Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Оптимизация структуры инвестиций в основной капитал при формировании инвестиционной политики промышленных предприятий тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Алуян, Ирина Вячеславовна
Место защиты	Краснодар
Год	2006
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Оптимизация структуры инвестиций в основной капитал при формировании инвестиционной политики промышленных предприятий"

На правах рукописи

Ал у ян Ирина Вячеславовна

ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ ПРИ ФОРМИРОВАНИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

(на примере машиностроительного комплекса)

08,00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация н управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Краснодар - 2006

Работа выпонена в Кубанском государственном технологическом университете

Научный руководитель

доктор экономических наук, профессор Керашев Мирзакан Аминович

Официальные оппоненты

доктор экономических наук, профессор Богатнн Юрий Владимирович

кандидат экономических наук, доцент Шинкевич Анна Николаевна

Ведущая организация

Институт экономики, права и гуманитарных специальностей

Защита состоится 28 декабря 2006 года в 15 часов на заседании диссертационного совета К 212.100.01 при Кубанском государственном технологическом университете по адресу: 350006, г.Краснодар, ул. Красная, 135, ауд. 147

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Кубанского государственного технологического университета по адресу: 350072, г.Краснодар, ул. Московская, 2, корп. А

Автореферат разослан 27 ноября 2006 года.

Учёный секретарь диссертационного совета -

К.Э.Н., доцент /^л^Л-И. Соколова

1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования, В условиях рыночной экономики формирование и совершенствование инвестиционной политики на среднесрочную и догосрочную перспективу имеет большое значение, так как от ее обоснованности и эффективности зависит состояние производственно-технической базы предприятий и их конкурентоспособность на внутреннем и внешнем рынках. Одним из факторов, определяющим стратегические цели и направления инвестиционной политики промышленных предприятий, является основной капитал. В 1990-х - начале 2000-х годов на состояние основного капитала оказывали наиболее существенное негативное влияние процессы падения производства в разных отраслях, инфляция, несовершенная амортизационная политика, нехватка инвестиционных ресурсов для простого и расширенного воспроизводства основных фондов и т.д. В результате используемые в производстве основные фонды характеризуются высокой степенью износа (49,1% в 2005 г). Это, в свою очередь, влияет на интенсивность обновления и выбытия основного капитала. Особенно остро данная проблема проявляется в машиностроительном комплексе. Между тем, именно он обеспечивает все отрасли и сферы деятельности средствами труда, позволяющими производить продукцию, выпонять работы, оказывать услуги. Однако в данной отрасли проявляется существенная нехватка инвестиционных ресурсов для простого и расширенного воспроизводства основного капитала.

В создавшихся условиях вопросы обновления основных фондов и оптимизации структуры инвестиций в основной капитал становятся актуальными, требующими безотлагательного решения. Процесс формирования на этой основе эффективной инвестиционной политики следует рассматривать в контексте вывода экономики, в том числе, и машиностроения, на уровень цивилизованного рынка в связи с вхождением России в ВТО.

Изложенные обстоятельства определяют актуальность проведения теоретических исследований, разработки новых методических подходов к проблеме оптимизации структуры инвестиций в обновление основного капитала машиностроительных предприятий.

Степень разработанности проблемы. Проблемы управления процессом воспроизводства основного капитала и совершенствования на этой основе инвестиционной политики промышленных предприятий, оценки эффективности инвестиций в основные фонда всегда привлекали к себе внимание исследователей различных школ и направлений экономической науки. Эти вопросы рассматривались в работах советских и российских ученых: Кушнира В.М., Колегаева В.В., Кантора Л.М., Львова Д.С., Новожилова В.В., Патеро-вича Д.М., Хачатурова Т.С. и других. Значительное развитие данные вопросы получили в последние годы в трудах российских ученых-экономистов Бланка И.А., Богатина Ю.В, Игониной Л.Л., Керашева М.А., Ковалева В.В., Лившица В.Н., Липсица И. В., Рубиной Р.Я., Шеремета В.В.

Эти и другие проблемы нашли свое отражение и в трудах зарубежных экономистов, таких как Ансофф И., Беренс В., Бирман Г., Брнгхем Ю., Броси-вич М., Гапенски Л., Гитман Л.Дж., Гэбрейт Дж., Джонн М., Кейнс Дж., Кенэ Ф., Маршал А., Маркс К., Массе П., Миль Дж.С., Смит А., Фабоцци Ф.Дж., Фишер СД Хайман Д., Хеферт Э., Хонко Я., Хот Р., Шарп У., Шмидт Т. и др.

Однако, несмотря на большое число публикаций, многие проблемы совершенствования инвестиционной политики промышленного предприятия, оптимизации структуры инвестиций в основной капитал освещены недостаточно поно. Большое число существующих теоретических разработок имеют разную направленность и не позволяют составить целостную картину об инвестициях промышленных предприятий в основной капитал.

В этой связи представляется актуальным совершенствование существующих и поиск новых методических подходов к организационно-экономическому обоснованию процесса оптимизации структуры инвестиций в основной капитал с учетом состояния внешней и внутренней среды, текущей конъюнктуры и задач стратегического развития машиностроительных предприятий в условиях рынка.

Принимая во внимание актуальность проблемы и необходимость ее дальнейшего исследования и развития, определены цели и направления диссертационной работы.

Цель к задачи исследования. Целью диссертационной работы является обоснование теоретических и методических подходов к оптимизации структуры инвестиций в основной капитал предприятий при формировании инвестиционной политики.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

- выявить существующие подходы к трактовке категорий лосновные фонды, лосновной капитал и линвестиции;

- исследовать современное состояние и тенденции развития машиностроительного комплекса РФ с более подробным анализом состава, динамики и структуры его основных фондов;

- проанализировать существующие подходы к формированию структуры инвестиций в основной капитал и выявить факторы, ее определяющие; провести анализ структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса РФ и, в том числе, Краснодарского края;

- обосновать методические подходы к определению экономически целесообразного периода функционирования основных фондов, к их обновлению, основанные на оптимизации воспроизводственной структуры инвестиций в основной капитал;

- разработать и обосновать рекомендации по оптимизации источников финансирования инвестиций в основной капитал машиностроительных предприятий.

Объектом исследования выступают предприятия машиностроительного комплекса Российской Федерации, в которых реализуются инвестиции в основной капитал. Особое место в диссертационном исследовании уделено машиностроительным предприятиям Краснодарского края.

Предметом исследования является совокупность теоретических, методических и практических аспектов формирования оптимальной структуры инвестиций в основной капитал предприятий.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили труды известных отечественных и зарубежных экономистов по вопросам формирования и использования основных фондов, эффективности инвестирования в основной капитал, управления инвестиционной деяте л ьностью.

Диссертационная работа выпонена в соответствии с Паспортом специальности ВАК 08.00.05 Ч Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности , п. 15 Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности: п.15.21 Состояние и основные направления инвестиционной политики в топливно-энергетическом, машиностроительном и металургическом комплексах; п. 15.26. Методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации и управления отраслями и предприятиями машиностроительного комплекса.

Нормативную и информационную базу работы составили законодательные и нормативные акты органов государственной власти Российской Федерации и Краснодарского края, данные государственной статистики, научные публикации, материалы научных конференций, статей в периодической печати, а также аналитическая, бухгатерская и статистическая отчетность машиностроительных предприятий Краснодарского края.

Инструментарно-методическнй аппарат. В процессе выпонения работы применялись общенаучные и специальные методы исследования. В качестве научного инструментария использованы методы математического моделирования, абстрактно-логического, сравнительно-аналитического и экономико-статистического исследования, балансовый метод, метод экспертных оценок, анкетного опроса.

Эмпирическую базу диссертации составили результаты конкретных экономических исследований, которые осуществлены автором, что позволило рассмотреть изучаемую проблему всесторонне и в динамике.

Гипотеза диссертационного исследования состоит в возможности и необходимости оптимизации структуры инвестиций в основной капитал как основы разработки инвестиционной политики предприятий.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту:

- сущность и содержание инвестиций в основной капитал и их структуры как объекта управления и оптимизации при формировании инвестиционной политики предприятия;

-.классификация инвестиций в основной капитал по признаку объекта вложения и источника возмещения затрат;

- основополагающие принципы и агоритм оптимизации структуры инвестиций в основной капитал при формировании инвестиционной политики машиностроительного предприятия;

- методика определения оптимального срока эксплуатации основных производственных фондов;

- методические подходы к выбору оптимального варианта альтернативного инвестиционного проекта, направленного на воспроизводство основного капитала предприятия с целью увеличения стоимости предприятия;

- методика оптимального структурирования источников финансирования инвестиций в основной капитал.

Научная новизна проведенных исследований заключаются в следующем:

- уточнено содержание понятия линвестиции в основной капитал, которые, по мнению автора, представляют собой совокупность финансовых, материальных, интелектуальных и др. ценностей и прав, имеющих денежную оценку, вкладываемых в создание новых или совершенствование действующих средств труда со сроком эксплуатации свыше одного года, в целях их постоянного обновления как за счет капитальных вложений, так и за счет текущих. затрат;

- классифицированы инвестиции в основной капитал с допонением признака: по объеету вложения и способу отнесения на источник возмещения затрат;

выявлены и классифицированы факторы, влияющие на структуру инвестиций в основной капитал на макро-, мезо- и микроуровне с учетом специфики функционирования машиностроительного комплекса;

- разработан агоритм оптимизации структуры инвестиций в основной капитал предприятий, основанный на выборе наиболее экономичного направления обновления основного капитала с учетом способов воспроизводства, целей обновления, сроков инвестирования, источников финансирования;

- разработаны методические подходы к определению оптимального срока эксплуатации основных производственных фондов (ОПФ), основанные на

минимизации показателя удельных дисконтированных затрат на их содержание, эксплуатацию и обновление;

- разработана методика оптимизации структурирования источников финансирования инвестиций в основной капитал, основанная на сочетании внутренних и внешних, краткосрочных и догосрочных инвестиций;

- сформулированы и обоснованы основополагающие принципы формирования эффективной инвестиционной политики машиностроительных предприятий, ориентированной на оптимизацию структуры инвестиций в основной капитал.

Теоретическая значимость исследования заключается в разработке основополагающих принципов и положений по оптимизации структуры инвестиций в основной капитал при формировании инвестиционной политики предприятий в специфических условиях отрасли.

Практическая значимость исследования состоит в том, что теоретические и методические выводы в диссертации доведены до конкретных рекомендаций по научно обоснованной модели оптимизации инвестиций в обновленке основного капитала предприятия, что делает возможным их непосредственное применение в современных условиях хозяйствования. Теоретические выводы диссертации, разработанные рекомендации и подготовленные на их основе предложения могут быть использованы для формирования инвестиционной политики, направленной на повышение эффективности обновления основного капитала, в практической деятельности машиностроительных предприятий РФ, в том числе, Краснодарского края.

