Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Уставный капитал и его влияние на финансовую устойчивость страховой организации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Григоренко, Ирина Викторовна
Место защиты	Вогоград
Год	2012
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Уставный капитал и его влияние на финансовую устойчивость страховой организации"

1Ш V {; / I

На правах рукописи

Григоренко Ирина Викторовна

УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ВЛИЯНИЕ НА ФИНАНСОВУЮ УСТОЙЧИВОСТЬ СТРАХОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 1 МАЙ 2012

Вогоград - 2012

005043347

Работа выпонена в федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего профессионального образования Вогоградский государственный университет.

Научный руководитель:

доктор экономических наук, профессор Ломакина Татьяна Павловна.

Официальные оппоненты:

Муравлева Татьяна Виталиевна -

доктор экономических наук, доцент, ФГБОУ ВГТО Саратовский

государственный социально-экономический университет, профессор кафедры финансов;

Покндова Виктория Викторовна -

кандидат экономических наук, НОУ ВПО Вогоградский институт экономики, социологии и права, доцент кафедры финансов и бухгатерского учета.

Ведущая организация:

ФГБОУ ВПО Российский университет дружбы народов, г. Москва.

Защита диссертации состоится 31 мая 2012 года в 14:30 на заседании диссертационного совета Д 212.029.04 при ФГБОУ ВПО Вогоградский государственный университет по адресу: 400062, г. Вогоград, пр. Университетский, 100, ауд. 4-01 А.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФГБОУ ВПО Вогоградский государственный университет.

Автореферат разослан 28 апреля 2012 г.

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент <

И.Д. Аникина

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена тем, что величина уставного капитала страховой организации может оказывать существенное влияние на ее финансовую устойчивость. Развитие отечественного страхового рынка непосредственно определяется возможностями страховщиков обеспечивать, в том числе, за счет его роста свое положение на страховом рынке в стратегической перспективе.

В настоящее время законодательно установленный минимальный размер уставного капитала в России недостаточно велик для обеспечения гарантийных обязательств большинством страховых операторов на внутреннем рынке и не позволяет им быть конкурентоспособными на мировых рынках страхования. С точки зрения финансовой и страховой науки, недостаточно обоснованными остаются функции уставного капитала, его специфические отличия от аналогичных функций уставного капитала в других секторах экономики, отсутствуют корректные обобщения способов его увеличения для разных организационно-правовых форм страховых предприятий. Кроме того, отсутствуют надежные методики оценки его достаточности для страховщиков разных подотраслей внутри страхового сектора, которые можно применять не только на отчетные даты, но и в период между ними. Нередко недостаточная обеспеченность страховых гарантий размером уставного капитала выявляется надзорными страховыми органами только тогда, когда уже существует угроза финансовой устойчивости страхового оператора.

Актуальность исследования по данной проблеме усиливается необходимостью научных наблюдений за поведением страховых предприятий в условиях финансового кризиса, когда могут выявляться допонительные факторы.

В этой связи исследование теоретических основ формирования уставного капитала для страховщиков, осуществляющих рисковые виды операций, является своевременным и актуальным.

Степень разработанности проблемы. Основой для исследования предметной сферы явились труды ведущих отечественных и зарубежных ученых в области страхового дела, в которых с разной степенью поноты исследовались некоторые аспекты проблемы достаточности уставного капитала: Белоконевой Ф., Бочкарева Е., Гвозденко А., Денисовой И., Кварандзия А., Кириловой Н., Колесникова Ю., Лисина В., Луконина С., Муравлевой Т., Романовой МД Орланкж-Малицкой Л., Рябовой Е., Сандстрема А., Семеновой Е., Слепухиной Ю., Телепина Я., ТерюховаВ., Федоровой Т., Черновой Г., Ширинян Л. Эти авторы рассматривали уставный капитал в основном сквозь призму исследований более узкой научной проблемы - финансовой устойчивости и платежеспособности страховой организации. В работах Дадькова В., Покидовой В., Турбиной К. исследуются особенности функционирования обществ взаимного страхования. Проблемы финансового анализа страховых организаций раскрывали в своих работах Асабина С., Богданов И., Гварлиани Т., Гринева Т., Зозуля Н., Кутьенкова Т., Морковкин А., Салин В., Сплетухов Ю., Хемптон Д. Некоторые аспекты достаточности уставного капитала отражены в трудах Галагузы Н., Дюжикова Е., Ивановой М., Коваля А., Крюгер О., Лайкова А., Решетняка Ю., Роача С., Федоровой Т., Хайкина Р., Хуле В., Циммермана И., Цыганова А., Шахова В., Юдашева Р. и других. В их исследованиях анализируется уставный капитал страховщика на рынках различных стран, организация работы страховых компаний и органов страхового надзора в России, нормативные акты, регулирующие страхование, проблемы глобализации страхового рынка. Однако и в них вопросы достаточности минимального уставного капитала в условиях перехода к мировым стандартам финансовой устойчивости разработаны без учета изменений, произошедших на отечественном и мировом рынках за последние пять лет. Таким образом, актуальность, теоретическая и практическая значимость определения достаточности минимального уставного и собственного капитала в современных условиях и их влияния на финансовую устойчивость и

платежеспособность страховщика предопределили выбор темы диссертационного исследования, его цель и задачи.

Цели и задачи диссертационного исследования. Целью работы является исследование характеристик уставного капитала страховщика во взаимосвязи с показателями его финансовой устойчивости и разработка методических рекомендаций по определению критериев достаточности его размера для страховых организаций.

Реализация цели потребовала решения следующих задач, определивших логику исследования:

Ч определить функции уставного капитала страхового оператора, которые проявляются на разных этапах его деятельности, охарактеризовать их специфические особенности, обусловленные организацией и ведением страхового дела;

Ч выявить особенности деятельности обществ взаимного страхования, существующих без формирования уставного капитала, и установить, за счет каких нормативных требований, экономических процессов и собственных средств обеспечивается их финансовая устойчивость;

Ч охарактеризовать существующие в настоящее время способы увеличения уставного капитала в страховых организациях, выявить наиболее распространенные из них и объяснить причины низкой инвестиционной привлекательности страхового бизнеса;

Ч на основе анализа международных принципов обеспечения платежеспособности страховых операторов и достаточности собственного и, в том числе, уставного капитала, предложить рекомендации по их адаптации для отечественного страхового рынка;

Ч разработать методические рекомендации оценки уровня достаточности уставного капитала страховой организации в зависимости от объема собираемых страховых премий.

Объект исследования - деятельность страховых организаций, занимающихся страхованием иным, чем страхование жизни, по формированию ими уставных капиталов и обеспечению их финансовой устойчивости.

Предмет исследования - финансовые отношения, связанные с особенностями увеличения и оценкой достаточности собственного капитала российских страховых организаций, включающего, в том числе и уставный капитал, гарантирующего их финансовую устойчивость.

Теоретической и методологической основой работы послужили научные труды и публикации ведущих отечественных и зарубежных ученых, посвященные изучаемой проблеме, а также законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации. В рамках общего системного подхода к исследованию проблемы использован инструментарий исторического, логического, аналитического методов, приемы сравнительного и экономико-статистического анализа.

Исследование выпонено в соответствии с Паспортом специальности ВАК Минобрнауки России 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит, часть 1. Финансы, раздел 7. Рынок страховых услуг, п. 7.7. Обеспечение финансовой устойчивости страховых организаций.

Информационной базой для обоснования концептуальных положений исследования послужили Гражданский, кодекс Российской Федерации, законы Российской Федерации, указы Президента Российской Федерации, Постановления Правительства Российской Федерации и другие инструктивные и методические материалы по теме исследования. В ходе работы над диссертацией применялись отечественные и зарубежные аналитические материалы, монографии, статьи, материалы научно-практических конференций, комментарии высшего руководящего звена крупнейших российских страховых организаций, Директивы Европейского Союза, отчеты и рекомендации Международной Ассоциации Страховых Надзоров.

Эмпирической основой для обеспечения достоверности предложений и рекомендаций явились данные Министерства финансов Российской Федерации,

Федеральной службы страхового надзора и Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), к которой сейчас перешли ее функции; бухгатерские и статистические отчеты страховых организаций; материалы официальных сайтов страховых организаций, статистические и аналитические материалы независимых сайтов о страховании, реестры страховых организаций, официальные данные Всероссийского союза страховщиков; материалы международных и национальных рейтинговых агентств; авторские модели и расчеты.

Основные положения диссертационного исследования, выносимые на защиту:

1. Многофункциональность уставного капитала проявляется на всех этапах деятельности страховой организации: на стадии ее создания она характеризует исходную роль уставного капитала, дающего материальную базу для обеспечения начала финансово-хозяйственной деятельности (стартовая функция); при выпонении обязательств перед клиентами - предполагает допонительную ответственность перед страхователями и кредиторами в случае недостатка в сформированных страховых резервах (гарантийная функция); при обеспечении финансовой устойчивости проявляется в соблюдении нормативного соотношения активов и обязательств (нормативная функция); при размещении собственных средств страховой компании предопределяет возможность и необходимость осуществления страховщиками инвестиционной деятельности, обозначая уставный капитал как инвестиционный ресурс (инвестиционная функция); при завоевании допонительных сегментов страхового рынка за счет разработки и внедрения новых видов страхования, расширения ассортимента услуг проявляется в росте уставного капитала сверх установленного его минимального уровня (стратегическая функция).

2. Российские общества взаимного страхования (ОВС) осуществляют свою деятельность без формирования уставного капитала. Его стартовую функцию выпоняет Фонд вступительных взносов; гарантийную функцию

уставного капитала - Фонд допонительных взносов. Стратегическую функцию уставного капитала может выпонять постепенное увеличение объема страховых взносов, вносимых членами ОВС, количество которых может увеличиться до предельной величины, установленной законом (не больше 2000 физических и 500 юридических лиц). Нормативная и инвестиционная функции уставного капитала в ОВС не проявляются, следствием чего является низкая стоимость страхования и не всегда достаточная финансовая устойчивость этой организационно-правовой формы страхования.

3. На страховом рынке России преобладают страховые организации в форме обществ с ограниченной ответственностью (ООО), которые могут увеличивать уставный капитал за счет имущества общества, допонительных вкладов участников общества, вкладов третьих лиц, принимаемых в общество. В страховых организациях, существующих в форме акционерных обществ (АО), увеличение уставного капитала возможно за счет размещения допонительных акций, увеличения номинальной стоимости акций, путем выпуска облигаций и других эмиссионных ценных бумаг, с последующей конвертацией их в акции. Страховые организации в форме ООО предпочитают увеличивать свой уставный капитал за счет имущества общества, тогда как страховые организации в форме АО увеличивают свой уставный капитал в основном за счет размещения допонительных акций. Увеличение уставного капитала за счет заемных средств в форме субординированных займов и привлечения независимых инвесторов в любых товариществах и обществах непопулярно вследствие низкой рентабельности страхового бизнеса.

4. Для адаптации западных стандартов контроля над уровнем платежеспособности страховых организаций необходимо: а) использовать единообразную терминологию для обозначения элементов собственного капитала, применяемую в отечественном страховом деле и в странах, придерживающихся концепции Solvency II; б) допонять расчеты достаточности собственного капитала сравнением фактической и нормативной маржи платежеспособности, внутренними моделями рисковых ситуаций,

позволяющих определить недостающий объем собственного капитала, свободного от обязательств для их преодоления; в) реализовать в надзорной практике контроль испонения страховщиками стандартов внутреннего управления, аудита и актуарного оценивания активов и обязательств. Каждое из этих условий можно применять в виде последовательных итераций, оценивая полученный результат для принятия решений о необходимости увеличении уставного капитала.

5. Для получения численных критериев в соотношении показателей размер уставного капитала - лобъем собранных страховых премий целесообразно использовать специальную тестовую методику. Ее суть состоит в тестировании (или сравнении) значений нормативной и фактической маржи платежеспособности, объема страховых премий и константы превышения фактической маржи платежеспособности над нормативным значением этого показателя. Контрольному, или тестовому, уровню уставного капитала (достаточному, стратегическому, предупредительному и критическому) соответствует определенное соотношение фактического и нормативного размеров маржи платежеспособности. Размер капитала, сверх достаточного объема, является стратегическим; размер капитала, находящийся в промежутке между уровнями критического и достаточного объема, является предупредительным. Применять тестовую методику можно не только на отчетные даты, но в любой промежуток времени, что делает ее эффективным инструментом стратегического планирования страхового оператора.

