Моделирование и автоматизация оценки стоимости совместных предприятий

Хоанг Мань Кыонг

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Моделирование и автоматизация оценки стоимости совместных предприятий тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Хоанг Мань Кыонг
Место защиты	Москва
Год	2004
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Моделирование и автоматизация оценки стоимости совместных предприятий"

контрольный э .зшгпяп |

На правах рукописи

ХОАНГ МАНЬ КЫОНГ

МОДЕЛИРОВАНИЕ И АВТОМАТИЗАЦИЯ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ СОВМЕСТНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

Специальности: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством

(экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами Ч транспорт)

08.00.13 - Математические и инструментальные методы экономики

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва 2004 г.

Диссертация выпонена на кафедре Информационные системы в экономике в Московском государственном университете путей сообщения

(МИИТ).

Научный руководитель: кандидат экономических наук, доцент

Бубнова Галина Викторовна

Официальные доктор экономических наук, профессор

оппоненты: Воков Борис Андреевич

кандидат экономических наук Веремеев Валерий Анатольевич

Ведущая организация: Всероссийский научно-исследовательский институт железнодорожного транспорта (ВНИИЖТ).

Защита состоится "19" февраля 2004 г. в 14 Ч ч. на заседании диссертационного совета Д 218.005.12 в Московском государственном университете путей сообщения (МИИТ) по адресу: 127994, Москва, ул. Образцова, 15, ауд. 3107.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского государственного университета путей сообщения.

Отзывы на автореферат в двух экземплярах, заверенные печатью, просим направлять по адресу совета университета.

Автореферат разослан "19" января 2004 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, доктор экономических наук, доцент

А.А. Вовк

2004-4 22796

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. Актуальность оценки стоимости компаний напрямую связана с процессом становления рыночных отношений в России и Вьетнаме.

В соответствии с действующим законодательством, проведение оценки во многих случаях является обязательной процедурой (при привлечении инвестиций и кредитов, обязательном страховании, переуступке договых обязательств, разделе и слиянии компаний, приватизации и т.д.). Важную роль оценочная деятельность играет и при решении такой острой проблемы переходной экономики как недооцененность подавляющего большинства предприятий.

В последние годы все большее распространение получает концепция управления, ориентированного на стоимость компаний. Отмечается, что стоимость компании является наиболее эффективным показателем оценки ее функционирования, показателем однозначным (количественным) и чрезвычайно емким.

Оценка стоимости становится одним из ведущих механизмов эффективного управления собственностью и ее использования, что является все более актуальным по мере формирования в России класса собственников, наступления определенной экономической стабилизации и оживления экономического роста.

Особо важную роль играет оценка для предприятий со смешанным капиталом. Это связано как со спецификой создания и развития совместных предприятий, так и с расширением международных экономических связей.

Проведение оценочной деятельности требует использования больших объемов информации, достаточно сложных математических расчетов, в том числе в динамике, анализа возможности применения тех или иных методов оценки в конкретных условиях, многовариантных расчетов.

В современных условиях эффективное проведение оценочной деятельности и управление стоимостью немыслимо без широкого

использования информационных технологий и

программных средств.

Разработка таких средств особенно актуальна, когда у владельцев и руководителей компаний возникает необходимость собственными силами ориентировочно оценивать стоимость их бизнеса для анализа его текущего состояния и определения стратегий развития, не используя при этом длительную и дорогостоящую процедуру профессиональной оценки.

Цель и задачи исследования. Цель исследования заключается в разработке методологии, методов и программного обеспечения, позволяющих автоматизировать процесс оценочной деятельности при его осуществлении непрофессиональными оценщиками.

Для достижения этой цели было необходимо решить следующие основные задачи:

- выпонить анализ существующих работ по проблематике оценки стоимости с основным акцентом на методологию и сравнительный анализ методов оценки;

- изучить процесс оценочной деятельности с позиций системного подхода;

- разработать формализованный аппарат, позволяющий автоматизировать процесс выбора методов оценки;

- произвести систематический сравнительный анализ достоинств, недостатков и условий применения различных подходов и методов оценки стоимости;

- разработать эффективную технологию управления стоимостью на основе использования экономико-математических методов;

- проанализировать особенности оценки стоимости для совместных предприятий;

- разработать методологические подходы к управлению стоимостью для совместных предприятий;

- произвести анализ существующих средств автоматизации оценочной деятельности;

- выработать рекомендации по разработке средств автоматизации оценочной деятельности;

- разработать систему экспресс-оценки стоимости, предназначенную для использования непрофессиональными оценщиками.