Внедрение разработанных автором подходов к оптимизации инвестиций в основной капитал будет отчасти способствовать устранению причин, препятствующих притоку инвестиций а машиностроительный комплекс, которые столь необходимы предприятиям для поддержания и расширения своих конкурентных преимуществ.

Практическая значимость исследования определяется также тем, что некоторые разработки уже нашли свое применение на крупнейших машиностроительных предприятиях Краснодарского края, таких как ОАО Краснодарский компрессорный завод, ОАО Хадыженский машиностроительный

завод, отдельных предприятиях Ассоциации предприятий труппы Седин и других.

Разработанные предложения могут быть использованы учреждениями Высшей школы в учебном процессе при подготовке студентов экономических специальностей по дисциплинам Экономика организации (предприятия), Инвестиции, Экономическая оценка инвестиций, Инвестиционная стратегия, Инвестиционный менеджмент.

Апробация и использование результатов диссертационного исследования осуществлялась по нескольким направлениям. Основные положения диссертации докладывались на Всероссийской научно-практической конференции Юг России в перекрестье напряжений. Южнороссийский регион: потенциал и перспективы {Туаисинский район Краснодарского края, 2004 г.); Всероссийской научно-практической конференции Проблемы становления правового государства в современной России (г.Сочи, 2005 г.); Международной научной конференции Экономическая политика государства на Юге современной России (г.Сочи, 2005 г.); Международной научной конференции Современная социально - экономическая трансформация России: ориентиры и итоги в контексте глобализации и регионализации (г.Сочи, 2006 г.); научных и методических семинарах кафедры экономики и финансов Кубанского государственного технологического университета (г.Краснодар, 2003-2006 гг.).

Некоторые разработанные методические подходы по оптимизации инвестиций в основной капитал апробированы и частично внедрены на машиностроительных предприятиях Краснодарского края, в т.ч. в ОАО Компрессорный завод, в Ассоциации предприятий группы Седин, в ОАО Хадыжен-ский машиностроительный завод и других.

Публикации, По результатам диссертационного исследования опубликовано 12 работ общим объемом 4,3 п.л., из которых 3,9 пл. - личный вклад автора.

Структура диссертационной работы обусловлена логикой исследований, отражает содержание работы, соответствует цели и задачам исследования. Работа включает введение, три главы, заключение, список использован-

ных источников и приложения. Текс диссертации изложен на 167 страницах, содержание работы илюстрируют 28 таблиц, 7 рисунков.

2 ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуальность темы диссертации, выявляется степень разработанности проблемы, формулируются цель и задачи, объект и предмет исследования, раскрываются положения, выносимые на защиту, отражается научная новизна, теоретическая и практическая значимость работы, апробация результатов.

Первая глава Теоретические основы формирования и совершенствования структуры инвестиций в основной капитал как основы эффективной инвестиционной политики предприятий посвящена вопросам исследования теоретических аспектов сущности, состава, структуры, классификации основного капитала, определены подходы различных авторов к изучению данных вопросов, к выявлению отличительных особенностей и взаимосвязей таких категорий, как лосновной капитал, лосновные фонды, лосновные средства.

В рамках настоящей работы автором в соответствии с темой диссертационного исследования особое внимание уделено выявлению сущности инвестиций в основной капитал. Многие экономисты отождествляют инвестиции в основной капитал с реальными инвестициями или с капитальными вложениями. Однако, по мнению автора, такое понимание сущности инвестиций в основной капитал не совсем верно, потому что понятие линвестиции в основной капитал несколько уже, чем понятие реальные инвестиции, но несколько шире, чем понятие капитальные вложения, содержание которого отражено в законе РФ Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Так, в состав капитальных вложений не входят, например, затраты, включаемые в состав себестоимости продукции, идущие на капитальный и другие виды ремонта ОПФ, на модернизацию действующих основных фондов, на содержание и эксплуатацию оборудования и других ОПФ, на рационализацию и изобретательство, связанные с совершенствованием действующих или созданием новых основных производственных фондов и пр.

Такой подход к выявлению сущности инвестиций позволяет дать следующую авторскую трактовку понятия линвестиции в основной капитал.

Инвестиции в основной капитал - это совокупность финансовых, материальных, интелектуальных и других ценностей и прав, имеющих денежную оценку, вкладываемых в создание новых или совершенствование действующих средств труда, со сроком эксплуатации свыше одного года, в целях их постоянного обновления как за счет капитальных вложений, так и за счет текущих затрат, включаемых в себестоимость продукции.

Для учета, анализа и повышения эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация. В зависимости от целей исследования принято выделять различные классификационные признаки инвестиций, основные из которых представлены в таблице 1. Изложенные точки зрения далеко не исчерпывают разброс мнений по проблеме классификаций инвестиций. Подобное разнообразие позволяет более глубоко распознать сущность инвестиций как экономической категории, а также раскрыть механизм осуществления инвестиций различных типов. Таблица I - Классификация инвестиций в основной капитал

Признаки классификации Классификационные группы инвестиций

1 В зависимости от страны-инвестора 1.1 Иностранные 1.2 Национальные (внутригосударственные) 1.3 Смешанные

2 В зависимости от формы собственности инвестора 2.1 Государстве иные 2.2 Негосударственные (частные) 2.3 Смешанные

3 В зависимости от срока вложения 3.1 Краткосрочные 3.2 Среднесрочные 3.3 Догосрочные

4 В зависимости ох источника финансирования 4.1 Собственные 4.2 Заемные 4.3 Привлеченные 4.4 Смешанные

5 В зависимости от объекта вложения 5.1 Финансовые 5.2 Реальные 5.3 Интелектуальные

7 В зависимости от возможности влиять на принятие управленческих инвестиционных решений 7.1 Прямые 7.2 Непрямые (косвенные, опосредованные)

8 В зависимости от источника возмещения (покрытия) затрат 8.1 Инвестиции, источником которых являются капитальные вложения, финансируемые за счет прибыли, заемных н привлеченных средств 8.2 Инвестиции, финансируемые за счет текущих затрат, включаемых в себестоимость продукции

Исходя из изложенного ранее понимания сущности и содержания понятия линвестиции в основной капитал, автором предложена развернутая классификация инвестиций в зависимости от объекта вложения и источника возмещения затрат (рисунок 1).

Рисунок 1 - Классификация инвестиций в зависимости от объекта

вложения и способа возмещения затрат Исследование методологических и методических основ механизма формирования структуры инвестиций в основной капитал, ее влияния на конечные результаты работы отдельного субъекта хозяйствования, отрасли или национальной экономики в целом, факторов, ее определяющих, показало, что эта проблема недостаточно изучена.

В работе рассмотрены отраслевая, территориальная, воспроизводственная, технологическая структура инвестиций; структура инвестиций по источникам финансирования, формам собственности, целевому назначению объек-

tob; направлениям использования и определены факторы, на них влияющие. Анализ показывает, во-первых, что технологическая, отраслевая, воспроизводственная, территориальная и другие структуры инвестиций в основной капитал тесно взаимосвязаны между собой; во-вторых, структура инвестиций тесно взаимосвязана со структурой основных производственных фондов; в-третьих, зная факторы, влияющие на эти структуры, можно управлять ими с целью их оптимизации; в-четвертых, в условиях нехватки инвестиционных ресурсов особое влияние на все вышеперечисленные структуры оказывает воспроизводственная структура инвестиций и структура инвестиций в зависимости от источников финансирования. Они и стали в работе объектом оптимизации.

Вторая глава Анализ и оценка структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса отражает современное состояние и тенденции развития машиностроительного комплекса РФ. Машиностроение занимает важное место в экономике России. В структуре промышленного производства товарной продукции регионов на долю машиностроения приходится от 7,7 до 38,2%.

В течение длительного периода темпы развития машиностроения опережали развитие промышленности в целом. Высокие темпы были характерны для отраслей, определяющих научно-технический прогресс, и, в первую очередь, станкостроения, приборостроения, электротехнической и электронной промышленности и пр.

Однако, ситуация, сложившаяся в нашей экономике в период перехода к рынку, существенно отразилась на отрасли. Проведенный анализ состояния машиностроительного комплекса позволил выявить основные причины и факторы, оказывающие на него негативное влияние. По мнению автора, к ним относятся: диспропорции в отраслевой структуре машиностроения; распад СССР, обусловивший ослабление и разрыв многих производственных связей по линии кооперирования производства и сбыту готовой продукции; экономический кризис, разразившийся в переходный период в России и странах ближнего зарубежья (основных потребителях продукции российского машиностроения); утрата конкурентоспособности многих изделий отечественного машиностроения на мировом рынке. Сдерживающими факторами развития машиностроения с 1992 г. выступают сокращение инвестиций в развитие ма-

шиностроительного комплекса, высокий износ основных производственных фондов, устаревшие технологии в отрасли.

Основные тенденции, выявленные для машиностроительного комплекса РФ в целом, свойственны и ее регионам, одним из которых является Краснодарский край. Анализ объемов продукции, произведенной на машиностроительных предприятиях Краснодарского края за исследуемый период, свидетельствует, в основном, об отрицательной динамике (таблица 2). Таблица 2 - Основные показатели деятельности предприятий машиностроения

и металообработки Краснодарского края за 1995-2004 гг.

Показатели 1995 г. 2000 г. 2001г. 2002 г. 2003 г. 2004 г.

Объем промышленной продукции, мн. руб. 1486 5359 7934 7270 11507 12850

Индекс физического объема промышленной продукции, % к предыдущему году 79 109 158 100,7 170 143

Численность промышленно-производ-ственвого персонала, тыс. чел. 93,5 57,6 54,3 51,5 52,2 49,5

в том числе рабочих 79,2 45,7 43,4 39,8 40,4 34,0

Сальдированный финансовый результат; прибыль, убыток (-), мн. руб. 198,7 535 504 65 799 354

Уровень рентабельности продукции, % 21Д 12,4 10,6 9,6 7,0 8,0

Производство, штук: Электродвигатели малой мощности, тыс. 432 360 282 324 401 402

Насосы центробежные 94 84 130 117 93 68

Компрессоры 187 140 158 158 180 168

Металорежущие станки 425 456 484 397 383 63

Деревообрабатывающие станки 853 382 405 451 294 280

Комбайны зерноуборочные 7 22 9 2 13 -

Плуш тракторные 105 бб 19 15 19 10

Тракторные сеяки 50 103 64 65 45 7

Спедавтотраиспорт 787 8 9 10 13 41

Стиральные машины, тыс. 4,2 1,5 Х 0,1 0,1 0,07

В связи с выявленными тенденциями и факторами, их определяющими, в работе был проведен анализ состава и динамики основного капитала машиностроительных предприятий России и, в том числе, Краснодарского края, а также структуры основных фондов, прежде всего, видовой, возрастной, отраслевой, территориальной. Анализ величины и динамики возрастных характеры-

стик ОПФ и, прежде всего, машин н оборудования, показал, что средний возраст оборудования за период с 1990 по 2004 гг. увеличися более чем в 2,2 раза и составил 18,7 лет. Такая возрастная структура позволяет говорить не только о физическом, но и о значительном моральном износе парка оборудования. Следует отметить, что тенденция старения ОПФ характерна как для промышленности РФ в целом, так и для Краснодарского края, где за период 1995-2004 гг. степень износа основных фондов составляет 51,5%. Это несколько выше, чем по промышленности РФ в целом. В машиностроительном комплексе края данный показатель составляет на конец 2004 г. 42,3%.

