Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Развитие методологии оценки эффективности реструктуризации предприятий на основе комплексного подхода тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Колосова, Татьяна Валентиновна
Место защиты Нижний Новгород
Год 2005
Шифр ВАК РФ 08.00.05
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Развитие методологии оценки эффективности реструктуризации предприятий на основе комплексного подхода"

На правах рукописи

Колосова Татьяна Валентиновна

РАЗВИТИЕ МЕТОДОЛОГИИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЙ НА ОСНОВЕ КОМПЛЕКСНОГО ПОДХОДА

08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (промышленность)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Нижний Новгород - 2005

РАБОТА ВЫПОНЕНА В НИЖЕГОРОДСКОМ ГОСУДАРСТВЕННОМ АРХИТЕКТУРНО- СТРОИТЕЛЬНОМ УНИВЕРСИТЕТЕ

Научный руководитель

кандидат экономических наук, доцент Хавин Дмитрий Валерьевич

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Дмитриев Михаил Николаевич, кандидат экономических наук, доцент Кузнецов Виктор Павлович

Защита состоится 23 июня 2005 года в 11 часов на заседании диссертационного совета К 212.162.01 при Нижегородском государственном архитектурно-строительном университете по адресу: 603950, г. Нижний Новгород, ул. Ильинская, д. 65, корп. 4, ауд. 402.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Нижегородского государственного архитектурно-строительного университета.

Автореферат разослан л7Й* мая 2005 г.

Ведущая организация

Нижегородский государственный технический университет

диссертационного совета

Ученый секретарь

А.Н. Крестьянинов

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. Коренные изменения экономической системы и условий функционирования предприятий предопределяют необходимость их преобразования в целях эффективного функционирования и развития.

В связи с этим особое значение приобретает разработка рациональных механизмов реструктуризации промышленных предприятий. Под реструктуризацией понимают процесс комплексного изменения методов и условий функционирования организации. Реструктуризация проводится не только для преодоления кризисного положения предприятия, а также для своевременной и эффективной адаптации предприятия к изменяющимся условиям рыночной конъюнктуры. Реализация программ реструктуризации может существенно повысить конкурентоспособность предприятий и привести к преодолению негативных тенденций в экономическом развитии. В качестве основной проблемы реструктуризации хозяйствующих субъектов следует выделить сложность выбора критериев оценки направлений реформирования предприятий и эффективности предлагаемых мер.

В последние годы опубликованы методические разработки, статьи, монографии, посвященные реструктуризации предприятий. Вместе с тем анализ научных публикаций показывает, что к настоящему времени отсутствует комплексный механизм управления процессом реструктуризации с учетом как внутренних экономических возможностей предприятия, так и внешней экономической среды, включающей в себя изменение стоимости продукции и самого предприятия. Комплексная оценка эффективности проекта реструктуризации позволит интегрировать экономические показатели функционирования предприятия и показатели, отражающие стратегическое развитие этого предприятия, а также контролировать внедрение реструктуризации на всех стадиях ее реализации.

Необходимость теоретического и практического. Еещения проблемы эф-

фективного управления процессом реструктуриз

зей между направлениями реструктуризации и экономическими показателями предприятия, разработка комплексного механизма оценки эффективности реструктуризации в целях обеспечения экономической устойчивости предприятия и определили выбор темы диссертации.

Целью диссертационной работы является развитие методологии реструктуризации предприятия на основе комплексного анализа ее экономической эффективности.

В соответствии с поставленной целью сформулированы следующие задачи:

Ч проанализировать существующие методы оценки эффективности реструктуризации предприятий и установить взаимосвязи между направлениями реструктуризации и основными экономическими показателями деятельности предприятий, способствующие успешной реализации стратегии реструктуризации;

-показать необходимость формирования комплексного подхода к оценке экономической эффективности реструктуризации на основе анализа показателей деятельности предприятий;

Ч сформировать экономический механизм комплексной оценки эффективности реструктуризации предприятий, позволяющий определить граничные условия реализации преобразований и прогнозное состояние предприятия,

-разработать методику интегральной оценки воздействия реструктуризации предприятия на эффективность его развития с учетом изменения рыночной стоимости;

Ч обосновать направления практического использования разработок и их экономическую эффективность.

Предметом исследования является совокупность экономических отношений, складывающихся в процессе реструктуризации промышленных предприятий.

Объектом исследования являются промышленные предприятия Нижнего Новгорода и области.

Методологической основой исследования служат законы, постановления Правительства и нормативные акты Российской Федерации, регламентирующие деятельность предприятий и процесс их реформирования; разработки российских и зарубежных исследователей по вопросам стратегического планирования, экономического анализа, проблемам обеспечения экономической устойчивости предприятий в процессе их реструктуризации.

В работе исследованы процессы реформирования 20 промышленных предприятий в течение 2002 - 2004 годов.

При разработке положений диссертации использованы следующие методы исследования: системный анализ, классифицирование, экономическое моделирование, многомерный сравнительный и факторный анализ.

Научная новизна работы состоит в развитии методологических принципов и подходов к управлению процессом реструктуризации предприятий.

В соответствии с этим:

- установлены взаимосвязи между направлениями реструктуризации и основными экономическими показателями деятельности предприятий, необходимые для формирования эффективной стратегии реструктуризации. Предложено три направления реструктуризации: оперативное, тактическое и стратегическое, рассмотрены их взаимосвязи с показателями финансовой устойчивости, ликвидности баланса, рентабельности, использования оборотных активов, вероятности наступления банкротства, прироста нематериальных активов, прироста чистой прибыли, прироста выручки от продаж, прироста основных и оборотных активов предприятия, показателем гибкости предприятия (с.66-75);

- обоснована необходимость формирования комплексного подхода к оценке экономической эффективности реструктуризации на основе анализа показателей функционирования предприятия (с. 50-59);

- сформирован экономический механизм комплексной оценки реструктуризации предприятий, позволяющий выбрать наиболее эффективную страте-

гию развития, определить граничные условия реализации преобразований и спрогнозировать состояние предприятия (с.88-91);

- предложена методика интегральной оценки экономической эффективности реструктуризации предприятия, включающая расчет эффекта от реструктуризации на основе показателя экономической добавленной стоимости, выбор методов реструктуризации, расчет темпов изменения рыночной стоимости предприятия при внедрении проекта реструктуризации (с. 82-87);

- сформированы подходы к экономической оценке результатов исследования и предложены пути внедрения в учебный процесс (с 109-127).

Практическая значимость работы состоит в том, что ее основные положения могут быть использованы для разработки программ реструктуризации предприятий органами власти; акционерными обществами для решения проблем повышения эффективности функционирования, адекватной оценки экономического состояния предприятий; при подготовке специалистов, а также в системе повышения квалификации и переподготовки кадров по вопросам реструктуризации и антикризисному управлению предприятием.

Апробация работы Основные положения исследования докладывались на V Всероссийской научно-практической конференции Экономическая безопасность - региональные проблемы (Н.Новгород, 2003 г.), IV межвузовской конференции Современные проблемы науки образования и производства (Н.Новгород, 2004 г.), V Всероссийской научно-практической конференции студентов, аспирантов, соискателей, молодых ученых и специалистов Актуальные вопросы развития образования и производства (Н Новгород, 2004г.), III Международной научно-практической конференции Инновационные процессы в управлении предприятиями и организациями (Пенза, 2004г), а также на научно-технических конференциях профессорско-преподавательского состава, докторантов, аспирантов и студентов Нижегородского государственного архитектурно-строительного университета (2003 - 2005 гг.).

Отдельные результаты работы использовались при разработке программ реструктуризации ряда промышленных предприятий Нижегородской области, а также в учебных курсах по подготовке и переподготовке специалистов по вопросам реструктуризации предприятий.

Публикации. Основные положения работы отражены в 16 научных публикациях объемом 3 печатных листа.

Структура и объём диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов и библиографического списка.

На защиту выносятся:

- взаимосвязи и зависимости между направлениями реструктуризации и основными экономическими показателями предприятия, позволяющие определить граничные условия для реализации эффективного проекта реструктуризации;

- система экономических показателей и критериев, способы их определения для оценки эффективности проекта реструктуризации предприятий;

- экономический механизм комплексной оценки эффективности реструктуризации предприятий, включающий оценку экономического состояния предприятия, выбор формы и срока проведения преобразований, прогнозирование результата реструктуризации;

- методика интегральной оценки эффективности экономического воздействия реструктуризации на развитие предприятия с учетом изменения его рыночной стоимости;

- подходы к экономической оценке результатов исследования и предложенные пути внедрения в учебный процесс.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы, формулируются цель и задачи исследования, раскрываются научная новизна и практическая значимость диссертационной работы.

В первой главе Состояние вопроса и задачи исследования установлена необходимость адекватной оценки процессов реструктуризации предприятий в условиях трансформации экономической системы, обобщены основные проблемы разработки эффективной стратегии реструктуризации предприятий, осуществлен обзор экономической литературы.

