Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Оптимизация портфельной политики коммерческого банка в современных условиях тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Власов, Алексей Алексеевич
Место защиты	Пенза
Год	2007
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Оптимизация портфельной политики коммерческого банка в современных условиях"

ВЛАСОВ АЛЕКСЕЙ АЛЕКСЕЕВИЧ

ОПТИМИЗАЦИЯ ПОРТФЕЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение

11 кредит

003167В41

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Пенза 2007

003167641

ВЛАСОВ АЛЕКСЕЙ АЛЕКСЕЕВИЧ

ОПТИМИЗАЦИЯ ПОРТФЕЛЬНОЙ политики КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение

и кредит

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Пенза 2007

Диссертация выпонена на кафедре финансов, налогообложения и бухгатерского учета Пензенского государственного педагогического университета им В Г Белинского

Научный руководитель - кандидат экономических наук, профессор

Борисова Вера Дмитриевна

Официальные оппоненты- доктор экономических наук, доцент

Шутяк Елизавета Николаевна

кандидат экономических наук, доцент Юняева Римма Равиловна

Ведущая организация - Образовательное учреждение профсоюзов

Академия труда и социальных отношений, г Москва

Защита состоится 25 января 2008 г в 10 часов на заседании диссертационного совета Д 212 214 01 при Самарском государственном экономическом университете по адресу 443090, г Самара, ул Советской Армии, д 141, ауд 325

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Самарского государственного экономического университета

Автореферат разослан 24 декабря 2007 г

Ученый секретарь диссертационного совета

Капитонов А А

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследуемой проблемы Актуальность выбранной темы обусловлена прежде всего необходимостью разработки мер по укреплению финансовой устойчивости коммерческих банков, поскольку от стабильности банковской системы, определяемой рациональной портфельной политикой кредитных учреждений, во многом зависят перспективы социально-экономического развития страны

За последние годы позитивные тенденции в развитии российского банковского сектора усилились Темпы роста большинства его показателей были самыми высокими за всю историю развития, их соотношение с ВВП увеличилось1 Растет значимость банковского сектора для экономики страны, повышается доверие к банкам вкладчиков и кредиторов Вместе с тем динамичное развитие банковского сектора сопровождается накоплением рисков

Определяющую роль, по мнению автора, в укреплении и развитии достигнутых результатов в банковском секторе играет оптимизация портфельной политики коммерческого банка Стандартное определение политики трактуется следующим образом, это деятельность органов государственной власти и государственного управления, отражающая общественный строй и экономическую структуру страны, а также деятельность общественных классов, партий и других классовых организаций, общественных группировок, определяемая их интересами и целями При таком подходе коммерческий банк будет рассматриваться как организация, производящая банковские продукты, имеющая родовые черты информационного процессора и строящая свою деятельность на портфельной основе

В современной экономической литературе практически не рассматриваются вопросы теории и практики стратегических и тактических целей формирования и управления именно банковским портфелем (в отличие от финансового портфеля), а также оценки эффективности управления им В такой ситуации изучение концептуальных основ портфельной политики коммерческих банков, на наш взгляд, дожно строиться в рамках системно-

1 Как отмечалось в Заявлении Правительства Российской Федерации и Центрального банка Российской Федерации "О стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года", по состоянию на начало 2005 г соотношение активов банковского сектора с валовым внутренним продуктом составило 42,5% (против 32,3% на 1 января 2001 г ), капитала - 5,6% (против 3,9%), кредитов, предоставленных нефинансовым предприятиям и организациям, - 19,5% (против 11,0%)

функционального подхода, позволяющего на основе движения от сущно-стно-аналитического метода познания, создающего элементную базу портфельной теории, перейти к системно-функциональному, раскрывающему совокупную динамическую модель портфельной политики коммерческих банков в условиях транзитивной экономики России

При таком подходе под портфельной политикой коммерческого банка будем понимать стратегически спланированную совокупность финансовых инструментов, составляющих единое целое и направленных на формирование оптимального портфеля активов и пассивов Тогда под эффективной портфельной политикой следует понимать стратегически спланированную совокупность финансовых инструментов, составляющих единое целое и направленных на формирование портфеля активов и пассивов, приносящих коммерческому банку максимальную доходность Таким образом, учитывая воздействие глобализации на те процессы, которые протекают в настоящее время в России, можно констатировать возникновение острой необходимости в анализе, систематизации зарубежной и отечественной теории и практики банковского дела Становится актуальным исследование современного состояния российского банковского сектора в целях разработки методики оптимизации портфельной политики коммерческого банка

Степень научной разработанности проблемы. Степень научной разработанности темы и ее отражение в научной литературе неоднородны Среди зарубежных ученых, исследующих проблемы формирования и управления банковским портфелем, отмечают Г Марковица, А Маршала, Р Робинсон, И Фишера, М Фридмена, М Хиггинса, У Шарпа и др В отечественной экономической литературе к числу фундаментальных работ, направленных на становление современной российской школы банковского дела, можно отнести труды О Н Антипова, Г Н Белоглазовой, А Д Голубовича, В В Высокова, М Э Дмитриева, Л Г Ефимовой, Т М Ковалевой, О И Лаврушина, В Д Мехрякова, А В Мещерова, А В Мочанова, Ю И Мхитаряна, Я М Миркина, Г Н Пановой, В М Усоскина Теоретическая глубина и комплексный подход к рассмотрению всего спектра проблем функционирования как банковской системы в целом, так и отдельного коммерческого банка отличают взгляды представителей российской банковской школы

Тем не менее малая степень изученности в отечественной литературе теории и практики формирования и оптимизации портфельной политики банков в условиях неопределенности, а также необходимость использования зарубежного опыта в российской практике обусловливают актуальность диссертационной работы Актуальность и недостаточная

разработанность проблемы экономической неопределенности банковского сектора, а также необходимость разработки на ее основе методики оптимизации портфельной политики коммерческого банка определили выбор темы, постановку цели и задач диссертационного исследования

Цель н задачи исследования. Целью диссертационного исследования является анализ основных фундаментальных теоретических и методологических проблем портфельной политики, а также разработка портфельной политики коммерческого банка в условиях транзитивной экономики и системы инструментов, с помощью которой может производиться ее корректировка на основе баланса внешнего и внутреннего управления

Исходя из дели были поставлены и решены следующие задачи исследования

1) развитие теоретической концепции портфельной политики коммерческого банка на основе анализа банковских операций в условиях переходной экономики,

2) исследование границ и возможностей применения теории финансового и инвестиционного портфеля в банковской деятельности,

3) модифицирование с точки зрения формирования оптимальной портфельной поли гики методических подходов к анализу эффективности банковского портфеля,

4) проведение анализа формирования портфеля активов и пассивов коммерческого банка с точки зрения возможности оптимизации его портфельной политики,

5) анализ возможности минимизации рисков банковского портфеля в условиях экономической неопределенности,

6) исследование влияния внешних факторов на модель портфельной политики коммерческого банка в современных условиях и обоснование необходимости ин гегрированного финансового надзора как способа оптимизации банковского портфеля,

7) на основе обобщения и критического осмысления международного и отечественного опыта разработка модели оптимизации банковского портфеля и обоснование границ ее применения в российской практике,

8) построение модели принятия оптимальных решений в рамках портфельной поли гики коммерческих банков

Область исследования. Исследование проведено по специальности 08 00 10 "Финансы, денежное обращение, кредит" Паспорта специальностей ВАК (экономические науки) в рамках ч 2 "Деньги, кредит и банковская деятельность" разд 9 "Кредит и банковская деятельность" проблемы обеспечения сбалансированной банковской политики в области инвестиций, кредитования и формирования банковских пассивов по всему векто-

ру источников и резервов, разработка способов оценки портфеля активов российских банков и направлений оптимизации портфеля

Объект исследования. Объектом диссертационного исследования является коммерческий банк как организация, производящая специфические банковские продукты, строящая свою деятельность на портфельной основе в условиях экономической неопределенности

Предмет исследования. Предметом диссертационной работы выступает процесс формирования и управления портфельной политикой российских коммерческих банков в современных условиях

Теоретическая основа исследования. Теоретическую основу диссертационного исследования составляют труды отечественны* и зарубежных ученых, мировой и отечественный опыт государственного управления портфельной политикой, законодательные акты, нормативный и методологический материал Банка России, а также центральных банков ряда других стран

Методологическая основа исследования. Методологической основой диссертационного исследования являются положения диалектической логики и системного подхода, теории финансового и инвестиционного анализа, математических методов в экономике и разработки управленческих решений В основу работы положена методика использования системного подхода при рассмотрении адаптивных и рациональных ожиданий в рамках единого процесса исследования портфельной политики российских коммерческих банков

На базе изложенной выше концепции диссертации и результатов проведенного исследования автор выносит на защиту следующие положения Положения диссертации, выносимые на защиту

1 Исходя из научных представлений о необходимости модернизации экономики, с учетом либеральных принципов при сохранении значительной доли государства в реализации базовых общественных функций разработана концепция портфельной поли гики коммерческого банка в условиях высокого уровня экономической неопределенности (невозможности точного прогнозирования последствий принимаемых финансовых решений вследствие высокой степени риска)

2 На основе выявленного комплекса условий и факторов, характеризующих процесс формирования и управления капиталом коммерческих банков и их обязательствами, доказана необходимость анализа уровня дохода по каждой составляющей активов с одновременным сравнением эффективности по каждой составляющей При этом особое внимание следует уделять уравнительной эффективности ссудных операций и вложений в ценные бумаги и другие финансовые инструменты

При прогнозировании уровня будущих процентных ставок в управлении портфельной политикой возможны следующие варианты

А Увеличение, дохода за счет предоставления новых ссуд Конкуренция и ограничения со стороны государства снижают возможность увеличения процентного дохода

Б Пересмотр условий предоставления новых ссуд (например, за счет допонительного комиссионного вознаграждения)

В Увеличение прибыли за счет изменения условий кредитования Одним из возможных путей решения этого вопроса является классификация ссуд по трем категориям приемлемые, неприемлемые, определенные При этом основное внимание дожно уделяться третьей группе ссуд

Г Изучение путей изменения структуры кредитного портфеля за счет повышения удельного веса высокодоходных ссуд Данные изменения дожны производиться с учетом возможных изменений уровня риска

3 Выявлены основные направления увеличения ресурсной базы банков (в качестве которых выступают обеспечение стабильной чистой маржи, поддержание требуемой ликвидности и контроль уровня банковских рисков) посредством, а) определения факторов, побуждающих банки, поставленные перед более жесткими административными требованиями в отношении величины капитала, принимать на себя большой риск, б) раскрытия причин, затрудняющих использование банковских инструментов для увеличения ресурсной базы коммерческих банков

4 Разработан методический инструментарий формирования и управления оптимальным кредитным портфелем Само по себе привлечение депозитов не может быть самоцелью для банка При стечении определенных обстоятельств коэффициент абсорбции депозитов может стать нулевым или отрицательным Для недопущения такого положения дел требуется минимизировать программу привлечения депозитов, необходимую для удовлетворения кредитных заявок клиентов коммерческого банка

5 На основе анализа зарубежного опыта разработана методика системообразующей процедуры структурирования банковского кредитного портфеля Для формализации четкого агоритма принятия решения в области формирования и управления банковским капиталом построена оптимальная модель структуры кредитов коммерческого банка

6 Разработана сценарная модель формирования, сущности и условий реализации портфельной политики коммерческого банка при раз-

