Формирование инвестиционного климата промышленных предприятий тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | доктор экономических наук |
| Автор | Кувшинов, Михаил Сергеевич |
| Место защиты | Челябинск |
| Год | 2009 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Формирование инвестиционного климата промышленных предприятий"
На правах рукописи
Кувшинов Михаил Сергеевич
ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)
Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук
Челябинск 2009
3476272
003476272
Диссертационная работа выпонена на кафедре Экономика и финансы Южно-Уральского государственного университета.
Научный консультант Ч доктор экономических наук, профессор;
Баев Игорь Александрович.
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Екимова Ксения Валерьевна; доктор экономических наук, профессор Лутовинов Павел Павлович; доктор экономических наук, профессор Майбуров Игорь Анатольевич.
Ведущая организация - Институт экономики УрО РАН, филиал в г. Челябинске.
Защита состоится л 03- 2009 г., в // часов, на заседании
диссертационного совета Д 212.298.07 при Южно-Уральском государственном университете по адресу: 454080, Челябинск, пр. им. В.И. Ленина 76, ауд. 502.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Южно-Уральского государственного университета.
Автореферат разослан л__ 2009 г.
Ученый секретарь диссертационного совета
доктор экономических наук, профессор ч/Т^ Бутрин А.Г.
I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы. Эффективная экономическая деятельность промышленных предприятий и обеспечение конкурентоспособной позиции на рынке в значительной мере определяются осуществляемой ими инвестиционной политикой. Предприятие, будучи самостоятельным субъектом, осуществляет свою деятельность в условиях взаимодействия с экономическими системами стран и регионов. При разработке своей инвестиционной политики оно дожно учитывать характеристики инвестиционного климата этой среды, представляющего совокупность экономических, политических, хозяйственных и других факторов, которые предопределяют степень риска инвестиционных вложений и возможность их эффективного использования. Оценки инвестиционного климата предприятия, отрасли и региона его деятельности могут не совпадать.
Собственники и руководство предприятия при выборе вариантов его развития заинтересованы в формировании инвестиционного климата предприятия, привлекательного для внешних инвесторов. Оценка инвестиционного климата предприятия, учитывающая комплексно все условия его функционирования в системах внешней и внутренней среды, является предпосыкой его вероятной инвестиционной привлекательности.
Отказ от использования при оценке инвестиционного климата предприятия любого, существенного для инвестора, условия деятельности, может привести к ошибочности такой оценки. Следствием этого могут быть вероятные будущие убытки по результатам осуществления инвестиционных проектов. Существенным является необходимость оценки привлекательности инвестиционного климата предприятия в динамике прошлых и прогнозируемых периодов. Это необходимо на этапе предварительной экспертизы целесообразности вложения инвестиций, предваряя оценки результативности выбираемых инвестиционных проектов.
Предприятие функционирует ц условиях действия факторов институциональной среды. Порядок признания доходов и расходов, формирующих прибыль, а также расчетов их собственно и образующих их элементов имеет множество вариантов, зафиксированных в структуре институциональной среды. Общее количество таких формально различных вариантов текущей организации экономической деятельности предприятия составляет около 90 мн. версий. Вследствие этого оценка инвестиционного климата предприятия также будет иметь такое же большое количество вариантов значений, зависящих от принимаемых значений параметров вариативных элементов институциональной среды. Так, например, при различных вариантах сочетаний значений параметров вариативных элементов разброс колебаний нераспределенной прибыли может составить до 4,5%, а разброс рентабельности капитала может достигать до 17%.
При решении вопроса о вложении средств в конкретное предприятие инвесторы оценивают, прежде всего, привлекательность их инвестиционного климата. Используемые на практике методики оценки инвестиционного климата имеют ограничения по применению для массового пользователя. В обстановке мирового экономического кризиса и снижения доверия к предложениям экспертных
агентств, не в поной мере открывающим методики формирования своих заключений, для обоснования предпочтительности вариантов развития предприятий требуются объективные оценки качества их инвестиционного климата, обладающие комплексностью и доступностью для массового пользователя, учитывающие вариативность элементов институциональной среды.
Таким образом, при реализации экономически эффективной инвестиционной политики предприятий для привлечения внешних инвестиций необходимо формирование привлекательного инвестиционного климата с учетом условий вариативности институциональной среды. Проблема состоит в выборе вариантов развития предприятия, привлекательных для внешних инвесторов по отдельным показателям деятельности и по комплексной оценке инвестиционного климата в целом.
Указанная проблема существует практически на каждом промышленном предприятии и поэтому является актуальной для исследования, а ее решение является актуальным для разработки и применения в практике субъектов инвестиционного рынка.
Степень научной разработанности проблемы.
Вопросам управления инвестиционной деятельностью предприятий в настоящее время уделяется большое внимание в работах отечественных и зарубежных исследователей. Разработка теоретических основ управления инвестиционной деятельностью нашла отражение в трудах таких российских ученых и ученых ближнего зарубежья, как М.И. Баканов, И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, С.А. Боро-ненкова, П.Л. Виленский, К.И. Воронов, В.Н. Глазунов, А.Г. Грязнова, Г.Л. Игольников, А.Б. Идрисов, В.В. Ковалев, В.В.Коссов, В.Н. Лившиц, М.А. Лими-товский, И.В. Липсиц, Я.С. Мекумов, Е.Г. Патрушева, A.C. Пелих, A.A. Перво-званский, Г.В. Савицкая, Е.С. Стоянова, Э.А. Уткин, А.Д. Шеремет, Ю.В. Шле-нов, С.И. Шумилин, Я.Г. Ясин и др.
В разработку методологии управления экономическими системами значительный вклад внесли экономисты уральского региона B.C. Антонюк, И.А. Баев, Л.А. Баев, В.Н. Бекин, А.Д. Выварец, A.A. Голиков, К.В. Екимова, П.П. Лутови-нов, И.А. Майбуров, В.Г. Мохов, Е.В. Попов, O.A. Романова, В.М. Семенов, В.М. Смагин, А.И. Татаркин, А.К.'Тащев, В.Б. Чернов, Л.Ф. Шайбакова, И.Г. Шепелев и др.
Вопросы анализа экономического состояния предприятия, последствия принятия решений в этой области и порядок организации его деятельности рассматривались в работах В.Е. Ануфриева, С.Б. Барнгольц, П.С. Безруких, A.B. Брызга-лина, В.Г. Гетьмана, В.Н. Жукова, В.Р. Захарьина, М. Киселева, В.В. Ковалева, В.Я. Кожинова, М.И. Кутера, В.И. Макарьевой, М.В. Мельник, Е.А. Мизиков-ского, С.А. Николаевой, В.Д. Новодворского, В.В. Патрова, М.Л. Пятова, Я.В. Соколова, Л.В. Сотниковой, А.Н. Хорина, Л.З. Шнейдмана, A.C. Яковлева и др.
В исследованиях отечественных авторов раскрываются многие проблемы управления инвестиционной политикой предприятий, рассматриваются вопросы рейтинговых оценок их экономического состояния и результативности хозяйственной деятельности. Однако объектами оценки являются, в большей степени,
предполагаемые инвестиции в ценные бумаги. Рейтинговые оценки привязаны к конкретным экономическим условиям, масштабные факторы предприятий не учитываются, а влияние вариативных параметров организации производственной деятельности предприятия на его экономическое состояние и результативность хозяйственной деятельности упоминается лишь в назывном порядке, без количественной оценки.
В иностранной экономической литературе вопросы управления инвестиционной политикой рассматривали такие исследователи, как Г. Александер, Г. Бирман, Р. Брейли, Ю. Брипсем, М. Бромвич, Дж.К. Ван Хорн, Л. Гитман, Э. Дж. Долан, Л.Крушвиц, Дж. М. Кейнс, С. Маерс, А. Маршал, Ж. Перар, С. Фишер, Д. Хан, Э. Хеферт, Р. Шмалензи и многие др.
Результаты указанных и аналогичных исследований зарубежных авторов практически неприменимы для российских условий из-за значительного расхождения правил финансового учета для российских и зарубежных предприятий, различия структуры и порядка отражения данных в показателях, экономического состояния и результативности хозяйственной деятельности, отсутствия информационной прозрачности экономических систем российских предприятий. Оценка привлекательности инвестиционного климата предприятий выпоняется зарубежными исследователями с существенной долей субъективизма экспертов, а их рекомендации в значительной мере ориентированы на структуру рынка экономически развитых стран и не применимы в поной мере к экономическим условиям российской экономики для'массового пользователя.
Таким образом, комплексные научные исследования, реализующие системный подход к проблеме формирования привлекательного инвестиционного климата промышленных предприятий в условиях вариативности элементов институциональной среды по имеющимся доступным материалам не установлены. Не установлены пригодные для массового пользователя адаптивные к существенным интересам инвесторов подходы к формированию комплексных объективных оценок качества инвестиционного климата предприятий и обоснованию выбора значений параметров вариативных элементов институциональной среды деятельности предприятия, влияющих на эти оценки.
Исходя из этого, необходима методология определения факторов формирования инвестиционного климата предприятий в условиях вариативности институциональной среды, оценки его качества и критериев определения его привлекательности.
Актуальность проблемы и недостаточная степень ее научной разработанности определяют цель и задачи исследования, его объект и предмет.
Цель исследования - развитие теории и разработка методологии формирования привлекательного инвестиционного климата промышленных предприятий в условиях вариативности институциональной среды.
Для достижения указанной цели необходимо решить ряд взаимосвязанных задач:
1. Разработать концепцию формирования инвестиционного климата предприятий (установить экономическую сущность инвестиционного климата
предприятий и его характеристики; определить понятие вариативности институциональной среды деятельности предприятий и ее роли в формировании инвестиционного климата предприятий; определить характеристики и параметры институциональной вариативности инвестиционного климата предприятий и его роль в их инвестиционной привлекательности; разработать критерий оценки качества инвестиционного климата предпрйятий).
2. Разработать теорию и методологию комплексной оценки качества инвестиционного климата предприятий (систематизировать методы комплексных оценок экономического состояния и привлекательности инвестиционного климата предприятий; определить риски применения оценок для определения качества инвестиционного климата; установить совокупность существенных параметров вариативных элементов институциональной среды предприятий и оценить их роль в формировании показателей экономического состояния предприятия и результативности его деятельности; разработать методологию формирования комплексных оценок качества инвестиционного климата предприятий, адаптивных к существенным интересам инвесторов, включающих прогноз на будущие периоды и доступность для массового пользователя).
3. Разработать экономико-математическую модель формирования инвестиционного климата предприятий, включающую учет вариативности элементов институциональной среды (разработать методические подходы к формированию показателей хозяйственной деятельности, учитывающие вариативность институциональной среды; раскрыть экономический механизм влияния факторов производства и параметров их вариативных элементов на качество инвестиционного климата предприятий).
4. Разработать методические подходы к оценке качества инвестиционного климата предприятий в условиях многообразия вариантов его формирования, включая разработку инструментария формирования инвестиционного климата предприятий и выбор варианта развития.
з. Разработать методические подходы и агоритм определения значения параметров вариативных элементов институциональной среды предприятия, обеспечивающие предпочтительные характеристики привлекательности их инвестиционного климата и уменьшающие риски экономических потерь из-за субъективности выбора вариантов развития предприятия.
Объектом исследования выступают экономические системы промышленных предприятий, реализующих инвестиционные проекты, и взаимодействующие с субъектами инвестиционного рынка.
Предметом исследования являются экономические механизмы формирования инвестиционного климата промышленных предприятий в условиях вариативности институциональной среды.
Теоретическую и методологическую основу исследования составляют общие принципы диалектики, базовые положения теории экономических наук (финансов, инвестиций, финансового менеджмента, экономического анализа, финансового учета), общей теории систем и управления организацией. Методы исследований базируются на принципах системности и комплексности подходов при
изучении рассматриваемых экономических явлений. При выпонении исследований применялись общепринятые приемы и методы научных исследований, такие, как выдвижение рабочих гипотез,, сравнение, систематизация, группировка, анализ, синтез, экономико-математическое и компьютерное моделирование, учет динамических характеристик анализируемых факторов и другие специальные приемы.
Информационную базу исследования составляет действующая система законодательных и нормативных актов, регулирующих предпринимательскую деятельность в Российской Федерации, официальные материалы Госкомстата Российской Федерации, материалы' лицензионных справочно-правовых систем ГАРАНТ и Консультант Плюс, актуальные на момент представления работы, электронные ресурсы сети Ь^егпе! научных публикаций Российской государственной библиотеки и других аналогичных источников, материалы периодической печати специализированных экономических изданий, научные труды отечественных и зарубежных ученых по направлениям проводимого исследования, а также материалы научно-практических конференций различного уровня, доступные автору.
Тематика исследования соответствует пункту 4.17. Разработка методологии, форм и способов создания привлекательного инвестиционного климата для частных и иностранных инвесторов и пункту 4.18. Обоснование методов оценки инвестиционных рейтингов и инвестиционной емкости экономических систем паспорта ВАК для специальности 08.00.05 Экономика и управление народньм хозяйством в области исследования Управление инновациями и инвестиционной деятельностью.
Научная новизна исследования состоит в развитии теоретических и разработке методологических основ формирования и оценки инвестиционного климата промышленных при управлении инвестиционными процессами предприятий в условиях вариативности институциональной среды и характеризуется следующими положениями, выносимыми на защиту:
1. Разработана концепция формирования инвестиционного климата промышленного предприятия, в основе которой лежит оценка его приемлемого качества, учитывающая в комплексе совокупность показателей внешней среды, внутренней среды, а также экономических показателей хозяйственной деятельности. Инвестиционный климат предприятия определяется как совокупность текущих и прогнозируемых экономических, политических, хозяйственных и других факторов, которые предопределяют степень риска инвестиционных вложений и возможность их эффективного использования в рамках действующей институциональной среды. Качество инвестиционного климата - совокупность его характеристик, относящихся к способности удовлетворить установленные и (или) предполагаемые инвестором требования к рискам инвестиционных вложений и возможности их эффективного использования.
Элементы, образующие институциональную среду, обладают качеством вариативности - допускают возможность субъективного выбора значений параметров собственниками или руководством предприятия из диапазонов допусти-
мых значений или вариантов для таких элементов исходя из интересов текущей и (или) прогнозируемой деятельности. Обоснование указанного выбора, учитывающее существенные интересы инвестора и отраженное в виде количественной оценки приемлемого качества инвестиционного климата предприятий, обеспечивает объективную характеристику предпосыки их инвестиционной привлекательности на этапе предварительной экспертизы с достоверностью, определяемой ответственностью собственника при выборе решения.
2. Развиты теоретические положения и разработана методология комплексной оценки инвестиционного климата предприятий. Установлена предпочтительность метода количественных рейтинговых оценок экономического состояния и качества инвестиционного климата предприятий по сравнению с другими методами. Рейтинг инвестиционного климата предприятий следует рассчитывать исходя из комплексной совокупности показателей внешней и внутренней среды, а также наиболее критичных экономических показателей, и рейтинга экономического состояния предприятий. Первые три группы показателей определяются по простой оценке факта приемлемости для инвестора. Рейтинг экономического состояния предприятия определяется расчетным путем на основе экономических показателей хозяйственной деятельности предприятия.
Выделена совокупность вариативных элементов институциональной среды предприятий, оказывающих существенное влияние в течение длительных периодов (кварталов и лет) на состояние факторов производства после первоначального выбора значения параметров указанных элементов, и выпонена оценка их роли в формировании показателей экономического состояния предприятия и результативности его деятельности.
Методология комплексной оценки инвестиционного климата предприятий включает: метод последовательного отбора вариантов-претендентов в очередности приемлемости показателей внешней среды, приемлемости показателей внутренней среды и приемлемости наиболее критичных экономических показателей; метод расчетов количественных оценок рейтингов экономического состояния предприятия; метод расчетов рейтингов инвестиционного климата предприятий по разработанным аналитическим выражениям. Доказана необходимость учета абсолютных величин баз приведения данных вариантов-претендентов к сопоставимому виду и различная направленность влияния экономических показателей на привлекательность инвестиционного климата предприятий. Определено влияние количества учтенных приемлемых показателей внешней среды, внутренней среды и наиболее критичных экономических показателей на достоверность оценки качества инвестиционного климата предприятий. Разработанные методологические положения доступны для массового применения и адаптивны к учету существенных интересов инвесторов за счет открытости структуры модели оценки качества инвестиционного климата предприятий и возможности изменения ее по составу и количеству показателей, используемых заинтересованным пользователем.
3. Разработана экономико-математическая модель формирования инвестиционного климата предприятий, включающая обобщенную структуру модели оценки качества инвестиционного климата предприятий, схему взаимосвязи
параметров существенных вариативных элементов институциональной среды с показателями экономического состояния, схему взаимосвязи параметров существенных вариативных элементов институциональной среды с показателями результативности хозяйственной деятельности и комплекс взаимосвязанных выражений. Элементы модели реализуют инструментарий расчета количественной оценки качества инвестиционного климата предприятий в условиях вариативности институциональной среды, включая предысторию выбора и прогноз на последующие периоды деятельности.
4. Разработаны методические подходы к оценке качества инвестиционного климата предприятий в условиях многообразия вариантов его формирования. Разработанный инструментарий ориентирован на компьютерную реализацию любым заинтересованным пользователем. Применение разработанных методических подходов позволяет по критерию текущей приемлемости вариантов-претендентов на очередном этапе предварительной оценки качества инвестиционного климата предприятий без перебора всех возможных вариантов отобрать потенциально приемлемые варианты и выпонить для них количественную оценку качества инвестиционного климата.
5. Разработаны методические подходы и агоритм определения значения параметров вариативных элементов институциональной среды предприятий, обеспечивающие предпочтительные характеристики привлекательности их инвестиционного климата. Методические подходы и агоритм реализованы в виде схемы обработки и преобразования потоков данных о значениях параметров вариативных элементов институциональной среды для вариантов-претендентов в количественные оценки наиболее значимых экономических показателей и рейтинговой оценки качества инвестиционного климата предприятий.
На основе применения указанных разработок предложена методика выбора значений параметров амортизации и переоценки основных фондов, параметров формирования, распределения и использования резервов на различные цели, учета расходов по НИОКР, а также затрат и доходов предприятий, обеспечивающих формирование предпочтительных характеристик наиболее значимых экономических показателей и инвестиционного климата предприятий на прогнозируемые периоды. Использование предложенных методических подходов уменьшает риски экономических потерь из-за субъективности выбора вариантов развития предприятия.
Практическая значимость исследования заключается в возможности применения полученных результатов при разработке экономически эффективной инвестиционной политики предприятия для привлечения внешних инвестиций собственниками и руководством предприятия. Полученные результаты могут быть использованы специалистами в областях инвестиционного обеспечения инновационной деятельности, финансовыми аналитиками, экспертами рейтинговых агентств и экономистами в области управления предприятиями при оценке инвестиционного климата предприятий. Использование предложенных автором рекомендаций по выбору значений параметров вариативных элементов институциональной среды и компьютеризированного экономико-математического моделиро-
вания формирования показателей качества инвестиционного климата предприятий на будущие периоды позволяет на этапе предварительной экспертизы принимать обоснованные решения, снижающие экономические риски предприятия.
Результаты данной работы могут быть использованы в системе высшего образования для специалистов предприятий по организации управления и финансового менеджмента в рамках дисциплин Финансовый менеджмент, Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности, Автоматизация учета и анализа деятельности предприятий и т.п.
Теоретические и методологические результаты работы используются в деятельности ряда крупных промышленных предприятий и в учебном процессе Южно-Уральского государственного университета.
Апробация работы. Материалы исследований обсуждались на 13 научных конференциях: Международной научно-практической конференции Торгово-экономические проблемы регионального бизнес-пространства, Челябинск: ЮУрГУ, 2003, 2004, 2006, 2007,.2008, 2009 гг.; XXI Международной научно-практической конференции Россия и регионы: взаимодействие гражданского общества, бизнеса и власти (15-16 апреля 2004 г.), Челябинск: Урал, соц.-эк. ин-т АТ и СО, 2004; Всероссийской научно-практической конференции Проблемы информационного обеспечения управления экономическим потенциалом 12 декабря 2007 г. Челябинск: ЧГАУ, 2007; Международной заочной научно-практической конференции Современные подходы в развитии концепций учета, финансов и налогообложения Омск: ОГУ', 2008; Международной научно-практической конференции Инновационная экономика и промышленная политика региона Экопром-2008, СПб.: СПбГПУ, 2008;. IV Всероссийской научно-практической конференция Актуальные вопросы экономических наук Новосибирск, 2008; 4-й Международной заочной научно-практической конференции Глобальный научный потенциал 30 июня 2008 г. Тамбов: ТГТУ, 2008; Всероссийской научно-практической конференции аспирантов и студентов Экономика и бизнес. Взгляд молодых, 30 октября 2008 г. Челябинск.
