Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Мировая экономика

Платежный баланс как инструмент стабилизации национальной экономики тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Булыгина, Наталья Юрьевна
Место защиты Москва
Год 2005
Шифр ВАК РФ 08.00.14
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Платежный баланс как инструмент стабилизации национальной экономики"

На правах рукописи УДК 339.72.053 ББК 65.268 Б 908

БУЛЫГИНА Наталья Юрьевна

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС КАК ИНСТРУМЕНТ СТАБИЛИЗАЦИИ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ

Специальность 08.00.14 - Мировая экономика

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва 2005

Диссертация выпонена на кафедре мировой и национальной экономики Всероссийской академии внешней торговли

Научный руководитель: доктор экономических наук,

профессор

Догов Сергей Иванович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,

профессор

Сабельников Леонид Владимирович

кандидат экономических наук, доцент

Байдина Оксана Сергеевна Ведущая организация Институт США и Канады РАН

Защита состоится мая 2005 года в часов на заседании

Диссертационного Совета Д227.002.01 при Всероссийской академии внешней торговли по адресу: 119285, Москва, ул. Пудовкина, д.4а, аудитория 202.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Всероссийской академии внешней торговли.

Автореферат разослан апреля 2005 года

Ученый секретарь Диссертационного Совета кандидат экономических наук, доцент

Пстыго В.И.

1 .Общая характеристика работы

Платежный баланс - одна из самых сложных и многоаспектных экономических категорий. В нем отражается традиционная проблема включения национального хозяйства в мировую экономику со всеми выгодами, плюсами, опасностями и противоречиями.

В условиях России данная проблема охватывает, так или иначе, вопросы стабилизации национальной валюты и оптимизации обменного курса, проблемы структурных преобразований, условий и методов привлечения иностранного капитала, расчетов по внешним займам, "торможения" утечки капитала за границу, структурного регулирования соотношения внутреннего и внешнего дога.

Теоретическое осмысление сложившихся диспропорций, выявление тенденций и вероятных перспектив, наиболее поное и адекватное освещение важнейших аспектов в системе внешнеэкономических связей остаются весьма актуальной, практически значимой задачей.

Важность и злободневность теоретического анализа сложившейся ситуации связана с необходимостью уточнения и систематизации наиболее важных аспектов системы внешнеэкономических отношений, в частности, проблемы функционирования платежного баланса, его назначения, динамики, использования возникающих дисбалансов в интересах регулирования экономики, стабилизации и экономического роста.

Актуальность и практическая значимость избранной темы обусловлены: (1) ее недостаточной разработанностью; (2) необходимостью анализа платежного баланса как категории функционирующей неоднозначно в условиях стабильной и в условиях нестационарной экономики; (3) многогранностью и сложностью этого инструмента, что предполагает (во всяком случае, не исключает) возможность и полезность различных подходов к его анализу; (4) наличием спорных и дискуссионных вопросов, например, по причинам и результатам валютно-финансовых кризисов, по влиянию на состояние платежных балансов изменений глобального характера, по

методам управления валютными курсами, по обоснованию подходов к финансированию государственного бюджета, проведению договой политики.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования служит анализ функционального назначения и функционирования платежного баланса как инструмента стабилизации с учетом условий и особенностей российской экономики.

Для достижения поставленной цели поставлены и решались следующие задачи:

- обоснование функций платежного баланса, выявление их специфики применительно к условиям переходной экономики;

- рассмотрение платежных балансов в динамике во взаимосвязи с общим экономическим развитием;

- характеристика взаимосвязи балансовых счетов - баланса текущих операций и баланса движения капитала;

- анализ актуальных вопросов, связанных с формированием валютных курсов;

- уточнение договой политики в интересах стабилизационного регулирования российской экономики.

Объектом исследования служат система и инструменты международных валютно-финансовых операций, расчетов и платежей, обслуживающих международное движение товаров и факторов производства.

Предметом исследования является функциональная роль и структурные взаимосвязи платежного баланса как инструмента регулирования и взаимодействия национальной экономики с внешним миром.

Рамки исследования. Диссертант не ставит перед собой задачи охватить и обозначить рассмотрение всего комплекса вопросов и проблем, так или иначе связанных с темой исследования. Рамки анализа ограничены, с одной стороны, временным фактором, использованием статистических

данных и материалов последних лет, а, с другой, определяются целевой направленностью работы.

Конкретизируя цель диссертационной работы, автор стремися обозначить относительно узкие, во всяком случае, достаточно определенные задачи, логически связанные с основной темой. Определение такого рода задач обусловливается пониманием существа платежного баланса, как объективно значимой категории, содержащей инструментарий, используемый в интересах экономического регулирования в соответствии с условиями и особенностями системы международных операций и платежей.

Теоретической и методологической базой исследования служат материалы и источники, на которые опирается диссертационное исследование, - данные мировой и национальной статистики; монографии, обзоры, аналитические записки, статьи отечественных и западных авторов; документы, отчеты международных организаций, финансовых и правительственных органов; труды классиков, крупных авторитетов экономической науки - Дж. М. Кейнса, К. Касселя, Дж. Робинсон, Ф. Перру, В. Перло, Р. Барра и др.

Среди отечественных изданий и публикаций автор опирася, прежде всего, на работы А. Г. Саркисянца, СМ. Борисова, В. К. Бурлачкова, А. В. Манько, Л. Н. Федякина, А. Н. Шохина, А. В. Аникина, Б. А. Хейфеца, Л. Н. Красавиной, И. П. Фаминского, А. Иларионова, Е. Ковалишина, И.С.Королева, Е.Балацкого, А.Вавилова, С.В.Дубовского, М.Ершова, М.Сарафанова. Ссыки на другие работы и источники даны по тексту.

Что касается метода исследования, то автор прибегал к логическому анализу, сопоставлению и группировке статистических данных. Для поноты анализа систематизирован, сгруппирован, в ряде случаев уточнен, фактический материал; разработаны или конкретизированы логические схемы.

Использованные в работе статистические источники - материалы финансовой и банковской статистики (ООН, МВФ, МБ, ЦБ России, Госкомстата, Минфина РФ) указаны в списке литературы и сносках.

Научная новизна заключается в предложении новых подходов к исследованию платежного баланса как экономической категории. По мнению автора, новые моменты и трактовки содержат положения, выносимые на защиту:

1. Обоснована сущность платежного баланса как экономической категории, которая проявляется в системе экономических отношений, складывающихся в' обществе в процессе взаимодействия страны с внешним миром и оказывает существенное влияние на макроэкономические процессы в стране.

2. Сформулированы и раскрыты функции платежного баланса, такие как индикатора финансового положения страны; инструмента выравнивания внутренних и внешних дисбалансов; передаточного механизма внешних импульсов трансформации количественных и качественных изменений в мировой валютной системе, межнациональных потоках капитала, в экономической ситуации в странах- контрагентах.

3. Конкретизировано взаимодействие составных элементов платежного баланса, в том числе применительно к условиям России. На основе ряда показателей охарактеризована зависимость между изменениями параметров платежного баланса и развитием национальной экономики.

4. Выдвинуто положение о неправомерности тезиса об обязательности внешнего равновесия в краткосрочном периоде. Подобная ориентация не имеет значимости в условиях нестационарной экономики, испытывающей потребность во внешних источниках, как одного из факторов экономического роста.

5. Уточнены и систематизированы индикаторы валютного курса: показатели равновесного уровня ППС/валютный курс для

нестационарных экономик; гарантированного обменного курса; модель трехступенчатой догосрочной динамики валютного курса; полоса Евсеева.

6. На основе сопоставления различных взглядов уточнены положения по вопросам формирования договой политики, оптимизации структуры государственного дога, досрочного погашения внешнего дога. Научная и практическая значимость. Тема исследования, цели и задачи диссертации органично связаны с практическими нуждами российской экономики. Рассматривая систему и показатели международных операций как экономическую категорию, основное внимание автор сосредотачивает на наиболее важных проблемах функционирования платежного баланса с учетом современного этапа, в том числе эволюции мировой финансово-валютной системы. В работе предпринята попытка выявить и осветить наиболее существенные моменты в формировании валютных курсов, в обосновании договой политики, определении причин и последствий финансового кризиса 1998 года, формировании предпосылок экономического роста в нестационарной экономике.

Рассматриваемые в диссертации вопросы могут в той или иной мере найти отражение в учебном процессе, способствовать уточнению положений, изучаемых в курсах Экономической теории и Мировой экономики.

Подготовленное исследование находится в русле наиболее острых и злободневных проблем теории и экономической поли гики, вокруг которых ведутся дискуссии на страницах экономических журналов и среди представителей руководящих органов.

Апробация результатов исследования нашла отражение в публикациях, общим объемом 3,6 п.л.

Структура исследования. Структура диссертации построена в соответствии с целями и задачами исследования. Диссертация включает три главы: функциональное назначение платежного баланса (гл.1) , структурные параметры платежного баланса (гл.2), платежный баланс в нестационарной

экономике (гл.З). Каждая из глав разбита на три параграфа. В приложения включены авторские комментарии, касаюшиеся изменений в динамике платежных балансов России в 1997-2002 гг.

П. Содержание работы

В первой главе работы рассмотрены узловые проблемы теории платежного баланса. Основная идея заключается в анализе платежного баланса не как учетно-статистической, а реально функционирующей экономической категории.

Определение платежного баланса как бухгатерской категории, на наш взгляд, не раскрывает ее экономического содержания.

