Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Тенденции и перспективы развития черной металургии в России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Ивашкевич, Александр Сергеевич
Место защиты	Москва
Год	2010
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Тенденции и перспективы развития черной металургии в России"

004613180

На правах рукописи

ИВАШКЕВИЧ АЛЕКСАНДР СЕРГЕЕВИЧ

ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ЧЕРНОЙ МЕТАЛУРГИИ В РОССИИ

Специальность 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 8 НОЯ 2010

Москва , 2010

004613180

Работа выпонена на кафедре экономики предприятия и предпринимательств экономического факультета Российского университета дружбы народов.

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Прейс Владимир Юрьевич.

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

кафедры экономики предприятий и предпринимательства Всероссийского заочного финансово-экономического института Чернышев Борис Николаевич

кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики промышленных предприятий Российского экономического университета им. Г.В.Плеханова Бобков Александр Леонидович

Ведущая организация: Российская академия государственной

службы при Президенте РФ

Защита состоится л30 ноября 2010 г. в 14.00 часов на заседании Диссертационного совета Д 212.203.30 при ГОУ ВПО Российский университет дружбы народов по адресу: 117198, г. Москва, ул. Миклухо-Маклая, д. 6, зал №1

С диссертацией можно ознакомиться в Научной библиотеке Российского университета дружбы народов по адресу: 117198, г. Москва, ул. Миклухо-Маклая, д. 6.

Автореферат размещен на сайте Ссыка на домен более не работаетp>

Ученый секретарь диссертационного совета

Голодова Ж.Г.

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Необходимым условием преодоления последствий современного мирового кризиса и перехода к инновационному росту является реформирование российской промышленности, дальнейшая модернизация металургического комплекса, продукция которого по многим параметрам уступает мировым аналогам. Реализация основных целей развития отрасли зависит от состояния экономики страны в целом, определяющего внутренний спрос, а также от эффективности функционирования металургических предприятий, обеспечивающих потребности внутреннего и внешнего рынков.

Металургический комплекс России традиционно является одним из важнейших сегментов экономики. Недостаточный уровень конкурентоспособности многих видов металургической продукции обуславливает необходимость модернизации отрасли, повышения эффективности функционирования предприятий и отрасли в целом. Потенциальная возможность введения ведущими зарубежными странами новых ограничений на импорт российской металургической продукции, а также необходимость резкого увеличения инвестиционных вложений в отрасль требуют усиления государственной поддержки.

В конце 1990-х гг. в России были сформированы более благоприятные условия для развития предприятий черной металургии, но существенный рост цен на энергоносители отразися на результативных показателях их деятельности. Позитивное развитие металургического комплекса в 2000-е гг. во многом было обеспечено тем, что его предприятия одними из первых в стране осознали необходимость реструктуризации производства и сокращения неэффективных мощностей. Благодаря этому удалось добиться отдельных позитивных результатов. Видимое потребление стальной продукции увеличилось к 2008 г. более чем на 7%, - плоского проката - на 12%. Однако из-за сокращения спроса на внутреннем и внешнем рынках в 2008-2009 гг. наблюдася спад - металургического производства и оно сократилось почти на 30%.

Сильная зависимость черной металургии от воздействия внешних и внутренних факторов обуславливают необходимость формирования догосрочной стратегии развития отрасли, выбора приоритетов се развития, поиска возможностей повышения конкурентоспособности производимой продукции. В преддверии вступления России в ВТО необходимо принять и реализовать ряд мер, направленных на получение экономических выгод от этого вступления как государством в целом, так и металургическими предприятиями. Это означает, что в условиях мирового финансового кризиса, когда экономики всех развитых стран находятся в состоянии рецессии или близки к такому состоянию, а темпы роста экономик развивающихся стран замедляются, государство дожно иметь право разрабатывать систему мер поддержки доходных секторов экономики, в т.ч. и металургического комплекса, нестабильность которого может повлиять на состояние смежных отраслей.

Степень разработанности научной проблемы. Вопросы оценки состояния и развития металургического комплекса освещены во многих работах. Это и труды академических и отраслевых научно-исследовательских институтов, Минпромэнерго РФ, Минэкономразвития и торговли РФ, субъектов РФ.

В разработку основ теории развития организаций и их реструктуризации значительный вклад внесли ученые и специалисты Аакер Д.А., Ансофф И., Бланк И., Каплан Р. С., Нортон Д.П., Кпейнер Г.Б. др.

Особенностям и перспективам развития предприятий металургической промышленности России посвящены работы Богданова C.B., Бродова A.A., Буданова И.А., Грищенко С.Г., Запарий В.В., Копакова C.B., Лисина B.C., Полякова В.В., Рашникова В.Ф., Седых A.M., Шевцова А.З., Юзова О.В. и др.

Однако многие проблемы оценки эффективности реструктуризации компаний, а также формирования стратегии модернизации металургического комплекса еще не нашли отражения. Недостаточно изучены вопросы частно-государственного партнерства в металургии, которое могло бы придать новый импульс процессу реструктуризации и обеспечить новое качество российским компаниям на мировом рынке металов.

Цель исследования состоит в выявлении приоритетов экономического развития металургического комплекса России, разработке практических рекомендаций по реструктуризации компаний и повышению конкурентоспособности выпускаемой продукции, совершенствованию системы оценки степени реализации предприятиями стратегии и повышению социальной ответственности. Для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи исследования:

Х выявить и систематизировать основные факторы, определяющие состояние, возможности и приоритеты развития металургического комплекса страны;

Х раскрыть экономическое содержание и последствия процессов реструктуризации отрасли, выявить проблемы, влияющие на ее эффективность, определить комплекс показателей оценки ее эффективности;

Х обосновать необходимость использования системы сбалансированных показателей (ССП) для оценки эффективности реализации стратегий металургических компаний;

Х уточнить экономическое содержание и направления повышения социальной ответственности металургических предприятий;

Х доказать необходимость частно-государственного партнерства в металургии, с помощью которого можно было бы решить проблемы как на внешних и внутреннем рынках;

Х обосновать приоритетные направления стратегии развития черной металургии России в условиях экономической нестабильности.

Объектом исследования выступает металургическая промышленность России, а также отдельные крупнейшие металургические компании - ОАО

Магнитогорский металургический комбинат, ОАО Новолипецкий металургический комбинат, ОАО Северсталь и др.

Предмет исследования - проблемы, методы и формы развития и реструктуризации предприятий металургического комплекса в условиях экономической нестабильности.

Теоретико-методологической базой исследовании послужили работы отечественных и зарубежных авторов в области регулирования развития отраслевых рынков, законодательные и нормативные материалы Министерства промышленности и торговли РФ, Министерства экономического развития РФ, Федеральной службы государственной статистики. В качестве эмпирических данных были использованы официальные формы финансовой отчетность крупных металургических компаний и др.

В процессе исследования использовались методы системного анализа, логики, сравнений и аналогий, эксиертно-аналитический, статистического анализа и др.

Область исследования соответствует п. 15.8 Совершенствование организационно-правовых форм хозяйствования в корпоративных образованиях Паспорта специальности ВАК России специальности 08.00.05 -Экономика и управление народным хозяйством.

Научная новизна состоит разработке концептуальных подходов по реструктуризации компаний отечественного металургического комплекса и оценке эффективности их стратегий, призванных обеспечить устойчивое развитие и диверсификацию производимой продукции.

Наиболее существенные результаты, полученные лично соискателем и выносимые на защиту:

1. Обоснованы припципы и методы реструктуризации компаний металургического комплекса, включающие в себя переход к новой модели развития, основанной на внедрении ресурсосберегающих технологий, повышении уровня самообеспеченности металургических предприятий сырьем и энергоресурсами, повышении эффективности производства, снижении энергоемкости, сокращении выбросов в атмосферу и повышении корпоративной социальной ответственности.

2. Расширен набор индикаторов оценки деятельности металургических компаний в системе сбалансированных показателей: повышение ценности компании для акционеров; соотношение совокупных догов и собственного капитала, наличие системы внутреннего контроля и аудита и системы управления рисками и т.д.

3. На основе анализа реструктуризации предприятий черной металургии доказано, что вертикальная интеграция, характерная для российских компаний, имеет определенные недостатки, проявляющиеся в увеличении транспортных расходов при существенной удаленности предприятия группы. Уточнена сущность понятия реструктуризации металургических предприятий, представляющей собой процесс изменений в структуре имущества, капитала и выпускаемой продукции, направленный па повышение результативности

финансовых показателей организаций, расширение сортамента выпускаемой продукции и повышение уровня их конкурентоспособности.

4. Обоснована необходимость оценки эффективности реструктуризации на основе сочетания рыночных методов, базирующихся на расчете нескольких показателей: P/S-коэффициент (капитализация/объем продаж); Р/Е-коэффициент (капитализация/чистая прибыль); P/BVA-коэффициент (капитализация/активы); и балансовых: C/BVA-собственный капитал/активы; D/C - совокупные доги/активы; D/EBITDA-совокупные доги/ EBITDA.

5. Расширено понятие социально-ответственной реструктуризации в металургическом комплексе, под которой предлагается понимать такую реструктуризацию, которая позволяет в максимальной степени обеспечивать сохранение и создание новых рабочих мест, применение социально-ответственного подхода при сокращении численности персонала, совместное участие в программах местного самоуправления, а также своевременная и в поном объеме уплата налогов в бюджеты всех уровней.

6. Предложен комплекс показателей, позволяющих оценить уровень эффективности реструктуризации компаний, включающий в себя количественные и качественные показатели: снижение уровня энергоемкости производства, увеличение расходов на повышение качества продукции, расширение сортамента выпускаемой продукции, изменение структуры экспорта, оптимизация системы реализации продукции, увеличение расходов на техническое перевооружение и др.

7. Доказано, что развитие частно-государственного партнерства в металургии, обеспечивающее сбалансировать интересов государства и отдельных компаний, может содействовать изменению структуры экспорта и импорта продукции за счет увеличения доли экспорта продукции с высокой добавленной стоимостью. Обоснована необходимость активизации участия государства в развитии металургии, включающего стимулирование внутреннего спроса, координацию интересов смежных отраслей, защи ту интересов российских компаний на зарубежных рынках и др.

8. Определены перспективные направления развития черной металургии, из которых основными являются приоритетная ориентация на внутренний рынок, повышение конкурентоспособности и расширение линейки производимой продукции, изменение структуры экспорта за счет повышения доли продукции с высокой добавленной стоимостью, увеличение инвестиций в отрасль посредством частно-государственного партнерства и т.д.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретическое значение выводов состоит о том, что на основании выпоненного исследования определены концептуальные положения реструктуризации металургического комплекса, выявлены приоритеты и перспективы его развития. Практическая значимость состоит в возможности использования выводов и рекомендаций исследования при разработке стратегий корпоративного развития металургических компаний и их модификации в кризисных условиях.

Материалы диссертационного исследования используются в учебном процесс е при преподавании курсов Экономика предприятий, Экономика отраслевых рынков.

Апробация результатов исследовании. Полученные автором результаты исследования докладывались в 2005-2009 гг. на научно-практических конференциях в РУДН и РЭА им. Г.В.Плехапова. Выводы и рекомендации автора используются в практической деятельности ОАО МЗ Свободный Сокол.

По материалам диссертации опубликовано 6 работ общим объемом 1,7 пл., в том числе одна в издании, рекомендованном ВАК России.

Структура и объем работы. Структура диссертации обусловлена целыо, задачами и логикой исследования. Диссертационная работа изложена на 170 страницах, состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка из 175 источников, содержит 9 приложений.

Во введении обоснована актуальность темы исследования, определены объект и предмет, сформулированы цели и задачи, научная новизна и практическая значимость исследования. В первой главе определены роль и особенности металургической промышленности, раскрываются современные тенденции ее развития. Во второй главе выявляются важнейшие проблемы и факторы, влияющие на процессы консолидации отрасли черной металургии, основные формы и мотивы реструктуризации металургических компаний, а также обоснована необходимость повышения государственного участия в этих процессах. Особое внимание уделено процессам слияний и поглощений и их специфике в металургическом секторе, а также участию российских компаний в процессах интернационализации капитала и транснационализации их деятельности. Третья глава посвящена оценке эффективности реализуемых стратегий российских металургических компаний, выявлению основных направлений развития отрасли в перспективе. В заключении сформулированы основные выводы и предложения.

II. ХАРАКТЕРИСТИКА ОСНОВНЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ИССЛЕДОВАНИЯ

Первый круг проблем связан с оценкой роли черной металургии в экономике. Как известно, без развития металургии не могут развиваться топливно-энергетический и оборонно-промышленный комплексы, машиностроение и строительство. Эта взаимосвязь предопределена тем, что данные отрасли, с одной стороны обеспечивают черную металургию сырьем, а, с другой, являются потребителями металов и изделий из них. В то же время металургия является отраслью с высоким уровнем капиталоемкости, поэтому возможности компаний, не располагающими собственными финансовыми ресурсами, по наращиванию объемов производства и продаж существенно зависят от состояния экономики страны, в т.ч. ее финансово-банковского сектора.

