Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Совершенствование системы формирования и оценки портфеля активов российских банков тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Бондаренко, Сергей Михайлович
Место защиты Краснодар
Год 2009
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Совершенствование системы формирования и оценки портфеля активов российских банков"

На правах рукописи

Бондаренко Сергей Михайлович

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ОЦЕНКИ ПОРТФЕЛЯ АКТИВОВ РОССИЙСКИХ БАНКОВ

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение

и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Краснодар-2009

003472180

Диссертационная работа выпонена в ФГОУ ВПО Ставропольский государственный аграрный университет

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Гладплин Александр Васильевич

Официальные оппонепты: доктор экономических наук, профессор

Семенюта Ольга Гетовна

кандидат экономических наук, доцент Галяева Любовь Евгеньевна

Ведущая организация: ГОУ ВПО Ставропольский

государственный университет

Защита состоится 01 июля 2009 г. в 13 00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.101.05 при ГОУ ВПО Кубанский государственный университет по адресу: 350040, г. Краснодар, ул. Ставропольская, 149.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке ГОУ ВПО Кубанский государственный университет по адресу: 350040, г. Краснодар, ул. Ставропольская, 149 (читальный зал).

Автореферат разослан л У мая 2009 г.

Ученый секретарь __

диссертационного совета Д 212.101.05

доктор экономических наук, профессор I ^г С. Н. Трунин

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Цель работы коммерческого банка - получение максимальной прибыли от совершаемых им активных операций. В связи с этим уточнение методов формирования портфелей активов в российских банках является актуальной задачей. В экономической литературе представлено достаточно много понятий портфеля, критериев его оценки и формирования, но до последнего времени дискуссионным остается решение такого вопроса, как разработка метода формирования портфеля активов, позволяющего производить расчет его текущей стоимости при кардинальном изменении структуры портфеля активов. Существующие методы преимущественно ориентированы на распределение капитала внутри уже созданных портфелей активов и не предполагают замену одного вида деятельности совершенно другим. Попытки, которые были предприняты для создания необходимых систем формирования портфелей, не увенчались успехом, результаты имеют высокую погрешность и не могут быть использованы в текущей деятельности, так как изначально не учитывают все необходимые факторы, что в свою очередь приводит к операционным рискам.

Актуальность диссертационного исследования обусловлена необходимостью углубления анализа существующего зарубежного и отечественного опыта формирования и оценки портфеля активов коммерческих банков.

Степень научной разработанности проблемы. Исследованию систем формирования и оценки портфелей активов российских банков посвящены работы А. М. Андросова, В. П. Чистова, А. А. Лобанова, А. В. Чугунова.

Общие вопросы создания портфеля активов рассматриваются в трудах отечественных ученых Ю. С. Масленченкова, А. И. Пашкова, Н. Э. Соколинской, О. И. Лаврушина, а также зарубежных авторов -Ч. В. Смифсона, У. Бернстайна, Э. М. Морсмана.

Оптимизационные агоритмы и оценка рискованности финансовых инструментов рассмотрены в публикациях Г. Марковица, Дж. Вильяме а, Ф. Модильяни, М. Милера, В. Шарпа, Д. Трей-нора, Ф. Соргино, Л. Модильяни, Дж. Моссина, А. Шабалина, Д. Тобина, И. Амелина.

Формированию портфелей активов, основанных на построении моделей по оптимизации распределения средств с ограничениями обязательных экономических нормативов, посвящены исследования 3. М. Цириховой, И. Ф. Цисаря.

Создание портфелей активов с помощью прогнозирования потоков платежей освещено в изданиях А. А. Соляикина, А. Б. Бородина, М. А. Поморпна, А. И. Екушева.

Изучением моделей оценки кредитоспособности заемщиков занимались И. А. Киселева, Д. А. Парфенов.

Несмотря на значительное число научных исследований систем формирования и оценки портфелей активов, российские банки по-прежнему не обладают единой методической и нормативной базой организации процесса управления портфелем, оценки качества портфеля активов, каждый коммерческий банк, в основном исходя из собственного опыта, вырабатывает подходы по формированию и мониторингу портфеля активов. Недостаточная разработанность этих вопросов определила выбор темы диссертационного исследования, его цели и задачи.

Цель и задачи. Целью работы является совершенствование методов формирования портфеля активов коммерческих банков в современных условиях и разработка рекомендаций по повышению эффективности деятельности коммерческого банка. В рамках данной цели ставятся следующие задачи:

- исследовать процесс формирования портфеля активов как этап повышения эффективности банковского сектора;

- предложить авторскую классификацию финансовых коэффициентов для оценки качества портфеля активов;

- на основе имеющихся научных исследований изучить особенности формирования портфеля активов и выявить перспективные тенденции его изменений;

- определить агоритм действий при создании оптимального (риск/доход) портфеля активов;

- обосновать необходимость уточнения способов оценки портфеля активов, представить авторскую модель для расчета кризис-прогноза;

- разработать рекомендации по минимизации операционного риска при осуществлении оценки вероятности наступления банкротства коммерческого банка.

Объектом исследования являются коммерческие банки и система формирования портфеля активов.

Предмет исследования составляет совокупность экономических отношений, складывающихся в процессе формирования портфеля активов коммерческих банков.

Методологической п теоретической основой диссертационного исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных экономистов по формированию и оценке портфеля активов. Методика исследования основана на использовании системного подхода. При принятии решений об изменении существующих способов оценки портфеля активов использовались методы математического анализа, статистики, эконометрики, сравнения и обобщения.

Информационной базой исследования являются нормативно-правовые акты органов государственной власти, официальные статистические материалы, интернет-ресурсы, публикации в периодической печати, результаты собственных расчетов автора, разработки коммерческих банков.

Соответствие темы диссертации Паспорту специальностей ВАК. Работа выпонена в соответствии с Паспортом специальностей ВАК специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит, п. 9.19 Разработка способов оценки портфеля активов российских банков и направлений оптимизации портфеля.

Гипотеза диссертационного исследования состоит в том, что неотъемлемым этапом повышения эффективности банковского сектора РФ является развитие и совершенствование методов формирования портфеля активов, позволяющих производить расчет чистой текущей стоимости и осуществлять оптимизацию активов коммерческого банка.

Проведенное исследование позволило сформулировать основные положения, выносимые па защиту:

1. Российские банки не обладают единой методической и нормативной базой организации процесса управления портфелем, оценки качества портфеля активов и вырабатывают подходы по формированию и оптимизации портфеля активов в основном исходя из собственного опыта. Поэтому необходимы общие организационные осноеы, отражающие международный и отечественный опыт, создание схемы по формированию структуры активов, что в

свою очередь предоставит возможность минимизировать риски в процессе управления кредитной организацией.

2. Отсутствие единой системы финансовых показателей, используемой в России коммерческими банками для оценки качества портфеля активов, вызывает необходимость проведения класси-фикащш данных коэффициентов, что позволит осуществлять мониторинг портфеля активов на каждом этапе его формирования и установить причину отклонения конечного результата от планируемых значений.

3. Существующие методы формирования портфеля активов не в поной мере учитывают факторы, влияющие на конечный результат деятельности коммерческого банка, имеют погрешность в расчетах и преимущественно нацелены на оптимизацию активов в рамках уже ранее созданной структуры, следовательно, требуется корректировка данных подходов.

4. Мировой финансовый кризис, начавшийся в 2008 г., указал на наличие проблем, имеющихся в области управления риском при осуществлении коммерческими банками операций на фондовом рынке, что привело к значительным потерям их денежных средств. Данный факт влечет необходимость более детального исследования агоритма по формированию оптимального портфеля активов.

5. Заключительный этап принятия решения по формированию портфеля активов сводится к оценке эффективности созданной структуры активов. Тестирование портфеля активов происходит с помощью проведения расчетов, оценивающих вероятность наступления банкротства коммерческого банка (не учитывается рентабельность, эффективность активных операций), что вызывает необходимость уточнения существующих моделей и их апробации на коммерческих банках России.

6. Недостатком моделей, предназначенных для проведения кризис-прогноза коммерческих банков, является отсутствие четких диапазонов для значений, определяющих вероятность наступления банкротства, что приводит к повышенному уровню операционного риска при принятии стратегических решений в процессе управления кредитной организацией, отсюда возникает необходимость структурирования данной шкалы.