Наиболее существенными являются следующие результаты, характеризующие научную новизну исследования:

Ч обоснованы стартовая и гарантийная функции уставного капитала страхового оператора, а также выявлены допонительные функции (нормативная, инвестиционная и стратегическая), обеспечивающие его хозяйственную деятельность на разных стадиях его существования и развивающие страховую теорию в части обеспечения финансовой устойчивости страховой организации;

Ч выявлена специфика обеспечения финансовой устойчивости в ОВС, проявляющаяся в выпонении части функций отсутствующего уставного капитала Фондом вступительных взносов ОВС (стартовая); Фондом допонительных взносов (гарантийная); объемом страховых взносов, вносимых членами ОВС, количество которых может увеличиться до предельной величины, установленной законом - не больше 2000 физических и 500 юридических лиц (стратегическая). Нормативная и инвестиционная функции уставного капитала в ОВС не реализуются, что может приводить к недостаточной финансовой устойчивости этой организационно-правовой формы страхования;

Ч установлено, что среди всех законодательно закрепленных способов увеличения уставного капитала страховых организаций на отечественном страховом рынке чаще всего применяются те, которые связаны с использованием внутренних финансовых источников: в акционерных страховых обществах - путем размещения допонительных акций, в обществах с ограниченной ответственностью - за счет имущества общества. Расширение разнообразия способов за счет внешних источников (заемных средств в виде субординированных займов или привлечения средств независимых инвесторов) сдерживается низкой рентабельностью страхового бизнеса;

Ч предложена итерационная схема отбора российских страховых компаний для тестирования их уровня платежеспособности и достаточности собственного капитала, включая уставный капитал, в соответствии западными стандартами по системе Solvency II и обоснованы условия адаптации этой системы к российскому страховому рынку в зависимости от результатов сравнения фактической и нормативной маржи платежеспособности с учетом рисковых моделей, актуарного оценивания активов и обязательств;

Ч разработана методика оценки уставного капитала по критерию

планируемого объема страховых премий (достаточный, стратегический,

предупредительный и критический уровни), которая может применяться

страховщиком при разработке стратегических планов и надзорными органами в

контрольных целях в промежутках между отчетными датами и в плановых проверках страховой организации.

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования. Теоретическая значимость работы состоит в приращении научного знания в области теории страхового дела в части определения многофункциональности уставного капитала, обобщения способов его увеличения в страховых организациях различных организационно-правовых форм, кроме обществ взаимного страхования; уточнения методов определения достаточности собственного капитала, включая минимальный уровень уставного. Полученные выводы могут служить теоретической базой для разработки финансовой политики страховой организации в части управления ее финансовой устойчивостью и совершенствования методического инструментария диагностики финансового состояния.

Практическая значимость исследования заключается в возможности применения в деятельности страховых организаций предложенного метода определения значения достаточного уставного капитала страховой организации. Отдельные положения диссертационного исследования, касающиеся адаптации международных и европейских принципов контроля над размером уставного капитала, могут быть использованы в качестве рекомендаций по совершенствованию организации государственного надзора и регулирования платежеспособности страховых организаций.

Содержащиеся в исследовании теоретические положения могут найти применение в учебном процессе в учреждениях высшего и среднего профессионального образования в курсах Страхование, Финансы страховых организаций, Финансы.

Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертационного исследования докладывались и обсуждались на международных (Вогоград, 2010 г.; Пенза, 2008 г.), всероссийских (Пенза, 2007-2008 гг.; Тамбов, 2008 г.), региональных (Вогоград, 2006-2007 гг.), конференциях и научных сессиях ФГБОУ ВПО Вогоградский

государственный университет (2005-2011 гг.). Результаты исследования используются в практике преподавания экономических дисциплин в ФГБОУ ВПО Вогоградский государственный университет.

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 17 научных работ (авторский вклад - 5,26 п.л.), в т.ч. в изданиях, рекомендованных ВАК, - 3 статьи.

Структура работы отражает логику исследования в соответствии с его целью и задачами. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы. Диссертация изложена на 171 странице, содержит 12 таблиц, 12 рисунков.

Во введении обоснована актуальность темы исследования, сформулированы ее цель и задачи, объект, предмет, методика исследования, сформулированы научная новизна, теоретическая и практическая значимость полученных результатов.

В первой главе Теоретические основы формирования уставного капитала страховой организации исследованы проблемные аспекты достаточности уставного капитала и повышения финансовой устойчивости страховой организации, выделены сущность уставного капитала страховой организации и его функциональные особенности, проанализированы условия повышения финансовой устойчивости страховой организации.

Во второй главе Анализ увеличения уставного капитала страховой организации систематизированы способы увеличения уставного капитала страховой организации, раскрыты особенности размещения собственных средств страховой организации, проанализированы особенности функционирования обществ взаимного страхования.

В третьей главе Развитие методических подходов к тестированию достаточности уставного капитала предложена Экспресс-методика тестирования индикаторов достаточности уставного капитала в условиях сохранения финансовой устойчивости страховой компании и исследованы условия адаптации западных стандартов надзора за параметрами

платежеспособности страховщиков и их капиталами к российским страховым компаниям.

В заключении представлены основные результаты исследования.

ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

Многофункциональность уставного капитала страховой организации. Характеристиками уставного капитала являются его минимальный размер, который устанавливается в законодательном порядке; размер, который влияет на показатель маржи платежеспособности; размер, который необходим для стратегического планирования объема собираемых страховых премий; размер, связанный с определением различных видов риска, влияющих на показатели финансовой устойчивости и платежеспособности по международным методикам европейского страхового надзора. В работе доказывается, что уставный капитал страховой организации имеет несколько специфических особенностей, рассмотрение которых расширяет научные представления о его природе и функциях.

На стадии создания страховой организации действует стартовая функция, которая характеризует исходную, начальную роль уставного капитала, дающего материальную базу для осуществления финансово-хозяйственной деятельности предприятия при его возникновении и дальнейшем функционировании. Поскольку страховая компания обычно несет ответственность по рискам, то с учетом вероятностного характера возникновения ущерба она дожна обладать достаточными гарантиями выпонения своих обязательств перед клиентами. Такой гарантией является, в том числе, минимальный уставный капитал. Для реализации данной функции существуют законодательно установленные требования к его минимальному размеру (рис.1). При выпонении обязательств перед клиентами проявляется гарантийная функция уставного капитала, которая предполагает ответственность в пределах его размера. Помимо того, что минимальный

размер уставного капитала закреплен законодательно, его увеличение является одним из методов финансового оздоровления страховой организации, непосредственно воздействующим на увеличение фактической маржи платежеспособности.

Рис. I. Динамика законодательного увеличения минимального размера уставного капитала страховой организации за период 2004-2012 гг. (в мн. руб.)

Таким образом, при обеспечении финансовой устойчивости страховой организации действует нормативная функция, которая связана с наличием у страховщика достаточного уставного капитала, обеспечивающего достижение параметров финансовой устойчивости.

Обладая уставным капиталом, страховая компания дожна решить для

себя вопрос не только надежного, но и выгодного его размещения. Размещение

уставного капитала как основной части собственных средств страховщика

регулируется Приказом N 149н Об утверждении требований, предъявляемых к

составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств

страховщика. Таким образом, при размещении собственных средств страховой

компании очевидно действие инвестиционной функции уставного капитала,

которая предопределяет возможность и необходимость осуществления

страховщиками инвестиционной деятельности, используя уставный капитал как

инвестиционный ресурс. При укреплении позиций на рынке за счет разработки

и внедрения новых видов страхования, расширения ассортимента услуг

обнаруживается стратегическая функция уставного капитала. Ее признаком

является наличие уставного капитала сверх достаточного объема, позволяющего страховой организации не только концентрировать внимание на внутреннем состоянии дел, но и вырабатывать догосрочную стратегию поведения, главным вектором которой будет являться увеличение рыночной доли при соблюдении параметров финансовой надежности.

Проведённый анализ подходов к определению уставного капитала страховой организации создаёт предпосыки для синтеза их наиболее значимых элементов и использования их для авторского определения. Само понятие уставный капитал страховой организации автор определяет следующим образом: это исчисляемая в денежном выражении величина финансовых ресурсов, отражающая минимальный размер капитала, необходимого для регистрации предприятия и гарантирующего интересы клиентов страховщика, являющаяся основой финансовой устойчивости организации и необходимым ресурсом для её инвестиционного и стратегического развития.

Обеспечение финансовой устойчивости в обществах взаимного страхования, функционирующих в отсутствии уставного капитала. Для обществ взаимного страхования в России стартовую и гарантийную функции уставного капитала выпоняют Фонды вступительных и допонительных взносов, а стратегическую Ч объем страховых взносов, зависящий от численности участников ОВС. Иные функции уставного капитала в ОВС отсутствуют. Страховые организации в отечественной экономике могут иметь различные организационно-правовые формы, но не для каждой из них предусмотрено создание уставного капитала. В соответствии с Законом О взаимном страховании и на том основании, что ОВС являются некоммерческими организациями, здесь не существует законодательных предписаний о его формировании. В работе проводится анализ разных точек зрения по этому поводу, а также приводятся примеры, которые показывают, что подобное положение существует не только в России. В частности, в работе представлен анализ страхового законодательства Кореи, Германии, Греции, Франции и установлено, что, во-первых, сравнение законодательных

требований к наличию уставного капитала в ОВС и его минимальных размеров не всегда возможно, поскольку существуют страновые различия в трактовке фондов, которые могли бы рассматриваться как аналогии уставному фонду (например, в Корее в ОВС существует так называемый лучредительный фонд, который никак не представлен в отечественном Гражданском кодексе, а в немецком законодательстве используется понятие лучредительного капитала, который также отсутствует в гражданском праве России); во-вторых, в тех странах, где возможно такое сравнение, для некоторых видов ОВС уставный капитал также не предусмотрен. Например, в Германии, где учредительный капитал рассматривается как аналогия отечественному уставному капиталу, для малых ОВС, в отличие от крупных, он не предусмотрен, а критерии отнесения ОВС к малому или крупному находятся в компетенции страхового надзора. Во Франции ОВС обязаны формировать минимальный уставный фонд, который автор отождествляет с отечественным уставным капиталом, однако если страховые общества существуют в виде ассоциации на основе взаимной формы, и не ставят перед собой цели извлечения прибыли, то здесь ни к уставному, ни учредительному фонду не предъявляется требований о соблюдении их минимальных размеров. Анализируя факты принятия современного российского закона О взаимном страховании, исторические сведения об этой организационно-правовой форме и, принимая во внимание сведения об ОВС, которые существуют в других странах, автор приходит к выводу о том, что в условиях взаимности только Фонд вступительных взносов ОВС может выпонять стартовую функцию уставного капитала. Это фонд формируется за счет взносов физических или юридических лиц для покрытия расходов, связанных с уставной деятельностью общества. Гарантийную функцию уставного капитала может выпонять Фонд допонительных взносов, правила формирования которого дожны содержаться в уставных документах ОВС. Фонд допонительных взносов существует как источник покрытия отрицательного финансового результата ОВС, он образуется по решению общего собрания членов и может существовать не более шести месяцев,

поскольку убыток за отчетный год дожен быть покрыт в течение шести месяцев со дня окончания отчетного года. Стратегическую функцию уставного капитала может выпонять постепенное увеличение объема страховых взносов, вносимых членами ОВС, количество которых может увеличиться до предельной величины, установленной законом (не больше 2000 физических и 500 юридических лиц). Нормативная и инвестиционная функции уставного капитала в ОВС не проявляются, следствием чего является дешевизна страхования и не всегда достаточная финансовая устойчивость этой организационно-правовой формы страхового оператора.

Способы увеличения уставного капитала в страховых организациях и инвестиционная привлекательность страхового бизнеса. В работе проанализированы законодательно установленные способы увеличения уставного капитала страховых организаций разных организационно-правовых форм с целью выделения из них тех, которые преобладают в настоящее время на страховом рынке. Для акционерных обществ этими способами являются: размещение допонительных акций, увеличение номинальной стоимости акций, выпуск облигаций и других эмиссионных ценных бумаг, с последующей конвертацией их в акции. Общества с ограниченной ответственностью могут увеличивать уставный капитал за счет имущества общества, допонительных вкладов участников общества, вкладов третьих лиц, принимаемых в общество. Анализ выявил следующую тенденцию: и для АО, и для ООО преобладающими являются те способы увеличения уставных капиталов, для которых используются внутренние финансовые источники. Акционерные общества увеличивают свой уставный капитал, в основном, за счет размещения допонительных акций, а общества с ограниченной ответственностью - за счет имущества общества. Причем, ООО является более распространенной и популярной формой коммерческой организации, так как она наиболее поно удовлетворяет требованиям функционирования и развития малого и среднего бизнеса. По данным Реестра страховых организаций, в 2011 году из 587 страховых организаций 60% имели организационно-правовую форму общества

с ограниченной ответственностью (ООО), 20% - закрытого акционерного общества (ЗАО), 19% - открытого акционерного общества (ОАО).