Цифры платежного баланса демонстрируют результаты экспортно-импортных операций страны. Однако каждая цифра складывается под воздействием макроэкономической ситуации в стране и мире, и одинаковые показатели по той или иной статье имеют различное экономическое содержание для разных стран. Для выяснения реальных экономических процессов необходим экономический анализ платежного баланса, что позволяет раскрыть реально существующие взаимосвязи и взаимозависимости.

Платежный баланс как экономическая категория позволяет охарактеризовать степень сбалансированности всей совокупности внешнеэкономических связей, оценить: (а) надежность и устойчивость национальной валюты; (б) способность страны рассчитываться по своим финансовым обязательствам и догам; (в) эффективность экономической политики; (г) определить, в какой фазе (состоянии платежного баланса) находится экономика страны; (д) степень неравновесности совокупной системы внешнеэкономических связей, рассчитать величину и возможности покрытия.

Страна может и не иметь (не составлять) собственный платежный баланс, как это приято делать в соответствии с существующими принципами и нормативами. Но даже если отсутствует баланс международных

взаимосвязей как у четно-статистическая категория, потоки, расчеты и взаимосвязи существуют в системе межгосударственных отношений и неизбежно взаимодействуют с балансами внутренних секторов. И, напротив, - внутренние сектора с их конкретными соотношениями доходов и расходов воздействуют на состояние внешнего сектора. Структурные изменения платежного баланса, динамика сальдо его статей влечет за собой изменения валютного курса, внутренних цен, состояние бюджета и т.д. и вызывают изменения в экономическом положении страны. Резкая же его несбалансированность - один из существенных факторов экономических кризисов.

Таким образом, платежный баланс представляет собой систему экономических отношений, складывающихся в обществе в процессе взаимодействия страны с внешним миром и оказывающих существенное влияние на макроэкономические процессы в стране. Это многофункциональный финансово-валютный инструмент, целевое назначение которого - регулирование и выравнивание национального производства и национального потребления через систему внешних платежных связей с мировой экономикой. Это инструмент внешнего балансирования национальной экономики, экспортно-импортных потоков, функционирования банковской системы, кредитно-денежного механизма.

На наш взгляд платежный баланс выпоняет следующие функции:

1. Индикатора финансового положения страны;

2. Инструмента выравнивания дисбалансов;

3. Передаточного механизма.

В диссертации рассмотрены особенности платежного баланса как финансового индикатора. Отмечено, что показатели текущего характера в силу ряда причин недостаточно точны, а реальные цифры довольно редко совпадают с прогнозируемыми.

Индикаторы, характеризующие состояние платежных балансов, не являются универсальными. С изменением мировой конъюнктуры и макроэкономических параметров их роль не остается неизменной.

Структура платежного баланса, его составные элементы, их взаимосвязи, размеры диспропорций, состояние договой зависимости весьма неоднозначны для различных стран. К примеру, при наличии огромного государственного дога, экономика Японии остается достаточно устойчивой. Государственный же дог США относительно невелик, но не исключена реальная опасность превращения значительного по величине внутреннего дога во внешний с негативными для экономики страны последствиями.

Сложно предсказать последствия работы инструментов

выравнивания в странах с нестационарной экономикой. Так, в России, существует тесная взаимосвязь валютного курса, догов и инфляции, сужены возможности регулирования денежной массы. Данный факт наглядно демонстрирует ситуация 1998 года. Требования МВФ поддержания Россией завышенного курса рубля при многомилиардных доларовых кредитах, в конечном счете, привели российскую экономику к кризису.

Влияние внешних импульсов трансформации количественных и качественных изменений в мировой валютной системе, в макроситуации в странах- контрагентах неоднозначно для экономик больших и малых стран, для обладателей мировой валюты и остальных государств, для стран с развитой рыночной экономикой и осуществляющих переход к новой экономической системе. Особенности финансовых расчетов, передачи и восприятия внешних колебаний изменяются в связи с изменениями мировой валютной системы.

Функциональный анализ платежного баланса базируется на выделении как сальдо его основных статей ПБ, так и итогового сальдо.

В диссертации детально рассмотрены различные подходы к расчету итогового сальдо платежного баланса: методика его определения в

нейтральном представлении, принципы выведения сальдо в аналитическом представлении, выведение сальдо платежного баланса по рекомендациям МВФ, раскрыты принципы расчета сальдо отдельными экономистами с выделение статей, завуалировано являющихся способом покрытия дефицита ПБ. К примеру, по методике ЦБ России сальдо платежного баланса страны в 1998 г. составляло - -5,3 мрд. дол., по методике МВФ - -21,4 мрд. дол., по расчетам профессора СМ. Борисова - -31,2 мрд. дол.

Разные методики расчета сальдо основных счетов и итогового сальдо платежного баланса дают различный материал для анализа его состояния, позволяют дать более глубокий анализ динамики валютных средств страны, выявить истоки утечки капитала, прогнозировать его дальнейшую динамику.

В диссертации подчеркивается, что для поного представления о финансовых потоках необходимо выделение из финансового счета балансирующих операций, являющихся, по сути, способом покрытия дефицита, таких как перенос платежей, просрочка и неплатежи, кредиты международных организаций, прочие кредитные операции, реализация ценных бумаг, использование официальных резервов.

В последние пять лет Россия имеет почожительное сальдо платежного баланса, за счет высоких цен на вывозимые из страны сырьевые ресурсы (главным образом нефть). Таблица I.

Сальдо платежного баланса Российской Федерации за 2000Ч2004годы

(вмрд дол)

2000 2001 2002 2003 2004

По расчетам ЦБР 16,0 8,2 11,4 26,4 45,2

По методике МВФ 13,9 11,3 3,1 19,3 ...

1 Составлено по' Вестник Банка России, №26-27,20 мая 2003 г ; официальный сайт ЦБР -cbr.ru; International Financial Statistics. IMF, Washington D С. за соответствующие годы

Однако рост мировых цен на нефть и газ имеет и негативные последствия: рост внутренних цен; истощение разведанных запасов углеводородного сырья; неизбежный дефицит внутренних нужд в топливе; угроза голандской болезни и т.п.

Динамика платежного баланса каждой страны находится в корреляционной связи с общим экономическим состоянием и темпами развития национальной экономики. В связи с чем важную роль играет анализ взаимосвязи и взаимодействия основных счетов платежного баланса - текущего и финансового (вторая глава исследования). В работе показано их влияние на общее состояние платежного баланса и рассматриваются способы взаиморегулирования двух балансовых счетов. Особый акцент сделан на рассмотрении особенностей взаимосвязи балансовых счетов в России в период дефота 1998 г. и экономического подъема с 1999 года по настоящее время.

Характер и особенности взаимосвязей баланса текущих операций и баланса движения капитала в развивающейся экономике России обусловливаются действием следующих факторов:

Во-первых, эволюцией финансовой системы, особенно состоянием государственного бюджета, источниками финансирования бюджетного сальдо.

Во-вторых, наряду с внешними факторами (динамикой мировых цен на нефть и газ, поступлением внешних займов и кредитов) существенную, а, в конечном счете, определяющую роль, играют процессы внутреннего развития и оперативного управления (темпы экономического роста, приоритеты и методы финансовой и промышленной политики, состояние промышленного и инвестиционного секторов).

В-третьих, значение тех или иных факторов с точки зрения их воздействия на формирование структуры и выравнивание платежного баланса не остается неизменным, периодически меняется.

В-четвертых, при анализе взаимосвязи и взаимодействия балансовых счетов в рамках платежного баланса России следует учитывать: последствия валютно-финансового кризиса 1998, степень зависимости от нагрузки по обслуживанию государственного дога, продожающийся отток из страны частного капитала и одновременно возрастающий дог банков и нефинансовых предприятий, состояние и темпы развития российской экономики, ее финансового и реального сектора.

Переход от фактического развала производственного сектора к относительно стабильному росту ряда отраслей, снижение темпов инфляции, некоторые позитивные моменты в развитии обрабатывающей промышленности, формирование институционально-правовой системы способствуют решению проблем текущего и среднесрочного балансирования внутреннего и внешнего секторов экономики, оптимизации взаимосвязей финансовой и производственной сферы.

В соответствии с изложенным выше на первый план выдвигаются факторы создания благоприятных внешних условий и регулирования функциональных связей путем использования наиболее важных экономических инструментов. Практический и эмпирический анализ подводит к выводу, что на современном этапе такими инструментами служат: (1) прогнозирование и регулирование курса национальной валюты; (2) регулирование частных потоков капитала; (3) оптимизация размеров, сроков и расчетов по внешнему государственному догу.

Неравновесность платежного баланса принято рассматривать как проблему, которая ставит препятствия экономическому развитию, обостряет и усиливает валютные и финансовые риски. В качестве основной цели стабилизационной политики выдвигается достижение одновременно внешнего и внутреннего равновесия. Данный тезис не вызывает возражений в качестве критерия догосрочной экономической политики. Однако если бы экономика постоянно находилась в состоянии внешнего равновесия, если бы каждый раз удавалось выровнять и нейтрализовать внешние потоки

денежных средств, то это (1) неизбежно лишало реальный сектор средств для экономического развития; (2) вело не к росту, а к торможению и спаду экономики.

В диссертации выдвигается и обосновывается тезис позитивности краткосрочного внешнего неравновесия. В подтверждении рассматриваются последствия финансового кризиса 1998г., явившегося мощным стимулятором последующего увеличения темпов роста ВВП в России. Период после системного кризиса и дефота (1999-2003 гг.) для российской экономики был одним из самых успешных.

