Совершенствование методического подхода к оценке экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи

Китченко, Елена Германовна

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Совершенствование методического подхода к оценке экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Китченко, Елена Германовна
Место защиты	Новосибирск
Год	2004
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Совершенствование методического подхода к оценке экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи"

На правах рукописи

КИТЧЕНКО ЕЛЕНА ГЕРМАНОВНА

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДИЧЕСКОГО ПОДХОДА ! К ОЦЕНКЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ МОДЕРНИЗАЦИИ МАТЕРИАЛЬНО-ТЕХНИЧЕСКОЙ

БАЗЫ ОРГАНИЗАЦИЙ ЭЛЕКТРОСВЯЗИ ]

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством

(связь и информатизация)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

На правах рукописи

КИТЧЕНКО ЕЛЕНА ГЕРМАНОВНА

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДИЧЕСКОГО ПОДХОДА К ОЦЕНКЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ МОДЕРНИЗАЦИИ МАТЕРИАЛЬНО-ТЕХНИЧЕСКОЙ БАЗЫ ОРГАНИЗАЦИЙ ЭЛЕКТРОСВЯЗИ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством

(связь и информатизация)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Работа выпонена на кафедре экономики и финансов Сибирского государственного университета телекоммуникаций и информатики

Научный руководитель - кандидат экономических наук,

доцент Зуева Евдокия Ивановна

Официальные оппоненты - доктор экономических наук, профессор

Голубицкая Елена Александровна

- кандидат экономических наук, доцент Шах-Назарова Татьяна Георгиевна

Ведущая организация - Центральный научно-

Защита состоится л)/ июиз, 2004 г. в /.5" часов на заседании диссертационного совета К 219.001.01 при Московском техническом университете связи и информатики по адресу: 111024, Москва, ул. Авиамоторная, 8а, аудитория 455а.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского технического университета связи и информатики.

Автореферат разослан л/У СЫг^гЛиЛ^ 2004 г.

Ученый секретарь диссертационного

совета, кандидат экономических наук,

исследовательский институт связи (ЦНИИС)

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность. Российские телекоммуникации сегодня переживают очень важный переходный период. Организации электросвязи поставлены в условия, когда существенная часть их фондов морально устарела и требует обновления и расширения, что связано с динамичным развитием сетей телекоммуникаций в мире и постоянно изменяющимися потребностями рынка. По данным 2004 г. компании электросвязи ОАО Связьинвест эксплуатируют значительный объем аналоговых сетей, более половины (57%) общей емкости АТС сосредоточено на декадно-шаговых (3,1 мн. номеров) и координатных (14,9 мн. номеров) телефонных станциях. Модернизация устаревшего оборудования с расширением мощности сетей требует существенных инвестиций, как собственных, так и привлеченных.

В настоящее время в отрасли решение о вложении средств в модернизацию материально-технической базы организаций электросвязи принимается по итогам оценки экономической эффективности проекта. Организации предпочитают отказываться от неэффективных или недостаточно эффективных проектов. Принцип эффективности сегодня является одним из основных принципов инвестиционного планирования в отрасли.

Методические аспекты оценки эффективности инвестиций в рыночной экономике достаточно подробно изложены в различных публикациях. Разработкой этого спектра проблем занимались многие зарубежные исследователи, среди которых Бромвич М., Беренс В., Хавранек П., Бирман Г., Шмидт С., Хеферт Э., Маршал Джон Ф., Гитман Л.Дж., Хеннигер Э., Хоффман У. и другие, а также отечественные, такие как Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г., Коссов В.В., Виленский П.Л., Смоляк С.А., Шапиро В.Д., Шеремет В.В., Завлин П.Н., Хомкалов Г.В., Воков И.М., Грачева М.В., Крейнина М.Н. и другие.

В отрасли связи проблемами оценки эффективности капитальных вложений занимались в разное время следующие ученые: Любанский М.М., Горелик М.А., Резникова Н.П., Голубицкая "Е.А., Жигульская Г.М., Демина Е.В., Попова О.В., Срапионов О.С. и другие. Работы указанных авторов внесли значительный вклад в развитие методических подходов к оценке эффективности проектов отрасли связи.

В современных рыночных условиях для принятия решений о реализации проектов модернизации средств электросвязи необходимо учитывать неопределенность будущей ситуации и риск, который может возникнуть в процессе реализации проектов. Однако, в основных рекомендательных документах, действующих в отрасли связи, методические подходы к учету факторов риска при оценке эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи проработаны недостаточно.

В связи с этим особую актуальность приобретает задача совершенствования методического подхода к оценке экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи с учетом факторов риска, которая и является основной целью диссертационного исследования.

Достижение поставленной цели определило необходимость решения следующих задач:

- анализ существующих методических подходов к оценке экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи;

- исследование традиционных подходов к учету факторов риска при оценке эффективности проектов;

- формирование механизма оценки экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи с учетом факторов риска;

- формирование комплексного подхода к оценке степени рискованности проектов модернизации материально-технической базы организаций электросвязи;

- разработка рекомендаций по принятию решения о целесообразности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи на основе оценки эффективности с учетом факторов риска.

Предметом исследования в диссертации является методология оценки экономической эффективности проектов модернизации материально-технической базы организаций электросвязи.

