Совершенствование оценки денежных потоков и их влияния на финансовую устойчивость

Недбайлова, Нина Валерьевна

Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Совершенствование оценки денежных потоков и их влияния на финансовую устойчивость тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Недбайлова, Нина Валерьевна
Место защиты	Владивосток
Год	2004
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Совершенствование оценки денежных потоков и их влияния на финансовую устойчивость"

На правах рукописи

Недбайлова Нина Валерьевна

Совершенствование оценки денежных потоков и их влияния на финансовую устойчивость (на примере организаций Приморского края)

Специальность 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Владивосток - 2004

Работа выпонена в Дальневосточной государственной академии экономики и управления

Научный руководитель:

кандидат экономических наук, доцент Житлухина Ольга Геннадьевна

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Савалей Виктор Васильевич кандидат экономических наук, доцент Щербина Вера Георгиевна

Ведущая организация:

Хабаровская государственная академия экономики и права

Защита состоится 13 февраля 2004 года в 14 часов на заседании диссертационного совета ДМ 212.054.01 при Дальневосточной государственной академии экономики и управления по адресу: 690950, г. Владивосток, океанский проспект, 19, ауд. 148.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Дальневосточной государственной академии экономики и управления

Автореферат разослан 12 января 2004 г.

Ученый секретарь диссертационного совета,

к.э.н.,доцент И.И. Савченко

2004-4 26441

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Денежные потоки являются важнейшим показателем в оценке финансовой устойчивости организации. В работе под финансовой устойчивостью понимается способность организации систематически и в поном объеме отвечать по своим обязательствам за счет рентабельной ее деятельности.

Отсутствие качественных глубоких теоретических исследований в области оценки денежных потоков и реальных практических методик их оценки является одной из основных проблем финансовой устойчивости организации. В результате организации оказываются не способны достоверно и своевременно управлять денежными потоками и оказывать на них необходимое воздействие. Кроме того, информационная база оценки денежных потоков и ее методологическая основа в настоящие время не позволяют решать теоретические и практические задачи в этой области. В системе международных стандартов финансовой отчетности информационная база для оценки денежных потоков введена относительно недавно и имеет значительные недостатки. В России формирование финансовой отчетности по движению денежных средств также находится на стадии развития и в основном при ее составлении доминирует формальный подход, что значительно снижает ее роль в процессе качественного информационного обеспечения оценки денежных потоков.

Проблемам определения понятия денежных потоков, их классификации и управления ими посвящены работы многих экономистов. Вопросы же оценки денежных потоков, с нашей точки зрения, исследованы крайне недостаточно. Слабо и односторонне разработан ряд методологических подходов, связанных с выявлением состава денежных потоков в аспекте их оценки. Дискуссионными остаются вопросы структуры чистого денежного потока, прямой взаимосвязи его с финансовой устойчивостью организации. Содержат ряд недостатков

методики оценки эффективности

[ОТОКОВ,

отсутствуют межотраслевые методические указания по их оценке. Все это ведет не только к снижению управляемости денежными потоками, контроля за ними, но и создает условия неопределенности принятия управленческих решений, повышает уровень предпринимательского риска, и соответственно, оказывает отрицательное влияние на финансовую устойчивость организации, то есть на ее платежеспособность и рентабельность. Кроме того, это также препятствует достижению информационной прозрачности, необходимой как для внутренних, так и для внешних пользователей управленческой информации о денежных потоках. Поэтому на современном этапе развития рыночной экономики исключительно важное значение приобретает разработка комплексной оценки денежных потоков организации. Это необходимо для выявления степени достоверности формирования информации о движении денежных средств, эффективности их использования, сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков по объему и по времени для оценки платежеспособности и финансово-экономической деятельности организации. Все это определяет теоретическую и практическую значимость темы диссертации. Актуальность исследования обуславливается также возрастанием роли оценки, информационной базы денежных потоков как фактора международного сближения стран с различными финансово-экономическими стандартами рыночной экономики.

Все это позволило определить цель и задачи исследования. Целью является обобщение теоретических подходов к комплексной оценке денежных потоков и разработка методических рекомендаций по ее совершенствованию в целях укрепления финансовой устойчивости организации. Для достижения указанной цели в диссертации были поставлены следующие задачи:

- уточнить понятие денежного потока в различных его проявлениях;

- предложить расширенный подход к определению классификационных признаков состава чистого денежного потока;

- выработать предложения по совершенствованию методик оценки денежных потоков;

- обосновать применение индекса сезонности денежных потоков для определения синхронности их движения;

- расширить систему показателей, характеризующих финансовую устойчивость организации, на основе использования показателей денежных потоков;

- уточнить методику корректировки финансовой отчетности для определения реального чистого денежного потока;

- сформулировать предложения по модифицированию информационной базы оценки денежных потоков.

Объектом исследования являются денежные потоки коммерческих организаций различных сфер деятельности.

Предметом исследования является оценка денежных потоков коммерческих организаций и их влияния на финансовую устойчивость.

Теоретической и методологической основой проведенного исследования послужили научные труды по проблемам определения понятия денежных потоков и оценки движения денежных средств организации отечественных и зарубежных авторов: Бланка И.А., Гиляровской Л.Т., Ефимовой О.В., Ковалева А.П., Ковалева В.В., Крейниной М. Н., Нидза Б., Сайфулина Р.С., Стоуна Д., Стояновой Е.С., Хитчинга К, Шеремета А.Д., Энтони Р. В работе использованы нормативно-правовые акты Российской Федерации, материалы научно практических конференций, семинаров, авторефераты диссертаций.

При проведении исследования использовались методы научной абстракции, экономической и математической статистики, экономического и финансового анализа, аналитических коэффициентов. Для проведения непосредственных расчетов использовались программы для работы с электронными таблицами Microsoft Excel 7.0 для Windows 98.

Существенные результаты: Х обобщен и систематизирован отечественный и зарубежный опыт классификации денежных потоков, что позволило уточнить понятие и состав

денежного потока организации и его чистой формы для повышения качества их оценки в аспекте финансовой устойчивости;

Х комплексные исследования экономических характеристик финансовой устойчивости организации позволили предложить использование показателей денежных потоков в качестве приоритетных;

Х показана необходимость внедрения в практику финансового анализа организации метода корректировки финансовой отчетности, позволяющего обеспечивать более точную оценку показателей финансовой устойчивости и корректировку значения реального чистого денежного потока.

Научная новизна:

Х введены научные понятия номинального, располагаемого и реального чистого денежных потоков и определен их состав;

Х разработана методика определения влияния финансово-эксплуатационной потребности на рентабельность положительного чистого денежного потока;

Х предложена методика определения сбалансированности денежных потоков организации на основе использования индекса сезонности денежных потоков с целью повышения се платежеспособности;

Х разработаны и предложены формы финансовой отчетности по совершенствованию информационной базы для оценки денежных потоков организации.

