Совершенствование механизма финансового мониторинга в организациях тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Сердюкова, Елена Валентиновна |
| Место защиты | Ставрополь |
| Год | 2009 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.10 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Совершенствование механизма финансового мониторинга в организациях"
ООЭ4816Э2
На правах рукописи
СЕРДЮКОВА ЕЛЕНА ВАЛЕНТИНОВНА
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ФИНАНСОВОГО МОНИТОРИНГА В ОРГАНИЗАЦИЯХ
Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение
и кредит
АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Ставрополь 2009
003481692
Работа выпонена в ГОУ ВПО Северо-Кавказский государственный технический университет
Научный руководитель:
доктор экономических наук, профессор Куницына Наталья Николаевна
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Липчиу Нина Владимировна
кандидат экономических наук, доцент Коннов Виталий Николаевич
Ведущая организация:
ГОУ ВПО Кубанский государственный
университет
Защита состоится л26 ноября 2009 года в Ю00 часов на заседании диссертационного совета по экономическим наукам ДМ 212.245.07 при ГОУ ВПО Северо-Кавказский государственный технический университет по адресу: 355028, г. Ставрополь, пр. Кулакова, 2.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО СевероКавказский государственный технический университет, с авторефератом - на сайте университета: www.ncstu.ru.
Автореферат разослан л 2009
Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент
И. Н. Маринец
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. В современных условиях, характеризующихся высоким уровнем динамизма экономической ситуации, успешное функционирование организаций во многом зависит от их способности реагировать на изменения внешней среды и адаптироваться к ним. Особое значение при этом отводится адекватной оценке финансового положения, внутренних возможностей, анализу факторов, оказывающих воздействие на эффективность хозяйственной деятельности, с целью противостояния неблагоприятным внешним условиям и сохранения устойчивого развития в будущем. Важная роль в данном процессе принадлежит финансовому мониторингу, призванному на основе систематического отслеживания, анализа и прогнозирования контролируемых показателей обеспечить своевременность и поноту управленческой информации, необходимой для принятия обоснованных решений и оценки их возможных последствий.
В то же время востребованность финансового мониторинга на российских предприятиях определяется целесообразностью модернизации методов финансового контроля в соответствии с современными рыночными условиями, а также усложнением организационной структуры хозяйствующих субъектов, требующим координации взаимосвязей между отдельными подразделениями, бизнес-процессами и направлениями деятельности.
Необходимость совершенствования механизма финансового мониторинга, с одной стороны, и недостаточная проработка вопросов его практической реализации, с другой стороны, обусловливают актуальность темы диссертационного исследования.
Степень разработанности проблемы. Различные аспекты построения систем мониторинга в организациях исследуются в научных трудах ряда известных российских ученых и специалистов, таких как И. И. Баулина, А. В. Боброва, А. Э. Дешко, А. Б. Джетписова, А. В. Емельянов, В. И. Захарченко, О. Г. Иванченко, П. А. Левчаев, В. В. Миняшкин, Л. А. Смирнова, О. В. Сыровая, М. А. Тамаров, 3. А. Шарудина и др.
Базовые показатели и индикаторы деятельности, инструменты контроля и оценки финансового состояния и финансовых результатов рассматриваются в работах А. И. Алексеевой, М. И. Баканова, Л. А. Бернстайна, Л. С. Васильевой, Л. В. Донцовой, О. В. Ефимовой, В. В. Ковалева, Н. П. Любушина, Э. А. Маркарь-яна, М. В. Мельник, М. В. Петровской, Г. В. Савицкой, А. Д. Шеремета.
Решением проблем управления финансовым состоянием организаций занимаются зарубежные экономисты: Э. Альтман, А. Арене, Ю. Бригхэм, А. Мак-мин, В. Дж. Хорн, Р. Н. Хот и другие.
Особую практическую значимость представляют публикации, посвященные исследованию методов оценки финансовой деятельности организации на основе стоимостного подхода. Изучению особенностей их применения посвящены труды С. В. Вадайцева, Д. Л. Вокова, А. С. Вокова, А. Г. Грязновой, И. В. Ивашковской, Т. Г. Лознева, А. А. Марченко, С. В. Рассказова, А. Н. Рас-сказовой, Т. В. Тепловой, М. А. Федотовой, О. Н. Щербаковой и др.
Несмотря на наличие разработок по различным аспектам мониторинга, отдельные проблемы его функционирования изучены недостаточно. Так, не в поной мере сформировано научное представление о механизме финансового мониторинга, требуют более глубокого исследования вопросы использования финансовых показателей в качестве инструментов мониторинга, а также проблемы моделирования и прогнозирования параметров деятельности организации в рамках мониторинга. Недостаточность научной проработки обозначенных проблем, необходимость эволюции представлений о механизме финансового мониторинга, а также практическая востребованность соответствующего инструментария предопределили выбор темы диссертации и рассматриваемый в ней круг вопросов.
Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является совершенствование инструментов внутреннего финансового мониторинга организации, разработка методического обеспечения его функционирования и рекомендаций по их практической реализации.
Достижению поставленной цели способствует решение следующих задач:
- в теоретическом аспекте исследовать сущность и структуру механизма финансового мониторинга, определить его основные элементы и их место в системе управления организацией;
- идентифицировать состав информационной базы внутреннего финансового мониторинга и особенности ее формирования;
- охарактеризовать преимущества и недостатки существующих систем оценки деятельности организации, изучить целесообразность и особенности их применения в рамках финансового мониторинга;
- провести комплексный анализ практического использования современных инструментов финансового мониторинга на региональном уровне, выявить основные проблемы их применения в организациях пищевой промышленности;
- дать рекомендации по оптимизации организационной структуры внутреннего финансового мониторинга на предприятии;
- осуществить моделирование финансового состояния организации в
среднесрочной перспективе с целью рационализации мониторинговых процедур;
- сформулировать комплекс мер по совершенствованию инструментов финансового мониторинга, включая автоматизацию его процессов.
Предметом исследования является совокупность организационно-экономических отношений, связанных с формированием и развитием механизма финансового мониторинга деятельности организации.
Объектом исследования выступают предприятия пищевой промышленности Ставропольского края.
Теоретической и методологической основой исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых и практиков, посвященные проблемам финансового мониторинга организаций, законодательные и нормативные документы органов государственной власти РФ и Ставропольского края, научные монографии, статьи в периодических изданиях.
При разработке проблемы был использован соответствующий методический инструментарий, а именно экономико-статистический, аналитический,
монографический, сравнительный, абстрактно-логический, расчетно-конструктивный, экономико-математические методы.
Информационно-эмпирической базой исследования явились материалы Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации и ее территориального органа по Ставропольскому краю, Министерства экономического развития Российской Федерации, плановые и отчетные документы организаций пищевой промышленности Южного федерального округа и Ставропольского края, аналитические данные научных учреждений и колективов, монографические исследования ученых, материалы научно-практических конференций и семинаров по изучаемой проблематике, электронные ресурсы удаленного доступа, а также личные наблюдения и расчеты автора.
Научная новизна исследования состоит в разработке и обосновании теоретических положений и практических рекомендаций по совершенствованию механизма внутреннего финансового мониторинга организаций и предложении комплекса мер, направленных на повышение его эффективности. Наиболее существенные результаты исследования заключаются в следующем:
- дана авторская интерпретация экономической сущности механизма финансового мониторинга, структурированы его элементы, основными из которых являются инструменты, способы и методы сбора, анализа и прогнозирования финансового состояния организации, способствующие укреплению ее позиций на региональном рынке;
- аргументированы возможность и целесообразность применения показателя добавленной стоимости денежного потока в рамках концепции ценностно-ориентированного менеджмента, в качестве обобщающего критерия финансового мониторинга, позволяющего наиболее адекватно оценить результаты финансовой деятельности организации;
- с целью повышения эффективности финансового мониторинга определены ориентиры организационных преобразований: создание единой финансовой службы в рамках ходинга, формирование комплексной информационно-
аналитической системы, интеграция массивов данных, обеспечение совместного контроля испонения управленческих решений;
- построена многокритериальная модель взаимосвязи показателей финансового состояния организации, обеспечивающая возможность прогнозирования перспективного развития, охарактеризованы этапы ее реализации в процессе выработки оптимальных мер в области финансового менеджмента;
- предложены инструменты совершенствования финансового мониторинга, включающие внедрение системы оценки деятельности предприятия на основе маржинального подхода и расчета добавленной стоимости, и факторный анализ денежных потоков, автоматизацию мониторинговых процедур.
Научная новизна подтверждается следующими полученными автором результатами, выносимыми на защиту:
- исследованы сущность и содержание механизма финансового мониторинга организаций, сгруппированы его элементы, сформулированы цель и задачи, принципы и основные этапы, обоснованы методы и инструменты проведения (п. 3.5 Паспорта специальности 08.00.10);
- показаны преимущества метода оценки финансовой деятельности организации, базирующегося на анализе ключевых факторов, сформированных способом многоуровневой последовательной детализации показателя добавленной стоимости денежного потока (п. 3.14 Паспорта специальности 08.00.10);
- выявлены основные проблемы функционирования финансового мониторинга в хозяйствующих субъектах региона, включающие низкий уровень организации плановой и аналитической работы, отсутствие интегрированного механизма финансового управления, что с учетом недостаточности поной и достоверной информации существенно сокращает возможность своевременного реагирования и адаптации к меняющимся условиям рыночной среды (п. 3.5 Паспорта специальности 08.00.10);
- обоснована целесообразность создания единой службы финансового мониторинга, осуществляющей пономочия по интеграции и координации информационных потоков, выработке и воплощению финансовой политики пред-
приятия, выделены ее функции и определены мероприятия по повышению эффективности на основе оптимизации организационной структуры (п. 3.12 Паспорта специальности 08.00.10);
- построена модель оценки финансового состояния организации, практическая реализация которой способствует разработке вариантных ситуаций развития ее деятельности в будущем и позволяет обосновывать рекомендации по достижению оптимального уровня финансовой устойчивости (п. 3.12 Паспорта специальности 08.00.10);
- сформулированы направления совершенствования информационно-аналитического обеспечения финансового мониторинга на основе внедрения маржинального подхода, позволяющего определить созданную подразделениями добавленную стоимость и оценить влияние ее отдельных элементов на финансовый результат, а также спрогнозировать альтернативные сценарии развития организации (п. 3.14 Паспорта специальности 08.00.10)
Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретическая значимость работы определяется тем, что она вносит вклад в расширение и углубление научных представлений в сфере управления финансовым состоянием организации в целом и механизма его мониторинга, в частности.