Научная новизна диссертационного исследования в целом заключается в развитии теоретических и методических основ формирования портфеля активов на основе методов дисконтирования

и адаптации практических рекомендаций по оптимизации структуры активов коммерческого банка и состоит в следующем:

- представлена схема действий по формированию портфеля активов, включающая в себя четыре этапа (определение коэффициентов для оценки портфеля активов, анализ существующего портфеля и формирование нового, использование агоритма по оптимизации портфеля активов, расчет кризис-прогноза коммерческого банка), которая способствует проведению более детального анализа и мониторинга финансовых результатов коммерческого банка, с помощью включения коэффициентов, используемых при расчете кризис-прогноза финансового института ^-коэффициент, С-коэффициент);

- структурированы и адаптированы финансовые коэффициенты к оценке качества портфеля активов (прибыль/активы, прибыль/капитал, коэффициент дееспособности, текущая ликвидность, коэффициент корреляции, р-коэффициент, ожидаемое значение, 2-коэффициент, определяющий вероятность банкротства), отражающие накопленный опыт отечественных и зарубежных коммерческих банков и предоставляющие возможность своевременно оценить степень изменения качества портфеля активов, предпринять необходимые меры для снижения возникающего риска и установить причину его изменения;

- уточнен метод формирования портфеля активов на основе расчета чистой теку щей стоимости портфеля, в рамках которого предложено рассчитывать чистую текущую стоимость активов с помощью включения двух допонительных факторов (требуемый уровень доходности активных операций для испонения взятых на себя обязательств и показатель, определяющий предполагаемый риск в процессе совершаемых инвестиций), что приводит к более точной оценке справедливой стоимости портфеля активов;

- допонен агоритм формирования оптимальной струюуры портфеля активов с помощью включения двух допонительных блоков (расчет показателей, значения которых определены ДБ, расчет лимитов по каждой операции и принятие мер, если система лимитов дала сбой), что ведет к своевременному реагированию на изменения финансовых результатов и минимизации возможных потерь от совершенных активных операций;

- предложена авторская модель оценки эффективности сформированного портфеля активов, суть которой заключается в проведении финансовых расчетов показателей: рентабельность, эффективность активных операций, текущая ликвидность и надежность, что позволит определить устойчивость финансового института и распознать первоначальные сигналы, предшествующие наступлению банкротства кредитной организации;

- сформирована авторская шкала значений для оценки вероятности наступления банкротства коммерческого банка, использование которой влечет повышение качества принимаемых решений в процессе управления кредитной организацией из-за определения более узких границ С-коэффициента.

Практическая значимость исследования состоит в том, что полученные результаты могут быть применены в процессе управления кредитной организацией и позволят создать более рентабельный портфель активов. Кроме того, результаты исследований могут быть использованы в преподавании таких учебных дисциплин, как Деньги, кредит, банки, Банковское дело.

Апробация и внедрение результатов исследования. Предложенный в диссертационной работе метод формирования портфеля активов на основе расчета чистой текущей стоимости активов используется в преподавании курсов по фундаментальному анализу в инвестиционной компании г. Ставрополя (филиал ООО АТОН).

Основные положения и результаты диссертационной работы докладывались и получили одобрение на межрегиональных, всероссийских вузовских научно-практических конференциях.

По теме диссертации опубликовано 7 научных работ (из них 3 в центральной печати перечня ВАК) общим объемом 1,99 п. л.

Структура и объем диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, включающего 134 наименования. Объем работы составляет 152 страницы, в ней содержится 21 таблица, 15 рисунков и 40 формул. Структура и объем работы обусловлены целью и задачами исследования.

Во введении обосновывается выбор темы диссертации, ее актуальность, сформированы цель и задачи работы, указан предмет и объект исследования, отражены научная новизна и практическая значимость полученных результатов.

В первой главе Теоретические основы инвестиционных вложений российских банков: понятие, структура, методы управле-

ния на основе анализа и обобщения современных представлений, изложенных в трудах ведущих отечественных и зарубежных ученых, рассмотрены сущность, структура и методы управления портфелем активов в российских банках, проанализированы стратегии формирования портфеля активов.

Во второй главе Анализ и оценка существующих систем формирования портфеля активов в российских банках проводится обзор и анализ принципов формирования портфеля активов, дается финансовая оценка работы банковской системы, рассмотрены подходы к размещению капитала по направлениям деятельности.

В третьей главе Методы повышения эффективности активных операций уточнен метод формирования портфеля активов, основанный на расчете чистой текущей стоимости активов. Обоснована новая модель оценки вероятности банкротства, уточнен агоритм действий при создании оптимальной структуры портфеля.

В заключении сформированы основные выводы и предложения, полученные в ходе диссертационного исследования.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ

В результате изучения теоретических основ формирования портфеля активов в диссертационной работе установлено, что портфель активов - это совокупность совершенных активных операций коммерческого банка за определенный период времени, характеризующихся определенной степенью риска и дохода. Цель управления портфелем активов - получение максимального дохода от совершаемых активных операции. Чем выше рентабельность операций, тем более высокого качества сформирован портфель активов.

Формирование и оценка портфеля активов - сложный многоуровневый процесс, требующий применения накопленного практического опыта отечественных и зарубежных банков, а также выработки единых действий, позволяющих контролировать каждый шаг на пути реализации поставленной задачи. В результате диссертационного исследования автор установил, что необходимыми этапами определения структуры портфеля активов являются:

- выбор финансовых коэффициентов для оценки качества портфеля активов;

- анализ существующего портфеля активов, расчет вероятности банкротства, формирование нового портфеля активов

с помощью методов дисконтирования в случае отклонения фактических финансовых показателей от плановых;

- определение агоритма, позволяющего проводить мониторинг деятельности коммерческого банка и отслеживать испонение изначально заданных лимитов как по каждой сдеке, так и по портфелю активов в целом;

- расчет кризис-прогноза после осуществления изменений структуры портфеля активов для подтверждения эффективности совершенных операций.

Представим перечисленные этапы формирования портфеля активов в форме схемы на рисунке 1.

Рисунок 1 - Схема формирования портфеля активов (предложена автором)

Реализация указаных действий в данном порядке предоставляет возможность коммерческому банку минимизировать операционные риски, возникающие в процессе управления портфелем активов.

В соответствии с предлагаемым подходом на первом этапе сформирована система финансовых коэффициентов (табл. 1).

Таблица 1 - Финансовые коэффициенты *, адаптированные к российским условиям оценки качества портфеля активов

Показатель Формула расчета Характеризуемая сфера деятельности

Рентабельность Прибыль/активы Снижение данного показателя - сигнал о проблемах в управлении портфелем

Эффективность капитала Прибыль/капитал Свидетельствует об эффективности работы имеющегося капитала

Коэффициент дееспособности Расходы/доходы Позволяет оценить рациональность производимых затрат

Текущая ликвидность Ликвидные активы/обязательства до востребования Дает возможность контролировать финансовую устойчивость

Коэффициент корреляции Я = / ста,, где а и ст Ч стандартные отклонения Данный показатель одно из важнейших звеньев в формировании оптимального портфеля активов

Р-коэффициеит Р, ='-,J-cr1/CTj,raer|j-коэффициент корреляции Предоставляет возможность оценить корреляционные зависимости

Ожидаемое значение ЯГ где N- количество активов; W. - вес актива в портфеле; К - значение актива Использование формулы позволяет получить приблизительный результат

Вероятность банкротства Z = ROA + (Капитал/ Активы)/^, где oR0A-стандартное отклонение рентабельности С помощью формулы можно оценить качество портфеля активов с точки зрения вероятности банкротства

* Структурированы автором.

Анализ данных показателей позволяет производить оптимизацию портфеля активов в рамках существующих направлений деятельности, отслеживать риск, рентабельность каждого направления и банка в целом. Объединение в одну систему вышеперечисленных коэффициентов обусловлено следующими причинами: во-первых, результаты, полученные от проведения расчетов на основании данных формул, в большей степени освещают портфель активов, во-вторых, позволяют определить причину итогового значения и выработать предложения по корректировке дальнейших действий, если в этом есть необходимость. Переходя ко второму этапу формирования портфеля, рассмотрим структуру изменения операций с ценными бумагами в банковском секторе (табл. 2).

Таблица 2 - Динамика изменения операций с ценными бумагами в банковском секторе России *

Показатели 2003 2004 2005 2006 2007

Совокупные активы, мрд руб. 6201,4 7136,9 8064,7 11314,8 20241,1

Ценные бумаги, мрд руб. 1086,9 1180,3 1400,1 1745,4 2250,6

Отношение операций с ценными бумагами к активам,% 17,5 16,5 17,3 15,4 11,1

Рыночный риск к капиталу, % 30,2 31,1 33,6 45,1 38,7

* Данные ЦБ РФ.