Страховая компания в форме ООО может приобрести имущество и за счет него увеличить уставный капитал. Но это невыгодно, так как при покупке она будет вынуждена заплатить налог на добавленную стоимость, который впоследствии не будет включен в стоимость этого имущества, а отнесен на отдельный счет. Источниками для увеличения уставного капитала страховой организации за счет собственного имущества могут служить ее добавочный капитал или прибыль, оставшаяся в распоряжении организации после налогообложения.

Приведенные автором примеры привлечения внешних инвесторов для увеличения уставных капиталов страховщиков, как, например, покупка владельцем Норникеля М. Прохоровым страховой компании Согласие и публичная декларация Сбербанка о приобретении им страховой компании Альянс лайф, говорят об исключительности этих сделок. В работе доказывается, что принудительная капитализация отечественного страхового рынка проводится без учета его низкой инвестиционной привлекательности. Анализ динамики рентабельности страховых инвестиций, активов и собственного капитала страховых организаций, представленный в работе, свидетельствует, что эти показатели имеют существенное отставание от аналогичных показателей в других секторах экономики. Пример сравнения рентабельности капитала представлен в табл. 1.

Таблица 1

Сравнительные характеристики рентабельности капитала _в некоторых отраслях экономики в 2010 году_

Отрасль экономики Рентабельность капитала, (%)

1. Банковский сектор 12,1

2. Золотодобывающая промышленность 15

3. Угледобывающая промышленность 15

4.0тдельные металургические компании 28

5.Среднемировой уровень в страховом бизнесе 12,1

б.Страховой сектор РФ 6

Автором выявлены причины низкой рентабельности страхового сектора России: ценовой демпинг и рост расходов на ведение дела. Кроме того, падение показателей рентабельности страхового бизнеса началось и продожается на фоне мирового экономического кризиса. В этой ситуации законодательное требование многократного увеличения минимальных уставных капиталов, по мнению автора, непродуктивно, поскольку оно может провоцировать неконтролируемую вону банкротств страховых организаций.

Условия адаптации западных стандартов надзора за параметрами платежеспособности страховщиков и их капиталами к российским страховым компаниям. Развитие отечественного страхового рынка невозможно без учета наблюдений за тем, как западные страховщики и органы страхового надзора пытаются решить проблему достаточности собственного капитала и обеспечения надежного уровня платежеспособности страховых организаций.

В работе установлено, что проблема формирования минимальных уставных капиталов на европейском страховом рынке была решена еще в ходе реализации системы Solvency I (1994 г.), когда было принято решение в рамках Европейских Директив по страхованию об их увеличении в зависимости от уровня инфляции. Если годовая инфляция не превышает 5%, то минимальные уставные капиталы не пересматриваются. Если инфляция превышает этот порог, страховщики обязаны увеличивать свой уставный капитал.

Для российского страхового рынка этот способ регулирования минимальных уставных капиталов представляет определенный интерес, поскольку он позволяет сделать более предсказуемым поведение страховщика на рынке и предоставляет допонительный индикатор для стратегического планирования своей деятельности. Однако размер минимального уставного капитала не исчерпывает проблему платежеспособности и финансовой устойчивости страховой организации. Помимо контроля над его уровнем западные стандарты страхового надзора предусматривают контроль уровня всего собственного капитала страхового оператора и его мониторинг во

взаимосвязи с внутрифирменным планированием рисковых ситуаций, которые могут спровоцировать потребность в собственном капитале более высокого размера.

Для адаптации западных стандартов надзора автором разработана итерационная схема, позволяющая отобрать те страховые организации, которые могли бы самостоятельно планировать свою деятельность на основе тех критериев платежеспособности и финансовой устойчивости, которых придерживаются многие страны на европейском страховом рынке (рис. 2).

Для ее реализации требуются некоторые условия. В частности, необходимы:

1. Публикация отечественным надзорным органом положений системы Solvency II с уточнением терминов и понятий, которые она использует (минимальный уставный капитал, капитал на риске, экономический капитал, собственный капитал).

2. Проведение исследований, связанных с разработкой внутренних моделей риска, которым могут подвергаться страховые организации. В настоящее время известны лишь принципы, на основе которых они формируются. Их анализ показывает, что для разных по величине компаний требуются свои собственные модели.

3. Принятие на законодательном уровне требований к процедуре передачи страхового портфеля другому страховщику в случаях, когда страховщик не может выпонять принятые на себя обязательства. Особенности этой процедуры и, в частности, ее влияние на риски компании дожны учитываться во внутренних рисковых моделях.

4. Основная нагрузка по формированию внутренних рисковых .моделей в страховой организации дожна ложиться на внутреннего аудитора и

специалиста-актуария.

5. Разработка внутренних рисковых моделей во взаимосвязи с бизнес-планированием в страховых организациях в средне- и догосрочной перспективе.

Рис. 2. Итерационная схема отбора компаний для регулирования их уставных капиталов на неформальной основе. Примечание: СО - страховая организация, ФУ - финансовая устойчивость, УК - уставный капитал, СК - собственный капитал.

Экспресс-методика тестирования размера уставного капитала страховой организации в зависимости от объема собираемой страховой премии при заданной его величине. В настоящее время перед страховым оператором стоит двуединая задача не только определиться в темпах роста объемных показателей в стратегической перспективе, но и объединить этот процесс с мониторингом размера уставного капитала. Если страховщик планирует многократно увеличить сбор страховых премий, например, открывая новые филиалы или структурные подразделения, он не может одновременно не озаботиться увеличением уставного капитала, а следовательно, либо планировать поиск подходящего инвестора для его увеличения, либо использовать иные способы, направленные на решение этой задачи.

Таким образом, необходима методика определения достаточности уставного капитала, позволяющая определять и его пороговые значения, и объем страховых премий, непосредственно влияющих на финансовую устойчивость страхового оператора.

Таблица 2

Соответствие объема страховых премий и уставного капитала финансовому положению страховой организации_

Финансовое положение страховой организации Соотношение МПф и МПн Показатели объема уставного капитала Показатели объема страховых премий

Страховая компания является финансово устойчивой МПф> 1,ЗМПн УК>УКД СП<СПД

Страховая компания представляет для согласования в ФСФР в составе годовой бухгатерской отчетности план оздоровления финансового положения МПн<МП<1,ЗМПн УКд>УК>УКкр СПд<СП<СПкр

Страховой компании дается предписание об изменении соотношения, в случае невыпонения -приостановление или ограничение лицензии до изменения финансового положения, либо принимается решение об отзыве лицензии. МПф < МПн УК<УКкр СП >СПКр

Примечание:

СП - объем страховых премий, собираемых страховой организацией; СПд -достаточный объем страховых премий при заданном уставном капитале; СПкр- критический объем страховых премий при заданном уставном капитале; УК - размер уставного капитала страховой организации; УКД - достаточный размер уставного капитала при заданном объеме страховых премий; УКкр - критический размер уставного капитала при заданном объеме страховых премий; МПф - фактическая маржа платежеспособности; МПн - нормативная маржа платежеспособности.

Предельные значения экономических показателей - важный инструмент системного анализа, прогнозирования и индикативного социально-экономического планирования. При несоблюдении страховщиком соотношения между фактическим (МПф) и нормативным (МПн) размерами маржи платежеспособности, непринятии мер по оздоровлению финансового положения к страховщику применяются санкции в соответствии с Законом РФ № 4015-1 "Об организации страхового дела в Российской Федерации -приостановление или ограничение лицензии до изменения финансового положения, либо принимается решение об отзыве лицензии. Автор выделяет три вида финансового положения страховой организации, каждому из которых соответствует определенный размер уставного капитала и объем страховых премий страховой организации (табл. 2). Каждому контрольному уровню регулирования размера капитала соответствует определенное соотношение МПф и МПн (табл. 3).

Таблица 3

Контрольные уровни для регулирования размера __ уставного капитала__

Уровень регулирования размера УК критический предупредительный достаточный стратегический

соотношение МПф и МПн МПф < МПн МПн< МПф <1,ЗМПн МПф = 1,ЗМПн МПф > 1,ЗМПн

Размер капитала, сверх достаточного объема, является стратегическим; размер капитала, находящийся в промежутке между уровнями критического и достаточного объема, является предупредительным.

Таблица 4

Основные показатели методики определения достаточности _уставного капитала страхового оператора_

Показатель Формула

Достаточный размер уставного капитала при заданном объеме страховых премий УКд= 1,3 МПН-А,+А2

Критический размер уставного капитала при заданном объеме страховых премий УККр=МПн-А,+А2

Достаточный объем страховых премий при заданном уставном капитале СПД = 4,8 МПф / КДопр +В

Критический объем страховых премий при заданном уставном капитале СПКр = 6,25 МПф/Кпопр + В

Примечание:

Л1- сумма добавочного, резервного капитала и нераспределенной прибыли отчетного года и прошлых лет; г - сумма следующих показателей: непокрытых убытков отчетного года и прошлых лет, задоженности акционеров по взносам в уставный (складочный) капитал, собственных акции, выкупленных у акционеров, нематериальных активов, дебиторской задоженности, сроки погашения которой истекли; В - вычеты из страховых премий: сумма страховых премий, возвращенные страхователям (перестрахователям) в связи с расторжением договоров страхования, сострахования и договоров, принятых в перестрахование; отчислений от страховых премий в резерв предупредительных мероприятий; других отчислений от страховых премий; КДопр - поправочный коэффициент, определяемый как отношение суммы страховых выплат и изменения резерва убытков за минусом начисленной доли перестраховщиков к сумме страховых выплат и изменения резерва убытков (не исключая доли перестраховщиков).

Итогом последовательности расчетных операций методики стал вывод о значениях ее основных показателей (табл. 4). Используя эту методику, страховая организация может, запланировав рост объема страховых операций, запланировать и такой достаточный размер уставного капитала, при котором страховая организация будет финансово устойчивой.

Для стратегического управления характерным является то, что не только фиксируется желаемое состояние организации в будущем, но и вырабатывается ее способность реагировать на изменения в окружении, позволяющие достичь желаемых целей. С помощью данной Экспресс-методики (данную методику можно считать экспресс-методикой, поскольку она не зависит от регулярной отчетности страховщика, включает несложные расчеты ограниченного числа показателей-индикаторов и может быть применена в любой период деятельности страховщика) возможно осуществлять гибкое регулирование и

своевременные изменения в страховой организации, отвечающие вызову со стороны внешнего окружения и позволяющие добиваться конкурентных преимуществ, что в результате позволяет организации выживать и достигать своей цели в догосрочной перспективе.

Проблемы формирования и увеличения уставного капитала отечественных страховых компаний показывают, что в немалой степени их решение зависит от результатов научных исследований, развития теории страхования, тех ее разделов, которые напрямую связаны с научными наблюдениями за финансовым состоянием отдельных страховых компаний и отечественного страхового сектора в целом, за функциями уставного капитала и возможностями его увеличения в условиях нестабильной экономики.

ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК:

1. Григоренко, И.В. Методика определения достаточности уставного капитала страхового оператора/ И.В. Григоренко // Вестник Вогоградского государственного университета. Сер. 3, Экономика. Экология.-2011.Ч№1(18) -С. 187-194 (0,63 пл.).

2. Григоренко, И.В. Многофункциональность уставного капитала страховой организации / И.В. Григоренко // Страховое дело.-2010.-№ 1. -С. 43Ч48 (0,57 пл.).

3. Григоренко, И.В. Оценка и контроль платежеспособности страховой организации / И.В. Григоренко // Предпринимательство.-2009.-№8-С.58-61 (0,23 пл.).

Статьи и тезисы, опубликованные в других изданиях:

4. Григоренко, И.В. Условия адаптации западных стандартов надзора за параметрами финансовой устойчивости страховщиков и их капиталами к российским страховым компаниям / И.В. Григоренко // Материалы Научной сессии, г. Вогоград, 22-29 апреля 2011 год. Вып.З: Мировая экономика и финансы / ВоГУ; редкол.: А.Э.Калинина (отв. ред.) [и др.]. - Вогоград : Изд-во ВоГУ, 2011. - С.89 - 92 (0,2 пл.).