Высокая степень износа ОПФ требует их интенсивного воспроизводства. Данный процесс характеризуется показателями обновления и выбытия (таблицы 3,4).

Таблица 3 - Коэффициенты обновления основных фондов предприятий

промышленности Краснодарского края

Отрасли промышленности Коэффициент обновления основных фондов, %

1995 г. 2003 г. 2004 г.

Всего по промышленности Краснодарского края аз нее: 3,6 10,2 8,8

Машиностроение и металообработка 2,5 6,0 7.1

Электроэнергетика 3,4 2,1 1.8

Топливная 4,1 13,2 15,9

Химическая и нефтехимическая 0,5 47,4 16,9

Пищевая 5.9 20.1 14,7

Таблица 4 - Коэффициенты выбытия основных фондов предприятий промышленности Краснодарского края

Отрасли промышленности Коэффициент выбытия основных фондов, %

1995 г. 2003 г. 2004 г.

Всего со промышленности Краснодарского края нэнее: 1.3 0,9 1,0

Машиностроение и металообработка 1.4 1,5 2,3

Электроэнергетика 0,7 0,3 0,4

Топливная 1.1 0,7 0,5

Химическая и нефтехимическая 1.4 3,9 0.9

Пищевая и 1,1 1.6

Их анализ свидетельствует о том, что в Краснодарском крае в целом по промышленности коэффициент обновления вырос с 3,6% в 1995 г. до 8,8% в 2004 г., т.е. в 2,4 раза, однако в машиностроительном комплексе данный показатель ниже. В 1995 г. он составил 2,05%, а к концу 2004 г. возрос до 7,1% или в 2,8 раза. Динамика процесса выбытия основных фондов в экономике Краснодарского края аналогична российской. Сложившиеся темпы обновления ведут к продожению роста степени износа основных фондов, не создают условий для оптимизации их видовой структуры, наращивания доли современной техники и своевременной замены устаревшего оборудования.

В работе проведен анализ состояния и тенденций инвестиционных процессов в машиностроительном комплексе на федеральном и краевом уровне. Анализ отраслевой, территориальной, воспроизводственной, технологической структуры инвестиций в основной капитал, а также их структуры в разрезе источников финансирования позволил выявить динамику и тенденции ее изменения и разработать мероприятия, направленные на оптимизацию этой структуры.

Динамика воспроизводственной структуры инвестиций в основной капитал показана в таблице 5.

Таблица 5 - Воспроизводственная структура инвестиций в основной капитал

предприятий машиностроительного комплекса Краснодарского края

Показателя 1995 г. 2000 г. 2004 г.

Инвестиции в основной капитал -всего,% в том числе, направленные на: 100 100 100

Техническое перевооружение действующих предприятий 47 39,9 37,8

Расширение действующих предприятий 12 7 7

Новое строительство 36 43,8 44,1

Отдельные работы действующих предприятий 5 5,9 6,7

Поддержание действующих мощностей Х 3,4 4,4

За период с 1995 по 2004 гг. воспроизводственная структура инвестиций ухудшилась: доля капитальных вложений, направляемых на техническое пере-

вооружение действующих предприятий сократилась с 47 до 37,8%, а на новое строительство увеличилась с 36 до 44,1%.

Проведенный анализ структуры инвестиций по различным признакам позволил сделать вывод о необходимости оптимизации структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса.

Третья глава Формирование оптимальной структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса содержит общие организационно-методические подходы и агоритм принятия решения о целесообразности инвестирования средств в обновление основного капитала.

Разработанный агоритм оптимизации инвестиций в основной капитал в целях формирования эффективной инвестиционной политики предприятий представлен на рисунке 2.

Для того чтобы использовать результаты и вычислительные процедуры выбора альтернативных инвестиционных проектов, направленных на обновление основного капитала предприятия, в работе построена математическая модель оптимизации структуры инвестиций в основной капитал.

Под оптимальной структурой инвестиций в основной капитал, по мнению автора, следует понимать такое соотношение инвестиций, вкладываемых в различные формы обновления основного капитала, на различных стадиях инвестиционно-технологического цикла, при различных источниках финансирования и т.д., которое обеспечит наилучшие результаты при минимальных инвестиционных затратах или ином принятом критерии.

Разработанный агоритм предполагает установление оптимальных сроков службы основных фондов и, прежде всего, машин и оборудования.

Для выявления оптимального срока в работе предложено определять его через удельные дисконтированные затраты. В работе приведен пример расчета оптимального срока эксплуатации токарного станка. Исходной базой для расчета послужили материалы ОАО Хадыженский машиностроительный завод. По результатам расчетов предприятию предложены рекомендации по оптимизации парка оборудования с учетом оптимальных сроков их эксплуатации.

Указанный агоритм сравнительного анализа эффективности инвестиционных проектов и нахождения оптимального варианта апробирован на

Рисунок 2 - Агоритм оптимизации структуры инвестиций в основной капитал при формировании инвестиционной политики предприятия

примере трех инвестиционных проектов, предлагаемых к внедрению в ОАО Компрессорный завод: Разработка воздушных компрессорных станций СД-18/100, СД-18/220 с модификациями под азот (проект №1); Разработка компрессорного оборудования на базе 2М 2,5 и 4М 2,5 (проект №2); Разработка компрессорного оборудования на базе 2У 1,0; 4У 1,0 (проект №3).

Показатели сравнительной эффективности инвестиционных проектов представлены в таблице б.

Таблица б - Экономическая эффективность инвестиционных проектов,

предлагаемых к внедрению в ОАО Компрессорный завод

Показатели эффективности проекта Значение показателя

Проект №1 Проект №2 Проект №3

Простой срок окупаемости, РВР, мес. 15, S 22,5 28,0

Принятая ставка дисконтирования, г, % 19 19 19

Дисконтированный срок окупаемости, DPBP, мес. 18,3 25,4 33,2

Чистая текущая приведенная стоимость, NPV, тыс. руб. 34288,5 27843,7 21689,5

Индекс доходности, PI 1,76 1.15 1,07

Внутренняя норма доходности, IRR, % 63,0 49,3 45,8

Рассчитанные показатели чистой приведенной стоимости (NPV), равной 34288,5 тыс.руб., дисконтированного срока окупаемости (DPBP), составляющего 18,3 мес., внутренней нормы доходности (IRR), равной 63% и пр., свидетельствуют о целесообразности вложения инвестиций в инвестиционный проект J61. Анализ, проведенный в диссертационной работе с учетом факторов риска и неопределенности, также свидетельствует о его устойчивости и относительной независимости от влияния факторов внешней среды.

Неотъемлемой частью совершенствования структуры инвестиций в основной капитал является решение задачи их оптимального финансирования. В условиях ограниченности инвестиционных ресурсов, а также при фактическом отсутствии контроля за их целевым использованием особое значение имеет нахождение оптимального распределения финансовых ресурсов по объектам инвестирования и периодам, в результате которого будет обеспечена максимальная эффективность вложения средств.

С учетом изложенного, рассматриваемая задача оптимального распределения инвестиций по объектам основного капитала может быть сформулирована в виде математической модели, представленной ниже.

F = Z I CX Ч >max(min), л j-l м

I Хи {<=>} Ri; i - l,m

SX, {<=>}Aj;j = i < XД < Kл

где i - номер объекта финансирования; j - номер периода финансирования; х ij - объем финансирования 1-го объекта в j-ом периоде; R i - задаваемая величина ресурсов, выделяемых для i-ro объекта; A j - задаваемая величина ресурсов, потребных в j-ом периоде; С ij - характеристика весомости объектов финансирования, оцениваемая в долях или балах;

kij, Kij - пределы соответственно верхней и нижней границы финансирования i-ro объекта по всем периодам и суммарного финансирования всех объектов в j-ом периоде.

С ее помощью построена модель оптимального инвестирования объектов основного капитала ОАО Хадыженский машиностроительный завод на 2007 г. При этом объем инвестиций в обновление основного капитала составит 3547 тыс. руб. (сметная стоимость реконструкции механосборочного цеха-1830 тыс. руб., сметная стоимость металосклада - 1150 тыс. руб., затраты на обновление отдельных объектов основного капитала Х 567 тыс. руб.). Количество периодов финансирования- 4 квартала.

Наиболее доступными методами финансирования процесса воспроизводства основного капитала для машиностроительных предприятий при недостатке собственных источников финансирования инвестиций в настоящее время являются банковское ссудное кредитование и приобретение по лизинговой схеме.

Эффективность использования отечественными предприятиями кредитных форм финансирования в основном определяется инфляционной динамикой и эффективностью банковской системы в стране. Так, динамика изменения ставки рефинансирования Центрального Банка России отражает стабилизацию в этой сфере. Процентная ставка снизилась с 45% с 24.01.2000 г. до 11% по состоянию на 23.10.2006 г. Специалисты отмечают также расширение сфер кредитования, существенный рост суммарных активов российских банков, снижение риска несостоятельности клиентов и др.

В таблице 8 представлены показатели оценки экономической эффективности приобретения технологической линии по производству мобильных циркуляционных систем для капитального ремонта нефтяных и газовых скважин при использовании лизинговой и кредитной схем финансирования. Расчеты проведены по данным ОАО Хадыженский машиностроительный завод: стоимость технологической линии с учетом доставки 2195 тыс.руб., срок полезного использования 4 года.

Таблица 8 - Сравнительная экономическая эффективность приобретения

технологической линии при использовании лизинговой и кредитной схем финансирования

Показатели Лизинг Кредит

Совокупные затраты, тыс,руб. 2259,8 1894,3

Чистая текущая приведенная стоимость, тыс. руб. 14705,9 13219,5

Индекс рентабельности 2.19 1,89

Срок окупаемости, мес. 22 25

Суммарные затраты на покупку технологической линии при помощи банковского кредита составляют 1894,3 тыс.руб., что на 365,5 тыс.руб. меньше, чем при лизинговой схеме финансирования. Однако чистый дисконтированный доход при лизинговой схеме финансирования, составляющий 14705,9 тыс.руб., превышает значение данного показателя при кредитовании, индекс рентабельности и срок окупаемости также отражают преимущества использования лизинга. Экономический эффект в связи с выбором лизинговой схемы финансирования по сравнению с кредитом составляет по предприятию 1486,4 тыс.руб. Лизинговое финансирование экономически выгоднее, тем более что

оно позволяет сохранять кредитную линию, уменьшает зависимость от обычных источников финансирования, не требует наличия допонительного имущества, передаваемого в залог (которого нет на вновь создаваемых предприятиях или которое не может быть принято в залог в связи со значительным износом на действующих предприятиях), упрощает учет основных средств и амортизации, выпоняемых лизинговой компанией. Поэтому рекомендации для его использования основываются на его эффективности и отраслевых особенностях.

Таким образом, на основании проведенных расчетов возможна оптимизация структуры инвестиций и выбор методов обеспечения процесса воспроизводства основного капитала, которые позволяют машиностроительному предприятию самостоятельно формировать последовательность действий, учитывая при этом изменения во внутренней и внешней среде функционирования.

В целом предложенные в диссертационной работе методические рекомендации по оптимизации структуры инвестиций в основной капитал дают возможность добиться максимума эффекта при минимуме затрат на его получение. Оптимальная структура инвестиций позволит разрабатывать предприятиям машиностроительного комплекса инвестиционную политику, которая приведет к повышению эффективности производства и повышению конкурентоспособности предприятий.

В заключении диссертационного исследования сформулированы выводы и рекомендации, полученные по результатам исследований, направленные на оптимизацию структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса при разработке и совершенствовании их инвестиционной политики.

Основные положения и научные результаты диссертационной работы отражены в следующих публикациях:

1. Алуян И.В., Керашев М.А. Проблемы и перспективы развития инвестиционной деятельности в России // Актуальные проблемы современной экономики: Сб. науч. статей / Под ред. проф. М.А. Керашева. - Краснодар: Изд-во КубГТУ, 2004. - С.29-33. (0,31 пл. / 0,25 п.и.);

2. Алуян И.В. Инвестиционная политика Краснодарского края и пути ее совершенствования // Актуальные проблемы современной экономики: Сб. науч. статей / Под ред. проф. М.А. Керашева. Ч Краснодар: Изд-во Куб-ГТУ, 2004. - С.33-37. (0,31 пл.);

3. Алуян ИЗ., Керашев М.А. Анализ отраслевой структуры инвестиций в основные фонды. // Юг России в перекрестье напряжений - 2. Южнороссийский регион: потенциал и перспективы: Сб. науч. статей по матер. Всеросс. науч.-пракгич. конф. 3-7 сентября 2004 г. 4.2. / Под ред. Ю.М. Осипова, О.В.Иншакова и др.- Краснодар: ЮИМ, 2004. - С.356-360. (0,31 п.л. /0,25 п,л.);

4. Алуян И.В. Анализ формирования структуры инвестиций в основной капитал по источникам финансирования. // Проблемы становления правового государства в современной России. 4.2. Экономические аспекты правового государства: Сб. науч. статей по матер. Всероссийской науч.-практ. конф. 27-31 мая 2005 г., г.Сочи / Под ред. проф. С.М. Климова, проф. О.В. Иншакова и др.- Армавир: Издательский центр АЛУ, 2005. - С.163-166. (0,31 пл.);

5. Алуян И.В. Финансирование инвестиций в основной капитал как условие эффективной инвестиционной политики региона. // Проблемы становления правового государства в современной России. 4.2. Экономические аспект правового государства: Сб. науч. статей по матер. Всероссийской науч.-практ. конф. 27-31 мая 2005 г., г.Сочи / Под ред. проф. С.М. Климова, проф. ОЗ.Иншакова и др.- Армавир: Издательский центр АЛУ, 2005. Ч С.166-170. (0,31 п. л.);

6. Алуян И.В., Керашев М.А. Формирование механизма регулирования инвестиций в основной капитал, основанного на их оптимизации. // Экономическая пошика государства на Юге современной России: Сб. тез. и науч. статей по матер. Международной науч. конф. 1-4 октября 2005 г., г.Сочи.- 4.1. / Под ред. О.В. Иншакова, Г.Б. Клейнера и др. - Краснодар: КГАУ, 2006. -С.53-57. (0,31 п.л. / 0,25 п.л.);

7. Алуян И.В., Керашев М.А., Алуян Л.В. Возрастная структура основных производственных фондов и ее влияние на инвестиционную политику, // Экономическая политика государства на Юге современной России: Сборник тез. и науч. статей по матер. Международной науч. конф. 1-4 октября 2005 г., г.Сочи.- 4.1. / Под ред. О.В. Иншакова, Г.Б. Клейнера и 'др.- Краснодар:

КГАУ, 2006.ЧС. 5 8-62. (0,31 пл. / 0,2 п.л.);

8. Алуян И.В., Алуян Л.В. Регулирование и оптимизация инвестиций в основной капитал, // Экономическая политика государства на Юге современной России: Сб. тез. и науч. статей по матер. Международной науч. конф. 14 октября 2005 г., г.Сочи.- 4.1. / Под ред. О.В. Иншакова, Г.Б. Клей-нера и др.- Краснодар: КГАУ, 2006 - С Л99-203. (0,31 пл. / 0,25 п.л.);

9. Алуян И.В. Оптимизация структуры инвестиций в основные фонды и факторы, ее определяющие. // Современная социально-экономическая трансформация России: ориентиры и итоги в контексте глобализации и регионализации: Колективная монография по матер. Международной науч. конф. 5-9 октября 2006 г., г.Сочи / Под ред. О.В. Иншакова, Г.Б. Клейнера и др. -Краснодар: ЮИМ, 2006. - С.7-19. (0,9 п.л.);

10. Алуян И.В. Возможности оптимизации структуры инвестиций в основные фонды предприятий // Известия вузов. Пищевая технология. - 2006.-№ 5.- С.12-14. (0,31 п.л.);

11. Алуян И.В., Алуян Л.В. Зарубежный опыт регулирования инвестиций а основной капитал. // Современная социально - экономическая трансформация России: ориентиры и итоги в контексте глобализации и регионализации: Сб. науч. статей по матер. Международной науч. конф. 1-4 октября 2005 г., г.Сочи.- / Под ред. ОЗ. Иншакова, Г.Б. Клейнера и др. Ч Краснодар: ЮИМ, 2006. - С.27-32. (0,31 пл. / 0,25 п.л.);

12. Алуян И.В. Разработка методических и организационных подходов к оптимизации структуры инвестиций в основной капитал И Известия вузов. Пищевая технология. Ч Краснодар.- 2006,- № 6,- С. 7-9. (0,31 п.л.).

Подписано к печати 24.11.2006. Гарнитура Тайме. Печать ризограф ил. Бумага офсетная. Пл. 1.0.

Заказ №62. Тираж 100 экз. Отпечатано в типографии АСВ Полиграфия г. Краснодар, ул. 40лег Победы, 146

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Алуян, Ирина Вячеславовна

Введение

Глава 1 Теоретические аспекты формирования и совершенствования структуры инвестиций в основной капитал как основы инвестиционной политики предприятий

1.1 Сущность и содержание основного капитала как объекта инвестирования

1.2 Инвестиции как условие эффективного обновления основного капитала машиностроительных предприятий

1.3 Структура инвестиций в основной капитал и факторы, ее определяющие

1.4 Оптимизация структуры инвестиций в основной капитал как инструмент формирования инвестиционной политики предприятия

Глава 2 Анализ и оценка структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса

2.1 Современное состояние и тенденции развития предприятий машиностроительного комплекса

2.2 Состав, динамика и структура основного капитала машиностроительных предприятий

2.3 Динамика и структура инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса 78 2.4Анализ существующих методических подходов к оптимизации инвестиций в основной капитал

Глава 3 Формирование оптимальной структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса

3.1 Организационно-методические подходы к формированию и реализации инвестиционной политики машиностроительных предприятий на основе построения агоритма оптимизации структуры инвестиций в основной капитал

3.2 Обоснование периода эксплуатации основных производственных фондов

3.3 Оптимизация выбора инвестиционных проектов по обновлению основного капитала при формировании инвестиционной политики

3.4 Методические основы структурирования инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса на основе модели оптимального финансирования 134 Заключение 147 Список использованных источников 154 Приложения

Диссертация: введение по экономике, на тему "Оптимизация структуры инвестиций в основной капитал при формировании инвестиционной политики промышленных предприятий"

Актуальность темы исследования. В условиях рыночной экономики формирование и совершенствование инвестиционной политики на среднесрочную и догосрочную перспективу имеет большое значение, так как от ее обоснованности и эффективности зависит состояние производственно-технической базы предприятий и их конкурентоспособность на внутреннем и внешнем рынках. Одним из факторов, определяющим стратегические цели и направления инвестиционной политики промышленных предприятий, является основной капитал. В 1990-х -начале 2000-х годов на состояние основного капитала оказывали наиболее существенное негативное влияние процессы падения производства в разных отраслях, инфляция, несовершенная амортизационная политика, нехватка инвестиционных ресурсов для простого и расширенного воспроизводства основных фондов и т.д. В результате используемые в производстве основные фонды характеризуются высокой степенью износа (49,1% в 2005 г). Это, в свою очередь, влияет на интенсивность обновления и выбытия основного капитала. Особенно остро данная проблема проявляется в машиностроительном комплексе. Между тем, именно он обеспечивает все отрасли и сферы деятельности средствами труда, позволяющими производить продукцию, выпонять работы, оказывать услуги. Однако в данной отрасли проявляется существенная нехватка инвестиционных ресурсов для простого и расширенного воспроизводства основного капитала.

В создавшихся условиях вопросы обновления основных фондов и оптимизации структуры инвестиций в основной капитал становятся актуальными, требующими безотлагательного решения. Процесс формирования на этой основе эффективной инвестиционной политики следует рассматривать в контексте вывода экономики, в том числе, и машиностроения, на уровень цивилизованного рынка в связи с вхождением России в ВТО.

Изложенные обстоятельства определяют актуальность проведения теоретических исследований, разработки новых методических подходов к проблеме оптимизации структуры инвестиций в обновление основного капитала машиностроительных предприятий.

Степень разработанности проблемы. Проблемы управления процессом воспроизводства основного капитала и совершенствования на этой основе инвестиционной политики промышленных предприятий, оценки эффективности инвестиций в основной капитал всегда привлекали к себе внимание исследователей различных школ и направлений экономической науки. Эти вопросы рассматривались в работах советских и российских ученых: Кушнира В.М., Колегаева В.В., Кантора J1.M., Львова Д.С., Новожилова В.В., Патеровича Д.М., Хачатурова Т.С. и других. Значительное развитие данные вопросы получили в последние годы в трудах российских ученых-экономистов Богатина Ю.В, Игониной Л.Л., Керашева М.А., Ковалева В.В., Лившица В.Н., Липсица И. В., Рубиной Р.Я., Шеремета В.В. и других.

Эти и другие проблемы нашли свое отражение и в трудах зарубежных экономистов, таких как Ансофф И., Беренс В., Бирман Г., Бригхем Ю., Бросивич М., Гапенски Л., Гитман Л.Дж., Гэбрейт Дж., Джонн М., Кейнс Дж., Кенэ Ф., Маршал А., Маркс К., Массе П., Миль Дж.С., Смит А., Фабоцци Ф.Дж., Фишер С., Хайман Д., Хеферт Э., Хонко Я., Хот Р., Шарп У., Шмидт Т. и др.

Однако, несмотря на большое число публикаций, многие проблемы совершенствования инвестиционной политики промышленного предприятия, оптимизации структуры инвестиций в основной капитал освещены недостаточно поно. Большое число существующих теоретических разработок имеют разную направленность и не позволяют составить целостную картину об инвестициях промышленных предприятий в основной капитал.

В этой связи представляется актуальным совершенствование существующих и поиск новых методических подходов к организационно-экономическому обоснованию процесса оптимизации структуры инвестиций в основной капитал с учетом состояния внешней и внутренней среды, текущей конъюнктуры и задач стратегического развития машиностроительных предприятий в условиях рынка.

Принимая во внимание актуальность проблемы и необходимость ее дальнейшего исследования и развития, определены цель и направления диссертационной работы.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является обоснование теоретических и методических подходов к оптимизации структуры инвестиций в основной капитал предприятий при формировании инвестиционной политики.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

- выявить существующие подходы к трактовке категорий лосновные фонды, лосновной капитал и линвестиции;

-исследовать современное состояние и тенденции развития машиностроительного комплекса РФ с более подробным анализом состава, динамики и структуры его основных фондов;

- проанализировать существующие подходы к формированию структуры инвестиций в основной капитал и выявить факторы, ее определяющие; провести анализ структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса РФ, в том числе Краснодарского края;

- обосновать методические подходы к определению экономически целесообразного периода функционирования основных фондов, к их обновлению, основанные на оптимизации воспроизводственной структуры инвестиций в основной капитал;

- разработать и обосновать рекомендации по оптимизации источников финансирования инвестиций в основной капитал машиностроительных предприятий.

Объектом исследования выступают предприятия машиностроительного комплекса Российской Федерации, в которых реализуются инвестиции в основной капитал. Особое место в диссертационном исследовании уделено машиностроительным предприятиям Краснодарского края.

Предметом исследования является совокупность теоретических, методических и практических аспектов формирования оптимальной структуры инвестиций в основной капитал предприятий.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили труды известных отечественных и зарубежных экономистов по вопросам формирования и использования основных фондов, эффективности инвестирования в основной капитал, управления инвестиционной деятельностью.

Диссертационная работа выпонена в соответствии с Паспортом специальности ВАК 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности, п. 15 Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности: п. 15.21 Состояние и основные направления инвестиционной политики в топливно-энергетическом, машиностроительном и металургическом комплексах; п. 15.26 Методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации и управления отраслями и предприятиями машиностроительного комплекса.

Нормативную и информационную базу работы составили законодательные и нормативные акты органов государственной власти Российской Федерации и Краснодарского края, данные государственной статистики, научные публикации, материалы научных конференций, статей в периодической печати, а также аналитическая, бухгатерская и статистическая отчетность машиностроительных предприятий Краснодарского края.

Инструментарно-методический аппарат. В процессе выпонения работы применялись общенаучные и специальные методы исследования. В качестве научного инструментария использованы методы математического моделирования, абстрактно-логического, сравнительно-аналитического и экономико-статистического исследования, балансовый метод, метод экспертных оценок.

Эмпирическую базу диссертации составили результаты конкретных экономических исследований, которые осуществлены автором, что позволило рассмотреть изучаемую проблему всесторонне и в динамике.

Гипотеза диссертационного исследования состоит в возможности и необходимости оптимизации структуры инвестиций в основной капитал как основы разработки инвестиционной политики промышленных предприятий.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту:

- сущность и содержание инвестиций в основной капитал и их структуры как объекта управления и оптимизации при формировании инвестиционной политики предприятия;

- классификация инвестиций в основной капитал по признаку объекта вложения и источника возмещения затрат;

- основополагающие принципы и агоритм оптимизации структуры инвестиций в основной капитал при формировании инвестиционной политики машиностроительного предприятия;

- методика определения оптимального срока эксплуатации основных производственных фондов (ОПФ);

- методические подходы к выбору оптимального варианта альтернативного инвестиционного проекта, направленного на воспроизводство основного капитала предприятия с целью увеличения стоимости предприятия;

- методика оптимального структурирования источников финансирования инвестиций в основной капитал.

Научная новизна проведенных исследований заключаются в следующем:

- уточнено содержание понятия линвестиции в основной капитал, которые, по мнению автора, представляют собой совокупность финансовых, материальных, интелектуальных и др. ценностей и прав, имеющих денежную оценку, вкладываемых в создание новых или совершенствование действующих средств труда со сроком эксплуатации свыше одного года, в целях их постоянного обновления как за счет капитальных вложений, так и за счет текущих затрат;

- классифицированы инвестиции в основной капитал с допонением признака: по объекту вложения и способу отнесения на источник возмещения затрат;

- выявлены и классифицированы факторы, влияющие на структуру инвестиций в основной капитал на макро-, мезо- и микроуровне с учетом специфики функционирования машиностроительного комплекса;

- разработан агоритм оптимизации структуры инвестиций в основной капитал предприятий, основанный на выборе наиболее экономичного направления обновления основного капитала с учетом способов воспроизводства, целей обновления, сроков инвестирования, источников финансирования;

- разработаны методические подходы к определению оптимального срока эксплуатации основных производственных фондов, основанные на минимизации показателя удельных дисконтированных затрат на их содержание, эксплуатацию и обновление;

- разработана методика оптимизации структурирования источников финансирования инвестиций в основной капитал, основанная на сочетании внутренних и внешних, краткосрочных и догосрочных инвестиций;

- сформулированы и обоснованы основополагающие принципы формирования эффективной инвестиционной политики машиностроительных предприятий, ориентированной на оптимизацию структуры инвестиций в основной капитал.

Теоретическая значимость исследования заключается в разработке основополагающих принципов и положений по оптимизации структуры инвестиций в основной капитал при формировании инвестиционной политики предприятий в специфических условиях отрасли.

Практическая значимость исследования состоит в том, что теоретические и методические выводы в диссертации доведены до конкретных рекомендаций по научно обоснованной модели оптимизации инвестиций в обновление основного капитала предприятия, что делает возможным их непосредственное применение в современных условиях хозяйствования. Теоретические выводы диссертации, разработанные рекомендации и подготовленные на их основе предложения могут быть использованы для формирования инвестиционной политики, направленной на повышение эффективности обновления основного капитала, в практической деятельности машиностроительных предприятий РФ, в том числе, Краснодарского края.

Внедрение разработанных автором подходов к оптимизации инвестиций в основной капитал будет отчасти способствовать устранению причин, препятствующих притоку инвестиций в машиностроительный комплекс, которые столь необходимы предприятиям для поддержания и расширения своих конкурентных преимуществ.

Практическая значимость исследования определяется также тем, что некоторые разработки уже нашли свое применение на крупнейших машиностроительных предприятиях Краснодарского края, таких как ОАО Компрессорный завод, ОАО Хадыженский машиностроительный завод, отдельных предприятиях Ассоциации предприятий группы Седин и других.

Разработанные предложения могут быть использованы учреждениями Высшей школы в учебном процессе при подготовке студентов экономических специальностей по дисциплинам Экономика организации, Экономическая оценка инвестиций, Экономика отрасли, Инвестиционный менеджмент.

Апробация и использование результатов диссертационного исследования осуществлялась по нескольким направлениям. Основные положения диссертации докладывались на Всероссийской научно-практической конференции Юг России в перекрестье напряжений. Южнороссийский регион: потенциал и перспективы (Туапсинский район Краснодарского края, 2004 г.); Всероссийской научно-практической конференции Проблемы становления правового государства в современной России (г. Сочи, 2005 г.); Международной научной конференции Экономическая политика государства на Юге современной России (г. Сочи, 2005 г.); Международной научной конференции Современная социально - экономическая трансформация России: ориентиры и итоги в контексте глобализации и регионализации (г. Сочи, 2006 г.); научных и методических семинарах кафедры экономики и финансов Кубанского государственного технологического университета (г. Краснодар, 2003-2006 гг.).

Некоторые разработанные методические подходы по оптимизации инвестиций в основной капитал апробированы и частично внедрены на машиностроительных предприятиях Краснодарского края, в т.ч. в ОАО Компрессорный завод, в Ассоциации предприятий группы Седин, в ОАО Хадыженский машиностроительный завод и других (Приложения А, Б, В, Г, Д).

Публикации. По результатам диссертационного исследования опубликовано 12 работ общим объемом 4,3 пл., из которых 3,9 п.л. - личный вклад автора.

Структура диссертационной работы обусловлена логикой исследований, отражает содержание работы, соответствует цели и задачам исследования. Работа включает введение, три главы, заключение, список использованных источников и приложения.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Алуян, Ирина Вячеславовна

Заключение

Выпоненные в диссертационной работе исследования позволяют сформулировать следующие выводы и предложения:

1. Проведенный в работе анализ теоретических аспектов сущности, состава, структуры, классификации основного капитала позволил выявить определенные подходы различных авторов к изучению данных вопросов, к выделению отличительных особенностей и взаимосвязей таких категорий, как лосновной капитал, лосновные фонды, лосновные средства, в результате чего автором сделан вывод о возможности и необходимости использования термина лосновные фонды в ситуации, когда речь идет о материально-вещественных объектах, представляющих факторы производства. Если же характеризуются совокупные объемы ОФ в стоимостном выражении, то целесообразно использование обобщающего термина лосновной капитал.

2. В рамках настоящей работы особое внимание уделено выявлению сущности инвестиций в основной капитал. Многие экономисты отождествляют инвестиции в основной капитал с реальными инвестициями или с капитальными вложениями. Однако, по мнению автора, такое понимание сущности инвестиций в основной капитал не совсем верно, потому что понятие линвестиции в основной капитал несколько уже, чем понятие реальные инвестиции, но несколько шире, чем понятие капитальные вложения, содержание которого отражено в законе РФ Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Так, в состав капитальных вложений не входят, например, затраты, включаемые в состав себестоимости продукции, идущие на капитальный и другие виды ремонта ОПФ, на содержание и эксплуатацию оборудования и других ОПФ, на рационализацию и изобретательство и пр. Такой подход к выявлению сущности инвестиций позволил уточнить существующие определения и дать в работе авторскую трактовку понятия линвестиции в основной капитал.

Инвестиции в основной капитал - это совокупность финансовых, материальных, интелектуальных и других ценностей и прав, имеющих денежную оценку, вкладываемых в создание новых или совершенствование действующих средств труда со сроком эксплуатации свыше одного года в целях их постоянного обновления как за счет капитальных вложений, так и за счет текущих затрат, включаемых в себестоимость продукции.

3. Существующие точки зрения российских и зарубежных экономистов на формирование научно обоснованной классификации инвестиций далеко не исчерпывают разброс мнений по данной проблеме. Исходя из изложенного ранее понимания сущности и содержания понятия линвестиции в основной капитал, автором предложена развернутая классификация инвестиций в зависимости от объекта вложения и источника возмещения затрат.

4. Исследование методологических и методических основ механизма формирования структуры инвестиций в основной капитал, ее влияния на конечные результаты работы отдельного субъекта хозяйствования, отрасли или национальной экономики в целом, факторов, ее определяющих, показало, что эта проблема недостаточно изучена. Рассмотренные в работе отраслевая, территориальная, воспроизводственная, технологическая структура инвестиций; структура инвестиций по источникам финансирования, формам собственности, целевому назначению объектов и пр. позволили определить их сущность, особенности, факторы, на них влияющие. Анализ показал, во-первых, что технологическая, отраслевая, воспроизводственная, территориальная и другие структуры инвестиций в основной капитал тесно взаимосвязаны между собой; во-вторых, структура инвестиций тесно взаимосвязана со структурой основных производственных фондов; в-третьих, зная факторы, влияющие на эти структуры, можно управлять ими с целью их оптимизации; в-четвертых, в условиях нехватки инвестиционных ресурсов особое влияние на все вышеперечисленные структуры оказывает воспроизводственная структура инвестиций и структура инвестиций в зависимости от источников финансирования, которые и стали в работе объектом оптимизации.

5. Проведенные в диссертационном исследовании анализ и оценка современного состояния и тенденций развития машиностроительного комплекса РФ показали, что в течение длительного периода темпы развития машиностроения опережали развитие промышленности в целом. Однако ситуация, сложившаяся в нашей экономике в период перехода к рынку, негативно отразилась на отрасли.

Проведенный анализ состояния машиностроительного комплекса позволил выявить основные причины и факторы, оказывающие на него отрицательное влияние. По мнению автора, к ним относятся: диспропорции в отраслевой структуре машиностроения; распад СССР, обусловивший ослабление и разрыв многих производственных связей; экономический кризис, разразившийся в переходный период в России и странах ближнего зарубежья (основных потребителях продукции российского машиностроения); утрата конкурентоспособности многих изделий отечественного машиностроения на мировом рынке, сокращение инвестиций в развитие машиностроительного комплекса, высокий износ основных производственных фондов, устаревшие технологии в отрасли.

6. Основные тенденции, выявленные для машиностроительного комплекса РФ, свойственны и машиностроительным предприятиям Краснодарского края. Анализ объемов машиностроительной продукции, произведенной на Кубани за исследуемый период, свидетельствует, в основном, об отрицательной динамике как в натуральном, так и в стоимостном выражении. Существенно снизилась и рентабельность продукции машиностроительного комплекса края - с 21,2% в 1995 г. до 8,0% в 2004 г.

7. В связи с выявленными тенденциями и факторами, их определяющими, в работе был проведен анализ состава и динамики основного капитала машиностроительных предприятий России и, в том числе, Краснодарского края, а также структуры основных фондов, прежде всего, видовой, возрастной, отраслевой, территориальной, который показал, что средний возраст оборудования за период с 1990 по 2004 гг. увеличися более чем в 2,2 раза и составил 18,7 лет. Такая возрастная структура позволяет говорить не только о физическом, но и о значительном моральном износе парка оборудования. Следует отметить, что тенденция старения ОПФ характерна как для промышленности РФ в целом, так и для Краснодарского края, где за период 1995 - 2004 гг. степень износа основных фондов составляет 51,5%). Это несколько выше, чем по промышленности РФ в целом. В машиностроительном комплексе края данный показатель составляет на конец 2004 г. 42,3%.

8. Высокая степень износа ОПФ требует их интенсивного воспроизводства. Данный процесс характеризуется показателями обновления и выбытия. Их анализ, проведенный в работе, свидетельствует о том, что в Краснодарском крае в целом по промышленности коэффициент обновления вырос с 3,6% в 1995 г. до 8,8% в 2004 г., т.е. в 2,4 раза, однако в машиностроительном комплексе данный показатель ниже. В 1995 г. он составил 2,5%, а к концу 2004 г. возрос до 7,1%) или в 2,8 раза. Динамика процесса выбытия основных фондов в экономике Краснодарского края аналогична российской. Сложившиеся темпы обновления ведут к продожению роста степени износа основных фондов, не создают условий для оптимизации их видовой структуры, наращивания доли современной техники и своевременной замены устаревшего оборудования.

9. Анализ отраслевой, территориальной, воспроизводственной, технологической структуры инвестиций в основной капитал, а также их структуры в разрезе источников финансирования показал, что за период с 1995 по 2004 гг. воспроизводственная структура инвестиций ухудшилась: доля капитальных вложений, направляемых на техническое перевооружение действующих предприятий сократилась с 47 до 37,8%), а на новое строительство увеличилась с 36 до 44,1%. Неудовлетворительная динамика, в основном, наблюдается и по другим видам структур. Проведенный анализ структуры инвестиций по различным признакам позволил сделать вывод о необходимости оптимизации структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса.

10. Разработанные в диссертационном исследовании организационно-методические подходы и агоритм оптимизации инвестиций в обновление основного капитала имеют целью формирование эффективной инвестиционной политики машиностроительных предприятий. Для этого в работе построена математическая модель оптимизации структуры инвестиций в основной капитал.

Под оптимальной структурой инвестиций в основной капитал, по мнению автора, следует понимать такое соотношение инвестиций, вкладываемых в различные формы обновления основного капитала, на различных стадиях воспроизводственно-технологического цикла, при различных источниках финансирования и т.д., которое обеспечит наилучшие результаты при минимальных инвестиционных затратах или ином принятом критерии.

11. Разработанный агоритм предполагает установление оптимальных сроков службы основных фондов. С этой целью в работе предложено определять их через удельные дисконтированные затраты. Расчеты, проведенные в работе по материалам ОАО Хадыженский машиностроительный завод, позволили предложить предприятию рекомендации по оптимизации парка оборудования с учетом оптимальных сроков их эксплуатации.

12. Предложенный в работе агоритм сравнительного анализа эффективности инвестиционных проектов и нахождения оптимального варианта апробирован на примере трех инвестиционных проектов, предлагаемых к внедрению в ОАО Компрессорный завод.

Рассчитанные показатели чистой приведенной стоимости (NPV), равной 34288,5 тыс. руб., дисконтированного срока окупаемости (DPBP), составляющего 18,3 мес., внутренней нормы доходности (IRR), равной 63% и пр., свидетельствуют о целесообразности вложения инвестиций в инвестиционный проект №1. Анализ, проведенный в диссертационной работе с учетом факторов риска и неопределенности, также свидетельствует о его устойчивости и относительной независимости от влияния факторов внешней среды.

13. Неотъемлемой частью совершенствования структуры инвестиций в основной капитал является решение задачи их оптимального финансирования. В условиях ограниченности инвестиционных ресурсов особое значение имеет нахождение оптимального распределения финансовых ресурсов по объектам инвестирования и периодам, в результате которого будет обеспечена максимальная эффективность вложения средств.

С учетом изложенного, рассматриваемая задача оптимального распределения инвестиций по объектам основного капитала сформулирована в работе в виде математической модели. С ее помощью построена модель оптимального инвестирования объектов основного капитала ОАО Хадыженский машиностроительный завод на 2007 г. При этом объем инвестиций в обновление основного капитала составит 3547 тыс. руб. (сметная стоимость реконструкции механосборочного цеха- 1830 тыс. руб., сметная стоимость металосклада - 1150 тыс. руб., затраты на обновление отдельных объектов основного капитала - 567 тыс. руб.).

14. Проведенные в работе исследования существующих форм финансирования инвестиционных проектов показали, что наиболее доступными методами финансирования процесса воспроизводства основного капитала для машиностроительных предприятий при недостатке собственных источников финансирования инвестиций в настоящее время являются банковское кредитование и приобретение оборудования по лизинговой схеме.

Эффективность использования отечественными предприятиями кредитных форм финансирования в основном определяется инфляционной динамикой и эффективностью банковской системы в стране. Так, динамика изменения ставки рефинансирования Центрального Банка России отражает стабилизацию в этой сфере. Процентная ставка снизилась с 45% с 24.01.2000 г. до 11% по состоянию на 23.10.2006 г. Это позволяет расширить сферы кредитования, существенно увеличить активы российских банков, снизить риск несостоятельности клиентов и др.

Рассчитанные в диссертационной работе показатели сравнительной оценки экономической эффективности приобретения технологической линии по производству мобильных циркуляционных систем для капитального ремонта нефтяных и газовых скважин при использовании лизинговой и кредитной схем финансирования по данным ОАО Хадыженский машиностроительный завод свидетельствуют о том, что суммарные затраты на покупку технологической линии при помощи банковского кредита составляют 1894,3 тыс. руб., что на 365,5 тыс. руб. меньше, чем при лизинговой схеме финансирования. Однако чистая текущая приведенная стоимость проекта при лизинговой схеме финансирования, составляющая 14705,9 тыс. руб., превышает значение данного показателя при кредитовании, индекс рентабельности и срок окупаемости также отражают преимущества использования лизинга. Экономический эффект в связи с выбором лизинговой схемы финансирования по сравнению с кредитом составляет по предприятию 1486,4 тыс. руб. Лизинговое финансирование экономически выгоднее, тем более что оно позволяет сохранять кредитную линию, уменьшает зависимость от обычных источников финансирования, не требует наличия допонительного имущества, передаваемого в залог (которого нет на вновь создаваемых предприятиях или которое не может быть принято в залог в связи со значительным износом на действующих предприятиях). Поэтому рекомендации для его использования основываются на его эффективности и отраслевых особенностях.

В целом предложенные в диссертационной работе методические рекомендации по оптимизации структуры инвестиций в основной капитал дают возможность добиться максимума эффекта при минимуме затрат на его получение. Оптимальная структура инвестиций позволит разрабатывать предприятиям машиностроительного комплекса инвестиционную политику, которая приведет к повышению эффективности производства и повышению конкурентоспособности предприятий.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Алуян, Ирина Вячеславовна, Краснодар

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1. 30 ноября 1994г., № 51-ФЗ; Часть 2. 26 января 1996 г., № 14-ФЗ.

2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования: официальное издание / Совет Министров Правительство РФ Постановление № 683 от 15 июля 1993. - М,- 1994. -243 с.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть первая: Федеральный закон РФ от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ // Собрание законодательства РФ. -1998. № 31; Часть вторая. - 3-е изд. - М.: Ось-89, 2002. - 160 с.

4. Об инвестиционной деятельности в РСФСР: Фед. Закон РФ от 26 сентября 1991 г. № 1488-1 вред, от25.02.1999 г. с изм. и доп.

5. Об определении сроков полезного использования основных средств: Письмо Министерства экономики РФ № МВ-890/6-16 от 29 декабря 1999 г.

6. Об утверждении методических рекомендаций по расчету потребления основного капитала: Постановление Государственного комитета РФ по статистике № 14 от 13 февраля 2001 г.

7. Об утверждении положения по бухгатерскому учету Учет основных средств ПБУ 6/01: Приказ Министерства финансов РФ № 26н от 30 марта 2001 г. (в ред. Приказа Минфина РФ от 18.05.2002 № 45н)

8. Об учете основных фондов: Письмо Государственного комитета Российской Федерации по статистике № МС-10-23/869 от 6 марта 2003 г.

9. Общероссийский классификатор основных фондов ОК 013-94 (ОКОФ). Утвержден Постановлением Государственного комитета РФ по стандартизации, методологии и сертификации. № 359 от 26.12.1994 г.

10. О внесении изменений и допонений в Налоговый Кодекс Российской Федерации (Часть II глава 25 Налог на прибыль организаций): Федеральный закон от 06.08.2001 г.№ 110-ФЗ

11. О единых нормах амортизационных отчислений на поное восстановление основных фондов народного хозяйства СССР: Постановление Совета Министров СССР № 1072 от 22 октября 1990 г.

12. О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы: Постановление Правительства Российской Федерации № 1 от 1 января 2002 г.

13. О лизинге: Федеральный закон № 164-ФЗ от 29 октября 1998 г.

14. О правильном токовании терминов новое строительство, капремонт, реконструкция и модернизация / Инструктивное письмо Главгосархстрой-надзора России от 28 апреля 1994 г. № 18-14/63. М.: Стройиздат,1994. - 36 с.

15. Абакин Л.И. Стратегия России: взгляд в завтрашний день (методологические размышления). // Экономист. 2003. - № 7. - С. 3-9 .

16. Аганбегян А.Г. В перспективе Россия дожна войти в клуб развитых стран. // Проблемы теории и практики управления. 2003. - № 4. - С.29-33

17. Акбердин Р.З. Экономика обновления парка оборудования машиностроения. М.: Машиностроение, 1987

18. Аликаева М. Источники финансирования инвестиционного процесса // Финансы. 2003.-№ 5. - С. 12-15

19. Алуян И.В. Инвестиционная политика Краснодарского края и пути ее совершенствования // Актуальные проблемы современной экономики: Сб. науч. статей / Под ред. проф. М.А. Керашева. Краснодар: Изд-во КубГТУ, 2004. - С.33-37

20. Алуян И.В. Разработка методических и организационных подходов к оптимизации структуры инвестиций в основной капитал // Известия вузов. Пищевая технология. Краснодар. - 2006. - № 6,- С. 7-9

21. Алуян И.В., Керашев М.А. Проблемы и перспективы развития инвестиционной деятельности в России // Актуальные проблемы современной экономики: Сб. науч. статей / Под ред. проф. М.А. Керашева. Краснодар: Изд-во КубГТУ, 2004.-С. 29-33

22. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 2004. - 280 с.

23. Афанасьев П.А. Методы планирования капитального ремонта и замены элементов основных средств организации сферы услуг: (на примере высш. учеб. заведения): Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05. М., 2005

24. Балабанов И.Т. Инвестиционный менеджмент. СПб.: Питер, 2000

25. Бабеков A.M. Инвестиционная стратегия предприятий при ограниченности финансовых ресурсов: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 Воронеж, 2004

26. Батрутдинов А.С. Совершенствование управления основным капиталом строительного предприятия с использованием оценочных технологий: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 СПб., 2004

27. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ., перераб. и допон. изд. М.: Интерэксперт, ИНФРА-М., 1995

28. Бизнес-план: рекомендации по составлению. Нормативная база.- М.: ПРИОР, 2002. 304 с.

29. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997

30. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т.1, 2 К.: Эльга-Н, Ника-центр, 2004

31. Бланк И.А. Управление формированием капитала. К.: Ника-Центр, 2000

32. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе: Пер. с англ. 4-е изд.- М.: Дело ТД, 1994

33. Богатин Ю.В. Швандар В.А. Оценка экономической эффективности бизнеса и инвестиций.- М.: Финансы и статистика, 2003

34. Большая советская энциклопедия. В 30-ти томах. / Гл. ред. A.M. Прохоров -М.: Сов. Энциклопедия, 1978

35. Большой экономический словарь: изд-е 2-е, перераб. и доп./Под ред. Азри-лияна А.Н. М.: Институт новой экономики, 1997. - 864 с.

36. Большой энциклопедический словарь / Гл. редактор А.М.Прохоров М.: Науч. изд-во Большая Российская энциклопедия, СПб.: Норинт, 1997

37. Бочаров В.В. Инвестиции. СПб.: Питер, 2003

38. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений/ Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996. - 432 с.

39. Бугакова М.А. Экономическое обоснование обновления оборудования на промышленных предприятиях: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 М., 2004

40. Бункин В.А., Курицкий Б.Я., Сокуренко Ю.А. Решение задач оптимизации в управлении машиностроительным производством. Л.: Машиностроение, 1976

41. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика: Учебно практ. пособие.- М.: Дело, 2001.-832 с.

42. Вихров А.В. Инвестиционная программа предприятия. М.: Институт микроэкономики, 2003. - 44 с.

43. Воков О.И., Скляренко В.К. Экономика предприятия: Курс лекций. М.: ИНФРА-М, 2001.-280с.

44. Гастян М.В. Совершенствование инновационной деятельности на машиностроительных предприятиях // Финансы. 2006. - № 3. - С. 73-74

45. Гитман Л., Джонн М. Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. М.: Дело, 1997

46. Глазьев С. Об очередной правительственной среднесрочной программе и не только о ней // Российский экономический журнал. 2003. - № 3. - С. 3-10

47. Гуртов В.К. Инвестиционные ресурсы.-М.: Экзамен, 2002. 384 с.

48. Дикань К.В. Влияние изменения величины основного капитала на экономическое положение предприятий строительного комплекса: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец.08.00.05 М., 2004

49. Догушина Ю.Б. Лизинг / Ю.Б. Догушина. М.: Бератор-Пресс, 2002. - 128 с.

50. Друбецкий Я.Н., Цуглевич В.Н. Инвестиционные ресурсы промышленных предприятий: Учебное пособие. М.: Экзамен, 2005. - 416 с.

51. Еленева Ю.А. Экономика машиностроительного производства: Учебник. -М.: ООО Изд. центр Академия, 2006. 256 с.

52. Ендовицкий Д.А. Анализ и оценка эффективности инвестиционной политики коммерческих организаций. Воронеж: Изд. ВГУ, 1998. -288 с.

53. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учеб. Пособие / Под. ред. проф.Л.Т. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2003. - 352 с.

54. Еремеева К.В. Организационно-экономический механизм формирования инвестиционной политики предприятий топливно-энергетического комплекса: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 Н.Новгород,2003

55. Иванников С.А. Управление внутрифирменным инвестированием на предприятии: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05- М.,2004

56. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие для вузов / Под ред. В.А. Слепова М.: Экономистъ, 2003. - 478 с.

57. Идрисов А.Б., Картыщев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: ФИЛИНЪ, 1998

58. Илышев A.M., Илышева Н.Н., Воропанова И.Н. Учет и анализ инновационной и инвестиционной деятельности.- М.: КРОКУС, 2005

59. Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В.Ковалева, В.В.Иванова, В.А.Лялина. -М.: Проспект, 2006. 584 с.

60. Инвестиционная деятельность: Учеб. пособие / Под ред. Г.П. Подшивален-ко, Н.В.Киселевой. М.: КНОРУС, 2005. - 432 с.

61. Инвестиционная политика: Учебное пособие / Ю.Н. Лапыгин, А.А. Балакирев, Е.В. Бобкова и др. М.: КНОРУС, 2005. - 320 с.

62. Инвестиционный менеджмент: учебное пособие / Под ред. Л.П.Гончаренко. -М.: КРОКУС, 2005

63. Исаева А.А. Методы оценки эффективного воспроизводства активной части основного капитала: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05. Хабаровск, 2004

64. Кантор E.JI., Гинсбург А.И., Кантор В.Е. Основные фонды промышленных предприятий. СПб.: Питер, 2002. - 240 с.

65. Кантор Е.Л. Экономическая эффективность капитальных вложений в условиях поного хозрасчета и самофинансирования. Л.: СЗПИ, 1990. - 49 с.

66. Кантор Л.М. Теория и методология фондоотдачи при социализме (проблемы анализа и измерения). М.: Финансы и статистика, 1980,- 182 с.

67. Канторер С.Е. Методы обоснования эффективности применения машин в строительстве. М.: Стройиздат, 1969

68. Канторович Л.В. Экономический расчет наилучшего использования ресурсов. М.: Изд-во АН СССР, 1960. - 347 с.

69. Карпов В. Иностранные инвестиции. Совместные предприятия и иностранные юридические лица: Практическое пособие. М.: Экономика и финансы, Триада, 1998

70. Карпченко Ю.В. Управление предприятиями промышленности на основе активизации воспроизводственной деятельности: Диссертация на соиск. уч. степ, канд. экон. наук по спец. 08.00.05 Орел, 2005

71. Кац А. Об оценке конкурентоспособности техники. // Экономист. 2006. -№ 3. - С. 47-57

72. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег: пер. с англ. Н. Любимова / Под ред. Л. Куракова. М.: Гелиос АРВ, 1999. - 351 с.

73. Кенэ Ф. Избранные экономические произведения. М.: Соцэкгиз,1969. -658с.

74. Керашев М.А. Экономика промышленного производства. Краснодар: ООО Компания Атриум, 2006. - 166 с.

75. Керашев М.А., Баяндурян Г.Л., Сухина Н.Ю., Хот К.П. Экономика предприятия.- Краснодар: ИСТЭК, 2001

76. Классификация основных средств, включаемых в амортизационные группы // Налоги и сборы: Вып. 1. М.: ИНФРА-М, 2002. - 45 с.

77. Клюшин В.В. Управление инвестиционным потенциалом предприятий строительной индустрии: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 Пенза, 2004

78. Ковалев А.П. Выгоден ли ремонт оборудования? / http: // www.appraiser.ru /info /method/met29.html

79. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2002. - 144 с.

80. Ковальчук Б.А. Экономическая оценка вариантов модернизации оборудования на угольных шахтах: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 М, 2004

81. Колегаев Р.Н. Экономическая оценка качества и оптимизация системы ремонта машин. М.: Машиностроение, 1980.

82. Комплексная оценка эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса: Методические рекомендации и комментарии к ним. М.: Информэлектро, 1989

83. Кондратьев Н. Избранные сочинения. М.: Экономика, 1993. - 543 с.

84. Концепция государственной инвестиционной политики на период до 2010 г. // Федеративные отношения и региональная социально-экономическая политика. -2000. -№ 1.-С. 3-29

85. Корчагин Ю.А. Инвестиционная стратегия.- Ростов н/Д: Феникс, 2006

86. Крушвиц JI. Финансирование и инвестиции: Пер.с нем. СПб.: ПИТЕР, 2000. - 400 с.

87. Кубань в цифрах: Стат.сб./ Краснодарстат. 2003. - 298 с.

88. Кубань в цифрах: Стат.сб./ Краснодарстат. 2004. - 296 с.

89. Кубань в цифрах: Стат.сб./ Краснодарстат. 2005. - 298 с.

90. Кудрявцева И.Ю. Совершенствование управления машиностроительным предприятием на основе формирования и использования инновационного потенциала: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 -Челябинск, 2004

91. Кушлин В.И. Интенсификация обновления производственного аппарата. -М.: Мысль, 1986.-263 с.

92. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: Учебное пособие. М.: КНОРУС, 2006.- 184 с.

93. Леонтьев В. Экономическое эссе. Теории, исследования, факты и политика. -М, 1990

94. Ливсон М.В. Комплексная система управления эффективностью использования основного капитала полиграфических предприятий: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 М., 2004

95. Лившиц В.Н. Оптимизация при перспективном планировании и проектировании. М.: Экономика, 1984. - 143 с.

96. Лившиц И.Л. Математическая модель однопродуктового производства и оптимальное распределение прибыли между инвестициями и дивидендами. М., 2002

97. Липсиц И.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учеб. пособие для вузов / И.В. Липсиц, В.В. Коссов; Высш. шк. менеджмента. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономисть, 2003. - 347 с.

98. Лопатников Л. И. Экономико-математический словарь. М.: Наука, 1997

99. Львов Д.С. Эффективное управление техническим развитием. М.: Инфра-М, 1992.-255 с.

100. Макконел К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2-х т.: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000. - 560 с.

101. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т. I. Кн. 1. Процесс производства капитала. М.: Политиздат, 1983. - 905 с.

102. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т. II. Кн. 2. Процесс обращения капитала / Под ред. Ф. Энгельса. М.: Политиздат, 1984. - 650 с.

103. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т. 3. Кн. 3. Процесс капиталистического производства, взятый в целом. Ч. 1 / Под ред. Ф. Энгельса. -М.: Политиздат, 1985. 508 с.

104. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т. 3. Кн. 3. Процесс капиталистического производства, взятый в целом. Ч. 2 / Под ред. Ф. Энгельса. -М.: Политиздат, 1986. 1080 с.

105. Маркс К. К критике политической экономии. Сочинения. Т. 13 / К. Маркс, Ф. Энгельс. М.: Госполитиздат, 1959. - 770 с.

106. Маршал А. Принципы экономической науки: В 3 т.; Пер. с англ. М.: Прогресс, 1993.-Т.2.-297 с.

107. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капитальных вложений. М.: Статистика, 1987. - 281 с.

108. Мекумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций.- М.: Инфра- М, 2001 -248 с.

109. Методика (основные положения) определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений. М.: ВНИИПИ, 1988

110. Миль Дж. С. Основы политической экономии. М.: Прогресс, 1980. - Т 1, кн. 2. - 672 с.

111. Мишин Ю.В. Инвестиции в конкурентоспособное производство: Учебное пособие. М.: КНОРУС, 2005. - 288 с.

112. Модильяни Ф., Милер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ / Пер. с англ. М.: Дело, 1999

113. Новиков Н., Щетинин А. Планирование технического перевооружения предприятий. // Экономист. 2006. - № 6. - С. 43-46

114. Новожилов В.В. Проблемы измерения затрат и результатов при оптимальном планировании. М.: Наука, 1972. - 434 с.

115. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.-247 с.

116. Обермейстер А.С. Влияние инвестиционных процессов на эффективность деятельности организации: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 СПб., 2005

117. Ожегов С.И., Шведова Н.Ю. Токовый словарь русского языка. / РАН М.: Азбуковник, 1999. - 944 с.

118. Озеров С.Л., Попов А.И. Разработка механизма организации бизнес-процессов в рамках проектного финансирования // Финансы. 2006. - № 1. - С. 65-70

119. Организация и планирование производства: Учебн. пособие / Под ред. А.Н.Ильченко, И.Д.Кузнецовой.- М.: ООО Изд. центр Академия, 2006. 208 с.

120. Основные фонды и инвестиционные процессы в Краснодарском крае 19992003 гг.: Стат. Сб./ Краснодарстат.- Краснодар, 2004. 95 с.

121. Основные фонды и инвестиционные процессы в Краснодарском крае 20002004 гг.: Стат. Сб./ Краснодарстат.- Краснодар, 2005. 92 с.

122. Основные фонды и инвестиционные процессы в Краснодарском крае 20012005 гг.: Стат. Сб./ Краснодарстат.- Краснодар, 2006. 80 с.

123. Патерович Д.М. Планирование технического перевооружения. М.: Экономика, 1982. - 232 с.

124. Помогаева М.Ю. Формирование и пути повышения эффективности использования капитальных вложений в сельском хозяйстве: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 Курск, 2004

125. Раицкий К.А. Экономика организации (предприятия): Учебник. 4-е изд., перераб. и доп. Ч М.: Издателъско - торговая корпорация Дашков и Ко, 2003

126. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения. Антология экономической классики. Т. 1. М.: ЭКОНОВ, 1993 - 581 с.

127. Российский статистический ежегодник. 2002: Стат.сб. / Госкомстат России.- М., 2003

128. Российский статистический ежегодник. 2003: Стат. сб. / Госкомстат России.- М., 2004

129. Российский статистический ежегодник. 2004: Стат. сб. / Росстат. М., 2005

130. Российский статистический ежегодник. 2005: Стат. сб. / Росстат. М., 2006

131. Рубина Р.Я. Инвестиции. Краснодар: ИСТЭК, 2002

132. Рубина Р.Я. Инвестиционная стратегия / Под ред. проф. Керашева М.А. -Краснодар, 2005

133. Самуэльсон П. Экономика. В 2-х т. М.: НПО Агон, ВНИИСИ, 2000

134. Сергеев И.В. Экономика организации (предприятия): Учебное пособие. 3-е издание, перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 576 с.

135. Силецкий А.Р. Финансирование развития основного капитала промышленных предприятий России: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 М., 2004

136. Смагин В.Н. Экономика предприятия: Учебное пособие.- М.: КНОРУС, 2006.- 160 с.

137. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. / Отв. ред. акад. Абакин Л.И. М.: Наука, 1993. - 572 с.

138. Советский энциклопедический словарь / Гл.ред. А.М.Прохоров. М.: Советская энциклопедия, 1979. - 630 с.

139. Современный словарь иностранных слов 3-е изд., М.: Рус.яз., 2000. - 742 с.

140. Сорокин Д. Воспроизводственная динамика и ее качество. // Экономист. -2006. № 3. - С. 3-13

141. Старик Д.Э. Оценка эффективности инвестиционных проектов // Финансы. -2006.-№ 10.-С. 70-72

142. Строганова Е.А. Методы и инструменты регулирования инвестиций в основной капитал: (по материалам инвестиций в основной капитал промышленности): Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 Барнаул, 2004

143. Сыпченко С. Классификация инвестиций в западной и отечественной науке // Ссыка на домен более не работаетJournals/klasinvest.htm

144. Тюнин Г.А. Основной капитал и инвестиционная политика: учебное пособие для вузов. М.: ПРИОР, 2000. - 64 с.

145. Управление инвестициями. В 2-х томах / В. В Шеремет, В. М. Павлюченко, В. Д. Шапиро и др. Под ред. Шеремета В.В. М.: Высшая школа, 1998

146. Уточненные параметры прогноза социально-экономического развития РФ на период до 2010 года./ Официальный сайт М-ва экон. разв-я и торг. РФ, Ссыка на домен более не работаетp>

147. Ушаков И.И. Как привлечь инвестиции. СПб.: Питер, 2006. - 224 с.

148. Фабоцци Ф. Дж. Управление инвестициями: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000. - 932 с.

149. Фишер М., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика / Пер. с англ.- М.: Дело, 1994.- 847 с.

150. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. М.: Фин.и стат., 1999. - 512 с.

151. Хайман Д. Современная микроэкономика / Пер. с англ.- М.: Экономика, 1994. 567 с.

152. Хачатуров Т. С. Эффективность капитальных вложений. М.: Экономика, 1979.-335 с.

153. Хот Р.Н., Барнес С.В. Планирование инвестиций: Пер. с англ.: Учебное пособие / Акад. нар. хоз. при Правит. РФ. М.: Дело тд, 1994. - 120 с.

154. Хонко Я. Планирование и контроль капитальных вложений. М.: Экономика, 1987.-458 с.

155. Четыркин Е.М., Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 2001.-256с.

156. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. М.: Финансы и статистика, 2000.- 1024 с.

157. Промышленность России: Стат. сб. / Госкомстат России. М., 2006. - 462 с.

158. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ИН-ФРА-М, 2000. - 343 с.

159. Шумпетер И. Теория экономического развития. Исследование предпринимательской прибыли, капитала, процента и цикла конъюнктуры. М.: Изд-во Алане, 1995.-234 с.

160. Экономика предприятия. / Под ред. Е.Л. Кантора СПб.: Питер, 2002. -352с.

161. Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я. Горфин-келя, проф. Е.М. Купрякова. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006. - 367 с.

162. Экономика предприятия (фирмы): Учебник / Под ред. проф. О.И. Вокова и доц. О.В. Девяткина. 3-е изд., перераб. доп. - М.: Инфра - М, 2002. - 601 с.

163. Экономическая энциклопедия / Гл. ред. Абакин Л.И. М.: Экономика, 1999.- 1055 с.

164. Эффективность капитальных вложений: Сборник утвержденных методик. -М.: Экономика, 1993

165. Янковский К.П. Инвестиции. СПб.: Питер, 2006. - 224 с.

166. Haugen R.A. Modem Investment Theory, 4-th ed. Prentice Hall, 1997

167. Loon P. A dynamic theory of the firm: production, finance and investment.-Verlag, 1983. 191 p.

168. Информационно-правовая система "Консультант плюс" (хозяйственная деятельность, финансы) // 2003 2005 гг. Консультант плюс

169. Справочная правовая система "Гарант" (налогообложение, бухгатерский учет, регулирование отдельных видов деятельности) // 2003 2005 гг. НПП "Гарант-сервис"

Похожие диссертации

• Использование земельных участков в качестве инвестиционного ресурса промышленных предприятий
• Формирование инвестиционной политики на предприятиях машиностроительного комплекса
• Методы формирования инвестиционной политики промышленных предприятий
• Формирование инвестиционной программы промышленного предприятия
• Формирование инвестиционного климата промышленных предприятий