Практическая значимость диссертации заключается в разработке рекомендаций по совершенствованию механизма финансового мониторинга предприятий. Непосредственное практическое значение имеют: комплекс мер по оптимизации организационной структуры службы мониторинга, методика факторного анализа денежных потоков и программа его автоматизации. Предложения, содержащиеся в работе, могут использоваться в практической деятельности организаций в процессе внедрения механизма финансового мониторинга.
Рекомендации по созданию службы мониторинга и конкретизации ее функций применяются в деятельности общества с ограниченной ответственностью Ессентукский пивзавод.
Отдельные теоретические положения диссертации могут использоваться в структуре учебно-методического материала дисциплин Финансы, Финансы организаций, Экономический анализ, Финансовый менеджмент.
Апробация и реализация результатов диссертационного исследования.
Основные положения и выводы диссертационного исследования докладывались, обсуждались и получили одобрение на различных международных, региональных и вузовских научно-практических конференциях: Вузовская наука - региону Кавказские Минеральные Воды (г. Пятигорск, 2005, 2006, 2008 гг.), Вузовская наука - Северо-Кавказскому региону (г. Ставрополь, 2005 г.), Научное пространство Европы - 2008 (г. София, 2008 г.), Эффективные инструменты современных наук - 2008 (г. Прага, 2008 г.), Проблемы денежно-кредитного регулирования экономики региона: теория, методология, практика (г. Ставрополь, 2008 г.), научно-технических конференциях по итогам работы профессорско-преподавательского состава, аспирантов и студентов Северо-Кавказского государственного технического университета (г. Ставрополь, 2005 - 2008 гг.).
Публикации. По материалам диссертации опубликовано 11 научных работ общим объемом 3,18 пл., в том числе 2 статьи - в изданиях, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ.
Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии (155 наименований), включает 41 таблицу, 14 рисунков, 1 приложение.
Во введении обоснована актуальность темы исследования, сформулированы цель и основанные задачи, положения, выносимые на защиту, определены предмет, объект, база исследования, раскрыты научная новизна и практическая значимость работы.
В первой главе Теоретические аспекты формирования механизма финансового мониторинга исследована сущность мониторинга в целом и финансового, в частности, определено содержание механизма внутреннего финансового мониторинга организации, установлены его цель, задачи, основные принципы и этапы осуществления. Дана характеристика информационной базы, изучены существующие методы оценки деятельности организации с позиций выявления целесообразности использования соответствующих показателей в качестве параметров мониторинга.
Во второй главе Региональные аспекты развития внешнего и внутреннего финансового мониторинга проведен комплексный анализ системы финансового мониторинга на региональном уровне, осуществлена оценка эффективности механизма его осуществления в организациях пищевой промышленности, выявлены основные проблемы и недостатки. Систематизированы критерии оценки деятельности организации, предложено использовать в качестве параметров мониторинга систему показателей, сформированную путем последовательной детализации модели добавленной стоимости денежного потока.
В третьей главе Методы и инструменты совершенствования внутреннего финансового мониторинга в организациях предложен комплекс мер по оптимизации организационной структуры финансового мониторинга, разработаны линейные модели парной регрессии показателей бухгатерской отчетности, продемонстрированы возможности их применения для изучения влияния факторов и прогнозирования финансового состояния организаций, сформулированы рекомендации по совершенствованию информационно-аналитического обеспечения финансового мониторинга на основе внедрения маржинального подхода, предложены схемы автоматизации мониторинговых процедур и электронные форматы финансовых отчетов.
В заключении приведены выводы и предложения по результатам исследования, обоснована целесообразность использования разработанных положений, приемов и методов в практической деятельности организаций.
ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
1. Исследованы сущность и содержание механизма финансового мониторинга организаций, сгруппированы его элементы, сформулированы цель и задачи, принципы и основные этапы, обоснованы методы и инструменты проведения.
В условиях финансового кризиса особую значимость приобретают проблемы адаптации хозяйственной деятельности организации к изменениям экономической ситуации, являющейся важнейшим фактором их устойчивого раз-
вития. В связи с этим актуальными становятся вопросы принятия обоснованных управленческих решений, а повышению гибкости и адаптивности финансового менеджмента способствует формирование механизма финансового мониторинга, позволяющего анализировать, корректировать и контролировать ключевые параметры предприятия и устранять негативное воздействие внешних и внутренних факторов. Финансовый мониторинг представляет собой современный управленческий инструмент, основное содержание которого составляет оперативное отслеживание показателей деятельности организации, их оценку и обеспечение необходимой информацией лиц, принимающих решения.
В узком смысле понимание мониторинга, как правило, ограничивается процессами наблюдения и сбора информации. В широком - мониторинг включает, помимо названных, такие элементы, как оценка и прогноз, позволяющие использовать его в качестве эффективного управленческого инструмента.
Под финансовым мониторингом нами понимается система непрерывного наблюдения, анализа и прогнозирования показателей финансового состояния организаций, сформированная на макро- или микроэкономическом уровне, с целью обеспечения принятия тактических и стратегических управленческих решений, а также оценки их эффективности. Процесс финансового мониторинга включает следующие этапы: определение целей, планирование, наблюдение, сбор и обобщение информации, анализ и оценка параметров хозяйственной деятельности, подготовка рекомендаций для принятия управленческих решений, их корректировка и совершенствование, контроль за результатами воздействий и формирование информации для дальнейшего наблюдения.
Внутренний финансовый мониторинг в данном контексте - аналитическая система, создаваемая для целей внутрифирменного управления. Механизм его осуществления представлен совокупностью инструментов, способов и методов организации деятельности по регулярному сбору фактической информации о контролируемых показателях, ее анализу, выработке рекомендаций по принятию управленческих решений и оценке их эффективности, а также прогнозированию дальнейшей динамики. Основные элементы механизма внутреннего финансового мониторинга представлены на рисунке 1.
Рисунок 1 - Элементы механизма внутреннего финансового мониторинга
2. Показаны преимущества метода оценки финансовой деятельности организации, базирующегося на анализе ключевых факторов, сформированных способом многоуровневой последовательной детализации показателя добавленной стоимости денежного потока.
Функционирование механизма финансового мониторинга, достижение им поставленных целей и задач во многом определяется выбором критериев, по которым осуществляется анализ деятельности организации.
В ходе исследования проведен сравнительный анализ групп показателей, наиболее значимых с позиции их применения в мониторинге и отвечающих ряду требований: возможности оперативного отслеживания, максимизации стоимости организации, оценки риска вложений, возможности разложения на факторы, степени доступности для понимания и простоты расчета (таблица 1). В то же время выявлены причины, ограничивающие результативность использования традиционных коэффициентов для оценки финансовой деятельности организации в рамках финансового мониторинга - одномоментность, отсутствие обоснованных нормативных значений, учитывающих особенности конкретных отраслей.
Важно отметить, что комплекс показателей, применяемых в ходе мониторинга, дожен отражать финансовую цель предприятия и способствовать ее достижению, а именно увеличению его рыночной стоимости, которая, идентифицируя финансовое благополучие и догосрочные перспективы деятельности, является обобщающим параметром, поскольку учитывает не только результат работы менеджеров, но и влияние внешних факторов (конкурентные позиции, состояние рыночной конъюнктуры, поведение инвесторов и др.).
В качестве обобщающего критерия финансового мониторинга в работе предложено использовать показатель добавленной стоимости денежного потока: СУ А = СВ1-ИАо * 1ГАСС, (1)
где СВ1 - чистый денежный поток до процентных платежей, руб.;
ЫА0 - чистые активы в оценке по первоначальной стоимости, руб.
1АСС- средневзвешенная стоимость капитала, %.
Таблица 1 - Показатели оценки деятельности организации, используемые в финансовом мониторинге
Показатель Порядок расчета Расшифровка обозначений Нормативное значение
1. Добавленная стоимость акционерного капитала Shareholder's Value Added, SVA SVA. = PVNCFa + ([PVRVД-PVRV^j]) PVNCFЧ приведенная стоимость чистого денежного потока в периоде и, руб.; PVRV, Ч приведенная стоимость остаточной ценности в периоде п, руб.; PVRV^i Ч приведенная стоимость остаточной ценности в периоде п-1, руб. >0
2. Экономическая добавленная стоимость Economic Value Added, EVA EVA Ч NOPAT-CE* WACC NOPAT (Net Operating Profits After Taxes) Ччистая операционная прибыль за вычетом налогов, но до выплаты процентов, руб.; СЕ (Capital employed) - инвестированный капитал, руб.; WACC (Weighted average cost of capital) Ч средневзвешенная стоимость капитала. >0
3. Денежная рентабельность шпм^гнцня Cash flow return on investment, CFROI CF"9 Ч скорректированные денежные притоки в текущих ценах, руб.; Ч скорректированные денежные оттоки в текущих ценах, руб. >WACC
4. Добавленная денежная стоимость Cash Value Added, CVA CVA = CB1--NAq * WACC CBI (Cash flow before interest) Ч чистый денежный поток до процентных платежей, руб-; NA0 (Net Assets)Ччистые активы в оценке по первоначальной стоимости, руб. >0
5. Добавленная рыночная СТОИМОСТЬ Market Value Added, MVA MVA ~P*N-S РЧтекущий курс обыкновенной акции, руб.; N Ч количество обыкновенных акций в обращении; SЧинвестиции в акционерный капитал, руб. >0
6. Экономическая прибыль Economic Profit, EP EP = ROIЧ CE*WACC ROI (Return on Investment)- рентабельность инвестированного капитала, руб.; СЕ (Capital employed) - инвестированный капитал, руб. >0
7. Общая акционерная отдача Total Shareholder Return, TSR TSR = q{*p{ - qo*Po qt Ч количество акций, находящихся во владении акционера в i-м периоде; Pi Ч рыночная цена акции в i-м периоде, руб.; 1,..., л Ч период владения пакетом акций; qo Ч количество акций, находящихся во владении акционера в базисном периоде; Ро - рыночная цена акции в базисном периоде, руб. >0
Данная модель обладает рядом преимуществ, обеспечивающих целесообразность ее применения в системе мониторинга: связь с денежными потоками (способствует более адекватному отражению достижения цели организации по максимизации ее стоимости); отсутствие необходимости в проведении сложных корректировок бухгатерских показателей; возможность использования для оценки деятельности организаций различных организационно-правовых форм, а также отдельных подразделений. На ее основе способом последовательной многоуровневой детализации определяется совокупность текущих параметров, по которым рассчитываются целевые ориентиры и осуществляется оценка их фактических значений и возникающих отклонений, подготовка информации, необходимой для принятия управленческих решений (рисунок 2).
