Развитие лизинга в системе воспроизводства основных фондов

Огнев, Дмитрий Владимирович

Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Развитие лизинга в системе воспроизводства основных фондов тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	доктор экономических наук
Автор	Огнев, Дмитрий Владимирович
Место защиты	Москва
Год	2010
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Развитие лизинга в системе воспроизводства основных фондов"

На правах рукописи

004691980

ОГНЕВ ДМИТРИИ ВЛАДИМИРОВИЧ

РАЗВИТИЕ ЛИЗИНГА В СИСТЕМЕ ВОСПРОИЗВОДСТВА ОСНОВНЫХ ФОНДОВ

Специальность 08.00.10 Ч Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

1 3 идя 2010

МОСКВА-2010

004601980

Работа выпонена в Российской Академии предпринимательства

Научный консультант: доктор экономических наук

Лезина Марина Леонидовна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Набиев Рамазан Абдумуминович

доктор экономических наук, профессор Гарнов Андрей Петрович

доктор экономических наук, профессор Мерзликина Галина Степановна

Ведущая организация: Санкт - Петербургский

государственный инженерно-экономический университет ИНЖЭКОН

Защита состоится 18 мая 2010 года в 14.00 час. на заседании диссертационного совета Д 521.007.01 при Российской Академии предпринимательства по адресу: 105005, г. Москва, ул. Радио, д. 14.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российской Академии предпринимательства.

Автореферат разослан л ' 7 2010

Ученый секретарь

диссертационного совета /) ^Д..и.-^..,

доктор экономических наук / М.Л. Лезина

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. На современном этапе инновационного развития экономики России возрастает потребность предприятий в техническом перевооружении производства, а, следовательно, и в обновлении основных фондов. Для решения этой задачи и обеспечения конкурентоспособности промышленным предприятиям необходимы инвестиции, которых остро не хватает. Возникающие в связи с этим финансовые проблемы приводят к адаптации к российским реалиям все более сложных кредитных инструментов, используемых в странах с развитой рыночной экономикой, и способных обеспечить развитие производства.

Одним из важных финансовых механизмов привлечения инвестиций в промышленный сектор экономики является лизинг. Анализ отечественной и зарубежной литературы показывает, что в последние годы лизинг является постоянным предметом научных исследований и дискуссий. Однако, при этом, в отличие от зарубежных источников, в российских публикациях исследуются и обсуждаются отдельные составляющие процесса лизинга - организационная сторона лизинговых услуг и операций, возможности инвестиций, варианты финансирования. Недостаточно внимания уделяется объединению этих составляющих, их взаимному приспособлению, что позволило бы получить комплексный механизм лизинга, выступающий в качестве инструмента на рынке финансовых услуг и операций.

Лизинг, по нашему мнению, может стать важным инструментом воспроизводства основных фондов, в том числе создания новых мощностей, модернизации парка используемого оборудования на промышленных предприятиях.

Популярность использования лизинга в России для этой цели устойчиво растет1, но этот процесс осложняется рядом проблем, основной из которых является отсутствие поноценных гарантий возврата используемых инвестиций.

1 Данные Российской ассоциации лизинговых компаний (обзор рынка лизинга за 2008 год)

Ьир //ул\ау Г051еа51п ги/.

Мировая практика показывает, что эффективным инструментом защиты и обеспечения возвратности инвестиций является страхование. Несмотря на большую заинтересованность государства в привлечении догосрочных инвестиций в экономику России2, предоставлять всеобъемлющие гарантии оно не в состоянии.

Решение этой проблемы возможно на основе комплексного механизма, базирующегося на системе лизингового финансирования и гарантий обеспечения возвратности средств на основе страхования.

Создание такого механизма, учитывающего различные виды лизинга и включающего совокупность методик, моделей и агоритмов формирования лизинговых платежей и процесса страхования, позволит промышленным предприятиям постоянно обновлять основные фонды и производить конкурентную продукцию.

Лизинг, благодаря своим особенностям (гибкости, менее жестким требованиям по допонительному обеспечению и гарантиям, более продожительным срокам финансирования, налоговым преимуществам и т. д.), может служить эффективным механизмом обновления основных фондов в современных условиях. Отсутствие целостной методологической разработки теоретических и практических аспектов применения лизинга в таком качестве, а также необходимость принятия конкретных мер по обеспечению инвестирования в основной капитал предприятий выдвигает эту проблему в ряд значимых и актуальных для современной экономической науки.

Степень разработанности проблемы. Данную проблему решали многие российские и западные ученые. Современная зарубежная экономическая мысль в сфере лизингового инвестирования представляется следующими авторами: Х.И. Шпигтлер, Г. Бирман, С. Шмидт, Д.Н. Адаме, Т. Кларк, Б. Элистон, Р. Сат-тон, П.Б. Бурсман, П. Дегаба, Э. Дьюринг, К. Янсен, Э. Лаверен, Ш. Фишер и др.

" Постановление Правительства РФ от 16 февраля 2008 г. №90 Об утверждении Правил предоставления в 2009-2011 годах субсидий российским лизинговым компаниям...

В отечественной экономической литературе данной проблеме также уделяется внимание. Вопросам использования лизинга посвящены работы многих отечественных ученых, к числу которых относятся: С.Л. Али-Аскяри, Н.М. Васильев, П.А. Виленский, A.B. Воронцовский, В.Д. Газман, В.А. Горемыкин, Е.В. Ка-батова, М.И. Лещенко, В.Н. Лившиц, В.Ф. Овчинникова и др.

Необходимость создания на основе лизинга эффективной системы воспроизводства основных фондов промышленных предприятий, а также недостаточная изученность данной проблемы определили тему исследования, его цель и задачи.

Цели и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является совершенствование механизма использования лизинга для повышения эффективности системы воспроизводства основных фондов промышленных предприятий России в современных условиях. Достижение поставленной цели потребовало решения следующих основных задач:

1. Обосновать, базирующиеся на применении лизинга, основные направления совершенствования системы воспроизводства основных фондов промышленных предприятий и разработать механизм их реализации.

2. Доказать необходимость и возможность создания рынка восстановленной техники, важнейшей структурой которого дожна стать эффективно организованная система её ремонта, ориентированная на передачу отремонтированной техники в лизинг и (или) её свободную продажу. Разработать методику применения лизинга для восстановленных основных фондов и систему формирования целевого ликвидационного фонда, предназначенного для финансового обеспечения ликвидации отслуживших свой срок основных фондов.

3. Разработать методики:

Расчета экономии финансовых средств промышленных предприятий в результате использования лизинга. Данная методика дожна позволить рассчитывать сумму чистого эффекта лизинга с учетом изменяемых параметров лизингового договора;

Сравнения лизинга с продажей, исходя из требуемой доходности капитала для владельца передаваемого имущества;

Сравнительной оценки стоимости лизинговой сдеки в зависимости от условий разных лизингодателей.

4. Сформировать агоритм взаимодействия контрагентов лизинговой сдеки, направленный на обновление основных фондов промышленных предприятий и дающий возможность отслеживать параметры этой сдеки с учетом страховой защиты используемых инвестиций. Обосновать систему расчета лизингового платежа с учетом страховых имущественных и финансовых выплат, использование которой обеспечит страховую защиту основных фондов в период их активной эксплуатации.

5. Разработать агоритм и методику конвергентного расчета лизингового платежа для международного чистого револьверного лизинга с учетом страховых выплат, базирующиеся на взаимодействии контрагентов лизинговой сдеки.

Основная гипотеза диссертационного исследования состоит в предположении, что совершенствование системы воспроизводства основных фондов промышленных предприятий на основе соответствующего современным условиям комплексного лизингового механизма позволит повысить, как эффективность самой этой системы, так и результативность деятельности предприятий в целом.

Объектом исследования являются основные фонды промышленных предприятий как часть национального богатства страны.

Предмет исследования - лизинговые отношения в системе воспроизводства основных фондов промышленных предприятий.

Теоретической базой исследования послужили фундаментальные положения классической политической экономики, неоклассической школы и институциональной экономики; труды зарубежных и отечественных учёных, посвященных проблеме совершенствования системы финансового обеспечения инвестиционно-инновационной деятельности отраслей и предприятий; материалы научных конференций по исследуемой проблеме.

Методологической базой исследования являются положения системного подхода и системного анализа, а также общенаучные методы: восхождение от абстрактного к частному, единство логического и исторического, анализа и синтеза, экономико-статистических методов, в том числе экстраполяции и статистических группировок.

Эмпирическая и правовая база исследования представлена официальными данными Росстата, Минэкономразвития РФ, Минфина РФ, аналитическими материалами отраслей промышленности России, справочно-правовыми системами Гарант и Консультант, законодательными и нормативными актами РФ, публикациями отечественных и зарубежных ученых по проблемам инвестиций, страхования и лизинга, материалами специализированных периодических изданий, всемирной сети Интернет, материалами российских и международных конференций.

