Управление финансовой устойчивостью страховых организаций тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Базык, Елена Федоровна |
| Место защиты | Краснодар |
| Год | 2010 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.10 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Управление финансовой устойчивостью страховых организаций"
004599972
На правах рукош
Базы к Елена Федоровна
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ СТРАХОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ
Специальность 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
1 АПР 2010
Ростов на Дону - 2010
004599972
Диссертационная работа выпонена на кафедре финансов Негосударственного образовательного учреждения высшего
профессионального образования Институт экономики, права и гуманитарных специальностей (г. Краснодар)
Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор
Игонина Людмила Лазаревна
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Ованесян Наталья Матвеевна кандидат экономических наук, доцент Грищенко Ольга Викторовна Ведущая организация: Ростовский государственный университет
путей сообщения
Защита состоится 21 апреля 2010 г. в 1 т часов на заседании диссертационного совета Д 212.208.02 при Южном федеральном университете по адресу: г. Ростов-на-Дону, ул. М. Горького, 88, ауд. 220.
С диссертацией можно ознакомиться в Зональной научной библиотеке ЮФУ: 344006, г. Ростов-на-Дону, ул. Пушкинская, 148. С авторефератом - на официальном сайте университета: www.sfedu.ru.
Автореферат разослан л 19 марта 2010 года.
Отзывы на автореферат, заверенные гербовой печатью, просим направлять по адресу: 344007, г. Ростов-на-Дону, ул. М. Горького, 88, экономический факультет, аудитория 209, диссертационный совет Д 212.208.02. Ученому секретарю.
Ученый секретарь
диссертационного совета, -^/А^}'У л
доктор экономических наук ^ ^ Михакина Е.В.
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Финансовая устойчивость страховых организаций имеет особое значение для эффективного функционирования современной экономики, поскольку она определяет возможность реализации страховой защиты общества, призванной обеспечить экономическую безопасность, непрерывность и стабильность общественного воспроизводства в условиях динамизма хозяйственной среды.
В период финансово-экономического кризиса потребность хозяйствующих субъектов и населения в страховой защите существенно повышается. Обеспечение финансовой устойчивости страховых организаций становится стратегическим фактором роста деловой активности, улучшения инвестиционного климата, развития модернизационных процессов. С учетом возрастания роли страхования в общественном воспроизводстве проблема управления финансовой устойчивостью страховых организаций приобретает приоритетный характер.
Страховые организации, не способные адаптироваться к изменениям бизнес - среды, в сложных хозяйственных условиях стакиваются с повышенными рисками своей деятельности. Практика свидетельствует о том, что с ухудшением макроэкономической ситуации во второй половине 2008 года, обусловившем спад платежеспособного спроса на страховые услуги при одновременном увеличении убыточности, часть отечественных страховых организаций утратила финансовую устойчивость и была вынуждена уйти с рынка, в то время как страховые организации, владеющие эффективными технологиями управления финансовой устойчивостью, смогли укрепить свои рыночные позиции и обеспечить страховую защиту хозяйствующих субъектов и населения.
Задачи нового этапа развития российской экономики, связанные с преодолением последствий финансового кризиса и модернизацией хозяйственной системы общества, определяют особые требования к управлению финансовой устойчивостью отечественных страховых организаций. Решение этой проблемы настоятельно требует углубления теоретических исследований, посвященных финансовой устойчивости страховых организаций, разработки новых методических подходов к ее управлению.
Степень разработанности проблемы. Теоретические и методические основы управления финансовой устойчивостью страховых организаций явились предметом изучения достаточно большого числа исследований, результаты которых представлены в трудах ученых-экономистов разных направлений.
Фундаментальные основы управления финансовой устойчивостью страховых организаций под углом зрения их роли в общественном воспроизводстве, управлении рисками и обеспечении экономической безопасности сформулированы в классических трудах западных (М.Але, Дж. Камминс, Дж. М. Кейнс, К.Маркс, В. Ойкен, К. Эрроу) и российских ученых (А. Бутовский, В. Райхер, П. Никольский, К. Воблый, В. Серебровский и др.). Эти исследования создали теоретическую базу и сформировали методологические подходы к решению рассматриваемой проблемы, тем самым создав возможность дальнейших разработок, направленных на обоснование теории и моделей управления финансовой устойчивостью страховых организаций.
В западной экономической литературе вопросы управления страховой деятельностью рассматриваются в трудах Р. Биглэнда, Д. Бланда, Ж. Лемера, Д. Хемптона и др. Особенности деятельности российских страховых организаций освещены в работах С. Авдашевой, Л. Андреевой, А. Архипова, Ю.Ахвледиани, В. Балакиревой, В. Гомеля, Т. Гварлиани, А. Гвозденко, Э. Гребенщикова, Н. Ермасовой, Е. Ивашкина, Е. Коломина, Г. Лайкова, Л. Орланюк-Малицкой, Л. Рейтмана, Ю. Сплетухова, В. Шахова, Г.Черновой, Р. Юдашева, Л. Юрченко и др. Ими были обоснованы стратегические императивы страховой деятельности и условия ее устойчивого развития на этапе рыночных преобразований российской экономики.
Ряд концептуальных и прикладных аспектов проблемы разработан в рамках научных исследований, посвященных управлению финансами и обеспечению стабильного финансового состояния предприятий. Существенное влияние на развитие теории и практики управления финансовой устойчивостью оказали работы современных западных исследователей: Э. Боди, Ю. Бригхема, Р. Капла-на, Д. Нортона, Т. Коупленда, Р. Мертона, Д. Муррина, Дж. Ван Хорна.
Теоретические и практические аспекты анализа и оценки финансовой устойчивости предприятий в условиях российской экономики представлены в работах М. Абрютиной, В. Артеменко, М. Белендера, И.Бланка, В. Бочарова, Е.
Быковой, Л. Гиляровской, А. Грачева, В. Ковалева, М. Крейниной, Е.Негашева, В. Родионовой, Г. Савицкой, Р. Сайфулина, Д. Шеремета, М. Федотовой и др. В ряде работ проблема финансовой устойчивости предприятий рассматривается в связи с антикризисным управлением. Основам антикризисного управления и финансового оздоровления посвящены труды А.Грязновой, Э. Короткова, Р. Попова, Э. Уткина и др.
Особый вклад в развитие идеи диссертационного исследования внесли работы ученых, развивающих теории системного анализа и стратегического менеджмента: В. Анфилатова, К. Боумэна, О. Виханского, Г. Клейнера, Р. Качалова, Г. Минцберга, А. Томпсона, А. Стрикленда и др. Результаты данных исследований могут быть использованы в управлении системами финансовых отношений страховых организаций.
Содержательные и методические подходы к управлению финансовой устойчивостью страховых организаций содержатся в работах Р. Глейзера, Н. Гри-щенко, М. Жигаса, Н. Кириловой, А. Козлова, С. Луконина, Л. Орланюк-Малицкой, В. Сухова, Н. Яшиной и др. В них раскрываются различные составляющие процесса обеспечения финансовой устойчивости страховых организаций, воздействующих на него факторов, критериев и параметров финансовой устойчивости; при этом высказываются различные, а порой взаимоисключающие позиции. Анализ этих позиций дает основание для вывода о дискуссионном характере проблемы управления финансовой устойчивости страховых организаций и формировании потребности в комплексной разработке ее теоретических и методических основ.
Актуальность и недостаточная проработанность ряда аспектов проблемы обусловили выбор темы диссертации, цель и задачи исследования.
Цель и задачи диссертационной работы. Целью исследования является разработка теоретико-методологических основ и ее методического инструментария управления финансовой устойчивостью страховых организаций на современном этапе развития российской экономики. Достижение данной цели предусматривает решение комплекса взаимосвязанных задач:
- раскрыть экономическую сущность финансовой устойчивости страховой организации;
- определить факторы, воздействующие на финансовую устойчивость страховой организации;
-исследовать существующие методологические подходы к управлению финансовой устойчивостью организаций и обосновать выбор подхода, обеспечивающего эффективное управление страховой организацией;
-проанализировать состояние и тенденции развития страховых организаций в российской экономике;
-уточнить и апробировать методику оценки финансовой устойчивости страховой организации;
- обосновать модель управления финансовой устойчивостью страховой организации;
- выявить особенности управления финансовой устойчивостью страховой организации в кризисных условиях.
Предмет и объект исследования. Предметом исследования выступили модели и методы управления финансовой устойчивостью страховых организаций, в том числе в кризисных условиях. Объектом исследования явились характеристики финансового состояния и деятельности страховых организаций в современной экономике России.
Теоретическую и методологическую базу исследования составили фундаментальные научные концепции российских и зарубежных ученых в области финансов, страхования, управления финансовой устойчивостью организаций, представленные в трудах отечественных и зарубежных ученых (теории развития экономических систем, управления рисками, структуры капитала, финансового управления и анализа, стратегического и финансового менеджмента). В работе использован системный подход к изучению социально-экономических явлений, позволивший раскрыть основные закономерности и взаимосвязи процессов управления финансовой устойчивостью страховых организаций. При обосновании теоретических положений и выводов использовались общенаучные методы: обобщения, индукции и дедукции, сравнительного, функционального и структурного анализа, а также частные методические средства: экономико-статистические группировки, программно-прогнозные и расчетно-аналитические разработки, финансовый, стратегический и экономико-математический анализ, экспертные оценки, сравнения, аналогии, графические интерпретации.
Информационно-эмпирическая база исследования представлена статистическими данными о деятельности российских страховых организаций, опубликованными в официальных статистических изданиях и представленных на официальных сайтах, материалами финансовой отчетности страховых организаций, данными, опубликованными в работах российских и зарубежных ученых, информационными, аналитическими, методическими материалами и экспертными оценками информационно-статистических агентств, собственными расчетами соискателя. Нормативно-правовую базу исследования составили федеральные законы, постановления Правительства РФ, нормативные и инструктивные акты, регламентирующие процесс управления финансовой устойчивостью страховых организаций.
Нормативно-правовую базу исследования составляют постановления Правительства, указы Президента РФ, правовые нормативные акты законодательной и испонительной власти РФ.
Рабочая гипотеза диссертационного исследования состоит в научном предположении о том, что финансовая устойчивость страховой организации является важнейшим свойством системы ее финансовых отношений, обеспечивающим функционирование и развитие страховой организации в условиях динамизма хозяйственной среды. Эффективное управление финансовой устойчивостью страховой организации является приоритетным фактором повышения роли страхования в общественном воспроизводстве, значимость которого возрастает в контексте задач преодоления последствий современного финансово-экономического кризиса.
Положения диссертации, выносимые на защиту:
1. Финансовая устойчивость страховой организации является комплексной характеристикой ее финансового состояния. С точки зрения системного подхода она определяется взаимосвязью атрибутивных параметров системы финансовых отношений страховой организации: структурных (динамическое финансовое равновесие ресурсов и их вложений), функциональных (формирование, распределение и использование финансовых ресурсов, обеспечивающее оптимизацию финансового результата), ресурсных (достаточность финансового потенциала, прежде всего, собственного капитала и страховых резервов для реализации целевых функций).
2. Факторы, воздействующие на финансовую устойчивость страховой организации, структурируются по характеру влияния (экономические и неэкономические), степени влияния (основные и прочие), возможности управления (частично управляемые, управляемые и неуправляемые), месту возникновения (внешние и внутренние), форме выражения (количественные и качественные). Различные группы факторов являются взаимозависимыми, что дожно быть учтено при разработке инструментального аппарата управления финансовой устойчивостью страховой организации.
3. Использование системного подхода в финансовой теории, а также методов стратегического менеджмента (сценарный подход, управление по отклонениям, выделение ключевых факторов) позволяет сформулировать принципы управления финансовой устойчивостью страховой организации (гибкость, поли-элементность, иерархичность, сбалансированность, непрерывность) и обосновать системно-факторный подход, предполагающий установление с учетом анализа внешней и внутренней среды целей и подцелей, имеющих количественную определенность, идентификацию системы значимых факторов, определяющих достижение этих целей, и релевантных финансовых показателей с заданными значениями.
4. Функционирование и развитие российских страховых организаций характеризуется следующими основными тенденциями: рост объемов страховых премий и величины страховой премии на душу населения при снижении доли страховых взносов в ВВП и доли, приходящейся на добровольное страхование, в ВВП; рост консолидации страховой отрасли на основе активизации процессов слияния, поглощения и банкротств; снижение финансовой устойчивости страховщиков за счет ухудшения соотношения темпов роста совокупных активов, капитала и страховых резервов; сокращение объемов рынка перестрахования вследствие неразвитости его отечественного сегмента; асимметрия страховых организаций по уровню капитализации, объемам страховых премий, территориальному размещению; рост доли иностранного капитала в уставном капитале российских страховщиков; усиление роли государственного регулирования финансовой устойчивости и платежеспособности страховых организаций.
5. Анализ представленных в экономической литературе методик оценки финансовой устойчивости страховых организаций свидетельствует о необходи-
мости их корректировки, ориентированной на учет комплексной и многокомпонентной природы финансовой устойчивости и специфики деятельности страховых организаций. Предложенный и апробированный в работе методический инструментарий оценки финансовой устойчивости страховых организаций позволяет на основе идентификации ключевых факторов финансовой устойчивости построить систему показателей с разработкой эталонных значений, учитывающих особенности деятельности страховых организаций.
