Организация инвестиционных процессов в отраслях реального сектора экономики тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Выгодин, Михаил Вячеславович |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2006 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Организация инвестиционных процессов в отраслях реального сектора экономики"
На правах рукописи
ВЫГОДИН МИХАИЛ ВЯЧЕСЛАВОВИЧ
ОРГАНИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ В ОТРАСЛЯХ РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ (НА ПРИМЕРЕ ПИЩЕВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ)
08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Москва 2006
Работа выпонена на кафедре экономики и менеджмента ГОУ ДПО Межотраслевой институт повышения квалификации и переподготовки руководящих кадров и специалистов Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова
Научный руководитель - доктор экономических наук
Пуглевич Василий Николаевич
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Воронова Татьяна Андреевна
кандидат экономических наук, доцент Шаховая Римма Ивановна
Ведущая организация - Государственная академия профессиональной
переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы
Защита состоится л(76 апреля 2006 г. в часов на заседании диссертационного совета Д 212.196.05 при ГОУ ВПО Российская экономическая академия им. Г. В. Плеханова по адресу 115998, г.Москва, Б. Строченовский пер., д. 7, ауд. 306.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российской экономической академии имени Г.В. Плеханова
Автореферат разослан л февраля 2006 г.
Ученый секретарь диссертационного совета,
кандидат экономических наук, доцент Свирчевский
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность темы исследования. Стратегической задачей, позволяющей реализовать программу достижения догосрочного устойчивого экономического роста в России, является увеличение притока национального и иностранного капитала в реальный сектор экономики при условии максимизации эффекта его использования.
Именно наращивание вложений в основной капитал реального сектора с учетом инновационных факторов способно повысить производительность труда и обеспечить прорыв в экономике на более высоком уровне, что в конечном счете даст возможность занять стране более стабильные позиции и повысить ее роль в мировом хозяйстве
К сожалению, в настоящее время в нормативно-законодательных документах и экономической литературе отсутствует не только единство позиций и мнений по вопросу отраслевой структуры реального сектора, но и нет четкости в определении самого понятия реальный сектор, что затрудняет не только выбор приоритетов отраслевого развития, но и разработку эффективной стратегии управления инвестиционными ресурсами в отдельных отраслевых сегментах Кроме того, снижается уровень эффективности механизмов государственного регулирования пропорций экономического развития, а также занижается объективность сравнительной оценки позиций российских отраслей, секторов и сфер деятельности в международных рейтингах конкурентоспособности, что в свою очередь ограничивает к ним интерес зарубежных владельцев свободных капиталов
В течение последних четырех лет в России наблюдася рост инвестиций, обусловленный наличием высокого спроса на капитальные вложения, особенно со стороны реального сектора, однако привлекаемый объем инвестиций в основной капитал недостаточен для крупномасштабного обновления активной части основных производственных фондов. Нехватка требуемых объемов капиталов вызвана отсутствием эффективных механизмов межотраслевого перелива капи
г сбережений населения
БИБЛИОТЕКА 1 ЭС.Г
1ЬМ01ЬКА 1 >3 V/ ^
в инвестиции, высокой степенью зависимости бюджета страны и всей национальной экономики от конъюнктуры мировых сырьевых рынков, недостаточной проработкой законодательно-правовой базы и др
В связи с этим исследование процессов инвестирования реального сектора является той теоретической батей, проработка которой дожна составить основу для формирования эффективной стратегии управления инвестиционными ресурсами, обеспечивающими оптимальное функционирование не только отраслей, но и отдельных отраслевых сегментов
Стратегически важную роль в развитии реального сектора российской экономики играет пищевая промышленность, призванная не только удовлетворить потребности населения в продуктах питания надлежащего качества при условии обеспечения продовольственной безопасности страны, но и эффективно интегрироваться в мировой продовольственный комплекс В настоящее время около 44 % товарных ресурсов розничной торговли в стране формируется за счет поставок по импорту, кроме того, сохраняется высокий уровень зависимости перерабатывающих предприятий от ввоза сырья из-за рубежа (в отдельных предприятиях до 50 - 60 %) и интенсивно растет присутствие иностранных транснациональных компаний на российском рынке путем слияний и поглощений отечественных предприятий. В такой ситуации проблема подъема и укрепления российской пищевой индустрии становится первостепенной задачей и ее решение невозможно как без активизации собственных внутренних источников финансовых ресурсов предприятий, так и без выработки инвестиционной политики, позволяющей увеличить инвестиционный потенциал и улучшить инвестиционную привлекательность отрасли для вложений иностранного капитала
Оценка отраслевых особенностей инвестиционной привлекательности Ч важная составляющая процесса формирования обоснованной экономической политики государства, главное требование при разработке и реализации инвестиционных программ Но в настоящее время методические вопросы, касающиеся факторов, определяющих инвестиционный климат о фас-
ли, методов их соизмерения при построении обобщенных интегральных критериев и моделей, продожают оставаться дискуссионными
В современных отечественных и зарубежных научных исследованиях, посвященных вопросам инвестиционных процессов на уровне отраслей промышленности, на наш взгляд, отсутствует единство концептуально-методологических подходов к разработке методики оценки инвестиционной привлекательности отрасли Есть отдельные научные разработки, позволяющие дать общую оценку уровня развития отрасли или определить степень инвестиционной привлекательности на основе отдельных результативных показателей деятельности.
Таким образом, все вышеизложенное обосновало актуальность выбранной темы и предопределило постановку цели и задач диссертационного исследования.
Целью исследования является разработка методических рекомендаций по совершенствованию инвестиционных процессов в реальном секторе экономики и росту инвестиционной привлекательности в отраслевых сегментах пищевой индустрии.
В соответствии с этой целью поставлены и решены следующие основные задачи
- определение понятийного аппарата категории реальный сектор экономики и его структурных составляющих, приоритетное развитие которых позволит обеспечить устойчивость экономического роста;
- выявление роли инвестиционной составляющей в обеспечении устойчивого роста и определении механизмов и методов повышения конкурентоспособности отраслей реального сектора в догосрочной перспективе,
- характеристика влияния инвестиционных ресурсов на цикличность развития экономики и моделирование стратегий экономического роста в системах разного уровня развития;
определение позиций пищевой индустрии в сравнительной оценке современного состояния, характеризующею функционирование ключевых отраслей промышленности реального сектора,
- выявление современных тенденций и перспектив развития иннова-ционно-инвестииионных процессов в отраслевых сегментах пищевой индустрии для определения наиболее эффективных форм привлечения национального и иностранного капитала,
- разработка методических подходов и рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности отраслей реального секюра для активизации функционирующего и роста объемов привлекаемого капитала,
- формирование дог осрочных стратегий развития бизнеса и разработка перспективной политики инвестирования отраслевых сегментов пищевой индустрии на территории России
Объект исследования - инвестиционные процессы в отраслях реального сектора российской экономики и непосредственно в предприятиях пищевой индустрии как субъектах инвестиционного рынка
Предметом исследования выступает совокупность экономических отношений субъектов реального сектора экономики и непосредственно предприятий пищевой промышленности, возникающих в процессе осуществления ими инвестиционной деятельности и формирования и реализации инвестиционной политики.
Методологическую и теоретическую основу исследования составили диалектический метод познания, раскрывающий возможности изучения экономических явлений в динамическом развитии, взаимосвязи и взаимообусловленности, классическая и современная экономическая теория, концепции экономического роста; теория и практика организации управления экономикой Системный подход к объекту исследования реализовывася при помощи графических приемов, группировок и сравнения, анализа и синтеза, экономико-математического моделирования
Для обоснования предложенных подходов и решения поставленных задач широко использовались труды таких ведущих отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области функционирования реального сектора экономики, развития инвестиционных процессов, оценки и формирования инвестиционного климата, как В. Аньшип, В.Бард, Г. Бирман, С. Глазьев, Д. Даннинг, Дж. Кейнс, В Ковалев, В Кондрагьев, Д. Львов, В. May, Г. Подшиваленко, М. Портер, П. Фишер, Р. Харрод, У. Шарп и др.
Информационную базу исследования составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, официальные материалы Федеральной службы государственной статистики России, результаты законченных исследований и разработок международных организаций и рейтинговых агентств, информационные ресурсы сети Интернет, соответствующие методические материалы и публикации в специализированной периодической печати, а также материалы научно-практических конференций и семинаров по вопросам исследования инвестиционных процессов в экономике.
Научная новизна исследования состоит в разработке предложений по совершенствованию механизмов регулирования инвестиционных процессов в реальном секторе российской экономики, повышению инвестиционной активности и привлекательности отраслевых сегментов пищевой индустрии в условиях формирования догосрочных стратегий развития бизнеса.
Наиболее существенные результаты, полученные лично соискателем и выносимые на защиту:
1. Определены границы понятийного аппарата категории реальный сектор экономики и обоснован его отраслевой состав, что позволяет более поно охарактеризовать его роль в воспроизводственном процессе, оценить степень влияния на экономический рост, а также выделить оптимальные межотраслевые и секторальные пропорции в формировании и развитии инвестиционных процессов.
2. Доказано, что основными направлениями инновационной деятельности в реальном секторе российской экономики и непосредственно в пище-
вой индустрии дожны стать технологическое, ассортиметное (производство новых продуктов питания), маркетинговое, инфраструктурное, реализация которых через внедрение комплекса эффекгивных мер и мероприятий приведет к прогрессивному техническому, технологическому, организационному и экономическому обновлению пищевых производств
3. Определены (на основе выявленных современных тенденций функционирования крупного бизнеса и прогноза перспектив развития отраслевых сегментов) основные догосрочные стратегии развития бизнеса и инвестирования, включая выбор форм и механизмов привлечения капитала, крупными национальными и иностранными компаниями пищевой индустрии на территории России
4. Обосновано, что основными инвестиционными стратегиями для эффективного развития отраслевых сегменгов пищевой индустрии с учетом специфики функциошрования конкретных производств и повышения их конкурентоспособности являются инвестирование в профильные активы, вложение капитала в достраивание вертикальных технологических цепочек, экспансия на зарубежных рынках, выход на рынок ПРО.
