабря 2001 г. N 197-ФЗ (дальнейшими изменениями и допонениями).

4. Федеральный Закон от 21.11.1996 г. № 129-ФЗ О бухгатерском учете.

5. Патентный закон РФ от 23 сентября 1992 г. N 3517-1 (с изменениями от 27 декабря 2000 г., 30 декабря 2001 г., 24 декабря 2002 г., 7 февраля 2003 г.).

6. Закон Российской Федерации от 09.07.1993 г. № 5351-1 Об авторском и смежных правах.

7. Положение о Федеральной службе по интелектуальной собственности, патентам и товарным знакам (утв. постановлением Правительства РФ от 16 июня 2004 г. N299).

8. Рекомендации по соотношению правовой охраны промышленных образцов с правовой охраной товарных знаков (утв. приказом Роспатента от 19 августа 1999 г. N 141).

9. Закон РФ от 23 сентября 1992 г. N 3520-1 "О товарных знаках, знаках обслуживания и наименованиях мест происхождения товаров".

10. Ю.Бернской Конвенцией по охране литературных и художественных произведений от 9 сентября 1886.11 .Методические рекомендации по определению рыночной стоимости интелектуальной собственности (утв. Минимуществом РФ 26 ноября 2002 г. N СК-4/21297).

11. Постановление Госкомстата от 05.01.2004 г. Об утверждении унифицированных форм первичной учетной документации по учету труда и его оплаты.

12. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. N 135-Ф3 "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" (с изм. и доп. от 21 декабря 2001 г., 21 марта, 14 ноября 2002 г., 10 января, 27 февраля 2003 г., 22 августа 2004 г., 5 января 2006 г.).

13. Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности (утв. постановлением Правительства РФ от 6 июля 2001 г. N519).

14. Положение по бухгатерскому учету "Учет нематериальных активов" ПБУ 14/2000 (утв. приказом Минфина РФ от 16 октября 2000 г. N 91н)

15. Постановление Госкомстата РФ от 30.10.1997 N 71а "Об утверждении унифицированных форм первичной учетной документации по учету труда и его оплаты.

16. Приказ от 9 декабря 1998 г. N 60н Об утверждении положения по бухгатерскому учету Учетная политика организации ПБУ 1/98.

17. Положение по бухгатерскому учету "Доходы организации" ПБУ 9/99 (утв. приказом Минфина РФ от 6 мая 1999 г. N 32н).

18. Положение по бухгатерскому учету "Расходы организации" ПБУ 10/99 (утв. приказом Минфина РФ от 6 мая 1999 г. N ЗЗн).

19. Приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г. N 67н "О формах бухгатерской отчетности организаций" (с изменениями от 31 декабря 2004 г.).

20. Приказ Минфина РФ от 6 июля 1999 г. N 43н "Об утверждении Положения по бухгатерскому учету "Бухгатерская отчетность организации" ПБУ 4/99".

21. Козырев А.Н., Макаров B.JI. Оценка стоимости нематериальных активов и интелектуальной собственности. М.: РИЦ ГШ ВС РФ, 2003. - 425 с.

22. Козырев А.Н., Макаров B.JI. Особенности оценочной деятельности применительно к условиям новой экономики. М.: Интерреклама, 2003.

23. Нонака И., Такеучи X. Компания создатель знания. М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2003.-415.

24. Лев Б. Нематериальные активы: Управление, Измерение, Отчетность.-М.: Квинта-Консатинг, 2004.- 228 с.

25. Брукинг Э. Интелектуальный капитал: ключ к успеху в новом тысячелетии. Санкт-Питербург; Питер., 2001.- 420 с.

26. Стюарт Т.А. Богатство от ума. Минск, Парадокс, 1998.- 325 с.

27. Глухов В.В., Коробко С.В., Маринина Т.В. Экономика знаний. Санкт-Петербург; Питер, 2003.- 525 с.

28. Трифилова А.А. Оценка эффективности инновационного развития предприятия. М.: Финансы и статистика, 2005.

29. Андриссен Д., Тиссен Р. Невесомое богатство. М.: Олимп-бизнес, 2004. -292 с.

30. Поторак А., Лернер П. Основы интелектуальной собственности. М.:, Диалектика, 2004. - 420с.

31. Ильенкова С.Д., Адамов В. Е., Сиротина Т.П., Смирнова С.А. Экономика и статистика. Финансы и статистика, - М.: 1996 .

32. Инженерные методы контроля качества,- Интерсертифика ходинг, М.: 2002.

