Проблема внешней задоженности России и пути ее урегулирования тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Сумин, Андрей Владимирович |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2002 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.14 |
Диссертация
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Сумин, Андрей Владимирович
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА I. ГЕНЕЗИС РОССИЙСКОЙ ВНЕШНЕЙ ЗАДОЖЕННОСТИ.
1.1. Методологические основы исследования проблемы внешней задоженности.
1.2. Исторические аспекты проблемы российской внешней задоженности.
1.3. Объективные догосрочные предпосыки обострения проблемы российской внешней задоженности.
Выводы по первой главе.
ГЛАВА II.ОБЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ПРОБЛЕМЫ ВНЕШНЕГО ДОГА
РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ.
2.1. Динамика и структура внешней задоженности России в 1990-е гг.
2.2. Макроэкономические условия внешнего финансирования российского народнохозяйственного комплекса в 1990-е гг.
2.3. Оценка экономической эффективности российских внешних займов.
Выводы по второй главе.
ГЛАВА III. ПЕРСПЕКТИВЫ РЕШЕНИЯ ПРОБЛЕМЫ РОССИЙСКОЙ
ВНЕШНЕЙ ЗАДОЖЕННОСТИ.
3.1. Мировой опыт решения проблемы внешнего дога.
3.2. Актуальные задачи и методы управления российским внешним догом.
3.3. Сценарии урегулирования проблемы российской внешней задоженности.! 19 Выводы по третьей главе.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Проблема внешней задоженности России и пути ее урегулирования"
Проблема внешней задоженности является одним из сложных и ключевых вопросов экономического развития России на современном этапе.
Внешняя задоженность, как экономическая категория, представляет собой эффективный инструмент для достижения ускоренных темпов экономического роста, способный решить проблему нехватки капитальных ресурсов в народном хозяйстве на переходном этапе. Внешнее финансирование также может быть использовано для выравнивания макроэкономических дисбалансов в стране.
В современных условиях глобализации и интенсификации международных экономических связей развитие страны невозможно без участия иностранного капитала, в том числе и ссудного капитала. Формирование внешнедоговой политики объективно помогает стране интегрироваться в мировую финансовую систему, стать ее поноправным участником.
Проблема внешней задоженности возникает при неэффективном использовании внешних кредитов и при отсутствии урегулирования может поставить под вопрос устойчивое развитие народнохозяйственного комплекса страны.
На протяжении всех десяти лет существования России как независимого государства проблема внешней задоженности остро стоит перед страной и во многом определяет условия ее экономического развития.
В проблеме внешней задоженности России можно отметить несколько качественно разных этапов. Если в начале 1990-х гг. трудности с обслуживанием внешнего дога были вызваны объективными обстоятельствами, возникшими в результате распада единого советского народнохозяйственного комплекса, то в дальнейшем внешнедоговая проблема обострилась в процессе проведения рыночных реформ в России.
В настоящее время проблема внешней задоженности России заключается в преодолении страной платежных трудностей, выработке стратегии управления внешним догом, создании условий для эффективного использования внешних кредитов.
Таким образом, постановка настоящей проблемы является своевременной и правомерной как в практическом, так и в теоретическом плане.
Общие тенденции и аспекты, присущие современному состоянию проблемы внешней задоженности России, составляют предмет настоящего экономического исследования.
Научный анализ предпосылок внешнего финансирования российского народного хозяйства, а также тенденций в области использования и управления внешней задоженностью, имеет важное значение для корректировки политики России в области внешних заимствований, недопущения кризисов внешнего дога в будущем.
В экономической литературе обстоятельно исследованы общетеоретические вопросы мирового рынка ссудного капитала, устройства мировой финансовой системы, внешней задоженности развивающихся стран1.
За последние несколько лет появилось значительное число публикаций, посвященных исследованию различных аспектов проблемы российской внешней задоженности . Такой всплеск интереса экономистов к данной проблеме отмечается
1 Публикации на русском языке: Буглай В.Б., Ливенцев Н.Н. - Международные экономические отношения: Учебное пособие/Под редакцией Н.Н. Ливенцева. - М.: Финансы и статистика, 1996 г.; Буглай В.Б., Ливенцев Н.Н. - Международные экономические отношения развивающихся стран: Учебное пособие. - М.: МГИМО, 1990 г.; Буклемишев О.В. - Рынок еврооблигаций. - М.: Дело, 1999 г.; Ершов М.В. -Валютно-финансовые механизмы в современном мире. - М.: Экономика, 2000 г.; Кузнецов B.C. - Международный валютный фонд и мирохозяйственные связи. - М.: РОССПЭН, 2001 г.; Мировая экономика.: Учебник/ под общ. ред. проф. Булатова А.С.
- М.: Юристь, 1999 г.; Международные экономические отношения.: Учебник/ под общ. ред. Н.Н. Ливенцева. - М.: РОССПЭН, 2001 г.; Монтес М.Ф., Попов В.В. -Азиатский вирус или голандская болезнь: теория и история валютных кризисов в России и других странах. - М.: Дело, 1999 г.; Саркисянц А.Г. - Система международных догов. - М.: Дека, 1999 г.; Федякина Л.Н. - Мировая внешняя задоженность: теория и практика урегулирования - М.: Дело и сервис, 1998 г.; Монографии на иностранных языках: Bouchet М.Н. - The political economy of international debt. - NY: Quorum books, 1988; Cline W.R. - International debt reexamined.
- Washington, 1995; Sachs J. - Developing countries debt and economic performance. Volume 1: the international financial system. -Chicago, 1989.