Материалы работы использованы при разработке инвестиционной политики ОАО ЭЛЕКТРОМАШИНА (г. Челябинск), ЗАО УК АБРАЗИВНЫЕ ЗАВОДЫ УРАЛА (г. Челябинск), ФГУП Научно-производственное объединение автоматики имени академика Н.А.Семихатова (г. Екатеринбург), а также внедрены в учебный процесс Южно-Уральского государственного университета.
Публикации. Материалы исследования изложены в 3 научных авторских монографиях объемом 42,93 печатных листов, в том числе 2 монографии объемом 28,05 п.л. в центральных издательствах. По материалам выпоненного исследования опубликована 21 статья в научных изданиях, общим объемом 13,36 авторских п.л. Из них 9 статей объемом 7,85 авторских п.л. опубликовано в рецензируемых изданиях, рекомендованных ВАК для публикации основных результатов докторских диссертаций. Результаты исследований использованы в 2 учебных пособиях с грифом УМО в области учета, финансов и мировой экономики объемом 25,7 п. л., в том числе 25,5 авторских п.л.
Объем и структура работы. Основное содержание работы изложено на 384 страницах машинописного текста. Работа состоит из введения, пяти глав, заключения и библиографического списка использованных источников, содержит 125 рисунков и 24 таблицы. Библиографический список состоит из 248 источников, в том числе 14 на английском языке, а также списка основных публикаций автора по теме исследований.
Во Введении отражены актуальность исследования, степень научной разработанности проблемы, выдвинута гипотеза исследования, сформулированы его цель и задачи, указаны объект и предмет исследования, научная новизна и выносимые на защиту научные положения, практическая, теоретическая и методологическая значимость.
В первой главе Ч л.Экономическая сущность инвестиционного климата предприятий - определены актуальные задачи управления инвестиционными процессами на промышленном предприятии, проведен анализ содержания понятий линвестиционная привлекательность, линвестиционная политика и линвестиционный климат предприятия, уточнено понятие линвестиционный климат предприятия применительно к вопросам его определения на прогнозируемые периоды и учет условий вариативности формирования, определено понятие линституциональной среды, определено понятие вариативность. институциональной среды деятельности предприятия и роль инвестиционного климата в инвестиционной привлекательности предприятий.
Во второй главе Ч Теория и методология комплексной оценки инвестиционного климата предприятий - систематизированы методы комплексных оценок экономического состояния предприятий по показателям экономического состояния и результативности деятельности с оценкой их качества применительно к достоверности получаемых результатов с позиции пользователей. Из множества вариативных элементов институциональной среды выделена совокупность существенных элементов, выбор первоначального значения параметров которых оказывает значительное влияние в течение длительных временных периодов (кварталов и лет) на экономическое состояние предприятий. Раскрыто влияние этих существенных элементов на совокупность экономических показателей деятельности предприятий. Предложены методологические подходы к разработке комплексных оценок качества инвестиционного климата предприятий.
В третьей главе Ч Моделирование процессов формирования инвестиционного климата предприятия - разработана экономико-математическая модель формирования инвестиционного климата предприятий. Разработаны методические подходы к формированию показателей экономического состояния и результативности хозяйственной деятельности с учетом допустимых вариантов выбора значений параметров существенных вариативных элементов институциональной среды, включая предысторию выбора и прогноз на последующие периоды деятельности предприятий. Раскрыто влияние факторов производства и значения параметров их элементов на качество инвестиционного климата предприятий.
В четвертой главе Ч Оценка качества инвестиционного климата предприятий в условиях многообразия вариантов его формирования - разработаны ме-
тодические подходы к выбору вариантов-претендентов по показателям приемлемости и качества инвестиционного климата предприятий, учитывающие систему показателей их привлекательности и большое многообразие вариантов выбора значений параметров вариативных элементов без перебора всех возможных вариантов. Разработанный инструментарий ориентирован на компьютерную реализацию. Представлены варианты компьютерной реализации предложенных методических подходов к расчету рейтинговых оценок качества инвестиционного климата предприятий с учетом данных экономического состояния и результативности хозяйственной деятельности, доступные для применения в экономической практике массовыми пользователями.
В пятой главе Ч Выбор значений параметров вариативных элементов институциональной среды предприятий - раскрыта схема формирования величины нераспределенной прибыли, стоимости основных фондов и оборотных средств, рентабельности капитала и рейтингов инвестиционного климата предприятий по выбираемым значениям параметров существенных вариативных элементов институциональной среды, разработаны методические подходы к управлению процессами выбора значений параметров вариативных элементов. Предложены рекомендации по выбору значений параметров амортизации и переоценки основных фондов, параметров формирования, распределения и использования резервов на различные цели, расходов по НИОКР, затрат и доходов предприятий, обеспечивающие формирование предпочтительных характеристик качества инвестиционного климата предприятий.
В Заключении приведены основные полученные в исследовании результаты и рекомендации по их применению.
II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
1. Разработана концепция формирования инвестиционного климата промышленного предприятия.
Для эффективного развития предприятий и обеспечения конкурентоспособной позиции на рынке необходимо привлечение инвестиций. Предприятия осуществляют свою деятельность в условиях взаимодействия с экономическими системами стран и регионов. При разработке своей инвестиционной политики они дожны учитывать характеристики инвестиционного климата этой среды.
Инвестиционный климат предприятия представляет совокупность текущих и прогнозируемых экономических, политических, хозяйственных и других факторов, которые предопределяют степень риска инвестиционных вложений и возможность их эффективного использования в рамках действующей институциональной среды.
Собственники и руководство предприятия при выборе вариантов его развития заинтересованы в формировании инвестиционного климата предприятия, привлекательного для внешних инвесторов. Инвестиционный климат предприятий является фактором и одной из наиболее существенных предпосылок их инвестицион-
ной привлекательности. Качество инвестиционного климата - совокупность его характеристик, относящихся к способности удовлетворить установленные и (или) предполагаемые инвестором требования к рискам инвестиционных вложений и возможности их эффективного использования. Для объективности оценки качества инвестиционного климата она дожна иметь количественную характеристику. Чем выше оценка, тем выше качество инвестиционного климата и тем существеннее предпосыка для инвестирования. Применение результатов оценки качества инвестиционного климата предприятия при выборе вариантов-претендентов его развития повышает обоснованность выбора инвестиционных проектов и снижает риски возможных убытков или упущенной выгоды по результатам осуществления таких проектов.
Инвестиционная деятельность предприятий выпоняется в рамках действующей институциональной среды. Институциональную среду экономической деятельности предприятия образует нормативно-законодательной база, действующая в экономической системе государства в виде законов, приказов, нормативных положений, инструкций и тому подобных документов, обязательных к применению всеми участниками рынка, и (или) в виде стандартов установившейся экономической практики, а также традиций и устоев. При этом институциональная среда допускает возможность субъективного выбора значений параметров образующих ее элементов собственниками или руководством предприятия из диапазонов допустимых значений для таких элементов исходя из интересов текущей и (или) прогнозируемой деятельности, что проявляется как вариативность элементов институциональной среды.
Для взаимозависимых составляющих элементов экономической деятельности предприятия имеется цепь последовательных причинно-следственных связей влияния вариативности элементов институциональной среды на результативность деятельности предприятия: вариативность значений параметров элементов институциональной среды - качество инвестиционного климата, как предпосыка вероятной инвестиционной привлекательности -> инвестиционная привлекательность предприятия Ч> активная инновационная деятельность, как предпосыка эффективного использования инвестиций -> инвестиции Ч> повышение конкурентоспособности. Вариативность элементов институциональной среды наследуется в вариативности составляющих звеньев приведенной цепи.
В целях обеспечения развития в рамках действующей институциональной среды устанавливается возможность субъективного выбора вариантов значений параметров составляющих элементов из нескольких, неравнозначных по последствиям их принятия для результатов деятельности экономической системы хозяйствующих субъектов во временной перспективе. Рациональный выбор значений параметров вариативных элементов институциональной среды (ВЭИС) предприятия, влияющих на значение оценки инвестиционного климата, позволяет достичь привлекательную для инвестора величину этой оценки инвестиционного климата. В свою очередь, лучший по приемлемости вариант набора значений вариативнЬтх элементов позволяет выбрать наиболее эффективный вариант развития предпри-
ятия, по результатам которого формируется более высокое качество инвестиционного климата. При этом инвестиционный климат предприятия выступает в роли фактора обеспечения эффективности управления инвестиционными процессами.
Для оценки качества инвестиционного климата предприятий необходимо учитывать в комплексе всю совокупность факторов их экономической деятельности, которая характеризуется показателями внешней и внутренней среды. Природа факторов внешней среды и части факторов внутренней среды различна и формирование сопоставимых количественных оценок для них затруднительно и нерационально. Поэтому такие факторы оцениваются показателями, имеющими простую оценку в виде одного из двух значений: приемлемо или неприемлемо. Остальная часть факторов внутренней среды имеет экономическую природу и характеризуется системой экономических показателей. Количество и состав показателей внешней и внутренней среды дожны быть такими, чтобы удовлетворять все существенные интересы инвестора. Это обеспечивается открытостью предлагаемой автором методологии оценки качества инвестиционного климата предприятий за счет возможности добавления новых показателей, что, в свою очередь, повышает ее адаптивность к новым условиям внешней и внутренней среды вероятных инвестиций. Инвестиционный климат предприятия является более поной предпосыкой его вероятной инвестиционной привлекательности, чем отдельные показатели внешней и внутренней среды или их группы.
В работе предлагается использовать из наиболее часто используемых показателей в целом 6 показателей внешней среды, 10 показателей внутренней среды и 30 экономических показателей, в составе которых 9 показателей финансовой устойчивости, 3 показателя платежеспособности, 5 показателей прибыльности, 4 показателя эффективности управления и 9 показателей деловой активности (всего 46 показателей). При этом установлено, что увеличение значений одной части показателей повышает вероятность внешних инвестиций, а увеличение значений показателей остальной части уменьшает вероятность внешних инвестиций. На рис. 1 показана схема экономического механизма формирования инвестиционного климата предприятия. Там же приведен состав показателей внешней и внутренней среды и вариативных элементов институциональной среды.
Институциональное регулирование экономических систем промышленных предприятий осуществляется во взаимосвязанных сферах учета хозяйственной деятельности и налогообложения. Общее количество формально различных вариантов наборов значений параметров ВЭИС, соответствующих вариантам текущей организации деятельности предприятия, очень велико (29 элементов и 34 параметра, в итоге около 90 мн. версий вариантов). При таком большом количестве формально возможных вариантов формирования различных наборов значений параметров ВЭИС априорно имеется вариант, наиболее приемлемый для предприятия по критерию оценки качества инвестиционного климата. Данный вариант может являться приемлемым, с одной стороны, в текущих условиях хозяйствования и цели деятельности предприятия на рынке в текущий момент, а, с другой стороны, быть приемлемым для перспективного развития по совокупности показателей, формирующих качество инвестиционного климата предприятия.
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ ПРЕДПРИЯТИЯ
предпосыка
ВНЕШНЯЯ СРЕДА (варианты)
Внешние показатели приемлемости:
цикличность развития отрасли; отраслей, и регион, тренд экономического развития; эконом.-голит. стабильность; социальная заинтересованность территориальн. администрации; инфраструктурная обеспечен.; сгабилыюсть(преемстЕешюсть) норн.-законодательной базы; прочие существ, показатели
ВНУТРЕНЯЯ СРЕДА (варианты)
Внутрешше показатели приемлемости:
. масштаб и структура компании;
Х кредитная история компании;
. профессионализм менеджмента; . недопустимость высоких бидаес-рисков;
Х финансовая прозрачность;
Х корпоративность управления;
Х уровень инновацион. деят-ти; . положительная величина
чистой текущей стоимости; . обозначение периода существования на рынке;
Х система менеджмента качества; . прочие существ, показатели
Экономические показатели:
рентабельности; Х оборачиваемости; . коэффициенты:
- ликвидности;
- автономии;
- маневренюсти;
- финансирования;
- обеспеченности запасов;
- структуры капитала и др. . прочие существенные
показатели
НОРМАТИВНО-ЗАКОНОДАТЕЛЬНАЯ СРЕДА (варианты)
Налогообложение:
амортизация оснсшых средств; распределение доходов; резервы на различные дели; резервы по гарантиям; прочие элементы
амортизация и переоценка основных фондов; затраты по НИОКР; резервы на различные цгли; прочие элементы
Система показателей экономического
состояния и результативности хозяйственной деятельности
ИНВЕСТИЦИОННАЯ I ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ' ПРЕДПРИЯТИЯ
(варианты перспективы)
Рис. 1. Механизм формирования инвестиционного климата предприятия с учетом ВЭИС
Принятие приемлемости варианта развития предприятия по критерию приемлемости оценки качества инвестиционного климата предприятия позволяет обоснованно формировать привлекательность его инвестиционного климата.
Это, в свою очередь, обеспечивает эффективность инвестиционной политики, стабильность социально-экономической эффективности деятельности предприятия на длительные периоды и уменьшает риски экономических потерь из-за субъективизма выбора решения о варианте развития предприятия.
2. Развиты теоретические и разработаны методологические положения комплексной оценки инвестиционного климата предприятий.
В соответствии с задачами инвестирования предварительная экспертиза инвестиционного климата предприятий может основываться на оценках различной степени поноты учета показателей внешней и внутренней среды.
Прогнозирование на будущие периоды отдельных экономических показателей требует расчетов изменения значения прогнозируемых параметров ВЭИС предприятия, влияющих на определяемые показатели. Это выводит такие прогнозы из группы доступных для массовых пользователей при принятии быстрых решений.
При близких величинах объемов инвестиций и собственного капитала или при близких значениях оценок, полученных по ограниченному количеству экономических показателей вероятна высокая степень риска ошибки принятия решений о выборе варианта развития предприятия для принимаемых значений параметров ВЭИС.
Привлекательность инвестиционного климата предприятия для варианта развития с номером ] из списка сравниваемых вариантов характеризуется показателем рейтинга инвестиционного климата предприятия Яцкп у Чем выше показатель Яикп] , тем выше привлекательность инвестиционного климата.
Методология формирования комплексной оценки инвестиционного климата предприятия на основе оценки рейтинга инвестиционного климата предприятия &икп ) предполагает применение разработанных методов отбора вариантов-претендентов по показателям внешней Явнешс!и внутренней Явнутр/р среды и наиболее критичным экономическим показателям 11экон],ь метода расчета рейтинга экономического состояния предприятия Яэсп у и метода расчета рейтинга инвестиционного климата предприятия ЯикП) собственно (рис. 2).
Сущность предлагаемого метода для отбора вариантов-претендентов по показателям внешней среды, внутренней среды и наиболее критичным экономическим показателям состоит в последовательном отборе вариантов из всей ранжируемой совокупности без перебора всех вариантов.
Метод отбора по приемлемости показателей реализуется следующей методикой. Если на очередном этапе отбора вариантов анализируемый показатель является приемлемым, то выпоняется анализ следующего показателя, а в противном случае данный вариант в дальнейшем снимается с рассмотрения.
При наличии приемлемости всех показателей внешней среды анализируемого варианта выпоняется переход к рассмотрению приемлемости показателей внутренней среды этого варианта по аналогичной схеме.
Отбор по приемлемым показателям I Вариативность |
ЧД^внутренней среды ЯВнутр],р^
/"^Приемлемость экономических^ показателей ЯЭКОн л
элементов | институциональной | среды (ВЭИС) |
Система | внешней | отчетности |
Расчет рейтинга экономического состояния предприятия
Комплексная оценка инвестиционного климата предприятия (расчет рейтинга Яикп^
Рис. 2. Методология формирования комплексной оценки качества инвестиционного климата предприятий
При наличии приемлемости всех показателей внутренней среды анализируемого варианта выпоняется переход к рассмотрению приемлемости наиболее критичных экономических показателей этого варианта по аналогичной схеме.
В итоге применения рассматриваемого метода отбираются варианты, приемлемые по показателям внешней среды, внутренней среды и наиболее критичным экономическим показателям одновременно.
Сущность метода расчета оценки экономического состояния предприятия RЭCПj совокупности из к вариантов развития по п экономическим показателям
а^ в обобщенном виде отражается выражением:
^эсп] = I (Гу)2 , (1)
V=1 /=/+1
где / - количество показателей, увеличивающих привлекательность инвестиционного климата предприятия, / - номер показателя,у - номер варианта-претендента,
и у, Уу - показатели, приведенные к наибольшему значению показателей, соответственно увеличивающих и уменьшающих привлекательность инвестиционного климата предприятия, определяемые однородными по структуре выражениями:
' иа " v,,-
иу =-ГТТ' Ъ =-Г^Т' (2)
где лу, Уу Ч значения показателей, соответственно увеличивающих и уменьшающих привлекательность инвестиционного климата предприятия, приведенные к максимальному значению базы приведения для каждого показателя, определяемые, в свою очередь, однородными по структуре выражениями: I А Ду
м.. =--- у.. =-2--(3)
" ,=1 тах*=1(5^-)' " ,=/+1 ' тах*=1(Яу.)'
Образующие Ау и базовые В у элементы являются соответственно числителями и знаменателями в выражениях для определения экономических показателей ау вариантов деятельности предприятия для каждого набора исходных данных в
системе финансовой отчетности предприятия. Применение рейтинговой оценки с использованием выражения (1) при последовательной подстановке в него данных из (3) и (2) позволяет выпонять сравнительный анализ как нескольких вариантов развития предприятия между собой, так и одного предприятия в динамике, в т.ом числе и за различные отчетные периоды. Больший интерес по меньшему риску ошибочной оценки для более высокого качества инвестиционного климата представляет вариант развития, имеющий наименьший рейтинг оценки экономического состояния предприятия, определенной по выражению (1).
Предложенная автором оценка, экономического состояния предприятия включает основную совокупность экономических показателей деятельности предприятия, используемую подавляющим числом ученых и практиков в сфере экономического анализа. Состав применяемых экономических показателей в выражении (1) не является закрытой системой и может быть изменен. При этом в выражении (1) учтены и разнонаправленность действия показателей, и абсолютные значения величин баз для поного приведения к сопоставимому виду данных различных вариантов. Возможность получения рейтинговых оценок экономического состояния предприятий расчетным путем любым пользователем предлагаемого автором метода обеспечивает его универсальность и объективность с достоверностью, Определяемой самим пользователем.
Количество факторов и показателей деятельности предприятия велико, а оперативный анализ его деятельности выпоняется с поквартальной периодичностью синхронно с формированием обязательной внешней финансовой отчетности. Из множества вариативных элементов институциональной среды предприятий выделена совокупность существенных элементов, оказывающих значительное влияние в течение длительных периодов (квартал, год) на состояние факторов производства после первоначального выбора значения параметров указанных элементов. Выпонена оценка роли существенных элементов в формировании
показателей экономического состояния предприятия и результативности его деятельности. Анализ полученных результатов позволил сократить большое количество учитываемых параметров существенных ВЭИС до 13 параметров, из которых 3 параметра имеют в сумме 9 вариантов версий, а остальные устанавливаются руководителем предприятия, что не сопоставимо с 90 мн. версий первоначальных вариантов ВЭИС.
Ниже на примере учета параметров фактора производства Основные средства рассмотрено установленное влияние значения параметров ВЭИС на привлекательность инвестиционного климата предприятий (действие остальных факторов подробно рассмотрено в диссертации).
Способ начисления амортизации по основным средствам, срок полезного использования и момент начала переоценки основных средств, устанавливаемые руководителем предприятия или собственниками, влияют в течение длительного времени срока полезного использования на величину их стоимости Фос, на себестоимость продукции СС, а так же на величины добавочного капитала ДК и нераспределенной прибыли НРП в составе собственных источников капитала ФСИ, соответственно в зависимости от варианта переоценки. Кроме того, отличие принятого способа начисления амортизации в сфере учета от принятого метода начисления амортизации по основным средствам в сфере налогообложения и различный порядок определения сроков полезного использования для тех же целей формирует в различные периоды сроков полезного использования такой обязательный элемент формирования чистой прибыли, как отложенные налоговые активы (ОНА) Ф0на в составе основных фондов Фоф и отложенные налоговые обязательства (ОНО) Фон о в составе догосрочных обязательств Фд0. В результате схема связи значения существенных параметров фактора деятельности предприятия Основные средства и рейтинга экономического состояния Лэся принимает вид, показанный на рис. 3.
Принимаемые значения параметров вариативных элементов институциональной среды Амортизация основных средств и Переоценка основных средств, а также их различия в учете и налогообложении через показатели финансового состояния влияют на значения принятой системы экономических показателей и далее на оценку рейтинга экономического состояния предприятия Яэсп.
Сущность метода расчета рейтинга инвестиционного климата предприятия В-ИКП} собственно реализуется методикой учета приемлемости показателей внешней среды, внутренней среды и наиболее критичных экономических показателей, рейтинга экономического состояния предприятия и количества учтенных приемлемых показателей внешней среды, внутренней среды и экономических показателей деятельности.
Показатели внешней среды, внутренней среды и наиболее критичные внутренние экономические показатели для учета их приемлемости могут иметь два состояния - приемлемое и неприемлемое, которым сопоставлены значения 1 и 0 соответственно.