33. Кальянов Г.Н. Консатинг при автоматизации предприятий. Подходы, методы, средства. М.: СИНТЕГ, 1997.

34. Под редакцией Грязновой А.Г. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 2001. - 507с.

35. Мхитарян В. С., Дубров А. М., Трошин Л. И. "Многомерные статистические методы.- Учебник, М.: Финансы и Статистика, 1998.

36. Мхитарян B.C. "Статистические методы в управлении качеством продукции": М.: Финансы и статистика, 1982.

37. Райков А.Н. Интелектуальные информационные технологии. М.: МИРЭА, 2000.

38. Пузыня Н.Ю. Оценка интелектуальной собственности и нематериальных активов. М.: Питер, 2004,- 350с.

39. Букович У., Уильяме Р. Управление знаниями: руководство к действию.-М.: Инфра-М, 2002. -503 с.

40. Джанетто К., Уилер Э. Управление знаниями: руководство по внедрению корпоративной системы управления знаниями.- М.: Добрая книга, 2005.

41. Леонтьев Б.Б. Цена интелекта: интелектуальный капитал в российском бизнесе. М.: Издательский центр Акционер, 2002. -195 с.

42. Домнин В.Н. Брендинг: новые технологии в России. С-П.: Питер, 2004. -295 с.

43. Перция В. Брендинг. С-П.: Питер, 2004.

44. Симонова Н.Е., Симонов Р.Ю. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). -М.: Издательский центр МарТ, 2004.

45. Комисарова Т.А. Управление человеческими ресурсами-М.Издательство Дело, 2004.- 190с.

46. Есипов В., Маховникова Г., Терехова В. Оценка бизнеса.- С-П.: Питер, 2003.

47. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика.- М.: Инфра-М, 2001.-250 с.

48. Румизен М.К. Управление знаниями.- М.: ACT*Астрель,2004.

49. Брукинг Э. Интелектуальный капитал.- С-П.:Питер Бук, 2001.

50. Смирнов С.А, Андреев Г.И. Витчинка В.В, Тихомиров В.А. Оценка интелектуальной собственности. -М.:Финансы и статистика, 2002.

51. Маркс К., Энгельс Ф. Соч., 2-е изд., т. 46.

52. Марцинкевич В.И., Соболева И.В. Экономика человека.- М.: Аспект-пресс, 1995г.-190 с.

53. Дятлов С.А. Человеческий капитал России: проблемы эффективности использования в условиях переходной экономики. СПб.: СПбУЭФ, 1995.

54. Дятлов С.А. Основы теории человеческого капитала. СПб.: СПбУЭФ, 1994.

55. Зверева Н.В. Семья и воспроизводство человеческого капитала //Вестник МГУ. 1998, Сер. 6. Экономика, № 5.- с. 19-27

56. Маршал А. Принципы экономической науки, т. 1-3 . М.: Прогресс, 1993.

57. Миль Дж.С. Основы политической экономии, т. 1-3. М.: Прогресс, 1980.

58. Петти В. Экономические и статистические работы. М.: Соцэгиз, 1940.

59. Рикардо Д. Сочинения, т. 1. М: Госполитиздат, 1955.

60. Семенов А. Посттейлоризм и теория человеческого капитала// Мировая экономика и международные отношения. 1995 г.- № 9,- с 5-9

61. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов.- М.: Наука, 1993.

62. Шульц Т. Ценность детей //ТНЕ515, Зима. 1994.

63. Экономическая энциклопедия. М.: Экономика, 1999.

64. Бьюзен Т., Доттино Т., Израэль Р. Интелектуальный руководитель/Пер, с англ. Г.И. Левитан. Мн.: ООО "Попурри", 2001.

65. Губин В.Д., Сидорина Т.Ю. Философия. М.: Глорлики, 2003г.- 606 с.

66. Гейтс Б. Бизнес со скоростью мысли. М.: Эксмо-Пресс, 2001

67. Becker G. Investment in Human Capital: A Theoretical Analysis //Journal of Political Economy. Supplement, Vol. 70, October 1962.

68. Becker G. Human Capital: A Theoretical and Empirical Analysis. N.Y.: Columbia University Press, 1964.

69. Becker G. Human Capital: A Theoretical and Empirical Analysis with Special Reference to Education. 2nd ed. N.Y.: National Bureau of Economic Research.

70. Blaug M. Introduction to the Economics of Education. L., 1970.

71. Becker G. Human Capital: A Theoretical and Empirical Analysis with Special Reference to Education. 2nd ed. N.Y.: National Bureau of Economic Research,

72. Bontis N. Intellectual Capital: an Exploratory Study that Develops Measures and Models/Management Decision, 1998, 36/2.