К сожалению, России не удалось прочно закрепить достаточно мощный подъем экономики этого периода. К концу 2003 года были исчерпаны ресурсы, обеспеченные дефотом 1998 года. В 2004 году ВВП вырос на 7,1 %, а экспорт сырья на 16%. В последние три года ВВП России растет в два раза медленнее, чем темпы вывоза нефти, газа, кобальта и т.д., а импорт растет в два раза быстрее, чем отечественное производство.

Накопленное значительное положительное сальдо ПБ в размере на 1 апреля 2005 года 138,7 мрд. дол. золото-валютных резервов, при использовании которого экономический рывок предшествующего периода мог бы быть закреплен, не используется на развитие конкурентоспособных отраслей национальной экономики и подъема уровня жизни населения, а лежит почти мертвым грузом в банках иностранных государств, либо на счетах Министерства финансов в форме Стабилизационного фонда. Россия продожает кредитовать, в том числе, самые богатые страны мира, являясь сама крупным дожником.

В диссертации рассмотрены варианты оценки страны в качестве кредитора или дожника по следующим критериям: состояние текущего платежного баланса (квартал, год) и оценки соотношения двух основных счетов баланса; сопоставление трех параметров платежного баланса при акценте на сальдо доходов от иностранных инвестиций; анализ состояния

платежных операций страны за несколько лет, то есть, оценка международной инвестиционной позиции.

Следует подчеркнуть, что все переходные экономики, как правило, являются чистыми иностранными дожниками, и необходимость обслуживания внешних догов является основной причиной большого дефицита баланса инвестиционных доходов.

Парадоксальность состояния Россия заключается в том, что при значительных объемах внешнего дога, она в течение длительного времени была чистым - кредитором, за счет значительного как легального, так и нелегального вывоза капитала. Таблица 2

Динамика чистой инвестиционной позиции России (мрддочл США)

Причиной перехода России в 2004 г. в группу стран нетто-дожников послужил, начиная с 2002 года, значительный прирост пассивов за счет статьи Прочие инвестиции. Следует отметить весьма значительные темпы роста со стороны пассивов банковского сектора и сектора нефинансовых предприятий. По состоянию на 1 января 2004 г. их объем составил $13 мрд. (прирост с начала 2001 г. - 5 раз) и $41,8 мрд. (прирост с начала 2001 г. - 2,5 раз) соответственно.3

Обремененность России внешним догом и выплатами по нему, характеризует ее при анализе фаз развития платежного баланса как сформировавшегося дебитора - активное сальдо по торговым операциям, отток из страны капитальных инвестиций и отрицательный баланс по доходам от зарубежных инвестиций.

' Рассчитано по материалам international Financial Statistics WF, Washington D C, 2003,

официальный сайт ЦБР - ebr m 5 Вестник РЭО№146 от 19 ноября 2004 г

Таблица 3

Фазы развития структуры платежного баланса России в 1996-2003 гг. (мрд. доларов США)

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Торговый баланс 21,6 14,9 16,4 36,0 60,2 48,1 46,3 59,9

Сальдо доходов от инвестиций -5,0 -8,4 -11,6 -8 -7,0 -4,1 -04,3 -13

Чистый вывоз капитала -5,6 11,6 4,7 -14 -21,6 -16,1 -13.4 -23,6

Такую же позицию занимает и Южная Корея, имея небольшой дефицит по доходам от иностранных инвестиций. Однако, в отличие от России, занимает более сильные конкурентные позиции по экспорту, хотя ее актив в торговом балансе меньше.

В третьей главе работы, на базе анализа изменений в мировой финансовой системе, проводится анализ функционального назначения платежного баланса в нестационарной экономике, которой присущ ряд особенностей, рассмотренных в диссертации.

Формирование структуры ПБ, функциональные взаимозависимости, определяемые особенностями экономик переходного типа, осложняются (усугубляются) неустойчивостью мировых финансовых рынков, ставшей характерной чертой глобальной экономики. Определяющее влияние на приток и отток капиталов оказывают финансы стран, обладателей мировых валют. США (1914-1984) выступали в качестве мирового экспортера капитала. С конца 80-х гг. США аккумулируют притоки иностранного капитала. Позиция и политика США - важнейший фактор мирового финансового дисбаланса.

Трансформация мировых финансов оказывает сильное воздействие на российскую экономику, которая функционирует не столько в условиях рыночных отношений, сколько в рамках нетрадиционной, окончательно не

4 Рассчитано по данным ЦБР

сложившейся, трудно предсказуемой системы функциональных связей. Механизм платежного баланса, его передаточная функция имеют свои особенности.

Прежде всего, следует отметить возрастающую зависимость внешнего равновесия от колебаний мировой конъюнктуры. Эта зависимость проявляется в существенной доле внешнего спроса в структуре совокупного спроса (не менее 30% в годовом выражении), зависимости от импорта продукции потребительского назначения (35-40%), зависимостью доходов федерального бюджета и возможностей выплат по внешнему догу от экспорта, в сильном воздействии колебаний курсов мировых валют, в усиливающейся политизации торгово-экономических отношений.

Изменения, происходящие в системе мировых финансов, усложнили и политику регулирования курса национальной валюты. Долар, сохраняя роль международного денежно-валютного резерва, перестает быть стабильным ориентиром для более слабых национальных валют, в том числе для рубля. Неизбежные (происходящие ныне) изменения валютного курса рубля неоднозначно воздействуют на доходность рублевых активов, а значит - на международные потоки капиталов. Отсюда опасность неожиданных вливаний в экономику спекулятивного капитала. В качестве источников (представителей) спекулятивного капитала выступают и резиденты, национальные владельцы денежных капиталов.

При рассмотрении вопроса, связанного с формированием и прогнозированием валютных курсов применительно к условиям российской действительности, проведен анализ взаимосвязи и взаимозависимости валютного курса рубля и общего состояния российской экономики, который дает основание, опирающееся на обобщение исследований российских экономистов, утверждать, что равновесным значением валютный курс -ППС в условиях современной российской экономики является соотношение 2.9: 1, т.е. номинальный курс рубля дожен быть примерно в три раза слабее его реальной покупательной силы.

По мнению автора, исходя из этой базовой оценки и дожны строиться критерии, позволяющие оценить, насколько тот или иной уровень обменного курса соответствует фундаментальным экономическим показателям, и какое влияние оказывает на экономику страны.

Особое внимание полезно обратить на длинные и короткие деньги, ибо их роль в регулировании денежного обращения и курсовой политике неоднозначна. Одним из критериев может служить формула гарантированного резервами обменного курса (отношение быстрых денег в рублях к золотовалютному резерву).

Другим ориентиром может служить полоса Евсеева, демонстрирующая оптимально допустимые (хотя и сравнительно узкие) пределы сохранения валютного равновесия.

Очень важным при оценке и прогнозировании валютных курсов является выявление и учет взаимовлияний, с одной стороны, всех составляющих фондового рынка, с другой, состояния экономики страны, и, прежде всего, как важной составляющей, состояние государственного бюджета. Связи и взаимовлияние превалирующих факторов формирования валютных курсов наглядно демонстрируется при построении логических схем, что на наш взгляд, является перспективным методом анализа и прогнозирования валютных курсов. Моделирование на базе достоверных и апробированных за ряд лет данных является одной из возможностей более четкого регулирования валютного курса в России с целью его стабилизации.

Валютный курс связан с платежным балансом страны. Курс рубль/долар является основным объектом валютного регулирования, однако, в качестве ориентира валютной политики постепенно станет выступать корзина валют - основных партнеров России во внешней торговле.

Курс рубля складывается под влиянием макроэкономических параметров развития страны. Задача состоит в необходимости тщательно отслеживать динамику этих параметров, их зависимость от курса рубля, равно как и обратные взаимосвязи между ними, и при этом не упускать из

виду главное - обеспечивать максимально возможную в данных условиях устойчивость рубля, его внешнюю и внутреннюю стоимость.

В заключительном разделе работы автор выделил некоторые, прежде всего дискуссионные, вопросы государственного дога России, как составной части проблемы формирования платежного баланса, международных финансово-экономических связей. Рассмотрены аспекты и направления, требующие более обстоятельной разработки, систематизации, теоретического обобщения. В данном контексте платежный баланс страны выступает в качестве инструмента повышения национальной безопасности.

За время перехода России к рыночной экономике произошло накопление значительного массива фактического материала, охватывающего историю, организацию, структуру, взаимосвязи, более четко обозначились позиции, методы анализа, аргументация, расчеты. Однако не снижается значимость теоретического обобщения реалий договой практики, экономическая оценка этой необычайно сложной и многоаспектной проблемы. Мы рассматриваем ее как неразрывную часть проблемы платежного баланса и достижения экономической стабилизации. Все более очевидны недостаточность и ограниченность привычных для западной практики инструментов, неоднозначность терминологии и статистического материала, несоответствие выводов и рекомендаций для условий и интересов России. Отсюда вытекает, что все более актуальным и необходимым становится теоретическое осмысление проблемы дога.

В последние годы происходит переход России к новому этапу обслуживания договых обязательств, характерной особенностью которого является изменение тенденции к наращиванию государственного внешнего дога на тенденцию к его сокращению.

Наблюдающееся некоторое снижение государственной части внешнего дога не может быть поводом для успокоенности правительства. Достаточно активный прирост дога российских банков (с 25,5 мрд. дол. в 2003 г. до 32.5 мрд. дол. в 2004 г.) и нефинансовых организаций (с 67,6 мрд. дол.

до 73.6 мрд. дол. соответственно), что связано с благоприятной конъюнктурой мирового рынка капитала и растущими потребностями предприятий, может стать точком внешнедогового кризиса, что не так давно (1997-1998 гг.) продемонстрировал опыт азиатских стран.

Автор диссертации поддерживает позицию экономистов, высказывающихся за использование средств, накопленных за счет высоких экспортных цен на российские сырьевые товары для развития национальной экономики. Противовесом же инфляционного роста цен может стать, например, создание условий для развития мекого и среднего бизнеса (для сравнения: доля малого и среднего бизнеса в ВВП США- 60%, в России -10%) путем снижения налогов для этой группы предприятий и предоставления льгот и/или беспроцентных кредитов.

В Заключении подведены итоги проведенного исследования и сделан ряд выводов и предложений.

1. Платежный баланс, как экономическая категория, характеризует степень сбалансированности всей совокупности внешнеэкономических связей, являясь (1) объективной основой формирования валютного курса; (2) передаточным каналом согласования (сопоставления) мировых и внутренних цен; (3) условием и ограничителем движения товарных потоков и денежных ресурсов; (4) инструментом внешнего балансирования национальной экономики; (5) обобщающим индикатором экономического здоровья, состояния таких параметров как госбюджет, экспортные отрасли, банковская система, кредитно-денежный механизм.

2. Определены и сформулированы функции платежного баланса: а) Функция индикатора, ее особенности в переходной экономики, б) Функция выравнивания дисбалансов в системе международных расчетов, связанная с параметрами текущего баланса и его динамикой, в) Функция передаточного механизма, реализуемая через воздействие платежного баланса на структуру и соотношение внутренних цен, сбалансированность бюджета, состояние договой нагрузки, характер и темпы инфляции.

Помимо выделенных выше, платежный баланс в условиях российской экономики выпоняет еще две функции. Во-первых, противодействие политическому давлению со стороны других, особенно западных стран -конкурентов и кредиторов, стремящихся навязывать и диктовать свои условия. Во-вторых, важной функциональной задачей платежного баланса нашей страны становится его использование в целях формирования благоприятных внешних и внутренних предпосылок стабилизации и развития экономики.

3. Анализ взаимосвязи и динамики балансовых счетов позволяет обосновать и конкретизировать вывод о необходимости сочетать показатели международных платежей и расчетов как с результирующими данными, (например, за год), так и с параметрами динамики за длительный период. Использование различных критериев для оценки развития структуры платежных балансов в динамике приводит к неоднозначным результатам.

Взаимосвязь баланса текущих операций и баланса движения капитала в условиях российской экономики имеет свою специфику.

При усилении роли баланса движения капитала, ведущую роль в платежном балансе России играет торговый баланс, являясь в настоящее время источником средств для развития национальной экономики. Однако внешняя торговля стакивается с серьезными проблемами (прежде всего в плане структуры российского экспорта), расчеты на успешное решение которых в ближайшей перспективе не имеет под собой достаточных оснований. Внешняя торговля решает текущие задачи, а ее нерациональная структура усиливается. Согласно прогнозным сценариям, преобладание товарно-сырьевой структуры сохранится и в среднесрочной, и в более отдаленной перспективе. В сложившихся условиях впоне рациональным может быть перенесение акцентов на расширение экспорта услуг (транспортных, связи, строительных, туристических). В конечном счете, этот поворот будет способствовагь облагораживанию и товарного экспорта

(повышению значимости и удельного веса машиностроения, аграрного сектора, легкой промышленности).

4. Ориентация на нулевое сальдо общего платежного баланса и всемерное сокращение бюджетных расходов не всегда имеет позитивное значение в условиях нестационарной экономики. При нехватке внутренних инвестиций необходимо привлечение внешних источников накопления. Чтобы усилить приток прямых иностранных инвестиций (а не спекулятивного капитала), необходимо последовательное создание необходимых институциональных, экономических, организационных, политических условий.

К сожалению, в экономической политике зачастую отсутствует понимание того, каким образом использовать значительные накопленные денежные средства в реальном секторе, превратить деньги в фактор производства. Решение подобных задач невозможно, если главной целью остается внешнее равновесие, а разработчики экономической политики не учитывают, что как раз неравновесие - предпосыка экономического роста, условие последующей стабилизации основных социально-экономических параметров.

5. Укрепление реального курса рубля может иметь как положительное, так и отрицательное значение. В интересах оперативной корректировки курсовой политики целесообразна разработка системы взаимосвязанных и взаимодопоняющих индикаторов валютных курсов, позволяющих оценить, насколько тот или иной уровень обменного курса соответствует фундаментальным экономическим показателям, и какое влияние оказывает на экономику страны. На наш взгляд, критерии, используемые ЦБ, не дают поной картины сложных взаимовлияний валютного курса и макропоказателей национальной экономики. При выборе этих критериев, как и при оценке уровня обменного курса рубля, необходимо учитывать специфику российской экономики, для которой, как и для большинства других экономик переходного типа, характерна низкая привлекательность

вложений в активы, номинированные в национальной валюте, по сравнению с инвестициями в иностранные активы, и, как следствие этого, значительный чистый отток капитала, а также значительные выплаты по внешнему догу.

При всей значимости параметров валютных соотношений, для экономики России очень важно, чтобы рубль был стабильным, а его колебания относительно устойчивыми и предсказуемыми.

6. Государственный дог как результат многократного суммирования минусового сальдо платежного баланса, договая политика нуждаются в разработке более поной и аргументированной концепции. Целевой ориентир, направленный на переход от соотношения внешнего и внутреннего дога 80: 20 к пропорции 50: 50 предполагает решение ряда актуальных вопросов. Среди них - структура дога (по различным критериям); временные параметры дога; взаимосвязь и соотношение заимствований и налогов; развитие договой инфраструктуры. Последнее охватывает комплекс проблем и является, на наш взгляд, приоритетным направлением договой политики и управления государственным догом.

7. Реализация функциональных задач предполагает осуществление ряда

Разработку догосрочной программы развития торгово-экономических связей с внешним миром (с разбивкой на этапы) с учетом возможных рисков и вероятных изменений и поворотов в мировой конъюнктуре.

- Определение основных ориентиров и критериев договой политики, предполагающей согласование двух взаимосвязанных задач - политики досрочных выплат по внешнему государственному догу и активизация мер по проведению переговоров с западными кредиторами, прежде всего Германией, о списании части российского дога.

- Разработку комплекса взаимосвязанных и взаимодопоняющих индикаторов валютных курсов в интересах их оперативной корректировки курсовой политики. Индикаторы внешней задоженности могут

использоваться для оценки кредитоспособности государства, а также проведения целенаправленной политики по использованию договых финансовых средств в интересах реального сектора.

9. Практический аспект проведенного анализа позволят сделать вывод, что платежный баланс играет очень важную роль в формировании денежно-кредитной политики, параметров внутреннего развития национальной экономики. В современных условиях активное состояние платежного баланса может использоваться для противодействия экономическому и политическому давлению со стороны других, особенно западных стран -конкурентов и кредиторов, нередко стремящихся навязывать и диктовать свои условия. Существует необходимость обеспечения большей открытости и преодоления ведомственности в управлении международными расчетами.

В диссертации характеризуются некоторые из нерешенных проблем и задач, связанных с функционированием платежного баланса и решением задач договой политики. Отмечена необходимость разработки системы учета показателей платежного баланса, в том числе учета операций с государственным догом, параметров курсовой политики. Нуждается в дальнейшем теоретическом анализе механизм взаимодействия слагаемых внешнеэкономических связей, баланса текущих операций и баланса движения капитала.

По теме диссертации автором опубликованы следующие работы:

1. Булыгина Н.Ю. Структура и динамика платежного баланса. Учебное пособие. - Москва, ВАВТ, 2004 (2,7 п.л.).

2. Булыгина Н.Ю. (в соавторстве) Международная экономика и платежный баланс. Глава в учебном пособии Экономическая теория под ред. д.э.н. Бартенева С.А. - Москва, Юрист, 2002 г. (0.9 п.л.).

3. Булыгина Н.Ю. Методические рекомендации по изучению темы Платежный баланс - Москва., ВАВТ, 2000 (0,3 п.л.).

Тир /00 эккФориат60х84/16 Ротапринт В ABT Москва, уЛудовша, 4а

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Булыгина, Наталья Юрьевна

Введение. 3-

Глава 1. Функциональное назначение платежного баланса 1.1 .Платежный баланс как экономическая категория. 12

1.2.Функции платежного баланса.21

1.3.Сальдирование платежного баланса.39

Глава 2. Структурные параметры платежного баланса.

2.1. Взаимосвязь балансовых счетов.57

2.2. Структура платежных балансов в динамике.70

2.3. Структурная неравновесность как позитивный фактор.86

Глава 3. Платежный баланс в нестационарной экономике.

3.1.Международное перемещение капиталов.96

3.2. Формирование обменного курса рубля.109

3.3. Актуальные вопросы договой политики России. 139

Диссертация: введение по экономике, на тему "Платежный баланс как инструмент стабилизации национальной экономики"

Экономика любой страны зависит от влияний, оказываемых на нее другими странами, внешним миром. Эта зависимость обусловливается степенью вписанности национальной экономики в мировое хозяйство (к примеру, долей экспорта и импорта в ВВП, условиями торговли -соотношением цен экспорта и импорта, местом в движении капитала и т.д.)

На национальное хозяйство оказывают воздействие уровень мировых цен, обменный курс национальной валюты, процентные ставки в странах-контрагентах, состояние платежного баланса данной страны и некоторых других странах. Важнейшей стратегической целью является обеспечение равновесности платежного баланса при обеспечении базисных потребностей экономики в связях с внешним миром.

Платежный баланс - одна из самых сложных и многоаспектных экономических категорий. В нем отражается традиционная проблема включения национального хозяйства в мировую экономику со всеми выгодами, плюсами, опасностями и противоречиями. В условиях России данная проблема охватывает, так или иначе, стабилизацию национальной валюты, проблему структурных преобразований, условий и методов привлечения иностранного капитала, оптимизации обменного валютного курса, проблему расчетов по внешним займам, "торможения" утечки капитала за границу, регулирования внутреннего и внешнего дога.

В предпереходный период наша экономическая наука практически не использовала категорию платежного баланса в качестве инструмента анализа или, по крайней мере, описания системы внешнеэкономических связей. Вместо категории "платежный баланс" применялась другая - так называемый "валютный план", который никогда не публиковася в открытой литературе. Пересчет иностранной валюты в рубли проводися по курсу, который устанавливася Госбанком.

Но при всех отличиях советской социально-экономической системы от рыночной связи с внешним миром осуществлялись не только по жестким инструкциям и плановым расчетам. Дело не сводилось к формальному соотношению валютных поступлений и валютных платежей (из-за границы и за границу).

Одна из отличительных черт советской экономики того периода -резкое структурное несоответствие основных секторов и звеньев экономической системы. Неравновесность внутренняя усиливала напряжение и необходимость компенсаций в сфере внешних связей. Давление изнутри постоянно усиливалось. Росли диспропорции между оборонными программами и гражданским производством, между потребностями обрабатывающей промышленности и сырьевыми отраслями, между приоритетным развитием отраслей промышленного сектора и отставанием сектора сельскохозяйственного. Постоянное, можно сказать, хроническое углубление структурного несоответствия порождало диспропорции и в межгосударственных потоках товаров и денежных средств.

Категорийный аппарат политической экономии социализма был недостаточно пригоден для анализа условий и состояния внешнего неравновесия. Валютный план оставася расчетной и чрезвычайно суженной категорией. Когда речь заходила об использовании внешнего рынка для некоторой компенсации внутренней неравновесности и нараставшего напряжения, приходилось обращаться к понятиям, которые далеко не всегда укладывались в "привычную" систему традиционных подходов.

Скоропалительное "открытие" национальной экономики повлекло за собой непростые проблемы, например, "бегство" капитала, ослабление национальной валюты, жесткую конкуренцию со стороны иностранных поставщиков, что подрывало национальной производство. Все это результат негативного воздействия внешнего мира на национальное хозяйство.

Проблема платежно-расчетного баланса, его выравнивания давно перестала быть чисто теоретической проблемой. И вместе с тем по-прежнему важен и теоретический аспект, ибо с ним связано решение практических задач.

Неоднозначная трактовка и непоная разработка категорийного аппарата, недостаточное раскрытие функциональных связей не способствуют проведению анализа условий, состояния, путей преодоления внешнего неравновесия. Теоретическое осмысление сложившихся диспропорций, выявление тенденций и вероятных перспектив, наиболее поное и адекватное освещение важнейших аспектов в системе внешнеэкономических связей остаются весьма актуальной, практически значимой задачей.

Между тем существуют различные подходы к трактовке и пониманию операций по выплате и получению денежных средств из-за рубежа, операций, представляющих собой многосложную систему отношений и взаимодействий страны с внешним миром, характеризующих процессы и результаты участия национальной экономики в мирохозяйственных процессах.

Подчеркнем, что изучение потоков платежного баланса может проводиться с разных позиций и разными методами - статистическим (взаимосвязи между категориями счетов), динамическим (изменения в различные периоды времени), сравнительным или структурным (в зависимости от фазы, в которой находится страна), функциональным (взаимосвязи внешнего сектора экономики с внутренними секторами).

Оценки позиции платежного баланса государства, - отмечают авторы монографии Мировые финансы,- требуют обязательного изучения структуры, характеристик и экономических факторов, которые оказывают влияние на международные потоки операций1

Авторы ряда работ и методических руководств в качестве исходного постулата утверждают, что платежный баланс по определению имеет нулевое сальдо. Но это один из подходов, бухгатерскийл подход. Следует

1 Энг М.,Лис ф., Мауэр Л., Мировые финансы. М., ДеКа,1998,с.68 иметь в виду, что сама категория платежного баланса не может быть сведена к однозначной трактовке.

Дело не просто в наличии различных дефиниций, а также методов исчисления этой важнейшей категории. Платежный баланс - не просто счетная категория - суммирование по определенной методике счета текущих операций и счета капитала и финансовых операций. Это объективная реальность, оказывающая существенное влияние на процессы хозяйственного развития, на всю систему взаимосвязей в любой национальной экономике.

Социально-экономическое развитие России находится в сильной зависимости от межгосударственных товарно- денежных потоков.

Эта зависимость связана не только с экспортными операциями, приносящими доходы от торговли сырьевыми ресурсами, со снижающейся, но еще довольно значительной нагрузкой по выплате внешних догов, но и со значительной потребностью страны в притоках капитала, импорте, как инвестиционных товаров, так и продовольствия, что непосредственно затрагивает проблему экономической безопасности страны.

Все вышесказанное говорит о злободневности и важности теоретического осмысления сложившейся ситуации, более строгого и четкого освещения наиболее важных аспектов системы внешнеэкономических отношений, и, в частности, проблемы функционирования платежного баланса, его назначения, динамики, использования возникающих дисбалансов в интересах регулирования экономики, стабилизации и экономического роста.

Актуальность и практическая значимость избранной нами темы обусловлены: (1) ее недостаточной разработанностью; (2)необходимость анализа платежного баланса как категории функционирующей неоднозначно в условиях стабильной и в условиях нестационарной экономики; (3) многогранностью и сложностью этого инструмента, что предполагает (во всяком случае, не исключает) возможность и полезность различных подходов к его анализу; (4) наличием спорных и дискуссионных вопросов, например, по причинам и результатам валютно-финансовых кризисов, по влиянию на состояние платежных балансов изменений глобального плана, по методам управления валютными курсами, по обоснованию подходов к финансированию государственного бюджета, по целям и методам проведения кредитно-денежной и фискальной политики.

Нас интересует структура платежного баланса, взаимосвязь структурных элементов, основные состояния и фазы развития платежных балансов, методы анализа (годового платежного баланса или же за сравнительно продожительный период), функции и функциональные взаимосвязи платежного баланса, взаимосвязь внутреннего и внешнего равновесия, финансирование сальдо ГТБ.

Исходя из того, что ПБ это объективно функционирующая категория, инструмент экономической политики, автор диссертации поставила в центр работы модельный аспект анализа платежного баланса, организации международных финансовых связей - с учетом условий и особенностей России.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования служит анализ функционального назначения и функционирования платежного баланса как инструмента стабилизации с учетом условий и особенностей российской экономики.

Основная идея - рассмотреть платежный баланс как экономическую (а не счетную) категорию. Сравнить, сопоставить как этот механизм работает в условиях стабильной и в условиях развивающейся, нестационарной экономики, ибо в России система расчетов с внешним миром протекает не так, как в стационарных экономиках Запада.

Для достижения поставленной цели поставлены и решались следующие задачи:

- обоснование функций платежного баланса, выявление их специфики применительно к условиям переходной экономики;

- рассмотрение платежных балансов в динамике во взаимосвязи с общим экономическим развитием;

- характеристика взаимосвязи балансовых счетов - баланса текущих операций и баланса движения капитала; анализ актуальных вопросов, связанных с формированием валютных курсов;

- уточнение договой политики в интересах стабилизационного регулирования российской экономики.

Научная новизна работы заключается в новых подходах к исследованию платежного баланса как экономической категории.

Результатом проведенного исследования являются положения, выносимые на защиту, которые, по мнению автора, соответствуют требованиям к научной новизне работы:

- Обоснована сущность платежного баланса как экономической категории, которая проявляется в системе экономических отношений, складывающихся в обществе в процессе взаимодействия страны с внешним миром и оказывает существенное влияние на макроэкономические процессы в стране.

- Сформулированы и раскрыты функции платежного баланса, такие как индикатора финансового положения страны; инструмента выравнивания внутренних и внешних дисбалансов; передаточного механизма внешних импульсов трансформации количественных и качественных изменений в мировой валютной системе, межнациональных потоках капитала, в экономической ситуации в странах- контрагентах.

- Конкретизировано взаимодействие составных элементов платежного баланса, в том числе применительно к условиям России. На основе ряда показателей охарактеризована зависимость между изменениями параметров платежного баланса и развитием национальной экономики.

- Выдвинуто положение о неправомерности тезиса об обязательности внешнего равновесия в краткосрочном периоде. Подобная ориентация не имеет значимости в условиях нестационарной экономики, испытывающей потребность во внешних источниках, как одного из факторов экономического роста.

- Уточнены и систематизированы индикаторы валютного курса: показатели равновесного уровня ППС/валютный курс для нестационарных экономик; гарантированного обменного курса; модель трехступенчатой догосрочной динамики валютного курса; полоса Евсеева.

- На основе сопоставления различных взглядов уточнены положения по вопросам формирования договой политики, оптимизации структуры государственного дога, досрочного погашения внешнего дога.

