Организационно-методические основы обеспечения конкурсного отбора инвестиционных проектов тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Мельникова, Ольга Владимировна |
| Место защиты | Владимир |
| Год | 2006 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Организационно-методические основы обеспечения конкурсного отбора инвестиционных проектов"
На правах рукописи
МЕЛЬНИКОВА ОЛЬГА ВЛАДИМИРОВНА
ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ КОНКУРСНОГО ОТБОРА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (Управление инновациями и инвестиционной деятельностью)
АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Владимир 2006
Работа выпонена во Владимирском государственном университете
Научный руководитель кандидат экономических наук, доцент
Марченко Александр Анатольевич
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Доиичев Олег Александрович доктор экономических наук, доцент Андреева Наталия Владимировна
Ведущая организация Ивановский государственный архитектурно-
строительный университет
Зашита состоится 10 ноября 2006 года в 14 часов на заседании диссертационного совета КМ 212.025.01 при Владимирском государственном университете по адресу: 600000, г. Владимир, ул. Горького, 87, ауд. 315 - 3.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Владимирского государственного университета.
Автореферат разослан 10 октября 2006 г.
Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент
Е.М. Марченко
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования
Экономическое развитие России в ближайшие десятилетия будет определяться ее способностью к эффективному использованию инвестиционных ресурсов для ускоренного роста производственного потенциала народнохозяйственного комплекса. В связи с этим на первый план выдвигается задача расширенного воспроизводства производственного капитала на качественно более высоком инновационном уровне, что позволит обеспечить выпуск конкурентоспособной продукции. Поэтому рост инвестиций в отечественную экономику является важнейшим фактором создания современной технической базы производства, ориентированной на выпуск продукции для внутреннего и внешнего рынков, что становится жизненно важным, учитывая перспективы вступления нашей страны во Всемирную торговую организацию.
Стратегическая задача увеличения ВНП к 2010 году в два раза (по сравнению с 2000-м годом), поставленная Президентом России, требует соответствующего роста инвестиций за этот период. Поскольку возможности частного сектора экономики страны самостоятельно обеспечить такой рост ограниченны, а ожидания резкого скачка активности со стороны внешних инвесторов также маловероятно, то актуальность вопроса государственной поддержки инвестиционной деятельности представляется весьма очевидной. Это обусловлено двумя причинами: во-первых, приоритетной ролью государства в реализации национальной инвестиционной политики, что связано с формированием основных направлений ее реализации и поддержанием институциональных основ инвестиционной деятельности; во-вторых, наличием значительных финансовых и материальных ресурсов, сконцентрированных в руках государства (бюджет развития, стабилизационный фонд), положительная динамика изменения которых отмечается в последние годы.
Существенной особенностью инвестиционного процесса является учет региональной специфики, обусловленной высоким уровнем дифференциации социально Ч экономического развития отдельных регионов РФ, степенью разработанности местного законодательства, регламентирующего инвестиционную деятельность, а также уровнем компетентности лиц, упономоченных принимать соответствующие решения. Кроме того, в современных условиях усиливается роль региональных администраций в обеспечении эффективной инвестиционной политики, реализуемой на территории субъектов РФ, в рамках делегированных Федеральным центром соответствующих пономочий и с учетом личных качеств и инициативы местного руководства. В связи с этим приобретает высокую значимость необходимость разработки теоретических и практических вопросов оценки инвестиционных проектов, определения комплекса государственных мер по снижению инвестиционных
рисков, а также разработки методического обеспечения решения задач, возникающих в процессе конкурсного отбора инвестиционных проектов.
Предлагаемые в литературе и используемые на практике методы оценки инвестиционных проектов и регламентированные процедуры отбора инвестиционных решений, претендующих на государственную поддержку, как правило, ограничиваются лишь определением экономической эффективности проектов, которые базируются на традиционных подходах оценки его доходности и срока окупаемости. Это не позволяет учесть весь комплекс социальных, экологических, внешнеэкономических и прочих последствий, являющихся результатом принятых инвестиционных решений. Таким образом, становится очевидной актуальность выбранной темы диссертационного исследования и ее значимость.
Степень разработанности проблемы Исследованию вопросов отбора инвестиционных решений посвящены труды авторитетных зарубежных и отечественных ученых и специалистов. Современные российские экономисты И.М.Воков, А.В.Воронцовский, М.В.Грачев, П.Н.Завлин, В.Н.Коссов, М.АЛимитовский, В.Г, Зол ото городов творчески переосмыслили результаты исследований представителей советской экономической школы (Т.СХачатуров, А.Л.Лурье, И.В.Нит, В.В.Новожилов, А.Л.Шустер, В.Н.Богачев), что позволило учесть рыночные условия, факторы неопределенности переходного периода российской экономики.
Зарубежные ученые Ф.Модильяни, М.Милер, Г.Бирман, В.Беренс, А.Самуэльсон, П.Хавранек, Р.Харрод, Л.Дж.Гитман, М.Д.Джонк, У.Шарп, Дж.Беили исследовали различные аспекты управления инвестиционной деятельностью, дали теоретическое и практическое экономическое обоснование отбора инвестиционных решений.
Однако, несмотря на значительное число научных трудов и публикаций по данной проблематики их анализ позволяет утверждать, что требуется дальнейшая проработка методических подходов к отбору инвестиционных проектов, связанных с оказанием государственной поддержки за счет централизованных инвестиционных ресурсов, находящихся в распоряжении субъектов Российской Федерации.
Цель работы и задачи исследования Целью диссертационной работы является исследование теоретических аспектов повышения эффективности инвестиционных решений и разработка методических подходов к обоснованию решений по конкурсному отбору инвестиционных проектов с учетом региональных особенностей их реализации
В соответствии с указанной целью в исследовании были поставлены и решались следующие основные задачи:
исследование влияния эффективности инвестиционной деятельности в регионе на уровень его социально - экономического развития;
обобщение и систематизация методических подходов к отбору инвестиционных проектов;
формирование системы критериев для комплексной оценки инвестиционных проектов, участвующих в конкурсном отборе на получение государственной поддержки;
совершенствование методики экспертных оценок в ходе конкурсного отбора инвестиционных проектов на основе применения математического аппарата теории нечетких множеств;
разработка регионального механизма управления отбором инвестиционных проектов.
Объект и предмет исследования
Объектом исследования являются инвестиционные проекты, реализуемые на территории Ивановской области.
Предметом исследования являются организационно Ч методические основы выбора эффективных направлений инвестиционной деятельности в регионе в ходе конкурсного отбора инвестиционных проектов, претендующих на государственную поддержку.
Методологическая и информационная основа исследования
Теоретической и методологической основой диссертационной работы послужили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов по исследуемой проблеме. Методологическую базу исследования составляют общенаучные методы на базе системного и диалектического подходов, методы статистического и экономического анализа, экономико Ч математического моделирования, В диссертации применены*, модель оценки фондовых активов, теория арбитражного ценообразования, теория стоимости фирмы, теория портфельного анализа, теория нечетких множеств, теория принятия решений.
Информационную основу исследования составили законодательные акты и нормативно - правовые положения РФ и субъектов РФ, статистические данные Госкомстата РФ, Комитета по статистике Ивановской области, материалы парламентских слушаний, постановления, распоряжения и решения главы Администрации Ивановской области; материалы, предоставленные Управлением экономики и прогнозирования Администрации Ивановской области; сведения, опубликованные в печати и размещенные на сайтах в Интернете.
Научная новизна диссертационного исследования
В ходе выпонения диссертационного исследования получены результаты, характеризующиеся научной новизной:
разработана методика отбора инвестиционных проектов с учетом расчета процентной ставки по средствам, предоставляемым на возвратной основе в порядке конкурсной поддержки инвестиционных решений;
предложена модифицированная методика многокритериальной оценки инвестиционных проектов, включающей расчет экономической и социальной значимости инвестиционных решений;
построены аддитивные функции ценности и логарифмические функции полезности, на основе которых осуществляется конкурсный отбор инвестиционных проектов;
разработана методика сравнительной оценки инвестиционных проектов, позволяющая принимать решения об их конкурсном отборе в условиях конфликтующих целей участников экспертной комиссии;
" разработаны организационно-методические основы конкурсного отбора региональных инвестиционных проектов на основе создания некоммерческого партнерства Агентство по управлению региональными инвестициями.
Теоретическая и практическая значимость результатов исследования Теоретическая значимость результатов исследования обусловлена вкладом автора в развитие недостаточно изученных в отечественной науке теоретических и' методических подходов к оценке и обоснованию выбора инвестиционных проектов, требующих государственной поддержки.
Практическое значение предложенных автором методических положений и рекомендаций по оценке инвестиционных проектов и обоснованию решений по их государственной поддержке характеризуется представленными в диссертации методическими разработками и подтверждается справками о внедрении в организациях и учреждениях г. Иваново и Ивановской области: Государственном проектном институте № 6, Управлении экономики и прогнозирования Ивановской области, Ивановском филиале Федерального лицензионного центра при Росстрое. Практическая значимость результатов диссертационной работы позволяет усовершенствовать управленческие процедуры выбора инвестиционных проектов.
Апробация работы н использование сс результатов
Основные результаты работы докладывались и обсуждались на научно-методических семинарах кафедры менеджмента Ивановской государственной текстильной академии, на научно-технических и научно-практических международных российских и региональных конференциях: Поиск Ч 2002 (Иваново 2004), Поиск - 2003 (Иваново, 2003), Прогресс - 2003, Молодая наука развитию Ивановской области (Иваново, 2006).
Теоретические и методические положения диссертационной работы используются в учебном процессе преподавания дисциплин: Инвестиционный менеджмент, Экономическая оценка инвестиций и Рынок ценных бумаг в Ивановском филиале AHO ВПО Центросоюза РФ Российский университет кооперации.