Амортизация ОС в учете
Способ начисления
Срок полезного использования
Система экономических показателей
Переоценка ОС
момент начала
величина
Амортизация ОС в налогообложении
Метод начисления
Срок полезного использования
Рейтинг Лэся
Рис. 3. Формирование рейтинга Дэся по значениям существенных параметров элементов фактора деятельности предприятия Основные средства
Поскольку учет их действия выпоняется по приемлемости каждого из них в совокупности, то они взаимосвязаны по логической функции И, а в выражение расчета рейтинга инвестиционного климата предприятия входят множителями.
Рейтинг экономического состояния предприятия с учетом порядка его формирования входит в выражение расчета рейтинга инвестиционного климата предприятия делителем.
Приведение различных вариантов, имеющих различное значение количества учтенных показателей, обеспечивается введением поправочного множителя, равного количеству учтенных показателей. Чем больше приемлемых показателей внешней среды Sj, внутренней среды т^ и экономических показателей деятельности , существенных для предприятия, используется при формировании оценки качества инвестиционного климата, тем меньше риск неучтенных характери-
стик предприятия и выше достоверность оценки инвестиционного климата предприятия ЯИКЛ).
С учетом указанного, общая оценка инвестиционного климата предприятия определяется выражением:
5 У т1 п у
П Я-ВНЕШ }Д х П^ЯУТУ хП#ЭЮЭЯ jf *июи = (*> + ь Ч-р~--- (4)
Если любой существенный показатель внешней или внутренней среды, а также экономический показатель хозяйственной деятельности и деловой активности является неприемлемым, то выражение (4) имеет нулевое значение и вариант снимается с рассмотрения.
Последовательное применение всех элементов предложенной нами методологии комплексной оценки инвестиционного климата предприятий позволяет расчетным путем ранжировать варианты развития предприятия по интегральному рейтинговому показателю оценки качества инвестиционного климата и выбрать из них приемлемые.
3. Разработана экономико-математическая модель формирования инвестиционного климата предприятий.
Принятие обоснованного решения о выборе вариантов развития предприятий на прогнозируемые периоды на основе комплексной оценки качества их инвестиционного климата в условиях вариативности институциональной среды выпоняется на основе экономико-математического моделирования.
Моделирование процессов формирования инвестиционного климата предприятий позволяет учесть все существенные интересы инвестора при выборе объекта вложений на этапе предопределения степени риска инвестиционных вложений.
При построении экономико-математической модели, во-первых, определена совокупность исходных допущений и разработана структура схемы экономико-математической модели оценки качества инвестиционного климата предприятий (рис. 4).
Во-вторых, разработаны схемы взаимосвязи существенных параметров вариативных элементов институциональной среды с показателями экономического состояния и результативности хозяйственной деятельности предприятия, учитывающие все проявления вариативности существенных параметров ВЭИС. Последняя схема показана для примера на рис. 5.
В целях создания формализованного аппарата описания разработанной модели формирования инвестиционного климата предприятий автором выведен комплекс взаимосвязанных аналитических выражений (всего 78 выражений), который описывает формирование показателей экономического состояния и результативности хозяйственной деятельности с квартальной периодичностью с учетом вариативности элементов институциональной среды.
Приемлемые показатели внешней среды
Существенные параметры вариативных элементов институциональной среды (ВЭИС)
Система финансового учета (ФУ)
Система налогообложения (НО)
Приемлемые показатели внутренней среды
ВНУТР },р
Результативность хозяйственной деятельности предприятия
Приемлемые критичные экономические показатели
Экономическое состояние предприятия
ЭКОН },!
Количество учтенных показателей варианта]
Комплекс экономических показателей Яэкон у,/
Рейтинг Лэсяу экономического состояния предприятия
Рейтинг КИКП1 инвестиционного климата предприятия
Рис. 4. Структура схемы экономико-математической модели оценки качества инвестиционного климата предприятий
Выручка(нетто)
Доходы от производств с длительным циклом
Управл. расходы (-)
Порядок формирования и использовании резервов в ФУ
Коммер. расходы (-)
Дох. участ. в др. орг.(+)
Проч. операц. доходы (+)
Проч. операц. расходы(-)
Внерелизац. доходы (+)
Порядок использования
остатков резервов в ФУ
Внереализац. расходы (-)
|Аосфу...
Налог на имущество
Балансовая Прибыль
Чистая Прибыль
Себестоимость(-)
Х Способ начисления .СПИ ос фу ХХДата переоценки
ХХСпособ начисления |.СПИнма .Дата переоценки
Порядок формирования а использования резервов в ФУ
Способы списания расходов поНИОКР
Х Метод начисления
Х СПИ ос но
Порядок формирования и использования резервов для НО
*ос но...
Резервы для НО .
Текущий налог на прибыль(-)
Рис. 5. Схема влияния существенных параметров ВЭИС на результативность хозяйственной деятельности
Так, например, остаточная стоимость основных средств Фос, на конец моделируемого квартала с номером 9 для года использования /, срока полезного использования СПИ0СФУ при принятии линейного способа начисления амортизации определяется следующим выражением.
Фос^=гпитОС *(СПИОСФУ-Г-и\). (5)
При начислении амортизации способом уменьшаемого остатка и коэффициенте ускоренной амортизации Ку остаточная стоимость определяется выражением:
Фос.г=ПнСтос*(\---)х(1--^-/-'. (6)
ос 4 х СПИос фу ' СПИ ж ФУ
Учет приемлемых показателей внешней и внутренней среды, а также критичных экономических показателей в совокупности с рейтинговой оценкой экономического состояния предприятий позволяет рассчитать в конечном итоге рейтинговые оценки инвестиционного климата предприятий, соответствующие выбранным значениям параметров вариативных элементов институциональной среды. Все это в итоге обеспечивает выпонение прогнозных расчетов качества инвестиционного климата предприятий и тем самым нахождение экономически эффективных вариантов развития предприятия из возможных по вариативности элементов институциональной среды.
Параметры ВЭИС на рис. 5 выделены рамкой, а параметры ВЭИС, имеющие варианты выбора, выделены допонительно в штриховой рамке.
Схема формирования результативности хозяйственной деятельности, реализуемая схемой формирования прибыли, формирует данные о налогах, которые затем учитываются в схеме оценки экономического состояния.
Принимаемые или выбираемые значения вариативных элементов институциональной среды оказывают существенное влияние на результативные показатели хозяйственной деятельности и экономического состояния предприятия. По результатам моделирования установлено, что наибольшее влияние на показатели деятельности с учетом наличия перекрестных взаимосвязей оказывают выбор вариантов начисления амортизации основных фондов, моменты начала и предыстория переоценки основных фондов, порядок формирования и использования резервов на различные цели и их остатков. При этом возникают существенные по величине временные (налоговые) разницы в виде отложенных налоговых активов (ОНА, см. рис. 5) в составе основных фондов и отложенные налоговые обязательства (ОНО, см. рис.5) в составе догосрочных обязательств. Величины временных (налоговых) разниц достигают до 5%, а в отдельных случаях и до 10 ... 14% от стоимости основных фондов. Появление временных (налоговых) разниц вызывает изменения величины налога на прибыль, что сказывается на экономическом состоянии предприятия и результативности его хозяйственной деятельности.
4. Разработаны методические, подходы к оценке качества инвестиционного климата предприятий в условиях многообразия вариантов его формирования.
Множество допустимых вариантов принятия значений показателей внешней и внутренней среды деятельности предприятия приводят к необходимости реали-ации всей совокупности описанных зависимостей в виде специального инстру-[ентария экономико-математического моделирования, пригодного для компью-ерной реализации. Создание системы выбора функциональной зависимости оп-еделения качества инвестиционного климата от конкретного набора значений араметров вариативных элементов в итоге равносильно созданию агоритма, ребуемый агоритм имеет разветвленную структуру выбора вариантов и является необходимым самостоятельным инструментом реализации разработанной вы-1е экономико-математической модели.
На рис. 6 показана схема выбора варианта развития предприятия по качеству нвестиционного климата у пригодная для компьютерной реализации.
Рис.6. Схема выбора вариантов развития предприятия по рейтингу В.цкп
Компьютерная реализация агоритма комплексной оценки инвестиционного климата предприятия при любом современном программном обеспечении позволяет оперативно получать результаты расчетов за прошлые периоды и прогнозировать расчетные результаты будущих периодов для предполагаемых вариантов
входных данных. Именно прогнозирование и представляет ценность такой модели для руководителя предприятия при обосновании выбора вариантов развития.
В общем виде оценка приемлемости каждого рассматриваемого типа показателей выпоняется последовательно вводом выбранных значений, расчетом значений вычисляемых показателей, сортировкой по степени критичности для инвестора и последовательным рассмотрением со сравнением фактических (расчетных) значений показателей с приемлемыми значениями.
При каждом сравнении принимается решение либо о приемлемости и переходу к следующему элементу списка показателей, либо к завершению рассмотрения данного варианта как потенциального претендента. Все указанные действия выпоняются последовательно для всех сравниваемых вариантов до исчерпания их списка.
В случае наличия минимум двух вариантов, имеющих приемлемые показатели в текущей предопределенной процедуре, выпоняется переход к следующей предопределенной процедуре по порядку общей структуры схемы, показанной на рис. 6.
В каждой последующей предопределенной процедуре рассматриваются только те варианты, которые прошли предыдущие процедуры.
Если при прохождении очередной предопределенной процедуры нет ни одного приемлемого варианта, то все дальнейшее рассмотрение завершается поностью. Такой подход к общему построению метода обеспечивает запрос на ввод только необходимых данных на текущий момент и исключает ввод избыточной информации, которая может оказаться невостребованной.
На рис. 7 показана схема, поясняющая процедуру передачи данных на следующий этап на примере передачи списка вариантов, приемлемых по показателям внешней среды, для проверки приемлемости на следующем этапе по показателя! внутренней среды.
Приемлемость рассматриваемого текущего показателя (шаги д для первог и второго вариантов на рис. 7) допускает возможность оценки приемлемости сл дующего показателя для анализируемого варианта.
Приемлемость всех показателей для варианта обеспечивает возможность вь понения шага л6 (см. рис. 7) по заданию приемлемости варианта в целом и ш реходе к анализу приемлемости показателей следующего варианта (см. рис. 7, шг с).
Наличие хотя бы одного нуля в стобце (см. рис. 7, третий вариант неприел лем) формирует нуль во второй строке этого стобца (см. рис. 7, шаг <л/). Есл количество единиц во второй строке меньше двух, что проверяется по превынк нию единицы суммы значений второй строки по всем стобцам, то процесс ра( смотрения набора данных вариантов в качестве претендентов прекращается. Это есть выход по состоянию Нет из процедуры оценки приемлемости (см. рис. 6).
Приемлемость показателей внутренней среды К^нугрг.р определяется анал<
гично за вычетом претендентов, неприемлемых на предыдущем этапе.
Исходный № /Г варианта I ( у
Приемлемость К-внеш ]
4 Исходный № /С; 1
' *' варианта С
и, К'т"
Приемлемость
4 ... к1
Варианты Показатели внешней среды ЯВНЕци
внутр у
2 4 1 1
Варианты
Показатели внутренней среды ЯБИУТру
Рис. 7. Схема формирования приемлемости показателей среды деятельности предприятий
Экономические показатели R^oh е t рассчитываются на основе данных внешней отчетности на конец рассматриваемого квартала по фактическим данным з прошлые периоды и по планируемым (прогнозируемым) данным на будущие пе риоды.
Показатели отчетности, в свою очередь, зависят от значения параметров суще ственных вариативных элементов институциональной среды (ВЭИС).
Экономические показатели, рассчитанные на основе введенных или рассчи танных показателей отчетности, позволяют перейти к вводу значений показателе приемлемости Rjkoh е t и последующей передаче списка претендентов в прощ дуру расчета вариантов рейтингов экономического состояния предпрг ятия Rxm.j-
В результате выпоненных расчетов формируется матрица R^cmj из ДВУ
строк, в первой из которых находятся исходные номера вариантов-претенденто из первоначального списка, а во второй - рейтинги соответствующих им эконс мического состояния предприятия.
Расчет Rffiaij выпоняется в соответствии с выражением (4) на основе пол) ченных значений Rjcm.j и сохраненных в процессах отбора вариантов-прете! дентов значений количеств показателей внешней , внутренней rn^jj и эконс мической ripj приемлемости, учтенных для каждого варианта.
Здесь обозначение [ j] соответствует относительной ссыке, т.е. выбору в; рианта, номер которого сохранен в записи о номере варианта Rscnoj
По итогам последовательного выпонения всех этапов метода, общая схе\ которого показана на рис.6, выбирается с наибольшей достоверностью один i списка ранжируемых вариантов, имеющий наибольшую привлекательность д.г инвесторов по качеству инвестиционного климата.
Для практической реализации описанных методических подходов авторо разработан программный продукт, структура и схема работы которого показан на рис. 8. Аналитические зависимости при пошаговой реализации агоритма i рис. 8 соответствуют методологии расчета рейтингов экономического состояни описанной в п.2.
Расчет собственно рейтинга инвестиционного климата предприятий Rnxnj соответствии с агоритмом рис. 6 с использованием методологии расчета, описа] ной в п.2, не представляет затруднений и может быть выпонен в любом npi граммном приложении.
Оценка качества инвестиционного климата предприятий, получаемая в соо ветствии с разработанными методическими подходами, обладает наиболыш достоверностью, как учитывающая все существенные для инвестора стороны х зяйственной деятельности предприятий.
ВЫБОР ПОТЕНЦИАЛЬНОГО ПАРТНЕРА
по рейтингу экономического состояния
Показатели
Предприятия
Максимум базы
Предприятия
Предприятия
Общая рентабельность
Чистая рентабельность
Образующие элементы показателей
Чистая прибыль на 1 рубль товарооборота_
Отдача основных фондов
Коэффициент быстрой ликвидности
Коэффициент автономии
*) Коэфф.маневренности
Базовые элементы
показателей й
Приведенные к максимальной базе показатели
Промежуточные слагаемые
Мп(х) К,{Х)
Рейтинг
Рис. 8. Структура и схема формирования рейтинга экономического состояния предприятий
5. Разработаны методические подходы и агоритм определения значени параметров вариативных элементов институциональной среды деятельност предприятия.
Решение задачи выбора значения параметров вариативных элементов инсп туциональной среды (ВЭИС) предприятия в большей степени относится к фуш ции руководства самого предприятия исходя из их приоритетов.
Минимизация количества вариантов перебора значений параметров, по наш< му мнению, достигается за счет комплекса предлагаемых частных моделей, илк стрирующих влияние выбираемых значений параметров ВЭИС на рейтинг экош мического состояния предприятия R^cn j и> в конечном итоге, на оценку качес-
ва инвестиционного климата предприятий Rmajj. Однако при этом в предлага<
мых нами решениях будет прослеживаться влияние именно значений исследу< мых параметров ВЭИС на основные экономические показатели и оценку качесп инвестиционного климата предприятий в целом, а влияние второстепенных в эти случаях параметров будет нивелировано.
Сущность методического подхода состоит в задании исследуемому параметр ВЭИС набора значений, устанавливаемых институциональной средой, с поел' дующими расчетами в прогнозируемой перспективе показателей внешней отче ности, экономических показателей, рейтингов экономического состояния пре. приятия и комплексной оценки качества инвестиционного климата предприяти Анализ получаемых результатов по тенденциям изменений наиболее значимь для инвестора экономических показателей и качества инвестиционного клима: определяет последующий выбор значений параметров ВЭИС.
Для реализации указанного метода целесообразно применить специальну схему обработки потоков экономической информации, агоритм которой прив ден на рис. 9.
Для параметров, имеющих размерность времени, например, срок полезно] использования основных фондов, или процентов, например, размер резерва по г рантийному обслуживанию, сами значения и их варианты выбирались из даннь экономической практики действующих предприятий по данным систематизир ванной публичной внешней финансовой отчетности.
После ввода варианта j значения параметра ВЭИС (см. рис. 9), для которо определяется влияние его значения на оценки инвестиционного климата предпр ятия Rpoff], формируется матрица из К наборов расчетов экономических показ телей для N периодов деятельности (этап А).
По полученным промежуточным данным матрицы экономических показателе формируется матрица рейтингов экономического состояния предприятия по N п риодам и К вариантам значений рассматриваемого параметра ВЭИС (см. рис. этап Б), являющаяся основой для формирования матрицы вариантов оценок инб стиционного климата предприятия (см. рис. 9, этап В).
Общее количество учитываемых вариативных показателей приемлемое внешней среды, внутренней среды и экономических показателей для всех вариа тов в целях обеспечения сопоставимости одинаково и равно 46 (см. п.1).
А В ... 1
-^Параметр Вариант значения 1
... | период ! | 2 ... N
Показатели внешней отчетности за период (1...И)
Экономические показатели хоз. деятельн. за период (1.. .К) I I I
Варианты значения параметра
^период
Расчет 2 |Параметр Вариант значения 2 |;
Расчет...
Расчет К ;
АА АВ 1 Расчет Яшп
экономического состояния предприятия по периодам и вариантам значений параметра
Экономические показатели
Варианты значения параметра
Рейтинги инвестиционного климата предприятия по периодам и вариантам значений параметра
Рис. 9. Агоритм формирования оценки инвестиционного климата Янкп предприятий по периодам и вариантам значений параметра ВЭИС
В работе выпонено моделирование и анализ выбора значений вариативных [ементов институциональной среды для выбора значений параметров амортиза-т и переоценки основных фондов, параметров формирования, распределения и
использования резервов на различные цели, затрат и доходов (ниже приводите только фрагменты результатов исследования, а их полный объем приведен диссертации).
К вариативным параметрам, например, амортизации основных средств отне сятся срок полезного использования, способы начисления амортизации в систем учета финансов и методы начислейия амортизации в системе налогообложения.
Для характерного набора сроков полезного использования в размере 3 года, лет и 8 лет, а также возможных вариантов соотношения сроков использования системах учета и налогообложения выпонено моделирование, позволяющее вь явить основные тенденции влияния значения этих параметров на привлекател! ность инвестиционного климата предприятия. При отражении результатов начш ления амортизации использованы следующие обозначения:
Л - линейный способ и линейный метод; У - способ уменьшаемого остатка коэффициентом ускорения 3, как выраженный представитель этого варианта; С способ суммы чисел лет срока полезного использования; Н - нелинейный метод.
Схема влияния выбора вариантов амортизации основных средств на показат ли экономического состояния предприятия показана на рис. 10.
Способ амортизации ОС в ФУ
Метод амортизации ОС в НО
Нераспределенная прибыль НРП
Собственные источники Ф^я
Рентабельность капитала Рпк
Краткосрочные обязательства фко
Рис. 10. Влияние соотношения вариантов амортизации основных средств на показатели экономического состояния предприятия
Для более быстрой, но простой экспресс-оценки влияния значений параметр амортизации основных средств на привлекательность инвестиционного клима
редприятия допустимо ограничиться на первом этапе установлением их влияния 1 величины основных фондов Ф0ф, оборотных средств Фобе > нераспределенной эибыли ЯРЯ и рентабельности капитала РПк, которые характеризует результаты эзяйственной деятельности предприятия и являются промежуточными элемен-1ми расчета оценки качества инвестиционного климата предприятий.
На рис. 11 показаны зависимости нераспределенной прибыли ЯРЯ от значе-яя вариантов начисления амортизации основных средств при равных сроках по-гзного использования в учете и налогообложении.
ода | 0,97
а. 0,95
-6- -О- о- -П" -о--ф -0- -О--0- О 1 г =6= 1 ЗП
ХV- ж Л
г -Х А Ж 1 1
ж Л 1 1
1 1
ь Ера спр где лен ная при ыл Э
па вариантам амортизации основных средств аа 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 М 1
1 2 3 4 5 Б 7 В 9 10 11 12 13 14 15 1Б 17 1В 19 20 квартал
-Л5Л5 пр -Ф-Л5№ пр -а-У5Л5пр -л-У5Н5пр С5Л5 пр -о-С5Н5 пр
Рис. 11. Зависимость нераспределенной прибыли НРП от варианта амортизации основных средств
Поскольку прибыль существенно растет в динамике, то для наглядности и со-эставимости по каждому кварталу отражены значения, приведенные к макси-зльным для этого квартала значениям.
На рис.12 показаны зависимости рентабельности капитала Рпк от значения ва-интов начисления амортизации основных средств. Для сопоставимости данных понено приведение к максимальным значениям по кварталам.
Анализ данных, приведенных на рис. 11 и рис. 12 показывает, что в течение грвого года тенденции соотношения показателей по вариантам амортизации ос-)вных средств совпадают, а в последующие годы имеются существенные отли-1я. Разброс величин нераспределенной прибыли составляют до 4,5%, а разброс :личин рентабельности капитала составляет до 17% по различным вариантам, го свидетельствует о существенности влияния выбора значений параметров ва-ттивных элементов институциональной среды (в данном случае вариантов юртизации основных средств) на экономические показатели деятельности и )ивлекательность инвестиционного климата предприятия.