Как видно из данных таблицы, риск операций с ценными бумагами на любом из исследуемых периодов превышает 30 %, и до тех пор, пока этот показатель будет находиться на столь высоком уровне, инструменты фондового рынка не смогут запонить в банковских балансах нишу ликвидных активов. Начавшийся мировой финансовый кризис в 2008 г. выявил множество нерешенных проблем в области операций на фондовом рынке, решение которых возможно только при поддержке правительства России и ФСФР 12

(ограничение коридора движения ценных бумаг, продление торгов на российских площадках и т. п.).

Для того чтобы рассчитать величину экономической прибыли по отдельным направлениям деятельности и подразделениям банка, необходимо распределить между ними не только затраты и доход, но и собственные средства. На основании сказанного в диссертационной работе произведен расчет размещения капитала по различным направлениям деятельности несколькими способами (табл. 3).

Таблица 3 - Направления размещения капитала на основе рыночных аналогий * (ЗАО Банк Русский Стандарт, 2007 г.)

Направление Активы, тыс. руб. (1) Капитал/ активы. % (2) Капитал, тыс. руб. (3) = (1) " (2) ЛОЛ, % (4)

Потребительское кредитование 46191046 14,99 6924037 13,1 1,08 26,01

Кредитные карты 84683584 20,1 17021400 15,7 1,56 22,95

Кредит наличными 23095524 29,62 6840894 21,4 2,78 18,35

Банк в целом 153970154 16,5 25405075 15,8 1,25 25,84

* Рассчитано автором на основе данных ЦБ РФ.

В данном подходе уровень обеспеченности капиталом задается по аналогии с представленными на рынке самостоятельными компаниями. По каждой группе рассчитывается усредненное соотношение капитал/активы, отражающее особенности данного вида деятельности, в соответствии с которым и устанавливается требуемый размер капитала для каждого отдельного направления бизнеса. Главное преимущество данного подхода заключается в использовании объективных рыночных данных.

Из таблицы видно, что если для банка в целом уровень покрытия капиталом активов составляет 16,5 %, то для отдельных

направлений бизнеса это соотношение колеблется от 15 до 30 %, отражая различия в уровне риска этих видов деятельности. Используя показатели рентабельности направлений деятельности и ее стандартное отклонение, можно рассчитать коэффициент вероятности банкротства - индекс 2 (2-га\:ю), предложенный Хэннэном и Хэнвеком:

7, =: (Е(ЯОА) + С/А)/отг (1)

где Е{110А)- ожидаемая рентабельность активов (отношение прибыли до уплаты налогов к сумме активов), обычно оцениваемая как средняя рентабельность активов за определенный период времени;

С/А Ч доля капитала в активах;

Хотя в данном подходе размещение капитала производится с учетом особенностей деятельности каждого из направлений бизнеса, это вовсе не гарантирует для них равную вероятность банкротства. Данный метод не позволяет учитывать корреляционных зависимостей между направлениями деятельности, этот вопрос решается в рамках другого метода.

Декомпозиция совокупного риска по направлениям деятельности с учетом как их собственных рисков, так и корреляционных взаимосвязей возможна в рамках подхода на основе внутренних Р-коэффициентов:

Р/ Со . А ^ ^) ,,, (^/^банк^Рг, банк'

где !ЮА, 1ЮАЪт ~ рентабельность активов /-го направления деятельности и всего банка соответственно;

о., о.шк - стандартное отклонение рентабельности активов направления деятельности и банка соответственно;

Р/ банкЧ корреляции между рентабельностью активов г'-го направления деятельности и рентабельностью активов в целом по банку.

Подход на основе внутренних р-коэффициентов может эффективно применяться только в статике, то есть для существую-

щего портфеля направлений бизнеса с устойчивой во времени структурой.

В ходе диссертационных исследований нами было выяснено, что в тех случаях, когда структура портфеля направлений бизнеса уже не является статичной и может существенно меняться в результате стратегических решений, размещение капитала производится, основываясь на предельных вкладах направлений деятельности в общий риск кредитной организации (табл. 4).

Таблица 4 - Размещение капитала с учетом внутренних (3-коэффициентов (ЗАО Банк Русский Стандарт, 2007 г.) *

Направление (1) Р/, банк (2) Р (3) = (1)/ 1,25 Х (2) Капитал/ Активы, % (4) = (3)х х25728413/ 153970154х х 100% Капитал (5) = (4)х х(1)**

Потребительское кредитование 1,08 0,762 0,658 10,99 5076396

Кредитные карты 1,56 0,429 0,535 8,94 7570712

Кредит наличными 2,78 0,423 0,94 15,71 3628307

Банк в целом 1,25 1,0 1,0 16,71 25728413

* Рассчитано автором на основе модели оценки портфеля А. Лобанова и А. Чугунова.

** Активы из таблицы 3.

Для заданного направления деятельности предельным капиталом называется приращение совокупного капитала банка в результате включения (создания/покупки) или выделения (ликвидации/продажи) этого направления при условии, что вероятность банкротства остается постоянной {1С - предельный капитал):

1С = С . -С - Х (3)

весь оаяк банк оез данного направления деятельности 4 '

Недостатком данного подхода является то, что сумма предельного капитала, размещенного по подразделениям, всегда будет меньше имеющегося у банка капитала, а экономическая прибыль

отдельных подразделенЩ в сумме будет превышать экономическую прибыль всей организации, к тому же подход построен на предположении, что независимо от того, будет включаться новый вид операций или исключаться, вероятность наступления банкротства остается постоянной, хотя это не так, что подтверждается проведенными до этого расчетами по размещению капитала на основе других методов.

При формировании нового портфеля активов дожны использоваться дисконтные методы оценки (второй этап после проведения анализа структуры портфеля).

Чистая текущая стоимость (ИР V) соответственно рассчитывается по формуле

т>у = рпк\+г)п-ю] /(1+/у, (4)

П=\ ]=\

где / - прогнозируемый средний уровень инфляции.

Показатель ИРУ отражает прогнозную оценку в случае принятия проекта. Этот показатель объективен во временном аспекте, то есть ИРУ различных проектов можно суммировать. Это свойство можно использовать в качестве основного при формировании инвестиционного портфеля активов.

Этот метод позволяет провести оценку результатов сформированного портфеля и его коррекцию на любом этапе, только полученные показатели будут немного размытыми. Кроме того, основной капитал, за счет которого банки осуществляют активные операции, - это средства физических и юридических лиц, за которые также необходимо платить, а данные затраты не предусмотрены предыдущей формулой, что является недочетом.

Для проведения оценки сформированного портфеля (инвестиционного проекта) используется также следующая формула:

= ((г;)-г)/о, (5)

где (1 - текущая стоимость;

(г ) - ожидаемая доходность; ср - риск портфеля;

г - уровень доходности по обязательствам.

Данный метод учитывает другой показатель - требуемый уровень доходности по обязательствам. Этой формулой могут пользоваться кредитные организации, которые осуществляют свою деятельность за счет заемных средств. При данном расчете полученный результат свидетельствует об абсолютном увеличении средств инвестора и не учитывает инфляцию, что в свою очередь может привести к ошибочной оценке инвестиционного проекта (эффективности портфеля активов).

В связи с этим, на наш взгляд, сочетание формул (4) и (5) сможет компенсировать этот недочет, при анализе будет учитываться как инфляция, так и необходимость испонения обязательств, за счет которых осуществляется проект. В этом случае формула примет следующий вид (уточнена автором):

КРУ = &РД/(\ + Г)" - 1С; / (1 +1 + г'У -Ь)/ар, (6)

л=1 у=|

где / - требуемая доходность для испонения обязательств перед кредиторами; а - риск портфеля; Ь - прочие расходы.

Данный метод позволяет оценить допонительные факторы, которые влияют на конечный результат сформированного портфеля активов. С помощью этой формулы можно сравнивать денежные потоки во временном диапазоне, определять покупательную способность, а значит и реальную стоимость денежных средств. К тому же изначальный учет всех факторов позволяет более рационально формировать стратегию борьбы с процентным риском, что в свою очередь приведет к более жестким требованиям по обеспечению кредитов, более детальному анализу кредитоспособности.

Пройдя этап формирования новой структуры активов нужно постоянно проводить мониторинг результатов созданного портфеля. Ввиду того что ситуация на рынке постоянно изменяется и созданные ранее инструменты управления портфелем могут терять свою эффективность, мы предлагаем с целью упрощения процедуры контроля задать некоторую систему лимитов (рис. 2).