Объектом исследования являются проекты модернизации материально-технической базы организаций электросвязи.

Методологической и теоретической основой диссертационного исследования послужили труды зарубежных и отечественных ученых в области оценки эффективности инвестиционных проектов и управления риском, а также нормативные и рекомендательные документы, применяемые в настоящее время при инвестиционном планировании, проектировании и строительстве объектов электросвязи, в том числе касающиеся оценки эффективности проектов.

Исследование и решение поставленных задач проведено с использованием экономико-статистических методов анализа, имитационного моделирования, экспертных оценок.

Информационной базой исследования являются исходные данные для разработки бизнес-планов проектов, предоставленные ОАО Сибирь-телеком, ЗАО Уральский Джи Эс Эм, и материалы проектов, разработанных ОАО Гипросвязь-4 в 1998-2003 годах.

Научная новизна диссертации заключается в разработке механизма оценки экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи с учетом факторов риска и в

разработке рекомендаций по принятию решения о целесообразности модернизации.

К основным результатам, отличающимся научной новизной, относятся:

- разработанный механизм оценки экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи с учетом факторов риска, включающий такие элементы, как качественный и количественный анализ факторов риска, выбор управленческого решения о реализации или отклонении проекта по итогам оценки его эффективности с учетом факторов риска;

- введение понятия направления риска фактора, которое есть уменьшение или увеличение значений фактора риска, вследствие которого чистая текущая стоимость проекта становится меньше ее базового значения, в соответствии с чем получил развитие анализ значимости факторов риска;

- разработанный коэффициент важности факторов риска, учитывающий результаты анализа значимости факторов и вероятности наступления рисковых событий, и позволяющий совершенствовать механизм определения ключевых факторов риска проекта;

- доказанная целесообразность применения метода имитационного моделирования для количественного анализа факторов риска проектов модернизации средств электросвязи;

- разработанная схема выбора вариантов принятия решений о целесообразности реализации проектов модернизации средств электросвязи на основе комплексного подхода к оценке степени рискованности проектов, включающего несколько критериев: интегральный ожидаемый эффект, коэффициент потерь и коэффициент рискоустойчивости проекта.

Основные положения, выносимые на защиту:

- механизм оценки экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи с учетом факторов риска, включающий такие элементы, как качественный и количественный анализ факторов риска и выбор управленческого решения о реализации или отклонении проекта по итогам оценки его эффективности с учетом факторов риска;

- механизм качественного анализа факторов риска проекта, включающий учет направлений риска факторов при анализе их значимости и расчет коэффициентов важности факторов;

- целесообразность использования метода имитационного моделирования при количественном анализе факторов риска проектов модернизации средств электросвязи;

- рекомендации по выбору решения о целесообразности реализации проектов модернизации средств электросвязи, основанного на комплексном походе к оценке степени рискованности проектов, включающем несколько критериев оценки риска: интегральный ожидаемый эффект, коэффициент потерь и коэффициент рискоустойчивости проекта.

Практическая значимость. Основные положения и результаты диссертации могут быть использованы инвесторами, организациями связи и проектными организациями для оценки экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи с учетом факторов риска.

Практическое применение предлагаемого механизма оценки эффективности проектов с учетом факторов риска позволит повысить экономическую обоснованность принимаемых решений о модернизации материально-технической базы организаций электросвязи, а также получить эко-

номический эффект за счет снижения величины инвестиционных резервных фондов и высвобождения денежных средств.

Разработанная в диссертации программа для автоматизации количественной оценки факторов риска проекта позволяет работать с созданными посредством моделирования в среде MS Excel моделями бизнес-планов проектов модернизации средств различных видов электросвязи, в которых выпоняется расчет показателей эффекта и эффективности догосрочных вложений.

Отдельные теоретические положения диссертации могут быть использованы при обучении студентов экономических специальностей в высших учебных заведениях отрасли связи.

Апробация работы. Основные положения работы докладывались в 2000-2003 гг. на научно-технических конференциях и семинарах. В их числе ежегодные Международные научно-технические конференции Информатика и проблемы телекоммуникаций и Международные научно-технические семинары по повышению квалификации Перспективы развития современных средств и систем телекоммуникаций.

Результаты работы использовались организациями ОАО Гипрос-вязь-4, ОАО Сибирьтелеком и ЗАО Уральский Джи Эс Эм, о чем имеются соответствующие акты внедрения.

Публикации. По материалам и основным результатам диссертации опубликовано 7 печатных работ.

Структура и объем работы, Диссертация состоит из введения, трех глав и заключения. Основной материал диссертации изложен на 152 страницах, содержит 13 рисунков и 19 таблиц. Список литературы содержит 117 наименований и размещен на 11 страницах. Допонительный материал приведен в 7 приложениях.

КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность диссертационного исследования, сформулирована его основная цель и задачи, кратко излагается содержание работы, сформулирована ее научная новизна и практическая значимость.

В первой главе диссертации произведен анализ методических подходов к оценке экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи, обоснован выбор предмета и объекта исследования, отмечены особенности проектов модернизации средств электросвязи, такие как высокая стоимость оборудования связи, неопределенность сроков жизни проектов, связанная с неопределенностью сроков службы оборудования, социальное значение проектов и другие.