5. Григоренко, И.В. Система трансформации уставного капитала в контексте обеспечения финансовой устойчивости страховой организации / И.В. Григоренко // Приоритетные направления финансовой политики XXI века: Материалы Международной научно-практической конференции /Редколегия : Л.В. Перекрестова, Н.М. Романенко, И.Д.Аникина и др. - Вогоград : Вогоградское научное издательств, 2010. - С.242-255 (0,58 пл.).

6. Григоренко, И.В. Понятие достаточности уставного капитала страховой организации / И.В. Григоренко // Материалы Научной сессии, г. Вогоград, 26-30 апреля 2010 год. Вып.4: Мировая экономика и финансы: в 2 ч. - 4.1/ ВоГУ; редкол.: Б.Н. Сипливый (отв. ред.) [и др.].Ч Вогоград: Вогоградское научное издание, 2010. - С.3-7 (0,2 пл.).

7. Григоренко, И.В. Финансовая устойчивость страховой организации в условиях мирового финансового кризиса / И.В. Григоренко // Материалы Научной сессии, г. Вогоград, 20-30 апреля 2009 год. Вып.5: Мировая экономика и финансы: в 2 ч. - 4.1/ ВоГУ; редкол.: Б.Н. Сипливый (отв. ред.) [и др.]. -Вогоград : Вогоградское научное издание, 2009. - С.213-218 (0,2 пл.).

8. Григоренко, И.В. Значение уставного капитала в деятельности страховой организации / И.В. Григоренко // Актуальные вопросы управления экономическими системами: материалы Всероссийской научно-практической Internet-конференции 27 октября-8 декабря 2008 года / Под общей ред. О.Н.Андреевой. - Тамбов : Изд-во ИП Чесноков A.B., 2008. - С.5-9 (0,44 пл.).

9. Григоренко, И.В. Различные подходы к определению финансового положения страховой организации / И.В. Григоренко // Опыт и проблемы социально-экономических преобразований в условиях трансформации общества: регион, город, предприятие: сборник статей VI международной научно-практической конференции. - Пенза : РИО ПГСХА, 2008. - С.95-97 (0,25 пл.).

10. Григоренко, И.В. Уставный капитал как один из ключевых параметров страховой теории / И.В. Григоренко // Материалы Научной сессии, г. Вогоград, 21-30 апреля 2008 год. Вып.4: Мировая экономика и финансы: в 2 ч. - 4.2 / ГОУ ВПО ВоГУ; редкол.: Б.Н. Сипливый (отв. ред.) [и др.]. -Вогоград : Изд-во ВоГУ, 2008.-С.157-161 (0,31 пл.).

11. Григоренко, И.В. 1РО как механизм повышения капитализации страховой организации/ И.В. Григоренко // Современное состояние и перспективы развития экономики России: сборник статей VI Всероссийской научно-практической конференции. - Пенза : Привожский Дом знаний, 2008. - С. 142144 (0,2 пл.).

12. Григоренко, И.В. Проблемы увеличения уставного капитала страховой организации / И.В. Григоренко // Молодежь и экономика: новые взгляды и решения: Межвуз. сб. тр. молод, ученых по итогам VIII Всероссийской научно-практической конференции молодых ученых года / под ред. Л.М. Шаховской / ВоГТУ.-Вогоград, 2008. - С.195-198 (0,25 пл.).

13. Григоренко, И.В. Характеристика финансовой устойчивости страховой организации. / И.В. Григоренко, О.О. Дроботова // Российское предпринимательство : современное состояние и перспективы развития : Сборник научных трудов / ВФ РГТЭУ. - Вогоград, 2007 г. - С.389-396 (0,62/0,31 пл.).

14. Григоренко, И.В. Показатели финансового состояния страховой организации и их систематизация / И.В. Григоренко // Материалы Научной сессии, г. Вогоград, 16-30 апреля 2007 год. Вып.4. Мировая экономика и финансы / Вогу; редкол.: Б.Н. Сипливый (отв. ред.) [и др.].-Вогоград: Изд-во ВоГУ, 2007. - С.284-287 (0,25 пл.).

15. Григоренко, И.В. Регуляторы финансовых правоотношений в системе страхового законодательства / И.В. Григоренко II Современное состояние и перспективы развития экономики России: сборник статей V Всероссийской научно-практической конференции. - Пенза, 2007.- С. 173-175. (0,2 пл.).

16. Григоренко, И.В. Пути повышения финансовой устойчивости страховой организации / И.В. Григоренко // Материалы Научной сессии, г.Вогоград, 17-23 апреля 2006 год. Вып.4. Мировая экономика и финансы / ВоГУ; редкол.: Б.Н. Сипливый (отв. ред.) [и др.]. - Вогоград : Изд-во ВоГУ, 2006.-С.253-257 (0,31 пл.).

17. Григоренко, И.В. Основные пути совершенствования контроля за платежеспособностью страховой организации в Российской Федерации (на основе анализа методики ЕС) / И.В. Григоренко // X Региональная конференция молодых исследователей Вогоградской области, 8-11 ноября 2005. Вып.1. Экономика и финансы: тез. докл. - Вогоград : Изд-во ВоГУ, 2006. - С.87-88 (0,13 пл.).

Подписано в печать 26.04.2012 г. Формат 60 х 84/16. Бумага офсетная. Гарнитура Times. Усл. печ. л. 1,5. Тираж 130 экз. Заказ 1133.

Вогоградское научное издательство 400011, Вогоград, ул. Электролесовская, 55.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Григоренко, Ирина Викторовна

ВВЕДЕНИЕ.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ УСТАВНОГО КАПИТАЛА СТРАХОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ.

1.1 Проблемы и противоречия капитализации отечественного страхового рынка.

1.2 Сущность уставного капитала страховой организации и его функциональные особенности.

1.2.1 Подходы к определению сущности и размера минимального уставного капитала.

1.2.2 Функции уставного капитала страховой организации.

1.3 Теоретические особенности повышения платежеспособности и финансовой устойчивости страховой организации и ее связь с уставным капиталом.

2 АНАЛИЗ УВЕЛИЧЕНИЯ УСТАВНОГО КАПИТАЛА СТРАХОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ.

2.1 Способы увеличения уставного капитала страховой организации и их особенности.

2.1.1 Увеличение уставного капитала страховых компаний, созданных в форме обществ с ограниченной ответственностью.

2.1.2 Увеличение уставного капитала страховых компаний, созданных в форме акционерного общества.

2.2 Особенности обеспечения финансовой устойчивости обществ взаимного страхования в условиях отсутствия у них уставного капитала.

2.3 Особенности инвестирования собственных средств страховой организации (проявление инвестиционной функции уставного капитала)

3 РАЗВИТИЕ МЕТОДИЧЕСКИХ ПОДХОДОВ К ТЕСТИРОВАНИЮ ДОСТАТОЧНОСТИ УСТАВНОГО КАПИТАЛА.

3.1 Экспресс-методика тестирования индикаторов достаточности уставного капитала в финансовой стратегии страховой компании.

3.2 Условия адаптации западных стандартов надзора за параметрами л1латежеспособност-и-страховщиков-и-их-капит-алами-к--роееийеким-страховымкомпаниям.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Уставный капитал и его влияние на финансовую устойчивость страховой организации"

Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена тем, что величина уставного капитала страховой организации может оказывать существенное влияние на ее финансовую устойчивость. Развитие отечественного страхового рынка непосредственно определяется возможностями страховщиков обеспечивать, в том числе, за счет его роста свое положение на страховом рынке в стратегической перспективе.

В настоящее время законодательно установленный минимальный размер уставного капитала в России недостаточно велик для обеспечения гарантийных обязательств большинством страховых операторов на внутреннем рынке и не позволяет им быть конкурентоспособными на мировых рынках страхования. С точки зрения финансовой и страховой науки, недостаточно обоснованными остаются функции уставного капитала, его специфические отличия от аналогичных функций уставного капитала в других секторах экономики, отсутствуют корректные обобщения способов его увеличения для разных организационно-правовых форм страховых предприятий. Кроме того, отсутствуют надежные методики оценки его достаточности для страховщиков разных подотраслей внутри страхового сектора, которые можно применять не только на отчетные даты, но и в период между ними. Нередко недостаточная обеспеченность страховых гарантий размером уставного капитала выявляется надзорными страховыми органами только тогда, когда уже существует угроза финансовой устойчивости страхового оператора.

АктуальностьисследованияподаннойЧпроблемеЧусил-иваетсянеобходимостью научных наблюдений за поведением страховых предприятий в условиях финансового кризиса, когда могут выявляться допонительные факторы.

В этой связи исследование теоретических основ формирования уставного капитала для страховщиков, осуществляющих рисковые виды операций, является своевременным и актуальным.

Степень разработанности проблемы. Основой для исследования предметной сферы явились труды ведущих отечественных и зарубежных ученых в области страхового дела, в которых с разной степенью поноты исследовались некоторые аспекты проблемы достаточности уставного капитала: Белоконевой Ф., Бочкарева Е., Гвозденко А., Денисовой И., Кварандзия А., Кириловой Н., Колесникова Ю., Лисина В., Луконина С., Муравлевой Т., Романовой М., Орланюк-Малицкой Л., Рябовой Е., Сандстрема А., Семеновой Е., Слепухиной Ю., Телепина Я., ТерюховаВ., Федоровой Т., Черновой Г., Ширинян Л. Эти авторы рассматривали уставный капитал в основном сквозь призму исследований более узкой научной проблемы - финансовой устойчивости и платежеспособности страховой организации. В работах Дадькова В., Покидовой В., Турбиной К. исследуются особенности функционирования обществ взаимного страхования. Проблемы финансового анализа страховых организаций раскрывали в своих работах Асабина С., Богданов И., Гварлиани Т., Гринева Т., Зозуля Н., Кутьенкова Т., Морковкин А., Салин В., Сплетухов Ю., Хемптон Д. Некоторые аспекты достаточности уставного капитала отражены в трудах Галагузы Н., Дюжикова Е., Ивановой М., Коваля А., Крюгер О., Лайкова А., Решетняка Ю., Роача С., Федоровой Т., Хайкина Р., Хуле В., Циммермана И., Цыганова А., Шахова В., Юдашева Р. и других. В их исследованиях анализируется уставный капитал страховщика на рынках различныхЧстран;ЧорганизацияЧработыЧстраховыхЧкомпанийЧи--органов" страхового надзора в России, нормативные акты, регулирующие страхование, проблемы глобализации страхового рынка. Однако и в них вопросы достаточности минимального уставного капитала в условиях перехода к мировым стандартам финансовой устойчивости разработаны без учета изменений, произошедших на отечественном и мировом рынках за последние пять лет. Таким образом, актуальность, теоретическая и практическая значимость определения достаточности минимального уставного и собственного капитала в современных условиях и их влияния на финансовую устойчивость и платежеспособность страховщика предопределили выбор темы диссертационного исследования, его цель и задачи.

Цели и задачи диссертационного исследования. Целью работы является исследование характеристик уставного капитала страховщика во взаимосвязи с показателями его финансовой устойчивости и разработка методических рекомендаций по определению критериев достаточности его размера для страховых организаций.

Реализация цели потребовала решения следующих задач, определивших логику исследования: определить функции уставного капитала страхового оператора, которые проявляются на разных этапах его деятельности, охарактеризовать их специфические особенности, обусловленные организацией и ведением страхового дела; выявить особенности деятельности обществ взаимного страхования, существующих без формирования уставного капитала, и установить, за счет каких нормативных требований, экономических процессов и собственных средств обеспечивается их финансовая устойчивость; охарактеризовать существующие в настоящее время способы увеличения уставного капитала в страховых организациях, выявить наиболее распространенные из них и объяснить причины низкой инвестиционной" привлекательности страхового бизнеса; на основе анализа международных принципов обеспечения платежеспособности страховых операторов и достаточности собственного и, в том числе, уставного капитала, предложить рекомендации по их адаптации для отечественного страхового рынка; разработать методические рекомендации оценки уровня достаточности уставного капитала страховой организации в зависимости от объема собираемых страховых премий.

Объект исследования - деятельность страховых организаций, занимающихся страхованием иным, чем страхование жизни, по формированию ими уставных капиталов и обеспечению их финансовой устойчивости.

Предмет исследования - финансовые отношения, связанные с особенностями увеличения и оценкой достаточности собственного капитала российских страховых организаций, включающего, в том числе и уставный капитал, гарантирующего их финансовую устойчивость.

Теоретической и методологической основой работы послужили научные труды и публикации ведущих отечественных и зарубежных ученых, посвященные изучаемой проблеме, а также законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации. В рамках общего системного подхода к исследованию проблемы использован инструментарий исторического, логического, аналитического методов, приемы сравнительного и экономико-статистического анализа.

Исследование выпонено в соответствии с Паспортом специальности ВАК Минобрнауки России 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит, часть 1. Финансы, раздел 7. Рынок страховых услуг, п. 7.7. Обеспечение финансовой устойчивости страховых организаций.

-Информационной бязой для обоснования концептуальных положении исследования послужили Гражданский кодекс Российской Федерации, законы Российской Федерации, указы Президента Российской Федерации, Постановления Правительства Российской Федерации и другие инструктивные и методические материалы по теме исследования. В ходе работы над диссертацией применялись отечественные и зарубежные аналитические материалы, монографии, статьи, материалы научно-практических конференций, комментарии высшего руководящего звена крупнейших российских страховых организаций, Директивы Европейского Союза, отчеты и рекомендации Международной Ассоциации Страховых Надзоров.

Эмпирической основой для обеспечения достоверности предложений и рекомендаций явились данные Министерства финансов Российской Федерации, Федеральной службы страхового надзора и Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), к которой сейчас перешли ее функции; бухгатерские и статистические отчеты страховых организаций; материалы официальных сайтов страховых организаций, статистические и аналитические материалы независимых сайтов о страховании, реестры страховых организаций, официальные данные Всероссийского союза страховщиков; материалы международных и национальных рейтинговых агентств; авторские модели и расчеты.

Основные положения диссертационного исследования, выносимые на защиту:

1. Многофункциональность уставного капитала проявляется на всех этапах деятельности страховой организации: на стадии ее создания она характеризует исходную роль уставного капитала, дающего материальную базу для обеспечения начала финансово-хозяйственной деятельности (стартовая функция)-, при выпонении обязательств перед клиентами -предполагает допонительную ответственность перед страхователями и -кредиторамиЧвЧслучаеЧнедостатка-вЧсформированных~страхоБЫх~резервах (гарантийная функция); при обеспечении финансовой устойчивости проявляется в соблюдении нормативного соотношения активов и обязательств (нормативная функция); при размещении собственных средств страховой компании предопределяет возможность и необходимость осуществления страховщиками инвестиционной деятельности, обозначая уставный капитал как инвестиционный ресурс (инвестиционная функция); при завоевании допонительных сегментов страхового рынка за счет разработки и внедрения новых видов страхования, расширения ассортимента услуг проявляется в росте уставного капитала сверх установленного его минимального уровня (стратегическая функция).

2. Российские общества взаимного страхования (ОВС) осуществляют свою деятельность без формирования уставного капитала. Его стартовую функцию выпоняет Фонд вступительных взносов; гарантийную функцию уставного капитала - Фонд допонительных взносов. Стратегическую функцию уставного капитала может выпонять постепенное увеличение объема страховых взносов, вносимых членами ОВС, количество которых может увеличиться до предельной величины, установленной законом (не больше 2000 физических и 500 юридических лиц). Нормативная и инвестиционная функции уставного капитала в ОВС не проявляются, следствием чего является низкая стоимость страхования и не всегда достаточная финансовая устойчивость этой организационно-правовой формы страхования.

3. На страховом рынке России преобладают страховые организации в форме обществ с ограниченной ответственностью (ООО), которые могут увеличивать уставный капитал за счет имущества общества, допонительных вкладов участников общества, вкладов третьих лиц, принимаемых в общество. В страховых организациях, существующих в форме акционерных обществ (АО), увеличение уставного капитала возможно за счет размещения -допонитеБных~~акций, увеличения номинальной стоимости акций, путем выпуска облигаций и других эмиссионных ценных бумаг, с последующей конвертацией их в акции. Страховые организации в форме ООО предпочитают увеличивать свой уставный капитал за счет имущества общества, тогда как страховые организации в форме АО увеличивают свой уставный капитал в основном за счет размещения допонительных акций. Увеличение уставного капитала за счет заемных средств в форме субординированных займов и привлечения независимых инвесторов в любых товариществах и обществах непопулярно вследствие низкой рентабельности страхового бизнеса.

4. Для адаптации западных стандартов контроля над уровнем платежеспособности страховых организаций необходимо: а) использовать единообразную терминологию для обозначения элементов собственного капитала, применяемую в отечественном страховом деле и в странах, придерживающихся концепции Solvency II; б) допонять расчеты достаточности собственного капитала сравнением фактической и нормативной маржи платежеспособности, внутренними моделями рисковых ситуаций, позволяющих определить недостающий объем собственного капитала, свободного от обязательств для их преодоления; в) реализовать в надзорной практике контроль испонения страховщиками стандартов внутреннего управления, аудита и актуарного оценивания активов и обязательств. Каждое из этих условий можно применять в виде последовательных итераций, оценивая полученный результат для принятия решений о необходимости увеличении уставного капитала.

5. Для получения численных критериев в соотношении показателей размер уставного капитала - лобъем собранных страховых премий целесообразно использовать специальную тестовую методику. Ее суть состоит в тестировании (или сравнении) значений нормативной и фактической маржи платежеспособности, объема страховых премий и -константы превышения фактической маржи платежеспособности над нормативным значением этого показателя. Контрольному, или тестовому, уровню уставного капитала (достаточному, стратегическому, предупредительному и критическому) соответствует определенное соотношение фактического и нормативного размеров маржи платежеспособности. Размер капитала, сверх достаточного объема, является стратегическим; размер капитала, находящийся в промежутке между уровнями критического и достаточного объема, является предупредительным. Применять тестовую методику можно не только на отчетные даты, но в любой промежуток времени, что делает ее эффективным инструментом стратегического планирования страхового оператора.

Наиболее существенными являются следующие результаты, характеризующие научную новизну исследования: обоснованы стартовая и гарантийная функции уставного капитала страхового оператора, а также выявлены допонительные функции (нормативная, инвестиционная и стратегическая), обеспечивающие его хозяйственную деятельность на разных стадиях его существования и развивающие страховую теорию в части обеспечения финансовой устойчивости страховой организации; выявлена специфика обеспечения финансовой устойчивости в ОВС, проявляющаяся в выпонении части функций отсутствующего уставного капитала Фондом вступительных взносов ОВС (стартовая); Фондом допонительных взносов (гарантийная); объемом страховых взносов, вносимых членами ОВС, количество которых может увеличиться до предельной величины, установленной законом - не больше 2000 физических и 500 юридических лиц (стратегическая). Нормативная и инвестиционная функции уставного капитала в ОВС не реализуются, что может приводить к недостаточной финансовой устойчивости этой организационно-правовой формы страхования; установлено, что среди всех законодательно закрепленных способов увеличения уставного капитала страховых организаций на отечественном страховом рынке чаще всего применяются те, которые связаны с использованием внутренних финансовых источников: в акционерных страховых обществах - путем размещения допонительных акций, в обществах с ограниченной ответственностью - за счет имущества общества. Расширение разнообразия способов за счет внешних источников (заемных средств в виде субординированных займов или привлечения средств независимых инвесторов) сдерживается низкой рентабельностью страхового бизнеса; предложена итерационная схема отбора российских страховых компаний для тестирования их уровня платежеспособности и достаточности собственного капитала, включая уставный капитал, в соответствии западными стандартами по системе Solvency II и обоснованы условия адаптации этой системы к российскому страховому рынку в зависимости от результатов сравнения фактической и нормативной маржи платежеспособности с учетом рисковых моделей, актуарного оценивания активов и обязательств; разработана методика оценки уставного капитала по критерию планируемого объема страховых премий (достаточный, стратегический, предупредительный и критический уровни), которая может применяться страховщиком при разработке стратегических планов и надзорными органами в контрольных целях в промежутках между отчетными датами и в плановых проверках страховой организации.

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования. Теоретическая значимость работы состоит в приращении научного знания в области теории страхового дела в части определения многофункциональности уставного капитала, обобщения способов его увеличения в страховых организациях различных организационно-правовых "ф^орм; кроме обществ взаимного страхования; уточнения методов определения достаточности собственного капитала, включая минимальный уровень уставного. Полученные выводы могут служить теоретической базой для разработки финансовой политики страховой организации в части управления ее финансовой устойчивостью и совершенствования методического инструментария диагностики финансового состояния.

Практическая значимость исследования заключается в возможности применения в деятельности страховых организаций предложенного метода определения значения достаточного уставного капитала страховой организации. Отдельные положения диссертационного исследования, касающиеся адаптации международных и европейских принципов контроля над размером уставного капитала, могут быть использованы в качестве рекомендаций по совершенствованию организации государственного надзора и регулирования платежеспособности страховых организаций.

Содержащиеся в исследовании теоретические положения могут найти применение в учебном процессе в учреждениях высшего и среднего профессионального образования в курсах Страхование, Финансы страховых организаций, Финансы.

Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертационного исследования докладывались и обсуждались на международных (Вогоград, 2010 г.; Пенза, 2008 г.), всероссийских (Пенза, 2007-2008 гг.; Тамбов, 2008 г.), региональных (Вогоград, 2006-2007 гг.), конференциях и научных сессиях ФГБОУ ВПО Вогоградский государственный университет (2005-2011 гг.). Результаты исследования используются в практике преподавания экономических дисциплин в ФГБОУ ВПО Вогоградский государственный университет.

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 17 научных работ (авторский вклад - 5,26 п.л.), в т.ч. в изданиях, рекомендованных ВАК"3 Статьи. ~~

Структура работы отражает логику исследования в соответствии с его целью и задачами. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы. Диссертация изложена на 171 странице, содержит 12 таблиц, 12 рисунков.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Григоренко, Ирина Викторовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное нами исследование позволило сделать следующие выводы:

1. Уставный капитал страховой организации - это исчисляемая в денежном выражении величина финансовых ресурсов, отражающая минимальный размер капитала, необходимого для регистрации предприятия и гарантирующего интересы клиентов страховщика, являющаяся основой финансовой устойчивости организации и необходимым ресурсом для её стратегического развития.

2. Многофункциональность уставного капитала страховой организации проявляется на всех этапах ее функционирования:

- на стадии создания организации действует стартовая функция, которая характеризует исходную роль уставного капитала, дающего материальную базу для осуществления финансово-хозяйственной деятельности предприятия при его возникновении и при дальнейшей работе;

- при выпонении обязательств перед клиентами проявляется гарантийная функция, которая предполагает ответственность в пределах уставного капитала перед клиентами организации;

- при обеспечении финансовой устойчивости и платежеспособности действует нормативная функция, которая связана с обладанием страховой организацией достаточным капиталом, обеспечивающим достижение страховой организацией финансовой устойчивости;

- при размещении собственных средств страховой компании проявляется инвестиционная функция, которая определяет возможность и необходимость осуществления страховщиками инвестиционной деятельности, обозначая уставный капитал как инвестиционный ресурс;

- при укреплении позиций на рынке за счет разработки и внедрения новых видов страхования, открытия филиальной сети, включения в международную конкуренцию проявляется стратегическая функция уставного капитала; ее признаком является увеличение уставного капитала сверх достаточного объема, позволяющего страховой организации не только концентрировать внимание на внутренних страховых процессах, но и вырабатывать догосрочную стратегию поведения, главным вектором которой является увеличение рыночной доли и финансовая надежность.

3. Российские общества взаимного страхования (ОВС) осуществляют свою деятельность без формирования уставного капитала. Его стартовую функцию вместо него выпоняет - Фонд вступительных взносов ОВС; гарантийную функцию уставного капитала может выпонять Фонд допонительных взносов. Стратегическую функцию уставного каптала может выпонять увеличение до предельной величины объема страховых взносов, вносимых членами ОВС, количество которых может увеличиться до величины, установленной законом (не больше 2000 физических и 500 юридических лиц). Нормативная и инвестиционная функции уставного капитала в ОВС не проявляются, следствием чего является низкая стоимость страхования и не всегда достаточная финансовая устойчивость этой организационно-правовой формы страхования.

4. На страховом рынке России преобладают страховые организации в форме ООО, которые могут увеличивать уставный капитал за счет имущества общества, допонительных вкладов участников общества, вкладов третьих лиц, принимаемых в общество. В страховых организациях, существующих в форме акционерных обществ, увеличение уставного капитала возможно за счет размещения допонительных акций, увеличения номинальной стоимости акций, путем выпуска облигаций и других эмиссионных ценных бумаг, с последующей конвертацией их в акции. Страховые организации в форме ООО предпочитают увеличивать свой уставный капитал за счет имущества общества, тогда как страховые организации в форме АО увеличивают свой уставный капитал в основном за счет размещения допонительных акций. Увеличение уставного капитала за счет заемных средств в форме субординированных займов и привлечения независимых инвесторов в любых товариществах и обществах непопулярно вследствие низкой рентабельности страхового бизнеса.

5. Многие отечественные страховые организации, имеющие уставный капитал, превышающий по своему размеру минимальный уровень, установленный законодательно, перешедшие на Международные стандарты финансовой отчетности и прошедшие тестирование надзорных страховых органов на основе риск-ориентированного подхода, могут самостоятельно определять достаточность собственного капитала, позволяющего достигать требуемого уровня платежеспособности и финансовой устойчивости по системе Solvency II, разработанной в рамках европейских Директив по страхованию.

6. Для адаптации западных стандартов контроля над уровнем платежеспособности страховых организаций необходимо: а) использовать единообразную терминологию для обозначения элементов собственного капитала, применяемую в отечественном страховом деле и в странах, придерживающихся концепции Solvency II; б) допонять расчеты достаточности собственного капитала, путем сравнения фактической и нормативной маржи платежеспособности, внутренними моделями рисковых ситуаций, позволяющих определить недостающий объем собственного капитала свободного от обязательств для их преодоления; в) реализовать в надзорной практике контроль испонения страховщиками стандартов внутреннего управления, аудита и актуарного оценивания активов и обязательств.

7. Для получения численных критериев в соотношении показателей луставный капитал - лобъем собранных страховых премий целесообразно использовать специальную тестовую методику. Ее суть состоит в тестировании (или сравнении) значений нормативной и фактической маржи платежеспособности, объема страховых премий и константы превышения фактической маржи платежеспособности над нормативным значением этого показателя. Контрольному, или тестовому уровню уставного капитала (достаточному, стратегическому, предупредительному и критическому) соответствует определенное соотношение фактического и нормативного размеров маржи платежеспособности. Размер капитала, сверх достаточного объема, является стратегическим; размер капитала, находящийся в промежутке между уровнями критического и достаточного объема, является предупредительным. Применять тестовую методику можно не только на отчетные даты, но в любой промежуток времени, что делает ее эффективным инструментом стратегического планирования страхового оператора.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Григоренко, Ирина Викторовна, Вогоград

1. Нормативные и правовые акты

2. Конституция Российской Федерации Текст.: принята всенар. голосованием 12 дек. 1993 г. М.: Норма: Норма-Инфра-М, 2002. - 128 с.

3. О взаимном страховании. Федеральный закон от 29 ноября 2007 года № N 286-ФЗ Текст.: принят ГД РФ 7 ноября 2007 года // СПС Консультант Плюс.

4. О внесении изменений в закон Российской Федерации Об организации страхового дела в Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации № 65 ФЗ Текст.: Федеральный закон [от 22 апреля 2010 г.]. // СПС Консультант Плюс.

5. О первоочередных мерах по развитию рынка страхования в российской Федерации Текст.: постановление Правительства Российской Федерации [с изм. и доп. 25.02.2002 г.] // Собрание законодательства. 2002. -25 февр. -3521 с.

6. Об акционерных обществах (об АО) Текст.: федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (принят ГД ФС РФ 24.11.1995) // СПС Консультант Плюс.

7. Об обществах с ограниченной ответственностью (об ООО) Текст.: федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ (принят ГД ФС РФ 14.01.1998) // СПС Консультант Плюс.

8. Об организации страхового дела в Российской Федерации Текст.: федеральный закон от 27.11.92 №4015-1 // СПС Консультант Плюс.

9. Об основных направлениях развития национальной системы страхования в Российской Федерации 1998-2000 годах Текст.: Постановление Правительства Российской Федерации [с изм. и доп. 10.10.1998 г.] // Российская газета. -1998.- 17 окт.

10. Об утверждении положения о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств Текст.: Приказ Минфина РФ от 02.11.2001 N 90н // СПС Консультант Плюс.

11. Об утверждении правил размещения страховщиками средств страховых резервов Текст.: Приказ Минфина РФ от 08.08.2005 N 100н // СПС Консультант Плюс.

12. Об утверждении требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика Текст.: Приказ Минфина РФ от 16 декабря2005 года № 149н // СПС Консультант Плюс.

13. Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, допонительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденные Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 17 сентября 1996 г. N 19 Текст.: // СПС Консультант Плюс.

14. Научная и учебная литература

15. Адамчук, Н.Г. Мировой страховой рынок на пути к глобализации Текст. / Н.Г. Адамчук. М.: РОССПЭН, 2004. - 589 с.

16. Андреева, Л.Ю. Стратегия развития российского страхового рынка в условиях глобализации Текст. / Л.Ю. Андреева. Ростов н/Д: Изд-во Рост, ун-та, 2003. - 344 с.

17. Гварлиани, Т.Е. Денежные потоки в страховании: научное издание Текст. / Т.Е. Гварлиани, В.Ю. Балакирева. М.Финансы и статистика, 2004. - 336 е.: ил.

18. Гвозденко, A.A. Финансово-экономические методы страхования: учебник Текст. / A.A. Гвозденко. М.: Финансы и статистика, 2000. - 184 е.: ил.

19. Григорьев, В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия Текст.: Теория и практика: Учебное пособие. М.: Инфра-М, 1997. - 105 с.

20. Грищенко, Н.Б. Основы страховой деятельности: учебное пособие Текст. / Н.Б. Грищенко. М.: Финансы и статистика, 2006. - 352 е.: ил.

21. Дадьков В.Н. Взаимное страхование Текст. / В.Н. Дадьков, К.Е. Турбина,. М.: Анкил, 2007. - 254 с.

22. Денисова, И.П. Страхование Текст. / И.П. Денисова М.: ИКЦ МарТ; Ростов н/Д: Издательский центр МарТ, 2003. - 288 с.

23. Дубовицкая, Е. А. Европейское корпоративное право Текст. / Е.А.Дубовицкая. М.: Вотерс Клувер, 2008. -134 с.

24. Иванова, М.В. Оценка и регулирование платежеспособности страховых компаний в странах ЕС и России Текст. / М.В.Иванова. М.: Анкил, 2010.- 101 с.

25. Конкурентоспособность страховых компаний в России и Богарии в условиях интеграции страховых рынков Текст.: Монография. М.: Финакадемия, Хозяйственная академия им. Д.А. Ценова, 2010. 119 с.

26. Кузнецова, Н.П. Мировой рынок страхования Текст.: учебное пособие. СПб. ОЦЭиМ, 2009. - 118 с.

27. Кулагин, М.И. Избранные труды Текст. / М.И. Кулагин, М.: Статут, 1997. 112 с.

28. Орланюк-Малицкая, Л.А. Платежность страховой организации Текст. / Л.А. Орланюк-Малицкая. М. Центр "АНКИЛ", 2004. - 512 с.

29. Романова, М.В. Уставный капитал Текст.: практика налогообложения страховых организаций / М.В. Романова. М.: Книжная редакция Финансы, 2002. - 80 с.

30. Солодов, А.К. Аудит и бухгатерский учет в страховых компаниях Текст. / А.К.Солодов. М.ДИС, 2004. - 426 с.

31. Сплетухов Ю.А., Страхование Текст.: учебное пособие / Е.Ф. Дюжиков, Ю.А. Сплетухов. М.: ИНФРА-М, 2005. - 311 с.

32. Страхование Текст.: принципы и практика / авт. сост. Д. Бланд: пер. с англ.- М.: Финансы и статистика, 2000. - 416 е.: ил.

33. Страхование Текст.: учебник / под ред. Т.А. Федоровой. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономистъ, 2004. - 875 с.

34. Страхование Текст.: учебник/под ред. JI.A. Орданюк-Малицкой, С.Ю.Яновой. М.: Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2011. - 828 с.

35. Страхование. Теория практика и зарубежный опыт Текст.: учебное пособие / Ш.Р. Агеев, Н.М Васильев, С.Н. Катырин. М: ЭКСПЕРТНОЕ БЮРО-М, 2006. - 200 с.

36. Страховое дело Текст.: учеб. пособие для студ. вузов / под ред. М. А. Зайцевой, Л. Н. Литвиновой. Минск: Изд-во БГЭУ, 2001. - 288 с.

37. Страховое дело Текст.: учебник / Под ред. Л.И. Рейтмана. М.: Банковский и биржевой НКЦ, 2005. - 368 с.

38. Страховое право = Insurance Law Текст. : учебник для студ. вузов / под ред. В. В. Шахова, В. Н. Григорьева, С. Л. Ефимова ; МУ МВД России. М.: ЮНИТИ: Закон и право, 2004. - 384 с.

39. Страховой рынок Повожья Текст.: проблемы финансовой устойчивости региональных страховщиков / под ред. В.И. Лисина. Самара.: Эффект,2000. - 128 с.

40. Страховой рынок России Текст.: 20 лет новейшей истории: Сборник научных статей. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009 г. - 228 с.

41. Теория и практика страхования Текст.: учебное пособие. М.: Анкил, 2003.-260 с.

42. Турбина, К.Е. Тенденции развития мирового рынка страхования: учебное пособие Текст. / К.Е Турбина. М.: Анкил, 2006. - 315 с.

43. Финансовое право Текст.: учебник для студ. вузов / под ред. Н. И. Химичева. Изд. 3-е, перераб. и доп. - М.: Юристъ, 2004. - 750 с.

44. Фогельсон, Ю. Б. Комментарий к страховому законодательству Текст. / Ю. Б. Фогельсон. М.: Юристь, 1999. - 284 с.

45. Чернова, Г.В. Основы экономики страховой организации по рисковым видам страхования Текст. СПб.: Питер, 2005. - 235 с.

46. Шихов, А.К. Страховое право Текст.: учеб. пособие / А.К. Шихов.-М.: ЗАО Юридический Дом Юстицинформû, 2003. 191 с.

47. Щербаков, В.А., Костяева, Е.В. Страхование Электронный ресурс.: учеб. пособие. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетbooks/02/69.php.

48. Юрченко, JI. А. Финансовый менеджмент страховщика Текст. / Л. А. Юрченко. -М.: ЮНИТИ, 2001.- 199 с.1. Периодические издания

49. Архипов, А.П. Эффективность страховой деятельности Текст. / А.П. Архипов // Финансы. 1999. - №11. - С.34- 38.

50. Асабина, С.Н. Зарубежная практика рейтинговой оценки страховых организаций Текст. / С.Н. Асабина // Страховое дело. 2001. - №10.-С.12- 22.

51. Ахвледиани, Ю.Т. Развитие страхового рынка в России Текст. / Ю.Т.Ахвледиани// Финансы, 2008, № 11. С.З- 12.

52. Баутов, А. Н. Прогнозирование финансовых инструментов для страхового дела Текст. / А. Н. Баутов //Страховое дело. 2003. - N 4. - С. 56- 64.

53. Белоконева, Ф.Н. Факторы, обеспечивающие финансовую устойчивость страховой организации Текст. / Ф.Н. Белоконева // Информационно-консультационный семинар Финансы страховой компании: анализ, бюджетирование, управление. 2006 . - 10-11 апреля. С.33- 60.

54. Бобыльков, К. Ведомые государством Текст. / К. Бобыльков, П. Митрофанов // Панорама страхования: спец. проект ж. Эксперт. 2006. -№10(504).-С. 104- 107.

55. Бобыльков, К. Последний барьер Текст. / К. Бобыльков // Панорама страхования: спец. проект ж. Эксперт. 2006. - №10(504). Ч С. 111Ч 112.

56. Бочкарев, Е. Экспоненциально точные оценки суммы случайных величин и финансовая устойчивость страховых операций Текст. / Е. Бочкарев, В. Никишов // Страховое дело. 1998. - № 10. - С. 33 - 37.

57. Бусарова, А. Регулирование страховой деятельности в экономической политике государства Текст. / А. Бусарова // Страховое дело. -2001.-N7.-0.24-28.

58. Гребенщиков, Э.С. Законодательные новации и новая конфигурация рынка Текст. / Э.С. Гребенщиков // Финансы. 2004. - № 4. -С.46-50.