Мировая и национальные структуры потребления стали довольно стабильны: производство металических конструкций - 50%, машиностроение и металургическое производство - 14-15%, производство автомобилей - 1315%, производство прочих транспортных средств - около 4%,

электроэнергетика - около 4%. В то же время металургический комплекс России потребляет более 32% общепромышленного производства электроэнергии, 25% природного газа, 10% нефти и нефтепродуктов, а ее доля в железнодорожных перевозках превышает 20%.'

С точки зрения используемого сырья металургия может быть отнесена к добывающим отраслям - горнорудная промышленность, тогда как с точки зрения выпускаемой продукции - к отраслям, обеспечивающим переработку руд и других материалов. В структуре отрасли предприятия, имеющие существенные технологические различия, что определяется видом конечной продукции: трубньте и метизные заводы, заводы по производству специальных сталей и др. Такое многообразие видов производимой продукции, а также территориальная удаленность предприятий диктуют необходимость учета специфики отрасли при формировании условий функционирования каждого конкретного предприятия.

Отдельные особенности черной металургии, определяющие ее возможности развития и роль в национальной экономике, сохраняются в течение длительного периода времени:

Х большая часть выпускаемой продукции используется для удовлетворения собственных и внутриотраслевых потребностей;

Х мировые тенденции развития сталелитейной промышленности постоянно меняются в силу изменения конкурентной среды;

Х для отрасли характерен высокий уровень концентрации и комбинирования производства, что приводит к ее сильной зависимости от состояния внутриотраслевых связей;

Х все элементы отраслевого хозяйства являются предметами мировой торговли.

Мировое производство стали за период с 1990 по 2007 гг. возросло с 770 до 1344 мн.т (в 1,7 раз). На долю азиатских стран в 2007 г. пришлось 56,1% мирового производства, стран ЕС (27) - 15,6%, Северной Америки - 9,9%, СНГ - 9,2%, Южной Америки Ч 3,6%, тогда как на долю стран Африки - всего 1,4%, Ближнего Востока - 1,2%. 90% производства черной металургии сосредоточено в девяти странах-регионах: Бразилии, Индии, Китае, Корее, России, странах ЕС (27), США, Украине и Японии. Причем тенденции последних лет характеризуют изменение соотношений между странами: увеличение производства и изменение рейтинга Китая, Южной Кореи, Индии и Бразилии при снижении производства и рейтинга России и Украины.

Металургическая отрасль одной из первых ощутила кризисные проявления. По сравнению с 2007 г. в 2009 г. объем торговли стали сократися с 2467,0 до 837,4 тыс.т; передельного чугуна - с 18171,9 до 14896,9 тыс.т; производство стальных полуфабрикатов с 64480,3 до 49314,2 тыс.т; стального проката - с 353209,9 до 269128,8 тыс.т.2 Существенные изменения произошли и в структуре отдельных компаний-производителей. Крупнейшей металургической компанией мира с 2002 г. является группа Агее1ог, созданная в результате слияний нескольких компаний. Крупнейшие российские компании

1 Рассчитано по данным Ссыка на домен более не работаетp>

2 Ссыка на домен более не работаетpagel 16.html. 6

- ОАО Северсталь, ОАО Новолипецкий металургический комбинат и ОАО Магнитогорский металургический комбинат - в мировом рейтинге занимают соответственно 9-е, 21-е и 23-е место. В последние годы меняся уровень концентрации в разрезе компаний-производителей: в 2009 г. доля 5 компаний сократилась до 15,8%; 10 - до 21,7% и 15 - до 27,7%.3

Мировой рынок стальной продукции в начале и середине 2000-х гг. характеризовася:

1. ростом перепроизводства стали, которое уже в 2002 г. составило около 5 мн.т, а в 2004 г. - уже 100 мн.т.;

2. наличием избыточных мощностей: в 2002 г. в целом в мире их количество превысило 14%, и по мере распространения финансового кризиса на реальный сектор экономики эта доля увеличивалась;

3. сильной зависимостью отрасли от спроса со стороны других отраслей и, как следствие, существенные колебания цен на металургическую продукцию;

4. усилением протекционизма.

Основу отрасли составляют металургические предприятия с поным технологическим циклом, выпускающие чугун, сталь, прокат и т.д.

Второй круг проблем определен особенностями черной металургии России по сравнению с другими странами. Российские металургические компании обладают некоторыми конкурентными преимуществами, обусловленными рядом факторов:

1. высоким уровнем самообеспеченности собственным сырьем - железной рудой и коксующим углем;

2. относительно низким по сравнению с мировым уровнем затрат на производство, что обусловлено наличием собственного сырья, дешевизной квалифицированной рабочей силы и более низкими расходами на энергию;

3. поддержанием высокого уровня внутреннего спроса на металургическую продукцию за счет роста ВВП и строительной отрасли в начале и середине 2000-х гг. даже в условиях снижения спроса на внешних рынках;

4. сохранением постоянного соотношения между выручкой от продаж металургической продукции на внутреннем и внешнем рынках.

К негативным факторам развития отрасли следует отнести: устаревшее оборудование и технологии (уровень износа составил в 2009 г. 43,3%); увеличение вследствие роста тарифов на энергоресурсы и услуги железнодорожного транспорта доли материальных затрат в себестоимости продукции отрасли; рост стоимости фрахта; почти во всех крупных компаниях имел место более быстрый рост себестоимости по сравнению выручкой от реализации; усиление конкуренции; наличие экспортных квот и заградительных мер в отношении экспорта российской стали.

Металургический комплекс России традиционно является одним из ведущих сегментов экономики: его доля в ВВП страны составляет более 5%, в промышленном производстве - около 18%, экспорте - более 14%, налоговых платежах - более 9%. Основные тенденции развития металургического комплекса России в последние годы соответствовали общемировым: нестабильность объемов производства и потребления металопродукции;

3 Рассчитано автором по данным Ьир://тулу.\тогШ5(ес1.оГ/?асйоп=рп^гат5&1с1=53.

ресурсосбережение и снижение экологического воздействия на фоне мирового повышения стоимости энергоресурсов и требований к охране окружающей среды; выход предприятий отрасли на IPO; приобретение компаниями активов смежных металопотреблягощих отраслей и объектов инфраструктуры (энергетические мощности, порты и т.д.); повышение качественных характеристик продукции и совершенствование ее сортамента; укрупнение компаний-производителей и выход их за пределы своих стран в русле глобализации мировой экономики. Помимо этого, в российской металургической промышленности сохраняется тенденция диверсификации бизнеса с созданием крупных вертикально- и горизонтально-интегрированных структур с поставщиками сырья и потребителями продукции.

В результате кризиса и снижения спроса в 2009 г. в России существенно сократилось производство продукции черной металургии (табл. 1).

Таблица 1

Динамика производства, экспорта и импорта продукции черной металургии России в 2008-2009 гг. (тыс.т)

Продукция 2008 г. 2009 г. Темп прироста, %

Железорудное сырье

производство 195663,8 182113,5 -7

экспорт 22443,6 20280,9 -10

импорт 11217,9 8881,8 -21

потребление 184438,2 170714,4 -7

Чугун

производство 48274,7 44475,0 -8

экспорт 5283,7 4565,5 -14

импорт 7,7 0 -100

потребление 42998,7 39909,5 -7

Сталь

производство 68670,4 59162,2 -14

экспорт 0,4 1,0 150

импорт 0,3 0,2 -47

потребление 68670,3 59161,3 -14

Прокат

производство 59162,2 50845,7 -14

экспорт 26954,6 27854,5 3

импорт 4625,8 3234,1 -30

потребление 36833,3 26225,3 -29

Источник: Составлено автором по данным Ссыка на домен более не работает.

Однако следует отметить, что эти проблемы накапливались десятилетиями. Догие годы развитие отрасли происходило, главным образом, за счет постоянного вовлечения в оборот новых месторождений, тогда как комплексной переработке первичного сырья, использованию вторичного сырья, реконструкции производства дожного внимания не уделялось. Как следствие этих процессов происходило увеличение удельных затрат при производстве продукции. Стараясь сократить свои совокупные издержки, предприятия были 8

вынуждены использовать в процессе производства менее качественное сырье, снижать инвестиционные расходы.

В диссертации проведен комплексный анализ деятельности крупнейших металургических компаний в докризисный и кризисный периоды, выявлены общие и особенные параметры их деятельности.

В области ценообразования ситуацию на рынке металов в 2000-2008 гг. можно описать двумя словами Ч цены росли, однако с конца 2008 г. наметилось их снижение. В частности, мировые цены на горячекатаный прокат увеличились с 2005 по 2008 гг. на 77%, но в 2009 г. сократились на 45%.

Третий круг проблем определен особенностями реструктуризации предприятий отрасли, которую осуществляют в основном за счет доходов от экспорта продукции. Это особенно актуально, поскольку российская металургия по совокупности параметров: техническому уровню производства, качеству продукции, сортаменту уступает предприятиям развитых и отдельных развивающихся стран, а также тем, что предприятия отрасли одними из первых осознали необходимость реструктуризации производства и сокращения неэффективных мощностей. Основными мотивами реструктуризации были: обеспечение динамичного развития; повышение технологического уровня; рост конкурентоспособности выпускаемой продукции; повышение уровня самообеспеченности сырьем; сокращение нерентабельных предприятий и производств; снижение совокупных затрат за счет оптимизации взаиморасчетов между дочерними подразделениями; учет внешней среды при разработке стратегии; повышение заинтересованности менеджеров в улучшении показателей деятельности организаций; стимулирование интеграции в мировой металургический рынок и т.д. Кроме того, в связи с высокой энергоемкостью производства металопродукции формировалась и укреплялась тенденция приобретения металургическими компаниями энергетических активов.

Для российских металургических компаний характерен высокий уровень вертикальной интеграции, который оправдан при высокой рисковости и нестабильности рынка; при наличии у смежных производственных компаний большего административного ресурса; сели в результате интеграции компания существенно усилит свои позиции па рынке; если рынок находится в стадии спада, приводящего к сокращению компаний в смежных производствах. Одновременно нужно иметь в виду, что вертикальная интеграция требует крупных стартовых вложений, в силу чего эффект такой интеграции зачастую бывает незначительным. Высокий уровень вертикальной интеграции обусловлен стремлением компаний к самообеспеченности сырьем, снижению зависимости от колебаний цен па сырье.

С нашей точки зрения, реструктуризация представляет собой комплексный процесс, включающий в себя структурную перестройку в целях обеспечения эффективного распределения и использования всех ресурсов предприятия, заключающийся в создании комплекса бизнес-единиц на основе разделения, соединения, ликвидации действующих и организации новых структурных подразделений, присоединения других предприятий, приобретения определяющей доли в уставном капитале или акций сторонних организаций, т.е. реструктуризация. Предприятия во всех странах вынуждены постоянно

реструктуризироваться, чтобы поддерживать рентабельность в условиях изменяющегося экономического окружения, технологического развития и конкуренции. Кроме того, реструктуризация металургических предприятий направлена на повышение результативности финансовых показателей, расширение сортамента вгпускаемой продукции и повышение уровня ее конкурентоспособности. Однако вертикальная интеграция, применяемая в металургическом комплексе, не всегда является эффективной (так, в структуре компании Мечел функционирует Коршуновский ГОК, территориально удаленный от потребителя - Челябинского металургического комбината, что привело к росту транспортных расходов на 25-35%).

Происходящие процессы транснационализации обусловлены спецификой самой отрасли, характеризующейся высоким уровнем процессов слияний и поглощений (90% предприятий черной металургии являются участниками ходингов), ограниченными возможностями по сокращению совокупных затрат из-за высокого уровня матсриало- и энергоемкости производства, низкий уровень спроса на металургическую продукцию на внутреннем рынке.

К 2009 г. в черной металургии России была практически завершена консолидация металургической отрасли (табл. 2).

Таблица 2

Динамика параметров крупных сделок в черной металурги России в

2003-2008 гг.

Годы Количество сделок Сумма сделок, мрд. дол.

2003 21 3,5

2004 16 1,1

2005 16 1,6

2006 20 15,9

2008 4 7,0

Источник: Составлено автором по данным Ссыка на домен более не работаетarticles.

Наиболее активны российские компании были в 2006-2007 гг. ОАО ММК стремися приобрести активы на рынках восточных стран (в Иране и Турции), ОАО Северсталь - на рынках США, что позволило российским компаниям избежать квоты на экспорт стали. Существенно различаются и сегменты рынка металов, в которых осуществляют приобретения российские компании, что связано с желанием завершить вертикальную и горизонтальную интеграцию. Так, ОАО Северсталь приобретает предприятия в сегменте листового проката в целях увеличения производства холоднокатаного оцинкованного проката; ОАО НМК - компании по переработки проката.