Результаты анализа разработанных ОАО Гипросвязь-4 (г. Новосибирск) проектов, представленные на рис. 1, показали, что наибольший удельный вес в общей массе проектов модернизации материально-технической базы организаций электросвязи имеют проекты, заказанные организациями таких подотраслей связи, как городская телефонная связь (40%) и сотовая связь (37%). Это определило выбор подотраслевой принадлежности объектов исследования, на примере которых осуществлялись расчеты в диссертации.

Результаты анализа отраслевой Инструкции, определяющей единый порядок оценки эффективности проектов развития электросвязи с финансовой отдачей на каждой стадии проектирования, позволили выявить ее достоинства и недостатки, одним из последних является отсутствие рекомендаций по учету факторов риска. В Методических рекомендациях по оценке инвестиционных проектов и расчету экономического эффекта, разработанных ОАО Связьинвест, также отсутствуют рекомендации по учету факторов риска при оценке стандартных проектов с финансовой

Сети сотовой связи 37%

Рис. 1. Структура проектов модернизации средств электросвязи, реализуемых на территории регионов Урала, Сибири и Дальнего Востока, по видам сооружений (2002 г.)

отдачей, какими часто являются комплексные проекты модернизации средств электросвязи. В комментариях к модели оценки нестандартных проектов с финансовой отдачей не аргументирован выбор методов для анализа риска, отсутствуют рекомендации по определению вероятностей реализации сценариев при оценке риска проекта методом анализа сценариев, не обоснован выбор факторов, для которых дожен осуществляться анализ чувствительности.

Результаты исследования отраслевого подхода к разработке бизнес-планов проектов модернизации средств электросвязи свидетельствуют о возможном существовании неопределенности в оценке будущей ситуации реализации проекта и непоноты информации при определении исходных данных для расчета, что может повлечь за собой риск возникновения потерь. Поэтому учет факторов риска является важным элементом при оценке эффективности этих проектов, от которого зависит экономическая обоснованность решений о целесообразности их реализации, и представляет собой обширную область, требующую подробного рассмотрения и изучения.

Вторая глава диссертации посвящена формированию механизма оценки эффективности проектов модернизации средств электросвязи с учетом факторов риска.

Предлагаемый в работе механизм оценки эффективности проекта с учетом факторов риска (рис. 2) включает четыре основных элемента: разработка бизнес-плана проекта без учета риска, качественный анализ факторов риска, количественный анализ факторов риска, выбор решения о целесообразности реализации проекта и необходимости разработки мер по снижению риска.

Общий риск, который может наступить при реализации проекта для организации - заказчика, зависит от неопределенности исходных данных, влияющих на конечные результаты проекта. Поэтому в совокупность факторов, подлежащих анализу, предлагается включить все исходные данные для расчета бизнес-плана, которые влияют на результат оценки эффективности проекта. Каждый фактор описывается с точки зрения причин возникновения риска и возможных негативных последствий, возникающих в результате действия этого фактора.

На основе анализа исходных данных, используемых при оценке эффективности проектов модернизации средств электросвязи, а также результатов опроса региональных организаций электросвязи и организаций сотовой связи, определены наиболее распространенные факторы риска, присущие этим проектам, и основные причины возникновения рисковых ситуаций. Причины возникновения рисковых ситуаций определяются обстоятельствами, вызывающими колебание исходных значений факторов, и могут быть как объективными, так и субъективными. К объективным причинам возникновения рисковых ситуаций проектов модернизации средств электросвязи отнесены причины, которые не зависят непосредственно от организации - заказчика проекта, такие как колебание цен на оборудова-

I. Разработка бизнес-плана проекта без учета риска

II. Качественный анализ факторов риска

; 1. Идентификация факторов риска I 2. Описание факторов риска | 3. Анализ значимости факторов

4. Анализ важности факторов

5. Определение набора ключевых факторов ] риска

| 6. Идентификация видов риска, которым наиболее подвержен проект

III. Количественный анализ факторов риска

| 1. Подготовка прогнозной модели

2. Определение варьируемых переменных . 3. Описание видов и параметров функций I распределения варьируемых переменных I 4. Создание сценариев Х 5. Расчет и сохранение показателя эффективности проекта по каждому сценарию | 6. Определение характеристик ; распределения показателя эффективности I 7. Экономико-статистический анализ результатов

IVI.Выбор управленческого решения <

1. Оценка степени рискованности проекта 2 Принятие решения о реализации или отклонении проекта и целесообразности разработки мер по снижению риска

Рис. 2. Механизм оценки экономической эффективности

модернизации материально-технической базы организаций электросвязи с учетом факторов риска

ние, инфляция, изменение спроса на услуги связи, требований потребителей и другие. Субъективные причины определены, как причины, которые могут возникнуть в результате деятельности самой организации: выбор проектировщика, подрядчика и поставщика оборудования, недостаточность маркетингового исследования, тарифная политика организации в об-

ласти предоставления услуг электросвязи и другие.

Одним из основных результатов качественного анализа факторов риска проекта является определение набора ключевых факторов. В работе предлагается механизм выбора ключевых факторов риска проекта (рис. 3), включающий анализ значимости факторов методом анализа чувствительности и анализ важности факторов.