Переход России к рыночным отношениям хозяйствования, формирование товарных и финансовых рынков, конкуренция предъявили новые требования к функционированию предприятий. В современных условиях ведения бизнеса становится очевидным, что предприятия для сохранения догосрочной конкурентоспособности дожны корректировать текущую деятельность с учетом требований окружающей действительности. При этом наиболее эффективным инструментом, позволяющим стратегически и оперативно трансформировать предприятия, является процесс реструктуризации. Вопросы реструктуризации получили развитие в трудах отечественных авторов A.A. Апатова, С.Г. Беляева, А.Д. Берлина, В.В. Кондратьева, В.И. Кошкина, И.И. Мазура, В.Г. Медынского, А.К. Тутанджяна, В.Д. Шапиро и др. Однако проблемам оценки эффективности процессов реструктуризации предприятия, обоснованию системы экономических критериев и граничных условий проведения реструктуризации с целью обеспечения устойчивого функционирования предприятия не уделялось дожного внимания.

Анализ научной литературы позволил сформировать классификацию направлений реструктуризации по следующим основным признакам: факторам, влияющим на необходимость процесса реструктуризации; видам трансформации организационной структуры; целям проводимых изменений. В результате обобщения планов реструктуризации предприятий установлена необходимость использования комбинаций существующих методов и методик, позволяющих сформировать эффективную стратегию реформирования

На основе проведенных исследований предложен порядок и состав процедур, входящих в процесс любых структурных изменений предприятия. Предлагаемый комплексный подход к определению эффективности реструктуриза-

ции базируется на мониторинге состояния предприятия и прогнозировании его изменений.

Анализ существующего положения предприятий показал, что несмотря на многочисленные научные исследования, проведение реструктуризации предприятий сдерживается из-за ряда нерешенных проблем как теоретического, так и практического характера. К ним автор относит:

- неизученность принципов и методов выбора направлений реструктуризации, соответствующих сложившемуся уровню состояния предприятий и позволяющих принимать экономически обоснованные решения для повышения эффективности их функционирования;

- неоднозначность системы аналитических показателей и существующих методик, обеспечивающих возможность выбора эффективной стратегии реструктуризации предприятий;

- неадекватность подходов к оценке эффективности реструктуризации, не позволяющих прогнозировать и определять экономический эффект от преобразований.

Пути решения этих проблем рассматриваются во второй главе.

Во второй главе Методические основы комплексного анализа экономической эффективности реструктуризации предприятий выявлены и исследованы методические подходы к оценке путей реструктуризации предприятий, обоснована система экономических критериев и граничных условий внедрения проектов реструктуризации, разработана методика интегральной оценки экономического воздействия реструктуризации на развитие предприятия с учетом изменения его рыночной стоимости, показан механизм комплексной оценки эффективности реструктуризации предприятий.

Анализ осуществленных в 2002 - 2004 годах планов реформирования 20 промышленных предприятий Нижегородской области показал, что на данный момент оценка проводится в рамках мониторинга экономического состояния предприятия и изучения показателей внедрения инвестиционных проектов. Исходным пунктом любого из существующих методов оценки эффективности ре-

структуризации является признание факта изменений показателей от одного отчетного периода к другому. Такая оценка реструктуризации может применяться в единичных случаях и имеет серьезные ограничения по следующим причинам: не всегда можно корректно задать исходные данные; результаты более зависимы от избранной компанией учетной политики; в методиках не рассматривается возможность интеграции или разделения предприятий. Автор не отрицает приемлемости существующих методов оценки на основе инвестиционных показателей, но значения данных показателей не всегда адекватно характеризуют процесс реструктуризации.

С целью разрешения этой проблемы предлагается комплексный механизм оценки эффективности реструктуризации. Под комплексностью понимается понота, системность, взаимоувязанность анализа, планирования и управления 1 Комплексный подход состоит в формировании системы взаимосвязанных показателей, посредством которой реализуется управление реструктуризацией на всех стадиях этого процесса. На первом этапе определяется необходимость реструктуризации, далее обосновываются условия проведения реструктуризации и прогнозируются ее результаты. Смысл предлагаемого механизма состоит в том, что проекты реструктуризации отбираются как с учетом текущего состояния предприятия, так и с учетом прогнозных значений показателей его деятельности после реформирования.

При изучении экономического состояния 20 предприятий для оценки эффективности реструктуризации выделены и проанализированы показатели финансовой устойчивости, ликвидности баланса, рентабельности, использования оборотных активов, вероятности наступления банкротства (табл. 1). На основе полученных значений показателей сформировано три направления реструктуризации: оперативное, тактическое и стратегическое. Оперативное направление реструктуризации представляет собой систему мер, направленную на устранение текущей неплатежеспособности предприятия, уменьшение теку' Большой экономический словарь [Текст] / под ред. А.Н. Азрилияна. - 3-е изд стереотип - М : Институт новой экономики, 1998 - 864 с.

щих внешних и внутренних экономических обязательств предприятия и увеличение денежных активов, обеспечивающих эти обязательства.

Таблица 1

Значения показателей для распределения предприятий

по группам экономической устойчивости

Наименование показателя Значения показателей каждой группы предприятий

Кризисное со- | Нестабильное состояние пред- ' стояние предпри-приятия ятия Устойчивое состояние предприятия

Коэффициент текущей ликвидности <1,0 1,0-1,5 1,5-2,0

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств >1,0 0.7-1,0 <0,7

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала 20% 42% 100%

Коэффициент рентабельности активов 5% 12% 28%

Пятифакторная модель Альтмана 1,81 1.81-2,99 г >2,99

Направление реструктуриза- Х 1 ции оперативное тактическое стратегическое

При использовании тактического направления реструктуризации все усилия руководства направлены на повышение экономической устойчивости предприятия и оптимизацию показателей, характеризующих структуру капитала. Стратегическое направление реструктуризации направлено на повышение темпов экономического развития предприятия, обеспечение соответствующего увеличения его рыночной стоимости в догосрочной перспективе.

Результирующим показателем, характеризующим зависимость эффективности реструктуризации от формы преобразований предприятия, является эффект синергизма, т.е. увеличение стоимости предприятия после внесенных преобразований (табл. 2). При слиянии появляется добавленная стоимость от объединения, при разделении - эффект обратного синергизма.

Анализ эффективности синергии при реструктуризации предприятия

Форма преобразований при реструктуризации Характер влияния на 1 Определение синер-стоимость предприятия ! гетической эффек-1 тивности Значение синергетической эффективности

Реструктуризация предприятия без изменения статуса юридического лица Изменение стоимости за счет оптимизации структуры капитала 8Е = РСУг!РСУ] 5>1,2

Расширение Изменение стоимости за счет интеграции капитала 8Е = РСУ 1 РУ, 5> 1,5

Сокращение Изменение стоимости за счет диверсификации капитала ^ 1 5> 1,8 Ж = РСК/ РУ, \

Преобразование Изменение стоимости за счет реформирования структуры капитала 5 = РСУг / РСУ\ 'Ж >1,4 1 |

Синергетическая эффективность возникает, когда на базе интеграции производств удается использовать особенности потребления ими материальных и финансовых ресурсов, достижения экономии ресурсов посредством маневрирования ими между производствами. Определить синергетическую эффективность можно через сравнение суммарной стоимости элементов предприятия и рыночной стоимости предприятия в целом.

Далее проанализированы показатели, отражающие способность предприятия оперативно реагировать на происходящие изменения и характеризующие временной промежуток, в течение которого оно может планировать внедрение эффективной стратегии реструктуризация (табл.3). На основе анализа планов реструктуризации 20 предприятий определены границы значений показателей для каждого временного интервала. В длительном промежутке времени при воздействии инфляции и износа оборудования результативность реструктуризации снижается, и ее проведение может стать неэффективным.

Взаимосвязь оценки эффективности реструктуризации и фактора времени

Значения показателя в зависимости от периода проведения реструктуризации

Наименование по- Формула для вычис-казателя ления

краткосрочный (до года)

I среднесрочный (от 1 ода до трех

длительный (три года и больше)

Прирост нематериальных активов

П 100 %

Прирост чистой (нераспределенной) прибыли

П|-ПД П,

Прирост выручки от продаж

П = ЧЁ2--100 %

Прирост основных и оборотных активов предприятия

Пд =-^Ч^-.00%

Показатель гибкости предприятия

Г = Уое/Г, г = Гфает! г

5 < (ЗГ

1 < аг < 5

Направление реструктуризации

оперативное

тактическое

стратегическое

При оценке эффективности реструктуризации на основе комплексного подхода, в качестве базового предлагается использование интегрального показателя, а именно - оценку рыночной стоимости предприятий. На рис.1 представлена взаимосвязь оценки стоимости предприятия и его основных экономических показателей, что характеризует интегральную природу показателя рыночной стоимости (РУ). Цель любых инвестиций, модернизации производства и организационной структуры предприятия, слияния и объединения, осуществляемых в процессе реструктуризации, - увеличение объемов сбыта, снижение издержек производства, либо изменение финансового цикла, т.е. увеличение прибыли, активов и, как следствие, рыночной стоимости предприятия. Темпы роста рыночной стоимости предприятия отражают эффективность развития с позиции будущих денежных доходов, чистой текущей стоимости и оценки экономических параметров проекта.

Рис. 1. Взаимосвязь экономических показателей

эффективности функционирования предприятия и его рыночной стоимости

Рассчитать стоимость предприятия для оценки эффективности реструктуризации предлагается по следующей формуле:

PV= A + EVA, (1)

где PV- рыночная стоимость предприятия; А - чистые активы, которые включают рыночную стоимость недвижимого имущества, машин и оборудования, финансовых вложений, товарно-материальных запасов; EVA - экономическая добавленная стоимость, отражающая изменения на предприятии после реструктуризации.

