Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Оборот драгоценных металов в системе мер эмиссионной политики органов кредитно-денежного регулирования тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Гриценко, Григорий Александрович
Место защиты Москва
Год 2005
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Оборот драгоценных металов в системе мер эмиссионной политики органов кредитно-денежного регулирования"

На правах рукописи

Гриценко Григорий Александрович

Оборот драгоценных металов в системе мер эмиссионной политики органов кредитно-денежного регулирования

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2005

Работа выпонена в Российской экономической академии имени Г.В.Плеханова на кафедре Банковское дело

Научный руководитель -

Официальные оппоненты:

Ведущая организация -

кандидат экономических наук, профессор

Афанасьева Людмила Петровна

доктор экономических наук, профессор

Пилипенко Ольга Ивановна

кандидат экономических наук, Горелов Вячеслав Викторович

Академия народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации

Защита состоится 12 октября 2005 года в 13 час. на заседании диссертационного совета К 212.196.02 в Российской экономической академии им. Г.В.Плеханова по адресу: 115998, г. Москва, Стремянный пер., 36. С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российской экономической академии Г.В.Плеханова.

Автореферат разослан 9 сентября 2005 года.

Ученый секретарь

диссертационного совета Л-л-*Ч Маршавина Л .Я.

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность диссертационного исследования. Современная кредитно-денежная система, вытеснившая существовавшую на протяжении многих веков металическую денежную систему, дожна была быть свободной от наиболее серьезных недостатков, присущих металическому обращению.

У металической денежной системы было, как минимум, три дефекта, которые постоянно порождали как частные кризисы (которые назывались денежными и банковскими), так и общие экономические кризисы. Первым, фоновым недостатком металического обращения было использование денег в качестве инструмента для тезаврации (сохранения стоимости), что приводило к постоянному превышению товарного предложения над спросом и депрессии цен. Вторым недостатком было неравномерное распределение золотого запаса между отдельными странами - наиболее крупными участниками международной торговли. И третьим недостатком, анализу которого посвящена данная диссертация, были периодические колебания в поступлении металических денег в обращение, которые провоцировали наиболее глубокие денежные и общеэкономические кризисы.

Монетарные власти основных промышленно-развитых стран мира смогли постепенно самортизировать эти недостатки, поэтапно замещая металическое обращение смешанным, бумажно-металическим обращением, а потом и поностью отказавшись от привязки денежной эмиссии к поступлению золота в платежный оборот. В результате денежное обращение стало более эластичным, гибко реагирующим на хозяйственную конъюнктуру и перестало оказывать сдерживающее влияние на экономический рост.

Но, устранив некоторые недостатки металической системы, бумажноденежная система породила новые, которых не было при золотом обращении: постоянную инфляцию и неустойчивые валютные курсы. Поскольку эмиссия денег была лишена объективной основы, роль которой всегда выпоняло золото, то на поступление денег в обращени ние

факторы, снижающие покупательную способность бумажных денежных единиц, к которым, в первую очередь относились поддержка кризисных отраслей и финансирование дефицитов государственных бюджетов.

В этом же направлении действовала политика гибких валютных курсов. Если поддержка кризисных отраслей за счет государственных кредитов носила выборочный характер и на покупательную способность национальной денежной единицы оказывала только косвенное воздействие, то политика периодически повторяющихся девальваций курсов национальных валют постоянно понижала их покупательную силу и, в конечном итоге, приводила к их поному обесценению.

Таким образом, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена необходимостью:

- изучить поступление золота в мировой платежный оборот на максимально возможном историческом отрезке времени;

- определить внутренние и внешние границы расширения предложения металических денег;

- выявить зависимость между поступлениями золота в платежный оборот и динамикой экономических циклов;

- установить последовательность мер монетарных органов власти ведущих в экономическом отношении стран мира по сглаживанию колебаний поступления золота в платежный оборот;

- проанализировать современное состояние мирового рынка золота и механизм его взаимодействия с бумажно-денежным обращением;

- выработать меры по смягчению последствий валютных ограничений, которые могут возникнуть для российской банковской системы вследствие мирового экономического кризиса.

Степень научной разработки проблем функционирования металического денежного обращения определяется высокой теоретической и практической востребованностью этих исследований, которая раскрывается в глубоком и

'л.JW !

I Х*.>!{*( чГ I 4

многостороннем анализе в работах как российских ученых - Н.Д. Кондратьева, Л. К. Содатова, В. Штейна, Е.А. Преображенского, Ф.И. Михалевского, 3. С. Каценеленбаума, Е. С. Варги, A.C. Покровского, А. А. Афанасьева, A.C. Марфунина, И. П. Боженко, так и зарубежных исследователей денежного обращения: Ирвинга Фишера, Ральфа Хоутри, Фрица Махлупа, Эвина Хансена, Ad. Soetbeer, G.F. Worren and F.A. Pirson, R. H. Ridgway.

Однако в условиях постоянной инфляции и девальвации бумажных валют не мог снова не возникнуть интерес к проблемам функционирования металического денежного обращения, которое, с одной стороны, было свободно от инфляции и девальвации, но, с другой стороны, накладывало серьезные ограничения на экономический рост.

Несмотря на официальный отказ от использования золота в качестве денег оно практически никогда не покидало сферу частного коммерческого обращения, играя роль инвестиционного актива и инструмента для тезаврации. Но эти функции золота крайне ограничены и влияют на экономическое развитие не так сильно, как в эпоху металического денежного обращения. Поэтому, кроме анализа современного использования драгоценных металов, необходимо провести анализ их использования в тот исторический промежуток времени, когда они поностью выпоняли все денежные функции, и выяснить, какие особенности поступления золота в платежный оборот мешали хозяйственной системе работать с поным использованием всех наличных ресурсов, и выяснить, могут ли знания о специфике функционирования металической денежной системы быть использованы для прогнозирования и регулирования хозяйственной деятельности в современной экономике.

Цель исследования состоит в выявлении влияния поступлений монетарного метала на циклические колебания в экономике.

Поставленная в работе цель обусловила необходимость решения следующих задач:

- проанализировать процесс развития металической денежной системы и выявить, каким образом платежный оборот, основанный на драгоценных металах, накладывал ограничения на экономическое развитие;

- построить ряды производства золота в XIX и XX веке для количественного определения базы денежной эмиссии;

- выявить взаимозависимость влияния объема металического денежного обращения на хозяйственные циклы путем анализа индексов цен и физического объема производства и мировой добычи золота в 1841-2003 годах;

- определить проблемы взаимодействия металического денежного обращения и экономических циклов;

- выявить циклический характер взаимосвязи между динамикой производства золота и себестоимостью его добычи;

- рассмотреть механизм взаимодействия циклических колебаний в производстве драгоценных металов и в металическом денежном обращении;

- обобщить международный теоретический и практический опыт функционирования эмиссионного механизма в условиях фиксированного золотого содержания бумажных валют;

- оценить механизм периодических девальваций бумажных валют с золотым содержанием;

- выявить стратегические направления реформирования мировых рынков золота и механизм его взаимодействия с бумажно-денежным обращением.

Объектом исследования является поступление в платежный оборот драгоценных металов как база для денежной эмиссии.

Предметом исследования являются механизм взаимодействия оборота драгоценных металов и товарного производства в условиях золотого стандарта, золото-валютного стандарта и бумажно-денежного обращения без металического покрытия..

Теоретическую. информационную и статистическую основу исследования составляют труды российских и зарубежных ученых,

анализирующих проблемы денежного обращения и находящих устойчивую взаимосвязь между динамикой производства золота как денежного метала и себестоимостью его добычи, приводящей к возникновению циклических колебаний как в экономике в целом, так и в самом производстве драгоценных металов. В диссертационном исследовании использовались материалы, опубликованные в монографиях и специализированных периодических изданиях, законодательные и нормативные акты органов государственной власти и управления, а также аналитические и статистические материалы, изданные в России и за рубежом.

Методологической основой исследования служили принципы диалектической логики, в том числе единство исторического и логического. При проведении исследования использовались общенаучные методы: индуктивный и дедуктивный анализ, классификация и группировка, исторический и экономико-статистический методы. Сочетание различных методов позволило обеспечить достоверность экономического анализа и обоснованность сделанных выводов.

Научная новизна исследования состоит в том, что:

- впервые построены ряды мировой добычи золота за 160 лет, что позволило выявить наличие больших циклов в экономике в целом, и в денежном обращении в частности;

- подтверждена гипотеза взаимного влияния золота, поступающего в платежный оборот, и физического производства, которое приводит к их циклическим колебаниям;

- определен механизм воздействия поступления золота в обращение на формирование абсолютного уровня товарных цен;

- выявлено влияние динамики себестоимости золота на изменение его официальной закупочной цены (девальвации национальной валюты) на примере основных золотодобывающих стран;

- показан механизм участия золота в регулировании размеров денежного обращения при современном бумажно-денежном обращении;

- обобщены проблемы золотодобычи, денежного обращения и динамики экономического развития.

Практическая значимость результатов исследования состоит в-

разработке инструмента догосрочного прогнозирования экономического роста на основе динамики производства монетарного метала;

- рекомендациях по антициклическим мероприятиям органов кредитно-денежного управления экономикой;

- разработке рекомендаций по управлению резервными активами Центрального банка и механизму денежной эмиссии;

Апробация работы и использование результатов. Результаты исследования использовались КБ НИКойл при разработке стратегии проведения операций на рынке срочных инструментов как для хеджирования курсовых рисков, так и для получения прибыли от операций с фьючерсными контрактами. Они так же использовались АПБ Солидарность при определении риска завышения процентных ставок при депозитных операциях и недооценки при кредитных операциях, что позволяло избежать процентных потерь.

Результаты диссертационного исследования могут быть использованы Банком России при проведении эмиссионной политики, золотодобывающими предприятиями для прогнозирования спроса, предложения и цен на драгоценные металы, и высшими учебными заведениями в учебном процессе в рамках дисциплин, затрагивающих вопросы эволюции и функционирования денежного обращения и организации банковской деятельности.

Цель и задачи исследования определили его логику и структуру. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

Первую группу проблем, исследуемых в диссертации, составляют теоретические основы механизма возникновения и периодического повторения колебаний в экономике, вызванные особенностями функционирования металического денежного обращения.

К хорошо известным проблемам металического денежного обращения относятся, во-первых, постоянный уход части металических денег в сокровище, что подрывало платежеспособный спрос и вызывало депрессию цен и производства. Во-вторых, - неравномерное распределение денежного запаса между различными странами вследствие дефицитов или профицитов их платежных балансов, что вызывало кризисные явления в странах с дефицитным балансом. Но кроме этих проблем негативное влияние на экономическое развитие, по нашему мнению, оказывали периодические колебания в добыче драгоценных металов, которые приводили или к чрезмерному расширению, или к чрезмерному сокращению денежного обращения. Эти колебания проявлялись не только в сфере денежного обращения, но и оказывали отрицательное воздействие на все хозяйство и, в частности, приводили к периодическим экономическим кризисам. И вот это влияние поступления драгоценных металов в сферу обращения, оказалось наименее изученным.

Экономическая теория и практика на протяжении более чем ста лет занимались решением проблемы постоянного ухода части металических денег в сокровище и финансирования дефицитов платежных балансов, в результате чего проблема колебания внутреннего и внешнего спроса отошла на второй план. Практическое решение проблемы было достигнуто, в частности, или попеременным кредитованием дефицитов платежных балансов Центральными банками стран с устойчивыми торговыми отношениями, или централизацией запасов монетарного золота, принадлежавшего национальным центральным банкам, в резервах наднациональных финансовых организаций. Тем не менее,

это решение не было окончательным, так как локализовалось в сфере распределения, а не в сфере производства. Несмотря на всю важность политики использования доходов и политики международного обмена, трудно отрицать, что основным условием для стабильного экономического развития является поступление денег в платежный оборот из сферы производства, а не распределение денег при их использовании для обмена и реализации доходов.

Основной причиной, по которой поступление золота в платежный оборот имеет колебательный характер, является использование его как денег, в качестве всеобщего эквивалента, в качестве меры стоимости. Соответственно, производство такого товара, у которого отсутствует цена, а есть только стоимость, не может регулироваться таким же образом, как производство всех остальных товаров, - то есть отклонением цены от стоимости.

Поскольку у золотых денег как товара особого рода нет ограничений на сбыт, нет ограничений со стороны спроса, то объемы его производства определяются в несколько ином порядке, чем остальных товаров. Если объем производства обычного товара зависит от двух переменных, а именно, цен используемых факторов производства и цен спроса, то у товара-золото цена спроса отсутствует и, соответственно, объем его выпуска определяется только ценой используемых факторов производства.

Соответственно, если факторы производства дешевеют, то уменьшается себестоимость и увеличивается прибыль в весовой единице драгоценного метала. И, наоборот, при удорожании факторов производства растет себестоимость и падает прибыль в весовой единице драгоценного метала. Естественным будет сделать вывод о том, что при падении цен факторов производства выпуск золота, в общем, увеличивается, а при росте цен факторов производства - уменьшается.

Но поскольку общее падение цен факторов производства происходит во время кризисов и длится потом весь период депрессии, то сильный стимул для роста производства золотодобывающая промышленность получает при

снижении выпуска лобычных ттоваров. И наоборот. Поскольку рост цен факторов производства происходит во время общего экономического подъема, то спад в добыче золота происходит тогда, когда все остальное материальное производство увеличивается. То есть получается, что производство золота находится в противофазе со всей остальной экономикой. При ее расширении выпуск золота сокращается, а при сужении - увеличивается.

Подобная противофазная динамика золота накладывает существенный отпечаток на функционирование банковской системы. Так как поступление денег в платежный оборот и в кассовые резервы банков снижается к моменту наступления товарного перепроизводства, то есть тогда, когда спрос на деньги как средство платежа возрастает сильнее всего, невозможность удовлетворить этот спрос приводит к кризису кредитной и банковской системы, так как требование клиентуры банков на немедленное обращение в золото банкнот и депозитов вызывает обнуление кассовых резервов банков и их разорение.

Поэтому после того, как кризис заканчивася и переходил в фазу депрессии, спрос на золото, которое вытеснило банкноты, продожал возрастать, так как кроме текущего обращения, где золото замещает банкноты и чеки, оно шло на восстановление банковских резервов. Причем размер этих резервов дожен быть существенно выше, чем это считалось нормальным в предыдущем экономическом цикле, до кризиса банковской системы.

Разумеется, что спрос на золото стимулирует рост его добычи. Но если выпуск золота превысит прежний максимальный уровень, то тогда через некоторое время создастся обратное положение: из-за растущего денежного предложения при депрессивном товарном предложении возникает относительное перепроизводство золота, которое вызывает рост товарных цен. Этот рост цен, в свою очередь, приведет к росту себестоимости золотодобычи, уменьшению прибыли и последующему снижению добычи.

Такова в общих чертах схема взаимодействия золотодобывающей промышленности с банковской системой и всей остальной экономикой.

Основной момент этой схемы - противофазное или антициклическое движение производства золота. Пока весь производственный сектор стагнирует, растет только добыча золота. И наоборот, когда производственный сектор переходит из фазы оживления в фазу подъема, золотодобывающая промышленность стабилизирует или уменьшает выпуск продукции.

Данная схема впервые была намечена в работах Н.Д. Кондратьева и более подробно разработана в работах Е.А. Преображенского. Правда, ни эти авторы, ни другие исследователи, работавшие над данной темой, не считали, что именно рост поступления золота в фазе депрессии выводит экономику из угнетенного состояния. Для них допонительное предложение золота - это еще один фактор повышения конъюнктуры наряду с множеством остальных.

Подобное отношение к эффекту роста золотодобычи имело весомое основание, так как прирост добычи растягивася на несколько лет и поэтому трудно было определить степень его влияния на разрешение кризиса. Но, как следует из рядов золотодобычи, построенных автором диссертации за интервал в 160 лет, циклические колебания в золотодобыче относятся не к среднесрочному типу, а к т.н. большим циклам, или циклам Кондратьева, со средней длиной в 50 лет. Поэтому на среднесрочные деловые циклы золотодобыча могла оказывать только косвенное воздействие, а именно, снижая остроту кризисов в тех циклах, которые приходились на повышательную вону большого цикла, и увеличивая глубину кризисов, если среднесрочные деловые циклы приходились на понижающую вону большого цикла. То есть движение золота, поступающего в платежный оборот, подчинялось несколько иным закономерностям, чем среднесрочный экономический цикл.

Вторая группа проблем, изученных в диссертации, связана с анализом взаимодействия между динамикой монетарных металов и экономическим развитием. Их абсолютного соответствия статистическим путем добиться сложно по следующим причинам. Во-первых, в эпоху смешанного золото-бумажного денежного хозяйства сложилось разделение денежного обращения

на обращение для реализации дохода, и на обращение для реализации капитала. Доходы использовались с помощью металических денег, а капитал - с использованием кредитных орудий обращения. Поэтому обращение металических денег дожно, по идее, сопоставляться только с производством потребительских благ, выделить которые из общего объема производства за исследуемый период времени технически очень сложно. Во-вторых, в диссертации не учитывася эффект скорости обращения металических денег, который в известной степени мог сгладить их относительный дефицит после очередного сокращения поступления золота. В-третьих, сама стоимость золота, которая включалась статистиками в общую стоимость промышленного производства, из его объема не выделялась, что также приводило к определенным искажениям при сопоставлениях. В-четвертых, не учитывалось влияние кредитных орудий обращения, эмиссия которых на неизменной золотой базе могла стимулировать расширение производства сверх пределов, налагаемых металическим обращением. И в-пятых, поскольку нами исследуются ряды данных за очень длительные промежутки времени, по которым нет прямых статистических сведений, то использованные показатели иногда носят расчетный характер, который очень часто скрывает цикличность промышленного производства. Тем не менее, не смотря на эти ограничения, полученные результаты анализа подтверждают достаточно высокую степень связи между объемами физического производства и предложением золота.

Первым шагом в анализе было построение рядов золотодобычи за как можно больший интервал времени, чтобы выявить максимально возможное количество циклических колебаний. Как следует из полученных данных, за исследованный интервал времени с 1840 по 2004 год в истории золотодобычи было четыре больших, так называемых Кондратьевских, цикла. Первый цикл пришеся на 1840-1890 годы с пиком в 1848-1851 годах, второй - на 1891-1921 годы с пиком в 1909 году, третий - на 1922 - 1945 годах с пиком в 1940 году, и четвертый - на 1946-1980 годы с пиком в 1965 году. В 1980 году началась

повышательная вона очередного большого цикла, которая достигла максимума в 2003 году. За точку отсчета нового цикла принимались даты с наименьшими объемами добычи золота. Данный ряд приведен на графике 1.

||||||IнII1I11II1 * IIНI % % \I!I I I I I I 1111111

Хотя фактические данные были достаточно наглядными и поэтому не требовали допонительной статистической обработки, тем не менее к ним был подобран тренд, уравнение которого является прямой линией с коэффициентом детерминации в 85%. После вычитания тренда полученный остаточный ряд по-прежнему содержал в себе четыре поных больших цикла и фазу подъема большого цикла, который начинается в 1980 году. Поскольку полученные в ходе анализа циклы колебаний в поступлении монетарного метала имеют более низкую частоту, чем циклы физического объема производства, то правомерным будет сделать вывод о том, что доминирующим фактором при возникновении периодических колебаний в экономике является предложение металических денег, которое формирует характер дальнейшего развития. Соответственно, полученные данные дают возможность догосрочного

График 1. Мировая добыча золота за период 1840 - 2004 годы

прогнозирования экономического развития, так как мы можем предположить дальнейшее движение объемов мировой добычи золота, которое, скорее всего, начнет снижаться, так как повышательная вона последнего по времени цикла, начавшаяся в 1980 году, и длиной в 24 года уже достаточно большая, что бы и дальше продожать свой рост.

Второе направление анализа, проведенного в диссертации, - это сопоставление мировой динамики добычи золота и индексов товарных цен в Великобритании и США. Механизм реакции цен на изменение денежного предложения выглядит следующим образом. Точком к началу повышения цен является рост золотодобычи. То есть сначала цены и предложение денег идут в одном направлении, и даже добыча золота по темпам опережает рост цен. Но дальше, по мере роста цен традиционное взаимодействие исчезает, так как повышение оценки материальных и трудовых ресурсов приводит к повышению себестоимости золотодобычи и падению рентабельности его производства. После падения рентабельности следует спад в золотодобыче или при продожающемся росте товарных цен, или при их стабилизации на достигнутом высоком уровне. То есть здесь предложение денег и товарные цены уже находятся в противофазе. И, наконец, разрыв между непомерно возросшими ценами и сократившимся предложением золота устраняется резким падением всех цен, после чего себестоимость добычи золота падает, рентабельность его производства начинает расти, и добыча золота начинает повышаться на фоне стагнирующих депрессивных товарных цен. Таким образом, процесс движения абсолютного уровня цен предстает не столь однозначным, как это обычно представляется. При рассмотрении динамики цен и золотодобычи в рамках циклов деловой конъюнктуры подобное разворачивание процесса, показанное на графиках 2 и 3, выглядит достаточно наглядно. Анализируемые данные разбиты на две половины, потому что вторая часть исследуемого интервала времени является гораздо более хаотичной с точки зрения взаимодействия товарных цен и добычи золота.

Из приведенных данных видно, что гипотеза о том, что взаимодействие поступлений золота и товарных цен носит циклический характер и находится в противофазе, поностью подтверждается.

В целом за исследуемый период времени индекс цен в Великобритании коррелирует с мировой добычей золота с коэффициентом +0,84. Движение цен в США за тот же период времени коррелирует с мировой добычей золота с коэффициентом +0,87. Это статистически подтверждает гипотезу о тесном взаимодействии добычи монетарного метала и товарных цен.

Для нахождения влияния циклических колебаний в добыче монетарного метала на движение физического производства, в диссертации были построены и сопоставлены их ряды по двум наиболее развитым странам XIX и XX веков - Англии и США. За весь исследуемый интервал с 1855 года по 2003 год в Англии и с 1866 года по 2003 год в США, влияние добычи золота на промышленное производство проявляется достаточно отчетливо. Так, по Англии коэффициент корреляции между этими двумя показателями составляет +0,688, а по США - +0,65, а в интервале от 1900 года до 2003 года он повышается до +0,72. Таким образом, из результатов исследований вытекает, что связь между показателями промышленного производства и добычи золота имеет высокий положительный характер, то есть расширение добычи золота ведет к увеличению выпуска в промышленности, а сокращение добычи золота провоцирует спад в промышленности (графики 4 и 5).

График 4. Оетяточвые ряды промышленного производства в Великобритании и мировой I

График 5. Остаточные ряды промышленного производства в США и мировой добычи золота (1866-2004 годы)

'промыщшениое производство Ч^-добыча золота!

Таким образом, сводя вместе результаты анализа взаимодействия динамических рядов добычи золота, товарных цен и производства, можно сделать некоторые обобщения. Во-первых, существует четкая зависимость между объемом добычи золота и объемом физического производства. Причем добыча золота является доминирующим показателем, который в догосрочной перспективе оказывает влияние на выпуск обычных товаров. Это влияние носит прямой характер: с ростом добычи золота растет выпуск обычных товаров, а при падении добычи снижается и выпуск во всей экономике. Доминирующее значение производства золота проявляется в том, что цикл золотодобычи имеет более низкую частоту по сравнению с обычным экономическим циклом и поэтому в один большой золотой цикл включаются сразу несколько средних хозяйственных циклов. Во-вторых, взаимодействие между циклом золотодобычи и экономическим циклом происходит через механизм товарных цен, падение которых в период кризиса перепроизводства позволяет перераспределить ставшие избыточными ресурсы из сектора лобычных товаров в золотодобывающую отрасль. И, наоборот, в период экономического

оживления через тот же механизм цен происходит обратный переток ресурсов из золотодобычи во всю остальную промышленность. Из-за роста товарных цен золотопромышленность вынуждена сократить потребление материалов и рабочей силы, уступая их другим отраслям, или, чтобы не снижать достигнутого уровня производства, сокращать инвестиции в новые месторождения. Тогда, после наступления действительной, а не относительной нехватки золота рост добычи происходит медленно, так как увеличение добычи достигается сначала только за счет интенсивного использования старых месторождений и только позже - за счет массового ввода в действие новых рудников. И в-третьих, государственное регулирование предложения золота путем периодических девальваций эффективно тогда, когда цены на потребляемые золотодобывающей промышленностью товары и услуги находятся на относительно низком уровне. Но как только начинается рост товарных цен механизм девальвации оказывается малоэффективным. Добыча начинает стагнировать, так как золотодобывающие компании, реагируя на рост издержек, отвечают на него снижением выпуска золота. И тогда вместо ожидаемого прироста поступления золота в резервы Центральных банков и Казначейств и предполагаемого восстановления паритета между кредитными орудиями обращения и золотыми резервами происходит дальнейшее общее падение производства в сочетании с инфляцией и девальвацией.

Третья группа проблем, изученных в диссертации, посвящена анализу мирового опыта функционирования эмиссионного механизма в условиях фиксированного и переменного золотого содержания бумажных валют. Сначала центральные банки в начале XX века ввели фактическую государственную монополию на скупку всего добываемого золота за свои банкноты. Золото дожно было поступать в их резервы по фиксированной цене, достаточной, чтобы окупить затраты на самых низкорентабельных месторождениях и, таким образом, максимизировать его выпуск. Но, как показал опыт, этой меры оказалось недостаточно, и позже был выработан

другой механизм стимулирования предложения денежного метала. Этот механизм состоял в периодической девальвации золотого содержания валют основных золотодобывающих стран. Уменьшение золотого содержания валюты, что одновременно означало повышение цены золота, дожно было привести к повышению рентабельности и увеличению его выпуска. И сначала, сразу после первой девальвации долара в США в 1934 году, или, например, после девальвации фунта стерлингов в Великобритании в 1954 году его добыча резко увеличивалась, и золотые резервы Центробанков и Казначейств стали повышаться, что служило доказательством правильности выбранного решения.

Сопоставление данных о добыче по отдельным золотодобывающим странам с датами официальных девальваций позволяют проследить реакцию золотодобывающей промышленности на действия монетарных органов власти.

Таблица 1

Официальная цена и добыча золота в США за 1927-1940 годы

Годы 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940

Добыча, тыс унций 2197 2233 2208 2286 2396 2449 2556 3091 3609 4357 4805 5090 5611 6003

Добыча, роет в % 101,6 98,9 103,5 104,8 102,2 104,4 120,9 116,7 120,7 110,3 105,9 110,2 106,9

Индекс цен, 1914=100% 139 143 141 118 90 74 85 103 109 111 118 107 105 107

Цена, $/унция 20,67 20,67 20,67 20,67 20,67 20,67 20,67 35,0 35,0 35,0 35,0 35,0 35,0 35,0

[73, Р. 485]

Данные по США илюстрируют реакцию золотодобычи на действия монетарных властей. При сохранении неизменной цены (золотого содержания) одного долара добыча золота даже несмотря на резкий рост спроса на деньги в период кризиса 1929-1933 годов увеличивалась совершенно незначительно, на 2%-4% в год. Но стоило девальвировать долар, как выпуск золота тут же сильно увеличися и в среднем за период 1934-1940 годы его ежегодный прирост составил 13%. Но восстановить уровень товарных цен до предкризисного с помощью девальвации не удалось, и только эмиссионное финансирование дефицита государственного бюджета США, вызванное началом 2-ой мировой войны, позволило к 1943 году поднять индекс цен до уровня 1929 года. Таким образом, проведенная девальвация была явно недостаточной для достижения ценовой стабильности и поэтому органы

эмиссионного регулирования допонили ее денежной эмиссией на базе государственного дога. Благодаря этой эмиссии ценовая эластичность была достигнута, а в дальнейшем процесс роста цен стал самоподдерживающимся. Поэтому к концу 60-х годов девальвации уже не приносили желаемых результатов, так как носили догоняющий характер и едва-едва компенсировали рост себестоимости его добычи. Поэтому органы монетарного управления отказались от регулирования цены золота и, соответственно, золотого содержания национальной валюты, после чего золото превратилось в обычный товар, и его производство стало определяться двумя параметрами - ценами факторов производства и ценой спроса.

Хотя неудача, которая постигла монетарные органы при регулировании денежного обращения путем девальвации золотого содержания валют, была вызвана другой причиной, - а именно, инфляционным финансированием дефицитов государственных бюджетов, но сам метод девальвации, тем не менее, содержал в себе существенный недостаток, который и привел к его отмене. Этот недостаток состоял в том, что монетарные органы применяли методы регулирования, которые могли быть эффективными только в пределах одного хозяйственного цикла. Но поступление золота носит характер догосрочных, больших циклов, и поэтому меры среднесрочного регулирования не могли оказывать на него серьезного воздействия. То есть, условно говоря, чтобы повлиять на денежное предложение, девальвации надо было проводить один раз в пятьдесят лет, и при условии, что никаких других каналов денежной эмиссии, кроме монетизации положительной курсовой разницы, возникшей при переоценке золотого запаса и приобретения вновь получаемого золота в резервы Центральных банков, в течение полувекового периода больше не будет. Но это условие не соблюдалось, поэтому девальвация золотого содержания валют и не принесла в общем итоге желаемого результата.

После отказа от золотого содержания бумажных валют денежные функции золота сильно ослабли, но поностью своего значения не потеряли.

Эмиссионная накачка денежного обращения приводила к сильной инфляции бумажно-денежного обращения и в этих условиях сбережения хозяйственных агентов, ожидающих инвестирования, нуждались в защите от обесценения. И эту защиту могло предоставить золото, приобретаемое по рыночным ценам. Как правило, инвестиции в золото не только сохраняли первоначальную ценность сбережений, но и приносили существенную прибыль, особенно в периоды галопирующей инфляции. Таким образом, хотя функция средства обращения от золота перешли к бумажным деньгам, но за золотом закрепилась функция сохранения стоимости.

В то же время значительно выросло немонетарное значение золота. Спрос промышленности уже десятилетие превышает новую добычу, и возникающий дефицит покрывается или за счет лома старых изделий, или за счет реализации части запасов центробанков. Таблица 2 илюстрирует этот процесс.

Таблица 2

Динамика и структура спроса и предложения на рынке золота за 1994-2004 гт.

Годы 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 ООО 2001 2002 2003 2004

Спрос - всего 3459 3600 3518 4658 4243 4316 4146 3962 4021 4156 3486

Промышленность 3095 3294 3336 3879 3749 3741 3777 3501 3163 3045 3089

Увеличение резервов 115 - - 435 141 151 139 213 486 324 396

Частные инвестиции 249 306 182 350 353 424 230 248 372 783 318

Предложение - всего 3459 3600 3518 4658 4243 4316 4146 3962 4021 4156 3804

Новая добыча 2285 2277 2362 2493 2542 2574 2591 2621 2590 2593 2478

Переработка лома 621 624 640 626 1099 608 610 708 836 943 829

Уменьшение резервов 350 167 279 1265 601 1134 603 589 594 620 497

Частные дезинвестиции 203 532 237 275 - - 342 44 - - -

[44, С. 33, С.41; 88, Р. 88]

Таким образом, в настоящее время динамика добычи и использования золота определяется, как минимум, действием двух ограничений. С одной стороны, добыче золота не дает упасть промышленный спрос, а с другой стороны, если в фазе депрессии он сокращается, то его место занимает инвестиционно-тезаврационный спрос банков, инвестиционных фондов и частных лиц. Таким образом, место конечного потребителя золота, которым были органы монетарного регулирования, заняли другие сектора, а

центробанки стали своего рода промежуточным потребителем, который может только менять цены на золото, покупая или продавая его из резервов.

В связи с подобным изменением структуры спроса на золото дожна существенно поменяться и эмиссионная политика Центрального банка РФ, так как Россия является крупнейшей золотодобывающей страной мира. В периоды подъема мировых цен и спроса на золото и другие драгоценные металы Центробанк РФ может снижать объемы своих операций, чтобы не создавать допонительной конкуренции для частных операторов рынка. А в периоды падения цен Центральный банк, наоборот, дожен расширять свое присутствие на рынке, скупая все вновь добываемое золото и другие драгоценные металы в свой резерв и не допуская падения их добычи.

Скупка в резерв драгоценных металов, кроме поддержания устойчивости золотодобывающей промышленности, даст возможность решить еще несколько задач. Во-первых, приобретение драгоценных металов автоматически увеличивает денежное предложение, что крайне необходимо именно в момент падения цен и спроса на золото. Так как одновременно с падение цен на драгоценные металы, как правило, происходит падение цен и на остальные товары российского экспорта. И Центральный банк Российской Федерации лишается возможности эмитировать национальную валюту, приобретая в резерв международную валюту. Но, увеличив приобретение драгоценных металов в этот период времени, Банк России частично компенсирует уменьшение своих эмиссионных возможностей. Выпуская в обращение новые деньги, но уже не против иностранной валюты, а против драгоценных металов, Центральный банк сможет не допустить падения внутреннего спроса в экономике России при падении внешнего спроса. Причем данная эмиссия не будет носить проинфляционного характера как, например, при покупке облигаций государственного займа для покрытия дефицита бюджета.

Во-вторых, поскольку движение цен на товары носит циклический характер, то покупая золото в резерв в периоды низких цен и продавая его в периоды высоких цен, Центральный банк может фиксировать значительную прибыль, которая будет использована или как источник дохода федерального бюджета, или как источник увеличения его резервного фонда.

В заключении диссертации обобщены результаты проведенного исследования, сформулированы выводы и предложения по изученной теме.

Основные положения диссертации изложены автором в следующих работах:

1. Гриценко Г.А., Балацкий Е.В. Движение денежной массы и общего индекса цен // Экономические науки, №2,1992 г., 0,4 п.л.

2. Гриценко Г.А., Бочков П.Е., Бессонов В., Гурова Т., Фадеев В. Валютный рынок. Факторы, определявшие курс рубля: эффективность внешнеторговых операций и валютный баланс. Материалы консультативного экспертного совета по проблемам экономической реформы, выпуск 5. М., Издательство Высшей школы экономики, 1994 г., 1,1 п.л.

3. Гриценко Г.А., Ступин В.В. Платежный кризис в экономике с неравновесными ценами // Вопросы экономики, №5,1998 г., 0,7 п.л.

4. Гриценко Г.А. Золото на пути банковских депозитов // Деловой экспресс, №42,1998 г., 0,2 п.л.

5. Гриценко Г.А. Комдрагмет или Комвалют? // Деловой экспресс, №44, 1998 г., 0,2 п.л.

6. Гриценко Г.А. Современные тенденции мирового рынка золота // Финансовый контроль, №8,2004 г., 0,2 п.л.

7. Гриценко Г.А. Мировой рынок золота: современные тенденции // Валютный спекулянт, №9, 2004 г., 0,2 п.л.

8. Гриценко Г.А. Золотые убытки Центробанка // www.polit.ru. 2004-05-31, 0,2 п.л.

Отпечатано в типографии

Российской экономической академии им. Г. В. Плеханова Заказ № 108. Тираж 100 экз.

159 55

РНБ Русский фонд

2006-4 12976

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Гриценко, Григорий Александрович

Введение

Глава I Эволюция и функционирование денежной системы с металическим содержанием

1.1 Исторические аспекты развития металического денежного обращения

1.2 Стоимостные параметры металической денежной системы

1.3 Дискуссионные проблемы взаимодействия металического денежного обращения и хозяйственного цикла

Глава II Анализ взаимодействия поступления золота в платежный оборот и экономических циклов в XIX и XX веках

2.1 Оценка мировой добычи золота за период 1840-2004 годы

2.2 Исследование взаимозависимости оптовых цен и промышленного производства в США и Великобритании с мировой добычей золота за период 1840-2004 ц>ды

2.3 Зависимость объемов производства золота от себестоимости его добычи на примере ЮАР

Глава III Создание и развитие системы регулирования денежного обращения с металическим содержанием в условиях экономического цикла

3.1 Эмиссионный механизм в условиях фиксированного золотого содержания бумажных валют

3.2 Переход к системе периодических девальваций золотого содержания бумажных валют и ее функционирование

3.3 Последствия отмены золотого содержания валют и введение свободных цен на золото

Диссертация: введение по экономике, на тему "Оборот драгоценных металов в системе мер эмиссионной политики органов кредитно-денежного регулирования"

Целью исследования является: необходимость дать подробный анализ производства золота в 19 и 20 веке, так как оно было основой денежного обращения; выявить устойчивую взаимосвязь между динамикой производства золота как денежного метала и себестоимости его добычи, приводящей к возникновению циклических колебаний как в экономике в целом, так и в самом производстве драгоценных металов; показать, что поскольку золото было регулятором производства, то для сглаживания его периодических колебаний приходилось прибегать к различным манипуляциям в области денежного обращения; Объектом исследования является значение золота как денежного материала в период действия всех основных стандартов: золото-монетного, золотослиткового и золото-девизного, а так же причины и механизм отхода от Ч золотого стандарта.

В соответствии с целью исследования в диссертационной работе решаются следующие задачи: сопоставляется динамика добычи золота и динамика себестоимости ее добычи; определяется связь между динамикой индустриального производства в золотодобывающих странах и динамикой добычи золота; находится влияние увеличения или уменьшения золотодобычи на индекс товарных цен; и находится обратное влияние индекса товарных цен на себестоимость золотодобычи и, соответственно, объема добычи золота;

Актуальность темы исследования. Современная кредитно-денежная система, вытеснившая существовавшую на протяжении многих веков металическую денежную систему, дожна была быть свободной от наиболее серьезных недостатков, присущих металическому обращению.

У металической денежной системы было, как минимум, три недостатка, которые постоянно порождали как частные кризисы (которые назывались денежными и банковскими), так и общие - периодические промышленные кризисы. Общим фоновым недостатком металического обращения было использование денег в качестве инструмента для тезаврации (сохранения стоимости), что приводило к постоянному превышению товарного предложения над денежным спросом и депрессии цен. Вторым недостатком было хронически неравномерное распределение золотого запаса между отдельными странами - наиболее крупными участниками международной торговли. И третьим недостатком, анализу которого посвящена данная диссертация, являются периодические колебания в поступлении драгоценных металов в обращение, которые провоцировали наиболее глубокие денежные и общеэкономические кризисы. Таким образом, узкий денежный базис постоянно накладывал ограничения на экономическое развитие.

Монетарные власти основных промышленно-развитых стран мира смогли постепенно самортизировать эти недостатки, поэтапно замещая металическое обращение смешанным, бумажно-металическим обращением, а потом и поностью отказавшись от привязки денежной эмиссии к поступлению золота в платежный оборот. В результате денежное обращение стало более эластичным, более гибко реагировало на хозяйственную конъюнктуру, и перестало оказывать сдерживающее влияние на экономический рост.

Но, устранив некоторые недостатки металической системы, бумажноденежная система породила новые, которых не было при золотом обращении: постоянную инфляцию и неустойчивые валютные курсы. Поскольку эмиссия денег была лишена объективной основы, роль которой всегда выпоняло золото, то на поступление денег в обращение стали оказывать влияние факторы, снижающие покупательную способность бумажных денежных единиц. К которым, в первую очередь относились поддержка кризисных отраслей и финансирование дефицитов государственных бюджетов.

В этом же направлении действует политика гибких валютных курсов. Если поддержка кризисных отраслей за счет государственных кредитов носит * выборочный характер, и на покупательную способность национальной денежной единицы оказывает только косвенное воздействие, то политика периодически повторяющихся девальваций курсов национальных валют постоянно понижала покупательную силу валют и, в конечном итоге, приводила к их поному обесценению.

В условиях постоянной инфляции и девальвации бумажных валют не мог не возникнуть интерес к проблемам функционирования металического денежного обращения. Которое, с одной стороны, было свободно от инфляции и девальвации, но с другой стороны, к сожалению, накладывало серьезные ограничения на экономический рост.

Несмотря на официальный отказ от использования золота в качестве денег, оно практически никогда не покидало сферу частного коммерческого обращения, играя роль инвестиционного актива и инструмента для тезаврации. 1

Но эти функции золота крайне ограничены и не оказывают того воздействия на экономическое развитие, какое оно производило, являясь поноценными деньгами. Поэтому, кроме анализа современного использования драгоценных металов, необходимо провести анализ их использования в тот исторический промежуток времени, когда они поностью выпоняли все денежные функции, и выяснить, какие особенности поступления золота в платежный оборот мешали хозяйственной системе работать с поным использованием всех наличных ресурсов. И нет ли возможности использовать сейчас знания о специфике функционирования денежной системы, основанной на использовании золотых денег.

Таким образом, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена необходимостью: изучить поступление золота в мировой платежный оборот на максимально возможном историческом отрезке времени; определить внутренние и внешние границы расширения предложения металических денег; выявить зависимость между поступлениями золота в платежный оборот и динамикой экономических циклов; рассмотреть последовательность мер монетарных органов власти ведущих в экономическом отношении стран мира по сглаживанию колебаний поступления золота в платежный оборот; проанализировать современное состояние мирового рынка золота и механизм его взаимодействия с бумажно-денежным обращением; выработать меры по амортизации последствий валютных ограничений, которые могут возникнуть для российской банковской системы в следствие мирового экономического кризиса.

Предметом исследования являются объемы добычи золота по основным золотопроизводящим странам, себестоимость его добычи, объем промышленного производства и индексы товарных цен по этим странам, динамика официальной закупочной цены золота и рыночные цены золота.

Научная методология исследования была сформулирована в трудах российских ученых Н.Д. Кондратьева, JI. К. Содатова, В. Штейна, Е.А. Преображенского, Ф.И. Михалевского, 3. С. Каценеленбаума, Е. С. Варги, А.С. Покровского, А. А. Афанасьева, А.С. Марфунина, И. П. Боженко, а так же ведущих зарубежных исследователей проблем денежного обращения: Ирвинга Фишера, Ральфа Хоутри, Фрица Махлупа, Эвина Хансена, Ad. Soetbeer, G.F. Worren and F.A. Pirson, Robert H. Ridgway. При раскрытии темы автор так же использовал статистические материалы, изданные в России и за рубежом. Научная новизна исследования состоит в том, что: построены динамические ряды добычи золота за 165 лет, что дало возможность наглядно показать наличие больших циклов в экономике в целом, и в денежном обращении в частности, и построены динамические ряды себестоимости добычи золота за 100 лет, получила практическое подтверждение гипотеза взаимного влияния поступления золота в платежный оборот и объема промышленного * производства, приводящая к их циклическим колебаниям; был проилюстрирован процесс формирования абсолютного уровня товарных цен в зависимости от объемов поступления золота в обращение; показано влияние динамики себестоимости золота на изменение его официальной закупочной цены (девальвации национальной валюты), на примере основных золотодобывающих стран; изменен подход к пониманию значения золота в прошлом и настоящем; показано, что золото и сейчас является регулятором размеров денежного обращения, но только в скрытом виде; до настоящего времени не было работ, в которых обобщались проблемы золотодобычи, денежного обращения и динамики экономического развития. Практическая значимость исследования состоит в: разработке инструмента догосрочного прогнозирования экономического роста на основе динамики производства монетарного метала; предложениях по антициклическим мероприятиям органов кредитно-денежного управления экономикой; разработке рекомендаций по управлению резервными активами Центрального банка и механизму денежной эмиссии; нахождении закономерности движения рыночных цен на золото. Апробация работы. Выводы и предложения, содержащиеся в диссертации, использовались коммерческими банками, при разработке стратегии проведения операций на рынке срочных инструментов, как для хеджирования курсовых рисков, так и для получения прибыли от операций с фьючерсными контрактами. Они также использовались при определении риска завышения процентных ставок при депозитных операциях и недооценки при кредитных операциях, что позволяло избежать процентных потерь.

Тезисы диссертации докладывались на научных заседаниях кафедры

Банковское дело РЭА им. Плеханова и кафедры Финансы Московского банковского института.

Логика и структура работы.

Введение.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Гриценко, Григорий Александрович

Заключение

Вопрос, который сейчас является одним из наиболее актуальных в сфере денежного обращения, - это вопрос о роли и месте золота после отмены золотого стандарта. Сохранило ли золото после отмены стандарта денежные функции, или превратилось в лобычный товар, сырье для ювелирной, зубоврачебной и электронной промышленности? По нашему мнению, золото, пусть и в серьезно видоизмененной форме, сохранило свои денежные функции.

Во-первых, золото сохраняет за собой функции меры стоимости. Так как производительный труд по-прежнему остается качественно разнородным, и по-прежнему существует необходимость сравнивать между собой затраты на производство разнокачественных товаров, то и использование всеобщего товара, товара-эквивалента для определения стоимости этих разнокачественных товаров остается актуальным. Хотя, конечно, время от времени и делаются попытки найти на место всеобщего эквивалента какой-нибудь другой товар > '1 вместо золота, или группуЧоваров, но пока эти поиски успехом нее увенчались.

Во-вторых, золото остается средством обращения и средством платежа в тех странах, где постоянно существует сильная инфляция бумажно-денежного обращения и, соответственно, хозяйственным агентам нужен стабильный измеритель стоимости. Хотя сейчас этим стабильным измерителем для высоко инфляционных стран выступает долар, но, как показывает опыт, он и сам очень хорошо может колебаться, поэтому в качестве меры стоимости товаров и валют не совсем адекватен.

Кроме того, если валюта той или иной страны начинает сильно обесцениваться, то к золоту переходит функция сохранения стоимости, и

4' предлагаемое государством вместилище ценности в виде государственных

Ч \ облигаций отстраняется. При этом надо отметить переворачивание роли Хбумажных и золотых денег. Если бумажные деньги были введены в денежный оборот в том числе и для того, чтобы золото не использовалось как хранилище ликвидности, и не уходило из обращения, то теперь, наоборот, роль хранителя ценности поностью перешла к золоту, и оно уже не является поноценными деньгами, так как не выпоняет функцию средства обращения и средства платежа в мировом хозяйстве. Тезаврация золота частными лицами не приводит к уменьшению скорости обращения денег и замедлению реализации товаров, поэтому оно может выпонять эту функцию, не нанося ущерб общему экономическому развитию.

При этом надо отдавать отчет о том, что так называемая демонетизация золота была проведена искусственным путем, как результат волюнтаристского решения МВФ и органов монетарного управления ряда развитых и развивающихся стран. Золото было демонетизировано потому, что, во-первых, страны, не имеющие своей золотодобывающей промышленности, которых большинство, попадали в зависимость от золотодобывающих стран, которых меньшинство. Экономический диктат золотодобывающих стран выразися бы в том, что они могли бы регулировать темп роста объемов национальных * ' денежных единиц в странах-покупателях золота, увеличивая или уменьшая по своему произволу поставки золота мировому хозяйству. Естественно предположить, что золотодобывающие страны в первую очередь удовлетворят потребность в ликвидных средствах своих экономик, и поэтому львиная доля новой добычи золота будет поступать в резервы их национальных Центробанков. А остальному мировому хозяйству пришлось бы довольствоваться только незначительными остатками вновь добываемого золота.

Признавая реальность этой проблемы для многих стран мира, тем не менее, надо отметить, что Россию, как золотодобывающую страну, она не затрагивает, и серьезных ограничений на объем денежной эмиссии не налагает.

Во-вторых, вне зависимости от пропорции распределения вновь добываемого золота между странами-производителями и всем остальным миром, само использование золота в качестве базы для эмиссии национальной валюты ставит жесткие ограничения на ее размеры. И тогда национальные Центробанки лишаются свободы рук в деле регулирования своих экономик.

Правда, при этом не следует забывать, что свобода в регулировании национальных экономик очень часто сводиться к ничем не ограниченному выпуску бумажных денег с хорошо известным результатом. Поэтому некоторое ограничение свободы действий в случае денежной эмиссии все же необходимо.

Третьим аргументом в пользу демонетизации является постоянная лоткачка золота частными тезавраторами, что уменьшает размер международной ликвидности. Можно стараться и добывать все больше и больше золота, но если основная часть или вся новая добыча будет поглощаться тезавраторами, то нужного количества ликвидных средств международный обмен так и не получит.

Здесь можно отметить, что тезавраторы начинают покупать золото в расчете на дальнейший рост его цены. А рост цены золота является следствием Ч ' эмиссионной деятельности Центральных банков, без всяких ограничений выпускающих бумажные деньги. И если бы Центробанки поумерили свой экспансионизм, то цены на золото не росли, а тезавраторы и спекулянты не покупали бы его в больших масштабах, и не сокращали бы объем международной ликвидности.

Следующий аргумент против использования золота в качестве международной ликвидности - его добыча очень затратна, и это пустой расход средств, так как деньги можно создавать путем обычных бухгатерских записей на счетах в Центральных банках или МВФ (фидуциарная эмиссия), которые никаких затрат вообще не требуют.

Этот довод, безусловно, самый весомый, так как золотодобыча действительно требует больших затрат, как текущих, так и капитальных. И если от них избавиться, то экономия может получиться очень большая. Но надо учесть, что именно самые большие затраты ресурсов на производство единицы продукции и сделали золото товаром, в котором измеряют свою стоимость все остальные товары, то есть деньгами. И если самый дорогой товар сделать самым дешевым, то тогда он просто перестанет быть деньгами. Поэтому замена золотодобычи фидуциарной эмиссией кроме ликвидации ненужных затрат заодно ликвидирует и меру стоимости всех товаров. А в подобной лэкономии мировая экономика сейчас вроде бы не нуждается.

Если же рассмотреть вопрос о затратах ресурсов на производство драгоценных металов вне связи с их монетарной функцией, то аргумент о дороговизне их добычи частично ослабляется тем обстоятельством, что в современных условиях добыча химически однородных руд постоянно уменьшается, и увеличивается добыча комплексных руд. В составе которых, кроме золота или серебра, есть медь, свинец или уран. Использование этих цветных и редкоземельных металов в промышленных целях во многом компенсирует затраты на производство драгоценных металов.

В общем, аргумент в защиту золота сводится к тому, что все время

Х после Второй мировой войны шла борьба между золотом, с одной стороны, и некоторыми национальными валютами Ч с другой, за право быть международным резервным средством. Эта борьба велась потому, что страна-эмитент мировых резервных денег фактически перестает нуждаться в V выравнивании своих международных расчетов. Это выравнивание для нее будет производиться не встречными поставками товаров и услуг, а поставками своей валюты в резервы Центральных банков и других хозяйственных агентов всех стран мира. Или, по-другому, вся мировая экономика начинает кредитовать страну-эмитента резервной валюты. Естественно, что золото было устранено, хотя и не поностью, из с международных расчетов и резервов, так как его использование требовало периодического выравнивания платежного баланса США, что для них сделать было крайне затруднительно и невыгодно.

Другим вопросом, который был подробно рассмотрен в данной диссертационной работе, был вопрос о наличии или отсутствии механизма автоматического регулирования денежного обращения и, как следствие, цен и объемов производства лобычных товаров. Обычно значение металического денежного обращения сводиться или к влиянию на цены, или вообще к отсутствию всякого влияния и на цены, и на объемы производства товаров, то есть деньги определяются как нейтральные. В первом случае постулируется простая пропорциональная зависимость между количеством денег в обращении и ценами: больше денег - выше цены, меньше денег - ниже цены. Во втором случае утверждалось, что количество денег в обращении на цены вообще никак не влияет, так как количество денег в обращении определяется наличной товарной массой. И если денег (золота) вдруг окажется больше, чем требуется I для реализации этой товарной массы, то оно просто уйдет в резерв. И никакого роста цен не будет. Если же товарная масса возрастет, то для ее реализации золото извлекается из резерва, и поэтому падения цен из-за нехватки денег тоже не будет. Но, в общем, и в том, и в другом случае эти колебания цен и

ХЧ. денежного обращения товарное производство не затрагивают.

Из проведенных в данной работе исследований видно, что механизм ценообразования носит несколько иной характер. Избыточное предложение

Х ! денег по сравнению с товарным предложением возникает после длительного

I i периода депрессии, когда золота, как правило, не хватает. И только благодаря устойчиво низким товарным ценам появляется возможность наращивания добычи золота, которая и приводит к повышению товарных цен. Но после повышения товарных цен начинается рост себестоимости золотодобычи, отрасль становиться малорентабельной, добыча стагнирует или падает, поэтому через некоторый промежуток времени дефицит золота снова дает себя знать, что опять приводит к кризисному падению цен и промышленного производства. Таким образом, механизм регулирования цен и производства через увеличение и уменьшение золотодобычи является автоматически действующим, и ключевой переменной здесь является себестоимость золота.

И, наконец, третьим вопросом, который был рассмотрен в данной работе, был вопрос о возможности использования данных о производстве золота для прогнозирования экономического развития. Так как если добыча золота и ее влияние на производственный сектор носит циклический характер, а циклы постоянно повторяются, то выявление закономерностей развития уже прошедших циклов поможет прогнозированию будущих циклов. В этом отношении использованный в диссертационной работе материал дает большие Г" возможности для такого прогноза. Как можно видеть из графиков, добыча золота в мировом масштабе носит явно выраженный циклический характер, причем эти циклы являются большими, длиной в 30-40 лет, то есть кондратьевскими циклами. А поскольку обычные промышленные, или деловые, циклы являются среднесрочными, от 7 до 10 лет, то очевидно, что в один большой цикл входит несколько средних. Соответственно, мы можем ii предсказать количество, интенсивность и продожительность нескольких предстоящих средних хозяйственных циклов. Произвести подобный прогноз можно будет, определив местонахождение текущего среднего

Х *, промышленного цикла относительно воны большого цикла. Если текущий цикл приходиться на повышательную вону, то его продожительность и интенсивность будут высокими. Такими же будут и следующие за ним циклы. Но если же он приходиться на понижательную вону большого цикла, то его характеристики, а так же характеристики последующих деловых циклов будут относительно низкими. В качестве примера такого прогноза можно использовать данные по мировой золотодобыче, приведенные в диссертации (их графическое представление дано в графиках 1-3). По этим графикам видно, что за исследуемый период времени в мировом хозяйстве было уже четыре v поных больших цикла золотодобычи, а, начиная с 1980 года, развивается пятый цикл. Причем, поскольку развивается он уже достаточно длительное время, 24 года, то его повышательная вона практически закончилась и сейчас мировая золотодобыча (и, как мы можем утверждать, и мировое хозяйство в целом), находятся в точке перегиба. После прохождения которой начнется понижающая вона большого цикла, на протяжении которой средние деловые циклы будут характеризоваться длительными фазами депрессии и очень короткими фазами оживления.

Таким образом, подводя итоги, можно сказать, что золото, во-первых, во многом сохранило свои денежные функции, во-вторых, его производство само носит циклический характер и задает тем самым цикличное движение производственного сектора, и, в-третьих, динамика его производства может использоваться для прогнозирования экономического развития.

В связи с этими выводами можно сделать предложение о необходимости более активной работы Центрального банка РФ на рынке золота. Причем его активность дожна носить антициклический характер. В периоды подъема цен и спроса на золото и другие драгоценные металы Центробанк РФ по необходимости дожен снижать объемы своих операций, не создавая допонительной конкуренции для частных операторов рынка. В периоды падения цен и спроса Центральный банк, наоборот, дожен расширять свое присутствие на рынке, скупая все вновь добываемое золото и другие драгоценные металы в свой резерв, и не допуская падения их добычи.

Поная скупка в резерв всех вновь добываемых драгоценных металов, кроме поддержания устойчивости выпуска в золотодобывающей промышленности, даст возможность решить ряд других, гораздо более важных задач. Во-первых, приобретение драгоценных металов автоматически увеличивает денежное предложение, что, как нам представляется, будет крайне необходимым именно в момент падения цен и спроса на золото. Так как ь одновременно с падение цен на драгоценные металы происходит падение цен и на остальные товары российского экспорта. И из-за падения цен и валютной выручки Центральный банк России лишается возможности эмитировать национальную валюту, приобретая в резерв международную валюту. Соответственно, увеличив приобретение драгоценных металов в этот период времени, Центральный банк компенсирует уменьшение своих эмиссионных возможностей, которое произойдет вследствие снижения валютной выручки. Выпуская в обращение новые деньги, но уже не против иностранной валюты, а против драгоценных металов, Центральный банк сможет не допустить сильного падения внутреннего спроса в экономике России в условиях падения внешнего спроса. Причем данная эмиссия не будет носить проинфляционного характера как, например, при покупке облигаций государственного займа для г.покрытия дефицита бюджета.

Во-вторых, поскольку движение цен на товары носит циклический характер, то покупая золото в резерв в периоды низких цен, и продавая его в периоды высоких цен, Центральный банк может фиксировать значительную прибыль. Которая, в зависимости от обстоятельств внутреннего денежного обращения может быть использована или как источник дохода Федерального бюджета, или как покрытие денежной эмиссии, произведенной ранее при * Х ^ покупке золота в резерв.

Таким образом, активизация операций Центрального банка с 1 драгоценными металами значительно расширит набор инструментов по государственному регулированию экономики и позволит снизить потери от циклических колебаний как внешнего, так и внутреннего спроса.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Гриценко, Григорий Александрович, Москва

1. Федеральный закон Российской Федерации от 26 марта 1998 года №41 Ч ФЗ. О драгоценных металах и драгоценных камнях.

2. Постановление Правительства Российской Федерации от 27 февраля 2003 года Положение о государственном фонде драгоценных металов и драгоценных камней.

3. Положение Банка России №50 от 01 ноября 1996 года О совершении кредитными организациями операций с драгоценными металами на территории Российской Федерации и порядке проведения банковских операций с драгоценными металами.

4. Инструкция Банка России №52 от 06 декабря 1996 года О порядке ведения бухгатерского учета операций с драгоценными металами в кредитных организациях.

5. Инструкция Банка России №94 от 30 ноября 2000 года О порядке определения массы драгоценных металов и драгоценных камней и исчислении их стоимости в Банке России и кредитных организациях.

6. Приказ Гохрана России от 21 февраля 2000 года №47 Инструкция по работе с драгоценными металами, принимаемыми на складское хранение, с выдачей двойных складских свидетельств Гохрана России.

7. Амазова О. JI., Боженко И. П., Доронин И. Г. Производство, потребление и рынки золота в капиталистических странах // БИКИ, Приложение, №3, 1974 г.

8. Амазова О. JL, Дубоносов JI. А. Золото и валюта: прошлое и настоящее. М., Финансы и статистика, 1988. Ч 156 с.с."

9. Афанасьев А. А. Золотодобывающая промышленность капиталистических стран. Экономический обзор. М., Госфиниздат, 1963. 63 с.

10. Н.Борисов С.М. Мировой рынок золота: новый этап развития // Деньги иикредит. -2004.-№8.ю

11. Борисов С.М. Мировой рынок золота: новый этап развития // Деньги и кредит. -2004. №9.

12. Бурлачков В. Спрос на деньги: теория и практика оценки // Вопросыэкономики. 2002. - №12.

13. Валюты стран мира. Справочник. М., Финансы и статистика, 1987 г. Ч 380 с.

14. Варга Е.С. Начало общего кризиса капитализма. М., Наука, 1974 г. 442 с.

15. Варга Е.С. Капитализм после второй мировой войны. М., Наука, 1974 г. Ч 554 с.

16. Варга Е.С. Экономические кризисы. М., Наука, 1974 г. 431 с.

17. Гамбаров П. По вопросу о выпуске банковых нот и о привилегированных крупных банках. Банковый акт Роберта Пиля 1844 года. СПб., 1875 год. Ч 262 с.

18. Гамбаров П. Двадцать пять лет деятельности германского имперского банка (1876-1900). Рига, 1902 год. -221 с.

19. Губерман С. Теория больших и малых циклов. М., ИКА, 1930. Ч 231 с.

20. Госкомитет по черной и цветной металургии при Госплане СССР. ЦНИИинформации и технико-экономических исследований цветной металургии.

21. Золотодобывающая промышленность капиталистических стран". М., 1963 год. 338 с.

22. Зубарева Н.Б. Состояние современного капиталистического рынка золота. Обзорная информация. М., ВИЭМС, 1984 год. 71 с.

23. Казакевич В.П. Валютный кризис и проблема бумажного золота. Научно-аналитический обзор. М., ИНИОН АН СССР, 1977 год. -107 с.

24. Каценеленбаум 3. С. Южно-Африканское золото и обострение англоамериканских противоречий. М., Госфиниздат, 1954 год. 220 с.

25. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М., Гелиос АРВ, 1999 год.-350 с.

26. Кондратьев Н. Д. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения. М., Экономика, 2002 год. -506 с.

27. Лексис В. Производство и потребление драгоценных металов за последнее десятилетие. СПб., 1897 год. 118 с.

28. Маркс Карл. Капитал. Том I. М., Госполитиздат, 1950 год. 928 с.

29. Марфунин А.С. История золота. М., Наука, 1987 год. 245 с.t

30. Минцветмет СССР. Золотодобывающая промышленность капиталистических стран в 1968 году. М., 1970 год. 96 с.

31. Минцветмет СССР. ЦНИИ информации и технико-экономических исследований цветной металургии. Золотодобывающая промышленность капиталистических стран в 1976 году. М., 1977 год. 35 с.

32. Мировые экономические кризисы. 1848-1935 гг. М. ГосударственноеIсоциально-экономическое издательство, 1937 год. Ч 894 с.

33. Михалевский Ф.И. Золото как денежный товар. Москва, Государственное социально-экономическое издательство, 1937 год. Ч 187 с.

34. Михалевский Ф.И Золото в период мировых войн. М., Госполитиздат, 1945 год. 236 с.

35. Михалевский Ф.И. Золото в системе капитализма после второй мировой войны. М., Издательство АН СССР, 1952 год. -235 с.

36. Покровский А.С. Горнодобывающая промышленность ЮАР. М., Наука, 1967 год.-214 с.

37. Преображенский Е. А. Изменения в стоимости золота и товарные цены // Проблемы экономики . 1930. - №1.41 .Преображенский Е. А. Изменения в стоимости золота и товарные цены // Проблемы экономики. 1930. - №2.

38. Преображенский Е. А. Теория падающей валюты. М.-Л., ГИЗ, 1930 год. Ч 168 с.

39. Преображенский Е. А. Закат капитализма. Воспроизводство и кризисы при империализме и мировой кризис 1930-1931 гг. Государственное социально-экономическое издательство, М-Л., 1931 год. Ч 165 с.

40. Садыков Р.Х., Фазлулин М.И., Рысев В.П. Тенденции в развитии золотодобывающей промышленности за рубежом //Горный журнал. 1994 год. - №1.

41. Содатов Л. К. Революция ценности золота на мировом рынке и в России. М., ВСНХ, 1924 год. 92 с.1 4

42. Содатов Л. К. Золотопромышленность в системе народного и мирового хозяйства. Цикл лекций. М., Союззолото, 1929 год. Ч 110 с.

43. Солюс Г. Существует ли всеобщий эквивалент? // МЭ и МО. 1986 год.Х1:11.

44. Туган-Барановский М. И. Периодические промышленные кризисы. М.,ХI *1. Наука, 1997 год. 572 с.

45. Филипс А. Способы добычи и статистика золота и серебра. СПб., 1869 год. -515 с.

46. Фишер Ирвинг. Покупательная сила денег, ее определение, и отношение к кредиту, проценту и кризисам. М., ДЕЛО, 2001 год. 318 с.I51 .Хансен Эвин. Экономические циклы и национальный доход. М., Экономика, 1997 год. Том 1 415 е., том 2 - 430 с.1

47. Хоутри Ральф. Денежное обращение и кредит. М., ИКА, 1930 год. 363 с.и 125

48. Шер С.Д. Геология и экономика золоторудных месторождений Африки, Америки и Австралии. Обзор. М., ВНИИ экономики минерального сырья и геологоразведочных работ, ВИЭМС Министерства геологии СССР. 1982 год. Ч 50 с.

49. Шефер Карл. Классические случаи стабилизации валюты и их значение для стабилизации марки. Москва-Петроград, Госиздат, 1923 год. Предисловие Е. Варги. Ч 128 с.

50. Штейн В. Мировой серебряный рынок и серебряная инфляция в Китае // Вестник финансов. 1926 год. - №9.

51. Edie, L. D. Gold Production and prices before and after the world war. Bloomington, Indiana University Studies. 1928. Vol. 15, Studies №78 - 136 p.

52. Edie, L. D. Capital, the Money Market and Gold. Chicago, University of Chicago Press, 1929.-53 p.

53. Gregory, Т.Е. An introduction to Tooke and Newmarch "A History of Prices" andof the state of the circulation from 1792 to 1856. London, King, 1928. 120 p.

54. Lawrie H. N. Gold and Silver statistic. Serial 3, Revised, of the commission of Gold and Silver Inquiry, US Senate. Washington, Government printing office, 1924.-291 p.

55. Mitchell B. R. Abstract of British Historical Statistics. Cambridge, Univercity Press, 1962.-513 p.i;

56. Mitchell B. R. British Historical Statistics. Cambridge, Cambridge Univercity Press, 1988.-886 p.

57. Ad. Soetbeer. Materialen zur Erlauterung und Beurteilung der wirtschaftlichen Edelmetallverhaltnisse und der Wahrungsfrage. Berlin, Puttkammer&Muhlbrecht, 1886, zweite vervollstandigte Ausgabe. 123 s.

58. Warren G. F. and Pirson F. A. Gold and Prices. NY., Wiley. London,

59. Chapman&Hall, 1935. 475 p.

60. Annual Report of the Deputy Master of the Mint. London, 1872, 1880, 1910,1927

61. Annual Abstract of Statistic. Central Statistic Office. London, 1948, № 84. 266 P

62. Central Statistic Office. Economics Trend. Annual Supplement. London. 1988 Edition, №13.-238 p.

63. Historical Statistics of the United States. 1789-1945. Washington, Government printing office, 1949. 363 p.

64. Historical Statistics of the United States. Colonial Times to 1957. Washington, Government printing office, 1960. p. 789.

65. Statistical Abstract for United Kingdom. His Majesty's Stationery Office. London, 1939. N82.-453 p.

66. Statistical Abstract of the United States. Washington, Government printing office,1890.71. Statistical Abstract of the United States. Washington, Government printing office, 1914.

67. Statistical Abstract of the United States. Washington, Government printing office, 1938.-882 p.

68. Statistical Abstract of the United States. Washington, Government printing office, 1950.- 1040 p.

69. The Industrial of Russia. Mining and Metallurgy for the World's Columbian Exposition at Chicago. Editor of the english translation J. M. Crawford. St. Petersburg, 1893.

70. US Department of Commerce. Bureau of Mint. Summarized data of gold production by Robert H. Ridgway. Washington, Government printing office, 1929.-63 p.

71. US Bureau of the Mint. Annual report of the Director of the Mint. Washington, Government printing office, 1890. 296 p.

72. US Bureau of the Mint. Annual report of the Director of the Mint. Washington, Government printing office, 1914. 335 p.

73. US Bureau of the Mint. Annual report of the Director of the Mint. Washington, Government printing office, 1938. Ч 112 p.

74. US Bureau of the Mint. Annual report of the Director of the Mint. Washington, Government printing office, 1951. Ч 126 p.

75. US Department of the Interior. US Geological Survey. Mineral Yearbook. Metals and Minerals, 1993. p. 416.81 .US Department of the Interior. US Geological Survey. Mineral Yearbook. Metals and Minerals, 1997. p. 332.

76. US Department of the Interior. US Geological Survey. Mineral Yearbook. Metals and Minerals, 2000. p. 344.83.www.bullion.za.org. Chamber of Mines of South Africa. South Africa Mining Industries Statistical Tables 2000.

Похожие диссертации