5. Обоснована необходимость разработки единой концепции развития пищевой индустрии, нацеленной на повышение инвестиционной привлекательности отраслевых сегментов через реализацию предложенных в работе институциональных, финансовых, налоговых мер и механизмов, стимулирующих рост активности инвестиционных процессов и повышающих конкурентные позиции российских товаров и производств на мировом рынке
6 Разработана на основе критического анализа существующих методических подходов методика оценки инвестиционной привлекательности отраслей реального сектора экономики, с использованием которой проведена оценка привлекательности пищевой индустрии для вложений националыюг о и иностранного капитала
Практическая значимость работы заключается в том, что резулыа гы исследования и сформулированные предложения и рекомендации мо[у!
быть широко использованы в деятельности органов государственного управления федерального и регионального уровня при разработке концепции, системы мер и механизмов управления инвестиционными процессами и повышения инвестиционной привлекательности отраслевых сегментов пищевой индустрии
Апробация результатов работы. Основные положения диссертационного исследования, выводы и рекомендации были использованы при организации инвестиционных процессов в ОАО Росмясомоторг, а также в учебном процессе МИПК РЭА им.Г.В. Плеханова.
Публикации. Содержание диссертационной работы отражено в двух научных работах автора, общим объемом 4,75 п.л.
Структура диссертационной работы обусловлена целями и логикой исследования и состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.
В первой главе работы Теоретические аспекты инвестирования как
основы устойчивого роста реального сектора экономики раскрыта категориальная сущность экономического роста и дана характеристика его видов, определен состав реального сектора и его роль в воспроизводственном процессе, выявлено влияние инвестиционного фактора на обеспечение устойчивого роста реального сектора.
Во второй главе работы Анализ и оценка современного состояния инвестиционной сферы в пищевой промышленности определены позиции пищевой промышленности в сравнительной оценке инвестиционной привлекательности отраслей реального сектора, выявлены современные тенденции развития инвестиционно-инновационных процессов пищевой индустрии, определено состояние и формы инвестирования отраслевых сегментов пищевой промышленности.
В третьей главе Совершенствование механизмов инвестирования пищевой индустрии реального сектора российской экономики разработаны концептуальные подходы к формированию догосрочных инвестиционных
стратегий развития пищевой индустрии, определены перспективы развития и системные составляющие политики инвестирования отраслевых сегментов пищевой промышленности, а также разработаны методические рекомендации по оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности, на основе которых дана оценка российской пищевой индустрии как реципиенту иностранного и национального каиигала.
В заключении диссертации содержатся основные выводы и рекомендации по результатам проведенного исследования.
ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ И ИХ КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИЕ
Рост или замедление экономики происходит под влиянием многообразия как прямых факторов (предложение, спрос, эффективность), так и косвенных, сформированных под действием политики государства. Действие разных факторов является результатом выбора форм и способов вовлечения в воспроизводственный процесс инвестиционных ресурсов, а также уровня эффективности их использования. Следовательно, инвестиции могут выступать в качестве основного регулятора динамики экономического роста, причем как инструмента, стимулирующего усхорение темпов, так и формирующего причины, сдерживающие экономический рост.
Анализ различных видов экономического роста (ЭР) позволил определить специфические особенности каждого, дать их характеристику, выявить влияние факторов и обосновать выбор стратегий и моделей консолида ции ЭР.
Применительно к России наиболее эффективным является формирование многоступенчатой модели ЭР, на каждом этапе реализации которой в сфере внимания государства на федеральном уровне дожен быть определен круг отраслевых приоритетов, на регионапьном -- адресная поддержка конкретных производств и сфер, а на межгосударственном - необходимо на-
править усилия на формирование ТНК и 'ГНБ, способных позиционироваться в глобальном масштабе.
При этом мотором экономического роста дожно выступить повышение инвестиционной активности всех уровней и сфер. Исследования показывают, что в развитых странах доля инвестиционной составляющей в экономическом росте колеблется в пределах 31-46%.
В диссертационной работе обоснован выбор для России типа модели экономического роста, основанного на активном развитии внутреннего рынка с использованием всех фактических и потенциально конкурентных преимуществ, в т.ч. на внешнем рынке, которыми обладает страна. Важнейшими характеристиками типа роста, который необходимо достичь РФ являются: устойчивость в средне- и догосрочной перспективе; сопровождение прогрессивными структурными сдвигами; создание институциональной системы, способной обеспечить высокую адаптивность экономики и отдельных ее элементов к современным тенденциям усиливающихся глобализационных процессов.
Основополагающим фундаментом в обеспечении устойчивых темпов экономического роста в целом выступает сбалансированное и пропорциональное функционирование ее реального сектора. В свою очередь сбалансированность реального сектора зависит от эффективности вовлечения и использования инвестиционных ресурсов, а также уровня и масштабов инновационной составляющей.
В процессе проработки теоретических аспектов проблемы совершенствования инвестиционной сферы реального сектора определен состав отраслей, охватываемых понятием реальный сектор экономики, и его струк тура, что позволяет с одной стороны более поно и достоверно охарактеризовать роль реального сектора в воспроизводственном процессе страны, оценить степень влияния хозяйственной деятельности его предприятий на экономический рост страны (региона, отрасли) в целом, а с другой стороны -повысить степень эффективности разрабатываемых механизмов и методов
государственного регулирования пропорций экономического развития и объективность сравнительной оценки позиций российских отраслей, секторов и сфер деятельности в международных рейтишах конкурентоспособности, что приведет к росту инвестиционного интереса зарубежных владельцев свободных капиталов.
Задачам эффективного экономического развития страны может отвечать только сбалансированное развитие реального и финансового секторов экономики, а также установление оптимальных соотношений внутри промышленности и сельского хозяйства и межрегиональных пропорций Исследования показали, что эффективной структурой производства валового внутреннего продукта можно считать структуру, при которой на долю услуг (как финансовых, так и нефинансовых) приходится порядка 60-70%, а доля промышленности и сельского хозяйства в производстве ВВП не превышает 30%.
В последние годы рост инвестиционного спроса обеспечивает почти четвертую часть прироста физического объема ВВП. Но все-таки импорт машин и оборудования пока в четыре раза превышает темпы роста производства продукции в отечественном машиностроении.
Основными тенденциями инвестирования в основной капитал реального сектора российской экономики в течение последних пяти лет являются: замена изношенной техники и оборудования с целью внедрения новых производственных технологий и снижения себестоимости продукции; сдвиг от финансирования инвестиций в основной капитал за счет собственных средств предприятий и организаций к расширению участия привлеченных средств, в том числе роста доли кредитов банков в 2,7 раза, снижение доли прибыли, средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ в источниках финансирования; повышение доли сектора услуг до 1/4 общего объема инвестиций в основной капитал; сохранение доминирующих позиций в отраслевой структуре инвестиций за топливной промышленностью (более 45% объема инвестиций в промышленность, причем более половины из них -в нефтедобывающей) и естественными монополиями, рост в 3,7 раза вложе-
ний иностранного капитала при неблагоприятном для экономики страны снижении удельного веса привлекаемых прямых инвестиций в 1,7 раза и од повременном увеличении прочих вложений капитала (75 % общего объема зарубежных капиталовложений в РФ) и др.
Причем более половины всех накопленных и ежегодно привлекаемых инвестиций поступает из стран, на территории которых находятся оффшоные зоны и только 85% всех поступающих иностранных инвестиций (или 66% от прямых) используется в экономике страны. Положительным является то, что рост привлекаемого в страну иностранного капитала с 2002 г. превышает объемы инвестиций, уходящих из России за рубеж.
В целях инвестиционного обеспечения экономики необходимо реформирование финансовой инфраструктуры и системы финансового посредничества, предусматривающее внесение соответствующих изменений в законодательство о финансовых рынках и направленное на расширение использования производных финансовых инструментов, развитие принципов саморегулирования, унификацию требований по формированию собственного капитала, размещению средств, составу и структуре активов финансовых институтов.
С повышением в последние годы рейтинга России по оценкам международных агентств до инвестиционного уровня, а также при темпах роста экономики в пределах 7% в год, российский рынок представляется достаточно привлекательным для иностранных инвесторов. Вместе с тем при улучшении инвестиционного климата по формальным признакам возможно усиление зависимости российского финансового рынка от колебаний внешней конъюнктуры на мировых валютных и фондовых рынках.
Особые позиции в реальном секторе экономики занимают отрасли пищевой индустрии, стратегическое значение которой заключается в обеспечении устойчивого снабжения населения необходимыми по количеству и качеству продуктами питания. Ухудшение питания населения приводит к необ-
ратимым демографическим изменениям, усугублению социальной и межрегиональной напряженности
Проведенные исследования показали, что за последние 15 лет в раз-питии российской пищевой индустрии наблюдались две основные тенденции- в 1991-1998 гг. - спад произволе I аа, сопровождавшийся снижением объемов выпуска продукции на 53,8%, в 1999-2004 г - устойчивый рост, который привел к увеличению объемов производства на 42%.
В настоящее время по вкладу в общее промышленное производство пищевая индустрия занимает третье место (13%) после машиностроения и нефтяной промышленности.
Оценка состояния пищевой индустрии, ее инвестиционного потенциала и степени инвестиционной привлекательности, проведенная по результатам деятельности 48 фирм, вошедших в рейгинг 400 крупнейших российских компаний на основе таких критериев как- индекс промышленного производства, уровень монополизации отрасли, индекс цен производителей, рентабельность реализованной продукции, а также показателей финансовой устойчивости позволила выявить следующее По объему реализации отрасль занимают 6 место (347,263 мрдруб , или 4,1 %) после нефтяной и нефтега зовой, электроэнергетики, машиностроения, черной и цветной металургии (табл 1) Чистая прибыль была зафиксирована на уровне 16,066 мрд руб., опережая тем самым химическую и нефтехимическую промышленность, лесную и целюлозно-бумажную, промышленность строительных материа лов Но в целом в пищевой отрасли в 2004 г продожилось ухудшение финансового состояния' снизилась рентабельности производства и текущих активов, показатель текущей ликвидности опустися ниже 100%, а критерий автономии - ниже нормативного значения (50%) на 12,6 п п.