В соответствии с формулой (1) рыночная стоимость предприятия после реструктуризации может отличаться от стоимости чистых активов в зависимости от будущих прибылей предприятия.

Эффект проекта реструктуризации предприятия (EVA) отражается следующей формулой:

EVA = (P-T)-IC* WACC, (2)

где Р - прибыль предприятия от операционной деятельности предприятия, руб.; Т- налоги и другие обязательные платежи, руб.; 1С- затраты на реструктуризацию, руб.; WACC- средневзвешенная стоимость капитала, %.

Рассматривая стоимостную оценку предприятия как интегральный показатель оценки эффективности реструктуризации, учтем, что стоимость предприятия может увеличиваться как за счет приобретения новых объектов недвижимости, так и за счет эффективного использования существующих. Увеличение стоимости за счет роста денежного потока показывает эффективность использования имеющихся ресурсов и повышает их ценность.

Для оценки эффективности реструктуризации предлагается не только определить будущую стоимость предприятия, но и рассчитать изменение стоимости за период проведения преобразований по следующей формуле:

&РУ=РУк/РУн, (3)

где АРУ - изменение стоимости предприятия за время проведения реструктуризации; РУн - стоимость предприятия до реструктуризации; РУк - стоимость предприятия после реструктуризации.

Значение АРУ> 1 соответствует увеличению стоимости предприятия после проведенных преобразований и характеризует эффективность проводимых мероприятий; значения ДРУ = I и Л РУ < 1 соответствуют уменьшению стоимости. Анализ планов реструктуризации 20 предприятий Нижегородской области показал, что увеличение показателя рыночной стоимости предприятий варьируется в пределах от 18 до 33 % за год (табл. 4).

Таблица4

Анализ изменения рыночной стоимости предприятий различных отраслей

л I Интервал изменения рыноч-Отраслевая принадлеж- Д г г 1 ной стоимости предприятия, ность предприятия 1 л/ г г 1 % в год

Нефтехимия 24-33

Машиностроение 18-20

Строительство 21,5-25

Соответственно, при расчете эффективности реструктуризации необходимо изначально оценивать темпы роста стоимости предприятия и в дальнейшем направлять процесс реструктуризации на увеличение, либо на уменьшение данных значений, если стоимостной показатель слишком высок.

На основе проведенных исследований предложен механизм выбора стратегии реструктуризации, позволяющий наиболее существенно увеличить стоимость предприятия и, следовательно, повысить эффективность проводимых преобразований (рис. 2).

Оперативное направление реструктуризации КД,< 1,0; Кяс>1,0; К*- 20%; К,,- 5%;

г< 1,81

Тактическое направление реструктуризации К,Д,-[1,0-1,5]; Кл-[0,7-1,0]; 42%; К,,- 12%, 2 = [ 1,81 - 2,99]

Стратегическое направление реструктуризации

К,л = [1,5-2,0]; К^сО,?; Кое,- 100%; КД- 28%, Ъ > 2,99

Реструктуризация без изменения статуса юридического лица

Расширение

Сокращение

Преобразование

Краткосрочный (до одного года) ПНа> 9; Пп> 6; Пв > 8, ПА> 5; 5 < Ш"

Среднесрочный (от одного года до трех лет) Пн,> 31,5; Пп>28, Пв >30, ПА> 18; 1 <с!Г<5

Длительный (три года и больше) Пн, > 72; Пп > 58; Пв > 65; ПА > 54,

й х Ха х ы

На первом этапе формирования проекта реструктуризации используются показатели, характеризующие текущее экономическое состояние предприятия: модель банкротства Э.Альтмана, показатели рентабельности, деловой активности, экономической устойчивости и ликвидности. Возможные перспективные изменения в структуре предприятия при выбранной стратегии реструктуризации анализируются на основе оценки синергетической эффективности, характеризующей целесообразность слияния или разделения предприятия. Далее идет оценка предприятия на возможность внедрения тех или иных изменений и определение их продожительности, что позволяет оценить влияние планируемых преобразований на значения экономических показателей деятельности и величину комплексного эффекта, на который может рассчитывать предприятие. Заключительным этапом оценки является анализ рыночной стоимости предприятия.

Таким образом, комплексный подход к оценке преобразований позволяет определить эффективность анализируемого проекта реструктуризации для предприятия в плане его экономического роста и развития. В результате проведения всей группы расчетов предприятие получит значительный объем данных, всесторонне характеризующих процесс реструктуризации, которые также используются при определении общей потребности в инвестиционных ресурсах на предприятиях, разработке и вариантном моделировании программ реструктуризации и реконструкции предприятия, оптимизации этих программ с выделением приоритетных и наиболее эффективных направлений в условиях недостатка финансовых средств, а также при решении других задач экономической политики субъектов хозяйствования.

В третьей главе Практическое использование и экономическая оценка результатов исследования даны рекомендации по использованию предложенного экономического механизма, показана эффективность применения комплексной экономической оценки реструктуризации предприятий, даны предложения по применению основных положений диссертации при подготовке и переподготовке специалистов по вопросам реструктуризации предприятий.

В качестве исходного этапа при выборе эффективного проекта реструктуризации используется анализ текущего экономического состояния предприятия, на основании результатов которого определяется необходимость реструктуризации. При реализации последующих этапов оцениваются граничные условия проведения реструктуризации и прогнозное состояние предприятия.

Проведенные исследования прошли практическую апробацию при реструктуризации ОАО Машиностроительный завод (г.Н.Новгород). Результата анализа показателей экономического состояния ОАО Машиностроительный завод представлены в табл. 5. Полученные в ходе анализа результаты (строки 1-5) показали, что экономическое состояние предприятия неудовлетворительное, близкое к кризисному, поэтому необходимо проведение реструктуризации При формировании стратегии целесообразно использовать тактическое направление реструктуризации, цель которого - восстановление экономической устойчивости предприятия в догосрочной перспективе и увеличение объема положительного денежного потока при сокращении объема потребления допонительных финансовых ресурсов.

Следующим этапом является оценка формы проводимых преобразований, т.е. рассчитывается величина синергетической эффективности. Синергетиче-ская эффективность определяется как отношение рыночной стоимости предприятия к рыночной стоимости его элементов. При полученном значении показателя (табл. 5, строка 6) целесообразно проведение реструктуризации предприятия без изменения статуса юридического лица, т.е. внутренние преобразования.

Далее определяем оптимальный срок реализации стратегии реструктуризации (табл.5, строки 7-11) При расчете прироста прибыли, выручки, активов предприятия и показателя гибкости установлено, что наиболее эффективным будет проект реструктуризации, планируемый на срок не более трех лет В более длительном промежутке времени проведение реструктуризации неэффективно в результате износа оборудования и воздействия инфляции.

Показатели экономического состояния ОАО Машиностроительный завод

№ п/п Наименование показателя Среднее значение показателя за период до реструктуризации (2001 -2002 гг.) Среднее значение показателя за период после реструктуризации (2003-2004 гг.) Нормативное (оптимальное) значение показателя

^ I Коэффициент те-1 кущей ликвидности 1,018 1,84 2,0

L Коэффициент соотношения заемных и собственных средств 0,83 0,46 <0,7

3 Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала 38% i 86% 100%

4 Коэффициент рентабельности активов 8% 24% 28%

5 Пятифакторная модель Альтмана 2,108 3,12 >2,99

6 Показатель эффективности синергии 1,38 1,57 >1,8

7 Прирост нематериальных активов 32% 64% 82%

8 Прирост чистой (нераспределенной) прибыли 15% 43% 58%

Прирост выручки 9 от продаж 14% 52% 65% ,

10 Прирост основных и оборотных активов предприятия 9% 42% 54%

11 Показатель гибкости предприятия 2,24 0,8 ! 1 <df<5 1

Заключительным этапом выбора стратегии реструктуризации является расчет интегрального показателя - рыночной стоимости предприятия, На мо-

мент внедрения проекта реструктуризации стоимость предприятия оценивалась в 240,43 мн руб. Величина планируемой рыночной стоимости предприятия после проведения преобразований, рассчитанная по формуле (1), для ОАО Машиностроительный завод составила 307,85 мн руб

При анализе изменения показателя рыночной стоимости предприятия до и после реструктуризации выявлено увеличение стоимости на 20 %, что также отражает улучшение экономического положения предприятия.

Проанализируем изменения рыночной стоимости предприятия за периоды до реструктуризации (2001-2002 гг.) и после реструк!уризации (2003-2004 гг.) (табл. 6).

Таблица 6

Анализ изменения рыночной стоимости ОАО Машиностроительный завод

Наименование^ пока-' Значения показателя | Значения показателя пей j

зателя до реструктуризации, мн руб. еле реструктуризации, мн руб.

1 2001 год | 2002 год 2003 год 2004 год

Рыночная стоимость предприятия (РУ) 235,71 | 240,43 1 307,85 369,42

Анализ изменения рыночной стоимости предприятия показывает, что средний темп роста стоимости до реструктуризации был достаточно низкий -до 2% в год. При проведении реструктуризации среднегодовой рост стоимости составил 20%, что является оптимальной величиной для предприятий машиностроительной отрасли.