Практическая значимость. Содержащиеся в диссертации выводы и рекомендации позволяют более достоверно и качественно оценить денежные потоки организации, определить влияние исследуемых факторов па эффективность использования денежных средств, увязать их оценку с такими важнейшими показателями финансовой устойчивости, как платежеспособность и рентабельность организации. Внедрение в практику имеющихся в диссертации предложений по совершенствованию информационной базы будег способствовать повышению качества оценки денежных потоков организации, и, соответствешю, повышению степени обоснованности управленческих решений в вопросах укрепления финансовой устойчивости организации.

Использование в организациях метода корректировки финансовой отчетности позволяет определить реальную величину чистого денежного потока и показателей, характеризующих финансовую устойчивость организации.

Отдельные положения диссертационной работы использованы в качестве учебного материала в курсах: Финансовый менеджмент, Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности, Анализ финансовой отчетности, Концепция денежных потоков, Статистика.

Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертации освещались в опубликованных работах и обсуждены в выступлениях автора на научных конференциях: Социально-экономические приоритеты российского общества, г. Екатеринбург, апрель, 2000 г., Проблемы реформирования бухгатерского учета, аудита и статистики в Дальневосточном федеральном округе, г. Хабаровск, февраль, 2001 г.; Российский Дальний Восток и страны АТР: проблемы развития экономических отношений г. Владивосток, сентябрь 2001 г.; Проблемы и пути развития рыночных отношений в сфере коммерческой деятельности и предпринимательству г. Владивосток, ноябрь, 2002г.; на семинарах и заседаниях кафедры бухгатерского учета и статистики Дальневосточной государственной академии экономики и управления.

Публикации: Основные положения и результаты проведенного исследования изложены в 8 публикациях общим объемом 2,3 п.л.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающей 264 наименования, 8 приложений. Диссертация включает 26 таблиц, 24 рисунка.

Во введении обоснована актуальность темы исследования, рассмотрена степень изученности проблемы, сформулированы цели и задачи, определены объект, предмет, методология исследования, раскрыты научная новизна, существенные результаты и практическая значимость выпоненного исследования.

В первой главе Теоретические аспекты формирования и

использования денежных потоков в оценке финансовой устойчивости организации изучены традиционно сложившиеся различные подходы и особенности определения и формирования денежных потоков организации. На основе критического их анализа уточнены понятие и состав денежного потока, а также его чистой формы с целью повышения качества их оценки в аспекте финансовой устойчивости организации. Обоснована необходимость ввода показателя финансово-эксплуатационной потребности для повышения достоверности оценки финансово-экономических результатов деятельности организации и предложена новая классификация чистого денежного потока по степени реальности. В частности, для более точного определения его величины рекомендуется осуществить оценку таких его видов как номинальный, располагаемый и реальный чистый денежные потоки. В данной главе также определены существенные недостатки действующих на практике и описанных в экономической литературе методик оценки финансовой устойчивости. Предложено рассчитывать платежеспособность и рентабельность организации с использованием показателей денежных потоков, их эквивалентов и некоторых операций неденежного характера. Выявлены недостатки и предпосыки совершенствования информационной базы и методического инструменгария, используемых для формирования и оценки денежных потоков.

Во второй главе Оценка влияния денежных потоков на финансовую устойчивость организаций Приморского края и совершенствование ее методов на основе сравнительного анализа информационной базы организаций Приморского края выявлены отраслевые особенности формирования и использования движения денежных средств для принятая целенаправленных управленческих решений. Доказана невозможность использования коэффициентов ликвидности баланса для достоверной оценки платежеспособности организации. Внесены предложения по применению коэффициентов реальной и ожидаемой платежеспособности на основе денежных потоков для объективной оценки финансовой устойчивости

организации. Сформулированы рекомендации по введению уточненной ожидаемой платежеспособности. Разработана методика определения сбалансированности денежных потоков организации на основе использования индекса сезонности денежных потоков с целью повышения ее платежеспособности.

В третьей главе Пути повышения достоверности оценки денежных потоков для целей обеспечения финансовой устойчивости организации на основе международного и практического опыта составления финансовой отчетности выработаны предложения по совершенствованию информационной базы оценки денежных потоков. Сформирована аналитическая таблица по движению денежных средств, включающая в себя перечень денежных потоков по сферам деятельности. Разработаны формы отчета о движении денежных средств, составленных как прямым, так и косвенным методом. Обоснована необходимость учета искажающего влияния инфляции на значение показателей денежных потоков организации, а также на ее финансовую устойчивость. Предложена методика оценки влияния финансово-эксплуатационных потребностей и инфляционных потерь на рентабельность положительного чистого денежного потока, что позволило уточнить размер эффективности использования положительного чистого денежного потока в финансово-экономической деятельности организации.

В заключении приводятся результаты исследования, выводы и предложения.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

В диссертации разработан ряд выводов и предложений, направленных на совершенствование оценки денежных потоков для определения их влияния на основные показатели финансовой устойчивости организации. Основные из них следующие:

1. Анализ современной отечественной и зарубежной литературы по вопросам структуры, состава и формирования денежного потока позволил выделить два основных подхода к определению нонятия денежных потоков (кэш фло). Одна группа авторов определяет денежный поток, исходя из элементов денежного баланса, другая - из содержания показагеля денежной наличности, остающейся у организации до дальнейшего се распределения. Под денежным потоком, по нашему мнению, следует понимать единство поступления или расходования денежных ресурсов в виде притока или оттока за определенное время. Такое понятие денежного потока наиболее верно, с нашей точки зрения, определяет его как важнейшую экономическую категорию, характеризующую хозяйственную деятельность организации, позволяет правильно формировать чистый денежный поток и его структуру и наиболее точно характеризует его содержательный аспект.

При этом содержательная сторона чистого денежного потока показана в теоретических источниках достаточно односторонне. Так, напоняется содержанием лишь положительный чистый денежный поток, составляющими которого обычно определяют чистую прибыль, остающуюся у организации после уплаты налогов, и амортизационные отчисления. При этом, в чистый денежный поток может включаться лишь монетарное (денежное) содержание чистой прибыли. Что же касается амортизационных отчислений, то они также могут включаться только в положительный чистый денежный поток по принципу односторонней связи, (т.к. амортизационные отчисления начисляются, но не направляются в расход). Отрицательный же чистый денежный поток в аспекте структурно-содержательной характеристики, с нашей точки зрения, дожен включать непокрытый убыток и при этом начисленные амортизационные отчисления дожны его корректировать в сторону уменьшения. Некоторые авторы в содержание чистого денежного потока включают и денежные запасы, т.е. неиспользованные денежные средства, образованные в рассматриваемый период времени. Это, по нашему мнению, не совсем верно, т.к. указанные денежные запасы, исходя из их

экономического смысла, уже учтены в составе чистой прибыли, сформированной в денежном (монетарном) выражении, а, следовательно, опосрсдственно вошли в состав положительного чистого денежного потока. В составе же отрицательного чистого денежного потока им места нет. Содержательная структура чистого денежного потока представлена на рис.1.