К сожалению, ни одна крупная российская компания не входит в рейтинг 40 крупнейших в мире компаний пищевой индустрии, так как даже объем выручки компании ВБД - российского лидера пищевой индустрии сосгшляет всепэ 938,5 мн дол , что в 5,7 раза ниже подобного показателя
компании Danish Crown, занимающей в мировом рейтинге последнее место, и в 57,8 paja ниже лидера рейтинга Nestle S.A
Таблица 1
Место пищевой и табачной отраслей в рейтинге крупнейших промышленных предприятий России в 2004 г.
Отрасль Количество компаний в рейтинге Объем реализации (мрд. руб.) Объем реализации в среднем на компанию (мрд. | руб.) Доля в суммарном объеме реализации рейтинга Эксперт-400 Темп прироста (%) Объем реализации (мн. дол.) Чистая прибыль (мрд. руб.)
Промышленность, всего 267 6293,5 23,57 73,7 26,5 204871,1 710,12
пищевая промышленное гь 48 347,26 7,23 4,1 25 11315,6 16,07
в т ч. в % во всей промышленности 18,0 5,5 30,7 - 1,5 5,5 2,3
табачная промышленность to 69,66 6,96 0,8 -4,3 2269,9 9,78
в т ч. в % во всей промышленности 3,7 1,1 29,5 - -30,8 1,1 1,4
1,5 - отклонение от среднего показателя по промышленности
В рейтинге крупнейших пищевых предприятий России 10 компаний (20,8 % общего количества) - иностранные, на долю которых во всей пищевкусовой отрасли приходится 40,2% от суммарного объема реализации, в ' кондитерской - 13%, в спиртовой - 35,2%, в мясной - 8%, в молочной -
14,4%. Лидерами в отраслевых сегментах, как по количеству предприятий, так и по объему реализации, выступают кондитерская, хлебопекарная, муко-мольно-крупяная, макаронная и ликероводочная промышленности (табл. 2).
Для крупнейших предприятий пищевой индустрии, созданных при участии иностранных инвесторов или контролируемых иностранным капиталом, характерны более высокая рентабельность и производительность тру-
да, причем последний показатель на отдельных предприятиях превышает среднеотраслевые критерии в 13,5 раз
Таблица 2
Отраслевая структура крупнейших предприятий
пищевой индустрии России (рейтинг 2004г.)
№ Отрясли пищевой промышленности Количество предприятий Объем реализации (мн. руб.) Объем реализации в преды-дущ.году (мн. руб.) Темп прироста (%)
1 Масложировая 4 16 920,7 9 085,1 86,2%
2 Пищевкусовая (.в т ч. сахарная) 8 38 348,9 22 563,6 69,9%
3 Рыбная 1 2 792,3 1 648,2 69,4%
4 Кондитерская, хлебопекарная, мукомольно-крушшая и макаронная 10 100 980,5 60 749 66,2%
5 Спиртовая и ликерово-дочная (в т ч. пивная, виноградно-винодельчеекая) 12 86 254,2 69 636,9 23,9%
6 Мясная 7 46 123,3 37 405,9 23,3%
7 Молочная (включая плодоовощную) 6 59 274,7 49 150,7 20,6%
ИТОГО 48 347 262,60 246 853,10 40,67%
Сравнение уровней монополизации отраслей реального сектора, позволил заключить, что пищевая индустрия, наряду с производством строительных материалов является одной из самых монополизированных - 6 крупнейших предприяшй пищевой индус грии, имеющих на рынке определенного товара долю более 35%, обеспечивают выработку 97,2% продовольственных товаров.
Среди основных тенденций в инвестировании пищевой индустрии были выявлены следующие:
- падение темпов роста, привлекаемых в отрасль капиталовложений (табл. 3),
- обновление основных фондов в замешой часш пищевых производств. В настоящее время не менее 60% работающего оборудования имеет срок службы до семи лет, а в отдельных подотраслях (производстве пива и безакогольных напитков, табачно-махорочной, макаронной, плодоовощной промышленности) доля нового оборудования приближается к 100%,
Таблица 3
Основные показатели работы пищевой промышленности в России
Показатели 2002 2003 2004
Темп роста производства (%) 107,6 108,2 108,0
Рентабельность производства (%) 5,7 5,2 4,5
Инвестиции в основной капитал (%) 123,8 111,5 82,0
Ликвидность (коэффициент покрытия) 1,00 0.96 0,99
Собственный оборотный капитал (дней производства) 0 -5 -2
Доля просроченной задоженности (%) 13 10 7
Задоженность (в % к оборотному капиталу) - Банковская - Кредиторская 46 53 52 52 53 48
- смещение акцента в отрасли на финансовые инвестиции (догосрочные финансовые вложения составляют около трети инвестиций в основной капитал);
- изменение структуры инвестиций в основной капитал по формам собственности, сопровождаемое уменьшением доли российской и частной собственности, при одновременном увеличением иностранной (21 %) и совместной (российской и иностранной - почти 30 %);
- реализация инвестиционных решений в отрасли осуществляется в основном за счет собственных средств предприятий (70 % инвестиций в основной капитал), причем около 40 % составляет нераспределенная прибыль;
- некоторое увеличение доли привлеченных источников (первое место среди всех отраслей - 12,9 % в структуре привлекаемых кредитов банков);
- снижение доли пищевой индустрии в общем объеме привлекаемых иностранных инвестиций во все отрасли (в 5,8 раза), причем более 55 % зарубежного капитала привлекается в форме кредитов (табл. 4).
Анализ инновационно!о аспекта развития пищевой индустрии показал, что доля инновационно-активных предприятий в отрасли составляет менее 8 % при средних показателях по всей промышленности - 10,3 %. Согласно результатам исследований, более высокая инновационная активность характерна для крупных производств (численностью от 2000 человек) - более 60% предприятий осуществляют те или иные инновации. Крупные предприятия реального сектора имеют возможность использовать оборотные средства для реализации технологических инноваций, и, как правило, располагают собственными научными и проектно-конструкторскими подразделениями. В то же время, наилучшие возможности для внедрения инноваций имеют средние предприятия, т.к. на относительно небольшом предприятии легче минимизировать расходы, регулировать численность, добиваясь адекватного объема загрузки мощностей.
Таблица 4
Поступление иностранных инвестиций в пищевую индустрию
РФ из основных стран-инвесторов в 2004 г.
(мн.дол. США)
Поступило В % к итогу по отрасли В том числе
прямые портфельные прочие
Обрабатывающая промыш- 10236 100 2911 129 7196
ленность
в том числе:
Великобритания 1796 17,6 47 2 1747
Кипр 1690 16,5 1324 12 354
США 1103 10,8 81 18 1004
ит итога в проичводство 936 100 336 82 518
пищевых продуктов,
включая напитки, и табак
в том числе
Швейцария 145 15,4 37 79 29
Германия 120 12,8 47 - 73
Нидерланды 119 12,7 12 - 107
Основным источником инноваций в пищевой промышленности и реальном секторе в целом были и остаются собственные средства предприятий. Вторым по важности источником финансирования являются зарубежные средства, которые наиболее доступны для предприятий, контролируемых иностранным капиталом
В настоящее время действуе! целый ряд факторов, препятствующих увеличению числа инновационно-активных предприятий в реальном секторе экономики, неразвитая инфраструктура в сфере коммерциализации технологий, несовершенство законодательной базы, недостаток инвестиций, низкий уровень развития в стране рынка интелектуальной собственности.
Наиболее выгодными и эффекшвными для подъема пищевой индустрии реального сектора российской экономики, выступают прямые инвестиции, которые могут осуществляться в следующих формах: инвестиции с нуля, совместные предприятия, слияния и поглощения В отраслевой структуре рынка слияний и поглощений по сюимости сделок доля пищевой промышленности составляет 3,6%, в количественном выражении - 9,7%
Результаты исследования основных мотивов зарубежного инвестирования показывают, что наиболее значимыми стимулами для создания бизнеса за рубежом инвесюры считают фактор доступа к рынку (более половины) и снижение операционных издержек (17%), и только 6% - доступ к источникам сырья.
В диссертационном исследовании выявлено, что формы и механизмы инвестирования в пищевой индустрии тесно связаны с общей стратегией развития бизнеса, принятой в компании. В последние годы для российских сегментов пищевой индустрии характерным стало: инвестирование в профильные активы путем приобретения соответствующих производств (при паралельном избавлении от непрофильных активов) с целью усиления позиций компаний на профильных для них рынках; вложение капитала в организацию и приобретение сырьевых производств для обеспечения нужд нерераба-1ывающсй промышленноеги с целью достраивания вержкальных технологи-
ческих цепочек; продожение зарубежной экспансии со стороны российских компаний пищевой промышленности; выход на рынок IPO; приобретение российских активов зарубежными инвесторами.
Таким образом, оценка современного состояния инвестиционной сферы пищевой индустрии позволила выявить следующее:
- общее повышение промышленного производства (на 7%), увеличение спроса на продовольственные товары (на 4%), относительно быстрый возврат инвестиций (5-6 лет), а также значительное на фоне других отраслей обновление основных фондов (4,2%) создают экономически обоснованные предпосыки для привлечения допонительных капиталовложений;
- для отраслевых сегментов пищевой индустрии характерны как ресурсно-ориентированные инвестиции, предполагающие размещение производственных мощностей в непосредственной близости от сырьевой базы, так и рыночно-ориентированные капиталы средних инвесторов, обычно преследующих среднесрочные цели максимизации сбыта, и крупных ТНК, имеющих средства для создания производств, первыми закрепляющихся на проблемных рынках и преследующих цели завоевания не только большей доли рынка, но и контроля рынка в течение догого времени;
- при выборе стратегии для инвестора в качестве мотивации имеет значение как фактор размеров и развитости рынка, так и потенциал роста рынка на средне- и догосрочную перспективу и возможность доступа к рынкам третьих стран.