Отклонение входных параметров бизнес-плана проекта, которые рассматриваются в качестве факторов риска, может по-разному влиять на результаты проекта. Увеличение значения одного из них приводит к положительным результатам при оценке эффективности проекта, другого - к отрицательным. Если при анализе значимости все факторы увеличить на фиксированную величину, или уменьшить, можно исказить результаты, на основе которых определяются значимые факторы. Для предупреждения неточностей при определении набора ключевых факторов введено понятие направление риска фактора, которое есть уменьшение или увеличение значений фактора риска, вследствие которого чистая текущая стоимость проекта становится меньше базового значения.

Значимость факторов предлагается определить по результатам рас-

где Пч, - показатель чувствительности -го фактора, рассчитанный с учетом направления риска фактора;

чета коэффициентов значимости:

п - количество факторов.

Показатель чувствительности 1-го фактора, рассчитанный с учетом направления риска фактора: ЧТГ-

Пч. =100--^хЮО, (2)

где ЧТО, - значение чистой текущей стоимости при изменении 1-го фактора на фиксированную величину с учетом направления риска;

ЧТСо - базовое значение чистой текущей стоимости.

Степень важности каждого фактора позволяют оценить результаты расчета коэффициента важности:

где Пв[ - показатель важности -го фактора.

Показатель важности факторов рассчитываются следующим образом:

Пв. = Кз.х^-, (4)

где Рр-, - вероятность наступления рискового события по 1-му фактору, %.

Некоторые факторы могут быть значимыми для результатов проекта, но в то же время могут иметь низкую вероятность того, что их значение изменится в процессе реализации проекта, и, как следствие, влияние таких факторов на общий риск проекта окажется незначительным. Поэтому набор ключевых факторов риска проекта предлагается определять, исходя из результатов ранжирования факторов по степени их важности.

Таким образом, имея набор ключевых факторов риска и причины наступления рисковых ситуаций, которые были определены на этапе описа-

Определение совокупности факторов риска (1..1Ч) и их базовых значений

Расчет базового значения чистой текущей стоимости

Определение направлений риска факторов

Рог =1 Ь N

Изменение -го фактора на фиксированную величину в соответствии с направлением риска

Расчет нового значения чистой текущей стоимости

Расчет показателей чувствительности факторов

Расчет коэффициентов значимости факторов

Расчет показателей важности факторов

Расчет коэффициентов важности факторов

Ранжирование факторов риска по степени их важности

Рис. 3. Механизм выбора ключевых факторов риска проекта

ния факторов, можно идентифицировать ключевые риски, которым наиболее подвержен проект, и перейти к количественному анализу факторов риска проекта.

На основе анализа методов оценки риска проектов осуществлен выбор метода имитационного моделирования для количественного анализа факторов риска проектов модернизации средств электросвязи. Для автоматизации обработки большого количества сценариев реализации проекта, разработана программа, позволяющая пользователю варьировать любое количество переменных и задавать вид и параметры их вероятностных распределений.

Для окончательного заключения о степени рискованности проекта предлагается использовать комплексный подход, включающий несколько критериев: интегральный ожидаемый эффект, агрегирующий информацию, содержащуюся в вероятностном распределении показателя эффективности проекта; коэффициент потерь, отражающий удельный вес ожидаемых потерь в общей сумме ожидаемых результатов проекта; коэффициент рискоустойчивости, как результат сопоставления интегрального ожидаемого эффекта с базовым значением показателя эффективности проекта.

В работе предлагается шкала интерпретации значений коэффициента рискоустойчивости, разработанная по аналогии со статистическим методом и основанная на допущении, что проект может считаться не устойчивым к риску в случае, если его ожидаемые результаты отклоняются от базового варианта в худшую сторону в определенной степени.

С учетом предложенного комплексного подхода к оценке степени рискованности проектов в диссертации разработана схема выбора решений по принятию или отклонению проекта и целесообразности разработки мероприятий по снижению риска, которая представлена в табл. 1. Предлагается также упрощенная схема в виде таблицы мер по снижению риска про-

ектов модернизации средств электросвязи (табл. 2), построенная на основе предложенной Гранатуровым В.М. обобщенной таблицы решений и с учетом критериев оценки риска, представленных в табл. 1

Таблица 1. Решения по оценке проектов модернизации средств электросвязи

Заключение о рискованности проекта Вариант принятия решения Критерии оценки риска

Интегральный ожидаемый эффект Коэффициент потерь Коэффициент рискоустойчи-вости

1. Проект слабой степени рискованности Рекомендуется к принятию >0 <30% >0,75

2. Проект средней степени рискованности Может быть принят при разработке мер по снижению риска >0 <40% >0,5

3. Проект значительной степени рискованности Проект подлежит корректировке с последующим анализом риска или отклонению > 0, либо < 0 > 40% >0

Таблица 2. Меры по снижению риска проектов модернизации средств электросвязи

Коэффициент потерь Коэффициент рискоустойчивости

>1 | 0,75+1 0,5+0,75 0+0,5

0 -и 30% (малый уровень потерь) Принятие риска Создание резервов Избежание риска или внешнее страхование, разделение риска

30-г 40% (средний уровень потерь) Создание резервов Внешнее страхование или разделение риска Избежание риска

> 40% (значительный уровень потерь) Избежание риска

Таким образом, в результате проведенного анализа факторов риска заказчик проекта сможет оценить, каким рискам подвергается проект, насколько велик общий риск по проекту, какие факторы в большей

степени влияют на рискованность проекта, и принять обоснованное решение о целесообразности модернизации.