Оценка эффективности процессов реструктуризации обусловила четвертый круг проблем. К 2009 г. кризисные явления отрасли обозначили две тенденции: крупнейшие металургические компании, реализующие агрессивную стратегию, нарастили активы с неопределенной рентабельностью за счет внутристрановых и зарубежных приобретений и существенные доги, а компании, придерживающиеся консервативной стратегии, оказались в более привлекательном положении. Для оценки степени влияния процессов слияний

и поглощений предлагаем также использовать систему показателей, включающую в себя такие общеизвестные и качественные параметры как:

1) расширение сортамента - это имело место во всех компаниях;

2) прибыль до выплаты процентов, налога па прибыль и амортизации (EBITDA), которая в 2003-2007 гг. возросла почти во всех крупных компаниях, но затем в период активных приобретений снизилась в 2008-2009 гг. (рис. 1);

3) изменение структуры затрат:

- снижение затрат на сырье и материалы - в ОАО ММК в 2009 г. они сократились на 1 %, в ОАО НМК - на 37%, в ОАО Северсталь - на 42%;

- сокращение административных и общехозяйственных расходов (в ОАО ММК - на 32%, в ОАО НМК - на 19%, в ОАО Северсталь па 28%);

- удержание социальных затрат (в ОАО НМК в 2009 г. они сократились на 5%, в ОАО ММК выросли на 3%);

--ОАО ММК

.......ОАО НМК

Северсталь

2005 г 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2009 г.

Рис. 1. Динамика показателя EBITDA в крупнейших российских металургических компаниях в 2005-2009 гг.

Источник: Составлено автором по данным годовых отчетов компаний.

4) разнонаправленное изменение периода обращения производственных запасов, который у основных производителей металургической продукции сначала вырос в 2006 г., затем сократися практически до уровня 2005 г., но вновь повысися в 2008-2010 гг. Так, в 2005, 2006 и 2007 гг. он составил в:

- ОАО ММК 24, 27 и 24 дня, но в 2008 г. - 46 дней, а в 2009 г. - 79 дней;

- ОАО НМК 53, 62 и 60 дня. Однако в течение 2008-2009 гг. этот показатель сначала сократися до 53 дней, но затем увеличися до 69 дней.4

- ОАО Северсталь 34,46 и 39 дня, повысившись в 2009 г. до 51 дня;

5) динамика показателей рентабельности. Причем до 2007 г. рентабельность увеличивалась, но в 2007-2009 гг. из-за ухудшения внешней конъюнктуры произошло ее снижение (рентабельность продаж сократилась за период с 2003 по 2009 г. в ОАО ММК с 20,0 до 1,5%, в ОАО НМК - с 25,0 до 1,6%, в ОАО Северсталь - с 30 до 0,4%);

6) изменение периода оборота дебиторской задоженности, который с 2005 по 2009 гг. увеличися в:

- ОАО ММК с 38 дней в 2005 г. до 42 дней в 2007 г. и 68 дней в 2009 г.;

- ОАО НМК с 43 дней в 2005 г. до 53 дней в 2007 г. и 85 дней в 2009 г.5;

4 Ссыка на домен более не работаетfilcs/figurcs/nlmk-yrcport-2009-rus.pdf. С. 217.

5 hllp://www.nlmk.ru/filcs/figures/nlmk-yrcporl-2009-rus.pdf. С. 219.

7) нестабильность загрузки производственных мощностей:

- ОАО ММК в 1993 г. - 93,6%, в 2009 г. 85-95%;

- ОАО НМК загрузка мощностей по производству проката за период с 1997 по 2007 гг. возросла с 86 до 98%, по производству стали - снизилась с 95 до 92%, а в 2009 г. составила в среднем 95%;

8) сокращение энергопотребления, которое в ОАО ММК снизилось с 6,53 гкал/т в 2003 г. до 5,63 гкал/т стали в 2007 г. В ОАО НМК за период с 2005 по 2009 гг. оно сократилось до 6,3 гкал/т (на 3%);

9) повышение качества выпускаемой продукции, для чего разрабатываются и внедряются нововведения. Например, в 2003 г. в ОАО ММК было внесено 80 предложений по совершенствованию технических инструкций, в 2007 г. -около 90, а оцениваемый уровень качества поставляемой продукции (индекс удовлетворения потребителей) повысися с 0,8 в 2006 г. до 0,9 в 2009 г., а объем выставленных рекламаций сократися за год на 38%;6

10) изменение структуры экспорта за счет расширения экспорта продукции с высокой добавленной стоимостью. В частности, с 2001 г. в структуре реализации продукции ОАО ММК на экспорт значительно сокращается доля отгрузки заготовки и увеличивается доля продаж листового металопроката и металопроката глубокой степени перколичественной переработки;

11) оптимизация системы реализации, позволяющей сократить количество посредников и, как следствие, совокупных расходов:

- внедрение реализации посредством спотового рынка, с помощью которого в начале 2000-х гг. реализовывалось более 25% продукции ОАО ММК, а в 2009 г. - более 35%;

- выделение крупных региональных сбытовых компаний - официальных дилеров. В частности в ОАО ММК доля продукции, реализуемой посредством авторизованных дилеров МАГМА трейд, ВОГА трейд и др.;

- создание электронных торговых площадок, позволяющих заключать сдеки в любое удобное для клиентов время независимо от их территориального местонахождения;

12) рост инвестиций на техническое перевооружение, обеспечивающее внедрение новых технологий и создание новых продуктов (например, за пятилетний период затраты на эти цели в ОАО ММК возросли в 1,7 раза).

Обоснование необходимости корректировки государственной политики по отношению к металургической отрасли в условиях экономической нестабильности составило пятый круг проблем. С точки зрения автора, роль государства в регулировании процессов реструктуризации металургии двояка: с одной стороны, участие в софинансировании эффективных, но рисковых проектов, с другой, координация возможностей и ограничений металургии с металопотребляющими отраслями - топливно-энергетическим комплексом, авиастроением, судостроением и др. Кроме того, реализация нацпроектов обуславливает необходимость поддержания существующих параметров развития отрасли.

Особая значимость государственной поддержки металургической отрасли проявилась в период современного кризиса, о чем заявил Председатель

6Ссыка на домен более не работаетmedia/rus/shaгcholdcrs/year_rep/2009/Лnnual_Report_2009_MMK.pdf. 12

Правительства РФ В. Путин на совещании в Челябинске О мерах но развитию черной металургии.7 Государственная поддержка осуществлялась по разным направлениям - фискальная политика, стимулирование внутреннего спроса, протекционистская политика, софинансирование инфраструктурных проектов.

Стимулирование внутреннего спроса на металопродукцию осуществлялось посредством стимулирования спроса бизнеса и населения на продукцию отечественного автопрома, являющегося одним из основных потребителей металургической продукции. В частности, была принята программа по утилизации автомобилей старше 10 лет (взамен их граждане, владеющие устаревшим автомобилем в течение не менее одного года, могут приобрести новые машины российских производителей и зарубежных брендов, производимых на территории РФ). Для поддержания строительной отрасли и ее спроса на металургическую продукцию внесены поправки в Налоговый кодекс РФ, в соответствии с которыми с 2010 г. размер имущественного вычета при строительстве или приобретении жилья увеличен до 2 мн.руб. Принято решение об изменении соотношения по поставкам труб большого диаметра между российскими и зарубежными производителями в проекте Северный поток: в рамках первого этапа строительства 25% труб (280 тыс.т) дожны обеспечить отечественные производители, а 75% (820 тысяч тонн) - германский концерн Europipe, а на втором этапе 830 тыс.т (из 1,1 мн.т) зарезервировано за отечественными производителями.8

Протекционистская политика включала в себя защиты внутренних производителей и ограничение импорта по основным наименованиям металургической продукции. В частности, в 2009 г. были введены пошлины на ввоз проката и стали по 11 позициям, труб - по 46 позициям.' Одновременно для поддержания отечественных производителей труб большого размера с 13 июня до 21 декабря 2010 г. введена пошлина в размере 8% на импорт соответствующей продукции из Китая. Кроме того, ужесточён таможенный контроль импортируемого проката с целью предотвращения занижения его стоимости и фальсификаций при декларировании.

Немаловажную роль играет участие государства (ФАС РФ) в разрешении ценовых споров между производителями металов и их потребителями, когда в России металопродукция реализуется по ценам, выше мировых на 15-20% при 90-130% рентабельности монопольных видов металопродукции. В частности, в настоящее время возбуждено дело по факту установления монопольно высоких цен в отношении Evraz Group.

Анализ направлений повышения корпоративной социальной ответственности в металургическом комплексе составили шестую группу проблем. Социальная ответственность бизнеса рассматривается, как правило, с точки зрения трех позиций: воздействия на окружающую среду, защиты сотрудников компании, участие компании в решении социальных проблем территории, на которой осуществляется деятельность (в т.ч. меценатство, создание инфраструктуры, оказание содействия развитию малого и среднего

7 Ссыка на домен более не работаетevents/news/l 1474/.

8 Ссыка на домен более не работает2009/07/27/putin.html.

9 Российская газета. Цен тральный выпуск № 4960 (136) от 27 июля 2009 г.

бизнеса). И если для большинства компаний актуальными являются две из трех указанных позиций, то применительно к металургическим компаниям значимыми являются все три. Деятельность всех крупнейших металургических компаний в поной мере направлена на повышение социальной ответственности.

В качестве элемента корпоративной социальной ответственности компаний считаем целесообразным рассматривать своевременную и в поном объеме уплату налогов (большинство металургических компаний России являются системообразующими - они не только основные работодатели города, но и основные налогоплательщики), а также создание новых рабочих мест и добровольное страхование сотрудников.

Для металургических компаний особенно существенными являются такие аспекты как снижение производственного травматизма и сокращение экологической нагрузки. В этих направлениях во всех крупных компаниях России осуществлен колоссальный прорыв. Например, в ОАО лHJIMK удалось сократить общий объем валовых выбросов в атмосферу с 347 тыс.т в 2006 г. до 307 тыс.т в 2009 г., а затраты на природоохранные мероприятия увеличились за период с 2005 по 2009 гг. с 1459 до 2868 мн.руб. Уровень производственного травматизма в ОАО Северсталь в 2004-2009 гг. сократися в 5 раз. Даже в условиях кризисного 2009 г. компании удалось создать 250 новых рабочих мест. В ОАО ММК успешно реализуется программа корпоративного добровольного медицинского страхования работников, а в социальный пакет сотрудников помимо заработной платы включены компенсационные выплаты; негосударственное пенсионное обеспечение; медицинское страхование; оплата путевок на лечение; материальная помощь при рождении детей, многодетным семьям и пенсионерам; возмещение ущерба при травмах и др. Социальная ответственность дожна распространяться на обучение и переобучение сотрудников. Следует отметить, что во всех крупных металургических компаниях эти аспекты учитываются - созданы специальные учебные центры.

Оценка эффективности стратегий, реализуемых крупнейшими металургическими компаниями, представляет собой седьмую группу проблем. Автором доказано, что проблемы отрасли и ее компаний связаны, в том числе, и с некоторыми ошибками менеджмента (хотя все проблемы развития компаний сейчас пытаются списать на кризис), которые оказались возможными в силу особенностей формирования структуры собственности (в ОАО ММК двум компаниям, бенефициаром которых является Председатель совета директоров В.Рашников, принадлежит 86,6% акций, а в ОАО Северсталь более 82% акций находится под косвенным влиянием генерального директора А. Мордашова). Как известно, существуют базовые взаимосвязи - золотое правило менеджмента, в соответствии с которым дожны соблюдаться следующие неравенства:

100% < Такт < Тпрод < Тприб.

Неравенство означает, что продажи (Тпрод) дожны расти более быстрыми темпами, чем совокупные активы организации (Такт), а прибыль (Тприб) дожна увеличиваться более быстрыми темпами по сравнению с продажами. Таким и

образом, обеспечиваются повышение отдачи с каждого рубля и экономия на издержках. Если проанализировать соблюдение данных неравенств, то можно увидеть, что проблемы у металургических компаниях начались задого до возникновения кризиса в США (а в России он проявися еще позже), когда были осуществлены зарубежные приобретения активов но завышенным в 2-3,5 раза ценам (табл. 3). Это явилось прямым следствием реализации российскими металургическими компаниями в процессе сделок слияний и поглощений конкурентной стратегии (расширение производственных мощностей, увеличение доли на рынке), тогда как инвестиционная стратегия, реализуемая большинством зарубежных компаний, предполагающая, в том числе, приобретение недооцененных активов, ими практически не применялась.

Таблица 3

Анализ выпонения золотого правила менеджмента в металургических компаниях РФ в 2006-2009 гг.