К наиболее быстро растущим сегментам пищевой отрасли в перспективе следует отнести производство акогольных напитков, супов, приправ и соусов, детского и диетического питания, а также воды и безакогольных напитков С точки зрения прибыльности и динамичности развития (средний темп прироста на уровне 16 %) в ближайшие пять лет более перспективным будет сегмент акогольных и безакогольных напитков и воды. Продожится рост, но менее быстрыми темпами объемов производства молочных продуктов и кондитерских изделий
Прогноз перспектив развития отраслевых сегментов позволил определить следующие основные догосрочные стратегии развития бизнеса и инвестирования (включая выбор форм и механизмов привлечения капитала) крупными национальными и иностранными компаниями пищевой индустрии на территории России: создание совместных предприятий; слияние с поставщиком, дистрибьютором/приобретение; слияние с конкурентом / приобретение; инвестиции в научные исследования и опытно-конструкторские работы (ПИОКР), развитие продаж при помощи маркетинга и рекламы; капитальные вложения.
Причем в перспективе наиболее предпочтительными как для российских, так и цля иностранных участников будут стратегии роста привлекаемых в производство капитальных вложений и развития продаж при помощи маркетинга и рекламы.
Для реализации выше перечисленных стратегий в качестве основных источников привлечения капитала в пищевую промышленность российские и зарубежные компании предполагают использовать следующие: заемные средства; внутренние ресурсы; лизинг оборудования; долевое финансирование путем закрытого размещения; долевое финансирование путем открытого размещения
Российские компании в качесше основных источников финансирования в перспективе предполагают использование как заемных средств (86%), так и внутренних ресурсов (74%) Западные компании предпочитают опираться на внутренние ресурсы (80%) (прибыль, полученная в России, инвестиции головного офиса). По прогнозным оценкам в течение последующих 3-х лет для финансирования планов развития бизнеса российские компании планируют использовать в среднем около 30 мн. дол. на компанию, а международные компании - почти в 3 раза выше.
Таким образом, использование вышеприведенных стратегий развития бизнеса и инвестирования в секторах пищевой индустрии позволит модернизировать производство пу!ем внедрения современных высокооффекшвных
1ехноло1ИЙ с целью создания сильных отечественных компаний, способных успешно реалитовывагь стратегии освоения расширяющегося рынка и конкурировать на мировом уровне.
В диссертационной работе доказано, что для подъема отраслей реального сектора, и в том числе пищевой индустрии требуется создание благоприятных условий для активизации инвестиционной деятельности и стимулирования частных инвестиций (включая иностранные) при одновременном ограничении участия государства в качестве непосредственного инвестора. Решающее значение дожно придаваться росту объема и эффективности именно частных инвестиций, основными источниками которых дожны стать как собственные (внутренние) средства предприятий, так и привлеченные (внешние) ресурсы (прежде всего средства банков, институциональных инвесторов и населения).
Важной составляющей процесса формирования и проведения обоснованной экономической политики государства, главным требованием при разработке и реализации инвестиционных программ дожны стать выявление и оценка отраслевых особенностей инвестиционного климата.
В работе обосновано, чю на отраслевом уровне инвестиционный климат представляет системную оценку условий инвестиционной деятельности в отрасли в соотношении таких количественных характеристик, как инвестиционный потенциал, риски и инвестиционная активность, совершенствование которых призвано увеличить масштабы и повысить эффективность привлекаемого капитала для достижения определенных социально-экономических целей.
В диссертации на основе анализа таких наиболее распространенных подходов к оценке инвестиционного климата бизнес-пространства (страны, региона, отрасли), как суженный, расширенный многофакторный и рисковый, был сделан вывод, что в настоящее время единая, официально признанная методика оценки инвес1иционной привлекательности отрасли отсутствует В данных условиях наибомее целесообразным представляется интегра-
ционный подход, позволяющий па основе использования нескольких методик дать комплексную оценку инвестиционной привлекательности ограсли (производства, товара).
Так, для оценки настоящей и потенциальной конкурентоспособноеги отрасли (производства, товара) на мировом или внутреннем меукрегиональ-ном рынках целесообразно рассчитывать интегральный индекс представления торговли ИПТ, состоящий из двух частных интегральных индексов (текущего индекса - ТИ и индекса динамики - ИД), самостоятельно оценивающих влияние различных групп факторов. При этом группа конкурентоспособности отрасли (товара) определяется по шкале, приведенной в табл. 5.
Таблица 5
Шкала конкурентоспособности товара по методике вычисления
интегрального индекса представления торговли ИПТ
Группа Сумма балов
1 группа 100-81
2 группа 80-61
3 группа 60-41
4 группа 40-21
5 группа 20 -0
Проведенные расчеты показали, чю российская пищевая промышленность по текущему индексу занимает 75-е место, а по индексу динамики -95-е из 120 стран мира и входит в третью группу конкурентоспособности.
Для роста конкурентоспособное га отраслей российской промышленности необходимо: выявить внешние рынки, на которых товары российских производителей могут быть конкурентоспособны; оценить объемы требуемых капитальных вложений для выхода на внешние рынки; определить размеры государственной поддержки в виде инвестиций для выхода на эти рынки.
В целях достижения устойчивого экономического роста арапы в догосрочной перспективе, целесообразным являеюя разработка инвестиционной стратегии роста конкурент оспособносгп РФ па внешнем рынке, вклю
чающей две относительно самостоятельные подстратегии (лимпортзамеще-ние и лэкспорториентация), разработка и механизмы реализации которых дожны быть ориентированы на конкретный объект и сферу рынка. Под инвестиционной стратегией в этом аспекте дожна пониматься системная концепция, ориентированная на повышение инвестиционной активности отрасли (производства), которая позволяет: реально оценить ее инвестиционные возможности; максимизировать использование ее инвестиционного потенциала; рационально распределять внутриотраслевые инвестиционные ресурсы; обеспечить возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей; минимизировать негативные последствия влияния факторов внешней инвестиционной среды; адаптировать инвестиционную деятельность к предстоящим кардинальным изменениям возможностей экономического развития отрасли (межотраслевого комплекса); оценить сравнительные преимущества отрасли в инвестиционной деятельности в сопоставлении с конкурентами.
Кроме того, важным и нерешенным в настоящее время остается вопрос проработки показателей и критериев, позволяющих сгруппировать отрасли по степени инвестиционной привлекательноеЩ. В ходе исследования предложен ряд критериев, позволяющих группировать отрасли и виды деятельности по оценке их экспортных позиций, позиций на внутреннем рынке, места в экономике страны и ресурсного потенциала. Расчет и анализ данных критериев позволил объединить основные отрасли, подотрасли, отдельные товарные позиции и товары в две группы, которые в перспективе могут быть максимально ориентированы на внешний и внутренний рынки.
Кроме того, в диссертации разработаны методические рекомендации по определению интегрального показателя, позволяющего дать комплексную оценку экономико-финансового положения отрасли как важнейшей составляющей инвестиционной привлекательности
Следовательно, базовыми составляющими методики оценки отраслевой инвестиционной привлекательности необходимо считать: характеристи-
ку конкурентоспособности, оценку мастшабов инвестиционного потенциала, включая объемы, динамику и эффективность использования инвестиционных ресурсов; степень рисковосж вложений капитала и оценку экономико финансового положения отраслевого сегмента и конкретного объекта инвестирования.
Таким образом, предложенная в диссертационной работе методика оценки инвестиционной привлекательности отрасли состоит из следующих этапов' оценка текущей и потенциальной конкурентоспособности на разных рынках, расчет крута критериев привлекательности отрасли, характеризующих состояние и развитие отраслей на макроэкономическом уровне (индекс промышленного производства, уровень монополизации отрасли, индекс цен производителей, рентабельность реализованной продукции т. д.), а также показателей финансовой устойчивости; определение степени привлекательности отрасли по разработанной шкале (качественной хараюеристики); ранжирование отраслей по степени привлекательности
Расчеты показывают, что первые места по инвестиционной привлекательности в РФ принадлежат экспортоориент ированным отраслям сырьевого сектора (черная металургия, нефтедобывающая, газовая, цветная металургия, нефтеперерабатывающая) Отрасли со средней степенью инвестиционной привлекательности - это пищевая промышленность (12 балов), машиностроение и металообработка (11 балов), промышленность строительных материалов и лесная отрасль (по 10 балов)
С целью создания благоприятных, условий роста производства и стимулирования капиталовложений в пищевую индустрию требуется осуществить ряд мер как на законодательном, так и на правительственном уровне. Необходимо снизить налоговую нагрузку на производителей продовольствия, что увеличит инвестиционный потенциал предприятий; реструктуризировать задоженность предприятий перед федеральным бюджетом, принять меры, стимулирующие проведение предприятиями технического перевооружения и внедрение новейших технологий н оборудования
Выпонение данной задачи требует разработки научно обоснованной Концепции развития пищевой и перерабатывающей промышленности на текущее десятилетие, сформированной в соответствии с основными положениями Iосударсгвенной политики в области здорового питания населения; нацеленной на разработку технологий производства качественно новых безопасных пищевых продуктов, формирование устойчивого и эффективного производства продуктов питания, гарантирующего обеспечение продовольственной безопасности страны на основе достаточной по объемам и по качеству национальной сырьевой базы, качественного обновления основных производственных фондов подавляющей части пищевых предприятий, а также развития научно-технического потенциала отрасли.
В основе улучшения продовольственного обеспечения населения страны дожно лежать развитие интеграции сельских товаропроизводителей с перерабатывающими и обслуживающими предприятиями на основе формирования агропромышленных структур в форме ассоциаций, акционерных обществ, в том числе с ходинговыми отношениями, где в качестве инвесторов выступают банки или пищевые предприятия (например, сахарные заводы, мясокомбинаты), а также агропромышленные комбинаты, выпоняющие весь технологический цикл от производства до реализации готовых видов продуктов питания, минуя посредников
Препятствуют эффективному развитию отраслей пищевой индустрии не только недостаток инвестиций, но и избыточные стандарты, усложняющие вывод новых продуктов на рынок, сложные и противоречивые процедуры лицензирования, при одновременном отсутствии жестких мер к производителям и поставщикам контрафактной продукции, нарушителям налогового законодательства и с тандартов безопасности продуктов питания
Развитие российской пищевой индустрии дожно основываться на активизации инновационной деятельности, представляющей реализацию стратегически ориентированной системы мероприятий по разработке, вне-
дрению, освоению, производству, коммерциализации и анализу эффективности инноваций.
