Концепция инвестиционной политики предприятий черной металургии в условиях развития неценовой конкуренции тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Удовенко, Андрей Викторович |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2004 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Концепция инвестиционной политики предприятий черной металургии в условиях развития неценовой конкуренции"
На правах рукописи
Удовенко Андрей Викторович
Концепция инвестиционной политики предприятий черной металургии в условиях развития неценовой конкуренции
Специальность 08.00.03. - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)
Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Москва, 2004 г.
Работа выпонена в Институте экономики Федерального Государственного унитарного предприятия Центральный научно-исследовательский институт черной металургии им. И.П.Бардина.
Научный руководитель:
Официальные оппоненты:
Ведущая организация:
доктор экономических наук, профессор Матлин A.M.
доктор экономических наук, Караваев Е.П.
кандидат экономических наук, профессор Дворецкая А.Е.
ОАО Стапьпроект
Защита состоится 22 декабря 2004 года в 16 часов на заседании диссертационного Совета К 217.035-01 в Федеральном Государственном унитарном предприятии Центральный научно-исследовательский институт черной металургии им. И.П.Бардина по адресу: 107005, Россия, Москва, 2-ая Бауманская улица, дом 9/23, зал заседаний Ученого совета. С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Федеральноого Государственного унитарного предприятия Центральный научно-исследовательский институт черной металургии им. И.П.Бардина.
Автореферат разослан ноября 2004 года.
Ученый секретарь
диссертационного Совета К 217.035-01, кандидат экономических наук, старший научный сотрудник A.A.Бродов.
2556216
ВВЕДЕНИЕ
Одним из важнейших уроков планово-командной экономики является тот, что претензии общества и государства на совершенное предвидение будущего оказались несостоятельными. Итогом десятилетий экономического и социального развития в нашей стране стал практически полный развал материально-технической базы общественного производства. Уже в конце семидесятых - начале восьмидесятых годов отмечались крупнейшие диспропорции в развитии экономики.
Это относится и к черной металургии. Диспропорции в размещении черной металургии относительно сырьевой базы и потребителей, отставание в технологии производства и качестве продукции - отнюдь не полный перечень тех проблем, которые возникли в последние годы централизованного управления в отношении отрасли, которая по объемным показателям претендовала на мировое первенство.
Выход отрасли на рынок потребовал принятия многих, далеко не простых решений, которые не всегда зависели от самой отрасли. С реальной рыночной конкуренцией предприятия черной металургии стокнулись первоначально на внешнем рынке. Этот рынок был уже поделен между предприятиями других стран, которые закрепились в своей рыночной нише. Прочность их позиций определялась ставшими привычными хозяйственными связями с покупателями продукции и поставщиками сырья, знанием местного законодательства и обычаев, покровительством и связями с государственной властью.
В области цен также не было поной ясности, поскольку практиковалась как открытая, так и скрытая системы надбавок и скидок, поэтому надежды на преимущества за счет более низких цен и издержек для многих наших предприятий при выходе на внешний рынок оказались илюзорными. На этом фоне вопрос о неценовой конкуренции приобрел особую актуальность.
Под иацеиовой конкуренцией понимается конкуренция, проявляющаяся в вытеснении с рынка соперников и увеличении своей рыночной доли за счет превосходства в техническом уровне продукции в результате роста добавленной стоимости, предоставления покупателям лучших условий по качеству продукции, кредитов, а также организации сети по реализации товаров и обслуживанию потребителей. В числе эффективных методов неценовой конкуренции важное место занимает реклама и лоббистская деятельность в органах государственной власти, банковской и финансовой сферах.
Очевидно, что для ведения конкурентной борьбы нужны значительные объемы
инвестиций в разные сферы деятельности метолурпиееких компаний. Не является
ГЧ(С >НАЛЬНАЯ
Бе.,'С СТЕКА С-1 г-.с-^рг ?>Д 7Рл
случайным тот факт, что одним из первых факторов, который был назван в качестве критических при переходе к рыночной экономике, стал фактор необходимости инвестиций в отрасль," которая по объемам инвестиций в последние годы советской власти занимала одно из ведущих мест в экономике.
Предприятия черной металургии стокнулись с реальным рынком там, где он уже давно сложися и, естественно, перенёсли достижения, достигнутые на внешнем рынке, на условия внутреннего рынка. Специфика отношений на внутреннем рынке заключалась в низком уровне развития рыночных отношений в других отраслях, что привело к межотраслевой конкуренции ради обеспечения металургических компаний источниками сырья, материалов и оборудования, возникновению проблем со структурой и квалификацией рабочей силы. Хотя, как показано в диссертации, внутренний рынок России практически поностью занят российскими металургическими компаниями, для них остается крайне важным и развитие сферы сбыта готовой продукции. Эти задачи также решаются на основе использования методов не только ценовой, но и неценовой конкуренции.
В названных сложных условиях важное место дожна занять инвестиционная стратегия металургических компаний, направленная на повышение качества производимой продукции. Повышение качества является одним из способов неценовой конкуренции. Это ставит перед исследователями и практиками ряд новых задач, поскольку инвестиции, непосредственно нацеленные на достижение немедленной цели, в данной ситуации не всегда возможны. Соответственно требуется анализ широкого круга проблем, связанных с теорией и методологией инвестиционного анализа применительно к проблемам проектирования и оценки объектов, необходимых для достижения успехов в неценовой конкуренции. Анализ этих проблем необходимо сочетать с выяснением основных предпосылок и условий для улучшения инвестиционного климата в стране применительно к конкретным условиям металургических компаний. На основе такого анализа становится возможным разработка инвестиционных стратегий, направленных на повышение качества продукции в условиях неценовой конкуренции.
Актуальность исследования заключается-.
в анализе принятой методологии определения экономической эффективности капитальных вложений, направленных на повышение качества продукции, как важнейшего условия успеха в неценовой конкуренции, преобладающей в современной экономике;
в выяснении роли и объемов внешнего и внутреннего рынков продукции черной металургии России на современном этапе;
в определении положения отрасли в части цен производителя и цен на потребляемую продукцию в качестве предпосылок для обеспечения финансовых показателей и инвестиционной привлекательности предприятий черной металургии;
в доказательстве на практическом опыте капитальных вложений, непосредственно направленных на повышение качества, обоснованности и применимости развиваемых в диссертации положений.
Целью диссертационного исследования являлось научное обоснование и поиск методов и практических рекомендаций по разработке металургическими компаниями инвестиционной политики, направленной на расширение сбыта продукции в условиях неценовой конкурентной борьбы.
Основные задачи и последовательность их решения определялись необходимостью достижения основной цели диссертационной работы:
анализ исторического и практического опыта советской и российской науки в области определения эффективности капитальных вложений и новой техники, выяснение причин, по которым не уделялось дожного внимания проблемам качества продукции как результата капитальных вложений;
изучение и анализ зарубежного опыта и первых шагов его применения в российской экономике с учетом новых условий конкурентной среды для черной металургии;
определение основных направлений и условий для обеспечения инвестиционной привлекательности черной металургии России с учетом особенностей формирования внутреннего и внешнего рынков, производственной функции отрасли, цен, затрат и финансового положения предприятий отрасли;
выяснение и анализ особенностей процесса реконструкции Нижнетагильского металургического комбината, проблем инвестиционного процесса, направленного на повышение качества продукции, обеспечивающего достижение комбинатом стратегических целей.
Предмет исследования - виды и формы инвестиций в производство, принятые методы их классификации, критерии для определения их экономической эффективности.
Объект исследования - деятельность' металургических компаний России на внутреннем и внешних рынках, их конкурентные преимущества и ограничения, требующие применения методов неценовой конкуренции.
Методология и методика исследования - были использованы методы как дедуктивного, так и индуктивного, мышления, математическое и статистическое моделирование экономических процессов. Особое внимание было уделено проблемам классификации предмета исследования по важнейшим классификационным признакам.
Информационная база исследования - труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам инвестиций и их эффективности, законодательные и нормативные акты, материалы государственной статистики, периодическая печать, ведомственные издания.
Научная новизна исследования состоит в следующем:
построены натуральная и стоимостная агрегированные производственные функции черной металургии, доказывающие тесную зависимость объемов производства металов от объемов инвестиций (с.61-72);
разработаны методы количественного определения объемов и структуры внутреннего и внешнего рынков продукции черной металургии на основе использования балансов "затраты - выпуск" (с.73-78);
определена количественная зависимость позиций экспортера и импортера черных металов от валютного курса (с. 82-84);
определены особенности инвестиционной политики в условиях неценовой конкуренции, направленной на рост массы прибыли за счет расширения рынков сбыта (гл.З).
Практическая значимость и апробация результатов работы заключаются в том, что теоретические и методические разработки автора могут быть использованы металургическими компаниями для определения их инвестиционной стратегии в условиях неценовой конкурентной борьбы на основе обоснованной методологии классификации инвестиций, критериев принятия решений, оценки последствий принимаемых решений.
Публикации по теме диссертации:
1. Удовенко A.B. Инвестиционная привлекательность черной металургии России и показатели финансового состояния отрасли. "Сталь", № 10,2004 год, стр. 8S-90.
2. Удовенко A.B. Производственная функция и формирование рынка черной металургии в России. "Бюлетень научно-технической и экономической информации черной металургии". Черметинформация, вьш.8,2004 год, стр. 84-90.
Диссертация состоит из введения, трех глав и заключения, содержит 143 страницы машинописного текста, 19 таблиц, 25 формул. Список использованной литературы включает 116 наименований.
Основное содержание работы
Глава первая диссертации посвящена основным проблемам теории и методологии определения экономической эффективности капитальных вложений. В нашей стране к началу 90-х годов были разработаны и отражены в публикациях основные методологические принципы определения сравнительной эффективности проектных и плановых вариантов для условий планово-командной экономики. Необходимость их анализа определяется не только с позиций чисто исторического интереса, но и тем, что работа в рассматриваемых направлениях определяла практическую деятельность на протяжении почти сорокалетнего периода, поэтому переход к капиталистической экономике не может сразу ликвидировать рецидивы прошлого. Тем более, что не все в прошлом можно считать отжившим.
Имеет значение выработанный советской экономической наукой подход к каждому объекту как к неотъемлемой части всего народного хозяйства, который дожен обеспечить удовлетворение потребностей общества при оптимизации необходимых для этого затрат. Это положение остается в силе и для условий капиталистической экономики. Нельзя не отметить, что близкие по существу положения присутствуют сегодня при формулировании миссии компании. Не вызывает сомнений необходимость предварительного маркетингового исследования потребностей рынка в сопоставлении с необходимыми для этого затратами.
Представляется несомненным научным достижением требование тождества сопоставляемых вариантов во всем тем видам народнохозяйственного эффекта, которые не могут быть учтены в форме различных видов затрат и их экономии. Более того, сформулированное В. В.. Новожиловым правило тождества полезного эффекта является исходной предпосыкой для последующих экономических измерений. Оно состоит в том, что сравниваемые проектные варианты дожны выпонять тождественные
народнохозяйственные задачи, т. е. покрывать одинаковые по: а) объему; б) составу; в) месту; г) времени; д) потребности и е) служить одним и тем же по характеру, объему, месту и времени целям экономической политики.1 Столь четкое определение предварительных условий определения сравнительной эффективности вариантов является безусловным достижением советской экономической школы.
Достижением советской экономической науки стало также применение нормативов эффективности капитальных вложений в альтернативные варианты, тождественные по полезному эффекту. Они определялись как нижний предел эффективности реализуемых капитальных вложений или как верхний предел эффективности возможных капитальных вложений, не включаемых в план из-за ограниченности ресурсов. Практически это означало, что норматив экономической эффективности был предельной величиной, или, как часто формулируется в современной западной науке, барьерным коэффициентом. Различие заключается только в том, что подобные коэффициенты могут и дожны определяться каждой компанией самостоятельно.
Важное значение для теории и практики инвестиционного анализа имеет определение инвестиций и их классификация по определенным признакам. Под инвестициями понимаются вложения денежных средств, результатом которых является изменение объемов применяемого капитала, приводящего к изменениям в деятельности фирмы. Нами предложено восемь различных классификационных признаков.
В качестве первого классификационного признака инвестиционного проекта дожны быть приняты цели фирмы, которые дожны быть достигнуты при реализации инвестиционного проекта. В числе важнейших целей необходимо отметить проблему расширения рынка за счет повышения качества продукции.
Объекты инвестирования, под которыми понимаются определение конкретных видов продукции или услуг, а также предприятий, цехов и т. п., в которых будут реализованы инвестиционные проекты, можно принять в качестве второго признака классификации инвестиций.
Предмет инвестиций - это третий классификационный признак инвестиций. Непосредственно и первоначально формой инвестирования являются денежные средства. Но процесс инвестирования представляет превращение денежных средств в конкретные виды материальных и нематериальных активов. Очевидно, что инвестирование может
1 В В Новожилов Методы соизмерения народиохозяПственноП эффективности плановых и проектных вариантов Труды Ленинградского индустриального института. 1939, М 4. стр 5.
существенно различаться в зависимости от видов создаваемых активов, их структуры и т. д.
Четвертым классификационным признаком можно считать состав инвестиций. Основные виды инвестиций по их составу: строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, капитальный ремонт, реструктурирование и организационная перестройка предприятий.
Пятый классификационный признак - автономность инвестиций в данный проект, возможность появления связанных с ними допонительных и последовательных инвестиций.
Шестой классификационный признак инвестирования - это технический уровень инвестиций. По отношению к техническому уровню инвестиций возможно формирование различных инвестиционных стратегий.
Седьмой классификационный признак инвестирования связан с проблемой времени реализации инвестиций. Он содержит несколько вопросов: начало, окончание, срок реализации, срок жизни инвестиций.
Последний, восьмой классификационный признак инвестирования, заключается в определении источников финансирования проекта. Результаты инвестиций и их реализация в большой степени зависят от того, какие источники финансирования будут использованы. Крайне важно отметить, что определение критериев эффективности зависит от стоимости наиболее дорогого вида источника денежных средств - кредита. Это объясняет использование в определении критериев проектов процентных ставок.
Только после определения вида инвестиций по перечисленным признакам возможно определение критериев оценки эффективности по возможным вариантам проекта. Различные варианты реализации инвестиционного проекта дожны различаться по степени, видам, рискам, связанным с различиями в полезном эффекте. Единство оценки вариантов создается применением единых критериев, обеспечивающих экономическую сопоставимость вариантов в одном измерении. Таким универсальным средством является показатель чистой текущей стоимости. Все остальные показатели либо связаны с ним (например, внутренняя норма прибыли, рассчитанная для граничных условий определения чистой текущей стоимости), либо являются оценочными, подобно показателю окупаемости капитальных вложений в различных вариациях.
Первый аспект особенностей определения критериев эффективности в современной экономической науке и практике заключается в том, что анализируется прежде всего движение денежных потоков, связанных с инвестициями. Инвесторы исходят из того, что деньги материально ощутимы. С помощью денег инвестор может
закупать оборудование и материалы, выплачивать заработную плату и производить иные расходы. Инвестиции в любом случае выражаются в денежной форме. Это относится и к выручке от продажи допонительных товаров и услуг, произведенных в результате инвестиций.
Второй аспект анализа критериев эффективности в капиталистическом хозяйстве заключается в тесной и непосредственной зависимости ее величины от процентных ставок. Инвестиции в любой вид капитала представляются как денежные вложения, иначе говоря, как разновидность кредитования, независимо от того, кредитует владелец денег инвестиционный проект для себя или для других. Соответственно, в любом инвестиционном расчете присутствует та или иная процентная ставка. Она всегда является предельной или барьерной. В качестве нижнего предела процентной ставки можно рассматривать такую ставку, ри которой процент за кредит компенсирует потери, вызванные снижением покупательной способности денег.
Верхний предел процента не может превышать той нормы прибыли, которую может получить заемщик в результате допонительного использования полученных в кредит денежных средств.
Исходной величиной для определения барьерной процентной ставки является рентабельность всех активов или, общая норма прибыли капитала. К ней делается надбавка, пропорциональная соотношению собственного и заемного капитала и приросту нормы прибыли за счет привлечения заемных средств, и вычитается сумма допонительной прибыли, пропорциональная величине привлеченных заемных средств. Таким образом, ключевым параметром определения процентных ставок является рентабельность капитала.
Третий аспект определения критериев экономической эффективности в капиталистическом хозяйстве заключается в том, что денежные потоки за ряд годовых периодов обязательно дисконтируются. Тем самым обеспечивается сравнение денежных потоков за ряд лет с учетом изменения стоимости денег во времени.
Последний, четвертый аспект определения экономической эффективности капитальных вложений определяется неопределенностью будущего в капиталистическом хозяйстве. Отсюда столь большое внимание уделяется проблемам рисков, которые могут возникнуть в будущем при реализации инвестиционных проектов. Исходя из необходимости учета будущих рисков, практика инвестиционного анализа предусматривает расчет чувствительности проекта на изменения основных влияющих переменных.
Во второй главе диссертации рассматриваются проблемы инвестиционной привлекательности предприятий российской черной металургии. При этом принята следующая последовательность анализа проблемы: производственные возможности отрасли, рыночная позиция предприятий, цены и затраты, финансовое положение предприятий.
Черная металургия, как и другие отрасли, к концу существования советской власти стокнулась с новыми, достаточно сложными проблемами в развитии. Так, отмечалось значительное несоответствие между структурой производства и потребления черных металов по территории страны, проблемы обеспеченности сырьем и топливом, отставание в использовании новых технологий. Как показывал анализ перспектив развития отрасли в конце 80-х годов, в процессе реконструкции и обновления основных фондов не происходило существенного изменения в специализации прокатных станов и цехов, но зато отмечалось усиление тенденции к повышению концентрации производства на действующих заводах.
К началу 90-х годов отрасль занимала весомый удельный вес в промышленности России. По сопоставимым объемам она была шестой после топливной промышленности, электроэнергетики, цветной металургии, машиностроения и пищевой промышленности. В 1992 году объем выпуска черной металургии составлял 6,7% всего промышленного производства России, в 2003 - 8,3%.2 В этот период наблюдаются следующие относительные темпы роста производства в отрасли.
Таблица 1
Индексы промышленного производства (по отношению к предшествующему году)
Год Вся промышленность Черная металургия Эластичности выпуска в черной металургии по отношению ко всей промышленности
1996 0,94 0,95 0,84
2 Россия в цифрах. Госкомстат России. М. 2004. Табл. 14.2 и 14.3. Данные приведены в сопоставимых иенах 1999 года.
1997 1,02 1,00 0,00
1998 0,96 0,93 1,71
1999 1,11 1,17 1,59
2000 1,12 1,15 1,25
2001 1,05 1,00 0,00
2002 1,03 1,03 0,86
2003 1,06 1,10 1,51
Эластичность выпуска показывает, на сколько процентов изменится функция (в данном случае объем производства черной металургии) при изменении аргумента (в данном случае общий объем производства промышленной продукции) на один процент.
В таблице приведены показатели эластичности по годам. Как видно из приведенных в таблице данных, эластичности прироста продукции черной металургии показывают постепенное, но все более значительное уменьшение зависимости роста черной металургии от состояния отечественного промышленного производства. В 1992 году на каждый процент прироста промышленного производства приходися примерно один процент прироста продукции черной металургии, что свидетельствовало о практически прямой пропорциональной зависимости отрасли от внутреннего рынка. В 2003 году положение изменилось: на каждый процент прироста промышленного производства в России прирост в черной металургии составлял 1.51%. Это свидетельствует о двух явлениях: во-первых, об изменении структуры промышленного производства в пользу менее металоемких отраслей, и. во- вторых, о переориентации отрасли па внешний рынок.
Потенциал увеличения производства в черной металургии значителен. Об этом говорят основные показатели производственной функции отрасли за последние годы. Под производственной функцией понимается устойчивое количественное соотношение между
входами и выходами производственного комплекса как открытой системы, входами которой служат затраты ресурсов - людских и материальных, а выходами - продукция. Часто производственная функция определяется как регрессионная модель. Если в качестве независимых переменных выступают величины затрат, то такую форму принято называть функцией выпуска, поскольку результатом расчета является выпуск. Если же задаются объемы выпуска и искомыми являются затраты, то такую форму производственной функции принято называть функцией затрат.
Нами была построена производственная функция черной металургии в виде регрессионной зависимости индексов выпуска продукции от индексов численности персонала и индексов использования производственных мощностей. Такая зависимость (по имеющимся данным) дает следующие основные статистические характеристики: множественный коэффициент корреляции - 0,78, стандартная ошибка - 0,08. По теории эти данные показывают, что уравнение регрессии объясняет в среднем 61,12% всех изменений индекса выпуска изменениями в названных факторах. Само уравнение регрессии имеет следующий вид:
О = 0,36271 Ч0,41776*1. + 1,01511*Р + с, Формула 1
<3 - индекс выпуска продукции;
Ь - индекс численности персонала;
Р - индекс загрузки производственных мощностей;
е - случайная переменная.
Коэффициенты формулы показывают, что рост выпуска продукции сопровождается снижением численности рабочей силы с одновременным увеличением загрузки производственных мощностей. При снижении индекса численности персонала на один процентный пункт индекс выпуска возрастает на 0,42 процентных пункта. Между ростом использования производственных мощностей и выпуском продукции наблюдалась почти прямая пропорциональность.
Анализ производственной функции показывает аспекты обеспечения инвестиционной привлекательности отрасли черной металургии в конкретных реалиях современной российской экономики, связанные с возможностями роста производства.
Основная проблема, с которой стокнулись предприятия России после перехода к рыночной экономике, заключалась в том, что изменились проблемы и критерии инвестиционной деятельности. Основное требование к инвестициям заключалось в том.
чтобы они приводили к увеличению объемов продаж и соответствующему приросту доходов и прибыли, поэтому инвестиционная привлекательность предприятий отрасли и заключается в том, насколько существенны указанные связи.
Для этого нами была построена стоимостная производственная функция черной металургии с точки зрения лотдачи инвестиций в виде прироста объемов производства. Проведя обычный анализ корреляции между выпуском продукции и инвестициями в основной капитал, мы получили, что коэффициент корреляции между ними равен 0,97, что свидетельствует о высокой тесноте связи. Квадрат коэффициента корреляции равен 0.93 - это говорит о том, что 93% изменений в объемах выпуска объясняется изменениями инвестиций в основной капитал.
Зависимость выпуска продукции (V) от инвестиций в основной капитал (G) хорошо описывается формулой:
V= 44282,17826 + 12,08770*G + s Формула 2
Нами была также построена стоимостная производственная функция в виде зависимости выпуска продукции от инвестиций в основной капитал и оборотные активы. Результаты расчетов таковы: коэффициент множественной корреляции равен 0,99. его квадрат - 0,99. Это означает. Что две рассматриваемые переменные объясняют практически 99% всех изменений в объемах выпуска. Соответствующая стоимостная производственная функция для черной металургии может быть представлена в виде:
V= 191503,8298 +3,8673*G + 4,1932'K + f, Формула 3
где: V - выпуск продукции;
G - инвестиции в основной капитал; К - оборотные активы; - случайная переменная.
Таким образом, построенная нами стоимостная производственная функция доказывает, чю инвестиции в черную металургию дают дожную отдачу в виде соответствующего прироста произведенной продукции. Это является необходимой, но недостаточной предпосыкой инвестиционной привлекательности отрасли.
Если производственные позиции отрасли можно считать достаточно крепкими, то рыночные позиции определяются не столько возможностями и внутренним потенциалом отрасли, сколько состоянием спроса на внешнем рынке. О них можно судить по данным межотраслевых балансов, разрабатываемых Госкомстатом России.
Таблица 2
Структура рынка продукции черной металургии в России, %%
Ресурсы 1992 г. 1999 г. 2000 г.
Всего 100,0 100,0 100,0
Промежуточное потребление 59,7 44,1 56,9
в т.ч. внутренний оборот в черной металургии 21,6 16,4 20,7
Промежуточное потребление без внутреннего оборота 38,1 27,7 ' 36,1
в том числе:
Машиностроение 19,8 16,9 16,9
Транспорт 0,8 1,6 2,0
Строительство 4,3 7,0 4,5
Импорт 20,3 11,5 2.9,7
Экспорт 31,6 46,5 40,9
Поставки на внутренний рынок (ресурсы за вычетом экспорта и внутреннего потребления в черной металургии) 46,8 34,2 38,3
Доля внутреннего рынка в общих поставках продукции отечественного производства 26,3 26,3 27,5
Доля поставок продукции отечественного производства на внешний рынок 56,4 41,5 71,9
Превышение поставок на экспорт по отношению к поставкам на внутренний рынок 120,0 140,6 148.5
Под внутренним рынком мы понимаем объем поставок всех видов ресурсов черных металов в стране за вычетом внутреннего оборота черной металургии, которая характеризуется рядом переделов исходного сырья в готовую продукцию, а также
экспорта, как поставок. на внешний рынок. Из приведенных данных видно, что за представленный период произошли существенные сдвиги в распределении поставок продукции металургии на внутренний и внешний рынок. Поставки на внутренний рынок сократились, в том числе за счет основных потребителей. Доля машиностроения сократилась почти на три процентных пункта. Самое же резкое сокращение потребления металов' произошло после кризиса Г998 года в строительстве, где валовое накопление уменьшилось на два порядка.
В результате сокращения спроса на' внутреннем рынке предприятия черной металургии были вынуждены искать возможности выхода на внешние рынки, при этом внутренний рынок металопродукции был занят ими почти поностью. Сегодня можно сказать, что российская черная металургия хорошо адаптировалась к условиям внешнего рынка. Конечно, положение Х на внешнем рынке нельзя считать безоблачным. Сложившийся мировой рынок метала встретил российскую продукцию жесткой конкуренцией., Эта конкуренция включила не только экономические, но и внеэкономические методы и приемы борьбы. Правительства многих стран, в первую очередь США, приняли ряд административных мер, направленных на ограничение российского импорта продукции черной металургии. В ряде стран, по примеру американцев, начаты антидемпинговые расследования. Особенно важно отметить, что борьба с российской металургией ведется целенаправленно, в первую очередь против продукции с высокой долей добавленной стоимости. Конкурентная борьба на внешних рынках имеет особое значение для наших сталеплавильных компаний, учитывая, что. как показано в таблице, поставки на экспорт превышают поставки на внутренний рынок более, чем на сорок процентов.
Все это свидетельствует о том, что черная металургия России добилась высокого уровня конкурентоспособности не только в отечественном, но и в мировом масштабе, адаптировавшись к рыночным условиям не только по ценам, но и по ассортименту и качеству продукции.
Первоначально казалось, что после ликвидации монополии внешней торговли, являвшейся барьером для импульсов внешнего рынка, можно добиться невиданных темпов развития экспорта, существенною роста в его структуре продукции с более высокой степенью переработки, расширения международной кооперации, притока иностранных инвестиций в экспортный сектор производства. Казалось, что нас ждали с нашей продукцией на мировых рынках. Однако этого не произошло. При запуске механизма либерализации внешней торговли по образцу развитых стран было упущено из виду, что на самом деле эти страны давно и успешно практикуют систему неценовой
конкуренции, включающей не только качество продукции, но и меры экономической и административной поддержки национальных производителей.
В этих условиях создание системы поддержки внутренних производителей, и в первую очередь экспортеров, является важнейшей задачей государства. Экспорт товаров и услуг дожен обеспечить поступление значительной массы финансовых средств, необходимых для модернизации производственного аппарата страны. В настоящее время на экспорт приходится более 25% ВВП и объем налоговых поступлений от экспорта составляет достаточно серьезную часть доходной части бюджета.
Еще сложнее положение на внутреннем российском рынке, который во многих отношениях окончательно не сложися. В результате падения производства во многих отраслях снизились объемы спроса. Нельзя не отметить недостаточно развитую инфраструктуру внутреннего рынка черных металов, отсутствие реальной биржевой торговли черным металом, неразвитость маркетинговых служб, разобщенность торговой политики и деятельности сталелитейных компаний. Металургия не имеет сильного лобби и действенных картельных соглашений. Недостаточно развитый внутренний рынок снижает инвестиционную привлекательность черной металургии. В конечном счете она будет определяться тем, насколько быстро и эффективно будет расти спрос в основных отраслях, потребляющих преобладающую часть черных металов: в машиностроении, строительстве, транспорте.
На внутреннем рынке страны потребление металопродукции почти на сто процентов обеспечивается отечественным производством. Производственные возможности черной металургии России достаточны для решения многих задач экономического развития страны с точки зрения обеспечения потребностей в метале как внутреннего, так и внешнего рынка. Но в настоящее время и в ближайшей перспективе можно только ожидать, когда на внутреннем рынке восстановится спрос на метал и будет создана необходимая рыночная инфраструктура. Важнейшими направлениями действий становится необходимость координации торговой политики и создания общей маркетинговой службы сталелитейных компаний.
Коренным условием производства и реализации продукции является соответствие уровней цен и затрат рыночным требованиям. Этим определяется финансовое положение фирм в отрасли, следовательно, их инвестиционные возможности и инвестиционная привлекательность. Их (возможности и привлекательность) нельзя отделяв друг от друга. Об этом свидетельствует современное положение в черной металургии, где в ряде случаев внутренние накопления компании используются для инвестиций в предприятия
других отраслей. Это значит, что имеющиеся инвестиционные варианты недостаточно привлекательны даже для самих металургов.
Целесообразно рассмотреть ситуацию с затратами и ценами на продукцию черной металургии. В России в девяностые годы произошли кардинальные сдвиги в уровнях и соотношениях цен, поэтому сложно анализировать имеющиеся статистические данные. При наличии постоянного и общего роста цен сравнимы могут быть только данные об их относительных изменениях. Рассмотрим положение дел с ценами производителей за последние годы. Официальные данные по этому вопросу представлены в следующей таблице.
Таблица 3
Изменения цен производителей в черной металургии (декабрь к декабрю предшествующего года)3
Год Общепромышленный индекс цен t Индекс цен продукции черной металургии Эластичность изменений цен черной металургии от изменений цен в промышленности в целом
1996 125,6 Х115,7 0,6
1997 107,5 101,1 0,1
1998 123,2 111,5 0,4
1999 167,3 189,2 1,3
2000 131,6 129,2 0,9
2001 110,7 103,5 0,3
2002 117,1 123,3 1,3
2003 113,1 128,8 2,1
Всего 2003 к 1995 г.г. 534,3 524,0 0,9
Как видно из данных таблицы, за рассматриваемый период рост внутренних цен производителей в черной металургии в среднем соответствовал росту цен в целом по промышленности. До 1998 года цены на металы росли существенно медленнее роста
5 Там же, стр.350
цен в промышленности. Разрыв в относительных темпах изменений цен был перекрыт только в 1999 году, а затем, после относительно медленного роста цен в последующие два года, только в 2003 году. Вместе с тем он отставал от роста цен в основных отраслях, формирующих издержки в черной металургии, а именно в энергетике и угольной промышленности. В рассматриваемой таблице приводятся данные о ценах производителей. Для формирования затрат имеют значение цены покупателей на приобретаемые ресурсы. Статистика дает данные об индексах цен на приобретенные промышленными организациями основные виды ресурсов.4 Конечно, конкретные цены покупателей дифференцируются по потребителям, однако даже в усредненном виде можно судить о динамике цен. Исходя из указанных данных можно пидечигагь, что индекс цен на приобретаемую электроэнергию превысил индекс цен производителей в черной металургии за 1995-2003 годы на 10,9%. Индекс цен приобретения угля для коксования за тот же период превысил индекс цен производителей в черной металургии на 17,1%. За рассматриваемый период тарифы на грузовые железнодорожные перевозки выросли в 3,57 раза, что превысило рост цен производителей черных металов на 8,1%.
Таким образом, одним из важнейших факторов роста затрат и цен на металы явися опережающий рост цен в отраслях, поставляющих основное сырье. В первую очередь, это относится к отраслям-монополистам. Учитывая, что в настоящее время доля материальных затрат в черной металургии превышает 70%. нельзя не констатировать высокую степень зависимости положения дел в отрасли от внешней экономической среды. В первую очередь это относится к политике правительства в области формирования цен на продукцию естественных монополий.
Другая проблема внутренних цен производителей заключается в том, насколько их можно использовать для проведения определенной политики с целью воздействия на рыночный спрос. Возможности отрасли в этом отношении зависят не столько от цен производителя, сколько от цен покупателя. Относительно поная раскладка структуры цен конечного потребления приводится только в межотраслевых балансах. По данным последнего опубликованного баланса5 структура цен покупателей выглядит следующим образом. В цене конечного потребления на продукцию черной металургии основная цена производителя составляет всего 77.01%. транспортная наценка равна 7.48%. торгово-посредническая наценка равна 13,29%. чистые налоги па продукты равны 2.22%.
4 Там же, стр.350
* Система таблиц затраты-выпуск России за 2000 год. Госкомстат России. М 2003 год.
Нельзя также не отметить, что черная металургия находится в невыгодном положении также в связи с курсовой политикой, проводимой российским государством, К сожалению, статистика дает нам средние экспортные цены по ограниченному кругу продуктов. В черной металургии такие данные приводятся только по чугуну. Но и этого достаточно для некоторых выводов, которые напрашиваются из анализа следующей таблицы.
1 Таблица 4
Соотношение внутренних н экспортных цс|1 на чугун при действующих валютных курсах6
Год Средние внутренние цены, руб. Средние экспортные ,цены, дол. Нижний предел валютного курса Официальный валютный курс
1998 1265 104 12,16 20,65
1999 2130 67 1 31,84 25,00
2000 2688 81 38,31 28,07
2001 2507 89 28,07 30,14
2002 3091 91 33,92 31,78
2003 3981 129 30,86 29,45
6 Рассчитано по данным: Россия в цифрах. Госкомстат России. М. 2002, стр.377, 389, а также таблица 4.10 в справочнике Цены в России. Госкомстат России. М.2002.
В таблице 4 приведены данные о внутренних ценах чугуна в рублях и средней экспортной цене в доларах США. Отношение внутренней цены к экспортной показывает тот уровень валютного курса, при котором производитель за счет полученной валютной выручки сможет покрыть свои внутренние затраты на производство, выраженные во внутренней цене товара. Тот же вопрос можно трактовать и по иному. Если внутренняя цена равна экспортной цене при данном валютном курсе, то этот курс обеспечивает равновыгодность поставки товара на внутренний или внешний рынок. При этом, естественно, принимаются во внимание только те условия транспорта, торговли и налогообложения, которые отражены в сравниваемых ценах. Тот валютный курс, при котором поставки данного товара на внутренний и внешний рынок равновыгодны, является нижним пределом курса, при котором эффективна внешняя торговля.
Как видно из данных таблицы 4. официальный курс рубля отличается от его нижнего предела. В 1998 году валютный курс рубля превышал его нижний предел для внешней торговли чугуном. Из каждого вырученного долара США производителю было необходимо конвертировать в рубли для возмещения произведенных затрат только 59 центов (12,16/20,65). Но в последующие два года ситуация изменилась по причинам, не зависящим от производителя. Если в 1998 году у него оставалась допонительная выручка в валюте (41 цент на каждый вырученный долар), то в 1999 году ему нужно было добавлять к валютной выручке для покрытия внутренних затрат 18 центов, а в 2000 году - 18,3 цента. Только в 2001 году у него вновь появляется небольшая возможность оставлять себе часть валютной выручки - около 5 центов из каждого вырученного долара. В 2002 году экспортер вновь дожен добавить для покрытия внутренних затрат 2,14 долара, а в 2003 - 1,41 долара на каждый долар, полученный от экспорта.
Приведенные данные дают ответ на вопрос о том, почему при росте экспортных цен на сырую нефть происходит замедление роста в других отраслях экономики - повышение внутренних цен на нефть и нефтепродукты приводит к росту нижнего предела валютного курса за счет рос 1а издержек и цен в иных отраслях.
Так выглядит ситуация с экспортными и внутренними ценами с точки зрения внутренних взаимоотношений в стране, где функционирует производитель. Но эта же ситуация выглядит иначе с точки зрения страны, в которую импортируется наш товар. Там рассматривают положение в следующем виде.
Таблица 5
Соотношение внутренних и экспортных цен с точки зрения страны-импортера
( конкурента^
Годы Внутренняя цена, руб. Внутренняя цена, дол. Х Экспортная цена, дол. Разность между экспортной и внутренней ценой, дол.
1998 1265 61,2 104,0 +42,7
1999 2130 78,9 66,9 -12,0
2000 2688 95,5 1 80,7 -14,8
2001 2507 83,1 89,3 +6,1
2002 3091 97,2 91,1 -6,1
2003 3981 133,6 129,0 -4,6
С позиций конкурента положение с ценами уже не кажется безобидным и независящим от экспортера. Он оценивает ситуацию иначе. В 1998 году он видит, что экспортер на каждой тонне чугуна имеет допонительный доход от экспорта в виде разницы цен в 42,7 долара. Но он ничего не может сказать по этому поводу, поскольку каждый производитель имеет право извлекать допонительную выгоду за счет международного разделения труда. Выгода же появляется только в том случае, если внутренние цены ниже уровня мировых. Положение меняется в 1999 году - экспортер продает продукцию ниже уровня внутренних цен на 12 доларов за тонну, т.е. по сути он прибегает к демпингу. Можно начать антидемпинговое расследование и применить к конкуренту не только экономические, но и внеэкономические санкции. Аналогичное положение наблюдается за весь рассмотренный период, кроме 2001 года. Таким образом, рост внутренних цен за счет повышения цен на нефть и нефтепродукты приводит к снижению конкурентоспособности не только ценовой, но и внеценовой, поэтому правительство дожно следить и принимать необходимые меры в отношении валютных курсов таким образом, чтобы защищать своих производителей на внешних рынках.
Второй вывод из данного анализа заключается в том, что идея о приближении внутренних цен к уровню мировых может прийти в голову только тем, кто сам не занимается экспортом своих товаров и услуг и только как оправдание политики повышения своих внутренних цен, для которой нет разумных оснований.
От положения в области цен и затрат зависит финансовое положение отрасли. В черной металургии, как уже отмечалось, основные цены производителей составляют
всего 77,01% цен конечного покупателя. Структура же основных цен состоит из следующих элементов7.
Таблица 6
Структура цен продукции черной металургии ( в долях единицы)
1998 г. 1999 г. 2000 г. 2001 г.
Прибыль
0,09 0,21 0,20 0,11
Материальные затраты 0,64 0,56 0,59 0,65
Затраты на оплату труда 0.09 0,07 0,07 0,10
Амортизационные отчисления 0,03 0,02 0,03 0,03
Отчисления на социальные нужды 0,04 0,02 0,01 0,02
Прочие затраты 0,08 0,08 0,07 0,07
' Рассчитано нами поданным таблиц 2.14 и 3.19 справочника Финансы в России. Госкомстат России. 2002 г.
Как видно из данных таблицы б, основные элементы затрат в структуре цены за рассматриваемый , период менялись весьма своеобразно.
Выделяются два периода. В кризисном 1998 году и 2001 году, когда произошли нежелательные изменения в экспорте, связанные с дискриминационной политикой США, основные показатели структуры цены достаточно близки, отличаясь друг от друга максимум на один- два процентных пункта. Иная, более благоприятная, ситуация просматривается в 1999 и 2000 году, когда снижася удельный вес всех затрат и увеличивалась, соответственно, доля прибыли., Она почти вдвое превышала долю прибыли в ] 998 и 2001 годах.
Итак, по материалам рассматриваемого четырехлетнего периода можно выделить два основных сценария развития событий. Первый - кризисный - характеризуется показателями 1998 и 2001 годов, второй - благоприятный - характеризуется показателями 1999 и 2000 годов. .
Анализ этих сценариев, выпоненный только на основании данных о структуре затрат, недостаточно полон, хотя структура цены и является необходимым элементом анализа. Структуру цены следует рассматривать совместно с вопросом о динамике физических объемов производства продукции. Индексы физических объемов производства были представлены в таблице 1. Приведенные в ней данные подтверждают выводы, сделанные по данным об изменениях в структуре цены. Действительно, 1998 и 2001 годы характеризуются спадами производства, хотя и по разным причинам и в разных размерах. Поэтому следует установить связь между изменениями в объемах производства и объемах затрат. По нашему мнению, такая связь наилучшим образом может быть описана с помощью коэффициентов эластичности основных элементов структуры цены в зависимости от изменения объемов производства.
Таблица 7
Коэффициенты эластичности основных элементов структуры цены по выпуску
продукции
1999 г./ 1998 г. 2000 г./ 1999 г. 2001 г./ 2000 г. 2001 г./ 1998 г.
Прибыль +7,83 +0,49 +227,43 +0,54
Материальные затраты -0,72 +0,33 -54,46 +0,04
Оплата труда -1,13 +0,14 -143,66 +0,15
Амортизация -1,17 +0,88 -58,22 +0,01
Социальные отчисления -2.81 -1,5 8 -137,96 -1.44
Прочие +0,11 -0,88 +15,82 -0,40
Результаты расчетов, приведенные в таблице, не столь неожиданны, как может показаться на первый взгляд. Выход из кризиса 1998 года, когда произошло существенное, на 17,31% увеличение выпуска продукции, характеризуется быстрым ростом прибыли и уменьшением практически всех видов затрат на единицу продукции. На каждый процент прироста производства прибыль увеличивалась на 7,8 процента. Материальные затраты падали почти пропорционально объему выпуска. Затраты на оплату труда и социальные нужды снижались еще в большей степени.
Амортизационные отчисления, как и следует из теории, падали обратно пропорционально росту производства.
В целом же за рассматриваемый период (1998-2001 годы) все элементы структуры цены росли примерно пропорционально, но разными темпами по отношению к выпуску продукции. Менее всего возрастали материальные затраты - на 0,047 процента в расчете на один процент роста выпуска. Амортизационные отчисления на единицу продукции почти не менялись. Относительно больше, на 0,159 процента, выросли расходы па оплату труда. Но относительный рост прибыли превышал почти в три с половиной раза относительный рост оплаты труда. При этом отчисления на социальные нужды при росте объемов производства снижались.
Таким образом, напрашиваются следующие выводы. Уровни и структура внутренних цен в целом благоприятны для капитальных вложений в черную металургию России, поскольку внутренние цены достаточно эластичны по отношению к изменениям в
объемах выпуска продукции. Значительно сложнее проблемы экспортных цен, поскольку они зависимы от внутренних условий денежной политики и политики в области валютного курса и в то же время определяются условиями экспортных поставок. Но при всех условиях рост объемов производства неизменно сопровождается ростом прибыли.
Инвестиционная привлекательность черной металургии в значительной степени определяется, помимо известных аспектов так называемого инвестиционного климата страны, также основными показателями, которые характеризуют важнейшие аспекты финансового положения отрасли. Оно зависит, в конечном счете, от состоянии внутреннего и внешнего рынков, от налоговой нагрузки и состояния кредитной системы страны.
Влияние рынка на финансовые показатели отрасли проявляется в относительных уровнях цен, валютных курсов, коммерческих рисков. Соотношение цен на продаваемую продукцию и используемое сырье выражается в получаемой отраслью сумме прибыли от продаж продукции. Если к этой сумме добавить сопряженные с производственной деятельностью прибыль от внереализационной и операционной деятельности, то можно определить сальдированный финансовый результат от деятельности металургической компании.
Необходимо рассматривать относительные показатели рентабельности отрасли по отношению ко всем активам, которые характеризуют возможную доходность капитальных инвестиций, зависящих от эффективности деятельности предприятий черной металургии в целом. Но рентабельность по отношению к капиталу или активам также не дает ответа на все поставленные вопросы и проблемы.
Этот показатель сам, в свою очередь, является результатом мультипликативного действия трех основных факторов, определяющих деятельность фирмы, а именно:
1. Состояние внешней финансовой среды, а именно - налоговой и процентной нагрузки, которые отражают внешние условия работы предприятия, его отношения с государством и кредиторами;
2. Прибыльность продаж, отражающей рыночную позицию предприятия;
3. Скорость оборота капитала как показатель эффективности работы менеджеров предприятия в конкретных рыночных условиях.
Необходимая, но недостаточная исходная информация дается органами государственной статистики в виде двух основных показателей: рентабельности продукции и рентабельности активов.
В качестве илюстрации результаты расчетов на основе исходных данных Госкомстата приводятся в следующей таблице.
Таблица 8
Основные показатели рентабельности черной металургии (в скобках в сопоставлении с данными по экономике России в целом).8
Годы 1998 г. 1999 г. 2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г.
Рентабельность продукции 0,103 (1,272) 0,282 (1,524) 0,256 (1,354) 0,125 (0,868) 0,161 (1,424) 0,215 (0,118)
Рентабельность активов 0,034 (3,780) 0,133 (26,600) 0.213 (2,803) 0,085 (1,393) 0,097 (2,150) 0.017 (0,057)
Прибыльность продаж 0,093 (1,246) 0,220 (1,409) 0,204 (1,282) 0,111 (0,883) 0,139 (1,376) 0,176 (0,105)
Количество оборотов активов -0,364 (3,030) 0,604 (18,870) 1,045 (2,185) 0,765 (1,578) 0,700 (1,580) 1,122 (0,540)
Анализ данных таблицы свидетельствует о крайней неустойчивости показателей рентабельности в черной металургии, хотя они постоянно превышают аналогичные показатели российской экономики, взятой в целом. Так, рентабельность продукции, подскочив в 1999 году почти в три раза, по сравнению с показателями кризисного 1998 года, в 2001 году вновь оказалась почти на уровне 1998 года. Более того, в 2001 году она впервые за рассматриваемый период оказалась ниже общероссийского уровня. По отношению к показателям промышленности в целом черная металургия имела рентабельность продукции почти в потора раза меньше. В 2002 году положение несколько улучшилось и с прибыльностью продукции, и с прибыльностью продаж.
Понятно, что показателям рентабельности продукции более или менее корреспондировали показатели рентабельности активов. Правда, в 2001 году по этому показателю черная металургия примерно соответствовала среднему промышленному уровню и превышала средний уровень по экономике России в целом.
Основные проблемы в отрасли создавались неустойчивостью реализации на внешнем рынке и в уровней внутренних и экспортных цен. Это нашло отражение в показателях прибыльности продаж. Как было показано в таблице, прибыльность продаж в 2001 году упала вдвое по сравнению с двумя предшествующими годами и оказалась ниже, чем
8 Рассчитано по данным: Финансы в России. Госкомстат России, 2002 г. Стр. ) 17, а также Россия в цифрах. Госкомстат России, 2003 год, стр.ЗОЗ. Россия в цифрах. 2004 год, стр.388
прибыльность продаж товаров и услуг экономики страны в целом. Такие изменения свидетельствуют о неустойчивости рыночной позиции отрасли, в первую очередь - в ценах. О слабости рыночной позиции отрасли и определенной неразворотливости менеджмента свидетельствуют также показатели оборачиваемости капитала в отрасли. В 2001 году она впервые оказалась ниже оборачиваемости активов в кризисном 1998 году, если рассматривать соответствующие данные по отношению к общероссийским показателям. Эти проблемы имеют особую актуальность в связи с тем, что в отрасли крайне велик удельный вес убыточных предприятий.
В целом финансовое положение предприятий черной металургии нельзя считать достаточно устойчивым и привлекательным для инвестиций. Но, с другой стороны, при дожной постановке финансового менеджмента проблемы представляются впоне разрешимыми при достаточной целеустремленности в достижении необходимых показателей рентабельных объемов продаж, работе по снижению себестоимости продукции и рациональному использованию собственных оборотных средств.
Рассмотренные нами показатели финансового положения предприятий черной металургии говорят о том, что в черной металургии России на сегодня есть три основные проблемы: рост объемов реализации, снижение затрат и ускорение оборачиваемости активов.
В главе третьей рассматриваются проблемы необходимости и эффективности инвестиций, направленных на повышение качества продукции Нижнетагильского металургического комбината. В связи с изменениями положения отрасли в рыночной экономике понадобились соответствующие преобразования и на Нижнетагильском металургическом комбинате. Для обеспечения конкурентоспособности продукции на внутреннем и внешнем рынках на комбинате началась реконструкция производства. Главными целями реконструкции НТМК являются: сохранение специализации комбината на выпуске металопроката для железнодорожного транспорта, широкополочных балок и колонных профилей для строительства и машиностроения, ванадия в виде товарного ванадиевого шлака; выпонение экологических и санитарных требований. Комбинат стремится обеспечить выпуск продукции, конкурентоспособной на любом рынке, включая развитые промышленные страны. Специалистами предприятия разработана комплексная программа технического перевооружения комбината.
В 2000 году НТМК выиграл тендер на строительство завода по производству труб для магистральных газопроводов и нефтепроводов. Тендер дал возможность привлечения кредитов на строительство в размере около 1 мрд. доларов под государственные гарантии и гарантированный сбыт продукции на 20 лет вперед. По плану
с 2008 года комбинат будет выпускать около 1 мн. тонн труб большого диаметра и 500 тысяч тонн тостолистового проката для машиностроения.
В данной ситуации основные проблемы, с которыми стокнуся Нижнетагильский металургический комбинат, определяются ограничениями на рост объемов производства, важнейшим из которых стало качество стали. Требования к нему особенно возрастают в связи с организацией на комбинате производства труб большого диаметра.
Главной причиной организации внепечной десульфурации ванадиевого чугуна, поступающего в конвертерный цех, является необходимость выплавки малосернистой трубной стали для производства труб большого диаметра. Содержание серы в стали для производства труб не дожно превышать 0,002. В настоящее время для выплавки стали в конвертерном цехе НТМК используется чугун с содержанием серы 0,025-0,040%.
Строительство по данному проекту определяется рядом ограничений на технологию, строительные работы, требования санитарной, противопожарной, экологической безопасности и т.д. По аналогии можно также определить и экономические ограничения на показатели проекта. Важнейшим из них является возможность иметь необходимые для реализации проекта объемы денежных средств Эти денежные средства могут быть получены из двух источников: из собственных или из заемных средств, поэтому первый вопрос, который возникает в данной ситуации, заключается в определении кредитоспособности комбината. Это непосредственно вытекает из очевидного соображения о том, что собственные средства обычно загружены в текущей финансовой и хозяйственной деятельности комбината, поэтому инвестиции дожны осуществляться либо за счет избыточной ( сверх текущих потребностей) прибыли, либо за счет заемных средств.
В целом рассматриваемый проект можно определить как соответствующий предложенной нами классификации капитальных вложений по следующим направлениям: а) он соответствует целям фирмы- направлен на создание предпосылок для ее устойчивого роста за счет обеспечения дожного качества продукции; б) представляет собой самостоятельный объект, размещаемый в здании кислородно-конверторного цеха; в) по составу представляет собой совокупность строительных работ, нового оборудования и монтажных рабо]; |)вложения по данному проекту представляются автономными; д) по техническому уровню данный проект опережает разработки конкурентов; е) время реализации соответствует потребностям испонения контрактов по выпуску труб большого диаметра с известным отставанием.
В заключении диссертантом сформулированы основные теоретические положения и практические выводы и предложения, вытекающие из проведенного исследования.
РНБ Русский фонд
2007-4 18232
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Удовенко, Андрей Викторович
ВВЕДЕНИЕ
Глава первая. Основные проблемы определения экономической эффективности капитальных вложений
1.1. Проблемы эффективности в советской и российской науке и практике
1.2. Основные проблемы теории и методологии инвестиционных решений в современных условиях
1. 3. Определение и расчет критериев экономической эффективности капитальных вложений
Выводы по главе:
Глава вторая. Инвестиционная привлекательность черной металургии России
2.1. Основные характеристики производства и инвестиций в черную металургию России
2.2. Внутренний и внешний рынки черной металургии России
2.3 Цены и затраты на продукцию черной металургии
2.4. Инвестиционная привлекательность черной металургии России и показатели финансового состояния отрасли
Выводы по главе
Глава третья. Необходимость и эффективность инвестиций, направленных на повышение качества продукции Нижнетагильского металургического комбината.
3.1. Основные направления реконструкции и развития Нижнетагильского металургического комбината
3.2. Определение необходимой информации для исследования ситуации и принятия решения об инвестировании в проект десульфурации.
Выводы по главе.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Концепция инвестиционной политики предприятий черной металургии в условиях развития неценовой конкуренции"
Одним из важнейших уроков планово-командной экономики является тот, что претензии общества и государства на совершенное предвидение будущего оказались несостоятельными. Итогом десятилетий экономического и социального развития: в нашей стране стал практически полный развал материально-технической базы общественного производства. Уже в конце семидесятых - начале восьмидесятых годов отмечались крупнейшие диспропорции в развитии экономики.
Это относится и к черной металургии. Диспропорции в размещении черной металургии относительно сырьевой базы и потребителей, отставание в технологии производства и качестве продукции - отнюдь не полный перечень тех проблем, которые возникли в последние годы централизованного управления в отношении отрасли, которая по объемным показателям претендовала на мировое первенство.
Выход о-фасли на рынок потребовал принятия многих, далеко не простых решений, которые не всегда зависели от самой отрасли. С реальной рыночной конкуренцией предприятиячерной металургии стокнулись первоначально на внешнем рынке. Этот рынок был уже поделен между предприятиями других стран, которые закрепились в своей * рьйючнои нише. Прочность их позиций определялась ставшими привычными хозяйственными связями с покупателями продукции и поставщиками сырья, знанием. мегшэсо законодательства и обычаев, покррвительством и связями с государственной властью.
В области цен также не было поной ясности, поскольку практиковалась как открытая, так и скрытая системы надбавок и скидок, поэтому надежды на преимущества за счет более низких цен и издержек для многих наших предприятий при выходе на внешний рынок оказались илюзорными. На этом фоне вопрос о неценовой конкуренции приобрел особую актуальность.
Под неценовой конкуренцией понимается конкуренция, проявляющаяся в вытеснении; с рынка соперников и увеличении своей рыночной доли за счет превосходства в техническом уровне продукции в результате роста добавленной стоимости, предоставления покупателям лучших условий по "качеству продукции, кредитов, а'также организации сети по реализации товаров и Обслуживанию потребителей. В числе эффективных методов неценовой конкуренции важное место занимает реклама и лоббистская деятельность в органах государственной власти, банковской и финансовой сферах.
Очевидно, что для ведения конкурентной борьбы нужны значительные объемы инвестиций в разные сферы деятельности металургических компаний. Не является случайным тот факт, что одним из первых факторов, который был назван в качестве критических при переходе к рыночной экономике, стал фактор необходимости инвестиций в отрасль, которая по объемам инвестиций в последние годы советской-власти занимала одно из ведущих мест в экономике.
Предприятия черной металургии стокнулись с реальным рынком там, где он уже давно сложися и, естественно, перенесли достижения, достигнутые на внешнем рынке, на условия внутреннего рынка. Специфика отношений на внутреннем рынке.заюпочалась в низком уровне развития рыночных отношений в других отраслях, что: привело к межотраслевой конкуренции ради обеспечения металургических компаний источниками сырья, материалов и оборудования, возникновению проблем со структурой и квалификацией рабочей силы. Хотя, как показано в диссертации, внутренний рынок России практически поностью занят российскими металургическими компаниями, для них остается крайне важным и развитие сферы сбыта готовой продукции. Эти задачи также решаются на основе использования методов не только ценовой, но и неценовой конкуренции.
В названных сложных условиях важное место дожна занять инвестиционная стратегия металургических компаний, направленная на повышение качества производимой продукции. Повышение качества является одним из способов неценовой конкуренции. Это ставит перед исследователями и практиками ряд новых задач, поскольку инвестиции, непосредственно нацеленные на достижение немедленной цели, в данной ситуации не всегда возможны. Соответственно требуется анализ широкого круга проблем, связанных с теорией и методологией инвестиционного анализа применительно к проблемам проектирования и оценки объектов, необходимых для достижения успехов в неценовой конкуренции. Анализ этих проблем необходимо сочетать с выяснением основных предпосылок и условий для улучшения инвестиционного климата* в стране ,применительно к конкретным условиям металургических компаний. На основе такого -анализа становится возможным разработка инвестиционных стратегий, направц^их на повышение качества продукции в условиях неценовой конкуренции.
Актуальность исследования заключается:
- в анализе принятой методологии определения экономической эффективности капитальных вложений, направленных на повышение качества продукции, как важнейшего условия успеха в неценовой конкуренции, преобладающей в современной экономике;
-в выяснении роли и объемов внешнего и внутреннего рынков продукции черной металургии России на современном этапе;
- в определении положения отрасли в части цен производителя и цен на потребляемую продукцию в качестве предпосылок для обеспечения финансовых показателей и инвестиционной привлекательности предприятий черной металургии;
- в доказательстве на практическом опыте капитальных вложений, непосредственно направленных на повышение качества, обоснованности и применимости развиваемых в диссертации положений.
Целью диссертационного исследования являлось научное обоснование и поиск методов и практических рекомендаций по разработке металургическими компаниями инвестиционной политики, направленной на расширение сбыта продукции в условиях неценовой конкурентной борьбы.
Основные задачи и последовательность их решения определялись необходимостью достижения основной цели диссертационной работы:
- анализ исторического и практического опыта советской и российской науки в области определения эффективности капитальных вложений и новой техники, выяснение причин, по которым не уделялось дожного внимания проблемам качества продукции как результата капитальных вложений;
- изучение и анализ зарубежного опыта и первых шагов его применения в российской экономике с учетом новых условий конкурентной среды для черной металургии;
- определение основных направлений и условий для обеспечения инвестиционной привлекательности черной металургии России с учетом особенностей формирования внутреннего и внешнего рынков, производственной функции отрасли, цен, затрат и финансового положения предприятий отрасли;
- выяснение и анализ особенностей процесса реконструкции Нижнетагильского металургического комбината, проблем инвестиционного процесса, направленного на повышение качества продукции, обеспечивающего достижение комбинатом стратегических целей.
Предмет исследования - виды и формы инвестиций в производство, принятые методы их классификации, критерии для определения их экономической эффективности.
Объект исследования - деятельность металургических компаний России на внутреннем и внешних рынках, их конкурентные преимущества и ограничения, требующие применения методов неценовой конкуренции.
Методология и методика исследования - были использованы методы как дедуктивного, так и индуктивного мышления, математическое и статистическое моделирование экономических процессов. Особое внимание было уделено проблемам ^ассификации предмета исследования по важнейшим классификационным признакам.
Информационная база исследования - труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам инвестиций и их эффективности, законодательные и нормативные акты, материалы государственной статистики, периодическая печать, ведомственны^ издания.
Научная новизна исследования состоит в следующем:
- построены натуральная и стоимостная агрегированные производстЕ^**^ функции черной металургии, доказывающие тесную зависимость объемов производства металов от объемов инвестиций (с.61-72);
- разработаны методы количественного определения объемов и структуры внутреннего и внешнего рынков продукции черной металургии на основе использования балансов "затраты - выпуск" (с.73-78); определена количественная зависимость позиций экспортера и импортера черных металов от валютного курса (с. 82-84); определены особенности инвестиционной политики в условиях неценовой конкуренции, направленной на рост массы прибыли за счет расширения рынков сбыта (гл.3).
Практическая значимость и апробация результатов работы заключаются в том, что теоретические и методические разработки автора могут быть использованы металургическими компаниями для определения их инвестиционной стратегии в условиях неценовой конкурентной борьбы на основе обоснованной методологии классификации инвестиций, критериев принятия решений, оценки последствий принимаемых решений.
Публикации по теме диссертации:
1. Удовенко A.B. Инвестиционная привлекательность черной металургии России и показатели финансового состояния отрасли. "Сталь", № 10, 2004 год, стр. 88-90.
2. Удовенко A.B. Производственная функция и формирование рынка черной металургии в России. "Бюлетень научно-технической и экономической информации черной металургии". Черметинформация, вып.8, 2004 год, стр. 84-90.
Диссертация состоит из введения, трех глав и заключения, содержит 143 страницы машинописного текста, 19 таблиц, 25 формул. Список использованной литературы включает 116 наименований.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Удовенко, Андрей Викторович
Выводы по главе.
На основе материалов, рассмотренных в главе 3, можно сделать следующие выводы:
I. В связи с изменениями положения'отрасли в рыночной экономике понадобились соответствующие преобразования и на Нижнетагильском металургическом комбинате. Для обеспечения конкурентоспособности продукции на внутреннем и внешнем рынках на комбинате началась реконструкция производства. Главными целями реконструкции НТМК являются: сохранение специализации комбината на выпуске металопроката для железнодорожного транспорта, широкополочных балок и: колонных профилей для строительства и машиностроения, ванадия в виде товарного ванадиевого шлака; обеспечение экологических и санитарных требований: к комбинату. Комбинат стремится обеспечить выпуск продукции, конкурентоспособной на любом рынке, включая развитые промышленные страны. Специалистами предприятия: разработана комплексная программа технического перевооружения комбината.
2. В 2000 году НТМК выиграл тендер на строительство комплекса по производству труб для магистральных газопроводов и нефтепроводов. Тендер дал возможность привлечения кредитов на строительство в размере около 1 мрд. доларов под государственные гарантии и гарантированный сбыт продукции на 20 лет вперед. По плану с 2003-2004 года комбинат будет выпускать около 1 мн. тонн труб большого диаметра и 500 тысяч тонн тостолистового проката для машиностроения.
3. В данной ситуации основные проблемы, с которыми стокнуся Нижнетагильский металургический комбинат, определяются ограничениями на рост объемов производства, важнейшим из которых стало качество стали. Требования к нему особенно возрастают в связи с организацией. на комбинате производства труб большого диаметра.
4. Главной причиной организации; внепечной десульфурации ванадиевого чугуна, поступающего в конвертерный цех, является необходимость выплавки малосернистой трубной стали для производства труб большого диаметра. Содержание серы в стали для производства труб не дожно превышать 0,002. В настоящее время для выплавки стали в конвертерном цехе НТМК используется чугун с содержанием серы 0,025-0,040%.
5. Строительство по данному проекту определяется рядом ограничений на технологию, строительные работы, требования санитарной, противопожарной, экологической безопасности и тому подобное. По аналогии можно также определить и экономические ограничения на показатели проекта. Важнейшим из них является возможность иметь необходимые для реализации проекта объемы денежных средств.
6. Эти денежные средства могут быть получены из двух источников: из собственных средств либо из заемных средств. Поэтому первый вопрос, который возникает в данной ситуации, заключается в определении кредитоспособности комбината. Это непосредственно вытекает из очевидного соображения о том, что собственные средства обычно загружены в текущей финансовой и хозяйственной деятельности комбината. Поэтому инвестиции дожны осуществляться либо за счет избыточной ( сверх текущих потребностей) прибыли, либо за счет заемных средств.
7. В целом рассматриваемый проект можно определить как соответствующий предложенной нами классификации капитальных вложений по следующим направлениям: а) он соответствует целям фирмы- направлен на создание предпосылок для ее устойчивого роста за счет обеспечения дожного качества продукции; б) представляет собой самостоятельный объект, размещаемый в здании кислородно-конверторного цеха; в) по составу представляет собой совокупность строительных работ, нового оборудования и монтажных работ; г)вложения по данному проекту представляются автономными; д) по техническому уровню данный проект опережает разработки конкурентов; е) время реализации соответствует потребностям испонения контрактов по выпуску труб большого диаметра с известным отставанием.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
1. В СССР к началу 90-х годов были разработаны и отражены в публикациях основные методологические принципы определения сравнительной эффективности проектных и плановых вариантов для условий планово- командной экономики: Необходимость их анализа определяется не только с позиций чисто исторического интереса, но и тем, что работа в рассматриваемых: направлениях определяла практическую деятельность людей на протяжении почти сорокалетнего периода. Поэтому переход к капиталистической экономике не может сразу ликвидировать рецидивы прошлого. Тем более, что не все в прошлом можно считать отжившим.
2. Имеет значение выработанный советской экономической наукой подход к каждому объекту как к неотъемлемой части всего народного хозяйства,. который дожен обеспечить удовлетворение потребностей общества при оптимизации необходимых для этого затрат. Это положение остается в силе и для условий капиталистической экономики. Нельзя не отметить, что близкие по существу положения присутствуют ныне при формулировке миссии каждой уважающей себя компании. Не вызывает сомнений необходимость предварительного маркетингового исследования потребностей рынка в сопоставлении с необходимыми для этого затратами.
3. Представляется несомненным научным достижением требование тождества сопоставляемых вариантов во всем тем видам народнохозяйственного эффекта, которые не могут быть учтены в форме различных видов затрат и их экономии. Более того, сформулированное В. В. Новожиловым правило тождества полезного эффекта является исходной предпосыкой для последующих экономических измерений. Оно состоит в том, что сравниваемые проектные варианты дожны выпонять тождественные народнохозяйственные задачи, т. е. покрывать одинаковые по: а) объему; б) составу; в) месту; г) времени; д) потребности и е) служить одним и тем же по характеру, объему, месту и времени целям экономической политики< Столь четкое определение предварительных условий определения сравнительной эффективности вариантов является безусловным достижением советской экономической школы.
4. Применение нормативов эффективности допонительных капитальных вложений в альтернативные варианты, тождественные по полезному эффекту, которые соответствуют низшему пределу эффективности капитальных вложений этого рода, включаемых в план, и верхнему пределу эффективности возможных капитальных вложений того же рода, не включаемых в него из-за ограниченности их общего фонда. Практически это означало, что норматив экономической эффективности дожен быть предельной величиной, или, как часто формулируется в современной западной науке, барьерным коэффициентом. Данное положение имеет силу и для современных условий. Различие заключается в том, что подобные коэффициенты могут и дожны определяться каждой компанией для себя.
5. Учет фактора разновременности затрат посредством дисконтирования стоимости денежных потоков во времени на основе нормативного коэффициента эффективности, установленного в соответствии с указанным в пункте 4 принципом: Это также соответствует современной западной практике, где определение процентных ставок для дисконтирования денежных потоков может определяться по барьерной процентной ставке.
6. Сведение всех затрат, связанных с реализацией проектных решений и различающихся в конечном счете лишь по абсолютной величине и по времени осуществления или периодичности, к одному показателю, выступающему в роли практического критерия сравнительной эффективности альтернативных вариантов. Но, как уже отмечалось, по идеологическим и практическим соображениям дальше формулы л приведенных затрат мы не пошли. Для советской экономической науки и практики остались недосягаемы показатели чистой текущей или приведенной стоимости и определение внутренней нормы прибыли проектов.
7. Широкое определение инвестиций принятое в статистической практике, которая дает четкое перечисление объектов инвестиций, для экономической и управленческой практики не требуется. Поэтому мы рассматриваем инвестиции в несколько другом аспекте. Нами под инвестициями понимаются вложения денежных средств, результатом которых является изменение объемов применяемого капитала, приводящего к изменениям в деятельности фирмы.
8. Нами предложено использовать для классификации инвестиций восемь классификационных признаков:
Первый: цели фирмы, которые дожны быть достигнуты при реализации инвестиционного проекта.
Второй: объекты инвестирования, под которыми понимаются определение конкретных видов продукции или услуг, а также предприятий, цехов и т. п., в которых будут реализованы инвестиционные проекты,
Третий: предмет инвестиций- в зависимости от видов создаваемых активов, их структуры и т. д. В частности, следует различать инвестиции в технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интелектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) или достижения иного полезного эффекта.
Четвертый: состав инвестиций: Основные виды инвестиций по их составу: строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, капитальный ремонт, реструктурирование и организационная перестройка предприятий.
Пятый: автономность инвестиций в данный проект: возможность появления связанных с ними допонительных и последовательных инвестиций.
Шестой '.технический уровень инвестиций. По отношению к техническому уровню инвестиций возможно формирование различных инвестиционных стратегий
Седьмой: время реализации инвестиций (начало, окончание, срок реализации, срок жизни инвестиции).
Восьмой: определение источников финансирования проекта. Результаты инвестиций и их реализация в большой степени зависят от того, какие источники финансирования будут использованы. Крайне важно отметить, что определение критериев эффективности зависит от стоимости наиболее дорогого вида источника денежных средств - кредита. Это объясняет использование в определении критериев проектов процентных ставок.
9. Только после определения вида инвестиций по перечисленным признакам возможно определение критериев оценки эффективности по возможным вариантам проекта. Различные варианты реализации инвестиционного проекта, в отличие от рассмотренного нами ранее л правила тождества полезного эффекта, дожны различаться именно по степени, видам, рискам, связанным с различиями в полезном эффекте. Единство этим вариантам придается применением единых критериев, обеспечивающих экономическую сопоставимость вариантов в одном измерении. Таким универсальным средством является показатель чистой текущей стоимости. Все остальные показатели либо связаны с ним (например, внутренняя норма прибыли, рассчитанная для граничных условий определения чистой текущей стоимости), либо являются прикидочными, подобно показателю окупаемости капитальных вложений в различных вариациях.
10. Первый аспект новых подходов к определению эффективности в современной экономической науке и практике, заключается в том, что анализируется прежде всего движение денежных потоков, связанных с инвестициями. Инвесторы исходят из того, что деньги материально ощутимы. С помощью денег инвестор может закупать оборудование и материалы, выплачивать заработную плату и производить иные расходы. Инвестиции в любом случае выражаются в денежной форме. Тоже самое относится и к выручке от продажи допонительных товаров и услуг, произведенных в результате инвестиций.
И. Второй аспект анализа эффективности в капиталистическом хозяйстве заключается в тесной и непосредственной зависимости ее величины от процентных ставок. Инвестиции в любой вид капитала представляются как денежные вложения, иначе говоря , как разновидность кредитования, независимо от того, кредитует владелец денег инвестиционный проект для себя или для других. Соответственно, в любом инвестиционном расчете присутствует та или иная процентная ставка, основное экономическое содержание которой остается неизменным, вне зависимости от конкретного способа ее определения.
Определение номинальных и реальных процентных ставок по кредиту дает всем участникам экономической жизни ориентиры будущего развития событий в двух основных направлениях: во-первых, показывая возможные темпы роста производства, который отражается в реальной процентной ставке; во-вторых, ориентируя на возможные темпы изменения цен.
В качестве нижнего предела процентной ставки конечного кредитора можно рассматривать такую ставку, при которой процент за кредит компенсирует потери, вызванные снижением покупательной способности денег.
Верхний предел процента необходимо рассматривать с точки зрения конечного заемщика - бизнеса, использующего заемные средства в качестве части функционирующего капитала. Поэтому он может рассчитываться на чисто экономической основе: процентная ставка не может превышать той нормы прибыли, которую может получить заемщик в результате допонительного использования полученных в кредит занятых средств Поэтому верхним пределом процентных ставок естественно является норма прибыли, получаемая в реальном секторе экономики
12. Исходной величиной для определения барьерной процентной ставки является рентабельность всех активов^ то есть общая норма прибыли. К ней делается надбавка, пропорциональная соотношению собственного и заемного капитала и приросту нормы прибыли за счет привлечения заемных средств и вычитается сумма допонительной прибыли, пропорциональной величине привлеченных заемных средств. Таким образом, ключевым параметром определения процентных ставок является рентабельность капитала
13. Третий аспект определения экономической эффективности в капиталистическом хозяйстве заключается в том, что денежные потоки за ряд годовых периодов обязательно дисконтируются. При этом инвестиции учитываются со знаком минус, а поступления денежных средств - со знаком плюс. В этом случае формула представляет выражение не просто текущей стоимости будущих денежных потоков, приведенных к настоящему моменту времени- PV , а чистую текущую стоимость- NPV (net present value). Показатель чистой текущей стоимости обычно считается наиболее надежным показателем оценки эффективности капитальных вложений.
14. Показатель NPV дожен допоняться другими показателями, позволяющими более точно и всесторонне оценить эффективность. От недостатков, связанных с абсолютной величиной показателя чистой текущей стоимости, можно в определенной степени освободиться, если принять, что заданы денежные потоки, но неизвестна ставка дисконтирования г. В этом случае можно найти такую ставку, если определить крайнее значение чистой текущей стоимости, равное нулю. Такая процентная ставка носит название внутренней нормы прибыли по проекту или IRR- internal rate of return.
15. Окупаемость (payback)Ч это показатель, который широко применяся в планово- командной экономике. Но он применяется и в, капиталистической практике. По существу - это превосходный показатель, предоставляющий упрощенный способ определения времени, которое потребуется фирме для возмещения первоначальных расходов. Показатель окупаемости не учитывает временной стоимости денег. Этот показатель позволяет определить, пренебрегая влиянием дисконтирования, сколько потребуется времени, чтобы инвестиции принесли столько денежных средств, сколько вам пришлось потратить.
16. Последний, четвертый аспект определения экономической эффективности капитальных вложений определяется неопределенностью будущего в капиталистическом хозяйстве. Отсюда столь большое внимание, уделяется проблемам рисков, которые могут возникнуть в будущем при реализации инвестиционных проектов. Исходя из необходимости учета будущих рисков, практика инвестиционного анализа предусматривает расчет чувствительности проекта на изменения основных влияющих переменных
Производственные возможности черной металургии России достаточны для решения многих задач экономического развития страны с точки зрения обеспечения потребностей в метале как внутреннего, так и внешнего рынка. Построенная нами стоимостная производственная функция доказывает, что инвестиции в черную металургию дают дожную отдачу в виде период с 1995 по 2002 годы цены на продукцию черной металургии отстали от общего роста цен в целом по промышленности примерно на 15 процентов.
22. Рост цен в черной металургии отставал от роста цен в основных отраслях, формирующих издержки в черной металургии, а именно энергетике и угольной промышленности. Это относится к ценам производителей. Для формирования затрат имеют значение цены покупателей на приобретаемые ресурсы. Индекс цен на приобретаемую электроэнергию превысил индекс цен производителей в черной металургии за 1995-2001 годы на 10.9 %. Индекс цен приобретения угля для коксования за тот же период превысил индекс цен производителей в черной металургии на 17.1 %. За рассматриваемый период тарифы на грузовые железнодорожные перевозки выросли в 3.57 раза, что превысило рост цен производителей черных металов на 8.1 %. Одним из важнейших факторов роста затрат и цен на металы явися опережающий рост цен в отраслях, поставляющих основное сырье. В первую очередь, это относится к отраслям- монополистам. Учитывая, что; в настоящее время доля материальных затрат в черной металургии превышает 70%, нельзя не констатировать высокую степень зависимости положения дел в отрасли от внешней экономической среды. В первую очередь это относится к политике правительства в области формирования цен на продукцию естественных монополий.
23. Проблема внутренних цен производителей заключается также в том, насколько их можно использовать для проведения определенной политики с целью воздействия на рыночный спрос. Возможности отрасли в этом отношении зависят не столько от цен производителя, сколько от цен покупателя и структуры разности в ценах. В цене конечного потребления на продукцию черной металургии основная цена производителя составляет всего 77.01 %, транспортная наценка равна 7.48%, торгово- посредническаяХ наценка равна 13.29 %, чистые налоги на продукты равны 2.22 %.
24. Черная металургия находится в невыгодном положении также в связи с курсовой политикой, проводимой российским государством. В 1998 году валютный курс рубля превышал его нижний предел для внешней торговли черными металами. Основные проблемы в отрасли создавались неустойчивостью реализации на внешнем рынке и в уровнях внутренних и экспортных цен. Это нашло отражение в показателях прибыльности продаж. Прибыльность продаж металопродукции падает и оказалась ниже, чем прибыльность продаж товаров и услуг экономики страны в целом. Такие изменения свидетельствуют о неустойчивости рыночной позиции отрасли, в первую очередь в ценах
25. Показатели рентабельности отрасли говорят о том, что в черной металургии России на сегодня есть три основные проблемы: рост объемов реализации, снижение затрат и ускорение оборачиваемости активов. Эти проблемы имеют особую актуальность в связи с тем, что в отрасли крайне велик удельный вес убыточных предприятий. А уровень рентабельности отрасли по отношению к ее, активам ниже сложившихся в стране процентных ставок, что делает невозможным привлечение кредитов и заставляет предприятия отрасли рассчитывать в основном только на инвестиции за счет внутренних накоплений.
26. В связи с изменениями положения отрасли в рыночной экономике понадобились соответствующие преобразования и на Нижнетагильском металургическом комбинате. Для обеспечения конкурентоспособности продукции на внутреннем и внешнем рынках на комбинате началась реконструкция производства. Главными целями реконструкции НТМК являются: сохранение специализации комбината на. выпуске металопроката для железнодорожного транспорта, широкополочных балок и колонных профилей для строительства и машиностроения, ванадия в виде товарного ванадиевого шлака; обеспечение экологических и санитарных требований к комбинату. Комбинат стремится обеспечить выпуск продукции, конкурентоспособной на любом рынке, включая развитые промышленные страны. Специалистами- предприятия разработана комплексная программа технического перевооружения комбината.
27. В 2000 году НТМК выиграл тендер на строительство комплекса по производству труб для магистральных газопроводов и нефтепроводов. Тендер дал возможность привлечения кредитов на строительство в размере около 1 мрд. доларов под государственные гарантии и гарантированный сбыт продукции на 20 лет вперед. По плану с 2003-2004 года комбинат будет выпускать около 1 мн. тонн труб большого диаметра и 500 тысяч тонн тостолистового проката для машиностроения.
28. В данной ситуации основные проблемы, с которыми стокнуся Нижнетагильский металургический комбинат, определяются ограничениями на рост объемов производства, важнейшим из которых стало качество стали. Требования к нему особенно возрастают в связи с организацией на комбинате производства труб большого диаметра.
29. Главной причиной организации внепечной десульфурации ванадиевого чугуна, поступающего в конвертерный цех, является необходимость выплавки малосернистой трубной стали для производства труб большого диаметра. Содержание серы в стали для производства труб не дожно превышать 0,002. В настоящее время для выплавки стали в конвертерном цехе НТМК используется чугун с содержанием серы 0,025-0,040%.
30. Строительство по данному проекту определяется рядом ограничений на технологию, строительные работы, требования санитарной, противопожарной, экологической безопасности и тому подобное. По аналогии можно также определить и экономические ограничения на показатели проекта. Важнейшим из них является возможность иметь необходимые для реализации проекта объемы денежных средств.
31. Эти денежные средства могут быть получены из двух источников: из собственных средств либо из заемных средств. Поэтому первый вопрос, который возникает в данной ситуации, заключается в определении кредитоспособности комбината. Это непосредственно вытекает из очевидного соображения о том, что собственные средства обычно загружены в текущей финансовой и хозяйственной деятельности комбината. Поэтому инвестиции дожны осуществляться либо за счет избыточной ( сверх текущих потребностей) прибыли, либо за счет заемных средств.
32. В целом рассматриваемый проект можно определить как соответствующий предложенной нами классификации капитальных вложений по следующим направлениям: а) он соответствует целям фирмы- направлен на создание предпосылок для ее устойчивого роста за счет обеспечения дожного качества продукции; б) представляет собой самостоятельный объект, размещаемый в здании кислородно- конверторного цеха; в) по составу представляет собой совокупность строительных работ, нового оборудования и монтажных работ; г)вложения по данному проекту представляются автономными; д) по техническому уровню данный проект опережает разработки конкурентов; е) время реализации соответствует потребностям испонения контрактов по выпуску труб большого диаметра с известным отставанием.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Удовенко, Андрей Викторович, Москва
1. О концепции и прогнозе социально-экономического развития Российской Федерации на 1996-2005 годы.
2. Гражданский Кодекс Российской Федерации. ИНФРА-М, М, 1996
3. Налоговый Кодекс Российской Федерации. М, ИКФ Омега, 2002.
4. Федеральный закон РФ от 25.02.99 № 39-Ф3 л Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений (в редакции от 02.01.2000).
5. Материалы Госкомстата РФ: л О социально-экономическом развитии России за 1999-2001 г. Изд.Госкомстат РФ.
6. Российский статистический ежегодник. Госкомстат России. 1996г.
7. Национальные счета России 1989-1994г. Госкомстат России. 1995г.
8. Цены в России. Госкомстат России. М.2002
9. Россия в цифрах. Госкомстат России. М. 2002
10. Россия в цифрах. Госкомстат России, 2003 год
11. Система таблиц затраты- выпуск России за 1998-1999 годы. Госкомстат России. М 2002.
12. Система таблиц затраты- выпуск России за 2000 год. Госкомстат России, М, 2003 г.
13. Национальные счета России в 1993-2000 годах. Госкомстат России. 2002г.
14. Финансы в России. Госкомстат России. 2002 г
15. Методика определения экономической эффективности внедрения механизации и автоматизации производства с учетом специфики отдельных отраслей. М., Госпланиздат, 1960;
16. Методика определения экономической эффективности внедрения новой техники, механизации и автоматизации производственных процессов в промышленности. М., Изд-во Акад. наук СССР, 1962 г
17. Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений и новой техники в народном хозяйстве СССР. М, Госпланиздат, 1960 г
18. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. М, Экономика, 2000
19. Абрамов С.И. Инвестирование. Центр экономики и маркетинга, М, 2000г.ния РАЭН, 2002 г.
20. Александров А.Д., Орехов С.А. Постатейный комментарий к главе 25 Налогового Кодекса РФ Налог на прибыль организаций . НИИ Налогообложения. М, 2002
21. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. л Дело, М, 2000г.
22. Ален Р. Математическая экономия. Изд. иностранной литературы, М. 1963г.
23. Балабанов И. Основы финансового менеджмента. Финансы и статистика, М. 1996г.
24. Бард B.C. Инвестиционные проблемы Российской экономики. Экзамен, М, 2000год.
25. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. Пер. с англ. М, Инфра-М,1995
26. Бизнес- план Инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация. Финансы и статистика М, 1997 год.
27. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. ЮНИТИ, М, 1997 год.
28. Богачев В. Н. Сроки окупаемости. Экономика. М.1966
29. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ. М, ЮНИТИ- Дана, 2000
30. Брейли Р. ,Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М. Олимп-Бизнес, 1997г.
31. Бригхэм Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента.М. Экономика, 1998г
32. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. Пер. с англ., М.Инфра-М, 1996
33. Ван Хорн. Основы управления финансами. М. Финансы и статистика. 1996г.
34. Веленройтер X. Функционально-стоимостной анализ в рационализации производства. М. Экономика, 1984г.л
35. Виленский П.Л., Смоляк С.А. Как рассчитать эффективностьинвестиционного проекта. Информэлектро, М .1996
36. Виленский П. Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М. Дело, 2001 год.
37. Воков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ. М, ЮНИТИ, 1998
38. Гитман Лоренс Дж., Джонк Майкл Д. Основы инвестирования. Дело, М. 1997г.
39. Горохов М.Ю., Малеев В.В. Бизнес- планирование и инвестиционный анализ. л Филинъ М.1998 г.I
40. Грачева М. В. Анализ проектных рисков. М. ЗАО Финстатинформ , 1999ч
41. Джонс Эрнест. Деловые финансы. М. Олимп-Бизнес, 1998г.
42. Долан Эдвин ДЖ., Линдсей. Рынок: микроэкономический анализ. С.-П6.1992
43. Доунс Дж. Гудман Дж.Э. Финансово- инвестиционный словарь. ИНФРА-М, М. 1997 год.
44. Ендовицкий Д. А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики. М, Финансы и статистика , 2003
45. Ендовицкий Д. А. , Коробейникова Л. С. Сысоева Е. Ф. Практикум по инвестиционному анализу. М. Финансы и статистика, 2001
46. Зайдель X., Теммен Р. Основы учения об экономике. М. Дело, 1994г.
47. Залесский А. Б. Сравнительная оценка хозяйственных решений. Экономика, М. 1968 г.
48. Зимин И.А. Реальные инвестиции. Экмос, М. 2000г.
49. Инвестиции и инновации: Словарь- справочник. М. Дис. 1998 год.
50. Л. В. Канторович. Экономический расчет наилучшего использования ресурсов. МД Изд. Академии наук СССР, 1960
51. Карберг Конрад. Бизнес- анализ с помощью Microsoft Exell. Изд. Дом л Вильяме 2002 г.
52. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег.М. 1970г.
53. Ковалев В. В, Введение в финансовый менеджмент. М. Финансы и статистика,1999г.
54. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.Финансы и статистика, 1998 г.
55. Комплексная программа" научно-технического прогресса СССР на 1986-2005 г. Сводный раздел 4. Академия Наук СССР; Государственный комитет СССР по науке и технике, М, 1983 год.
56. Косминский Б.М. .Учет и планирование замыкающей себестоимости в горной промышленности. Недра М. 1970 г.
57. Корнай Янош. Дефицит. М. Наука, 1990г.
58. Кэмпбел Р. Макконел, Стенли Л. Брю. Экономика. М, Республика, 1992г.
59. Корпоративный финансовый менеджмент. Школа финансового менеджмента АНХ. М.2001г.
60. С. А. Кукель- Краевский. О методологии определения сравнительной рентабельности различных вариантов контингента потребителей Днепровской гидроэлектрической станции. Бюлетень государственного Днепровского строительства 1929, № 1 -2 (7Ч8).
61. С. А. Кукель Краевский. Обобщенный метод выбора оптимальных параметров энергетических установок. Электричество, 1940, М 8, стр. 30Ч31.
62. Лахметкина Н.И. Инвестиционный менеджмент: Выработка инвестиционной политики. Финансовая академия, М. 1998-1999 г.
63. Липсиц И.В. Коммерческое ценообразование. М. БЕК, 1997г.
64. Липсиц И. В. , Косов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М. БЕК, 1996
65. Лобанова E.H., Лимитовский М.А. Финансовый менеджер. М. ДЕКА,2000г.
66. Лизер С. Эконометрические методы и задачи. Статистика, М. 1971г.
67. Лимитовский М.А. Методы оценки коммерческих идей, предложений, проектов. Дело.М. 1993г.
68. А. Л. Л у р ь е. Об экономической оценке технических мероприятий. Ч Техника железных дорог, 1946, № 5-6.
69. А. Л. Лурье. О математических методах решения задач на оптимум при планировании социалистического хозяйства М., Наука, 1964
70. Лященко П. И. История народного хозяйства СССР. Госполитиздат. 1952г.
71. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. М, Статистика, 1971г.
72. Математика и кибернетика в экономике. Экономика, М.1975г.
73. Матлин А.М. Деньги и экономические решения. М. Дело,2001 г.
74. Матлин А. М План, цена и эффективность производства. Экономика, М. 1970 г.
75. Маршал Джон Ф., Бансал Випул К. Финансовая инженерия. Инфра-М, М. 1998г.
76. Мекумов Я. С. Организация и финансирование инвестиций. М. Инфра-М, 2000
77. Подшиваленко Г.П. , Клепальская С.В. Оценка эффективности реальных инвестиций. Финансовая академия. М,1998 г.
78. М. М. Протодьяконов. Изыскания и проектирование железных дорог. М., Трансжедориздат, 1934.
79. В. В. Новожилов. Методы соизмерения народнохозяйственной эффективности плановых и проектных вариантов. Труды Ленинградского индустриального института, 1939, М 4, стр. 5
80. В. В. Новожилов. Методы нахождения минимума затрат в социалистическом хозяйстве. Труды Ленинградского политехнического института им. М. И, Калинина, 1946, № 1.
81. В. В. Новожилов. Измерение затрат и их результатов всоциалистическом хозяйстве. В книге: Применение математики в экономических исследованиях. М., Соцэкгиз, 1959, стр 121Ч122.
82. В. В. Новожилов. . Проблемы измерения затрат и результатов при оптимальном планировании. М, Экономика 1967
83. Пунин Е.И. Научно-техническая революция и мировые цены. М. Международные отношения. 1971г.
84. Плышевский Б.П. Экономический рост и эффективность. Экономика. М. 1968
85. Розенберг Дж. Инвестиции: терминологический словарь. ИНФРА-М, М,1997 г.
86. Российская экономика на новых путях. АНХ РФ, институт бизнеса и экономики. № 5.1999год.
87. Санто Б. Инновация как средство экономического развития. М. Прогресс, 1990 г.
88. Струмилин С.Г. История черной металургии в СССР. М. Изд. АН СССР, 1954 год.
89. С. Г. Струмилин. Проблемы планирования в СССР. Л.Изд Акад. наук СССР. 1932. стр. 332.
90. С.Г. Струмилин. На плановом фронте. Госполитиздат. М. 1958 год.
91. Самуэльсон. Экономика. Прогресс, М. 1964г.
92. Синк Р. Скотт. Управление производительностью. М, Прогресс, 1989г.
93. Одум Г. И Одум Э. Энергетический базис человека и природы. Прогресс. М. 1978
94. Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений и новой техники в народном хозяйстве СССР. Госпланиздат, М. 1960 г.
95. Удовенко A.B. Инвестиционная привлекательность черной металургии России и показатели финансового состояния отрасли. "Сталь", № 10,2004 год, стр. 88-90
96. Удовенко A.B. Производственная функция и формирование рынка черной металургии в России. "Бюлетень научно- технической и экономической информации черной металургии". Черметинформация, вып.8 ,2004год, стр. 84-90
97. Управление инвестициями, в 2-х томах. М. Высшая школа, 1998
98. Финансовый анализ деятельности фирмы. М. Ист-Сервис. 1995г.
99. Финансовое управление компанией. Фонд Правовая культура М. 1995
100. Финансы. М. Финансы и статистика. 1997г.
101. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М. Дело. 1995г.
102. Т.С. Ха ч а т у р о в. Основы экономики железнодорожного транспорта. Ч. 1. М., Трансжедоризлат, 1946.
103. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. Дело М, 1998 г.
104. Хеферт Эрик. Техника финансового анализа. М. Юнити, 1996г.
105. Хот Роберт Н. Основы финансового менеджмента. М. Дело. 1993г.
106. Хот Роберт Н., Сет Б. Барнес. Планирование инвестиций. Дело, М. 1994г.
107. Хозяйственный риск и методы его измерения. М. Экономика, 1979 г.
108. Г. И Черномордик. Технико -. экономические обоснования норм проектирования новых железных дорог. М., Трансжедориздат, 1948.
109. Г. И Черномордик. Сравнение вариантов железнодорожных устройств. Техника железных дорог>, 1948,
110. Чернявский В.О. Эффективная экономика. Экономиздат. 1967год.
111. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. Дело, М. 1998 г.
112. Шарп Уильям Ф., Александер Гордон Д., Бейли Джеффри В. Инвестиции. М. Инфра-М, 1999г.
113. Шим Джей К., Сигел Джоэл Г. Методы управления стоимостью и анализа затрат. М.Филинъ, 1996г.
114. Шим Джей К., Сигел Джоэл Г. Финансовый менеджмент. М. Филинъ, 1996г.
115. Экономика и бизнес.(теория и практика предпринимательства. МГТУ им. Баумана, М. 1993 год.
116. Экономическая эффективность капитальных вложений и новой техники. Соцэкгиз. М. 1959 г118. .Юшков J1. Основной вопрос плановой методологии. л Вестник финансов 1928 , № 10.
Похожие диссертации
- Теория технологического развития экономических систем
- Макроэкономические аспекты экономического оборота на примере черной металургии
- Обеспечение конкурентоспособности промышленных предприятий на основе повышения производительности совокупного труда: теория и методология
- Управление конкурентоспособностью предприятий пищевой промышленности региона
- Методологические проблемы стратегического управления воспроизводством основных фондов крупного промышленного предприятия на инновационной основе