Годы Соотношение между активами, продажами и прибылью, % Вывод

ОАО ММК

2006/2005 гг. I00<U7<II9<I33 соблюдалось

2007/2006 гг. 100 < 165 > 127 > 120 не соблюдалось

2008/2007 гг. 100< 151 > 129 > 0,91 не соблюдалось

2009/2008 гг. 100 < 104 >48 <58 не соблюдалось

ОАО НМК

2006/2005 гг. 100 < 140> 138> 120 не соблюдалось

2007/2006 гг. 100 < 150 > 128 > 128 не соблюдалось

2008/2007 гг. 100 < 107 < 151 > 135 не соблюдалось

2009/2008 гг. 100 >89 >52 >31 не соблюдалось

ОАО Северсталь

2006/2005 гг. и. Д.

2007/2006 гг. 100 <115 <123 <128 соблюдалось

2008/2007 гг. 100 < 128 < 144 > 110 не соблюдалось

2009/2008 гг. 100 >87 >59 >0,0 не соблюдалось

Источник: Рассчитано автором по данным отчетности анализируемых компаний.

Кризис продемонстрировал неправомерность ориентации только на фондовые методы оценки состояния компаний. Обоснование необходимости сочетания рыночных методов оценки, базирующихся па расчете нескольких показателей: P/S-коэффициент (капитализация/объем продаж); Р/Е-коэффициент (капитализация/чистая прибыль); P/BVA-коэффициент (капитализация/активы), и балансовых: C/BVA-собственный капитал/активы, D/C - совокупные доги/активы, D/EBITDA-совокупные доги/ EBITDA, составило следующую группу проблем. На основе анализа данных таблицы 4 можно сделать некоторые выводы:

Х в середине 2000-х гг. имела место явная переоценка стоимости ведущих российских металургических компаний, что проявилось в разбросе уровня капитализации, дифференциация которой за 4 года составила в ОАО ММК более 6,5 раз, в ОАО НМК - 4 раза; в ОАО Северсталь - 1,8 раз;

Х позиции компаний были схожи по показателю процентной доли после операционных расходов (маржа EBITDA) - 0,24-0,25, однако из-за избыточных приобретений маржа EBITDA в ОАО Северсталь сократилась в 4 раза;

Х благодаря расширению продуктовой линейки, правительственной поддержке и ориентации на внутренний рынок в 2009 г. удалось добиться удержания продаж;

Таблица 4

Динамика рыночных и балансовых показателей оценки деятельности крупнейших металургических компаний России в 2006-2009 гг.

Годы P/S Р/Е P/BVA C/BVA D/C D/ EBITDA Маржа EBITDA, % Дивиденд на акцию, руб. Сумма дивидендов, мн.дол.

ОАО ММК

2006 1,45 6,52 0,99 0,43 0,25 0,50 31 3,121 1287,7

2007 1,76 8,13 0,99 1,26 0,12 0,60 28 0,92 428,7

2008 0,21 2,07 0,16 0,69 0,17 0,78 21 0,38 173,9

2009 1,83 10,19 0,63 0,70 0,21 1,65 25 0,37 130,9

ОАО НМК

2006 1,75 5,13 1,22 0,78 0,26 0,67 44 3,0 737,7

2007 3,17 10,90 1,87 0,69 0,44 1,18 44 2,0 471,3

2008 0,52 2,68 0,43 0,62 0,61 1,17 39 2,0 471,3

2009 2,98 85,12 1,46 0,70 0,45 2,69 24 0,22 42,7

ОАО Северсталь

2006 1,00 8,50 0,82 0,56 0,79 2,25 24 10,6 167,9

2007 1,45 12,21 1,30 0,57 0,75 2,06 24 4,0 134,4

2008 0,12 1,34 0,12 0,40 1,43 2,42 24 7,17 120,5

2009 0,66 -7, 60 0,43 0,40 1,43 13,3 6 - -

Источник: Рассчитано автором по данным годовых отчетов компаний и Ссыка на домен более не работаетrbcl00/2009/12/chaptcr4.slUml.

Х наблюдается существенное увеличение догового обременения, которое особо проблемно на фоне сокращения показателя прибыли до выплаты процентов, налогов и амортизации (EBITDA), возросшее в ОАО ММК в 3,3 раза; в ОАО лHJIMK - более чем в 4 раза; а в ОАО Северсталь - в 5,9 раз, что также вызвано существенными приобретениями зарубежных активов в 2008 г. и, как следствие, увеличением совокупных догов почти в 2 раза;

Х позиции ОАО ММК и лHJIMK близки по соотношению капитала к активам - 0,7, тогда как в ОАО Северсталь активы увеличились более быстрыми темпами по сравнению с собственным капиталом, что обусловлено масштабными приобретениями активов в 2008 г. за счет заемных средств;

Х пик дивидендных выплат пришеся на 2006 г., что обусловлено, в том числе, выходом акций ОАО ММК и лHJIMK на ММВБ, размещением IPO ОАО лHJIMK в декабре 2005 г., ОАО Северсталь - в ноябре 2006 г. и планируемым ОАО ММК в начале 2007 г. Однако по итогам 2009 г. лишь ОАО ММК удалось удержать размер выплачиваемых дивидендов на уровне 2007-2008 гг., тогда как в ОАО лHJIMK их размер сократися за 2009 г. в 9

раз, а Совет директоров ОАО Северсталь обратися к собранию акционеров с предложением не выплачивать дивиденды по итогам 2009 г.

Помимо финансовых показателей считаем, что с целыо оценки степени реализации стратегических планов необходимо внедрение в практику всех металургических компаний сбалансированной системы показателей (ССП), особенно важной, когда для компании значимой является корректная оценка ее нематериальных активов. ССП также позволяет увязать стратегию с тактикой принятия управленческих решений, деятельностью всех сотрудников подразделений, нацеливая их на достижение совокупного результата, а также повысить прозрачность бизнеса. Для внедрения ССП, интегрированной с системой бюджетирования, в ОАО ММК используются индикативные показатели,10 с помощью которых оценивается эффективность деятельности, а также контрольные показатели, от достижения которых устанавливается материальное вознаграждение персонала. В диссертации автором допонен набор индикаторов ССП, рекомендуемых для металургических компаний (табл. 5).

Нестабильность экономической ситуации подтвердила необходимость сочетания политики диверсификации продаж с точки зрения совокупности критериев - сочетания внешнего и внутреннего рынка, отраслевой направленности, расширения продуктовой линейки. В целях снижения зависимости от внешней конъюнктуры особо важной является необходимость более четкой ориентации металургических компаний на внутренний рынок, что определено Минпромторгом России в качестве приоритетной цели развития металургической промышленности (заложено в базовом отраслевом документе - Стратегии развития металургической промышленности Российской Федерации на период до 2015 года). Реализация этой программы обусловливает необходимость государственной поддержки металоёмких инвестиционных программ и проектов. В процессе анализа были выявлены основные направления развития металургической промышленности:

Х укрепление позиций России на мировом рынке металопродукции;

Х сокращение объемов импорта продукции за счет развития собственного конкурентоспособного производства: в черной металургии Ч снижение импорта труб, метала с покрытиями, проката из нержавеющей стали;

Х повышение качества и конкурентоспособности металопродукции, снижение ее ресурсоемкости: сокращение расхода стали на тонну проката - до 1,1 т; расхода концентратов тяжелых цветных металов на топну готовой продукции - до 1,02 т (в пересчете на метал); снижение энергоемкости металургического передела в 2010 г. - на 10-12%, в 2015 г. - на 15-17%;

Х увеличение объемов производства продукции глубокой переработки, создание новых ее видов: в черной металургии - рост объемов выпуска стальных труб, метизов, метала с покрытиями и жести, рельсов, горячебрикетированного железа;

10 Ссыка на домен более не работаетmedia/шs/sharcholders/year_rep/2009/Annual_Rcport_2Q09_MMK.pdf.

Х инновационное совершенствование техники и технологии производства металопродукции; обеспечение воспроизводства минерально-сырьевой базы; снижение вредного воздействия предприятий отрасли на окружающую среду;

Х высвобождение 90 тыс. работников ППП в 2010 г., в 2015 г. - 180 тыс.чел. по сравнению с численностью в 2005 г.

Таблица 5

Индикаторы оценки достижения стратегических целей металургической

компанией

Блоки оценки Используемые индикаторы Допонительные индикаторы

Покупатели и клиенты увеличение доли на рынке и освоение новых рынков; соблюдение сроков поставки; повышение качества продукции; наличие системы управления качеством; освоение новых видов продукции; повышение деловой репутации наличие гибкой системы взаимоотношений с клиентами

Финансы увеличение продаж; повышение стоимости компании; сокращение издержек; рост прибыли; увеличение рентабельности; повышение привлекательности для инвесторов повышение ценности компании для акционеров; соотношение совокупных догов и собственного капитала

Внутренние бизнесс- процессы разработка и внедрение новых технологий; повышение производительности труда; развитие системы управления качеством; повышение уровня самообеспеченности сырьем и ресурсами; повышение эффективности логистических цепочек; обеспечение социальной и экологической ответственности снижение капитале-, энерго-, ресурсоемкоеЩ производства; повышение удельного веса продукции с высокой добавленной стоимостью; наличие системы внутреннего контроля и аудита; наличие системы управления рисками

Персонал соответствие квалификации персонала стратегии компании; соответствие мотивации стратегии компании; соответствие корпоративной культуры стратегии компании; соответствие информационного капитала стратегии; наличие системы обучения и переобучения персонала наличие прозрачной ноли-тики выплаты вознаграждения испонительным органам с выделением соответствующих достигаемых результатов деятельности; доля молодых специалистов; наличие взаимодействия с учебными и научными институтами

Источник: Составлено автором.

Необходимо способствовать удовлетворению спроса на металопродукцию на внутреннем рынке, в частности, спроса новых промышленных регионов, спроса для реализации важнейших инвестиционных и национальных проектов; координации планов развития предприятий горнометалургического комплекса с генеральными схемами размещения объектов электроэнергетики, развития трубопроводного транспорта и сети железных дорог, а также стратегиями развития других отраслей промышленности и регионов России; укреплению позиций России на мировом рынке

металопродукции; повышение конкурентоспособности металопродукции, расширение производства продукции с высокой добавленной стоимостью, снижение ресурсоемкости производства; обеспечение воспроизводства минерально-сырьевой базы; уменьшение зависимости металургии России от импорта металопродукции и сырья; снижение вредного воздействия предприятий отрасли на окружающую среду.

Важным является создание благоприятных условий для расширения сети предприятий малого и среднего бизнеса, с гибкой системой производства, в том числе использование системы субконтракции и аутсорсинга, с целью удовлетворения спроса на металопродукцию широкой номенклатуры для реализации инновационных проектов развития машиностроения, энергетики и других отраслей промышленности.

Механизм поддержки инновационной деятельности включает: привлечение частного капитала для обеспечения непрерывности функционирования цикла наука-производство; развитие механизмов частно-государственного партнерства. Целесообразно завершить консолидацию отрасли, роль которой возрастает, поскольку проводимое хаотичное формирование ходингов привело к ухудшению структуры металургических групп, испытывающих либо недостатки в поставках сырья, либо невозможность осуществления внутригрупповых поставок, в результате которых не удается решить проблему минимизации издержек. В силу того, что период IPO завершается (в т.ч. по причине современного кризиса), важным становится укрупнение и глобализация металургических компаний. Для этих целей необходимо решить две важнейшие проблемы: получить реальную оценку бизнеса, выявить возможности финансирования, оценить эффективность управленческих решений. Более того, посредством корректировки можно выявить взаимозависимость между рыночной стоимостью компании и эффективностью принимаемых управленческих решений. Для оценки эффективности управленческих решений целесообразно рассчитывать также показатель MVA (рыночная добавленная стоимость):

MVA=Si-S2,

где Si - рыночная стоимость компании; S2 - балансовая стоимость активов.

Если MVA окажется больше величины Ки (инвестированного капитала), то управленческие решения можно считать эффективными. В целом возможны три варианта:

1) Рост показателя MVA при увеличении прибыли: либо уже произошла, либо возможна смена сегмента рынка; произошло или возможно снижение постоянных затрат; произошло или возможно совершенствование управленческого учета, структуры затрат; возможна дальнейшая диверсификация продуктового портфеля.

2) Снижение уровня рабочего капитала Ки, возможное за счет сокращения дебиторской задоженности; сокращение запасов; продажи непрофильных активов; возросшей загрузки мощностей.

3) Снижение стоимости рабочего капитала: в этом случае необходимо добиваться источников финансирования и снижения цепы капитала.

Как показал анализ показателей по трем компаниям, проводимые в 20062007 гг. управленческие решения по оптимизации бизнеса можно признать успешными, тогда как в 2008-2009 гг. - нет.