Для роста производства качественных продовольственных товаров, повышения уровня их конкурентоспособности, создания допони!сльных рабочих мест в диссертации обоснована необходимое 1Ь разработки федеральной про!"раммы развития отраслей пищевой промышленности на основе инновационных технологий с привлечением внутренних и внешних инвестиций. Кроме того, для оценки уровня активности инвестиционных и инновационных процессов в отраслевых сегментах и установления их нормативно-рекомендуемых значений в рабо1е предложен перечень относительных коэффициентов.
Инвестиционная политика, направленная на активизацию процессов вовлечения капитала отечественных и иностранных инвесторов в техническое перевооружение предприятий пищевой промышленности, дожна осуществляться в следующих направлениях: формирование отраслевой инвестиционной стратегии и механизмов ее реализации, способствующих повышению инвестиционной активности негосударственного сектора; переход к размещению государственных инвестиций на конкурсной основе при одновременном расширении практики совместного государственно коммерческого финансирования и бюджетного кредитования инвестиционных проектов; создание благоприя!ной среды для мобилизации внебюджетных источников финансирования капитальных вложений; разработка программ для привлечеиия отечественных и иностранных инвестиций в целях реструктуризации пищевой промышленности при одновременном расширении практики страхования и I арантирования взаимовыгодного использования иностранных инвестиций, повышение доли капитальных вложений, имеющих инновационное напонение; стимулирование иностранных инвесторов путем создания привлекательного инвестиционного бизнес-пространс1ва и оживление инвесжционной активности
В диссертационной работе предложены инсти1уциональные, финансовые, налоговые меры и механизмы роста инвестиционной активности, эффективная реализация которых будет способствовать повышению конкурентоспособности отраслей и отраслевых сегментов реального сектора российской экономики
По теме диссертации автором опубликованы следующие работы:
1 Выгодин М В. Инвестиционная политика в реальном секторе российской экономики (на примере пищевой промышленности). - М.: Изд-во Рос экон. акад., 2005. - 4,25 п.л.
2 Выгодин М.В. Инвестиции как фактор обеспечения устойчивого рос-га реального сектора экономики. В сб.: Актуальные проблемы развития экономики современной России: Сборник научных трудов / Под ред. A.A. Гово-рина. 4.1 - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2005. ~0,5п.л.
Подписано в печать февраля 2006 1. Печать трафаретная. Тираж 100 экз. Заказ №
Отпечатано в ОТОУП МИПК РЭА им. Г.В Плеханова. 115998, Москва, Б. Строченовский пер , 7
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Выгодин, Михаил Вячеславович
Введение
Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ КАК ОСНОВА УСТОЙЧИВОГО РОСТА РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ
1.1. Категориально-видовая характеристика экономического роста в системе рыночных отношений
1.2. Реальный сектор экономики и его роль в воспроизводственном процессе
1.3. Инвестиции как фактор обеспечения устойчивого роста реального сектора
Глава 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СФЕРЫ В ПИЩЕВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ
2.1. Позиции пищевой промышленности в сравнительной оценке инвестиционной привлекательности отраслей реального сектора РФ
2.2. Современные тенденции развития инвестиционно-инновационных процессов в пищевой индустрии
2.3. Отраслевые сегменты пищевой индустрии: оценка состоя"' " ния и формы инвестирования '
Глава 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПИЩЕВОЙ ИНДУСТРИИ РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ
3.1. Формирование догосрочных инвестиционных стратегий развития пищевой индустрии
3.2. Методические рекомендации по оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности
3.3. Перспективы развития и политика инвестирования отраслевых сегментов пищевой промышленности
Диссертация: введение по экономике, на тему "Организация инвестиционных процессов в отраслях реального сектора экономики"
Актуальность темы исследования. Стратегической задачей, позволяющей реализовать программу достижения догосрочного устойчивого экономического роста в России, является увеличение притока национального и иностранного капитала в реальный сектор экономики при условии максимизации эффекта его использования.
Именно наращивание вложений в основной капитал реального сектора с учетом инновационных факторов способно повысить производительность труда и обеспечить прорыв в экономике на более высоком уровне, что в конечном счете даст возможность занять стране более стабильные позиции и повысить ее роль в мировом хозяйстве.
К сожалению, в настоящее время в нормативно-законодательных документах и экономической литературе отсутствует не только единство позиций и мнений по вопросу отраслевой структуры реального сектора, но и нет четкости в определении самого понятия реальный сектор, .что затрудняет не только выбор приоритетов отраслевого развития, но и разработку эффективной стратегии управления инвестиционными ресурсами в отдельных отраслевых сегментах. Кроме того, снижается уровень эффективности механизмов государственного регулирования пропорций, экономического развития, а также занижается объективность сравнительной оценки позиций российских отраслей, секторов и сфер деятельности в международных рейтингах конкурентоспособности, что в свою очередь ограничивает к ним интерес зарубежных владельцев свободных капиталов.
В течение последних четырех лет в России наблюдася рост инвестиций, обусловленный наличием высокого спроса на капитальные вложения, особенно со стороны реального сектора, однако привлекаемый объем инвестиций в основной капитал недостаточен для крупномасштабного обновления активной части основных производственных фондов. Нехватка требуемых объемов капиталов вызвана отсутствием эффективных механизмов межотраслевого перелива капитала и трансформации сбережений населения в инвестиции, высокой степенью зависимости бюджета страны и всей национальной экономики от конъюнктуры мировых сырьевых рынков, недостаточной проработкой законодательно-правовой базы и др.
В связи с этим исследование процессов инвестирования реального сектора является той теоретической базой, проработка которой дожна составить основу для формирования эффективной стратегии управления инвестиционными ресурсами, обеспечивающими оптимальное функционирование не только отраслей, но и отдельных отраслевых сегментов.
Стратегически важную роль в развитии реального сектора российской экономики играет пищевая промышленность, призванная не только удовлетворить потребности населения в продуктах питания надлежащего качества при условии обеспечения продовольственной безопасности страны, но' и эффективно интегрироваться в мировой продовольственный комплекс. В настоящее время около 44 % товарных ресурсов розничной торговли в стране формируется за счет поставок по импорту, кроме того, сохраняется высокий., уровень зависимости перерабатывающих предприятий от ввоза сырья из-за -рубежа (в отдельных предприятиях до 50 - 60 %) и интенсивно растет присутствие иностранных транснациональных компаний на российском рынке путем слияний и поглощений отечественных предприятий. В такой ситуации проблема подъема и укрепления российской пищевой индустрии становится первостепенной задачей и ее решение невозможно как без активизации собственных внутренних источников финансовых ресурсов предприятий, так и без выработки инвестиционной политики, позволяющей увеличить инвестиционный потенциал и улучшить инвестиционную привлекательность отрасли для вложений иностранного капитала.
Оценка отраслевых особенностей инвестиционной привлекательности Ч важная составляющая процесса формирования обоснованной экономической политики государства, главное требование при разработке и реализации инвестиционных программ. Но в настоящее время методические вопросы, касающиеся факторов, определяющих инвестиционный климат отрасли, методов их соизмерения при построении обобщенных интегральных критериев и моделей, продожают оставаться дискуссионными.
В современных отечественных и зарубежных научных исследованиях, посвященных вопросам инвестиционных процессов на уровне отраслей промышленности, на наш взгляд, отсутствует единство концептуально-методологических подходов к разработке методики оценки инвестиционной привлекательности отрасли. Есть отдельные научные разработки, позволяющие дать общую оценку уровня развития отрасли или определить степень инвестиционной привлекательности на основе отдельных результативных показателей деятельности.
Таким образом, все вышеизложенное обосновало актуальность выбранной темы и предопределило постановку цели и задач диссертационного исследования.
Целью исследования является разработка теоретических основ функционирования реального сектора российской экономики и методических . . рекомендаций по совершенствованию инвестиционных процессов и росту.'-инвестиционной привлекательности в отраслевых сегментах пищевой индустрии.
В соответствии с этой целью поставлены и решены следующие основные задачи:
- определение понятийного аппарата категории реальный сектор экономики и его структурных составляющих, приоритетное развитие которых позволит обеспечить устойчивость экономического роста;
- выявление роли инвестиционной составляющей в обеспечении устойчивого роста и определении механизмов и методов повышения конкурентоспособности отраслей реального сектора в догосрочной перспективе;
- характеристика влияния инвестиционных ресурсов на цикличность развития экономики и моделирование стратегий экономического роста в системах разного уровня развития; определение позиций пищевой индустрии в сравнительной оценке показателей, характеризующих функционирование ключевых отраслей промышленности реального сектора;
- выявление современных тенденций и перспектив развития инновационно-инвестиционных процессов в отраслевых сегментах пищевой индустрии для определения наиболее эффективных форм привлечения национального и иностранного капитала;
- разработка методических подходов и рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности отраслей реального сектора для активизации функционирующего и роста объемов привлекаемого капитала;
- формирование догосрочных стратегий развития бизнеса и разработка перспективной политики инвестирования отраслевых сегментов пищевой индустрии на территории России.
Объект исследования - отрасли реального сектора российской экономики как субъекты инвестиционных процессов и непосредственно предприятия пищевой индустрии, работающие в различных отраслевых сегмент, тах. -ХХХ . .
Предметом исследования выступает совокупность экономических отношений субъектов реального сектора экономики и непосредственно предприятий пищевой промышленности, возникающих в процессе осуществления ими инвестиционной деятельности и формирования и реализации инвестиционной политики.
Методологическую и теоретическую основу исследования составили диалектический метод познания, раскрывающий возможности изучения экономических явлений в динамическом развитии, взаимосвязи и взаимообусловленности; классическая и современная экономическая теория; концепции экономического роста; теория и практика организации управления экономикой. Системный подход к объекту исследования реализовывася при помощи графических приемов, группировок и сравнения, анализа и синтеза, экономико-математического моделирования.
Для обоснования предложенных подходов и решения поставленных задач широко использовались труды таких ведущих отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области функционирования реального сектора, развития инвестиционных процессов, оценки и формирования. инвестиционного климата, как В.Барда, Г. Бирмана, С. Глазьева, Д. Даннинга, Дж. Кейнса, В. Ковалева, В. Кондратьева, Д. Львова, В. May, Г. Подшива-ленко, М. Портера, П. Фишера, Р. Харрода, У. Шарпа и др.