Научная и практическая значимость. Тема исследования, цели и задачи диссертации органично связаны с практическими нуждами российской экономики. Рассматривая систему и показатели международных операций как экономическую категорию, основное внимание сосредотачивается на наиболее важных проблемах функционирования платежного баланса с учетом современного этапа, в том числе эволюции мировой финансово-валютной системы. В работе предпринята попытка выявить и осветить наиболее существенные моменты в формировании валютных курсов, в обосновании договой политики, определении причин и последствий финансового кризиса 1998 года, формировании предпосылок экономического роста в нестационарной экономике.

Рассматриваемые в диссертации вопросы могут в той или иной мере найти отражение в учебном процессе, способствовать уточнению положений, изучаемых в курсах Экономической теории и Мировой экономики.

Подготовленное исследование находится в русле наиболее острых и злободневных проблем теории и экономической политики, вокруг которых ведутся дискуссии на страницах экономических журналов и среди представителей руководящих органов.

Объектом исследования служат система и инструменты международных валютно-финансовых операций, расчетов и платежей, обслуживающих международное движение товаров и факторов производства

Предмет исследования - состояние платежных расчетов с внешним миром в экономике переходного типа - при этом главным образом на примере и материалах российской экономики. Балансовые счета, соответственно экономические отношения и операции, рассматриваются преимущественно на макроэкономическом уровне. Нас интересует сравнительный (структурный) анализ (соответственно - подход) и функциональные связи.

Материалы и источники, на которые опирается диссертационное исследование, - данные мировой и национальной статистики; монографии, работы, аналитические записки, обзоры, статьи отечественных и западных авторов; документы, отчеты международных организаций, финансовых и правительственных органов; труды классиков, крупных авторитетов экономической науки - Дж. М. Кейнса, К. Касселя, Дж. Робинсон, Ф. Перру, В. Перло, Р. Барра и др.

Среди отечественных изданий и публикаций автор опирася, прежде всего, на работы А. Г. Саркисянца, С.М. Борисова, В. К. Бурлачкова, А. В. Манько, J1. Н. Федякина, А. Н. Шохина, А. В. Аникина, Б. А. Хейфеца, JL Н. Красавиной, И. П. Фаминского, А. Иларионова, Е. Ковалишина, И.С.Королева, Е.Балацкого, А.Вавилова, С.В.Дубовского, М.Ершова, М.Сарафанова. Ссыки на другие работы и источники даны по тексту.

Что касается метода исследования, то автор прибегал к логическому анализу, сопоставлению и группировке статистических данных. Для поноты анализа систематизирован, сгруппирован, в ряде случаев уточнен, фактический материал; разработаны или конкретизированы логические схемы.

Структура диссертации, ее смысловые и временные границы, объект и предмет исследования определены в соответствии с основной целью и задачами работы.

Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Булыгина, Наталья Юрьевна

Заключение

Экономический подход к анализу платежного баланса позволил, выявив его функциональное назначение и роль в регулировании нестационарной экономики, сделать следующие выводы:

1. Платежный баланс, как экономическая категория, характеризует степень сбалансированности всей совокупности внешнеэкономических связей, являясь (1) объективной основой формирования валютного курса; (2) передаточным каналом согласования (сопоставления) мировых и внутренних цен; (3) условием и ограничителем движения товарных потоков и денежных ресурсов; (4) инструментом внешнего балансирования национальной экономики; (5) обобщающим индикатором экономического здоровья, состояния таких параметров как госбюджет, экспортные отрасли, банковская система, кредитно-денежный механизм.

2. Определены и сформулированы функции платежного баланса: а) Функция индикатора, ее особенности в переходной экономики, б) Функция выравнивания дисбалансов в системе международных расчетов, связанная с параметрами текущего баланса и его динамикой, в) Функция передаточного механизма, реализуемая через воздействие платежного баланса на структуру и соотношение внутренних цен, сбалансированность бюджета, состояние договой нагрузки, характер и темпы инфляции.

Помимо выделенных выше, платежный баланс в условиях российской экономики выпоняет еще две функции. Во-первых, противодействие политическому давлению со стороны других, особенно западных стран -конкурентов и кредиторов, стремящихся навязывать и диктовать свои условия. Во-вторых, важной функциональной задачей платежного баланса нашей страны становится его использование в целях формирования благоприятных внешних и внутренних предпосылок стабилизации и развития экономики.

3. Анализ взаимосвязи и динамики балансовых счетов позволяет обосновать и конкретизировать вывод о необходимости сочетать показатели международных платежей и расчетов как с результирующими данными, (например, за год), так и с параметрами динамики за длительный период. Использование различных критериев для оценки развития структуры платежных балансов в динамике приводит к неоднозначным результатам.

Взаимосвязь баланса текущих операций и баланса движения капитала в условиях российской экономики имеет свою специфику.

При усилении роли баланса движения капитала, ведущую роль в платежном балансе России играет торговый баланс, являясь в настоящее время источником средств для развития национальной экономики. Однако внешняя торговля стакивается с серьезными проблемами (прежде всего в плане структуры российского экспорта), расчеты на успешное решение которых в ближайшей перспективе не имеет под собой достаточных оснований. Внешняя торговля решает текущие задачи, а ее нерациональная структура усиливается. Согласно прогнозным сценариям, преобладание товарно-сырьевой структуры сохранится и в среднесрочной, и в более отдаленной перспективе. В сложившихся условиях впоне рациональным может быть перенесение акцентов на расширение экспорта услуг (транспортных, связи, строительных, туристических). В конечном счете, этот поворот будет способствовать облагораживанию и товарного экспорта (повышению значимости и удельного веса машиностроения, аграрного сектора, легкой промышленности).

4. Ориентация на нулевое сальдо общего платежного баланса и всемерное сокращение бюджетных расходов не всегда имеет позитивное значение в условиях нестационарной экономики. При нехватке внутренних инвестиций необходимо привлечение внешних источников накопления. Чтобы усилить приток прямых иностранных инвестиций (а не спекулятивного капитала), необходимо последовательное создание необходимых институциональных, экономических, организационных, политических условий.

К сожалению, в экономической политике зачастую отсутствует понимание того, каким образом использовать значительные накопленные денежные средства в реальном секторе, превратить деньги в фактор производства. Решение подобных задач невозможно, если главной целью остается внешнее равновесие, а разработчики экономической политики не учитывают, что как раз неравновесие - предпосыка экономического роста, условие последующей стабилизации основных социально-экономических параметров.

5. Укрепление реального курса рубля может иметь как положительное, так и отрицательное значение. В интересах оперативной корректировки курсовой политики целесообразна разработка системы взаимосвязанных и взаимодопоняющих индикаторов валютных курсов, позволяющих оценить, насколько тот или иной уровень обменного курса соответствует фундаментальным экономическим показателям, и какое влияние оказывает на экономику страны. На наш взгляд, критерии, используемые ЦБ, не дают поной картины сложных взаимовлияний валютного курса и макропоказателей национальной экономики. При выборе этих критериев, как и при оценке уровня обменного курса рубля, необходимо учитывать специфику российской экономики, для которой, как и для большинства других экономик переходного типа, характерна низкая привлекательность вложений в активы, номинированные в национальной валюте, по сравнению с инвестициями в иностранные активы, и, как следствие этого, значительный чистый отток капитала, а также значительные выплаты по внешнему догу.

При всей значимости параметров валютных соотношений, для экономики России очень важно, чтобы рубль был стабильным, а его колебания относительно устойчивыми и предсказуемыми.

6. Государственный дог как результат многократного суммирования минусового сальдо платежного баланса, договая политика нуждаются в разработке более поной и аргументированной концепции. Целевой ориентир, направленный на переход от соотношения внешнего и внутреннего дога 80: 20 к пропорции 50: 50 предполагает решение ряда актуальных вопросов. Среди них Ч структура дога (по различным критериям); временные параметры дога; взаимосвязь и соотношение заимствований и налогов; развитие договой инфраструктуры. Последнее охватывает комплекс проблем и является, на наш взгляд, приоритетным направлением договой политики и управления государственным догом.

7. Реализация функциональных задач предполагает осуществление ряда мер:

Разработку догосрочной программы развития торгово-экономических связей с внешним миром (с разбивкой на этапы) с учетом возможных рисков и вероятных изменений и поворотов в мировой конъюнктуре.

- Определение основных ориентиров и критериев договой политики, предполагающей согласование двух взаимосвязанных задач - политики досрочных выплат по внешнему государственному догу и активизация мер по проведению переговоров с западными кредиторами, прежде всего Германией, о списании части российского дога.

- Разработку комплекса взаимосвязанных и взаимодопоняющих индикаторов валютных курсов в интересах их оперативной корректировки курсовой политики. Индикаторы внешней задоженности могут использоваться для оценки кредитоспособности государства, а также проведения целенаправленной политики по использованию договых финансовых средств в интересах реального сектора.

9. Практический аспект проведенного анализа позволят сделать вывод, что платежный баланс играет очень важную роль в формировании денежнокредитной политики, параметров внутреннего развития национальной экономики. В современных условиях активное состояние платежного баланса может использоваться для противодействия экономическому и политическому давлению со стороны других, особенно западных стран -конкурентов и кредиторов, нередко стремящихся навязывать и диктовать свои условия. Существует необходимость обеспечения большей открытости и преодоления ведомственности в управлении международными расчетами.