Для оценки концентрации на отраслевом рынке черной металургии считаем необходимым использовать два показателя - индекс Герфиндаля-Хиршмана и индекс Линда. Индекс Герфиндаля-Хиршмана (HHI - Herfindal-Hirshman Index) определяется как сумма квадратов долей всех фирм, действующих на рынке:

HHI = i;SiZ,i=l,2.......п,

где Si, S2, ... Sn-доли компаний на рынке.

Степень концентрации в отрасли для черной металургии превышает 1800, т.е. рынок считается высококонцентрированным. Причем, его рост с 2000 в 2006 г., до 2280 - в 2009 г. позволяет сделать вывод об усилении процесса концентрации, продожение которого такими же темпами возможно и в перспективе."

Индекс Линда, применяемый в странах ЕС для анализа рыночных структур, рассчитывается лишь для нескольких крупнейших фирм (в отличие от индекса концентрации ориентирован на учет различий в лядре рынка):

Н = (А,/А2)-100%,

где к\, кг - рыночные доли наиболее крупных компаний.

Для крупнейших металургических компаний индекс Линда равен 120, 180 и 190% при отклонении предприятий от медианного значения отрасли 200%, что говорит об олигополии в условиях существенной разнородности предприятий отрасли.

Реализация всех направлений развития отрасли возможна на основе иерархического подхода к формированию стратегии такого развития, учитывающей интересы субъектов всех уровней. Дальнейшее эффективное развитие отрасли в условиях экономической нестабильности возможно (а потенциал для этого есть) только при наличии государственной поддержки: в части стимулирования внутреннего спроса, участия в инвестиционных процессах (в т.ч. и за счет средств Инвестиционного фонда РФ), защиты интересов производителей на мировом рынке, развития частно-государственного партнерства.

В заключении диссертационной работы приведены основные выводы и предложения.

Публикации по теме исследования.

1. Ивашкевич A.C. Реструктуризация металургических компаний России: особенности и результаты //Российское предпринимательство. 2009. № 5. С. 8892 (0,3 п.л.).

2. Ивашкевич A.C. Рост конкурентоспособности металургического комплекса России //Труды секции Инвестиции, инновации и экономическая

" В мировой практике, слияние обычно разрешается, если в его результате значение индекса HHI возрастает не более чем на 50 пунктов, в противном случае - проводится допонительная проверка целесообразности слияния. 20

безопасность в рамках Двадцать первых Международных Плехановских чтений. М.: Спутник+, 2008. - С. 39-42 (0,3 пл.).

3. Ивашкевич A.C. Рынок металопродукции России накануне присоединения к ВТО //Материалы V Научно-практической конференции Экономический рост и трансформация отраслевых рынков в транзитивной экономике. М.: МАКС Пресс, 2008. - С. 66-71 (0,3 пл.).

4. Ивашкевич A.C. Современные проблемы и тенденции развития металургического комплекса России //Труды секции Инвестиции, инновации и экономическая безопасность в рамках Двадцатых Международных Плехановских чтений. М.: РЭА им. Г.В. Плеханова, 2007. - С. 53-57 (0,3 пл.).

5. Ивашкевич A.C. Концентрация производства и рыночная власть металургических предприятий России //Материалы IV Научио-практической конференции Стратегия растущего бизнеса и рыночная власть фирмы. М.: МАКС Пресс, 2007. - С. 45-47 (0,2 пл.).

6. Ивашкевич A.C. Глобализация мировой экономики и процессы корпоратизации в металургической отрасли //Материалы 7-й Научной конференции молодых ученых экономического факультета Мировая экономика в XXI веке: проблемы и перспективы. М.: Изд-во РУДН, 2005. - С. 85-88 (0,3 пл.).

Ивашкевич Александр Сергеевич (Россия) Тенденции и перспективы развития черной металургии в России

В диссертации предложен расширенный набор индикаторов оценки деятельности металургических компаний в системе сбалансированных показателей. Обоснованы принципы и методы реструктуризации компаний металургического комплекса, включающие в себя переход к новой модели развития, а также необходимость оценки се эффективности на основе сочетания рыночных и балансовых методов оценки. Предложен комплекс количественных и качественных показателей, позволяющих оценить уровень эффективности реструктуризации компаний. Расширено понятие социально-ответственной реструктуризации в металургическом комплексе. Раскрыта роль частно-государственного партнерства в металургии. Определены перспективные направления развития черной металургии и обоснована необходимость активизации участия государства в ее развитии.

Ivashkcvich Alexander Sergeevich (Russia)

Tcndencics and prospects of development of ferrous metallurgy in Russia

In the dissertation the expanded set of indicators of an estimation of activity of the metallurgical companies in system of the balanced indicators is offered. Principles and methods of re-structuring of the companies of the metallurgical complex, including transition to new model of development, and also necessity of an estimation of its efficiency on the basis of a combination of market and balance methods of an estimation are proved. The complex quantitative is offered and the quality indicators, allowing to estimate level of efficiency of re-structuring of the companies. The concept of лsocially-responsible re-structuring in a metallurgical complex is expanded. The role of the private-state partnership in metallurgy is opened. Perspective directions of development of ferrous metallurgy are defined and necessity of activization of participation of the state for its development is proved.

Подписано в печать 28.10.2010 г. Печать лазерная цифровая Тираж 100 экз.

Типография Aegis-Print 115230, Москва, Варшавское шоссе, д. Тел.: 543-50-32 www. a utoref .ae-print. ru

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Ивашкевич, Александр Сергеевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА I. МЕСТО И РОЛЬ ЧЕРНОЙ МЕТАЛУРГИИ НА ОТЕЧЕСТВЕННОМ И МИРОВОМ РЫНКАХ

1.1. Роль металургической промышленности как сегмента экономики России.

1.2. Место России на мировом рынке металургии.

1.3. Структура отечественного рынка металургии и ее эволюция.

ГЛАВА II. ОБЪЕКТИВНАЯ НЕОБХОДИМОСТЬ И ОСОБЕННОСТИ ПРОЦЕССОВ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ МЕТАЛУРГИЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ РОССИИ

2.1. Анализ состояния и факторов развития металургической промышленности России.

2.2. Предпосыки и направления реструктуризации металургических предприятий.

2.3. Оценка роли слияний и поглощений как фактора повышения эффективности реструктуризации металургических предприятий.

2.4. Государственная поддержка реструктуризации в металургической отрасли.

ГЛАВА III. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ

МЕТАЛУРГИЧЕСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ РОССИИ

3.1. Социальная ответственность в системе сбалансированных показателей развития предприятий металургической промышленность России.

3.2. Совершенствование стратегий развития металургических предприятий России и факторы их модификации в условиях глобального экономического кризиса.

3.3. Роль государства в восстановлении и дальнейшем развитии металургии в России.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Тенденции и перспективы развития черной металургии в России"

Актуальность темы исследования. Необходимым условием преодоления последствий современного мирового кризиса и перехода к инновационному росту является реформирование российской промышленности, дальнейшая модернизация металургического комплекса, продукция которого по многим параметрам уступает мировым аналогам. Реализация основных целей развития отрасли зависит от состояния экономики страны в целом, определяющего внутренний спрос, а также от эффективности функционирования металургических предприятий, обеспечивающих потребности внутреннего и внешнего рынков.

Металургический комплекс России традиционно является одним из важнейших сегментов экономики: на его долю приходится более 5% ВВП страны, около 18% промышленного производства, более 14% экспортных поступлений и более 9% налоговых поступлений в бюджеты всех уровней. Недостаточный уровень конкурентоспособности многих видов металургической продукции обуславливает необходимость модернизации отрасли, повышения эффективности функционирования предприятий и отрасли в целом. Потенциальная возможность введения ведущими зарубежными странами новых ограничений на импорт российской металургической продукции, а также необходимость резкого увеличения инвестиционных вложений в отрасль требуют усиления государственной поддержки.

В конце 1990-х гг. в России были сформированы более благоприятные условия для развития предприятий черной металургии, но существенный рост цен на энергоносители отразися на результативных показателях их деятельности. Позитивное развитие металургического комплекса в 2000-е гг. во многом было обеспечено тем, что его предприятия одними из первых в стране осознали необходимость реструктуризации производства и сокращения неэффективных мощностей. Благодаря этому удалось добиться з отдельных позитивных результатов. Видимое потребление стальной продукции^ увеличилось к 2008 г. более чем: на 7%, - плоского проката - на 12%. Однако из-за сокращения спроса на внутреннем и внешнем-рынках в 2008-2009 гг. наблюдася спад' - металургического производства и оно сократилось почти на 30%.

Сильная зависимость черной металургии от воздействия внешних и внутренних факторов обуславливают необходимость формирования догосрочной стратегии развития отрасли, выбора приоритетов ее развития, поиска возможностей повышения конкурентоспособности производимой продукции. В преддверии вступления России в ВТО необходимо принять и реализовать ряд мер, направленных на получение экономических выгод от этого вступления как государством в целом, так и металургическими предприятиями. Это означает, что в условиях мирового финансового кризиса, когда экономики всех развитых стран находятся в состоянии рецессии или близки к такому состоянию, а темпы роста экономик развивающихся стран замедляются, государство дожно иметь право разрабатывать систему мер поддержки доходных секторов экономики, в т.ч. и металургического комплекса, нестабильность которого может повлиять на состояние смежных отраслей.

Степень разработанности научной проблемы. Вопросы оценки состояния и развития металургического комплекса освещены во многих работах. Это и труды академических и отраслевых научно-исследовательских институтов, Минпромэнерго РФ, Минэкономразвития и торговли РФ, субъектов РФ.

В разработку основ теории развития организаций;и их реструктуризации значительный вклад внесли ученые и специалисты Аакер Д.Д., Ансофф И., Бланк И., Каплан Р. С., Нортон Д.ГБ, Клейнер Г.Б. др.

Особенностям и перспективам развития предприятий металургической промышленности России посвящены работы Богданова С.В., Бродова A.A., Буданова И.А., Грищенко C.F., Запарий B.B., Копакова С.В., Лисина B.C.,

Полякова В.В., Рашникова В.Ф., Седых A.M., Шевцова А.З., Юзова О.В. и др.

Однако многие проблемы оценки эффективности реструктуризации компаний, а также формирования стратегии модернизации металургического комплекса еще не нашли отражения. Недостаточно изучены вопросы частно-государственного-партнерства в металургии, которое могло бы придать новый импульс процессу реструктуризации и обеспечить новое качество российским компаниям на мировом рынке металов.

Цель исследования состоит в выявлении приоритетов экономического развития металургического комплекса России, разработке практических рекомендаций по реструктуризации компаний и повышению конкурентоспособности выпускаемой продукции, совершенствованию системы оценки степени реализации предприятиями стратегии и повышению социальной ответственности. Для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи исследования:

Х выявить и систематизировать основные факторы, определяющие состояние, возможности и приоритеты развития металургического комплекса страны;

Х раскрыть экономическое содержание и последствия процессов реструктуризации отрасли, выявить проблемы, влияющие на ее эффективность, определить комплекс показателей оценки ее эффективности;

Х обосновать необходимость использования системы сбалансированных показателей (ССП) для оценки эффективности реализации стратегий металургических компаний;

Х уточнить экономическое содержание и направления повышения социальной ответственности металургических предприятий;

Х доказать необходимость частно-государственного партнерства в металургии, с помощью которого можно было бы решить проблемы как на внешних и внутреннем рынках;

Х обосновать приоритетные направления стратегии развития черной металургии России в условиях экономической нестабильности.

Объектом исследования выступает металургическая промышленность России, а также отдельные крупнейшие металургические компании - ОАО Магнитогорский металургический комбинат, ОАО Новолипецкий металургический комбинат, ОАО Северсталь и др.

Предмет исследования - проблемы, методы и формы развития и реструктуризации предприятий металургического комплекса в условиях экономической нестабильности.

Теоретико-методологической базой исследования послужили работы отечественных и зарубежных авторов в области регулирования развития отраслевых рынков, законодательные и нормативные материалы Министерства промышленности и торговли РФ, Министерства экономического развития РФ, Федеральной службы государственной статистики. В качестве эмпирических данных были использованы официальные формы финансовой отчетность крупных металургических компаний и др.

В процессе исследования использовались методы системного анализа, логики, сравнений и аналогий, экспертно-аналитический, статистического анализа и др.

Область исследования соответствует п. 15.8 Совершенствование организационно-правовых форм хозяйствования в корпоративных образованиях Паспорта специальности ВАК России специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством.

Научная новизна состоит разработке концептуальных подходов по реструктуризации компаний отечественного металургического комплекса и оценке эффективности их стратегий, призванных обеспечить устойчивое развитие и диверсификацию производимой продукции.

Наиболее существенные результаты, полученные лично соискателем и выносимые на защиту:

1. Обоснованы принципы и методы реструктуризации компаний металургического комплекса, включающие в себя переход к новой модели развития, основанной на внедрении ресурсосберегающих технологий, повышении уровня самообеспеченности металургических предприятий сырьем и энергоресурсами, повышении эффективности производства, снижении энергоемкости, сокращении выбросов в атмосферу и повышении корпоративной социальной ответственности.

2. Выявлены и систематизированы основные факторы, влияющие на развитие черной металургии Ч темпы роста национальной экономики, спрос на продукцию отрасли на внешнем и внутреннем рынках, динамика цен на энергоресурсы, объемы инвестиций, состояние основных фондов и т.д.

3. Расширен набор индикаторов оценки деятельности металургических компаний в системе сбалансированных показателей: повышение ценности компании для акционеров; соотношение совокупных догов и собственного капитала, наличие системы внутреннего контроля и аудита и системы управления рисками и т.д.

4. На основе анализа реструктуризации предприятий черной металургии доказано, что вертикальная интеграция, характерная для российских компаний, имеет определенные недостатки, проявляющиеся в увеличении транспортных расходов при существенной удаленности предприятия группы. Уточнена сущность реструктуризации металургических предприятий, представляющей собой процесс изменений в структуре имущества, капитала и выпускаемой продукции, направленный на повышение результативности финансовых показателей организаций, расширение сортамента выпускаемой продукции и повышение уровня их конкурентоспособности.

5. Обоснована необходимость оценки эффективности, реструктуризации на основе сочетания рыночных методов, базирующихся на расчете нескольких показателей: P/S-коэффициент (капитализация/объем продаж); Р/Е-коэффициент (капитализация/чистая прибыль); P/BVA-коэффициент (капитализация/активы); и балансовых: C/BVA-собственный капитал/активы; D/C - совокупные доги/активы; D/EBITDA-совокупные доги/ EBITDA.

6. Расширено понятие социально-ответственной реструктуризации в металургическом комплексе, под которой предлагается понимать такую реструктуризацию, которая позволяет в максимальной степени обеспечивать сохранение и создание новых рабочих мест, применение социально-ответственного подхода при сокращении численности персонала, совместное участие в программах местного самоуправления, а также своевременная и в поном объеме уплата налогов в бюджеты всех уровней.

7. Предложен комплекс показателей, позволяющих оценить уровень эффективности реструктуризации компаний, включающий в себя количественные и качественные показатели: снижение уровня энергоемкости производства, увеличение расходов на повышение качества продукции, расширение сортамента выпускаемой продукции, изменение структуры экспорта, оптимизация системы реализации продукции, увеличение расходов на техническое перевооружение и др.

8. Доказано, что развитие частно-государственного партнерства в металургии, обеспечивающее сбалансировать интересов государства и отдельных компаний, может содействовать изменению структуры экспорта и импорта продукции за счет увеличения доли экспорта продукции с высокой добавленной стоимостью. Обоснована необходимость активизации участия государства в развитии металургии, включающего стимулирование внутреннего спроса, координацию интересов смежных отраслей, защиту интересов российских компаний на зарубежных рынках и др.

9. Определены перспективные направления развития черной металургии, из которых основными являются приоритетная ориентация на внутренний рынок, повышение конкурентоспособности и расширение линейки производимой продукции, изменение структуры экспорта за счет повышения доли продукции с высокой добавленной стоимостью, увеличение инвестиций в отрасль посредством частно-государственного партнерства и т.д.

Теоретическая и практическая значимость исследования.

Теоретическое значение выводов состоит о том, что на основании выпоненного исследования определены концептуальные положения реструктуризации металургического комплекса, выявлены приоритеты и перспективы его развития. Практическая значимость состоит в возможности использования выводов и рекомендаций исследования при разработке стратегий корпоративного развития металургических компаний и их модификации в кризисных условиях.

Материалы диссертационного исследования используются в учебном процесс е при преподавании курсов Экономика предприятий, Экономика отраслевых рынков.

Апробация результатов исследования. Полученные автором результаты исследования докладывались в 2005-2009 гг. на научно-практических конференциях в РУДН и РЭА им. Г.В.Плеханова.

По материалам диссертации опубликовано 6 работ общим объемом 1,7 п.л., в том числе одна в издании, рекомендованном ВАК России.

Структура и объем работы. Структура диссертации обусловлена целью, задачами и логикой исследования. Диссертационная работа изложена на 169 страницах, состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка из 175 источников, содержит 9 приложений.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Ивашкевич, Александр Сергеевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. В первой половине и середине 2000-гг. мировая и российская металургическая промышленность демонстрировали устойчивое развитие по всем направлениям: увеличивались спрос на продукцию, производство, экспорт. В тоже время происходил рост цен на производимую продукцию и цен на сырье и тарифы. Мировое производство стали за период с 1990 по 2007 гг. возросло с 770 до 1344 мн.т, т.е. более чем в 1,7 раз, при этом произошли страновые корректировки: возросла доля азиатских стран и стран БРИК.

2. В мировой металургической отрасли сохраняется высокий уровень концентрации: 90% производства черной металургической промышленности сосредоточено в девяти странах-регионах: Бразилии, Индии, Китае, Корее, России, странах ЕС (27), США, Украине и Японии.

3. Для России были характерны аналогичные тенденции развития: рост производства в смежных отраслях в 2004-2007 гг. - производстве автомобилей на 16% (но в основном за счет мировых автопроизводителей, осуществляющих производство в РФ), машин и оборудования - на 20%, жилищного строительства - на 18%, энергетического сектора - на 27% обусловили существенное повышения производства металургической продукции. При этом сохраняются допонительные конкурентные преимущества, присущие российским металургическим компаниям по сравнению с зарубежными компаниями, которые обусловлены высоким уровнем самообеспеченности собственным сырьем, низким уровнем затрат на производство, наличием дешевой квалифицированной рабочей силы.

5. В металургии раньше чем в других отраслях была осознана необходимость реструктуризации отрасли, осуществляемой путем формирования вертикальных интегрированных структур, что не всегда оказывалось эффективным. При этом с одной стороны обеспечивалась потребность производства за счет собственных предприятий группы, повышалась доля, продукции с высокой добавленной стоимостью; диверсифицировались производство и продажи; осваивались новые рынки; сокращались совокупные издержки, а с другой, увеличивались транспортные расходы. Российские крупнейшие производители, демонстрируя разные региональные и сегментарные приоритеты, более активно приобретали компании в странах дальнего зарубежья: Evraz Group S.A.- Европа, США, Китай; ОАО Северсталь - США; ОАО ММК - страны Ближнего Востока.

6. Металургическая отрасль одной из первых ощутила кризисные проявления. В 2008-2009 гг. мировое производство стали снизилось на 11% и 15%, тогда как в отдельных странах этот показатель был более высоким, а в других - низким: в странах ЕС (27) - 5,4%, в прочих странах Европы - 21,0%, в России - 30,3%, в Украине - 48,9%, в США - 18,4%, в Китае - 11,5%.

Резко возросла роль государства в преодолении кризиса, меры которого включали стимулирование внутреннего спроса (программа утилизации устаревших автомобилей, повышение имущественного вычета при приобретении и строительстве жилья); снижение социальных издержек; оказание содействия в увеличении экспортных квот в отношении экспорта российской стали, введение защитных импортных пошлин и др.

7. Ухудшение позиций трех крупнейших компаний, на долю которых приходится около 50% производства российской стали, во многом было обусловлено ошибками, допущенными на рынке слияний и поглощений в 2007-2008 гг., когда при приобретении активов по завышенным в 2-3,5 раза ценам в них не соблюдалось золотое правило менеджмента, т.е. активы росли более быстрыми темпами, чем продажи, увеличившиеся более быстрыми темпами, чем прибыль.

8. Для оценки степени влияния процессов слияний и поглощений предлагаем использовать систему показателей, включающую в себя параметры рыночной и балансовой оценки: прибыль до выплаты процентов, налога на прибыль и амортизации (EBITDA); изменение структуры затрат; показатели рентабельности; изменение периода обращения запасов; изменение загрузки производственных мощностей; изменение энергопотребления; повышение качества выпускаемой продукции; изменение структуры экспорта продукции; оптимизация системы реализации, позволяющей сократить количество посредников; рост инвестиций на техническое перевооружение; рост расходов на НИОКР; отношение совокупных догов к собственному капиталу и др.

9. Помимо финансовых показателей, не всегда отражающих реальную ситуацию по всем аспектам деятельности компаний, автор считает, что для оценки степени достижения стратегических планов необходимо внедрить в практику всех металургических компаний сбалансированную систему показателей, позволяющую увязать между собой деятельность всех подразделений и сотрудников, нацелив их на достижение совокупного результата, а также повысить прозрачность бизнеса. Эти показатели дожны быть разработаны для каждого блока Ч производственного, финансового, маркетингового и т.д. Кроме уже используемых, автором предложены такие параметры оценки как наличие гибкой системы взаимоотношений с клиентами; повышение ценности компании для акционеров, соотношение совокупных догов и собственного капитала; снижение капитало-, энерго-, ресурсоемкости производства, повышение удельного веса продукции с высокой добавленной стоимостью, наличие системы внутреннего контроля и аудита, наличие системы управления рисками; наличие прозрачной политики выплаты вознаграждения испонительным органам с выделением соответствующих достигаемых результатов деятельности, удельный вес молодых специалистов, наличие взаимодействия компании с учебными и научными институтами.

10. Социальная ответственность бизнеса рассматриваемая, как правило, с точки зрения трех позиций: воздействия на окружающую среду, защиты сотрудников компании (в т.ч. и бывших) и участия компании в решении социальных проблем территории, на которой осуществляется деятельность, дожна быть допонена оценкой своевременной и в поном объеме уплатой налогов в бюджеты всех уровней. Кроме того, в качестве элемента социальной ответственности компаний считаем целесообразным рассматривать наличие в компании системы добровольного страхования сотрудников.

Дальнейшее эффективное развитие отрасли в условиях экономической нестабильности возможно (а потенциал для этого есть) только при наличии государственной поддержки: в части стимулирования внутреннего спроса, участия в инвестиционных процессах (в т.ч. и за счет средств Инвестиционного фонда РФ), защиты интересов производителей на мировом рынке, развития частно-государственного партнерства.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Ивашкевич, Александр Сергеевич, Москва

1. Гражданский кодекс РФ.

2. Конституция РФ (принята всенародным голосованием 12.12.1993).

3. ФЗ об акционерных обществах от 26 декабря 1995 №208-ФЗ.

4. ФЗ о рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996 Ш9-ФЗ.

5. Налоговый кодекс РФ от 31 июля 1998 года N 146-ФЗ.

6. Федеральный закон О защите конкуренции № 135-Ф3 (в редакции от 8.11.2008).

7. Аакер Д.А. Бизнес-стратегия: от изучения рыночной среды до выработки беспроигрышных решений. М.: Эксмо, 2007. 464 с. ISBN 978-5699-22614-6.

8. Андронов В.В. Обеспечение корпоративной социальной ответственности необходимая функция современного корпоративного управления в России.// Современная экономика. - 2005, № 1. С. 5-24.

9. Анискин Ю.П., Привалов В.В., Попов А.Н., Бударов А.Ю. Управление инвестиционной активностью М.: ИКФ Омега-Л, 2002 г. -272 с.

10. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. СПб.: Изд-во Питер Ком, 1999. - 416 с.

11. Аскинадзи В.М. Инвестиционное дело. М.: Маркет ДС, 2007. - 509 с.

12. Афонин С.З. Сталеплавильное производство России и конкурентоспособность металопродукции//Металург. 2002. № 11. С. 4-6.

13. Безруков В., Глисин Ф. Базовые предприятия промышленности //Экономист. 2007. № 9. С. 10-17.

14. Бердникова Т.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: Инфра-М., 2007. - 224 с.

15. Бланк И. Финансовая стратегия предприятия. М.: Изд-во Ника-центр, 2006. Ч 711 с.

16. Бобина М.А., Грачев М.В. Международный бизнес. Стратегияfальянсов. M.: Изд-во Дело, 2006. - 240 с.

17. Богданов C.B. Оценка конкурентоспособности металургических ходингов //Проблемы черной металургии и материаловедения. 2009. № 2. -С. 93-99.

18. Боумен К. Стратегия на практике. -Спб.: Изд-во Питер, 2003- 254 с.

19. Бочарова И. Ю. Внутрифирменные интересы в условиях формирования национальной модели корпоративного управления.// Экон. наука соврем. России. 2005, № 3. - С. 116-123.

20. Браун Марк Г. Сбалансированная система показателей: на маршруте внедрения.- М.: Издательский дом Вильяме, 2001. 226 с.

21. Бродов А. А., Макаров J. П., Штанский В. А. Финансово-экономический кризис и черная металургия России //Сталь. 2009. № 2. С. 64-67.

22. Бродов A.A. и др. Об обеспеченности нефтегазового комплекса российскими трубами большого диаметра в 2010-2012 гг. //Проблемы черной металургии и материаловедения. 2010. № 2. Ч С. 86-91.