6. Модель управления финансовой устойчивостью страховой организации базируется на системно-факторном подходе; ее структура представлена совокупностью следующих элементов: определение стратегической цели финансового управления и реализующих ее подцелей, важнейшей из которых является обеспечение финансовой устойчивости, с учетом анализа факторов внешней и внутренней среды, а также сценарного подхода; установление стратегических и тактических индикаторов финансовой устойчивости в системе доходность -риск - ликвидность; идентификация факторов финансовой устойчивости страховой организации и их структурирование; выбор характеризующих эти факторы количественных показателей; мониторинг текущих показателей и управление отклонениями; выработка корректирующих управленческих воздействий. На основе проведенного исследования разработаны методические подходы и сформулированы практические рекомендации по построению системы целевых индикаторов и частных показателей, обеспечивающей эффективное управление финансовой устойчивостью страховой организации.
7. Агоритм реализации модели управления финансовой устойчивостью в кризисной ситуации включает: выбор направлений деятельности страховой организации, подлежащих постоянному мониторингу; разработку информационного блока антикризисного управления; расчет значений выбранных аналитических показателей и выделение на факторной основе кризисных полей; анализ причин выявленных отклонений; расчет интегрального показателя и определение запаса финансовой устойчивости страховой организации; выявление условий восстановления финансовой устойчивости; текущую корректировку фактических показателей и целевых ориентиров финансовой устойчивости страховой организации.
Научная новизна исследования заключается в обосновании системно-факторного подхода к управлению финансовой устойчивостью страховой организации и разработке комплементарного методического инструментария, обеспечивающего адаптацию системы финансовых отношений страховой организации к изменениям хозяйственной среды.
Приращение научного знания, полученное в работе, представлено следующими элементами:
- уточнена на основе системного подхода экономическая сущность финансовой устойчивости страховой организации как комбинации ресурсной, функциональной и структурной характеристик системы ее финансовых отношений, выражающейся в формировании достаточных целевых фондов, их эффективном распределении и использовании, получении положительного финансового результата, сохранении динамического равновесия финансовых ресурсов и их вложений, и обеспечивающую развитие страховой организации при безусловном выпонении всех ее обязательств в условиях изменяющейся хозяйственной среды, что позволило развить существующие теоретические подходы к управлению финансовой устойчивостью страховой организации;
- обоснован системно-факторный подход к управлению финансовой устойчивостью страховой организации, в соответствии с которым такое управление представляет собой процесс, направленный на достижение системой финансовых отношений баланса доходность - риск - ликвидность, заданного в рамках главной стратегической цели страховой организации, с учетом взаимосвязи целевых ориентиров, факторов и показателей финансовой устойчивости, что позволило сформировать концептуальную основу модели управления финансовой устойчивостью страховой организации;
- предложена методика оценки финансовой устойчивости страховой организации, которая, в отличие от имеющихся аналогов, включает систему показателей, построенную по факторному принципу, отвечает требованиям релевантности, неизбыточности, действенности, измеримости и допонена нормативными значениями показателей, учитывающих особенности деятельности страховых организаций, а также способами представления и интерпретации результатов;
- разработана на основе системно-факторного подхода модель, обеспечивающая эффективное управление финансовой устойчивостью страховой органи-
зации путем использования сценарных вариантов моделирования параметров с учетом динамизма бизнес-среды, взаимосвязи целевых установок, факторов и показателей финансовой устойчивости; предложена методика расчета системы целевых стратегических и тактических индикаторов доходности, риска и ликвидности, что способствует оптимизации управленческих воздействий;
- выявлены особенности управления финансовой устойчивостью страховой организации в кризисных условиях, заключающиеся в выделении особой группы объектов наблюдения, формирующей потенциальные кризисные поля; использовании методов и средств раннего фиксирования дисбаланса в системе финансовых отношений; оперативном реагировании на восстановление финансовой устойчивости страховой организации; допонен методический инструментарий антикризисного финансового управления путем введения интегральных и частных индикаторов финансовой устойчивости, показателей запаса финансовой прочности.
Теоретическая значимость исследования заключается в том, что полученные в нем положения и выводы развивают и допоняют ряд существенных аспектов теории страхования и финансового менеджмента, могут служить теоретической базой для разработки финансовой политики страховых организаций в части управления финансовой устойчивостью и совершенствования методического инструментария диагностики финансового состояния.
Практическая значимость работы состоит в определении конкретных мер по формированию эффективной системы управления финансовой устойчивостью страховых организаций. Содержащиеся в работе основные результаты и рекомендации могут использоваться при совершенствовании управления финансовой устойчивостью страховых организаций, разработке механизмов государственного и регионального регулирования страховой сферы. Теоретические выводы и обобщения, представленные в диссертации, могут применяться в целях совершенствования структуры, содержания и методики преподавания учебных курсов высшей школы: Теория финансов, Страхование.
Апробация результатов исследования. Основные положения, выводы и практические рекомендации, полученные в ходе исследования, были апробированы в докладах, выступлениях соискателя на международных, межрегиональ-
ных и вузовских научно-практических конференциях в городах Краснодар, Москва, Пятигорск в 2008 - 2010 годах.
Практические результаты, методы, модели и инструменты, разработанные в диссертации, были использованы при совершенствовании управления финансовой устойчивостью страховых компаний Краснодарского края, а также в преподавании учебных курсов Финансы и Страхование в НОЧУ ВПО Институт экономики, права и гуманитарных специальностей и Краснодарском кооперативном институте (филиале) AHO ВПО ЦС РФ Российский университет кооперации.
Основные положения диссертационного исследования нашли отражение в 7 научных публикациях соискателя общим объемом 2,9 п. л. (авт. - 2,6 п.л.).
Структура диссертационной работы. Исследование состоит из введения, трех глав, включающих восемь параграфов, заключения, списка использованных источников и приложений. Работа содержит 29 таблиц, 12 рисунков и 14 приложений.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Во введении обосновывается актуальность темы работы, определяется степень разработанности поставленной проблемы, формулируются цели и задачи исследования, излагаются основные положения, выносимые на защиту, элементы научной новизны, теоретическая и практическая значимость работы.
В первой главе Теоретико-методологические основы управления финансовой устойчивостью страховых организаций рассмотрены экономическая сущность и факторы финансовой устойчивости страховых организаций, а также методологические подходы к ее управлению.
В работе установлены общие теоретико-методологические подходы к исследованию финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов, раскрыта специфика их преломления к анализу финансовой устойчивости страховых организаций. На основе проведенного анализа выделены следующие узловые методологические положения, отражающие экономическую сущность финансовой устойчивости страховой организации:
- финансовая устойчивость имеет комплексную многокомпонентную природу и является ключевой характеристикой финансового состояния страховой организации;
- финансовая устойчивость страховой организации формируется в процессе всей деятельности организации, предполагает превышение доходов над расходами, обеспечивающее безусловное выпонение обязательств перед страхователями и гарантирующее постоянную платежеспособность, ликвидность, кредитоспособность и инвестиционную привлекательность организации;
- финансовая устойчивость определяется сбалансированностью активов страховой организации и источников их финансирования, позволяющей своевременно и в поном объеме выпонять все принятые обязательства, несмотря на изменения внутренней и внешней среды.
Указанные положения допонены и уточнены с точки зрения системного подхода, исходя из которого, устойчивость экономической системы выступает как устойчивость ее структурно-функциональной организации. При этом показано, что финансовая устойчивость страховой организации, в силу специфики ее деятельности, определяется не только структурными и функциональными параметрами, но и достаточностью финансового потенциала, прежде всего, собственного капитала и страховых резервов как целевых денежных фондов, обеспечивающих реализацию функций страхования. Обоснован вывод о том, что финансово устойчивой является страховая организация, система финансовых отношений которой характеризуется: в ресурсном аспекте - достаточностью финансовых ресурсов для реализации задач функционирования и развития страховой организации; в структурном аспекте - динамическим равновесием финансовых ресурсов и их вложений, позволяющим сохранить платежеспособность и кредитоспособность страховой организации на нужном уровне; в функциональном аспекте - эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, обеспечивающем за счет превышения доходов над расходами положительный финансовый результат. Взаимосвязь указанных характеристик финансовых отношений страховой организации способствует реализации их системной целостности, функционирования и развития, сопротивляемости и одновременно адаптации к изменению внутренних и внешних факторов.
Исходя из вышеизложенного, в работе представлена авторская трактовка финансовой устойчивости страховой организации как комбинации ресурсной, функциональной и структурной характеристик системы ее финансовых отношений, выражающейся в формировании достаточных целевых фондов, их эффективном распределении и использовании, получении положительного финансового результата, сохранении динамического равновесия финансовых ресурсов и их вложений, и обеспечивающую развитие страховой организации при безусловном выпонении всех ее обязательств в условиях изменяющейся внешней и внутренней среды.
Финансовая устойчивость страховой организации определяется воздействием комплекса факторов, которые могут быть классифицированы по различным признакам: характеру влияния (экономические и неэкономические), возможности управления (частично управляемые, управляемые и неуправляемые), степени влияния (основные и прочие), месту возникновения (внешние и внутренние), форм выражения (количественные и качественные). В работе дан подробный анализ различных групп факторов и показана их взаимозависимость. С позиций системного подхода уточнена классификация внешних и внутренних факторов, детализирован их состав, обоснована значимость представленной классификации для построения инструментального аппарата управления финансовой устойчивостью страховой компании.
Показано, что исследование масштабов и характера влияния внешних факторов в условиях конкретной экономической ситуации дает возможность определить границы регулирования деятельности страховой компании, и сделан вывод о том, что чем менее стабильной является экономика, тем большими возможностями к адаптации дожна располагать система финансовых отношений страховой организации, чтобы быть устойчивой. Внутренние факторы, определяющие финансовую устойчивость страховой организации, в отличие от внешних, зависят от принимаемых управленческих решений, а, следовательно, могут быть оптимизированы.
В работе рассмотрены традиционные подходы к управлению финансовой устойчивостью организации, строящиеся на основе коэффициентного, финансово-статистического, рейтингового анализа, конструирования агрегированных интегральных показателей, разработки дискриминантных моделей. Показано,
что с возрастанием масштабов корпоративного бизнеса и усложнением его организационной структуры в условиях глобальных технологических и финансовых перемен в современной финансовой теории все более широкое применение получает инструментарий классического стратегического менеджмента (сценарный подход, управление по отклонениям, выделение ключевых факторов), адаптация которого к целям и задачам исследования в рамках системного подхода позволяет сформулировать методологические основы управления финансовой устойчивостью страховых организаций.
В работе раскрыты принципы управления финансовой устойчивостью страховой организации: гибкость, полиэлементность, иерархичность, сбалансированность, непрерывность. Обоснован системно-факторный подход к управлению финансовой устойчивостью страховой организации, согласно которому стратегические цели, факторы и показатели рассматриваются во взаимосвязи друг с другом. Комплексное использование сценарных вариантов моделирования изменения показателей и их влияния на факторы, а также управления по отклонениям повышает эффективность управления, связывая управленческие воздействия с их последствиями и обеспечивая реализацию стратегической цели. Определение целевых установок и их количественных индикаторов исходит из понимания финансовой устойчивости страховой организации, как комбинации функциональной, ресурсной и структурной характеристик системы финансовых отношений страховой организации. Комбинация указанных характеристик позволяет разрешить внутреннее противоречие системы финансовых отношений страховой организации, заданное соотношением доходность - риск - ликвидность. Эффективность формирования, распределения и использования финансовых ресурсов обеспечивает требуемую доходность деятельности страховой организации, достаточность финансовых ресурсов страховой организации -уменьшение риска утраты финансовой устойчивости; а структурное соответствие финансовых ресурсов и вложений - ее ликвидность. С учетом этого, управление финансовой устойчивостью страховой организации представляет собой процесс, направленный на достижение системой финансовых отношений соотношения доходность - риск - ликвидность, заданного в рамках главной стратегической цели страховой организации. Такое заданное соотношение можно рассматривать как целевую установку, а комплекс конкретных задач по управле-
нию финансовой устойчивостью страховой организации формулировать посредством выбранных количественных индикаторов доходности, риска и ликвидности.
Идентификация ключевых факторов финансовой устойчивости страховой организации предполагает, прежде всего, декомпозицию системы ее финансовых отношений и выделение основных функциональных подсистем (страховой, инвестиционной и перестрахования), что позволяет обозначить в качестве таких факторов сбалансированность страхового портфеля, степень перестраховочной защиты, оптимальность инвестиционного портфеля. Однако помимо функциональной характеристики финансовая устойчивость страховой организации имеет также ресурсную и структурную характеристики, поэтому в состав ключевых факторов включены соответствующие параметры: достаточность финансовых ресурсов и обеспечение ликвидности.