73. Bontis N. There is a Price on Your Head: Managing Intellectual Capital Strategically//Business Quarterly, 1996, Summer.

74. Sveiby, K.E. The New Organizational Wealth: Managing and Measuring Knowledge Based Assets, Berrett Koehler, San Francisco, 1998 r.

75. Sveiby K.E. Methods for Measuring Intangible Assets Jan 2001, updated April 2001, May 2002, October 2002, April 2004.

76. Greenlay, L. and Poole, D.V. Accounting methods for measuring intellectual capital. Available Online: 1999 r.

77. Ahonen G. Henkilostotilinpaatos yrityksen ikkuna menestykselliseen tulevaisuuteen. Kauppakaari, Helsinki 1998;

78. Гаузнер H., Иванов H. Инновационная экономика и человеческие ресурсы // Мировая экономика и международные отношения. 1994, № 3.- с. 12-17

79. Гаузнер Н., Иванов Н., Михина М. Стратегия развития человеческих ресурсов в условиях перехода к рынку // Мировая экономика и международные отношении. 1994, № 7.- с.23-28

80. Фатхутдинов Р.А. Инновационный менеджмент. -М.:Интел-синтез, 2000. с.290

81. Шанк Дж., Говиндароджан В. Стратегическое управление затратами,-Пер. с англ.; Под ред. Е.Н. Бондаревской СПб: ЗАО Бизнес Микро, 1999.

82. Накадзима С. Производственные инновации: Пособие по ТРМ. Пер. с японского. - Управление акционерной компанией: японская модель (Ноу-хау менеджмента эпохи информационной революции). Хрестоматия.

83. Том 5. Александров: Исследовательский центр японских методов управления, 1992.

84. TEGOVA (European Group of Professional Valuers) Европейские стандарты оценки.

85. МСФО (IAS) 1. Представление финансовой отчетности.

86. МСФО (IAS) 38. Нематериальные активы.

87. МСФО (IAS) 39 Финансовые инструменты: признание и оценка.

88. МСФО (IFRS) 3 Объединение компаний.

89. МСФО (IAS) 8 Учетная поли гика, изменения в бухгатерских расчетах.

90. Bontis N., Nikitopoulos D. Thought Leadership on Intellectual Capital// Journal of Intellectual Capital. 2001, Vol. 2, No. 3

91. Brooking A. Intellectual Capital: Core Asset for the Third Millennium Enterprise. L.: International Thomson Business Press ,1996.

92. Contribution of Information Technology into Gross Product, US Dep. of Commerce. Wash, 2000.

93. Corporate Legal Times. 2000, Vol. 10, Issue 107.

94. Drucker P. Management Challenges for the 21-st Century. N.Y.: HarperCollins. 1999.

95. Д. Фишмен, III Пратт. Руководство по оценке стоимости бизнеса. М.: Квинто-консатинг", 2000.

96. Лидерство. Психологические проблемы в бизнесе. Сб. пер. - Дубна: Издательский центр Феникс, 1997.- с.320.

97. Бушмарин И.В. Интелектуализация труда в странах с рыночной экономикой // Проблемы теории и практики управления. 1994. №2.

98. Бьюзен Т., Доттино Т., Израэль Р. Интелектуальный руководитель/Пер., с англ. Г.И. Левитан. Мн.: ООО "Попурри", 2001.

99. Гамза В.А., Ткачук И.Б. Безопасность коммерческого банка.- М.: издатель Шумилова, 2000.

100. Гейтс Б. Бизнес со скоростью мысли. М.: Эксмо-Пресс, 2001.

101. ЮЬГаузнер Н., Иванов Н. Инновационная экономика и человеческие ресурсы // Мировая экономика и международные отношения. 1994, № 3.

102. Дятлов С.А. Человеческий капитал России: проблемы эффективности использования в условиях переходной экономики. СПб.: СПбУЭФ, 1995.

103. Дятлов С.А. Основы теории человеческого капитала. СПб.: СПбУЭФ, 1994.

104. Шевченко И.Г. Практическое руководство по управленческому учету. -М.:Управление персоналом, 2005 .- 195 с.

105. Зверева Н.В. Семья и воспроизводство человеческого капитала //Вестник МГУ. 1998, Сер. 6. Экономика, № 5.

106. Науман Э. Принять решение но как? - Пер. с немецкого, под ред. Ю.П. Адлера. - М.: Мир, 1987.