23. Бродов A.A., Шевелев JI.H., Изотов A.B. О политике предоставления государственной помощи развитию металургии //Бюлетень Черная металургия. 2002. № 4. С. 3-9.

24. Буданов И. Проблемы черной металургии //Экономист. 2007. № 3. С. 26-37.

25. Буданов И., Суворов Н. Металургия в системе межотраслевых взаимосвязей//Экономист. 2002. № 1. С. 26-32.

26. Будущее мировой черной металургии //Новости черной металургии за рубежом, 1996. № 4. С. 12-14.

27. Валяйкина Т. П., Бобошко Д. Ю. Особенности формирования инвестиционных ресурсов на металургических предприятиях //Сталь. 2008. № 6. С. 80-84.

28. Валяйкина Т. П., Бобошко Д. Ю. Практика использования показателя EBITDA в условиях кризиса (на примере отечественных металургических компаний) //Сталь. 2009. № 8. С. 83-86.

29. Васнецов О. Корпоративная стратегия и корпоративное управление //Экономика и управление, №5, 2007, с. 29-30.

30. Веселов А.Т. Как улучшить управление организацией. М.: Слим, 2006 290с.

31. Воков A.C. Создание рыночной стоимости и инвестиционной привлекательности. М.: Вершина, 2006. 302 с.

32. Гапоненко A.JL, Панкрухин А.П. Стратегическое управление. М.: Изд-во Омега-Л, 2008. - 464 с.

33. Гвардии C.B. IPO: стратегия, перспективы и опыт российских компаний. М.: Изд-во Вершина, 2007. - 264 с.

34. Гвардии C.B. Слияния и поглощения: эффективная стратегия для России. Спб.: Изд-во Питер, 2007. - 187 с.

35. Гвардии C.B., Чекун И.Н. Слияния и поглощения: эффективная стратегия для России. Ч СПб.: Питер, 2007. Ч 192 с.

36. Глазьев С. Перспективы российской экономики в условиях глобальной конкуренции //Экономист. 2007. № 5. С. 3-16.

37. Гончаров В.В. В поисках совершенства управления. М.: Элит, 2006. -487с.

38. Гранди Т. Слияния и поглощения. Как предотвратить разрушение корпоративной стоимости, приобретая новый бизнес. Ч М.: Изд-во Эксмо,2008.-239 с.

39. Грищенко С.Г. Мировой финансово-экономический кризис и металургия (по материалам 65-й сессии Комитета по стали ОЭСР) //Сталь.2009. №2. С. 68-71.

40. Губанов С. Императивы развития //Экономист. 2004. № 7. С. 3-14.

41. Гурова JI. М., Контауров А. С. Ситуация в горно-металургической промышленности России в условиях финансово-экономического кризиса //Сталь. 2009. № 11. С. 93-95.

42. Денисов A.A. Проблемы эффективного управления в России //Менеджмент в России и за рубежом. № 2. 2007. с. 136-140

43. Депамфилис Д. Слияния, поглощения и другие способы реструктуризации компании. М.: Изд-во Олимп-Бизнес, 2007. - 960 с.

44. Джоносон Г., Скоуз К. Корпоративная стратегия: теория и практика (7-е издание). М.: Изд-во Вильяме ИД, 2007. - 470 с.

45. Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Государство и регулирование инвестиций М.: Городец-издат, 2003 г. 272 с.

46. Друкер П. Бизнес и инновации. М.: Изд-во Вильяме, 2007. - 240 с.

47. Дынкин A.A. Мировая экономика: прогноз до 2020 года. М.: Изд-во Магистр, 2008. - 427 с.

48. Дюбанов В.Г. О результатах проекта Реструктуризация российской сталелитейной промышленности //Проблемы черной металургии и материаловедения. 2009. № 2. С. 108-110.

49. Запарий В.В. Черная металургия Урала в 90-е годы XX века. Екатеринбург: УрО РАН, 2002. 310 с. ISBN: 5-02-008876-5

50. Зверев А. Базовые промышленные предприятия: оценка текущей ситуации //Экономист. 2009. № 1. С. 19-26.

51. Иванова Е.В. Инвестиционная политика финансово-промышленных объединений. -М.: Альфа-М, 2006. 140 с.

52. Интернационализация мировой черной металургии. //Новости черной металургии за рубежом, 1997. № 2. - С. 9-12.

53. Каплан Р. С., Нортон Д.П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. //Пер. с англ. 2-е изд., испр. и доп. М.: Изд-во ЗАО Олимп-Бизнес, 2008. 320 с.

54. Кемпбел Э., Лачс К. Стратегический синергизм. Спб.: Изд-во Питер, 2003. 416 с.

55. Клейнер Г.Б. Стратегия предприятия. М.: Изд-во Дело, 2008. 568 с.

56. Клоцвог Ф. Ключевые подходы к регулированию экономики //Экономист. 2006. № 11. С. 17-21.

57. Ковалюк В.Н. Теория и практика управления. М.: Канди, 2006. 345 с.

58. Козырев В. Металургия СНГ: десять лет спустя //Металы Евразии. 2002. №3. С. 30-33.

59. Колис Д., Монтгомери С. Корпоративная стратегия. Ресурсный подход. Ч М.: Изд-во Олимп-Бизнес, 2007. 400 с.

60. Копаков С. В. Состояние и проблемы металургического комплекса России, деятельность Международного союза металургов //Сталь. 2007. № 4. С. 2-8.

61. Кондратьев В.Б. Формирование корпоративного сектора экономики: зарубежный опыт и российская практика. М.: Изд-во Магистр, 2009. - 397 с.

62. Кондратьев В.Б. Корпоративное управление: особенности и тенденции развития //Проблемы теории и практики управления. 2002. № 1. С.68-74.

63. Коротич В.И. Начала металургии. Учебник для вузов. М.: Изд-во УГТУ, 2000. 392 с.

64. Корпоративная социальная ответственность: управленческий аспект. //Ред. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. М.: Изд-во КноРус, 2008. 504 с.

65. Корчагин Ю.А. Инвестиционная стратегия. М.: Феникс, 2006.-315 с.

66. Кох Р. Стратегия. М.: Изд-во Эксмо, 2007. 224 с.

67. Кравченко К. Системы управления крупными компаниями: факторы эволюции //Экономист. 2007. № 11. С. 52-61.

68. Краузе Г. Начало экономического восстановления черной металургии //Черные металы. 2010. №6.

69. Кривощеков С. В. Опыт организации управления рисками в ОАО ММК //Сталь. 2007. № 2. С. 133-134.

70. Крюкова О.Г., Арсенова Е.В. Влияние мирового финансового кризиса на экономику моногородов //Эффективное антикризисное управление. 2010. № 1. С. 80-87.

71. Кузнецова Г.Ю. Географическое исследование монопрофильных поселений России: Дис. канд. геогр. наук. М., 2003. 260 с.

72. Куницын Г. А. К 80-летию ЦК Магнитогорского металургического комбината //Сталь. 2009. № ю. С. 3-5.

73. Кучков Р. Роль государства в формировании инновационной экономики //Экономист. 2009. № 6. С. 3-13.

74. Левада А.Г. Стратегия развития ОАО Челябинский металургический комбинат: реальность и перспективы. //Сталь. 2008. № 3. С. 10-14.

75. Лисин В. Стратегические ориентиры экономического развития черной металургии в современных условиях. М.: Экономика, 2005. 404 с.

76. Лякишев Н.П. Энциклопедический словарь по металургии в 2-х томах. М.: Изд-во Интермет Индиниринг, 2000. 821 с.

77. Маевский В. О соотношении между инновационной и сырьевой динамикой //Экономист. 2008. № 3. С. 41-47.

78. Марголин А.М. Инвестиции. М.: РАГС, 2006. 463 с.

79. Маслова А.Н. Особенности включения градообразующих предприятий России в глобальный экономический обмен //Вестник Нижегородского ун-та им. Н.И.Лобачевского. Серия Социальные науки. 2009. № 1. С. 30-34.

80. Мау В. Враги модернизации. Ведомости. № 8 (2526). 20.01.2010.

81. Машковец Г.А. Современное состояние минерально-сырьевой базы черной металургии России //Сталь. 2008. № 3. С. 14-18.

82. Медведев М.Б. Система сбалансированных показателей. Вечный поиск эффективности//Двойная запись. №1, 10.01.2006.

83. Металургическое производство и промышленная экология Ч является ли сталь экологически чистым материалом //Новости черной металургии за рубежом. 1996. № 3. С. 3-7.

84. Молотников А.Е. Слияния и поглощения. Российский опыт. М.: Вершина, 2007. 344 с.

85. Неклюдова Т.А. Город Ч градообразующее предприятие: социально-экономическое взаимодействие. Челябинск: Челяб. гос. ун-т, 2005. 47 с.

86. Некрасов В. М. Проблемы отечественной вторичной металургии в период кризиса //Сталь. 2009. № 6. С. 72-74.

87. Немтинов А.А. и др. Освоение технологии и производство в условиях ОАО Северсталь стали с повышенной стойкостью и процессами локализации коррозии //Проблемы черной металургии и материаловедения. 2009. №4. С. 5-11.

88. Ноздрачев А.Ф. Гражданин и государство: взаимоотношения в XXI веке //Журнал российского права. 2005. № 9. С. 14-26.

89. Парментер Д. Ключевые показатели эффективности. М.: Изд-во Олимп-Бизнес, 2008. - 258 с.

90. Петрик С. М., Гладков А. М. Тенденции в российской торговле стальным прокатом //Сталь. 2008. № 7. С. 111-112.

91. Поторацкий Л.М., Барнаев И.А. Развитие черной металургии России в условиях глобализации рынка стали //Сталь. 2007. № 5. С. 117-119.

92. Поляков В.В., Шевцов А.З. Черная металургия: состояние и перспективы. М.: АО Черметинформация, 1998. 395 с.

93. Почепцов Г.Г. Стратеги : инструментарий по управлению будущим М.: СмартБук, 2009. 377 с.

94. Пумпянский Д. Эволюция корпоративного управления и экономика России //Промышленник России. 2005. № 8. С.20-21.

95. Радыгин А. Слияния и поглощения в корпоративном секторе (основные подходы и задачи регулирования).//Вопросы экономики. 2002. №12. С.85-109.

96. Ратцек У. Инновации и лучшие процессы требования рынка. //Черные металы. 2010. № 6. С16-19.

97. Рашников В. Металургия локомотив отечественной экономики //БОСС. 2002. № 12. Ссыка на домен более не работаетview.php?n=12&y=2002.

98. Рашников В.Ф., Сарычев В. Ф., Дьяченко В. Ф., Сарычев А. Ф., Захаров И. М. Сталеплавильному производству Магнитки Ч 75 лет //Сталь. 2008. № 7. С. 2-8.

99. Рашников В.Ф. Научные разработки как основа программы инновационного развития ОАО ММК //Сталь. 2007. № 2. С. 10-12.

100. Роменец В.А., Юзов О.В., Рубинштейн Т.Б. и др. Металургический комплекс стран СНГ: экономический аспект. М.: оМИСИСо, 2003. Ч 208 с.

101. Савчук Н. Динамика затрат в черной металургии //Экономист. 2003. № 6. С 14-16.

102. Садыков В. В., Чикалов С. Г. Развитие российского рынка труб и металургического машиностроения //Сталь. 2007. № 11. С 121-124.

103. Сбалансированная система показателей: руководство по внедрению. //Хервиг Р. Фридаг, Вальтер Шмидт; (пер. с нем. М.Реш). М.: Изд-во Омега-Л, 2006. 144 с.

104. Седых А.М. Черная металургия в зеркале экономического анализа. Главный резерв модернизация производства //Металы Евразии. 2002. № 2. С. 6-8.

105. Седых А.М., Юзов О.В., Афонин С.З. Черная металургия России на фоне мирового рынка. М.: Экономика, 2003. 256 с.

106. Смирнов В.С., Власов С.А., Ваулинский Е.С., Лебедев Б.И. Методы и модели управления проектами в металургии. М.: Изд-во Синтег, 2001 Ч 176с.

107. Сталь на рубеже столетий. /Под ред. Карабасова Ю.С. М.: оМИСИСо., 2001.-664 с.

108. Теплова Т. Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий. М.: Вершина, 2007. Ч 272 с.

109. Тихомиров Ю.А. Право и саморегулирование //Журнал российского права 2005. № 9. С. 86-96.

110. Ткаченко Д.Ю. Эффективность корпоративного управления как фактор влияния на инвестиционную привлекательность компании //Бизнес в законе. № 4. 2008. С. 34-38.

111. Цветков В. Подкрепить инновационное развитие промышленной политикой //Экономист. 2008. № 3. С. 30-40.

112. Чепланов В.И. Стратегическое планирование в акционерных компаниях черной металургии //Сталь, 2007. № 9. С. 109-112.

113. Черная и цветная металургия. Вып. 8. М.: АСУ-Импульс, 2009. -ISBN 5-88933-100-0

114. Черная металургия зарубежных стран и России. /Под общ ред. В.В. Катунина. М.: АО Черметинформация, 2001. 319 с.

115. Шевелев J1.H., Юзов О.В. Тенденции развития мирового рынка железной руды //Новости черной металургии за рубежом. 1996. № 4. С. 311.

116. Шевцов А.З., Шевелев JI.H. Мировой рынок стали и ценообразование металопродукции в России. М.: Петровский двор, 1998. Ч 70 с.

117. Шихвердиев А. П., Гусятников Н. В., Беликов И. В. Корпоративное управление. М: Изд-во Акционер, 2001. 192 с.

118. Шмаков В. И. ОАО ММК Ч эффективное предприятие отечественной металургии //Сталь. 2007. № 2. С. 123-124.

119. Эванс Ф., Бишоп Д. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в частных компаниях (2-е издание). М.: Изд-во Альпина Бизнес Букс, 2007. 332 с.

120. Эккерсон У. Панели индикаторов как инструмент управления: ключевые показатели эффективности, мониторинг деятельности, оценка результатов. М.: Изд-во Альпина Бизнес Букс, 2007. - 396 с.

121. Юзов О.В., Седых A.M. О развитии мирового рынка стали //Сталь. 2008. № 1.С. 73-78.

122. Юзов О.В., Седых A.M. Черная металургия России на фоне мирового рынка. М.: Спектр, 2000. 95 с.

123. Юзов О.В., Седых A.M. Экономические аспекты развития черной металургии России в 2001-2002 гг. //Сталь, 2002. № 12. С. 66-68.

124. Янковский К.П. Инвестиции. СПб.: Питер, 2007. 221 с.

125. Ampuero М., Goranson J., Scott J. Solving the Measurement Puzzle: How EVA and the Balanced Scorecard Fit Together // The Cap Gemini Ernst & Young Center for Business Innovation. Issue 2 "Measuring Business Performance". 2003. P. 45-52.

126. Andersen. H.V., Lawrie G. Silver M. The Balanced Scorecard vs. the EFQM Business Excellence Model which is the better strategic management tool?: 2GC Working Paper. -UK: 2GC Active Management. 2006.

127. Atkinson A., Epstein M. Measure for measure: Realizing the power of the balanced scorecard // CMA Management. -September 2003. P. 22-28.

128. Chakravarthy B.S. Measuring strategic performance // Strategic Management Journal. 1986. - № 7. - P. 437-458.

129. Chandler A.D. Strategy and Structure: A Chapter in the History of Industrial Enterprises. Cambridge,Mass, MIT Press, 1962. 463 p.

130. Combining EVA with the Balanced Scorecard to improve strategic focus and alignment: 2GC Discussion Paper. UK: 2GC Active Management, 2005.

131. Dearden J. Measuring profit center managers //Harvard Business Review. September/October 2007. - Vol. 65. - P. 84-88.

132. Ghemaat P. Competition and Business Strategy in Historical Perspective // Business History Review, 2002, Spring, P.37-74.

133. Kaplan R.S., Norton D.P. Linking the balanced scorecard to strategy // California Management Review. 2006. - Vol. 4, Fall. - P. 53-79.

134. Kaplan R.S., Norton D.P. The Balanced Scorecard: Translating Strategy into Action. Boston (Ma., USA): Harvard Business School Press, 2004. - 336 p.

135. Merchant K. Control in Business Organizations. Boston (Ma., USA): Harvard Graduate School of Business, 2005.

136. Neely, A. Business perfomance measurement. Cambrige University Press, 2002.

137. Norreklit H. The balance on the balanced scorecard a critical analysis of some of its assumptions // Management Accounting Research. - 2005. - № 11. - P. 65-88.

138. Norreklit H. The balance on the balanced scorecard a critical analysis of some of its assumptions //Management Accounting Research. - 2005. - № 11. - P. 65-88.

139. Employee buyout (выкуп предприятия персоналом) Ссыка на домен более не работаетcontenteco/EMPLOYEE-BUYOUT-VYKUP-PREDPRIJATIJA-PERSONALOM-lOO2O.html Экономический словарь.

140. М&А market in Russia in 2009. Ссыка на домен более не работает - Рынок слияний и поглощений в России в 2009 г. Официальный сайт международной аудиторской компании KPMG.

141. Merger Activity in Oil Sector Down 72% in 2008. -Ссыка на домен более не работает article/ 93380-merger-activity-in-oil-sector-down-72-in-2008 Активность в секторе нефтяных Слияний и поглощений упала в 2008 году на 72%). Официальный сайт Seeking Alpha.

142. The Top 10 Mergers And Acquisitions (M&A) Of 2007. -Ссыка на домен более не работает2008/08/28/the-top-10-mergers-and-acquisitions-ma-of2007/ 10 крупнейших слияний и поглощений 2007 г. Бизнес-портал GlobalBX.

143. Васильев Д.Б. Слияния и поглощения: роль антимонопольных органов. Ссыка на домен более не работаетabout/pressreliz/sliyania4/index.php - Группа компаний Юрэнерго.

144. Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний. 18.01.2001 -Ссыка на домен более не работаетpress/management/1999-l/03.shlml Журнал Корпоративный менеджмент.

145. Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний: характеристика современной воны, 24.04.2003 Ссыка на домен более не работаетpress/management/2002-1/02.shtml - Журнал Корпоративный менеджмент.

146. Выкуп бизнеса менеджментом. Практика и теория сделок МВО в России. 25.03.2008 Ссыка на домен более не работаетinformedia-russia/client/index en.aspx?id=conference&sub=introduction&confID=374 - Организатор бизнес-конференций Infor-media Russia.

147. Генске M. Механизмы финансирования слияний и поглощений: международный опыт. Ссыка на домен более не работаетmergers/ - Аналитический журнал Слияния и поглощения.

148. Годовой отчет ОАО ММК за 2005-2009 гг. Ссыка на домен более не работаетp>

149. Годовой отчет ОАО лHJ1MK за 2003-2009 гг. Ссыка на домен более не работает -Официальный сайт ОАО Новолипецкий металургический комбинат.

150. Годовой отчет ОАО Северсталь за 2005-2009 гг. Ссыка на домен более не работаетrus/ Официальный сайт ОАО Северсталь

151. Дзись-Войнаровский Н. Рынок М&А вырастет на зарубежных активах и энергетике. 22.01.2007.

152. Камнева Г. Северсталь меняет тактику в борьбе за канадскую Crew Gold. 02.04.2010 Ссыка на домен более не работаетnews/70208 - Аналитический журнал Слияния и поглощения.

153. Кирилов Ю. Состояние и прогноз развития рынка черной металургии по итогам января 2010 г. Ссыка на домен более не работаетnews/show.asp?id=32743&ct=metal - Агентство экономической информации Прайм-Тасс.

154. Консолидированная финансовая отчетность ОАО Северсталь за годы, закончившиеся 31 декабря 2007-2009 гг. Ссыка на домен более не работаетrus/ -Официальный сайт Северсталь

155. Консолидированная финансовая отчетность ОАО Северсталь за годы, закончившиеся 31 декабря 2007-2009 гг. Ссыка на домен более не работаетrus/ -Официальный сайт ОАО Северсталь.

156. Кривошапов О. Приобретение Crew Gold позволит Северстали значительно повысить стоимость золотодобывающего сегмента. 26.02.2010. -Ссыка на домен более не работаетnews/68798 Аналитический журнал Слияния и поглощения.

157. Московский фондовый центр. Северсталь: финансовые результаты за 2009 г. По-прежнему фаворит в сталелитейной отрасли. 11.03.2010 -fincake.ru/stock/investideas/2332/download/1807 интернет-портал FinCake

158. HJIMK рассматривает возможность приобретения угольной компании. 22.10.2009. Ссыка на домен более не работаетnews/64731 - Аналитический журнал Слияния и поглощения.

159. Пирогов А.Н. Слияния и поглощения компаний: зарубежная и российская теория и практика -Ссыка на домен более не работаетarticles/2001/5/978.html -Журнал Менеджмент в России и за рубежом.

160. Пирогов А.Н. Оценка слияний и поглощений российских компаний. -Ссыка на домен более не работаетocr/cr0043 .htm# 12 Аналитическая лаборатория Веди.

161. Правосудов С. Либерализация или концентрация? Ссыка на домен более не работает index.php?action=Aiticles&dirid=36&tek=6691 &issue=187 Ч Политический Журналъ.

162. Реализация механизма LBO Ссыка на домен более не работаетarticles/689/ -Аналитический журнал Слияния и поглощения.

163. Реализация механизма LBO, журнал Слияния и Поглощения -Ссыка на домен более не работаетarticles/689/ Аналитический журнал Слияния и поглощения.

164. Российские металургии с трудом пережили 2009 год. 13.04.2010 -Ссыка на домен более не работаетnews/news871.html Известия металургии.

165. Северсталь заинтересовалась покупкой Запорожстали. 19. 04.2010Ссыка на домен более не работаетmna/10920-severstal-zainteresovalas-pokupkojj-zaporozhstali.html Аналитический журнал Слияния и поглощения.

166. Северсталь хочет продать Lucchini примерно за 770 мн. евро. 17.03.2010. Ссыка на домен более не работаетnews/69538 - Аналитический журнал Слияния и поглощения.

167. Слияния и поглощения (М&А) в условиях кризиса ликвидности. По материалам Инвестиционный банкинг 17.07.2008. Ссыка на домен более не работаетanalitika-ma/2069-ma-v-uslovijakh-krizisa-likvidnosti.html Информационно-аналитическая группа М&А online.

168. Слияния и поглощения юридических лиц Ссыка на домен более не работаетsliyaniyaipogloscheniya.html Юридическая фирма Prime Legal LLC.

169. Финансирование сделок Ссыка на домен более не работаетservices/finansirovaniye/ - финансовый консультант в проектах слияния и поглощения Gurus Capital.

170. Формы интеграционных сделок Ссыка на домен более не работает - ЗАО Центр корпоративных решений

171. Цховребов M. LBO по-русски II. Ссыка на домен более не работаетarticles/657/ - Аналитический журнал Слияния и поглощения.

172. Черная металургия Китая в 2009 г. 26.03.2010. Ссыка на домен более не работает news.php?act=shownewsitem&id=52753. Русмет.

173. Ярмиш В. Выкуп компании менеджментом (Management buy-out). 07.07.2004 Ссыка на домен более не работаетinvestor/mbo.shtml - Журнал Корпоративный менеджмент.

174. Производство стали крупнейшими металургическими предприятиями России в 2003-2009 гг.

175. Предприятия 2003 г. 2006 г. 2007 г. 2009 г.тыс.т % тыс.т % тыс.т % тыс.т %

176. ОАО ММК 11471 18 12447 18 13264 18 9618 16

177. ОАО Северсталь 9877 16 11267 16 11867 16 9479 16

178. ОАО НМК 8854 14 9125 13 9056 13 8900 15

179. ОАО ЗСМК 5931 9 7317 10 6535 9 4765 8

180. ОАО НТМК 5477 9 5606 8 5844 8 3878 7

181. ОАО НКМК 2460 4 2406 3 1686 2 1397 2

182. ОАО ЧМК 3345 5 4851 7 5011 7 5496 9прочие 15293 25 17797 25 19132 27 15667 27

183. Источник: Составлено по данным Корпорации производителей черных металов Чермет.

184. Производство готового проката крупнейшими металургическими предприятиями России в 2006-2009 гг.

185. Предприятия 2006 г. 2007 г. 2009 г.тыс.т % тыс.т % тыс.т %

186. ОАО ММК 11510 20 12290 21 9861 19

187. ОАО Северсталь 10073 17 10702 18 8701 17

188. ОАО НМК 8327 14 8387 14 5000 10

189. ОАО ЗСМК 6267 11 5088 9 3690 7

190. ОАО НТМК 4978 9 5186 9 3688 7

191. ОАО НКМК 1696 3 1711 3 1538 3

192. ОАО ЧМК 3207 5 3514 6 5357 10прочие 12157 21 12757 20 9241 18

193. Доля импорта проката составила в 2009 г. 13%.

194. Источник: Составлено по данным Корпорации производителей черных металов Чермет.

195. Динамика доли экспортной выручки в ОАО ММК в 2004-2009 гг.12011111160 Ява40 20о -М I Щ : Щ На , II:,. , вИ2004 г. 2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2009 г.н . г 11 1 11.1 Чв й Ш

196. Экспорт Внутренний рынок

197. Источник: Составлено по данным официального сайта ОАО ММК Ссыка на домен более не работаетp>

Похожие диссертации

• Оценка конъюнктуры и перспективы развития рынка редких металов России
• Экологизация развития черной металургии России
• Управление портфельными инвестициями хозяйственных комплексов черной металургии
• Организационно-экономическое обеспечение роста производства продукции черной металургии
• Формирование инвестиционной политики в черной металургии