личных целях ее построения максимизации доходов, минимизации издержек, наращивании капитала

Научная новизна исследования Научная новизна состой.^ в разработке "целостной методики формирования и управления портфельной политикой коммерческого банка в современных условиях развития рыночной экономики, согласно которой основой оптимизации портфеля выступает не столько широко распространенное в современной практике стремление к минимизации рисков в условиях высокой экономической неопределенности, сколько достижение сбалансированности банковского портфеля в его активной и пассивной частях Реализация данной методики позволила получить следующие новые научные результаты

1 Разработана принципиальная схема портфельной политики коммерческого банка в условиях высокого уровня экономической неопределенности исходя из научных представлений о необходимости модернизации экономики на основе либеральных принципов при сохранении значительной доли государства в реализации базовых общественных функций

2. Разработан единый подход при применении как адаптивных, так и рациональных ожиданий в рамках процесса исследования портфельной политики российских коммерческих банков

3 Определены основные направления увеличения ресурсной базы коммерческих банков посредством следующего обоснования в отличие от стран с развитыми финансовыми рынками, в России не стоит вопрос о том, что конкурентный рынок или органы денежно-кредитного регулирования оказывают большое влияние на решение банков об увеличении необходимой величины капитала

4 Разработана модель оптимальной системы формирования и управления капиталом коммерческого банка и раскрыты причины, затрудняющие использование банковских инструментов для увеличения ресурсной базы коммерческих банков

5 Формализованы методы использования новых финансовых инструментов (облигационные займы, опционы) в портфельной политике коммерческих банков

6 Осуществлена разработка проблемы неадекватности структуры банковского портфеля (в первую очередь, обязательств банка в отношении физических лиц как в рублях, так и в валюте) и выявлена общая стратегия в части управления ссудными обязательствами с учетом воздействия как внешних, так и внутренних факторов среды, в которой функционирует кредитная организация

7 Определены основные направления управления валютным портфелем коммерческого банка, уточнены приоритеты основных и производных финансовых инструментов в процессе реализации портфельной политики коммерческого банка Предложен инструментарий формирования и управления оптимальным депозитным портфелем

Теоретическая и практическая значимость. Совокупность теоретических и практических результатов, образующих защищаемые научные положения диссертации, имеет существенное значение в части создания новых методик оптимизации портфельной политики коммерческих банков, использование которых позволит повысить уровень их капитализации и доходности Предложенные автором диссертации практические рекомендации могут применяться и применяются банковскими структурами Пензенской области и г Москвы при формировании и управлении банковским портфелем и оценке его эффективности

Результаты данной работы стали основой для создания и проведения практических занятий по курсу "Банковское дело" на тему "Банковский портфель анализ и управление" в Пензенском государственном педагогическом университете им В Г Белинского

Апробация результатов исследования. Результаты работы представлялись и докладывались на конференциях

- Всероссийская научно-практической конференция, посвященная современным проблемам менеджмента и экономики (Пенза, 2005 г ),

- VII Международная научная конференция студентов и молодых ученых (Донецк, 2006 г)

Апробация результатов исследования была проведена на примере АКБ ОАО "Промсвязьбанк" и ЗАО "Русский банк развития" Основные положения диссертации отражены в статье "Управление формированием капитала коммерческого банка" (М , 2005), колективных монографиях "Финансовая стабилизация экономического развития теория и практика" (Пенза, 2006) и "Экономические исследования анализ состояния и перспективы развития" (Воронеж, 2007) и других работах автора

Публикации Основное содержание диссертационной работы и некоторые смежные вопросы отражены в 6 авторских публикациях общим объемом 3,4 печатного листа

Объем и структура диссертационной работы Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка (130 наименований) Работа изложена на 190 страницах и содержит 11 рисунков и 20 таблиц

Логика исследования проблемы

Во введении дается общая характеристика работы, раскрываются

актуальность, цель и основные задач,и работы, ее научная нрвизна и " Х Х ХХ #

практическая значимость полученных в ней результатов Аннотировано по главам излагается обзор содержания диссертации

Первая глава "Теоретические и методические основы разработки портфельной политики коммерческого банка" посвящена исследованию теоретических концепций портфельной политики коммерческого банка В ней раскрывается сущность портфельной политики коммерческого банка в современных условиях и дается оценка влияния внешних факторов на банковскую портфельную политику В данной главе также исследованы методические подходы к анализу эффективности банковского портфеля через призму современных теорий портфеля Особое внимание в главе уделено методическим подходам к анализу рисков банковского портфеля

Во второй главе "Анализ эффективности управления портфелем коммерческого банка" разработана методика построения совокупного портфеля коммерческого банка в процессе формирования и управления капиталом и обязательствами коммерческого банка В ней создана модель и дана оценка рационального и эффективного портфеля коммерческого банка В этой главе сделан акцент на методах минимизации рисков банковского портфеля в условиях экономической неопределенности

В третьей главе "Разработка методики оптимизации портфельной политики коммерческого банка в современных условиях" представлена практическая реализация разработанных методик оптимизации портфельной политики коммерческого банка в условиях высокого уровня экономической неопределенности на примере АКБ ОАО "Промсвязьбанк" В частности, даются подробная оценка возможностям применения в российских условиях хозяйствования зарубежного опыта финансового надзора и регулирования деятельности коммерческих банков и конкретные рекомендации по внедрению новых элементов внутреннего надзора в работу коммерческого банка с целью оптимизации его портфельной политики В главе обоснована связь между банковским портфелем и банковской портфельной политикой на основе построения сценарных моделей их оптимизации

В заключении сформулированы основные выводы, полученные в результате проведенного диссертационного исследования, а также основные научные и практические положения диссертационной работы

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Первая группа проблем диссертационного исследования связана с разработкой концепции портфельной политики коммерческого банка в современных условиях По данному направлению были получены следующие результаты

а) раскрыты сущность и содержание портфельной политики коммерческого банка путем развития и модификации применительно к российской практике таких понятий, как "оптимальный и эффективный банковский портфель", а также "рациональная, эффективная и оптимальная портфельная политика"

Отличительной особенностью функционирования банка в условиях развитого рынка является то, что средства и соответствующая информация свободно поступают как кредиторам, так и заемщикам, а цены на финансовые инструменты устанавливаются на рынках с высоким уровнем конкуренции

Понимание необходимости коренных изменений во внешней и внутренней среде функционирования коммерческих банков привело к разработке совместной (Банка России и Правительства Российской Федерации) стратегии развития банковского сектора до 2008 г Реализация этой стратегии будет осуществляться по нескольким направлениям в сфере законодательства, банковского регулирования и надзора, в сфере корпоративного управления банками и налогообложения Основной целью развития банковского сектора на среднесрочную перспективу в данном документе, в отличие от зарубежной трактовки той же проблемы, нашано повышение устойчивости банковской системы и эффективности функционирования банковского сектора Достижению именно этой цели способствует эффективная портфельная политика коммерческого банка

Эффективный банковский портфель можно определить как совокупность актив,ов и пассивов коммерческого банка, приносящую максимально возможную в заданных экономических условиях доходность Формирование эффективного портфеля не всегда осуществимо при одновременном формировании оптимального портфеля, предполагающего снижение уровня его риска при заданном уровне доходности

Следовательно, под эффективной портфельной политикой следует понимать стратегически спланированную совокупность финансовых инструментов, составляющих единое целое и направленных на формирование портфеля активов и пассивов, приносящих коммерческому банку максимальную доходность,

б) на основе системного подхода выявлены специфические черты банковского портфеля, определены границы допустимых и недопустимых портфелей (рис 1)

Коммерческий банк выберет свой оптимальный портфель из множества портфелей, каждый из которых обеспечивает максимальную ожидаемую доходность для некоторого уровня риска и минимальный риск для некоторого значения ожидаемой доходности Набор портфелей, удовче-

Рис 1 Допустимое и эффективное множества портфелей

в) определена необходимость баланса внешнего и внутреннего управления портфельной политикой коммерческого банка

Базовой теорией, описывающей основные направления управления банковским портфелем, в отличие от финансового портфеля, является теория сбалансированного портфеля Основные ее положения заключаются в следующем

1 Баланс банка представляется в виде

Л,+Л2+ +АД - П1+П2+ Пт, (1)

где А, - 1-я (из п) статья актива баланса, ПI -у-я (из ш) статья пассива баланса

2. Прибыль банка формально задается выражением

/> = Р,Л,+Л2+ ЛА, (2)

где Р, - прибыль по /-й статье актива баланса2

2 Данная модель не основана напрямую на Отчете о прибылях и убытках и подразумевает, что каждая статья актива коммерческого банка способна приносить ему определенный процент прибыли

Основной задачей базовой теории банковского портфеля являлась максимизация прибыли при наличии имеющихся внешних и внутренних ограничений

Дальнейшее развитие портфельный подход получил в поной модели коммерческого банка, учитывающей структуру пассивов, активов и величину совокупного банковского портфеля, а также реальные ресурсные издержки, издержки ликвидности и издержки, связанные с неплатежеспособностью Ограничение портфеля выражается как

Л= +С + /1, (3)

где Л - резервы,

4' - доходные активы, О - депозиты, С - капитал,

А - совокупные активы (пассивы) Введем допонительные ограничения а = А'/А, а = О/А,

г - процентный доход на активы, 7 - процентные издержки по депозитам, с - альтернативные издержки по капиталу

При данном подходе рассматриваются четыре компонента, определяющих ожидаемую прибыль

1 Первый компонент определяет управление спрэдом и выражается как

[ш - ]с1 - (I - с1) с] Л (4)

Учитывая, что

шА = I [(АУА)А] = А', (5)

]4А =} [(О/А)А] =уД (6)

(1-фС А = с = с С, (7)

первый компонент можно определить как (А1-- сС)

2 Второй компонент /2 (ресурсные издержки) определяется как функция размера и структуры портфеля коммерческого банка /2 (А, а, ф

3 Третий компонент /3 измеряет издержки ликвидности и является функцией от характеристик банковского баланса /3 (А, а,с!) Основным показателем ликвидности элементов портфеля является спрэд3 (разница между ценой привлечения одного из элементов пассива и наивысшей возможной его доходностью в результате размещения) Так, при необходимости срочного размещения одного из элементов пассива портфеля

3 В теории ценных бумаг под спрэдом понимают разницу между лучшей котировкой на продажу и покупку

коммерческого банка, например, срочных депозитов величиной 100 ООО р>б , потери банка только за счет недостаточно высокой ликвидности рынка могут достигать от 40 до 80 тыс руб 4

4 Четвертый компонент /4 концентрирует внимание на способности банка оплачивать обязательства не затрагивая основной капитал и является функцией размера банка, структуры активов и структуры пассивов /4 (А, а, ф

В таком случае ожидаемая прибыль Р будет иметь вид

Р --гЯ^О-сС-Ь-Ь-и (8)

Однако подобная модель банковского портфеля, несмотря на ее универсальность, на наш взгляд, не является исчерпывающей по ряду причин

1) она не учитывает такие показатели, как адекватность и достаточность капитала банка;

2) не принимает во внимание величины основных видов риска (кредитного и рыночного),

3) не диверсифицирована по степени ликвидности активов банка

В диссертации было установлено, что под эффективной портфельной политикой следует понимать стратегически спланированную совокупность финансовых инструментов, составляющих единое целое и направленных на формирование портфеля активов и пассивов, приносящих коммерческому банку максимальную доходность