Рисунок 1 - Факторы финансовой устойчивости страховой организации и их взаимосвязь1
Все факторы финансовой устойчивости находятся во взаимосвязи, что обусловлено единством функциональной, структурной и ресурсной характеристик
1 Составлен автором по материалам исследования.
системы финансовых отношений страховой организации. В работе подробно раскрыто содержание выделенных финансовых факторов, показано, что они являются интегральными по отношению к факторам низших порядков (рисунок 1).
Во второй главе Анализ и оценка финансовой устойчивости страховых организаций в российской экономике раскрыты состояние и тенденции развития страховых организаций, разработана и апробирована методика оценки их финансовой устойчивости.
Страховой рынок является органическим элементом социально-экономической системы общества, поэтому его эволюция и тенденции развития страховых организаций в существенной степени определяются общеэкономическими условиями. В диссертации проведен анализ функционирования и развития страховых организаций в начальный период реформирования российской экономики, в условиях макроэкономической стабилизации и финансового кризиса последних лет. Анализ функционирования и развития страховых организаций в российской экономике позволил выделить следующие тенденции:
- рост объемов страховых премий, собираемых страховыми организациями, и величины страховой премии на душу населения при снижении доли страховых взносов и доли, приходящейся на добровольное страхование, в ВВП;
- сокращение количества страховых организаций, рост консолидации страховой отрасли на основе активизации процессов слияния, поглощения и банкротств (таблица 1);
- повышение степени концентрации активов страховых компаний при уменьшении в целом темпов роста активов и страховых резервов, ухудшении соотношения темпов роста совокупных активов и капитала и снижении финансовой устойчивости;
- сокращение объемов рынка перестрахования за счет неразвитости его отечественного сегмента;
- асимметрия страховых организаций по уровню капитализации, объемам собираемых страховых премий, территориальному размещению;
- рост доли иностранного капитала в совокупном уставном капитале российских страховых организаций;
- усиление роли государственного надзора, формирование современной модели регулирования финансовой устойчивости и платежеспособности страховых организаций.
Таблица ] - Показатели развития страховых организаций в 2001 - 2008 гг.2
Показателя 2001 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г.
Страховые премии, мрд. руб. 277,8 300,3 432,4 471,6 494,7 610,6 763,6 946,2
Страховая премия на душу населения, руб. 1 898,8 2 068,2 2 982,1 3 270,5 3 447,4 4 275,9 5 369,9 6658,7
Доля страховых взносов в ВВП, % 3,33 3,05 3,38 2,81 2,26 2,26 2,31 2,28
Доля добровольного страхования, иного, чем страхование жизни, в ВВП, % 1,14 1,41 1,42 1,33 1,23 1,22 1,15 1,07
Число страховых организаций, ед. 1197 1205 1187 1086 1075 1061 948 857
Показано, что вероятные сценарии развития страховых организаций в условиях кризиса в ближайшей перспективе определяются не только макроэкономическими условиями, но и структурными недостатками российской страховой отрасли, связанными с неустойчивостью платежеспособного спроса, источников формирования, поддержания и развития клиентской базы, недостаточным финансовым потенциалом страховых организаций, узким спектром эффективных финансовых инструментов для размещения страховых резервов, неразвитостью инфраструктуры страхового рынка, недоверием к страховым организациям со стороны потенциальных потребителей страховых услуг.
В работе проанализированы представленные в экономической литературе методики оценки финансовой устойчивости страховых организаций, в их составе выделены разработки, опирающиеся на общие методики анализа и оценки финансового состояния предприятий, и методики, содержащие показатели финансовой устойчивости, специфичные для страховых организаций. Показано, что подходы к анализу финансовой устойчивости страховых организаций, выбору показателей, способов их агрегирования и систематизации определяются целями данного анализа и интерпретацией его частных задач, дифференцированных в
2 Источник: Федеральная служба страхового надзора РФ. Официальный сайт. -Ссыка на домен более не работаетwww/site.nsf/web/stat.
зависимости от пользователей результатов анализа. При этом неоднозначность подходов обусловливает значимые различия в существующих методиках и нетождественность результатов оценки, полученных на основе их использования. На основе анализа действующих методик оценки финансовой устойчивости страховых организаций выделены их следующие основные недостатки: узкий подход к оценке финансовой устойчивости страховой организации, в соответствии с которым финансовая устойчивость оценивается лишь на основе показателей платежеспособности; несоответствие нормативных значений финансовых коэффициентов, установленных в целом для хозяйствующих субъектов, специфике деятельности страховых организаций; использование совокупности разнородных финансовых коэффициентов вместо системы взаимосвязанных показателей. По мнению автора, элиминирование указанных недостатков может быть достигнуто с помощью системно-факторного подхода к управлению финансовой устойчивостью страховой организации, который базируется на идентификации ключевых факторов финансовой устойчивости, интегрирующих влияние факторов последующих порядков, позволяет отразить динамизм хозяйственной среды и построить систему показателей с разработкой эталонных значений, учитывающих особенности деятельности страховых организаций.
В диссертации предложен методический инструментарий оценки финансовой устойчивости страховых организаций на основе использования данных публичной финансовой отчетности. Его существенным отличием от существующих аналогов является выстраивание по принципу выделения ключевых факторов, а также разработка нормативных значений показателей на основе анализа методик, представленных в экономической литературе, изучения требований к финансовой устойчивости страховых организаций регулирующих структур, банков, обобщения практики ведущих страховых организаций, имеющих рейтинги международных и российских аналитических агентств, а также учета взаимосвязи показателей.
Предложенный методический инструментарий апробирован в работе на примере страховых организаций, относящихся к крупным и средним российским страховщикам и являющихся информационно открытыми - ОС АО Ингосст-
рах и ООО Первая страховая компания. По данным ФССН, по итогам 2008 года Ингосстрах занимает 2 место по совокупным страховым взносам среди всех российских страховых организаций (46,3 мрд. руб.), Первая страховая компания - 33 место (3,754 мрд. руб.).
На основе проведенной оценки финансовой устойчивости страховых компаний за период 2006 - 2008 гг. сделаны следующие выводы. ОСАО Ингосстрах характеризуется динамичным ростом объемов страхового портфеля и достаточной степенью его сбалансированности. При некотором ухудшении этих показателей в 2008 г. (снижение темпов роста страховых премий, повышение уровня страховых выплат и показателя комбинированной убыточности - нетто) они остались в рамках нормативных значений. Определенную роль в обеспечении сбалансированности страхового портфеля играло перестрахование. Анализ показателей инвестиционного портфеля ОСАО Ингосстрах обнаружил их существенное ухудшение в 2008 г.: уменьшились темпы роста инвестиционных активов и средств на счетах, сократились доходы по инвестициям, снизились значения показателей достаточности покрытия страховых резервов инвестиционными активами и средствами на счетах, показателей рентабельности инвестированного капитала и инвестиционной деятельности. Вместе с тем благодаря достаточности собственных средств и страховых резервов, оперативному реагированию на возникающие финансовые риски, оптимизацию расходов на управление Ингосстрах сохранил достаточную общую доходность своей деятельности.
В ООО Первая страховая компания в исследуемый период ухудшилась сбалансированность страхового портфеля, что связано с превышением темпов роста выплат над темпами роста страховых резервов и повышением расходов. Показатель комбинированной убыточности - нетто в 2007 г. увеличися на 58,5 п.п. относительно уровня 2006 г., а за 2008 г. возрос еще на 43,2 п.п. против уровня 2007 г. и превысил нормативное значение. Анализ степени перестраховочной защиты свидетельствует о незначительной роли последней в деятельности компании. При том, что страховой организации удалось обеспечить оптимальность инвестиционного портфеля компании и высокий уровень ликвидно-
сти, снижение эффективности страховой деятельности привело к существенному снижению общих показателей доходности.
В третьей главе Модель управления финансовой устойчивостью страховых организации дано обоснование указанной модели и раскрыты особенности управления финансовой устойчивостью страховой организации в кризисных условиях.
Обоснование модели управления финансовой устойчивостью страховой организации базируется на системно-факторном подходе и предполагает установление качественной и количественной определенности целей, значимых факторов, определяющих их достижение, и показателей. Указанный подход позволяет выявлять локальные области отклонений между значениями, которые дожны принять компоненты вектора состояния, и фактическими их значениями в каждый фиксированный момент времени, фокусировать внимание на проблемных и кризисных полях, находить пути ограничения разрушительных последствий и формировать необходимые управленческие воздействия.
В работе конкретизированы элементы модели управления финансовой устойчивостью страховой организации. Показано, что при формулировании стратегической цели финансового управления следует выделять генеральную цель страхования (страховую защиту клиентов) и коммерческие цели страховой организации, в качестве которых выступает оптимизация финансового результата. Обеспечение финансовой устойчивости страховой организации является одной из важнейших подцелей, методология ее реализации предполагает использование методов и приемов анализа факторов финансовой устойчивости страховой организации, а также вариативных сценариев развития событий в изменчивой бизнес - среде. Определение количественных индикаторов финансовой устойчивости страховой организации означает идентификацию соответствующих параметров в системе доходность - риск - ликвидность путем установления коэффициентов доходности, риска и ликвидности. В работе выделено два контура управления: в первом контуре осуществляется выбор стратегических индикаторов, отражающих догосрочную программу, направленную на достижение глав-
ной цели, а во втором контуре - тактических индикаторов, с помощью которых реализуются текущие цели, вытекающие из стратегических (рисунок 2).
Рисунок 2 - Модель управления финансовой устойчивостью страховых организаций на основе системно-факторного подхода3
В качестве стратегического индикатора доходности предложено использовать показатель, характеризующий степень приращения рыночной стоимости страховой организации, в качестве тактического - комбинированный коэффициент доходности страховой организации, построенный на аддитивной основе путем композиции результатов основных видов деятельности страховой организации к страховым премиям-брутго, что позволяет оценить вклад в общую доходность страховой организации всех ее функциональных подсистем: страховой, инвестиционной и перестраховочной. Для более поного представления о тен-
3 Составлен автором по материалам исследования
денциях доходности разработан комбинированный коэффициент конечной доходности - брутто, позволяющий учесть влияние на доходность управленческих расходов и прочей деятельности.
Таблица 2 - Динамика комбинированных коэффициентов доходности -брутто и конечной доходности - брутто страховых организаций4
№ Показатель 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2007п/ 2006г., % 2008г./ 2007г.,%
ОСАО Ингосстрах
1. Вклад операций страхования в доходность 12,1 8,2 8,1 67,8 98,8
2. Вклад операций инвестирования в доходность 8,7 6,4 -2,1 73,6
3. Влияние операций перестрахования на доходность 6,6 6,8 7,3 103,0 107,4
4. Комбинированный коэффициент доходности - брутто 27,4 21,4 13,3 78,1 62,1
5. Влияние управленческих расходов на доходность -7,6 -5,2 -4,8
6. Влияние прочей деятельности на доходность -4,7 -1,5 +0,8
7. Комбинированный коэффициент конечной доходности - брутто 15,1 14,7 9,3 97,4 63,3
ООО Первая страховая компания
1. Вклад операций страхования в доходность 15,0 14,3 0,4 95,3 28,0
2. Вклад операций инвестирования в доходность 1,1 1,8 26,1 163,6 1450,0
3. Влияние операций перестрахования на доходность 0,3 0,4 0,3 133,3 75,0
4. Комбинированный коэффициент доходности-брутто 16,4 16,5 26,8 100,6 163,4
5. Влияние управленческих расходов на доходность -17,5 -16,1 -24,2
6. Влияние прочей деятельности на доходность 1,7 0,6 -2,2 35,3
7. Комбинированный коэффициент конечной доходности - брутто 0,6 1,2 0,4 200,0 33,3
4 Расчитана автором на основе отчетности страховых организаций, представленной на официальных сайтах. - Ссыка на домен более не работаетp>
Предложенные коэффициенты, в отличие от традиционных, позволяют выявить тенденции, которые остаются скрытыми при использовании обычных показателей доходности, аналитические возможности предложенных показателей проилюстрированы на примере ОСАО Ингосстрах и ООО Первая страховая компания (таблица 2).
При выборе стратегического индикатора риска следует исходить из концепции рискового капитала, основанной на более поном учете рисков, с которыми стакивается страховая организация, а также фактора времени. В работе показано, что такая концепция реализована в системе Solvency II, ключевым нововведением которой является оценка активов и обязательств страховой компании на основе рыночных принципов, и предложено использовать в качестве стратегического индикатора риска показатель достаточности фактического размера маржи платежеспособности, исчисленный с учетом рисков и рыночных принципов оценки активов и обязательств. В качестве тактического индикатора целесообразно принять показатель достаточности фактического размера маржи платежеспособности.
Индикаторы ликвидности представлены показателями, характеризующими динамическое финансовое равновесие финансовых ресурсов и их вложений по суммам и срокам. Целевой стратегический индикатор может быть построен на основе показателя отношения ликвидных активов к сумме краткосрочных обязательств и резервов нетто-перестрахование (кроме страхования жизни), тактический - на базе известных коэффициентов ликвидности (коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент текущей ликвидности), в зависимости от задач и периода анализа.