Публикации
Основные положения диссертационного исследования получили отражение в 19 публикациях общим объемом 14,9 п.л., в том числе соискателя 11,2 пл., также
издана монография объемом 10,7 пл., в том числе 8,1 пл. принадлежат соискателю.
Структура работы
Структура диссертации включает введение, три главы, заключение, библиографический список и приложения.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ Введение
Во введении обосновывается актуальность темы, определены предмет и объект исследования, сформулирована цель и поставлены задачи, подлежащие решению, отмечаются наиболее значимые результаты, которые представляют интерес с точки зрения научной новизны и практической реализации. Также кратко описаны информационная и теоретико-методологическая база исследования.
Глава 1. Теоретические основы формирования механизма государственной поддержки инвестиций в экономику региона
Формирование благоприятного инвестиционного климата в регионе определяется комплексом разнообразных факторов, перечень и влияние которых могут различаться и изменяться в зависимости, как от состава инвесторов, так и от производственно-технических особенностей инвестируемого производства, качества его экономического развития в прошлом, настоящем и будущем, социальных условий, уровня развития инфраструктуры и наличия ресурсов и проч.
Оценка инвестиционной привлекательности регионов играет важную роль при планировании инвестиционной деятельности.
Управление инвестиционной привлекательностью экономики в масштабах субъекта Российской Федерации - это, прежде всего, управление тенденциями ее функционирования и развития. Субъект РФ станет привлекательным для массового инвестора только тогда, когда изменит в положительную сторону ключевые свойства и основные результаты работы реального сектора экономики, повысит надежность и ответственность системы управления, а также добьется того, что распределение этих свойств по объектам реального сектора экономики станет устойчивой тенденцией.
При оценке инвестиционного климата в той или иной стране (регионе) на первом месте стоят факторы политической стабильности, которые определяют общие условия функционирования бизнеса. Стабильность означает не только устойчивость правящих режимов, но и предсказуемость их экономической политики.
На втором месте находятся факторы экономической стабильности, которые определяются темпами экономического роста, объемом внутренних инвестиций, уровнем инфляции и т. д.
Как показывает мировой опыт, существует строгая зависимость между объемом внутренних и иностранных инвестиций: чем больше сама страна вкладывает средства в реальную экономику, тем больше иностранных инвестиций она в состоянии привлечь.
Децентрализация экономической политики государства и законодательное закрепление пономочий за субъектами РФ привело к локализации социально-экономических систем и формированию региональных инвестиционных рынков. Это позволяет рассматривать инвестиционную сферу региона как структурную составляющую экономики субъекта РФ, представляющую собой взаимосвязанную совокупность отраслей, осуществляющих аккумулирование ресурсов и догосрочные вложения в экономику региона с целью получения прибыли, социально-экономического или другого полезного эффекта.
Это обосновывает необходимость создания специфической системы управления региональной инвестиционной политикой, определяющей источники формирования капиталовложений, приоритетные направления вложений и механизмы привлечения инвестиций.
Государственное регулирование на уровне региона инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений, осуществляется органами государственной власти региона и может предусматривать как создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений, так и непосредственное участие региональных органов государственной власти в инвестиционной деятельности.
Благоприятные условия для развития инвестиционной деятельности региональные власти могут создать, в частности, путем:
установления специальных налоговых режимов;
защиты интересов инвесторов;
предоставления льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами;
" предоставления бюджетных гарантий;
создания и развития центров информационно-аналитических услуг.
Непосредственное участие региональных органов государственной власти в
инвестиционной деятельности осуществляется в форме:
" оказания помощи в разработке инвестиционных проектов и проведении их экспертизы;
" предоставления государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств регионального бюджета;
размещения на конкурсной основе средств регионального бюджета развития (либо на возвратной срочной и платной основах, либо на условиях закрепления в государственной собственности части акций создаваемого акционерного общества);
выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;
Х вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, оказавшихся в государственной собственности;
Х предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционам и конкурсов).
Глава 2. Анализ методического обеспечения государственной поддержки
инвестиционных проектов
Одна из важнейших функций, которую решает государство (региональная администрация) в процессе поддержки инвестиционной деятельности, - это оказание методической помощи инвесторам в вопросах, связанных с разрабо 1 кой инвестиционных проектов. Это в первую очередь касается тех проектов, которые участвуют в проводимых государством инвестиционных конкурсах.
При размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов бюджета развития Российской Федерации эффективность инвестиционных проектов оценивается по показателям срока окупаемости (с точки зрения безубыточности и бюджетного эффекта).
Анализ используемых на практике методик показал, что для оценки инвестиционных проектов обычно используют такие показатели, как чистый дисконтированный доход, внутренняя ставка доходности, рентабельность инвестиций, срок окупаемости и др. Расчет этих показателей предполагает определенное состояние экономики. Недостаточно корректно сравнивать в ходе конкурса проекты, эффективность которых рассчитана в предположении разных сценариев развития экономики страны. Поскольку государственная поддержка носит конкурсный характер, то необходима разработка всех проектов в предположении единого макроэкономического сценария. Но здесь возникает ряд методических вопросов. Дело в том, что эффективность проектов по-разному связана с экономическим развитием страны. Один проект становится более эффективным, например, при повышении реального курса рубля, а другой -менее. Поэтому, взяв за основу какой-то один макроэкономический сценарий, региональная конкурсная комиссия фактически заранее поставит претендентов, представляющих проекты, в разные условия. По нашему мнению, в связи с этим необходимо разрабатывать типовые варианты развития экономики России специально для конкурсного инвестиционного проектирования в соответствии с проектировками Министерства экономического развития и торговли.
Опыт последних лет показал, что большое значение государство придает поддержке инвестиционных проектов с низким (два года) сроком окупаемости. Вместе с тем этот показатель часто подвергается критике по следующим основаниям. Во-первых, игнорируются все денежные потоки за пределами периода окупаемости. Во-вторых, при традиционном варианте расчета этого показателя не учитывается распределение денежных потоков внутри этого периода.
Для оценки коммерческой эффективности проектов в настоящее время в России предприятия фактически в большинстве случаев используют методы чистого операционного денежного потока и затрат собственного капитала. По -нашему мнению, необходимо использовать для оценки целесообразности участия в конкурсе метод скорректированной текущей стоимости.
Если для финансирования проекта используется государственная поддержка, то оценим величину CTCgc помощью предлагаемой нами модели;
где СТС - скорректированная текущая стоимость проекта для случая государственной поддержки;
rg- ставка процента по средствам, предоставленным в качестве государственной поддержки;
re - ставка процента по заемному капиталу в случае, если проекту оказывается государственная поддержка.
Таким образом, с одной стороны, государственная поддержка путем косвенного влияния на стоимость привлечения заемного капитала частного сектора (она снижает процентную ставку) и низкой стоимости государственного капитала способствует повышению эффективности проектов (что, в общем, не требуется). С другой стороны, требование обязательного, как минимум 20%-ного, собственного участия весьма существенно снижает эффективность поддержки. Последнее обстоятельство является серьезным фактором, препятствующим внедрению тех проектов, которые могли бы быть приняты и без государственной помощи. Для того чтобы усилить значение этого фактора, следует устанавливать ставку процента по средствам, предоставляемым в порядке государственной поддержки на таком уровне, при котором:
(1) было бы невыгодно получать государственную поддержку в случае, если бы проект мог бы быть внедрен и без нее (то есть за счет привлечения капитала частного сектора); 2) коммерческая эффективность проекта была бы минимально достаточной для того, чтобы эффективный проект мог бы быть внедрен при государственной поддержке.
На наш взгляд, ставка процента по средствам, выделяемым в порядке государственной помощи, г8 дожна устанавливаться расчетно. В расчет дожна закладываться величина р, которая может быть установлена в качестве норматива и дифференцироваться по отраслям. По нашему мнению, величину г8 следует определять таким образом, чтобы отношение CTC/J находилось в диапазоне от 10 до 20%.
Если величина rg окажется слишком большой, а у инвестора будет возможность иным способом профинансировать свой проект, то заявка будет снята с конкурса ее участником. Если же такой возможности не будет, то по всей вероятности проект сохранит свою привлекательность и при дорогом бюджетном финансировании. При использовании такой методики проекты могут быть проранжированы в порядке снижения ставки гг Чем выше эта ставка, тем больше шансов получить государственную поддержку.
На рис. 1 представлены зависимости предельной стоимости привлечения капитала (МСС) и средневзвешенной стоимости привлечения капитала WACC от инвестируемого и привлекаемого капитала.
В России слишком высока стоимость привлечения капитала. Именно этот фактор сдерживает рост инвестиций. Задачей государственной поддержки инвестиций является расширение масштабов инвестиционной деятельности. Поэтому необходимо исключить выделение государственных ресурсов на финансирование проектов типа А (рис. 1). Именно эти задачи и решаются при использовании предлагаемой методики. Государственной поддержкой инвесторы могут воспользоваться для финансирования проектов типа В, С, Б, Е (рис. 1). Однако лоскольку величина г8 имеет нижний предел ге*, то некоторые из упомянутых проектов могут оказаться неэффективными.
МСС, WACC
О Инвестиции
Рис. 1. Категории инвестиционных проектов
Совокупность методов конкурсного отбора инвестиционных решений представлена в табл. I.
Все эти методы можно использовать для конкурсного отбора инвестиционных проектов. Основным вопросом здесь является выбор показателей, по которым целесообразно производить конкурсный отбор проектов.
Основная проблема состоит в определении показателей, по которым целесообразно производить конкурсный отбор проектов.