Монографии: Вавилов A. - Государственный дог: уроки кризиса и принципы управления. - М.: Городец-издат, 2001 г.; Хейфец Б.А. - Кредитная история России: от Екатерины II до Путина. - М.:Эдиториал УРСС, 2001 г.; Хейфец Б.А. - Внешние договые активы России. - М.:Эдиториал УРСС, 2001 г.; Шохин А.Н. - Внешний дог России. - М.: Полигран, 1997 г.; Научные статьи: Андрианов В. - Масштабы внешней задоженности России. - Экономист, № 12, 2001 г.; Иванов И. Д. - Внешняя задоженность России и пути ее урегулирования. - Международная жизнь, № 9-10, после валютного и догового кризиса 1998 года. Как правило, в данных публикациях освещаются отдельные актуальные аспекты проблемы российской внешней задоженности и по большей части отсутствует обобщающий многосторонний анализ явления. На это указывает относительно малое количество монографий по сравнению с научными статьями в периодических изданиях.
Выяснение фундаментальных причин, влияющих в догосрочном плане на процессы формирования внешней задоженности в мировом масштабе, требует обращения к историческому опыт)' не только России (актуально рассмотрение опыта царской России и опыта СССР в данной области), но и других стран. Кроме того, исследование догосрочных тенденций в процессах формирования внешнего дога предусматривает также анализ исторической эволюции базовых условий хозяйствования в мире, общих принципов функционирования мировой экономики и межстрановых взаимосвязей, что позволяет глубже раскрыть сущность проблемы внешней задоженности. В силу этого обстоятельства в диссертации рассматриваются научные работы, посвященные данной тематике3.
2001 г.; Иларионов А. - Экономическая политика в условиях открытой экономики со значительным сырьевым сектором. - Вопросы экономики, № 4, 2001 г.; Иларионов
А. - Платить или не платить? - Вопросы экономики, № 10, 2001 г.; Ковалишин Е.
Проблемы реструктуризации внешнего дога России: теория и практика. - Вопросы экономики, № 5, 1999 г.; Кнастер А. - Эффективность заимствования иностранного капитала правительством России. - ЭКО, № 12, 1997 г.; Пичугин Б. - Внешний дог
России. - Международная экономика и международные экономические отношения. 7, 1995 г.; Титков В. - Проблемы управления российским внешним догом.
Вопросы экономики, № 1 1, 1997 г.; Ясин Е., Еавриленков Е. - О проблеме урегулирования внешнего дога России. - Вопросы экономики, № 5, 1999 г.
3 См.: на русском языке: Бовыкин В.И. - Иностранное предпринимательство и заграничные инвестиции в Россию - М.: РОССПЭН, 1997 г.; Валерстайн И. - Анализ мировых систем и ситуация в современном мире. - Спб.: Университетская книга,
2001 г.; Изместьева Т.Ф. - Россия в системе европейского рынка: конец 19 - начало
20 веков. - М.: Изд - во МГУ, 1991 г.; Иноземцев B.JI. - Пределы догоняющего развития. - М.: Экономика, 2000 г.; Мигулин П.П. - Русский государственный кредит 1769 - 1899. Том 1 - Харьков, 1907 г.; Павлова - Сильванская М.П. - К вопросу о внешних догах России во 2-ой половине 18 века. // Проблемы генезиса капитализма. - М.: Наука, 1970 г.; Чистяков Н.Е. - Проблема внешней задоженности
СССР промышленно развитым странам. - Внешнеэкономические связи. - М.: 1991.
Шебадин Ю.Н. - Государственный бюджет России в начале 20 века. - Исторические записки. Том 65. - М.: АН СССР, 1959 г.; на иностранных языках: Fishlow А. - Lessons th from the past: capital markets during the 19 century and the interwar period. -International Organization, vol. 39, № 3, 1985 r; Gregory P.R. Russian national income 1885-1913.-Cambridge, 1982.
Критический анализ научной литературы позволяет выделить в этой области ряд вопросов, решение которых, по мнению автора, является актуальным и принципиально важным. В частности, в представленном обзоре исследовательской литературы недостаточно работ: а) непосредственно посвященных догосрочным предпосыкам, приведшим к обострению проблемы внешней задоженности России на рубеже XX и XXI веков; б) изучающих важнейшие сферы и общие тенденции в развитии проблемы внешней задоженности России в переходный период на основе комплексного подхода; в) анализирующих пути решения проблемы внешней задоженности с учетом мирового опыта и национальных особенностей российского народнохозяйственного комплекса; г) рассматривающих перспективы дальнейшего развития и урегулирования проблемы внешней задоженности в зависимости от временного горизонта.
Таким образом, научная новизна диссертационного исследования будет определяться следующими положениями: проведением анализа основных теоретических концепций, объясняющих внешнюю задоженность как экономическую категорию;
- выявлением догосрочных тенденций в механизме образования внешнего дога России, позволяющих рассматривать периоды роста внешнего дога и внешнедоговых кризисов как циклический процесс; анализом основных факторов и причин обострения проблемы внешней задоженности России в 1990-е годы;
- рассмотрением стратегий урегулирования проблемы внешней задоженности на примере группы стран с нарождающимися рынками (emerging markets) в 1990-е годы и определением ключевых предпосылок успешного решения проблемы; критическим исследованием актуальных концепций решения проблемы российской внешней задоженности и текущего управления договыми обязательствами; выявлением новых тенденций и рисков, связанных с процессом формирования российской внешней задоженности на современном этапе; формулированием возможных сценариев развития проблемы внешней задоженности России на средне - и догосрочный периоды.