Рис. 1.Структурно-содержательнаяхарактеристика чистого денежного

Таким образом, изучение экономической литературы показало, что денежный поток, и прежде всего чистый денежный поток в основном определяется его содержательной стороной и практически игнорируется его оценочный аспект.

2. Для более поной характеристики чистого денежного потока с оценочной точки зрения в число важнейших его составляющих необходимо включать показатель финансово-эксплуатационной потребности (ФЭП),

который, на наш взгляд, напрямую связан с притоком или оттоком денежных средств и который можно определить как разницу между суммой материально-производственных (вещественных) запасов и активной высоколиквидной дебиторской задоженности с одной стороны и краткосрочных обязательств (кредиторской задоженности) - с другой.

При этом для целей оценки денежных потоков в структуру чистого денежного потока дожна быть включена величина отрицательного значения

ФЭП, которая модифицирует структурный состав положительного чистого денежного потока. Обратное значение ФЭП, т.е. положительное его значение, приведет к отрицательной корректировке положительного чистого денежного потока. В состав отрицательного чистого денежного потока входит, прежде всего, непокрытый убыток, уменьшенный на сумму амортизационных отчислений, который в связи с введением ФЭП корректируется в сторону уменьшения на отрицательное значение ФЭП (превышение кредиторской задоженности над суммой материальных запасов и дебиторской задоженности). Положительное значение ФЭП ведет к положительной корректировке отрицательного чистого денежного потока.

Виды чистого денежного потока Место ФЗП в структуре чистого денежною потока

Положительный чистый денежный поток Чистая прибыль

+ Амортизационные отчисления

+Отрицательное значение Ф'Л 1

-Положительное значение ФЭП

Отрицательный чистый денежный поток Непокрытый убыток (-Чистая прибыль)

+ Амортизационные отчисления

-Отрицательное значение ФГ)П

(Положительное значение ФЭП

Рис. 2. Оценочный аспект структуры чистого денежного потока

В диссертации для более поной характеристики оценочного аспекта чистого денежного потока и определения места финансово-эксплуатационной потребности в нем рассмотрены классификационные признаки его состава по степени реальности. Так, предполагается выделять три вида чистою денежного потока организации: номинальный, располагаемый/ реальный. Классификация чистого денежного потока по степени реальности показана на рис. 3.

Под. номинальным чистым денежным потоком предполагается понимать сумму чистой прибыли, остающейся у организации после исключения из нее начисленных налогов, и суммы амортизации.

Располагаемый чистый денежный поток в отличие от номинального дожен, по нашему мнению, учитывать влияние финансово-эксплуатационной

потребности, отрицательное значение которой приводит к его увеличению, а положительное - к уменьшению.

Сум .413 чистой Сумма Реальная или

прибыли аморт изационных Финансово- инфляционная

отчислении эксплуатационная корректировка с

Номинальный чистый денежный поток потребность учетом рыночных

[ Голожительный Отрицательный цен или индекса

Располагаемый чистый денежный поток потребительских

Положительный > | Отрицательный Х цен

Реальный чисты й-денежный поток

Положительный Отрицательный'

Рис. 3. Классификация чистого денежного потока по степениреальности

Реальный чистый денежный поток, в отличие от номинального и располагаемого, мы предлагаем рассчитывать по имеющимся данным финансовой отчетности с учетом инфляционных или реальных корректировок. Для этого показатели финансовой отчетности, в частности баланса организации, необходимо разделить на монетарные (денежные) и немонетарные (неденежпые). В настоящее время, как показало изучение теоретических и практических источников, отсутствует, единая точка зрения относительно жестких параметров отнесения статей финансовой отчетности организации к монетарным и немонетарным. Тем не менее, на наш взгляд, от обоснованности и правомерности отнесения тех или иных показателей финансовой отчетности к монетарным или немонетарным статьям во многом зависит надежность полученных после корректировки результатов, поскольку согласно требованиям МСФО пересчету подлежат только немонетарные статьи.

Исследование показало, что на практике, как правило, к монетарным статьям финансовой отчетности относят денежные средства, дебиторскую задоженность, догосрочные и краткосрочные обязательства. Соответственно к немонетарным статьям относятся все остальные статьи, не включенные в монетарные показатели. Однако, по нашему мнению, в число монетарных статей, а значит не подлежащих инфляционной (реальной) корректировке,

дожны быть включены только денежные средства. Сумму же дебиторской и кредиторской задоженностей, а также финансовых вложений необходимо подвергнуть корректировке. Величину краткосрочной дебиторской и краткосрочной кредиторской задоженностей корректировать до реального размера их возможного взыскания, а финансовых вложений до их реальной рыночной стоимости на текущий момент.

К сожалению, такой способ реальной корректировки доступен лишь тем организациям, у которых имеется экономическая служба, отслеживающая рыночную стоимость их активов и обязательств. Большинство же организаций не имеют возможности осуществлять сложные и трудоемкие аналитические операции. Для таких организаций при определении реального чистого денежного потока целесообразно осуществлять инфляционную корректировку данных финансовой отчетности на индекс потребительских цен (НПЦ). Эго наименее сложный - и трудоемкий вариант корректировки показателей финансовой отчетности, т.к. он базируется на использовании широко доступной информации об уровне инфляции, которая измеряется с помощью НПЦ.

3. В диссертации выявлены значительные недостатки информационной базы, используемой для формирования и оценки денежных потоков. Исследование показало, что действующие подходы к оценке денежных потоков организации в основном опираются на' информацию, содержащуюся в финансовой отчетности, а именно в отчете о движении денежных средств, который имеет ряд недостатков и нуждается в корректировке и уточнении для повышения достоверности оценки финансовой устойчивости организации. Основными из них являются, во-первых, отсутствие четкости в формировании статей положительных и отрицательных денежных потоков (наличие комплексных статей, их дублирование, представление некоторых денежных потоков только в положительном аспекте и отсутствие их в отрицательном). Во-вторых, недостаточно верное и непоное формирование денежных потоков по сферам деятельности организации, а в

ряде случаев и искаженное отнесение тех или иных потоков к текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности.

С целью устранения указанных недостатков в диссертации выработаны рекомендации по совершенствованию информационной базы, в частности

разработаны аналитические таблицы для оценки денежных потоков, отчеты о движении денежных средств, составленные прямым и косвенным методами, которые, на наш взгляд, позволят повысить качество информационной базы, необходимой для оценки денежных потоков и определения перспектив деятельности организации; удовлетворять запросы различных пользователей информации с различной степенью ее детализации; учитывать правовые и методологические учетные стандарты, накопленный опыт в отражении денежных потоков. Направления поступления и расходования денежных средств организации не дожны быть жестко заданными, а дожны корректироваться и по формам, и по существу. Необходимость этого диктуется и потребностью учета объективных индивидуальных особенностей каждой организации.