Информационную базу исследования составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, официальные материалы Федеральной службы государственной статистики России, результаты законченных исследований и разработок международных организаций и рейтинговых агентств, информационные ресурсы сети Интернет, соответствующие методические материалы и публикации в специализированной периодической печати, а также материалы научно-практических конференций и семинаров по вопросам исследования инвестиционных процессов в экономике. . . . Научная новизна исследования состоит в разработке предложений по совершенствованию механизмов регулирования инвестиционных процессов в реальном секторе российской экономики, повышению инвестиционной активности и привлекательности отраслевых сегментов пищевой индустрии в условиях формирования догосрочных стратегий развития бизнеса.
Наиболее существенные результаты, полученные лично соискателем и выносимые на защиту:
1. Определены границы понятийного аппарата категории реальный сектор экономики и обоснован его отраслевой состав, что позволяет более поно охарактеризовать его роль в воспроизводственном процессе, оценить степень влияния на экономический рост, а также выделить оптимальные межотраслевые и секторальные пропорции в формировании и развитии инвестиционных процессов.
2. Доказано, что основными направлениями инновационной деятельности в реальном секторе российской экономики и непосредственно в пищевой индустрии дожны стать технологическое, ассортиментное (производство новых продуктов питания), маркетинговое, инфраструктурное, реализация которых через внедрение комплекса эффективных мер и мероприятий приведет к прогрессивному техническому, технологическому, организационному и экономическому обновлению пищевых производств.
3. Определены (на основе выявленных современных тенденций функционирования крупного бизнеса и прогноза перспектив развития отраслевых сегментов) основные догосрочные стратегии развития бизнеса и инвестирования, включая выбор форм и механизмов привлечения капитала, крупными национальными и иностранными компаниями пищевой индустрии на территории России.
4. Обосновано, что основными инвестиционными стратегиями для . эффективного развития отраслевых сегментов пищевой индустрии с учетом специфики функционирования конкретных производств и повышения их конкурентоспособности являются: инвестирование в профильные активы, -.вложение капитала в достраивание вертикальных технологических цепочек, экспансия на зарубежных рынках, выход на рынок IPO, приобретение российских активов зарубежными инвесторами.
5. Обоснована необходимость разработки единой концепции развития пищевой индустрии, нацеленной на повышение инвестиционной привлекательности отраслевых сегментов через реализацию предложенных в работе институциональных, финансовых, налоговых мер и механизмов, стимулирующих рост активности инвестиционных процессов и повышающих конкурентные позиции российских товаров и производств на мировом рынке.
6. Разработана на основе критического анализа существующих методических подходов методика оценки инвестиционной привлекательности отраслей реального сектора экономики, с использованием которой проведена оценка привлекательности пищевой индустрии для вложений национального и иностранного капитала. быть широко использованы в деятельности органов государственного управления федерального и регионального уровня при разработке концепции, системы мер и механизмов управления инвестиционными процессами и повышения инвестиционной привлекательности отраслевых сегментов пищевой индустрии.
Апробация результатов работы. Основные положения диссертационного исследования, выводы и рекомендации были использованы при организации инвестиционных процессов в ОАО Росмясомоторг, а также в учебном процессе МИПК РЭА им.Г.В. Плеханова.
Публикации. Содержание диссертационной работы отражено в двух научных работах автора, общим объемом 4,75 п.л.
Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и 17 приложений. Основной текст диссертации изложен на 169 страницах и включает 26 таблиц и 25 рисунков.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Выгодин, Михаил Вячеславович
Заключение
Критический анализ современной литературы по вопросам инвестиционной деятельности, изучение теории и практики функционирования инвестиционной сферы реального сектора экономики России позволили дать всестороннюю и глубокую оценку его современного состояния.
Рост или замедление экономики происходит под влиянием многообразия как прямых факторов (предложение, спрос, эффективность), так и косвенных, сформированных под действием политики государства. Действие разных факторов является результатом выбора форм и способов вовлечения в воспроизводственный процесс инвестиционных ресурсов, а также уровня эффективности их использования. Следовательно, инвестиции могут выступать в качестве основного регулятора динамики экономического роста, причем как в качестве инструмента, стимулирующего ускорение темпов, так и формирующего причины, сдерживающие экономический рост.
Анализ различных видов экономического роста (ЭР) позволил определить специфические .особенности каждого, дать их характеристику, выявить влияние факторов и обосновать выбор стратегий и моделей консолидации ЭР.
Применительно к России является неправомерным выбор в чистом виде какой-либо одной модели экономического развития: дирижистской, укрепления финансово-промышленных групп, реформы доходов и расходов, сокращения бюджетной нагрузки на экономику, институциональных реформ. Наиболее эффективным является формирование многоступенчатой модели, на каждом этапе реализации которой в сфере внимания государства на федеральном уровне дожен быть определен круг отраслевых приоритетов, на региональном - адресная поддержка конкретных производств и сфер, а на межгосударственном - необходимо направить усилия на формирование ТНК и ТНБ, способных позиционироваться в глобальном масштабе.
При этом мотором экономического роста дожно выступить повышение инвестиционной активности всех уровней и сфер, которое позволит стране занять более высокие конкурентные позиции на мировых рынках товаров, услуг, капиталов и технологий и в конечном итоге привести к общему росту уровня жизни.
Проработка теоретических аспектов проблемы совершенствования инвестиционной сферы реального сектора показала, что в настоящее время единая точка зрения по вопросу определения категории реальный сектор экономики и его состава отсутствует. На основе критического анализа понятийного аппарата данной категории, используемого в современной экономической литературе и нормативно-законодательных документов, было сформулировано следующее определение: реальный сектор Ч это совокупность хозяйствующих субъектов, основной деятельностью которых является производство товаров (включая сельскохозяйственную продукцию) и оказание нефинансовых услуг в сферах транспорта, связи, торговли и строительства. Чёткое ограничение состава отраслей, охватываемых понятием реальный сектор экономики, и его структура, позволило более-поно и достоверно охарактеризовать роль реального сектора в воспроизводственном процессе страны, а. также оценить степень влияния хозяйственной деятельности его предприятий на экономический рост страны (региона, отрасли) в целом.
Задачам эффективного экономического развития страны может отвечать только сбалансированное развитие реального и финансового секторов экономики, а также установление оптимальных соотношений внутри промышленности и сельского хозяйства и межрегиональных пропорций. Исследования показали, что эффективной структурой производства валового внутреннего продукта можно считать структуру, при которой на долю услуг (как финансовых, так и нефинансовых) приходится порядка 60-70%, а доля промышленности и сельского хозяйства в производстве ВВП не превышает 30%.
К основным факторам, оказавшим влияние на развитие реального сектора страны в последние годы можно отнести: повышение влияния внешнего спроса и экспортоориентированных отраслей промышленности; ускорение темпов роста отраслей, производящих капитальные товары; опережающий рост инвестиций в основной капитал относительно динамики ВВП и конечного спроса; ускорение роста импорта товаров конечного потребления относительно внутреннего спроса; интенсивный рост сектора услуг; усиление разрыва динамики реальной заработной платы и производительности труда; сохранение высокого потребительского спроса на фоне роста склонности населения к сбережению; ускорение темпов роста цен производителей промышленной продукции и тарифов на услуги. Причем рост инвестиционного спроса обеспечил почти четвертую часть прироста физического объема ВВП. Но все-таки импорт машин и оборудования пока в четыре раза превышает темпы роста производства продукции в отечественном машиностроении.
Основными тенденциями инвестирования в основной капитал реального сектора российской экономики являются: замена изношенной техники и оборудования; сдвиг от финансирования инвестиций в основной капитал за счет собственных средств предприятий к расширению привлеченных средств кредитов банков и заемных средств других организаций; снижение доли прибыли в источниках финансирования; снижение средств федерального бюджета в финансировании инвестиций; повышение доли сектора услуг и рост в 3,7 раза вложений иностранного капитала при снижении удельного веса ПИИ и др.
Вместе с тем в условиях экономического роста управление инвестициями не согласовано с динамичными процессами реструктуризации реального сектора. Отсутствие инвестиционных финансовых институтов, неразвитость фондового рынка, нестабильность правового поля усложняют процесс привлечения кредитов. Отсутствие эффективного механизма межотраслевого перелива капитала осложняет инвестиционную деятельность на уровне как предприятий, так и отраслей, и регионов.
Перспективы дальнейшего роста российской экономики в значительной степени зависят от интенсивности изменения структуры инвестиций в пользу отраслей, ориентированных на внутренний рынок. Реализация такого направления развития предполагает координацию решений в области бюджетной, налоговой, тарифной, таможенной и денежно-кредитной политики с целью повышения инвестиционной привлекательности перерабатывающих отраслей промышленности.
Особые позиции в реальном секторе экономики занимают отрасли пищевой индустрии, стратегическое значение которой заключается в обеспечении устойчивого снабжения населения необходимыми по количеству и качеству продуктами питания.
За последние 15 лет в развитии российской пищевой индустрии наблюдались две основные тенденции: в 1991-1998 гг. - спад производства, сопровождавшийся снижением объемов выпуска продукции на 53,8%; в 1999-2004 г. - устойчивый рост, который привел к увеличению объемов производства на 42%. По вкладу в общее промышленное производство пищевая индустрия в 2004 г. заняла третье место (13%) после машиностроения и нефтяной промышленности.
Оценка: состояния,-пищевой индустрии, ее инвестиционного потенциала и степени инвестиционной привлекательности, проведенная по результатам деятельности 400 крупнейших российских компании, позволила выявить, что 48 предприятий пищевой промышленности, вошедшие в рейтинг, по объему реализации занимают 6 место, в течение последнего года в них наблюдалось снижение рентабельности производства и рентабельности текущих активов.
Пищевая промышленность на протяжении последних трех лет по объемам инвестирования стабильно занимает 4 место среди производственных отраслей после электроэнергетики, топливной промышленности, металургии.
Среди основных тенденций в инвестировании пищевой индустрии были выявлены следующие: обновление основных фондов; рост в 1,5 раза догосрочных финансовые вложения; уменьшением доли российской и частной собственности, при одновременном увеличением иностранной, совместной (российской и иностранной), а также федеральной собственности; рост собственных источников финансирования основного капитала; некоторое увеличение доли привлеченных источников, в т. ч. кредитов коммерческих банков; снижение доли пищевой индустрии в общем объеме привлекаемых иностранных инвестиций во все отрасли.