В результате проведения реструктуризации за счет повышения конкурентоспособности продукции годовой выпуск продукции увеличися на 130,2 мн руб., что привело к увеличению платежей в бюджет в виде налогов на сумму 26,04 мн руб. за счет НДС и 7,747 мн руб. в виде налога на прибыль Выпоненные расчеты показали, что рыночная стоимость

ОАО Машиностроительный завод увеличилась, а предприятие обрело экономическую устойчивость и платежеспособность.

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ

В экономической литературе не получила дожной проработки проблема

комплексной оценки эффективности реструктуризации предприятий, что не позволяет решать вопросы, связанные с реализацией методов экономического оздоровления предприятий, выявлением наиболее эффективных путей реализации программ реструктуризации и оценкой выбранного направления реформирования предприятий. Также не уделялось дожного внимания проблемам выбора экономических критериев и граничных условий проведения реструктуризации с целью обеспечения устойчивого и надежного функционирования предприятия.

В работе получила развитие методология анализа экономической эффективности реструктуризации предприятий на основе комплексной оценки. Предложены подходы, позволяющие на базе установленных взаимосвязей между направлениями реструктуризации и основными экономическими показателями предприятия разработать эффективный проект реструктуризации.

Обоснован комплексный подход к оценке эффективности проекта реструктуризации, показывающий необходимость интеграции показателей внутрихозяйственной деятельности предприятия и рыночной стоимости, отражающей способность предприятия конкурировать на рынке.

Сформирован экономический механизм комплексной экономической оценки эффективности реструктуризации предприятий, позволяющий выбрать наиболее оптимальную стратегию развития, определить граничные условия реализации преобразований и спрогнозировать состояние предприятия.

Предложена методика интегральной оценки эффективности реструктуризации предприятия, на основе которой осуществляется выборе наиболее эффек-

тивное направление реформирования на основе анализа его рыночной стоимости.

Показана экономическая эффективность реализации предложенных механизмов на примере предприятия ОАО Машиностроительный завод (г. Н.Новгород). Даны рекомендации по применению основных положений диссертации при подготовке и переподготовке специалистов по вопросам реструктуризации предприятий.

Основные положения диссертации опубликованы в работах:

1. Колосова, Т.В. Реструктуризация предприятий на основе формирования производственно-технологических комплексов [Текст] / Д.В. Хавин, Т.В. Колосова // V Всероссийская научно-практическая конференция Экономическая безопасность - региональные проблемы. Тезисы докладов. - Н.Новгород, НГТУ. - 2003. - С. 41 - 43 (вклад автора 0,1 п.л.).

2. Колосова, Т.В. Оценка темпов роста стоимости предприятия как показатель эффективности реструктуризации [Текст] / Т.В. Колосова // Актуальные вопросы развития экономики России' теория и практика Труды межвузовской научно-практической конференции преподавателей, ученых, специалистов, аспирантов, студентов вузов, 28 ноября 2003 г. - Н.Новгород, ВГИПА. - 2003. -С. 80-81.

3. Колосова, Т.В. Рыночная стоимость предприятия как показатель эффективности реструктуризации [Текст] / Т.В. Колосова // Научно-техническая конференция профессорско-преподавательского состава, докторантов, аспирантов, магистрантов и студентов Архитектура и строительство - 2003. Тезисы докладов Часть 4: Исследования по технологии, организации, экономике и управлению строительным производством. - Н. Новгород, ННГАСУ. - 2004. -С. 88-90.

4. Колосова, Т.В. Системный эффект как один из показателей эффективности реструктуризации предприятий [Текст] / Т.В. Колосова // Современные

проблемы науки образования и производства: Материалы IV межвузовской конференции 24 апреля 2004 г. Часть 1. - Н.Новгород, НФ УРАО. - 2004. - С. 254-255.

5. Колосова, Т.В. Метод стоимостной оценки проектов по реструктуризации [Текст] / Т.В. Колосова // Управление проектами - основа современного организационного менеджмента: сборник трудов. Часть 2. - Екатеринбург, ГОУ ВПО УГТУ-УПИ. - 2004. - С. 38 - 40.

6. Колосова, Т.В. Стоимостная оценка предприятия как показатель эффективности реструктуризации [Текст] / Т.В. Колосова // Сборник трудов аспирантов и магистрантов. Архитектура. Геоэкология. Экономика. -Н Новгород, ННГАСУ. - 2004. - С. 192 - 193.

7. Колосова, Т.В. Диагностика состояния предприятия для оценки необходимости реструктуризации [Текст] / Т.В. Колосова // Актуальные вопросы развития образования и производства: Сборник трудов V Всероссийской научно-практической конференции студентов, аспирантов, соискателей, молодых ученых и специалистов 26-27 мая 2004 г. Часть 2. - Н.Новгород, ВГИПА. -2004. -С.104-107.

8. Колосова, Т.В. Формирование механизма реструктуризации на основе >правления стоимостью предприятия [Текст] / Т.В. Колосова // Актуальные вопросы развития образования и производства: Сборник трудов V Всероссийской научно-практической конференции студентов, аспирантов, соискателей, молодых ученых и специалистов 26-27 мая 2004 г. Часть 2 - Н.Новгород, ВГИПА.- 2004,- С. 107-109.

9. Колосова, Т.В. Стратегии развития промышленных предприятий на основе их реструктуризации [Текст] / Д.В. Хавин, Т.В. Колосова // Актуальные вопросы развития образования и производства: Сборник трудов V Всероссийской научно-практической конференции студентов, аспирантов, соискателей, молодых ученых и специалистов 26-27 мая 2004 г. Часть2. - Н.Новгород, ВГИПА, 2004. - С.129-131 (вклад автора 0,1 п.л.).

10. Колосова, Т.В. Разработка стратегии реструктуризации в условиях ог-

раниченности экономических ресурсов [Текст] / Д.В. Хавин, ТВ. Колосова //' Инновационные процессы в управлении предприятиями и организациями. Сборник статей III Международной научно-практической конференции. - Пенза, ПГАСА. - 2004. - С. 12-14 (вклад автора 0,1 п.л.).

П.Колосова, Т.В. Необходимость государственного регулирования процессов реструктуризации в условиях кризиса [Текст] 1 Т.В. Колосова // Инновационные процессы в управлении предприятиями и организациями: Сборник статей III Международной научно-практической конференции. - Пенза. ПГАСА, - 2004,-С. 100-102.

12.Колосова, Т.В. Выбор стратегии реструктуризации на основе анализа стоимости предприятия [Текст] / Т.В. Колосова // Развитие инновационного потенциала отечественных предприятий и формирование направлений его стратегического развития- сборник материалов II Всероссийской научно-практической конференции. - Пенза, ПГСХА. - 2004. - С.70-71.

13. Колосова, Т.В. Оценка эффективности проектов реструктуризации на основе показателя гибкости [Текст] / Д.В. Хавин, Т.В. Колосова // Экономика и управление инвестиционно-строительной сферой: Межвуз. сб. науч. тр. > Под ред. А.И. Шундулиди, А.Н. Малюгина, Е.А. Ренева. - Кемерово, ГУ КузГТУ. - 2004. - С.83-86 (вклад автора 0,12 п.л.).

14. Колосова, Т.В. Выбор направления реструктуризации на основе опенки экономического состояния предприятия [Текст] / Т.В Колосова // Материалы научно-практической конференции Перспективные разработки науки и техники. Том 3. Экономические науки. - Бегород, Руснаучкнига. - 2004. -С.13-15.

15. Колосова, Т.В. Методика разработки стратегии реструктуризации на основе анализа стоимости предприятия [Текст] / Д.В. Хавин, Т.В. Колосова и Материалы научно-практической конференции Перспективные разработки науки и техники. Том 5. Экономические науки. - Бегород, Руснаучкнига -2004. - С.46-48 (вклад автора 0,1 п.л.).

16. Колосова, Т.В. Особенности подготовки специалистов по вопросам

реструктуризации предприятий [Текст] / Т.В. Колосова // Проблемы многоуровневого образования. Тезисы докладов XI Международной научно-методической конференции. - Н. Новгород, ННГАСУ. - 2005. - С.249-250.