Таким образом, учитывая вышеуказанные рекомендации, на основе изучения международных форматов отчета о движении денежных средств был разработан отчет, который позволит не только стать ему полезным для оперативной аналигической работы экономистов организации и прочих пользователей информации о движении денежных потоков с целью получения ими практически значимых выводов, но и быть простым в освоении и работе, значительно гибким, допускающим при необходимости возможность внесения допонений в базовую форму, экономически оценить входящие в него статьи, исключить влияние на них юридических и налоговых правил, дать оценку статей по рыночной стоимости и классифицировать поступления и выбытия денежных средств по их функциям в экономической деятельности организации. Все выше изложенное обеспечит более достоверную информационную базу о денежных потоках, используемую для оценки финансовой устойчивости организации.

4. Для выявления общих тенденций влияния денежных потоков на финансовую устойчивость организаций независимо от форм собственности и отраслевой принадлежности нами были выбраны хозяйствующие субъекты различных отраслей Приморского края. При этом для выявления роли и закономерностей движения денежных потоков определялись организации различные не только по специфике деятельности, но и по решабельности выпускаемой продукции, рентабельности активов, доли денежных средств в общем объеме оборотных средств, скорости обращения денежных средств и т.д. В результате группировки организаций всех отраслей Приморского края, представленной в таблице 1, по среднему значению указанных выше признаков были выделены четыре основные группы.

Таблица 1

Группировка организаций отраслей Приморского края по среднему значению исследуемыхпоказателейза 1997-2001гг.

Группы организаций

Рентабельность активов

Показатель

Диапазон значений

Ренгабетьность продукции

Показатечь

Диапазон значений иты

Дотя денежных средств в общем обьече оборотных средств,

Показатель

Диапазон значений

1-я группа

Оптовая торговля 17,75 Более 16 17,6 Ьотее 16 39,56 30%-40%

2-я группа

Наука и научное обслуживание 8,7 10 05 21,18

Розничная торговтя 7,35 8-16 3,55 8-16 28 79 20%-30%

Связь 11,65 27,4 22,36

Транспорт М5 66 23,94

3-я группа

Электроэнергетика 0,22 1,56 17,64

Угледобывающая

промышленность 2,12 3,54 1164

Строительство 1,55 5 1 13,89

Машиностроение и метал тообработьа 2,34 9 26 18,46

Лесная,

деревообрабатывающая и цехиолозно-бумажная промышленность 1,9 0-8 13,7 0-8 19,77 10%-20%

Производство строительных материалов 0,06 6,54 16.28

Образование 4,15 4 25 1573

Окончание таблицы 1

Здравоохранение, физическая культура и социальное обеспечение 6,4 5 Л 11,01

4-я 1-руппа

Химическая и

нефтехимическая -5,5 10,74 5,94

промышленность

Цветная металургия -4,72 4,22 4,32

Легкая промышленность -3,22 3,52 5,45

Пищевая промышленность -3 66 6,74 3,28

Рыбная промышленность -4,8 Ниже 0 6,ОХ ПижеО 4.97 0%-10%

Финансово-посредническая деятельность -6 3 -3,24 7,69

Жишцно-коммунальное хозяйство, -1,9 -22,85 5,97

втч МУП -1,9 -22,85 5.97

I ео логия и разведка недр -3,2 -6,95 6 83

Общая коммерческая деятельность -10,45 7,95 9.17

Сельское хозяйство -5 0 -12 8 5,46

Группировка по идентичным признакам позволила отобрать из каждой группы организации только одной отрасли. В первую группу вошли организации оптовой торговли, во вторую - организации розничной торговли, в третью - организации угледобывающей промышленности, а в четвертую - муниципальные унитарные предприятия (МУП) Приморского края. Группировка исследуемых организаций' вышеуказанных отраслей представлена в таблице 2.

Таблица 2

Группировка исследуемых организаций по среднему значению исследуемых

показателейза 1997-2001гг.

Группы организаций Рентабельность активов Рентабельность продукции Доля денежных средств в общем объеме оборотных средств, % Скорость обращения денежных средств

1-я группа (организации оптовой торговли) 17,75 17,6 39,56 Большая скорость обращения денежных средств, вследствие чего наблюдается короткое время обращения капитала

2-я группа (организации розничной торговли) 7,35 3,55 28,79

3-я группа (организации угледобывающей промышленности) 2,12 3,54 11,64 Низкая скорость обращения денежных средств, в результате продо жителыюсть финансового цикла достаточно велика

4-я группа (МУП) -1.9 -22.85 5,97

В первую группу вошли организации оптовой торговли, т.к. для них характерны высокая доля денежных средств в общем объеме оборотных средств (39,56 %), высокий уровень рентабельности активов (17,75) и продукции (17,6). Вторую группу представляют организации розничной торговли, в которых наблюдается средний уровень рентабельности активов (7,35) и продукции (3,55), однако доля денежных средств в общем объеме оборотных средств находится на достаточно высоком уровне (28,79 %). Несмотря на это, для организаций торговли, как оптовой, 1ак и розничной, присуща высокая скорость обращения денежных средств, следствием чего является короткое время обращения капитала. В третью группу вошли организации угледобывающей промышленности, для которых характерны низкий уровень рентабельности активов (2,12) и продукции (3,54), а также доли денежных средств в общей сумме оборотных активов (11,64 %). В четвертой группе, которую представляют МУП, рентабельность активов (-1,9) и продукции (-22,85) принимает отрицательные значения на фоне низкого значения доли денежных средств в общем объеме оборотных средств этих организаций (5,97 %). Однако, небольшие остатки денежных средств в организациях третьей и четвертой групп (угледобывающей промышленности и МУП соответственно), как показывают исследования, не являются следствием высокой скорости их обращения. Напротив, для вышеуказанных организаций присуща гавкая скорость обращения денежных средств. Это является одной из причин достаточно значительной продожительности финансовой цикла организаций угледобывающей промышленности и МУП.

Таким образом, способ формирования и использования ее денежных потоков зависит от отраслевой специфики деятельности организации. В связи с этим в работе отражены особенности влияния денежных потоков на финансовую устойчивость организаций различных сфер деятельности.

5. В работе доказана невозможность использования коэффициентов ликвидности баланса для оценки платежеспособности и сделан вывод о

необходимости применения коэффициента реальной платежеспособности, рассчитываемого на основе денежных потоков.

Традиционно в экономической практике для оценки платежеспособности используются коэффициенты ликвидности баланса. Однако, изучение практики применения данных коэффициентов позволило выявить ряд недостатков, а именно:

- малая их информативность для прогнозирования будущих денежных поступлений и платежей;

- игнорирование возможности участия всех статьей оборотного капитала в текущей деятельности, в результате чего показатели ликвидности баланса не могут дать объективной характеристики платежеспособности организации;

- наличие потенциальных обязательств, неотражаемых в балансе и неучитываемых при расчете коэффициентов ликвидности баланса, что ведет к снижению степени достоверности данных, используемых при оценке платежеспособности организации;

- исключение перспективных выплат, способных повлечь значительный отток денежных средств в будущем.