107. Хол Р. Организации: структуры, процессы, результаты. Пер. с англ.; Под ред. И.В. Андреевой. - СПб: ПИТЕР, 2001.

108. Эрик Jleccep и Энтони А. Аткинсон. Управленческий учет.- М.: Вильяме, 200г.- 880с.

109. Н. А. Соколова, О. Д. Каверина. Управленческий анализ. М.: Бухгатерский учет, 2007.- 184 с.

110. Ш.Горелик О.М. Управленческий учет и анализ.- М.: Кнорус, 2007 г- 256 е.

111. Льюис Г. Менеджер наставник. Стратегия раскрытия таланта и распространения знаний. - Пер. с англ. - Минск: Амафея, 1998.- с.290

112. Клейнер Г. Знания об упртешш знаниями //Вопросы экономики. -2004. -№ 1.-С. 151-155.lM.Drucker P. Management Challenges for the 21-st Century. N.Y.: HarperCollins. 1999.

113. Dublin, Louis J., Lotka Alfred. The Money Value of Man. N.Y.: Roland Press Co., 1930.

114. Economic Report of the President. Wash., 2000. - Economist. - 2000.

115. Edvinsson L., Malone M. Intellectual Capital: Realising Your Company's True Value by Finding its Hidden Brainpower. N.Y.: Harper Business, 1997.

116. Ивлев B.A, Попова T.B. ABIS. Информационные системы на основе действий.- М.: 1-С Паблишшп; 2005.- 248 с.

117. Тронин Ю. Совершенствован не интелектуального потенциала банка// Банковские технологии. 2000. № 1-2.

118. Уткин Э.А., Морозова Г.И., Морозова Н.И. Нововведения в банковском бизнесе России. М.: Финансы и статистика, 1998.

119. Иноземцев B.JI. Парадоксы постиндустриальной экономики (инвестиции, производительность и хозяйственный расчет)//Мировая экономика и международные отношения. 2000, № 3.

120. Калабихина И.Е. Тендерным фактор воспроизводства человеческого капитала // Вестник МГУ. i b-AS, Сер. 6. Экономика, № 5.

121. Капелюшников Р.И. Экономический подход Гэри Беккера к человеческому поведению // США: экономика, политика, идеология. -1993, №11.

122. Хорнгрен Ч. Управленческий учет. С-П.: Питер, 2005,- 1008 с.

123. Оценка капитала знаний компаний США, входящих в индекс Доу-Джонса

124. Л ll/ll Символ Балансовая стоимость, мл. дол. Уставный капитал, мл. дол. Капитализация, мл. дол. Коэффициент Тобина2002 2203 2004 2002 2003 2004 2002 2003 2004 2002 2003 2004

125. AA 29,71 31,71 32,609 9,927 12,075 13,3 15 540,00 16 240,00 27 380,00 523,05621 512,1412804 839.6454966

126. T 95,057 100,166 108,844 33,199 38,248 40.504 52 000,00 28 200,00 81 800,00 547,0401969 281,5326558 751,534306

127. BA 52,342 53,035 53,963 7,696 8,139 11,286 26 300,00 30 000,00 55 990,00 502,46456 565,664184 1037,562774

128. CAT 32,851 36,465 43,091 5,472 6,078 7,476 22 800,00 41 410,00 41 080,00 694,0427993 1135.609489 953,3313221

129. С 1 097,00 1 264,00 1 484,10 86,72 98.01 109,29 183 000,00 250 000,00 246 000,00 166,8185962 197,7848101 165,7569128

130. КО 24,501 27,342 31,327 11,8 14,08 15,935 111 000,00 124 000,00 198 520,00 4530,427329 4535,147392 6337,025569

131. DD 34,621 37,039 35,632 9,063 9,781 11,377 43 000,00 45 000,00 48 000,00 1242,020739 1214,935608 1347,103727

132. XOM 152,644 174,278 195,256 74,597 89,915 101,756 238 000,00 271 000,00 329 000,00 1559,18346 1554,98686 1684,967427

133. GE 575,244 647,483 750,597 63,706 79,108 110,821 253 000,00 311 000,00 374 000,00 439,8133662 480,3214911 498,2700437

134. GM 371,871 448,507 479,603 6,814 25,268 27,726 7 250,00 9 250,00 11 290,00 19,49600802 20.62398134 23,54030313

135. HPQ 74,708 76,138 77,317 37,746 37,564 37,176 55 000,00 70 000,00 63 000,00 736,1996038 919,3832252 814,8272696

136. HD 30,011 34,437 38,907 19,802 22,407 24,158 57 000,00 80 000,00 94 000,00 1899,303589 2323,082731 2416,017683

137. HON 27,559 29,344 30,062 8,925 10,729 11,252 14 700,00 19 800,00 31 300,00 533,4010668 674,7546347 1041,18155814 1NTC 44,224 47.143 48,143 35,468 37,846 38,579 110 000,00 209 000,00 147 000,00 2487,337192 4433,319899 3053,403402