Рисунок 2 - Агоритм действий по оптимизации портфеля активов (допонения автора выделены)

В данный агоритм включен авторский блок, который предполагает необходимость проведения расчетов показателей, к которым ЦБ РФ предъявляет определенные требования, и принятие мер по стабилизации ситуации, в случае если ранее утвержденный и работающий не один год агоритм вдруг оказывается неэффективным ввиду изменения ситуации на мировом рынке (финансовый

кризис в 2008 г. показал несостоятельность существующего риск-менеджмента и отсутствие стабилизационных мер в случае отказа лимитной системы).

Оптимальность принимаемых решений можно также проверять с помощью расчета коэффициентов, определяющих степень вероятности банкротства коммерческого банка в ближайшее время. За границей популярна двухфакторная модель, она основывается на двух ключевых показателях: текущей ликвидности и доли заемных средств. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, а результаты потом складываются с постоянной величиной, также полученной тем же опытно-статистическим способом. Исследования, проведенные в ходе написания диссертационной работы доказали невозможность применения двухфакторной модели в России и необходимость ее уточнения. Данная модель не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния, поэтому возможны отклонения прогноза от реальности.

В ходе диссертационного исследования было установлено, что включение в двухфакторную модель коэффициентов рентабельности и эффективности позволяет повысить качество получаемых результатов. Первый коэффициент свидетельствует об эффективности использования активных средств, второй указывает на целесообразность проведения расходов для достижения конечного результата. На основании полученных данных автором была разработана новая модель оценки кризис-прогноза. После чего для апробации модели был произведен расчет коэффициентов на основе 30 коммерческих банков России. Формула для расчета показателя, определяющего вероятность наступления банкротства, получила следующий вид:

С = Ч1,205 + К -0,177+ К Х 0,0179 +К/0,015 + К (7)

' л ' н ' р ' эф' 4 7

где К - коэффициент текущей ликвидности (ликвидные активы/обязательства до востребования); К - коэффициент надежности (собственные средства/обязательства банка);

- коэффициент рентабельности (прибыль/всего активов); /<~_ф - коэффициент эффективности (прибыль/доход).

Основываясь на полученных данных и ввиду отсутствия шкалы, определяющей вероятность банкротства финансового института была сгруппирована данная шкала (табл. 5). В ходе диссертационного исследования было установлено, что если результат оказывается отрицательным, то вероятность банкротства велика, положительное значение свидетельствует о невысоком риске наступления банкротства.

Таблица 5 - Диапазоны оценки вероятности банкротства коммерческого банка (составлены автором)

Значение С Вероятность банкротства, %

Больше -1 Максимальная (90-100)

До-0,5 Высокая (60-80)

ДоО Средняя (35-50)

До 0,5 Низкая (15-20)

Больше 0,5 Минимальная (до 10)

Этот метод был апробирован на российских банках и стал в большей степени учитывать специфику российского рынка (табл. 6). В результате проведенных расчетов 21 из 22 банков подтвердили вероятность наступления банкротства от 40 до 100 %, что с ними и произошло в течение следующих 6-12 месяцев. Из работающих на сегодняшний день 8 банков низкую вероятность подтвердили 7, один попал под среднее значение. Таким образом, сформированная модель определяет вероятность наступления банкротства в ближайший год с точностью более 85 % (использовались данные балансов банка за 6 месяцев до банкротства, по действующим банкам расчет произведен за 2007 г.).

Расчеты, произведенные в диссертационной работе на основе используемой за рубежом двухфакторной модели и применяемого способа оценки полученных результатов, показали следующее: все 30 коммерческих банков подтвердили свою финансовую стабильность. Данный факт дает нам основание говорить о правомерности наших предложений в использовании новой модели оценки вероятности наступления банкротства кредитной организации в России.

Таблица 6 - Расчет вероятности наступления банкротства (произведен автором)

Наименование банка K JL К а К V К, С

Премьер 0,712 0,139 0,005 0,042 -0,681

Вип-Банк 0,705 0,129 0,009 0,001 -0,438

Диалог-Оптим 0,702 0,213 0,013 0,052 -0,098

Лефко-Банк 0,710 0,304 -0,001 -0,079 -1,176

Орион 0,712 0,299 0,006 0,058 -0,609

Электроника 0,708 0,196 0,011 0,064 -0,271

Строительный промышленный банк 0,720 2,095 0,013 0,105 -0,690

Эра 0,710 0,057 0,008 0,268 -0,267

Мособлинвест 0,703 0,138 0,011 0,098 -0,183

Новокубанский 0,700 0,138 0,004 0,016 -0,792

Оптимум 0,714 0,947 -0,060 -1,900 -6,991

Сатурн 0,708 1,194 -0,029 -0,052 -3,052

Красбанк 0,707 0,980 0,004 0,021 -0,771

Моспромбанк 0,703 0,149 0,009 0.081 -0,382

Городской клиентский 0,700 0,122 0,013 0,028 -0,198

Курганпромбанк 0,704 0,126 0,003 0,043 -0,803

Московский КБ Дисконт 0,702 0,795 -0,024 -0,203 -2,897

Пошехонский сельскохозяйственный 0,706 0,226 0,014 0,011 -0,133

КБ Сочи 0,723 0,054 0,013 0,091 -0,116

КБ Нефтяной 0,710 0,457 0,009 0,022 -0,409

Банк развития и культуры 0,708 0,041 0,003 0,073 -0,787

Пико-Банк 0,701 0,448 0,034 0,021 0,668

Русский стандарт 0,711 0,107 0,059 0,060 2,878

Газпромбанк 0,708 0,132 0,019 0,033 0,234

Возрождение 0,715 0,107 0,017 0,065 0,084

Сбербанк 0,709 0,156 0,023 0,025 0,522

Росбанк 0,713 0,112 0,074 0,024 -0,148

Райффайзен 0,703 0,105 0,154 0,047 0,002

Банк-Москвы 0,719 0,106 0,016 0,035 0,025

Альфа-Банк 0,704 0,167 0,015 0,037 0,004

Руководствуясь полученными данными, на основе сделанных в диссертационной работе предложений можно своевременно задействовать антикризисные меры, направленные на достижение поставленных целей и снижение рисков.

ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ АВТОРОМ ОПУБЛИКОВАНЫ СЛЕДУЮЩИЕ РАБОТЫ:

Статьи в ведущих научных журналах, рекомендованных ВАК РФ:

1. Бондаренко, С. М. Анализ эффективности и способы оптимизации портфеля активов банка / С. М. Бондаренко // Научно-технические ведомости СПбГПУ. - СПб., 2008. - 0,38 п. л.

2. Бондаренко, С. М. Анализ подходов к размещению капитала по направлениям деятельности / С. М. Бондаренко // Научно-технические ведомости СПбГПУ. - СПб., 2009. - 0,44 п. л.

3. Бондаренко, С. М. Совершенствование научно-методического обеспечения для формирования портфеля активов банка / С. М. Бондаренко // Научно-технические ведомости СПбГПУ. - СПб., 2009. - 0,22 п. л.

Статьи в других изданиях:

4. Бондаренко, С. М. Проблемы механизма кредитования физических лиц / С. М. Бондаренко // Современные проблемы развития экономики и социальной сферы России : сборник научных трудов по материалам Всероссийской научно-практической конференции. - Ставрополь, 2004. - 0,21 п. л.

5. Бондаренко, С. М. Кредитный портфель ЗАО Банк Русский Стандарт / С. М. Бондаренко // Основные тенденции и пути совершенствования механизма экономического развития : сборник научных статей. -Ставрополь, 2005. - 0,14 п. л.

6. Бондаренко, С. М. Цели и методы управления портфелем активов российских банков / С. М. Бондаренко // Финансово-экономический механизм региона: состояние, проблемы, тенденции, развитие : сборник научных трудов по материалам Межрегиональной научно-практической конференции. - Ставрополь, 2007. - 0,17 п. л.

7. Бондаренко, С. М. Оценка систем формирования портфелей активов российских банков / С. М. Бондаренко // Финансово-экономический механизм региона: состояние, проблемы, тенденции, развитие : сборник научных трудов по материалам Межрегиональной научно-практической конференции. - Ставрополь, 2007. - 0,43 п. л.

Подписано в печать 25.05.2009. Формат 60x84 '/1в- Усл. печ. л. 1,2. Гарнитура Тайме. Бумага офсетная. Печать офсетная. Тираж 110 экз. Заказ № 317.

Отпечатано в типографии издательско-полиграфического комплекса СтГАУ АГРУС, г. Ставрополь, ул. Мира, 302.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Бондаренко, Сергей Михайлович

Введение.