Поскольку основной задачей государственной поддержки проектов является максимизация экономического роста, измеренного показателем ВВП, то в качестве первого показателя (К|) следует выбрать отношение величины объема реализованной продукции к сумме инвестиций. Поскольку этот показатель существенно варьирует по годам реализации проекта, то следует использовать отношение объемов реализации к сметной стоимости проекта в первый (второй и последующие) годы его осуществления.
Для России в целом и для Ивановской области в особенности актуальна задача создания новых рабочих мест. Поэтому в качестве второго показателя (Кг) можно использовать стоимость создания одного рабочего места.
На роль третьего параметра (Kj) подходит IRR (внутренняя ставка доходности проекта), полагаем, что, чем выше этот показатель, тем интенсивнее будет идти процесс реинвестирования полученных доходов.
В качестве четвертого показателя (К4) считаем целесообразным использовать отношение объема реализованной на экспорт продукции к сметной стоимости проекта.
Пятым показателем (Кз) предлагается применить отношение объема производства импортозамещающей продукции к величине инвестиций.
Таблица 1
Методическое обеспечение конкурсного отбора инвестиционных проектов
Агоритмы и методы, используемые в процессе конкурсного отбора проектов Критерии отбора Условия применения
Методы сравнительной комплексной оценки Коммерческая, социальная эффективность проекта Используются для отбора проектов, реализуемых на одних и тех же инвестиционных площадках, либо в однородных или взаимосвязанных сферах деятельности
Методы, основанные на использование логарифмической функции полезности Экономическая, социальная, коммерческая, бюджетная эф ф е ктн вн ость проекта Применяется в условиях, когда значения критериальных показателей по различным проектам отличаются настолько существенно, что возникает необходимость учета уменьшения ценности каждого последующего прироста показателя.
Методы, основанные на построении аддитивной функции ценности Экономическая, социальная, коммерческая, бюджетная эффективность проекта Позволяет учесть субъективную значимость различных критериев с точки зрения лиц, принимающих решения о конкурсном отборе инвестиционных проектов
Методы целевого программирования Система целей инвестиционной программы региона Позволяют обеспечить оптимальный уровень государственной поддержки каждого проекта на основе минимизации абсолютных отклонений от установленных целей при заданной их приоритетности
На основе теории портфельного анализа Риск Ч доходность Позволяет сформировать эффективный портфель капиталовложений на основе распределения государственной поддержки между проектами, характеризующимися различными сценариями развития региональной экономики
Ранжирование проектов на основе теории нечетких множеств Количественные (бальные) экспертные оценки Позволяет учесть субъективное отношение лиц, принимающих решения об отборе инвестиционных проектов, и предпочтения в квалификации экспертов участвующих в предварительной и окончательной оценке конкурсных проектов
На основе использования лингвистических оценок экспертов Качественные (вербальные) экспертные оценки Использование эвристических правил конкурсного отбора инвестиционных проектов позволяет повысить объективность методов сравнительной комплексной оценки и их ранжирования с использованием теории нечетких множеств |
Социальную значимость проекта и его влияние на состояние окружающей среды можно учесть в балах, скажем, по 10-бальной шкале.
Практика инвестиционного проектирования свидетельствует, что каждый последующий прирост показателя, характеризующего результаты внедрения того или иного проекта, с точки зрения лица, принимающего решения (ПР), имеет меньшую ценность по сравнению с предыдущим. В связи с этим нами изучен вопрос использования логарифмических функций полезности при конкурсном отборе инвестиционных проектов. Агоритм, разработанный нами, с использованием логарифмической функции, представляется наиболее понятным потенциальным участникам и организаторам регионального инвестиционного конкурса и относительно простым. Его ясность вытекает из того, что в процессе конкурсного отбора проектов все показатели, их характеризующие, оцениваются на основе традиционной пятибальной шкалы. Для этого по каждому значимому показателю дожна быть высчитана оценка в балах, представленная в табл. 2.
Таблица 2
Модифицированная бальная оценка инвестиционных проектов_
Оценка Показатели
Традиционная В балах К, К3 К3 | К4 К5
2+ 2,25
2++ 2,5
3- 2,75
3 3 Экспертная оценка диапазона значений показателей
3+ 3,25
3++ 3,5
4- 3,75
4+ 4,25
4++ 4,5
5- 4,75
Можно априори считать, что функция ценности по любому показателю, увеличение которого более предпочтительно, чем снижение, имеет такой вид:
У; = 1оёз(Х1-2), 2
где XI - оценка по показателю,
- соответствующее значение функции полезности. Обобщенная функция полезности выглядит следующим образом:
где п - число показателей.
Поскольку предполагается, что показатели, характеризующие эффективность инвестиционного проекта, независимы по предпочтению, то
функция полезности аддитивна. Если учесть, что показатели имеют разный
вес, то У=1=1-, причем У"Л7 = 1.
При этом веса К; связаны не с природой показателей, а зависят от целей оценки.
После того, как рассчитана величина V, для получения итоговой оценки X надо решить уравнение относительно X:
1о8З(7-2) = Н. 4
В частности, при трех отличных показателях и двух хороших общая оценка будет пять, а при четырех отличных и одном удовлетворительном показателе общая оценка будет хорошо. Общее же количество балов в том и другом случае будет одинаково и равно 23.
Построение аддитивной функции ценности для описанных пяти критериев представляется в виде следующей процедуры. Критерии X), Хз, Х4, Х3 ориентированы положительно, т.е. предпочтительнее более высокие оценки по каждому из этих критериев, а критерий Х2 ориентирован отрицательно, т.е. по этому критерию предпочтительнее более низкие оценки.
Совокупность критериев, характеризующих проект, составляет профиль проекта (рис. 2).
Применение математических методов в конкурсном отборе проектов позволяет сделать процедуру выбора более объективной, исключив фактор субъективных предпочтений экспертами конкретных проектов.
Критерии
Рис. 2. Профили эффективности проектов А, и Для обеспечения оптимального набора инвестиционных решений продуктивно применение методики портфельного анализа, разработанной для решения проблем управления рисковыми активами. Ее суть заключается в оценке и измерении того вклада, который вносит конкретное направление вложения
инвестиций (ценная бумага или, в нашем случае, инвестиционный проект) в общий риск портфеля, под которым понимается пакет ценных бумаг или перечень инвестиционных проектов. Мы предлагаем использовать фундаментальные положения этой теории для определения оптимального набора инвестиционных проектов, которым целесообразно оказать государственную поддержку.
Предположим, необходимо распределить 150 тыс. руб. между семью проектами. Для упрощения предположим, что инвестиции по каждому проекту Ч 100 тыс. руб. Максимальные суммы для государственной поддержки можно рассчитать, умножив объем требуемых инвестиций на коэффициент, установленный для каждой категории (А, Б, В, Г).
В ходе решения задачи было получено множество так называемых эффективных портфелей (всего - 20). На рис. 3 они расположены на линии, проходящей через облако точек всех возможных комбинаций.
Обращает на себя внимание тот факт, что граница эффективных портфелей не ограничивает слева и сверху множество всех возможных портфелей, а рассекает его. Это связано с ограничением размера государственной поддержки, которая может быть оказана для конкретного проекта.
Mean-Vanence-Efficient Frontier
I
Х ч, * *
ДVjfifSi
0.25 0.01
0.015 0.02 0.025 0.03
Risk (Standard Deviation)
Рис.З. Результаты конкурсного отбора проеетов, полученные методом
портфельного анализа
Глава 3. Формирование механизма управления инвестиционной деятельностью в регионе
Третья глава посвящена разработке организационно Ч методических основ управления региональным инвестиционным процессом.
Реализация основной цели экономической политики на современном этапе развития экономических отношений в Российской Федерации объективно выдвигает в разряд приоритетных задач стимулирование инвестиционной активности. В сегодняшних условиях активизация инвестиционной деятельности в российской экономике возможна только в результате всесторонне проработанной, последовательной и эффективной инвестиционной политики государства.
Основная задача развития инвестиционной привлекательности экономики России заключается в создании условий, обеспечивающих устойчивый экономический рост с темпами не ниже 5-6% в 2005-2006 годах, с последующим их повышением до 6-3% в период 2007-2015 годов.
Активизация государственной инвестиционной политики на современном этапе является ключевым условием перехода российской экономики к устойчивому росту. Важнейшими направлениями государственной инвестиционной политики являются: усиление государственной поддержки приоритетных направлений экономического развития, создание институционально-правовой и экономической среды, стимулирующей инвестиции в реальный сектор экономики, согласование инвестиционной политики федерального центра и регионов.
Российские регионы характеризуются высокой степенью экономической неоднородности, а, следовательно, и различием возможностей привлечения инвестиционных ресурсов.
Основные проблемы повышения инвестиционной привлекательности российских регионов в значительной степени связаны с тем, что областные администрации не имеют в настоящее время четкого представления о стратегических перспективах своего развитии. Многие регионы не обладают эффективными механизмами для развития предпринимательства, привлечения инвестиций, градостроительства, бюджетного планирования, формирования программ развития,
В то же время регионы получили известную самостоятельность в экономической и социальной сфере, основой которой стало закрепленное за ними в Конституции РФ и в ряде законов право самостоятельно распоряжаться собственностью и финансами.
Наконец, одной из главных проблем низкой эффективности инвестиционной деятельность региона и его социально-экономического развития является широко распространенная практика реализации данных стратегических направлений преимущественно силами областной администрации, почти исключительно за счет бюджетного финансирования. В итоге неэффективно расходуются бюджетные средства, а принятые исключительно в административном порядке инвестиционные решения приводят к тому, что подготовленные ранее проекты оказываются невостребованными.
Ведущую роль в сфере управления инвестиционной деятельностью дожна играть сама администрациям Ч управление экономическим развитием администрации Ивановской области. При этом необходимо в форме аутосорсиига привлечение на договорной основе независимых организаций, что
обеспечит объективность и компетентность принятия управленческих решений. Наиболее эффективной организационно- правовой формой представляется независимое некоммерческое партнерство Агентство по управлению региональными инвестициями (АУРИ), работающее в интересах всех представителей региона, а также инвесторов.