138. IBM 96,484 104,457 109,183 22,782 27,864 29,747 137 870,00 112 700.00 158 800,00 1428,941586 1078.912854 1454,438878

139. JPM 758,8 770,912 1 157,00 42,306 46,154 105,653 50 000,00 74 000,00 139 000.00 65,89351608 95,99020381 120,1382887

140. JNJ 40,556 48,263 53,317 22,697 26.869 38,813 164 000,00 153 000,00 188 300,00 4043,791301 3170,130328 3531,706585

141. MCD 23,971 25,525 22.838 10,281 11,982 14,202 17 000,00 29 000,00 42 560,00 709,1902716 1136,141038 1863,560732

142. MRK 47,561 40,588 42,572 18,2 15,576 17,288 130 000.00 102 000.00 71 000,00 2733,331932 2513.058047 1667,762849

143. MSFT 79,571 92,319 70,815 61,02 74,825 48.115 227 000,00 295 000,00 286 450,00 2852.79813 3195.441892 4045,046953

144. МММ 15,329 17,6 20,708 5,993 7.885 10.378 49 000,00 66 000,00 64 000,00 3196,555548 3750 3090,593008

145. PG 43,706 57,048 61,527 16,186 17,278 14,477 114 000,00 129 000,00 139 000.00 2608,337528 2261,253681 2259,170771

146. MO 87,54 96,175 101.648 19,478 25,071 30,714 85 000,00 44 000,00 59 000,00 970,9846927 457.4993501 580,4344404

147. UTX 29.05 34,648 40.035 1,355 11,707 14,008 30 000.00 44 000,00 53 000,00 1032,702238 1269,914569 1323,841639

148. SBC 98,456 100,233 108,844 38,248 38,248 40,504 48 000.00 58 000.00 85 000,00 1185,068141 578,6517414 780,934181

149. WMT 94,685 104.912 120,223 39.337 43,623 49,396 177 000.00 231 000,00 191 000,00 1869,356287 2201,845356 1588,714306

150. D1S 49,988 53.902 53,158 23.791 26,081 26,21 35 000,00 46 000,00 56 000.00 700,1680403 853,4006159 1053,46326

151. AIG 561,229 678,346 796,66 59,103 71,445 80,607 157 000,00 172 000,00 170 000,00 279,7432064 253,5579188 213,390907

152. VZ 167,468 165,968 165,958 32,616 33,466 37,56 109 000.00 96 000.00 112 000,00 650,8706141 578,4247566 674.8695453

153. АА 29,71 31,71 32,609 15 540,00 16 240,00 27 380,00 700,00 11 140,00 15 510,29 16 208,29 27 347,39

154. Т 95,057 100,166 108,844 52 000,00 28 200,00 81 800,00 -23 800,00 53 600,00 51 904,94 28 099,83 81 691,16

155. ВА 52,342 53,035 53,963 26 300,00 30 000,00 55 990.00 3 700,00 25 990,00 26 247.66 29 946.97 55 936,04

156. CAT 32,851 36,465 43,091 22 800,00 41 410.00 41 080,00 18 610.00 -330,00 22 767,15 41 373,54 41 036,91

157. С 1 097,00 1 264,00 1 484,10 183 000,00 250 000,00 246 000,00 67 000.00 -4 000.00 181 903,00 248 736,00 244 515,90

158. КО 24,501 27,342 31,327 111 000,00 124 000,00 198 520,00 13 000,00 74 520,00 110 975,50 123 972,66 198 488,67

159. DD 34,621 37,039 35,632 43 000,00 45 000,00 48 000,00 2 000,00 3 000,00 42 965,38 44 962,96 47 964,37

160. ХОМ 152,644 174,278 195,256 238 000,00 271 000,00 329 000,00 33 000,00 58 000,00 237 847,36 270 825.72 328 804,74

161. GH 575,244 647,483 750,597 253 000,00 311 000,00 374 000,00 58 000,00 63 000,00 252 424.76 310 352.52 373 249,40

162. GM 371,871 448,507 479.603 7 250,00 9 250,00 11 290,00 2 000.00 2 040,00 6 878,13 8 801,49 10 810,40

163. HPQ 74,708 76,138 77,317 55 000,00 70 000,00 63 000,00 15 000,00 -7 000,00 54 925,29 69 923,86 62 922,68

164. HD 30,011 34,437 38,907 57 000,00 80 000,00 94 000,00 23 000,00 14 000,00 56 969,99 79 965,56 93 961,09

165. HON 27,559 29,344 30,062 14 700,00 19 800,00 31 300,00 5 100,00 11 500,00 14 672,44 19 770,66 31 269,9414 1NTC 44,224 47,143 48,143 110 000,00 209 000,00 147 000,00 99 000,00 -62 000,00 109 955,78 208 952.86 146 951,86