Условные обозначения, используемые в автореферате:

2 - показатель банкротства Э.Альтмана; SE - показатель синергетической эффективности; PCV - рыночная стоимость предприятия после преобразования без изменения статуса юридического лица; PCV2 - рыночная стоимость предприятия после объединения, разделения; PCV - рыночная стоимость предприятия до преобразований; РУ,- рыночная стоимость г-го элементов предприятия; Пна - прирост стоимости нематериальных активов; Но,- H - стоимость нематериальных активов предприятия соответственно до и после реструктуризации; Пп - прирост чистой (нераспределенной) прибыли; По, n - чистая (нераспределенная) прибыль предприятия соответственно до и после реструктуризации; ПД - прирост выручки от продаж; В0, В) - выручка от продаж соответственно до и после реструктуризации; ПА - прирост основных и оборотных активов предприятия; Аь А - стоимость активов предприятия соответственно до и после реструктуризации; Г, Гфакт - гибкость предприятия соответственно расчетная и фактическая; dT - отношение фактической гибкости предприятия к расчетной; Уоб ~ устойчивость к обновлению; N - расчётное ежегодное количество изделий, которое дожно находиться на стадии предпроектной подготовки; РУ -показатель рыночной стоимости предприятия; РУИ - рыночная стоимость предприятия до реструктуризации; РУК - рыночная стоимость предприятия после реструктуризации; д А - приращение за счет реализации эффективного проекта реструктуризации; РД - рыночная стоимость недвижимого имущества предприятия; Р0 - рыночная стоимость машин и оборудования; Рна - рыночная стоимость нематериальных активов; Рф - рыночная стоимость краткосрочных и догосрочных финансовых вложений; Р3 - рыночная стоимость товарно-материальных запасов; Рл - дебиторская задожетпюсть; Рр- расходы будущих периодов; Пч - чистая прибыль предприятия; Пб - прибыль предприятия, отраженная в балансе; Т- налоги и другие обязательные платежи; KqQK - коэффициент оборачиваемости оборотного капитала; Вч - чистая выручка от реализации продукции; Ков - стоимость оборотного капитала; Кр - рентабельность предприятия; Ка - среднегодовая стоимость активов; Ктл - коэффициент текущей ликвидности предприятия; О - обязательства предприятия; Кус - показатель экономической устойчивости предприятия; СС - собственные средства предприятия; ЗС - заемные средства предприятия; Зк - затраты на капитал; К - величина капитала; WACC - средневзвешенная стоимость капитала; Р - прибыль предприятия от операционной деятельности; 1С- инвестированный в предприятие капитал; EVA - экономическая добавленная стоимость.

Подписано в печать мал е^гТг формат 60x901/16. Печать офсетная. Бумага офсетная. Усл. печ. л. 1. Тираж 100 экз. Заказ №

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального

образования

Нижегородский государственный архитектурно-строительный университет,

603950, Нижний Новгород, Ильинская, 65. Полиграфический центр ННГАСУ, 603950, Нижний Новгород, Ильинская, 65.

РНБ Русский фонд

2006-4 7553

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Колосова, Татьяна Валентиновна

Введение

Глава 1. Состояние вопроса и задачи исследования

1.1 .Трансформация предприятий на основе 9 реструктуризации в отечественной экономике

1.2.Подходы к оценке экономической эффективности 24 реструктуризации предприятий

1.3 Современные проблемы внедрения эффективной стратегии реструктуризации на предприятиях

Глава 2. Методические основы комплексного анализа экономической эффективности реструктуризации предприятий

2.1 .Методы оценки экономической эффективности реструктуризации предприятий

2.2. Анализ влияния реструктуризации на эффективность 66 развития предприятия

2.3. Экономический механизм комплексной оценки 83 эффективности реструктуризации предприятий

Глава 3. Практическое использование и экономическая оценка 92 результатов исследования

3.1. Методические рекомендации по использованию 92 предложенного механизма

3.2. Определение экономического эффекта от 110 предложенных разработок

3.3. Подготовка и переподготовка специалистов по 116 вопросам реструктуризации предприятий

Диссертация: введение по экономике, на тему "Развитие методологии оценки эффективности реструктуризации предприятий на основе комплексного подхода"

Рыночные реформы в России законодательно закрепили многообразие форм собственности и регулирование связанных с ними гражданских правоотношений, сделали возможным развитие свободного предпринимательства. Субъекты экономической деятельности приобрели право распоряжаться находившимися в их собственности ресурсами. Изменения экономической системы и условий функционирования предприятий предопределили необходимость их преобразования в целях эффективного функционирования.

Становление цивилизованных отношений в российском обществе, развитие современной рыночной экономики нельзя представить без применения современных инструментов эффективного управления собственностью. Реализация программ реструктуризации может существенно повысить конкурентоспособность предприятий и привести к преодолению негативных ситуаций в экономическом развитии.

Объективную необходимость реструктуризации российской экономики на всех уровнях ее организации и функционирования автор характеризует следующими обстоятельствами:

Х невостребованностью на рынке производимой товарной массы;

Х отсутствием работоспособной системы организации и управления производственной, торговой и сбытовой деятельностью в условиях рынка;

Х возникшей конкуренцией с российскими и зарубежными товаропроизводителями;

Х низкими потребительскими качествами значительной доли отечественных товаров;

Х физическим и моральным старением части активов предприятий;

Х высоким уровнем затрат;

Х наличием в структуре активов предприятия затратных объектов.

В связи с этим особое значение приобретает разработка рациональных механизмов реструктуризации промышленных предприятий. Под реструктуризацией понимают процесс комплексного изменения методов и условий функционирования организации. Реструктуризация проводится не только для преодоления кризисного положения предприятия, а также для своевременной и эффективной адаптации предприятия к изменяющимся условиям рыночной конъюнктуры. Реализация программ реструктуризации может существенно повысить конкурентоспособность предприятий и привести к преодолению негативных тенденций в экономическом развитии. В качестве основной проблемы реструктуризации хозяйствующих субъектов следует выделить сложность выбора критериев оценки направлений реформирования предприятий и эффективности предлагаемых мер.

В последние годы опубликованы методические разработки, статьи, монографии, посвященные реструктуризации предприятий. Вместе с тем анализ научных публикаций показывает, что к настоящему времени отсутствует комплексный механизм управления процессом реструктуризации с учетом как внутренних экономических возможностей предприятия, так и внешней экономической среды, включающей в себя изменение стоимости продукции и самого предприятия. Комплексная оценка эффективности проекта реструктуризации позволит интегрировать экономические показатели функционирования предприятия и показатели, отражающие стратегическое развитие этого предприятия, а также контролировать внедрение реструктуризации на всех стадиях ее реализации.

Необходимость теоретического и практического решения проблемы эффективного управления процессом реструктуризации, установление взаимосвязей между направлениями реструктуризации и экономическими показателями предприятия, разработка комплексного механизма оценки эффективности реструктуризации в целях обеспечения экономической устойчивости предприятия и определили выбор темы диссертации.

Целью диссертационной работы является развитие методологии реструктуризации предприятия на основе комплексного анализа ее экономической эффективности.

В соответствии с поставленной целью сформулированы следующие задачи:

- проанализировать существующие методы оценки эффективности реструктуризации предприятий и установить взаимосвязи между направлениями реструктуризации и основными экономическими показателями деятельности предприятий, способствующие успешной реализации стратегии реструктуризации;

- показать необходимость формирования комплексного подхода к оценке экономической эффективности реструктуризации на основе анализа показателей деятельности предприятий;

- сформировать экономический механизм комплексной оценки эффективности реструктуризации предприятий, позволяющий определить граничные условия реализации преобразований и прогнозное состояние предприятия;

- разработать методику интегральной оценки воздействия реструктуризации предприятия на эффективность его развития с учетом изменения рыночной стоимости; обосновать направления практического использования разработок и их экономическую эффективность.

Предметом исследования является совокупность экономических отношений, складывающихся в процессе реструктуризации промышленных предприятий.

Объектом исследования являются промышленные предприятия Нижнего Новгорода и области.

Методологической основой исследования служат законы, постановления Правительства и нормативные акты Российской Федерации, регламентирующие деятельность предприятий и процесс их реформирования; разработки российских и зарубежных исследователей по вопросам стратегического планирования, экономического анализа, проблемам обеспечения экономической устойчивости предприятий в процессе их реструктуризации.

В работе исследованы процессы реформирования 20 промышленных предприятий в течение 2002 Ч 2004 годов.

При разработке положений диссертации использованы следующие методы исследования: системный анализ, классифицирование, экономическое моделирование, многомерный сравнительный и факторный анализ.

Научная новизна работы состоит в развитии методологических принципов и подходов к управлению процессом реструктуризации предприятий.

В соответствии с этим:

- установлены взаимосвязи между направлениями реструктуризации и основными экономическими показателями деятельности предприятий, необходимые для формирования эффективной стратегии реструктуризации. Предложено три направления реструктуризации: оперативное, тактическое и стратегическое, рассмотрены их взаимосвязи с показателями финансовой устойчивости, ликвидности баланса, рентабельности, использования оборотных активов, вероятности наступления банкротства, прироста нематериальных активов, прироста чистой прибыли, прироста выручки от продаж, прироста основных и оборотных активов предприятия, показателем гибкости предприятия (с.66-75);

- обоснована необходимость формирования комплексного подхода к оценке экономической эффективности реструктуризации на основе анализа показателей функционирования предприятия (с. 50-59);

- сформирован экономический механизм комплексной оценки реструктуризации предприятий, позволяющий выбрать наиболее эффективную стратегию развития, определить граничные условия реализации преобразований и спрогнозировать состояние предприятия (с.88

- предложена методика интегральной оценки экономической эффективности реструктуризации предприятия, включающая расчет эффекта от реструктуризации на основе показателя экономической добавленной стоимости, выбор методов реструктуризации, расчет темпов изменения рыночной стоимости предприятия при внедрении проекта реструктуризации (с. 82-87);

- сформированы подходы к экономической оценке результатов исследования и предложены пути внедрения в учебный процесс (с. 109-127).

Практическая значимость работы состоит в том, что ее основные положения могут быть использованы для разработки программ реструктуризации предприятий органами власти; акционерными обществами для решения проблем повышения эффективности функционирования, адекватной оценки экономического состояния предприятий; при подготовке специалистов, а также в системе повышения квалификации и переподготовки кадров по вопросам реструктуризации и антикризисному управлению предприятием.