В третьей главе диссертации рассматривается применение предлагаемого механизма оценки эффективности проекта с учетом факторов риска на примере двух проектов: реконструкции с расширением городской телефонной сети г. Новосибирска, заказчик - ОАО Сибирьтелеком (проект А) и организации сотовой сети связи на территории Уральского региона, заказчик - ЗАО Уральский Джи Эс Эм (проект Б).

По каждому из проектов определена совокупность факторов, подлежащих анализу, причины возникновения рисковых ситуаций, области влияния факторов и направления их риска. Для проведения анализа значимости факторов в качестве их базовых значений приняты значения, используемые для расчета базового варианта бизнес-плана без учета факторов риска, как наиболее вероятные. Процент изменения значений факторов принят равным десяти процентам для всех факторов. Выбор величины изменения факторов не имеет значения для результатов анализа, так как в работе установлено, что зависимость коэффициента значимости фактора, рассчитанного с учетом направления риска, от изменения фактора приближается к линейной, что представлено на примере проекта А (рис. 4).

Для обоснования целесообразности учета направлений риска факторов при анализе значимости в работе рассмотрен агоритм выпонения анализа значимости без учета направлений риска факторов. Зависимость показателя чувствительности от изменения фактора также имеет линейный характер (рис. 5), но графически сложнее определить, какие факторы являются более или менее значимыми. Исходя из этого, сделан вывод, что учет направлений риска факторов при анализе их значимости обеспечивает методу большую наглядность и предупреждает появление неточностей при

0,1500 1

в" с -е-с

в а..... -в

о 10 Процент изменений ?0 30

-Объем капитальных вложений I Х -а- Абонентская плата ! 1 ЧСтавки налогов

ЧАЧкоэффициент на прочие расходы | ЧоЧ-Установочная плата | - ХХ Продожительность строительства

о- Объем услуг

Х Заработная плата I

- Норма дисконта ЧЧРазмер процентной ставки по кредиту Период освоения мощностей

Рис. 4. Зависимость коэффициентов значимости от изменения факторов

Процент изменения

1 1 Объем капитальных оложений А* Абонентская плата

'Ставки налогов

Ч4Ч Коэффициент на прочие расходы ЧсЧУстановочная плата

Продожительность строительства

-о- Объем услуг -ВЧЗаработная плато Х Норма дисконта

А Размер процентной ставки ло кредиту ЧЧПериод освоения мощностей

Рис. 5. Зависимость показателей чувствительности от изменения факторов (расчет без учета направлений риска)

определении ключевых факторов риска проекта.

Для анализа важности факторов определены вероятности наступления рисковых событий по каждому фактору, исходя из анализа условий реализации проектов и исходных данных организаций - заказчиков проектов.

Результаты качественного анализа факторов риска показали, что ключевыми факторами риска проектов являются: для проекта А - установочная плата, абонентская плата, ставки налогов, норма дисконта; для проекта Б - тарифы на услуги связи, норма дисконта, продожительность строительства, ставки налогов. Исходя из выявленных ключевых факторов риска и причин возникновения рисковых ситуаций, сделано заключение, что оба проекта в большей степени подвержены коммерческому, социально-политическому и законодательному рискам, а проект Б - еще и техническому риску.

При количественном анализе факторов риска методом имитационного моделирования была создана тысяча сценариев реализации для каждого проекта. Результаты имитационного моделирования свидетельствуют о слабой степени рискованности проектов, поскольку по каждому из рассмотренных проектов интегральный ожидаемый эффект положительный (проект А - 37510,39 тыс.руб., проект Б - 11776,10 тыс.руб.), коэффициент рискоустойчивости больше единицы (проект А - 1,31, проект Б - 1,07), коэффициент ожидаемых потерь меньше тридцати процентов (проект А -2%, проект Б - 3%). Относительная ошибка средней величины составила для проекта А - 4,1%, для проекта Б - 3,3%, следовательно, выборка является достаточной. На основе результатов оценки эффективности с учетом факторов риска проекты рекомендованы к принятию.

На примере проекта реконструкции с расширением ГТС г. Новосибирска осуществлено сравнение результатов количественного анализа

факторов риска, выпоненного методом анализа сценариев, с результатами, полученными при использовании метода имитационного моделирования. Анализ результатов исследования показал, что последний из указанных методов более удобен для оценки риска проектов модернизации средств электросвязи, требует меньших затрат времени при наличии необходимого программного обеспечения и дает более точные и критичные результаты (при анализе сценариев получены значения ожидаемого интегрального эффекта и коэффициента рискоустойчивости проекта выше на 11%, коэффициент вариации получен в 3,4 раза больше, чем при имитационном моделировании), в соответствии с чем доказана целесообразность использования метода имитационного моделирования для количественного анализа факторов риска при оценке экономической эффективности проектов модернизации средств электросвязи.

Результаты количественного анализа факторов риска позволили сократить величину инвестиционного резервного фонда до величины ожидаемых потерь: по проекту А - на 5,3 мн.руб. (на 44%), по проекту Б - на 18,1 мн.руб. (на 16%). В связи с этим стоимость проекта А уменьшилась на 1%, проекта Б - на 0,5%. Высвобожденные средства организации-заказчики могут использовать в своей инвестиционной и финансовой деятельности.

Таким образом, применение предложенного механизма оценки эффективности проекта с учетом факторов риска позволило выявить ключевые факторы риска проектов, идентифицировать риски, которым в большей степени подвержен проект, а также уточнить значение чистой текущей стоимости проекта, которое по сравнению с результатами оценки эффективности проекта без учета факторов риска, увеличилось: по проекту А - на 30,8%, по проекту Б - на 6,8%.

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ

1. Анализ существующих методических подходов к оценке экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи показал, что в рекомендательных документах, действующих в отрасли, недостаточно проработаны методические подходы к учету факторов риска. Однако результаты анализа отраслевого подхода к разработке бизнес-планов проектов свидетельствуют о возможном существовании неопределенности в оценке будущей ситуации реализации проекта, которая может являться источником риска возникновения потерь.

2. Предложен механизм оценки эффективности проекта модернизации средств электросвязи с учетом факторов риска, включающий такие элементы как качественный и количественный анализ факторов риска, выбор решения о реализации или отклонении проекта и целесообразности выпонения мероприятий по снижению риска.

3. При формировании механизма качественного анализа факторов риска проектов модернизации средств электросвязи идентифицированы факторы риска, встречающиеся в этих проектах, описаны возможные причины их возникновения и области влияния, введено понятие направление риска фактора и предложен коэффициент важности факторов риска, что позволяет совершенствовать механизм определения ключевых факторов риска проекта.

4. В результате сравнения показателей оценки риска проекта, рассчитанных методом анализа сценариев, с показателями, полученными в результате имитационного моделирования доказана целесообразность применения последнего для количественного анализа факторов риска при оценке экономической эффективности проектов модернизации средств электросвязи. Для автоматизации количественного анализа факторов риска

методом имитационного моделирования разработана программа оценки риска.

5. На основе анализа существующих критериев оценки степени рискованности проектов и разработанной шкалы интерпретации значений коэффициента рискоустойчивости предлагается для окончательного заключения по оценке степени рискованности проекта модернизации средств электросвязи использовать комплексный подход, включающий несколько критериев: интегральный ожидаемый эффект, коэффициент потерь, коэффициент рискоустойчивости. Предложены схема выбора решения о целесообразности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи и схема выбора мероприятий по снижению риска.

6. Результаты применения предложенного в диссертации механизма на примере проекта реконструкции с расширением ГТС г. Новосибирска и проекта организации сотовой сети связи на территории Уральского региона позволили сократить величину инвестиционного резервного фонда, за счет чего уменьшилась стоимость проекта реконструкции с расширением ГТС на 1%, проекта организации сотовой сети - на 0,5%, и уточнить значение чистой текущей стоимости проектов, которое по сравнению с результатами оценки эффективности проекта без учета факторов риска, увеличилось соответственно на 30,8% (ГТС) и на 6,8% (сотовая сеть).

Таким образом, полученные в диссертации новые научные результаты, выводы и рекомендации, представляют собой систему обоснованных организационно-экономических решений. Оценка применения предложенного в диссертации механизма показывает, что использование и дальнейшее развитие полученных в работе результатов может способствовать повышению эффективности принятия решений о целесообразности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи.

ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ НА ТЕМУ ИССЛЕДОВАНИЯ

1. Китченко Е.Г., Зуева Е.И. Принятие решения о реализации проекта расширения сети электросвязи по итогам оценки его эффективности с учетом риска.//Деп. в ИНИОНРАН 16.10.03г. №>58285. - Новосибирск,2003. - 20с.

2. Китченко Е.Г., Зуева Е.И. Применение метода имитационного моделирования для оценки рисков проектов расширения сетей электросвязи.// Деп. в ИНИОН РАН 16.10.03 г. №58284. - Новосибирск, 2003. -12 с.

3. Китченко Е.Г. Анализ методов оценки рисков с целью их использования для проектов расширения электросвязи.// Перспективы развития современных средств и систем телекоммуникаций. Материалы международной научно-технической конференции. - Новосибирск, 2003. - с. 133-141.

4. Китченко Е.Г. Некоторые аспекты анализа факторов риска проектов развития связи.// Региональный аспект развития рынка труда. Сборник. (Деп. в ИНИОН РАН 03.09.02 г. №57424.) - Новосибирск, 2002. - с. 81 - 87.

5. Китченко Е.Г. Выбор ключевых факторов при качественном анализе рисков инвестиционных проектов.// Перспективы развития современных средств и систем телекоммуникаций. Материалы международного научно-технического семинара по повышению квалификации. - Новосибирск, 2002.-с. 107-113.

6. Китченко Е.Г. Качественный анализ рисков инвестиционных проектов в отрасли связи.// Беринговский межконтинентальный транспортный коридор в развитии Чукотки: Вчера, сегодня, завтра. Материалы международного конгресса. Часть 1. - Новосибирск, 2001. - с. 232-234.

7. Китченко Е.Г. Проблемы оценки эффективности инвестиционных проектов в отрасли связи.// Перспективы развития современных средств и систем телекоммуникаций. Материалы международного научно-технического семинара по повышению квалификации. - Новосибирск, 2000. - с. 160-165.

Елена Германовна Китченко

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДИЧЕСКОГО ПОДХОДА К ОЦЕНКЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ МОДЕРНИЗАЦИИ МАТЕРИАЛЬНО-ТЕХНИЧЕСКОЙ БАЗЫ ОРГАНИЗАЦИЙ ЭЛЕКТРОСВЯЗИ

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Подписано в печать 01.04.2004, формат бумаги 60x84/16, отпечатано на ризографе, шрифт №10, изд. л. 0,9, заказ № 42, тираж ЮО.СибГУТИ 630102, Новосибирск, ул. Кирова

РНБ Русский фонд

2007-4 17677

23 АПР 2004

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Китченко, Елена Германовна

Введение.

1. Современные требования к оценке экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи.

1.1. Анализ существующих методических подходов к оценке экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи.

1.2. Выбор и характеристика объекта исследования.

1.3. Учет факторов риска как направление совершенствования оценки эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи.

1.4. Выводы по главе 1.

2. Формирование механизма оценки экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи с учетом факторов риска.

2.1. Качественный анализ факторов риска.

2.1.1. Идентификация и описание факторов риска.

2.1.2. Разработка показателей, позволяющих совершенствовать подход к определению набора ключевых факторов риска проекта.

2.2. Количественный анализ факторов риска.

2.2.1. Классификация и анализ существующих методов оценки риска.

2.2.2. Построение модели количественного анализа факторов риска при оценке экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи.

2.3. Выбор управленческого решения о целесообразности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи.

2.4. Выводы по главе 2.

3. Оценка эффективности реконструкции с расширением городской телефонной сети и организации сотовой сети связи с использованием предлагаемого механизма.

3.1. Качественный анализ факторов риска проектов с использованием предлагаемого подхода.

3.1.1. Анализ значимости факторов риска согласно предлагаемому агоритму и его сравнение с традиционным подходом.

3.1.2. Определение набора ключевых факторов риска проектов согласно предлагаемому подходу.

3.2. Количественный анализ факторов риска проектов с использованием предлагаемого механизма.

3.3. Выбор решения о целесообразности реализации проектов на основе оценки их эффективности с учетом факторов риска.

3.4. Выводы по главе 3.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование методического подхода к оценке экономической эффективности модернизации материально-технической базы организаций электросвязи"

Актуальность темы. Отрасль связи сегодня является быстроразви-вающейся отраслью народного хозяйства. В сфере управления телекоммуникациями решаются различные задачи с целью приблизиться к мировому уровню в удовлетворении потребностей национальных потребителей в услугах электросвязи. Предпосыкой стабильного развития электросвязи является складывающийся в отрасли инвестиционный климат. Сложившиеся экономические условия в отрасли, увеличение потребности в телекоммуникационных услугах и повышение требований потребителей к качеству услуг способствуют инвестированию в модернизацию материально-технической базы организаций электросвязи. Недостаточная насыщенность рынка услугами связи привлекает новых инвесторов вкладывать средства в обновление и развитие средств электросвязи.

В настоящее время в отрасли решение о модернизации средств электросвязи принимаются по итогам оценки ее экономической эффективности. Организации-заказчики проектов предпочитают отказываться от неэффективных или недостаточно эффективных проектов. Принцип эффективности сегодня является одним из основных принципов инвестиционного планирования в отрасли.

Методические аспекты оценки эффективности инвестиций в рыночной экономике достаточно подробно изложены в различных публикациях. Разработкой этого спектра проблем в разное время занимались многие зарубежные исследователи, среди которых Бромвич М., Беренс В., Хавранек П., Бирман Г., Шмидт С., Хеферт Э., Ван Хорн Дж.К., Маршал Джон Ф., Гит-ман Л.Дж., Джонк М.Д., Хеннигер Э., Вайнрих Г., Хоффман У. и другие [5, 7, 11, 14, 15,22, 63, 102, 103].

Одним из наиболее известных фундаментальных трудов в этой области является монография В.Беренса и П.Хавранека Руководство по оценке эффективности инвестиций [5], где достаточно поно изложена методика

ЮНИДО, согласно которой оценка эффективности инвестиционных проектов осуществляется с помощью динамических методов, основанных на дисконтированных оценках и концепции потоков реальных денег. Авторы подчеркивают, что основой для оценки эффективности инвестиций в условиях рынка является финансовый раздел бизнес-плана. При его составлении использовались разработанные специализированной организацией ООН по промышленному развитию ЮНИДО рекомендации по подготовке промышленных технико-экономических исследований.

Авторы работ [34, 113] при анализе зарубежных методов и методик отмечают, что они гораздо сложнее отечественных, и эта сложность связана с методологическими и методическими особенностями, характерными для зарубежных стран с развитой рыночной экономикой. Практика оценки эффективности инвестиций в западных странах с развитой рыночной экономикой характеризуется применением ряда финансовых показателей (валовая прибыль, срок окупаемости инвестиций, простая норма прибыли на инвестированный капитал и другие), обладающими как положительными, так и отрицательными сторонами. Используемые в зарубежной практике методы и модели определения эффективности инвестиций часто показывают только одну какую-нибудь, пусть даже и важную, сторону их финансового результата и не дают поной картины экономической эффективности проекта, а также не характеризуют его с точки зрения социально-экономической эффективности. В условиях переходного периода в финансовой отчетности и налогообложении российских предприятий существуют различия в сравнении с законодательством стран Западной Европы и США, что обуславливает необходимость адаптации к российским условиям стандартных зарубежных методик.

Проблемами оценки эффективности инвестиций в российских рыночных условиях занимались многие отечественные исследователи, среди них Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г., Коссов В.В., Виленский П.Л., Смоляк С.А., Шапиро В.Д., Шеремет В.В., Глазунов В.Н., Завлин П.Н., Захарова А.П., Хомкалов Г.В., Воков И.М., Грачева М.В., Крейнина М.Н., Балабанов И.Т.,

Лимитовский М.А., Колесникова Н.А., Мскумов Я.С., Щур Г.Я., Кравцов И.И., Ставровский Е.С., Кукукина И.Г., Шумилин С.И., Соколов И.А., Козлов А.А., Рытиков А.Н., Шеков А.Н., Бобылева А.З., Стоянова Е.С., Кузнецов Б.Л., Дегтяренко В.Н., Иванов В.А., Аньшин В.М., Белый Е.М. и другие [2, 3, 6, 8, 16-18, 21, 23, 28, 33-36, 47, 49, 53, 55-58, 64, 66, 86, 92-94, 104-107, 111, 113].

Работы вышеназванных авторов внесли значительный вклад в развитие инструментария по оценке эффективности инвестиций и инвестиционных - проектов в России в условиях рынка.

В 1994 году разработаны Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, адаптированные к российским рыночным условиям. В 2000 году выпущена вторая их редакция, содержащая более поную и конкретизированную информацию [66]. Методические рекомендации, в основу которых положены рекомендации ЮНИДО, содержат описание методов расчета эффективности инвестиционных проектов и, как отмечают их авторы, предназначены для предприятий и организаций всех форм собственности.

Несмотря на появление методической базы для оценки эффективности инвестиционных проектов в России, широкое ее применение на практике бывает затруднено. Авторами работы [104] осуществлен анализ положительных и отрицательных моментов Методических рекомендаций и на его основе сделаны следующие выводы:

- расчеты показателей эффективности инвестиционного проекта весьма сложны и громоздки;

- расчеты альтернативных решений при некотором изменении отдельных исходных данных указывают на значительный разброс конечных результатов расчетов, что в свою очередь указывает на уязвимость методологии расчетов в целом;

- во всех случаях будет иметь место риск принятия решения по результатам расчета;

- руководителям, наряду с использованием расчетов, рекомендуется принимать во внимание логические заключения экспертов, а также использовать опыт других фирм и собственный, интуицию.

Авторы [66] отмечают, что Методические рекомендации описывают общие методы оценки эффективности проектов и могут быть приняты в качестве основы для создания нормативно-методических документов, учитывающих отраслевую специфику.

В отрасли связи большой вклад в разработку методических подходов к оценке эффективности капитальных вложений в разное время внесли следующие ученые: Любанский М.М., Горелик М.А., Резникова Н.П., Голубиц-кая Е.А., Жигульская Г.М., Демина Е.В., Попова О.В., Срапионов О.С. и другие [24, 25,61,65,81].

В связи с переходом России на рыночные условия хозяйствования проектным институтом ОАО Гипросвязь (г. Москва) в 1996 году разработана отраслевая Инструкция, предназначенная для оценки эффективности инвестиционных проектов развития электросвязи и созданная на основе первой редакции Методических рекомендации 1994 года выпуска, с учетом их адаптации к условиям отрасли связи. В настоящее время действует третья редакция Инструкции [37], выпущенная в 1999 году. Несмотря на свои достоинства, такие, как переход от статических методов оценки эффективности инвестиций к динамическим методам, учет отраслевой специфики проектируемых объектов и сооружений электросвязи и другие, Инструкция имеет и ряд недостатков [46], одним из которых является отсутствие рекомендаций по учету факторов риска при оценке эффективности проектов.

Другим действующим в отрасли связи документом, определяющим порядок оценки эффективности проектов развития электросвязи, являются Методические рекомендации но оценке инвестиционных проектов и расчету экономического эффекта [67], разработанные ОАО Связьинвест. В [67] учет риска присутствует только в одной из предлагаемых моделей оценки эффективности проектов, при этом методические вопросы учета факторов риска недостаточно проработаны и требуют дальнейших исследований.

Сегодня инвестиции в комплексные проекты модернизации материально-технической базы организаций электросвязи необходимы, поскольку по данным [85] на январь 2004 г. компании электросвязи ОАО Связьинвест эксплуатируют значительный объем аналоговых сетей, построенных по традиционной технологии с коммутацией каналов, а более половины (57%) общей емкости АТС сосредоточено на декадно-шаговых (3,1 мн. номеров) и координатных (14,9 мн. номеров) телефонных станциях. Телефонная плотность в России в несколько раз ниже, чем в странах Европы [79]. Модернизация устаревшего оборудования, осуществляемая с одновременным расширением мощности сетей, требует существенных инвестиций, как собственных, так и привлеченных. Однако, инвестору для принятия решения о вложении средств в конкретный проект, необходимо знать не только показатели его эффективности, но и насколько велик риск, связанный с реализацией проекта.