-Л5Л5 пр
1 2 3 4 5 6 7 В 9 10 11 12 13 14 15 1В 17 10 19 20 квартал
-0-Л5Н5ПР У5Л5 пр -Д-У5Н5 пр --С5Л5 ф -0-С5Н5 пр
Рис. 12. Зависимость рентабельности капитала Рпк от варианта амортизации основных средств
Интегральные оценки, предложенные автором и обоснованные по соста! элементов и порядку формирования в предыдущих разделах, учитывают в ко! плексе влияние значений параметров вариативных элементов институциональнс среды предприятий на оценку качества их инвестиционного климата.
Поэтому применение предлагаемых автором рейтинговых оценок более пре, почтительно по сравнению с другими более частными показателями хозяйстве] ной деятельности предприятий.
Результаты расчета оценки инвестиционного климата Яикп для аналогично! варианта амортизации основных средств (ОС) приведены на рис. 13.
При выборе значений параметров амортизации и переоценки основных фондл для более высоких величин нераспределенной прибыли НРП и оценки инвест ционного климата предприятий Д;/А77 предпочтительнее варианты, при которых прогнозируемой перспективе по сравнению с альтернативными вариантами 1 уменьшается стоимость основных фондов и собственных источников капитала, также не увеличивается себестоимость продукции. Для различных вариант! амортизации разброс рейтингов инвестиционного климата предприятий соста ляет до 8 ... 18%, что и определяет выбор приемлемого варианта.
Относительно выбора других параметров для более высоких величин нера пределенной прибыли НРП и оценок инвестиционного климата предприят: Яикп по данным аналогичных исследований, выпоненных в диссертации, рек мендуется следующее.
25,000 24,000 23,000
^ 22,000 |
21,000 20,000
13,000 1В.000
1 2 3 4 5 В 7 В 9 10 11 12 13 14 15 16 17 1В 19 20 кваркмы
-*-Л5Л5 -0-Л5Н5 Ч*ЧУ5Л5 -&-У5Н5 --С5Л5 -0-С5Н5
Рис. 13. Зависимость оценки Яцкл от вариантов амортизации ОС
При выборе значений параметров резервирования на различные цели на ус-прение руководства предприятия целесообразно соблюдать паритет необходи-1сти формирования резервов и снижения привлекательности инвестиционного имата предприятий из-за наличия любых резервов.
При наличии НИОКР, характерных для инновационного характера развития едприятия, предпочтительнее по привлекательности инвестиционного климата едприятий списывать затраты по НИОКР в минимально возможные сроки.
При наличии производств с длительными технологическими циклами и при-ании выручки до завершения работ в поном объеме для более высокой при-екательности инвестиционного климата предприятий предпочтительнее при-ание выручки в каждом периоде в минимально возможных размерах, что достася увеличением периода выпонения и (или) уменьшением стоимости таких оизводств.
Собственникам и руководству, предприятия при выборе вариантов развития гдует формировать показатели внутренней среды и учитывать показатели ешней среды, желательные (приемлемые) для потенциальных внешних инве-эров.
III. СПИСОК ОСНОВНЫХ ТРУДОВ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ
Статьи в рецензируемых журналах, определенных ВАК
1. Кувшинов, М.С. Выбор варианта начисления амортизации основны средств как фактор управления инвестиционной привлекательностью предпр! ятия / М.С. Кувшинов // Вестник Южно-Уральского государственного универс! тета. Серия Рынок: теория и практика. - 2006. - Вып. 2 . - №1 (56). - С. 3-6. 0,5 п.л.
2. Кувшинов, М.С. Рейтинговая оценка привлекательности инвестиционно! климата предприятий / М.С. Кувшинов // Вестник Южно-Уральского государс венного университета. Серия Рынок: теория и практика. - 2006. - Вып. 4. №15 (70). - С. 24-32. - 1,0 п.л.
3. Кувшинов, М.С. Оценка инвестиционной привлекательности предприятг по интегральному рейтингу / М.С. Кувшинов // Вестник университета. Государс венный университет управления. - 2008. - №1(22). - Раздел I. Развитие отрасли вого и регионального управления. - С. 26-34. - 1,0 п.л.
4. Кувшинов, М.С. Риски оценок привлекательности инвестиционного ют мата предприятий / М.С. Кувшинов // Вестник ИНЖЭКОНА. Серия: Экономик - 2008. - Выпуск 1(20). - С. 35-39; - 0,8 п.л.
5. Кувшинов, М.С. Формирование оценки инвестиционного климата пре, приятий / М.С. Кувшинов // Вестник ИНЖЭКОНА. Серия: Экономика. - 2008. Выпуск 3(22). - С. 184-189. - 1,0 п.л.
6. Кувшинов, М.С. Выбор объектов инвестирования на стадии предварител ной экспертизы / М.С. Кувшинов // Вестник университета. Государственный ун верситет управления. - 2008. - №2(40). - Раздел 2. Экономика, менеджмент, пр во.-С. 195-200.-1,0 п.л.
7. Кувшинов, М.С. Приведение оценок экономического потенциала предпр ятий к сопоставимому виду / М.С. Кувшинов // Вестник Чувашского универс тета.-2008.- №3. -С. 411-421.-0,85 п.л.
8. Кувшинов, М.С. Формирование рейтинговых оценок инвестиционной пр влекательности предприятий / М.С. Кувшинов // Вестник Российского государс венного торгово-экономического университета. - 2009. - №1 (28). - С. 50-60. 0,95 пл.
9. Кувшинов, М.С. Агоритмизация расчетов рейтинговых оценок инвест ционного климата предприятий / М.С. Кувшинов // Вестник Самарского госуда ственного экономического университета. - 2008. - №8. Ч С. 41Ч46. Ч 0,75 п.л.
Монографии
10. Кувшинов, М.С. Оценка инвестиционного климата предприятий М.С. Кувшинов. - М.: ЗАО Издательство Экономика, 2007. - 229 с. - 11,0 п..
11. Кувшинов, М.С. Методология формирования инвестиционного клипа предприятий / М.С. Кувшинов. - М.: ООО Издательский Дом ИНФРА-М, Ю8.-272 с.-17,05 п.л.
12. Кувшинов, М.С. Основы теории формирования инвестиционного [имата предприятий: монография / М.С. Кувшинов. - Челябинск: Изд-во ЮУр-V, 2009. - 256 с. - 14,88 п.л.
Статьи и материалы докладов международных и всероссийских конференций
13. Кувшинов, М.С. Некоторые аспекты формирования учетной политики / .С. Кувшинов // Торгово-экономические проблемы регионального бизнес-про-ранства: сборник материалов Международной научно-практической конферен-ш, 2-3 апреля 2003 г.: В 2 т. - Челябинск: Изд-во ЮУрГУ, 2003. - Т. 2. -. 35-38. - 0,5 п.л.
14. Кувшинов, М.С. Взаимосвязь способа начисления амортизации основных 1едств и прогнозируемого финансового состояния предприятия / М.С. Кувшинов Россия и регионы: взаимодействие гражданского общества, бизнеса и власти: 1териалы XXI Международной научно-практической конференции (15-16 ап-:ля 2004 г.): В 6 ч. / Урал, соц.-эк. ин-т АТ и СО. - Челябинск, 2004. -311-314.-0,2 п.л.
15. Кувшинов, М.С. Учетная политика как финансовый инструмент прогнози-'емого управления организацией / М.С. Кувшинов // Торгово-экономические юблемы регионального бизнес-пространства: сборник материалов Меж-'народной научно-практической конференции, 30 июня 2006 г.: В 2 т. - Челя-шск: Изд-во ЮУрГУ, 2006. - Т.2. - С. 21-23. - 0,5 п.л.
16. Кувшинов, М.С. Аналитическая оценка рейтинга инвестиционной привле-телыгости предприятий с учетом сопоставимости данных / М.С. Кувшинов // )ргово-экономические проблемы регионального бизнес-пространства: сборник сериалов Международной научно-практической конференции, 14-15 апреля 104 г.: В 3 т. - Челябинск: Изд-во ЮУрГУ, 2004. - Т.З. - С. 85-86. - 0,5 п.л.
17. Кувшинов, М.С. Агоритмы оценки инвестиционного образа предприятия М.С. Кувшинов // Вестник Южно-Уральского государственного университета. ;рия Экономика и менеджмент. - 2007. - №5 (77). - Выпуск 1. - С. 60-69. -Эпл.
18. Кувшинов, М.С. Влияние вариантности переоценки основных средств на шестиционную привлекательность предприятий / М.С. Кувшинов II Проблемы [формационного обеспечения управления экономическим потенциалом: мате-[алы Всероссийской научно-практической конференции, 12 декабря 2007 г. Че-бинск: ЧГАУ, 2007. - С. 141-145. - 0,32 пл.
19. Кувшинов, М.С. Выбор системы показателей и порядка их применения я анализа инвестиционной привлекательности предприятий / М.С. Кувшинов // временные подходы в развитии концепций учета, финансов и налогообложе-
ния: сборник материалов Международной заочной научно-практической конф( ренции, сентябрь 2008 г. Омск. - С. 58-62. - 0,32 п.л.
20. Кувшинов, М.С. Влияние порядка формирования резервов на инвестищ онную привлекательность предприятий / М.С. Кувшинов // Глобальный научны потенциал: сборник материалов 4-й Международной заочной научно-практич! ской конференции, 30 июня 2008 г. Тамбов. - С. 40-43. - 0,25 п.л.
21. Кувшинов, М.С. Влияние переоценки инновационных активов на инв стиционную привлекательность предприятий / М.С. Кувшинов // Инновационн; экономика и промышленная политика региона (Экопром 2008): сборник труде Всероссийской научно-практической конференции 24-27 сентября 2008 г. СПб.: Изд-во Политехнического университета, 2008. Ч С. 257-264. - 0,5 п.л.
22. Кувшинов, М.С. Выбор значений параметров амортизации основных фо: дов / М.С. Кувшинов // Актуальные вопросы экономических наук: сборник мат риалов IV Всероссийской научно-практической конференции. - Новосибирс ЦРНС -Изд-во СИБПРИНТ, 2009. - С. 135-140. - 0,32 п.л.
23. Кувшинов, М.С. Влияние вариативности институциональной среды эк номической деятельности предприятия на формирование чистой прибыли / MJ Кувшинов // Вестник Южно-Уральского государственного университета. Cepi Экономика и менеджмент. - 2008. - №3 (77). - Выпуск 1. - С. 70-79. - 0,85 п..
24. Кувшинов, М.С. Влияние порядка формирования резервов на инвестиц онную привлекательность предприятий / М.С. Кувшинов, Т. В. Левкутная // Эк номика и бизнес. Взгляд молодых: сборник материалов Всероссийской научн практической конференции аспирантов и студентов, 30 октября 2008 г. Чел бинск: Изд-во ЮУрГУ, 2009. - С. 71-73. - авт. 0,22 п.л.
Кувшинов Михаил Сергеевич
ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)
Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук
Издательский центр Южно-Уральского государственного университета
Подписано в печать 25.06.2009. Формат 60x84 1/16. Печать цифровая. Усл. печ. л. 2,32. Уч.-изд. л. 2,25. Тираж 120 экз. Заказ 226/292.
Отпечатано в типографии Издательского центра ЮУрГУ. 454080, г. Челябинск, пр. им. В.И. Ленина, 76.
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктор экономических наук , Кувшинов, Михаил Сергеевич
ВВЕДЕНИЕ.
1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА
ПРЕДПРИЯТИЙ.
1.1. Актуальные задачи управления инвестиционными процессами на промышленном предприятии.
1.2. Инвестиционный климат предприятия и его характеристики.
1.3. Институциональная вариативность инвестиционного климата предприятий.
1.4. Инвестиционный климат как фактор инвестиционной привлекательности предприятий.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование инвестиционного климата промышленных предприятий"
Актуальность темы исследования. Эффективная экономическая деятельность промышленных предприятий и обеспечение конкурентоспособной позиции на рынке в значительной мере определяются осуществляемой ими инвестиционной политикой. Предприятие, будучи самостоятельным субъектом, осуществляет свою деятельность в условиях взаимодействия с экономическими системами стран и регионов. При разработке своей инвестиционной политики оно дожно учитывать характеристики инвестиционного климата этой среды, представляющего совокупность экономических, политических, хозяйственных и других факторов, которые предопределяют степень риска инвестиционных вложений и возможность их эффективного использования. Оценки инвестиционного климата предприятия, отрасли и региона его деятельности могут не совпадать.
Собственники и руководство предприятия при выборе вариантов его развития заинтересованы в формировании инвестиционного климата предприятия, привлекательного для внешних инвесторов. Оценка инвестиционного климата предприятия, учитывающая комплексно все условия его функционирования в системах внешней и внутренней среды, является предпосыкой его вероятной инвестиционной привлекательности.
Отказ от использования при оценке инвестиционного климата предприятия любого, существенного для инвестора, условия деятельности, может привести к ошибочности такой оценки. Следствием этого могут быть вероятные будущие убытки по результатам осуществления инвестиционных проектов. Существенным является необходимость оценки привлекательности инвестиционного климата предприятия в динамике прошлых и прогнозируемых периодов. Это необходимо на этапе предварительной экспертизы целесообразности вложения инвестиций, предваряя оценки результативности выбираемых инвестиционных проектов.
Предприятие функционирует в условиях действия факторов институциональной среды. Порядок признания доходов и расходов, формирующих прибыль, а также расчетов их собственно и образующих их элементов имеет множество вариантов, зафиксированных в структуре институциональной среды. Общее количество таких формально различных вариантов текущей организации экономической деятельности предприятия составляет около 90 мн. версий. Вследствие этого оценка инвестиционного климата предприятия также будет иметь такое же большое количество вариантов значений, зависящих от принимаемых значений параметров вариативных элементов институциональной среды.
Существенность влияния этих факторов можно проилюстрировать на следующем показательном примере. Остаточная стоимость основных фондов, например, зданий капитальной конструкции, для которых в целях расчетов по налогу на прибыль устанавливается срок полезного использования нормативно 30 лет и более, а для целей учета финансов срок полезного использования устанавливается из срока принесения прибыли, например, 10 лет, будет существенно различаться по мере эксплуатации. Остаточная стоимость основных фондов, зависящая от срока полезного использования и принятого порядка начисления амортизации, входит в сумму активов, учитываемых при расчете показателей рентабельности, характеризующих среди прочих привлекательность инвестиционного климата предприятия. При различных вариантах сочетаний значений параметров вариативных элементов разброс колебаний нераспределенной прибыли может составить до 15%, а разброс рентабельности капитала может быть до 17%.
При решении вопроса о вложении средств в конкретное предприятие инвесторы оценивают, прежде всего, привлекательность их инвестиционного климата. Используемые на практике методики оценки инвестиционного климата имеют ограничения по применению для массового пользователя. В обстановке мирового экономического кризиса и снижения доверия к предложениям экспертных агентств, не в поной мере открывающим методики формирования своих заключений, для обоснования предпочтительности вариантов развития предприятий требуются объективные оценки качества их инвестиционного климата, обладающие комплексностью и доступностью для массового пользователя, учитывающие вариативность элементов институциональной среды.
С другой стороны, имеется множество понятий инвестиционной привлекательности предприятий, инвестиционного климата предприятий, самих понятий инвестиционных проектов, их предметов и целей, способов оценки и показателей деятельности предприятий, условий и оснований выбора реципиентов для инвесторов, как в отечественной, так и в зарубежной экономической науке и практике. При принятии решения инвесторы руководствуются как объективными аналитическими показателями и индикаторами, определяемыми по различным методикам, так и субъективными мнениями экспертов.
Таким образом, при реализации экономически эффективной инвестиционной политики предприятий для привлечения внешних инвестиций необходимо формирование привлекательного инвестиционного климата с учетом условий вариативности институциональной среды. Проблема состоит в выборе вариантов развития предприятия, привлекательных для внешних инвесторов по отдельным показателям деятельности и по комплексной оценке инвестиционного климата в целом.
Указанная проблема существует практически на каждом промышленном предприятии и поэтому является актуальной для исследования, а ее решение является актуальным для разработки и применения в практике субъектов инвестиционного рынка.
Состояние научной разработанности проблемы. Проблема имеет две взаимосвязанные составляющие стороны Ч оценка привлекательности инвестиционного климата предприятий, в том числе прогнозная оценка на этапе предварительной экспертизы, и обоснование выбора значений параметров организации производственной деятельности предприятия, влияющих на эту оценку. В соответствии с этим и следует рассматривать имеющиеся исследования.
Традиционно специалисты по экономическому анализу используют статические статистические данные прошлых отчетных периодов, сформированные в системе учета финансов предприятия. Аналогично, специалисты по учету финансов, используя нормативно-законодательную базу, формируют показатели состояния предприятия за прошедшие периоды. При этом, несмотря на то, что экономическая система предприятия для обеих сторон одна и та же, как правило, первые не ставят задачи вторым, а вторые не пытаются предложить первым составить научно обоснованный, с учетом всего комплекса доступной информации, подтверждаемый аналитическим расчетом, прогноз экономического состояния и результативности хозяйственной деятельности и оценить его по всем установленным правилам экономического анализа для обоснования выбора варианта, более предпочтительного для внешних инвесторов.
Вопросам управления инвестиционной деятельностью предприятий в настоящее время уделяется большое внимание в работах отечественных и зарубежных исследователей. Разработка теоретических основ управления инновационной и инвестиционной деятельностью в целом и групп предприятий различных отраслей нашли отражение в трудах таких российских ученых и ученых ближнего зарубежья, как М.И. Баканов, И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, С.А. Бороненкова, П.Л. Виленский, К.И. Воронов, В.Н. Глазунов, А.П. Градов, А.Г. Грязнова, Г.Л. Игольников, А.Б. Идрисов, В.В. Ковалев, В.В.Коссов, В.Н. Лившиц, М.А. Лимитовский, И.В. Липсиц, Я.С. Мекумов, Е.Г. Патрушева, А.С. Пелих, А.А. Первозванский, Г.В. Савицкая, Е.С. Стоянова, Э.А. Уткин, В.Д. Шапиро, А.Д. Шеремет, Ю.В. Шленов, С.И. Шумилин, Я.Г. Ясин и многие другие.
В разработку методологии управления экономическими системами значительный вклад внесли экономисты уральского региона, такие как B.C. Антонюк, И.А. Баев, Л.А. Баев, В.Н. Бекин, А.Д. Выварец, А.А. Голиков, к.В. Екимова, П.П. Лу-товинов, И.А. Майбуров, В.Г. Мохов, О.А. Романова, В.М. Семенов, В.Н. Смагин, А.И. Татаркин, А.К. Тащев, В.Б. Чернов, Л.Ф. Шайбакова, И.Г. Шепелев и другие.
Особо следует отметить вклад в развитие вопросов методологии институциональной экономики Е.В. Попова.
Вопросы анализа экономического состояния предприятия, последствия принятия решений в этой области и порядок организации его деятельности рассматривались в работах В.Е. Ануфриева, С.Б. Барнгольц, А.С. Бакаева, П.С. Безруких,
A.В. Брызгалина, В.Р. Берника, В.Г. Гетьмана, А.Н. Головкина, О.Е. Ефимовой,
B.Н. Жукова, В.Р. Захарьина, М. Киселева, В.В. Ковалева, В.Я. Кожинова, Н.П. Кондракова, М.И. Кутера, В.И. Макарьевой, М.В. Мельник, Е.А. Мизиковского,
C.А. Николаевой, В.Д. Новодворского, В.Ф. Палия, В.В. Патрова, M.JI. Пятова, Я.В. Соколова, JI.B. Сотниковой, А.Н. Хорина, А.Д. Шеремета, Т.А. Шнайдерман, JI.3. Шнейдмана, А.С. Яковлева и многих других.
В исследованиях отечественных авторов раскрываются многие проблемы управления инвестиционной политикой предприятий при инновационном развитии, рассматриваются вопросы рейтинговых оценок их экономического состояния и результативности хозяйственной деятельности. Однако объектами инвестиций являются, в большей степени, предполагаемые инвестиции в ценные бумаги. Рейтинговые оценки привязаны к конкретным экономическим условиям, масштабные факторы предприятий не учитываются, а влияние вариативных параметров организации производственной деятельности предприятия, имеющих возможность выбора их значений, на его экономическое состояние и результативность хозяйственной деятельности упоминается лишь в назывном порядке, без какой либо аналитической оценки.
В иностранной экономической литературе вопросы управления инвестиционной политикой рассматривали такие исследователи, как Г. Алескандер, Г. Бирман, Р. Брейли, Ю. Бригхем, М. Бромвич, Дж.К. Ван Хорн, JI. Гитман, Э. Дж. Долан, Л.Крушвиц, Дж. М. Кейнс, С. Маерс, А. Маршал, Ж. Перар, С. Фишер, Д. Хан, Э. Хеферт, Р. Шмалензи и многие другие.