Глава 1. Теоретические основы инвестиционных вложений российских банков: понятие, структура, методы управления.

1.1. Понятие и структура портфеля активов.

1.2. Цели и методы управления портфелем российских банков.

1.3. Система показателей для оценки эффективности управления портфелем активов, применяемая в российских банках.

Глава 2. Анализ существующих систем формирования портфелей активов в российских банках.

2.1. Принципы формирования портфелей активов в

2.2. Оценка работы российских банков.

2.3. Подходы к размещению капитала по направлениям деятельности.

Глава 3. Методы повышения эффективности активных операций.

3.1. Оптимизация портфеля активов российских банков.

3.2.Оценка устойчивости сформированного портфеля финансовых активов.

Выводы по результатам исследований.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование системы формирования и оценки портфеля активов российских банков"

Цель работы коммерческого банка - получение максимальной прибыли от совершаемых им активных операций. В связи с этим огромное влияние уделяется вопросам формирования оптимальных портфелей активов в российских банках. В экономической литературе представлено достаточно много понятий портфеля и критериев его оценки (работы Андросова A.M., Соколинской Н.Э., Цисаря И.Ф., Чистова В.П., а также зарубежных авторов -Смифсона Ч.В., Э.М. Морсмана, У. Бернстайна), но до последнего времени дискуссионным остается решение таких вопросов, как разработка метода формирования портфеля активов способного в любой момент времени производить расчет текущей стоимости при изменении структуры портфеля активов. Существующие методики преимущественно ориентированны на распределение капитала внутри уже созданных портфелей активов и не предполагают замену одного вида деятельности совершенно другим. Попытки, которые были предприняты для создания необходимых систем формирования портфелей не увенчались успехом, получаемые результаты имеют очень высокую погрешность и не могут быть использованы, так как изначально не учитывают все необходимые факторы или не позволяют своевременно реагировать на происходящие изменения на рынке предоставляемых услуг, что в свою очередь также приводит к ошибочным результатам ожидаемой прибыли.

Несмотря на значительное число научных исследований систем формирования и оценки портфелей активов, российские банки по-прежнему не обладают единой методической и нормативной базой организации процесса управления портфелем, оценки качества портфеля активов, каждый коммерческий банк, в основном исходя из собственного опыта, вырабатывает подходы по формированию и мониторингу портфеля активов. Недостаточная разработанность этих вопросов определила выбор темы диссертационного исследования, его цели и задачи.

Целью работы является совершенствование методов формирования портфеля активов коммерческих банков в современных условиях и разработка рекомендаций по повышению эффективности деятельности коммерческого банка. В рамках данной цели ставятся следующие задачи:

- исследовать процесс формирования портфеля активов как этап повышения эффективности банковского сектора;

- предложить авторскую классификацию финансовых коэффициентов для оценки качества портфеля активов;

- на основе имеющихся научных исследований изучить особенности формирования портфеля активов и выявить перспективные тенденции его изменений; определить агоритм действий при создании оптимального (риск/доход) портфеля активов;

- обосновать необходимость уточнения способов оценки портфеля активов, представить авторскую модель для расчета кризис- прогноза;

- разработать рекомендации по минимизации операционного риска при осуществлении оценки вероятности наступления банкротства коммерческого банка.

Объектом исследования являются коммерческие банки и система формирования портфелей активов.

Предметом исследования составляет совокупность экономических отношений, складывающихся в процессе формирования портфеля активов коммерческого банка.

Методологической и теоретической основой исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных экономистов по формированию и оценке портфелей активов. Методика исследования основана на использовании системного подхода. При принятии решений об изменении существующих способов оценки портфеля активов использовались методы математического анализа, статистики, эконометрики, сравнения и обобщения.

Использованные в совокупности методы исследования позволили обеспечить достоверность экономического анализа и обоснованность выводов.

Информационной базой исследования являются нормативно-правовые акты органов государственной власти, официальные статистические материалы, интернет-ресурсы, публикации в периодической печати, результаты собственных расчетов автора, разработки коммерческих банков. Работа выпонена в соответствии с Паспортом специальностей ВАК специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит.

Гипотеза диссертационного исследования состоит в том, что неотъемлемым этапом повышения эффективности банковского сектора РФ является развитие и совершенствование методов формирования' портфеля активов позволяющих производить расчет чистой текущей стоимости и осуществлять оптимизацию активов коммерческого банка.

Проведенное исследование позволило сформулировать основные положения, выносимые на защиту:

1. Российские банки не обладают единой методической и нормативной базой организации процесса управления портфелем, оценки качества портфеля активов, и в основном исходя из собственного опыта, вырабатывают подходы по формированию и оптимизации портфеля активов, поэтому необходимы общие организационные основы, отражающие международный и отечественный опыт, создание схемы по формированию структуры активов, что в свою очередь предоставит возможность минимизировать риски в процессе управления кредитной организацией.

2. Отсутствие единой системы финансовых показателей используемой в России коммерческими банками для оценки качества портфеля активов вызывает необходимость проведения классификации данных коэффициентов, что позволит осуществлять мониторинг портфеля активов на каждом этапе его формирования и установить причину отклонения конечного результата от планируемых значений.

3. Существующие методы формирования портфеля активов не в поной мере учитывают факторы, влияющие на конечный результат деятельности коммерческого банка, имеют погрешность в расчетах и преимущественно нацелены на оптимизацию активов в рамках уже ранее созданной структуры, следовательно, требуется корректировка данных подходов.

4. Мировой финансовый кризис, начавшийся в 2008г, указал на наличие проблем, имеющихся в области управления риском при осуществлении коммерческими банками операций на фондовом рынке, что привело к значительным потерям их денежных средств, данный факт влечет необходимость более детального исследования агоритма по формированию оптимального портфеля активов.

5. Заключительный этап принятия решения по формированию портфеля активов сводится к оценке эффективности созданной структуры активов. Тестирование портфеля активов происходит с помощью проведения расчетов оценивающих вероятность наступления банкротства коммерческого банка (не учитывается рентабельность, эффективность активных операций), что вызывает необходимость уточнения существующих моделей и их апробации на коммерческих банках России.

6. Недостатком моделей, предназначенных для проведения кризис-прогноза коммерческих банков, является отсутствие четких диапазонов для значений, определяющих вероятность наступления банкротства, что приводит к повышенному уровню операционного риска при принятии стратегических решений в процессе управления кредитной организацией, отсюда возникает необходимость структурирования данной шкалы.

Научная новизна диссертационного исследования в целом заключается в развитии теоретических и методических основ формирования портфеля активов на основе методов дисконтирования и адаптации практических рекомендаций по оптимизации структуры активов коммерческого банка и состоит в следующем:

- представлена схема действий по формированию портфеля активов, включающая в себя четыре этапа (определение коэффициентов для оценки портфеля активов, анализ существующего портфеля и формирование нового, использование агоритма по оптимизации портфеля активов, расчет кризис-прогноза коммерческого банка), которая способствует проведению более детального анализа и мониторинга финансовых результатов коммерческого банка, с помощью включения коэффициентов используемых при расчете кризис-прогноза финансового института (Z-коэффициент, С-коэффициент);

- структурированы и адаптированы финансовые коэффициенты к оценке качества портфеля активов (прибыль/активы, прибыль/капитал, коэффициент дееспособности, текущая ликвидность, коэффициент корреляции, коэффициент бета, ожидаемое значение, Z-коэффициент, определяющий вероятность банкротства), отражающие накопленный опыт отечественных и зарубежных коммерческих банков и предоставляющие возможность своевременно оценить степень изменения качества портфеля активов, предпринять необходимые меры для снижения возникающего риска и установить причину его изменения;

- уточнен метод формирования портфеля активов на основе расчета чистой текущей стоимости портфеля, в рамках которого предложено рассчитывать чистую текущую стоимость активов с помощью включения двух допонительных факторов (требуемый уровень доходности активных операций для испонения взятых на себя обязательств и показатель, определяющий предполагаемый риск в процессе совершаемых инвестиций), что приводит к более точной оценке справедливой стоимости портфеля активов;

- допонен агоритм формирования оптимальной структуры портфеля активов с помощью включения двух допонительных блоков (расчет показателей, значения которых определенны ЦБ, расчет лимитов по каждой операции и принятие мер, если система лимитов дала сбой), что ведет к своевременному реагированию на изменения финансовых результатов и минимизации возможных потерь от совершенных активных операций; предложена авторская модель оценки эффективности сформированного портфеля активов, суть которой заключается в проведении финансовых расчетов показателей: рентабельность, эффективность активных операций, текущая ликвидность и надежность, что позволит определить устойчивость финансового института и распознать первоначальные сигналы предшествующие наступлению банкротства кредитной организации;

- сформирована авторская шкала значений для оценки вероятности наступления банкротства коммерческого банка, использование которой влечет повышение качества принимаемых решений в процессе управления кредитной организацией из-за определения более узких границ С -коэффициента.