В диссертации характеризуются некоторые из нерешенных проблем и задач, связанных с функционированием платежного баланса и решением задач договой политики. Отмечена необходимость разработки системы учета показателей платежного баланса, в том числе учета операций с государственным догом, параметров курсовой политики. Нуждается в дальнейшем теоретическом анализе механизм взаимодействия слагаемых внешнеэкономических связей, баланса текущих операций и баланса движения капитала.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Булыгина, Наталья Юрьевна, Москва

1. Нормативные документы

2. Бюджетный кодекс Российской Федерации: Федеральный закон от 31.07.1998 № 145-ФЗ (вред. От 05.08.2000,№ 116-ФЗ)

3. О федеральном бюджете на 2004 год: Федеральный закон. М. Госфиниздат, 2003.

4. О внесении изменений и допонений в ФЗ О бюджетной классификации: Федеральный закон от 07.05.2002 № 51-ФЗ Российская газета.2002 г. 15,16 мая.

5. О государственном внутреннем доге РФ: Федеральный закон от 13.11.1992.

6. Закон "О валютном регулировании и валютном контроле от 18 апреля 2004 г Сборник законодательств РФ. 2003. N 50

7. О Рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-Ф31. Монографии

8. АГЕЕВА Н. К., САБЛИНА Е. А. Анализ макроэкономических показателей и платежного баланса. М.: 2001.

9. АЛЕХИН Б. И. Государственный дог. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

10. АНИСИМОВ А. С. Государственный дог России. М.: Экономика, 2000.

11. БЛАУГ М. Экономическая мысль в ретроспективе. М.: Дело тд, 1994.

12. БОРИСОВ С. М. Валютные проблемы новой России. М.: ИМЭМО РАН, 2001.

13. БУГЛАЙ В. Б., ЛИВЕНЦЕВ Н. Н. Международные экономические отношения. М.: 2002.

14. БУНКИНА М. К., СЕМЕНОВ А. М. Основы валютных отношений, -М.: Юристь, 1998.

15. БУРЛАЧКОВ В. К. Денежная теория и динамичная экономика: выводы для России. М.: УРСС, 2003.

16. ВАВИЛОВ А. Государственный дог: Уроки кризиса и принципы управления. М.: Городец-издат, 2001.

17. ГАЛЬПЕРИН В. М., ГРЕБЕННИКОВ П. И., ЛЕУССКИЙ А. И., ТАРАСЕВИЧ Л. С. Экономика: Учебник.- Спб, 1997.

18. ДАНИЛОВ Ю. А. Рынки государственного дога: Мировые тенденции и российская практика. М.: ГУ ВШЭ, 2002.

19. ДИАНОВ Д. В. Методология оценки и анализа внешнеэкономических связей России на основе СНС и платежного баланса. М.: 1997.

20. ДОГОВ С.И. Глобализация экономики: новое слово или новое явление? М.: Экономика, 1998.

21. ДОЛАН Э. Дж. Деньги, банковской дело и денежно-кредитная политика. СПб.: Санкт-Петербург оркестр, 1994.

22. ЕВСЕЕВ В.А. Макроэкономическое регулирование структуры Российского экспорта: Автореф.- М.,2002.

23. ЕРШОВ М. В. Валютно-финансовые механизмы в современно мире.-М.: Экономика, 2000.

24. Инфляция, государственный дог и финансовый кризис. Сб. статей. -М., 1999.

25. КАДАЕВ О. А. Платежные балансы и валютные курсы в мировой экономике. М., 1997.

26. КАССЕЛЬ Г. Инфляция и валютный курс. М.: Эльф пресс, 1995.

27. КЕЙНС Дж. М. Трактат о денежной реформе; Общая теория занятости, процента и денег. // В кн.: Избранные произведения. М.: Экономика. 1993.

28. КИРЕЕВ А. Международная экономика. В 2-х частях. М.: Международные отношения. 1997.

29. КНАСТЕР А. Эффективность и прогнозирование государственного внешнего дога России. М., 1998.

30. КОВ А ЛИТ НИН Е. Перспектива догового кризиса 1998 года: была ли альтернатива дефоту? М., 2000.

31. КОСТЮК В.Н. Нестационарные экономические процессы. М., 2004

32. КРАЕВ А. О., КОНЬКОВ И. Н., МАЛЕЕВ П. Ю. Рынок договых ценных бумаг. М.: Экзамен, 2002.

33. КРАСИКОВ С. А. Влияние платежного баланса на формирование валютного курса рубля. Ч СПб, 1998.

34. ЛАУФЕР М. А. Проблема внутреннего государственного дога РФ. -М., 1996.

35. ЛИВЕНЦЕВ Н.Н. и др. Международные экономические отношения. -М.: ТК Веби, из-во Проспект, 2005

36. ЛИНДЕРТ П. X. Экономика мирохозяйственных связей. М.: Прогресс. 1992.

37. МАНЬКО А. В. Казна красна деньгами. М.: ТЕРРА. Книжн. Клуб. 1999.

38. МАРТИРОСЯН А. С. Модели равновесного валютного курса. М.: МГУ, 1999.

39. Международные экономические отношения: учебник; под ред. Ливенцева Н.Н.- 2-е изд.перераб. и доп. Ч М.: ТК Веби, Изд-во Проспект, 2005

40. МОРИЙ Е. А. Государственный внешний дог РФ: история формирования, современное состояние и перспективы управления. Ч Автореферат. ДА МИД РФ, 2002.

41. НАБИУЛИН И. К. Внешний дог России: состояние, проблемы, пути решения. Автореферат. ДА МИД РФ. 2002.

42. Общая теория денег и кредита / Ред. ЖУКОВ Е. Ф. М.: ЮНИТИ, 1998.

43. Панорама экономической мысли конца XX столетия // Ред. Д. ГРИНЭУЭЙ, М. Б ЛИНИ, И. СТЮАРТ. В 2-х гг. СПб, 2002.

44. ПЕБРО М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения. М.: Прогресс, Универс, 1994.

45. ПЕЗЕНТИ А. Очерки политической экономии капитализма. В 2-х тт. Том 2. М.: Прогресс. 1976.

46. Платежный баланс: экономические и финансовые отношения с внешним миром // Ред. ТУРИН П. Ф. М.: 1998.

47. ПОРТНОЙ М.А. Деньги: их виды и функции. М.: Анкил, 1998

48. РАЙСКАЯ Н. Н., СЕРИЕНКО Я. В., ФРЕНКЕЛЬ А. А. Инфляционные процессы в России. М.: Финстатинформ, 2000.

49. РУДНЕВА Е. В. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: теория и практика. М., 2000.

50. РЯБУШКИН Б. Т. Национальные счета и экономические балансы. М., 2002.

51. САРАФАНОВ М. А. Платежный баланс / В кн.: Экономика, изд. 3-е, под ред. А. С. Булатова, М.: Юристъ, 1999.

52. САМУЭЛЬСОН П. А., НОРДХАУЗ В. Д. Экономика. М.: Бином -КноРус, 1997.

53. САРКИСЯНЦ А. Г. Система международных догов. М.: Дека, 1999.

54. СЕРЕБРЕННИКОВ В. В. Девальвация и состояние платежного баланса России.-М.: 1998.

55. СМИРНОВ А. Д. Модель оптимальной стабилизации государственного дога.-М.: 1998.

56. СОРОС Дж. Ахимия финансов. М.: ИНФРА-М.: 1996.

57. СТИГЛИЦ Дж. Глобализация: тревожные тенденции. М.: Мыль, 2003.

58. СЕМЕНОВ К. А. Международные валютные и финансовые отношения. М.: Теис, 1999.

59. СЛЕПОВ В. А., ГОРДИЕНКО В. И. Международные торговые расчеты.- М.: ФБК-Пресс, 1998.

60. Словарь современной экономической теории Макмилана / Общ. ред. Д. У. Пирса.-М., 1997.

61. УЗЯКОВ М. Н. Трансформация российской экономики и возможности экономического роста. М.: ИСЭПН, 2000.

62. Финансы, деньги, кредит / Под ред. О. В. СОКОЛОВОЙ.- М.: Юристъ, 2000.

63. Фискальная политика и управление государственным догом.// Сб. статей. М., 2000.

64. ФИШЕР С., ДОРНБУШ Р., ШМАЛЕНЗИ Р. Экономика.- М.: Дело ТД, 1993.

65. ШОХИН А. Н. Внешний дог России. М., 1997.

66. ХАЙДАХАЕВА О. Д. Государственный дог Российской Федерации: теоретический и исторический аспекты. СПб, 2000.W

67. ХЕИФЕЦ Б. А. Кредитная история России: Характеристика суверенного заемщика. М.: Экономика, 2003.

68. ХЕИНЕ П. Экономический образ мышления. М.: Новости, 1991.

69. ЩЕРБАКОВ Г. А. Государственный внешний дог РФ в процессе интеграции экономики России в мировое хозяйство. Автореферат. ДА МИД РФ. 2003.

70. Экономика внешних связей России: Учебник / Ред. БУЛАТОВ А. С.-М.: БЕК, 1995.

71. ЭНГ М., ЛИС Ф., МАУЭР Л. Мировые финансы. М.: ДеКА, 1998.

72. Clark P., Bartolini L., Baycumj Т. and Synansry S. Exchange Rates and Economic Fundamentals. IPM. Washington DC. 1994

73. Pattillo C., Poirson H., Ricci L. External Debt and Growth IMF Working Paper 02/69, 20021. Статьи в журналах

74. АБАКИН Л. Договая экономика. Независимая газета 08.10.1996.