166. IBM 96,484 104,457 109,183 137 870,00 112 700,00 158 800,00 -25 170.00 46 100.00 137 773.52 112 595,54 158 690,82

167. JPM 758,8 770,912 1 157,00 50 000,00 74 000,00 139 000,00 24 000,00 65 000.00 49 241,20 73 229,09 137 843,00

168. JNJ 40,556 48,263 53,317 164 000,00 153 000,00 188 300,00 -11 000,00 35 300.00 163 959,44 152 951,74 188 246,68

169. MCD 23,971 25,525 22.838 17 000,00 29 000,00 42 560,00 12 000,00 13 560,00 16 976,03 28 974,48 42 537,16

170. MRK 47,561 40,588 42.572 130 000,00 102 000,00 71 000.00 -28 000,00 -31 000,00 129 952.44 101 959,41 70 957,43

171. MSFT 79.571 92,319 70.815 227 000.00 295 000,00 286 450,00 68 000,00 -8 550,00 226 920,43 294 907,68 286 379,19

172. МММ 15,329 17.6 20,708 49 000,00 66 000.00 64 000,00 17 000,00 -2 000,00 48 984,67 65 982,40 63 979,29

173. PG 43,706 57,048 61,527 114 000,00 129 000,00 139 000,00 15 000,00 10 000.00 113 956,29 128 942,95 138 938,47

174. MO 87,54 96,175 101,648 85 000,00 44 000,00 59 000,00 -41 000,00 15 000,00 84 912,46 43 903,83 58 898,35

175. UTX 29,05 34,648 40,035 30 000,00 44 000,00 53 000,00 14 000,00 9 000,00 29 970,95 43 965,35 52 959,97

176. SBC 98,456 100,233 108,844 48 000.00 58 000,00 85 000.00 10 000,00 27 000,00 47 901,54 57 899,77 84 891,16

177. WMT 94,685 104,912 120,223 177 000,00 231 000.00 191 000.00 54 000,00 -40 000,00 176 905,32 230 895,09 190 879,78

178. D1S 49,988 53,902 53,158 35 000,00 46 000,00 56 000,00 11 000,00 10 000,00 34 950,01 45 946,10 55 946.84

179. AIG 561.229 678,346 796,66 157 000,00 172 000,00 170 000,00 15 000,00 -2 000,00 156 438,77 171 321,65 169 203.34

180. VZ 167,468 165,968 165,958 109 000,00 96 000,00 112 000,00 -13 000,00 16 000,00 108 832,53 95 834,03 111 834,04

181. PFE 46,356 116,775 123,684 194 000.00 269 000,00 183 180.00 75 000,00 -85 820,00 193 953,64 268 883,23 183 056,32

182. ИТОГО 2912460,00 3425600,00 3 74650,00 2 907 576,91 3 420 085,24 3 740 192,38

183. Оценка капитала знаний компаний Европып/п Страна Символ Балансовая стоимость, мл. дол. Капитализация, мл.дол. КоЭ( зфициент Тобина2002 2203 2004 2002 2003 2004 2002 2003 2004

184. Великобритания VOD 276,40 292,62 337,62 127 000,00 183 000,00 186000,00 459,4856655 625,3865949 550,9103349

185. Финляндия NOK 24.32 30,40 31,39 79 000,00 98 000,00 84 740,00 3248,88962 3223,790256 2699,585855

186. Германия DT 142,31 159,79 166,27 55 000,00 83 000,00 95 000,00 386,4802192 519,4350049 571,3529638

187. Германия SI 90,00 98,05 103,86 40 000,00 76 000,00 81 700,00 444,4493828 775,0831175 786.635856

188. Германия SAP 5,88 7,97 10,35 47 000,00 52 000,00 60 520,00 7991,838123 6526,92356 5847.342995

189. Италия TI 63,76 124,91 131,79 56 000,00 95 000,00 65 000,00 878,293601 760,5354169 493,2276056

190. Великобритания ВТ 36,72 40.30 42,31 28 500,00 32 000,00 34 000,00 776.1015195 794,0052603 803,6685104

191. Великобритания BP 157,31 182,40 199,54 155 000,00 177 000,00 237 830,00 985,3030919 970,4053773 1191,867458

192. Великобритания GSK 92,527 89.582 97,669 119 000,00 134 000,00 148 300,00 1286,111081 1495,836217 1518,393759

193. Щвецария NVS 50,119 53.766 58,787 32 000,00 114 000,00 127 920,00 638,4804166 2120,299074 2175,991291

194. Франция FTE 111,756 98.827 114,738 54 000,00 66 000,00 65 830,00 483,1955331 667,8336892 573,7419164

195. Великобритания AZN 40,587 44,044 48,25 60 000,00 79 000.00 82 970,00 1478,305861 1793,660885 1719.585492

196. Испания ТЕМ 17,81 20,371 32,568 58 000,00 49 000,00 54 000,00 3256,597417 2405,380197 1658,06927

197. Великобритания UU 14,005 17.836 19,533 8 000,00 10 000.00 10 000,00 571.2245627 560,663826 511,9541289

198. Германия DCX 196,412 224.564 247,344 42 000,00 47 000,00 54 640,00 213,8362218 209,294455 220,9069151

199. Италия EN 69,645 83,45 89,125 32 000,00 43 000,00 60 000,00 459,4730419 515,2786099 673.2117812

200. Германия EON 118.526 140,897 154,417 28 000,00 42 000,00 71 570,00 236,2350877 298,0900942 463,485238

201. Великобритания LYG 408,142 446,685 542.526 41 000,00 49 000,00 52 000,00 100,4552337 109,69699 95,84794093

202. Великобритания CUK 6.243 24,491 27,536 38 000,00 43 000.00 49 000,00 0,000164289 1551.59038 1779.488669

203. Франция ТОТ 130,904 145,767 161,011 98 000,00 113 000,00 163 480,00 748.6402249 775.2097526 1015.334356

204. Италия Е 69,316 87,382 98.72 65 000,00 74 000,00 109 670,00 937,7344336 846,856332 1110.919773

205. Испания STD 345.063 438,451 789,304 33 000,00 56 000,00 95 000,00 95,63471018 127,7223681 120,3592025

206. Великобритания BBL 41,948 52 000,00 105 350,00 2511.442739

207. Испания BBV 294.67 369,124 431,761 31 000,00 44 000,00 63 820,00 105,2024298 119,2011357 147.8132578

208. Франция SNY 16.797 20,295 112,99 44 000,00 50 000.00 127 370,00 2619,51539 2463,661 1127,2679

209. Щвеция ERICY 25,909 26.495 29.199 39 000,00 48 000.00 57 720,00 1505,26844 1811.662578 1976,780027

210. Франция BRKA 169.544 180,559 188,884 112 000.00 129 000.00 139 000,00 660,5954796 714,447909 735,9013998

211. Нидерланды UN 52,866 57,002 56.418 35 000.00 44 000,00 68 080.00 662.0512238 771,9027403 1206,707079

212. Исландия KFT 57,225 59,285 59,928 53 000.00 55 000,00 60 000,00 926.1686326 927,7220207 1001.2014421 609 500,00 2 137 000,00 2610510.00 1071.852227 1149385828 1176,299839

213. Источник: Ссыка на домен более не работаетq/is?s=F&annual

214. Расчет коэффициента Тобина, для российских компаний, акции которых котируются на бирже (акции категории А+, А)о п Символ Компания Балансовая стоимость, мл. руб. Капитализация, мл. руб. Коэфицпент Тобина 2002 2003 2004 2002 2003 2004 2002 2003 2004

215. AFLT ОАО "Аэрофлот" 19 136,00 20 354,86 24 979,00 10056,1 15015,5 33418,51 0,525506898 0,737686197 1,337864206

216. AVAZ ОАО "АВТОВАЗ" 100 655,00 103 952,00 108 622,00 24593,7 21137,3 20 113,01 0,244336595 0,203337117 0,185165197j BEGY ОАО "Башкирэнерго" 31 579,72 32 620,11 31 665,14 4040,2 7123,3 9125,65 0,127936553 0,218371408 0,28819236