Целевые индикаторы финансовой устойчивости страховой организации, в свою очередь, опираются на ключевые факторы финансовой устойчивости. В практике деятельности конкретных компаний каждый ключевой фактор дожен быть разбит на группы факторов следующего ряда, идентифицированных в зависимости от вида деятельности, организационной структуры и положения компании на отраслевых и финансовых рынках. Факторы финансовой устойчивости выражаются с помощью системы финансовых показателей, выстроенной по факторному принципу, что позволяет использовать взаимосвязь целевых установок, факторов и показателей для управления финансовой устойчивостью. Предложенная в диссертации система показателей финансовой устойчивости страховой
организации отвечает требованиям релевантности, неизбыточности, действенности и измеримости, допонена нормативными (пороговыми) значениями показателей, способами представления и интерпретации результатов. На этой основе внешним аналитикам, а также финансовой службе страховой организации предоставляется возможность формирования собственной системы аналитических показателей с учетом специфики деятельности конкретной страховой организации. Управление финансовой устойчивостью страховщика, в соответствии с установленными целями, осуществляется в режиме мониторинга текущих показателей и выявления отклонений между заданными значениями, которые дожны принять показатели финансовой устойчивости, и фактическими их значениями в фиксированный момент времени для выработки корректирующих воздействий.
Цели и задачи компании в обычные периоды и в кризисных состояниях различаются, что обусловливает специфику управления финансовой устойчивостью страховых организаций в условиях кризиса. Управление финансовой устойчивостью организаций в кризисных условиях представляет собой совокупность форм и методов реализации антикризисных процедур применительно к конкретной организации с целью сохранения ее финансовой устойчивости. Предложенная в работе модель позволяет построить класс сценариев управления, удовлетворяющих изменившимся целям и задачам в новых условиях ведения бизнеса на основе выявления потенциальных кризисных полей по каждому ключевому фактору и установления предельных значений характеризующих их финансовых показателей, при достижении которых необходимо принять соответствующее управленческое воздействие.
Особенности реализации модели управления финансовой устойчивостью страховой организации в кризисной ситуации заключаются: в выделении особой группы объектов наблюдения, формирующей возможное кризисное поле; использовании методов и средств раннего фиксирования надвигающегося дисбаланса в системе финансовых отношений; оперативном реагировании на восстановление финансовой устойчивости страховой организации, возврате системы в ее равновесное состояние, позволяющем продожить функционирование и развитие.
Агоритм реализации данной модели предполагает следующие ключевые этапы:
- выбор основных направлений деятельности страховой организации, подлежащих постоянному мониторингу;
- разработку информационного блока антикризисного управления, включающего формирование системы аналитических показателей по ключевым факторам финансовой устойчивости, выбор базы сравнения (установление заданных значений);
- расчет значений выбранных аналитических показателей, выявление отклонений фактических показателей финансовой устойчивости от плановых, определение обобщающих значений показателей по факторному признаку, выделение на факторной основе кризисных полей;
- анализ причин, вызвавших негативные отклонения фактических показателей финансовой устойчивости от заданных;
- расчет интегрального показателя финансовой устойчивости и определение степени финансовой устойчивости страховой организации;
- выявление условий восстановления финансовой устойчивости;
- текущую корректировку фактических показателей и целевых ориентиров финансовой устойчивости страховой организации.
Выбор основных направлений деятельности страховой организации, подлежащих постоянному мониторингу, может осуществляться на основе идентификации ключевых факторов финансовой устойчивости: Ф1 - сбалансированность страхового портфеля, Ф2 - степень перестраховочной защиты, ФЗ- оптимальность инвестиционного портфеля, Ф4 - достаточность финансовых ресурсов, Ф5 - обеспечение ликвидности.
Для определения обобщающих значений показателей, сгруппированных по факторному признаку, предложено использовать индикаторы финансовой устойчивости:
-Л---+ и----
где: Ифу,5 - индикатор финансовой устойчивости по i-тому фактору (обобщающий показатель, рассчитываемый по группе частных показателей;
qi п- фактические значения характеризующих фактор показателей, по которым нормативные значения устанавливаются как минимальные;
qj фактические значения характеризующих фактор показателей, по которым нормативные значения устанавливаются как максимальные; q min- нормативные (минимальные) значения показателей; q шах - нормативные (максимальные) значения показателей; п - число показателей, по которым нормативные значения устанавливаются как минимальные;
ш - число показателей, по которым нормативные значения устанавливаются как максимальные.
Полученные значения индикаторов показывают степень финансовой устойчивости страховой организации:
- при Ифу; >0 страховая организация имеет запас финансовой прочности по i-тому фактору;
- при Ифу;<0 страховая организация имеет недостаток финансовой прочности по i-тому фактору, что свидетельствует о формировании локального (в рамках i-того фактора) кризисного поля.
На основе объединения частных индикаторов финансовой устойчивости (по i-тому фактору) может быть рассчитан интегральный индикатор финансовой устойчивости (Ифу6). В зависимости от целей и задач анализа при его расчете может учитываться значимость факторов (dj).
Ифу^Ифуг^,
Расчеты, проведенные на примере деятельности ОСАО Ингосстрах и ООО Первая страховая компания в 2008 г. позволили выявить, что в ОСАО Ингосстрах поле кризиса финансовой устойчивости возникло за счет фактора оптимизации инвестиционного портфеля, в ООО Первая страховая компания -фактора сбалансированности страхового портфеля. Расчет интегрированного ин-
5 Разработан автором
6 Разработан автором
дикатора свидетельствует о наличии запаса финансовой устойчивости у обеих компаний (таблица 3).
Таблица 3 Ч Выявление кризисных полей финансовой устойчивости и расчет индикаторов финансовой устойчивости страховых организаций7
Показатели Ф1 Ф2 ФЗ Ф4 Ф5
ОСАО Ингосстрах
Индикатор финансовой устойчивости по фактору 0,018 0,279 -0,286 0,189 0,149
Интегрированный индикатор финансовой устойчивости 0,044
ООО Первая страховая компания
Индикатор финансовой устойчивости по фактору -0,185 0,58 0,411 0,358 0,292
Интегрированный индикатор финансовой устойчивости 0,215
В работе показано, что в кризисных условиях при возрастании уровня убыточности особое значение приобретает оптимизация расходов по страховым операциям, которая, в отличие от доходов, является управляемым фактором, и предложено использовать для управления уровнем убыточности комбинированный коэффициент убыточности - брутто, декомпозиция которого позволяет определить основные направления оптимизации издержек. Зоной повышенного внимания дожна стать также достаточность финансовых ресурсов; для мониторинга показателей данного блока предложено использовать коэффициенты эластичности, илюстрирующие связь ресурсных источников и страховых премий, а также пропорции изменения страховых резервов и собственного капитала. В диссертации проведена апробация предложенных показателей на примере страховых компаний, что позволило выявить основные направления оптимизации расходов по операциям страхования и изменения ресурсных характеристик деятельности страховых организаций.
Стабилизационные меры реализуются в зависимости от того, по какому фактору финансовой устойчивости и характеризующей его группе показателей
7 Рассчитана автором на основе отчетности страховых организаций, представленной на официальных сайтах, - Ссыка на домен более не работает/www. lsk.ni.
зарегистрированы наибольшие отклонения. В силу взаимосвязи факторов финансовой устойчивости эти меры дожны быть сведены в определенный комплекс, обеспечивающий возврат системы финансовых отношений в равновесное состояние, позволяющее продожить свое функционирование и развитие.
В заключении диссертационной работы представлены основные теоретические обобщения и практические выводы проведенного исследования.
Основные положения диссертационного исследования получили отражение в следующих опубликованных работах автора:
Статьи, опубликованные в периодических научных изданиях, рекомендованных ВАК РФ
1. Базык Е.Ф. Современные тенденции развития страховых организаций // Труды Кубанского государственного аграрного университета. Краснодар. - 2009. -№6(21) -0,5 п.л.-с.12-17.
2. Базык Е.Ф. Игонина Л.Л. Особенности управления финансовой устойчивостью страховых организаций // Финансы и кредит. - 2010. - №5. - 0,5 п.л. / 0.3 п.л. с. 32 Ч 37.
Статьи, опубликованные в других научных изданиях
3. Базык Е.Ф. Проблемы эффективного функционирования страхового рынка Российской Федерации / Пути повышения эффективности экономической и социальной деятельности кооперативных организаций. Материалы международной научно-практической конференции. - Краснодар. - 2008. - 0,4 п.л. - с. 186 -189.
4. Базык Е.Ф. Экономическая сущность финансовой устойчивости страховой организации / Приоритеты социально-экономического развития Юга России. Материалы шестой региональной научно-практической конференции молодых ученых. - ЮИМ. - Краснодар. - 2009,- 0,4 п.л. - с. 98 - 104.
5. Базык Е.Ф. О стратегии устойчивого развития страховых организаций / Стратегии управления социально-экономическими и политическими процессами
в регионе: история и современность. Материалы региональной научно-практической конференции. 4.2. - Пятигорск. - 2009. - 0,5 п.л. - с. 179 - 190.
6. Базык Е.Ф. Финансовая устойчивость страховых организаций в контексте обеспечения экономической безопасности России / Стратегия обеспеченЩ экономической безопасности России. Сборник материалов международной научно-практической конференции. Ч. 1. - Краснодар. - 2009. - 0,4 п. л. - с. 339 -346.
7. Базык Е.Ф. Игонина Л.Л. Внешние и внутренние факторы финансовой устойчивости страховых организаций / Инновационные подходы и перспективы развития научных исследований. Материалы межвузовской научно-практической конференции студентов и аспирантов. - Краснодар. - 2009 - с. 120 -122.
Печать цифровая. Бумага офсетная. Гарнитура лTimes New Roman. Формат 60x84/16. Объем 1.75 уч.-изд. л.
Тираж 100 экз. Заказ № 2240 Отпечатано ь типографии Типаграфика 344002, г.Ростов-на-Дону, ул. Суворова, 19. т. 256-13-03
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Базык, Елена Федоровна
Введение.
1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ СТРАХОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ.
1.1 Экономическая сущность финансовой устойчивости страховой организации.
1.2 Факторы финансовой устойчивости страховой организации.
1.3 Методологические подходы к управлению финансовой устойчивостью страховых организаций.
2 АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ СТРАХОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ.
2.1 Анализ состояния и тенденций развития страховых организаций в российской экономике.
2.2 Методика оценки финансовой устойчивости страховых организаций.
2.3 Оценка финансовой устойчивости страховых организаций.
3 МОДЕЛЬ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ СТРАХОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ.
3.1 Обоснование модели управления финансовой устойчивостью страховой организации.
3.2 Управление финансовой устойчивостью страховой организации в кризисных условиях.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление финансовой устойчивостью страховых организаций"
Актуальность темы исследования. Финансовая устойчивость страховых организаций имеет особое значение для эффективного функционирования современной экономики, поскольку она определяет возможность реализации страховой защиты общества, призванной обеспечить экономическую безопасность, непрерывность и стабильность общественного воспроизводства в условиях динамизма хозяйственной среды.
В период финансово-экономического кризиса потребность хозяйствующих субъектов и населения в страховой защите существенно повышается. Обеспечение финансовой устойчивости страховых организаций становится стратегическим фактором роста деловой активности, улучшения инвестиционного климата, развития модернизационных процессов. С учетом возрастания роли страхования в общественном воспроизводстве проблема управления финансовой устойчивостью страховых организаций приобретает приоритетный характер.
Страховые организации, не способные адаптироваться к изменениям бизнес-среды, в сложных хозяйственных условиях стакиваются с повышенными рисками своей деятельности. Практика свидетельствует о том, что с ухудшением макроэкономической ситуации во второй половине 2008 года, обусловившем спад платежеспособного спроса на страховые услуги при одновременном увеличении убыточности, часть отечественных страховых организаций утратила финансовую устойчивость и была вынуждена уйти с рынка, в то время как страховые организации, владеющие эффективными технологиями управления финансовой устойчивостью, смогли укрепить свои рыночные позиции и обеспечить страховую защиту хозяйствующих субъектов и населения.
Задачи нового этапа развития российской экономики, связанные с преодолением последствий финансового кризиса и модернизацией хозяйственной системы общества, определяют особые требования к управлению финансовой устойчивостью отечественных страховых организаций. Решение этой проблемы настоятельно требует углубления теоретических исследований, посвященных финансовой устойчивости страховых организаций, разработки новых методических подходов к ее управлению.
Степень разработанности проблемы. Теоретические и методические основы управления финансовой устойчивостью страховых организаций явились предметом изучения достаточно большого числа исследований, результаты которых представлены в трудах ученых-экономистов разных направлений.
Фундаментальные основы управления финансовой устойчивостью страховых организаций под углом зрения их роли в общественном воспроизводстве, управлении рисками и обеспечении экономической безопасности сформулированы в классических трудах западных (М.Але, Дж. Камминс, Дж. М. Кейнс, К.Маркс, В. Ойкен, К. Эрроу) и российских ученых (А. Бутовский, В. Райхер, П. Никольский, К. Воблый, П. Серебровский и др.). Эти исследования создали теоретическую базу и сформировали методологические подходы к решению рассматриваемой проблемы, тем самым создав возможность дальнейших разработок, направленных на обоснование теории и моделей управления финансовой устойчивостью страховых организаций.