Вторая группа проблем связана с обоснованием условий и факторов, характеризующих процесс формирования и управления капиталом коммерческих банков и их обязательствами По нашему мнению, очень важно рассматривать любой банк как совокупный портфель, поскольку существует большое число различных взаимосвязей между различными активами, обязательствами и капиталом Большинство банковских решений основывается на признании существования внутренней взаимосвязи между различными составляющими банковского портфеля и его финансированием

Следует учитывать, что на современное состояние портфеля оказывают воздействие прошлая кредитная политика, инвестиции и прочие финансовые решения Настоящие решения в этих же областях влияют на будущее состояние портфеля банка Например, банк, имеющий слишком высокое соотношение между ссудами и совокупной величиной депозитов, во многом определяет будущее состояние портфеля как весьма рискованное Ограничения, накладываемые на структуру портфеля и отражающие прошлые решения, вынуждают банк переоценить свою кредитную политику и увеличить совокупную депозитную базу

4 Ьпр //-ту\ БЮсктар врЬ ги/пе\уз 1ЫтР^=25980

В настоящее время в нашей стране сложилась благоприятная тенденция формирования капитала коммерческих банков, однако темпы прироста самой величины адекватного капитала (по терминологии Банка России) и количества кредитных организаций (КО) с капиталом свыше 5 мн евро, по нашему мнению, остаются недостаточными (см табл 1) Рациональная структуризация банковского портфеля, несомненно, повлечет за собой определенный рост капитализации коммерческого банка

Таблица 1

Распределение кредитных организаций по величине капитала*

_мрд руб

КО КО КО КО КО

с капиталом с капиталом с капиталом с капиталом с капиталом

о до 0,5 мн до 1 мн до 3 мн до 5 мн свыше

CD О а евро евро евро евро 5 мн евро

Дата

5 с Я X капитал количестве КО капитал количестве КО капитал количестве КО | капитал количестве КО капитал количестве КО

1 01 04 814,9 1,7 201 4,2 153 21,3 326 26,5 178 761,2 462

1 01 05 946,6 1,5 177 3,5 122 20,4 303 29,7 194 891,5 501

1 01 06 1241,8 1,0 122 2,1 85 17,9 287 21,6 156 1199,0 602

1 01 07 1692,7 0,8 92 1,7 64 16,1 248 14,7 107 1659,4 676

1 03 07 1734,0 0,7 84 1,6 61 15,5 238 14,7 108 1701,5 691

* Построено по данным Центрального банка РФ Режим доступа www cbr ru/macro/vlO

Уровень ликвидности российских коммерческих банков возрастает, при этом положительной тенденцией можно назвать стремление кредитных организаций не использовать краткосрочные обязательства в качестве источника формирования догосрочных ликвидных активов (см табл 2) Однако степень сбалансированности активов российских банков по уровню ликвидности все еще остается достаточно низкой, так как значительная часть обязательств направляется на финансирование спекулятивной части банковского портфеля

Таблица 2

Соотношение догосрочных активов и пассивов банковского сектора*

Показатели 1 05 04** 1 01 05 1 01 06 1 01 07

Ликвидные активы по срокам, оставшимся до востребования свыше 1 года, % от суммы ликвидных активов 21,6 17,8 15,4 19,0

Обязательства по срокам, оставшимся до погашения свыше 1 года, % от всех обязательств 12,3 15,9 18,7 21,7

Степень использования краткосрочных обязательств в качестве источника формирования догосрочных ликвидных активов, % 11,7 -3,7 -10,2 -10,8

* Построено по данным Центрального банка РФ Режим доступа www cbr ru/macro/vl 0/45

** Нарушение сопоставимости данных за анализируемый период возникает из-за того, что с 1 мая 2004 г данный показатель рассчитывается по форме 0409125 "Сведения об активах и пассивах по срокам востребования и погашения" (Указание Банка России от 16 января 2004 г №1376-У)

Третья группа проблем связана с анализом эффективности управления портфелем российского банковского сектора с целью выявления и обоснования основных направлений увеличения ресурсной базы банков (обеспечение стабильной чистой маржи, поддержание требуемой ликвидности и контроль уровня банковских рисков) Они выявлены посредством а) определения факторов, побуждающих банки, поставленные перед более жесткими административными требованиями в отношении величины капитала, принимать на себя большой риск

Цели коммерческого банка можно определить с помощью показателей доходности и риска Доходность измеряется как линейная форма (возможны и нелинейные формы, но они значительно усложняют расчеты) от среднего дохода по каждому виду банковских операций

М(Х)-(и) (X) = хД (9)

где М(Х ) - средняя доходность, (И) - вектор средних доходов от каждого вида банковских операций,

X = (Хх, Х2, ,ХД) и X, - доля активов коммерческого банка, вложенных в г-й вид банковских операций Риск по банковским операциям может быть определен как квадратичная форма

У(Х) = I S О,, х, ХД (10)

=1 7=1

где Г (Л) - уровень рГкка аД - заданная квадратичная матрица дисперсий и кова-риаций размерностью п * п Эта матрица положительно определена Данный набор банковских операций V считается эффективным, если не существует наборов с большим доходом и с меньшим риском, с большим доходом при том же риске или с меньшим риском при том же доходе Теперь основную цель анализа приоритетов коммерческого банка можно определить следующим образом Мах М(Х) при условии, что V(X) < Г и X > 0, где V - максимальный размер риска, приемлемый для коммерческого банка

Определить Min V(X) можно при условии, что М(Х) > М и Х> 0, где М - минимальный доход, приемлемый для инвестора,

б) раскрытия причин, затрудняющих использование банковских инструментов для увеличения ресурсной базы коммерческих банков путем развернутого анализа российского банковского сектора

Если рассматривать прибыль среди внутренних источников увеличения капитала как основной, то, учитывая потребности национальной экономики, необходимо отметить, что для российской банковской системы она несущественна Уменьшение притока ресурсов от предприятий банки компенсируют за счет привлечения средств населения, темпы роста которых свидетельствуют о том, что банковская система начинает, хотя и медленно, выпонять функцию трансформации сбережений граждан в кредиты реальному сектору экономики В последние годы объем банковских (в большей степени рублевых) вкладов населения рос вдвое быстрее, чем активы банков, и в 4 раза быстрее, чем их капитал (см табл 3), что объясняется как восстановлением доверия к банковской системе, так и относительным ростом личных доходов граждан

Таблица 3

Финансовый результат российских коммерческих банков, мрд руб *

Показатели 01 01 03 01 01 04 01 01 05 01 01 06 01 01 07

Финансовый результат 93,0 128,4 177,9 262,1 371,5

Финансовый результат, % к активам банковского сектора 2,6 2,6 2,9 3,2 3,2

Финансовый результат, % к капиталу банковского сектора 18,0 17,8 20,3 24,2 26,3

* Построено по данным Центрального банка РФ Режим доступа www cbr ru/macro/vl0/35

К числу недепозитныч источников формирования ресурсной базы коммерческого банка можно отнести депозитные и сберегательные сер-

тификаты, облигации, векселя В структуре пассивов российских кредитных организаций недепозитные источники привлеченных средств имеют незначительный удельный вес В сложившейся ситуации можно выделить ряд факторов, вызывающих такое положение дел

1) неразвитость финансового рынка и финансовых инструментов, на этом рынке обращающихся,

2) отсутствие законодательно разработанной "доктрины отношений с клиентом"

Анализируя структуру банковского кредитною портфеля, необходимо отметить, что наибольший удельный вес в нем занимают самоликвидирующиеся кредиты на попонение запасов товарно-материальных ценностей Догосрочное кредитование, несмотря на сравнительно невысокие темпы инфляции, занимало сравнительно небольшой удельный вес в кредитном портфеле российских коммерческих банков(см табл 4)

Таблица 4

Основные характеристики кредитных операций банковского сектора, % к общей сумме кредитов"

Показатели 01 01 04101 01 05 01 01 06 01 01 07 01 03 07

Кредиты и прочие размещенные средства, всего В том числе 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

кредиты, предоставленные нефинансовым организациям-резидентам 74,4 70,6 64,5 60,0 59,0

кредиты, предоставленные финансовому сектору 6,3 6,5 6,3 5,5 5,4

кредиты, предоставленные государственным финансовым органам и внебюджетным фондам 1,6 1,2 1,0 1,0 0,9

кредиты физическим лицам-резидентам 9,8 13,8 18,4 21,8 21,3

прочие кредиты 7,9 7,9 9,8 11,7 13,4

* Рассчитано по данным Центрального банка РФ Режим доступа www cbr ru/macro/v10/14

Совокупная структура банковского портфеля российского банковского сектора отчетливо выявляет дисбаланс в соотношении "депозиты и вклады физических лиц - краткосрочные кредиты физическим лицам" Что касается соотношения краткосрочных активов и пассивов банковского сектора России, то несбалансированность банковского портфеля по данному показателю стабильно приводит к образованию дефицита ликвидного покрытия (ДП) в коммерческих банках (см табл 5)

Таблица 5

Соотношение краткосрочных активов и пассивов банковского сектора*

Показатели * * мо V-1 чч о о ЧО о о о о го т о

О о о о о

Ликвидные активы по срокам, оставшимся до востребования менее 1 месяца, % от суммы ликвидных активов 42,1 50,7 53,8 50,6 55,1

Обязательства по срокам, оставшимся до погашения менее 1 месяца. % от всех обязательств 49,0 48,4 46,3 42,9 47,7

ДП (отношение превышения величины указанных обязательств над величиной указанных активов), % 10,1 24,9 21,3 18,2 18,7

* Построено по данным Центрального банка РФ Режим доступа www cbr ru/macro/v 10/47

** С 1 мая 2004 г ДП рассчитывается по форме 0409125 "Сведения об активах и пассивах по срокам востребования и погашения"

Современная практика показывает, что наибольший удельный вес в структуре рыночного риска занимают процентный и валютный риски

Ш Валютный риск Процентный риск Фондовый риск

Рис 2 Структура рыночного риска банковского сектора*

* Построено по данным Центрального банка РФ Режим доступа www cbr ru/macro/v 10/144 Данные за 2007 г представлены по состоянию на 1 ноября 2007 г Величина рыночного риска и его составляющих определяется в соответствии с требованиями Положения Банка России от 24 сентября 1999 г №89-П Совокупный размер рыночного риска рассчитан по формуле РР = 12,5 (BP + ПР + ФР)

Особую значимость в условиях ускорения макроэкономического оборота приобретает риск ликвидности Своевременное превращение того или иного финансового инструмента в денежную наличность для обеспечения выплат по депозитам во многом зависит от стабильности процентных ставок Российская практика показывает, что динамика всех основных показателей ликвидности активов коммерческих банков имеет устойчивую тенденцию к снижению (см табл 6).