Главной целью деятельности АУРИ является формирование образа региона, как места привлекательного для инвестиций.
Для достижения поставленной цели функционирование АУРИ дожно обеспечить решение следующих задач:
анализ природных, демографических, производственных, финансовых и других ресурсов региона;
постоянный мониторинг экономики региона, разработка прогноза тенденций изменения в ключевых отраслях и на предприятиях региона;
анализ современного опыта реформирования хозяйства;
обеспечение объективности и достоверности конкурсного отбора инвестиционных проектов;
участие в разработке организационно-методического обеспечения регулирования инвестиционной деятельности в регионе;
создание условий для обеспечения защиты интересов участников инвестиционного процесса;
Х привлечение наряду с бюджетными других источников финансирования капитальных вложений в социально -экономическое развитие региона.
Схема взаимодействия участников регионального инвестиционного процесса представлена на рис. 4.
АУРИ создастся за счет уставных взносов учредителей, в качестве которых могут выступать:
* областная администрация;
* промышленные предприятия и коммерческие организации региона;
коммерческие банки;
* научно-исследовательские и проектно-конструкторские организации, ВУЗы;
* реальные и потенциальные инвесторы;
международные организации, заинтересованные в поддержке экономического развития региона.
Текущая деятельность АУРИ будет заключаться как в самостоятельной работе ее сотрудников, так и в виде выпонения заказов, отдельных работ сторонним организациям (прежде всего учредителям). В качестве основного источника финансирования текущей деятельности АУРИ на первоначальный период предполагается привлечь донорские средства в виде взносов учредителей. В дальнейшем финансирование работы АУРИ возможно за счет фиксированной премии, отчисляемой от прибыли реализованных инвестиционных проектов.
В целом подбор организаций- учредителей АУРИ дожен обеспечивать репрезентативность различного рода групп интересов, а вместе с этим оптимальность принимаемых инвестиционных решений.
Рис.4. Участники регионального инвестиционного процесса
Важными аспектами, обеспечивающими объективность конкурсного отбора инвестиционных проектов, являются независимость и компетентность экспертов, входящих в состав оценочной комиссии. С этой целью предлагается формировать группы экспертов из числа ученых и специалистов, работающих в учебных, научно-исследовательских и проектных организациях. АУРИ, располагая банком данных об экспертах, может формировать специализированные комиссии для подготовки квалифицированных заключений по представляемым на конкурсный отбор инвестиционным проектам.
В диссертации предлагается методика построения системы нечеткого вывода на базе пакета Fuzzy Logic Toolbox, позволяющая принимать конкурсные решения.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Эффективная инвестиционная политика является важным инструментом устойчивого социально - экономического развития, как государства в целом, так и отдельных его регионов.
Наиболее важными причинами низкой инвестиционной активности в России является недостаточное методическое обеспечение процедур управления инвестиционной деятельностью, высокая стоимость привлечения капитала, ограниченность источников инвестирования в реальный сектор экономики, что обуславливает необходимость государственной поддержки инвестиционной деятельности.
Проведенный в диссертационном исследовании анализ выявил относительно недостаточную эффективность форм государственной поддержки инвестиционной деятельности, связанных с непосредственным перераспределением централизованных финансовых ресурсов в рамках конкурсного отбора инвестиционных проектов.
Как показали результаты исследований методического обеспечения по конкурсному отбору проектов, применяемые на практике методические подходы, не в поной мере учитывают общественные интересы реализации инвестиционных решений и требуют соответствующей доработки.
Наиболее существенными аспектами совершенствования методического обеспечения конкурсного отбора инвестиционных проектов является следующие:
обеспечение многовариантности расчетов на основе составления набора сценариев развития экономики региона, для каждого из которых разрабатываются конкретные инвестиционные проекты;
использование в расчетах альтернативных затрат, позволяющих учесть наряду с экономической эффектностью проектных решений их социальные последствия;
перенесение акцента с поддержки высокорентабельных и быстро окупаемых проектов на социально-значимые.
С целью обеспечения открытого и объективного отбора инвестиционных проектов целесообразно привлечение к этому процессу широких кругов общественности и всех участников инвестиционного процесса: органы представительной и испонительной власти региона, реальные и потенциальные инвесторы, научно-исследовательские, проектно-конструкторские,
консатинговые и финансовые организации.
В качестве организации, координирующей участие в инвестиционном конкурсном отборе всех заинтересованных сторон, целесообразно создание некоммерческого партнерства Агентство по управлению региональными инвестициями. Данная организация, наделяемая администрацией субъекта рядом пономочий, обеспечивает независимость и объективность подготовки решений по конкурсному отбору инвестиционных проектов.
Процедуры подбора экспертов и агоритмы согласования их индивидуальных оценок при подготовке колегиальных решений позволят снизить риски принятия управленческих решений по отбору инвестиционных проектов, требующих государственной поддержки.
ПУБЛИКАЦИИ
1. Мельникова О.В., Пятницкий Д.В. Анализ влияния объема и структуры реализованной продукции на прибыль Международная научно-техническая конференция Актуальные проблемы переработки льна в современных условиях Лен - 2000 18-20 октября 2000г. Тезисы докладов. КГТУ, Кострома; 2000 (0,02/0,01 п.л.);
2. Мельникова О.В., Пятницкий Д.В., Егорова Л.С. Влияние точности измерений на результат ранжирования при конкурсном отборе инвестиционных проектов Потенциал кооперации: наука и практика: Межвузовский сборник научных трудов. Выпуск 2. Ижевск, 2003. - 478 с. (0,3/0,2 п.л.);
3. Мельникова О.В., Пятницкий Д.В., Егорова JI.C. Микроэкономические аспекты предоставления государственной поддержки инвестиционным проектам на конкурсной основе Потенциал кооперации: наука и практика: Межвузовский сборник научных трудов. Выпуск 2. Ижевск, 2003. - 478 с. (0,3/0,2 п.л.);
4. Мельникова О.В., Пятницкий Д.В., Егорова Л.С. Оценка эффективности инвестиционных npoefcroB при конкурсном размещении центральных ресурсов с использованием информационных технологий Проблемы реформирования и развития экономики центральных регионов России. Материалы региональной научно-практической конференции Иваново, 19 февраля 2003г., ИвГУ, Иваново, 2003 (0,3/0,2 п.л.);
5. Мельникова О.В., Пятницкий Д.В. Оценка инвестиционных проектов в процессе их конкурсного отбора Сборник материалов межвузовской научно - технической конференции аспирантов и студентов 22-24 апреля 2003г. Иваново, ИГТА, 2003 (0,3/0,2 п.л.);
6. Мельникова О.В., Кохова Л.В. Прибыль как источник инвестиционных вложений в дальнейшее развитие фирмы Проблемы реформирования и развития экономики центральных регионов России. Материалы региональной научно-практической конференции Иваново, 19 февраля 2003г., ИвГУ, Иваново, 2003 (0,06/0,04 пл.);
7. Мельникова О.В., Пятницкий Д.В., Егорова Л.С. Теория асимметричной информации и региональный конкурсный отбор проектов Современная \ торговля: теория, практика, инновации. Материалы 1 Всероссийской научно-практической конференции. 19 апреля 2004г., Пермь 2004 (0,4/0,3 п.л.);
8. Мельникова О.В. Необходимость поддержки высокоэффективных проектов в России Современная торговля: теория, практика, инновации. Материалы ! Всероссийской научно-практической конференции. 19 апреля 2004г., Пермь 2004 (0,3 пл.);
9. Мельникова О.В., Зосимова Л.А. Проблемы инвестирования Ивановской области Формирование экономической культуры в условиях рыночных преобразований общества. Материалы научно-практической конференции 8 апреля 2005г., Иваново: ИвГУ 2005.- 220 с. (0,2/0,1 пл.);
10. Мельникова O.B. Бюджет развития- основа государственной поддержки инвестиционной деятельности Формирование экономической культуры в условиях рыночных преобразований общества. Материалы научно -практической конференции 8 апреля 2005г., Иваново: ИвГУ 2005,- 220 с. (0,3 пл.);
П.Мельникова О.В., Пятницкий Д.В., Егорова Л.С. Анализ приемлемости критерия минимизации срока окупаемости в конкурсном отборе инвестиционных проектов Легкая промышленность. Социально-экономические проблемы развития: сборник статей Республиканской научно-практической конференции / УО ВГТУ.- Витебск, 2005. - 310 с. (0,13/0,1 пл.);
12. Мельникова О.В., Пятницкий Д.В., Егорова Л.С. Анализ эффективности государственной поддержки в форме компенсации высокой процентной ставки Легкая промышленность. Социально-экономические -проблемы развития: сборник статей Республиканской научно-практической конференции/ УОВГТУ.- Витебск,2005.- 310с.(0,13/0,1 пл.);
13. Мельникова О.В., Пятницкий Д.В., Егорова Л.С. Совершенствование процесса государственной поддержки инвестиционной деятельности Легкая промышленность. Социально-экономические проблемы развития: сборник статей Республиканской научно-практической конференции / УО ВГТУ.- Витебск, 2005. - 310 с. (0,13/0,1 пл.);
14. Мельникова О.В. Методика определения процентной ставки в ходе конкурсного отбора инвестиционных проектов Молодая наука - развитию Ивановской области: Тезисы докладов научной конференции, Иванове, 2428 апреля 2006г. - Иваново: Ивановский государственный университет, 2006.-236 с. (0,2 пл.)
15. Мельникова О.В. Оценка риска инвестиционных проектов в России Современные технологии менеджмента и развитие управленческого персонала: Сборник научных статей. Иваново: Ивановский государственный университет, 2006- 315с. (0,2 п.л.;)
16. Мельникова О.В. Учет инфляции и девальвации в процессе принятия инвестиционных решений Современные технологии менеджмента и развитие управленческого персонала: Сборник научных статей. Иваново: Ивановский государственный университет, 2006- 315 с.(0,3 пл.);
17. Мельникова О.В. Управление инвестиционной деятельностью на региональном уровне на примере текстильной промышленности Известия высших учебных заведений Технология текстильной промышленности (289) 2006, Иваново 2006 (0,13 п.л.)
18. Мельникова О.В. Разработка механизма управления инвестиционной деятельностью в Ивановском регионе Известия высших учебных заведений Технология текстильной промышленности №3 (290) 2006, Иваново 2006 (0,13 пл.);
19. Мельникова О.В., Пятницкий Д,В., Егорова Л.С. Разработка, методического обеспечения конкурсного отбора инвестиционных проектов (Монография). Иваново: ИГТА, 2004 - 174 сД (10,7/ 8,1 пл.).
Подписано в печать 09.10.06. Формах 60x84/16. Бумага для миохит. техники. Гарнитура Тайме. Псчатьнл рнтофш)*:. Усл. псч. л. 1,63. Уч. ит я. 1,84. Тираж 100 экз.
Заказ 335-06 Ошсчагаио в ИИ Старостиной I- Б.
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Мельникова, Ольга Владимировна
Введение.
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ
МЕХАНИЗМА ГОСУДАРСТВЕННОЙ ПОДДЕРЖКИ ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКУ РЕГИОНА.
1.1. Роль и место инвестиций в социально - экономическом развитии региона.
1.2. Управление инвестиционной деятельностью.
1.3. Региональные аспекты управления инвестиционной деятельностью.
ГЛАВА 2 АНАЛИЗ МЕТОДИЧЕСКОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ПОДДЕРЖКИ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ.
2.1. Методические аспекты оценки инвестиционных проектов.
2.2. Методические аспекты оценки эффективности государственной поддержки инвестиционных проектов.
2.3. Методическое обеспечение конкурсного отбора инвестиционных проектов.
ГЛАВА 3 ФОРМИРОВАНИЕ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ В РЕГИОНЕ.
3.1. Организационно - правовые основы управления региональным инвестиционным процессом.
3.2. Оценка эффективности региональной инвестиционной политики.
3.3. Разработка механизма управления инвестиционной деятельностью в регионе.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Организационно-методические основы обеспечения конкурсного отбора инвестиционных проектов"
Актуальность темы исследования. Экономическое развитие России в ближайшие десятилетия будет определяться ее способностью к эффективному использованию инвестиционных ресурсов для ускоренного роста производственного потенциала народно-хозяйственного комплекса. В связи с этим на первый план выдвигается задача расширенного воспроизводства производственного капитала на качественно более высоком инновационном уровне, что позволит обеспечить выпуск конкурентоспособной продукции. Поэтому рост инвестиций в отечественную экономику является важнейшим фактором создания современной технической базы производства, ориентированной на выпуск продукции для внутреннего и внешнего рынков, что становится жизненно важным, учитывая перспективы вступления нашей страны во Всемирную торговую организацию.
Стратегическая задача увеличения ВНП к 2010 году в два раза (по сравнению с 2000-м годом), поставленная Президентом России, требует соответствующего роста инвестиций за этот период. Поскольку возможности частного сектора экономики страны самостоятельно обеспечить такой рост ограниченны, а ожидание резкого скачка активности со стороны внешних инвесторов также маловероятно, то актуальность вопроса государственной поддержки инвестиционной деятельности представляется весьма очевидной и своевременным. Это обусловлено двумя причинами: во-первых, приоритетной ролью государства в реализации национальной инвестиционной политики, что связано с формированием основных направлений ее реализации и поддержанием институциональных основ инвестиционной деятельности; во-вторых, наличием значительных финансовых и материальных ресурсов, сконцентрированных в руках государства (бюджет развития, стабилизационный фонд), положительная динамика изменения которых отмечается в последние годы.
Существенной особенностью инвестиционного процесса является учет региональной специфики, обусловленной высоким уровнем дифференциации социально-экономического развития отдельных регионов РФ, степенью разработанности местного законодательства, регламентирующего инвестиционную деятельность, а также уровнем компетентности лиц, упономоченных принимать соответствующие решения. Кроме того, в современных условиях усиливается роль региональных администраций в обеспечении эффективной инвестиционной политики, реализуемой на территории субъектов РФ, в рамках делегированных Федеральным центром соответствующих пономочий и с учетом личных качеств и инициативы местного руководства. В связи с этим приобретает высокую значимость необходимость изучения теоретических и практических вопросов оценки инвестиционных проектов, определения комплекса государственных мер по снижению инвестиционных рисков, а также разработки методического обеспечения решения комплекса задач, возникающих в процессе конкурсного отбора инвестиционных проектов.
Предлагаемые в экономической литературе и используемые на практике методы отбора инвестиционных проектов и регламентированные процедуры инвестиционных решений, претендующих на государственную поддержку, как правило, ограничиваются лишь определением экономической эффективности проектов, которые базируются на традиционных подходах оценки его доходности и срока окупаемости. Это не позволяет учесть весь комплекс социальных, экологических, внешнеэкономических и прочих последствий, являющихся результатом принятых инвестиционных решений. Таким образом, становится очевидной актуальность рассматриваемой темы диссертационного исследования и ее значимость.
Разработанность проблемы. Исследованию вопросов отбора инвестиционных решений посвящены труды авторитетных зарубежных и отечественных ученых и специалистов. Современные российские экономисты (И.М.Воков, А.В.Воронцовский, М.В.Грачев, П.Н.Завлин, В.Н.Коссов,
М.А.Лимитовский, В.Г.Золотогородов творчески переосмыслили результаты исследований представиелей советской экономической школы (Т.С.Хачатуров, А.Л.Лурье, И.В.Нит, В.В.Новожилов, А.Л.Шустер, В.Н.Богачев), что позволило учесть рыночные условия, факторы неопределенности переходного периода российской экономики.
Зарубежные ученые Ф.Модильяни, М.Милер, Г.Бирман, В.Беренс, А.Самуэльсон, П.Хавранек, Р.Харрод, Л.Дж.Гитман, М.Д.Джонк, У.Шарп, Дж.Бейли исследовали различные аспекты управления инвестиционной деятельностью, дали теоретическое и практическое экономическое обоснование отбора инвестиционных решений.
Однако, несмотря на значительное число научных трудов и публикаций по данной проблематике, их анализ позволяет утверждать, что требуется дальнейшая проработка методических подходов к отбору инвестиционных проектов, связанных с оказанием государственной поддержки за счет централизованных инвестиционных ресурсов, находящихся в распоряжении субъектов Российской Федерации.
Цель работы и задачи исследования. Целью диссертационной работы является исследование теоретических аспектов повышения эффективности инвестиционных решений и разработка методических подходов к обоснованию решений по конкурсному отбору инвестиционных проектов с учетом региональных особенностей их реализации.
В соответствии с указанной целью в исследовании были поставлены и решались следующие основные задачи: исследование влияния эффективности инвестиционной деятельности в регионе на уровень его социально -экономического развития; обобщение и систематизация методических подходов к отбору инвестиционных проектов; формирование системы критериев для комплексной оценки инвестиционных проектов, участвующих в конкурсном отборе на получение государственной поддержки; совершенствование методики экспертных оценок в ходе конкурсного отбора инвестиционных проектов на основе применения математического аппарата теории нечетких множеств; разработка регионального механизма управления отбором инвестиционных проектов.
Объектом исследования являются инвестиционные проекты, реализуемые на территории Ивановской области.
Предметом исследования являются организационно - методические основы выбора эффективных направлений инвестиционной деятельности в регионе в ходе конкурсного отбора инвестиционных проектов, претендующих на государственную поддержку.
Теоретической и методологической основой диссертационной работы послужили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов по исследуемой проблеме. Методологическую базу исследования составляют общенаучные методы на базе системного и диалектического подходов, методы статистического и экономического анализа, экономико -математического моделирования. В диссертации применены: модель оценки фондовых активов, теория арбитражного ценообразования, теория стоимости фирмы, теория портфельного анализа, теория нечетких множеств, теория принятия решений.
Информационную основу исследования составили законодательные акты и нормативно - правовые положения РФ и субъектов РФ, статистические данные Госкомстата РФ, Комитета по статистике Ивановской области, материалы парламентских слушаний, постановления, распоряжения и решения главы администрации Ивановской области; материалы, предоставленные Управлением экономики и прогнозирования администрации
Ивановской области; сведения, опубликованные в печати и размещенные на сайтах в Интернете.
В ходе выпонения диссертационного исследования получены результаты, характеризующие научную новизну: разработана методика отбора инвестиционных проектов с учетом расчета процентной ставки по средствам, предоставляемым на возвратной основе в порядке конкурсной поддержки инвестиционных решений; предложена модифицированная методика многокритериальной оценки инвестиционных проектов, включающей расчет экономической и социальной значимости инвестиционных решений; построены аддитивные функции ценности и логарифмические функции полезности, на основе которых осуществляется конкурсный отбор инвестиционных проектов; разработана методика сравнительной оценки инвестиционных проектов, позволяющая принимать решения об их конкурсном отборе в условиях конфликтующих целей участников экспертной комиссии; разработаны организационно-методические основы конкурсного отбора региональных инвестиционных проектов на основе создания некоммерческого партнерства Агентство по управлению региональными инвестициями.
Теоретическая значимость результатов исследования обусловлена вкладом автора в развитие недостаточно изученных в отечественной науке теоретических и методических подходов к оценке и обоснованию отбора инвестиционных проектов, требующих государственной поддержки.