На защиту выносятся: взаимосвязи и зависимости между направлениями реструктуризации и основными экономическими показателями предприятия, позволяющие определить граничные условия для реализации эффективного проекта реструктуризации; система экономических показателей и критериев, способы их определения для оценки эффективности проекта реструктуризации предприятий; экономический механизм комплексной оценки эффективности реструктуризации предприятий, включающий оценку экономического состояния предприятия, выбор формы и срока проведения преобразований, прогнозирование результата реструктуризации; методика интегральной оценки эффективности экономического воздействия реструктуризации на развитие предприятия с учетом изменения его рыночной стоимости; подходы к экономической оценке результатов исследования и предложенные пути внедрения в учебный процесс.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Колосова, Татьяна Валентиновна

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ

В экономической литературе не получила дожной проработки проблема комплексной оценки эффективности реструктуризации предприятий, что не позволяет решать вопросы, связанные с реализацией методов экономического оздоровления предприятий, выявлением наиболее эффективных путей реализации программ реструктуризации и оценкой выбранного направления реформирования предприятий. Также не уделялось дожного внимания проблемам выбора экономических критериев и граничных условий проведения реструктуризации с целью обеспечения устойчивого и надежного функционирования предприятия.

В работе получила развитие методология анализа экономической эффективности реструктуризации предприятий на основе комплексной оценки. Предложены подходы, позволяющие на базе установленных взаимосвязей между направлениями реструктуризации и основными экономическими показателями предприятия разработать эффективную стратегию реструктуризации.

Обоснован комплексный подход к оценке эффективности стратегии реструктуризации, позволяющий интегрировать экономические показатели функционирования предприятия.

Сформирован экономический механизм комплексной экономической оценки эффективности реструктуризации предприятий, позволяющий выбрать наиболее оптимальную стратегию развития, определить граничные условия реализации преобразований и спрогнозировать состояние предприятия.

Предложена методика интегральной оценки эффективности реструктуризации предприятия, на основе которой осуществляется выборё наиболее эффективное направление реформирования на основе анализа его рыночной стоимости.

Показана экономическая эффективность реализации предложенных механизмов на примере предприятия ОАО Машиностроительный завод (г.Н.Новгород). Даны методические рекомендации по применению основных положений диссертации при подготовке и переподготовке специалистов по вопросам реструктуризации предприятий.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:

1. Колосова, Т.В. Реструктуризация предприятий на основе формирования производственно-технологических комплексов [Текст] / Д.В. Хавин, Т.В. Колосова // V Всероссийская научно-практическая конференция Экономическая безопасность - региональные проблемы. Тезисы докладов. - Н.Новгород: Нижегород. гос. тех. ун-т, 2003. - С. 41 - 43 (вклад автора 0,1 пл.).

2. Колосова, Т.В. Оценка темпов роста стоимости предприятия как показатель эффективности реструктуризации [Текст] / Т.В. Колосова // Актуальные вопросы развития экономики России: теория и практика. Труды межвузовской научно-практической конференции преподавателей, ученых, специалистов, аспирантов, студентов вузов, 28 ноября 2003 г. - Н.Новгород: ВГИПА, 2003. - С. 80 - 81.

3. Колосова, Т.В. Рыночная стоимость предприятия как показатель эффективности реструктуризации [Текст] / Т.В. Колосова // Научно-техническая конференция профессорско-преподавательского состава, докторантов, аспирантов, магистрантов и студентов Архитектура и строительство - 2003. Тезисы докладов. Часть 4: Исследования по технологии, организации, экономике и управлению строительным производством. Н. Новгород: Нижегородский государственный архитектурно-строительный университет, 2004. - С. 88 - 90.

4. Колосова, Т.В. Системный эффект как один из показателей эффективности реструктуризации предприятий [Текст] / Т.В. Колосова // Современные проблемы науки образования и производства: Материалы IV межвузовской конференции 24 апреля 2004г.: Часть 1. Н.Новгород: НФ УРАО, 2004. - С. 254 - 255.

5. Колосова, Т.В. Метод стоимостной оценки проектов по реструктуризации [Текст] / Т.В. Колосова // Управление проектами Ч основа современного организационного менеджмента: сборник трудов. Екатеринбург: ГОУ ВПО УГТУ-УПИ, 2004, ч.2. - С. 38 - 40.

6. Колосова, Т.В. Стоимостная оценка предприятия как показатель эффективности реструктуризации [Текст] / Т.В. Колосова // Сборник трудов аспирантов и магистрантов. Архитектура. Геоэкология. Экономика. Ч Н.Новгород: Нижегород. гос. архит.-строит. ун.т, 2004. - С. 192-193.

7. Колосова, Т.В. Диагностика состояния предприятия для оценки необходимости реструктуризации [Текст] / Т.В. Колосова // Актуальные вопросы развития образования и производства: Сборник трудов V Всероссийской научно-практической конференции студентов, аспирантов, соискателей, молодых ученых и специалистов 26-27 мая 2004г. Ч Н.Новгород: ВГИПА, 2004. - Ч. 2. - С. 104-107.

8. Колосова, Т.В. Формирование механизма реструктуризации на основе управления стоимостью предприятия [Текст] / Т.В. Колосова // Актуальные вопросы развития образования и производства: Сборник трудов V Всероссийской научно-практической конференции студентов, аспирантов, соискателей, молодых ученых и специалистов 26-27 мая 2004г. Ч Н.Новгород: ВГИПА, 2004. - Ч. 2. - С.107-109.

9. Колосова, Т.В. Стратегии развития промышленных предприятий на основе их реструктуризации [Текст] / Д.В. Хавин, Т.В. Колосова // Актуальные вопросы развития образования и производства: Сборник трудов V Всероссийской научно-практической конференции студентов, аспирантов, соискателей, молодых ученых и специалистов 26-27 мая 2004г. -Н.Новгород: ВГИПА, 2004. - Ч. 2. - С. 129-131 (вклад автора 0,1 п.л.).

10. Колосова, Т.В. Разработка стратегии реструктуризации в условиях ограниченности экономических ресурсов [Текст] / Д.В. Хавин, Т.В. Колосова // Инновационные процессы в управлении предприятиями и организациями: Сборник статей III Международной научно-практической конференции. -Пенза, 2004. - С. 12-14 (вклад автора 0,1 пл.).

П.Колосова, Т.В. Необходимость государственного регулирования процессов реструктуризации в условиях кризиса [Текст] / Т.В. Колосова // Инновационные процессы в управлении предприятиями и организациями: Сборник статей III Международной научно-практической конференции. -Пенза, 2004.-С. 100-102.

12.Колосова, Т.В. Выбор стратегии реструктуризации на основе анализа стоимости предприятия [Текст] / Т.В. Колосова // Развитие инновационного потенциала отечественных предприятий и формирование направлений его стратегического развития: сборник материалов II Всероссийской научно-практической конференции. Ч Пенза: РИО ПГСХА, 2004. Ч С.70-71.

13. Колосова, Т.В. Оценка эффективности проектов реструктуризации на основе показателя гибкости [Текст] / Д.В. Хавин, Т.В. Колосова // Экономика и управление инвестиционно-строительной сферой: Межвуз. сб. науч. тр. / Под ред. А.И.Шундулиди, А.Н. Малюгина, Е.А. Ренева. -Кемерово: ГУ КузГТУ, 2004. - С.83-86 (вклад автора 0,12 пл.).

14. Колосова, Т.В. Выбор направления реструктуризации на основе оценки экономического состояния предприятия [Текст] / Т.В. Колосова // Материалы научно-практической конференции Перспективные разработки науки и техники. Том 3. Экономические науки. - Бегород: Руснаучкнига;

Днепропетровск: Наука и образование, 2004. - С. 13-15.

15. Колосова, Т.В. Методика разработки стратегии реструктуризации на основе анализа стоимости предприятия [Текст] / Д.В. Хавин, Т.В. Колосова // Материалы научно-практической конференции Перспективные разработки науки и техники. Том 5. Экономические науки. - Бегород: Руснаучкнига; Днепропетровск: Наука и образование, 2004. - С.46-48 (вклад автора 0,1 п. л.).

16. Колосова, Т.В. Особенности подготовки специалистов по вопросам реструктуризации предприятий [Текст] / Т.В. Колосова // Проблемы многоуровневого образования. Тезисы докладов XI Международной научно-методической конференции. - Нижний Новгород: ННГАСУ, 2005. - С.249-250.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Колосова, Татьяна Валентиновна, Нижний Новгород

1. Аистова, М.Д. Реструктуризация предприятия: вопросы управления. Стратегии, координация структурных параметров, снижение сопротивления преобразованиям Текст. / М.Д. Аистова.- М.: Альпина Паблишер, 2002.- 287 с.

2. Апатов, A.A. Управление реструктуризацией предприятий Текст. / A.A. Апатов. М.: ВШПП, 2000.

3. Антикризисное управление Текст.: учебник / под ред. Э.М. Короткова. М.: ИНФРА-М, 2000.

4. Антикризисное управление предприятиями и банками Текст.: учебно-практическое пособие / под рук. Г.К. Таля, Г.Б. Юна. М.: Российская гильдия профессиональных антикризисных управляющих: Дело, 2001.

5. Антонов, В.П. Оценка машин и оборудования Текст.: Учебное пособие / В.П. Антонов. М.: Ассоциация Русская оценка, 2000.

6. Арбитражное наблюдение: Теория и практика наблюдения Текст. / под ред. В.В. Голубева. М.: Статус, 2000.

7. Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации Текст.-М.: 2001.

8. Баев, И.А., Кожин, C.B. Новый подход к реструктуризации компаний Текст. / И.А. Баев, C.B. Кожин // Финансы. 2001. - №12. - С. 1014.

9. Белых, Л.П., Федотова, М.А. Реструктуризация предприятия Текст.: учеб. пособие для вузов / Л.П. Белых, М.А. Федотова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 399 с.

10. Боди, 3., Мертои, Р. Финансы Текст.: пер. с англ. / 3. Боди, Р. Мертон. М.: Издательский дом Вильяме, 2000. - 142 с.

11. Большой экономический словарь Текст. / под ред. А.Н. Азрилияна. 3-е изд. стереотип. - М.: Институт новой экономики, 1998. -864 с.

12. Вадайцев, C.B. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия Текст.: учебное пособие для вузов./С.В. Вадайцев. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

13. Верстина, Н.Г. Стоимостной подход к реструктуризации строительных предприятий Текст. / Н.Г. Верстина // Экономика строительства. 2002. - № 3. - С. 2-16.

14. Вопросы государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним: Сборник № 6 Текст. М.: Московская областная палата, 2001. - 295 с.

15. Гизатулин, М.И. Как избежать банкротства Текст.: справочник руководителя / М.И. Гизатулин.- М.: ГроссМедиа, 2004. Ч 304 с.

16. Гильдия специалистов по антикризисному управлению. Банкротство предприятий и кредитных организаций: Сборник нормативных актов и практических рекомендаций по осуществлению ликвидационных процедур Текст. М.: 2000.

17. Глушецкий, M.JI. Стандартные проблемы реорганизации Текст. / М.Л. Глушецкий // Экономика и жизнь. 2000. - №2. - С. 14-18

18. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая). № 51 ФЗ от 30 ноября 1994 г. (принят ГД ФС РФ 21.10.1994, ред. от 30.12.2004, с изм. и доп., вступившими в силу с 10.01.2005).

19. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая). № 14 ФЗ от 26 января 1996 г. (принят ГД ФС РФ 22.12.1995, ред. от 21.03.2005).

20. Грачев, A.B. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия Текст.: учебно-практическое пособие / A.B. Грачев. М.: Издательство Финпресс, 2002. - 208 с.

21. Григорьев, В.В., Островкин, И.М. Оценка предприятий. Имущественный подход Текст.: учебно-практическое пособие / В.В. Григорьев, И.М. Островкин. М.: Дело, 2000. - 224 с.

22. Григорьев, В.В., Федотова, М.А. Оценка предприятия: теория и практика Текст. / В.В. Григорьев, М.А. Федотова, М.: Дело, 2001.-320 с.

23. Груздева, И. Н. Слияние компаний и создание корпоративных структур Текст. / И.Н. Груздева // Журнал для акционеров. 2000. - №7. Ч С. 4-10.

24. Гурков, И.Н., Аврамова, Е.С., Тубалов, В.К. Инновационная деятельность российских промышленных предприятий Текст. / И.Н. Гурков, Е.С. Аврамова, В.К. Тубалов // Вопросы экономики. 2003. - №7. - С. 71 -84.

25. Дондуков, А.Н., Юн, Г.Б., Рябцева, Н.Б. Антикризисное управление и реструктуризация предприятий в Российской Федерации Текст. / А.Н. Дондуков, Г.Б. Юн, Н.Б., Рябцева, Н.Б. М.: Издательский Дом Грааль, 2001.-464 с.

26. Донцова, J1.B., Никифорова, H.A. Комплексный анализ бухгатерской отчетности Текст. / JI.B. Донцова, H.A. Никифорова. М.: Издательство Дело и сервис, 2001. - 546 с.

27. Егерев, И.А. Стоимость бизнеса: Искусство управления Текст.: учебное пособие / И.А. Егерев. М.: Дело, 2003. - 480 с.

28. Ефимова, М.Р. Финансово-экономические расчеты: пособие для менеджеров Текст.: учебное пособие / М.Р. Ефимова. М.: Инфра-М, 2004.- 185 с.

29. Зарембо, Ю. Г. О сравнении экономической эффективности инвестиций Текст. / Ю.Г. Зарембо // Экономика строительства. 2002. - № 3.- С. 16-27.

30. Закон Российской Федерации от 22 марта 1991 г. № 948-1 (ред. от 07.03.2005). О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках.

31. Кац, И. Антикризисное управление предприятием Текст. / И. Кац // Проблемы теории и практика управления.- 2003.- № 2.- С. 82-85.

32. Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент Текст. / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2000. - 256 с.

33. Козырь, Ю.В. Стоимость компании: Оценка и управленческие решения Текст. / Ю.В. Козырь. М.: Издательство Альфа-Пресс,2004. -200 с.

34. Н.Новгород: Нижегород. гос. тех. ун-т, 2003. С. 41 - 43 (вклад автора 0,1пл.).

35. Колосова, Т.В. Метод стоимостной оценки проектов по реструктуризации Текст. / Т.В. Колосова // Управление проектами основа современного организационного менеджмента: сборник трудов. Екатеринбург: ГОУ ВПО УГТУ-УПИ, 2004, ч.2. - С. 38 - 40.

36. Колосова, Т.В. Формирование механизма реструктуризации на основе управления стоимостью предприятия Текст. / Т.В. Колосова // Актуальные вопросы развития образования и производства: Сборник трудов

37. V Всероссийской научно-практической конференции студентов, аспирантов, соискателей, молодых ученых и специалистов 26-27 мая 2004г. Ч Н.Новгород: ВГИПА, 2004. Ч. 2. - С. 107-109.

38. Колосова, Т.В. Стратегии развития промышленных предприятий на основе их реструктуризации Текст. / Д.В. Хавин, Т.В. Колосова // Актуальные вопросы развития образования и производства: Сборник трудов

39. V Всероссийской научно-практической конференции студентов, аспирантов, соискателей, молодых ученых и специалистов 26-27 мая 2004г. -Н.Новгород: ВГИПА, 2004. Ч. 2. - С. 129-131 (вклад автора 0,1 пл.).

40. Всероссийской научно-практической конференции. Пенза: РИО ПГСХА, 2004. -С.70-71.

41. Кондратьев, В.В., Краснова, В.Б. Реструктуризация управления компанией Текст. / В.В. Кондратьев, В.Б. Краснова. М.: ИИЦ Рассияна, 2003.-458 с.

42. Концепция реформирования предприятий и иных коммерческих организаций Текст. Утверждена Постановлением Правительства Российской Федерации от 30 октября 1997 г. № 1373.

43. Коробейников, И.О. Резервы развития предприятий Текст.:монография / И.О. Коробейников. Нижний Новгород: Издательство Нижегородского госуниверситета им. Н.И. Лобачевского 2000. - 352 с.

44. Крутик, А.Ю. Антикризисный менеджмент Текст. / А.Ю. Крутик.- СПб-Питер, 2001.

45. Крюков, А.Ф., Егорычев, И.Г. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов Текст. / А.Ф. Крюков, И.Г. Егорычев // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. - №2 - 15-21 с.

46. Кудинов, А. М. Реформирование промышленных предприятий: результаты и перспективы Текст. / A.M. Кудинов // Экономика и жизнь. -2003. №№ 5 - 9.

47. Лапуста, М.Г., Скамай, Л.Г. Финансы фирмы Текст.: учебное пособие / М. Г. Лапуста, Л.Г. Скамай. 2-е изд.,перераб. и доп. М.: Инфра-М, 2003. - 316 с.

48. Ликвидация и реорганизация Текст.-М.: Приор, 2002.-192 с.

49. Липунцов, Ю.П. Управление процессами. Методы управления предприяием с использованием информационных технологий Текст. / Ю.П. Липунцов. М.: ДМК Пресс; Компания АйТи, 2003. - 224с.

50. Мазур, И.И., Шапиро, В.Д. и д.р. Реструктуризация предприятий и компаний Текст. / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро и д.р. М.: Высшая школа , 2000.-587 с.

51. Масягина, С.Н. Бизнес-моделирование и управление реструктуризацией компаний Текст. / С.Н. Масягина // Экономика и жизнь.2002. №2. - С. 11.

52. Методические рекомендации о порядке проведения государственной регистрации прав на объекты недвижимого имущества -энергетические производственно-технологические комплексы электростанций и электросетевые комплексы Текст. Утверждены приказом

53. Минюста России, Минэкономразвития России, Минимущества России,

54. Госстроя России от 30 октября 2001 г. № 289.

55. Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия Текст. Утверждены приказом Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г. №118.

56. Методические рекомендации по разработке кадровой политики предприятия Текст. Утверждены приказом Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г. №118.

57. Методические рекомендации по разработке снабженческо-сбытовой политики предприятия Текст. Утверждены приказом Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г. № 118.

58. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия Текст. Утверждены приказом Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г. №118.

59. Методические рекомендации по разработке ценовой политики предприятия Текст. Утверждены приказом Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г. №118.

60. Методические рекомендации по составлению планов финансового оздоровления (бизнес-планов). Утверждены распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 5 декабря 1994 г. № 98-р.

61. Миронов, М.Г. Финансовый менеджмент Текст.: Справочник руководителя / М.Г. Миронов. М.: ГоссМедиа, 2004. - 144 с.