Таблица 6

Ликвидность активов российского банковского сектора, %*_

Показатели 01 01 03 01 01 04 01 01 05 01 01 06 01 01 07

Отношение высоколиквидных активов к совокупным активам 22,3 20,6 17,0 15.1 13,5

Отношение ликвидных активов к совокупным активам 39,1 36,1 30,3 27,3 26,7

Отношение высоколиквидных активов к обязательствам до востребования (Н2) 68,6 68,1 56,2 54,7 51,4

Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам (НЗ) 90,6 90,4 78,0 73,8 76,8

Отношение средств клиентов к совокупным ссудам** 118,2 107,7 102,8 102,0 100,7

* Построено по данным Центрального банка РФ Режим доступа www cbr ru/macro/vlO/35

** За исключением кредитов, депозитов и прочих средств, размещенных на межбанковском рынке

Четвертая группа проблем связана с разработкой методологического инструментария формирования и управления оптимальным кредитным портфелем Само по себе привлечение депозитов не может быть самоцелью для банка При стечении определенных обстоятельств коэффициент абсорбции депозитов может стать нулевым или отрицательным Для недопущения такого положения дел требуется минимизировать программу привлечения депозитов, необходимую для удовлетворения кредитных заявок клиентов коммерческого банка

Предположим, что имеется т видов привлекаемых депозитов Пусть У, обозначает величину 1-го депозита, а В, - цену привлечения г-го депозита (г = 1, 2, , т) Тогда функция

G = Z ), В, (11)

представляет собой стоимость привлечения депозитов, которую требуется минимизировать

Будем считать, что прогнозируется поступление п кредитных заявок, G, - величина кредита по j-й кредитной заявке, а Аij - часть одного рубля /-го депозита, идущего на удовлетворение j-й кредитной заявки, исходя из критериев ликвидности данного коммерческого банка Таким образом, мы можем сформулировать задачу минимизации затрат по привлечению депозитов min G при условии, что

G=Y У, B,>G = Е A.J (12)

i=l j = 1

Депозитная работа банка будет, по крайней мере, безубыточной до тех пор, пока найденное соотношение будет меньше величины процентного дохода по удовлетворенным кредитным заявкам

Функциональная зависимость между спросом на депозиты и их ценой позволяет поставить цену в соответствие спросу, надлежащим образом определенному Во многих же случаях необходимо установить не величину спроса как таковую, а изменение спроса, вызванное определенным изменением цены

Предположим, что спрос на депозиты зависит от их цены (величины процентов) у =f(\)

Если Ах - приращение цены, а Ау - приращение спроса, то относительное изменение цены есть Ах/х, а Ау/у - относительное изменение спроса

Частное (Ах/х) (Ау/у) выражает относительное изменение спроса при возрастании цены на 1% Эластичность спроса (Ес) определяется как Ес (х/у)(Ау/Ах)

Пятая группа проблем связана с разработкой и апробацией методики структурирования банковского кредитного портфеля и оптимизации банковской портфельной политики Сложность проведения анализа принятия решений в вопросе формирования и управления банковским портфелем заключается в том что до сих пор отсутствует механизм придания "прозрачности" интересам, определяющим процесс принятия решений

Чаще всего под транспарентностью подразумевают ясность, прозрачность происходящих процессов В практических целях можно выделить несколько видов транспарентности банковской портфельной политики (см рис 3)

- открытость целей портфельной политики (политическая открытость),

- раскрытие данных баланса, его структуры, моделей и прогнозов (экономическая открытость),

- информация о стратегии и тактике портфельной политики, механизме принятия решений (процедурная открытость),

- открытость информации об операциях на рынке (рыночная открытость)

Рис 3 Концепция открытости портфельной политики коммерческого банка

Таким образом, требование транспарентности банковской практики напрямую влияет на результаты банковской портфельной политики Оно позволяет клиентам банка принимать более эффективные решения в области управления своими активами, снижать риски непосредственно банковской деятельности и тем самым положительно влиять на результаты портфельной политики банка

В результате была сформирована сценарная модель портфельной политики коммерческого банка, реализуемой при различных целевых установках максимизации прибыли, минимизации издержек и капитализации Модель построена с учетом вероятности возникновения операционных и рыночных рисков, а также риска несбалансированной ликвидности В ней также учтены возможности оптимизации структуры банковского портфеля

Для минимизации возможных потерь при формировании и управлении портфелем коммерческие банки дожны концентрировать свое внимание на тех составляющих банковского портфеля, которые наиболее чувствительны к изменениям процентных ставок В активной части портфеля наиболее чувствительными к изменению процентной ставки являются кредиты и вложения в ценные бумаги, в пассивной - депозиты и средства, привлеченные за счет эмиссии договых обязательств. В этой части следует отметить высокую степень риска портфельной политики российских коммерческих банков, так как они в целях поддержания высокого уровня чистой процентной маржи (определяется как разница между процентными доходами по активным операциям и процентными расходами по пассивным операциям, отнесенная к общей величине активов, приносящих доход) формируют свои ресурсы за счет "коротких" денег, а размещают на "длинные" позиции(см табл 2)

В обозримом будущем при построении приоритетов портфельной политики коммерческие банки дожны ориентироваться на продожение неадекватного процесса накопления внутренней государственной задоженности, недостаточности доходов федерального бюджета для обслуживания внутреннего дога и продожение финансирования дефицита государственного бюджета за счет монетизации

СПИСОК ОПУБЛИКОВАННЫХ РАБОТ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статьи в изданиях, рекомендуемых ВАК России для публикаций результатов научных исследований

1 Вчасов, А А Методы минимизации рисков банковского портфеля [Текст]//Экон науки -2007 -№10(35) - С 271-274 -0,5 печ л

Другие публикации

2 Власов, А А Пластиковые карты как инструмент денежной политики [Текст] // Проблемы управления экономикой в трансформируемом обществе сб статей Всерос науч -практ конф (Пенза, ноябрь 2004 г) - Пенза Изд-во Пенз Дома знаний, 2004 - С 80-82 - 0,25 печ л

3 Власов, А А Трансформация денежной системы электронные деньги [Текст] // Факторы устойчивого развития экономики России на современном этапе (федеральный и региональный аспекты) сб статей III Всерос науч -практ конф (Пенза, февраль 2005 г) - Пенза Изд-во Пенз Дома знаний, 2005 - С 43-46 - 0,25 печ л

4 Власов, А А Трансформация денежно-кредитной политики в условиях рынка [Текст] // Современные проблемы менеджмента и экономики сб статей Всерос науч -практ конф (Пенза, январь 2005 г ) - Пенза Изд-во Пенз гос унта, 2005 - С 89-95 - 0,5 печ л

5 Власов, А А Управление формированием капитала коммерческого банка [Текст] // Современная экономика Приложение к журн "Экономические науки". - 2005. - №4. - С 27-31. - 0,5 печ л

6 Власов, А А Формирование капитала коммерческого банка в условиях финансовой нестабильности [Текст] // Финансовая стабилизация экономического развития теория и практика / Под ред В Д Борисовой - Пенза- Изд-во Пенз гос пед ун-та, 2006. - С. 123-129. - 0,5 печ л

7 Власов, А А Моделирование и оценка кредитного портфеля банка [Текст] // Экономические исследования- анализ состояния и перспективы развития / под ред проф О И Кирикова - Воронеж- Изд-во Воронеж гос. пед ун-та, 2007 - С. 75-83.-0,9 печ. л.

Формат 60 х 84/16 Бум писч бел Печать офсетная rapHHTypa'Times New Roman" Объем 1,5 печ л Тираж 100 экз Заказ № Отпечатано в типографии СГЭУ Самара, ул Советской Армии, 141

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Власов, Алексей Алексеевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗРАБОТКИ ПОРТФЕЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА

1.1 Сущность и содержание портфельной политики коммерческого банка.

1.2 Теории портфеля и возможности их применения в банковской деятельности.

1.3 Методические подходы к анализу рисков банковского портфеля.

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА.

2.1 Анализ формирования портфеля пассивов коммерческого банка.

2.2 Анализ портфеля активов коммерческого банка.

2.3 Анализ рисков банковского портфеля в условиях экономической неопределенности.

ГЛАВА 3 РАЗРАБОТКА МЕТОДИКИ ОПТИМИЗАЦИИ ПОРТФЕЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

3.1 Интегрированный финансовый надзор как способ оптимизации банковского портфеля.

3.2 Методы оптимизации банковского портфеля.

3.3 Методы оптимизации портфельной политики коммерческого банка.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Оптимизация портфельной политики коммерческого банка в современных условиях"

Актуальность выбранной темы обусловлена прежде всего необходимостью разработки мер по укреплению финансовой устойчивости коммерческих банков, поскольку от стабильности банковской системы, определяемой рациональной портфельной политикой кредитных учреждений, во многом зависят перспективы социально-экономического развития страны.

За последние годы позитивные тенденции в развитии российского банковского сектора укрепились. Темпы роста большинства его показателей были самыми высокими за всю историю развития, их соотношение с ВВП увеличилось1. Растет значимость банковского сектора для экономики страны, повышается доверие к банкам вкладчиков и кредиторов.

Важное значение для банковской сферы и экономики в целом имели успешные первичные публичные размещения акций (IPO) крупнейших российских банков. В результате капитальная база банковского сектора увеличилась почти на 440 мрд. руб., акционерами банков стали почти 160 тыс. физических лиц, в размещении активно участвовали российские и зарубежные инвесторы. Тем не менее, вопрос о дальнейшем росте капитализации российского банковского сектора стоит весьма остро.

Одновременно рост банковского бизнеса и усложнение его характера, расширение предложения банковских продуктов и услуг, в том числе в сфере потребительского кредитования, сопровождаются накоплением рисков. В этой связи приоритетной является задача укрепления устойчивости кредитных организаций, банковских групп и банковского сектора в целом за счет совершенствования систем управления рисками и внутреннего контроля, развития корпоративного управления и транспарентности. Допонительные требования предъявляются и к качеству регулирования банковской

1 Как отмечалось в Заявлении Правительства Российской Федерации и Центрального банка Российской Федерации О стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года, по состоянию на начало 2005 года соотношение активов банковского сектора с валовым внутренним продуктом составило 42,5 процента (против 32,3 процента на 1 января 2001 г.), капитала Ч 5,6 процента (против 3,9 процента), кредитов, предоставленных нефинансовым предприятиям и организациям, Ч 19,5 процента (против 11,0 процента). деятельности и системе банковского надзора.

Однако необходимо отметить, что динамичное развитие банковского сектора сопровождается накоплением рисков. Формируя портфельную политику на основе баланса внешнего и внутреннего управления, коммерческие банки стакиваются с необходимостью решения ряда проблем, наиболее важными из которых являются:

- позиционирование своего места на том или ином сегменте рынка (при этом не только банковского) в силу своего потенциала и с учетом экономических и политических интересов акционеров, клиентов, высших менеджеров и аффилированных с банком структур; определение ассортимента тех банковских продуктов, которые коммерческий банк может предложить рынку в на стоящем, и подготовка к разработке новых банковских продуктов, которые могут быть востребованы рынком в кратко-, средне- и догосрочной перспективе;

- определение потребности в финансовых ресурсах, необходимых для производства всей гаммы финансовых продуктов, входящих в совокупный банковский портфель, и детализация диапазона цен на каждый конкретный вид банковского продукта;

- выбор источников получения финансовых ресурсов и оптимизация их структуры адекватно возможным вариантам реализации финансовых продуктов (в контексте ассортимента и объема реализации).

Используя потенциал коммерческого банка как информационного процессора, необходимо определить рациональные приоритеты портфельной политики, максимизирующие стоимость коммерческого банка, действующего в условиях глобализации.

В странах с развивающейся экономикой установление приоритетов портфельной политики коммерческих банков происходит как под воздействием свободного взаимодействия всех субъектов предпринимательской деятельности, так и через административно-командные инструменты. В этих условиях портфельная политика коммерческих банков формируется под влиянием закономерностей, не действующих ни в плановой, ни в рыночной экономике. Этот феномен вызывает необходимость изучения вопросов формирования и управления портфельной политикой коммерческого банка в подобной ситуации. Уже с начала 90-х гг. Россию можно было характеризовать как страну с так называемой развивающейся экономикой, которой присущи сочетание административно-командных и рыночных методов управления, высокий уровень политической и экономической нестабильности, низкий уровень жизни, коррупция, резкое социальное расслоение общества.

Учитывая воздействие глобализации на те процессы, которые проистекают в настоящее время в России, можно констатировать возникновение острой необходимости в анализе, систематизации зарубежной и отечественной теории и практики банковского дела.

Среди зарубежных ученых, разрабатывающих проблемы формирования и управления банковским портфелем, отмечают А. Маршала, Р. Робинсон, И. Фишера, М. Фридмена, М. Хиггинса, У. Шарпа и др. В отечественной экономической литературе к числу фундаментальных исследований, направленных на становление современной российской школы банковского дела, можно отнести труды О. Н. Антипова, Г. Н. Белоглазовой, А. Д. Голубовича, В. В. Высокова, М. Э. Дмитриева, Л. Г. Ефимовой, О. И. Лаврушина, В. Д. Мехрякова, А. В. Мочанова, Ю. И. Мхитаряна, Я. М. Миркина, Г. Н. Пановой, В. М. Усоскина. Теоретическая глубина и комплексный подход к рассмотрению всего спектра проблем функционирования как банковской системы в целом, так и отдельного коммерческого банка, отличают взгляды представителей российской банковской школы.

Проведенное исследование позволяет выявить все этапы формирования и управления портфельной политикой коммерческого банка, определяемой, с одной стороны, экономическими интересами акционеров банка, его менеджерами и клиентами и органами надзора и регулирования - с другой.

Недостаток научных разработок в области портфельной политики коммерческих банков, быстрое изменение политических и экономических реалий, определяющих функционирование всей банковской системы в целом, приводит к тому, что ряд положений, рассматриваемых в диссертации, носит дискуссионный характер и требует дальнейшего изучения.

Цель и задачи исследования. Основной целью исследования является анализ основных фундаментальных теоретических и методологических проблем портфельной политики, а также разработка портфельной политики коммерческого банка в условиях транзитивной экономики и системы инструментов, с помощью которой может производиться ее корректировка на основе баланса внешнего и внутреннего управления. Исходя из поставленной цели, задачами исследования являлись:

1) развить теоретическую концепцию портфельной политики коммерческого банка на основе анализа банковских операций в условиях переходной экономики;

2) исследовать границы и возможности применения теории финансового и инвестиционного портфеля в банковской деятельности;

3) модифицировать с точки зрения формирования оптимальной портфельной политики методические подходы к анализу эффективности банковского портфеля;

4) провести анализ формирования портфеля активов и пассивов коммерческого банка с точки зрения возможности оптимизации его портфельной политики;

5) проанализировать возможности минимизации рисков банковского портфеля в условиях экономической неопределенности;

6) исследовать влияния внешних факторов на модель портфельной политики коммерческого банка в современных условиях и обосновать необходимость интегрированного финансового надзора как способа оптимизации банковского портфеля;

7) на основе обобщения и критического осмысления международного и отечественного опыта разработать сценарную модель оптимизации портфельной политики коммерческого банка и обосновать границы её применения в российской практике;

8) построить модель принятия оптимальных решений в рамках портфельной политики коммерческих банков.

Объектом настоящего исследования является коммерческий банк как организация, производящая специфические банковские продукты, строящая свою деятельность на портфельной основе в условиях экономической неопределенности.

Предмет настоящего исследования - процесс формирования и управления портфельной политикой российских коммерческих банков в современных условиях.

Теоретическую и методологическую базу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых, мировой и отечественный опыт государственного управления портфельной политикой, законодательные акты, нормативный и методологический материал Банка России, а также центральных банков ряда других стран. В основу работы положена методика использования системного подхода при рассмотрении адаптивных и рациональных ожиданий в рамках единого процесса исследования портфельной политики российских коммерческих банков.

Информационно-эмпирическая база исследования представлена российской и зарубежной литературой, материалами отчетности коммерческих банков за период 2001-2006 гг., информацией об аналитических разработках российских и зарубежных кредитных организаций.

Научная новизна диссертации заключается в разработке методики формирования и реализации портфельной политики коммерческого банка в условиях транзитивной экономики и ее регулировании на основе баланса внешнего и внутреннего управления. В этих целях используется совокупность методов качественного и количественного анализа, направленных на комплексную оценку деятельности банка. Анализ проблем портфельной политики в период перехода к рыночным условиям хозяйствования осуществлен с учетом современных тенденций в развитии процессов глобализации.

Основные результаты научной новизны были получены по следующим направлениям исследования.

1. Опираясь на научные представления о необходимости модернизации экономики на основе либеральных принципов при сохранении значительной доли государства в реализации базовых общественных функций, разработана принципиальная схема портфельной политики коммерческого банка в условиях высокого уровня политической и экономической нестабильности.

2. Разработан единый подход при применении как адаптивных, так и рациональных ожиданий в рамках процесса исследования портфельной политики российских коммерческих банков.

3. Определены основные направления увеличения ресурсной базы коммерческих банков, посредством обоснования того, что в отличие от развитых финансовых рынков в России не стоит вопрос о том, что конкурентный рынок или органы денежно-кредитного регулирования оказывают большое влияние на решения банков об увеличении необходимой величины капитала.

4. Разработана модель оптимальной системы формирования и управления капиталом коммерческого банка и раскрыты причины, затрудняющие использование банковских инструментов для увеличения ресурсной базы коммерческих банков.

5. Формализованы методы использования новых финансовых инструментов в портфельной политике коммерческих банков с использованием критериев Комогорова, Пирсона, Стьюдента и Викинсона.

6. Осуществлена разработка проблемы неадекватности структуры банковского портфеля (в первую очередь, обязательств банка в отношении физических лиц как в рублях, так и в валюте) и выявлена общая стратегия в части управления ссудными обязательствами с учетом воздействия как внешних, так и внутренних факторов среды, в которой функционирует кредитная организация.

7. Определены основные направления управления валютным портфелем коммерческого банка, уточнены основные приоритеты основных и производных финансовых инструментов в процессе реализации портфельной политики коммерческого банка. Предложен инструментарий формирования и управления оптимальным кредитным портфелем.

Практическая значимость диссертационной работы заключается в том, что использованные методы количественного и качественного анализа явились основой рекомендаций по формированию и управлению портфельной политикой коммерческого банка.

Предложенные автором диссертации практические рекомендации могут применяться и применяются банковскими структурами Пензенской области и г. Москвы при формировании и управлении банковским портфелем и оценке его эффективности.

Результаты данной работы стали основой для создания и проведения практических занятий по курсу Банковское дело на тему: Банковский портфель: анализ и управление в Пензенском государственном педагогическом университете им. В. Г. Белинского.

Апробация результатов исследования была проведена на примере (здесь название своего банка) и ЗАО Русский банк развития. Основные положения диссертации отражены в статье Управление формированием капитала коммерческого банка (Москва, 2005 г.), колективных монографиях Финансовая стабилизация экономического развития: теория и практика (Пенза, 2006 г.) и Экономические исследования: анализ состояния и перспективы развития (Воронеж, 2007 г.) и других работах автора.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Власов, Алексей Алексеевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Вхождение России в мировое банковское сообщество в условиях высокого уровня политической и экономической нестабильности все в большей степени зависит от приведения приоритетов и стандартов портфельной политики коммерческих банков в соответствие с международными. Несмотря на то, что с момента создания первых элементов современной российской системы коммерческих банков прошло достаточно много времени, проблемы портфельной политики и ее отражение в ракурсе поддержания социально-экономической стабильности общества на уровне субъектов Федерации остались практически неосвещенными.

В ситуации, когда существуют как субъективные, так и объективные предпосыки для реинжениринга банковского бизнеса, необходимо создать механизм структуризации системы финансовых инструментов, на основе которого все участники банковского процесса могут и дожны принимать решения, направленные на обеспечение качественно нового экономического развития страны.

В работе раскрываются общетеоретические и методологический подходы к анализу портфельной политики российских коммерческих банков, ее сущность, потенциальные приоритеты ее реализации, диалектика взаимодействия интересов государства, Банка России и коммерческих банков, определяющие основной принцип ее построения и действия. Проведенное в диссертационной работе исследование показало, что системообразующим началом для понимания структурирования понятия портфельная политика коммерческих банков является совокупность экономических интересов различных социальных групп общества, отражающая общемировой опыт развитых стран, базирующийся на строжайшем рационализме и свободе обмена информацией между всеми субъектами предпринимательской деятельности, трансформирующая его к современным российским условиям, отличительной чертой которых является иррационализм и жесткое регулирование свободы доступа к информации. Цель портфельной политики коммерческих банков Ч определение в условиях транзитивности вектора политических и экономических интересов всех социальных групп общества, обеспечивающих модернизацию экономики России на основе либеральных принципов при сохранении значительной роли государства в реализации базовых общественных функций.

Проблемы портфельной политики коммерческих банков имеют системный характер с точки зрения охвата всех сторон жизнедеятельности общества, наиболее ярко проявляющийся в единстве и борьбе политических и экономических интересов личностей, отдельных групп и общества в целом. Системное решение теоретических и практических вопросов формирования и реализации портфельной политики коммерческих банков является важнейшей проблемой и способно восстановить доверие к российской банковской системе, использовать рублевые и валютные сбережения населения в качестве источника инвестиций в реальный сектор экономики, улучшить международную репутацию российских коммерческих банков.

Для решения поставленной задачи были рассмотрены основные подходы к определению и измерению банковского продукта, определена функция коммерческих банков как информационных процессоров, осуществляющих мониторинг субъектов предпринимательской деятельности и частных лиц, содействующих формированию оптимальной денежно-кредитной политики и выработке стратегических направлений ее реализации.

Политика коммерческих банков дожна основываться на портфельном подходе. В работе использовалась поная модель портфеля коммерческого банка, учитывающая структуру пассивов, активов и величину совокупного банковского портфеля, а также реальные ресурсные издержки ликвидности и издержки, связанные с неплатежеспособностью.

Исходя из сущности банка, проявляющейся в тех или иных формах его деятельности, на которую оказывают определенное воздействие и регулирующие органы, огромное значение для раскрытия содержания портфельной политики коммерческого банка имеет учет процессов институционализации и глобализации.

Портфельная политика коммерческих банков осуществляется на основе баланса внешнего и внутреннего управления. Внутреннее управление - это управление банком со стороны менеджеров и акционеров, направленное на максимизацию стоимости коммерческого банка. Внешнее управление осуществляется государством через механизм регулирования и надзора. Его целью является стабильное развитие банковского сектора на основе проведения сбалансированной денежно-кредитной политики, исключающей предпосыки возникновения банковских кризисов.

Несмотря на различные формы и методы достижения, цели внешнего и внутреннего управления тесно переплетаются, поскольку максимизация стоимости коммерческого банка определяет стабильность банковской системы в целом.

Большое внимание в работе автор уделил проблемам формирования и управления капиталом коммерческого банка в условиях высокого уровня неопределенности в силу того, что он (капитал) обеспечивает средства, необходимые для создания, организации и функционирования банка; поддерживает доверие клиентов к банку; обеспечивает средства для организационного роста и разработки новых услуг, программ и оборудования; служит как деньги на черный день для защиты от банкротства.

В работе рассмотрены такие виды рисков, как кредитный, несбалансированной ликвидности, рыночный, процентный, операционный, валютный и риск банковский злоупотреблений. Минимизируя негативное воздействие последних, капитал банка выступает в роли своего рода ограничения, лимитирующего число банкротств банков, поддерживающей общественное доверие к ним и ограничивающей потенциальные потери налогоплательщиков.

Анализируя уровень капитализации российской банковской системы и рассматривая сценарный характер текущих тенденций привлечения допонительного капитала, автор выделяет основные факторы, определяющие уровень капитализации: динамику инфляции, перспективы экономической и политической конъюнктуры, увеличение операционных издержек, связанных с выплатой процентов по вкладам и депозитам.

Источники роста капитала можно разделить на внешние и внутренние. Основным внутренним источником роста капитала является прибыль. Возможность капитализации прибыли напрямую связана с дивидендной политикой коммерческого банка. Рассматривая дивиденды как часть прибыли, распределяемой среди акционеров после уплаты налогов и прочих отчислений, следует отметить, что чем большая часть прибыли будет выплачена в качестве дивидендов, тем меньшая ее доля может быть капитализирована.

Автор считает, что искусство формирования капитала коммерческого банка и управление им заключается в том, чтобы найти оптимальную пропорцию деления нераспределенной прибыли на дивиденды и капитализируемую часть и, тем самым, соблюсти баланс настоящих и потенциальных акционеров коммерческого банка.

В работе показано, что в отличие от развитых финансовых рынков конкурентный рынок или органы денежно-кредитного регулирования в России не оказывают определяющего воздействия на решения банков об увеличении необходимой величины капитала. Ключевые решения, обусловливающие формирование и управление капиталом коммерческого банка, достигаются в процессе взаимодействия экономических интересов четырех больших групп: акционеров, высших менеджеров, клиентов коммерческого банка, органов денежно-кредитного регулирования.

Сложность проведения анализа мотивов принятия решений в вопросе формирования и управления капиталом коммерческого банка заключается в том, что до сих пор отсутствует публично установленный механизм транспарентности принимаемых решений. Оптимальная система может быть достигнута только при перехлестнем покрытии структурных элементов юридических и, что особенно важно, физических, представляющих интересы акционеров, топ-менеджеров и клиентов коммерческих банков, соответствующей правовой поддержке законных интересов участников со стороны государства.

Все виды привлекаемых коммерческим банком ресурсов можно подразделить на депозитные и недепозитные.

При управлении депозитным портфелем коммерческий банк решает следующие основные задачи: определяет источники привлечения средств; выделяет пакет финансовых инструментов, минимизирующих затраты по привлечению средств в краткосрочном, среднесрочном и догосрочном аспектах; обеспечивает гарантии возврата авансируемых за счет привлеченных вкладов и депозитов средств, покрывающих операционные издержки и обеспечивающих минимальную маржу.

Состав и структура депозитного портфеля в определенной степени зависит от экономической конъюнктуры спроса и предложения на вкладные и депозитные услуги. При решении вопроса относительно цен на них банки дожны обеспечивать достаточно высокие процентные доходы клиентам для привлечения и удержания вкладов, но в то же время избегать слишком высоких процентных ставок, которые могут поглотить прибыль, полученную от привлеченных средств.

Автор согласен с тем, что изменение цен на депозиты не только сдвигает разницу между уровнем кредитных и депозитных ставок, но и влияет на состав и структуру вкладов, что, в свою очередь, позволяет формировать портфель клиентов под каждый вид банковского продукта.

В работе отмечается, что к числу причин относительной неразвитости (с точки зрения потребителя) депозитных продуктов можно отнести искусственное закрытие рынка для крупнейших западных банков, что приводит к отсутствию мотивации повышения качества и низкому удельному весу прослойки среднего класса. Кроме того, неразвитость российского финансового рынка позволяет коммерческим банкам выступать на нем в качестве монополистов, что, естественно, приводит к искусственному завышению цен на банковские продукты.

В отличие от развитых финансовых рынков недепозитные источники не получили развития как вариант ресурсной базы банковской системы.

Сравнивая объем привлеченных депозитов и вкладов с величиной выпущенных депозитных и недепозитных сертификатов, а также облигаций, можно отметить, что последние никогда не поднимались выше 5% при ярко выраженной тенденции к сокращению их удельного веса в общей структуре пассивов российских кредитных организаций. Стабильное развитие и удовлетворение потребностей реального сектора экономики в кредитовании создает заинтересованность коммерческих банков в привлечении догосрочных пассивов. Так как в реальном секторе экономики не имеется временно свободной денежной наличности, которая могла бы быть связана на какой-либо длительный период времени, эти средства могут быть аккумулированы только у населения. Проведение подобной аккумуляции средств, выведенных из хозяйственного оборота, требует создания обращающегося на рынке финансового инструмента, который отвечал бы следующим требованиям:

1) позволял осуществлять конвертацию рублевых финансовых инструментов в финансовые инструменты, выраженные в свободно конвертируемой валюте;

2) имел покрытие, сравнимое по надежности с договыми обязательствами развитых стран;

3) давал возможность связывать денежные средства населения, имеющие ярко выраженную для их владельцев сберегательную функцию, и использовать их в качестве догосрочных кредитных ресурсов для финансирования инвестиционных процессов реального сектора экономики.

Использование такой схемы аккумуляции и авансирования денежных средств помогло бы создать надежный инструмент догосрочных сбережений, получить систему, позволяющую инкассировать средства в любой стране мира, обеспечить надежный механизм защиты иностранных инвестиций.

При использовании как депозитных, так и недепозитных источников привлеченных средств основная проблема регулирования портфельной политики коммерческого банка сводится к определению уровня процентной ставки. Рассматривая всю совокупность методов ценообразования на вкладные услуги (лиздержки плюс прибыль, метод общего фонда средств, лустановление величины процентных ставок по предельным издержкам и т.д.) следует отметить, что процентные ставки не несут функциональной нагрузки.

В такой ситуации корреляционный анализ может позволить определить взаимосвязь двух величин, которые в зависимости от рассматриваемых финансовых инструментов могут выступать в форме как плавающих, так и фиксированных процентных ставок. Устойчивость корреляционной зависимости между двумя рядами количественных характеристик финансовых инструментов может представлять весьма важную информацию для определения того, какой инструмент может быть использован в портфеле в настоящий момент. При этом необходимо учитывать, что депозиты являются зеркальным отображением договых обязательств как финансовых инструментов, являющихся объектом интересов банковской портфельной политики. Коммерческие банки, привлекая депозиты по фиксированным станкам, для минимизации риска дожны держать часть привлеченных средств в форме легкореализуемых ценных бумаг с фиксированным доходом, что обеспечивает им определенную гибкость для быстрого приспособления к изменениям экономических условий.

Употребляя термин политика как синоним понятия лискусство управления, поясним, что под кредитной политикой коммерческого банка следует понимать искусство управлять совокупным банковским кредитным портфелем. Анализируя вопросы банковской кредитной политики в контексте теории и практики формирования и управления банковским портфелем, необходимо четко определить цели на макро- и микроуровнях и пути их достижения.

В период экономической нестабильности основной целью деятельности коммерческого банка дожна быть оптимизация банковского портфеля, характеризуемая балансом интересов владельцев банка, его руководителей, клиентов, фискальных органов и органов денежно-кредитного регулирования.

Оптимальность банковского кредитного портфеля является функцией предельной полезности авансированных ссуд в п-мерной системе координат, размерность которых зависит от общих специфических ограничителей.

Рассматривая кредитную политику коммерческого банка как стратегию и тактику банка по аккумуляции временно свободных денежных средств и кредитованию заемщиков, следует отдельно рассматривать абсорбциальный потенциал коммерческого банка.

Автором показано, что добиться оптимального кредитного портфеля, строящегося на совокупности принципов кредитования, объектов кредитования, приоритетных для данного банка, методов выдачи и погашения ссуд, форм и методов планирования и прогнозирования, стандартов внутрибанковского аудита, можно управляя классификационными признаками, типичными для каждой отдельно взятой ссуды, из совокупности которых и состоит банковский кредитный портфель.

Одним из факторов стабильности банковской системы является инвестиционная направленность выдаваемых ссуд. Догосрочное кредитование, несмотря на сравнительно невысокие темпы инфляции, занимало сравнительно небольшой удельный вес в кредитном портфеле российских коммерческих банков.

К основным причинам, вызывающим такое положение дел, можно отнести высокий уровень неопределенности политической и экономической конъюнктуры, вызывающий утечку капитала за рубеж, наличие альтернативных объектов вложения средств, более высокую доходность при приемлемом уровне риска, а также искусственно завышенные процентные ставки по банковским кредитам.

Как представляется, для поддержания стабильности банковской системы на основе системообразующей процедуры структурирования совокупного банковского кредитного портфеля, существует необходимость принятия ряда законов, определяющих правовые нормы построения разумной кредитной политики.

В настоящее время валютное законодательство в России является одним из самых либеральных в мировом сообществе. Валютная составляющая портфельной политики дожна быть ориентирована на создание благоприятных условий для эффективного использования потенциала внешнеэкономических связей страны, для устойчивого экономического роста, повышения уровня жизни населения, финансовой стабильности на основе расширения доступа к международным ресурсам, привлечения на выгодных для страны условиях прямых иностранных инвестиций и обеспечения эффективного взаимодействия с международными экономическим и финансовыми структурами.

По мнению автора, в условиях модернизации банковской системы на основе либеральных принципов при повышении роли государства в реализации базовых функций органа денежно-кредитного регулирования коммерческие банки в процессе формирования и управления банковским портфелем дожны четко определить критерии и основные приоритеты своей деятельности, отказаться по возможности от фиксированных процентных финансовых инструментов, номинированных в иностранной валюте, использовать для проведения высокорисковых банковских операций аффилированные по отношению к банку компании, развивать и оказывать своим клиентам в большем объеме консатинговые услуги по продвижению производимых ими товаров и оказываемых услуг и на внутреннем, и на внешнем рынках.

Коммерческие банки, как информационные процессоры, в ходе формирования и управления портфельной политикой дожны способствовать повышению эффективности валютного регулирования и валютного контроля, транспарентности (в части соответствия действующему законодательству) экспортно-импортных товарных и денежных потоков, борьбе с легализацией доходов, полученных преступным путем, нелегальным вывозом капитала, определению по уровню воздействия межстрановой мобильности капитала на управление валютной составляющей совокупного банковского портфеля.

В работе рассматриваются не только возможности коммерческих банков проводить операции с уже существующими на рынке ценными бумагами, но и производить новые банковские продукты, базирующиеся на основных и производных финансовых инструментах.

Коммерческие банки, реализуя свои собственные экономические интересы и представляя интересы своих клиентов, могут использовать основные и производные финансовые инструменты как при формировании ресурсной базы банка, так и при размещении активов.

Разработана система самоограничений, позволяющих осуществлять трансформацию рациональных приоритетов портфельной политики коммерческих банков как основы реинжениринга банковского бизнеса.

Позиция международного сообщества в установлении рациональных приоритетов портфельной политики коммерческого банка заключается в том, что банки развивающихся и развитых стран в одинаковой степени подвержены риску банкротства. Источником его зарождения и развития является сама природа банковской деятельности, зависящая от воздействия фундаментальных рисков, проявляющихся и на микро-, и на макроэкономическом уровнях.

В условиях институционализации и глобализации технологические нововведения послужили стимулом для проникновения в банковский сектор небанковских финансовых организаций, что вызывает необходимость рассмотрения вопроса об интегрированном финансовом надзоре и регулировании в рамках реализации рациональных приоритетов портфельной политики коммерческих банков. Основным аргументом в пользу создания интегрированных организаций финансового надзора и регулирования является то, что в результате возникновения новых финансовых инструментов, их разделения и слияния провести четкую границу между банковскими, страховыми и другими организациями практически невозможно.

В большинстве случаев в качестве аргумента в пользу введения системы интегрированного финансового надзора и регулирования используют тот факт, что она позволяет осуществлять более эффективный контроль за финансово-промышленными группами и аффилированными организациями, действующими на различных сегментах финансового рынка. Стандартным аргументом является тезис о воздействии эффекта масштаба, позволяющего снижать издержки на содержание органов финансового надзора и регулирования, особенно в части административных расходов и затрат на содержание необходимой инфраструктуры.

В процессе развития новых финансовых инструментов по мере глобализации финансовых операций и рынков появляются новые факторы, указывающие на целесообразность интеграции органов финансового надзора и регулирования.

Повышается роль небанковских финансовых институтов в странах с переходной экономикой и увеличивается кооперация между банковскими и небанковскими финансовыми институтами (банк - страховая компания - инвестиционная компания - таможенный брокер и т.д.).

Под воздействием изменений в действующем законодательстве процедура регулирования и надзора банковских и небанковских финансовых институтов приобретает общие черты. По мере сближения банковского и небанковского финансового бизнеса процедура лицензирования банков, страховых организаций, инвестиционных компаний все в большей степени носит унифицированный характер.

Снижаются потенциальные возможности конфликтов между отдельными органами финансового надзора в процессе регулирования взаимопересе-кающихся видов финансовых операций. Возрастает ответственность за эффективность всех секторов финансового рынка, подлежащих надзору и регулированию.

При принятии решений о введении интегрированного финансового надзора и регулирования необходимо учитывать, что коммерческие банки охотно следуют установленным предписаниям до тех пор, пока они приносят им пользу за счет повышения уверенности общества в их надежности, готовности населения принимать их обязательства даже в случаях крайне низких доходов.

Автор считает, что общемировая тенденция принятия унифицированных положений, стандартов и основополагающих принципов, определяющих политику коммерческих банков, определяется в значительной степени необходимостью адаптации к финансовой либерализации. В настоящее время имеется ряд признанных международных основополагающих принципов, стандартов и кодексов, охватывающих множество областей деятельности: распространение баз данных; прозрачность фискальной, денежной, кредитной и финансовой политики в целом; функционирование платежной системы; банковское дело; операции с ценными бумагами; страховое дело; интегрированный финансовый надзор и регулирование и т.д.

Необходимо отметить, что установление и признание международных стандартов само по себе не может гарантировать финансовую стабильность. Признание (принятие) их является не конечным результатом решения проблемы, а средством, укрепляющим финансовые системы, создающим допонительный потенциал экономического роста. В конечном счете, эффективность признания стандартов будет определяться не теми или иными элементами тех или иных стандартов, а политикой, в процессе которой они используются.

В работе подчеркивается важность учета при формировании и управлении портфельной политикой коммерческого банка применения процедуры принятия супероптимальных решений на базе рациональных приоритетов в условиях высокого уровня экономической и политической неопределенности.

Ключевым фактором, обеспечивающим стабильность денежно-кредитной системы, является способность коммерческих банков поддерживать платежеспособность даже в кризисных ситуациях. Исторически банки, предоставляя деньги вкладчиков своим заемщикам, всегда дожны были предусматривать возможность досрочного отзыва депозитов. В свою очередь, массовое изъятие вкладчиками денег из банков могло привести к системному кризису всей кредитной системы. В этих условиях государство, используя инструменты и методы регулирования и надзора, стремится сократить вероятность банковского кризиса, а также минимизировать издержки его ликвидации, если он все-таки произошел.

Функциональное противоречие, которым характеризуется банковское дело, заключается во временном разрыве между привлекаемыми депозитами, которые в большинстве своем носят онкольный характер, и производимыми на их основе банковскими продуктами, имеющими индивидуальный характер, определенный жизненный цикл и являющимися малоликвидными до окончания цикла. Именно этот временной разрыв и представляет собой источник возможной неплатежеспособности отдельно взятого банка и кризиса кредитной системы в целом.

Модернизация банковской системы на основе финансовой либерализации и повышения роли государства в процессе денежно-кредитного регулирования требует соответствующего изменения нормативов и законодательной среды, в рамках которой происходит процесс формирования и управления портфельной политикой коммерческих банков.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Власов, Алексей Алексеевич, Пенза

1. Федеральный закон Российской Федерации от 17 мая 2007 г. №83-ФЗ О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона О банке развития // Российская газета, 2007, 24 мая.

2. Федеральный закон от 3 февраля 1996 года №17-ФЗ О банках и банковской деятельности (в редакции Федерального закона) // Собрание законодательства Российской Федерации, 1996, №6.

3. Федеральный закон от 10 июля 2002 года №86-ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) (с изм. и доп. от 10 января 2003 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации, 2002, №28.

4. Положение Банка России №153-П от 21. 09. 2001 г. Об особенностях пруденциального регулирования деятельности небанковских кредитных организаций, осуществляющих депозитные и кредитные операции // Вестник Банка России №60 от 27. 09. 2001 г.

5. Положение Банка России №242-П от 16. 12. 2003 г. Об организации внутреннего контроля в кредитных организациях и банковских группах // Вестник Банка России № 7 от 04. 02. 2004 г.

6. Положение Банка России №215-П от 10. 02. 2003 г. О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций // Вестник Банка России № 15 от 20. 03. 2003 г.

7. Положение Банка России №1789-П от 24. 09. 1999 г. О порядке расчета кредитными организациями размера рыночных рисков // Вестник Банка России № 60 от 29. 09. 1999 г.

8. Положение Банка России №283-П от 20. 03. 2006 г. О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери // Вестник Банка России № 26 от 04. 05. 2006 г.

9. Инструкция Банка России № 110-И от 16. 01. 2004 г. Об обязательных нормативах банков // Вестник Банка России № 11 от 11. 02. 2004 г.

10. Указание Банка России №1793-У от 20. 02. 2007 г. О внесении изменений в Положение Банка России от 10 февраля 2003 года № 215-П О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций // Вестник Банка России №14 от 14. 03. 2007 г.

11. Письмо Банка России №175-Т от 29. 12. 2006 г. Об определении эффективной процентной ставки по ссудам, предоставленным физическим лицам // Вестник Банка России № 1 (945) от 15.01. 2007 г.

12. Акелис С.Б. Технический анализ от А до Я. М.: Диаграмма, 1999.

13. Аушев М.Б.-А.-Х. Проблемы устойчивости коммерческих банков в конкурентной среде. М.: Рос. акад. гос. службы при Президенте РФ, 1997. -112 с.

14. Банковское дело: Учеб. для студентов вузов / Фин. акад. при Правительстве Рос. Федерации; Под ред. Лаврушина О.И. М.: КНОРУС, 2005. - 3-е изд., перераб. и доп. - 766 с.

15. Банковское дело: стратегическое руководство / Бакстер Н., Бэррел Т. , Вэйнс Г. и др.; Рук. проекта: Гуд У.; Под ред. Платонова В., ХиггинсаМ. М.: Консатбанкир, 1998. - 431 с.

16. Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг. М.: Экзамен, 2001.- 608 с.

17. Барышников И., Хальпуков А. Метод bootstrap для оптимизации портфеля на российском рынке акций // Рынок ценных бумаг. 2004, № 1.

18. Батай И., Анненская Н., Краснопивцев И. Особенности проведения маржинальных операций кредитными организациями // Расчеты и операционная работа в коммерческом банке. 2002, № 5.

19. Батракова Л. Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка. Учеб. для студентов экон. вузов. М.: Логос, 1998. -343 с.

20. Богданова А. Е. Управление кредитными рисками. М.: ИМЭИ, 2000.- 182 с.

21. Боди 3., Кейн А., Маркус А. Принципы инвестиций/ Пер. с англ. 4-е изд. М.: Издательский дом Вильяме, 2002.

22. Братимов О.В., Горский Ю.М., Делягин М.Г., Коваленко A.A. Практика глобализации: игры и правила новой эпохи. М., 2000.

23. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов - М.: ОЛИМП-БИЗНЕС, 1997.

24. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х томах. - СПб.: Экономическая школа, 1997.

25. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика, 1997.

26. Гитман Дж. Лоренс, Джонк Д Майкл. Основы инвестирования. -М.: издательство Дело, 1997.

27. Городецкий А. Е. Новые финансовые институты и формирование портфеля инвестиционных проектов банка. М.: РАН. Ин-т экономики, Центр институциональных и микроэкон. исслед., 2000. - 32 с.

28. Грачева М. Электронная торговля ценными бумагами и перспективы банковской системы // Рынок ценных бумаг. 2003, № 4.

29. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов / Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 1341 с.

30. Демарк Т. Технический анализ новая наука, М.: Диаграмма,1999.

31. Денежные и финансовые проблемы переходного периода в России / Под ред. Ивантера В., Сапира Ж. М.: Наука, 1995. - 120с.

32. Джон Дж. Мэрфи. Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика. М.: Диаграмма, 1998. - 592 с.

33. Домащенко Д. В. От текущего анализа к управлению финансовым состоянием банка // Банковские услуги, 2000, №2-3. С. 21-25.

34. Иванов А., Саркисян А. Риск и доходность инвестиционного портфеля // Рынок ценных бумаг . 2004, № 4.

35. Иванов А., Саркисян А. Определение финансовых рисков акций российских эмитентов // Рынок ценных бумаг. 2004, № 3.

36. Кац Дж.О., МакКормик Д.Л. Энциклопедия торговых стратегий. / пер. с англ. -М.: ИК Анатика, 2002.

37. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Гелиос АРВ, 2002. - 352 с.

38. Ковалевский Г. В. Индексный метод в экономике. М.: Финансы и статистика, 1989. - 239 с.

39. Кох И., Оценка ликвидности ценных бумаг и портфелей // Рынок ценных бумаг. 2004, № 4.

40. Криничанский К.В. Типология фундаментальных факторов как основа фундаментального анализа рынка // www.mirkin.ru.

41. Кроксфорд X., Абрамсон Ф., Яблоновски А. Искусство розничного банкинга. Факты, аналитика, прогнозы М.: Гревцов Паблишер, 2007. - 320 с.

42. Кулаков А.Е. Определение суммы недостатка (избытка) ресурсов по модели ликвидности // Финансы и кредит. 2002, №1.

43. Курочкин А. В. Критерии оптимальной структуры источников ресурсной базы коммерческого банка // Финансы и кредит, 2000, №9. С. 711.

44. Лимонаев В. И. Инновационные аспекты управления ресурсами коммерческого банка. -М.: Рос. ин-т интелектуал, собственности, 1998. 24 с.

45. Ляховский В. С., Коробейников Д. В., Махлаев А. Н. Что и как Банк России проверяет в коммерческих банках. Нормативные документы. Методики проверок. Типичные ошибки. М.: Гелиос АРВ, 2000. - 603 с.