Практическое значение предложенных автором методических положений и рекомендаций по оценке инвестиционных проектов и обоснованию решений по их государственной поддержке характеризуется, представленными в диссертации методическими разработками, и подтверждается справками о внедрении в организациях и учреждениях г. Иваново и Ивановской области: Государственный проектный институт № 6, Управление экономики и прогнозирования Ивановской области, Ивановский филиал Федерального лицензионного центра при Госстрое. Практическая значимость результатов диссертационной работы позволяет усовершенствовать управленческие процедуры отбора инвестиционных проектов.
Апробация работы и использование ее результатов. Основные результаты работы докладывались и обсуждались на научно-методических семинарах кафедры менеджмента Ивановской государственной текстильной академии, на научно-технических и научно-практических международных Российских и региональных конференциях: Поиск - 2002 (Иваново 2004), Поиск - 2003 (Иваново, 2003), Прогресс - 2003, Молодая наука развитию Ивановской области (Иваново, 2006).
Теоретические и методические положения диссертационной работы используются в учебном процессе преподавания дисциплин: инвестиционный менеджмент, экономическая оценка инвестиций, рынок ценных бумаг в Ивановском филиале АНО ВПО Центросоюза РФ Российский университет кооперации.
Публикации. Основные положения диссертационного исследования получили отражение в 19 публикациях общим объемом 14,9 п.л., в том числе соискателя 11,2 пл., также издана монография объемом 10,7 пл., в том числе 8,1 пл. принадлежит соискателю.
Структура диссертации включает введение, три главы, заключение, библиографический список и приложения.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Мельникова, Ольга Владимировна
Результаты исследования российских ученых-экономистов показали, что за посткризисный период представления инвесторов об инвестиционной привлекательности и важности отдельных факторов заметно изменились. В области рисков изменения в экспертных оценках можно объяснить тем, что у значительной части населения сохраняется низкий уровень жизни, государственные же социальные гарантии при этом постоянно сокращаются. В силу этого еще больше возросла экспертная оценка значимости социального и, особенно, криминального рисков [66].
По-прежнему экспертов в наименьшей степени вонует экологический риск, наибольшее же значение придается законодательному. Особенно возросла экспертная оценка значимости рисков, связанных с региональным нормотворчеством в инвестиционной сфере. Это подтверждает высокую степень влияния активности региональных властей на формирование инвестиционного климата. С точки зрения экспертов, российские регионы важны для инвестора, прежде всего, как источник квалифицированных трудовых ресурсов и потребительский рынок.
В наибольшей степени выросла экспертная значимость институционального потенциала, обеспечивающего функционирование рыночной экономики. Это свидетельствует о продвижении к более цивилизованному рынку, основанному на более глубоком разделении функций производства и услуг.
Продожает снижаться значимость внутреннего финансового потенциала регионов. Сохраняется дефицит финансовых ресурсов населения и предприятий, а бюджетные ресурсы теряют свою регулирующую роль в инвестиционном процессе. В нынешних условиях региональные власти в качестве действенных мер бюджетного регулирования деятельности инвесторов могут применять лишь субсидирование процентов по кредитам и снижение арендной платы за землю. Региональные бюджеты в большинстве своем не в состоянии предоставить финансовые гарантии инвесторам и сформировать залоговые фонды.
Ивановская область, как показывают независимые рейтинговые агентства, относится к регионам с незначительным потенциалом и умеренным индексом риска. Российские эксперты считают, что именно этот тип позволяет неспешно, но стабильно реализовывать догосрочные проекты, что, к сожалению, недооценивается нашими западными партнерами.
Основными факторами, обеспечивающими инвестиционную привлекательность Ивановской области, являются [163]: выгодное географическое положение; близость к экономическому и финансовому центру страны; развитая система транспортных коммуникаций, пересечение важнейших железнодорожных и автомобильных магистралей; развитая система связи и телекоммуникаций; многоотраслевая экономика области, наличие уникальных производств и высокоточных технологий; высокий образовательный и квалификационный уровень рабочих и инженерно-технических кадров; наличие в области передовой научной базы; благоприятные экологические условия; относительно спокойная криминогенная обстановка; потенциал минерально-сырьевых ресурсов; высокий культурный и уникальный природный потенциал; газификация центральных районов области; устойчивое энергоснабжение; благоприятные экономические условия для развития бизнеса; активное содействие со стороны органов государственной власти и местного самоуправления инвесторам; догосрочные устойчивые тенденции снижения инвестиционного риска; сложившаяся система законодательного обеспечения инвестиционной деятельности.
В Ивановской области целенаправленно ведется работа над созданием благоприятного климата для эффективной работы предприятий в региональной экономике. Ведущее место в ней занимают вопросы активизации инвестиционных процессов.
В результате проведения администрацией Ивановской области целенаправленной инвестиционной политики наблюдается стабильный рост инвестиций в основной капитал. Объем инвестиций в экономику региона увеличися с 1,5 мрд. рублей в 1998 году до 5,0 мрд. рублей в 2004 году [163].
На протяжении ряда лет наиболее привлекательными для инвестирования отраслями являются пищевая, электроэнергетика, машиностроение и металообработка, легкая (табл. 24). Значительные средства направлялись на развитие транспортной инфраструктуры, а также в жилищное строительство.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Эффективная инвестиционная политика является важным инструментом устойчивого социально-экономического развития как государства в целом, так и отдельных его регионов.
Наиболее важными причинами низкой инвестиционной активности в России являются недостаточное методическое обеспечение процедур управления инвестиционной деятельностью, высокая стоимость привлечения капитала, ограниченность источников инвестирования в реальный сектор экономики, что обуславливает необходимость государственной поддержки инвестиционной деятельности.
Проведенный в диссертационном исследовании анализ выявил относительно невысокую эффективность форм государственной поддержки инвестиционной деятельности, связанных с непосредственным перераспределением централизованных финансовых ресурсов в рамках конкурсного отбора инвестиционных проектов.
Как показали результаты исследований методического обеспечения конкурсного отбора проектов, применяемые на практике методические подходы не в поной мере учитывают общественные интересы реализации инвестиционных решений и требуют соответствующей доработки.
Наиболее существенными аспектами совершенствования методического обеспечения конкурсного отбора инвестиционных проектов являются следующие: обеспечение многовариантности расчетов на основе составления набора сценариев развития экономики региона, для каждого из которых разрабатываются конкретные инвестиционные проекты; использование в расчетах альтернативных затрат, позволяющих учесть наряду с экономической эффектностью проектных решений их социальные последствия; перенесение акцента с поддержки высокорентабельных и быстро-окупаемых проектов на социально значимые.
С целью обеспечения открытого и объективного отбора инвестиционных проектов целесообразно привлечение к этому процессу широких кругов общественности и всех участников инвестиционного процесса: органы представительной и испонительной власти региона, реальные и потенциальные инвесторы, научно-исследовательские, проектно-конструкторские, консатинговые и финансовые организации.
В качестве организации, координирующей участие в инвестиционном конкурсном отборе всех заинтересованных сторон, целесообразно создать некоммерческое партнерство Агентство по управлению региональными инвестициями. Данная организация, наделяемая администрацией субъекта рядом пономочий, обеспечивает независимость и объективность подготовки решений по конкурсному отбору инвестиционных проектов.
Процедуры подбора экспертов и агоритмы согласования их индивидуальных оценок при подготовке колегиальных решений позволят снизить риски принятия управленческих решений по отбору инвестиционных проектов, требующих государственной поддержки.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Мельникова, Ольга Владимировна, Владимир
1. Абдулаев Н. Инвестиционные ресурсы в промышленном производстве РФ // Проблемы теории и практики управления.-2002.-№6.-С.74-76.
2. Абрамов С.И. Инвестирование. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.-440 с.
3. Алиев Р.А., Абдикеев Н.М., Шахназаров М.М. Производственные системы с искусственным интелектом. М.: Радио и связь, 1990. - 264 с.
4. Атунин А.Е., Семухин М.В. Модели и агоритмы принятия решений в нечетких условиях. Тюмень: Изд-во Тюменского государственного университета, 2000. - 352 с.
5. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др. М.: Финансы и статистика, 2005 .- 192 с.
6. Архангельский В.И., Богаенко И.Н., Грабовский Г.Г., Рюмшин Н.А. Системы фуцци-управления. Киев.: Тэхника, 1997. - 208 с.
7. Базелер У. Основы экономической теории. СПб.: Питер, 2000, - 864 с.
8. Берштейн JI.C., Боженюк А.В. Нечеткие модели принятия решений: дедукция, индукция, аналогия. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2001. - 110 с.
9. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. Л.П.Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. -631 с.
10. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. К.: Эльга - Н, Ника - Центр, 2003. - 448 с.
11. Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия. К.: Ника -Центр, Эльга, 2003.-448 с.
12. Бланк И.А. Управление прибылью. -2-е изд., расш. и доп.- К.: Ника -Центр, Эльга, 2004. 752 с.
13. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. -2-е изд., перераб. и доп.- К.: Эльга, Ника Центр, 2004. - 656 с.
14. М.Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ. М.: ЮНИТИ -ДАНА, 2000. - 286 с.
15. Богачев В.Н. Прибыль?!.О рыночной экономике и эффективности капитала. М.: Финансы и статистика, 1993.- 287 с.
16. Большой экономической словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. 6 -е изд., доп. М.: Институт новой экономики, 2004. - 1376 с.
17. Борисов А.Н., Алексеев А.В., Меркурьева Г.В. и др. Обработка нечеткой информации в системах принятия решений. М.: Радио и связь, 1989. -304с.
18. Борисов А.Н., Крумберг О.А., Федоров И.П. Принятие решений на основе нечетких моделей. Примеры использования. Рига: Зинатне, 1990.- 184 с.