75. АЛЕКСЕЕВ С. Неизбежен ли очередной виток кризиса?- Независимая газета 19.01.2000.

76. Аналитический комментарий к платежному балансу и внешнему догу Российской Федерации в 1 полугодии 2003 г. БИКИ № 138 (8634). 02.12.2003.

77. АНИКИН А. У нас была твердая валюта. Эксперт 24.05.1999, № 19.

78. БАЛАЦКИЙ Е. Принципы управления государственной задоженностью. МЭиМО, № 5,1997.

79. БАЛАЦКИЙ Е., СВИСТУНОВ В. Прогнозирование внешнего дога: модели и оценки.- МЭиМО, № 2,2001.

80. БАЛАЦКИЙ Е. В., СЕРЕБРЕННИКОВ А. В. Новые инструментальные императивы в моделировании валютных курсов. Вестник МГУ, Серия 6. Экономика. 2003, № 5.

81. БЫКОВ А. Мировой финансовый кризис и его уроки для России. -Независимая газета / НГ- Сценарии, № 10, 1999.

82. ВАВИЛОВ А., ТРОФИМОВ Г. Новые контуры глобальной финансовой системы. Независимая газета / НГ-Политэкономия 3 17, 11.1988.

83. ВАВИЛОВ А., ТРОФИМОВ Г. Стабилизация и управление государственным догом России. Вопросы экономики. N 12, 1997.

84. ВАВИЛОВ А., КОВАЛИШИН Е. Проблемы реструктуризации внешнего дога России: теория и практика. Вопросы экономики, № 5, 1999.

85. В АР ДУЛЬ Н. Головокружение от излишеств Власть № 13, 2005

86. Внешнеэкономический комплекс России. М. ВНИКИ. 1999-2004 гг.

87. Внешняя торговля России в 2003 г. БИКИ.2004. № 21 -22

88. Внешняя торговля России в 2004 г. БИКИ.2005. № 20

89. ВОКОНСКИЙ В. А., КУЗОВКИН А. И. Цены на топливо и энергию. Инвестиции. Бюджет.- Экономика и математические методы. Том 37, № 2. 2001.

90. ГЛАЗЬЕВ С. Проблема дога СССР и перспектива ее решения. -Внешняя торговля, N 1, 2001.

91. ДИНКЕВИЧ А. И., ИГНАЦКАЯ М. А. Восточная и Юго-Восточная Азия: финансово-экономический кризис и его последствия. Деньги и кредит, №3,4, 1999.

92. Доги США и их влияние на экономику. КОРИНФ, №9, 2005

93. ДОРОНИН И. Г. Международный финансовый кризис: причины и последствия. Деньги и кредит, № 2, 1999.

94. ДУБОВСКИЙ С. В. Обменный курс рубля как результат денежной эмиссии, внешней торговли и блуждающих финансовых потоков. -Экономика и математические методы, том 38, № 2,2002.

95. ЕРШОВ М. Актуальные направления экономической политики. -Вопросы экономики, № 12,2003.

96. ИВАНТЕР А., КИРИЧЕНКО Н., БЕЛЕЦКИЙ Ю. Счастье в дог не возьмешь. Эксперт 16.01.1999, № 1-2.

97. ИВАНТЕР В.В., КСЕНОФОНТОВ М.Ю., ГОВТВАНЬ О.Дж., , ПАНФИЛОВ В. е., УЗЯКОВ М. Н. Экономика роста (Концепция развития

98. России в среднесрочной перспективе). Проблемы прогнозирования, № 1, 2000.

99. ИГНАТЬЕВ С. М. Выступление на IV Международной научной конференции Модернизация экономики России: социальный аспект. -Деньги и кредит, № 8, 2003.

100. ИЛАРИОНОВ А. Платить или не платить? Вопросы экономики, № 10, 2001

101. КЕРНАЦЕНСКАЯ Д. Реструктуризация внешнего дога: мировая практика и опыт России. Российская экономика на новых путях, №14, 2003.

102. КОРИЩЕНКО К. Н. Роль регулирования движения международного капитала в предотвращении финансовых кризисов. Деньги и кредит, № 1, 2001

103. КРАСС М., ЦВИРКО С. Модель управления динамикой государственного дога. Мировая экономика и международные отношения. № 4, 2003

104. КРЫЛОВА В., ХРАПЧЕНКО Л. Российские договые бумаги: итоги прошедшего года. Рынок ценных бумаг, № 2., 2001

105. КУЛАК Р., КОЛОДЯЖНЫЙ Г. Рынок ГКО: ставки падают уже погода Рынок ценных бумаг. 2001, № 14.

106. МАНДЕЛ Р. А. Эволюция международной валютной системы. -Проблемы теории и практики управления, № 1., 2001.

107. МАТРОСОВ С. Проблемы интеграции рынка договых обязательств ЕС. Рынок ценных бумаг, № 24, 2001

108. МЕДВЕДЕВ Ж. А. Причины и последствия финансового кризиса в1. России. ЭКО, №9, 1999.

109. МЕЛЬНИКОВ В. Н. Валютное регулирование и валютный контроль // ЭКО №№5, 6, 1999.

110. МОЖАЙСКОВ О. В. Курсовая политика Банка России: критерии реализма Деньги и кредит. 2001, № 1.

111. МОИСЕЕВ А. Внешний дог России состояние и проблемы платежеспособности - Проблемы прогнозирования, 2000, № 2.

112. РАЙСКАЯ Н., СЕРГИЕНКО Я.,ФРЕНКЕЛЬ А. Политическая инфляция Финанс, 4 апреля 2005.

113. Пензин П.О. Нужны ли досрочные платежи по задоженности перед Парижским клубом. Банковское дело, №3, 2005.

114. ПОПОВ В. Уроки валютного кризиса в России и других странах-Вопросы экономики, № 6, 1999.

115. ПУПЛИКОВ С. И. Валютный курс: сущность, определяющие факторы и критерии оптимальности его систем Финансы и кредит. - 2004. - N 9.?

116. ТРОФИМОВ Г. Был ли российский государственный дог финансовой пирамидой? Вопросы экономики. 2000,. № 5.

117. РЕМНЕВ А. Рынок государственных валютных облигаций РФ: проблемы и перспективы. Рынок ценных бумаг. 2001, № 14.

118. САРАФАНОВ М. Могила исправит. Эксперт № 25, 1999.

119. САРКИСЯНЦ А. Россия в системе мирового дога. Вопросы экономики. 1999, №5.

120. СЕМЕНШЦЕВ С. Никто не заставлял Россию принимать правила игры МВФ. Независимая газета - политэкономия, № 6, апрель 1999.

121. СЕМЕНКОВА Е., АЛЕКСАНЯН В. Развитие рынка ГКО-ОФЗ: уроки и перспективы. Вопросы экономики, № 5, 1999.

122. СМЫСЛОВ Д. В. Международный валютный фонд: на рубеже столетий. Российский аспект. Деньги и кредит №№ 7, 8, 9, 10, 1999.

123. СЕРЕБРЯКОВ Г. Р. Опыт построения динамической межотраслевой равновесной модели российской экономики. Проблемы прогнозирования. 2000. № 2.

124. СТИГЛИЦ Дж. Многообразнее инструменты, шире цели: движение к пост-Вашингтонскому консенсусу.- Вопросы экономки. 2000, № 8.

125. ФЕДОРОВ С. Текущие проблемы рынка государственных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг. 2001, № 14.

126. ЦИС С. Нетрадиционные способы снижения бремени внешнего дога России. Российская экономика на новых путях, 2004, № 13.

127. ШАГЖИЕВА Т. С., ДЫРХЕЕВА Н. В. Обслуживание государственного внутреннего дога Российской Федерации: содержательный аспект. Финансы и кредит. 2003, № 21 (135).

128. ЩЕРБАКОВ С. Г. Обзор валютной политики и платежного баланса России (1995-1998 гг.). Деньги и кредит, № 10, 1999.

129. УЗЯКОВ М. Н. Проблемы построения межотраслевой модели равновесия российской экономики. Проблемы прогнозирования. 2000. № 2.

130. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭКСПЕРТНАЯ ГРУППА Инфляция и валютная политика. - Вопросы экономики. 2003. № 12.

131. ЯСИН Я., ГАВРИЛЕНКОВ Е. О проблеме урегулирования внешнего дога России. Вопросы экономики, № 5, 1999.

132. Статистические сборники и материалы

133. Платежный баланс и внешний дог Российской Федерации за соответствующие годы //М., Банк России 1996-2004

134. Российский статистический ежегодник за соответствующие годы М.: Госкомстат России.

135. Социально-экономическое положение России 1995-2003 М.: Госкомстат за соответствующие годы.

136. Внешние экономические связи Российской Федерации в 1998-2003 г.: Статистический сборник за соответствующие годы. М.: Госкомстат.

137. Balance of Payments Statistics Yearbook.- IMF, Washington D.C., 2004

138. Global Economic Prospects for Developing Countries 1998-1999: Beyond Financial Crisis. N.J., 1999.

139. Statistical Abstract of the United States 1997-1998 N. J. 1998.

140. World Economic Outlook. International Monetary Fund. September 2003.

141. World Development Indicators 1998- 2001. World Bank. 1998-2001

142. International Financial Statistics. IMF, Washington D.C., 2000-2004

143. Официальный сайт министерства финансов РФ: Ссыка на домен более не работаетp>

144. Официальный сайт Центрального бака РФ: Ссыка на домен более не работаетp>

145. Официальный сайт Госкомстата: http // www.gks.ru

Похожие диссертации