Теоретическая значимость исследования состоит в том, что оно показало необходимость доработки существующих способов формирования и оптимизации портфеля финансовых активов. Основные положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы для дальнейшего анализа портфелей активов и оптимизации направлений деятельности кредитных организаций.

Практическая значимость состоит в том, что полученные результаты могут быть применены в процессе управления кредитной организацией и позволят создать более рентабельный портфель активов. Кроме того, результаты исследований могут быть использованы в преподавании таких учебных дисциплин, как Деньги, кредит, банки, Банковское дело.

Апробация результатов исследования. Метод оценки качества портфеля активов основанный на расчете текущей стоимости используется в преподавании курсов по фундаментальному анализу в инвестиционной компании г.Ставрополя (филиал ООО АТОН).

Основные положения и результаты диссертационной работы докладывались и получили одобрение на межрегиональных, всероссийских вузовских научно-практических конференциях.

По теме диссертации опубликовано 7 научных работ (из них 3 в центральной печати перечня ВАК) общим объемом 1,99 п.л.

Структура и объем работы обусловлены целью и задачами исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ВЛОЖЕНИЙ РОССИЙСКИХ БАНКОВ: ПОНЯТИЕ, СТРУКТУРА, МЕТОДЫ

УПРАВЛЕНИЯ

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Бондаренко, Сергей Михайлович

ВЫВОДЫ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ИССЛЕДОВАНИЙ

1. Портфель Ч любая совокупность активов, характеризующаяся определенной степенью риска и дохода. Соответственно, целью формирования портфеля активов является снижение уровня риска, которому подвержен созданный портфель и получение максимального дохода. Структура портфеля дожна систематически изменяться, с целью создания оптимального соотношения этих двух составляющих. Структура активов по субъектам показывает, в какие секторы направляются ресурсы банка и в какой степени диверсифицированы его вложения, чем ниже степень концентрации ресурсов в одной группе, тем более надежным считается созданный портфель активов банка.

2. Залог успешной деятельности, дающей положительный результат -это постоянный контроль процесса формирования портфеля активов, при' этом определяющим фактором для изменения структуры портфеля является снижение прибыли ниже установленного уровня. Методы, применяемые * банком для управления рисками, возникающими в текущей деятельности, формируют дальнейшую стратегию развития финансового института, и в зависимости от того, какую цель на данный момент преследует банк, устанавливается определенное соотношение воздействия каждого из них.

По данным Всемирного банка 67% потерь денежных средств, связаны с внутренними факторами финансовых организаций, поэтому руководство банка дожно в первую очередь обращать внимание на собственный персонал, задействованный в принятии решений о целесообразности проведения операций.

3. Качество портфеля активов определяет рентабельность активных операций совершенных в определенный период времени, подверженных воздействию совокупного риска.

4. В настоящее время кредитно-депозитные операции, играют доминирующую роль в повышении финансового результата банков. В пользу этого, в частности, свидетельствует устойчивый рост доли чистого процентного дохода (процентной маржи) в структуре чистого текущего дохода кредитных организаций (финансового результата до формирования (восстановления) резервов и без учета эксплуатационных и управленческих расходов).

5. Банки, занимающиеся потребительским кредитованием, как правило, отказываются от спекулятитивных операций у них довольно узкая спецификация бизнеса, все средства идут на развитие кредитного портфеля (потребительских кредитов, автокредитования, кредитных карт). Следует отметить, что активность, проявляемая банками на сегменте потребительского кредитования, мотивируется также высоким уровнем доходности данных операций, опережающим на 2,5% соответствующий показатель кредитования юридических лиц.

6. С точки зрения большинства банков инвестиции в корпоративные ценные бумаги являются пока недостаточно привлекательным вариантом размещения свободных средств. Причина, по которой инструменты фондового рынка не могут запонить в банковских балансах нишу ликвидных активов, приносящих приемлемый доход, состоит в его высокой волатильности, а точнее - в подверженности влиянию со стороны конъюнктуры валютного рынка и зарубежных биржевых площадок.

Внесенные в диссертационной работе предложения позволят существенно снизить риск совершаемых операций, благодаря появляющейся возможности у созданных ранее моделей риск-менеджмента более качественно выпонять свое предназначение (возможно только при поддержке государства и согласия пойти на эти меры Федеральной службы по финансовым рынкам).

7. Представлена схема действий по формированию портфеля активов, включающая в себя четыре этапа (определение коэффициентов для оценки портфеля активов, анализ существующего портфеля и формирование нового, использование агоритма по оптимизации портфеля активов, расчет кризисно прогноза коммерческого банка), которая способствует проведению более детального анализа и мониторинга финансовых результатов коммерческого банка, с помощью включения коэффициентов используемых при расчете кризис-прогноза финансового института (Z-коэффициент, С-коэффициент).

8. Структурированы и адаптированы финансовые коэффициенты к оценке качества портфеля активов (прибыль/активы, прибыль/капитал, коэффициент дееспособности, текущая ликвидность, коэффициент корреляции, коэффициент бета, ожидаемое значение, Z-коэффициент, определяющий вероятность банкротства), отражающие накопленный опыт отечественных и зарубежных коммерческих банков и предоставляющие возможность своевременно оценить степень изменения качества портфеля активов, предпринять необходимые меры для снижения возникающего риска и установить причину его изменения.

9. Осуществлен анализ распределения активов по направлениям деятельности с помощью различных методов, учитывающих показатели: волатильность рентабельности активов, корреляцию между направлениями деятельности, Z Ч коэффициент (характеризующего степень вероятности банкротства) и т.д.

По результатам данного исследования был сделан вывод, что ни один из рассмотренных методов не позволяет рассчитать экономическую прибыль так, чтобы она адекватно отражала во всех ситуациях истинный вклад подразделений в создание общей экономической стоимости предприятия.

Данные модели дают лишь возможность рассмотреть примерную степень воздействия риска на то или иное направление деятельности при моделировании портфеля и определить для себя более точно направления дальнейшей работы.

Качественное применение подхода по распределению предельного капитала при создании нового портфеля активов невозможно, так как неточность получаемых расчетов только повышает операционный риск.

10. Проведен расчет оптимального портфеля активов с учетом сделанных предположений по требуемой рентабельности, косвенной оценки риска по направлениям деятельности и с учетом изменения спроса на кредитные продукты. В результате чего получен портфель, способный принести более высокую прибыль, и который частично решает проблемы свойственные портфелям банков специализирующихся исключительно на потребительском кредитовании (узкая специализация удовлетворения потребностей заемщиков). Данную методику целесообразно применять при оптимизации портфеля активов в любом коммерческом банке.

11. Уточнен способ оценки кризис-прогноза коммерческого банка. Предложенный подход адаптирован к банковскому сектору России, точность определения вероятности банкротства составляет более 85%.

12. В ходе исследований было установлено, что существующие дисконтные модели по формированию портфелей активов не позволяют в ; поной мере оценить реальную стоимость инвестиций в будущем, в связи с этим был разработан новый метод путем консолидирования двух существующих направлений самостоятельной оценки портфеля активов. По результатам апробации данной методики получен акт внедрения.

13. Проведенные исследования доказали необходимость доработки существующих методов и невозможность поного применения моделей используемых для анализа портфелей активов применяемых за рубежом. Полученные результаты могут быть использованы в дальнейшем при изучении направлений оптимизации портфелей активов, и новой разработке методов позволяющих учитывать все основные виды риска и добиваться поставленных результатов.

14. В процессе диссертационного исследования было осуществлено уточнение применяемого агоритма по повышению качества портфеля активов, минусы которого выявил мировой финансовый кризис, начавшийся в 2008г. Внедрение данного агоритма в текущую деятельность коммерческих банков позволит снизить возможные потери от операций на фондовом рынке.

15. Статические методы оценки инвестиционных проектов не могут обладать приоритетом при формировании портфеля перед дисконтными методами, так как рассчитаны на основе бухгатерского баланса (цифры не всегда точно отражают реальную картину, есть вероятность ошибочного расчета).

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Бондаренко, Сергей Михайлович, Краснодар

1. Российская Федерация. Законы. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. I. //Собрание законодательства РФ, 1994.

2. Российская Федерация. Законы. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. II. //Собрание законодательства РФ, 1996.

3. Российская Федерация. Законы. Об акционерных обществах: ФЗ от 27.07.2006 г., № 155-ФЗ.

4. А. Казарян. Как получить кредит в коммерческом банке. Ч М.: Аудитор, 2007.

5. А.Г. Ивасенко. Межбанковский кредит: сущность, проблемы и перспективы развития. М.: Вузовская книга, 2008.

6. Андрейчиков А.В., Андрейчикова О.Н. Анализ, синтез, планирование решений в экономике. М.: Финансы и статистика, 2007.

7. Андросов A.M., Викулова Е.В. Основы бухгатерского учета. Учебное пособие для самостоятельного изучения. М.: Финансы и статистика, 2004.

8. Андросов A.M. Бухгатерский учет и отчетность в банке. М.: Менатеп-Информ, 2006.

9. Аникин А.В. Защита банковских вкладчиков. Ч М.: Дело, 2007.

10. Антипова, О.Н. Система банковского надзора и инспектирование за рубежом / О.Н. Антипова М.: ЦПП ЦБ РФ, 2005.

11. Антипова, О.Н. Стандарты банковского надзора в России / О.Н. Антипова М.: ЦПП ЦБ РФ, 2007.

12. Балабанова И.Т. Банки и банковское дело. Спб.: Питер, 2007.

13. Батракова Л.Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка: Учебник для вузов. М.: Логос, 2008.

14. Бажанов С.В, Лапидус М.Х., Львов Ю.И., Тарасевич Л.С. Российские банки. Прошлое и настоящее. -М.: Культ-информ-пресс, 2006.

15. Банковский портфель. (Книга банкира. Книга клиента. Книга инвестора./отв. Ред. Коробов Ю.И., Рубин Ю.Б., Содаткин В.И. М.: СОМИНТЭК, 2007.

16. Барковский Н.Д. Мемуары банкира. М.: Финансы и статистика, 2008.

17. Бернстайн У. Разумное распределение активов Ч М.: Лори, 2008г.

18. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. М.: Дело, 2004.

19. Богарева Е., Эпов А. Моделирование пассивной эволюции для анализа и управления финансами банка.//Банковские технологии. 2007.

20. Богданова, О.М. Коммерческие банки России: Формирование условий устойчивого развития / О.М. Богданова-М.: Финстатинформ, 2008.

21. Букато В.И., Головин Ю.В., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России. -М.: Финансы и статистика, 2007.

22. Бурдина, Е.В. Методы анализа деятельности коммерческих банков / Е.В. Бур дина, С. Д. Ильенковой М.: Диалог-МГУ, 2003. - 127 с.

23. Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов. М.: ИНФРА - М, 2008.

24. Бухгатерский учет в коммерческом банке. / Козлова Е.П., Парашутин Н.В., Бабченко Т.Н., Галанина Е.Н. М.: Финансы и статистика, 2006.

25. Бухгатерский учет в коммерческом банке: Учебник /И.Е. Тишков, А.И. Бадинова, Т.Н. Дементей и др.; под общ. ред. И.Ё. Тишкова. Мн.: Выш. шк., 2004.

26. Вагнер Г. Основы исследования операций. Ч М.: Мир, 2003.

27. Валенцева Н.И. Сборник задач по банковскому делу. М.: Финансы и статистика, 2007.

28. Виниченко И. Риск процентной ставки. Ч Банковские технологии, 2008.

29. Воков, Н.Г. Учет догосрочных финансовых результатов в коммерческом банке. / Н.Г. Воков М.: Финансы и статистика,2006.

30. Воробьева, Н.С. Особенности определения финансовых результатовIдеятельности в коммерческом банке/Н.С. Воробьева//Консультант бухгатера. 2008.

31. Г. Даусон. Деньги в рыночной экономике. М.: ЛИНК, 2005.

32. Грязнова А.Г. Банковская система России. М.: Дека, 2005г., 2 том.

33. Гиляровская, Л.Т. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. / Л.Т. Гиляровская, Д.А. Ендовицкий Воронеж: Изд-во Воронеж, гос. ун-та., 2007.

34. Голембиовский Д.Ю. Расчет залога по портфелю производных инструментов/Вопросы анализа риска, 2008.

35. Голембиовский Д.Ю., Доматов А.С. Управление портфелем производных финансовых инструментов. 4.1/Теория и системы управления, 2008.

36. Гринман, Г.И. Бухгатерский учет в сельском хозяйстве. / Г.И.Гринман Ч М.: Агропромиздат, 2004.

37. Данилан, А.А. Налогообложение коммерческих банков. / А.А. Данилан Ч М.: Агропромиздат, 2006.

38. Деррик Х.У. Универсальный банк банк будущего. Финансовая стратегия на рубеже века: Пер. с нем. - М.: Международные отношения, 2006.

39. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов/ Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова. А.В. Печникова и др.; Под ред. Проф. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ, 2007.

40. Долан, Э. Дж. Микроэкономика. / Э. Дж. Долан, Д.Е. Линдсей Спб., 2004.

41. Долан Э.Дж., Кэмпбел К.Д., Кэмпбел Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. С- Петербург, 2007г.

42. Дондокова Е.Б. Рынок ценных бумаг России: особенности становления и развития. СПб.: НИИ химии СПбГУ, 2007.

43. Дубров A.M., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. М.: Финансы и статистика, 2006.

44. Д. Уайтинг. Осваиваем банковское дело. Ч М.: ЮНИТИ, 2005.

45. Дуглас Л.Г. Анализ рисков операции с облигациями на рынке ценных бумаг. М.: Филинъ, 2008.

46. Екушов А. Модель пассивной эволюции в задачах анализа и управления. // Банковские технологии. М.: ЮНИТИ, 2005.

47. Ендовицкий Д.А. Экономический анализ. М.: Юнити-Дана, 2004.

48. Ендовицкий Д.А., Коробейников JI.C. Практикум по инвестиционному анализу: Учебное пособие для вузов. М.: Юнити-Дана, 2004.

49. Замков О.О., Тостопятенко А.В., Черемных Ю.Н. Математические методы в экономике. Ч М.: ДИС, 2007.

50. Замковой С. Прогнозируем движение финансового рынка. Банковские технологии, 2006.

51. Карташов О. Оценка активов по справочной стоимости как предпосыка инвестиционной привлекательности компании. -М.: ИНФРА-М, 2006.

52. Касимов Ю.Ф. Введение в теорию оптимального портфеля ценных бумаг. -М.: Анкил, 2008.

53. Касимов Ю.Ф. Основы теории оптимального портфеля. М.:.Филинъ, 2008.

54. Катрич А.С. Роль банков в устранении кризисных явлений в российском обществе. М.: Дело, 2006.

55. К. Блумфильд. Банковская кредитование. Ч М.: Русская деловая литература, 2008.

56. Кини P.JL, Райфа X. Принятие решений при многих критериях: предпочтения и замещения. М.: Радио и связь, 2007.

57. Козлова, Н.М. Об отражении в бухгатерском учете операций по расчетам с бюджетом / Н.М. Козлова // Бухгатерский учет. 2006. Ч№1. Ч С.42-46.

58. Ковалев А.П. Диагностика банкротства. М.: Финстатинформ, 2005.

59. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В.В. Ковалев 2-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2006.

60. Кожинов, В .Я. Бухгатерский учет: Прогнозирование финансового результата: Учеб-метод. Пособие. -М.: Экзамен, 2007.

61. Козачек С.В. Совершенствование инструментов управления рисками ликвидности и кредитов. автореферат диссертации кандидата экономических наук. Ч Ставрополь, 2006.

62. Кобачев Е.Б. Ресурсы производственных систем и их оценка. Ч Новочеркасск: ЮРГТУ, 2007.

63. Кобачев Е.Б., Ткалич Г.И. Финансы и кредит в вопросах и ответах. Ч Ростов н/Д: Феникс, 2006.

64. Количественные методы финансового анализа/Под ред. Брауна С., Крицмена М. М.: ИНФРА-М, 2007.

65. Коробов Ю.И. Банковский портфель (Книга банкира. Книга клиента. Книга инвестора.) / Ю.И. Коробов, Ю.Б. Рубин, В.И. Содаткин М.: СОМИНТЕК, 2008.

66. Кох Т.У. Управление банком. Уфа: Спектр, 2004.

67. Крянев А.В. Основы финансового анализа и портфельного инвестирования в рыночной экономике. М.: МИФИ, 2006.

68. К. Садвакасов, А.Сагдиев. Догосрочные инвестиции банков. Ч М.: Ось-98, 2005.