Анализ инновационного аспекта развития пищевой индустрии показал, что каждое пятое инновационно-активное промышленное предприятие занято производством пищевых продуктов (включая напитки) и табака, причем более высокая инновационная активность характерна для крупных производств и предприятий иностранной, совместной и смешанной форм собственности.
Анализ деятельности крупнейших российских компаний пищевой индустрии показал, что первое место по объему полученной выручки занимает кондитерская, хлебопекарная, мукомольно-крупяная и макаронная отрасль; самая, высокая'степень монополизации (целая отрасль представлена-только одним крупным предприятием в рейтинге) характерна для рыбной от-.расли; самая низкая - для спиртовой и ликероводочной; наиболее динамично развиваются масложировая отрасль, пищевкусовая, рыбная и кондитерская.
Дальнейшее развитие отраслевых сегментов российской пищевой индустрии неразрывно связано с созданием благоприятных условий для активизации внутренних и увеличения объемов вовлечения внешних инвестиций на основе использования многообразия форм и механизмов.
В последние годы для российских сегментов пищевой индустрии основными инвестиционными стратегиями стали: инвестирование в профильные активы путем приобретения соответствующих производств с целью усиления позиций компаний на профильных для них рынках; вложение капитала в организацию и приобретение сырьевых производств для обеспечения нужд перерабатывающей промышленности с целью достраивания вертикальных технологических цепочек; продожение зарубежной экспансии со стороны российских компаний пищевой промышленности; выход на рынок IPO; приобретение российских активов зарубежными инвесторами.
Необходимость привлечения инвестиций из-за рубежа требует создания системы льгот и гарантий, устанавливаемых как в законодательном порядке, так и в рамках специальных соглашений правительства с конкретными компаниями-инвесторами. При формировании специфических стимулов инвестирования нужно предусматривать выпонение инвестором ряда условий и ограничений - по экспорту, импорту, занятости, доле в собственности. Важным аспектом дожно стать соединение побудительных механизмов в единый пакет в соответствии с приоритетностью развития отдельных отраслей национальной экономики.
В настоящее время в России нарастает конкуренция между отдельными отраслями промышленности за привлечение инвестиций. Отрасли значительно различаются между собой .по уровшо развития инфраструктуры, бизнес - потенциалу, условиям, созданным для деятельности инвесторов, рискам. Пищевая промышленность России, включающая более 30 отраслей, является наиболее конкурентоспособной среди обрабатывающих отраслей, что связано с интенсивной модернизацией ее производственного аппарата. Это стало возможным благодаря созданию в последние годы ряда сильных компаний (часто Ч с высокой долей иностранного капитала), способных формировать и успешно реализовывать стратегии освоения расширяющихся рынков. Обеспечив темп роста производства в 2004 г. в 104,0 % ее доля в структуре производства промышленной продукции составила 13%, что является третьим по величине показателем после машиностроения и нефтяной промышленности.
Рынок продуктов питания России является инвестиционно привлекательным как для национальных, так и для зарубежным инвесторов, тем более, что емкость российского рынка продуктов питания оценивалась в 2004 г. в 60-75 мрд. дол. и есть основания предполагать, что рынок будет увеличиваться и в будущем в связи с ростом реальных доходов населения.
Сравнительный анализ показателей отраслевой инвестиционной привлекательности показал, что пищевая индустрия достаточно привлекательна, т.к. характеризуется повышением темпов роста производства (на 7 %) в условиях увеличения спроса на продовольственные товары (на 4%), относительно быстрым возвратом инвестиций (5-6 лет), а также значительным на фоне других отраслей обновлением основных фондов (4,2%).
Наряду с российскими предприятиями на рынке продуктов питания успешно действуют иностранные компании, доля которых в отраслевых сегментах составляет 8 % до 40 %. Для них характерен ежегодный рост выручки в среднем на 10-30%; уровень производительности труда, превышающей средний по промышленности в 6,4 - 13,5 раза; ежегодные высокие инвестиции в обновление основных производственных фондов, в разработку новых технологий, ноу-хау, в крупные маркетинговые исследования, развитие производства; финансовая поддержка головных зарубежных компаний и т. д. Инвестиционные .решения 'относятся к числу .наиболее сложных по процедуре выбора. Они основаны на мног.овариантной, многокритериальной оценке целого ряда факторов и тенденций, коренным образом влияющих на инвестиционную привлекательность отрасли.
Поэтому оценка инвестиционной привлекательности является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. Анализ различных подходов к интерпретации понятия линвестиционный климат отрасли, позволил сформулировать его определение, а также выделить систему критериев для его оценки.
На отраслевом уровне инвестиционный климат - системное описание условий инвестиционной деятельности в отрасли в соотношении таких количественных характеристик, как инвестиционный.потенциал, риски, инвестиционная активность. Инвестиционный климат Ч это условие реализации инвестиционного потенциала с известной степенью инвестиционного риска, как ограничителя принятия инвестиционных решений. Важное значение приобретают методы оценки инвестиционной привлекательности отрасли. В условиях отсутствия единой официально утвержденной методики оценки инвестиционной привлекательности отраслей в диссертационной работе проанализированы разные методические подходы и предложена методика, включающая следующие базовые составляющие: характеристику конкурентоспособности; оценку масштабов инвестиционного потенциала, включая объемы, динамику и эффективность использования инвестиционных ресурсов; степень рисковости вложений капитала и оценку экономико-финансового положения отраслевого сегмента и конкретного объекта инвестирования.
В сегментах пищевой промышленности наиболее инвестиционно привлекательными отраслями является табачная, пивоваренная, кондитерская, производство различных безакогольных напитков и минеральных вод и некоторые другие.
С целью создания благоприятных условий роста производства и стимулирования капиталовложений в пищевую индустрию требуется снизить налоговую .нагрузку.на производителей . продовольствия, реструктуризировать задоженность предприятий перед федеральным бюджетом, принять меры, стимулирующие проведение предприятиями модернизации, технического перевооружения и внедрение новейших технологий и оборудования. Выпонение данной задачи требует не только необходимых финансовых и материальных ресурсов, но и разработки научно обоснованной Концепции развития пищевой и перерабатывающей промышленности на текущее десятилетие.
В перспективе наиболее значимыми сегментами пищевой промышленности, которые будут обеспечивать 80% валового производства, являются сегмент мясных продуктов, сегмент кондитерских изделий, акогольных напитков и молочных продуктов. Наиболее перспективными районами для развития пищевой индустрии местного производства являются Московская, Ленинградская, Новосибирская, Нижегородская и Свердловская области.
Прогноз перспектив развития отраслевых сегментов позволил определить следующие основные догосрочные стратегии развития бизнеса и инвестирования (включая выбор форм и механизмов привлечения капитала) крупными национальными и иностранными компаниями пищевой индустрии на территории России: создание совместных предприятий; слияние с поставщиком, дистрибьютором или ритейлером / приобретение; слияние с конкурентом / приобретение; инвестиции в научные исследования и опытно-конструкторские работы (НИОКР); развитие продаж при помощи маркетинга и рекламы; капитальные вложения.
Развитие российской пищевой индустрии невозможно без активизации инновационной деятельности, представляющей систему мероприятий по разработке, внедрению, освоению, производству, коммерциализации и анализу эффективности инноваций. К основным направлениям инновационной деятельности следует отнести: технологическое; ассортиментное (производство новых продуктов питания); маркетинговое; инновационной инфраструктуры. Реализация. инновационной. политики государства будет способствовать все.:более прогрессивному техническому, технологическому, организационному и экономическому обновлению отраслей пищевых производств и повышению их эффективности.
Исследования показали, что инвестиционная политика, направленная на активизацию процессов вовлечения капитала отечественных и иностранных инвесторов в техническое перевооружение предприятий пищевой промышленности, дожна осуществляться в следующих основных направлениях: формирование отраслевой инвестиционной стратегии и механизмов ее реализации; переход от распределения государственных инвестиций на производственные цели к их размещению на конкурсной основе; сохранение бюджетного финансирования преимущественно для социально значимых объектов некоммерческого характера; усиление государственного контроля целевого расходования средств федерального и местных бюджетов, направляемых на инновации в форме безвозвратного и возвратного финансирования; создание благоприятной среды для мобилизации внебюджетных источников финансирования капитальных вложений; разработка программ для привлечения отечественных и иностранных инвестиций в целях реструктуризации пищевой промышленности; стимулирование иностранных инвесторов путем разработки комплексной системы взаимоувязанных экономических, правовых, организационных и информационных мер, направленных на создание привлекательного инвестиционного климата и оживление инвестиционной активности; адаптация межрегиональной финансово-банковской системы к разработке и реализации крупных инвестиционных проектов, осуществляемых ведущими корпорациями при участии заинтересованных ведомств; повышение доли капитальных вложений, имеющих инновационное напонение; расширение практики страхования и гарантирования взаимовыгодного использования иностранных инвестиций.
В диссертационной работе предложены институциональные, финансовые, налоговые меры и механизмы роста инвестиционной активности, эффективная реализация которых будет.способствовать повышению конкурентоспособности отраслей' и отраслевых, сегментов реального сектора российской экономики.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Выгодин, Михаил Вячеславович, Москва
1. Закон РФ от 3 февраля 1996 г. № 17-ФЗ О банках и банковской деятельности.
2. Закон РФ от 9 октября 1992 г. № 3615-1 О валютном регулировании и валютном контроле.
3. Закон РФ от 4 января 1999 г. № 4-ФЗ О координации международных и внешнеэкономических связей субъектов РФ.
4. Закон РФ от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ О лизинге.
5. Закон РФ от 8 апреля 1998 г. № 75-ФЗ О негосударственных пенсионных фондах.
6. Закон РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-Ф3 О рынке ценных бумаг.
7. Закон РФ от 30 декабря 1995 г. № 225-ФЗ О соглашениях о разделе продукции.
8. Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. Об инвестиционной деятельности в РСФСР.
9. Закон РФ от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений.
10. Постановление Правительства РФ от 13 октября 1995 г. № 1016 Комплексная программа' стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации.