Исходя из выявленных выше недостатков видно, что недостаточно обоснованно показатели ликвидности баланса считать коэффициентами платежеспособности, т.к. они характеризуют возможность погашения только краткосрочных обязательств и только при чрезвычайных обстоятельствах (при условии необходимости возврата всех краткосрочных догов за счет продажи всего оборотного капитала). Данные коэффициенты, на наш взгляд, могут характеризовать ликвидность бухгатерского баланса, но только на дату его составления и поэтому их целесообразно рассматривать только лишь в качестве коэффициентов ликвидности баланса, а не платежеспособности.

Кроме показателей ликвидности баланса для оценки платежеспособности организации применяется также коэффициент текущей платежеспособности, рассчитанный на основе движения денежных средств как отношение денежных поступлений к денежным выплатам. Однако, на наш взгляд, оценка

платежеспособности при помощи этого коэффициента по данным отечественного отчета о движении денежных средств не представляется достоверной, т.к. указанный отчет отражает только движение наличных денежных средств, и соответственно система бухгатерского учета не предусматривает отрицательного сальдо по счетам учета денежных средств. Отсюда понятно, что простое механическое сопоставление дебетовых и кредитовых оборотов по этим счетам будет искажать реальную картину платежеспособности организации. Таким образом, традиционный коэффициент текущей платежеспособности характеризует лишь потенциальную возможность погашения только краткосрочных обязательств и не показывает перспективы погашения догосрочных обязательств.

Поэтому в работе предложено допонить величину отрицагельных денежных потоков, вызванных фактически оплаченными за определенный период краткосрочными и. догосрочными обязательствами, суммой неоплаченных предъявленных обязательств, срок оплаты которых уже наступил в отчетном периоде, а также величиной кредиторской задоженности, погашенной путем зачета взаимных требований по соглашению сторон или обмена товарами, продукцией, работами, услугами. В положительный же денежный поток дожна, на наш взгляд, включаться, кроме сумм денежных поступлений, величина дебиторской задоженности, погашенной неденежными способами путем взаиморасчетов или бартером. Уточненный таким образом коэффициент текущей платежеспособности в работе рекомендовано назвать коэффициентом реальной платежеспособности, который апробирован в диссертации на примере организаций исследуемых отраслей Приморского края за 1997-2001гг. (табл. 3).

Сравнение коэффициентов текущей и реальной платежеспособности позволило сделать выводы о том, что коэффициент текущей платежеспособности характеризует долю покрытия обязательств денежными средствами на определенную дату, то есть является статичным коэффициентом, тогда как коэффициент реальной платежеспособности

является динамичным и показывает действительные возможности организации оплачивать свои краткосрочные и догосрочные обязательства в отчетном периоде.

Таблица 3

Динамика коэффициентов реальной и текущей платежеспособности в организацияхоптовой ирозничной торговли,угледобывающей

промышленности, МУППриморского края за 1997-2001гг.

Ко'зффишгенты 1997 г. 1998 г. 1999г. 2000г. 2001г

Организации оптовой торговли

Текущей платежеспособности 1Д 1,32 1,26 1,17 1,34

Реальной платежеспособности __.. 1,12 1 1,19 1.01 0,99 1.15

Организации розничной торговли

Текущей платежеспособности 1,15 1,34 1,17 1,26 1.12

Реальной платежеспособности 0.94 0,99 1,12 1,11 1,27'

Организаиии уггедобывающей промышленности

Текущей платежеспособности 1,01 1.24 1,05 1,32 1.21

Реальной платежеспособности 0,88 ' 0,94 0,97 1,12 1,24

Ш7

Текущей платежеспособности 1.07 1,09 1.17 1 0Л 1.04

Реальной платежеспособности 0.8Л 0,71 1 01 1,10 0,98

По нашему мнению, использование предложенного коэффициента реальной платежеспособности, основанного на движении денежных средств, позволит достоверно оценить возможности организации оплачивать свои краткосрочные и догосрочные обязательства в отчетном периоде и дать объективную оценку ее финансовой устойчивости в целом.

6. Для прогнозирования платежеспособности организации с учетом будущих поступлений и выплат денежных средств в работе предложено уточнить коэффициент реальной платежеспособности с учетом планируемых поступлений и выплат денежпых средств.

Реальная платежеспособность свидетельствует о способности организации платить по своим обязательствам в пределах небольшого периода времени и совсем не учитывает, те обстоятельства, которые могут возникнуть завтра и о которых уже известно сейчас, но в отчетности они еще не нашли отражения. Это возникает в тех случаях, когда на балансе значится большая сумма обязательств, а денежные средства для се погашения в данный момент

отсутствуют. Или же когда возникает обратная ситуация, когда у организации еще вчера коэффициент платежеспособности принимал оптимальное значение (т.е. соотношение денежных средств и обязательств было равным или близким к единице), а сегодня поступают платежи от дебиторов и появляется излишек денежных средств. В случае невозможности их выгодного размещения возникают реальные убытки, связанные, прежде всего, с инфляцией, а также, с упущенной возможностью их. выгодного размещения и получения допонительного дохода. С учетом вышеизложенного, при определении платежеспособности организации в ближайшей перспективе необходимо рассчитывать соотношение не только фактических поступлений и выплат денежных средств, но и планируемых, т.е. ожидаемых положительных и отрицательных денежных потоков организации, о которых уже известно в данный момент времени. Если организации исследуемых отраслей при расчете коэффициента реальной платежеспособности будут учитывать будущие денежные поступления и выплаты, то это приведет, как показывают данные таблицы 4, к значительным его изменениям.

Таблица 4

Динамика коэффициентовреальной и ожидаемой платежеспособности в организацияхоптовой ирозничной торговли,угледобывающей

промышленности, МУЛ Приморского края за2001г.

Коэффициенты 1 кв.2001г. 2кв.2001г. Зкв.2001г. 4хв.2001г.

Организации оптовой торговли

Реальная платежеспособность 1,07 0,95 1,01 1,35

Ожидаемая платежеспособность 0,89 0,82 1,24 1,45

Организации розничной торговли

Реальная платежеспособность 0,94 0 91 1,12 1,25

Ожидаемая платежеспособность 0,87 0,81 1,22 1,32

Организации угледобывающей промышленности

Реальная платежеспособность 1,09 0,94 0,97 1,22

Ожидаемая платежеспособность 0,93 0,75 1,21 1,23

ЛОТ/

Реальная платежеспособность 0,84 0,79 1,02 1,09

Ожидаемая платежеспособность 0.82 0,69 1,07 1,11

Таким образом, расчет коэффициента ожидаемой платежеспособности

организации позволит не только планировать поступления денежных средств и

их выплаты в ближайшей перспективе, но и обеспечит условия для обеспечения рационального управления организацией денежными потоками с целью поддержания своей платежеспособности.

7. В диссертации доказано, что для более точной оценки ожидаемой платежеспособности необходимо учитывать приоритетность и срочность предстоящих платежей путем расчета уточненной ожидаемой платежеснособности.