62. Никонова, И.А. Финансирование бизнеса Текст. / И.А. Никонова. М.: Альпина Бизнес Букс, 2003. - 198 с.

63. Оценка бизнеса Текст.: Учебник / под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. -М.: Финансы и статистика, 2000.-512 с.

64. Панков, В.В., Любушин, Н.П., Сучков Е.А. Особенности экономического анализа в условиях антикризисного управления организациями Текст. / В.В. Панков, Н.П. Любушин, Е.А. Сучков // Экономический анализ. Ч 2002. №1. Ч С. 7 Ч 15.

65. План мероприятий по реструктуризации предприятий и организаций Минпрома России Текст. Утвержден Министром промышленности Российской Федерации 12 марта 1997 г.

66. Плышевский, Б.Н. Факторы послекризисного восстановления экономики Текст. / Б.Н. Плышевский// Экономист. 2002. - № 4.- С. 3 -15.

67. Поршнев, А.Г. Налоговый менеджмент Текст.: учебник / А.Г. Поршнев. М.: Инфра-М, 2003. - 442 с.

68. Порядок составления комплекта документов по технической инвентаризации имущественных комплексов Текст. Утвержден Приказом Госстроя РФ от 29.12.2000г. №308

69. Пратт, Ш.П. Оценка бизнеса. Анализ и оценка закрытых компаний Текст. / Ш.П. Пратт. 2-е издание. - М.: Аудит, 2002. - 471 с.

70. Реформирование и реструктуризация предприятий. Методика и опыт Текст. М.: Издательство ПРИОР, 2002. - 320 с.

71. Реформирование предприятий. Типовая программа. Методические рекомендации. Опыт реструктуризации Текст.: Сб. документов. М.: Изд. Центр Акционер, 2000. - 151 с.

72. Рид, С.Ф., Лажу, А.Р. Искусство слияний и поглощений Текст. / С.Ф. Рид, А.Р. Лажу. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 958 с.

73. Родионова, Н.В. Антикризисный менеджмент Текст.: Учебное пособие для вузов / Н.В. Родионова. М.:ЮНИТИ-ДАНА,2001. - 223 с.

74. Румянцева, Е.Е. Финансы организаций: финансовые технологии управления предприятием Текст.: учебное пособие / Е.Е. Румянцева. Ч М.: Инфра-М, 2003.- 459 с.

75. Рыманов, А.Ю. Финансово-экономическая устойчивость предприятия: сущность, формы проявления Текст. / А.Ю. Рыманов // Экономический анализ. 2002. - № 1. - С. 16-19.

76. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Текст.: / Г.В. Савицкая. Минск: ООО Новое знание, 2002. - 704 с.

77. Самочкин, В.Н. Гибкое развитие предприятия Текст. / В.Н. Самочкин М.: Дело, 2002.

78. Справочник финансиста предприятия Текст. М.: ИНФРА - М, 2002. - 368 с.

79. Суша, Г.З. Экономика предприятия Текст.: учебное пособие / Г.З. Суша. М.: Новое знание, 2003. - 384 с.

80. Твисс, Б. Прогнозирование для технологов и инженеров Текст./ Б. Твисс; пер. с англ. под ред. И.А. Коршунова. М.: Дело, 2003.

81. Торкановский, Е. Антикризисное управление Текст. / Е. Торкановский // Хозяйство и право.- 2000.- № 1.- С. 14-30.

82. Типовая (примерная) программа реформы предприятия Текст. Утверждена приказом Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г. № 118.

83. Тихонов, Д.Н., Липник Л.П. Налоговое планирование и минимизация налоговых рисков Текст. / Д.Н. Тихонов, Л.П. Липник . М.: Альпина Бизнес Букс, 2004 - 253 с.

84. Тренев, В.Н., Ириков, В.А. и др. Реформирование и реструктуризация предприятия. Методика и опыт Текст. / В.Н. Тренев, В.А. Ириков и др. М.: 2002. - 498 с.

85. Трубочкина, М.И. Управление затратами предприятия Текст. / М.И. Трубочкина. М.: Инфра-М, 2004. - 218 с.

86. Указ Президента Российской Федерации от 18 августа 1996 г. № 1210. О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера Текст.

87. Указ Президента Российской Федерации от 28 апреля 1997 г. № 426. Об Основных положениях структурной реформы в сферах естественных монополий Текст.

88. Уткин, Э.А., Бинецкий, А.Э. Аудит и управление несостоятельным предприятием Текст. / Э.А. Уткин, А.Э. Бинецкий. М.: Ассоциация авторов и издателей Тандем; ЭКМОС, 2000. - 384 с.

89. Федеральный закон Российской Федерации от 21 июля 1997 г. № 122 ФЗ. О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним (принят ГД ФС РФ 17.06.1997, ред. от 30.12.2004, с изм. и доп., вступающими в силу с 01.04.2005).

90. Федеральный закон Российской Федерации от 26 октября 2002 г. №127 Ч ФЗ. О несостоятельности (банкротстве).

91. Федеральный закон Российской Федерации от 22 апреля 1996 г. №39-Ф3. О рынке ценных бумаг (принят ГД ФС РФ 20.03.1996, ред. от 07.03.2005).

92. Федеральный закон Российской Федерации от 26 декабря 1995 г. № 208 ФЗ (принят ГД ФС РФ 24.11.1995, ред. № 65 - ФЗ от 13 июня 1996 г.). Об акционерных обществах.

93. Финансы Текст.: учебник / под ред. проф. В.В. Ковалева. М.: ПБОЮЛ М.А.Захаров, 2001. - 640 с.

94. Финансовый менеджмент: теория и практика Текст.: учебник / под ред. Е.С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 2001. -656 с.

95. Финансовый менеджмент Текст.: учебник для студентов высших учебных заведений / Н.И. Берзон, В.И. Горелый, В.Д. Газман и др.; под ред. Н.И. Берзона. -М.: Издательский центр Академия, 2003. 336 с.

96. Хавин, Д.В. Инвестиционная привлекательность промышленных объектов недвижимости как фактор эффективной реструктуризации предприятий Текст. / Д.В. Хавин // Монтажные и специальные работы в строительстве. 2004. - № 9. - С. 17 - 19.

97. Хавин, Д.В. Адаптация предприятий к рыночным условиям Текст. / Д.В. Хавин // Труд и социальные отношения. Ч 2004. № 3 - С. 56 - 64.

98. Хавин, Д.В. Влияние отраслевой принадлежности промышленных предприятий на формирование стратегии реструктуризации Текст. / Д.В. Хавин // Экономические стратегии 2004. - № 5-6 - С. 90 - 92.

99. Хавин, Д.В. Формирование стратегии реструктуризации предприятий с учетом эффективного использования промышленной недвижимости Текст. / Д.В. Хавин // Инновации. 2004. - № 6. - С. 84-86.

100. Хавин, Д.В. Оценка экономического состояния предприятия для выбора направления реструктуризации Текст. / Д.В. Хавин // Монтажные и специальные работы в строительстве. 2004. - № 12. - С. 24 - 27.

101. Шеремет, А.Д., Негашев, Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций Текст. / А.Д. Шеремет, Негашев Е.В. М.: ИНФРА-М, 2003. - 237 с.

102. Шеремет, А.Д., Сайфулин, Р.С. Методика финансового анализа Текст. / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. М.: ИНФРА - М, 2003. - 172 с.

103. Эванс, Ф.Ч., Бишоп, Д.М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях Текст. / Ф.Ч. Эванс, Д.М. Бишоп. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 332 с.

104. Экономическая стратегия фирмы Текст.: учебное пособие / под ред. А.П. Градова. 2-е изд., испр. и доп. - СПб.: Специальная Литература, 2001.-589 с.

105. Экономические обзоры ОЭСР. 2001-2002 Текст. Российская Федерация. Глава 1-3. М.: Весь мир, 2002.

106. Энциклопедия финансового риск-менеджмента Текст. / под ред. А. А. Лобанова, А. В. Чугунова. М.: Альпина Бизнес Букс, 2003. - 478 с.

107. Юн, Г.Б. Формирование механизма антикризисного управления в российской экономике Текст. / Г.Б. Юн // Финансы и кредит.- 2002.- № 9.- С. 5-22.

108. Altman, E.I. Financial Rations. Discriminent Analysis, and the Prediction of Corporate Bankruptcy text. / E.I. Altman //Journal of Finance, September 1968.

109. Altman, E.I., Haldeman, R.G., Narayanan P. Zeta Analysis: A New Model to Identify Bankruptcy Risk of Corporation text. / E.I. Altman, R.G. Haldeman //Journal of Banking and Finance, June 1977.

110. Beaver, W.H. Financial Rations and Predictions of Failure text. / W.H. Beaver //Empirical Research in Accounting Selected Studies, Supplement to Journal of Accounting Research, 1996.

111. Blasi J., Kroumova M., Kruse D. Kremlin Capitalism text. / J.Blasi, M.Kroumova, D.Kruse. Ithaca, 1997, 239 c.

112. Pettit, J., Dower, J., Pichler, K., Perez J. EVA& Corporate Portfolio Strategy text. / J. Pettit, J. Dower, K. Pichler, J. Perez // EVAluation, Volume 3, Issue 9, December 2001

Похожие диссертации