217. BISV ОАО "Башинформсвязь" 3 826,81 4 245,38 4 707,63 1171,9 2371 2883,28 0,306234494 0,558489858 0,612469804

218. BUEN ОАО "Бурятэнерго" 7 132,82 6 662,85 7 164,78 252,338 449,41 659,015 0,035377022 0,067450085 0,091979796

219. LKOH ОАО "ЛУКОЙЛ" 166 798,62 227 089,14 287 316,73 418 324,87 572 118,62 703 462,12 2,507963576 2,519356958 2,448385495

220. NNSI ОАО "ВогаТелеком" 15 632,53 21 129,39 28 209,51 2486,2 15449,5 19863,3 0,159040166 0,731185295 0,704134832

221. CHMF ОАО "Северсталь" 55 959,59 74 211,89 131 772,91 35276,6 65650,9 112949,08 0,630394194 0,884641297 0,857149477

222. ENCO ОАО "Сибирьтелеком" 14 067,82 20 313,88 25 194,03 1445,5 10486,8 16588,1 0,102752239 0,516238108 0,658414049

223. SPTL ОАО "Северо-Западный Телеком 14 938,04 17 614,83 25 353,07 6117,4 7852,9 9702,21 0,017931672 0,445811878 0,382683893

224. EESR ОАО РАО "ЕЭС России" 341 150,56 322 029,10 335 498,12 17092,225 338 191,89 319 095,87 0,050101706 1,050190448 0,951110772

225. GAZP ОАО "Газпром" 2 184702,37 2 295564,34 2 511848,75 573 372,48 850 115,85 1823807,43 0,262448785 0,370329785 0,72608171

226. ENCO ОАО "Сибирьтелеком" 14 067,82 20 313,88 25 194,03 1445,5 10486,8 16588,1 0,102752239 0,516238108 0,658414049

227. MSNG ОАО "Мосэнерго" 119633,15 126 674,93 132 047,29 22925,1 60422,3 94205,35 0,191628325 0,476987029 0,713421305

228. GMKN ОАО "ГМК "НН 221 457,99 257 170,95 317 434,91 135 734,28 398 033,51 330 640,50 0,191628325 1,547739022 1,041600922

229. KROT ОАО "Красный Октябрь" 2 064,24 2 773,46 2 835,10 1 832,76 0,646451998

230. RTKM ОАО "Ростелеком" 40 949,13 43 918,86 44 596,09 28 708,05 51 130,51 39 949,80 0,701066072 1,164203905 0,8958139

231. KOEN ОАО "АЭК "Комиэнерго" 11 460,56 11 198,16 11 808,58 1 759,07 ------ 2 402,75 0,153488795 0,203475016

232. IRKT ОАО "Корпорация "ИРКУТ" 23 815,88 23 967,82 27 220,89 14 436,22 0,530336081о РКВА Батика 18 505,75 23 051,52 26 698,18 55489,5 46728,8 52 970,06 2,998500466 2,027146149 1,984032621

233. MGTS ОАО "МГТС" 23 578,21 24 892,64 36 401,30 16 647,43 26 622,93 26 589,52 0,706051332 1,069509989 0,730455359

234. KMAZ ОАО "КАМАЗ" 58 721,88 60 347.83 62 993,07 7558,9 7635,2 9 939,11 0,128723749 0,126519879 0,157781054

235. KUBN ОАО "ЮТК" 16 467,46 30 988,22 43 366,19 7 120,41 8 603,19 6 232,75 0,432392322 0,27762785 0,143723723

236. KZOS ОАО "Казаньоргсинтез" 6 259,98 6 925,73 8 977,32 75 610,41 3 461,31 8 363,40 12,07837065 0,499776052 0,931614454

237. URSI ОАО "Урасвязьинформ" 23 392,72 30 747,10 40 626,08 13 569,74 33 881,71 32 282,90 0,580083928 0,441333986 0,794634723

238. YARE ОАО "Ярэнерго" 7 172,10 7 912,17 8 094,19 2 084,46 4360,798 4360,798 0,290634142 0,551150626 0,538756765

239. LSNG ОАО "Ленэнерго" 46 083,02 49 225,39 54 497,55 6 712,78 16 197,56 0,145667069 0,297216218

240. KHEL ОАО "Казанский вертолетный завод 5 551,79 8 396,51 7 816,92 2 914,62 2 711,29 0,347123109 0,346848837

241. KLNA ОАО Концерн "Калина" 3 617,57 3 638,48 4 842,17 4 616,99 0,953494827Х0 PRIM ОАО ПМП 1 067,59 1 111,21 1 093,22 4 076,27 3,728667436

242. Среднее значение 1469595,119 2560244,64 3740063,7 0,78903371 0,578281471 0,818012363

243. Источник: Ссыка на домен более не работает

Похожие диссертации