19. Бочарников B.n.Fuzzy-технология: математические основы. Практика моделирования в экономике. М.: Наука, 2001.-328 с.
20. Бочарников В.П., Свешников С.В., Возняк С.Н. Прогнозные коммерческие расчеты и анализ рисков на Fuzzy for Excel. СПб.: Наука РАН, 2000. -159с.21 .Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. СПб.: Питер, 2004. - 160 с.
21. Бутов В.И. Основы региональной экономики: учеб. пособие / В.И. Бутов, В.Г. Игнатов. Москва. Ростов н/Д, 2001. - 448 с.
22. Вилевский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.П. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб. практ. пособие. -М.: Депо, 2004.-832 е.
23. Водянов А.А. Инвестиционные проекты, финансируемые из федерального бюджета: методы оценки эффективности / А.А. Водянов, О.П. Гаврилова, Л.Г. Гришин, Е.Н. Шевелева, А.А. Касаткин // РЭЖ. 2006. - № 1
24. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования,- СПб.: Изд-во СПбГУ, 1998. 528 с.
25. Вощинин А.П., Сотиров Г.Р. Оптимизация в условиях неопределенности. -М.-София: Изд-во МЭИ (СССР) и Техника (НРБ), 1989. 224с.
26. Генералов Б.В., Зыков А.А. Принятие решений в инвестиционно -строительной сфере в условиях рыночной экономики. Монография // Ред. Б.В. Генералов. Владимир, 2001. - 239 с.
27. Гитман Л.Дж., Джонк M.JL Основы инвестирования. М.: Дело, 1997
28. Гладышевский А.И. Инвестиции в адаптационном процессе российской экономики// Экономика строительства.-2002.-№8.-С2-21.
29. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. -М.: Финстатинформ, 1997.-136 с.
30. Горегляд В.П. Бюджет как финансовый регулятор. М.: Экономика, 2002.301 с.
31. Гутман Г.В. Регион в формировании социального государства / Г.В. Гутман, О.П. Звягинцев, А.А. Мироедов. М.: Финансы и статистика, 2005. - 160 с.
32. Гутман Г.В. Управление региональной экономикой / Г.В. Гутман. Г.В. Гутман. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 234 с.
33. Дмитриев Ю., Миронов В. Иностранные инвестиции в российской экономике. Монография. Владимир, Маркарт, 2004. - 212 с.
34. Дюбуа Д., Прад А. Теория возможностей. Приложения к представлению знаний в информатике. М.: Радио и связь. 1990. - 288 с.
35. Емельянов С.В., Ларичев О.И. Многокритериальные методы принятия решений.-М. :МИФИ, 1995.- 111 с.
36. Етаренко Л.А. Оценка и выбор решений по многим критериям. -М.:МИФИ, 1995.-111 с.
37. Ендовицкий Д.В. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: Методология и практика.- М.: Финансы и статистика, 2001.399 с.
38. Закон Ивановской области от 06.11.1998 г. № 73-03 О государственной поддержке инвестиционной деятельности на территории Ивановской области.
39. Закон Ивановской области от 22.12.1998 г. № 85-03 О поддержке инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, на территории Ивановской области.
40. Закон Ивановской области от 14.11.1994 № 25-03 О программах регионального развития Ивановской области.
41. Закон Ивановской области от 04.12.2000г. № 379 03 О социальной направленности жилищной политики в Ивановской области.
42. Заде JT.A. Основы нового подхода к анализу сложных систем и процессов принятия решений // Математика сегодня.- М.: Знание, 1974. С. 5-49.
43. Замков О.О. Эконометрические методы в макроэкономическом анализе: Курс лекций. М.: ГУ ВШЭ, 2005. - 122 с.47.3вонова Е.А. Международное внешнее финансирование в современной экономике. -М.: Экономика, 2002.- 326 с.
44. Иванов Г.И. Инновационный менеджмент: Учеб. пособие для вузов. -Ростов н/Д: ФЕНИКС, 2001.- 315 с.
45. Ивановская область в 2003 году. Статистический сборник / территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Ивановской области. Иваново, 2004. - 452 с.
46. Ивановская область: инвестиционный климат, законодательство, программа, проекты (на рус. и англ. языках).- Иваново: Б.и., 2005.-61 с.
47. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2005. - 414 с.
48. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций.-2-е изд., стереотип. -М.: Филинъ, 1997.-272 с.
49. Караваев Е.П. Промышленные инвестиционные проекты: Теория и практика инжиниринга,- М.:МИСИС, 2001.- 298 с.
50. Карберг К. Бизнес-анализ с помощью MICROSOFT EXCEL: Пер. с англ.-2-е изд.-М.: Вильяме, 2002.-446 с.
51. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование. -М.: Анкип, 2000.- 270 с.
52. Кедров Б.И., Пятницкий Д.В. Стоимость привлечения капитала: Учебное пособие. Иваново: ИГТА, 1997. - 114 с.
53. Кини P.JL, Райфа X. Принятие решений при многих критериях: предпочтения и замещения: Пер. с англ.-М.: Радио и связь, 1981. 198 с.
54. Кныш M.JL, Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. -СПб.: Издательский дом Бизнес-пресса, 1998.- 314 с.
55. Колесникова Н.А. Финансовый и имущественный потенциал региона: опыт регионального менеджмента. М.: Финансы и статистика, 2000.-240с.
56. Котынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Учебник для вузов. СПб.: Михайлов, 2000.- 621 с.
57. Кофман А. Введение в теорию нечетких множеств. М.: Радио и связь, 1982,-432 с.
58. Круглов С.Б., Разгон В.И. Моральное старение техники и инвестиции в основной капитал.- Иваново: ИвГУ, 1997.- 135 с.
59. Крушвиц J1. Инвестиционные расчеты: Учебник для вузов.-СПб.: ПИТЕР, 2001.- 432 с.
60. Крушвиц J1. Финансовые инвестиции: Учебник для вузов: Пер. с нем./ Под общ.ред. В.В.Ковалева и З.А.Сабова.-СПб.: ПИТЕР, 2000.- 381 с.
61. Крылов Э.А., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учебное пособие.- М.:Финансы и статистика, 2001.-381 с.
62. Лавров К.Н., Цыплакова Т.П. Финансовая аналитика. MATLAB 6 /Под общ. ред. к.т.н. В.Г.Потемкина.- М.: ДИАЛОГ-МИФИ, 2001.- 368 с.
63. Лаптева Е.Г. Социальная инфраструктура региона: проблемы теории и практики: научное издание / Е.Г. Лаптева, Е.Б. Фролов. Иваново, 2006. -244 с.
64. Ларичев О.И. Теория и методы принятия решений, а также Хроника событий в Вошебных странах: Учебник. М.: Логос, 2000. - 294 с.
65. Ларичев О.И., Браун Р. Количественный и вербальный анализ решений: сравнительное исследование возможностей и ограничений// Экономико-математические методы. 1998. - Вып. 4.
66. Ларичев О.И., Мошкович Е.М. Качественные методы принятия решения: Вербальный анализ решений. М.: Наука; ФИЗМАТЛИТ, 1996. - 207 с.
67. Лимитовский М.А. Инвестиции на развивающихся рынках. М.: ДеКА, 2002.-489 с.
68. Лимитовский М., Паламарчук В. Стоимость собственного капитала российской корпорации// Рынок ценных бумаг .- 1999,- №18.-С.49-52.
69. Лимонов Л.Э. Крупный город: регулирование территориального развития и инвестиционные стратегии / Л.Э. Лимонов, О.П. Литовка. СПб.: Наука, 2004. 270 с.
70. Литвак Б.Г. Разработка управленческого решения: Учебник. М.: Дело, 2000.-392 с.
71. Литвак Б.Г. Экспертные оценки и принятие решений. М.: Патент, 1996. -222 с.
72. Ломакин А.Л. Управленческие решения: Учебное пособие. М.: ФОРУМ ИНФРА-М, 2005.- 192 с.
73. Лященко В.П. Инвестиционная деятельность активного объекта М.: Новый век, 2001.- 118 с.
74. Максимова Т. Региональная инвестиционная политика: оценка потенциала и использование резервов// Рынок ценных бумаг. 2004.- №13.-С.47-51.
75. Малышев Н.Г., Бернштейн Л.С., БоженюкА.В. Нечеткие модели для экспертных систем в САПР. Ч М.: Энергоиздат, 1991. Ч 136 с.
76. Марченко Г., Мачульская О. Исследование инвестиционного климата регионов России: проблемы и результаты // Вопросы экономики. 2004.-№9.-С.69-79.
77. Матрусов Н.Д. Региональное прогнозирование и региональное развитие России.-М.: Наука, 1995,- 221 с.
78. Маховикова Г.А., Кантор В.Е. Инвестиционный процесс на предприятии: Учеб. пособие для вузов. СПб.: Питер, 2001.- 171 с.
79. Медведев B.C., Потемкин В.Г. Нейронные сети. MATLAB 6/ Под общ. ред. к.т.н. В.Г. Потемкина. М.: ДИАЛОГ-МИФИ, 2002.- 496 с.
80. Международные инвестиции и международные закупки: Учебное пособие. СПб.:СПбГУЭФ, 1998.-313 с.
81. Мелихов А.Н., Берштейн Л.С., Коровин С.Я. Ситуационные советующие системы с нечеткой логикой. М.: Наука, 1990.- 272 с.
82. Мекумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.:ИНФРА-М, 2000.- 247 с.
83. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция): официальное издание. М.: Экономика, 2000.
84. Моренин А.В. Анализ математических методов поддержки принятия решений // OLAP технологии оперативного анализа данных, -http: // www.olap.ru/
85. Моренин А.В. Один из подходов к созданию систем поддержки принятия решений нового поколения// OLAP технологии оперативного анализа данных.-http: // www.olap.ru/
86. Налоговый кодекс РФ. М.: ГроссМедиа, 2006. - 544 с.
87. Недосекин А.О. Нечетко-множественный анализ риска фондовых инвестиций. СПб.: Изд-во Сезам, 2002. - 181 с.
88. Нечеткие множества в моделях управления и искусственного интелекта/А.Н. Аверкин, И.З. Батыршин, А.Ф. Блишун, В.Б. Силов, В.Б. Тарасов. Под ред. Д.А. Поспелова. М.: Наука. Гл. ред. физ - мат. лит., 1986.-312 с.
89. Нечеткие множества и теория возможностей. Последние достижения/Под ред. P.P. Ягера. -М.: Радио и связь, 1986.- 408 с.
90. Новиков А.В. Фондовый рынок как механизм привлечения инвестиций .Новосибирск: МГАЭиУ, 2000.- 224 с.
91. Орлов А.И. Современный этап развития теории экспертных оценок// Заводская лаборатория.-1996.-№ 1.97.0рлова Е.Р. Инвестиции: Курс лекций. 2-е изд., доп. и пер. М.: Омега -Л, 2003.- 192 с.
92. Орловский С.А. Проблемы принятия решений при нечеткой информации. -М.:Наука, 1981.-206 с.99.0суга С. Обработка знаний. М.: Мир, 1989. - 293 с.
93. Основные итоги инвестиционной деятельности в Ивановской области. -Иваново: Ивановский областной комитет государственной статистики, 2005.- 11 с.
94. Планкетт Л., Хейл Г. Выработка и принятие управленческих решений: Сокр. пер. с англ. М.: Экономика, 1984.- 168 с.
95. Плис А.И., Савина Н.А. Mathcad 2000. Математический практикум для экономистов и инженеров: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2000,- 656 с.
96. Подиновский В.В., Ногин В.Д. Парето-оптимальные решения многокритериальных задач. М.: Наука, 1982. - 248 с.
97. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. -СПб.: Питер, 2001,- 221 с.
98. Поспелов Д.А. Ситуационное управление: теория и практика. М.: Наука, 1986.-288 с.
99. Постановление Законодательного собрания Ивановской области первого созыва от 26.01.1995 г. № 23 О защите иностранных инвестиций на территории Ивановской области.
100. Прикладные нечеткие системы / К. Асаи, Д.В Атада, С. Иван и др.; Под ред. Т. Тэрано, К. Асаи, М. Сугено.- М.: Мир, 1993. 368 с.
101. Пятницкий Д.В. Экономический анализ инвестиционных проектов: Учебное пособие .- Иваново: ИГТА, 1998. 264 с.
102. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. -4-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА - М, 2005.-480 с.
103. Развитие инвестиционно строительной деятельности в современных условиях экономики России: Опыт. Проблемы. Перспективы: Монография / Под общ. ред. Бушуева Б.С. - М.: МАКС Пресс, 2003. - 288 с.
104. Разгон В.И. Инвестиции в основной капитал и проблемы экономического роста в России. (Политико-экономический аспект): Автореф. дис. . докт. экон. наук.- Иваново: ИвГУ, 1999.- 32 с.
105. Разгон В.И. Инвестиции и проблематика совокупного спроса: (Политико-экономический аспект).- Иваново: ИвГУ, 1999.- 101 с.
106. Регионы России. Социально экономические показатели. 2004: Статистический сборник. - М.: Росстат, 2004. - 852 с.
107. Рейнгольд Е.А. Инвестиционная система и ее категории на этапе трансформации общественного хозяйства: Автореф. дис. . канд. экон. наук.- Иваново: ИвГУ, 2000. 22 с.
108. Райфа Г. Анализ решений (введение в проблему выбора в условиях неопределенности): Пер. с англ. М.: Наука, 1977.- 408 с.
109. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов/ Под ред. М.В. Грачевой.- М.: ЮНИТИ, 2001.- 351 с.
110. Ротштейн А.П. Интелектуальные технологии идентификации: нечеткая логика, генетические агоритмы, нейронные сети. Ч Винница: УНИВЕРСУМЧВинница, 1999. Ч 320 с.
111. Ротштейн А.П., Штовба С.Д. Нечеткая надежность агоритмических процессов. Винница: Континент-ПРИМ, 1997. - 142с.
112. Ротштейн А.П., Штовба С.Д. Проектирование нечетких баз знаний: лабораторный практикум и курсовое проектирование. Учебное пособие. -Винница: Винницкий государственный технический университет, 1999.-65с. (На укр. языке).
113. Саати Т. Принятие решений: Метод анализа иерархий. М.: Радио и связь, 1993.- 318 с.
114. Самуэльсон П. Экономика. Том 1.- М.: НПО Агон, 1995.
115. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие для вузов. М.: Финансы и статистика, 2000,- 271 с.
116. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие для вузов. -М.: ИНФРА-М, 2000,- 271с.
117. Смирнов В.А. Организационно экономические основы инвестирования проектов недвижимости. - СПБ.: Изд - во СПбГУЭФ, 2002.- 166 с.
118. Смирнов Э.А. Разработка управленческих решений: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2004.- 292 с.
119. Социально экономическое положение Ивановской области в 2003 году: Статистический сборник. - Иваново: Ивановский областной комитет государственной статистики, 2003. - 112 с.
120. Социально экономическое положение Ивановской области в 2005 году: Статистический сборник. - Иваново: Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Ивановской области, 2006.- 104 с.
121. Ставровский Е.И., Кукукина И.Г. Оценка привлекательности инвестиционных проектов: Учебное пособие. Иваново: Иваново, 1997.108 с.
122. Старик Д.Э. Расчеты эффективности инвестиционных проектов: Учебное пособие. М.: Финстатинформ, 2001.-131 с.
123. Стратегия развития строительного комплекса в современной экономике России: Проблемы. Опыт. Перспективы. Монография / Под общей ред. Генералова Б.В. -М.: Издательский дом Русская оценка, 2004. 346 с.
124. Трахтенгерц Э.А. Компьютерная поддержка принятия решений. М.: СИНТЕГ, 1998.- 360 с.
125. Тунин Г.А. Основной капитал и инвестиционная политика: Учебное пособие.-М.: ПРИОР, 2000. 63 с.
126. Тэпман JLH. Оценка недвижимости: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. В.А. Швандара. М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2005. - 303 с.
127. Указ Губернатора Ивановской области от 04.06.2002 г. № 95-уг Об утверждении Положения о проведении конкурсного отбора инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств областного бюджета.
128. Указ Губернатора Ивановской области от 24.11.2005г. № 153-уг О создании государственной комиссии Ивановской области по размещению инвестиционных ресурсов.
129. Управление инвестициями: В 2 х т. Т. 1 / В.В. Шеремет В.М., Павлюченко В.Д., Шапиро и др. -М.: Высшая школа, 1998. - 416 с.
130. Управление инвестициями: В 2 х т. Т. 2 / В.В. Шеремет В.М., Павлюченко В.Д., Шапиро и др. - М.: Высшая школа, 1998. - 512 с.
131. Уткин JT.B., Шубинский И.Б. Нетрадиционные методы оценки надежности информационных систем. СПб.: Любавич, 2000. - 173 с.
132. Фабоцци Ф.Д. Управление инвестициями: Пер.с англ.- М.:ИНФРА-М, 2000.- 932 с.
133. Фальцман В.К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий.-М.: ТЕИС, 2001.- 56 с.
134. Фатхутдинов Р.А. Разработка управленческого решения: Учебник.- М.: ЗАО Бизнес-школа Интел-Синтезû, 1999. 240с.
135. Федеральный закон от 25.02.1999 г. № 39-Ф3 Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений, ьь
136. Финансовое управление компанией / Под общ. ред. Е.В. Кузнецовой. -М.: Фонд "Правовая культура", 1996. 384с.
137. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/Под редакцией Е.С. Стояновой. -М.: Издательство "Перспектива", 1996. 405с.
138. Фишберн П. Теория полезности для принятия решений: Пер. с англ. -М.: Наука, 1978.-352 с.
139. Фоломьев А., Ревазов В. Инвестиционный климат регионов России и пути его улучшения // Вопросы экономики. 2003,- №9.-С.57-68.
140. Хайниш С.В. Нестандартные ситуации: практикум для хозяйственных руководителей.- М.: Экономика, 1992.- 206 с.
141. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. 2-е изд., испр. и доп. - М.: Дело, 2001.- 256 с.
142. Шапиро Д.И. Принятие решений в системах организационного управления: Использование расплывчатых категорий.- М.: Энергоатомиздат, 1983.- 184 с.
143. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1997.-1024 с.
144. Швандар В.А., Базилевич А.И. Управление инвестиционными проектами: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.- 208с.
145. Штойер Р. Многокритериальная оптимизация. Теория, вычисления и приложения: Пер. с англ. М.: Радио и связь, 1992.
146. Щербакова Н.А. Экономика недвижимости: Учебное пособие. Ростов н/ Д: Феникс, 2004. 320 с.
147. Экономика / Под ред. А.С. Булатова М.: БЕК, 2000. - 498 с.
148. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учеб. пособие / Под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. М/. Финансы и статистика, 2001.-656 с.
Похожие диссертации
- Организационно-методические основы реструктуризации оборонного предприятия
- Государственное управление инвестиционными проектами как инструмент регулирования инвестиционной деятельности
- Организационно-экономический механизм разработки и реализации инвестиционных проектов
- Методы оценки эффективности инвестиционных проектов на основе экспертно-аналитических технологий информационного обеспечения
- Формирование системы отбора и оценки эффективности инвестиционных проектов промышленных предприятий