Изучение практики регулирования денежными потоками" в настоящее время показало, что многие организации для решения проблемы нехватки денежных средств придерживаются политики приоритетности платежей, что влечет за собой неравномерность, а в ряде случаев прекращение движения денежных средств по отношению к различным кредиторам. Поэтому необходимо, на наш взгляд, ввести понятие уточненной ожидаемой платежеспособности, при расчете которой каждая организация дожна будет использовать индивидуальный способ распределения выплат по мере приоритетности и срочности платежей. Критерий, по которому те или иные выплаты можно будет подразделять по их приоритетности, каждая организация, на наш взгляд, дожна определять самостоятельно. Для одних организаций более важно соблюдать финансовую дисциплину при расчетах с поставщиками товаров, сырья, материалов в соответствии с условиями заключенных договоров. Другие же предпочитают в первую очередь погасить налоговые обязательства и задоженность перед персоналом. Однако, в любом случае, если же сроки оплаты догов могут быть нарушены без существенных потерь, то такие обязательства не дожны снижать уровень платежеспособности организации. Это, на наш взгляд, позволит улучшить представление не только о платежеспособности, но и финансовой устойчивости организации в целом. Динамика коэффициентов ожидаемой и уточненной ожидаемой платежеспособности в организациях исследуемых отраслей представлена на рис. 4.

Рис.4. Динамика коэффициентов ожидаемой иуточненной ожидаемой платежеспособности для организаций оптовой ирозничной торговли, угледобывающей промышленности, МУППриморского края Значения коэффициента уточненной ожидаемой платежеспособности, рассчитанного с учетом приоритетности платежей, по сравнению с коэффициентом ожидаемой платежеспособности свидетельствуют о значительно лучшем уровне платежеспособности организации.

8. В диссертации предложена методика определении сбалансированности денежных потоков организации на основе использования индекса сезонности денежных потоков с целью повышения се платежеспособности.

Изученные нами на практике методы определения сбалансированности денежных потоков организаций, путем расчета коэффициентов корреляции и равномерности положительных и отрицательных денежных потоков, имеют существенные недостатки, которые заключаются в том, что их можно рассматривать лишь как показатели сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков по объему и во времени. Поэтому, по нашему мнению, не совсем правильно, и даже преждевременно делать выводы о синхронности денежных потоков организации, основываясь лишь только на

значениях коэффициента равномерности и уж тем более коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков, т.к. организация не может потратить денег больше, чем у нее имеется в данный момент времени. И тот факт, что соотношение в этом случае положительных и отрицательных денежных потоков будет близко к единице, как показывают данные таблицы 5, свидетельствует о наличии тесной связи между ними, но не о платежеспособности организации, т.е. о способности положительного денежного потока покрывагь имеющиеся обязательства организации.

Таблица 5

Коэффициенты корреляции положительныхи отрицательныхденежных потоков организаций оптовой ирозничной торговли, угледобывающей

промышленности и МУППриморского края за 1997-2001гг.

п'п Наименование отрасли Коэффициент корреляции денежных потоков

1 Оптовая торговтя 0,990382

2 Розничная торговля 0 997379

3 Организации угледобывающей промышленности 0,90185

4 МУП 0,998845

При этом указанные методы совсем не учитывают влияния на сбалансированность денежных потоков организаций различных сфер деятельности, и, следовательно, на их платежеспособность, такого важного внешнего фактора, как сезонность платежей. Оценка влияния этого фактора была проведена в организациях исследуемых отраслей Приморского края путем определения индекса сезонности с использованием метода аналитического выравнивания.

где у, - исходные (эмпирические) уровни ряда динамики;

>-,г - теоретические (расчетные) уровни ряда динамики, выступающие в качестве базы сравнения;

- число временных периодов.

Причем за уи в нашем случае принимается величина суммарного агрегированного отрицательного денежного потока организаций исследуемой отрасли, а является расчетной величиной суммарного агрегированного отрицательного денежного потока и определяется по следующей формуле

В связи с тем, что приток и отток денежных средств имеют постоянную тенденцию к движению, для более ясного представления целесообразно рассчитать индексы сезонности не только по внутригодовым, но и внутримесячным периодам. Это, на наш взгляд необходимо, для выяснения закономерностей изменения денежных потоков в динамике, прогнозирования и разработки мер по управлению их движением во времени. Графически индекс сезонности по организациям исследуемых отраслей Приморского края представлен на рис. 5.

Рис.5. Динамика индекса сезонности денежныхорганизаций оптовой и розничной торговли, угледобывающей промышленности, МУПриморского

Изучение динамики индекса сезонности денежных потоков организаций исследуемых отраслей Приморского края свидетельствует об отсутствии1

синхронности движения денежных средств в данных организациях, чего нельзя сказать анализируя сбалансированность денежных потоков только на основе данных коэффициентов корреляции и равномерности. Таким образом, в результате применения методики по выявлению влияния сезонности платежей на синхронность денежных потоков, предложенной в диссертации, у организации появляется возможность разработать мероприятия по выравниванию денежных потоков, и сглаживанию их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Это позволит, в свою очередь, устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя паралельно средние остатки денежных средств и повышая уровень платежеспособности,

9. В диссертации обоснована необходимость учета искажающего влиянии инфляции на значение денежных потоков организации.

Проблема корректировки финансовой отчетности стоит весьма остро. В условиях перехода к рыночной экономике необходима разработка механизма экономической оценки инфляционного воздействия на основные показатели хозяйственной деятельности, такие как, платежеспособность и рентабельность организации, с тем, чтобы исключить влияние на них инфляционного фактора и оценить их реальный уровень. Поэтому в диссертации высказывается мнение о необходимости применения организациями методики учета искажающего влияния инфляции на значение денежных потоков организации. Однако, методика корректировки показателей финансовой отчетности российских организаций до настоящего времени не рассматривалась в отечественной научной литературе. С этой целью применялись лишь зарубежные способы пересчета статей финансовой отчетности без учета особенностей финансово-экономической деятельности российских организаций. В связи с этим в диссертации предложен способ сплошной корректировки финансовой отчетности. Проведен сравнительный анализ осуществления корректировочных

процедур предложенным способом и методом учета в постоянных ценах (GPP), применяемым в мировой практике (габл. 6).

Таблица 6

Последовательность корректировки показателей финансовой отчетности

методом GPPu сплошной корректировки

№ п/п Последовательность корректировки показателей финансовой отчетности методом GPP .Vi п/п Последовательность корректировки показателен финансовой отчетности методом сплошной корректировки

1 Определение уровня инфляции и выбор показателя, отражающего этот уровень в отчетном и предшествующем периодах 1 Определение уровня инфляции, выбор показателя, отражающего этот уровень в отчетном и предшествующем периодах, ставки рефинансирования ЦБ РФ

2 Расчет общего индекса цен за отчетный период, общего индекса цен на начало и конец отчетного периода, среднего индекса цен за отчетный период 2 Расчет общего индекса цен, ставки рефинансирования ЦБ РФ за отчетный период, общего'индекса цен, ставки рефинансирования ЦБ РФ на начало и конец отчетного периода, среднего индекса цен, ставки рефинансирования ЦБ РФ за отчетный период

3 Классификация статей бухгатерского баланса на монетарные и немонетарные 3 Классификация статей бухгатерского баланса на монетарные и немонетарные

4 Классификация монетарных статей по способу их корректировки

4 Определение чистой денежной позиции на начало отчетного периода и корректировка ее величины на уровень инфляции за отчетный период 5 Определение чистой денежной позиции на начало отчетного периода н корректировка се величины на уровень инфляции, ставки рефинансирования ЦБ РФ за отчетный период

5 Определение увеличения и уменьшения чистой денежной позиции за отчетный период, расчет скорректированной величины чистой денежной позиции на конец отчетного периода 6 Определение увеличения и уменьшения чистой денежной позиции за отчетный период, расчет скорректированной величины чистой денежной позиции на конец отчетного периода

6 Определение чистой денежной позиции на хонец отчетного периода по данным бухгатерского баланса 7 Определение чистой денежной позиции на конец отчетного периодо по данным бухгатерского баланса

7 Определение инфляционной прибыли (убытка) 8 Определение балансирующей статьи

9 Пересчет монетарных статей отчетности в текущие цены с помощью коэффициентов корректировки, определенных на основе ставки рефинансирования ЦБ РФ

8 Пересчет немонетарных статей отчетности в текущие цены с помощью коэффициентов корректировки, определенных на основе общих индексов цен 10 Пересчет немонетарных статей отчетности в текущие цены с помощью коэффициентов корректировки, определенных на основе общих индексов цен в организациях, имеющих значительные размеры немонетарных активов

9 Составление бухгатерской отчетности на основе скорректированных значений показателей 11 Составление бухгатерской отчетности на основе скорректированных значений показателей

При использовании метода учета в постоянных ценах (GPP) на индекс инфляции корректируются статьи финансовой отчетности, относящиеся к немонетарным активам (за исключением нераспределенной прибыли и любых

сумм дооценки). При этом в качестве индекса инфляции рекомендуется применять индекс потребительских цен (ИПЦ). Однако, для достоверной оценки финансовой устойчивости организации, целесообразно 'Использовать предложенный в работе способ сплошной корректировки финансовой отчетности. В рамках этого метода подлежат уточнению не только немонетарные, но и монетарные показатели, а именно величина дебиторской и кредиторской задоженностей, имеющие стоимость, которая может изменяться во времени, например, за счет получения или выплат штрафных санкций за нарушение условий договоров. В результате, дебиторскую задоженность, догосрочные и краткосрочные кредиты и займы, а также кредиторскую задоженность перед поставщиками и подрядчиками необходимо корректировать на ставку рефинансирования Центрального. Банка России, которая, как показывает практика, является наиболее распространенным критерием для установления штрафных санкций. Кредиторскую задоженность перед персоналом, бюджетом и внебюджетными фондами, необходимо уточнить на одну трехсотую ставки рефинансирования, т.е. на величину потерь, которая установлена законодательно в нормативных документах. Мы согласны с тем, что для корректировки немонетарных статей актива баланса целесообразно будет использовать индекс инфляции, но лишь дтя тех организаций в которых удельный вес немонетарных активов не слишком низок. Однако, для тех организаций где запасы и затраты имеют значительные размеры необходимо производить аналитическую работу по выявлению неликвидов, которые не дожны подвергаться корректировке, т.к. не могут быть реализованы в настоящий момент времени по текущим ценам.

Результаты расчетов доказывают необходимость внедрения в практику экономического анализа организаций метода сплошной корректировки данных финансовой отчетности, что позволит не только уточнить величину реального чистого денежного потока, но и дать более достоверную оценку показателей финансовой устойчивости организации.

10. В диссертации разработана методика определения влияния финансово-эксплуатационной потребности на рентабельность положительного чистого денежного потока.

Одним из основных показателей, характеризующим финансовую устойчивость организации, является рентабельность активов, которая показывает эффективность использования ресурсов. Одним из финансовых ресурсов развития организации, на наш взгляд, является ее чистый денежный поток. Поэтому систему показателей рентабельности необходимо допонить коэффициентом рентабельности чистого денежного потока. При этом, в связи с тем, что величина чистого денежного потока всегда стремиться к нулю, мы считаем целесообразным определять данный коэффициент как соотношение прибыли от продаж только с величиной положительного чистого денежного потока. Кроме того, использование именно положительного значения чистого денежного потока подтверждено также и практическими исследованиями: положительный чистый денежный поток характеризует экономический рост и эффективность использования ресурсов организации. Коэффициент рентабельности положительного чистого денежного потока организации позволяет определить не только сильные и слабые стороны финансового положения, оценить факторы обеспечения платежеспособности организации, требующие дальнейшего изучения и исследования, а также выявить влияние основных и введенных нами допонительных показателей, таких как доля

среднего остатка денежных средств в общей сумме ФЭП ( ) и доля

ФЭП в общей сумме положительного чистого денежного потока (

эффективность использования денежных средств организации, путем построения следующей многофакторной системы

Расчет рентабельности по предлагаемой модели в организациях исследуемых отраслей Приморского края показал, что финансово-эксплуатационная потребность оказывает значительное влияние на рентабельность положительного располагаемого и реального чистого денежного потока организации. Так, в организациях торговли, как оптовых, так и розничных (80% из общего их числа), работающих в условиях либо оплаты товара по мере реализации с большим сроком отсрочки платежа, либо предварительной оплаты товаров, величина финансово-эксплуатационных потребностей в большинстве случаев отрицательна. Это приводит к увеличению положительного располагаемого и реального чистого денежного потока организации и повышению ее платежеспособности при одновременном снижении рентабельности.

Организации угледобывающей промышленности и МУП из-за сложившейся схемы расчетов со своими покупателями (последующая оплата, которая зачастую сопровождается большими задержками) имеют в основном положительные финансово-эксплуатационные потребности/ В результате этого положительный располагаемый и реальный чистый денежный поток уменьшается, уровень платежеспособности снижается, при одновременном повышении рентабельности положительного чистого денежного потока. На основании изученных тенденций это дает возможность более точно проводить оценку деятельности организации в результате учета значительного влияния на эффективность использования денежных потоков финансово-эксплуатационных потребностей, а также выявить резервы повышения эффективности функционирования денежных средств и максимизации прибыли.

В заключении диссертации приводятся основные выводы, полученные в процессе диссертационного исследования.

Основные положения и результаты исследования опубликованы в следующих работах:

1. Басинских Н.В. О несоответствии "Отчета о движении денежных средств" международным стандартам финансовой отчетности // Сб. тезисов докладов региональной научно-практической конференции "Проблемы реформирования бухгатерского учета, аудита и статистики в Дальневосточном федеральном округе". - Хабаровск: ХГАЭП, 2001. (0,1 п. л.)

2. Басинских Н.В. О необходимости совершенствования оценки эффективности денежных потоков // Сб. тезисов докладов форума молодых ученых и студентов "Социально-экономические приоритеты российского общества". - Екатеринбург, Уральский государственный экономический институт, 2000. (0,1 пл.)

3. Басинских Н.В. О необходимости совершенствования форм безналичных расчетов // Сб. тезисов докладов молодых ученых по экономическим наукам (по материалам второго конкурса на премию губернатора Приморского края). - Владивосток, ДВГАЭУ, 2000. (0,3 п.л.)

4. Басинских Н.В., Бережнова Е.И. Синхронизация денежных потоков организации с целью обеспечения ее платежеспособности (на примере организаций Приморского края) // Вестник Дальневосточной государственной академии экономики и управления. - Владивосток, Изд-во: ДВГАЭУ, 2002. №4. (0,4 п.л./0,3 пл.)

5. Басинских Н.В., Бережнова Е.И. Теоретические аспекты оценки денежных потоков организации // Вестник Дальневосточной государственной академии экономики и управления. - Владивосток, Изд-во: ДВГАЭУ, 2003. №.1. (0,5 п.л./0,2 п.л.)

6. Басинских Н.В., Белик Е.В. Совершенствование методов оценки реальной платежеспособности организации // Вестник профессионального бухгатера. - Владивосток, Изд-во. Дальневосточного университета, 2003. №1. (0,1 п.л70,1 п.л.)

7. Басинских Н.В., Житлухина О.Г. О необходимости совершенствования отчетности по денежным средствам в условиях развития рыночных отношений.// Сб. тезисов докладов региональной научной конференции

"Проблемы и пути развития рыночных отношений в сфере коммерческой деятельности и предпринимательства". - Владивосток, ДВГАЭУ, 2002. (0,05 п.л./0,05 п.л.)

8. Басинских Н.В., Житлухина О.Г. Проблемы оценки методологического обеспечения анализа денежных потоков предприятия в условиях МСФО // Сб. тезисов докладов научной конференции "Российский Дальний Восток и страны АТР: проблемы развития экономических отношений". -Владивосток, ДВГАЭУ, 2001. (0,05 п.л./0,05 п.л.)

Нина Валерьевна Недбайлова

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ И ИХ ВЛИЯНИЯ НА ФИНАНСОВУЮ УСТОЙЧИВОСТЬ (НА ПРИМЕРЕ ОРГАНИЗАЦИЙ ПРИМОРСКОГО КРАЯ)

Автореферат диссертации

Отпечатано по оригинал-макету, подготовленному автором, минуя редподготовку Вне плана

Подписано в печать 06.01.04. Формат 60x84/16 Усл.-печ. л. 0,93. Уч.-изд. л. 1,0 Тираж 100 экз. Заказ № 6

Издательство Дальневосточной государственной академии экономики и управления Участок оперативной полиграфии 690950, Владивосток, Океанский пр., 19 о 40-66-35. E-mail: rio@mail.fesaem.ru

^74 13 1

РНБ Русский фонд

2004-4 26441

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Недбайлова, Нина Валерьевна

Введение.

1. Теоретические аспекты формирования и использования денежных потоков в оценке финансовой устойчивости организации.

1.1. Экономическая сущность и классификационные признаки денежных потоков.

1.2. Проблемы и место денежных потоков в оценке показателей финансовой устойчивости организации.

1.3. Предпосыки совершенствования информационной базы и методов оценки денежных потоков организации.

2. Оценка влияния денежных потоков на финансовую устойчивость организаций Приморского края и совершенствование ее методов.

2.1. Отраслевые особенности формирования и использования денежных потоков организаций Приморского края.

2.2. Оценка взаимосвязи денежных потоков с показателями финансовой устойчивости организации.

2.3. Совершенствование методов синхронизации денежных потоков для повышения обоснованности оценки финансовой устойчивости организации.

3. Пути повышения достоверности оценки денежных потоков для целей обеспечения финансовой устойчивости организации.

3.1. Совершенствование информационной базы для повышения качества оценки денежных потоков организации.

3.2. Разработка методики корректировки финансовой отчетности для целей обеспечения достоверности оценки денежных потоков организации.

3.3. Влияние показателей финансово-эксплуатационных потребностей на чистый денежный поток и финансовую устойчивость организации.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование оценки денежных потоков и их влияния на финансовую устойчивость"

Актуальность темы исследования. Денежные потоки являются важнейшим показателем в оценке финансовой устойчивости организации. В работе под финансовой устойчивостью понимается способность организации систематически и в поном объеме отвечать по своим обязательствам за счет рентабельной ее деятельности.

Отсутствие качественных глубоких теоретических исследований в области оценки денежных потоков и реальных практических методик их оценки является одной из основных проблем финансовой устойчивости организации. В результате организации оказываются не способны достоверно и своевременно управлять денежными потоками и оказывать на них необходимое воздействие. Кроме того, информационная база оценки денежных потоков и ее методологическая основа в настоящие время не позволяют решать теоретические и практические задачи в этой области. В системе международных стандартов финансовой отчетности информационная база для оценки денежных потоков введена относительно недавно и имеет значительные недостатки. В России формирование финансовой отчетности по движению денежных средств также находится на стадии развития и в основном при ее составлении доминирует формальный подход, что значительно снижает ее роль в процессе качественного информационного обеспечения оценки денежных потоков.

Проблемам определения понятия денежных потоков, их классификации и управления ими посвящены работы многих экономистов. Вопросы же оценки денежных потоков, с нашей точки зрения, исследованы крайне недостаточно. Слабо и односторонне разработан ряд методологических подходов, связанных с выявлением состава денежных потоков в аспекте их оценки. Дискуссионными остаются вопросы структуры чистого денежного потока, прямой взаимосвязи его с финансовой устойчивостью организации. Содержат ряд недостатков методики оценки эффективности использования денежных потоков, отсутствуют межотраслевые методические указания по их оценке. Все это ведет не только к снижению управляемости денежными потоками, контроля за ними, но и создает условия неопределенности принятия управленческих решений, повышает уровень предпринимательского риска, и соответственно, оказывает отрицательное влияние на финансовую устойчивость организации, то есть на ее платежеспособность и рентабельность. Кроме того, это также препятствует достижению информационной прозрачности, необходимой как для внутренних, так и для внешних пользователей управленческой информации о денежных потоках. Поэтому на современном этапе развития рыночной экономики исключительно важное значение приобретает разработка комплексной оценки денежных потоков организации. Это необходимо для выявления степени достоверности формирования информации о движении денежных средств, эффективности их использования, сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков по объему и по времени для оценки платежеспособности и финансово-экономической деятельности организации. Все это определяет теоретическую и практическую значимость темы диссертации. Актуальность исследования обуславливается также возрастанием роли оценки информационной базы денежных потоков как фактора международного сближения стран с различными финансово-экономическими стандартами рыночной экономики.

Все это позволило определить цель и задачи исследования. Целью является обобщение'теоретических подходов к комплексной оценке денежных потоков и разработка методических рекомендаций по ее совершенствованию в целях укрепления финансовой устойчивости организации. Для достижения указанной цели в диссертации были поставлены следующие задачи: