Обоснование инвестиционных проектов модернизации конвертерного производства

Фатеев, Владислав Игоревич

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Обоснование инвестиционных проектов модернизации конвертерного производства тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Фатеев, Владислав Игоревич
Место защиты	Москва
Год	2005
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Обоснование инвестиционных проектов модернизации конвертерного производства"

На правах рукописи

ФАТЕЕВ ВЛАДИСЛАВ ИГОРЕВИЧ

ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ МОДЕРНИЗАЦИИ КОНВЕРТЕРНОГО ПРОИЗВОДСТВА

08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (Управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва 2005

Работа выпонена на кафедре инженерного менеджмента Московского энергетического института (технического университета).

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор

Ломакин Михаил Иванович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук

Масютин Святослав Анатольевич

кандидат экономических наук, доцент Булышева Татьяна Сергеевна

Ведущая организация: Государственный университет управления

Защита состоится л19 мая 2005 г. в 12 час. 00 мин. в аудитории Ж200 на заседании диссертационного совета К 212.157.02 при Московском энергетическом институте (техническом университете) по адресу: 111250, Москва, ул. Красноказарменная, 14.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского энергетического института (технического университета).

Отзывы на автореферат в двух экземплярах, заверенные печатью, просим отправлять по адресу: 111250, г. Москва, ул. Красноказарменная, 14, Ученый совет.

Автореферат разослан л >> апреля 2005 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета К 212.157.02

кандидат экономических наук,

старший научный сотрудник

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Черная металургия - важнейшая отрасль российской экономики. По объемам экспорта она находится на четвертом месте после нефтяной, газовой промышленности и цветной металургии. Только на десяти крупнейших предприятиях отрасли заняты более 300 тыс. человек.

В условиях рыночной экономики устойчивое и динамичное развитие российской металургической промышленности в значительной мере, наряду с другими факторами, будет определяться активизацией инвестиционных процессов и эффективным управлением инвестиционной деятельностью.

Среди множества составляющих элементов управления инвестиционными процессами важнейшими являются методы разработки и обоснования инвестиционных проектов.

Актуальность исследования обусловлена следующими факторами.

Во-первых, мероприятия по модернизации оборудования конвертерных цехов являются необходимым фактором повышения прибыльности российских предприятий черной металургии.

Современное российское металургическое производство имеет заметное техническое отставание от зарубежных предприятий. Несмотря на то, что крупные металургические предприятия постоянно осваивали прогрессивные технологии и многократно подвергались техническому перевооружению, к настоящему времени на предприятиях накопилось значительное количество технически и технологически устаревшего оборудования.

Большинство предприятий черной металургии функционирует более 50 лет и нуждается в коренной реконструкции и модернизации из-за высокого физического и морального износа оборудования, в возрастной структуре которого на данный момент преобладают машины и агрегаты со сроком службы более 25 лет (около 55%, по активной части фондов - до 70%). В период 1995-2003 гг. коэффициенты выбытия основных производственных фондов в черной металургии были самыми низкими среди всех отраслей промышленности (от 0,8 до 1,2 %).

Таким образом, среди всех отраслей именно для металургической промышленности в наибольшей степени актуальны мероприятия по модернизации.

Конвертерный способ является наиболее распространенным в мире способом производства стали. Он предполагает получение стали в сталеплавильных агрегатах (конвертерах) путём продувки жидкого чугуна воздухом или кислородом. Данный технологический процесс осуществляется в конвертерных цехах металургических комбинатов. Выплавленную сталь в конвертерном цехе, как правило, разливают на машинах непрерывного литья заготовок.

С одной стороны этот способ не настолько устарел, как мартеновский, от которого мировая промышленность постепенно отказывается. С другой же стороны конвертерные цеха стали появляться намного раньше электросталеплавильных, а потому в наибольшей степени нуждаются в модернизации.

Во-вторых, актуальность работы обусловлена тем, что разработка и производство приборов и систем, совершенствующих технологические процессы в конвертерном производстве, - это весьма перспективный на сегодняшний момент бизнес. За рубежом уже давно сформировася рынок соответствующей продукции. Многие зарубежные системы успешно внедряются и в России. Разработка отечественных аналогов этого оборудования - одно из перспективных направлений деятельности для отечественной промышленности.

В-третьих, руководству металургических предприятий приходится экономить денежные ресурсы, поэтому каждый инвестиционный проект по модернизации конвертерного производства необходимо эконохмически обосновать. Финансовое положение металургической отрасли на данный момент несколько улучшилось по сравнению с ситуацией 90-х гг., но, тем не менее, остается несопоставимым с инвестиционными возможностями зарубежных компаний. Дефицит в инвестициях на некоторых предприятиях позволяет лишь поддерживать нынешний технический и технологический уровень производства. Достаточные ресурсы для постепенного повышения этого уровня имеются только у самых крупных

производителей, однако инвестиционные возможности ограничены и у таких предприятий.

В-четвертых, отсутствует научно-методический инструментарий экономического обоснования инвестиционных проектов модернизации металургического оборудования, учитывающий технико-экономические особенности конвертерного производства.

Эти факторы обуславливают актуальность данной работы, посвященной упорядочиванию и оптимизации процессов инвестирования в модернизацию конвертерного производства.

Степень научной разработанности проблемы.

Мировой науке известно большое множество научных наработок по бизнес-планированию и обоснованию инвестиций в создание нового производства. Из зарубежных работ необходимо прежде всего отметить фундаментальный труд Бе-ренса Б. и Хавранека П.М., выпоненный под эгидой организации ООН по проблемам промышленного развития, которая занимается поддержкой реализации крупных проектов в развивающихся странах, ЮНИДО. Также можно выделить следующих зарубежных авторов по инвестиционному анализу: Бирман Г., Шмидт С, Брейли Р., Майерс С, Дин Дж., Массе П., Норкотт Д., Фабоцци Ф., Хот Роберт Н., Барнес Сет Б., Хонко Я., Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. и мн. др.

В России для оценки эффективности инвестиционных проектов также используются критерии, которые рекомендует ЮНИДО. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденные Министерством экономики и Министерством финансов РФ, согласованы с методами ЮНИДО. Они адаптированы к переходной рыночной экономике. Из отечественных авторов, посвятивших свои работы инвестиционному анализу, можно отметить следующих: Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк СА., Идрисов А.Б., Кар-тышев С.В., Постников А.В., Коссов В.В., Шахназаров А.Г., Лимитовский М.А., Непомнящий Е.Г., Четыркин Е.М. и мн. др.

На основе разработанных математических моделей ЮНИДО разработаны и

широко эксплуатируются различные универсальные программные средства (наиболее известная из них: COMFAR - Computer Model for Feasibility Analysis and Reporting). Из отечественных пакетов программ наибольший авторитет в российском бизнесе имеют Project Expert компании Про-Инвест и Альт-Инвест одноименной компании.

В инвестиционном проектировании широко применяется математическое моделирование. Вопросы построения и практического применения экономико-математических моделей в инвестиционном анализе отражены в работах таких авторов, как Ашманов С.А, Белоусов Е.Г., Бромвич М., Воркуев Б.Л., Ковалев В.В., Колемаев В.А, Четыркин Е.М. и др. Разработке математических моделей в области микроэкономики и инвестиционного анализа посвящены многие диссертационные работы.

Важная особенность данной работы заключается в том, что в ней речь идет не о запуске нового производства и окупаемости стоимости всего оборудования за счет выпуска новой продукции, а о модернизации производства существующего и окупаемости допонительного оборудования, требующегося для этой модернизации за счет изменений в расходах на производство, происходящих вследствие модернизации. Способы и особенности обоснования проектов такого типа описаны в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и работах таких авторов, как Непомнящий Е.Г., Смоляк С.А и др. Методики обоснования для конкретных задач описаны в некоторых публикациях и диссертационных работах.

Деятельности по обоснованию инвестиционных проектов сопутствует также выбор оптимальной инвестиционной программы из множества возможных проектов. Из зарубежных авторов, занимавшихся данной тематикой, необходимо выделить в первую очередь: Альбах X., Дин Дж. и Массе П.. Из российских авторов работ по этой теме можно назвать следующих: Ломакин М.И., Марголин A.M., Быстряков А.Я. и Маховикова ГА, Кантор В.Е. и др.

Цель диссертационной работы - разработка научно-методического инструментария для экономического обоснования проектов модернизации конвертерного производства.

В соответствии с выбранной целью были поставлены следующие задачи:

1. Оценка современных научных подходов к разработке экономико-математического инструментария инвестиционного анализа проектов по модернизации производства.

2. Выявление особенностей конвертерного производства, релевантных для экономических и финансовых аспектов инвестиционного анализа проектов по модернизации производства.

3. Разработка экономико-математической модели обоснования различных инвестиционных проектов модернизации конвертерного производства на основе современных подходов к инвестиционному анализу.

4. Разработка экономико-математической модели оптимизации инвестиционных программ в конвертерном производстве с фиксированными объемами финансирования на основе современных подходов к решению задач оптимизации.

5. Апробация разработанных моделей на примере реальных проектов модернизации конкретного конвертерного цеха с использованием современных программных средств для реализации математических моделей.

Объектом исследования является конвертерное производство предприятий черной металургии.

Предметом исследования являются процессы инвестирования в модернизацию оборудования конвертерного производства.

Наиболее существенные научные результаты:

1. Выявлены особенности конвертерного производства, имеющие наибольшую значимость для инвестиционного анализа проектов по модернизации. Установлено, что к специфическим факторам экономического эффекта модернизации конвертерного производства необходимо отнести такие факторы, как увеличение скорости разливки и снижение доли брака.

2. Проведен экономический анализ структуры расходов в конвертерном производстве с точки зрения их корректного учета при инвестиционном анализе модернизации оборудования конвертерного цеха. Автором установлено, что целесообразно классифицировать переменные расходы отделения непрерывной разливки конвертерного цеха на зависящие и не зависящие от скорости разливки.

3. Разработана модель обоснования различных инвестиционных проектов по модернизации конвертерного производства, отличающаяся определением экономической эффективности проектов при возможном одновременном воздействии всех возможных факторов экономического эффекта.

4. Разработана модель оптимальной инвестиционной программы модернизации конвертерного производства с фиксированными объемами финансирования, отличающаяся тем, что расчетная модель сведена к классу задач линейного программирования.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в решении научной задачи разработки методического инструментария обоснования проектов модернизации конвертерного производства, представляющего собой экономико-математические модели обоснования инвестиционных проектов и оптимизации инвестиционных программ модернизации конвертерного производства.

Практическая значимость.

Сформулированы практические рекомендации к обоснованию инвестиционных проектов и формированию оптимальных инвестиционных программ по модернизации конвертерного производства

Теоретические выводы и рекомендации могут быть использованы для дальнейшей разработки практических мер по совершенствованию методов обоснования и разработки проектов по модернизации и инвестиционных программ в конвертерном производстве.

Методы исследования.

В качестве инструментов исследования использовались методы экономического, логического, системного анализа, экономико-математические методы

моделирования. В процессах получения и исследования практических результатов широко применялась вычислительная техника.

Достоверность и обоснованность научных исследований, выводов и рекомендаций подтверждается:

корректным использованием в работе проверенных практикой теории инвестиционного анализа, методов решения задач по оценке эффективности проектов, реализуемых на действующем предприятии; теоретической аргументацией выдвигаемых научных положений; корректным использованием информации справочных материалов, тематических материалов периодических изданий, конференций и выставок, рекламных и информационных материалов различных организаций. Реализация основных результатов диссертации заключается в использовании научно-производственным предприятием ТЕХНОАП созданной автором программы расчета эффективности инвестиционных проектов по модернизации конвертерного производства для прогнозирования окупаемости внедрения технических систем, выпускаемых предприятием, что подтверждено соответствующим актом о внедрении. Использование результатов исследований позволило существенно повысить обоснованность внедрения продукции ТЕХНОАП. Публикации и апробация диссертационной работы.

Апробация основных положений диссертационной работы проводилась на VIII, IX, X и XI Международной конференции МКЭЭ-2002, МКЭЭ-2003, МКЭЭ-2004 и МКЭЭ-2005 Электротехника, электромеханика и электротехнологии, Москва, 2002, 2003, 2004 и 2005 гг.

По теме диссертации опубликована 1 статья, а также тезисы докладов на конференции. Общий объем публикаций - 1,3 п.л.

Объем и структура диссертации обусловлены поставленной целью и задачами исследования. Диссертация состоит из введения, 3-х глав, заключения, списка литературы и приложений. Она содержит 140 страниц текста, 20 рисунков, 17 таблиц, 19 страниц приложений. Список литературы включает 103 наименования.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуальность темы исследования, сформулирована основная цель и соответствующие ей задачи, объект и предмет исследования, показана научная новизна работы и практическая значимость полученных результатов.

В первой главе Научно-методический подход к обоснованию инвестиционных проектов модернизации производства обобщены научные сведения о современных подходах к инвестиционному анализу и формированию инвестиционных программ, а также об известных методах и особенностях расчета экономической эффективности инвестиционных проектов по модернизации производства.

Задача разработки инвестиционного проекта заключается в подготовке информации, необходимой для обоснованного принятия решения относительно осуществления инвестиций. Основным же методом достижения этой цели является математическое моделирование последствий принятия соответствующих решений.

Для многих задач инвестиционного анализа целесообразна разработка специальных экономико-математических моделей, состоящих из математических выражений, описывающих как процесс формирования потоков платежей, так и соотношений, позволяющих рассчитать искомые характеристики эффективности. При этом выделяют, как правило, два уровня детализации модели - концептуальный и операциональный. На первом этапе моделирования (концептуальном) понятия, используемые в моделях, могут быть представлены в форме слов естественного языка, атрибутов, элементов теории множеств и т.п. На втором же этапе (операциональном) каждому понятию ставится в соответствие математическая переменная и составляется набор математических операций, связывающих все используемые в модели переменные.

В большинстве источников, посвященных инвестиционному анализу, рассматриваются проекты, предполагающие либо создание нового предприятия, либо, как минимум, появление нового продукта на существующем предприятии.

Однако данная работа посвящена проектам, предполагающим частичное технологическое перевооружение производства существующего.

В общем случае такой проект дожен окупаться за счет разности денежных потоков с проектом и без проекта. При этом известны 2 метода соответствующих расчетов: приростный метод (все денежные потоки учитываются сразу в приращениях) и расчет по предприятию в целом (рассчитывают денежные потоки сначала без проекта, а потом с проектом, экономическим же результатом будет разность этих двух денежных потоков). Выбор способа определяется степенью масштабности исследуемого типа проектов на фоне всего предприятия. В данной работе выбран приростный метод в связи с небольшой относительной масштабностью проекта по модернизации оборудования цеха на фоне всей экономической деятельности металургического комбината.

Создание модели обоснования инвестиционных проектов модернизации конвертерного производства на основе приростного метода позволило бы существенно повысить обоснованность мероприятий по модернизации конвертерных цехов.

Обоснованию инвестиционных проектов сопутствует также выбор оптимальной инвестиционной программы из множества возможных проектов. Для руководства российских конвертерных цехов весьма актуален вопрос о формировании оптимальной инвестиционной программы, состоящей из множества взаимно не исключающих инвестиционных проектов по модернизации конвертерного производства, наилучшим образом позволяющей повысить прибыльность производства при заданных предельно возможных объемах финансирования модернизации.

Таким образом, появляется задача одновременного инвестиционного и финансового планирования программы модернизации. Для моделирования взаимных связей между отдельными плановыми сферами широко применяются методы математического программирования (исследование операций). Наиболее успешно при решении задач одновременного инвестиционного и финансового планирования используется линейное программирование.

Во второй главе Разработка экономико-математической модели обоснования инвестиционных проектов модернизации конвертерного производства выявлены экономические особенности конвертерного производства, с учетом которых разработаны модели обоснования инвестиционных проектов по модернизации конвертерного производства и оптимизации инвестиционных программ в конвертерном производстве с фиксированными объемами финансирования.

Под экономической целью модернизации предполагается исключительно оптимизация расходов. Расширение производства либо повышение стоимости продукции рассматриваемые проекты не предусматривают, т.к. предполагается, что эти величины определяются прежде всего рынком. Т.е. данная модель подразумевает, что цена и объем производства являются постоянными величинами.

В металургическом производстве используется попередельный учет расходов. Передел - это совокупность технологических операций, которая завершается выработкой промежуточного продукта (полуфабриката) или же получением законченного готового продукта. Таким образом, все расходы можно разделить на расходы на сырье минус доходы от реализации отходов (т.н. заданное) и расходы по переделу (т.е. все остальные расходы, необходимые для передела сырья в готовую продукцию).

Расходы по переделу в конвертерном производстве прежде всего необходимо классифицировать следующим образом:

1. Расходы сталеплавильного отделения (СПО) и отделения непрерывной разливки стали (ОНРС).

2. Переменные и условно-постоянные расходы (УПР).

Автором предложено переменные расходы ОНРС подразделить на расходы, зависящие непосредственно от объемов производства и зависящие от времени работы машин непрерывного литья заготовок (МНЗ), т.е. от скорости разливки

Скорость разливки - это фактически скорость производства в отделении непрерывной разливки. Таким образом, скорость разливки - это фактор, непосредственно влияющий на экономическую эффективность конвертерного производст-

ва. Сама величина со определяется технологическими возможностями оборудования. Внедряемое в результате модернизации оборудование может совершенствовать эти возможности, что ведет к уменьшению расходов.

Схематически данная классификация представлена на рис. 1.

Рис. 1. Классификация расходов по переделу в конвертерном производстве.

Кроме того, расходы в конвертерном производстве классифицируются по статьям. Учитывая эти классификации, можно составить матрицу расходов по переделу в конвертерном производстве (табл. 1).

Таблица 1. Матрица расходов по переделу.

Поскольку модель предназначена для расчета экономического эффекта от модернизации производства, то для расчетов необходимы приращения всех этих величин, как результат модернизации. Таким образом, составляется подобная матрица приращений расходов (к каждой величине при этом добавляется знак т.е. Дул/ вместо та; и т.д.)

Очевидно, что расходы будут изменяться с течением времени в связи с инфляцией. Индексы инфляции при этом могут быть разными для разных статей расходов. Поэтому был сформирован массив индексов инфляции {ц,}.

Также автором предложен способ учета еще одного возможного фактора экономического эффекта - уменьшения процента брака. При изменении доли брака и неизменном количестве производимой продукции пропорционально будут снижаться все переменные расходы.

Таким образом, величина приращения переменных расходов дожна учитывать и изменение величины расходов по конкретным статьям расходов, и возможное изменение скорости разливки и процента брака. Автором была выведена формула для величины итогового приращения переменных расходов на единицу продукции в месяце г:

где изменение заданного; иг- инфляция заданного;

- изменение процента брака в долях;

- это коэффициент, учитывающий относительное изменение скорости разливки от изначального до нового значения

Выходные данные модели - это график окупаемости, т.е. зависимость МРУ (чистый дисконтированный доход) от горизонта расчета t (мес):

(1 + г)й

где г - годовая номинальная ставка дисконтирования;

АСП - приращение денежного потока за месяц, состоящее из приращения прибыли за счет снижения расходов и амортизации по приобретенному оборудованию. I, - объем инвестиций за месяц ;.

Далее предположим, что имеется некоторое множество проектов по модернизации, которые возможно реализовать в конкретном конвертерном цехе в будущем году. При этом поставлена задача выбора из этих проектов тех, которые могут быть профинансированы в будущем году, причем этот выбор дожен быть оптимален. Т.е. исходные данные - множество проектов и годовой график инвестиций в модернизацию оборудования цеха, а выходные данные - подмножество наиболее выгодных проектов, которые возможно профинансировать и время запуска каждого из этих проектов.

Таким образом, появляется задача оптимизации. Данная задача была сведена автором к классу задач линейного программирования. Поная математическая формулировка задачи оптимизации приведена ниже:

где Д№К4(60) - величина ДИРУ проекта к при горизонте расчета 60 мес;

х,к - матрица булевых переменных (если проект к начинается в расчетный период

г, то х,к= 1, в противном случае х^ = 0);

Гг - годовая реальная ставка дисконтирования;

hlh - потребность в финансировании проекта к в расчетный период i при условии, что он будет начат в расчетный период l;

w - количество проектов, которое возможно запустить за один расчетный период; ct- коэффициент, учитывающий субъективные факторы при принятии решений.

Эта задача может быть решена с помощью стандартных пакетов программ решения задач линейного программирования. Автором данная задача реализована с помощью опции Поиск решения пакета программ Excel.

Разработанные экономико-математические модели обоснования инвестиционных проектов и оптимизации инвестиционной программы модернизации конвертерного производства позволяют определить экономический эффект каждого потенциального проекта, а также сформировать оптимальный пакет проектов, который целесообразно внедрить в конкретном конвертерном цехе.

В третьей главе Апробация модели на примере проектов по автоматизации в цехе ККЦ-2 НМК были сформированы исходные данные для модели обоснования инвестиционных проектов по модернизации конвертерного производства и с помощью реализованной в Excel модели рассчитана экономическая эффективность выбранных инвестиционных проектов, а также опробована разработанная модель оптимизации программ модернизации оборудования цеха, что позволит руководству цеха обоснованно принимать решения о внедрении проектов.

В качестве предмета апробации выбран пакет предложений ЗАО ТЕХНО-АП по автоматизации технологических процессов в цехе ККЦ-2 ОАО НМК на 2005 год. Он состоит из следующих инвестиционных проектов:

1. Установка и внедрение системы Уровень-05 на МНЗ №9.

2. Установка и внедрение системы Уровень-05 на МНЗ №6.

3. Модернизации эксплуатируемых систем Уровень на МНЗ №№ 7 и 8.

4. Установка и внедрение системы Термовизор на МНЗ №7.

5. Установка и внедрение системы Детектор шлака в конвертере на конвертере №2.

Автором приведена краткая характеристика данных проектов и сформированы необходимые для использования модели исходные данные

Результаты расчетов экономической эффективности каждого из проектов представлены на рис. 2.

Рис. 2. Значения показателей экономической эффективности проектов.

Далее была реализована модель формирования оптимальной инвестиционной программы. Опробована модель также на перечисленных выше проектах. При этом определена оптимальная инвестиционная программа для различных сочетаний коэффициентов, учитывающих субъективные факторы при принятии решений. В табл. 2 представлены итоговые данные по результирующей экономической эффективности каждой из полученных инвестиционных программ.

Таким образом, как показывает апробация, с помощью разработанных моделей обоснования проектов и оптимизации инвестиционных программ возможно существенно повысить обоснованность инвестиций в модернизацию оборудова-

ния конвертерных цехов и может дать допонительный экономический эффект вследствие более оптимального инвестирования.

Таблица 2. Показатели экономической эффективности инвестиционных программ, являющихся оптимальными для различных наборов коэффициентов с..

Инвестиционные программы: 1 2 з 4

Набор коэффициентов

С[ (Проект 1) 1 1 1 0,1

С2 (Проект 2) 1 1 0,1 1

сз (Проект 3) 1 1 1 1

С4 (Проект 4) 1 1 1 1

С5 (Проект 5) 1 0,5 1 1

Оптимальные месяцы запуска проектов

Проект 1 Система "Уровень-05" для МНЗ №9 1 1 1 -

Проект 2 Система "Уровень-05" для МНЗ №6 4 4 - 1

Проект 3 Модернизация систем "Уровень" на МНЗ №7 и 8 10 1 4 4

Проект 4 Система "Термовизор" для МНЗ №7 - 7 4 4

Проект 5 Система "Детектор шлака в конвертере" 1 - 1 1

Показатели экономической эффективности

Суммарные инвестиции в программу (Ц), мн. руб. 27,4 28,5 22,4 22,4

Дисконтированный срок окупаемости программы, мес. 17 17 17 17

Приращение чистого дисконтированного дохода (МРУ), мн. руб. 176,9 172,3 122,7 106,4

Индекс прибыльности программы (Р1) 7,8 7,3 6,4 5,4

В заключении сформулированы основные выводы и предложения, следующие из материалов диссертационного исследования.

1. Проанализированы современные научные подходы к обоснованию инвестиционных проектов и формированию инвестиционных программ модернизации производства. Установлено, что применительно к конвертерному производству данная проблематика не получила дожного развития.

2. Проанализированы наиболее существенные для инвестиционного анализа модернизации технико-экономические особенности конвертерного производства, что позволило выявить специфические факторы экономического эффекта модернизации конвертерного производства - увеличение скорости разливки и снижение доли брака.

3. Исследована структура расходов в конвертерном производстве с точки зрения их корректного учета при инвестиционном анализе модернизации оборудования конвертерного цеха, что позволило корректно отразить влияние приращений различных групп расходов на приращение прибыли.

4. Разработана экономико-математическая модель обоснования инвестиционных проектов модернизации конвертерного производства, позволяющая определить экономическую эффективность каждого предложенного инвестиционного проекта в конкретном конвертерном цехе и учитывающая возможное одновременное воздействие всех возможных факторов экономического эффекта.

5. Разработана экономико-математическая модель оптимизации инвестиционных программ, позволяющая сформировать оптимальный пакет проектов, который целесообразно внедрить в конкретном цехе, и отличающаяся тем, что расчетная модель сведена к классу задач линейного программирования.

6. Модель обоснования инвестиционных проектов модернизации конвертерного производства реализована автором в виде электронных таблиц пакета программ Excel и опробована на проектах ЗАО ТЕХНОАП по автоматизации технологических процессов в цехе ККЦ-2 ОАО НМК на 2005 год, что позволяет руководству цеха обоснованно принимать решения о внедрении данных проектов.

7. Модель оптимизации инвестиционных программ модернизации конвертерного производства также реализована в электронных таблицах Excel и опробована на указанных выше проектах. Использование результатов апробации позволяет получить допонительный эффект (более 7% чистого дисконтированного дохода от реализации инвестиционной программы) вследствие оптимального инвестирования по сравнению с принятием решений без оптимизации.

СПИСОК ПУБЛИКАЦИЙ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Фатеев В.И. Обоснование инвестиционных проектов модернизации конвертерного производства // Актуальные направления развития информационных систем.- М.: НИЦИ при МИД РФ, 2004. - С. 36-49.

2. Фатеев В.И. Оптимизация инвестиционной программы модернизации производства // Радиоэлектроника, электротехника и энергетика: Тез. докл. Одиннадцатой Международной научно-технической конференции студентов и аспирантов. В 3-х т.- М.: Изд-во МЭИ, 2005. - Т.2. С. 271.

3. Фатеев В.И. Особенности расчета экономического эффекта модернизации производства на примере внедрения системы контроля параметров листового проката // Радиоэлектроника, электротехника и энергетика: Тез. докл. Девятой Международной научно-технической конференции студентов и аспирантов. В 3-х т.- М: Изд-во МЭИ, 2003. - Т.2. С. 205-206.

4. Фатеев В.И. Экономическая модель конвертерного производства // Радиоэлектроника, электротехника и энергетика: Тез. докл. Десятой Международной научно-технической конференции студентов и аспирантов. В 3-х т.- М.: Изд-во МЭИ, 2004. - Т.2. С. 240-241.

5. Фатеев В.И. Экономическое обоснование внедрения системы автоматизации разливки метала на современном металургическом предприятии // Радиоэлектроника, электротехника и энергетика: Тез. докл. Восьмой Международной научно-технической конференции студентов и аспирантов. В 3-х т.- М.: Изд-во МЭИ, 2002.-Т.2. С. 174-175.

Подписано в печать

Тир. 10 п.л. 26

Полиграфический центр МЭИ (ТУ) Красноказарменная ул., д. 13

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Фатеев, Владислав Игоревич

Введение.

1. Научно-методический подход к обоснованию инвестиционных проектов модернизации производства.

1.1. Общие сведения о формировании инвестиционного проекта.

1.2. Инвестиционный проект модернизации производства.

1.3. Формирование инвестиционных программ.

Выводы по главе 1.

2. Разработка экономико-математической модели обоснования инвестиционных проектов модернизации конвертерного производства.

2.1. Особенности моделирования конвертерного производства, как сферы инвестиционной деятельности.

2.2. Концептуальная модель обоснования инвестиционных проектов модернизации конвертерного производства.

2.3. Операциональная модель обоснования инвестиционных проектов модернизации конвертерного производства.

Выводы по главе 2.

3. Апробация модели на примере проектов по автоматизации в цехе ККЦ-2 НМК.

3.1. Характеристика объектов апробации.

3.2. Формирование исходных данных модели.

3.3. Результаты апробации модели.

Выводы по главе 3.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Обоснование инвестиционных проектов модернизации конвертерного производства"

Черная металургия - важнейшая отрасль российской экономики. По объемам экспорта она находится на четвертом месте после нефтяной, газовой промышленности и цветной металургии. Только на десяти крупнейших предприятиях отрасли заняты более 300 тыс. человек.

В условиях рыночной экономики устойчивое и динамичное развитие российской металургической промышленности в значительной мере, наряду с другими факторами, будет определяться активизацией инвестиционных процессов и эффективным управлением инвестиционной деятельностью.

Среди множества составляющих элементов управления инвестиционными процессами важнейшими являются методы разработки и обоснования инвестиционных проектов.

Актуальность исследования обусловлена следующими факторами.

Во-первых, мероприятия по модернизации оборудования конвертерных цехов являются необходимым фактором повышения прибыльности российских предприятий черной металургии.

Современное российское металургическое производство имеет заметное техническое отставание от зарубежных предприятий. Несмотря на то, что крупные металургические предприятия постоянно осваивали прогрессивные технологии и многократно подвергались техническому перевооружению, к настоящему времени на предприятиях накопилось значительное количество технически и технологически устаревшего оборудования.

В условиях ужесточения объективных факторов производства, удорожания топливно-сырьевых и энергетических ресурсов необходимым условием выживания и неотъемлемым элементом стратегического планирования является реализация промышленных инвестиционных проектов разной степени сложности на базе освоенных и внедряемых инноваций. Ориентация ряда промышленных предприятий на инновационную модель развития помогла им выжить в крайне нестабильных экономических условиях, повысить конкурентоспособность продукции и, в конечном счете, занять достаточно стабильное положение как на внутреннем, так и на внешнем рынке [26]. Согласно докладу руководителя Департамента промышленной и инновационной политики в металургии России, главной целью развития металургической промышленности в период до 2010 г. является лобеспечение конкурентоспособной по номенклатуре, качеству и объемам поставок продукции на внутренний и внешний рынки, что возможно путем широкого и ускоренного внедрения инноваций при активизации инвестиционной деятельности [20].

Большинство предприятий черной металургии функционирует более 50 лет и нуждается в коренной реконструкции и модернизации из-за высокого физического и морального износа оборудования, в возрастной структуре которого на данный момент преобладают машины и агрегаты со сроком службы более 25 лет (около 55%, по активной части фондов Ч до 70%). За первое десятилетие реформ в стране коэффициент обновления основных фондов в целом по отрасли снизися примерно с 3,6% в 1991 г. до 0,8% в 2001 г. В период 1995-2003 гг. коэффициенты выбытия основных производственных фондов в черной металургии были самыми низкими среди всех отраслей промышленности (от 0,8 до 1,2 %) [56, 50]. Таким образом, среди всех отраслей именно для металургической промышленности в наибольшей степени актуальны мероприятия по модернизации.

Конвертерный способ является наиболее распространенным в мире способом производства стали. Он предполагает получение стали в сталеплавильных агрегатах (конвертерах) путём продувки жидкого чугуна воздухом или кислородом. Данный технологический процесс осуществляется в конвертерных цехах металургических комбинатов. Выплавленную сталь в конвертерном цехе, как правило, разливают на машинах непрерывного литья заготовок.

С одной стороны этот способ не настолько устарел, как мартеновский, от которого мировая промышленность постепенно отказывается. С другой же стороны конвертерные цеха стали появляться намного раньше электросталеплавильных, а потому в наибольшей степени нуждаются в модернизации. В особенности это касается цехов, построенных в 60-е и 70-е гг., которых в России большинство. Последний (по времени появления) российский конвертерный цех был введен в эксплуатацию в 1990-м году на Магнитогорском металургическом комбинате. И даже в этом цехе каждый год проводятся мероприятия по техническому перевооружению.

Во-вторых, актуальность работы обусловлена тем, что разработка и производство приборов и систем, совершенствующих технологические процессы в конвертерном производстве, Ч это весьма перспективный на сегодняшний момент бизнес. За рубежом уже давно сформировася рынок соответствующей продукции. Существуют примеры, когда зарубежные металургические гиганты создают дочерние предприятия, специализирующиеся на выпуске подобного рода металургического оборудования (например, австрийская компания FAI [61]). Многие зарубежные системы успешно внедряются и в России. Разработка отечественных аналогов этого оборудования - весьма перспективное направление деятельности для отечественной промышленности. Существуют и российские предприятия, специализирующиеся исключительно на выпуске приборов и систем управления для черной металургии. Примером таких предприятий является ЗАО ТЕХНО-АП, разрабатывающее системы для автоматизации технологических процессов в цехах металургических комбинатов [43].

В-третьих, руководству металургических предприятий приходится экономить денежные ресурсы, поэтому каждый инвестиционный проект по модернизации конвертерного производства необходимо экономически обосновать. Финансовое положение металургической отрасли на данный момент несколько улучшилось по сравнению с ситуацией 90-х гг., но, тем не менее, остается несопоставимым с инвестиционными возможностями зарубежных компаний. Дефицит в инвестициях на некоторых предприятиях позволяет лишь поддерживать нынешний технический и технологический уровень производства. Достаточные ресурсы для постепенного повышения этого уровня имеются только у самых крупных производителей, однако инвестиционные возможности ограничены и у таких предприятий.

В-четвертых, отсутствует научно-методический инструментарий экономического обоснования инвестиционных проектов модернизации металургического оборудования, учитывающий технико-экономические особенности конвертерного производства.

Эти факторы обуславливают актуальность данной работы, посвященной упорядочиванию и оптимизации процессов инвестирования в модернизацию конвертерного производства.

Степень научной разработанности проблемы.

Мировой науке известно большое множество научных наработок по бизнес-планированию и обоснованию инвестиций в создание нового производства. Из зарубежных работ необходимо прежде всего отметить фундаментальный труд Бе-ренса Б. и Хавранека П.М. [5], выпоненный под эгидой организации ООН по проблемам промышленного развития, которая занимается поддержкой реализации крупных проектов в развивающихся странах, ЮНИДО. Также можно выделить следующих зарубежных авторов по инвестиционному анализу: Альбах X. [90], Бирман Г., Шмидт С. [7], Брейли Р., Майерс С. [11], Дин Дж. [93], Массе П. [39, 100], Норкотт Д. [47], Фабоцци Ф. [65], Хот Роберт Н., Барнес Сет Б. [73, 74], Хонко Я. [75], Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. [81] и мн. др.

В России для оценки эффективности инвестиционных проектов также используются критерии, которые рекомендует ЮНИДО. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов [42], утвержденные Министерством экономики и Министерством финансов РФ, согласованы с методами ЮНИДО. Они адаптированы к переходной рыночной экономике. Из отечественных авторов, посвятивших свои работы инвестиционному анализу, можно отметить следующих: Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. [17], Идрисов А.Б., Картышев C.B., Постников A.B. [25], Коссов В.В., Шахназаров А.Г. [42], Лимитовский М.А. [33, 34], Непомнящий Е.Г. [44], Четыркин Е.М. [80] и мн. др.

На основе разработанных математических моделей ЮНИДО разработаны и широко эксплуатируются различные универсальные программные средства (наиболее известная из них: COMFAR - Computer Model for Feasibility Analysis and Reporting). Из отечественных пакетов программ [16] наибольший авторитет в российском бизнесе имеют Project Expert [25] компании Про-Инвест и Альт-Инвест одноименной компании [101].

В инвестиционном проектировании широко применяется математическое моделирование. Вопросы построения и практического применения экономико-математических моделей в инвестиционном анализе отражены в работах таких авторов, как Ашманов С.А. [3], Белоусов Е.Г. [40]; Бромвич М. [12], Воркуев Б.Л. [19], Ковалев В.В. [28], Колемаев В.А. [29], Четыркин Е.М. [79] и др. Разработке математических моделей в области микроэкономики и инвестиционного анализа посвящены некоторые диссертационные работы [2, 22, 32, 48, 62, 78, 82].

Важная особенность данной работы заключается в том, что в ней речь идет не о запуске нового производства и окупаемости стоимости всего оборудования за счет выпуска новой продукции, а о модернизации производства существующего и окупаемости допонительного оборудования, требующегося для этой модернизации за счет изменений в расходах на производство, происходящих вследствие модернизации. Способы и особенности обоснования проектов такого типа описаны в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов [42] и работах таких авторов, как Непомнящий Е.Г. [44], Смоляк С.А. [60] и др. Методики обоснования для конкретных задач описаны в некоторых публикациях [4, 52] и диссертационных работах [31, 36, 84].

Деятельности по обоснованию инвестиционных проектов сопутствует также выбор оптимальной инвестиционной программы из множества возможных проектов. Из зарубежных авторов, занимавшихся данной тематикой, необходимо выделить в первую очередь: Альбах X. [90], Дин Дж. [93] и Массе П. [39, 100]. Из российских работ по этой теме можно назвать следующие: Ломакин М.И. [37], Мар-голин A.M., Быстряков А.Я. [38], Маховикова Г.А., Кантор В.Е. [41].

Цель диссертационной работы - разработка научно-методического инструментария для экономического обоснования проектов модернизации конвертерного производства.

В соответствии с выбранной целью были поставлены следующие задачи:

1. Оценка современных научных подходов к разработке экономико-математического инструментария инвестиционного анализа проектов по модернизации производства.

2. Выявление особенностей конвертерного производства, релевантных для экономических и финансовых аспектов инвестиционного анализа проектов по модернизации производства.

3. Разработка экономико-математической модели обоснования различных инвестиционных проектов по модернизации конвертерного производства на основе современных подходов к инвестиционному анализу.

4. Разработка экономико-математической модели оптимизации инвестиционных программ в конвертерном производстве с фиксированными объемами финансирования на основе современных подходов к решению задач оптимизации.

5. Апробация разработанных моделей на примере реальных проектов по модернизации конкретного конвертерного цеха с использованием современных программных средств для реализации математических моделей.

Объектом исследования является конвертерное производство предприятий черной металургии.

Предметом исследования являются процессы инвестирования в модернизацию оборудования конвертерного производства.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в решении научной задачи разработки методического инструментария обоснования проектов модернизации конвертерного производства.

В диссертационном исследовании получены и выносятся на защиту следующие результаты, содержащие элементы научной новизны:

1. Выявлены особенности конвертерного производства, имеющие наибольшую значимость для инвестиционного анализа проектов по модернизации. Установлено, что к специфическим факторам экономического эффекта модернизации конвертерного производства необходимо отнести такие факторы, как увеличение скорости разливки и снижение доли брака.

2. Проведен экономический анализ структуры расходов в конвертерном производстве с точки зрения их корректного учета при инвестиционном анализе модернизации оборудования конвертерного цеха. Автором установлено, что целесообразно классифицировать переменные расходы отделения непрерывной разливки конвертерного цеха на зависящие и не зависящие от скорости разливки.

3. Разработана модель обоснования различных инвестиционных проектов по модернизации конвертерного производства, отличающаяся определением экономической эффективности проектов при возможном одновременном воздействии всех возможных факторов экономического эффекта.

4. Разработана модель оптимальной инвестиционной программы модернизации конвертерного производства с фиксированными объемами финансирования, отличающаяся тем, что расчетная модель сведена к классу задач линейного программирования.

Практическая значимость.

Сформулированы практические рекомендации к обоснованию инвестиционных проектов и формированию оптимальных инвестиционных программ по модернизации конвертерного производства

Теоретические выводы и рекомендации могут быть использованы для дальнейшей разработки практических мер по совершенствованию методов обоснования и разработки проектов по модернизации и инвестиционных программ в конвертерном производстве.

Методы исследования.

В качестве инструментов исследования использовались методы экономического, логического, системного анализа, экономико-математические методы моделирования. В процессах получения и исследования практических результатов широко применялась вычислительная техника.

Достоверность и обоснованность научных исследований, выводов и рекомендаций подтверждается:

ХS корректным использованием в работе проверенных практикой теории инвестиционного анализа, методов решения задач по оценке эффективности проектов, реализуемых на действующем предприятии; S теоретической аргументацией выдвигаемых научных положений; S корректным использованием информации справочных материалов, тематических материалов периодических изданий, конференций и выставок, рекламных и информационных материалов различных организаций. Реализация основных результатов диссертации заключается в использовании научно-производственным предприятием ТЕХНОАП созданной автором программы расчета эффективности инвестиционных проектов по модернизации конвертерного производства для прогнозирования окупаемости внедрения технических систем, выпускаемых предприятием, что подтверждено соответствующим актом о внедрении. Использование результатов исследований позволило существенно повысить обоснованность внедрения продукции ТЕХНОАП. Публикации и апробация диссертационной работы.

Апробация основных положений диссертационной работы проводилась на VIII, IX, X и XI Международной конференции МКЭЭ-2002, МКЭЭ-2003, МКЭЭ-2004 и МКЭЭ-2005 Электротехника, электромеханика и электротехнологии, Москва, 2002, 2003, 2004 и 2005 гг.

По теме диссертации опубликована 1 статья [66], а также тезисы докладов на i конференции [67, 68, 69, 70]. Общий объем публикаций - 1,3 п.л.

Объем и структура диссертации обусловлены поставленной целью и задачами исследования. Диссертация состоит из введения, 3-х глав, заключения, списка литературы и приложений. Она содержит 139 страниц текста, 20 рисунков, 17 таблиц, 19 страниц приложений. Список литературы включает 103 наименования.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Фатеев, Владислав Игоревич

Основные результаты исследования заключаются в следующем:

1. Проанализированы современные научные подходы к обоснованию проектов модернизации производства, а также основные экономические особенности проектов такого рода, что позволило констатировать недостаточную научную разработанность тематики создания экономико-математических моделей обоснования инвестиционных проектов по модернизации, реализуемых в конкретных отраслях промышленности, учитывающих специфику отрасли.

2. Проанализированы основные научные подходы к формированию инвестиционных программ, что позволило констатировать незавершенность существующего состояния исследований по данной проблематике и востребованность моделей, позволяющих эффективно управлять инвестициями в модернизацию производства и учитывающих специфику инвестиционных процессов в конкретных отраслях промышленности.

3. Проанализированы наиболее существенные для инвестиционного анализа модернизации технико-экономические особенности конвертерного производства, что позволило выявить специфические факторы экономического эффекта модернизации конвертерного производства Ч увеличение скорости разливки и снижение доли брака.

4. Проанализирована структура расходов в конвертерном производстве с точки зрения их корректного учета при инвестиционном анализе модернизации оборудования конвертерного цеха, что позволило корректно отразить влияние приращений различных групп расходов на приращение прибыли.

5. Разработана экономико-математическая модель обоснования инвестиционных проектов по модернизации конвертерного производства, позволяющая определить экономическую эффективность реализации каждого предложенного инвестиционного проекта в конкретном конвертерном цехе и учитывающая возможное одновременное воздействие всех возможных факторов экономического эффекта.

6. Разработана экономико-математическая модель оптимизации инвестиционных программ, позволяющая сформировать оптимальный пакет проектов, который целесообразно внедрить в конкретном цехе, и отличающаяся тем, что расчетная модель сведена к классу задач линейного программирования, а также тем, что представляет лицу, принимающему решение, возможность учесть различные неэкономические факторы при принятии подобных решений.

7. Модель обоснования инвестиционных проектов модернизации конвертерного производства реализована автором в электронных таблицах пакета программ Excel и опробована на проектах ЗАО ТЕХНОАП по автоматизации технологических процессов в цехе ККЦ-2 ОАО НМК на 2005 год, что позволяет руководству цеха обоснованно принимать решения о внедрении данных проектов.

8. Модель оптимизации инвестиционных программ модернизации конвертерного производства также реализована в электронных таблицах пакета программ Excel и опробована на указанных выше проектах. Использование результатов апробации позволяет получить допонительный эффект (более 7% чистого дисконтированного дохода от реализации инвестиционной программы) вследствие оптимального инвестирования по сравнению с принятием решений без оптимизации.

Заключение

В диссертационном исследовании разработаны и научно обоснованы экономические модели обоснования инвестиционных проектов и оптимизации инвестиционных программ по модернизации конвертерного производства. Настоящая диссертационная работа является одним из первых комплексных исследований в области инвестиционного анализа процессов модернизации металургического оборудования.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Фатеев, Владислав Игоревич, Москва

1. Аврашков JL Я. Тенденции изменения выхода годной продукции в черной металургии и их экономическая оценка. // Сталь. 1999. №7. С. 77 Ч 81.

2. Афанасьев М.А. Моделирование инвестиционных программ промышленных предприятий (на примере нефтехимического комплекса). Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. М., 2003.

3. Ашманов С.А. Введение в математическую экономику. М.: Наука, 1984.

4. Бень Т.Г., Верещак B.C. Методические основы эколого-экономического обоснования инвестиционных проектов. // Сталь. 1999. №8. С. 77 79.

5. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. / Пер. с англ. Ч Перераб. и доп. издание. М.: Инфра-М. Ч 528 с.

6. Билер X., Манерта Э., Норден К.Э. Результаты применения новой технологии для повышения выхода годного в кислородно-конвертерном цехе // Черные металы. 2002. №2. С. 35-41.

7. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. / Пер. с англ. под ред. Белых Л.П. М.: Банки и биржи, Юнити, 1997.

8. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса инвестиций. Учебное пособие для вузов. М.: Финансы. ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

9. Боруцкий В., Сатарова О. Российская черная металургия: временное оживление или стабильный рост? // Металоснабжение и сбыт. 2001. № 2. С. 74 Ч 77.

10. Бочков Д.А. Управление производством: Учебное пособие. М.: Изд. МИСиС, 2001. 64 с.

11. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Олимп-бизнес, 2000.

12. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. / Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1996. 432 с.

13. Буданов И.А. Черная металургия в экономике России. М.: МАКС Пресс, 428 с.

14. Васина А.А. Избавимся от штампов в экономическом анализе. www.aup.ru.

15. Вестник деловой и коммерческой информации АО "Черметинформа-ция". 2001; 2002; 2003.

16. Виленский П.Л., Лапунов А.Н., Рябикова Н.Я. Программные пакеты для инвестиционных расчетов в России. М.: "Информэлектро", 1998.

17. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Академия Народного Хозяйства при правительстве РФ. М.: Издательство "Дело", 1998.

18. Воков И.М., Грачева М.В., Алексанов Д.С. Критерии оценки проектов. www.cfln.ru/finanalysis.

19. Воркуев Б.Л. Модели микро- и макроэкономики. М.: Изд-во МГУ, 1999.

20. Дейнеко А.Д. Инновационно-инвестиционная деятельность Ч одно из условий успешного развития металургии России // Металург. 2002. №7. С. 2 Ч 5.

21. Доклад об экономике России Ч ноябрь 2004 г. Всемирный банк, Российский страновой департамент, worldbank.org.ru.

22. Егорова Д.В. Исследование математических моделей процесса инвестирования. Диссертация на соискание ученой степени кандидата физико-математических наук. Ульяновск, 2004.

23. Жемчуева М.А., Штанский В.А. Оптимизация финансирования инвестиций металургическими компаниями // Черная металургия: Бюл. НТИ. 2001. № 9. С. 50-55.

24. Жемчуева М.А., Дорман В.Н., Близнюк Т.С. Совершенствование учета и планирования затрат предприятия при разработке информационной базы для операционного анализа. // Металург. 2001. № 2. С. 71 Ч 73.

25. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников A.B. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. Издание 2-е, стереотипное М.: Информационно-издательский дом Филинъ, 1997. - 272 с.

26. Караваев Е. П. Инвестиционный потенциал предприятия и схемы финансирования проектов в металургии. // Сталь. 2001. №2. С. 81-85.

27. Караваев Е. П. Промышленные инвестиционные проекты: теория и практика инжиниринга. -М.: МИСиС, 2001.-299 с.

28. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998.

29. Колемаев В.А. Математическая экономика. М.: "Юнити", 1998

30. Копаков С.В., Р.В. Старов, В.В. Смоктий, Лебедев В.И., Рябов В.В. Технология производства стали в современных конвертерных цехах. М.: Машиностроение, 1991. 464 С.

31. Колыванов С.И. Организационно-экономический механизм формирования структуры инвестирования проектов технического перевооружения шахт. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Ч М., 2002.

32. Коробкин В.И. Моделирование прединвестиционных исследований в нефтепроводном транспорте. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. М., 2003.

33. Лимитовский М.А. Инвестиции на развивающихся рынках. Ч М.: ООО Изд.-консатинг. Компания ДеКА, 2002. 464 с.

34. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ООО Изд.-консатинг. Компания ДеКА, 1997.

35. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: Изд-во БЕК, 1996. 304 с.

36. Лихачёв В.Г. Управление обновлением основных производственных фондов на машиностроительном многономенклатурном предприятии. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Челябинск, 2004.

37. Ломакин М.И. Модели оптимального портфеля ценных бумаг. М.: ВУ, 2001.

38. Марголин A.M., Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций. Учебник. М.: Ассоциация авторов и издателей Тандем. Издательство Эксмос, 2001.

39. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. /Пер. с фр. М.: Экономика, 1971.

40. Математическое моделирование экономических процессов / Под ред. Е.Г. Белоусова, Ю.Н. Черемных, Х.Керта, К.Отто. М.: Изд-во МГУ, 1990.

41. Маховикова Г.А., Кантор В.Е. Инвестиционный процесс на предприятии. СПб.: Питер, 2001.

42. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Руководители: В.В. Коссов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров. М.: Экономика, 2000. - 421 с.

43. Микков У.Э. Оценка эффективности капитальных вложений. М.: Наука, 1991.

44. Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. Изд-во Таганрог: ТРТУ, 2003. 262 с.

45. Никифоров Г.В. Оценка влияния технологических факторов на электропотребление в конвертерном производстве. // Сталь. 1999. №1. С. 71, 72.

46. Никонова И. А., Шамгунов Р. Н. Эффективность проектов давайте считать одинаково, www.finansy.ru.

47. Норкотт Д. Принятие инвестиционных решений. / Пер. с англ. под ред. Шохина А.Н. М.: Банки и биржи, Юнити, 1997.

48. Павлов Д.А. Моделирование процесса принятия инвестиционных решений в реальных финансовых условиях. Диссертация на соискание ученой степени кандидата технических наук. Уфа, 2004.

49. Петракова Т.М. Экономика производства. Раздел: Себестоимость продукции. Учебное пособие. М.: Изд. МИСиС, 2000. 76 С.

50. Поляков В. Догоним и перегоним. // Национальная металургия. 2003. №5. С. 7-11.

51. Публико В.Н., Павлов H.H. Современные принципы сопровождения инвестиционных проектов М.: "Проект", 1994.

52. Ример М.И., Кудряшов В.В. и др. Особенности оценки экономической эффективности инвестиций в действующее производство //Хлебопродукты. 1995. №9.

53. Роменец В., Юзов О., Рубинштейн Т. Металургия и рынок стран СНГ в 1990 2000 годах. // Металоснабжение и сбыт. 2001. № 5. С. 10 - 16.

54. Роменец В.А., Кременевский С.В. Технико-экономический анализ кислородно-конвертерного производства. М.: Металургия. 1973. С. 512.

55. Седых А. М. О показателях работы предприятий черной металургии в 2001-м году. // Металоснабжение и сбыт. 2001. № 11. С. 30 Ч 32.

56. Седых A.M., Юзов О.В., Афонин С.З. Черная металургия России на фоне мирового рынка. М.: ЗАО Издательство Экономика, 2003. Ч 256 с.

57. Сиваков Д. Будущее стального бизнеса. // Эксперт. 2001. № 43. С. 98101.

58. Смирнов А.Н., Панфилова Т.С., Матвийчук В.И. Прогноз изменения объемов мирового производства стали. // Металург. 1999. №1. С. 14Ч16.

59. Смоляк С.А. Ошибки в инвестиционном проектировании (записки эксперта). // Аудит и финансовый анализ. 2001. №2.

60. Смоляк С.А. Учет специфики инвестиционных проектов при оценке их эффективности.// Аудит и финансовый анализ. 1999. №3.

61. Титчев A.B. Методические особенности оценки эффективности затрат на опытно-промышленные агрегаты (ОПА) // Металург. 2002. №9. С. 11Ч 12.

62. Турмачев Е.С. Моделирование инвестиционного процесса в России. Диссертация на соискание ученой степени доктора экономических наук. Ч Иваново, 2003.

63. Увеличение экспорта металургического оборудования // Черные металы. 2003. № 11. С. 51.

64. Уемов А.И. Логические основы метода моделирования. М.: Мысль, 1971.

65. Фабоцци Ф. Управление инвестициями. / Пер. с англ. Ч М.: Инфра-М, 2000.

66. Фатеев В.И. Обоснование инвестиционных проектов модернизации конвертерного производства // Актуальные направления развития информационных систем.- М.: НИЦИ при МИД РФ, 2004. С. 36-49.

67. Фатеев В.И. Экономическая модель конвертерного производства // Радиоэлектроника, электротехника и энергетика: Тез. докл. Десятой Международной научно-технической конференции студентов и аспирантов. В 3-х т.- М.: Изд-во МЭИ, 2004. -Т.2. С. 240-241.

68. Федеральный закон № 39-Ф3 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.1999 (с изменениями и допонениями № 22-ФЗ от 02.01.2000).

69. Холяйс Г., Куттнер Г., Шёркер. Достижения ФАИ в области технологии непрерывной разливки стали // Сталь. 2001. №5. С. 21- 23.

70. Хот Роберт Н. Основы финансового менеджмента. / Пер. с англ. Ч М.: Дело, 1993.

71. Хот Роберт Н., Барнес Сет Б. Планирование инвестиций. / Пер. с англ. Ч М.: Дело, 1994.

72. Хонко Я. Планирование и контроль капиталовложений. / Пер. с англ. Ч М.: Экономика, 1987.

73. Хотомлянский А. JL, Дубинский Б. Е., Ильченко А. В., Катков Г. А., Жуковец Е. А. Совершенствование калькулирования себестоимости производства металопродукции. // Сталь. 2001. № 7. С. 76 80.

74. Хотомлянский A.JL, Ильиченко A.B. Особенности управления затратами на основе системы директ-костинг при многостадийном производстве // Сталь. 2003. №6. С. 84 86.

75. Черняховский И.Б. Моделирование инвестиционной деятельности предприятия как фактор повышения эффективности его функционирования. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Ч Иваново,2003.

76. Четыркин Е.М. Финансовая математика: Учебник. Ч 4-е изд. Ч М.: Дело,2004. 400 с.

77. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. / 2-е изд., исправленное и допоненное. М.: Дело, 2001.

78. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. Ч М.: ИН-ФРА-М, 1997.- 1024 с.

79. Шелепина И.Г. Моделирование процесса обоснования инвестиционных решений на энергетических предприятиях с использованием опционного подхода. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Иваново, 2003.

80. Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями. -М.: Высшая школа, 1998.

81. Шмелева Н.В. Экономическая эффективность модернизации металургических предприятий с применением схем лизинга. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. М., 2004.

82. Югов П.И. Конвертерное производство России. // Металург. 1999. №11. С. 34, 35.

83. Югов П.И. Кислородно-конвертерный процесс: история создания и развития //Металург. 2003. № 10. С. 33-34.

84. Юзов О. В. Анализ конкурентоспособности продукции черной металургии России. // Сталь. 1999. № 4. С. 79 83.

85. Юзов О., Петракова Т. Ценообразование металопродукции стран СНГ. // Металург. 2000. №4. С. 3 5.

86. Юзов О.В., Исаев В.А. Анализ расхода основных ресурсов в черной металургии России. // Сталь. 1999. №10. С. 72 77.

87. Albaeh Н. Investition und Liqniditat. Die Planung des optimaln Investitionsbudgets. Wiesbaden 1962.

88. Blumentrath U. Investion und Liqnididat. Die Planung des optimaln Investitionbudgets. Weeisbaden, 1969.

89. Charnes A., Cooper W.W., Miller H.M. Application of linear programming to financial budgeting and the costing of funds // The Journal of Business. 1959.

90. Dean, J. Capital Budgeting. New York, NY: Columbia University Press. 1951.

91. Fornster K., Henn R. Dynamische Produktionstheorie und lineare Programmierung. Meisenheim am Glan, 1957.

92. Grundmann H.-R. Optimale Investions- und Finanzplanung unter Bercksichtigung der Steuern. Diss. Hamburg, 1973.

93. Haberstock L. Zur Intergrierung der Ertragsbesteurung in die simultane Produktions-, Investitions- und Finanzplanung mit Hilife der linearen Programmierung. Kln, Berlin, Bonn. Mnchen, 1971.

94. Haegert L. Der Einfluss der Steuern auf das optimale Investitions- und Finanzierungsprogramm. Wiesbaden, 1971.

95. Jacob H. Neuere Entwicklungen in der Investitionsrechnung // Zeitschrift fur Betriebswirtschaft. 1964.

96. Kim J.W., Kim S.K., Lee Y.D., Lee E.S. Improvement of Oscillation marks on Continuously Cast Type 304 Stainless Steel Slabs // 2000 Steelmaking Conference Proceedings. P. 477 484.