Объектом исследования является оценка стоимости компаний.

Предметом исследования являются модели, методы и программное обеспечение, обеспечивающие автоматизацию процесса оценки и управления стоимостью на основе использования информационных технологий.

Теоретической и методологической базой исследования являются труды российских и зарубежных ученых по таким вопросам как системный анализ, микроэкономическая теория, теория стоимости, теоретические разработки в области оценочной деятельности, стратегический менеджмент, экономико-математическое моделирование, теория информационных систем, технология программирования, а также законодательные акты РФ в области регулирования оценочной деятельности.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

- выпонен систематический сравнительный анализ достоинств, недостатков и условий применения различных подходов и методов оценки стоимости;

- разработан формализованный аппарат, позволяющий автоматизировать процесс выбора методов оценки;

- выявлены особенности оценки стоимости и управления стоимостью для совместных предприятий;

- разработаны методологические подходы к управлению стоимостью для совместных предприятий на основе использования многовариантных расчетов;

- произведен сравнительный анализ существующего программного обеспечения для автоматизации оценочной деятельности, выявлены имеющиеся проблемы автоматизации и предложены пути их решения;

- разработана методология построения и архитектура системы экспресс-

оценки стоимости СЭОС, предназначенной для использования непрофессиональными оценщиками.

Практическая значимость результатов диссертационной работы состоит в том, что основные теоретические выводы, составляющие новизну диссертации, доведены до практических рекомендаций и действующей компьютерной системы экспресс-оценки стоимости СЭОС, которая, в частности, позволяет:

- использовать систему непрофессиональным оценщикам -собственникам и менеджерам компаний;

- осуществлять экспорт финансовой информации из бухгатерских программ;

- рассчитывать оценку стоимости компаний различными методами доходного подхода с применением различных способов расчета ставки дисконта и коэффициента капитализации;

- проверять применимость методов доходного подхода, выдавать рекомендации о применении других методов оценки;

- поддерживать итеративную модель управления стоимостью на основе использования многовариантных расчетов.

Результаты исследований могут быть использованы:

- для экспресс-оценки стоимости компаний непрофессиональными оценщиками;

- на предприятиях ОАО РЖД в условиях проводимой реформы железнодорожного транспорта;

- при выработке стратегий развития совместных предприятий, в первую очередь, российско-вьетнамских и находящихся на территории Социалистической Республики Вьетнам;

- при разработке других систем автоматизации оценочной деятельности.

Апробация и реализация результатов работы. Основные положения

диссертации были доложены и обсуждены на научно-практической конференции Неделя науки 2000-2002 г. (Москва, 2002 г.), конференции

Реформирование железнодорожного транспорта (Санкт-Петербург, 2002 г.), на научно-практической конференции Безопасность движения поездов (Москва, 2003 г.), а также на заседаниях кафедр Информационные системы в экономике и Экономика транспорта Московского государственного университета путей сообщения (Москва, 2003 г.).

Результаты диссертационной работы использовались, для оценки стоимости и управления стоимостью на совместном российско-вьетнамском предприятии Вьерос.

Публикации. Основные.положения диссертации опубликованы в пяти печатных работах общим объемом 1,2 печатных листа. Список работ приводится в конце автореферата.

Структура и объем работы. Диссертационная работа состоит из введения, четырех глав, заключения, списка литературы и приложения. Основной текст работы занимает 167 страниц, включает 9 рисунков и 8 таблиц. Объем приложения составляет 7 страниц. Список использованной литературы содержит 165 наименований.

СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуальность темы диссертации, определяются цель, задачи, научная новизна и практическая значимость исследования, приводится его краткое содержание по главам.

В первой главе Методологические аспекты оценки стоимости совместных предприятий вначале рассмотрена текущая ситуация и перспективы развития оценочной деятельности в России, произведен анализ работ по оценке стоимости компаний.

Предложено с позиций системного подхода рассматривать процесс оценочной деятельности как сложную систему; рассмотрены элементы этой системы, их взаимные связи, а также взаимодействие с другой системой -объектом оценки.

Основными элементами системы компании являются ее активы, пассивы и персонал. Производимый продукт представляет собой товары или услуги (изделия, работы), которые производит предприятие для последующей продажи. Потребляемыми ресурсами являются товары (сырье, изделия, энергоресурсы, информация и т.д.) и услуги.

Целями компании, как и любой системы, являются выживание (гомеостазис) и развитие с максимизацией догосрочной прибыли. Значимость ожидаемой догосрочной прибыли определяется процедурой дисконтирования и пропорциональна стоимости бизнеса. Поэтому система компании потенциально стремится к максимизации своей стоимости.

Процесс оценки также можно рассмотреть как единую систему -обладающую целостностью и имеющую эмерджентные свойства, не присущие ни одному из составляющих ее элементов. Элементами такой системы являются различные компоненты оценочной деятельности.

Далее в работе рассмотрены различные компоненты процесса оценочной деятельности: объект, субъект и предмет оценки, цели и принципы оценки, входная информация, методы, средства и результат. Так, объектом оценки может быть компания, бизнес, движимое и недвижимое имущество, информация и т.д.

Взаимодействие этих компонентов можно описать следующим образом. Субъект оценки осуществляет оценочную деятельность по отношению к объекту оценки, причем предметом рассмотрения является такая характеристика объекта, как его стоимость. Субъект преследует определенные цели оценки и руководствуется принципами оценки, действуя под влиянием определенных факторов и учитывая имеющиеся риски; при этом он использует определенную входную информацию, касающуюся, в первую очередь, объекта оценки. Для осуществления оценочной деятельности используется соответствующий аппарат - определенные методы и средства оценки. Результатом процесса оценки, состоящего из ряда этапов, является отчет об оценке, содержащий оценку стоимости объекта.

Рассмотрение процесса оценки как сложной системы позволяет сделать следующие основные выводы.

1. Учет свойства эмерджентности для систехмы компании позволяет делать выводы относительно наилучших способов использования данной компании. Если стоимость системы компании меньше суммарной стоимости ее элементов, то в данной системе отсутствует системный эффект, т.е. компания работает неэффективно и нуждается в улучшении управления, реорганизации, продаже либо ликвидации.

2. Только обеспечение поноценного взаимодействия всех компонентов процесса оценки позволяет достичь синергетического эффекта в системе процесса оценки и получить адекватную оценку стоимости компании.

3. Две системы - оцениваемой компании и процесса оценки тесно взаимодействуют друг с другом и связаны контуром обратной связи. В процессе оценки используется разнообразная информация об оцениваемой компании, а результаты оценки непосредственным образом влияют на стратегию дальнейшего развития компании. Так, профессионально сделанная оценка для успешно действующей компании может еще более улучшить деятельность компании в будущем (положительная обратная связь); наоборот, неадекватная оценка негативно скажется на деятельности компании (отрицательная обратная связь).

Во второй главе Разработка подходов к анализу и выбору методов оценки стоимости компаний вначале на основании анализа литературных источников приведен систематический обзор методов оценки, в котором обобщены достоинства, недостатки и условия применения различных подходов и методов оценки.

Выбор адекватных методов оценки в каждом конкретном случае оценки стоимости является сложной задачей. Поэтому предложен математический аппарат, обеспечивающий формализацию и автоматизацию проверки применимости методов оценки.

Вводится понятие факторов выбора методов оценки АД к числу которых относятся цель, объект и предмет (вид стоимости) оценки, ситуация- в отрасли, направление деятельности компании, параметры финансового положения компании, доступность необходимой информации и т.д.

Тогда многомерное пространство оценочной деятельности А вводится как декартово (прямое) произведение А=А\\АгХ...х А^гдеА/- множество значений /-го фактора выбора методов оценки. Размерность п дожна быть достаточно велика, чтобы множества А однозначно- определяли все возможные ситуации, оказывающие влияние на выбор методов оценки.

Назовем оценочной ситуацией вектор а = (а\, а2, ...,аД) такой, что а е А, а, е А1 для любого / е {1, 2, ..., п}. Очевидно, что некоторые ситуации могут не иметь смысла, т.е. в них не может быть применен ни один метод оценки. Например, не имеет смысла ситуация вида Цель оценки = страхование; стоимость = ликвидационная; .... Поэтому назовем множество Б множеством допустимых оценочных ситуаций, если любой оцениваемой ситуации а е И соответствует некоторое множество Ма применимых в данной ситуации методов оценки (один либо несколько),. где М- множество всех методов.

Сказанное выше проилюстрировано на рис. 1 для двумерного случая.

Анализ условий применимости методов оценки показывает, что между множествами Б и М имеет место отношение многие ко многим. С одной стороны, большинство методов может быть применено более чем в одной оценочной ситуации, т.е. каждому методу т е М можно сопоставить множество оценочных ситуаций, в которых этот метод может быть применен, С другой стороны, в каждой ситуации может

быть применено несколько методов оценки

Задание соответствия между оценочными ситуациями и методами позволяет автоматизировать выбор методов, применяя для этого, например, подходы систем ситуационного управления и экспертных систем. После

того, как пользователь такой системы определит оценочную ситуацию и задаст значение каждого фактора оценки, т.е. введет значение из А, для каждого /, такая автоматизированная система дожна выдать ему перечень применимых в данной ситуации методов оценки с указанием заданных экспертно весов, определяющих перспективность применения каждого метода в данной ситуации.

Работа по расширению множества Б и определению множеств Ма для всех представляется перспективным направлением исследований по

формализации и автоматизации процесса выбора методов оценки.

На основе изложенной методологии с учетом условий применения, достоинств и недостатков различных подходов и методов оценки была построена сводная таблица, отражающая применимость методов оценки в

Рис 1 Пространство оценочных ситуаций

зависимости от различных факторов. Показывается, при каких значениях (колонка 3) обобщенных факторов выбора (колонка 2) более предпочтителен выбор тех или иных подходов и методов оценки (колонка 1).

Ниже в табл.1 приводится фрагмент данной таблицы для методов доходного подхода.

На основе всего изложенного выше был предложен обобщенный агоритм выбора подходов и методов оценки в зависимости от конкретной оценочной ситуации.

1. Проанализировать оценочную ситуацию, включая цель оценки, вид оцениваемой стоимости, законодательные требования, долю оцениваемой собственности и доступность необходимой для оценки информации.

2. Учесть ситуацию, имеющую место в оцениваемой компании и соответствующей отрасли в целом, включая направление деятельности, степень конкуренции, размер компании и т.д.

3. Применить методы сравнительного подхода при наличии поной и достоверной информацией о компаниях-аналогах и сдеках.

4. Иначе сделать выбор между доходным или затратным подходом. Чем больше по размеру и чем более прогнозируема компания, чем больше у нее доля производственных и нематериальных активов, тем более предпочтительны методы доходного подхода.

5. При выборе доходного подхода выбирается метод дисконтирования денежных потоков, если будущая деятельность компании может быть спрогнозирована, а ее результаты отличаются от существующих.

6. При выборе затратного подхода выбирается метод ликвидационной стоимости, если компания вряд ли будет существовать в будущем либо стоит дороже будучи ликвидированной, и прочие методы - в противном случае.

В третьей главе Моделирование управления стоимостью совместных предприятий с использованием методов доходного подхода вначале детально рассмотрены методы доходного подхода - метод

Таблица 1

Условия применимости методов доходного подхода_

Подходы, методы Факторы Значения факторов

Доходный подход Цель оценки Вид стоимости Ситуация в отрасли Вид деятельности Тип, размер Деятельность Наличие данных Для купли-продажи Дня инвестирования Для владельцев контрольных пакетов акций Чистая стоимость реализации Обоснованная рыночная Инвестиционная Серьезные барьеры для вхождения в отрасль Высокодоходные виды деятельности Рекламно-информационная сфера Базируется на новых технологиях Имеются исключительные права и каналы Профессиональные виды деятельности Значительный размер компании Доходы прогнозируются Имеется предыстория деятельности На стадии роста или стабилизации Значительная доля производственных активов Значительный гудвил, НМА Солидная потребительская база Есть данные финансовой отчетности за ряд лет Недостаточно данных о компаниях-аналогах

Метод дисконтированных денежных потоков Цель оценки Вид стоимости Деятельность Сложность Для владельца компании Для инвестирования Возможное поглощение компании Возможное приобретение компании Внутренняя (фундаментальная) Инвестиционная Доходы могут быть спрогнозированы Будущие доходы отличаются от текущих Доходы нестабильны по годам Положительные финансовые результаты Определение ставки дисконтирования -

Метод капитализации Цель оценки Деятельность Сложность Для оценки недвижимости Для налогообложения. Стабильный доход или постоянный прирост Доходы прогнозируются с трудом Будущие доходы мало отличны от текущих Положительные финансовые результаты Значительные нематериальные активы Значительная роль труда в создании прибыли Определение ставки капитализации

дисконтированных денежных потоков и метод капитализации.

Материал изложен в ключе систематического изложения имеющихся в литературе различных способов расчета различных параметров перечисленных методов с целью последующей агоритмизации и программной реализации. Рассмотрены следующие способы расчета:

Х Денежного потока: прямой, косвенный, упрощенный.

Х Ставки дисконтирования: модель оценки капитальных активов САСМ, прямой, кумулятивный, средневзвешенной стоимости капитала (WACC).

Х Коэффициента капитализации: по ставке дисконтирования, прямой капитализации, хумулятивный, связанных инвестиций, Элвуда.

Кроме того, методы дисконтированных денежных потоков и капитализации изложены в виде агоритмов, реализованных в системе экспресс-оценки стоимости компаний СЭОС. Так, для метода дисконтированных денежных потоков агоритм расчета стоимости состоит из следующих шагов.

1. Импорт либо ввод финансовой отчетности в ретроперспективе.

2. Нормализация и трансформация данных финансовой отчетности.

3. Определение длительности прогнозного периода.

4. Выбор метода расчета чистого дохода.

5. Расчет ЧОД для каждого года периода ретроперспективы.

6. Преобразование ЧОД в ЧДП для каждого года периода ретроперспективы.

7. Выбор метода прогнозирования денежного потока.

8. Прогнозирование ЧДП для каждого года периода ретроперспективы.

9. Выбор метода расчета ставки дисконтирования.

Ю.Расчет ставки дисконтирования выбранным методом.

11 .Расчет величины стоимости в постпрогнозный период.

12.Расчет предварительной величины оценки стоимости.

13. Определение набора поправок к стоимости.

14. Корректировка значения стоимости с учетом поправок.

15.Формирование отчета об оценке.

Далее, в п. 3.3 рассмотрена специфика совместных предприятий, и с учетом этой специфики изучено использование оценки стоимости при создании и ликвидации совместных предприятий, в частности, российско-вьетнамских. Показано, что оценка стоимости отражает синергетический эффект от создания совместного предприятия и может служить основным критерием как при выборе партнеров при создании предприятия, так и при принятии решений о его ликвидации.

В п. 3.4 рассмотрена сущность и достоинства концепции стоимостного управления. Имеется в виду, что стоимость является наиболее эффективным, однозначным (количественным) и емким критерием оценки деятельности компаний.

Показано, что задача управления стоимостью может быть записана в виде следующей оптимизационной задачи:

F(x) -> max, хеХ, Хс Х0,

где х - вектор значений факторов влияния на стоимость;

Хо - множество всех допустимых комбинаций значений факторов влияния на стоимость;

X - множество рассматриваемых комбинаций значений факторов;

F - функционал, отражающий зависимость стоимости от факторов.

В плане реализации для управления стоимостью предложена технология многовариантных расчетов в зависимости от различных значений факторов влияния на стоимость.

1. Определить факторы влияния на стоимость.

2. Изменить значения факторов влияния на стоимость.

3. Рассчитать значение стоимости для заданного набора значений факторов.

4. Запомнить очередной вариант.

5. Если не все комбинации значений факторов исследованы, то перейти к

пункту 2.

6. Выбрать оптимальный вариант автоматически либо вручную на основании неформализованных критериев выбора.

7. Восстановить значения факторов влияния на стоимость.

8. Произвести соответствующие управляющие воздействия.

Наконец, была предложена технология использования оценки стоимости при создании, развитии и ликвидации совместных предприятий (СП).

V - функция стоимости компании;

А - компания, инициирующая создание СП (сильный партнер);

Д - компании, являющиеся возможными партнерами для создания СП;

В - компания, выбранная как партнер для создания СП (слабый партнер);

С - созданное совместное предприятие;

Cj - различные стратегии развития СП по результатам решения задачи управления стоимостью.

D - новая компания как результат покупки СП С более сильным партнером.

1. На этапе создания СП решается оптимизационная задача по поиску наилучшего партнера, для которого достигается максимальный синергетический эффект от объединения партнеров:

У (A + B) - (V (А) + V (В,)) - шах;

2. Решение достигается для партнера В, после чего организуется СП С:

3. В процессе функционирования и развития СП решаются задачи управления стоимостью для выбора наилучшей стратегии развития СП:

V(Cj)-> max;

4. Более сильный партнер приобретает СП, если

Г() = Г(А + С) >(Г(А) + кГ(С)).

Т.е. если ему удается найти такие стратегии развития компаний А и С, что объединение этих компаний позволяет получить синергетический эффект. Коэффициент отражает использование только части эффекта от функционирования СП.

Четвертая глава Разработка программных средств автоматизации оценки стоимости компаний посвящена теоретическим и практическим аспектам автоматизации оценочной деятельности. Проведен анализ возможностей существующих средств автоматизации, имеющихся на российском рынке программ (около 15 систем), выявлены основные проблемы и недостатки в области автоматизации оценки стоимости. В их числе:

1. Вопросы автоматизации в литературе по оценке освещены сравнительно слабо, без глубокой проработки концепции автоматизации оценочной деятельности, типовых возможностей и архитектуры средств автоматизации.

2. Средства автоматизации не являются универсальными программами и в основном предназначены для оценки отдельных видов активов, а не компаний и бизнеса в целом.

3. Отсутствуют многие специализированные программные средства, например, для проведения экспресс-оценки стоимости непрофессиональными оценщиками.

4. Разработка ведется в основном не профессиональными программистами, а самими оценщиками, что не способствует качеству программ.

5. Имеются недостатки, относящиеся к набору реализованных методов, функциональным возможностям, средствам настройки, интеграции с другими автоматизированными системами, пользовательскому интерфейсу и т.д.

Таблица 2

Основные возможности автоматизированных систем оценки стоимости

компании

Группы возможностей Требуемые возможности

Объект оценки оценка отдельных имущественных комплексов, оценка компании (бизнеса) в целом

Финансовая отчетность автоматический импорт финансовой отчетности, переоценка статей баланса и задоженностей, аудит и оптимальная переоценка основных средств, наличие средств финансового анализа, импорт в системы стратегического планирования

Настройка открытые программы, настройка на конкретную задачу оценки, адаптация к изменениям законодательства

Методы оценки единая методика автоматизации, богатый набор реализованных методов оценки, автоматический анализ применимости методов, оптимизация выбора методов, корректировка полученной стоимости

Доходный подход прогнозирование доходов и расходов, использование моделирования, различные способы расчета параметров методов

Затратный подход ведение ОКОФ, ведение справочника норм амортизационных отчислений, ведение прочих справочников, полуавтоматическая кодификация ОПФ

Сравнительный подход ранжирование и сравнение рассматриваемых компаний, ведение БД о компаниях-аналогах

Управление стоимостью управление стоимостью, многоварианткые расчеты, многокритериальная оптимизация стратегий управления, решение задач реорганизации компаний, анализ корреляции стоимости и базовых показателей, анализ полученной стоимости

Выходные данные автоматическое формирование отчета об оценке, включение в отчет об оценке таблиц и графиков, экспорт отчета об оценке в MS Word

Специализация оценка специализированных компаний, объектов, отдельных видов стоимости, оценка для специализированных заказчиков

Интерфейс пользователя эксплуатация на любом компьютере под Windows, стандартный дружественный диалоговый интерфейс, контроль корректности вводимых данных

Далее, были предложены основные принципы разработки средств автоматизации оценки.

Х Реальная автоматизация - за счет минимизации ввода, данных, применения математических методов и широкого спектра функциональных возможностей.

Х Понота автоматизации - автоматизация всех этапов оценки.

Х Понота методов - широкий набор методов оценки для различных подходов.

Х Оптимизация - рассмотрение различных вариантов решений с Х последующим выбором оптимального решения.

Х Управление стоимостью - автоматизация управления стоимостью и оптимизации стоимости компании.

Х Интеграция - интеграция с другими системами автоматизации в экономической сфере.

ХДостаточная открытость - разумный баланс замкнутости и открытости:

Предложены также типовые возможности, которые, на наш, взгляд, дожны иметь средства автоматизации оценки (таблица 2).

В п. 4.3 обоснована необходимость создания системы экспресс-оценки стоимости компаний СЭОС, разработана концепция и архитектура системы. Актуальность создания такой системы связана с тем, что у собственников и менеджеров компаний имеется потребность собственными силами регулярно оценивать стоимость компании для анализа ее текущего состояния и определения стратегий развития, не используя длительную и дорогостоящую процедуру профессиональной оценки.

Основными возможностями системы являются следующие:

Х Оперативная экспресс-оценка стоимости компаний, для анализа текущего состояния и определения стратегий развития.

Х Ориентация системы на использование непрофессиональными оценщиками за счет минимизации ввода информации и автоматизации

Финансовая 1 ,,

|->- Нормализация

''м^г"*" Сиблиотекй Х "

Способы - расчета Методы прогнозирования Методики 'расчета дисконт? ' КОр-'' ректировки 1 ^ *

отчетность

ти стоимости

I л И Л4- -Члû J п т

Урравденке стоимостью - миоговарианшые

!<Х л. * 4. Ли л. ^ V л и - к Ы

Объект оценки

Информационная , г база

Субъект оценки .

Экспорт '

.1 -к.!

\ 1 Фактооы1'>асчет Расчет Раочст Рчст Кор- ! \-Jli Х""'"И | чдп ЧДП дисконта стоимос- рсктировка. ^^ \ "г ВЛИЯНИЯ Г

Г Задача I в1боР>етода М1"-

Варианты к ваРиа,1та ^ ^ЧеТ

1 стоимости!^ стРатеЩи>; 0ЦеН1

об] 'й оценке Ч

" Среда оценки <

Х^Д-й,Л

Рис. 2. Архитектура системы СЭОС

расчетов.

Х Настройка на различные задачи оценки стоимости.

Х Проверка применимости методов доходного подхода в конкретной оценочной ситуации, выдача рекомендаций о применении методов других подходов.

Х Импорт финансовой отчетности, необходимой для расчета динамики доходов и расходов, из наиболее популярных бухгатерских программ.

Х Определение прогнозной динамики доходов и расходов компании с использованием различных методов прогнозирования.

Х Расчет стоимости методами дисконтированных денежных потоков и капитализации доходного подхода.

Х Расчет денежных потоков, ставки дисконтирования и коэффициента капитализации различными способами.

Х Поддержка управления стоимостью на основе многовариантных расчетов стратегий развития компании с учетом различных комбинаций значений факторов влияния на стоимость.

Х Формирование выходного отчета об оценке и экспорт его в MS Word.

Наконец, в пп. 4.4 - 4.6 дается краткое описание системы СЭОС,

реализованной средствами Delphi. На рис. 2 приводится архитектура системы СЭОС. Далее в тексте диссертации рассматриваются такие вопросы, как ограничения на использование системы, состав и взаимосвязи программных модулей системы, структура меню, состав диалоговых форм. и файлов данных системы, режимы и этапы функционирования системы.

В заключении приводятся основные результаты, полученные в диссертационной работе.

В приложении приведены материалы, касающиеся программной реализации системы экспресс-оценки стоимости. Сюда относятся описания диалоговых форм системы и результаты расчетов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В диссертационной работе лично автором были получены следующие основные результаты.

1. Выпонен анализ существующих работ по проблематике оценки стоимости компаний, основной упор сделан на методологические вопросы оценочной деятельности.

2. С позиций системного подхода рассмотрены компоненты сложной системы процесс оценочной деятельности и их взаимные связи.

3. Выпонен анализ достоинств, недостатков и условий применения различных подходов и методов оценки стоимости в зависимости от различных значений факторов выбора методов оценки.

4. Разработан формальный аппарат (многомерные пространства оценочных ситуаций), обеспечивающий автоматизацию проверки применимости методов оценки.

5. Для методов доходного подхода дано систематическое изложение различных способов расчета денежных потоков, ставки дисконтирования и коэффициента капитализации с целью последующей агоритмизации и программной реализации.

6. С учетом особенностей совместных предприятий рассмотрено использование оценки стоимости при создании и ликвидации совместных предприятий.

7. Разработаны методологические подходы к управлению стоимостью компаний на основе многовариантных расчетов, рассмотрены особенности их использования для совместных предприятий.

8. Произведен анализ возможностей существующих средств автоматизации оценочной деятельности и выявлены имеющиеся проблемы.