Научная новизна результатов диссертационного исследования заключается в следующем:

1. Разработан лизинговый механизм, способствующий совершенствованию системы воспроизводства основных фондов промышленных предприятий. Механизм включает комплекс взаимосвязанных методик и агоритмов, обеспечивающих повышение эффективности этой системы и результативность функционирования предприятий в целом. Наиболее важными из этих методик являются: методика использования лизинга для восстановленных основных фондов; методика формирования целевого ликвидационного фонда; методика расчета экономии средств в результате использования лизинга; методика сравнения лизинга с продажей и методика сравнительной оценки стоимости лизинговой сдеки. Кроме того, разработанный лизинговый механизм включает агоритм взаимодействия контрагентов лизинговой сдеки; агоритм и методику конвергентного расчета лизингового платежа для международного чистого револьверного лизинга с учетом страховых выплат.

Сущность основных из перечисленных методик и агоритмов раскрыта в нижеследующих пунктах.

2. Разработана методика применения лизинга для восстановленных основных фондов, которые используются предприятием или находятся на их балансе. Эта методика подтверждает необходимость и целесообразность создания и постоянного функционирования рынка восстановленной техники (лизинг и продажа) на базе инвестиций, направляемых на организацию её ремонта.

3. Обоснован механизм создания целевого ликвидационного фонда, предназначенного для финансового обеспечения ликвидации отслуживших свой срок основных фондов. Фонд формируется за счет амортизационных отчислений, сумма которых рассчитывается с учётом коэффициента, отражающего соотношение затрат на ликвидацию основных фондов и их первоначальной стоимости, скорректированной на расходы по модернизации.

4. Доказана возможность экономии финансовых средств предприятиями промышленности в результате использования лизинга для воспроизводства основных фондов. В диссертации разработана методика расчёта этой экономии (чистого эффекта лизинга) с учетом ставок по кредиту, лизинговому вознаграждению, коэффициенту ускорения, авансовому платежу, норме амортизации и размеру ликвидационной стоимости объекта. Эта методика реализуется за счет конвергенции инвестиционных возможностей хозяйствующего субъекта.

5. Разработана методика сравнения лизинга с продажей, исходя из требуемой доходности капитала для владельца передаваемого имущества. Данная методика позволяет при лизинговых расчетах учесть получаемые суммы налога на прибыль и НДС, вычислить разницу между получаемой совокупной суммой лизингового платежа от передачи лизингового имущества в лизинг и продажей последнего с дальнейшим размещением полученных средств на депозите.

Разработанная автором методика сравнительной оценки стоимости лизинговой сдеки в зависимости от условий лизингодателя позволяет лизин-

гополучателю, на основе компаративного анализа, принять оптимальное решение при выборе партнёра (или контрагента).

6. Конкретизировано в форме агоритма взаимодействие контрагентов лизинговой сдеки, что позволяет прослеживать на всех сё этапах участие, как кредитных, страховых учреждений, так и бюджетов разных уровней. Данный агоритм дает возможность отслеживать параметры лизинговых сделок, направленных на обновление основных фондов предприятий с учетом их страховой защиты. Разработанная методика расчета лизингового платежа с учетом страховых имущественных и финансовых выплат при финансовом лизинге обеспечивает страховую защиту основных фондов в период их активной эксплуатации промышленными предприятиями.

7. Разработаны агоритм и методика конвергентного расчета лизингового платежа для международного чистого револьверного лизинга с учетом страховых выплат, базирующиеся на взаимодействии контрагентов лизинговой сдеки. Новизна данной методики заключается в создании комплексного лизингового инструментария, включающего в себя конвергенцию нескольких видов лизинга (чистого, международного, револьверного) с обеспечением поного имущественного и финансового страхования.

Теоретическая и практическая значимость результатов диссертации.

Комплексный лизинговый механизм, разработанный в диссертации, представляет собой развитие теоретических основ воспроизводства основных фондов в современных экономических условиях. Этот механизм предназначен для использования органами государственного управления РФ (Министерством финансов, Министерством экономического развития и торговли, Министерством сельского хозяйства, Торгово-промышленной палатой) при формировании стратегии и тактики развития отраслей промышленности. В этом один из аспектов практической значимости диссертационного исследования. Другой аспект практической значимости работы заключается в возможности использования её предложений (совершенствование управления лизинговыми платежами, модифицированная методика расчета чистого эффекта лизинга, методика меж-

дународного чистого револьверного лизинга с учетом страховых выплат и т.д.) предприятиями промышленности для повышения эффективности системы воспроизводства их основных фондов и результативности в целом.

Апробация результатов исследования. Теоретические, методические и практические результаты исследования докладывались на 14 конференциях разного уровня, в том числе на 2 международных конференциях в г. Пенза -Формирование новой экономики 21 века, Роль государства и общества в развитии малого и среднего бизнеса в России, на 4-х всероссийских в гг. Владивосток, Новосибирск и Пенза; на 3-х региональных - в г. Ангарске, Красноярске и Иркутске; на 5-ти межвузовских и вузовских конференциях, симпозиумах и научных семинарах.

Представляется целесообразным включение разработанных теоретических положений и выводов в содержание соответствующих учебных курсов, преподаваемых в высшей школ России. В настоящее время материалы исследования используются в учебном процессе ГОУ ВПО Ангарская государственная техническая академия при подготовке и чтении дисциплин Экономика организаций (предприятий), Финансы организаций (предприятий) и Финансовый менеджмент.

Основные научные и практические результаты диссертационного исследования были апробированы и внедрены в ОАО Ангарская нефтехимическая компания, МК Ангарский ОАО Вимм-Биль-Данн, ОАО АКБ Финансовая группа Лайф и ВСО ОАО СОГАЗ, что подтверждается соответствующими актами и справками о внедрении.

Соответствие диссертации паспорту научной специальности. Результаты диссертационного исследования соответствуют следующим пунктам Паспорта специальности 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит: 1.3. Финансовый механизм воспроизводства, обращения и перемещения (вывоза) капитала; 1.4. Финансы инвестиционного процесса, финансовый инструментарий инвестирования; 3.4. Структура и взаимосвязь механизма финансового взаимодействия государства и корпоративных финансов в рыночных

условиях; 3.10. Принципы, особенности и инструменты амортизационной политики; 3.13. Формы и методы финансового оздоровления предприятий.

Публикации результатов исследования. Положения и рекомендации диссертационного исследования изложены в 51 печатной работе общим объемом 84,06 п.л. (авторских 66,2 п.л.), в том числе в 5 монографиях объемом 64,3 п.л. (авторских 31,1 п.л.) и в 46 научных статьях объемом 19,8 п.л. (авторских 14,3 пл.); 14 статей опубликованы в ведущих научных журналах, рекомендованных ВАК РФ объемом 9,8 п.л. (авторских 7,5 п.л.)

Структура работы. Диссертация состоит из введения, шести глав, заключения, и списка использованной литературы. Работа илюстрирована таблицами и рисунками. Основной текст занимает 337 листов машинописного текста и содержит 33 таблиц и 17 рисунков. Список использованной литературы включаете себя 449 источников.

Структура диссертации

Введение

Глава 1. Анализ современных стратегических приоритетов обновления основных фондов промышленных предприятий

1.1. Предпосыки, факторы и тенденции формирования потенциала промышленных предприятий России

1.2. Эволюция основных форм обновления основных фондов в России и за рубежом

1.3. Современная концепция обновления основных фондов промышленных предприятий

1.4. Оценка эффективности использования и особенности процесса обновления основных фондов в современных экономических условиях

Выводы но главе 1

Глава 2. Становление и развитие лизинговой формы финансирования воспроизводства основных фондов

2.1. Роль лизинга в обеспечении развития предприятий промышленности

2.2. Зарубежный и отечественный опыт применения лизинговой формы финансирования воспроизводства основных фондов

2.3. Анализ российских и зарубежных методик оценки лизинга

2.4. Сравнительный анализ действующих российских и зарубежных правил формирования и учета лизинговых операций

Выводы по главе 2

Глава 3. Формирование и использование целевого ликвидационного фонда как инструмента стратегического обновления основных фондов промышленного предприятия

3.1. Преимущества методики и практики формирования и использования амортизационного фонда в качестве инструмента обновления основных фондов промышленных предприятий

3.2. Механизм обновления основных фондов промышленного предприятия за счет средств амортизационного фонда

3.3. Методика формирования и использования целевого ликвидационного фонда промышленного предприятия для воспроизводства основных фондов

Выводы по главе 3

Глава 4. Исследование экономических предпосылок применения лизинговых инструментов в России

4.1. Анализ предпосылок формирования и динамики развития лизингового рынка в России

4.2. Возникновение и развитие лизингового финансирования в России и Иркутской области

4.3. Анализ и оценка проблем применения лизинга в качестве инструмента воспроизводства основных фондов

Выводы по главе 4

Глава 5. Методология применения и повышения эффективности лизинговых инструментов в России

5.1. Формирование портфеля лизинговых инструментов финансирования обновления основных фондов промышленных предприятий Иркутской области

5.2. Разработка модифицированной методики расчета основных показателей эффективности использования лизинговых инструментов

5.3. Методика расчета и формирования лизинга восстановленных основных фондов

Выводы по главе 5

Глава 6. Использование страхования для повышения эффективности портфеля лизинговых инструментов

6.1. Концепция расчета лизингового платежа, построенная на финансовом лизинге с учетом процесса страхования

6.2. Разработка методики финансового лизинга с учетом страховых выплат

6.3. Концепция и методика расчета лизингового платежа по международному чистому револьверному лизингу с учетом страховых выплат

Выводы по главе 6

Заключение

Список использованной литературы

Во введении обоснована актуальность темы исследования и современные подходы к ее решению, теоретическая и практическая значимость работы, сформулированы основные теоретические результаты и практические рекомендации.