Общие методологические вопросы, касающиеся методологии оценки финансового состояния организации и формирования учетной политики, определения ее о роли для хозяйствующего субъекта содержаться в трудах И. Бетге, Дж. Ван Хор-на, Ф. Вуда, М.Р. Мэтьюса, М.Х.Б. Переры, Б. Нидза, X. Андерсона, Д. Кодуэла, К. Рэдхэда и С. Хьюса, Ж. Ришара, Д. Стоуна и К. Хитчинга, Э.С. Хендрексена и М.Ф. Ван Бреды, Р. Энтони и Дж. Риса и многих других.
Результаты указанных и аналогичных исследований зарубежных авторов практически неприменимы для российских условий из-за значительного расхождения правил финансового учета для российских и зарубежных предприятий, различия структуры и порядка отражения данных в показателях экономического состояния и результативности хозяйственной деятельности, отсутствия информационной прозрачности экономических систем российских предприятий. Оценка привлекательности инвестиционного климата предприятий выпоняется зарубежными исследователями с существенной долей субъективного фактора решения экспертов, а их рекомендации в значительной мере ориентированы на структуру рынка экономически развитых стран и не применимы в поной мере к экономическим условиям российской экономики для массового пользователя.
Таким образом, комплексные научные исследования, реализующие системный подход к проблеме формирования привлекательного инвестиционного климата предприятий в условиях вариативности элементов институциональной среды по имеющимся доступным материалам не установлены. Также не установлены применяемые в практической деятельности менеджеров и пригодные для массового пользователя универсальные и адаптивные к существенным интересам инвесторов подходы к формированию комплексных объективных оценок качества инвестиционного климата предприятий и обоснованию выбора значений параметров вариативных элементов институциональной среды деятельности предприятий, влияющих на эти оценки.
Исходя из этого, необходимо самостоятельное научное исследование, позволяющее, в плане развития теории управления экономикой предприятия, определить систему факторов деятельности предприятий и параметров их элементов, влияющих на привлекательность инвестиционного климата предприятий в условиях вариативности институциональной среды. Во-вторых, необходимо разработать критерии оценки привлекательности инвестиционного климата предприятий и установить взаимосвязи параметров указанных элементов с инвестиционной привлекательностью предприятий. В плане методологии необходимо разработать подходы к формированию комплексной оценки качества инвестиционного климата предприятий и систему формирования рекомендаций для предприятий по выбору значений параметров вариативных элементов институциональной среды
Анализ применимости конкретных научных исследований различных авторов излагается применительно к конкретным вопросам при их рассмотрении.
Гипотеза исследования заключается в наличии возможности и необходимости обоснования на основе прогнозирования на будущие периоды привлекательности инвестиционного климата предприятий с использованием объективных аналитических оценок, учитывающих весь комплекс существенных для инвестора факторов, как внешних, так и внутренних, действие которых имеет различные социально-экономические последствия, включая возможность выбора значений параметров организации производственной деятельности предприятий из нормативно установленных вариантов или диапазонов.
Иными словами, эффективность инвестиционной политики предприятий, зависящая от качества их инвестиционного климата, является объектом управления, состояние которого зависит от комплекса взаимосвязанных факторов производства, и которые, в свою очередь, могут быть в совокупности учтены в экономико-математической модели, позволяющей формировать аналитическую оценку качества инвестиционного климата с достоверностью в рамках принятых допущений.
Актуальность проблемы и недостаточная степень ее научной разработанности определяют цель и задачи исследования, его объект и предмет.
Цель исследования Ч развитие теории и разработка методологии формирования привлекательного инвестиционного климата промышленных предприятий в условиях вариативности институциональной среды.
Для достижения указанной цели необходимо последовательно решить ряд взаимосвязанных задач исследования:
1. Разработать концепцию формирования инвестиционного климата предприятий (установить экономическую сущность инвестиционного климата предприятий и его характеристики; определить понятие вариативности институциональной среды деятельности предприятий и ее роли в формировании инвестиционного климата предприятий; определить характеристики и параметры институциональной вариативности инвестиционного климата предприятий и его роль в их инвестиционной привлекательности; разработать критерий оценки качества инвестиционного климата предприятий).
2. Разработать теорию и методологию комплексной оценки качества инвестиционного климата предприятий (систематизировать методы комплексных оценок экономического состояния и привлекательности инвестиционного климата предприятий; определить риски применения оценок для определения качества инвестиционного климата; установить совокупность существенных параметров вариативных элементов институциональной среды предприятий и оценить их роль в формировании показателей экономического состояния предприятия и результативности его деятельности; разработать методологию формирования комплексных оценок качества инвестиционного климата предприятий, адаптивных к существенным интересам инвесторов, включающих прогноз на будущие периоды и доступность для массового пользователя).
3. Разработать экономико-математическую модель формирования инвестиционного климата предприятий, включающую учет вариативности элементов институциональной среды (разработать методические подходы к формированию показателей хозяйственной деятельности, учитывающие вариативность институциональной среды; раскрыть экономический механизм влияния факторов производства и параметров их вариативных элементов на качество инвестиционного климата предприятий).
4. Разработать методические подходы к оценке качества инвестиционного климата предприятий в условиях многообразия вариантов его формирования, включая разработку инструментария формирования инвестиционного климата предприятий и выбор варианта развития.
5. Разработать методические подходы и агоритм определения значения параметров вариативных элементов институциональной среды предприятия, обеспечивающие предпочтительные характеристики привлекательности их инвестиционного климата и уменьшающие риски экономических потерь из-за субъективности выбора вариантов развития предприятия.
Объектом исследования выступают экономические системы промышленных предприятий, реализующих инвестиционные проекты, и взаимодействующие с субъектами инвестиционного рынка.
Предметом исследования являются экономические механизмы формирования инвестиционного климата промышленных предприятий в условиях вариативности институциональной среды.
Теоретическую и методологическую основу исследования составляют общие принципы диалектики, базовые положения теории экономических наук (финансов, инвестиций, финансового менеджмента, экономического анализа, финансового учета), общей теории систем и управления организацией. Методы исследований базируются на принципах системности и комплексности подходов при изучении рассматриваемых экономических явлений. При выпонении исследований применялись общепринятые приемы и методы научных исследований, такие, как выдвижение рабочих гипотез, сравнение, систематизация, группировка, анализ, синтез, экономико-математическое и компьютерное моделирование, учет динамических характеристик анализируемых факторов. По мере необходимости применялись другие специальные приемы представления, описания и обработки исследуемых данных, позволяющие адекватно отражать исследуемые объекты и их взаимодействие.
Информационную базу исследования составляет действующая система законодательных и нормативных актов, регулирующих предпринимательскую деятельность в Российской Федерации, официальные материалы Госкомстата Российской Федерации, материалы лицензионных справочно-правовых систем ГАРАНТ и Консультант Плюс, актуальные на момент представления работы, электронные ресурсы сети Internet научных публикаций Российской государственной библиотеки и других аналогичных источников, материалы периодической печати специализированных экономических изданий, научные труды отечественных и зарубежных ученых по направлениям проводимого исследования, а также материалы научно-практических конференций различного уровня, доступные автору.
Тематика исследования соответствует пункту 4.17. Разработка методологии, форм и способов создания привлекательного инвестиционного климата для частных и иностранных инвесторов и пункту 4.18. Обоснование методов оценки инвестиционных рейтингов и инвестиционной емкости экономических систем паспорта ВАК для специальности 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством в области исследования Управление инновациями и инвестиционной деятельностью.
Научная новизна исследования состоит в развитии теоретических и разработке методологических основ формирования и оценки инвестиционного климата промышленных предприятий при управлении инвестиционными процессами в условиях вариативности институциональной среды и характеризуется следующими положениями, выносимыми на защиту:
1. Разработана концепция формирования инвестиционного климата промышленного предприятия, в основе которой лежит оценка его приемлемого качества, учитывающая в комплексе совокупность показателей внешней среды, внутренней среды, а также экономических показателей хозяйственной деятельности. Инвестиционный климат предприятия определяется как совокупность текущих и прогнозируемых экономических, политических, хозяйственных и других факторов, которые предопределяют степень риска инвестиционных вложений и возможность их эффективного использования в рамках действующей институциональной среды. Качество инвестиционного климата - совокупность его характеристик, относящихся к способности удовлетворить установленные и (или) предполагаемые инвестором требования к рискам инвестиционных вложений и возможности их эффективного использования.
Элементы, образующие институциональную среду, обладают качеством вариативности Ч допускают возможность субъективного выбора значений параметров собственниками или руководством предприятия из диапазонов допустимых значений или вариантов для таких элементов исходя из интересов текущей и (или) прогнозируемой деятельности. Обоснование указанного выбора, учитывающее существенные интересы инвестора и отраженное в виде количественной оценки приемлемого качества инвестиционного климата предприятий, обеспечивает объективную характеристику предпосыки их инвестиционной привлекательности на этапе предварительной экспертизы с достоверностью, определяемой ответственностью собственника при выборе решения.
2. Развиты теоретические положения и разработана методология комплексной оценки инвестиционного климата предприятий. Установлена предпочтительность метода количественных рейтинговых оценок экономического состояния и качества инвестиционного климата предприятий по сравнению с другими методами. Рейтинг инвестиционного климата предприятий следует рассчитывать исходя из комплексной совокупности показателей внешней и внутренней среды, а также наиболее критичных экономических показателей, и рейтинга экономического состояния предприятий. Первые три группы показателей определяются по простой оценке факта приемлемости для инвестора. Рейтинг экономического состояния предприятия определяется расчетным путем на основе экономических показателей хозяйственной деятельности предприятия.
Выделена совокупность вариативных элементов институциональной среды предприятий, оказывающих существенное влияние в течение длительных периодов (кварталов и лет) на состояние факторов производства после первоначального выбора значения параметров указанных элементов, и выпонена оценка их роли в формировании показателей экономического состояния предприятия и результативности его деятельности.
Методология комплексной оценки инвестиционного климата предприятий включает: метод последовательного отбора вариантов-претендентов в очередности приемлемости показателей внешней среды, приемлемости показателей внутренней среды и приемлемости наиболее критичных экономических показателей; метод расчетов количественных оценок рейтингов экономического состояния предприятия; метод расчетов рейтингов инвестиционного климата предприятий по разработанным аналитическим выражениям. Доказана необходимость учета абсолютных величин баз приведения данных вариантов-претендентов к сопоставимому виду и различная направленность влияния экономических показателей на. привлекательность инвестиционного климата предприятий. Определено влияние количества учтенных приемлемых показателей внешней среды, внутренней среды и наиболее критичных экономических показателей на достоверность оценки качества инвестиционного климата предприятий. Разработанные методологические положения доступны для массового применения и адаптивны к учету существенных интересов инвесторов за счет открытости структуры модели оценки качества инвестиционного климата предприятий и возможности изменения ее по составу и количеству показателей, используемых заинтересованным пользователем.
3. Разработана экономико-математическая модель формирования инвестиционного климата предприятий, включающая обобщенную структуру модели оценки качества инвестиционного климата предприятий, схему взаимосвязи параметров существенных вариативных элементов институциональной среды с показателями экономического состояния, схему взаимосвязи параметров существенных вариативных элементов институциональной среды с показателями результативности хозяйственной деятельности и комплекс взаимосвязанных выражений. Элементы модели реализуют инструментарий расчета количественной оценки качества инвестиционного климата предприятий в условиях вариативности институциональной среды, включая предысторию выбора и прогноз на последующие периоды деятельности.
4. Разработаны методические подходы к ог^енке качества инвестиционного климата предприятий в условиях многообразия вариантов его формирования. Разработанный инструментарий ориентирован на компьютерную реализацию любым заинтересованным пользователем. Применение разработанных методических подходов позволяет по критерию текущей приемлемости вариантов-претендентов на очередном этапе предварительной оценки качества инвестиционного климата предприятий без перебора всех возможных вариантов отобрать потенциально приемлемые варианты и выпонить для них количественную оценку качества инвестиционного климата.
5. Разработаны методические подходы и агоритм определения значения параметров вариативных элементов институциональной среды предприятий, обеспечивающие предпочтительные характеристики привлекательности их инвестиционного климата. Методические подходы и агоритм реализованы в виде схемы обработки и преобразования потоков данных о значениях параметров вариативных элементов институциональной среды для вариантов-претендентов в количественные оценки наиболее значимых экономических показателей и рейтинговой оценки качества инвестиционного климата предприятий.
На основе применения указанных разработок предложена методика выбора значений параметров амортизации и переоценки основных фондов, параметров формирования, распределения и использования резервов на различные цели, учета расходов по НИОКР, а также затрат и доходов предприятий, обеспечивающих формирование предпочтительных характеристик наиболее значимых экономических показателей и инвестиционного климата предприятий на прогнозируемые периоды. Использование предложенных методических подходов уменьшает риски экономических потерь из-за субъективности выбора вариантов развития предприятия.
Практическая значимость исследования заключается в возможности применения полученных результатов при разработке экономически эффективной инвестиционной политики предприятия для привлечения внешних инвестиций собственниками и руководством предприятия. Полученные результаты могут быть использованы специалистами в областях инвестиционного обеспечения инновационной деятельности, финансовыми аналитиками, экспертами рейтинговых агентств и экономистами в области управления предприятиями при оценке инвестиционного климата предприятий. Использование предложенных автором рекомендаций по выбору значений параметров вариативных элементов институциональной среды и компьютеризированного экономико-математического моделирования формирования показателей качества инвестиционного климата предприятий на будущие периоды позволяет на этапе предварительной экспертизы принимать обоснованные решения, снижающие экономические риски предприятия.
Результаты данной работы могут быть использованы в системе высшего образования для специалистов предприятий по организации управления и финансового менеджмента в рамках дисциплин Финансовый менеджмент, Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности, Автоматизация учета и анализа деятельности предприятий и т.п.
Теоретические и методологические результаты работы используются в деятельности ряда крупных промышленных предприятий и в учебном процессе Южно-Уральского государственного университета.
Все указанное способствует формированию положительной динамики эффективной экономической деятельности предприятий, использующих в своей практике предлагаемые автором разработки.
Апробация работы. Материалы исследований обсуждались на 13 научных конференциях: Международной научно-практической конференции Торгово-экономические проблемы регионального бизнес-пространства, Челябинск: ЮУрГУ, 2003, 2004, 2006, 2007, 2008, 2009 гг.; XXI Международной научно-практической конференции Россия и регионы: взаимодействие гражданского общества, бизнеса и власти (15Ч16 апреля 2004 г.), Челябинск: Урал, соц.-эк. ин-т AT и СО, 2004; Всероссийской научно-практической конференции Проблемы информационного обеспечения управления экономическим потенциалом 12 декабря 2007 г. Челябинск: ЧГАУ, 2007; Международной заочной научно-практической конференции Современные подходы в развитии концепций учета, финансов и налогообложения Омск: ОГУ, 2008; Международной научно-практической конференции Инновационная экономика и промышленная политика региона Экопром-2008, СПб.: СПбГПУ, 2008;. IV Всероссийской научно-практической конференция Актуальные вопросы экономических наук Новосибирск, 2008; 4-й Международной заочной научно-практической конференции Глобальный научный потенциал 30 июня 2008 г. Тамбов: ТГТУ, 2008; Всероссийской научно-практической конференции аспирантов и студентов Экономика и бизнес. Взгляд молодых, 30 октября 2008 г. Челябинск.
Материалы работы использованы при разработке инвестиционной политики ОАО ЭЛЕКТРОМАШИНА (г. Челябинск), ЗАО УК АБРАЗИВНЫЕ ЗАВОДЫ УРАЛА (г. Челябинск), ФГУП Научно-производственное объединение автоматики имени академика Н.А.Семихатова (г. Екатеринбург), а также внедрены в учебный процесс Южно-Уральского государственного университета.
Публикации. Материалы исследования изложены в 3 научных авторских монографиях объемом 42,93 печатных листов, в том числе 2 монографии объемом 28,05 п.л. в центральных издательствах. По материалам выпоненного исследования опубликована 21 статья в научных изданиях, общим объемом 13,36 авторских п.л. Из них 9 статей объемом 7,85 авторских п.л. опубликовано в рецензируемых изданиях, рекомендованных ВАК для публикации основных результатов докторских диссертаций. Результаты исследований использованы в 2 учебных пособиях с грифом УМО в области учета, финансов и мировой экономики объемом 25,7 п. л., в том числе 25,5 авторских п.л.
Объем и структура работы. Основное содержание работы изложено на 384 страницах машинописного текста. Работа состоит из введения, пяти глав, заключения и библиографического списка использованных источников, содержит 125 рисунков и 24 таблицы. Библиографический список состоит из 248 источников, в том числе 14 на английском языке, а также списка основных публикаций автора по теме исследований.
Во Введении отражены актуальность исследования, степень научной разработанности проблемы, выдвинута гипотеза исследования, сформулированы его цель и задачи, указаны объект и предмет исследования, научная новизна и выносимые на защиту научные положения, практическая, теоретическая и методологическая значимость.
В первой главе Ч Экономическая сущность инвестиционного климата предприятий - определены актуальные задачи управления инвестиционными процессами на промышленном предприятии, проведен анализ содержания понятий линвестиционная привлекательность, линвестиционная политика и линвестиционный климат предприятия, уточнено понятие линвестиционный климат предприятия применительно к вопросам его определения на прогнозируемые периоды и учет условий вариативности формирования, определено понятие линституциональной среды, определено понятие вариативность институциональной среды деятельности предприятия и роль инвестиционного климата в инвестиционной привлекательности предприятий.
Во второй главе Ч Теория и методология комплексной оценки инвестиционного климата предприятий Ч систематизированы методы комплексных оценок экономического состояния предприятий по показателям экономического состояния и результативности деятельности с оценкой их качества применительно к достоверности получаемых результатов с позиции пользователей. Из множества вариативных элементов институциональной среды выделена совокупность существенных элементов, выбор первоначального значения параметров которых оказывает значительное влияние в течение длительных временных периодов (кварталов и лет) на экономическое состояние предприятий. Раскрыто влияние этих существенных элементов на совокупность экономических показателей деятельности предприятий. Предложены методологические подходы к разработке комплексных оценок качества инвестиционного климата предприятий.
В третьей главе Ч Моделирование процессов формирования инвестиционного климата предприятия Ч разработана экономико-математическая модель формирования инвестиционного климата предприятий. Разработаны методические подходы к формированию показателей экономического состояния и результативности хозяйственной деятельности с учетом допустимых вариантов выбора значений параметров существенных вариативных элементов институциональной среды, включая предысторию выбора и прогноз на последующие периоды деятельности предприятий. Раскрыто влияние факторов производства и значения параметров их элементов на качество инвестиционного климата предприятий.
В четвертой главе Ч Оценка качества инвестиционного климата предприятий в условиях многообразия вариантов его формирования Ч разработаны методические подходы к выбору вариантов-претендентов по показателям приемлемости и качества инвестиционного климата предприятий, учитывающие систему показателей их привлекательности и большое многообразие вариантов выбора значений параметров вариативных элементов без перебора всех возможных вариантов. Разработанный инструментарий ориентирован на компьютерную реализацию. Представлены варианты компьютерной реализации предложенных методических подходов к расчету рейтинговых оценок качества инвестиционного климата предприятий с учетом данных экономического состояния и результативности хозяйственной деятельности, доступные для применения в экономической практике массовыми пользователями.
В пятой главе Ч Выбор значений параметров вариативных элементов институциональной среды предприятий Ч раскрыта схема формирования величины нераспределенной прибыли, стоимости основных фондов и оборотных средств, рентабельности капитала и рейтингов инвестиционного климата предприятий по выбираемым значениям параметров существенных вариативных элементов институциональной среды, разработаны методические подходы к управлению процессами выбора значений параметров вариативных элементов. Предложены рекомендации по выбору значений параметров амортизации и переоценки основных фондов, параметров формирования, распределения и использования резервов на различные цели, расходов по НИОКР, затрат и доходов предприятий, обеспечивающие формирование предпочтительных характеристик качества инвестиционного климата предприятий.
В Заключении приведены основные полученные в исследовании результаты и рекомендации по их применению.
Библиографический список показывает состав источников, использованных при проведении исследования.
Список основных публикаций автора по теме исследований показывает в развернутом виде состав и объем публикаций, в которых отражены основные результаты исследования.
Представленный ниже материал последовательно раскрывает решение указанных задач исследования. При отражении всех вопросов рассматривались только те их стороны, которые имеют непосредственное отношение к решению описываемых задач.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Кувшинов, Михаил Сергеевич
Основные выводы по главе 5
1. Выбор значений параметров вариативных элементов институциональной среды предприятий для оценки привлекательности инвестиционного климата предприятий обеспечивается в процессе моделирования их деятельности по приоритетным для руководства предприятия параметрам. Для выявления тенденций влияния значения конкретных параметров и обеспечений сопоставимости необходимо зафиксировать значения всех остальных параметров на постоянном уровне, а оценку предпочтительности варианта выбора выпонять для экспресс-анализа по соотношениям нераспределенной прибыли, стоимости основных фондов и оборотных средств, рентабельности капитала, а затем на основе комплексной оценки по результатам расчета рейтинга инвестиционного климата предприятий.