Исследование проблемы российской внешней задоженности, определение закономерностей, причин, условий роста внешнего дога страны, а также принципов антикризисного урегулирования договых обязательств имеет практическое значение для современного этапа экономического развития России. Выводы диссертационного исследования, полученные автором на основе аналитической обработки обширного статистического и цифрового материала, систематизированного рассмотрения теоретических разработок в сфере мировой внешней задоженности, анализа опыта развивающихся стран и исторических аналогий на российском примере, могут представлять интерес не только для органов государственной власти, ответственных за проведение политики в области внешних заимствований (Министерство финансов РФ, Центральный Банк России, Министерство экономического развития и торговли РФ), но и для коммерческих предприятий, непосредственно работающих на российском и мировом финансовых рынках.
Основная цель работы состоит в том, чтобы допонить уже имеющиеся научные исследования проблемы внешней задоженности России взаимосвязанным комплексным анализом с учетом новых данных и событий в этой области.
В соответствии с поставленными задачами автор стремися показать: предпосыки возникновения российской проблемы внешней задоженности; характерные черты данной проблемы; взаимосвязь условий внешнего финансирования и фундаментальных показателей экономического воспроизводства в России в 1990-х гг.; основные пути урегулирования проблемы внешней задоженности и связанные с этим перспективы развития российской экономики в целом.
Методологической основой исследования послужили основные постулаты классической и неоклассической школ экономической теории, современные разработки в области движения капитала, международной валютно-финансовой сфере, в том числе и неклассического характера, а также актуальные специализированные концепции, непосредственно концентрирующиеся на исследовании вопросов внешней задоженности.
На защиту диссертантом выносятся следующие положения:
- анализ предпосылок возникновения современной проблемы внешней задоженности России;
- обоснование общих тенденций в развитии проблемы внешней задоженности России на современном этапе;
- аргументация комплекса мер по урегулирования проблемы внешней задоженности России и перспектив развития ситуации в будущем.
Постановка целей и задач предопределила логику исследования и структуру диссертации.
Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.
Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Сумин, Андрей Владимирович
Выводы по третьей главе.
Перспективы урегулирования проблемы внешней задоженности России.зависят от дальнейших условий экономического развития страны.
Как показывает мировой опыт, страны, стокнувшиеся с проблемой избыточного бремени внешнего дога, приступали к комплексным экономическим реформам, направленным на создание условий для достижения устойчивых положительных темпов роста национального дохода. Данные реформы предусматривали проведение либеральных преобразований в сфере внешней торговли и движения капитала, а также оздоровление государственной финансовой системы. Уделялось особое внимание достижению макроэкономической стабильности и устойчивости обменного курса национальной валюты.
Неотъемлемой частью политики по преодоления догового кризиса является применение на основе договоренностей с кредиторами ряда методов по управлению внешней задоженностью, которые позволяют стране-дожнику избежать экономического колапса. К ним относят реструктуризацию оригинального графика платежей, секьюритизация дога, предоставление новых кредитов, конверсионные схемы с участием собственности, выкуп с дисконтом договых обязательств, товарные поставки в зачет платежей, наконец, экономически обоснованное списание части дога. Практическое применение данных мер позволяет стране - дожнику облегчить текущее бремя внешней задоженности и начать комплекс экономических реформ, что было предпринято в ряде латиноамериканских государств в 1980 - 1990-х гг.
Но, как показывает опыт последних пяти лет, проблема внешней задоженности развивающихся стран остается нерешенной. Хотя относительные показатели обремененности стран внешним догом уменьшаются, абсолютные суммы внешнего дога растут. Странам, стокнувшимся в 1980-х гг. с кризисом внешнего дога, до сих пор не удалось построить конкурентоспособные экономики.
В российской практике управления внешней задоженностью на протяжении последних десяти лет с различной степенью эффективности использовались основные методы по снижению договой нагрузки. Однако наиболее действенным способом урегулирования проблемы внешней задоженности для России является реструктуризация платежей с последующим обслуживанием дога. Альтернативные стратегии снижения догового бремени не получили широкого применения.
Дальнейшие перспективы урегулирования проблемы внешней задоженности зависят от общих тенденций развития российской экономики. Вследствие сбалансированности государственных финансов, наличия значительного положительного сальдо торгового баланса и проведенных мероприятий по снижению догового бремени краткосрочные перспективы обслуживания внешнего дога России на текущий момент представляются позитивными. Средне - и догосрочные перспективы решения проблемы российской внешней задоженности зависят от успеха проведения нового комплекса институциональных реформ. В случае положительного результата реформ, появления новых инвестиционных возможностей следует ожидать притока иностранного капитала.
Основные риски в обслуживании внешней задоженности России в среднесрочной перспективе связаны с ростом обязательств частного сектора.
Заключение
Проблема внешней задоженности занимает важное место в российской экономической науке и практической жизни национального народнохозяйственного комплекса.
За десятилетие существования России как независимого государства тема внешних догов приобрела особую актуальность и значимость, пройдя эволюционный путь от одной из длинного ряда экономических проблем, унаследованных Россией от бывшего СССР, до официально признанной приоритетной задачи, поиски решения которой ведутся на научном и практическом уровне.
Проблема внешней задоженности рассматривается как многофакторное явление в экономике страны, обусловленное как внешними так и внутренними причинами. Общие черты функционирования современного мирового хозяйства как углубление международного разделения труда, финансовая глобализация, технологические сдвиги, усиление интеграционных процессов, с одной стороны, а также внутренние движущие силы экономического развития России, степень и характер ее участия в МЭО - с другой, взаимодействуя друг с другом, выявляют необходимость анализа проблемы внешней задоженности как сложного экономического феномена.
Трудности изучения проблемы внешней задоженности заключаются в отсутствии единой теории внешнего дога как целостного направления в экономической теории. Поэтому методологической основой анализа проблемы российской внешней задоженности служат теоретические разработки представителей классической и неоклассической школ экономической теории, а также теоретические построения альтернативных течений экономической мысли (кейнсианство, марксистские теории). Исходя из многопланового характера проблемы внешней задоженности, важными инструментами ее анализа послужили теоретические разработки отечественных и зарубежных экономистов в области функционирования как мирового хозяйства в целом (в частности исследования в области движения капитала, внешней торговли, международных валютно-кредитных отношений), так и отдельных национальных экономик (исследования в сфере государственных финансов, циклического развития экономических систем).
СССР, внешние доги которого унаследовала Россия, в силу политических причин догие годы развивася в условиях экономической автаркии, что наложило негативный отпечаток на весь народнохозяйственный комплекс страны и обусловило внешнедоговые проблемы на современном этапе.
Комплексный экономический анализ проблемы внешней задоженности России, исследование мирового опыта в данной области, рассмотрение перспектив урегулирования российского внешнего дога, осуществленные автором в соответствии с фундаментальными положениями экономической науки, позволяют сделать следующие выводы.
1) Проблема внешней задоженности - это положение дел в экономике страны, при котором внешние заимствования, призванные ускорить экономическое развитие, в силу ряда причин, наоборот, тормозят его, провоцируя при этом экономические кризисы различной силы. Это сложное, многофакторное экономическое явление есть результат взаимодействия внутренних и внешних причин.
Проблема внешней задоженности проявляется в различных аспектах. В общем виде речь идет об ухудшении макроэкономических показателей страны, замедлении или отрицательной динамике темпов экономического роста, возрастании оттока капитала, падении обменного курса национальной денежной единицы, ухудшении показателей платежного баланса, связанных с необходимостью обслуживания внешнего дога. Особенно острую форму проблема внешней задоженности приобретает при невозможности в поной мере стране обслуживать свой внешний дог, когда ситуация переходит в кризисную фазу. Подобное экономическое состояние страны, когда следует отказ от испонения договых обязательств, именуется в экономической литературе термином дефот (от английского "default" - неуплата). Данный термин появися в российской экономической практике осенью 1998 года в связи с острым экономическим кризисом и приостановкой платежей по ряду категорий внешнего дога.
Современный период мирового развития характеризуется заметным ростом внешнего дога стран с нарождающимися рынками, в группу которых входит и Россия.
Между тем, в 1980-е гг. данная группа стран уже испытала пономасштабный внешнедоговой кризис, который негативным образом сказася на всей мировой экономике. Однако общими усилиями как дожников, так и кредиторов был разработан комплекс мер, позволивших разрешить ситуацию, уменьшить договую нагрузку на экономик)' стран - заемщиков, принять программы экономического возрождения в новых условиях. Теоретическими и практическими разработками и опытом данного периода пользуется и Россия в решении своих проблем во внешнедоговой сфере. Критический анализ мировой практики преодоления кризиса внешнего дога, применение теоретических разработок с учетом особенностей российского народнохозяйственного комплекса также нашли отражение в настоящем исследовании.
Тем не менее, совокупное договое бремя стран с нарождающимися рынками не уменьшилось, а продожает расти, что способно спровоцировать новые внешнедоговые кризисы в среднесрочной перспективе и ставит новые вопросы перед экономистами.
2). Проблема внешней задоженности России на современном этапе имеет объективные корни, связанные с условиями исторической эволюции национальной экономики и общемировыми тенденциями.
Современная проблема внешней задоженности России в большой степени унаследована от бывшего СССР. В настоящий момент более трети от общей суммы внешнего дога приходится на задоженность бывшего СССР.
В плане механизма образования внешнего дога следует говорить о специфических чертах народнохозяйственного комплекса России в целом, который на протяжении XX века не продемонстрировал устойчивого развития.
Однако, подчиняясь общим процессам развития мирового хозяйства и будучи его интегральной частью, российская экономика обнаруживает цикличность развития на длинных временных интервалах, что соответствует известным в экономической науке длинным вонам Кондратьева. В проведенном исследовании выявлены закономерности, подтверждающие наличие догосрочных тенденций в области формирования внешнего дога России, даже вне зависимости от конкретных общественно - политических условий хозяйствования.
Классификация России, как страны догоняющего типа развития, принятая рядом отечественных экономистов, также объясняет наличие синхронности в наступлении экономических кризисов, связанных с избыточной внешней задоженностью во всей группе стран данного типа на протяжении XX столетия. В более широком плане подобная корреляция подтверждает наличие постоянного вовлечения России (а ранее СССР) в мировое хозяйство, подчинение объективным условиям развития мировой экономики. Объединяющим признаком группы стран догоняющего типа развития служит их неспособность развиваться на основе самостоятельного генерирования и внедрения инноваций, а лишь следовать за лидерами - развитыми странами.
Безусловно, наличие проблемы внешней задоженности не следует понимать как основную причину циклических экономических катаклизмов, она является лишь важным симптомом неспособности национального хозяйства отвечать вызовам времени, гибко адаптироваться в постоянно меняющейся мировой экономике, выдерживать конкуренцию со стороны других стран - участниц МЭО. 3). Внешний дог России, выступавший за десять лет существования российской экономики как инструмент достижения макроэкономической стабилизации, оказал в целом негативное влияние на экономическую ситуацию в стране.
Сотрудничество с мировыми финансовыми организациями (группа Всемирного Банка, Международный валютный Фонд) не способствовало достижению устойчивого экономического роста, стабильности национальной валюты, структурным изменениям в отраслях производства. Отмечались неоднократные случаи нецелевого использования средств. В общемировом контексте сама политика и теоретические обоснования концепций реформирования стран с нарождающимися рынками, принятые МФВ в 1990-х гг., подверглись критике, что повлекло за собой перемены в руководящих органах данной организации. В итоге после 1998 года Россия ограничилась лишь обслуживанием ранее полученных от МВФ кредитов, отказавшись от новых займов. В то же время вступление России и ее сотрудничество с мировыми финансовыми организациями в 1990-х гг. протекало в соответствии с общемировыми тенденциями и явилось признанием со стороны мирового сообщества усилий по переходу к рыночной экономике, прилагаемых Россией.
Как показала экономическая практика, использование инструмента государственных краткосрочных облигаций (ГКО) также не привело к достижению декларируемых целей. Задуманные как средство неинфляционного финансирования дефицита государственного бюджета, облигации превратились в главную расходную статью бюджета. Неограниченный допуск нерезидентов на рынок ГКО, в результате чего облигации перешли из категории внутреннего дога в разряд внешнего дога, спровоцировал приток спекулятивно настроенных иностранных капиталов. Девальвация российского рубля в августе 1998 года и временный мораторий на обслуживание внешних догов явились единственно возможным выходом из сложившейся сложной ситуации, однако реализовавшиеся валютные риски привели к экономическому кризису.
Таким образом, собственно российский внешний дог явися результатом текущих конъюнктурных тенденций и не оказал позитивного влияния на макроэкономическую ситуацию в стране.
Новой тенденцией является рост внешнего дога российского частного сектора, который на настоящий момент составляет 25% от общей суммы задоженности страны. В будущем предполагается продожение роста данной категории дога, что вызвано растущими потребностями отечественных компаний в капитале для развития и модернизации производственных фондов.
За рассматриваемый период эффективность использования Россией внешних займов признается низкой. Такая ситуация объясняется опережающими темпами прироста внешнего дога по сравнению с темпами прироста ВВП страны, которые до 1999 года были отрицательными.
4) Объективной необходимостью является принятие комплекса мер по управлению внешней задоженностью России.
В данном случае речь идет как о кредиторской, так и о дебиторской внешней задоженности России.
Около четверти внешнего дога России обращается на открытом рынке в форме еврооблигаций, курс которых подвержен рыночным колебаниям. Такая ситуация впоне позволяет России использовать это обстоятельство для операций с данными инструментами с целью оптимизации расходов по обслуживанию внешнего дога. В известной мере подобные операции на рынке российских еврооблигаций осуществлялись российскими денежными властями в период 1999-2002 гг., однако, были непрозрачными для остальных участников рынка и не регламентировались законодательными актами.
Около трети российского внешнего дога приходится на Парижский клуб кредиторов, нерыночную организацию, руководствующуюся кроме сугубо экономических еще и политическими интересами. Поэтому урегулирование и обслуживание внешних догов зачастую становится заложником политических интересов стран-кредиторов, что не способствует разработке стабильных стратегических планов по управлению внешними догами.
Представляется также значимым усилить проработку вопросов, связанных с дебиторской внешней задоженностью бывшего СССР, унаследованную Россией. Данная область является слабо доступной для анализа и исследований, поскольку публикуемые в открытой печати цифры часто бывают противоречивы и непоследовательны. Деятельность России в рамках Парижского клуба как страны-кредитора по истребованию догов также не отличается эффективностью и требует интенсификации.
Решение проблемы внешней задоженности России требует совершенствования системы управления договыми обязательствами, использовании общепризнанных способов уменьшения договой нагрузки, формирования согласованной государственной политики в области внешних заимствований.
Основным методом управления внешним догом в российской практике является реструктуризация платежей. В целом на настоящий момент платежи по обслуживанию внешних обязательств находятся на приемлемом уровне, однако такое положение не гарантирует невозможность возникновения платежных трудностей в будущем.
6). Перспективы урегулирования проблемы российской внешней задоженности зависят от способности страны создать условия для выхода на траекторию устойчивого экономического роста, создания благоприятного климата для привлечения прямых иностранных инвестиций, а не ссудного краткосрочного капитала, проведения нового комплекса институциональных реформ. Успешная реализация данных мероприятий позволит обеспечить платежеспособность России в догосрочном временном горизонте.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Сумин, Андрей Владимирович, Москва
1. Законодательные акты и другие российские нормативные документы по вопросам, связанным с внешним догом.
2. Федеральный закон РФ от 26 декабря 1994 года № 3877-1 О государственном внутреннем доге РФ.
3. Указ Президента РФ от 31 января 1996 года № 126 О некоторых мерах по упорядочению работы с внешним и внутренним валютным догом Российской Федерации.
4. Постановление Правительства РФ от 29 ноября 1999 года № 1306 О новации облигаций внутреннего государственного валютного облигационного займа III серии.1.. Отечественная монографическая литература.
5. Андрианов В.Д. Россия в мировой экономике. - М.: Владос, 1998. - 267 с.
6. Бовыкин В.И. Иностранное предпринимательство и заграничные инвестиции в Россию. - М.: РОССПЭН, 1997. - 221 с.
7. Буклемишев О.В. Рынок еврооблигаций. - М.: Дело, 1999.-231 с.
8. Вавилов А. Государственный дог: уроки кризиса и принципы управления. - М.: Городец -Издат, 2001. - 304 с.
9. Витге С.Ю. Воспоминания (в 3-х томах). - М.: Соцэкгиз, 1960.
10. Головачев Д. Л. Государственный дог: теория, российская и мировая практика. -М.: Черо, 1998. - 176 с.
11. Ершов М.В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире: кризисный опыт конца 90 - ых годов. - М.: Экономика, 2000. - 319 с.
12. Изместьева Т.Ф. Россия в системе европейского рынка: конец 19 - начало 20 веков.-М.:Изд-во МГУ, 1991,- 186 с.
13. Иноземцев B.JI. Пределы догоняющего развития. - М.: Экономика, 2000. - 295 с.
14. Кондратьев Н.Д. Проблемы экономической динамики/Редкол. Л.И. Абакин (отв. ред.) и др. - М.: Экономика, 1989. - 526 с.
15. Костиков И.В. Дефоты на рынке муниципальных облигаций США. - М.: Наука, 2001.-432 с.
16. Ленин В.И. Империализм как высшая стадия капитализма/ Поное собрание сочинений, издание 5 - е. - М.: Государственное издательство политической литературы, 1962. - с. 350 - 396.
17. П.Меньшиков С.М., Клименко Л.А. Длинные воны в экономике. Когда общество меняет кожу. - М.: Международные отношения, 1989. - 272 с.
18. Мигулин П.П. Русский государственный кредит 1769 - 1899. Том 1. - Харьков.: 1907.-284 с.19.0слунд А. Россия: рождение рыночной экономики. - М.: Республика, 1996. - 430 с.
19. Павлова Сильванская М.П. К вопросу о внешних догах России во 2-й половине 18 века.//Проблемы генезиса капитализма. - М.: Наука, 1970. - с.302-323.
20. Рязанов В.Т. Экономическое развитие России: реформы и российское хозяйство в XIX - XX веках. - Спб.: Наука, 1998. - 874 с.
21. Саркисянц А.Г. Система международных догов. - М.: Дело, 1999. - 720 с.
22. Федякина Л.Н. Мировая внешняя задоженность. - М.: Дело и сервис, 1998 - 304 с.
23. Хейфец Б.А. Кредитная история России: от Екатерины II до Путина. - М.: Эдиториал УРСС, 2001. - 133 с.
24. Хейфец Б.А. Внешние договые активы России.-М.: Эдиториал УРСС, 2001.204 с.
25. Шебадин Ю.Н. Государственный бюджет России в начале 20 века.// Исторические записки. Том 65. - М.: АН СССР,1959. - с.190 - 203
26. Шохин А.Н. Внешний дог России. - М.: НПО Полигран. - 1997. - 197 с.
27. Яковец Ю.В. Циклы, кризисы, прогнозы. - М.: Наука, 1999. - 448 с.
28. Латинская Америка: что принесли неолиберальные преобразования. / Под ред. Шереметьева И.К. М.: ИЛА РАН, 1997. - 255 с
29. Постиндустриальный мир и Россия. М.: Эдиториал УРСС,2001. - 616 с.
30. I. Отечественная справочная литература: справочники, ежегодники, статистические сборники.
31. Вестник Банка России № 15 (55) от 21 апреля 1995 г. -98 с.
32. Вестник Банка России № 23 (115) от 28 мая 1996 г. 95 с.
33. Вестник Банка России № 29 (192) от 20 мая 1997 г. с. 95 с.
34. Вестник Банка России № 43 (298) от 29 июня 1998 г. 105 с.
35. Вестник Банка России № 29 (373) от 14 мая 1999 г. 110 с.
36. Вестник Банка России № 24 -25 (452-453) от 15 мая 2000 г. 129 с.
37. Вестник Банка России. № 33 - 34 (533 - 534) от 29 мая 2001 г. - 134 с.
38. Вестник Банка России.-№ 26 27 (604 - 605) от 14 мая 2002 г. - 115 с.
39. Российская экономика в 1998 году: тенденции и перспективы. Выпуск 20. -ИЭПП, Москва, 1999. 342 с.
40. Российская экономика в 1999 году: тенденции и перспективы. Выпуск 21. -М.:ИЭПП, 2000.- 356 с.
41. Россия в цифрах. Краткий статистический сборник/ Госкомстат России. М.:2001.-396 с.
42. Россия в цифрах. Краткий статистический сборник/ Госкомстат России. М.:2002.-398 с.
43. Устинов И.Н. Внешнеэкономические связи России. Статистическо -аналитический справочник. - М.: Международные отношения, 2001. - 408 с.1.. Учебные пособия, брошюры и лекции.
44. Борисов С.М. Рубль: золотой, червонный, советский, российский.Проблема конвертируемости./ Учебное пособие - М.: Инфра - М. 1997. -288 с.
45. Буглай В.Б., Ливенцев Н.Н. Международные экономические отношения. Учебное пособие / Под ред. Н.Н. Ливенцева. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 160 с.
46. Буглай В.Б., Ливенцев Н.Н. Международные экономические отношения развивающихся стран (отношения с развитыми странами). Учебное пособие - М.: МГИМО, 1990.-94 с.
47. Вавилов Ю.Я. Государственный дог: учебное пособие - М.: Перспектива,2000,- 100 с.
48. История экономических учений / Под ред. В. Автономова, О. Ананьина, Н. Макашевой: Учебное пособие. М.: ИНФРА, 2000. - 783 с.
49. Мировая экономика. Учебник / Под ред. проф. Булатова А.С. М.: Юристъ, 1999. - 734 с.
50. У. Научные публикации из отечественных периодических изданий
51. Абакин Л. Качественные изменения структуры финансового рынка и бегство капитала из России. - Вопросы экономики, № 12, 1999 г. - с. 4 - 13.
52. Андрианов В. Масштабы внешней задоженности России. - Экономист, № 12,2001.-c.51 -56.
53. Бартенева А. Потерянные милиарды. - Эксперт, № 13 (177) от 5 апреля 1999 г. -с. 17.
54. Бартенева А. Минфин заплатит, но позже. - Эксперт, № 32 (196), 30 августа 1999 г.-с.34 - 35.
55. Беккер А. IKEA хочет платить наши доги. - Ведомости, № 24, 12 февраля 2001 г. - с.А1
56. Беккер А. Расплата близится. - Ведомости, № 146 (469), 15 августа 2001 г. - с. A3.
57. Беккер А. Шедевр Чубайса. - Ведомости, № 239, 28 декабря 2001 г. - с.А1.
58. Булатов А.С. Капиталообразование в России. - Вопросы экономики, № 1, 2001 г. -с.- 54 -68.
59. Вардуль Н. Канцлерский подарок: сколько будет стоить России внешний дог. -Деньги, №49 от 13.12.2000. - с. 10-14.
60. Германович А. Путин не уговорил австрийцев. - Ведомости, № 24, 12 февраля 2001 г. Ч с.A3.
61. Глазьев С. Крах стабилизационной программы и императив перехода к мобилизационной модели. - Российский экономический журнал, № 9 - 10, 1998. -с.4 - 21.
62. Делягин М. Бегство капитала: где финиш? - Ведомости ,№ 40, 2 марта 2000 г. -с.А2.
63. Доронин И.Г., Семилютина Н.Г. Проблемы привлечения иностранного капитала в экономику СССР. Ч Экономика и математические методы. - М., 1991. - Т. 27, выпуск 6.-с. 1052 - 1059.
64. Иванов И. Д. Внешняя задоженность России и пути ее урегулирования. -Международная жизнь, № 9-10, 2001. - с. 5 - 10.
65. Иларионов А. Как был организован российский финансовый кризис. - Вопросы экономики, №11, 1998.-с. 13-24.
66. Иларионов А. -Платить или не платить? Вопросы экономики, № 10, 2001. - с. 4 -24.
67. Иларионов А. Экономическая политика в условиях открытой экономики со значительным сырьевым сектором. - Вопросы экономики, № 4, 2001 г. - с 4. - 31.
68. Иларионов А. И не друг и не враг. - Эксперт, № 48, 20 декабря 1999 г. - с. 10.
69. Кирьян П. Новый заем Москвы. - Эксперт, № 39 (299) от 22 октября 2001. - с. 60.
70. Ковалишин Е. Проблемы реструктуризации внешнего дога России: теория и практика. - Вопросы экономики, № 5, 1999 г. - с.83 - 89.
71. Кнастер А. Эффективность заимствования иностранного капитала правительством России. - ЭКО, № 12, 1997 г. - с.54 - 66.
72. Ляпунова Г. Доги Испании вернут морскими судами. - Коммерсант, № 228, 14 декабря 2001 г. - с.4.
73. Неймышева Н. Занимать больше нельзя. - Ведомости, № 172 (495), 20 сентября 2001г. - с. A3.
74. Некипелов А. Российский кризис и рационализация экономической стратегии. -Российский экономический журнал, № 1, 1999. - с. 4 - 22
75. Пичугин Б.М. Внешний дог России. - Мировая экономика и международные отношения. - № 6, 1995. - с.21 - 31.
76. Резник И. Газпрому не хватает 5,8 мрд. доларов. - Ведомости, № 35, 4 марта 2002. - с. ВЗ.
77. Сарафанов М. Безнадежные доги России. - Эксперт, № 25 (189), 5 июля 1999 г. -с. 15 - 19.
78. Сиваков Д. Доги Газпрома пока не пахнут. - Эксперт, № 4 (264) от 29 января 2001 г.-с.15-18.
79. Смирнов К. Россия отказывается от кредитов Мирового банка. - Коммерсант, № 37, 4 марта 2002 г.-с.4.
80. Соснин А. Тяжесть бремени государственного дога. - Мировая экономика и международные отношения, № 1, 2002 г. - с.31 - 34.
81. Стиглиц Д. Многообразнее инструменты, шире цели: движение к поствашингтонскому консенсусу. - Вопросы экономики, № 8, 1998 г. - с. 4 - 35.
82. Титков В. Проблемы управления российским внешним догом. - Вопросы экономики, № 11, 1997. - с. 78 - 85.
83. Уайтхаус М. Память у рынка короче, чем хотелось бы. - Ведомости, №29 (111) от 17 февраля 2000 г. - с. А5.
84. Ханин Г. Альтернативные методы определения объема экспорта капитала из России. - ЭКО, № 2, 2001. - с. 21 - 30.
85. Хейфец Б. Тандем реаниматоров. - Эксперт № 6, 12 февраля 2001 г. - с. 47-50.
86. Хейфец Б. О формировании единой системы управления государственным догом и внешними активами. - Экономист, № 9, 2001 г. - с. 21 - 26.
87. Фишер С., Сахаи Р., Вег К. Стабилизация и рост в переходных экономиках первые уроки. - Вопросы экономики, № 5, 1997 г. - с. 19 - 32.
88. Чистяков Н.Е. Проблема внешней задоженности СССР промышленно развитым странам. - Внешнеэкономические связи. - М.:ВНИИВС, 1991. - Выпуск 6. - с.46-57.
89. Чумаченко А.Г. Неэквивалентный обмен и эффективность торговли СССР со странами Восточной Европы. - Экономика и математические методы. - М., 1991. -Т. 27, выпуск 6.-с. 1064- 1073.
90. Эпштейн Е. Минфин повысил цены внешних договых инструментов. -Ведомости, № 30, 22 февраля 2002. - с.В4.
91. Ясин Е., Гавриленков Е. О проблеме урегулирования внешнего дога России. -Вопросы экономики, № 5, 1999 г. - с.71-77.
92. Кому мы дожны. Аргументы и Факты, № 47 (1048), ноябрь 2000. - с.8.
93. Стратегия развития государства на период до 2010 года. Доклад, подготовленный рабочей группой Госсовета РФ под руководством Ишаева В.И. Российский экономический журнал, № 1, 2001 г. - с. 4 - 20.
94. России дожны 103 мрд. Ведомости, №211, 16 ноября 2001 г. - с.А1.
95. VI. Зарубежная научная литература в переводе на русский язык.
96. Валерстайн И. Анализ мировых систем и ситуация в современном мире. - Спб.: Университетская книга, 2001. -256 с.
97. Миль Дж.Ст. Основы политической экономии. В 3 томах. - М.: Прогресс, 1980.
98. Монтес М.Ф., Попов В.В. Азиатский вирус или голандская болезнь: теория и история валютных кризисов в России и других странах - М.: Дело, 1999. - 136 с.
99. Пебро М. Международные экономические и финансовые отношения. Пер. с франц./Общ. ред. Н.С. Бабинцевой. - М.: Прогресс,Универс, 1994. - 496 с.
100. Сакс Д., Ларрен Ф. Макроэкономика: глобальный подход. - М: Дело, 1996. -848 с.
101. Сапир Ж. Российский крах. - М.: Интердиалект+, 1999. - 162 с.
102. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: СОЦЭКГИЗ, 1961,- 654 с.
103. С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи. Экономика. - М.: Дело, 1993. - 829 с.
104. VII. Зарубежные источники (на языке оригинала).
105. Alawode А. Some criticism of the monetary approach to the balance of payments. //Economia international. - Genova, 1997. - Vol.50, №1 - p. 13-25.
106. Bouchet M.H. The political economy of international debt: what, who, how much and why. - New York: Quorum books, 1988. - 385 p.
107. Buchanan J.M. Public principles of public debt. - Homewood, Illinoice, 1958. -294 p.
108. Bulow J., Rogoff K, Bevilaqua A. Official creditor seniority and burden - sharing in the former Soviet bloc// Brookings papers on economic activity. - Wash., 1992 - № 1. -p. 195-234.
109. Cline W.R. International debt reexamined. - Wash.: 1995. - 635 p.
110. Collier P., Hoeffler A., Pattillo E. Flight capital as a portfolio choice. - IMF Working paper, December 1999. - WP/99/171. - 24 p.
111. Dufloux C. L'endettement des pays d'Europe de l'Est et de l'URSS. - Problemes economiques. - P., 1991.-12 juin. - № 2229. - p.8 - 13.
112. Dornbush R. Debt problems and the world macroeconomy// ed. by Sachs J. -Developing country debt and economic performance. Volume 1: the international financial system",Chicago, 1989. - 331 p.
113. Eichengreen B. and Portes R. Dealing with debt: the 1930s and 1980s.// ed.by Ishrat H. and Diwan I. - Dealing with the debt crisis. - Washington, 1989. -356 p.
114. Eichengreen B. Historical research on international lending and debt. - Journal of Economic Perspectives, vol.5, №2, 1991.-p. 149- 169.
115. Eichengreen B. Trends and Cycles in foreign lending// ed. by Siebert H. - Capital flows in the world economy. - Tubingen, 1991. - p.8-35.
116. Fishlow A. Lessons from the past: capital markets during the 19lh century and the intervvar period. - International Organization, vol. 39, № 3, 1985. - p. 383-439.
117. Gregory P.R. The Russian balance of payments, the gold standard and monetary policy. A historical example of Foreign Capital movements, - The Journal of economic history, - Vol.39, - June 1979, - Number 2, - p. 380 - 392.
118. Gregory P.R. Russian national income 1885-1913. - Cambridge, 1982. - 380 p.
119. D. Hunt. Economic theories of development: an analysis of competing paradigms. -London, 1989.-325 p.
120. Lindert P. and Morton P. How sovereign debt has worked // ed. by Sachs J. -Developing country debt and economic performance. Volume 1: the international financial system. - Chicago, 1989. - p. 47 - 90.
121. Olding Smee J., Zavoico B. - External borrowing in the Baltic's, Russia and other states of the former Soviet Union - the transition to a market economy. - IMF Paper on Policy Analysis and Assessment, May 1998. - p. 1 -9.
122. Payer C. Debt trap: the IMF and Third World. - NY, 1974. - 187 p.
123. Pitchford J. The current account and foreign debt. - L., N.Y.: Routledge, 1995. -207 p.
124. Capital flows to emerging market economies. Institute of international finances, NY. - 30 jan.2002. -15 p.
125. Debt equity conversions : A guide for decision-makers / UN. Centre on transnat corp. N.Y.: UN, 1990.-p.75.
126. External Debt: definition, statistical coverage and methodology. A report by an International Working group on external Debt Statistics of the World Bank, IMF BIS, OECD.- Paris, 1988,- 186 p.
127. From Toronto terms to the HIPC Initiative: a brief history of the debt relief for the low- income countries. IMF Working papers, WP/99/142, October 1999. - p.7.
128. World economic outlook: the information technology revolution. IMF, Washington, October 2001.-265 p. .