11. Постановление Правительства РФ от 1 мая 1996 г. № 534 О допонительном стимулировании частных инвестиций в Российской Федерации.
12. Постановление Правительства РФ от 19 декабря 1997 г. № 165 О допонительных мерах по стимулированию деловой активности и привлечению инвестиций в экономику Российской Федерации.
13. Постановление Правительства РФ от 1 октября 1998 г. Основные направления развития национальной системы страхования в РФ в 1998-2000 гг..
14. Постановление ФКЦБ от 17 октября 1997 г. № 37 Положение "О доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги".
15. Постановление ФКЦБ от 23 ноября 1998 г. № 50 Положение "О лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации".
16. Положение по бухгатерскому учету Учет основных средств (ПБУ 6/97) утв. приказом Минфина РФ от 3 сентября 1997 г. № 65. 23 .Приказ Минфина РФ от 22 февраля 1999 г. № 16 Правила размещения страховых резервов.
17. Банковское дело и финансирование инвестиций / Под ред. Н. Брука. Вашингтон: Ин-т экон. развития Всемирного банка, 1995. 649 с.
18. Бард В. С., Бузулуков С. Н., Дрогобыцкий И. Н., Щепетова С. Е. Инвестиционный потенциал российской экономики. М.: Экзамен, 2003. 320 с.
19. Белоус Т. Прямые иностранные инвестиции в России: плюсы и минусы // Мировая экономика и международные отношения. 2003. №9, С. 60-66.
20. Борисов М. Квотный рефлекс // Эксперт. 2004. №37 (437). С. 28 29.
21. Браславская М., Путилин Д. Итоги 2004 года на рынке М&А // Слияния и поглощения. 2005. №2. С. 2-12.
22. Валитов Ш.М., Мусаева Р.А. Стимулирование кредитных вложений в реальный сектор экономики // Финансы и Кредит 2004. №7. С. 15-25.
23. Внешнеэкономический комплекс России: современное состояние и пер- . . спектйвы. 2005. № 1ГХ74 с.31 .Воронова Т; А/Инвестиционная активность экономики: оценка роста и проблемы регулирования. -М.: РЭА, 2003. 219 с.
24. Год планеты: Политика. Экономика. Бизнес. Банки. Образование. Вып. 2001 г. / РАНН, ИМЭМО; Гл. ред. О.Н. Быков. М.Республика, 2001. - 495 с.
25. Гузнер С. С., Харитонова В. Н., Вижина И. А. Внутрирегиональная дифференциация инвестиционного климата: рейтинговая оценка // Регион: экономика и социология. 1997. № 2. С. 109-137.
26. Ивашковский С.Н. Макроэкономика: Учебник . Ч 2-е изд. испр., доп. М.: Дело, 2002. - 472 с.
27. Игонина Л. Л. Инвестиции: учебное пособие. -М.: Экономистъ, 2004. -476 с.
28. Инвестиции // Статистическое обозрение. 2003. №4. а 80 85.
29. Инвестиции в России 2003: Стат.сб./ Госкомстат России. М., 2003. 252 с.
30. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции: Стат. Сб. / Госкомстат России. М., 2004. 88 с.
31. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции: Стат. Сб. / Федеральная служба Государственной статистики России. М., 2004. 91 с.
32. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции: Стат. Сб. / Госкомстат России. М., 2003. 88 с.
33. Итоги развития промышленности в 2004 г. М.: ЦМАКП, 2004, 61 с.
34. Кайшев В. Г. Пятилетие роста: пищевая и перерабатывающая промышленности в 1999 2003 гг. // Пищевая промышленность. 2004. №2, С 32-41.
35. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978.307 с.
36. Ковалев В. В., Иванов В. В., Лялин В. А. Инвестиции. М.: Проспект, 2004. 440 с.
37. Ковалев В. В., Ковалев В. В. Финансы предприятий. М.: ТК Веби, 2003 352 с.
38. Кондратьев В. Особенности инвестиционной модели развития России // Мировая экономика и международные отношения. 2003. № 11. С. 3-16.
39. Курьеров В.Г. Иностранные инвестиции в России в 2003 году // ЭКО 2004 №2. С.62-75.
40. Ладыгин Д. Русские пришли // Деньги. 2004. №17-18. С. 79-101.
41. Лисицын А. Б. Об импорте мяса и мясных продуктов // Все о мясе. 2004. №3, С 3-5.
42. Макконел К. Р., Брю С. Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: Пер., с 14-го англ. изд. М.:.Инфра-М, 2003.972 с.
43. МарченкоГ. В., Мачульская О. В. Исследование инвестиционного климата регионов России:, проблемы и результаты // Вопросы экономики. 1999. №9 С. 20-25.
44. Материалы X Международной научно-практической конференции Стратегия развития пищевой промышленности (иностранные инвестиции) // Пищевая промышленность. 2004. №7, С. 20-29.
45. May В. Экономико-политические итоги 2002 года и особенности экономической политики в преддверии выборов // Вопросы экономики. №2, 2003. С. 4-25.
46. Мязина Е., Корюкин К., Ватаманюк Е., Виноградова Е. Можно инвестировать //Ведомости. 2004. №213 (1253), С. 1.
47. Первушин С.П. Воспроизводство и экономический рост: история, теория, проблемы: Уч. пособие. -М.: Вузовская книга, 1998. 84 с.
48. Подшиваленко Г. П., Кисилева Н. В. Инвестиционная деятельность. М.: Кнорус, 2004. 432 с.
49. Рейтинг ЭкспёртРА 200. Пищевая промышленность, Крупные производители продуктов питания и табачных изделий наглядный пример точек роста//Эксперт. 2003. №36(391). С. 156 - 189.
50. Рейтинг ЭкспёртРА 400. Пищевая промышленность // Эксперт. 2004. №37 (437). С. 84-122.
51. Романова Е. Инвестиционный рейтинг России: текущее состояние и перспективы его повышения // Маркетинг. 2003. №3. С. 3 21.
52. Российская экономика в 2003 году. Тенденции и перспективы. (Выпуск25.. М.: ИЭПП, 2004. 440 с.
53. Российская экономика в 2004 году. Тенденции и перспективы. (Выпуск26. М.: ИЭПП, 2004. С. 684
54. Российский статистический ежегодник: стат. сб. / Госкомстат России. М., 2004.-735с.
55. Россия в цифрах: стат. сб. / Госкомстат России. М., 2004. 450 с.
56. Рыбалова Т. И. Молочная промышленность России // Молочная промышленность. 2004. №1, С. 4-5.
57. Рыжов И. В., Сахончик Е. Д. Некоторые аспекты проблемы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику // Финансы и кредит.2003. №23, С, 7-14.
58. Сафронов Б. Инвестиционный рынок: конъюнктура 2003 г. // Инвестиции в России. 2004. №6, С. 23-29.
59. Сергеев В. Н. Молочная промышленность России // Молочная промышленность. 2004. №2, С. 8-12.
60. Сергеев В. Н. Пищевая промышленность России в рыночной экономике (1999 2003 гг.) // Пищевая промышленность. 2004. №1, С. 42-47.
61. Сергеев В. Н. Пищевая промышленность России в рыночной экономике (1999 2003 гг.) // Пищевая промышленность. 2004. №3, С. 40-44.
62. Сергиенко Я.В. Финансы и реальный сектор. М.: Финансы и статистика,2004.-384 с.
63. СидоренкаЕ.,.Ро.удс М.Обзор пищевой отрасли России в 2004 году. Ис- . следование компанйй-Ernst and Young. М.: Ernst and Young, 2004. 30 c.
64. Соловьев Ю. П.,Типенко Н. Г. Об оценке привлекательности отраслей промышленности для банковского инвестирования // Банковское дело. 2000. №4, С. 20-23.
65. Справочник. Статистические определения и методологии, используемые в России. Ч М.: Госкомстат, 1996.
66. Станиславчик Н. Б. Прямые иностранные инвестиции в реальный сектор экономики России // Внешнеэкономический бюлетень. 2003. № 5. С. 45-53.
67. Статистическое обозрение: ежеквартальный журнал / Госкомстат России. 2004. №1 (48). 126 с.
68. Стрижова JI. Факторы экономического развития // Экономист 2004. №6. С. 7-13.
69. Узяков P.M. Сценарный прогноз развития российской экономики в 20042005 // Проблемы прогнозирования 2004. № 5. С. 11-26.
70. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: Стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика, 1999. 512 с.
71. Чередниченко JI. Необходимые условия роста ВВП.// Экономист 2004. №3. С. 52-58
72. Черковец В. О содержании понятия "реальный сектор экономики" и роли материального производства// Российский экономический журнал 2001. №11-12. С. 49-62.
73. Экономические итоги 2004 года // Обзор макроэкономических тенденций. 2004. №61, С. 45.
74. Buckley and Casson. The Economic Theory of the Multinational Enterprise. London. 1985.350 р.
75. Denison E. F. Trends in American Economic Growth, 1929-1982. Washington: Brookings Institution, 1985.8 6.Determinants of Investment Behaviour. Washington. 2000. P. 179-213.
76. Dunning J. H. Multinational enterprises and the global economy. London. 1992.450 р.
77. Dunning J. H. Foreign Direct Investments and Governments: Catalysts for economic restructuring. London. 1996. 321 p.
78. FDI Confidence Index. Volume 4. Chicago: A.T. Kearney. 2001. February.
79. Fisher P. Enterprise survey evaluation and conclusions for the strategic orientations and launch of an international consultancy agency. Moscow. 1996. 339 p.
80. Harrod R. An Essay in Dynamic Theory // Econ. J. 1939. Vol. 49. Mar.
81. Porter M. The Competitive advantage of nations. London. 1990. 421 p.
82. The Global Competitiveness Report 2001-2002. New York, Oxford University Press, 2002.
83. World Economic Outlook 2003. IMF. Washington, 2004.
Похожие диссертации
- Развитие конкурентных отношений в реальном секторе экономики
- Формирование инвестиционного механизма управления развитием реального сектора экономики
- Развитие системы государственного регулирования инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики
- Развитие банковского кредитования предприятий реального сектора экономики
- Оценка инвестиционной привлекательности объектов реального сектора экономики для банковских инвестиций