В западной экономической литературе вопросы управления страховой деятельностью рассматриваются в .трудах Р. Биглэнда, Д. Бланда, Ж. Лемера, Д. Хемптона и др. Особенности деятельности российских страховых организаций освещены в работах С. Авдашевой, Л. Андреевой, А. Архипова, Ю.Ахвледиани, В. Балакиревой, В. Гомеля, Т. Гварлиани, А. Гвозденко, Э. Гребенщикова, Н. Ермасовой, Е. Ивашкина, Е. Коломина, Г. Лайкова, Л. Орланюк-Малицкой, Л. Рейтмана, Ю. Сплетухова, В. Шахова, Г.Черновой, Р. Юдашева, Л. Юрченко и др. Ими были обоснованы стратегические императивы страховой деятельности и условия ее устойчивого развития на этапе рыночных преобразований российской экономики.
Ряд концептуальных и прикладных аспектов проблемы разработан в рамках научных исследований, посвященных управлению финансами и обеспечению стабильного финансового состояния предприятий. Существенное влияние на развитие теории и практики управления финансовой устойчивостью оказали работы современных западных исследователей: Э. Боди, Ю. Бригхема, Р. Каплана, Д. Нортона, Т. Коупленда, Р. Мертона, Д. Муррина, Дж. Ван Хорна.
Теоретические и практические аспекты анализа и оценки финансовой устойчивости предприятий в условиях российской экономики представлены в работах М. Абрютиной, В. Артеменко, М. Белендера, И.Бланка, В. Бочарова, Е. Быковой, Л. Гиляровской, А. Грачева, В. Ковалева, М. Крейниной, Е.Негашева, В. Родионовой, Г. Савицкой, Р. Сайфулина, Д. Шеремета, М. Федотовой и др. В ряде работ проблема финансовой устойчивости предприятий рассматривается в связи с антикризисным управлением. Основам антикризисного управления и финансового оздоровления посвящены труды А.Грязновой, Э. Короткова, Р. Попова, Э. Уткина и др.
Особый вклад в развитие идеи диссертационного исследования внесли работы ученых, развивающих теории системного анализа и стратегического менеджмента: В. Анфилатова, К. Боумэна, О. Виханского, Г. Клейнера, Р. Качалова, Г. Минцберга, А. Томпсона, А. Стрикленда и др. Результаты данных исследований могут быть использованы в управлении системами финансовых отношений страховых организаций.
Содержательные и методические подходы к управлению финансовой устойчивостью страховых организаций содержатся в работах Р. Глейзера, Н. Грищенко, М. Жигаса, Н. Кириловой, А. Козлова, С. Луконина, Л. Орланюк-Малицкой, В. Сухова, Н. Яшиной и др. В них раскрываются различные составляющие процесса обеспечения финансовой устойчивости страховых организаций, воздействующих на него факторов, критериев и параметров финансовой устойчивости; при этом высказываются различные, а порой взаимоисключающие позиции. Анализ этих позиций дает основание для вывода о дискуссионном характере проблемы управления финансовой устойчивости страховых организаций и формировании потребности в комплексной разработке ее теоретических и методических основ.
Актуальность и недостаточная проработанность ряда аспектов проблемы обусловили выбор темы диссертации, цель и задачи исследования.
Цель и задачи диссертационной работы. Целью исследования является обоснование теоретических и методологических основ управления финансовой устойчивостью страховых организаций на современном этапе развития российской экономики и разработка ее методического инструментария. Достижение данной цели предусматривает решение комплекса взаимосвязанных задач:
- раскрыть экономическую сущность финансовой устойчивости страховой организации;
- определить факторы, воздействующие на финансовую устойчивость страховой организации;
- исследовать существующие методологические подходы к управлению финансовой устойчивостью организаций и обосновать выбор подхода, обеспечивающего эффективное управление страховой организацией;
- проанализировать состояние и тенденции развития страховых организаций в российской экономике;
- уточнить и апробировать методику оценки финансовой устойчивости страховой организации;
- обосновать модель управления финансовой устойчивостью страховой организации;
- выявить особенности управления финансовой устойчивостью страховой организации в кризисных условиях.
Предмет и объект исследования. Предметом исследования выступили модели и методы управления финансовой устойчивостью страховых б организаций, в том числе в кризисных условиях. Объектом исследования явились характеристики финансового состояния и деятельности страховых организаций в современной экономике России.
Теоретическую и методологическую базу исследования составили фундаментальные научные концепции российских и зарубежных ученых в области финансов, страхования, управления финансовой устойчивостью организаций, представленные в трудах отечественных и зарубежных ученых (теории развития экономических систем, управления рисками, структуры капитала, финансового управления и анализа, стратегического и финансового менеджмента). В работе использован системный подход к изучению социально-экономических явлений, позволивший раскрыть основные закономерности и взаимосвязи процессов управления финансовой устойчивостью страховых организаций. При обосновании теоретических положения и выводов использовались общенаучные методы: обобщения, индукции и дедукции, сравнительного, функционального и структурного анализа, а также частные методические средства: экономико-статистические группировки, программно-прогнозные и расчетно-аналитические разработки, финансовый, стратегический и экономико-математический анализ, экспертные оценки, сравнения, аналогии, графические интерпретации.
Информационно-эмпирическая база исследования представлена статистическими данными о деятельности российских страховых организаций, опубликованными в официальных статистических изданиях и представленных на официальных сайтах, материалами финансовой отчетности страховых организаций, данными, опубликованными в работах российских и зарубежных ученых, информационными, аналитическими, методическими материалами и экспертными оценками информационно-статистических агентств, собственными расчетами соискателя. Нормативно-правовую базу исследования составили федеральные законы, постановления Правительства РФ, нормативные и инструктивные акты, регламентирующие процесс управления финансовой устойчивостью страховых организаций.
Рабочая гипотеза диссертационного исследования состоит в научном предположении о том, что финансовая устойчивость страховой организации является важнейшим свойством системы ее финансовых отношений, обеспечивающим функционирование и развитие страховой организации в условиях динамизма хозяйственной среды. Эффективное управление финансовой устойчивостью страховой организации является приоритетным фактором повышения роли страхования в общественном воспроизводстве, значимость которого возрастает в контексте задач преодоления последствий современного финансово-экономического кризиса.
Положения диссертации, выносимые на защиту:
1. Финансовая устойчивость страховой организации является комплексной характеристикой ее финансового состояния. С точки зрения системного подхода она определяется взаимосвязью атрибутивных параметров системы финансовых отношений страховой организации: структурных (динамическое финансовое равновесие ресурсов и их вложений), функциональных (формирование, распределение и использование финансовых ресурсов, обеспечивающее оптимизацию финансового результата), ресурсных (достаточность финансового потенциала, прежде всего, собственного капитала и страховых резервов для реализации целевых функций).
2. Факторы, воздействующие на финансовую устойчивость страховой организации, структурируются по характеру влияния (экономические и неэкономические), степени влияния (основные и прочие), возможности управления (частично управляемые, управляемые и неуправляемые), месту возникновения (внешние и внутренние), форме выражения (количественные и качественные). Различные группы факторов являются взаимозависимыми, что дожно быть учтено при разработке инструментального аппарата управления финансовой устойчивостью страховой организации.
3. Использование системного подхода в финансовой теории, а также методов стратегического менеджмента (сценарный подход, управление по отклонениям, выделение ключевых факторов) позволяет сформулировать принципы управления финансовой устойчивостью страховой организации (гибкость, полиэлементность, иерархичность, сбалансированность, непрерывность) и обосновать системно-факторный подход, предполагающий установление с учетом анализа внешней и внутренней среды целей и подцелей, имеющих количественную определенность, идентификацию системы значимых факторов, определяющих достижение этих целей, и релевантных финансовых показателей с заданными значениями.
4. Функционирование и развитие российских страховых организаций характеризуется следующими основными тенденциями: рост объемов страховых премий и величины страховой премии на душу населения при снижении доли страховых взносов в ВВП и доли, приходящейся на добровольное страхование, в ВВП; рост консолидации страховой отрасли на основе активизации процессов слияния, поглощения и банкротств; снижение финансовой устойчивости страховщиков за счет ухудшения соотношения темпов роста совокупных активов, капитала и страховых резервов; сокращение объемов рынка перестрахования вследствие неразвитости его отечественного сегмента; асимметрия страховых организаций по уровню капитализации, объемам страховых премий, территориальному размещению; рост доли иностранного капитала в уставном капитале российских страховщиков; усиление роли государственного регулирования финансовой устойчивости и платежеспособности страховых организаций.
5. Анализ представленных в экономической литературе методик оценки финансовой устойчивости страховых организаций свидетельствует о необходимости их корректировки, ориентированной на учет комплексной и многокомпонентной природы финансовой устойчивости и специфики деятельности страховых организаций. Предложенный и апробированный в работе методический инструментарий оценки финансовой устойчивости страховых организаций позволяет на основе идентификации ключевых факторов финансовой устойчивости построить систему показателей с разработкой эталонных значений, учитывающих особенности деятельности страховых организаций.
6. Модель управления финансовой устойчивостью страховой организации базируется на системно-факторном подходе; ее структура представлена совокупностью следующих элементов: определение стратегической цели финансового управления и реализующих ее подцелей, важнейшей из которых является обеспечение финансовой устойчивости, с учетом анализа факторов внешней и внутренней среды, а также сценарного подхода; установление стратегических и тактических индикаторов финансовой устойчивости в системе доходность Ч риск Ч ликвидность; идентификация факторов финансовой устойчивости страховой организации и их структурирование; выбор характеризующих эти факторы количественных показателей; мониторинг текущих показателей и управление отклонениями; выработка корректирующих управленческих воздействий. На основе проведенного исследования разработаны методические подходы и сформулированы практические рекомендации по построению системы целевых индикаторов и частных показателей, обеспечивающей эффективное управление финансовой устойчивостью страховой организации.
7. Агоритм реализации модели управления финансовой устойчивостью в кризисной ситуации включает: выбор направлений деятельности страховой организации, подлежащих постоянному мониторингу; разработку информационного блока антикризисного управления; расчет значений выбранных аналитических показателей и выделение на факторной основе кризисных полей; анализ причин выявленных отклонений; расчет интегрального показателя и определение запаса финансовой устойчивости страховой организации; выявление условий восстановления финансовой устойчивости; текущую корректировку фактических показателей и целевых ориентиров финансовой устойчивости страховой организации.
Научная новизна исследования заключается в обосновании системно-факторного подхода к управлению финансовой устойчивостью страховой организации и разработке комплементарного методического инструментария, обеспечивающего адаптацию системы финансовых отношений страховой организации к изменениям хозяйственной среды.
Приращение научного знания, полученное в работе, представлено следующими элементами:
- уточнена на основе системного подхода экономическая сущность финансовой устойчивости страховой организации как комбинации ресурсной, функциональной и структурной характеристик системы ее финансовых отношений, выражающейся в формировании достаточных целевых фондов, их эффективном распределении и использовании, получении положительного финансового результата, сохранении динамического равновесия финансовых ресурсов и их вложений, и обеспечивающую развитие страховой организации при безусловном выпонении всех ее обязательств в условиях изменяющейся хозяйственной среды, что позволило развить существующие теоретические подходы к управлению финансовой устойчивостью страховой организации;
- обоснован системно-факторный подход к управлению финансовой устойчивостью страховой организации, в соответствии с которым такое управление представляет собой процесс, направленный на достижение системой финансовых отношений баланса доходность - риск -ликвидность, заданного в рамках главной стратегической цели страховой организации, с учетом взаимосвязи целевых ориентиров, факторов и показателей финансовой устойчивости, что позволило сформировать концептуальную основу модели управления финансовой устойчивостью страховой организации;
- предложена методика оценки финансовой устойчивости страховой организации, которая, в отличие от имеющихся аналогов, включает систему показателей, построенную по факторному принципу, отвечает требованиям релевантности, неизбыточности, действенности, измеримости и допонена нормативными значениями показателей, учитывающих особенности деятельности страховых организаций, а также способами представления и интерпретации результатов;
- разработана на основе системно-факторного подхода модель, обеспечивающая эффективное управление финансовой устойчивостью страховой организации путем использования сценарных вариантов моделирования параметров с учетом динамизма бизнес-среды, взаимосвязи целевых установок, факторов и показателей финансовой устойчивости; предложена методика расчета системы целевых стратегических и тактических индикаторов доходности, риска и ликвидности, что способствует оптимизации управленческих воздействий;
- выявлены особенности управления финансовой устойчивостью страховой организации в кризисных условиях, заключающиеся в выделении особой группы объектов наблюдения, формирующей потенциальные кризисные поля; использовании методов и средств раннего фиксирования дисбаланса в системе финансовых отношений; оперативном реагировании на восстановление финансовой устойчивости страховой организации; допонен методический инструментарий антикризисного финансового управления путем введения интегральных и частных индикаторов финансовой устойчивости, показателей запаса финансовой прочности.