9. Предложены принципы разработки и типовые возможности, которым дожны удовлетворять средства автоматизации оценочной деятельности.

10. Разработана методология построения и архитектура системы экспресс-оценки стоимости компаний СЭОС, предназначенной для

использования непрофессиональными оценщиками.

11. Произведена программная реализация системы СЭОС.

СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Хоанг Мань Кыонг. Особенности разработки автоматизированной системы экспресс-оценки стоимости фирмы // Тр. Науч.-практич. конф. Неделя науки 2000 - 2002 гг. В 3-х частях. - М.: МИИТ, 2003. - С. X-29.

2. Хоанг Мань Кыонг. Автоматизация оценки стоимости компаний в условиях реформы железнодорожной отрасли // Тез. докл. конф. Реформирование железнодорожного транспорта,- СПб.: СпбГУПС, 2002.-С. 33-34.

3. Бубнова Г.В., Хоанг Мань Кыонг, Соломатин А.Н. Проблемы автоматизации оценки бизнеса в железнодорожной отрасли // Сб. научных трудов Экономика, управление, логистика. - Самара: СамГАПС, 2003, - Вып. 25. - С. 26-31.

4. Хоанг Мань Кыонг, Соломатин А.Н., Соколова И.И. Выбор методов оценки стоимости компаний // Железнодорожный транспорт, - 2002, -№10.-С. 67-69.

5. Хоанг Мань Кыонг, Соломатин А.Н. Система экспресс-оценки стоимости компании // Труды IV Науч.-практич. конф. Безопасность движения поездов. - М.: МИИТ, 2003. - С. УП-49.

РНБ Русский фонд

2004-4 22796

Хоанг Мань Кыонг

МОДЕЛИРОВАНИЕ И АВТОМАТИЗАЦИЯ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ СОВМЕСТНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

Специальности: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством

(экономика, организация и управление предприятиями,убтрасч^и и комплексами -транспорт)

08.00113 - Математические и инструментальные методы мики

ои степени

Автореферат диссе{ гации на соискание;

кандид та экономических.

Подписано в печать - -/В. 01. 0$. Формат бумаги 60x90 1/16 Объем 1,5 усл. п. л.

Заказ №4-7. Тираж 100 экз.

Типография МИИТа, 127994, Москва, ул. Образцова, 15.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Хоанг Мань Кыонг

Введение

Глава 1. Методологические аспекты оценки стоимости совместных предприятий.

1.1. Современное состояние проблематики оценочной деятельности

1.2. Особенности применения системного подхода при оценке стоимости совместных предприятий.

1.3. Объект, предмет и субъект оценки как элементы системы.

1.4. Цели оценки как элемент системы.

1.5. Принципы оценки как элемент системы.

1.6. Входы системы процесса оценки стоимости.

Глава 2. Разработка подходов к анализу и выбору методов оценки стоимости компаний.

2.1. Подходы и методы оценки стоимости.

2.2. Методы доходного подхода: достоинства, недостатки и условия применения.

2.3. Методы затратного подхода: достоинства, недостатки и условия применения.

2.4. Методы сравнительного подхода: достоинства, недостатки и условия применения.

2.5. Моделирование выбора методов оценки стоимости на основе использования пространства оценочных ситуаций.

2.6. Агоритм выбора методов оценки стоимости компаний.

Глава 3. Моделирование управления стоимостью совместных предприятий с использованием методов доходного подхода.

3.1. Метод дисконтированных денежных потоков и методики расчета параметров метода.

3.2. Метод капитализации дохода потоков и методики расчета параметров метода.

3.3. Особенности оценки стоимости с учетом специфики совместных предприятий.

3.4. Подходы и агоритмы управления стоимостью для совместных предприятий на основе применения многовариантных расчетов.

Глава 4. Разработка программных средств автоматизации оценки стоимости компаний.

4.1. Анализ средств автоматизации оценочной деятельности, имеющихся на рынке программного обеспечения.

4.2. Проблемы, принципы и задачи разработки средств автоматизации оценочной деятельности.

4.3. Функциональные возможности и архитектура системы экспресс-оценки стоимости СЭОС.

4.4. Программное обеспечение системы СЭОС.

4.5. Информационное обеспечение системы.

4.6. Технология работы с системой СЭОС.