2. При выборе значений параметров амортизации и переоценки основных фондов предпочтительнее варианты, при которых в прогнозируемой перспективе по сравнению с альтернативными вариантами не уменьшается стоимость основных фондов и собственных источников капитала, а также не увеличивается себестоимость продукции. При различных сочетаниях вариативных элементов институциональной среды применительно к фактору производства Основные средства разброс приведенных величин нераспределенной прибыли составляет до 4,5%, стоимости основных фондов Ч до 85%, оборотных средств Ч до 22%, рентабельности капитала Ч до 17%, интегральных (рейтинговых) оценок качества инвестиционного климата предприятий Ч до 18%.
3. При выборе значений параметров резервирования на различные цели на усмотрение руководства предприятия необходимо соблюдать паритет необходимости формирования резервов и снижения привлекательности инвестиционного климата предприятий из-за наличия любых резервов. При различных сочетаниях вариативных элементов институциональной среды применительно к фактору производства Резервы разброс приведенных величин нераспределенной прибыли составляет до 1,7%, оборотных средств Ч до 1%, рентабельности капитала Ч до 5,5%, интегральных (рейтинговых) оценок качества инвестиционного климата предприятий Ч до 18%.
4. При наличии НИОКР предпочтительнее по привлекательности инвестиционного климата предприятий списывать затраты на них в минимально возможные сроки. При различных сочетаниях вариативных элементов институциональной среды применительно к фактору производства НИОКР разброс приведенных величин нераспределенной прибыли составляет до 1,5%, оборотных средств Ч до 1,5%, рентабельности капитала Ч до 1,5%, интегральных (рейтинговых) оценок качества инвестиционного климата предприятий Ч до 2%.
5. При наличии производств с длительными технологическими циклами и признании выручки до завершения работ в поном объеме для более высокой привлекательности инвестиционного климата предприятий предпочтительнее признание выручки в каждом периоде в минимально возможных размерах, что достигается увеличением периода выпонения и (или) уменьшением стоимости таких производств.
При различных сочетаниях вариативных элементов институциональной среды применительно к фактору производства Производства с длительными циклами разброс приведенных величин нераспределенной прибыли составляет до 1,5%, оборотных средств Ч до 1,5%, рентабельности капитала Ч до 1,5%, интегральных (рейтинговых) оценок качества инвестиционного климата предприятий Ч до 1%.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Инвестиционная деятельность, определяемая инвестиционной политикой предприятия, является существенной и объективно необходимой стороной функционирования современных промышленных предприятий. Конкурентоспособность предприятий в существенной мере зависит от величины инвестиций в инновационный сектор их экономики. Решение об инвестициях принимается в значительной зависимости от инвестиционной привлекательности объектов вложений. Для обоснованного выбора из сравниваемых вариантов развития собственного предприятия, привлекательных для внешних инвесторов, требуется количественная оценка привлекательности предприятия для инвесторов, предпосыкой которой и характеристикой качества которой является инвестиционный климат. Обязательной стороной выбора является учет всех целей, имеющих существенное значение для инвестора при одновременном учете прогнозируемой на будущие периоды динамики изменения существенных для инвестора факторов хозяйственной деятельности и периода достижения планируемого полезного эффекта. Отказ от использования при оценке качества инвестиционного климата любого, существенного для инвестора, условия деятельности предприятия, может привести к ошибочной оценке привлекательности предприятия и убыткам по результатам осуществления инвестиционных проектов.
Предприятие функционирует в условиях действия факторов институциональной среды. Действующая нормативно-законодательная база позволяет предприятиям при внутренней организации производственной деятельности выбирать из множества вариантов учета многих экономических элементов. Вследствие этого качество инвестиционного климата одного и того же предприятия при различных вариантах организации внутренней экономической деятельности будет отличаться, причем очень существенно.
Таким образом, при реализации экономически эффективной инвестиционной политики предприятий для привлечения внешних инвестиций необходимо формирование привлекательного инвестиционного климата с учетом условий вариативности институциональной среды. Проблема состоит в выборе вариантов развития предприятия, привлекательных для внешних инвесторов по отдельным показателям деятельности и по комплексной оценке инвестиционного климата в целом.
Указанная проблема существует практически на каждом промышленном предприятии и поэтому является актуальной для исследования, а ее решение является актуальным для разработки и применения в практике субъектов инвестиционного рынка. Для решения обозначенной проблемы нами были выпонены исследования по развитию теории и разработке методологии формирования привлекательного инвестиционного климата промышленных предприятий в условиях вариативности институциональной среды, что позволило получить следующие основные результаты.
1. Разработана концепция формирования инвестиционного климата промышленного предприятия, в основе которой лежит оценка его наиболее приемлемого качества, учитывающая в комплексе совокупность показателей внешней и внутренней среды, а также экономических показателей хозяйственной деятельности. Инвестиционный климат предприятия определяется как совокупность текущих и прогнозируемых экономических, политических, хозяйственных и других факторов, которые предопределяют степень риска инвестиционных вложений и возможность их эффективного использования в рамках действующей институциональной среды. Качество инвестиционного климата Ч совокупность его характеристик, относящихся к способности удовлетворить установленные и (или) предполагаемые инвестором требования к рискам инвестиционных вложений и возможности их эффективного использования.
Элементы, образующие институциональную среду, обладают качеством вариативности Ч допускают возможность субъективного выбора значений параметров собственниками или руководством предприятия из диапазонов допустимых значений или вариантов для таких элементов исходя из интересов текущей и (или) прогнозируемой деятельности. Обоснование указанного выбора, учитывающее существенные интересы инвестора и отраженное в виде количественной оценки приемлемого качества инвестиционного климата предприятий, обеспечивает объективную характеристику предпосыки их инвестиционной привлекательности на этапе предварительной экспертизы с достоверностью, определяемой ответственностью собственника при выборе решения.
Вариативность элементов институциональной среды имеет различные уровни проявления, может иметь последовательную зависимость выбора на более высоких уровнях от выбора на более низких уровнях, и является существенным фактором процесса формирования привлекательности инвестиционного климата предприятий.
Для оценки инвестиционного климата предприятий необходимо учитывать всю совокупность факторов их экономической деятельности, которая характеризуется показателями внешней и внутренней среды. Природа факторов внешней среды и части факторов внутренней среды различна и формирование сопоставимых количественных оценок для них затруднительно и нерационально. Поэтому такие факторы дожны оцениваться показателями, имеющими одно из двух значений: приемлемо или неприемлемо. Другая часть факторов внутренней среды имеет экономическую природу и характеризуется системой экономических показателей. Количество и состав показателей внешней и внутренней среды дожны быть такими, чтобы удовлетворять все существенные интересы инвестора. Это дожно обеспечиваться открытостью предлагаемой методологии оценки качества инвестиционного климата предприятий за счет возможности изменения состава показателей, что, в свою очередь, повышает ее адаптивность к новым условиям внешней среды вероятных инвестиций. Инвестиционный климат более поно характеризует вероятную инвестиционную привлекательность предприятия, чем отдельные показатели или их группы.
Принятие приемлемости варианта развития предприятия по критерию приемлемости оценки качества инвестиционного климата предприятия, учитывающей все показатели внешней и внутренней среды деятельности предприятия, их взаимозависимость, а также вариативность элементов институциональной среды предприятия, позволяет обоснованно формировать привлекательность его инвестиционного климата при выборе варианта развития.
2. Развиты теоретические положения и разработана методология комплексной оценки инвестиционного климата предприятий. Установлена предпочтительность метода количественных рейтинговых оценок экономического состояния и качества инвестиционного климата предприятий по сравнению с другими методами. Рейтинг инвестиционного климата предприятий следует рассчитывать исходя из комплексной совокупности показателей внешней и внутренней среды, а также наиболее критичных экономических показателей, и рейтинга экономического состояния предприятий. Первые три группы показателей определяются по простой оценке факта приемлемости для инвестора. Рейтинг экономического состояния предприятия определяется расчетным путем на основе экономических показателей хозяйственной деятельности предприятия.
Выделена совокупность вариативных элементов институциональной среды предприятий, оказывающих существенное влияние в течение длительных периодов (кварталов и лет) на состояние факторов производства после первоначального выбора значения параметров указанных элементов, и выпонена оценка их роли в формировании показателей экономического состояния предприятия и результативности его деятельности.
Методология комплексной оценки инвестиционного климата предприятий включает: метод последовательного отбора вариантов-претендентов в очередности приемлемости показателей внешней среды, приемлемости показателей внутренней среды и приемлемости наиболее критичных экономических показателей; метод расчетов количественных оценок рейтингов экономического состояния предприятия; метод расчетов рейтингов инвестиционного климата предприятий по разработанным аналитическим выражениям. Доказана необходимость учета абсолютных величин баз приведения данных вариантов-претендентов к сопоставимому виду и различная направленность влияния экономических показателей на привлекательность инвестиционного климата предприятий. Определено влияние количества учтенных приемлемых показателей внешней среды, внутренней среды и наиболее критичных экономических показателей на достоверность оценки качества инвестиционного климата предприятий. Разработанные методологические положения доступны для массового применения и адаптивны к учету существенных интересов инвесторов за счет открытости структуры модели оценки качества инвестиционного климата предприятий и возможности изменения ее по составу и количеству показателей, используемых заинтересованным пользователем.
3. Разработана экономико-математическая модель формирования инвестиционного климата предприятий, включающая обобщенную структуру модели оценки качества инвестиционного климата предприятий, схему взаимосвязи параметров существенных вариативных элементов институциональной среды с показателями экономического состояния, схему взаимосвязи параметров существенных вариативных элементов институциональной среды с показателями результативности хозяйственной деятельности и комплекс взаимосвязанных выражений. Элементы модели реализуют инструментарий расчета количественной оценки качества инвестиционного климата предприятий в условиях вариативности институциональной среды, включая предысторию выбора и прогноз на последующие периоды деятельности.
4. Разработаны методические подходы к оценке качества инвестиционного климата предприятий в условиях многообразия вариантов его формирования. Разработанный инструментарий ориентирован на компьютерную реализацию любым заинтересованным пользователем. Применение разработанных методических подходов позволяет по критерию текущей приемлемости вариантов-претендентов на очередном этапе предварительной оценки качества инвестиционного климата предприятий без перебора всех возможных вариантов отобрать потенциально приемлемые варианты и выпонить для них количественную оценку качества инвестиционного климата.
5. Разработаны методические подходы и агоритм определения значения параметров вариативных элементов институциональной среды предприятий, обеспечивающие предпочтительные характеристики привлекательности их инвестиционного климата. Методические подходы и агоритм реализованы в виде схемы обработки и преобразования потоков данных о значениях параметров вариативных элементов институциональной среды для вариантов-претендентов в количественные оценки наиболее значимых экономических показателей и рейтинговой оценки качества инвестиционного климата предприятий.
При выборе значений параметров амортизации и переоценки основных фондов предпочтительнее варианты, при которых в прогнозируемой перспективе по сравнению с альтернативными вариантами не уменьшается стоимость основных фондов и собственных источников капитала, а также не увеличивается себестоимость продукции.
При выборе значений параметров резервирования на различные цели на усмотрение руководства предприятия необходимо соблюдать паритет необходимости формирования резервов и снижения привлекательности инвестиционного климата предприятий из-за наличия любых резервов.
При наличии НИОКР предпочтительнее по привлекательности инвестиционного климата предприятий списывать затраты на них в минимально возможные сроки.
При наличии производств с длительными технологическими циклами и признании выручки до завершения работ в поном объеме для более высокой привлекательности инвестиционного климата предприятий предпочтительнее признание выручки в каждом периоде в минимально возможных размерах, что достигается увеличением периода выпонения и (или) уменьшением стоимости таких производств.
Практическая значимость исследования заключается в возможности применения полученных результатов при разработке экономически эффективной инвестиционной политики предприятия для привлечения внешних инвестиций собственниками и руководством предприятия. Полученные результаты могут быть использованы специалистами в областях инвестиционного обеспечения инновационной деятельности, финансовыми аналитиками, экспертами рейтинговых агентств и экономистами в области управления предприятиями при оценке инвестиционного климата предприятий. Использование предложенных автором рекомендаций по выбору значений параметров вариативных элементов институциональной среды и компьютеризированного экономико-математического моделирования формирования показателей качества инвестиционного климата предприятий на будущие периоды позволяет на этапе предварительной экспертизы принимать обоснованные решения, снижающие экономические риски предприятия.
Результаты данной работы могут быть использованы в системе высшего образования для специалистов предприятий по организации управления и финансового менеджмента в рамках дисциплин Финансовый менеджмент, Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности, Автоматизация учета и анализа деятельности предприятий и т.п.
Материалы работы использованы при разработке инвестиционной политики ОАО ЭЛЕКТРОМАШИНА (г. Челябинск), ЗАО УК АБРАЗИВНЫЕ ЗАВОДЫ УРАЛА (г. Челябинск), ФГУП Научно-производственное объединение автоматики имени академика Н.А.Семихатова (г. Екатеринбург), а также внедрены в учебный процесс Южно-Уральского государственного университета.
Все указанное способствует формированию положительной динамики эффективной экономической деятельности предприятий, использующих в своей практике предлагаемые автором разработки.
Диссертация: библиография по экономике, доктор экономических наук , Кувшинов, Михаил Сергеевич, Челябинск
1. Аганбегян, А. Г. Система моделей народнохозяйственного планирования / А.Г.Аганбегян, К.А. Багриновский, А.Г. Гранберг. М.: Мысль, 1972. - 351 с.
2. Акофф, Р. Планирование будущего корпорации / Р. Акофф; пер. с англ. М.: Прогресс, 1985. - 327 с.
3. Алабугин, А. А. Формирование адаптационного механизма в системе управления развитием промышленных предприятий: автореф. дис. . д-ра экон. наук / А.А. Алабугин. Ч Челябинск, 2007. Ч 39 с.
4. Андрианова, JI.H. Рейтинг на рынке ценных бумаг и ведущие международные рейтинговые агентства / JI.H. Андрианова // Финансы. Ч 2000. Ч № 8. Ч С.58-60.
5. Ансофф, И. Новая корпоративная стратегия / И. Ансофф; пер. с англ. ; под ред. С. Жильцова. СПб.: Издательство Питер Ком, 1999. - 413 с.
6. Антонюк, B.C. Эффективность макроэкономического регулирования инвестиционной деятельности / B.C. Антонюк // Управление инвестиционными проектами на современном этапе: материалы междунар. конф. (10-12 нояб. 1997 г.). -Челябинск, 1997. С.55-57.
7. Афанасьев, М.П. Государственное регулирование инвестиций / Рос. акад. наук, Ин-т народнохоз. прогнозирования и др.; С.М. Анисимов, М.П. Афанасьев, Р.А. Билык и др.; отв. ред. В.П. Орешин; Ин-т народнохоз. прогнозирования;г
8. Моск. гос. ун-т им. М. В. Ломоносова. Ч М.: Наука, 2000. 147 с.
9. Баев, И.А. Управление инвестиционными процессами на промышленных предприятиях / И.А. Баев // Наука и технологии: Тр. 23-й Рос. шк. Ч М.: Издательство Рос. акад. наук, 2003. Ч С.693Ч705.
10. Баев, JT.A. Экономическая оценка механизма интенсивной самоорганизации систем промышленного производства (Теория и методология): автореф. дис. . .д-ра экон. наук / JT.A. Баев. Ч Челябинск , 1992. 43 с.
11. Балацкий Е.В. Инновационный сектор промышленности / Е.В. Балацкий,
12. B.Н. Лапин // Экономист. 2004. -№1. - С.20-33.
13. Балацкий, Е.В. Инновационные и инвестиционные факторы эффективности производства / Е.В. Балацкий, А. Раптовский // Общество и экономика. Ч 2007. Ч № 1. С. 3-27.
14. Бергер, Ф. Что Вам надо знать об анализе акций / Ф. Бергер. Ч М.: Финста-тинформ, 1998.-245 с.
15. Беренс, В. Руководство по оценке эффективности инвестиций / В. Беренс; пер. с англ. 2-е изд. перераб. и доп. - М.: АОЗТ Интерэкперт, ИНФРА-М, 1995.-527 с.
16. Берзон, Н. Формирование инвестиционного климата в экономике / Н. Бер-зон // Вопросы экономики. 2001. - № 7. - С. 104Ч114.
17. Бирман, Г. Экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман,
18. C. Шмидт; пер. с англ.; под ред. JI.JI. Белых. М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1997. -631 с.
19. Большой энциклопедический словарь. М.: Большая российская энциклопедия. СПб.: Норит, 1997. - 1456 с.
20. Бороненкова, С.А. Финансовый анализ промышленных предприятий: учебное пособие / С.А. Бороненкова, П.И. Маслова, С.И. Крылова. Ч Екатеринбург: Изд-во Уральского государственного экономического университета, 1996. 182 с.
21. Бортник, А.Н. Методология и организация учета и анализа инвестиционной деятельности предприятий: автореф. дис. . д-ра экон. наук / А.Н. Бортник. Ч Саратов, 2007. 32 с.
22. Бочаров, В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций / В.В. Бочаров. М.: Финансы и статистика, 2001. - 141 с.
23. Брызгалин, А.В. Учетная политика предприятия для целей налогообложения на 2007 год / А.В. Брызгалин, В.Р. Берник, А.Н. Головкин. Налоги и финансовое право, 2006. // СПС ГАРАНТ.
24. Брынцев, А.Н. Формирование инвестиционного климата в промышленности в условиях свободной экономической зоны: дис. . д-ра экон. наук / А.Н. Брынцев. М., 2004. - 322 с.
25. Брынцев, А.Н. Формируется благоприятный климат / А.Н. Брынцев и др. // РИСК: Ресурсы. Информация. Снабжение. Конкуренция. 2000. - № 5/6. Ч С.ЗЧ 11.
26. Буров, М.П. Система регулирования экономического взаимодействия регионов / М.П. Буров. Ч М.: Дашков и К0, 2008.-317 с.
27. Бутрин, А.Г. Теория и методология управления потоковыми процессами на промышленном предприятии: дис. . д-ра экон. наук / А.Г. Бутрин. Челябинск, 2003.-341 с.
28. Быльцов, С.Ф. Настольная книга российского инвестора: учебно-практическое пособие / С.Ф. Быльцов. Ч СПб.: Бизнес-пресс, 2000. 506 с.
29. БЭСТ-Ф. Система финансового анализа // Ссыка на домен более не работает iprog / fan / fan.exe.
30. Ваганов, А.Г. Западные инвестиции и структура российской науки / А.Г. Ваганов // Науковедение. 2001. - №3. - С.84-91.
31. Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами / Дж.К. Ван Хорн; пер. с англ.; гл. ред. серии Я.В.Соколов. М.: Финансы и статистика, 1996. - 799 с.
32. Вахрин, П.И. Инвестиции: учебник для ВУЗов по экономическим специальностям / П.И. Вахрин. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дашков и К0, 2004. -382 с.
33. Вахромов, Е. Роль менеджмента и маркетинга в регулировании региональной экономики / Е. Вахромов // Маркетинг. 2004. Ч №2. Ч С.26-35.
34. Введение в институциональную экономику: учеб. пособие для вузов по специальности Менеджмент организаций / Под ред. Д.С. Львова. Ч М.: Экономика, 2005. (Высшее образование). Ч 638 с.
35. Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Серия Оценочная деятельность / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, Е.Р. Орлова и др. Ч М.: Дело, 1998.-247 с.
36. Винокуров, В.А.Организация стратегического управления на предприятии / В.А. Винокуров. Ч М.: Центр экономики и маркетинга, 1996. Ч 148 с.
37. Воложанин, В.В. Государственное регулирование предприятий в промышленных комплексах: теория и методология: автореф. дис. . д-ра экон. наук / В.В. Воложанин. Ч Челябинск, 2003. 39 с.
38. Воронина, Н. В. Особенности инвестиционного климата России на современном этапе / Н.В. Воронина // Финансы и кредит. 2004. Ч № 4. - С.31-40.
39. Воронцовский, А.В. Инвестиции и финансирование: методы оценки и обоснования / А.В. Воронцовский. СПб.: Изд-во СПбГУ, 1998. - 526 с.
40. Воронцовский, А.В. Управление рисками: учебное пособие / А.В. Воронцовский. СПб.: Изд-во СПбГУ: ОЦЭиМ, 2004. - 457 с.
41. Гитман, Л.Д. Основы инвестирования / Л.Д. Гитман, М.Д. Джонк; пер. с англ.; Акад. нар.хоз-ва при Правительстве Рос. Федерации; М.: Дело, 1997. -192 с.
42. Глазунов В.Н. Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов / В.Н. Глазунов // Финансы. 1997. - №12. - С.59-62.
43. Глазунов, В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций / В.Н. Глазунов. М.: ЗАО Финстатинформ, 1997. - 135 с.