В первой главе раскрыты предпосыки, факторы и тенденции формирования потенциала промышленных предприятий России, проведен экономический анализ процесса обновления их основных фондов и сформулированы стратегические приоритеты этого процесса.

Во второй главе дана оценка нормативно-правовой базы лизинга в России, выявлены его преимущества по сравнению с другими формами финансирования воспроизводства, что позволило определить направления исполь-

зования лизинга для обновления основных средств. В этой же главе проведен сравнительный анализ лизинга с альтернативными формами привлечения финансовых средств, сравнение российских и зарубежных методик расчета лизинговых платежей.

В третьей главе изложена методика и агоритм формирование целевого ликвидационного фонда, как инструмента воспроизводства основных фондов промышленного предприятия. Представлен механизм обновления основных фондов промышленного предприятия за счет средств этого фонда.

В четвертой главе обоснована целесообразность и возможность применения лизинговых инструментов в России. Приведен анализ проблем использования лизинга в процессе воспроизводства основных фондов и описано развитие лизинговой формы финансирования в России и Иркутской области.

В пятой главе обоснован механизм применения лизинга для повышения эффективности воспроизводства основных фондов: методика расчета чистого эффекта лизинга; методики сравнительной оценки лизинга с вариантом прямой продажи; методики использования лизинга для восстановленной техники и сравнительной оценки стоимости лизинговой сдеки.

В шестой главе раскрыт механизм использования страхования для повышения эффективности портфеля лизинговых инструментов: финансового лизинга и чистого револьверного лизинга.

В заключении сформулированы основные выводы, рекомендации и предложения по теме диссертационного исследования.

И. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Разработана методика применения лизинга для восстановленных основных фондов, которые используются предприятием или находятся на их балансе. Эта методика подтверждает необходимость и целесообразность создания и постоянного функционирования рынка восстановленной техники (лизинг и продажа) на базе инвестиций, направляемых на организацию её ремонта.

Как в условиях хозяйств, так и в условиях специализированных ремонтных предприятий обеспечение потребностей в ремонте техники затруднено из-за недостатка финансовых средств. Вместе с тем, организация ремонта техники заводами-изготовителями, особенно сложных машин, широкого распространения не получила. К числу основных факторов, которые являются существенным препятствием в организации восстановления техники на заводах-изготовителях, относятся следующие:

- сложность сбора и доставки ремонтного фонда: такая работа требует допонительного числа испонителей, транспортных средств в составе завода-изготовителя или их аренды у других организаций, а это ведет к значительному удорожанию ремонта;

- не загруженность производственных мощностей заводов-изготовителей приводит к повышению себестоимости восстановления машин и высокой отпускной цене из-за больших накладных расходов;

- для понокомплектного ремонта техники необходимо создание допонительных участков и рабочих мест (разборочный, моечный, дефектовочный, комплектовочный, восстановления деталей), что требует допонительных капитальных вложений и других затрат;

- отсутствие номенклатуры запасных частей, производимых предприятиями-смежниками, вызывает необходимость их приобретения и транспортирования на головное предприятие малыми партиями, что ведет к их значительному удорожанию;

- большие расстояния доставки ремонтного фонда требуют допонительных затрат, значительно больших, чем у ремонтных предприятий, что также приведет к удорожанию продукции.

Таким образом, организация ремонта техники на заводах-изготовителях представляется очень дорогостоящей, неоперативной, а потому и неприемлемой. Несмотря на то, что потребность в ремонте техники в настоящее время в сравнении с 1990 г. не уменьшилась, объемы восстановления понокомплектной техники, а также узлов и агрегатов снизились в 20-25 раз. Таким

образом, подтверждается необходимость и целесообразность функционирования рынка восстановленной техники, основанная на инвестициях, направляемых на организацию ремонта машин с последующей передачей их в лизинг или свободной продажей. Это не требует больших затрат, но обеспечивает значительный экономический эффект за счет воспонения парка машин, повышения уровня их готовности и увеличения объемов механизированных работ.

Под лизингом восстановленных основных фондов следует понимать аренду централизованно отремонтированных машин. Ремонтный фонд этих машин предлагается выкупать у хозяйствующего субъекта для восстановления с последующей передачей этому же или другому хозяйствующему субъекту в лизинг.

Работу по организации данной формы лизинга (сбор ремфонда, направление техники в капитальный ремонт, получение восстановленной техники, передача ее в лизинг, расчеты за ремонт техники и возврат денежных средств) дожны выпонять организации-лизингодатели - посредники между ремонтными предприятиями и лизингополучателями. Такие организации дожны определяться на конкурсной основе и быть нейтральными по отношению, как к хозяйствующим субъектам, так и к ремонтным предприятиям.

Технико-экономическое обоснование лизинга восстановленной техники необходимо проводить в следующей последовательности: выбор объекта лизинга, формирование исходных данных для технико-экономического обоснования, определение среднего возраста объекта лизинга, определение суммарного количества ремонтов объектов рассматриваемой марки, определение количества отремонтированных объектов, передаваемых в лизинг, расчёт затрат на восстановление и на лизинг отремонтированных объектов, определение эффективности лизинга восстановленных объектов, разработка рекомендаций по внедрению лизинга восстановленной техники.

Последовательность расчетов в соответствии с методикой применения лизинга для восстановленных основных фондов будет выглядеть следующим образом:

I. Количество машин, восстанавливаемых на средства лизингового фонда, определяется по формуле (1):

где Ку - количество восстанавливаемых обьектов основных средств, ед.; Г - лизинговый фонд, руб.;

К, - коэффициент использования лизингового фонда; Сг, - стоимость восстановленного объекта на ремонтном предприятии, руб.; 2, - допонительные затраты на лизинг восстановленного объекта, руб.; 2-, - затраты на транспортирование объекта основных средств, руб. При этом 2, рассчитывается по формуле (2)

где С, - стоимость аренды предмета лизинга, руб.; С,, - стоимость страхования техники, руб.;

2Ш- - затраты на предпродажное и гарантийное обслуживание техники, руб. При этом К, рассчитывается по формуле (3)

где V,, - объем возвратных платежей за восстановленный предмет лизинга,

Исследование функции Ку = /(/Г + Кя +СД +2, +С(Т), определяющей зависимость количества возможных предметов лизинга от целого ряда параметров, показывает, что наиболее существенными ее составляющими являются размер лизингового фонда Г и объем возвратных платежей V,, за объекты лизинга.

Уровень возвратных платежей предусматривается Порядком лизинговой деятельности, а также содержанием договорных отношений между лизинго-

=(СА +Сст+2,Д.)

дателями и лизингополучателями. То есть его можно регулировать в течение срока лизинга и даже в заданный промежуток времени.

Например, в течение года устанавливается несколько платежей. Это может оказаться удобным для лизингополучателя и в то же время повысит эффективность использования лизингового фонда.

Другие составляющие функции ЬР более предсказуемые, а потому и прогнозируемые. Так, отпускная цена Сг, за отремонтированную технику согласуется изначально и остается неизменной на заданный промежуток времени. Допонительные затраты, как правило, остаются постоянными на весь период лизинга, а транспортные расходы относительно небольшие.

В диссертации был обоснован механизм создания целевого ликвидационного фонда, предназначенного для финансового обеспечения ликвидации отслуживших свой срок основных фондов. Фонд формируется за счет амортизационных отчислений, сумма которых рассчитывается с учётом коэффициента, отражающего соотношение затрат на ликвидацию основных фондов и их первоначальной стоимости, скорректированной на расходы по модернизации.

Цель создания фонда состоит в сохранении и (или) увеличении размера основных фондов (в оценке по остаточной стоимости), используемых на предприятии. Предлагаемый механизм оптимизирует размер списываемых фондов, стимулирует обновление фондов и приобретение новых фондов.

Ликвидационный фонд дожен формироваться на самом предприятии, оставаться в его ведении и расходоваться только на ликвидацию отслуживших свой срок основных фондов.

Средства, поступающие в этот фонд, могут увеличивать резервный капитал предприятия и использоваться в его хозяйственной деятельности как устойчивые пассивы. Данный подход предприятию выгоден, так как увеличивает его финансовые средства, направляемые на выпонение работ, не оказывающих непосредственного влияния на производственные и экономические показатели предприятия.

В диссертации приведен агоритм расчета стоимости основных фондов, приобретение которых необходимо предприятию, для того, чтобы сохранить (или увеличить) остаточную стоимость основных фондов, находящихся на его балансе. Балансовая стоимость этих фондов рассчитывается по формуле (4)

БС = (АО, - (ОС, - ОСв,) * а) / а , (4)

где БС - балансовая стоимость вновь вводимых основных средств, руб.;

АО, - амортизационные отчислений в I году, руб.;

ОС,- остаточная стоимость основных фондов в I году, руб.;

ОСв, - остаточная стоимость выбывающих основных средств в I году,

а - средняя норма амортизационных отчислений;

а - средняя норма амортизационных отчислений 1 группы основных средств, планируемых к вводу.

Ежегодные суммы амортизации для конкретного вида основных средств определяются по формуле (5)

АО, = (ПС + ЗМ, + РЛ - С) / Т , (5)

где АО, - сумма амортизационных отчислений в I году, руб.;

ПС - первоначальная стоимость основных средств, руб.;

ЗМ, - затраты на модернизацию, руб.;

РЛ - расходы по ликвидации основных средств, руб.;

С - ликвидационная стоимость основных средств, руб.;

Т - срок эксплуатации основных средств.

Использование линейного способа начисления амортизации в данной формуле не принципиально. Хозяйствующий субъект может использовать как способ начисления амортизации по сумме чисел лет, так и способ уменьшаемого остатка.

Как видно из формулы (5), размер средств формируемого ликвидационного фонда рассчитывается с учётом издержек, связанных с ликвидацией сооружений, зданий, машин и оборудования. Анализ этих издержек по ряду

предприятий показал, что наибольшей величины они достигают на крупных промышленных предприятиях.

В работе обоснована целесообразность расчета расходов по ликвидации основных фондов по формуле (6)

РЛ = (ПС + ЗМ,)*Км, (6)

где Кз,, - коэффициент, учитывающий затраты на ликвидацию по сравнению с первоначальной стоимостью объектов основных средств скорректированной на расходы связанные с модернизаций.

Новизна такого подхода заключается в оценке затрат на ликвидацию основных фондов с учётом расходов, связанных с их модернизацией. Это позволяет рассчитать сумму расходов на ликвидации основных средств адекватно имеющимся параметрам производственного объекта: размер, вес и т.д.

Для каждого конкретного вида основных фондов, используя формулу (5), можно рассчитать не только норму амортизационных отчислений, но и составляющие этой нормы: нормы амортизационных отчислений на поное восстановление, на модернизацию основных фондов и на их ликвидацию.

Сумма амортизационных отчислений по всем видам приобретаемых фондов формирует ликвидационный фонд. Новизна данной формулы заключается в том, что формирование целевого ликвидационного фонда ведется с учётом затрат на модернизацию и ликвидацию основных фондов, а также с учетом вариативности способов начисления амортизации, благодаря чему хозяйствующий субъект может управлять размерами ликвидационного фонда.

2. Разработана методика расчета экономии финансовых средств в результате использования лизинга промышленными предприятиями. Данная методика позволяет рассчитать сумму чистого эффекта лизинга с учетом изменяемых параметров лизингового договора: ставок по кредиту, лизингового вознаграждения, коэффициента ускорения, авансового платежа, нормы амортизации и размера ликвидационной стоимости объекта. Применение данной методики обеспечивается за счет конвергенции инвестиционных возможностей хозяйствующего субъекта.

Лизинговое финансирование на первом этапе очень часто базируется на кредите лизингодателю, который характерен теми же условиями, что и кредит лизингополучателю, поскольку в обоих случаях активы реализуются по одинаковой цене и кредитор дожен обеспечить себе определенный уровень дохода по кредитным вложениям. Лизингодатель сравнивает лизинг практически с таким же кредитом, с каким его сравнивает лизингополучатель.

Для того, чтобы лизингодатель мог рассчитать чистый экономический эффект от сдачи объекта в лизинг ему целесообразно воспользоваться модифицированной методикой расчета этого эффекта, предложенной в диссертации. Данная методика отличается от существующей - методики расчета чистого эффекта лизинга (Net advantage of the lease, NAL), тем что учитывает сумму ликвидационной стоимости лизингового объекта и Российскую специфику налогообложения (в части расчета налога на прибыль и НДС).

Расчет чистого эффекта лизинга в соответствии с этой Методикой осуществляется по формуле (7)

где: МЫАЬ - чистый эффект лизинга;

Р - цена приобретения объекта за вычетом авансового платежа, руб.; П - первоначальная стоимость лизингового имущества находящегося на балансе предприятия, руб.; Р - норма амортизации; Ку - коэффициент ускорения; о - ставка процента по кредиту; ц - ставка комиссионного вознаграждения; г) - ставка налога на добавленную стоимость;

N - количество периодов, на которое заключен лизинговый договор; АО, - амортизационные отчисления за период руб.;

MNAL = Р -

(1 - а)* \п(рКу + [l - (0,5 + t)pKv \а + //)){(! + ч)}+ а * АО,

[1 + 0-И

Ь, - лизинговый платеж за период I, руб.;

г - цена заемного капитала лизингополучателя;

О - ожидаемое значение ликвидационной стоимости объекта к окончанию действия договора лизинга, руб.;

а - налог на прибыль.

В свою очередь Ь, - сумма лизингового платежа за 1:-ый год, определяется по формуле (8):

Ц = {п&Ку + [>" (О.5 + >)РК До" + /<))}0 + I = 0,0-1 (8)

Новизна данной методики заключается в возможности сравнения лизинговой формы финансирования, с учетом изменяемых параметров лизингового договора, и банковского кредитования.

Применение данной методики эффективности имеет смысл в том случае, когда лизингополучатель располагает возможностью поностью использовать налоговые льготы по лизингу, амортизации имущества и выплате процентов по кредиту в течение срока лизинга. Предполагается, что хозяйствующий субъект имеет четкую стратегию относительно уплачиваемых налогов на все время действия лизингового контракта, то есть, фактор неопределенности в налоговой политике незначителен.

Целесообразность использования данной Методики в экономических условиях России обусловлена тем, что она учитывает специфику российского налогообложения и возможность использования лизингодателем лизингового имущества вновь, с учетом ликвидационной (утилизируемой) стоимости лизингового объекта.

3. Разработаны две методики, позволяющие на основе компаративного анализа, хозяйствующему субъекту выбрать наиболее оптимальный способ финансирования обновления своих основных фондов:

Методика сравнения лизинга с продажей, исходя из требуемой доходности капитала для владельца передаваемого имущества. Эта методика позволяет при лизинговых расчетах учесть получаемые суммы налога на прибыль и НДС, и оценить разницу между совокупной суммой лизингового платежа

от передачи имущества в лизинг и суммой, полученной от продажи последнего с дальнейшим размещением её на депозите;

Методика сравнительной оценки стоимости лизинговой сдеки, позволяющая выпонять сравнительный анализ удорожания объекта лизинговой сдеки в зависимости от получении его в лизинг у разных лизингодателей.

В связи с изменениями, произошедшими в области лицензирования (Федеральный закон от 8 августа 2001 г. № 128-ФЗ О лицензировании отдельных видов деятельности (с изменением от 31 декабря 2005 г.), лизинг в настоящее время не является деятельностью, подлежащей обязательному лицензированию. Это позволяет любому продавцу или производителю объектов основных средств реализовать свое имущество посредством прямой продажи или с использованием лизингового механизма.

При этом владелец имущества при принятии решения о прямой продажи или передачи в лизинг дожен исходить из расчета возможной доходности. То есть доходности, которую он может получить, разместив денежные средства, полученные от прямой продажи, в кредитном учреждении под проценты или вложив их в собственный оборотный капитал, и доходности от соответствующей лизинговой сдеки. В связи с этим и возникла необходимость в создании методики сравнения лизинга с продажей, исходя из требуемой доходности капитала для владельца передаваемого имущества.

Оценка лизинга по сравнению с продажей в абсолютном выражении (Я) может быть рассчитана по формуле (9):

где: >д - сумма чистого дохода лизингодателя от лизинговой операции в год;

Д, - сумма от продажи объекта основного средства; Т - период лизингового договора, в годах. При этом О, рассчитывается как:

О, = Р + А

где: Р - величина чистой прибыли от лизинговой сдеки;

А - сумма амортизационных отчислений.

В свою очередь показатели Р и А рассчитываются по формулам (11) и (12) соответственно.

Величина чистой прибыли от лизинговой сдеки:

? = (11)

где: V - выручка от лизинговой сдеки без НДС;

0 - ставка налога на прибыль.

Сумма амортизационных отчислений:

Л = Ч (12)

где: ОС - стоимость основного средства по договору лизинга; Т - период лизингового договора.

Более подробно расчет представлен в диссертационной работе.

При этом а определяется по договоренности сторон и выражает экономический эффект, который владелец передаваемого объекта основных средств всегда имеет возможность получить при размещении свободных денежных средств в банке или вложении средств в оборотные активы.

Данная методика позволяет при лизинговых расчетах учесть получаемые суммы налога на прибыль и НДС и вычислить разницу между получаемой совокупной суммой лизингового платежа от передачи лизингового имущества в лизинг и продажей последнего с дальнейшим размещением полученных средств на депозите. Потребность в такой методике особенно обострилась в период экономического кризиса, поскольку перед любым хозяйствующим субъектом стоит задача выбора наиболее приемлемого варианта получения дохода.

Оптимальный выбор лизингодателя позволит лизингополучателю не только снизить стоимость объекта лизинговой сдеки, но и воспользоваться расширенным перечнем технических и финансовых гарантий со стороны ли-

зингодателя. Последовательность сравнительной оценки стоимости объекта лизинга представлена на рис. 1.

Рис. 1. Последовательность сравнительной оценки стоимости объекта лизинговой сдеки

Расчёт, позволяющий сделать выбор лизингодателя осуществляется по

следующему агоритму:

1. Определяются транспортные расходы на доставку объекта лизинга лизингополучателю г,;

2. Страховой взнос <"';

3. Расчет поной суммы лизинговой платы I;

4. Расчет суммы налога на имущество гД,,Д,;

5. Плата за допонительные расходы 2Л;

6. Плата за оформление залога лизингового имущества 7г;

7. Определяем окончательную стоимость лизингового имущества:

с.,Д =с + гт сп + ь + гД,,Д + г Д. + гг, (13)

где С - стоимость объекта лизинговой сдеки, руб.

8. Удорожание за весь период лизинга рассчитывается по следующей формуле:

ив = (С"л1 Г)100% (14)

Сравнение суммы /> по каждому из потенциальных лизингодателей позволяет лизингополучателю выбрать наиболее подходящий с точки зрения получаемого экономического эффекта.

Более подробно расчет представлен в диссертационной работе.

4. Разработан агоритм взаимодействия контрагентов лизинговой сдеки на всех ее этапах и формирования сумм лизинговых и страховых платежей при условии участия как кредитных, страховых учреждений, так и бюджетов разных уровней. Данный агоритм дает возможность отслеживать параметры лизинговых сделок, направленных на обновление основных фондов предприятий с учетом их страховой защиты.

В настоящее время одной из проблем развития лизинговых операций, как вида инвестиционной деятельности, является отсутствие поноценных гарантий возврата инвестиций. Одним из самых действенных способов защиты и гарантий инвестиций является страхование. Широкое применение страхования лизинговых сделок позволит сделать данный вид инвестиционной деятельности более привлекательным, как с точки зрения лизингополучателя, так и с точки зрения лизингодателя.

В диссертации предлагается агоритм взаимодействия контрагентов лизинговой сдеки и формирования сумм лизинговых и страховых платежей при условии участия, как кредитного учреждения, так и федерального и регионального бюджетов (рис. 2).

На основе данного агоритма в диссертации обоснована последовательность расчета лизингового платежа с учетом страховых имущественных и финансовых выплат. Использование этой методики при финансовом лизинге обеспечивает страховую защиту основных фондов в период их активной эксплуатации.

Методика расчета лизинговых платежей, базирующаяся на вариативных методах начисления амортизации, с учетом расчета сумм страховых плате-

жей как по имущественному и финансовому риску на сегодняшний день отсутствуют.

1. Предоставление кредитных средств кредитным учреждением, а также региональным и федеральным бюджетами. 2. Оплата приобретаемого имущества для лизингополучателя. 3. Отправка лизингового имущества лизингополучателю. 4. Страхование страховой организацией передаваемого в лизинг имущества по имущественному риску. 5. Страхование страховой организацией суммы лизингового платежа по финансовому риску. 6. Перечисление лизингового платежа, который подразделяется по следующим контрагентам лизинговой сдеки: 6.1. Вознаграждение, которое остается у лизинговой компании; 6.2. Возврат кредитных средств с суммой процентов; 6.3. Выплаты страховых платежей по имущественному и финансовому рискам; 6.4. Выплата суммы допонительных услуг предоставляемых сторонней организацией. 7. Оплата налогов лизингодателем с суммы лизингового платежа (НДС, налог на прибыль). 8. Оплата налога лизингополучателем со стоимости лизингового имущества (налог на имущество).

Рис. 2. Взаимодействие контрагентов лизинговой сдеки и формирование лизинговых и страховых платежей

В диссертации за основу взята модель расчета лизинговых платежей при финансовом лизинге, приведенная в Методических рекомендациях по расчету лизинговых платежей от 16 апреля 1996 г. утверждённая Минэкономразвития РФ и Минфином РФ. При оценке среднегодовой стоимости лизингового имущества была взята техника расчета, предлагаемая данными методическими рекомендациями. К данной Методике автором был добавлен расчет страховых сумм по имущественным и финансовым рискам.

Последовательность применения данной методики выглядит следующим образом.

1. Для оценки суммы страхового платежа по имущественному риску рассчитается среднегодовая стоимость лизингового имущества по формуле: С, = Я[1-(0,5 + О/3], / = 0,0-1, (15)

гдеС,- среднегодовая стоимость лизингового имущества, руб.; п - балансовая стоимость лизингового имущества, руб.; Q - срок амортизации лизингового имущества;

р - нома амортизации при использовании линейного метода начисления амортизации.

Далее рассчитывается сумма страхового платежа по имущественному риску (СС]) за весь период действия лизингового контракта.

где (Л| - процент страховки при страховании имущественного риска, устанавливаемый страховыми компаниями индивидуально.

2. Сумма лизингового платежа рассчитывается при использовании способа уменьшаемого остатка с использованием коэффициента ускорения:

1 =ХА+/ГМ>

где , - лизинговый платеж в ^ый год, руб.;

/.,,_, - сумма лизингового платежа в последний год, руб.

3. Сумма страхового платежа по финансовому риску за весь период действия лизингового контракта рассчитывается по формуле (18):

СС, = |^СС, + + J * а,, (18)

где СС; - сумма страхового платежа по финансовому риску за весь период действия лизингового контракта, руб.;

сь - процент страховки при страховании финансового риска, устанавливаемый страховыми компаниями индивидуально.

4. Сумма итогового платежа, включающая лизинговый платеж и сумму страховых платежей по имущественному и финансовому рискам в t-ый год рассчитывается по формуле (19):

JSP, = СС, + L, + СС , (19)

где ISP, - итоговая сумма платежа в t-ый год, руб.

Данная формула справедлива до предпоследнего года включительно.

Итоговая сумма платежа за весь период действия лизингового договора составит:

ISP = [gc *л,] + [!'к + V.] + [(CCI +v,]*л2] (2

1SP = CC! + L + CC1 (21)

Ограничениями при построении математической модели выступают следующие условия:

1. Расчет суммы страховых платежей по лизинговому оборудованию при страховании имущественного риска производится от среднегодовой стоимости имущества.

Данный расчет будет производиться от среднегодовой стоимости имущества, рассчитанный с учетом использования линейного способа начисления амортизации. Так как, в противном случае, используя базу для расчета страховых взносов, полученную при использовании способа уменьшаемого ос-

татка с коэффициентом ускорения, данная сумма страховки будет браться от заниженной стоимости лизингового имущества.

2. Лизинговое имущество отражается в балансе лизингополучателя, что соответствует требованиям классической лизинговой форме финансирования.

3. Расчет лизингового платежа при финансовом лизинге осуществляется на основе способа начисления амортизации по сумме чисел лет срока полезного использования с учетом коэффициента ускорения.

4. Расчет суммы страховых платежей лизингового оборудования при страховании финансового риска производится с суммы лизингового платежа увеличенного на сумму страхового взноса при имущественном страховании.

5. Предложены агоритм и методика конвергентного расчета лизингового платежа для международного чистого револьверного лизинга с учетом страховых выплат, базирующиеся на взаимодействии контрагентов лизинговой сдеки. Новизна данной методики заключается в создании комплексного лизингового инструментария, включающего в себя конвергенцию нескольких видов лизинга (чистого, международного, револьверного) с обеспечением поного имущественного и финансового страхования.

Предлагаемый подход позволяет контрагентам лизинговых сделок использовать данный комплексный инструментарий при международных договорах лизинга. Разделение лизинга на международный и внутренний имеет значение для определения применяемости международных договоров и норм поведения, а также для определения применимого права.

При реализации данного агоритма дожны участвовать:

а) налоговые органы;

б) таможенные органы;

в) страховая компания, страхующая 3 вида рисков: имущественные, финансовые, и риски, связанные с перевозкой лизингового имущества.

В соответствии с договором по международному чистому револьверному лизингу с учетом страховых выплат, в любой период времени, при возникновении у лизингополучателя необходимости в замене или модернизации лизингового имущества, он может потребовать замену этого имущества на усовершенствованный образец или на совершенно другое имущество. Процесс взаимодействия контрагентов лизинговой сдеки и формирования сумм

лизинговых и страховых платежей представлен на рис. 3.

1. Заключение контракта но международному чистому револьверному лизингу* с учетом страховых выплат, между лизингодателем и лизингополучателем.

2. Перечисление кредитных средств кредитным учреждением, поставщику импортного лизингового имущества, по договору лизинга и по поручению лизингодателя.

3. Отгсравка лизингового имущества лизингодателю, от иностранного поставщика через таможенную границу РФ: За. Стоимость лизингового имущества; 36. Сумма таможенной пошлины; Зв. Сумма таможенных сборов; Зг. Стоимость доставки до лизингополучателя; Зд. Сумма страхового платежа, при страховании лизингового имущества на период доставки; Зе. Суммы НДС.

4. Страхование страховой компанией рисков связанных с лизинговым договором: 4.а. Страхование лизингового имущества в период его доставки; 4.6. Страхование лизингового имущества; 4.в. Страхование лизингового платежа.

5. Оплата лизингового платежа лизинговой компании.

6. Оплата лизинговой компанией из суммы лизингового платежа суммы страховых выплат.

7. Оплата лизинговой компанией из суммы лизингового платежа сумм по кредиту.

8. Оплата лизингополучателем услуг организация, оказывающая допонительные услуги по работе лизингового имущества.

9. Оплата НДС, налог на прибыль лизингодателем с суммы лизингового платежа.

10. Оплата налога на имущество лизингополучателем с остаточной стоимости лизингового имущества.

Рис. 3. Агоритм взаимодействия контрагентов лизинговой сдеки по международному чистому револьверному лизингу с учетом страхования

Для лизингодателя данная ситуация не будет являться проблематичной, так как предлагаемый механизм позволит произвести необходимую замену лизингового имущества без экономических потерь.

Предлагается методика международного чистого револьверного лизинга с учетом страховых выплат, где за основу взята модель расчета лизинговых платежей при финансовом лизинге, приведенная в Методических рекомендациях от 16 апреля 1996 г. утверждённых Минэкономразвития РФ и Минфином РФ.

В соответствии с предлагаемой Методикой расчёт основных параметров лизинговой сдеки осуществляется в следующей последовательности.

1. Рассчитывается фактическая стоимость приобретаемого лизингового имущества ВС с учетом следующих составляющих: таможенной пошлины, таможенных сборов, затрат на доставку, страхового платежа по страхованию объекта лизинговой сдеки на период доставки. При этом, страховой платеж

определяется по отношению к фактической стоимости приобретаемого имущества.

2. Рассчитается сумма страхового платежа по имущественному риску объекта лизингового договора 5,. Расчет её производится от среднегодовой стоимости лизингового имущества, рассчитанный без коэффициента ускорения с использованием линейного способа начисления амортизации.

3. Рассчитается итоговая сумму лизингового платежа по договору международного чистого револьверного лизинга при использовании линейного способа начисления амортизации увеличенного на коэффициент ускорения Р.

4. Рассчитается сумма страхового платежа по финансовому риску, объекта лизингового договора Л',. При этом, расчет её производиться от суммы лизингового платежа.

5. Рассчитается сумма итогового платежа, включающая лизинговый платеж и суммы страховых платежей по всем 3-м видам рисков:

Р = 31+1Р + 5, ЬР,| + , (22)

где Р - сумма итогового платежа, руб.;

Ср - среднегодовая стоимость лизингового имущества, руб.; 8 - ставка НДС;

г/ - процент страховки при страховании имущественного риска. Л - сумма лизингового платежа в 1-ый год, руб. При этом:

а) Итоговая сумма платежа в 1-ый год составит:

Р, = 5\, +1Р, + 5,,, (23)

где Р, - итоговая сумма платежа в 1;-ый год, руб.;

- сумма страхового платежа по имущественному риску объекта лизингового договора в ^ый год, руб.;

- сумма страхового платежа по финансовому риску в 1-ый год, руб.

6. Рассчитается итоговая сумма лизингового платежа модернизированного объекта лизинговой сдеки по договору международного чистого револьверного лизинга с учетом страховых выплат.

6.1. Определяется конечная фактическая стоимость модернизированного объекта лизинговой сдеки ВСДД..

6.2. Рассчитывается сумма страхового платежа по имущественному риску объекта лизингового договора с учетом новой балансовой стоимости.

6.3. Рассчитывается итоговая сумма лизингового платежа по договору международного чистого револьверного лизинга при использовании линейного способа начисления амортизации с учётом коэффициента ускорения и новой балансовой стоимости.

6.4. Рассчитывается сумма страхового платежа по финансовому риску, объекта лизингового договора с учетом новой балансовой стоимости.

6.5. Рассчитывается сумма итогового платежа, включающая лизинговый платеж и суммы страховых платежей по всем 3-м видам рисков с учетом новой балансовой стоимости.

Данная методика позволит лизингополучателям пользоваться дорогостоящим импортным лизинговым имуществом, застрахованным от большинства возникающих рисков, с возможностью замены его в любое время на более совершенное лизинговое имущество, с учетом пересчета лизинговых и страховых платежей. Это даст возможность лизингополучателю всегда пользоваться новейшим технологическим оборудованием, позволяющим производить конкурентоспособную продукцию, не привлекая большие суммы денежных средств для его приобретения.

III. ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

Для совершенствования системы воспроизводства основных фондов промышленных предприятий на основе лизинга в диссертации разработан механизм, позволяющий повысить эффективность этого процесса и результативность функционирования этих предприятий в целом. Разработанный механизм включает

комплекс взаимосвязанных методик и агоритмов, основными из которых являются:

Методика применения лизинга для восстановленных основных фондов, используемых предприятием или, находящихся на его балансе;

Методика создания целевого ликвидационного фонда, формируемого за счет амортизационных отчислений, сумма которых рассчитывается с учётом коэффициента, отражающего соотношение затрат на ликвидацию основных фондов и их первоначальной стоимости, скорректированной на расходы по модернизации:

Методика оценки суммы чистого эффекта лизинга, позволяющая рассчитать экономию финансовых средств в результате использования лизинга;

Методика сравнения лизинга с продажей, исходя из требуемой доходности капитала для владельца передаваемого имущества и методика сравнительной оценки стоимости лизинговой сдеки в зависимости т условий разных лизингодателей.

Агоритм взаимодействия контрагентов лизинговой сдеки, позволяющий устранить ассиметричность информации по контрагентам на всех этапах лизинговых сделок с участием бюджетов разных уровней;

Методика расчета лизингового платежа с учетом страховых имущественных и финансовых выплат;

Агоритм и методика конвергентного расчета лизингового платежа для международного чистого револьверного лизинга с учетом страховых выплат, базирующиеся на взаимодействии контрагентов лизинговой сдеки.

Все разработанные Методики были апробированы в ОАО Ангарская нефтехимическая компания, МК Ангарский, ОАО Вимм-Биль-Данн, ОАО АКБ Финансовая группа Лайф и ВСО ОАО СОГАЗ. Финансовый результат от внедрения каждой конкретной методики подробно представлен в соответствующих справках о внедрении.

Результаты апробации свидетельствуют о практическом значении разработанного лизингового механизма для предприятий и организаций промышленности.

IV. ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ Монографии

1. Огнев Д.В., Шевелев А.П. Оценка эффективности и разработка механизма совершенствования лизинговой формы инвестирования. Ангарск: Изд-во АГТА, 2006. -12,3 пл. (авт. 6,2 пл.).

2. Огнев Д.В., Дубынин А.Р. Пути формирования и управления целевым амортизационным фондом промышленного предприятия. Ангарск: Изд-во АГТА, 2006. -8,94 пл. (авт. 5,5 пл.).

3. Огнев Д.В., Левицкий A.A. Методические аспекты управления эффективностью лизинговой формы финансирования. Ангарск: Изд-во АГТА, 2006. -10,12 пл. (авт. 5,2 пл.).

4. Огнев Д.В. Методология управления лизинговыми платежами. Ангарск: Изд-во АГТА, 2008. -12,9 пл.

5. Проблемы экономики и управления предприятиями, отраслями, комплексами: монография / А.Д. Бояров, М.Н. Вокова, И.З. Гарафиев и др./ Под общ. ред. С.С. Чернова.. - Книга 7. - Новосибирск: ЦРНС, 2009.- 20,0 пл.- (авт. 1,25 пл.).

Научные статьи в изданиях, рекомендованных ВАК для публикации научных результатов докторских диссертации

6. Огнев Д.В., Нечаев A.C. Необходимость перехода России на международные стандарты финансовой отчетности. //Вестник СибГАУ,- Красноярск: СибГАУ, № 3 (10)-2006, Раздел "Экономика"- 0,25 пл. (авт. 0,12 пл.).

7. Огнев Д.В., Нечаев A.C., Дубынин А.Р. Стратегия привлечения инвестиций в промышленность России. // Вестник СибГАУ,- Красноярск: СибГАУ, № 5 (12)-2006.-0,31 пл. (авт. 0,14 пл.).

8. Огнев Д.В. Развитие лизинга и ограничения инвестиционной активности в России. // Проблемы современной экономики. - Евразийский международный научно-аналитический журнал. - Изд.: Санкт-Петербург. - 2008. - №

1 (25 )-0,5 пл.

9. Огнев Д.В. Расчет лизингового платежа с учетом страхования. Расчет лизингового платежа с учетом страхования. // Проблемы современной экономики. - Евразийский международный научно-аналитический журнал. - Изд.: Санкт-Петербург. - 2008. - № I (25).- 0,75 пл.

10. Огнев Д.В. Методика расчета лизингового платежа, построенная на международном чистом револьверном лизинге с учетом страховых выплат. // Известия ИГЭЛ. - Иркутск: БГУЭП, №4 (60)-2008.-0,56 пл.

11. Огнев Д.В. Сравнительные характеристики альтернативных форм финансирования инвестиций и преимущества лизинга. // Проблемы современной экономики. - Евразийский международный научно-аналитический журнал. - Изд.: Санкт-Петербург. - 2008. - № 3 (27). -0,88 пл.

12. Огнев Д.В. Анализ проблем развития лизинга в процессе инвестирования в основной капитал. // Ученые записки: Роль и место цивилизованного предпринимательства в экономике России: - М: Российская академия предпринимательства, АП Наука и образование, 2009. - Выпуск XVI,.- 0,63 пл.

13. Нечаев A.C., Огнев Д.В. Факторинг: анализ ситуации // Банковское дело. - Москва. - 2009. - № 8. -0,75 пл. (авт. 0,35 пл.).

14. Огнев Д.В. Оценка и сравнение эффекта лизинга и прямой продажи активов. // Научно-технические ведомости СПбГПУ. Экономические науки. -Изд.: Санкт-Петербург. - 2009. - № 1 (71). -0,69 пл.

15. Огнев Д.В., Нечаев A.C. Анализ финансовой аренды коммерческой недвижимости // Имущественные отношения в РФ. - Москва. - 2009. - № 8..- 0,5 пл. (авт. 0,25 пл.).

16. Огнев Д.В. Преимущества и недостатки лизинговой формы инвестиций. // Известия ИГЭА. - Иркутск: БГУЭП, №1 (63)-2009,- 0,56 пл.

17. Огнев Д.В., Нечаев A.C. Концепция расчета лизингового платежа, построенная на международном чистом револьверном лизинге. // Финансы и кредит. - Москва: ООО ИЦ Финансы и кредит, №33 (369) - 2009.-0,94 пл. (авт. 0,47 пл.).

18. Огнев Д.В. Методика расчета и формирования восстановительной формы лизинга. // Ученые записки: Роль и место цивилизованного предпринимательства в экономике России. - М: Российская академия предпринимательства, АП Наука и образование, 2009. - Выпуск XVII.- 0,75 пл.

19. Огнев Д.В., Нечаев A.C. Инновационный инструментарий в области лизинга // Микроэкономика. - М: ОАО Институт микроэкономики, №6 -2009.-0,8 пл. (авт. 0,4 пл.).

20. Огнев Д.В., Нечаев A.C. Существующая практика применения финансовой аренды в России. // Ученые записки: Роль и место цивилизованного предпринимательства в экономике России. - М: Российская академия предпринимательства, АП Наука и образование, 2009. - Выпуск ХХ.-0,8 пл. (авт. 0,4 пл.).

Брошюры, научные статьи и тезисы докладов

21. Огнев Д.В. Реструктуризация предприятий - объективно необходимый процесс в современных социально-экономических условиях. // Проблемы земной цивилизации. Доклады конференции Теоретические и практические проблемы безопасности Сибири и Дальнего Востока (8 июня 1999 года). - Иркутск: ИрГТУ. - Выпуск первый часть 2. -0,2 пл.

22. Огнев Д.В. Факторы, влияющие на разработку концепции структурной перестройки промышленных комплексов. // Материалы конференции Интелектуальные и материальные ресурсы Сибири (28 февраля-1 марта 2001 года).- Иркутск: ИГЭА. -0,44 пл.

23. Огнев Д.В. Проблемы определения факторов, влияющих на развитие предприятия. // Материалы всероссийской научной конференции молодых ученых Проблемы устойчивого развития и рационального использования ресурсного и промышленного потенциала региона.- Владивосток: Изд-во ДВГАЭУ, 2001.-0,19 пл.

24. Огнев Д.В. Оценка влияния факторов внешней и внутренней среды на выбор направления проведения структурной перестройки промышленных комплексов. // Материалы конф. Интелектуальные и материальные ресурсы

Сибири: Сб. науч. тр. 4.2 (Экономика).- Иркутск: ИГЭА, 2002.-0,25 п.л.

25. Огнев Д.В. Региональный аспект оценки эффективности структурной перестройки производственного комплекса. И Материалы всероссийской научно-практической конференции Проблемы социально-экономической устойчивости региона Ч.2.- Пенза, 2002 -. 0,25 п.л.

26. Огнев Д.В. Определение направлений и выбор приоритетов проведения эффективной структурной перестройки нефтехимического комплекса. // Материалы конференции Институциональные проблемы российских реформ в условиях макроэкономической нестабильности.- Иркутск: ИГЭА, 2002. -0,25 п.л.

27. Огнев Д.В. Направления стратегии развития и преобразований крупных хозяйствующих субъектов региона. // Экономика России и ее регионов: вопросы эффективности и стратегического развития: Сборник научных трудов,- Иркутск: БГУЭП, 2005,- 0,18 п.л.

28. Огнев Д.В., Дубынин А.Р. Разработка прогноза финансового развития предприятия. // Современное состояние и перспективы развития экономики России: Материалы 3-ей ежегодной региональной научно-практической конференции, г. Ангарск, 24-28 марта 2005 г. Ангарск: Изд-во АГТА, 2005. -0,38 п.л. (авт. 0,18 п.л.).

29. Огнев Д.В., Левицкий A.A. Разработка методики лизинговых расчетов и анализ эффективности использования лизингового финансирования промышленных предприятий. // Современное состояние и перспективы развития экономики России: Материалы 3-ей ежегодной региональной научно-практической конференции, г. Ангарск, 24-28 марта 2005 г. Ангарск: Изд-во АГТА, 2005. -1,06 п.л. (авт. 0,53 пл.).

30. Огнев Д.В., Шевелев А.П. Формы и виды лизинговых отношений. // Современное состояние и перспективы развития экономики России: Материалы 3-ей ежегодной региональной научно-практической конференции, г. Ангарск, 24-28 марта 2005 г. Ангарск: Изд-во АГТА, 2005. -0,56 п.л. (авт. 0,28 п.л.).

31. Нечаев A.C., Огнев Д.В. О субъектах, учитываемых в моделях страховой

деятельности при страховании крупных рисков // Современное состояние и перспективы развития экономики России: Материалы 3-ей ежегодной региональной научно-практической конференции, г. Ангарск, 24-28 марта 2005 г. Ангарск: Изд-во АГТА, 2005. -0,31 пл. (авт. 0,15 пл.).

32. Огнев Д.В., Дмитриева И.А. Теоретические аспекты проведения структурных преобразований промышленного предприятия. Сборник научных трудов. Т 2: Экология, гуманитарные и социальные науки, экономические науки. - Ангарск: АГТА, 2005. -0,31 пл. (авт. 0,17 пл.).

33. Огнев Д.В., Соловьев Л.С. Сращивание банковского и страхового капитала: механизмы и результаты. Сборник научных трудов. Т 2: Экология, гуманитарные и социальные науки, экономические науки, образование. - Ангарск: АГТА, 2005. -0,25 пл. (авт. 0,13 пл.).

34. Огнев Д.В., Дмитриева И.А. Состояние и перспективы развития предприятий нефтехимического комплекса Иркутской области. // Стратегический менеджмент в экономике региона: Сборник научных трудов- Иркутск: БГУЭП, 2005,- 0,28 пл. (авт. 0,14 пл.).

35. Огнев Д.В. Различие в учете курсовых разниц по российским и зарубежным учетным стандартам. // Материалы 4 научно-практической конференции Актуальные проблемы бухгатерского учета и аудита. - Иркутск: БГУЭП, 2006.- 0,25 пл.

36. Огнев Д.В. Этапы перехода к предоставлению финансовой информации по МСФО. Сборник научных трудов. Т 2: Экология, гуманитарные и социальные науки, экономические науки, образование. - Ангарск: АГТА, 2006. -0,25 пл.

37. Огнев Д.В., Дубынин А.Р. Международное догосрочное финансирование средств в промышленность России. // Актуальные проблемы развития экономики России: Материалы 4-ой ежегодной региональной научно-практической конференции. - Ангарск: АГТА, 2006. -0,44 пл. (авт. 0,22 пл.).

38. Огнев Д.В., Левицкий A.A. Сравнительный анализ регулирования лизинговых отношений международным и российским законодательством. //

Актуальные проблемы развития экономики России: Материалы 4-ой ежегодной региональной научно-практической конференции. - Ангарск: АГТА, 2006. -0,25 п.л. (авт. 0,12 пл.).

39. Огнев Д.В., Шевелев А.П. Проблемы развития и становления лизинга в Сибири. Актуальные проблемы развития экономики России: // Материалы 4-ой ежегодной региональной научно-практической конференции. - Ангарск: АГТА, 2006. -0,31 пл. (авт. 0,16 пл.).

40. Огнев Д.В., Нечаев A.C., Левицкий A.A. Экономическая классификация лизинга // Вестник АГТА. Ангарск: Изд-во АГТА, № 1 (1)-2007 г.Ч0,4 пл. (авт. 0,14 пл.).

41. Огнев Д.В., Нечаев A.C., Дубинин А.Р. Методические аспекты привлечения инвестиций в промышленность России // Вестник АГТА. Ангарск: Изд-во АГТА, № 1 (1)-2007 г. -0,45 пл. (авт. 0,15 пл.).

42. Огнев Д.В., Ри Р.У. Методические аспекты страхования лизинговых операций и оценки лизинга с вариантом прямой продажи у лизингодателя. // Вестник АГТА. - Ангарск: АГТА, №1 (1)-2007 - 0,25 пл. (авт. 0,13 пл.).

43. Огнев Д.В., Дмитриев A.A. Формирование лизинговой системы финансирования в основной капитал хозяйствующих субъектов Иркутской области. // Вестник АГТА. - Ангарск: АГТА, №1 (1)-2007- 0,25 пл. (авт. 0,09 пл.).

44. Огнев Д.В., Левицкий A.A. Методика сравнительной оценки стоимости лизинговой сдеки. // Роль государства и общества в развитии малого и среднего бизнеса в России: Материалы 4-ой международной научно-практической конференции. - Пенза: 2007 - 0.25 пл. (авт. 0,12 пл.).

45. Огнев Д.В., Астахова Л.В. Роль и значение лизинга в инвестиционной деятельности. // Роль государства и общества в развитии малого и среднего бизнеса в России: Материалы 4-ой ежегодной международной научно-практической конференции. - Пенза: 2007.- 0.25 пл. (авт. 0,12 пл.).

46. Огнев Д.В., Дубынин А.Р. Механизм воспроизводства основных средств промышленных предприятий. // Роль государства и общества в раз-

витии малого и среднего бизнеса в России: Материалы 4-ой ежегодной международной научно-практической конференции. - Пенза: 2007 - 0.25 п.л. (авт. 0,13 п.л.).

47. Огнев Д.В. Методика сравнительной оценки стоимости лизинговой сдеки. // Повышение эффективности деятельности хозяйствующих субъектов региона: Материалы 6-ой ежегодной региональной научно-практической конференции. - Ангарск: АГТА, 2009.-0,31 п.л.

48. Огнев Д.В. Механизм воспроизводства основных средств промышленных предприятий России для различных уровней управления. // Актуальные вопросы экономических наук: Сборник материалов 4-ой Всероссийской научно-практической конференции. Часть 3 / под общ. ред. С.С. Чернова. -Новосибирск: ЦРНС, 2009. 0,25 пл.

49. Огнев Д.В. Методика управления основными производственными фондами на основе суммарных затрат: Сборник статей 4-ой Всероссийской научно-практической конференции. - Пенза: Привожский Дом знаний, 2009. -0,31 пл.

50. Огнев Д.В. Развитие страхования лизинговых операций: Путеводитель предпринимателя. Научно-практическое издание: сб. науч. тр. Вып. III. /под науч. ред. J1.A. Булочниковой. - М: Российская академия предпринимательства, АП Наука и образование, 2009. -0,5 п.л.

51 Огнев Д.В. Методика формирования целевого ликвидационного фонда. // Формирование новой экономики 21 века: Материалы международной научно-практической конференции.-Пенза: 2009.-0.25 п.л.

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

Огнева Дмитрия Владимировича

РАЗВИТИЕ ЛИЗИНГА В СИСТЕМЕ ВОСПРОИЗВОДСТВА ОСНОВНЫХ ФОНДОВ

Изготовитель оригинал-макета Огнев Д.В.

Подписано в печать 06.04.2010 г. Формат бумаги 60x90 1/] (,. Усл.печ.л. 2,7 Тираж 150 экз. Редакционно-издательский отдел Российской Академии предпринимательства, Москва, ул. Б. Юшуньская, 14.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктор экономических наук , Огнев, Дмитрий Владимирович

Введение.

Глава 1. Анализ современных стратегических приоритетов обновления основных фондов промышленных предприятий.

1.1. Предпосыки, факторы и тенденции формирования потенциала промышленных предприятий России.

1.2. Эволюция основных форм обновления основных фондов в России и за рубежом.

1.3. Современная концепция обновления основных фондов промышленных предприятий.

1.4. Оценка эффективности использования и особенности процесса обновления основных фондов в современных экономических условиях.

1.5. Выводы по главе 1.

Глава 2. Становление и развитие лизинговой формы финансирования воспроизводства основных фондов.

2.1. Роль лизинга в обеспечении развития предприятий промышленности.

2.2. Зарубежный и отечественный опыт применения лизинговой формы финансирования воспроизводства основных фондов.

2.3. Анализ российских и зарубежных методик оценки лизинга.

2.4. Сравнительный анализ действующих российских и зарубежных правил формирования и учета лизинговых операций.

2.5. Выводы по главе II.

Глава 3. Формирование и использование целевого ликвидационного фонда как инструмента стратегического обновления основных фондов промышленного предприятия.

3.1. Преимущества методики и практики формирования и использования амортизационного фонда в качестве инструмента обновления основных фондов промышленных предприятий.

3.2. Механизм обновления основных фондов промышленного предприятия за счет средств амортизационного фонда.

3.3. Методика формирования и использования целевого ликвидационного фонда промышленного предприятия для воспроизводс гва основных фондов.

3.4. Выводы по главе III.

Глава 4. Исследование экономических предпосылок применения лизинговых инструментов в России.

4.1. Анализ предпосылок формирования и динамики развития лизингового рынка в России.

4.2. Возникновение и развитие лизингового финансирования в России и Иркутской области.

4.3. Анализ и оценка проблем применения лизинга в качестве инструмента воспроизводства основных фондов.

4.4. Выводы по главе IV.

Глава 5. Методология применения и повышения эффективности лизинговых инструментов в России.

5.1. Формирование портфеля лизинговых инструментов финансирования обновления основных фондов промышленных предприятий Иркутской области.

5.2. Разработка модифицированной методики расчета основных показателей эффективности использования лизинговых инструментов.

5.3. Методика расчета и формирования лизинга восстановленных основных фондов.

5.4. Выводы по главе V.

Глава 6. Использование страхования для повышения эффективности портфеля лизинговых инструментов.

6.1. Концепция расчета лизингового платежа, построенная на финансовом лизинге с учетом процесса страхования.

6.2. Разработка методики финансового лизинга с учетом страховых выплат.

6.3. Концепция и методика расчета лизингового платежа по международному чистому револьверному лизингу с учетом страховых выплат.

6.4. Выводы по главе VI.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Развитие лизинга в системе воспроизводства основных фондов"

Актуальность темы исследования. На современном этапе инновационного развития экономики России возрастает потребность предприятий в техническом перевооружении производства, а, следовательно, и в обновлении основных фондов. Для решения этой задачи и обеспечения конкурентоспособности промышленным предприятиям необходимы инвестиции, которых остро не хватает. Возникающие в связи с этим финансовые проблемы приводят к адаптации к российским реалиям все более сложных кредитных инструментов, используемых в странах с развитой рыночной экономикой, и способных обеспечить развитие производства.

Одним из важных финансовых механизмов привлечения инвестиций в промышленный сектор экономики является лизинг. Анализ отечественной и зарубежной литературы показывает, что в последние годы лизинг является постоянным предметом научных исследований и дискуссий. Однако, при этом, в отличие от зарубежных источников, в российских публикациях исследуются и обсуждаются отдельные составляющие процесса лизинга -организационная сторона лизинговых услуг и операций, возможности инвестиций, варианты финансирования. Недостаточно внимания уделяется объединению этих составляющих, их взаимному приспособлению, что позволило бы получить комплексный механизм лизинга, выступающий в качестве инструмента на рынке финансовых услуг и операций.

Лизинг, по нашему мнению, может стать важным инструментом воспроизводства основных фондов, в том числе создания новых мощностей, модернизации парка используемого оборудования на промышленных предприятиях.

Популярность использования лизинга в России для этой цели устойчиво растет1, но этот процесс осложняется рядом проблем, основной из которых является отсутствие поноцепных гарантий возврата используемых

1 Данные Российском ассоциации лизинговых компаний (обзор рынка лизинга за 2008 год) http /www rosliMsing ш/. инвестиций.

Мировая практика показывает, что эффективным инструментом защиты и обеспечения возвратности инвестиций является страхование. Несмотря на большую заинтересованность государства в привлечении догосрочных инвестиций в экономику России2, предоставлять всеобъемлющие гарантии оно не в состоянии.

Решение этой проблемы возможно на основе комплексного механизма, базирующегося на системе лизингового финансирования и гарантий обеспечения возвратности средств на основе страхования.

Создание такого механизма, учитывающего различные виды лизинга и включающего совокупность методик, моделей и агоритмов формирования лизинговых платежей и процесса страхования, позволит промышленным предприятиям постоянно обновлять основные фонды и производить конкурентную продукцию.

Лизинг, благодаря своим особенностям (гибкости, менее жестким требованиям по допонительному обеспечению и гарантиям, более продожительным срокам финансирования, налоговым преимуществам и т. д.), может сл)жить эффективным механизмом обновления основных фондов в современных условиях. Отсутствие целостной методологической разработки теоретических и практических аспектов применения лизинга в таком качестве, а также необходимость принятия конкретных мер по обеспечению инвестирования в основной капитал предприятий выдвигает эту проблему в ряд значимых и актуальных для современной экономической науки.

Степень разработанности проблемы. Данную проблему решали многие российские и западные ученые. Современная зарубежная экономическая мысль в сфере лизингового инвестирования представляется следующими авторами: Х.И. Шпигтлер, Г. Бирман, С. Шмидт, Д.Н. Адаме, Т. Кларк, Б. Элистон, Р. Саттон, П.Б. Бурсман, П. Дегаба, Э. Дыоринг, К. Янсен, Э. Лаверен, Ш.

2 Постановление Правительства РФ от 16 февраля 2008 г. №90 Об утверждении Правил предоставления в 2009-201 1 годах субсидий российским лизинговым компаниям.

Фишер и др.

В отечественной экономической литературе данной проблеме также уделяется внимание. Вопросам использования лизинга посвящены работы многих отечественных ученых, к числу которых относятся: C.JI. Али-Аскяри, Н.М. Васильев, П.А. Виленский, A.B. Воронцовский, В.Д. Газман, В.А. Горемыкин, Е.В. Кабатова, М.И. Лещенко, В.Н. Лившиц, В.Ф. Овчинникова и др.

Необходимость создания на основе лизинга эффективной системы воспроизводства основных фондов промышленных предприятии, а также недостаточная изученность данной проблемы определили тему исследования, его цель и задачи.