59. Дорофеев, В.Б. К вопросам о Стратегии развития страховой деятельности в Российской Федерации на среднесрочную перспективу Текст. // Нормативное регулирование страховой деятельности. Документы и комментарии. 2008. № 4. IV квартал, и др.

60. Дюжиков, Е.Ф. Место России на Европейском страховом рынке Текст. / Е.Ф. Дюжиков // Финансы. 2005. - №1. - С.44- 47.

61. Жеребко, А. Формализованное описание задач, решаемых финансовыми менеджерами страховой компании Текст. / А. Жеребко // Страховое дело.-2000. № 4. - С. 18- 23.

62. Зубец, А. Ежегодный конгресс страховщиков Франции, Центральной и Восточной Европы Текст. / А.Зубец // Страховое ревю. -2009,- N8. С.32- 34.

63. Кирилова, Н. Финансовая устойчивость и несостоятельность страховых компаний Текст. / Н.Кирилова // Страховое дело. 2001. - №5. -С.17 - 21.

64. Колесников, Ю.А. Обеспечение устойчивости системы страхования в Российской Федерации Текст. / Ю.А. Колесников // Финансы. -2006,- №12.- С.49-51.

65. Лайков, А.Ю. Перспективы привлечения иностранных инвестиций на российский страховой рынок Текст. / А.Ю. Лайков // Финансы. 2003. - №5. - С.46 - 49.

66. Ломакин-Румянцев, И.В. Страховая компания с небольшим уставны и капиталом ненадежный партнер для бизнеса Текст. / И.В. Ломакин-Румянцев // БОСС - Бизнес, организация, стратегия, системы. -2004.-дек.-С.58- 59.

67. Луконин, C.B. Финансовая устойчивость страховых компаний и пути ее повышения Текст. / C.B. Луконин // Страховое дело. 2003. - № 5. -С.28- 31.

68. Луконин, C.B. Формализация и совершенствование методики расчета маржи платежеспособности страховой компании Текст. / C.B. Луконин // Страховое дело. 2003. - № 8. - С. 17 - 27.

69. Мамедов, A.A. Финансы страховых организаций и финансовая система Текст. / A.A. Мамедов // Страховое дело. 2003. - № 7. - С.8 -11.

70. Маренков, Н. Л. Инвестиции и страхование Текст. / Н. Л. Маренков // Законодательство и экономика. 2003. -N 8. - С. 58-61.

71. Михайлюк, В. А. Увеличение уставного капитала общества с ограниченной ответственностью Текст. / В. А. Михайлюк //Генеральный директор 2006. - № 6. - С.23.

72. Муравлева, Т.В. Финансовая основа пенсионного страхования. Финансы в меняющемся мире. Текст. / Т.В.Муравлева // Академия бюджета и казначейства Министерства финансов. 2012. - С.51-64.

73. Мэнсон, Т., Разработка законодательных основ для взаимного страхования в России Текст. / Т.Мэнсон, А. Цыганов // Страховое дело. -2002-№ 6.-С. 4

74. Огромных возможностей страхования не знают ни президент, ни премьер, ни Дума. К великому сожалению! Текст. // Страховое дело. 2011. -№ 1.-С. 3.

75. Орланюк-Малицкая, Л.А. Методологические аспекты исследования страхового рынка России Текст. / Л.А. Орланюк-Малицкая // Финансы,- 2004.-№ 11.- С.46^19.

76. Покидова, В.В. Общества взаимного страхования для страхования урожая: дискуссионные аспекты и тенденции развития Текст. /

77. B.В.Покидова // Ученые записки (Выпуск 12): сборник статей профессорско-преподавательского состава по итогам научно-практической конференции, г. Вогоград -2011г. 11 мая - С. 12-15.

78. Рябова, Е. Финансовые механизмы управления платежеспособностью страховой организации Текст. / Е. Рябова // Страховое ревю.-2005.-№ 12.-С.2-10.

79. Саватюгин А. Л. Новое в регулировании деятельности страховщиков Текст. / А.Л. Саватюгин // Финансы и бюджет: проблемы и решения.- 20Ю.-№ 8.- С.9.

80. Самиев, П.А. Структура и эффективность инвестиций российских страховщиков Текст. / П.А. Самиев // Финансы 2006 - № 31. C.45-49.

81. Телепин, Я.Е. Финансовая устойчивость и платежеспособность страховых компаний Текст. / Я.Е. Телепин // Страховое дело 2005,- № 1-С.9-16.

82. Терюхов, В.Е. Актуарный анализ и оптимизация финансово-хозяйственной деятельности CK Текст. /В.Е. Терюхов // Страховое дело-2006.-№ 1.-С.32-40.

83. Хуле, В. Требования директив ЕС в отношении отчетности страховых организаций Текст. / В. Хуле // Страховое дело. 2001. - N 2-С. 17-31.

84. Цыганов, A.A. Проблемы развития страхового рынка Текст. / A.A. Цыганов, А.Ю. Лайков // Финансы.- 2003.- №7.- С.49-51.

85. Ширинян, Л.В. Достижение финансовой устойчивости страховых компаний Текст. / Л.В. Ширинян // Финансы.-2004.-№ 6.-С.55-58.

86. Юдашев, Р. Т. Организацонно-правовые формы страховых организаций: какими им быть? Текст. / Р.Т. Юдашев // Страховое Дело. -2002. -№ 8. С.7.

87. Янгин, A.A. Оптимизация размещения страховых резервов и собственных средств страховой компании Текст. / A.A. Янгин // Страховое дело-2004. № 3. - С.41-52.1. Авторефераты

88. Дадьков В.Н. Формирование отраслевых систем взаимного страхования и перспективы их развития: автореф. дис. . д-ра. экон. наук Электронный ресурс. / В.Н. Дадьков. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетru/dissertation/index.php? id54=10762&from54=939

89. Кварандзия, A.A. Платежеспособность страховой организации: оценка и методы управления: автореф. дис. . канд. экон. наук Текст. / A.A. Кварандзия. Санкт-Петербург: [б. и.] , 2003.

90. Кобелева A.A. Методические подходы к формированию конкурентной стратегии страховой организации: автореф. дис. . экон. наук Текст. / A.A. Кобелева. Ставрополь: [б.и.], 2006.

91. Серова O.A. Право собственности общества с ограниченной ответственностью Текст. / O.A. Серова / Дис. . на соискание ученой степени канд. юрид. наук. Коломенский педагогический институт. Коломна, 2001.-23 с.

92. Скакун С.Г. Взаимное страхование в системе современного мирового страхового хозяйства Электронный ресурс. / С.Г. Скакун: автореф. дис. . канд. экон. наук / С.Г.Скакун. Режим доступа: www.mgimo.ru/files/123229/avtorefskakun.doc

93. Слепухина Ю.Э. Методология и механизмы управления финансовой устойчивостью страховых организаций Текст. / Ю.Э.Слепухина: автореф. дис. . д-ра. экон. наук. Саратов, 2010. - 34 с.1. Словари и энциклопедии

94. Glossary Commander служба тематических токовых словарей Электронный ресурс. Режим доступа : Ссыка на домен более не работает

95. Большой экономический словарь Текст. / под ред. А.Н. Азрилияна. М.: Финансы и статистика, 2002. - С.404.

96. Бухгатерский словарь Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает

97. Додонов, В. Н. Финансовое и банковское право Текст.: Словарь-справочник / под ред. О. Н. Горбуновой. М.: ИНФРА-М, 1997. - 278 с.

98. Ефимов, C.JL Энциклопедический словарь Текст.: Экономика и страхование. М.: Церих-ПЭЛ, 1996. - 528 с.

99. Журавлев, Ю.М. Словарь-справочник терминов по страхованию и перестрахованию Текст. Ю.М. Журавлев М.: Издательский центр Анкил, 1994,- 180 с.

100. Райзберг Б.А. Современный экономический словарь Текст. / Б.А. Райзберг, Л.И. Лозовский, Е.Б. Стародубцева, М.: Инфра-М, 2006.-305 с.

101. Румянцева Е.Е. Новая экономическая энциклопедия Текст. / Е.Е. Румянцева, М.: Статут, 2006. 310 с.

102. Словарь синонимов Н. Абрамова Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетdescription/dostatochnyi/4407.

103. Словарь страховых терминов Текст. / Под ред. Е.В. Коломина, В.В. Шахова. М.: Финансы и статистика, 2003. - 362 с.

104. Словарь страховых терминов Электронный ресурс.: страхование сегодня. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетdictionary/

105. Современный словарь иностранных слов Текст.: ок. 20000 слов / под общ. Ред. Е.А. Гришиной. М.: Русский язык, 1992 - 740 с.

106. Страховой бизнес Текст.: Словарь-справочник / Р.Т.Юдашев, М.: Анкил, 2005 838 с.

107. Токовый словарь Д.Н.Ушакова. Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает

108. Токовый словарь под ред. С. И. Ожегова и Н.Ю.Шведовой Электронный ресурс. Режим доступа: www.ozhegov-shvedova.ru

109. Тулинов В.В., Страхование и управление риском: терминологический словарь Текст. / B.C. Горин, В.В.Тулинов, -М.: Наука, 2000. 214 с.

110. Финансово-кредитный словарь Текст.: в 2 т., т.2 / Гл.ред. В.П. Дьяченко, М.,1964 . - 524 с.

111. Финансово-кредитный энциклопедический словарь = Finance & Credit Encyclopedic Glossary Текст. / под ред. А.Г.Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2002. - 1168 с.

112. Шинкаренко, И.Э. Англо-русский словарь страховых терминов: English-Russian Dictionary of Insurance Terms Текст. / И.Э. Шинкаренко. -М.: Анкил, 2006.-304 с.

113. Энциклопедия "A Complete Information Resource Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

114. Березин, И.С. Что мешает страхованию? Электронный ресурс. / И.С. Березин // Медиа-Информационная Группа Страхование сегодня. -2007. 10 авг. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетanalysis/437

115. Будущее страхового рынка Электронный ресурс.: бюлетень рейтингового агентства Эксперт РА, 10 ноября 2010 года. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетresearch/getfile/532/692

116. Виксне, Д. полный список лишенных лицензии страховых компаний Электронный ресурс. / Д. Виксне // Утро.ру. 2004. - 18 августа. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетarticles/2004/08/18/341495.shtml

117. Голушко, Г.К. К вопросу о стабильности кодексов и адекватности законов Электронный ресурс. / Г.К. Голушко // Медиа-Информационная Группа Страхование сегодня. 2007. - 16 авг. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетprintable/comments/438/

118. Голушко, Г.К. О системе страхового законодательства Электронный ресурс. / Г.К. Голушко, C.B. Дедиков // Юридическая и правовая работа в страховании . 2006. - № 1. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетins/urist/2006larticle.htm

119. Григорьев, A.B. Бархатная революция в страховании Электронный ресурс.: все только начинается/ А.В.Григорьев. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетforecasts/302/

120. Гринева, Т. Анализ финансовой устойчивости страховой компании Электронный ресурс. / Т.Гринева. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетmag/2007/2007-01 (02)/2007-01 (02)-006.html

121. ЕБРР приобретет 10% акций ОАО "РЕСО-Гарантия" за 150 мн дол. Электронный ресурс. // РосБизнесКонсатинг. 2007. - 16 мая. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает stocks/ipo/index

122. Зиганшина, О. Как просчитать устойчивость страховщика? Электронный ресурс. / О. Зиганшина, А. Журавлев. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает/2000/016/b008.html

123. Исалова М.Н. Инвестиционная деятельность страховых организаций Электронный ресурс. // М.Н. Исалова, С.А Габибова. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетwp-content/uploads/2010/02/

124. Карта рисков российских страховщиков Электронный ресурс.: Рейтинговое агентство ЭКСПЕРТ РА. 2010 - 1 июля. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает researches/insurance/bsrriskmap/partl/

125. Кварандзия, А. Функции страхнадзора Электронный ресурс. / А. Кварандзия // Страховой случай. 2006. - № 2. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетnumbers/002/article 10.html

126. Коваль А.П. 2010 год испытаний Электронный ресурс. / А.П.Коваль // МИГ Страхование сегодня. - 2010, 5 марта. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетinterviews/627/

127. Коваль А.П. Активные манипуляции 9 месяцев 2010 г. итоги и проблемы. [Электронный ресурс] / А.П.Коваль // МИГ Страхование сегодня. - 2010, 7 декабря. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетcomments/6 8 7

128. Коваль А.П. Кризис платежеспособности мифы, угрозы, профилактика, преодоление Электронный ресурс. / А.П.Коваль, X. Чопра // МИГ Страхование сегодня. - 2009. - 30 июля. Режим доступа: http ://www. insur-info .ru/opinions/5/

129. Коваль А.П. Неплохие итоги и тревожный прогноз Электронный ресурс. / А.П.Коваль // МИГ Страхование сегодня. 2011, 25 февр. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетcomments/705.

130. Коваль А.П. Российское страхование в I квартале 2010 года Электронный ресурс. / А.П.Коваль // МИГ Страхование сегодня. Ч 2010. Ч 24 мая. Режим доступа : Ссыка на домен более не работаетcomments/645

131. Коваль, А. Тренд будет один в сторону ужесточения требований Электронный ресурс. / А.Коваль. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает95568/

132. Коваль, А. Страховой рынок Электронный ресурс.: Модернизация контроля Ведомости//21.12.2010. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

133. Колесников, Ю.А. Финансовая устойчивость страховщиков в фокусе законодательных инициатив Электронный ресурс. // МИГ Страхование сегодня. 2010, 5 окт. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетanalysis/667

134. Концепция развития финансового рынка России до 2020 г. Электронный ресурс.: Рейтинговое агентство ЭКСПЕРТ РА. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетstrategy/conception/ part3/model 1/#2.3

135. Котлобовский, И. Новая система оценки платежеспособности страховых компаний в Евросоюзе и Швейцарии Электронный ресурс. / Финансовый вестник финансы, налоги, страхование, бухгатерский учет. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает003

136. Крупнейшие страховые компании мира Электронный ресурс.: информационный портал Бизнес-каталог. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетtext/2154/

137. Лайков, А.Ю. Российский страховой рынок Электронный ресурс.: одна гипотеза развития ситуации / А.Ю. Лайков // МИГ Страхование сегодня. 2009. - 22 июня. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетanalysis/590

138. Лесовод ский, Д.В. Управление эффективностью страхового бизнеса Электронный ресурс. / Д.В. Лесоводский // Финансовый менеджмент в страховой компании. 2005. - № 2(2). Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетins/ finmng/2005/2/statya.htm

139. Ломакин-Румянцев, И.В. Защищая интересы страхователя Электронный ресурс. / И.В. Ломакин-Румянцев // МИГ Страхование сегодня. 2006. - 3 июля. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетprintable/interviews/320/

140. Ломакин-Румянцев, И.В. Премии и капиталы Электронный ресурс.: королевство кривых зеркал / И.В. Ломакин-Румянцев // МИГ

141. Страхование сегодня. 2006. - 9 авг. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетprintable/intervie ws/3 31/

142. Ломакин-Румянцев, И.В. Приоритет защита слабого Электронный ресурс. / И.В. Ломакин-Румянцев // МИГ Страхование сегодня.- 2007. - 12 июля. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетprintable/comments/430/

143. Ломакин-Румянцев, И.В. Страхнадзор не самый страшный зверь для страховщиков Электронный ресурс. / И.В. Ломакин-Румянцев // КоммерсантЪ Деньги.- 2007, 23 апр. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетpress/20947/

144. Мартьянова, Н.В. Национальный рынок в поисках признания Электронный ресурс. / Н.В. Мартьянова // МИГ Страхование сегодня. -2007. 16 июля. Режим доступа : Ссыка на домен более не работаетinterviews/388

145. Минфин сформировал перечень документов, подтверждающих оплату уставного капитала страховщиков Электронный ресурс. // 19.04.2011 г. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетnews

146. Морковкин, А. Подход к определению финансового положения страховой организации Электронный ресурс. / А.Морковкин // 2005, 7 апр. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетbiser.nsf/AllDocs/

147. Обзор рынка 1 полугодия 2011 года Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает about/csr/insurance/index.wbp

148. Около 200 СК вынуждены будут уйти с рынка Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает200sk-uyti-srynka-trebovaniya-kustavnomu-kapitalu-4770.html

149. Опубликован законопроект, предполагающий перерегистрацию и увеличение уставного капитала компаний Электронный ресурс. / 29.11.2010. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетpressrelease/pressreleaseshow.asp?id=90077

150. Панкин, Д.В. Страхование в первом полугодии Электронный ресурс.: консолидация рынка и консолидация надзора / Д.В.Панкин // МИГ Страхование сегодня.- 2011, 30 авг. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетcomments/744

151. Перспективы развивающегося рынка Электронный ресурс.: обзор рынка страхования в 2011 г. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетRU/ru/IssuesAndInsights/

152. Псевдостраховые операции в 2008 1 полугодии 2009 года: в тихом омуте схемы водятся Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает researches/insurance/sheme2009/

153. Пылаев И. ФАС токает М&А, повысив планки доминирующего положения Электронный ресурс. / И. Пылаев, Е. Григорьева // МИГ Страхование сегодня.- 2007. 1 июня. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетpress/21281/

154. РБК daily Электронный ресурс.: РОСНО к IPO готова // РосБизнесКонсатинг. 2007. - 12 марта. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетstocks/ipo/index.shtml72007/03/12/ 31396708&emit=32221

155. Резкое увеличение уставного капитала компаний создаст препятствия развитию малого бизнеса в России Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетnode/789

156. Резник, В.М. Развитие страхового законодательства Электронный ресурс.: импульсы и векторы / В.М.Резник // МИГ Страхование сегодня.- 2009. 14 декабря. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетinterviews/613/

157. Рекомендации IAIS Электронный ресурс. Электрон, дан. - 1 электрон, опт. диск (CD-ROM).

158. Рентабельность капитала банковского сектора РФ при нынешних темпах роста может составить по итогам 2011г. более 20%. 2011.- 25 мая Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетnews/fond/2011/05/25/33300990

159. РЕСО-Гарантия идет на IPO Электронный ресурс. 2007. - 29 мая. Режим доступа : Ссыка на домен более не работаетanalysis/newsitem22E01/default.asp

160. Решетин, Е. Шкала надежности Электронный ресурс. / Е. Решетин, Д. Гришанков// Панорама страхования. 2001. - №4 (19), май. Режим доступа : Ссыка на домен более не работает editions/panorama2001-4/part3/

161. Решетняк Ю. Отечественное страхование и вступление в ВТО Электронный ресурс. / Ю. Решетняк, М. Медведков // МИГ Страхование сегодня.- 2007. 1 марта. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетopinions/l/

162. Рожков А. Сбербанк покупает жизнь у Allianz Электронный ресурс. /А.Рожков//Ведомости.-2011, 13 сент. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетnewspaper/article/267247

163. Рыбаков С.И. Вступление России в ВТО и перспективы отечественного страхования Электронный ресурс. / С.И. Рыбаков // МИГ Страхование сегодня. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает/www.insur-info.ru/analysis/404

164. Рынок страхования в США Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетins/ inszarubech/usa/86-37

165. Салин, В.Н. Методики составления рейтингов страховщиков: зарубежный опыт и отечественная практика Электронный ресурс. / В.Н. Салин, И.А. Чуринов // ВЕСТНИК ФА 2004, 1(29). Режим доступа: Ссыка на домен более не работает1(29)2004/5 .html

166. Самиев П.А. Новые правила размещения страховых резервов: перезагрузка Электронный ресурс. / П.А. Самиев. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает researches/banks/bank9

167. Семенова, Е.В. Оценка финансового резерва, требуемого для обеспечения финансовой устойчивости страховой компании Электронный ресурс. / Е.В. Семенова // Финансовый менеджмент в страховой компании. 2006. - № 4(6). Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

168. Совет Федерации снизил ставки по субординированным кредитам российским банкам Электронный ресурс. / РИА-Новости. Режим доступа : Ссыка на домен более не работаетeconomy/20100714/254643295.html

169. Соколова, А. Зачистка страхового рынка Электронный ресурс. / А.Соколова // Директор-Инфо. 2007. - № 14. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетarticle.aspx?id=17933&iid=830#2

170. Стратегия развития страховой отрасли в Российской Федерации на 2008 2012 годы Электронный ресурс.: (не принята). Режим дocтyпa:Ссыка на домен более не работаетUFILE/MSDOC/proektstrategii02.07.doc

171. Стратегия развития страховой отрасли в Российской Федерации на 2008 2012 годы Электронный ресурс. // Всероссийский союз страховщиков. Режим доступа: www.ins-union.ru/UFILE/MSDOC/proektstrategii02.07.doc.

172. Стратегия. Ежемесячный обзор. Решаем загадку ROE. 2010.-Ноябрь Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетstock/reviews/52663/download/51052

173. Страхование Электронный ресурс.: уставный и резервный капитал страховой организации. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает7Finansovo-ekonomicheskayadeyatelmznostmzstrahovoiorganizacii:Finansovyipotencial

174. Страховщикам для сохранения привлекательности бизнеса необходимо повышать рентабельность страховой деятельности Электронный ресурс. 2011.-01 февраля. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетnews/0/%7B5E99 AC52-D9F7-46DC-AE16-F1DC7453 6А1 B%7D.uif

175. Страховые компании в RTS Board // Offerings.ru Электронный ресурс.: IPO и частные размещения акций в России. 2007. - 24 мая. Режим доступа : Ссыка на домен более не работаетreview/news/news2808.html

176. США Электронный ресурс.: Россия вступит в ВТО до конца 2011 года. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетdoc.html?id=599000&cid=6

177. Требования к финансовой устойчивости страховой компании. ВТБ 24 Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетf/l/personal/loans/insurance/

178. Уроки Базеля II для Solvency II Электронный ресурс.: Финансовая аналитика. 2008. - 22 января. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетbanki/uroki-bazelya-ii-dlya-solvency-ii?page=0,0

179. Фогельсон, Ю.Б. Стабильность кодексов и адекватность законов: Оптимизация правовой базы страхования Электронный ресурс. / Ю.Б Фогельсон, М. Жикина // МИГ Страхование сегодня. 2007. - 24 июля. Режим доступа : Ссыка на домен более не работаетinterviews/431

180. Фундаментальный анализ Северстали Электронный ресурс. -2009. 8 марта. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетmagazine/

181. Эксперт РА прогнозирует рост рынка на 12-15% в 2011 г. Электронный ресурс. /АСН / 14.09.2011. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетnews/29354

182. Янин, А. Стратегия ориентации на человека Электронный ресурс. / А. Янин // Эксперт. 2007. - №38(579). Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетprintissues/ expert/2007/3 8/interviewgrigorev/

183. Литература на иностранном языке

184. Arne Sandstrom Solvency: Models, Assessment and Regulation. 2006. P.47.

185. Campagne Report on Soivency Assessment for the non-life insurers,1948.

186. Directive 2002/12/EC of the European Parliament and of the Council of 5 March 2002.

187. Embrechts P., Kliippelberg C., Mikosch T. Modeling extremal events for insurance and finance. Springer, Berlin, 1997. - 645 p.

188. First Council Directive 73/239/EEC of 24 July 1973. First Council Directive 79/267/EEC of 5 March 1979.

189. Implementation of the Solvency I Directives (2002/12/EC and 2002/13/EC). Consultation paper. The Government of Gibraltar, Financial services commission, 24 October 2003.

190. Issues Regulation and Supervision of Microinsurance. Draft For Consultation International Association Of Insurance Supervisors. November 2006.

191. Jess Huerta de Soto The fatal error of Solvency II Ссыка на домен более не работаетactuary/feature/2088289/the-fatal-error-solvency-ii

192. Merritt's Glossary of Insurance Terms. 4th edition. Santa Monica. -California, USA.

193. Resolution on the approval of methods of calculation of the solvency margin, Insurance supervisory commission of the Republic of Lithuania, N-40, 13 April 2004.

194. Richard Miller, E.U. insures welcome Solvency II compromise, 2009. businessinsurance.com

195. Roach S. From Globalization to Localization // Ссыка на домен более не работаетviews/perspectives/print/4201.html. 2007 7th January

196. Rubin, Harley W. Dictionary of Insurance Terms. Barron's Educational Series, Inc. 1995.;

197. Rupp's Insurance &. Risk Management Glossary. NILS Publishing Company, 1999.

198. The interim prudential sourcebooks for insurers and friendly societies: implementation of the Solvency I Directives (2002/12/EC and 2002/13/EC). Consultation paper. Financial services authority of UK, April 2003.

Похожие диссертации

• Обеспечение финансовой устойчивости страховых организаций в условиях рыночной экономики
• Обеспечение финансовой устойчивости страховой организации
• Налогообложение прибыли в страховых организациях
• Управление финансовым потенциалом страховой организации
• Интегрированная оценка финансовой устойчивости страховой организации