46. Максутов Ю. Г., Дигайлов М. Ю. Некоторые проблемы внутреннего перераспределения доходов и расходов коммерческого банка // Деньги и кредит, 2000, №12. С. 64-69

47. Маршал А. Принципы экономической науки. М.: Прогресс,1993.

48. Миркин Я.М., Лосев С. Защита инвесторов: границы возможного и новые идеи // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 22. - С. 43-47.

49. Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. М.: Альпина Паблишер, 2002.

50. Моисеев С.Р. Открытость и транспарентность денежно-кредитной политики // Банковское дело, 2001, №5. С. 3-7.

51. Москалев С. В. К вопросу о действующих административных ограничениях валютного риска коммерческих банков // Деньги и кредит, 2000, №10. С. 30-39.

52. Мэрфи Дж. Дж. Межрыночный технический анализ. Торговые стратегии для мировых рынков акций, облигаций, товаров и валют. / пер. с англ. М.: Диаграмма, 1999.

53. Мэрфи Дж. Дж. Технический анализ фьючерсных рынков / пер. с англ. М.: Сокол, 1996.

54. Найман Л. Малая энциклопедия трейдера. К.: ВИРА Альфа Капитал, 1999.

55. Нейман Дж. Фон, Моргенштерн О. Теория игр и экономическое поведение. М.: Наука, 1970.-342 с.

56. Николаев М. В. Содержание категории лэффективность// Вестник Нижегородского Университета им. Н.И. Лобачевсккого. Серия Экономика и Финансы. 2005. - №1.

57. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М.: Начало-Пресс, 1997. -213 с.

58. Норт Д. Эволюция эффективных рынков в истории // Ьйр//1п811Шйопа1.Ьоот.ги/ёпо11Ь.111т. Электронный ресурс.

59. Олейник А. Институциональная экономика. М.: Инфра-М. -2000.- 198 с.

60. Ольсевич Ю. Я. Трансформация хозяйственных систем. М., 1994.- 176 с.

61. Осипов В. М. Направления развития банковского надзора в Республике Беларусь // Белорусский экономический журнал, 2000, №3. С. 94100.

62. Остапкович Г. В., Глисин Ф.Ф., Китрар JI. А. Деловая активность организаций финансового сектора России // Вопросы статистики, 2000, №10. С. 52-59.

63. Пашковская И. В. Рыночная стоимость активов и обязательств коммерческих банков (модели определения в экономически развитых странах) // Банковские услуги, 2000, №2-3. С. 2-13.

64. Платонов В., Хиггинс М. Банковское дело: стратегическое руководство. М.: Консатбанкир, 2001. - 432 с.

65. Попов А. С., Харченко И. В. Банковские риски и их оптимизация. Науч.-практ. пособие. Ростов н/Д: Рост. гос. экон. акад. Гуковский филиал, 2000. - 107 с.

66. Проскуркина В. А. Регулирование деятельности зарубежных коммерческих банков // Экономические исследования, 1999, №5. С. 52-72.

67. Пугачев С. В. Коммерческий банк в условиях становления рыночных отношений. Экон. и фин. анализ. М.: Пресса, 1998. - 192 с.

68. Самуэльсон П. Экономика. М.: Вильяме, 2003. - Т. II. - 688 с.

69. Синки Дж. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 1018 с.

70. Стивен Фрост. Настольная книга банковского аналитика. М.: Баланс Бизнес Букс, 2006. - 672 с.

71. Соловьев П. Современные тенденции в развитии биржевого рынка производных финансовых инструментов: преимущества и недостатки. // Рынок ценных бумаг. 2004, № 16.

72. Сорос Д. Ахимия финансов. М.: Инфра-М, 1996. - 415с.

73. Столяров И.И., Лосевская O.A. Соотношение инвестиционного и спекулятивного процессов на финансовом рынке и его отрыв от реального производства //Финансы. 1999. -N9. -С. 51-54.

74. Тарасевич A. JI. Механизм реализации процедур банкротства коммерческого банка. Спб.: С.-Петерб. гос. ун-т экономики и финансов, 2000. - 36 с.

75. Усоскин В. М. Современный коммерческий банк: управление и операции. М.: Антидор, 1998. - 320 с.

76. Фельдман А.Б. Управление корпоративным капиталом. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999. - 204с.

77. Финансово-Кредитный Словарь / Под ред. Гарбузова В.Ф. 2-е издание. - М.: Финансы и статистика, 1994. - Т. 1-3.

78. Фридмен М. Если бы деньги заговорили / Сост., пер. с англ.: Микша Л.С., Семенов A.M. М.: Дело, 1998. - 157 с. - (Экономика: идеи и портреты).

79. Фридмен М. Количественная теория денег: Пер. с англ. М.: Эльф пресс, 1996. - 131 е., граф. - (Экономика: идеи и портреты).

80. Фридмен М. Основы монетаризма: Пер. с англ. / Под науч. ред. Козлова Д.А. М.: ТЕИС, 2002. - 175 с.

81. Фридмен М., Сэвидж JI. Анализ полезности при выборе среди альтернатив, предполагающих риск // Теория потребительского поведения и спроса. СПб.: Экономическая школа, 1993. - С.208-249.

82. Хеферт Э. Техника финансового анализа - М.: "ЮНИТИ",1996.

83. Хованский Н. К. Коммерческие банки в России: история и современность. СПб.: Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер. 5, Экономика. Вып. 1. -С. 89-100.

84. Царьков В. А. План-прогноз на основе модели экономической динамики банка // Банковское дело, 2000, №12. С. 25-28.

85. Черников H.A. Изучение клиентов полевыми учреждениями Банка России в аспекте Федерального закона О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма // Банковское право, 2004, №2. С. 24-33.

86. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций: Монография. М.: Издательско -торговая корпорация Дашков и К0, 2003. - 544 с.

87. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2001. -XII. -1028 с.

88. Шаститко А.Е. Неоинституциональная экономическая теория. 2-е изд. М.: ТЕИС, 1999. -345 с.

89. Шеремет А. Д., Щербакова Г. Н. Финансовый анализ в коммерческом банке. М.: Финансы и статистика, 2000. - 255 с.

90. Шешеловский М., Захаров А. система управления рисками при маржинальных операциях на фондовом рынке // Рынок ценных бумаг. 2001, №2.

91. Шкуратикова Ю. А. Управление коммерческим банком в условиях переходной экономики // Финансы и кредит, 2000, №7. С. 51-58.

92. Щербакова Г. Н. Анализ и оценка банковской деятельности на основе отчетности составленной по российским и международным стандартам. М.: Вершина, 2007 . - 464 с.

93. Alchian, А.А. (1977) Economic Forces at Work//Indianopolis, Liberty Press (http//: www.nber.com). Электронный ресурс.

94. Annual report. Bank for internal settlements. Basel: BIS, 2000. 70th.: 1 Apr. 1999-31 Mar. 2000; Basel, 5 June 2000. - 191 p.

95. Annual report / Bank for intern, settlements. Basel: BIS, 2004. 74th.: 1 Apr. 2003 - 31 Mar. 2004. - IX, 215 p.

96. Blander M. US banks: a bumber year bit. L.: Banker, 2000. Vol. 150, N889. - P. 14-17.

97. Brown J.A., Glennon D.C. Cost structures of banks grouped by strategic conduct. L.: Appl. economics, 2000. Vol. 32, N 12. - P. 1591-1605.

98. Calvo. G., Leiderman L., Reinhart C. The capital inflows problem. San Francisco (Cal.): ICS press, 1994. VI, 27 p.

99. Cleves P., Colletta N., Sambanis N. Addressing conflict : Emerging policy at the World Bank // From reaction to conflict prevention : Opportunities for the UN system. Boulder (Col.); L., 2002. - P. 321-355.

100. Demirguc-Kunt A., Detragiache E. Financial liberalization and financial fragility. Wash.: IMF, 1998. 36 p.

101. Graham В., Dodd D. Security Analysis. The Classic 1934 Edition. -McGraw Hill Companies, 1996.

102. Lintner J. The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets//Review of Economics and Statistics. 47. February. 1965. (http//:www.nber.com). Электронный ресурс.

103. Jencen M. C. The Performance of Mutual Funds in the Period 19451964 // Journal of Finance, 1968, May. (Ссыка на домен более не работаетp>

104. Kamihigashi Takashi. Uniqueness of asset prices in an exchange economy with unbounded utility // Economic theory, 1998. Vol. 12, №1. P. 103122.

105. Kenneth E. Volpert, Managing Indexed and Enhanced Indexed Bond Portfolios (http//:www.nber.com). Электронный ресурс.

106. Lachmann L.M. Capital, Expectations and Market Process: Essays on the Theory of Market Economy. Kansas City, 1977.

107. Levinsohn J. The World Bank's poverty reduction strategy paper approach: Good marketing or good policy / Center for intern, development, Harvard univ. N.Y. ; Geneva: UN, 2003. - IX, 15 p.

108. Linda S. Klein Dogan Valuation process and market efficiency for US Treasury bonds// Financial Management (Financial Management Association), 1997, №1. P. 13-25.

109. Piotroski, Joseph D. Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers // Journal of Accounting Research, 2000, 38: Supplement.

110. Robinson A. Survival of the privatized // Banker, 1998. Vol. 148, №864. P. 47-51.

111. Robinson A. Wipeout in Moscow // Banker, 1998. Vol. 148, N 872. -P. 46-48.

112. Rogoff E.G., Lee M.-S., Puryear, A.N. Combining the resources of government, academic, and financial institutions: a model of entrepreneurship development. N.Y.: Global focus, 1999. Vol. 11, N 3. - P. 105-117.

113. Rose P. S. Banking across state lines. Westport (Conn.): Quorum books, 1997. XV, 173 p.

114. Rosenberg D. The private sector focus // Banker, 1998. Vol. 148, №869. P. 70-73.

115. Samuelson, P.A. (1965) Proof that Properly Anticipated Prices Fluctuate Randomly. Industrial Management Review, Vol. 6.

116. Sharpe W. F. Mutual Fund Performance //Journal of Business, Security Prices, A Supplement, 1966, January, p.l 19-138. (http//:www.nber.com)

117. Sharpe W.F. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk//Journal of Finance. 19. September. 1964. (http//:www.nber.com). Электронный ресурс.

118. Stanciu L. Italian multinational banking in interwar East Central Europe // Financial history revue, 2000. Vol. 7, №1. P. 45-66

119. Velasco A. Exchange-rate policies for developing countries. N.Y., Geneva: UN, 2000. IX, 17 p.

120. Wallace N. Introduction to modeling money and studying monetary policy. N.Y.: J. of econ. theory, 1998. Vol. 81, N 2. - P. 223-231.

121. Weale M. 1300 years of the pound sterling // National institution economic revue, 2000, №172. P.78-89.

122. Woo D. Two approaches to resolving nonperforming assets during financial crises. Wash.: IMF, 2000. - 41 p.

123. Министерство финансов РФ www.minfin.ru.

124. Центральный банк РФ www.cbr.ru.

Похожие диссертации

• Экономические основы инвестиционной деятельности коммерческих банков России
• Портфельная политика коммерческих банков
• Политика коммерческих банков по оптимизации финансовой устойчивости и ликвидности
• Формирование и управление структурой депозитного и кредитного портфелей в операционной деятельности коммерческого банка
• Оптимизация кредитного портфеля коммерческого банка