При использовании факторных характеристик показателя добавленной стоимости денежного потока (в качестве целевого индикатора в системе финансового мониторинга) у организации появляется возможность формирования набора основных критериев оценки деятельности, способных генерировать информацию о ее текущем финансовом состоянии и перспективах развития.
3. Выявлены основные проблемы функционирования финансового мониторинга в хозяйствующих субъектах региона, включающие низкий уровень организации плановой и аналитической работы, отсутствие интегрированного механизма финансового управления, что с учетом недостаточности поной и достоверной информации существенно сокращает возможность своевременного реагирования и адаптации к меняющимся условиям рыночной среды.
Динамика происходящих экономических процессов на региональном уровне обусловливает необходимость их постоянного мониторинга, позволяющего избежать кризисных ситуаций, вовремя их предвидеть, предупредить или минимизировать отрицательное воздействие на финансово-хозяйственную деятельность организаций. Функционирование внешнего финансового мониторинга способно не только обеспечить информационные потребности органов территориального управления, его осуществляющих, но и предоставить необходимую информацию
Рисунок 2 - Основные факторы, формирующие показатель добавленной стоимости денежного потока
о тенденциях развития экономической ситуации отдельным хозяйствующим субъектам. Среди проблем, ограничивающих и затрудняющих проведение регионального финансового мониторинга, следует выделить информационную закрытость организаций, ограниченный круг предприятий, охватываемых мониторингом. Кроме того, его осуществление не решает всех задач, стоящих перед организацией, поскольку важно знать не только внешние условия, но и внутренние факторы и резервы развития, информация о которых может быть сформирована на основе регулярного внутреннего мониторинга.
В связи с этим в диссертации были изучены особенности постановки и функционирования механизма финансового мониторинга отдельных хозяйствующих субъектов. В ходе исследования осуществлена оценка финансовой деятельности организаций пищевой промышленности Ставропольского края. В качестве интегрального использовася показатель добавленной стоимости денежного потока (СУА) (таблица 2).
Таблица 2 - Оценка финансовой деятельности организаций пищевой
промышленности Ставропольского края
Показатели ОАО Холод ОАО Пятигорский хлебокомбинат ООО Ессентукский пивзавод
2006 г. 2007 г. 2008 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г.
Чистая операционная прибыль, тыс. руб. 14378 4782 12879 16582 5300 28614 124 135 656
Чистые активы (инвестированный капитал), тыс. руб. 104335 104147 113826 189927 218713 207263 2939 4609 6647
Средневзвешенная стоимость капитала (ШСС),% 11,58 12,02 13,29 12,34 12,36 13,74 12,26 12,04 13,25
Чистый денежный поток, тыс. руб. 15091 7718 14179 24217 16719 37234 195 231 762
Экономии, добавленная стоимость (ЕУА), тыс. руб. 2301 -7732 -2250 -6852 -21733 128 -236 -420 -225
Денежная рентабельность инвестиций (СРИОГ), % 6,70 2,17 7,82 7,96 2,42 16,86 3,17 4,83 19,86
Добавленная стоимость денежного потока (СУА), тыс. руб. 3014 -4796 -950 782 -10315 8748 -165 -324 -118
Результаты анализа свидетельствуют, что в ОАО Холод и ООО Ессен-тукский пивзавод наблюдается отрицательная величина СУА, характеризующаяся недостаточностью денежных поступлений для обеспечения требуемой доходности и оптимального уровня ликвидности.
При изучении уровня развития финансового мониторинга в исследуемых организациях были выявлены следующие проблемы: наличие неэффективной системы управленческого учета; неразвитость механизма финансового планирования и разработки прогнозных данных; отсутствие взаимосвязи между плановыми и отчетными формами; низкая результативность аналитической работы; отсутствие эффективных информационных связей между подразделениями и финансовыми службами; отсутствие проработанного и регламентированного порядка принятия управленческих решений, а также методики оценки их эффективности.
Таким образом, негативные моменты в работе финансово-экономических служб организаций отражаются на снижении общего финансового положения, финансовой устойчивости и результативности деятельности предприятий.
4. Обоснована целесообразность создания единой службы финансового мониторинга, осуществляющей пономочия по интеграции и координации информационных потоков, выработке и воплощению финансовой политики предприятия, выделены ее функции и определены мероприятия по повышению эффективности на основе оптимизации организационной структуры.
Отсутствие достоверной оперативной информации приводит к снижению эффективности управления финансами, потере возможности принимать точные и взвешенные управленческие решения. Все это обусловливает необходимость совершенствования функций по осуществлению систематического внутреннего контроля и анализа деятельности предприятий на основе построения рациональной организационной структуры мониторинга. Изучение его задач, а также особенностей проведения в исследуемых хозяйствующих субъектах позволило сделать вывод о целесообразности создания единой службы финансового мониторинга в рамках ходинга предприятий пищевой промышленности. Ее преимущества со-
стоят в формировании комплексной информационно-аналитической системы, выпоняющей функции интеграции массивов разнородной информации и обеспечения их разнообразной аналитической обработки для обоснования, принятия и контроля различных по характеру управленческих решений.
Построение данной системы мониторинга базируется на следующих принципах: добровольность участия в вертикальном отраслевом и региональном мониторинге, открытость для участников; доступность использования результатов мониторинга; оперативность подачи и получения информации, ее достоверность; интеграция информационных массивов и единство инструментальной базы; множественность решаемых задач; постоянное обновление и расширение информационно-аналитических ресурсов; адаптивность к динамике экономических условий, конъюнктуры товарных и финансовых рынков. Реализация этих принципов создает мотивацию к увеличению количества участников мониторинга путем установления устойчивых обратных связей между промышленными предприятиями и соответствующими мониторинговыми службами.
При альтернативном подходе - создание специализированного отдела мониторинга в организации - оптимальным является выделение соответствующей структуры или распределение функций мониторинга между существующими финансово-экономическими службами, что потребует анализа и совершенствования их деятельности. В диссертации обоснованы соответствующие целям и задачам оценки и мониторинга показатели, критерии, индикаторы, отчетные формы, охарактеризован порядок сбора и обработки необходимой информации, ее компьютерного сопровождения.
5. Построена модель оценки финансового состояния организации, практическая реализация которой способствует разработке вариантных ситуаций развипшя ее деятельности в будущем и позволяет обосновывать рекомендации по достижению оптимального уровня финансовой устойчивости.
Следует отметить, что существующие источники информации и методики мониторинга, необходимые для принятия управленческих решений, нередко отражают деятельность предприятий в статике, в то время как они работают в уело-
виях постоянных изменений внешней и внутренней среды. В этой связи особая роль среди направлений совершенствования финансового мониторинга отводится прогнозированию развития деятельности организации. С этой целью в работе построены линейные модели парной регрессии, описывающие зависимости финансовых показателей, выявлены проблемные зоны, которые существенно влияют на платежеспособность, финансовую устойчивость, деловую активность и эффективность деятельности организаций пищевой промышленности региона.
Так, например, одной из причин снижения платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО Холод, финансовое состояние которого на период исследования было наиболее нестабильным, является недостаток денежных средств. Их объем можно попонить за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов, взыскания дебиторской задоженности, в частности, оформления задоженности векселем, взаимозачетных операций, факторинга, страхования задоженности и др. Для оценки эффективности предложенных мер проведено моделирование показателей финансового состояния предприятия (таблица 3).
Таблица 3 - Динамика показателей финансового состояния ОАО Холод
в результате изменения величины денежных средств в 2008 г.
Показатель Факт Модель Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,03 0,23 0,20
Коэффициент критической ликвидности 0,31 0,50 0,19
Коэффициент текущей ликвидности 0,80 1,00 0,20
Коэффициент уграты платежеспособности 0,39 0,52 0,13
Наиболее ликвидные активы, тыс. руб. 2967,0 21653,10 21404,00
Моментальная ликвидность, тыс. руб. -104055,00 -82651,00 21404,00
Общий показатель ликвидности баланса 0,40 1,80 1,40
Чистые активы, тыс. руб. 113826,00 136591,20 22765,20
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств 1,15 1,44 0,29
Коэффициент обеспеченности собственными средствами -0,26 -0,21 0,05
Коэффициент оборачиваемости денежных средств 128,54 15,64 -112,89
Период оборачиваемости денежных средств, дни 2,8 23,02 20,22
Коэффициент оборачиваемости оборотных актовое 4,44 3,55 -0,88
Период оборота оборотных активов, дни 81,10 101,4 20,31
Коэффициент общей оборачиваемости капитала 2,40 2,10 -0,30
Период оборота активов, дни 150,00 171,28 41
Коэффициент рентабельности оборотных активов 0,15 0,12 -0,03
Рентабельность активов, % 8,03 7,08 -0,95
Расчеты показали, что при предполагаемом увеличении денежных средств (как частный случай) возрастет значение коэффициентов абсолютной, критической и текущей ликвидности, соотношения мобильных и иммобилизованных средств, что позволит повысить платежеспособность, финансовую защищенность и стабильность организации.
В целом применение моделирования в целях мониторинга и прогнозирование на его основе финансовых показателей обеспечивает возможность своевременного внесения изменений в программу развития предприятия и эффективного управления ресурсами для улучшения финансового состояния.
6. Сформулированы направления совершенствования информационно-аналитического обеспечения финансового мониторинга на основе внедрения маржинального подхода, позволяющего определить созданную подразделениями добавленную стоимость и оценить влияние ее отдельных элементов на финансовый результат, а также спрогнозировать альтернативные сценарии развития организации.
Для построения аналитической системы финансового мониторинга в рамках управленческого учета в диссертационной работе предлагается допонить классификацию доходов и расходов по элементам (в формате консолидированного бюджета в процессе бюджетирования) критерием оценки деятельности на основе маржинального подхода и расчета добавленной стоимости, созданной тем или иным подразделением, дочерним предприятием, предприятием группы (таблица 4). Это позволит выявлять проблемы и ключевые изменения (проводить мониторинг) состояния организации по итогам отчетного периода, оценивать результативность отдельных подразделений и динамику их производительности и прибыльности, сопоставлять эффективность различных видов деятельности предприятия, оптимизировав в последующем их набор, объемы производства, ценовую политику и т. д., то есть принимать обоснованные управленческие решения по перераспределению ресурсов.
Таблица 4 - Анализ финансовых результатов по видам деятельности и центрам ответственности
Наименование показателей Доходные виды деятельности Затратные виды деятельности Центры доходов всего Центры затрат всего Итого
ОАО Холод ОАО Пятигорский хлебокомбинат ООО Ес-сентукский пивзавод ОАО Холод ОАО Пятигорский хлебокомбинат ООО Ес-сентукский пивзавод
1. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ; услуг 278405 220405 9560 102972 55101 2541 668984 X 668984
2. Прямые переменные затраты 262080 133756 6520 100870 54450 1608 X 559284 559284
2.1. Оплата труда основного производственного персонала 62400 30915 1332 16011 32567 867 X 144092 144092
2.2. Ртптаий социальный налог 16224 8040 346 4163 8467 225 X 37465 37465
2.3. Материальное обеспечение производственного блока 183456 94801 4842 80696 13416 516 X 377727 377727
3. Маржинальный доход 16325 86649 3040 2102 651 933 109700 X 109700
3.1. Накладные расходы 20981 40230 450 1980 1111 543 X 65295 65295
3.2. Прибыль до амортизации и налогов -4656 46419 2590 122 -460 390 44405 X 44405
3.3. Амортизация 468 682 134 11 68 35 1398 X 1398
4. Прибыль после амортизации до налогов - 45737 2456 111 - 355 48659 X 48659
В ходе исследования установлено, что потеря финансовой устойчивости, кризисное финансовое состояние хозяйствующего субъекта наступает вследствие неправильной организации товарно-денежных трансакций, чрезмерного накопления просроченной дебиторско-кредиторской задоженности с одновременной демонетизацией и дезинтеграцией финансового потока и других причин. С целью своевременной оценки угрозы снижения финансовой устойчивости службе мониторинга необходимо проводить регулярный анализ денежных потоков.
Для упрощения данной процедуры в диссертации предложена программа по автоматизации анализа. При этом влияние факторов на изменение рентабельности денежных потоков (Р ) оценивается с помощью мультипликативной модели следующего вида:
Д, РЯ РЯ* М*Ш*к5*ЧДПтд КО ЧЦПД> {2)
пдп ПДПтд ПДПтд*Я*ОА*КО*ЧДПтд N ОА КО ЧДПщд ПДПтд
^ = <згх6хсх^хе, (3)
где РЫЧ прибыль от продаж;
ПДПтд - положительный денежный поток по текущей деятельности;
ТУ - выручка от продаж;
ОА - средняя величина остатков оборотных активов;
КО - средняя величина остатков краткосрочных денежных обязательств;
ЧДПтд - чистый денежный поток по текущей деятельности;
У = рпдп Ч коэффициент рентабельности притока денежных средств;
а =--рентабельность продаж;
Ь = =-коэффициент оборачиваемости оборотных активов;
с = == - коэффициент покрытия оборотными активами краткосрочных денежных обязательств;
Л = --коэффициент генерирования привлеченными средствами
денежного потока по текущей деятельности;
е = - доля чистого денежного потока в общем объеме
положительного денежного потока по текущей деятельности. Результаты факторного анализа рентабельности денежных потоков по данным ОАО Холод на основе вышеприведенной модели с применением автоматизированной программы представлены в таблице 5.
Таблица 5 - Расчет влияния факторов на изменение рентабельности
денежных потоков ОАО Холод в 2008 году
Показатель Значение, тыс. руб.
Выручка от продаж (Л") 381377
Прибыль от продаж (РЫ) 18427
Положительный денежный поток по текущей деятельности (ПДПтд) 406148
Отрицательный денежный поток по текущей деятельности (ОДПтд) 389202
Средняя величина остатка денежных средств за период (ДС) 1924
Средняя величина остатков оборотных активов (ОА) 85930
Средняя величина остатков краткосрочных денежных обязательств (КО) 103142
Чистый денежный поток по текущей деятельности (ЧДПтд) 2967
Рентабельность продаж 0,048
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов 4,438
Коэффициент покрытия оборотными активами краткосрочных денежных обязательств 0,833
Коэффициент генерирования привлеченными средствами чистого денежного потока по текущей деятельности 34,763
Доля чистого денежного потока в общем объеме положительного денежного потока по текущей деятельности 0,007
Коэффициент эффективности денежных потоков по текущей деятельности 0,008
Доля чистого денежного потока в остатке денежных средств за период 1,542
Коэффициент рентабельности притока денежных средств 0,045
Общий абсолютный прирост результативного показателя рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности, % 5,51
Влияние факторов, %
Рентабельность продаж +2,08
Доля чистого денежного потока по текущей деятельности в общей величине поступления денежных средств +2,95
Общая ликвидность +1,27
Снижение скорости оборачиваемости оборотных активов -0,40
Генерирование чистого денежного потока привлеченными средствами -0,39
Установлено, что положительное влияние на увеличение коэффициента рентабельности денежного потока в 2008 г. оказали рост рентабельности продаж и доли чистого денежного потока по текущей деятельности в общей величине поступления денежных средств (2,08% и 2,95% соответственно), а также рост общей ликвидности (1,27%). Вместе с тем имело место негативное воздействие таких факторов, как снижение скорости оборачиваемости оборотных активов (-0,40%), замедление генерирования чистого денежного потока привлеченными средствами (-0,39%), что требует их учета при разработке и реализации управленческих решений.
Таким образом, рекомендуемые направления совершенствования методов и инструментов финансового мониторинга способны повысить информационную ценность анализа и прогнозирования финансового состояния организаций, эффективность и качество их менеджмента, обеспечить реальную возможность управления денежными потоками и финансовыми результатами как предприятия в целом, так и его отдельных подразделений.
ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ ОПУБЛИКОВАНЫ В СЛЕДУЮЩИХ НАУЧНЫХ РАБОТАХ:
Статьи в ведущга научных изданиях, рекомендованных ВАК Российской Федерации для публикации основных результатов диссертации на соискание ученой степени доктора и кандидата наук:
1. Сердюкова, Е. В. Направления внутреннего финансового мониторинга деятельности организации [Текст] / Е. В. Сердюкова // Вестник СевероКавказского государственного технического университета. №2 (19). - Ставрополь, 2009 (0,69 п.л.)
2. Сердюкова, Е.В. Моделирование финансового состояния организации в рамках финансового мониторинга [Текст] / Е. В. Сердюкова // Экономические науки. 2009. - № 7 (56) (0,33 пл.).
Другие публикации:
3. Сердюкова, Е. В. Формирование информационной базы внутрифирменного финансового мониторинга [Текст] / Е. В. Сердюкова // Материалы IX региональной научно-технической конференции Вузовская наука - СевероКавказскому региону. - Ставрополь: СевКавГТУ, 2005 (0,1 п.л.)
4. Сердюкова, Е. В. Проблемы формирования системы внешнего и внутреннего финансового мониторинга [Текст] / Е. В. Сердюкова // Сборник научных трудов Северо-Кавказского государственного технического университета. Серия Экономика. №4. - Ставрополь: СевКавГТУ, 2006 (0,5 п.л.)
5. Сердюкова, Е. В. Принципы формирования системы показателей внутрифирменного финансового мониторинга [Текст] / Е. В. Сердюкова // Материалы VIII региональной научно-практической межвузовской конференции Вузовская наука - региону Кавказские Минеральные Воды. - Пятигорск: СевКавГТУ, 2006 (0,1 п.л.)
6. Сердюкова, Е. В. Оценка эффективности деятельности предприятия в системе внутреннего финансового мониторинга [Текст] / Е. В. Сердюкова II Материалы XXXVII научно-технической конференции по итогам работы профессорско-преподавательского состава, аспирантов и студентов СевКавГТУ за 2007 год. - Ставрополь: СевКавГТУ, 2008 (0,1 п.л.)
7. Сердюкова, Е. В. Применение показателя добавленной стоимости денежного потока в системе финансового мониторинга [Текст] / Е. В. Сердюкова // Материалы X региональной научно-практической межвузовской конференции Вузовская наука - региону Кавказские Минеральные Воды. - Пятигорск: СевКавГТУ, 2008 (0,2 п.л.)
8. Сердюкова, Е. В. Использование показателя добавленной стоимости денежного потока для оценки эффективности деятельности предприятия [Текст] / Е. В. Сердюкова // Материалы IV Международной научно-практической конференции Эффективные инструменты современных наук - 2008. - Прага, 2008 (0,1 п.л.)
9. Сердюкова, Е. В. Управленческий учет как элемент системы внутреннего финансового мониторинга [Текст] / Е. В. Сердюкова// Материалы IV международной научно-практической конференции Научное пространство Европы - 2008. - София, 2008 (0,16 пл.)
10. Сердюкова, Е. В. Информационная база внутреннего финансового мониторинга [Текст] / Е. В. Сердюкова // Сборник научных трудов СевероКавказского государственного технического университета. Серия Экономика. №8. - Ставрополь: СевКавГТУ, 2008 (0,37 пл.)
11. Сердюкова, Е. В. Применение показателей оценки деятельности предприятия в рамках внутреннего финансового мониторинга [Текст] / Е. В. Сердюкова // Сборник научных трудов по материалам Всероссийской научно-практической конференции Проблемы денежно-кредитного регулирования экономики региона: теория, методология, практика. - Ставрополь: СГАУ, 2008 (0,53 п.л.).
Подписано к печати 20.09.2009 г. Формат 60x84 1/16. Усл. печ. л. - 1,2. Уч.-изд. л. - 1,0 Бумага офсетная. Печать офсетная.. Заказ № 2346 Тираж 100 экз. Отпечатано в типографии ООО Рекламно-информационное агентство на КМВ Пятигорск, ул. Февральская, 54, тел.(8793) 33-36-56,39-09-03 (факс)
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Сердюкова, Елена Валентиновна
Введение
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА 11 ФИНАНСОВОГО МОНИТОРИНГА
1.1 Сущность финансового мониторинга и его место в системе -управления предприятием
1.2. Основные характеристики информационной базы финансового 34 мониторинга
1.3. Обоснование системы показателей, используемой в рамках 47 внутреннего финансового мониторинга.
2. РЕГИОНАЛЬНЫЕ АСПЕКТЫ РАЗВИТИЯ ВНЕШНЕГО И 75 ВНУТРЕННЕГО ФИНАНСОВОГО МОНИТОРИНГА
2.1. Комплексный анализ системы финансового мониторинга на Ч региональном уровне
2.2. Систематизация показателей оценки деятельности организации 106 в качестве параметров финансового мониторинга
3. МЕТОДЫ И ИНСТРУМЕНТЫ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ 134 ВНУТРЕННЕГО ФИНАНСОВОГО МОНИТОРИНГА В ОРГАНИЗАЦИЯХ
3.1. Оптимизация организационной структуры службы -финансового мониторинга
3.2. Моделирование финансового состояния организации 158 в системе мониторинга
3.3. Инструменты мониторинга эффективности финансовой 176 деятельности организаций
Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование механизма финансового мониторинга в организациях"
Актуальность темы исследования. В современных условиях, характеризующихся высоким уровнем динамизма экономической ситуации, успешное функционирование организаций во многом зависит от их способности реагировать на изменения внешней среды и адаптироваться к ним. Особое значение при этом отводится адекватной оценке финансового положения, внутренних возможностей, анализу факторов, оказывающих воздействие на эффективность хозяйственной деятельности, с целью противостояния неблагоприятным внешним условиям и сохранения устойчивого развития в будущем. Важная роль в данном процессе принадлежит финансовому мониторингу, призванному на основе систематического отслеживания, анализа и прогнозирования контролируемых показателей обеспечить своевременность и поноту управленческой информации, необходимой для принятия обоснованных решений и оценки их возможных последствий.
В то же время востребованность финансового мониторинга на российских предприятиях определяется целесообразностью модернизации методов финансового контроля в соответствии с современными рыночными условиями, а также усложнением организационной структуры хозяйствующих субъектов, требующим координации взаимосвязей между отдельными подразделениями, бизнес-процессами и направлениями деятельности.
Необходимость совершенствования механизма финансового мониторинга, с одной стороны, и недостаточная проработка вопросов его практической реализации, с другой стороны, обусловливают актуальность темы диссертационного исследования.
Степень разработанности проблемы. Различные аспекты построения систем мониторинга в организациях исследуются в научных трудах ряда известных российских ученых и специалистов, таких как И. И. Баулина,
А. В. Боброва, А. Э. Дешко, А. Б. Джетписова, А. В. Емельянов, В. И. Захарченко, О. Г. Иванченко, П. А. Левчаев, В. В. Миняшкин, JL А. Смирнова, О. В. Сыровая, М. А. Тамаров, 3. А. Шарудина и др.
Базовые показатели и индикаторы деятельности, инструменты контроля и оценки финансового состояния и финансовых результатов рассматриваются в работах А. И. Алексеевой, М. И. Баканова, JI. А. Бернстайна, JI. С. Васильевой, JL В. Донцовой, О. В. Ефимовой, В. В. Ковалева, Н. П. Любушина, Э. А. Маркарьяна, М. В. Мельник, М. В. Петровской, Г. В. Савицкой, А. Д. Шеремета.
Решением проблем управления финансовым состоянием организаций занимаются зарубежные экономисты: Э. Альтман, А. Арене, Ю. Бригхэм, А. Макмин, В. Дж. Хорн, Р. Н. Хот и другие.
Особую практическую значимость представляют публикации, посвященные исследованию методов оценки финансовой деятельности организации на основе стоимостного подхода. Изучению особенностей их применения посвящены труды С. В. Вадайцева, Д. Л. Вокова, А. С. Вокова, А. Г. Грязновой, И. В. Ивашковской, Т. Г. Лознева, А. А. Марченко, С. В. Рассказова, А. Н. Рассказовой, Т. В. Тепловой, М. А. Федотовой, О. Н. Щербаковой и др.
Несмотря на наличие разработок по различным аспектам мониторинга, отдельные проблемы его функционирования изучены недостаточно. Так, не в поной мере сформировано научное представление о механизме финансового мониторинга, требуют более глубокого исследования вопросы использования финансовых показателей в качестве инструментов мониторинга, а также проблемы моделирования и прогнозирования параметров деятельности организации в рамках мониторинга. Недостаточность научной проработки обозначенных проблем, необходимость эволюции представлений о механизме финансового мониторинга, а также практическая востребованность соответствующего инструментария предопределили выбор темы диссертации и рассматриваемый в ней круг вопросов.
Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является совершенствование инструментов внутреннего финансового мониторинга организации, разработка методического обеспечения его функционирования и рекомендаций по их практической реализации.
Достижению поставленной цели способствует решение следующих задач: в теоретическом аспекте исследовать сущность и структуру механизма финансового мониторинга, определить его основные элементы и их место в системе управления организацией;
- идентифицировать состав информационной базы внутреннего финансового мониторинга и особенности ее формирования;
- охарактеризовать преимущества и недостатки существующих систем оценки деятельности организации, изучить целесообразность и особенности их применения в рамках финансового мониторинга; провести комплексный анализ практического использования современных инструментов финансового мониторинга на региональном уровне, выявить основные проблемы их применения в организациях пищевой промышленности;
- дать рекомендации по оптимизации организационной структуры внутреннего финансового мониторинга на предприятии;
- осуществить моделирование финансового состояния организации в среднесрочной перспективе с целью рационализации мониторинговых процедур;
- сформулировать комплекс мер по совершенствованию инструментов финансового мониторинга, включая автоматизацию его процессов.
Предметом исследования является совокупность организационно-экономических отношений, связанных с формированием и развитием механизма финансового мониторинга деятельности организации.
Объектом исследования выступают предприятия пищевой промышленности Ставропольского края.
Теоретической и методологической основой исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых и практиков, посвященные проблемам финансового мониторинга организаций, законодательные и нормативные документы органов государственной власти РФ и Ставропольского края, научные монографии, статьи в периодических изданиях.
При разработке проблемы был использован соответствующий методический инструментарий, а именно экономико-статистический, аналитический, монографический, сравнительный, абстрактно-логический, расчетно-конструктивный, экономико-математические методы.
Информационно-эмпирической базой исследования явились материалы Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации и ее территориального органа по Ставропольскому краю, Министерства экономического развития Российской Федерации, плановые и отчетные документы организаций пищевой промышленности Южного федерального округа и Ставропольского края, аналитические данные научных учреждений и колективов, монографические исследования ученых, материалы научно-практических конференций и семинаров по изучаемой проблематике, электронные ресурсы удаленного доступа, а также личные наблюдения и расчеты автора.
Научная новизна исследования состоит в разработке и обосновании теоретических положений и практических рекомендаций по совершенствованию механизма внутреннего финансового мониторинга организаций и предложении комплекса мер, направленных на повышение его эффективности. Наиболее существенные результаты исследования заключаются в следующем:
- дана авторская интерпретация экономической сущности механизма финансового мониторинга, структурированы его элементы, основными из которых являются инструменты, способы и методы сбора, анализа и прогнозирования финансового состояния организации, способствующие укреплению ее позиций на региональном рынке;
- аргументированы возможность и целесообразность применения показателя добавленной стоимости денежного потока в рамках концепции ценностно-ориентированного менеджмента, в качестве обобщающего критерия финансового мониторинга, позволяющего наиболее адекватно оценить результаты финансовой деятельности организации;
- с целью повышения эффективности финансового мониторинга определены ориентиры организационных преобразований: создание единой финансовой службы в рамках ходинга, формирование комплексной информационно-аналитической системы, интеграция массивов данных, обеспечение совместного контроля испонения управленческих решений;
- построена многокритериальная модель взаимосвязи показателей финансового состояния организации, обеспечивающая возможность прогнозирования перспективного развития, охарактеризованы этапы ее реализации в процессе выработки оптимальных мер в области финансового менеджмента; предложены инструменты совершенствования финансового мониторинга, включающие внедрение системы оценки деятельности предприятия на основе маржинального подхода и расчета добавленной стоимости, и факторный анализ денежных потоков, автоматизацию мониторинговых процедур.
Научная новизна подтверждается следующими полученными автором результатами, выносимыми на защиту:
- исследованы сущность и содержание механизма финансового мониторинга организаций, сгруппированы его элементы, сформулированы цель и задачи, принципы и основные этапы, обоснованы методы и инструменты проведения (п. 3.5 Паспорта специальности 08.00.10);
- показаны преимущества метода оценки финансовой деятельности организации, базирующегося на анализе ключевых факторов, сформированных способом многоуровневой последовательной детализации показателя добавленной стоимости денежного потока (п. 3.14 Паспорта специальности 08.00.10);
- выявлены основные проблемы функционирования финансового мониторинга в хозяйствующих субъектах региона, включающие низкий уровень организации плановой и аналитической работы, отсутствие интегрированного механизма финансового управления, что с учетом недостаточности поной и достоверной информации существенно сокращает возможность своевременного реагирования и адаптации к меняющимся условиям рыночной среды (п. 3.5 Паспорта специальности 08.00.10);
- обоснована целесообразность создания единой службы финансового мониторинга, осуществляющей пономочия по интеграции и координации информационных потоков, выработке и воплощению финансовой политики предприятия, выделены ее функции и определены мероприятия по повышению эффективности на основе оптимизации организационной структуры (п. 3.12 Паспорта специальности 08.00.10);
- построена модель оценки финансового состояния организации, практическая реализация которой способствует разработке вариантных ситуаций развития ее деятельности в будущем и позволяет обосновывать рекомендации по достижению оптимального уровня финансовой устойчивости (п. 3.12 Паспорта специальности 08.00.10);
- сформулированы направления совершенствования информационно-аналитического обеспечения финансового мониторинга на основе внедрения маржинального подхода, позволяющего определить созданную подразделениями добавленную стоимость и оценить влияние ее отдельных элементов на финансовый результат, а также спрогнозировать альтернативные сценарии развития организации (п. 3.14 Паспорта специальности 08.00.10)
Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретическая значимость работы определяется тем, что она вносит вклад в расширение и углубление научных представлений в сфере управления финансовым состоянием организации в целом и механизма его мониторинга, в частности.
Практическая значимость диссертации заключается в разработке рекомендаций по совершенствованию механизма финансового мониторинга предприятий. Непосредственное практическое значение имеют: комплекс мер по оптимизации организационной структуры службы мониторинга, методика факторного анализа денежных потоков и программа его автоматизации. Предложения, содержащиеся в работе, могут использоваться в практической деятельности организаций в процессе внедрения механизма финансового мониторинга.
Рекомендации по созданию службы мониторинга и конкретизации ее функций применяются в деятельности общества с ограниченной ответственностью Ессентукский пивзавод.
Отдельные теоретические положения диссертации могут использоваться в структуре учебно-методического материала дисциплин Финансы, Финансы организаций, Экономический анализ, Финансовый менеджмент.
Апробация и реализация результатов диссертационного исследования. Основные положения и выводы диссертационного исследования докладывались, обсуждались и получили одобрение на различных международных, региональных и вузовских научно-практических конференциях: Вузовская наука - региону Кавказские Минеральные Воды (г. Пятигорск, 2005, 2006, 2008 гг.), Вузовская наука - Северо-Кавказскому региону (г. Ставрополь, 2005 г.), Научное пространство Европы - 2008 (г. София, 2008 г.), Эффективные инструменты современных наук - 2008 (г. Прага, 2008 г.), Проблемы денежно-кредитного регулирования экономики региона: теория, методология, практика (г. Ставрополь, 2008 г.), научно-технических конференциях по итогам работы профессорско-преподавательского состава, аспирантов и студентов Северо-Кавказского государственного технического университета (г. Ставрополь, 2005 - 2008 гг.).
Публикации. По материалам диссертации опубликовано 11 научных работ общим объемом 3,18 п.л., в том числе 2 статьи Ч в изданиях, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ.
Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Сердюкова, Елена Валентиновна
7. Результаты исследования позволили сделать вывод о целесообразности объединения организаций пищевой отрасли региона в ходинг с созданием единой службы финансового мониторинга, что позволит уменьшить затраты на ее содержание пропорционально количеству компаний, входящих в группу. Преимущества создания единой службы мониторинга состоят в создании комплексной информационно-аналитической системы, выпоняющей функции интеграции массивов разнородной информации и обеспечения их разнообразной аналитической обработки для обоснования, принятия и контроля различных по характеру управленческих решений.
8. При необходимости создания специализированного отдела мониторинга в организации оптимальным является выделение соответствующей структуры или распределение функций мониторинга между существующими финансово-экономическими службами, что потребует анализа и совершенствования их деятельности с учетом требований мониторинга. Такое распределение функций следует осуществлять с учетом особенностей соответствующих подразделений и выпоняемых ими задач.
9. Одним из важнейших инструментов финансового мониторинга является прогнозирование финансового состояния организации посредством его моделирования, которое позволяет объективно и всесторонне определить возможные варианты дальнейшего развития в целях принятия службой финансового мониторинга эффективных управленческих решений в области финансовой политики. В диссертационной работе на основе анализа финансового состояния исследуемых организаций были построены линейные модели парной регрессии, а также продемонстрированы возможности их применения для изучения влияния факторов и прогнозирования финансового состояния организаций.
10. Для построения аналитической системы финансового мониторинга в диссертационной работе предлагается допонить бюджетную классификацию доходов и расходов по элементам критериями оценки деятельности на основе маржинального подхода и расчета добавленной стоимости, что позволит точно выявлять проблемы и ключевые изменения состояния организации по итогам отчетного периода, оценивать результативность отдельных под
разделений и. динамику их производительности и прибыльности, сопоставлять эффективность отдельных направлений деятельности, оптимизировав в последующем их набор, объемы производства, ценовую политику, а, значит, принимать обоснованные управленческие решения по перераспределению ресурсов и оценке результатов работы персонала.
11. Важной составляющей финансового мониторинга является анализ денежных потоков, по результатам которого руководство может принимать различные управленческие решения. С целью упрощения проведения анализа была разработана и апробирована программа по его автоматизации, суть которой заключается в проведении факторного анализа рентабельности положительных денежных потоков (притоков), отрицательных денежных потоков (оттоков) и остатка денежных средств.
Рекомендуемые направления совершенствования финансового мониторинга способны повысить информационную ценность анализа и прогнозирования финансового состояния организаций, эффективность и качество ее менеджмента, обеспечить реальную возможность управления денежными потоками и финансовыми результатами как организации в целом, так и ее отдельных подразделений.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Нестабильность экономической ситуации в условиях финансового кризиса актуализировала необходимость изучения проблем формирования механизма финансового мониторинга организаций, как важнейшего инструмента, способствующего повышению гибкости и адаптивности финансового менеджмента. При написании диссертационной работы изучены и обобщены теоретические положения и разработаны практические рекомендации по совершенствованию финансового мониторинга, направленного на повышение эффективности и качества управления финансами организации.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Сердюкова, Елена Валентиновна, Ставрополь
1. Приказ Министерства регионального развития РФ от 19.03.2009 г. №64 Об организации мониторинга финансово-экономического состояния предприятий регионального значения.
2. Положение от 19.03.2008 г. № 186-П О проведении мониторинга предприятий Банком России (ред. от 24.12.2004 г.).
3. Алексеева, А. И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности Текст.: учебник / А. И. Алексеева, А. В. Малеева; под ред. Л. И. Ушвицкого. М.: Финансы и статистика, 2005.
4. Анализ финансовой отчетности Текст. : учеб. пособие / Под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник. М.: Омега-Л, 2004. - 408 с.
5. Баззел, Р. Информация и риск в маркетинге Текст. / Р. Баззел, Д. Кокс, Р. Браун; пер. с англ.; под. ред. М. Р. Ефимовой. М.: Финстатинформ, 1993.-95 с.
6. Баканов, М. И. Теория экономического анализа Текст. / М. И. Баканов, М. В. Мельник, А. Д. Шеремет. М.: Финансы и статистика, 2008. -536 с.
7. Баулина, И. И. Мониторинг стратегии наукоемких промышленных предприятий Текст.: автореф. дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / И. И. Баулина. Екатеринбург, 2004. - 19 с.
8. Бернстайн, Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация Текст.: пер. с англ. / Л. А. Бернстайн; науч. ред. перевода чл. корр. РАН И. И. Елисеева; гл. редактор серии проф. Я. В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 1996. - 624 с.
9. Боброва, А. Создание системы финансового мониторинга Текст. / А. Боброва // Проблемы теории и практики управления. 2006. - №3. - с. 36-46.
10. Богачев, В. Ф. Социально-экономический мониторинг в муниципальных образованиях Электронный ресурс. / В. Ф. Богачев, А. А.
11. Минеев // Гуманиз, глобализм и будущее России : тез. межд. науч. конференции (Санкт-Петербург, 15 ноября 2002 г.). Ч Режим доступа: http: //www.ibci.ru/konferencia/APEMPM/st027.htm.
12. Большой экономический словарь Текст. / Под ред. А. Н. Азриеляна. М.: Институт новой экономики, 1998.
13. Боровикова, Е. В. Управление финансовым потенциалом банковского сектора: мониторинг и направления развития Текст. / Е. В. Боровикова // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгатерский учет. 2008. - №6.
14. Бородкин, К. В. Анализ инструментария финансовой диагностики Текст. / К. В. Бородкин, Б. Г. Преображенский // Финансы. -2004. №3. - с.65-66.
15. Бородко, Т. JI. Мониторинг товарных рынков Текст. / Т. JT. Бородко, Н. П. Беляцкий // Маркетинг в России и за рубежом. 2003. - №5 - с.74 - 80.
16. Брейл, Р. Принципы корпоративных финансов Текст. : пер. с англ. Н. Барышниковой / Р. Брейл, С. Майерс. М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2007.- 1008 с.
17. Брянцева, И. В. Диагностика и управление экономической устойчивостью строительного предприятия: теория и методология Текст.: дис. . д-ра экон. наук: 08.00.05 / И. В. Брянцева. Хабаровск, 2004. - 364 с.
18. Вадайцев, С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия Текст.: учеб. пособие для вузов / С. В. Вадайцев. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 720 с.
19. Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами Текст.: пер с англ. / Дж. К. Ван Хорн; гл. ред. серии Я. В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 1999. - 800 с.
20. Васильева, JI. С. Финансовый анализ Текст.: учебник / JI. С. Васильева, М. В. Петровская. 3-е изд. - М.: КНОРУС, 2008. - 816 с.
21. Бахрушина, М. А. Бухгатерский управленческий учет Текст.: учебник для вузов / М. А. Бахрушина. Ч 2-е изд., доп. и пер. М.: ИКФ Омега-JI; Высшая школа, 2002. - 528 с.
22. Введение в политологию Текст. / Под ред. В. П. Пугачева. М.: Аспект-Пресс, 1996.
23. Войко, А. Особенности страхования дебиторской задоженности организаций Текст. / А. Войко // Финансовая газета. Ч 2007. №31.
24. Воков Д. JL Показатели результатов деятельности: использование в управлении стоимостью компании Текст. / Д. JI. Воков // Российский журнал менеджмента. 2005. - №2. - с. 3-42.
25. Воков, Д. JL Теория ценностно-ориентированного менеджмента: система, модели и показатели измерении ценности Текст.: автореф. дис. . д-ра экон. наук: 08.00.05 / Д. JI. Воков. СПб, 2007. - 46 с.
26. Воков, А. С. Создание рыночной стоимости и инвестиционной привлекательности Текст. / А. Воков, М. Куликов, А. Марченко. М.: Вершина, 2007.-304 с.
27. Вокова, О. На пороге великой стройки ФЭС Текст. / О. Вокова // Консультант. 2007. - №13.
28. Гермогентова, М. Построение системы финансового планирования на предприятии Текст. / М. Гермогентова, А. Сураев // Проблемы теории и практики управления. 2006. - №10. - с.91-95.
29. Герчикова, И. Н. Менеджмент Текст.: учебник / И. Н. Герчикова. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2003. - 501 с.
30. Гиляровская, JI. Т. Анализ и оценка устойчивости коммерческого предприятия Текст. / Л. Т. Гиляровская, А. А. Вехорева. СПб.: Питер, 2003.
31. Гонова, О. В. Сравнительный анализ методик мониторинга финансового состояния предприятий АПК Текст. / О. В. Гонова, Л. А. Пиликина // Экономический анализ: теория и практика. 2008. - №7.
32. Гончаров, А. И. Восстановление платежеспособности предприятия: модель оздоровления финансов Текст. / А. И. Гончаров // Финансы. 2004. - №8. - с.68 - 69.
33. Гончаров, А. И. Система индикаторов платежеспособности предприятия Текст. / А. И. Гончаров // Финансы. 2004. - №8. - с. 69- 70.
34. Грибов, В. Д. Экономика предприятия Текст.: учебное пособие / В. Д. Грибов, В. П. Грузинов. М.: Финансы и статистика, 2003. - 336 с.
35. Гурышев, А. Механизм формирования и контролинга системы показателей предприятия на основе системного подхода Текст. / А. Гурышев // Проблемы теории и практики управления. 2007. - № 5. - с. 113-119.
36. Дамодаран, А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов Текст. / А. Дамодаран. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.- 1340 с.
37. Даниленко, В. И. Современный политологический словарь Текст. / В.И. Даниленко. М.: NOTA-BENE, 2000. 1024 с.
38. Дешко, А. Э. Мониторинг деятельности предприятия средство предупреждения неплатежеспособности Текст. / А. Э. Дешко // Предпринимательское право. - 2007. - №3.
39. Джетписова, А. Б. Индикативный мониторинг инвестиционного потенциала и формирование инвестиционного имиджа предприятия Текст. / А. Б. Джетписова // Экономический анализ: теория и практика. 2008. Ч №20.
40. Дик, В. В. Методология формирования решений в экономических системах и инструментальные среды их поддержки Текст. / В. В. Дик. М.: Финансы и статистика, 2000. - 300 с.
41. Донцова, JI. В. Анализ финансовой отчетности Текст. : учебник / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело и Сервис, 2006. - 368 с.
42. Дрокин, А. Модель учета рисков в бюджетировании Текст. / А. Дрокин // Финансовая газета. Региональный выпуск. 2009. - №№14, 15.
43. Друккер, П. Ф. Управление, нацеленное на результаты Текст.: Пер. с англ. / П. Ф. Друккер: М.: Технологическая школа бизнеса, 1994. -200 с.
44. Друри, К. Управленческий и производственный учет. Вводный курс Текст. / К. Друри. М.: ЮНИТИ, 2005. - 721 с.
45. Емельянов, А. В. Совершенствование экономических процессов хозяйствующего субъекта (мониторинг расходов, анализ, оценка) Текст.: дис.канд. экон. наук: 08.00.05 / А. В. Емельянов. Вогоград, 2001. - 216 с.
46. Еремеева, И. Е. Управление стоимостью компании в процессе формирования и развития бизнеса Текст.: автореф. дис. . канд. экон наук: 08.00.05 / И. Е. Еремеева. Москва, 2007. - 26 с.
47. Ефимова, О. В. Финансовый анализ Текст. / О. В. Ефимова. 4-е изд. перераб. и доп. Ч М.: Бухгатерский учет, 2002. Ч 528 с.
48. Задоянный, А. А. Контроль платежеспособности в системе финансового мониторинга страховых компаний Текст.: дисс. . канд. экон. наук: 08.00.10 / А. А. Задоянный. Санкт-Петербург, 2001. - 181 с.
49. Захарченко, В. И. Инновационный мониторинг как система устойчивого управления развитием производства Текст. / В. И. Захарченко// Машиностроитель. Ч 1994. №10. - с.З.
50. Зудилин, А. П. Бухгатерский учет на капиталистических предприятиях Текст. / А. П. Зудилин. М.: Издательство Университета дружбы народов, 1990.
51. Ивашкевич, В. Б. Бухгатерский управленческий учет Текст.: учебник для вузов / В. Б. Ивашкевич. М.: Экономистъ, 2003. - 618 с.
52. Ивашкевич, О. В. Анализ операций по импорту товаров в розничной торговле Текст. / О. В. Ивашкевич // Экономический анализ: теория и практика. Ч 2009. Ч №13.
53. Ивашковская, И. В. Оценка деятельности: новый взгляд Текст. / И. В. Ивашковская // Управление компанией. 2006. - №3. - с. 56-60.
54. Ивашковская, И. В. Управление стоимостью компании: вызовы российскому менеджменту Текст. / И. В. Ивашковская// Российский журнал менеджмента. 2004. - №4. - с. 113 - 132.
55. Израэль, Ю. А. Проблемы всестороннего анализа окружающей среды и принципы комплексного мониторинга Текст. / Ю. А. Израэль. Ч Ленинград: Гидрометеоиздат, 1988.
56. Илясов, Г. Г. Как улучшить финансовое состояние предприятия Текст. / Г. Г. Илясов // Финансы. 2004. - №10. - с. 70-73.
57. Кальницкая, И. В. Моделирование финансового состояния и его роль в управлении предприятием Текст. / И. В. Кальницкая // Экономический анализ: теория и практика. Ч 2008. №21.
58. Карпова, Т. П. Управленческий учет Текст.: учебник для вузов / Т. П. Карпова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 350 с.
59. Касьянова, Г. Ю. Управленческий учет по формуле три в одном Текст. / Г. Ю. Касьянова, С. Н. Колесников М.: Статус-Кво, 1999.
60. Кашин, Ю. О мониторинге сберегательного процесса Текст. / Ю. Кашин // Маркетинг в России и за рубежом. 2003. - №6.
61. Кварандзия, А. А. Управление дебиторской задоженностью страхователей и страховых посредников Текст. / А. А. Кварандзия // Налогообложение, учет и отчетность в страховой компании. 2007. - №4.
62. Квитчук, М. А. Проблема мониторинга теневой экономики как угрозы экономической безопасности Текст. / М. А. Квитчук // Налоги (журнал). 2008. - №2.
63. Киселева, Ю. А. Стратегическое управление Текст.: учеб. пособие / Ю. А. Киселева; Министерство образования РФ, С.-Пб. гос. ун-т технологии и дизайна. СПб.: СПГУТД, 2003.- 137 с.
64. Ковалев, В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика Текст. / В. В. Ковалев. М.: ТК Веби, Изд-во Проспект, 2007. - 1024 с.
65. Ковалев, В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры Текст. / В. В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2003. - 560 с.
66. Коваленко, М. А. Методические особенности оценки организационного механизма развития предприятия Текст. / М. А. Коваленко // Менеджмент в России и за рубежом. Ч 2004. Ч №6.
67. Когут, Е. JI. Информационные основы регионального социально-экономического мониторинга Текст. / Е. JI. Когут, В. Е. Рохчин. СПб.: ИПРЭ, 1995.-143 с.
68. Кокина, Т. Н. Использование программного обеспечения в факторном анализе денежных потоков Текст. / Т. Н. Кокина // Экономический анализ: теория и практика. 2009. - №2.
69. Константинова, И. А. Управленческие аспекты организации проведения социально-экономического мониторинга с целью устойчивого развития региона Текст.: дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / И. А. Константинова. Москва, 2004. - 210 с.
70. Контролинг в бизнесе. Методологические и практические основы построения контролинга в организациях Текст. / А. М. Карминский, Н. И. Оленев, А. Г. Примак, С. Г. Фалько. 2-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2002. Ч 256 с.
71. Контролинг как инструмент управления предприятием Текст. / Е. А. Ананькина, С. В. Данилочкин, Н. Г. Данилочкина и др.; под ред. Н. Г. Данилочкиной. М.: Аудит, ЮНИТИ, 2001. - 279 с.
72. Кормилицин, В. И. Основы экологии Текст.: учебное пособие / В. И. Кормилицин, М. С. Цицкишвили, Ю. И. Яламов. М.: МПУ, 1997.
73. Коровченко, О. А. Учетная информация в системе внутреннего контроля финансовых результатов организации Текст.: дис. . канд. экон. наук: 08.00.12 / О. А. Коровченко. СПБ, 2003. - 205 с.
74. Коупленд, Т. Стоимость компаний: оценка и управление Текст. / Т. Коупленд, Т. Колер, Дж. Мурин: пер. с англ. 3-е изд., перераб. и доп. Ч М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2005. - 576 с.
75. Красильников, С. Планирование как инструмент управления: твердость и гибкость Текст ./ С. Красильников // Проблемы теории и практики управления. 2007. - №7. - с. 70-77.
76. Кривобоков, И. А. Социальный мониторинг Текст. / И. А. Кривобоков. Черкассы: Инкос, 1993.
77. Кувшинов, Д. А. Финансовое состояние предприятия: методика анализа Текст. / Д.А. Кувшинов // Финансы. 2007. - №6. - с.80.
78. Курицкий, А. Б. Государственное регулирование информационной экономики в условиях глобализации Текст.: дис. . д-ра экон. наук: 08.00.14, 08.00.01 / А. Б. Курицкий. СПб, 2004. - 290 с.
79. Лачинина, Т. Формирование команды в управлении проектами Текст. / Т. Лачинина // Финансовая газета. Региональный выпуск. 2009. -№17.
80. Левчаев, П. А. Мониторинг системы финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта Текст. / П. А. Левчаев // Инвестиционный банкинг. 2007. - №1.
81. Лимитовский, М. Стоимость собственного капитала российской корпорации Текст. / М. Лимитовский, В. Паламарчук // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 18. - с. 49-51.
82. Лознев, Т. Г. Теория и методология управления метакорпорациями Текст.: автореф. дис. . д-ра экон. наук: 08.00.10 / Т. Г. Лознев. СПб, 2006 - 50 с.
83. Лытнев, О. Модель оценки финансовых активов (САРМ) Электронный ресурс. / О. Лытнев // Основы финансового менеджмента / О. Лытнев // Корпоративный менеджмент 2002. - Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетflnanalysis/lytnev/5-6.shtml.
84. Любушин, Н. П. Экономический анализ Текст. : учебное пособие / Н. П. Любушин. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 423 с.
85. Маренков, Ф. Н. Концепция управления стоимостью предприятия Электронный ресурс. / Ф. Н. Маренков, В. В. Демшин // Корпоративный менеджмент. Электронный журнал. - 2008. - Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетmanagement/valmanconcept.shtml.
86. Маркарьян, Э. А. Экономический анализ хозяйственной деятельности Текст. : учебник / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко, С. Э. Маркарьян. Ч 2-е изд., испр. и допон. Ростов н/Д.: Феникс, 2005. - 560 с.
87. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ Текст.: учебное пособие / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко. -М.: ФБК-ПРЕСС, 2002. 224 с.
88. Мартынов, М. В. Управленческий и бухгатерский учет: в чем отличия? Электронный ресурс. / М. В. Мартынов // Режим доступа: http ://www.dis .ru/im/article. shtml?id=693.
89. Маршал, А. Принципы экономической науки Текст.: пер. с англ. / А. Маршал. Ч Т.2. Ч М.: Прогресс, 1993.
90. Матанцева, О. Ю. Оценка бизнеса при решении конкретных отраслевых задач Текст. / О. Ю. Матанцева // Вопросы оценки. 2000. -№4. - с.2-6.
91. Мельничук, Д. Б. Механизм оценки состояния системы стратегического управления предприятием Текст. / Д. Б. Мельничук // Менеджмент в России и за рубежом. 2002. - №2. Ч с.41-45.
92. Миняшкин, В. В. Финансовый мониторинг стратегии устойчивого развития промышленного предприятия Текст.: дис. . канд. экон. наук : 08.00.10 / В. В. Миняшкин. Москва, 2003. - 218 с.
93. Никитин, В.А. Окружающая среда и человек Текст. / В. А. Никитин [и др.]. 2-е изд. - М.: Высшая школа, 1986.
94. Николаева, О. Е. Управленческий учет Текст. / О. Е. Николаева, Т. В. Шишкова. 6-е изд. - М.: КомКнига, 2006. - 320 с.
95. Никонова, И. А. Стоимость компании Электронный ресурс. / И. А. Никонова // Корпоративный менеджмент Электрон, журн. - 2008. -Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетflnanalysis/value/valuenikonova.shtml
96. Нитецкий, В. В. Финансовый анализ в аудите: теория и практика Текст.: учеб. пособие / В. В. Нитецкий, А. А. Гаврилов. С.: Дело. 2001. -256 с.
97. Озерова, М. Н. Неоднозначные моменты официальных разъяснений Текст. / М. Н. Озерова // Финансовые и бухгатерские консультации. 2008. - №5.
98. Осадчая, Г. И. Социальная сфера общества: теория и методология социологического анализа Текст. / Г. И. Осадчая. М.: Союз, 1996. - 209 с.
99. Осипов, М. А. Концепция экономической добавленной стоимости в финансовом управлении российских компаний Текст.: автореф. дис. . канд. экон наук: 08.00.10 / М. А. Осипов. Москва, 2004. - 26 с.
100. Основы экологии Текст.: учеб. пособие / В.К. Карпук [и др.]; под ред. Е. Н. Мешечко. Мн: Экоперспектива, 2002. - 376 с.
101. Оценка бизнеса Текст. : учебник / Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой; 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2005. -736 с.
102. Панков, В. В. Анализ и оценка состояния бизнеса. Методология и практика Текст. / В. В. Панков. М.: Финансы и статистика, 2003. - 208 с.
103. Пешкова, Е. П. Финансовая составляющая потенциала корпораций в системе региональных интересов Текст. : монография / Е. П. Пешкова, М. Р. Григорян, О. Е. Феодориди. Ростов-на-Дону: РГЭУ РИНХ, 2006. - 116 с.
104. Пласкова, Н. С. Стратегический и текущий экономический анализ Текст. : учебник MBA / Н. С. Пласкова. М.: ЭКСМО, 2007. - 656 с.
105. Пласкова, Н. С. Экономический анализ Текст. : учебник / Н. С. Пласкова. М.: Эксмо, 2007. - 704 с.
106. Пласкова, Н.С. Финансовые критерии оценки результативности бизнеса Текст. / Н.С. Пласкова // Финансы. 2007. - №6. - с. 61-63.
107. Популярный экономико-статистический словарь-справочник Текст. / Под ред. И. И. Елисеевой. М.: Финансы и статистика, 1993.
108. Приходько, Е. Реализация финансового планирования в компании Текст. / Е. Приходько // Финансовая газета. Региональный выпуск. -2009.-№№16, 17.
109. Прохоров, Ю. Системы мониторинга бизнеса Текст. / Ю. Прохоров // Финансовая газета. 2008. - №19.
110. Райзберг, Б. А. Современный экономический словарь Текст. / Б. А. Райзберг, JL Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева. М.: ИНФРА-М, 2002.
111. Рассказов, С. В. Стоимостные методы оценки эффективности менеджмента компании Электронный ресурс. / С. В. Рассказов, А. Н. Рассказова // Финансовый менеджмент. Ч 2002. Ч №3. Ч Режим доступа : Ссыка на домен более не работаетlibrary/fm/archive/2002/3/631 .html.
112. Расчет стоимости объекта при использовании доходного подхода Электронный ресурс. / АКЦ Департамент профессиональной оценки. Ч Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетactivity/otchbiz5-l.asp.
113. Региональные аспекты политики социально-экономического развития Электронный ресурс. // Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетanalytics/pub.php?n=165
114. Родионова, Н. В. Антикризисный менеджмент Текст. / Н. В. Родионова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 223 с.
115. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Текст. : учебник. 4-е изд., перераб. и доп. / Г. В. Савицкая. - М.: ИНФРА-М, 2008.-512 с.
116. Савцова, А. В. Платежеспособность организаций Текст.: монография / А. В. Савцова, А. В. Малеева. Ч Ставрополь: СевероКавказский государственный технический университет, 2006. 183 с.
117. Самохвалов, В. Как определить ключевые финансовые факторы стоимости Электронный ресурс./ В. Самохвалов // Управление компанией, 2004. №5 // Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетpress/zhuk/2004-5/17.shtml
118. Сапожникова, О. Кадровая политика в условиях кризиса: популярные антикризисные меры Текст. / О. Сапожникова // Финансовая газета. Региональный выпуск. Ч 2009. №16.
119. Сергеева, Н. Н. Взыскание догов по новым правилам Текст. / Н. Н.Сергеева // Торговый эксперт. 2008. - №2.
120. Синадский, В. Расчет ставки дисконтирования Электронный ресурс. / В. Синадский // Финансовый директор. Ч 2003. №4. - Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетarticle/1716.htm.
121. Смирнова, JI. А. Мониторинг государственных предприятий в промышленности региона как инструмент совершенствования управления Текст. : дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / JI. А. Смирнова. Иваново, 2005. -234 с.
122. Степановских, А. С. Прикладная экология: охрана окружающей среды Текст.: учебник для вузов / А. С. Степановских. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.-751 с.
123. Сыровая, О. В. Формирование мониторинга финансовых результатов деятельности многопрофильного предприятия Текст.: дис. . канд. эк. наук: 08.00.10 / О. В. Сыровая. Ростов-на-Дону, 2002. - 185 с.
124. Таганов, Д. Н. Информация как основной фактор формирования конкурентной стратегии Текст. / Д. Н. Таганов // Менеджмент в России и за рубежом. 2005. - №1.
125. Тамаров, М. Построение системы мониторинга эффективности Текст. / М. Тамаров // Аудит и налогообложение. Ч 2005. №3.
126. Тамаров, М. Создание системы финансового мониторинга Текст. / М. Тамаров // Аудит и налогообложение. 2005. Ч №5.
127. Танашева, О. Г. Мониторинг в системе управления расчетами с дебиторами Текст. / О. Г. Танашева, А. В. Урванцева // Аудиторские ведомости. 2005. - №12.
128. Теплова, Т. В. Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий Текст. / Т. В. Теплова. М.: Вершина, 2007. Ч 272 с.
129. Теплова, Т. В. Современные модификации стоимостной модели управления компанией Текст. / Теплова Т. В. // Вестн. Моск. ун-та. Сер. 6, Экономика. 2004. - № 1. - с. 83-103.
130. Титов, В. О построении согласованной системы показателей внутрифирменного управления Текст. / В. О. Титов // Проблемы теории и практики управления. 2006. - № 6. - с. 106-111.
131. Тихомиров, Н. П. Методы анализа и управления эколого-экономическими рисками Текст.: учеб. пособие / Н. П. Тихомиров, И. М. Потравный, Т. М. Тихомирова; под ред. проф. Н. П. Тихомирова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 350 с.
132. Ткач, В. И. Управленческий учет: международный опыт Текст. / В. И. Ткач, М. В. Ткач. М.: Финансы и статистика, 2001. - 144 с.
133. Управление организацией Текст.: учебник / Под ред. А. Г. Поршнева, 3. П. Румянцевой, Н. А. Саломатина. М.: Инфра-М, 2003. - 716 с.
134. Финансовый менеджмент: теория и практика Текст.: учебник / Под ред. Е. С. Стояновой. М.: Перспектива, 1999. - 656 с.
135. Хорев, А. И. Мониторинговый анализ как информационная основа социально-экономического управления предприятием Текст. / А. И. Хорев, В. Н. Воронин, Т. И. Овчинникова, О. М. Гоз // Менеджмент в России и зарубежом. 2002. - №3.
136. Хорнгрен, Ч. Бухгатерский учет: управленческий аспект Текст.: пер. с англ./ Ч. Хорнгрен, Д. Фостер, Дж. Фостер; под ред. Я.В. Соколова. -М.: Финансы и статистика, 2004. 416 с.
137. Хорнгрен, Ч. Управленческий учет Текст. / Ч. Хорнгрен, Дж. Фостер, Ш. Датар. СПб: Питер, 2005. - 1008 с.
138. Чуев, И. Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности Текст.: учебник для вузов / И. Н. Чуев, JI. Н. Чуева. М.: Дашков и Ко, 2006. - 368 с.
139. Шамхалов, Ф. И. Предпринимательство в России -территориально-отраслевой мониторинг Текст. / Ф. И. Шамхалов, В. В. Котико. -М.: Экономика, 1997. Ч 352 с.
140. Шеремет, А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности Текст.: учебник для вузов. -М.: ИНФРА-М, 2008. 416 с.
141. Шеремет, А. Д. Управленческий учет Текст. / А. Д. Шеремет, О. Е. Николаева, С. И. Полякова; под ред. А. Д. Шеремета. М.: ФБК ПРЕСС, 2005.-344 с.
142. Шульгина, С. М. Управление финансовой составляющей экономического потенциала предприятий в условиях рыночных трансформаций Текст.: автореф. дис. . канд. экон. наук: 08.00.05, 08.00.10 / С. М. Шульгина. Ростов-на-Дону, 2004. - 28 с.
143. Шуремов, Е. В. Управление себестоимостью Текст. / Е.В. Шуремов // Экономика и жизнь. 2005. - №13. - с. 34.
144. Щербакова, О. Н. Применение современных технологий оценки бизнеса действующих компаний Электронный ресурс. / О. Н. Щербакова // Финансовый менеджмент. 2003. - №1. - Режим доступа: http ://www.dis .ru/library/fm/ archive/2003/1/1637.html.
145. Экономический анализ: Основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: учебник / Под ред. проф. Н. В. Войтоловского, проф. А. П. Калининой, проф. И. И. Мазуровой. М.: Высшее образование, 2007. - 513 с.
146. Bennet G., The Quest for value. The EVA management guide Text. / G. Bennet. New York: Harper Business, 1999.
147. Rappaport, A. Creating Shareholder Value Text. / A. Rappaport. -New York: Free Press, 1986.
Похожие диссертации
- Совершенствование механизма финансового управления промышленными предприятиями региона в условиях неопределенности средовых тенденций
- Финансовое оздоровление сельскохозяйственных организаций
- Повышение эффективности финансового мониторинга в банковской системе РФ
- Управление финансовой устойчивостью страховых организаций
- Система финансовой отчетности кредитных организаций в условиях неопределенности