69. Кукушкина Е. Выбор стратегии сбалансированного управления ресурсами банка.// Банковские технологии: Компьютеры и Программы.-2007.

70. Лаврушин О.И., Валенцева Н.И., Мамонова И.Д. Банковское дело. М.: КноРус, 2007.

71. Лаврушин О.И. Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. Финансовые и кредитные проблемы инвестиционной политики. Ч М.: Финансы и статистика, 2006.

72. Лаврушин О.И., Афанасьева О.Н., Корниенко С.Л. Банковское дело. Современная система кредитования. Ч М.: КноРус, 2007.

73. Ларионова И.В. Управление активами и пассивами в коммерческих банках. -М.: Консатбанкир, 2003г.

74. Линдер Н. Непрерывная модель управления денежными потоками банка. // Финансовые риски.- 2004.

75. Литвиненко Л.Т., Нишатов Н.П. Рынок государственных облигаций. М.: Финстатинформ, 2005.

76. Лобанов А.А., Чугунов А.В. Энциклопедия финансового риск менеджмента. М.: Альпина Паблишер, 2008г.

77. Лученок А.И. Мошенничество в бизнесе. Минск: Амафея, 2007.

78. Макарьева, В.И. Практические советы по применению ПБУ 1- ПБУ 14. / В.И. Макарьева-М.: Налоговый вестник, 2003.

79. Макконнел, К.Р. Экономикс: Принципы, проблемы и политика: в 2-х т. / К.Р. Макконнел, С.Л. Брю; Пер. с англ. 11-го изд. - М.: Республика, 2003.

80. Мамоновой, И.Д. Банковский надзор и аудит: Учебник / И.Д. Мамоновой- М.: ИНФРА-М.: ИНФРА-М, 2005.

81. М. Алек, Х.Кейт. Руководство по безопасности бизнеса. Ч М.: Филинъ, 2006.

82. Масленников В.В. Факторы развития национальных банковских систем.- СПб: Издательство СПбГУЭФ, 2004.

83. Масленченков Ю.С. Технология и организация работы банка: теория и практика. М.: ООО Издательство консатинговая компания Дека, 2008.

84. Мельников Р. Сценарий анализ процентного риска/Рынок ценных бумаг, 2005.

85. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 2004.

86. Мотыль Д. Управление доходностью и ликвидностью портфеля активов банка. Рынок ценных бумаг, 2007.

87. Наконечный А., Волошин И. Развитие VaR технологии для оценки уровня временно свободных средств на счетах клиентов коммерческого банка. // Финансовые риски. 2004.

88. Недосекин А.О. Фондовый менеджмент в расплывчатых условиях. СПб: Сезам, 2003.

89. Недосекин А.О. Монотонные портфели и их оптимизация/Аудит и финансовый анализ, 2002.

90. Недосекин А.О. Прогнозирование фондовых индексов/Аудит и финансовый анализ, 2002.

91. Общая теория денег и кредита /Под ред. Е.Ф. Жукова М.: ЮНИТИ, 2006.

92. Олынаный А.И. Банковское кредитование. Ч М.: Русская деловая литература, 2004.

93. Павлова, JI.H. Финансовый менеджмент: Управление денежным оборотом предприятия. / JI.H. Павлова М.: ЮНИТИ, 2005.

94. Панова Г.С. Кредитная политика коммерческого банка. М.: ИКЦ ДИС, 2007.

95. Панова Г.С. Виды ссуд и условия кредитования частных клиентов за рубежом. Банковский журнал, 2004.

96. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. М.: ИНФРА-М, 2008.

97. Погодин С.К. Методы оценки портфелей инвестиций, включающих ценные бумаги и недвижимость. автореферат диссертации кандидата экономических наук. - М.: 2007.

98. Полищук А.И. Кредитная система. Опыт, новые явления, прогнозы и перспективы. -М.: Финансы и статистика, 2005.

99. Райе Т., Койли Б. Финансовые инвестиции и риск. Киев: BHV, 2005.

100. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. М.: ИНФРА-М, 2006.

101. Савинская, Н.А Устойчивость и экономическая безопасность банковской системы России / Н.А. Савинская СПб.: СПбУЭФ, 1999.

102. Самуэльсон П. Экономика. Ч М.: Агон, 1997.

103. Семенюта О.Г. Деньги, кредит, банки в РФ. М.: Контур, 1998.

104. Семенюта О.Г. Основы банковского дела в РФ. Р-на-Д.: Феникс, 2001.

105. Синки Дж.Ф., мл. Управление финансами в коммерческих банках. Пер. с англ. под ред. Левиты Р.Я., Пинскера Б.С., М.: Catalaxy, 2004г.

106. Скурихин, М.Н. Банковский надзор и инспектирование / М.Н. Скурихин, Н.В. Фадейкина Новосибирск: СИФБД, 2005.

107. Смирнова JI.P. Банковский аудит: Учеб. Пособие/Под ред. Проф. М.И. Баканова. Ч М.:Финансы и статистика, 2006.

108. Соколинская Н.Э. Учет и анализ краткосрочных и догосрочных кредитов. Ч М.: Консатбанкир, 1997.

109. Сошников Л.А., Тамашевич В.Н., Уебе Г., Шефер М. Многомерный статистический анализ в экономике. - М.: ЮНИТИ, 2002.

110. Статистические моделирование и прогнозирование/Под ред. Гранберга А.Г. М.: Финансы и статистика, 2003.

111. Стоун, Д. Бухгатерский учет и финансовый анализ. Подготовительный курс. / Д. Стоун, К. Хитчинг СПб.: Литера плюс, 2004.

112. Тюрин Ю.Н., Макаров А.А. Статистический анализ данных на компьютере. М.: ИНФРА-М, 1998.

113. Уотшем Т. Дж., Паррамоу К. Количественные методы в финансах. Уч. Пос. для ВУЗов. М.: ЮНИТИ, 1999.

114. Фатхутдинов, Р.А. Разработка управленческого решения: Учеб. пособ. / Р.А. Фатхутдинов М.: "Бизнес-школа "Интел-Синтез", 1997.

115. Фадейкина, Н.В. Основы аудита коммерческих банков / Н.В. Фадейкина Новосибирск: СМВШБД, 2005.

116. Федоров А.В. Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами. М.: Питер, 2007.

117. Фетисов Г.Г., Лаврушин О.И., Мамонова И. Д. Организация деятельности ЦБ. М.: КноРус, 2006.

118. Финансы. Денежное обращение. Кредит. /Под ред. Л.А. Дробозиной Ч М.: ЮНИТИ, 2006.

119. Финансы. Денежное обращение. Кредит./Под ред. А.П. Ковалёва. Ростов н/Д: Феникс, 2001.

120. Фишберн П. Теория полезности для принятия решений. М.: Наука, 2000.

121. Фрост С.М. Настольная книга банковского аналитика//Деньги, риски и профессиональные приемы, 2008. Ч 643 с.

122. Цисарь И.Ф., Чистов В.П., Лукьянов А.И. Оптимизация финансовых портфелей банков, страховых компаний, пенсионных фондов. М.: Дело,

123. Шарп У.Ф., Алексадер Г.Дж., Бэйли Дж.В. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2007.

124. Ширинская З.Г., Соколинская Н.Э., Нестерова Т.Н. Сборник задач по бухгатерскому учету и операционной технике в банках. Ч М.: Финансы и статистика, 2005.

125. Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков: российский и зарубежный опыт. М.: Финансы и статистика, 2005.

126. Ширяев В.И. Модели финансовых рынков. Оптимальные портфели, управление финансами и рисками. М.: КомКнига, 2007.

127. Шпиг Ф., Деркач А., Смолий Я., Малюков В., Линдер Н. Модель управления платежным календарем. // Финансовые риски. 2005.

128. Шупик А. Системный подход и анализ, как условие устойчивого функционирования и развития предприятия. М.: Финансы и статистика,

129. Эдгар М. Морсман-младший. Управление кредитным портфелем М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.

130. Эдгар Морсман. Кредитный департамент банка: организация эффективной работы. М.: Альпина Паблишер, 2007.

131. Эддаус М., Стэнсфид Р. Методы принятия решений. М.: ЮНИТИ,

132. Экономика для руководителей: проблемы и практика. -М.: ЛИНК, 2007.

133. Экономика: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп./Под ред. д-ра экон. наук проф. А.С. Булатова. М.: Юристъ, 2006.

134. Энтов Р. Развитие российского финансового рынка и новые инструменты привлечения инвестиций. -М.: ИЭПП, 2008.2005г.2006.2006.

Похожие диссертации