Теоретическая значимость исследования заключается в том, что полученные в нем положения и выводы развивают и допоняют ряд существенных аспектов теории страхования и финансового менеджмента, могут служить теоретической базой для разработки финансовой политики страховых организаций в части управления финансовой устойчивостью и совершенствования методического инструментария диагностики финансового состояния.
Практическая значимость работы состоит в определении конкретных мер по формированию эффективной системы управления финансовой устойчивостью страховых организаций. Содержащиеся в работе основные результаты и рекомендации могут использоваться при совершенствовании управления финансовой устойчивостью страховых организаций, разработке механизмов государственного и регионального регулирования страховой сферы. Теоретические выводы и обобщения, представленные в диссертации, могут применяться в целях совершенствования структуры, содержания и методики преподавания учебных курсов высшей школы: Теория финансов, Страхование.
Апробация результатов исследования. Основные положения, выводы и практические рекомендации, полученные в ходе исследования, были апробированы в докладах, выступлениях соискателя на международных, межрегиональных и вузовских научно-практических конференциях в городах Краснодар, Москва, Пятигорск в 2008 - 2010 годах.
Практические результаты, методы, модели и инструменты, разработанные в диссертации, были использованы при совершенствовании . управления финансовой устойчивостью страховых компаний Краснодарского краяй, а также в преподавании учебных курсов Финансы и Страхование в НОЧУ ВПО Институт экономики, права и гуманитарных специальностей и Краснодарском кооперативном институте (филиале) AHO ВПО ЦС РФ Российский университет кооперации.
Основные положения диссертационного исследования нашли отражение в 7 научных публикациях соискателя общим объемом 2,9 п. л. (авт. - 2,6 п.л.).
Структура диссертационной работы. Исследование состоит из введения, трех глав, включающих восемь, параграфов, заключения, списка использованных источников и приложений. Работа содержит 29 таблиц, 12 рисунков и 14 приложений.
Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Базык, Елена Федоровна
Заключение
Проведенное диссертационное исследование позволяет сделать ряд выводов и обобщений.
1. Финансовая устойчивость страховых организаций имеет особое значение для эффективного функционирования современной экономики, поскольку она определяет возможность реализации страховой защиты общества, призванной обеспечить экономическую безопасность, непрерывность и стабильность общественного воспроизводства в условиях динамично меняющейся рыночной среды.
На основе обобщения теоретических позиций к исследованию финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов, представленных в экономической литературе, и учета специфики их преломления к анализу финансовой устойчивости страховых организаций в работе выделены следующие узловые методологические положения:
- финансовая устойчивость имеет комплексную многокомпонентную природу и является ключевой характеристикой финансового состояния страховой организации;
- финансовая устойчивость страховой организации формируется в процессе всей деятельности организации, предполагает превышение доходов над расходами, обеспечивающее безусловное выпонение обязательств перед страхователями и гарантирующее постоянную платежеспособность, ликвидность, кредитоспособность и инвестиционную привлекательность организации;
- финансовая устойчивость определяется сбалансированностью активов-страховой организации и источников их финансирования, позволяющей своевременно и в поном объеме выпонять все принятые обязательства, несмотря на изменения внутренней и внешней среды.
Указанные положения допонены и уточнены с точки зрения системного подхода, исходя из которого, устойчивость экономической системы выступает как устойчивость ее структурно-функциональной организации. Показано, что финансовая устойчивость страховой организации, в силу специфики ее деятельности, определяется не только структурными и функциональными параметрами, но и достаточностью финансового потенциала, прежде всего, собственного капитала и страховых резервов как целевых денежных фондов, обеспечивающих реализацию функций страхования. Обоснован вывод о том, что финансово устойчивой является страховая организация, система финансовых отношений которой характеризуется: в ресурсном аспекте - достаточностью финансовых ресурсов для реализации задач функционирования и развития страховой организации; в структурном аспекте - динамическим финансовым равновесием ресурсов и их вложений, позволяющим сохранить платежеспособность и кредитоспособность страховой организации; в функциональном аспекте - эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, обеспечивающем за счет превышения доходов над расходами положительный финансовый результат. Взаимосвязь указанных характеристик финансовых отношений страховой организации способствует реализации их системной целостности, функционирования и развития, сопротивляемости и одновременно адаптации к изменению внутренних и внешних факторов.
Исходя из вышеизложенного, в работе представлена авторская трактовка финансовой устойчивости страховой организации как комбинации^ ресурсной, функциональной и структурной характеристик системы ее финансовых отношений, выражающейся в формировании достаточных целевых фондов, их эффективном распределении и использовании, получении положительного финансового результата, сохранении динамического финансового равновесия финансовых ресурсов и их вложений, и обеспечивающую развитие страховой организации при безусловном выпонении всех ее обязательств в условиях изменяющейся внешней и внутренней среды.
2. Финансовая устойчивость страховой организации определяется воздействием комплекса факторов, которые могут быть классифицированы по различным признакам: характеру влияния (экономические и неэкономические), возможности управления (частично управляемые, управляемые и неуправляемые), степени влияния (основные и прочие), месту возникновения (внешние и внутренние), форм выражения (количественные и качественные). В работе дан подробный анализ различных групп факторов и раскрыта их взаимозависимость. С позиций системного подхода уточнена классификация внешних и внутренних факторов, детализирован их состав, обоснована значимость представленной классификации для построения инструментального аппарата управления финансовой устойчивостью страховой компании.
Показано, что исследование масштабов и характера влияния внешних факторов в условиях конкретной экономической ситуации дает возможность, определить границы регулирования деятельности страховой компании, и сделан вывод о том, что чем менее стабильной является экономика, тем большими возможностями к адаптации дожна располагать система финансовых отношений страховой организации, чтобы быть устойчивой. Внутренние факторы, определяющие финансовую устойчивость страховой организации, в отличие от внешних, зависят от принимаемых управленческих решений, а, следовательно, могут быть оптимизированы.
3. В работе рассмотрены традиционные методологические подходы к управлению финансовой устойчивостью организации, строящиеся на основе коэффициентного, финансово-статистического, рейтингового анализа, конструирования агрегированных интегральных показателей, разработки дискриминантных моделей. Показано, что с возрастанием масштабов корпоративного бизнеса и усложнением его организационной структуры в условиях глобальных технологических и финансовых перемен в современной финансовой теории все более широкое применение получает инструментарий классического стратегического менеджмента (сценарный подход, управление по отклонениям, выделение ключевых факторов). Эти исследовательские ресурсы лежат в русле системного подхода, их адаптация к целям и задачам исследования позволяет сформулировать методологические основы управления финансовой устойчивостью страховых организаций.
В работе раскрыты принципы управления финансовой устойчивостью страховой организации: гибкость, полиэлементность, иерархичность, сбалансированность, непрерывность. Выделены главные элементы предложенного системно-факторного подхода к управлению финансовой устойчивостью страховой организации: постановка стратегических целей и подцелей с учетом анализа внешней и внутренней среды; формулирование индикаторов, агрегирующих комплекс конкретных задач по управлению финансовой устойчивостью страховой организации; определение факторов финансовой устойчивости страховой организации и установление их иерархии; выбор показателей, характеризующих факторы финансовой устойчивости страховой организации; практическая деятельность по достижению поставленных целей, оценка результатов, их контроль и корректировка.
Определение целевых установок и их количественных индикаторов исходит из понимания финансовой устойчивости страховой организации, как комбинации функциональной, ресурсной и структурной характеристик системы ее финансовых отношений, которая позволяет разрешить внутреннее противоречие этой системы, заданное соотношением доходность - риск - ликвидность. Эффективность формирования, распределения и использования финансовых ресурсов обеспечивает требуемую доходность деятельности страховой организации, достаточность финансовых ресурсов страховой организации - уменьшение риска утраты финансовой устойчивости; а структурное соответствие финансовых ресурсов и вложений - ее ликвидность. С учетом этого, управление финансовой устойчивостью страховой организации представляет собой процесс, направленный на достижение системой финансовых отношений соотношения доходность Ч риск - ликвидность, заданного в рамках главной стратегической цели страховой организации. Такое заданное соотношение можно рассматривать как целевую установку, а комплекс конкретных задач по управлению финансовой устойчивостью страховой организации формулировать посредством выбранных количественных индикаторов доходности, риска и ликвидности.
Идентификация ключевых факторов финансовой устойчивости страховой организации предполагает, прежде всего, декомпозицию системы ее финансовых отношений и выделение основных функциональных подсистем (страховой, инвестиционной и перестрахования), что позволяет обозначить в качестве таких факторов: сбалансированность страхового портфеля, степень перестраховочной защиты, оптимальность инвестиционного портфеля. Однако помимо функциональной характеристики финансовая устойчивость страховой организации имеет также ресурсную и структурную характеристики, поэтому в состав ключевых факторов следует включить соответствующие параметры: достаточность финансовых ресурсов и обеспечение ликвидности. Все факторы финансовой устойчивости находятся во взаимосвязи, что обусловлено единством функциональной, структурной и ресурсной характеристик системы финансовых отношений страховой организации. В работе подробно раскрыто содержание выделенных финансовых факторов, показано, что они являются интегральными по отношению к факторам низших порядков. Система факторов выражается с помощью релевантных количественных показателей.
4. В диссертации проведен анализ функционирования и развития страховых организаций в начальный период реформирования российской экономики, в условиях макроэкономической стабилизации и финансового кризиса последних лет. На этой основе выделены следующие современные тенденции развития российских страховых организаций:
- рост объемов страховых премий, собираемых страховыми организациями, при более низких, чем в развитых странах значениях показателей доли страховых взносов в ВВП, доли, приходящейся на добровольное страхование, в ВВП и величине страховой премии на душу населения;
- сокращение количества страховых организаций, рост консолидации страховой отрасли на основе активизации процессов слияния, поглощения и банкротств;
- повышение степени концентрации активов страховых компаний при уменьшении в целом темпов роста активов и страховых резервов, ухудшении соотношения темпов роста совокупных активов и капитала и снижении финансовой устойчивости;
- сокращение объемов рынка перестрахования за счет неразвитости его отечественного сегмента;
- асимметрия страховых организаций по уровню капитализации, объемам собираемых страховых премий, территориальному размещению;
- рост доли иностранного капитала в совокупном уставном капитале российских страховых организаций;
- усиление роли государственного надзора, формирование современной модели регулирования финансовой устойчивости и платежеспособности страховых организаций.
Показано, что вероятные сценарии развития страховых организаций в условиях кризиса в ближайшей перспективе определяются не только макроэкономическими условиями, но и структурными недостатками российской страховой отрасли, связанными с неустойчивостью платежеспособного спроса, источников формирования, поддержания, и развития клиентской базы, недостаточным финансовым потенциалом, страховых организаций, узким спектром эффективных финансовых инструментов для размещения страховых резервов, неразвитостью инфраструктуры страхового рынка, недоверием к страховым организациям со стороны потенциальных потребителей страховых услуг.
5. В работе проанализированы представленные в экономической литературе методики оценки финансовой устойчивости страховых организаций. В их составе выделены: разработки, опирающиеся на общие методики анализа и оценки финансового состояния предприятий, и методики, содержащие показатели финансовой устойчивости, специфичные для страховых организаций. Показано, что подходы к анализу финансовой устойчивости страховых организаций, выбору показателей, способов их агрегирования и систематизации определяются целями данного анализа и интерпретацией его частных задач, дифференцированных в зависимости от пользователей результатов анализа. При этом неоднозначность подходов обусловливает значимые различия в существующих методиках и нетождественность результатов оценки, полученных на основе их использования.
На основе анализа действующих методик оценки финансовой устойчивости страховых организаций выделены их следующие основные недостатки: узкий подход к оценке финансовой устойчивости, в соответствии с которым последняя оценивается лишь на основе показателей платежеспособности; несоответствие нормативных значений финансовых коэффициентов, установленных в целом для хозяйствующих субъектов, специфике деятельности страховых организаций; использование совокупности разнородных финансовых коэффициентов вместо системы взаимосвязанных показателей. По мнению автора, элиминирование указанных недостатков может быть достигнуто с помощью системно-факторного подхода к управлению финансовой устойчивостью страховой организации, который базируется на идентификации ключевых факторов финансовой устойчивости, интегрирующих влияние факторов последующих порядков, позволяет отразить динамизм хозяйственной среды и построить систему показателей с разработкой эталонных значений, учитывающих особенности деятельности страховых организаций.
В диссертации дано детальное описание системы показателей, характеризующих ключевые факторы финансовой устойчивости страховой организации. Предложен методический инструментарий оценки финансовой устойчивости страховых организаций на основе использования данных публичной финансовой отчетности. Его существенным отличием от существующих аналогов является выстраивание по принципу выделения ключевых факторов, а также разработка нормативных значений показателей на основе анализа методик, представленных в экономической литературе, изучения требований к финансовой устойчивости страховых организаций регулирующих структур, банков, обобщения практики ведущих страховых организаций, имеющих рейтинги международных и российских аналитических агентств, а также учета взаимосвязи показателей.
6. Предложенный методический инструментарий апробирован на примере страховых организаций, относящихся к крупным и средним российским страховщикам и являющихся информационно открытыми, -ОСАО Ингосстрах и ООО Первая страховая компания. По данным ФССН, по итогам 2008 года Ингосстрах занимает 2 место по совокупным страховым взносам среди всех российских страховых организаций (46,3 мрд. руб.), Первая страховая компания - 33 место (3,754 мрд. руб.)
На основе проведенной оценки финансовой устойчивости страховых компаний за период 2006 - 2008 гг. сделаны следующие выводы. ОСАО Ингосстрах характеризуется динамичным ростом объемов страхового портфеля и достаточной степенью его сбалансированности. При некотором ухудшении показателей в 2008 г. (снижение темпов роста страховых премий, повышение уровня страховых выплат и показателя комбинированной убыточности Ч нетто) они остались в рамках, нормативных значений. Определенную роль в обеспечении сбалансированности страхового портфеля играет перестрахование. Анализ показателей инвестиционного портфеля ОСАО Ингосстрах обнаружил их существенное ухудшение в 2008 г.: уменьшились темпы роста инвестиционных активов и средств на счетах, сократились доходы по инвестициям, снизились значения показателей достаточности покрытия страховых резервов инвестиционными активами и средствами на счетах, показателей рентабельности инвестированного капитала и рентабельности инвестиционной деятельности. Вместе с тем благодаря достаточности собственных средств и страховых резервов, оперативному реагированию на возникающие финансовые риски, оптимизацию расходов на управление Ингосстрах сохранил достаточную общую доходность своей деятельности.
В ООО Первая страховая компания в исследуемый период ухудшилась сбалансированность страхового портфеля, что связано с превышением темпов роста выплат над темпами роста страховых резервов и повышением расходов. Показатель комбинированной убыточности - нетто в 2007 г. увеличися на 58,5 п.п. относительно уровня 2006 г., а за 2008 г. возрос еще на 43,2 п.п. против уровня 2007 г. и превысил нормативное значение. Анализ степени перестраховочной защиты свидетельствует о том,' что перестрахование играет незначительную роль в деятельности ООО Первая страховая компания. При том, что компании удалось обеспечить оптимальность инвестиционного портфеля компании и высокий уровень ликвидности, снижение эффективности страховой деятельности привело к существенному снижению общих показателей доходности.
7. Обоснование модели управления финансовой устойчивостью страховой организации базируется на системно-факторном подходе. В работе конкретизированы элементы указанной модели. Показано, что- при формулировании стратегической цели финансового управления следует выделять генеральную цель, страхования (страховую^ защиту клиентов) и коммерческие цели страховой организации, в качестве которых выступает оптимизация финансового результата. Обеспечение финансовой устойчивости страховой организации является одной из важнейших подцелей, методология ее реализации строится с использованием методов и приемов анализа факторов финансовой устойчивости страховой организации, а также сценарного подхода, предполагающего анализ различных вариантов развития событий в изменчивой бизнес-среде. Определение количественных индикаторов финансовой устойчивости страховой организации означает идентификацию параметров в системе доходность - риск - ликвидность путем установления соответствующих коэффициентов. В работе выделено два контура управления: в первом контуре осуществляется выбор стратегических индикаторов, отражающих догосрочную программу, направленную на достижение главной цели, а во втором контуре Ч тактических индикаторов, с помощью которых реализуются текущие цели, вытекающие из стратегических.
В качестве стратегического индикатора доходности предложено использовать показатель, характеризующий степень приращения рыночной стоимости страховой организации; тактического - комбинированный коэффициент доходности страховой организации, построенный на аддитивной основе путем композиции результатов основных видов1 деятельности страховой организации к страховым премиям-брутто, а также комбинированный коэффициент конечной доходности - брутто, позволяющий учесть влияние на доходность управленческих расходов и прочей деятельности. Предложенные коэффициенты, в отличие от традиционных показателей, позволяют выявить тенденции, которые остаются скрытыми при использовании обычных показателей доходности. Аналитические возможности предложенных показателей проилюстрированы на примере ОСАО Ингосстрах и ООО Первая, страховая компания.
Параметрами риска служат показатели достаточности капитала, которые в интегрированной форме характеризуют основные бизнес-риски страховой организации. При выборе стратегического индикатора риска предложено исходить из концепции рискового капитала, основанной на более поном учете рисков, с которыми стакивается страховая организация, а также фактора времени. В работе показано, что такая концепция реализована в системе Solvency II, и предложено использовать в качестве стратегического индикатора риска показатель достаточности фактического размера маржи платежеспособности, исчисленный с учетом рисков и рыночных принципов оценки активов и обязательств. В качестве тактического индикатора целесообразно принять показатель достаточности I фактического размера маржи платежеспособности.
Индикаторы ликвидности представлены показателями, характеризующими динамическое финансовое равновесие финансовых ресурсов и их вложений по суммам и срокам. Целевой стратегический индикатор может быть построен на основе'показателя отношения ликвидных активов к сумме краткосрочных обязательств и резервов неттоперестрахование, тактический - на базе известных коэффициентов 1 ликвидности, выбор которых определяется задачами и периодом анализа.
Количественные индикаторы финансовой устойчивости страховой организации, в свою очередь, опираются на ключевые факторы финансовой устойчивости: сбалансированность страхового портфеля, степень перестраховочной защиты, оптимальность инвестиционного портфеля, достаточность финансовых ресурсов, обеспечение ликвидности. В практике деятельности конкретных компаний каждый фактор дожен быть разбит на группы факторов следующего ряда, идентифицированных в зависимости от вида деятельности, организационной структуры и положения компании на отраслевых и финансовых рынках.
Идентифицированные факторы финансовой устойчивости выражаются с помощью системы финансовых показателей. Эта система выстроена по факторному принципу, что позволяет использовать взаимосвязь целевых установок, факторов и показателей для управления финансовой устойчивостью. Предложенная в диссертации система показателей финансовой устойчивости страховой организации отвечает требованиям релевантности, неизбыточности, действенности и измеримости, допонена нормативными (пороговыми) значениями показателей, способами представления и интерпретации результатов. I
Управление финансовой устойчивостью страховщика, в соответствии с установленными целями, осуществляется в режиме мониторинга текущих показателей и выявления отклонений между заданными значениями, которые дожны принять показатели финансовой устойчивости, и фактическими их значениями в фиксированный момент времени для выработки корректирующих воздействий.
8. Цели и задачи компании в обычные периоды и в кризисных состояниях различаются, что обусловливает специфику управления финансовой устойчивостью страховых организаций в условиях кризиса. Управление финансовой устойчивостью организаций в кризисных условиях представляет собой совокупность форм и методов реализации антикризисных процедур применительно к конкретной организации с целью сохранения ее финансовой устойчивости. Предложенная в работе модель позволяет построить класс сценариев управления, удовлетворяющих изменившимся целям и задачам в новых условиях ведения бизнеса на основе выявления, потенциальных кризисных полей по каждому ключевому фактору и установления предельных значений характеризующих их финансовых показателей, при достижении которых необходимо принять соответствующее управленческое воздействие. При обнаружении существенных отклонений от нормального хода финансовой деятельности, определяемого целевыми ориентирами финансовой устойчивости и системой релевантных нормативных показателей, выявляются масштабы кризисных явлений. Такая идентификация масштабов кризисного состояния предприятия позволяет осуществлять селективный подход к выбору определенных управленческих воздействий.
Особенности реализации модели управления финансовой устойчивостью страховой организации в кризисной ситуации заключаются в: выделении особой группы объектов наблюдения, формирующей возможное кризисное поле; использовании методов и средств раннего фиксирования надвигающегося дисбаланса в системе финансовых отношений; оперативном реагировании на восстановление финансовой устойчивости страховой организации, возврат системы в ее равновесное состояние, позволяющее продожить функционирование и развитие.
Агоритм реализации данной модели предполагает следующие ключевые этапы:
- выбор основных направлений деятельности страховой организации, подлежащих постоянному мониторингу; разработку информационного блока антикризисного управления, включающего формирование системы аналитических показателей по ключевым факторам финансовой устойчивости, выбор базы сравнения (установление заданных значений);
- расчет значений выбранных аналитических показателей, выявление отклонений фактических показателей , финансовой устойчивости от плановых, определение обобщающих значений показателей по факторному признаку, выделение на факторной основе кризисных полей;
- анализ причин, вызвавших негативные отклонения фактических показателей финансовой устойчивости от заданных;
- расчет интегрального показателя финансовой устойчивости и определение степени финансовой устойчивости страховой организации;
- выявление условий восстановления, финансовой устойчивости;
- текущую корректировку фактических показателей и целевых ориентиров финансовой устойчивости страховой организации.
Выбор основных направлений деятельности страховой организации, подлежащих постоянному мониторингу, осуществляется на основе идентификации ключевых факторов финансовой устойчивости. Для определения обобщающих значений показателей, сгруппированных по факторному признаку, предложено использовать индикаторы финансовой устойчивости, показывающие запас финансовой прочности по -тому фактору, и интегральный индикатор финансовой устойчивости, рассчитанный на основе объединения частных индикаторов. В работе произведены соответствующие расчеты (на примере деятельности ОСАО
Ингосстрах и ООО Первая страховая компания в 2008 г.), что позволило выделить кризисные поля и определить степень финансовой устойчивости компаний.
В работе показано, что в кризисных условиях при возрастании уровня убыточности особое значение приобретает оптимизация расходов по страховым операциям, и предложено использовать для управления уровнем убыточности комбинированный коэффициент убыточности - брутто, декомпозиция которого позволяет определить основные направления оптимизации издержек. Зоной повышенного внимания дожна стать также достаточность финансовых ресурсов; для мониторинга показателей данного блока предложено использовать : коэффициенты эластичности, илюстрирующие связь ресурсных источников и страховых премий, а также пропорции изменения страховых резервов и собственного капитала. В диссертации проведена апробация предложенных показателей на примере страховых компаний, что позволило выявить основные направления оптимизации расходов по операциям страхования и изменения ресурсных характеристик деятельности страховых организаций.
Стабилизационные меры реализуются в зависимости от того, по какому фактору финансовой устойчивости и! характеризующей его группе' показателей зарегистрированы наибольшие отклонения. В силу взаимосвязи факторов финансовой устойчивости эти: меры дожны быть сведены в определенный комплекс, обеспечивающий возврат системы финансовых отношений в равновесное состояние; позволяющее продожить функционирование и развитие в условиях воздействия неблагоприятных-внешних факторов.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Базык, Елена Федоровна, Краснодар
1. Конституция Российской Федераций. М.: Юристъ, 2008.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации. М.: ИНФРА Ч М, 2008.
3. Федеральный закон О рынке ценных бумаг от 22.04.1996 г. с допонениями и изменениями. Справочная правовая система КонсультантПлюс. - Ссыка на домен более не работаетp>
4. Федеральный закон О несостоятельности (банкротстве) от 26.10.2002 г. №127-ФЗ с допонениями и изменениями. Справочная правовая система КонсультантПлюс. - Ссыка на домен более не работаетp>
5. Закон РФ Об организации страхового дела в Российской Федерации от 27.11.1992 г. №4015-1 с допонениями и изменениями. Ст. 25. -Справочная правовая система КонсультантПлюс. Ссыка на домен более не работаетp>
6. Закон РФ О внесении изменений в федеральный Закон Об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств, №306-Ф3 от 01.12.2007 г. Справочная правовая система КонсультантПлюс. Ссыка на домен более не работаетp>
7. Закон РФ О взаимном страховании №286-ФЗ от 29.12.2007 г. -Справочная правовая система КонсультантПлюс. Ссыка на домен более не работаетp>
8. Закон РФ О саморегулируемых организациях№315-ФЗ от 01.12.2007 г. Справочная правовая система КонсультантПлюс. Ссыка на домен более не работаетp>
9. Абрютина М.С., Грачёв A.B. Анализ финансово-экономической деятельности предприятий. Ч М/. Дело и сервис, 2000.
10. Абрютина М.С. Экспресс Ч анализ деятельности предприятия при помощи шкалы финансово-экономической устойчивости // Финансовый менеджмент. 2002.- №3.
11. Авдашева С.Б., Руденский П.О. Российский рынок страхования: конкуренция и эффективность. Ч М.: ГУ ВШЭ, 2002.
12. Адамчук Н.Г. Мировой страховой рынок на пути к глобализации. -М.: МГИМО; РОССПЭН, 2004.
13. Але М. Условия эффективности в экономике / Пер. с франц. Л.Б. Азимова, A.B. Белянина, И.А. Егорова, Н.М. Камыковой. М.: Наука для общества, 1998.
14. Андреева Л.Ю. Стратегия развития страхового рынка в условиях глобализации. Ростов-на-Дону: Издательство Ростовского университета, 2003.
15. Анохин С.Н. Методика моделирования экономической устойчивости промышленных предприятий в современных условиях. Саратов: Сарат. гос. техн. ун-т., 2000.
16. Антикризисный менеджмент / Под редакцией проф. Грязновой А.Г. -М.: Ассоциация авторов и издателей Тандем, 2007.
17. Анфилатов B.C. Системный анализ в управлении. М.: Финансы и статистика, 2005.
18. Артеменко В.Г., Белендер М.В. Финансовый анализ. Ч М.: Изд-во ДИС НГАЭиУ, 1997.
19. Архипов А.П. Андеррайтинг в страховании Ч М.: ЮНИТИ-ДАНА,2007.
20. Архипов А.П., Галахов Д.В. Направления развития страховых компаний в условиях трансформации рынка // Финансы. Ч 2008. №2.
21. Архипов А.П., Гомеля В.Б. Основы страхового дела. Учебное пособие. М.: Маркет ДС, 2002. !
22. Архипова Н.И., Кульба В.В., Косяченко С.А., Чанхиева Ф.Ю. Исследование систем управления. М.: ПРИОР, 2002.
23. Ахвледиани Ю.Т. Развитие страхового рынка России // Финансы.2008. -№Ц.
24. Ахвледиани Ю.Т. Страхование. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.
25. Балакирева В.Ю. Проблемы развития отрасли // Финансы. 2009.
26. Балакирева В.Ю. Совершенствование российского законодательства о страховании // Финансы. 2007. -№6.
27. Биглэнд Р., Вуд Н., Бауэн С., Использование страхования жизни в оффшорном планировании // Маркетинг. 2002.- № 4.
28. Биттель JI. Управляйте по отклонениям // ЭКО. 1980. № 1-2.
29. Б ланд Д. Страхование: принципы и практика / Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1998.
30. Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. -Киев: Ника-Центр, Эльга, 2003.
31. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. Ч К.: Эльга, Ника-Центр, 2004.
32. Боди Э., Мертон Р.К. Финансы / Пер. с англ. М.: Издательский дом Вильяме, 2000.
33. Борзунова O.A. О новом порядке взимания страховых взносов // Финансы. 2009. - №10.
34. Боумэн К. Основы стратегического менеджмента / К. Боумэн; Пер. с англ. Л.Г. Зайцева, М.И. Соколовой. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.
35. Бочаров В.В. Финансовый анализ. Ч Санкт Ч Петербург: Изд во Питер, 2008.
36. Бригхем Ю., Гаспенски Л. Финансовый менеджмент. СПб.: Экономическая школа, 2007.
37. Бутовский А. И. Опыт о народном богатстве, или О началах политической экономии. 3 т., СПб, 1847 .,
38. Бурков В.Н., Заложиев А.Ю., Кулик О.С., Новиков Д.А. Механизмы страхования в социально-экономических системах. М-.: ИЛУ РАН, 2001.
39. Быкова Е.В. Ч Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия// Финансы. 2000. Ч № 2.
40. Бюро экономического анализа. Тенденции и перспективы развития страхования в России. Ч М., 1999. ;
41. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами. Ч М.: Финансы и статистика, 2003.
42. Виханский О.С. Стратегическое управление. М.: Изд-во МГУ, 1999.
43. Воблый К.Г. Основы экономики; страхования. М.: Изд. центр Анкил, 1996.
44. Гварлиани Т.Е., Балакирева В.Ю. Денежные потоки в страховании. -М.: Финансы и статистика, 2004.
45. Гвозденко А. А. Финансово-экономические методы страхования. -М.: Финансы и статистика, 1998.
46. Гиляровская JI.T., Вехорева A.A. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. Ч СПб.: Издательство Питер, 2003.
47. Гинзбург А.И. Страхование. 2-е изд. СПб.: Питер, 2006.
48. Глейзер Р. Финансовый анализ в системе управления страховой организацией, -Ссыка на домен более не работаетp>
49. Голобокова Г.М. Стратегическое управление регионом в транзитивной экономике. Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1997.
50. Гомеля И.Б. Страхование. М.: Маркет ДС, 2006.
51. Грачев A.B. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятий. Mi: Финпресс, 2002.
52. Грищенко Н.Б. Антикризисный менеджмент- М.: Ассоциация авторов и издателей ТАНДЕМ, Издательство ЭКМОС, 1999.
53. Грищенко Н.Б. Основы страховой деятельности.- Барнаул: Изд-во Ат. ун-та, 2001.
54. Гребенщиков Э.С. Становление и развитие российской страховой отрасли: вклад и участие иностранного капитала // Финансы. 2009. - №9.
55. Гребенщиков Э.С. Финансовый кризис в мире: последствия и уроки для страхового бизнеса, регуляторов и страхователей // Финансы. Ч 2009. -№3.
56. Денисова И.П. Страхование. М.: ИКЦ МарТ; Ростов-на-Дону: МарТ, 2003.
57. Демпинг и кризис платежеспособности // Финансы. Ч 2009. №9.
58. Дюжиков Е.Ф. Место России на европейском страховом рынке // Финансы. 2005. - №1.
59. Дюжиков Е.Ф. Регулирование отдельных сторон страховой деятельности в некоторых странах СНГ // Финансы. Ч 2006. №6.
60. Ермасова Н.Б., Ермасов C.B. Страхование. М.: ЮРАЙТ-Издат, 2009.
61. Ермасова Н.Б. Риск-менеджмент организации. М.: Альфа-Пресс, 2005.s
62. Жеребко А.Е. Совершенствование финансового менеджмента рисковых видов страхования. М.: АНКИЛ, 2003.
63. Жигас М.Г. Финансовая устойчивость страховой организации и факторы, определяющие ее характер // Известия Иркутской государственной экономической академии. 2003. - №1.
64. Жигас М.Г. Обеспечение финансовой устойчивости страховых организаций в условиях рыночной экономики. Иркутск, 1998.
65. Журавлев Ю.М. Словарь-справочник терминов по страхованию и перестрахованию. М.: Анкил, 1994.
66. Ивашкин E.H., Оганов C.B. Рынок розничного страхования и факторы его роста // Финансы. 2009. - № 34.
67. Игонина JI.JI. Мировой финансовый кризис и его воздействие на российский финансовый рынок // Экономический вестник Ростовского государственного университета. Ч 2008. №4.
68. Игонина JI.JI., Хужамов JI.T. Рынок страховых услуг и особенности его становления в России. Владикавказ: Изд-во Олимп, 2004.
69. Иваницкий В.П., Слепухина Ю.Э. Экономическая природа финансовой устойчивости страховщика// Финансы региона. 2007. - №1.
70. Иванов С., Голубев С., Черная Я. Анализ финансово-экономических показателей перестраховочной защиты страхового имущественного портфеля// Страховое дело. 2007. - №4(17.1).
71. Иншаков О.В. О стратегии развития Южного макрорегиона России. -Вогоград: Изд-во ВоГУ. Ч 2003.
72. Исследования по общей теории систем: Сб. переводов / Под ред. В.Н. Садовского и Э.Г. Юдина. Ч М.: Прогресс, 1999.
73. Каплан Р. С., Нортон Д.П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. 2-е изд. / Пер. с англ. М. Павловой. - М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2008
74. Карлин Т., Макмин А. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP) / Пер. с англ. -М.: ИНФРА М, 1998.
75. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978.
76. Кирилова Н. Финансовая устойчивость и несостоятельностьстраховых компаний // Страховое дело. 2001. - № 5.
77. Клейнер Г.Б., Тамбовцев В.Л., Качалов P.M. Предпрйятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. Ч М.: ОАО Издательство Экономика, 1997.
78. Ковалев В. В., Ковалев Вит. В, Финансы предприятий: учеб. М.: ТК Веби, 2007.
79. Козлов A.B. Формирование методов оценки и прогнозирования финансовой устойчивости страховой организации. Хабаровск, 2005.
80. Коломин Е.В. О повышении Х теоретической обоснованности перспектив развития страхования // Финансы. 2009. Ч №7.
81. Коломин E.B. Основные предпосыки и направления повышения социально-экономической эффективности страхования // Финансы. 2006. Ч №5.
82. Концепция развития страхования в Российской Федерации.
83. Одобрена распоряжением Правительства РФ от 25.09.2002 г. № 1361-рfСсыка на домен более не работаетp>
84. Кормановская М.Ю. Эволюция госрегулирования платежеспособности страховщиков // Финансы. 2008. - №2.
85. Коротков Э.М. Антикризисное управление. М.: ИНФРА-М. 2002
86. Котлобовский И.Б., Лайков А.Ю., Рыбаков С.И., Третьяков К.И. К вопросу о стратегии развития отечественного страхования / Страховое дело. -2007. № 6. - С.11.
87. Котлобовский И.Б., Сметанин А.Е. Рисковый подход к оценке платежеспособности страховой компании // Финансы.- 2007. №6.
88. Коупленд Т., Муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление.- М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 1999.
89. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки.- М.: ИКП ДИС, 1997.
90. Кудрявцев A.A. Актуарные модели финансовой устойчивости страховых компаний. С-Пб., Институт страхования, 1997.
91. Куликов C.B. Финансовый анализ страховых организаций. Ч Новосибирск: Сибирское соглашение; Ростов-н/Д.: Феникс, 2006.
92. Кургин Е.А. Страховой менеджмент: управление деятельностью страховой компании. -М.: РКонсульт, 2005.
93. Лайков А.Ю. Необходимость корректировки модели развития отечественного страхования // Финансы. Ч 2006. Ч №8.
94. Лайков А.Ю .Перспективы страхового бизнеса в России в условиях действия системных ограничений. Страхование сегодня. Портал страховщиков. - Ссыка на домен более не работаетp>
95. Лемер Ж. Автомобильное страхование. Актуарные модели / Пер. В.К.Малиновского. М.: Янус-К, 1998.
96. Локшин К.Е. Гарантийные фонды для защиты прав страхователей // Финансы. 2008. - №2. ,
97. Луконин C.B. Финансовая устойчивость страховых компаний и путиiее повышения / Страховое дело. 2003. Ч № 5.
98. Луконин C.B. Формализация и совершенствование методики расчета маржи платежеспособности страховой компании // Страховое дело 2003. Ч №8.
99. Маренков Н.Л., Косаренко H.H. Страховое дело. Ростов н/Д: Изд-во Феникс. - 2003.
100. Маркс. К. Капитал. Маркс К., Энгельс Ф. Соч.2-е изд.- Т.23-25.
101. Маршал А. Принципы экономической науки. Т.1. Пер. с англ.- М.: Прогресс, 1993.
102. Минцберг Г., Гошал С., Кунин Дж.Б. Стратегический процесс / Пер. с англ. СПб.: Питер, 2001.
103. ЮЗ.Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. Ч М.: Высшая школа, 1997.
104. Николенко Н. Операционный менеджмент в страховой компании. Страхование сегодня. Портал страховщиков. - Ссыка на домен более не работаетp>
105. Никольский П. А. Основные вопросы страхования. Ч М.: 1895.
106. Никулина Н., Горохова Л. Роль финансового анализа в систематизации опасностей финансовых потерь страховщика // Страховое дело.-2008.-№6.
107. Никулина Н. Концептуальная модель формирования инвестиционной политики страховой компании // Страховое дело. Ч 2006. -№11.
108. Ойкен В. Основные принципы экономической политики. Ч М.: Прогресс, 1995.
109. Орланюк-Малицкая Jl. А. Методологические аспекты исследования страхового рынка России // Финансы. Ч 2004. Ч №11.
110. Орланюк-Малицкая JI.A. Платежеспособность страховой организации. -М.:Анкил, 1994.
111. Официальный сайт ВТБ 24. Ссыка на домен более не работаетp>
112. Официальный сайт ОСАО Ингосстрах Ч Ссыка на домен более не работаетp>
113. Официальный сайт рейтингового агентства Эксперт. -Ссыка на домен более не работаетp>
114. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. Ч Ссыка на домен более не работаетp>
115. Официальный сайт Федеральной службы страхового надзора РФ. Ссыка на домен более не работаетwww/site.nsf/ web/stat.
116. Официальный сайт Standard & Poor's. -http ://www.standardandpoors.ru.
117. Официальный сайт Центрального банка Российской федерации. Ч Ссыка на домен более не работаетp>
118. Пакин A.B. Функциональная взаимосвязь показателей, и факторов финансовой устойчивости страховой организации // Финансы. 2008. - №12.
119. Паршенцев A.C. Финансовая устойчивость как структурно-функциональная характеристика финансовой системы предприятия // Вестник КИСЭПИ. Элиста. - 2006. - №1.
120. Пильс С.Я. Страховой рынок: территория мира. М.: Статут, 2002
121. ПИФШБО. Ссыка на домен более не работаетnews/uid/5771.html20.07.2009:
122. Пласкова Н.С. Анализ деятельности страховой организации // Финансы. 2007. - №12.
123. Положение о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств. Справочная правовая система КонсультантПлюс. - Ссыка на домен более не работаетp>
124. Попов P.A. Антикризисное управление. М.: Высш. шк., 2003.
Похожие диссертации
- Обеспечение финансовой устойчивости страховой организации
- Управление финансовым потенциалом страховой организации
- Управление финансовыми потоками страховых организаций с развитой региональной сетью
- Методы актуарного регулирования финансовой устойчивости страховых организаций
- Интегрированная оценка финансовой устойчивости страховой организации