44. Глазьев, С.Ю. О стратегии развития российской экономики: Научный доклад / С.Ю. Глазьев М.:, 2001 // http: / www.edu.ioffe.ru / lectures / glaziev/
45. Голова, И.М. Инновационный климат региона как фактор социально-экономического развития: автореф. дис. . д-ра экон. наук / И.М. Голова. Ч Екатеринбург, 2008. 47 с.
46. Головатюк, В. М. Формирование привлекательного инвестиционного климата в контексте инновационного развития / В.М.Головатюк, В.П.Соловьев // Инновации. 2007. - № 10. - С. 28-34.
47. Горшенин, В.П. Управление инновационным потенциалом персонала корпорации / В.П. Горшенин. Челябинск: Изд-во ЮУрГУ, 2006. Ч 289 с.
48. ГОСТ 19.701-90 (ИСО 5807-85). Схемы агоритмов, программ, данных и систем. Условные обозначения и правила выпонения. М.: Изд-во стандартов, 1991.-10 с.
49. Гохберг, Jl. М. Анализ и перспективы статистического исследования инновационной деятельности в экономике России / JT.M. Гохберг, И.А. Кузнецова // Вопросы статистики. Ч 2004. Ч№ 9. Ч С. 3Ч15.
50. Грабаров, А. Рейтинг финансовой эффективности компаний электрической связи / А. Грабаров // Рынок ценных бумаг. Ч 2000. Ч №16. Ч С. 21Ч26.
51. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ, Часть вторая от 26 января 1996 г. N 14-ФЗ, Часть третья от 26 ноября 2001 г. N 146-ФЗ и Часть четвертая от 18 декабря 2006 г. N 230-Ф3 (с изм. и Доп.).
52. Гранберг, А.Г. Моделирование пространственного развития национальной и мировой экономики: эволюция подходов / А.Г. Гранберг Регион: экономика и социология. 2007. - № 1. - С.87-107.
53. Грачева, М. В. Инновационное предпринимательство, его риски и обеспечение безопасности / М.В.Грачева, А.С. Кулагин, С.Ю. Симаранов // Инновации. 2002. - № 6. - С.67-72.
54. Григорьев, В.В. Оценка предприятия: теория и практика / В.В. Григорьев, М.А. Федотова. М.: ИНФРА-М, 1997. - 318 с.
55. Гришина, И. Инвестиционная привлекательность регионов России для частных инвесторов: новые результаты сравнительного анализа / И. Гришина // Инвестиции в России. 2008. - № 4. - С.3-13.
56. Гузнер, С.С. Внутрирегиональная дифференциация инвестиционного климата: рейтинговая оценка / С.С. Гузнер // Регион: экономика и социология. 1997. Ч № 2. - С. 109-137.
57. Дамодаран, А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов / А. Дамодаран; пер. с англ. Д. Липинского и др. 3-е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 1323 с.
58. Движение регионов России к инновационной экономике / А.Г. Гранберг, С.Д. Валентей, А.В. Одинцова и др. ; Рос. акад. наук, Ин-т экономики. Ч М. :Наука, 2006. (Экономическая теория и стратегия развития). - 400 с.
59. Денчук, А.Е. Совершенствование методов комплексной оценки инвестиционной привлекательности промышленных предприятий: дис. канд. экон. наук / А.Е. Денчук. Ч Ярославль, 2000. Ч 199 с.
60. Долан Э.Дж. Рынок: Микроэкономическая модель / Э. Дж. Долан; пер с англ. В.Лукашевича и др. СПб.: Печатный Двор, 1992. Ч 496 с.
61. Домбровски, М. Роль государства в постиндустриальной экономике / М. Домбровски // Общество и экономика. Ч 2006. Ч №5. Ч С. 116-121.
62. Донцов, С.С. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия посредством анализа надежности его ценных бумаг /С.С. Донцов // Финансовый менеджмент. 2003. - № 3. - С. 125-127.
63. Ендовицкий, Д. Систематизация методов анализа и оценка инвестиционного риска / Д. Ендовицкий, С. Коменденко // Инвестиции в России. Ч 2001. Ч №3, Ч С.39-42.
64. Ершов, Ю. А. Подходы к реформированию инвестиционного климата в России: законодательная база / Ю.А. Ершов // Внешнеэкономический бюлетень. 2003. - № 6. - С.39-52.
65. Жолудева, Е.Г. Методы формирования рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности электроэнергетических компаний России: дис. . канд. экон. наук / Е.Г. Жолудева. М., 2004. - 193 с.
66. Жуков, JI. М. Роль регионов в формировании инвестиционного климата в России / JT.M. Жуков. // Российский внешнеэкономический вестник. 2006. - № 5. - С.44-50.
67. Залесский, А.Б. Функционирование комплекса предприятий разной критериальной ориентации при едином рынке сбыта его конечной продукции / А.Б. Залесский // Экономика и математические методы. Ч 1998. Ч№1. Ч С. 91Ч106.
68. Захаров, С. Учет амортизации и разновременности в затратах на производство продукции / С. Захаров // Вопросы экономики. 1968. - №8. - С.34-37.
69. Захарова, Н.А. Инвестиционная привлекательность сельскохозяйственного предприятия: автореф. дис. . канд. экон. наук / Н.А. Захарова. Ч Воронеж, 2004. -18 с.
70. Захарьин, В.Р. Комментарий к ПБУ 18/02 Учет расчетов по налогу на прибыль / В.Р. Захарьин, Консультант бухгатера, № 7-8, июльЧавгуст 2003.) // СПС ГАРАНТ.
71. Захарьин, В.Р. Учетная политика организации для целей расчетов по налогу на прибыль / В.Р. Захарьин, Консультант бухгатера, № 2, февраль 2002.) // СПС ГАРАНТ.
72. Иванов, А.П. Метод формирования и оценки конкурентной стратегии компании /А.П. Иванов, Е.Ю. Хрусталев // Финансовый менеджмент. Ч 2005. Ч № 5. Ч С. 3-14.
73. Иванов, М.А. Аналитическое обеспечение формирования оптимальной учетной политики предприятия: автореф. дис. . канд. экон. наук / М.А. Иванов. Ч Саратов, 2000. 15 с.
74. Идрисов, А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций / А.Б. Идрисов. М.: Филинъ, 1997. - 265 с.
75. Измерение результативности компании / П. Ф. Друкер, Р. Д. Эккз, Д. А. Несс и др.; пер. с англ. Е. Пестеревой; ред. Е. Харитонова. Ч М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. (Классика Harvard Business Review). - (Идеи, которые работают). -316с.
76. Ильенкова, С.Д. Факторный индексный анализ финансовых показателей фирмы / С.Д. Ильенкова, Н.Д. Ильенкова. Ч // Финансы. Ч 1998. № 7. - С.56Ч58.
77. Инвестиции и инновации: Словарь-справочник от А до Я /JI.B. Артемова, М.З. Бор, В .Г. Пятенко и др.; под ред. М.З. Бора. М.: ДИС, 1998. - 207 с.
78. Инвестиционный климат и перспективы развития Челябинской области: ( Интервью с министром экономического развития Челябинской области Ю. В. Клеповым). // Рынок ценных бумаг. Ч 2004. №20. - С.43-46.
79. Иноземцев, B.J1. На рубеже эпох. Экономические тенденции и их неэкономические следствия / B.JI. Иноземцев. Ч М.: Экономика, 2003. 730 с.
80. Каплан, Р.С. Сбалансированная система показателей: От стратегии к действию / Р.С. Каплан, Д.П. Нортон; пер. с англ. М. Павловой. Ч 2-е изд., испр. и доп. М.: Олимп-Бизнес, 2005. - (Библиотека IBS). - XVIII. - 294 с.
81. Карминский, А.М.Рейтинги в экономике как мера финансового риска /
82. A.M. Капминский, В.В. Астрелина // Управление финансовыми рисками. 2006. Ч№1. - С.2-15.
83. Киселев, М.А. Учетная политика на 2003 г. для целей бухгатерского учета и расчетов по налогу на прибыль / М. Киселев, Финансовая газета, № 1-3, январь 2003 г.) // СПС ГАРАНТ.
84. Клейнер, Г.Б. Институциональные факторы договременного экономического роста / Г.Б. Клейнер // Экономическая наука современной России. -2000. -№ 2. С.5-20.
85. Ковалев, А.И. Анализ финансового состояния предприятия / А.И. Ковалев,
86. B.П. Привалов. М. : Центр экономики и маркетинга , 2001. Ч 249 с.
87. Ковалев, В.В. Как читать баланс / В.В. Ковалев, В.В. Патров./ Ч 4-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2002. - 519 с.
88. Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев. -М.: Финансы и статистика, 2003. Ч 141 с.
89. Ковалев, В.В. Учет, анализ и финансовый менеджмент / В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2006. - 688 с.
90. Кондраков, Н.П. Бухгатерский учет: учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп. / Н.П. Кондраков. - М.: ИНФРА-М. 1999. - 584 с.
91. Коренков, А.В. Построение рейтинга инвестиционной привлекательности предприятий с учетом прогноза финансового состояния и отраслевой принадлежности: дис. . канд. экон. наук / А.В. Коренков. Ч Екатеринбург, 2003. 113 с.
92. Коротаев, C.JI. Оптимизация учетной политики субъектов хозяйствования Республики Беларусь: автореф. дис. . канд. экон. наук / C.JI. Коротаев. Ч Минск. 2001.-23 с.
93. Крейнина, М.А. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве, торговле / М.А. Крейнина. М.: АО ДИС, 1994. - 224 с.
94. Кричевский, И. Рейтинг инвестиционной привлекательности : экспертный подход / И. Кричевский // Рынок ценных бумаг. Ч 1997. Ч № 7. Ч С.7Ч10.
95. Кто есть кто на рынке колективных инвестиций: справочник / Национальная лига управляющих; сост. М.Е. Капитан. М.: Альпина паблишер, 2003. - 207 с.
96. Кузнецов, B.C. О стратегической альтернативности / B.C. Кузнецов // Менеджмент в России и за рубежом. Ч 2002. Ч №2. Ч С.34Ч40.
97. Лившиц, В.Н. Выбор оптимальных решений в технико-экономических расчетах / В.Н. Лившиц. М.: Экономика, 1971. - 255 с.
98. Липсиц, И.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. М.: БЕК, 1996. - 293 с.
99. Лопатников, Л.И. Экономико-математический словарь: Слов, соврем, экон. науки / Л. И. Лопатников; под ред. Г. Б. Клейнера; Акад. нар. хоз-ва при Правительстве Рос. Федерации. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2003. - 519 с.
100. Луговский, Д.В. Учетная политика инструмент формирования бухгатерской информационной модели экономического субъекта: автореф. дис. . канд. экон. наук / Д.В. Луговской. Ч СПб., 2001. - 27 с.
101. Лутовинов, П.П. Оценка эффективности субъектов в управлении научно-техническими нововведениями: Теория и методология: дис. докт. экон. наук / П.П. Лутовинов. Ч Челябинск , 1995. 432 с.
102. Львов, Д.С. Механизм стабильного экономического роста / Д.С. Львов, В.Ф. Пугачев // Экономическая наука современной России. 2001. - № 4. - С.52-58.
103. Львов, Д.С. Новая промышленная политика России / Д.С. Львов // Экономическая наука современной России. Ч 2007. Ч №3. С.9Ч11.
104. Ляпина, С. Рейтинг Ч надежный компас на рынке векселей / С. Ляпина // Рынок ценных бумаг. 1997. - №14. - С.13-14.
105. Макаров, В.Л. Справочник экономического инструментария / В.Л. Макаров, Н.Е. Христолюбов, Е.Г. Яковенко. М.: Экономика, 2003. Ч 514 с.
106. Макконнел, К.Р. Экономикс: Принципы, проблемы и политика: учеб.; пер. с англ. / К.Р. Макконнел, C.JI. Брю. 16-е изд. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 939 с.
107. Юб.Маковецкий, М.Ю. Инвестиционное обеспечение экономического роста: теоретические проблемы, финансовые инструменты, тенденции развития: монография / М.Ю. Маковецкий. М.: АНКИЛ, 2005. - 311 с.
108. Маршал, Дж. Ф. Финансовая инженерия: поное руководство по финансовым нововведениям: пер. с англ. / Дж.Ф. Маршал, В.К. Бансал. Ч М.: ИНФРА-М, 1998.-782 с.
109. Ю8.Масюгин, С. Рейтинг предприятий первое знакомство с инвестором / С. Масюгин, М. Лапухова // Экономика и жизнь - 1999. - №12. - С.29-34 .
110. Мельников, Б.И. Механизм формирования внутренних инвестиционных ресурсов предприятий: дис. . канд. экон. наук / Б.И. Мельников. Ч Новочеркасск, 2005.- 179 с.
111. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция, исправленная и допоненная) утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21 июня 1999 г. N ВК 477) // СПС ГАРАНТ.
112. Мидтон, Д. Бухгатерский учет и принятие финансовых решений; пер. с англ.: под ред. И.И. Елисеевой / Д. Мидтон. М.: Аудит-ЮНИТИ, 1999. - 408 с.
113. Москвин, В. Неопределенность системы рисков реализации проекта и возможность ее снижения / В. Москвин // Инвестиции в России. 2001. Ч №10, -С.22-25.
114. Налоговый кодекс Российской Федерации Ч часть первая от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ (с изменениями и допонениями) // СПС ГАРАНТ.
115. Налоговый кодекс Российской Федерации часть вторая от 5 августа 2000 г. № 117-ФЗ (с изменениями и допонениями) // СПС ГАРАНТ.
116. Нельсон Р. Эволюционная теория экономических изменений / Р. Нельсон, С. Уитнер. М.: Дело. - 2002. - 535 с.
117. Нестеренко, А. Н. Экономика и институциональная теория = Economy and institutional theory / A. H. Нестеренко; Отв. ред. JI. И. Абакин; Рос. акад. наук, Ин-т экономики, Ин-т междунар. экон. и полит, исслед. М.: Едиториал УРСС,2002.-415 с.
118. Новодворский, В.Д. Прибыль предприятия: бухгатерская и экономическая / В.Д. Новодворский, Н.В. Клестова, А.В. Шпак. Ч Финансы. Ч 2003. Ч №4. Ч С.64-68.
119. Ольве, Нильс-Горан Рой. Оценка эффективности деятельности компании. Практическое руководство по использованию сбалансированной системы показателей. / Нильс-Горан Рой Ольве; пер. с англ. Ч М.: Издательский дом Вильяме,2003.-304 с.
120. Онищенко, Э.В. Управление инвестиционными проектами на промышленных предприятиях с учетом неопределённости среды: дис. . канд. экон. наук / Э.В. Онищенко. Челябинск, 2002. - 156 с.
121. Основные направления государственной инвестиционной политики Российской Федерации в сфере науки и технологий (утв. распоряжением Правительства РФ от 11 декабря 2002 г. N 1764-р).
122. Оценка бизнеса: учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 1999. - 512 с.
123. Патрушева, Е.Г. Инвестиционная политика российских промышленных предприятий: управление привлечением капитала: дис. . д-ра экон. наук / Е.Г. Патрушева. Ч Ярославль, 2002. Ч 325 с.
124. Перар, Ж. Управление финансами: с упражнениями / Ж. Перар; пер. с фр. М.: Финансы и статистика, 1999. - 356 с.
125. Петровски, М. Общенациональные и региональные аспекты инвестиционного климата России с точки зрения западноевропейских инвесторов / М. Петровски. // Инвестиции в России. 2005. - № 11. Ч С. 17-22.
126. Петухова, Н.Н. Инвестиционная привлекательность в системе стоимостной оценки предприятий строительного комплекса: дис. . канд. экон. наук / Н.Н. Петухова. Ч Ставрополь, 2004. 170 с.
127. Плотников, B.C. Финансовый и управленческий учет в ходингах; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.И. Бариленко / B.C. Плотников, В.В. Шестакова. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. - 336 с.
128. Повышение эффективности инвестиционных процессов на Урале: Сб. науч. тр./АН СССР, Урал, отд-ние; Отв.ред. А.И. Татаркин, М.Д.Спектр. Свердловск: Ин-т экономики, 1990. - 117 с.
129. Попов, Е. В. Планирование маркетинговой деятельности промышленных предприятий в условиях переходной экономию!: методология и практика: дис. . д-ра экон. наук / Е. В. Попов. Екатеринбург, 1999. Ч 328 с.
130. Попов, М. Инвестиционный климат и зарубежные инвестиции / М. Попов, С. Филин, А. Якушев // Инвестиции в России. 2006. - № 11. - С. 3-12.
131. Посадский, А. Рейтинг российских консультационных компаний (аналитический материал) / А. Посадский // Консультант директора. Ч 1999. Ч№6. Ч С.34-36.
132. Постановление Правительства РФ от 1 января 2002 г. № 1 О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы (с изм. и доп. от 9 июля, 8 августа 2003 г.). // СПС ГАРАНТ.
133. Предпринимательский тип хозяйствования / В.А. Швандар, В.Я. Горфин-кель, М.Г. Лапуста и др.; Редкол.: В.А. Швандар и др. М.: Путь России: Экон. литература, 2002. - 318 с.
134. Прибыткова Г. Методологические подходы к оценке инвестиционной привлекательности как основы разработки инвестиционной политики // Инвестиции в России. 2005. - №3. - С.3-9.
135. Приказ Минфина РФ от 10 декабря 2002 г. N 126н Об утверждении Положения по бухгатерскому учету Учет финансовых вложений ПБУ 19/02 (с изм. и доп. от 18 сентября, 27 ноября 2006 г.) // СПС ГАРАНТ.
136. Приказ Минфина РФ от 13 октября 2003 г. N 91н Об утверждении Методических указаний по бухгатерскому учету основных средств (с изм. и доп. от 27 ноября 2006 г.) // СПС ГАРАНТ.
137. Приказ Минфина РФ от 19 ноября 2002 г. N 114н Об утверждении Положения по бухгатерскому учету Учет расчетов по налогу на прибыль ПБУ 18/02 // СПС ГАРАНТ.
138. Приказ Минфина РФ от 2 августа 2001 г. N 60н Об утверждении Положения по бухгатерскому учету Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию ПБУ 15/01// СПС ГАРАНТ.
139. Приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н О формах бухгатерской отчетности организаций (с изменениями от 31 декабря 2004 г.) // СПС ГАРАНТ.
140. Приказ Минфина РФ от 26 декабря 2002 г. N 135н Об утверждении Методических указаний по бухгатерскому учету специального инструмента, специальных приспособлений, специального оборудования и специальной одежды // СПС ГАРАНТ.
141. Приказ Минфина РФ от 27 декабря 2007 г. N 153н Об утверждении Положения по бухгатерскому учету Учет нематериальных активов ПБУ 14/2007 // СПС ГАРАНТ.
142. Приказ Минфина РФ от 28 декабря 2001 г. N 119н Об утверждении Методических указаний по бухгатерскому учету материально-производственных запасов (с изм. и доп. от 23 апреля 2002 г., 26 марта 2007 г.) // СПС ГАРАНТ.
143. Приказ Минфина РФ от 30 марта 2001 г. N 26н Об утверждении Положения по бухгатерскому учету Учет основных средств ПБУ 6/01 (с изм. и доп. от 18 мая 2002 г., 12 декабря 2005 г., 18 сентября, 27 ноября 2006 г.) // СПС ГАРАНТ.
144. Приказ Минфина РФ от 31 октября 2000 г. N 94н Об утверждении Плана счетов бухгатерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкции по его применению (с изменениями от 7 мая 2003 г., 18 сентября 2006 г.) // СПС ГАРАНТ.
145. Приказ Минфина РФ от 6 июля 1999 г. N 43н Об утверждении Положения по бухгатерскому учету Бухгатерская отчетность организации ПБУ 4/99 (с изм. и доп. от 18 сентября 2006 г.) // СПС ГАРАНТ.
146. Приказ Минфина РФ от 6 мая 1999 г. N 32н Об утверждении Положения по бухгатерскому учету Доходы организации ПБУ 9/99 (с изм. и доп. от 30 декабря 1999 г., 30 марта 2001 г., 18 сентября, 27 ноября 2006 г.) // СПС ГАРАНТ.
147. Приказ Минфина РФ от 6 мая 1999 г. N ЗЗн Об утверждении Положения по бухгатерскому учету Расходы организации ПБУ 10/99 (с изм. и доп. от 30 декабря 1999 г., 30 марта 2001 г., 18 сентября, 27 ноября 2006 г.) // СПС ГАРАНТ.
148. Приказ Минфина РФ от 9 декабря 1998 г. N 60н Об утверждении Положения по бухгатерскому учету Учетная политика организации ПБУ 1/98 (с изм. и доп. от 30 декабря 1999 г.) // СПС ГАРАНТ.
149. Приказ Минфина РФ от 9 июня 2001 г. N 44н "Об утверждении Положения по бухгатерскому учету Учет материально-производственных запасов ПБУ 5/01 (с изм. и доп. от 27 ноября 2006 г., 26 марта 2007 г.) // СПС ГАРАНТ.
150. Райан, Б. Стратегический учет для руководителя; пер. с англ. под ред. В.А. Микрюкова / Б. Райан. М.: Аудит-ЮНИТИ, 1998. - 616 с.
151. Раткин, JI. Капиталовложения крупного бизнеса: инвестиции с высокой степенью ответственности / JI. Раткин // Инвестиции в России. Ч 2007. Ч №11.Ч С.35-39.
152. Резепин, А. Особенности инвестиционной привлекательности экономики России на современном этапе / А. Резепин // Предпринимательство. Ч 2007. Ч №4. С.190Ч195.
153. Рейтинг для русских // Коммерсант ВЛАСТЬ. Ч 2001. Ч 16 января.
154. Рейтинг крупнейших предприятий России // Эксперт. Ч 2001. Ч №35. Ч С.12Ч14.
155. Рейтинг крупнейших компаний России // Деньги. 2001. - №34. - С.9-11.
156. Рейтинг финансовой эффективности компаний черной металургии (50 лучших) // Эксперт. 2000. - №44. - С.25-27.
157. Рейтинговое агентство Банковское дело // Банковское дело. Ч 2008. Ч № 9.-С.18-21.
158. Ришар, Ж. Бухгатерский учет: теория и практика; пер. с фр. под ред. проф. Я.В. Соколова / Ж. Ришар. Ч М.: Финансы и статистика, 2000. 158 с.
159. Родионова, В.М. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции / В.М. Родионова, М.А. Федотова. М.: Перспектива, 1995. Ч 134 с.
160. Ройзман, И. Современная и перспективная типология инвестиционного климата российских регионов / И. Ройзман // Инвестиции в России. 2006. - №3. -С.3-15.
161. Россия в современном мировом хозяйстве / М.А. Эскиндаров, Б.М. Смитиенко, В.Н.Сумароков и др.; Редкол.: О.Н. Красавина, Б.М. Смитиенко (отв. ред.) и др. М.: Экономическая литература, 2003. - (Энциклопедия рыночного хозяйства). Ч 318 с.
162. Россия в цифрах.2006: Краткий статистический сборник. / Росстат. Ч М.:, 2006. 462 с.
163. Русских, Л.П. Инвестиционная привлекательность предпринимательства в перерабатывающей промышленности: автореф. дис. . канд. экон. наук / Л.П.Русских. Киров, 2003. - 22 с.
164. Рыбкина, Е.А. Моделирование системы инновационной привлекательности предприятий машиностроительного комплекса (на примере Республики Татарстан): автореф. дис. . канд. экон. наук / Е.А. Рыбкина. Ч Ижевск, 2007. Ч 25 с.
165. Ряховский, Д. О российском инвестиционном климате / Д. Ряховский // Предпринимательство. Ч 2007. Ч №6. Ч С. 11Ч19.
166. Саак, А.Э. Разработка инвестиционной политики муниципального образования / А.Э. Саак, О.А. Кочина // Региональная экономика: теория и практика. -2006. Ч №4. С.53-61.
167. Савин, В.А. Рейтинг платежеспособности 180 стран мира // Банковское дело. 1999. -№11. - С.8-12.
168. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. М.: ИНФРА-М, 2001. - 336 с.
169. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. Минск: ООО Новое знание, 2001. - 688 с.
170. Сатаров, И.С. К вопросу о формировании благоприятного инвестициион-ного климата / И.С. Сатаров, А.Г. Ванеев. // Финансовый бизнес. Ч 2003. № 5. -С.33-37.
171. Сахончик, Е. Д. Инвестиционный климат в отечественном хозяйстве / Е. Д. Сахончик // Финансы и кредит. -2005. № 12. - С. 58-62.
172. Свиридов, А.А. Магия финансов: инвестиции / А.А. Свиридов. Ч Челябинск, 2004. Национальная безопасность и геополитика России. Спецвыпуск №1.-92 с.
173. Секреты инвестиционного дела. Все что нужно знать об инвестициях / под ред. Д. Пикфорда; пер. с англ. Е.М. Барышникова. М.: Олимп-Бизнес, 2006. -445 с.
174. Семенов, Н.Н. Повышение привлекательности инвестиционного климата Ч ключевое условие развития промышленного комплекса / Н. Н. Семенов // Финансы и кредит. 2007. - № 2. - С. 18-21.
175. Сивелькин, В.А. Статистическая оценка инвестиционного климата на региональном уровне / В.А. Сивелькин, В.Е. Кузнецова // Вопросы статистики. -2003.-№ 11. С.64-68.
176. Синавина, B.C. Оценка эффективности и достоверности хозяйственной деятельности B.C. Синавина. М.: Экономика, 1991. Ч 252 с.
177. Синягин, А. Специфика финансового анализа компаний: развитие темы на примере конкретного предприятия / А. Синягин // Рынок ценных бумаг. 1999. Ч №16. Ч С.34-37.
178. Скопина, И.В. Инвестиционный климат территории: мировой и национальный взгляд / И.В. Скопина, Ю.О. Бакланова, А.А. Агаев // Менеджмент в России и за рубежом. 2006. - №2. - С.34-40.
179. Соловьева, И.А. Экономический анализ и оценка инвестиционных процессов на промышленном предприятии: автореф. дис. . канд. экон. наук / И.А. Соловьева. Ч Челябинск, 2005. Ч 21 с.
180. Субботина, Н.В. Управление инновационными процессами на промышленном предприятии по показателям стоимости бизнеса: дис. . канд. экон. наук / Н.В. Субботина. Челябинск, 2007. - 201 с.
181. Суверов, С. Фундаментальный анализ на российском рынке. Обобщение опыта / С. Суверов // Рынок ценных бумаг. 1999. №17, - С.24-27, - №18. -С.22-25.
182. Теория бухгатерского учета: учеб. пособие по специальности Экономика, бухгатерский учет и контроль / С. А. Кемаева, JI. Г. Макарова, Е. Н. Ема-нова и др.: под ред. Е. А. Мизиковского- М.: Юристъ, 2001. (Scholae). - 395 с.
183. Теплицкий, В. Как оценить инвестиционную привлекательность предприятия / В. Теплицкий, Ю. Костюковский // Деловая жизнь. 1993. - №9. - С.12.
184. Тимофеева, И. О. Инновационный потенциал национальной экономики и его оценка: автореф. дис. . канд. экон. наук / И.О. Тимофеева. Ч Челябинск, 2005.-23 с.
185. Ткачев, B.C. Оценка и формирование инвестиционной привлекательности экономических систем: автореф. дис. . канд. экон. наук / B.C. Ткачев. Ч Бегород, 2008. 25 с.
186. Ткаченко, Е.М. Инвестиционные компании: бухгатерский учет и налогообложение / Е.М. Ткаченко. М.: Эксперт.бюро: Приор, 1998. - 270 с.
187. Токовый словарь // СПС ГАРАНТ.
188. Трифилова, А.А. Оценка инвестиционного потенциала предприятия с учетом его финансовой устойчивости / А.А. Трифилова. // Инвестиции в России. Ч 2004. №7. - С.40-43.
189. Туган-Барановский, Г. Я. Избранное / Рос. акад. наук, Ин-т экономики; отв. ред. JI. И. Абакин; Ин-т экономики. М.: Наука, 1997. - (Памятники экономической мысли). Ч 734 с.
190. Тэпман, JI.H. Риски в экономике: учеб. пособие для вузов /Л. Н. Тэпман; под ред. В.А. Швандара. М.: ЮНИТИ-Дана, 2002. - 379 с.
191. Фабоцци, Ф. Управление инвестициями / Ф. Фабоцци. Ч М.: Инфра-М, 2000.-930 с.
192. Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ О бухгатерском учете (с изменениями от 30 июня 2003 г.) // СПС ГАРАНТ.
193. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-Ф3 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений (с изменениями от 2 января 2000 г., 22 августа 2004 г., 2 февраля 2006 г.)//СПС ГАРАНТ.
194. Философов, А. Приватизированные предприятия: оценка инвестиционной привлекательности / А. Философов // Экономика и жизнь. 1993. Ч №9. Ч С. 14-17 .
195. Философский энциклопедический словарь / ред.-сост.: Е.Ф. Губский, Г.В. Кораблева, В.А. Лутченко. М.: Инфра-М , 2007. - 574 с.
196. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Отв. за разд. слов. А. Г. Грязнова, В. Г. Пансков, В. М. Родионова и др.; под общ. ред. А.Г. Грязновой. Ч М.: Финансы и статистика , 2002. 1165 с.
197. Финансовый учет: учеб. для вузов по экономическим специальностям / В.Г. Гетьман, В.А. Терехова, Л.З. Шнейдман и др. ; под ред. В.Г. Гетьмана. М.: Финансы и статистика, 2002.-638с.
198. Фишер, С. Экономика / С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи; пер. с англ., общ. ред. и предисл. Г.Г. Сапова. М.: Дело, 2002. - ( Зарубежный экономический учебник). Ч 829 с.
199. Фридман, П. Контроль затрат и финансовых результатов при анализе качества продукции / П. Фридман. М.: Аудит-ЮНИТИ, 1994 - 258 с.
200. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение; пер. с англ.; в 2-х т. T.I. / Д.Н. Хайман. - М.: Финансы и статистика, 1992. Ч 362 с.
201. Хан, Д. Планирование и контроль: концепция контролинга: пер. с нем. / Д. Хан. М.: Финансы и статистика, 1997. - 800 с.
202. Хасанов, М. Методика оценки инвестиционного климата / М. Хасанов, С. Юдошев // Инвестиции в России. Ч 2001. Ч № 5. Ч С.40^4-6.
203. Хеддервик, К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятия; под ред. Б.Н. Воропаева / К. Хеддервик. Ч М.: Финансы и статистика, 1996. -192 с.
204. Хеферт, Э. Техника финансового анализа: Путь к созданию стоимости бизнеса / Э. Хеферт; пер. с англ. В. Дмитриев и др. 10-е изд. СПб. и др. : Питер , 2003. 637 с.
205. Хендриксен, Э.С. Теория бухгатерского учета / Э.С. Хендрексен, М. Ф. ван Бреда; предисл. Я. В. Соколова; пер. с англ. И.А. Смирновой. Ч М.: Финансы и статистика, 2000. Ч 574 с.
206. Хикс, Дж. Р. Стоимость и капитал: пер. с англ.; общ. ред. P.M. Энтова/ Дж. Р. Хикс. М.: Изд. группа Прогрессû, 1993. - 487 с.
207. Хот, Р.Н. Планирование инвестиций: пер. с англ./ Р.Н. Хот, С.Б. Барнес. М.: Дело ТД, 1994. - 116 с.
208. Хотяшева, О.М. Организационные формы управления инновационной деятельностью американских компаний / О.М. Хотяшева // Проблемы теории и практики управления. Ч 1997. Ч №6. Ч С.58-63.
209. Чан, Зук Тхык. Формы и методы создания привлекательного инвестиционного климата для иностранных инвестиций в странах с переходной экономит кой: автореф. дис. . канд. экон. наук / Зук Тхык Чан. Ч М., 2003. Ч 23 с.
210. Ченг, Ф.Ли. Финансы корпораций: Теория, методы и практика / Ф. Ли Ченг, Дж. И. Финнерти: пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000. - 686 с.
211. Чернов, В.Б. Управление инвестиционными процессами на промышленном предприятии в условиях мобилизации резервов самофинансирования (Теория и методология): дис. .д-ра экон. наук / В.Б. Чернов. Ч Челябинск, 2004. 404 с.
212. Шарп, У.Ф. Инвестиции: учеб. пособие; пер. с англ. / У.Ф. Шарп, Г.Д. Александер, Д.В. Бейли. Ч М.: ИНФРА-М, 2003. (Университетский учебник). -1027 с.
213. Шевченко, И.В. Система факторов экономического роста / И.В. Шевченко, Е.Н. Александрова // Финансы и кредит. 2005. Ч №12. Ч С.8Ч22.
214. Шепелев, И.Г. Методы управления процессом эффективного регулирования экономики на муниципальном уровне / И.Г. Шепелев, А.Е. Мещеряков //
215. Управление инвестиционными проектами на современном этапе: материалы меж-дунар. конф.(10-12 ноября 1997 г.). Челябинск, 1997. - С.37-40.
216. Шеремет, А.Д. Финансы предприятий / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. -М.: Инфра-М, 1998. 343 с.
217. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Е.В. Не-гашев. М.: ИНФРА-М, 1999. - 208 с.
218. Шилов, А. Рискнем не глядя? Как определить качество ценных бумаг? / А. Шилов // Экономика и жизнь. 1992. - №2. - С. 17-19.
219. Ширяев, В.И. Экономико-математическое моделирование управления фирмой: монография / В.И. Ширяев, И.А. Баев, Е.В. Ширяев; Юж.- Урал. Гос. Ун-т. Челябинск: Изд-во ЮУрГУ, 2002. - 213 с.
220. Шнейдман, JI.3. Учетная политика предприятия / J1.3. Шнейдман. М.: Бухгатерский учет, 1994. - 112 с.
221. Шнейдман, JI.3. Учетная политика при переходе России к рыночной экономике: дис. . д-ра. экон. наук / JI.3. Шнейдман. Ч М., 1995. Ч 425 с.
222. Шумпетер, Й.А. История экономического анализа: В 3 т. / Й.А. Шумпетер; пер. с англ. под ред. B.C. Автономова. Ч СПб.: Экон. шк. (Университетская библиотека; Вып. 33). Т.З. - 2001. - 1664 с.
223. Экономика предприятий: учебник для вузов. 4-ое изд. / Под ред. акад. В.М. Семенова СПб.: Питер, 2007. - 384 с.
224. Экономикс: Англо-русский словарь-справочник / Э. Дж. Долан, Б.И. Дом-ненко. М.: Лазурь, 1994. - 542 с.
225. Эксперт-200: ежегодный рейтинг крупнейших компаний России // Эксперт. 1997. - №38. - С.34-79.
226. Энтони, Р. Учет: ситуации и примеры; пер. с англ.; под ред. и с предисл. А.М. Петрачкова / Р. Энтони, Дж. Рис. М.: Финансы и статистика, 1993. Ч 560 с.
227. Яковенко, Е.Г. Циклы жизни экономических процессов, объектов и систем / Е.Г. Яковенко. М.: Наука, 1991. - 190 с.
228. Яковец, Ю.В. Прогноз инновационного развития России на период до 2050 года с учетом мировых тенденций / Ю.В. Яковец, Б.Н. Кузык, В.И. Кушлин // Инновации. -2005. №2. - С. 19-28.
229. Яковлев, А.С. Учетная политика предприятия на 2002 год / А.С. Яковлев, Главбух, №2, январь 2002 г.) // СПС ГАРАНТ.
230. Ясин, Е. Экономическая ситуация и инвестиционный климат в России / Е. Ясин, Ю. Данилов, А. Косыгина // Человек и труд. 2002. - № 4. - С. 40^12.
231. Badger, R. Investment Principles & Practices / Prentice-Hall, INC. / R. Badger, H. Torgerson, H. Guhtmann. Englerwood Chiffs, N.J. - 1961. - 180 p.
232. Christensen, С. M. The Innovator's Solution: Creating and sustaining successful growth / C.M. Christensen, M.E. Raynor. Boston : Harvard Business School Press, 2003.-304 p.
233. Conrow, E. H. Effective Risk Management: Some Keys to Success / E.H. Con-row. Reston : AIAA , 2003. - 526 p.
234. Costantini, P. Cash return on capital invested: ten years of investment analysis with the CROCI economic profit model / P. Costantini. Amsterdam et al.: Elsevier : Butterworth-Heinemann, 2006. - 230 p.
235. Elton, E.J. Modern Portfolio Theory and Investiment Analysis / EJ. Elton, V.J. Gruber. Jhon Wiley & Sons, 1991. - 486 p.
236. Gil-Aluja, J. Investment in Uncertainty / J. Gil-Aluja . Dordrecht etc. : Kluwer, 1999. - 475 p.
237. Loon, P. J. van. A dynamic theory of the firm: production, finance, and investment / Paul van Loon. Ч Berlin ; New York : Springer-Verlag, 1983. Ч 191 p.
238. Mahmood, M.A. Measuring Information Technology Investment Payoff : Contemporary Approaches / M.A. Mahmood, E.J. Szewczak. Hershey; London: Idea Group , 1999. - 556 p.
239. Radcliffe, R.C. Investment, Concepts, Analysis, Strategy / R.C. Radcliffe. -' HarperCollins College, 1994. 492 p.
240. Raynes, S. The analysis of structured securities : Precise risk measurement and capital allocation / S. Raynes and A. Rutledge. -Oxford et al.: Oxford University Press, 2003.-449 p.
241. Resources, Technology and Strategy : Explorations in the Resource-Based Perspective / Ed. by N. J. Foss, P. L. Robertson. London; New York : Routledge, 2002. -278 p.
242. Shim, J. K. 101 Investment Tools for Buying Low and Selling High / J. K. Shim, J. Lansner. Boca Raton etc.: St. Lucie Press, 2001. - 273 p.
243. The Global Competitiveness Report 2007-2008. World Economic Forum. // htpp: // www.gcr.weforum.org
244. Weston, J.F. Essentials of Managerial Finance / J.F. Weston, E.F. Brigham. -New York: The Dryden Press, 1993.-412 p.248. Www.vestnikao.ru
245. СПИСОК ОСНОВНЫХ ПУБЛИКАЦИЙ АВТОРА ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ1. Монографии
246. Кувшинов, М.С. Оценка инвестиционного климата предприятий / М.С. Кувшинов. М.: ЗАО Издательство Экономика, 2007. Ч 229 с. Ч 11,0 п.л.
247. Кувшинов, М.С. Методология формирования инвестиционного климата предприятий / М.С. Кувшинов. М.: ООО Издательский Дом ИНФРА-М, 2008.-272 е. - 17,05 п.л.
248. Кувшинов, М.С. Основы теории формирования инвестиционного климата предприятий: монография / М.С. Кувшинов. Ч Челябинск: Изд-во ЮУрГУ, 2009. Ч 256 с. 14,88 п.л.
249. Статьи в рецензируемых журналах, определенных ВАК
250. Кувшинов, М.С. Рейтинговая оценка привлекательности инвестиционного климата предприятий / М.С. Кувшинов // Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия Рынок: теория и практика. Ч 2006. Вып. 4 . Ч №15 (70). - С.24-32. - 1,0 п.л.
251. Кувшинов, М.С. Риски оценок привлекательности инвестиционного климата предприятий / М.С. Кувшинов // Вестник ИНЖЭКОНА. Серия: Экономика. Ч 2008. Выпуск 1(20). - С.35-39. - 0,8 п.л.
252. Кувшинов, М.С. Формирование оценки инвестиционного климата предприятий / М.С. Кувшинов // Вестник ИНЖЭКОНА. Серия: Экономика. 2008. Ч Выпуск 3(22). - С. 184-189. - 1,0 п.л.
253. Кувшинов, М.С. Выбор объектов инвестирования на стадии предварительной экспертизы / М.С. Кувшинов // Вестник университета. Государственный университет управления. Ч 2008. Ч №2(40). Ч Раздел 2. Экономика, менеджмент, право.-С. 195-200.- 1,0 п.л.
254. Кувшинов, М.С. Приведение оценок экономического потенциала предприятий к сопоставимому виду / М.С. Кувшинов // Вестник Чувашского университета. 2008. - №3. -С.411-421.- 0,85 п.л.
255. Кувшинов, М.С. Формирование рейтинговых оценок инвестиционной привлекательности предприятий / М.С. Кувшинов // Вестник Российского государственного торгово-экономического университета. 2009. - №1 (28). - С.50-60. -0,95 п.л.
256. Кувшинов, М.С. Агоритмизация расчетов рейтинговых оценок инвестиционного климата предприятий / М.С. Кувшинов // Вестник Самарского государственного экономического университета. 2008. - №8. Ч С.41-46. Ч 0,75 п.л.
257. Другие публикации в материалах международных и всероссийских конференций
258. Кувшинов, М.С. Агоритмы оценки инвестиционного образа предприятия / М.С. Кувшинов // Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия Экономика и менеджмент. 2007. - №5 (77). - Выпуск 1 . - С.60-69. -1,0 п.л.
259. Кувшинов, М.С. Выбор системы показателей и порядка их применения для анализа инвестиционной привлекательности предприятий / М.С. Кувшинов // Современные подходы в развитии концепций учета, финансов и налогообложения:
260. Сборник материалов Международной заочной научно-практической конференции, сентябрь 2008 г. Омск. С.58-62. - 0,32 п.л.
Похожие диссертации
- Формирование инвестиционной стратегии развития предприятий перерабатывающих отраслей АПК
- Управление эффективностью инвестиционной деятельности промышленного предприятия
- Методы формирования инвестиционной политики промышленных предприятий
- Разработка информационного инструментария управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия в условиях формирования нового технологического уклада
- Организационно-экономические аспекты управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий