Моделирование динамики внешней задоженности России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученаd>кандидат экономических наук | |
| Автор | Цвирко, Светлана Эдуардовна |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2004 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.13 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Моделирование динамики внешней задоженности России"
На правах рукописи
ББК: 65.26вб1 Ц28
Цвирко Светлана Эдуардовна
МОДЕЛИРОВАНИЕ ДИНАМИКИ ВНЕШНЕЙ ЗАДОЖЕННОСТИ РОССИИ
08.00.13 -Математические и инструментальные методы
экономики
АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Москва 2004
Диссертация выпонена на кафедре математического моделирования экономических процессов Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации
Научный руководитель: доктор физико-математических наук,
профессор Красе Максим Семенович
Официальные оппоненты: доктор технических наук, профессор
Кульба Владимир Васильевич
кандидат экономических наук Сусанов Дмитрий Юрьевич
Ведущая организация: Московский государственный
университет экономики, статистики и информатики (МЭСИ)
Защита состоится 25 ноября 2004 года в 12 часов 30 мин на заседании диссертационного совета Д 505.001.03 в Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации по адресу: 125468, Москва, Ленинградский проспект, д. 55, аудитория 338.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации.
Автореферат разослан л3 октября 2004 г.
Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, _ Л
доцент Ч- ' О.Ю. Городецкая
1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Одной из наиболее тяжёлых экономических проблем России конца 90-х гг. стало накопление внешней задоженности.
Будущее российской экономики, восстановление политической и социальной стабильности в стране в значительной степени зависит от успешной политики управления внешним догом. В последние годы острота проблемы обслуживания внешнего дога России снята из-за благоприятной внешнеторговой конъюнктуры. Между тем, в настоящее время важно выработать эффективную стратегию управления государственным догом, увязав ее с общей политикой стимулирования экономического роста. В этой связи одной из актуальных проблем является разработка оптимальной программы государственных внешних заимствований, которая дожна включать определение пределов внешних заимствований, формирование оптимальной их структуры, а также переход от отсрочек платежей к сокращению дога. Именно такие задачи сформулированы в "Основных направлениях политики Правительства Российской Федерации в сфере государственного дога на 2003-2005 годы...".
Попытки решения перечисленных проблем стакиваются с серьезными трудностями. К ним относятся: преобладание эмпирического подхода к проблеме задоженности, недостаточная научная обоснованность методов оценки последствий принимаемых решений в области государственного дога, слабое использование математических методов в практической деятельности, серьезный разрыв в представлениях о финансовом процессе у экономистов и разработчиков информационных систем. Поэтому решение проблемы урегулирования задоженностью невозможно без моделирования и поиска оптимальных стратегий. Именно математическое моделирование управления внешним догом предоставляет возможность на научной основе анализировать финансовые потоки, делать прогнозы и выбирать рациональные
решения.
НАЦИОНАЛЬНАЯ] ИБЛИОТЕКА- ]
Необходимость разработки целостного, научно обоснованного подхода к проблеме управления внешним догом Российской Федерации определила выбор темы, цели и задачи настоящего исследования.
Цель диссертационного исследования. Целью работы является построение экономико-математической модели внешнего государственного дога Российской Федерации. В соответствии с заданной целью в работе поставлены и решены следующие основные задачи:
- выявление основных особенностей внешнего финансирования Российской Федерации,
- обобщение международного опыта урегулирования проблемы внешней задоженности и определение применимости этого опыта в российской практике,
- анализ существующих моделей государственного дога,
- построение экономико-математической модели динамики внешнего дога,
- качественный анализ модели государственного дога, выявление условий устойчивого роста (снижения) задоженности,
- разработка программно-инструментальных средств для использования предложенной экономико-математической модели,
- построение прогнозов в отношении внешних заимствований с использованием методов математического моделирования.
Объектом исследования выступает внешний государственный дог России.
Предметом исследования являются средства и методы формализованного представления и экономико-математического моделирования внешнего дога.
Теоретическая и методологическая основа исследования.
Исследование основано на приложениях методологии экономической теории, моделирования экономических процессов, международных экономических отношений. В процессе работы над диссертацией были использованы
общенаучные методы исследования: наблюдение, сравнение, абстрагирование, формализация.
При решении конкретных задач применялись методы системного анализа, экспертных оценок, экономико-математического моделирования, имитационного моделирования, инструментальные средства Delphi, Microsoft Excel.
Теоретической основой представленной работы являются труды отечественных ученых и специалистов в исследуемой предметной области, прежде всего, таких как: Л.И. Абакин, В.Д. Андрианов, Е.В. Балацкий, О.Т. Богомолов, О.В. Буклемишев, А.В. Вавилов, Ю.Я. Вавилов, СИ. Догов, О.О. Замков, Е.А Звонова, О.В. Карелин, Е.А. Ковалишин, Л.Н. Красавина, А.Е. Лебедев, А.Г. Саркисянц, Б.М. Смитиенко, Л.Е.Соколовский, Л.Н. Федякина, Б.А. Хейфец, Д.Н.Шохин и другие.
При подготовке диссертации были использованы также труды и статьи иностранных ученых и экономистов, занимавшихся вопросами внешней задоженности. Среди них Д. Аврамович, А. Аткинсон, Р. Барро, Е. Домар, Дж. Сакс, Дж. Сорос, П. Кругман, Дж. Тобин и другие.
Правовую базу исследования составили официальные материалы законодательной и испонительной власти Российской Федерации (законы, указы, постановления, положения, программные документы), регламентирующие порядок управления государственным внешним догом.
В качестве источников статистической информации использовались данные официальной статистики и информационных агентств, а также материалы конференций, семинаров, круглых столов и других собраний научной общественности, посвященных вопросам урегулирования государственной внешней задоженности.
Работа выпонена в соответствии с пунктом 2.3 Паспорта специальности 08.00.13 - "Математические и инструментальные методы в экономике".
Научная новизна работы заключается в построении
макроэкономической модели динамики внешней задоженности. Уравнения
динамики внутренней и внешней задоженности могут иметь теоретическое и практическое значение, поскольку полученные соотношения позволяют детально анализировать весь спектр договых стратегий государства. Это прежде всего прогнозирование с помощью проведения имитационных экспериментов. В данном случае интерес представляет вопрос динамики внешнего дога при различных экономических и политических сценариях. Наиболее эффективное применение моделей может быть достигнуто на стадии формирования и принятия макроэкономических решений и выработки общей линии в проведении договой политики. Элементы новизны содержат следующие результаты:
1. Построена многопараметрическая динамическая модель внешнего дога России, содержащая ряд экзогенных переменных, отражающих внутреннюю и внешнюю политику государства. Данная модель позволяет описать воздействие различных известных в мировой практике методов урегулирования внешней задоженности на величину государственного дога.
2. Проведена классификация параметров, входящих в модель внешнего дога. Предложено разбить параметры на три группы: "жесткие" параметры, определяемые состоянием экономики государства; "управляемые" параметры, которые можно изменять в определенных пределах, допускаемых функционированием основных институтов государства; "договорно-политические" параметры. Указанное выше разделение параметров модели поможет правильно и оптимальным образом определять стратегию управления динамикой государственного дога, "проигрывать" реальные сценарии не только в экономическом, но и в политическом плане.
3. Установлены статистические зависимости между основными параметрами, входящими в модель. Будучи "загруженными" в исходные сценарии модели государственного внешнего дога, эти функциональные
связи будут способствовать получению более обоснованных выводов и количественных результатов.
4. Определены факторы устойчивого роста (снижения) внутреннего и внешнего дога. Показано, что большое значение имеют такие показатели, как темп роста промышленного производства, инфляция, ставка процента по внешнему и внутреннему догу, доля расщепления дога, курс национальной денежной единицы по отношению к валюте, в которой выражен внешний дог.
Практическая значимость работы заключается в том, что ее положения и выводы ориентированы на использование при решении задач в рамках оптимизации динамики внешнего дога.
Самостоятельное практическое значение имеют:
Х агоритм расчета внешнего, внутреннего и общего государственного дога;
Х рекомендации по использованию построенной модели при решении тактических и стратегических задач при управлении внешним догом;
Х рекомендации по определению критических показателей внешнего дога;
Х рекомендации по применению методов урегулирования внешней задоженности.
Апробация и внедрение результатов. Научные результаты диссертационного исследования используются в учебном процессе кафедрой Мировой экономики и международных валютно-кредитных отношений Финансовой академии при Правительстве РФ при чтении лекций и проведении семинарских занятий по дисциплинам: "Международные экономические отношения", "Международные валютно-кредитные отношения", а также кафедрой математического моделирования экономических процессов Финансовой Академии при Правительстве РФ при чтении лекций и проведении семинарских занятий по дисциплине: "Математическое
моделирование внешнеэкономической международной финансовой деятельности".
Отдельные положения и результаты исследования применяются Центральным банком России.
Публикации. По теме диссертации опубликовано 7 статей общим объемом 7,2 п. л., в том числе авторских 4,5.
Структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложения.
2. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Во введении обоснована актуальность темы диссертации, изложены цель, задачи исследования, объект, предмет исследования, раскрыта научная новизна, теоретическая и практическая значимость.
Исследование проблем управления динамикой внешнего дога. В качестве рычага управления государственный дог обеспечивает возможность оказывать воздействие на денежное обращение, финансовый рынок, инвестиции, производство, занятость и многие другие экономические процессы.
Одновременно государственный дог выступает как объект управления. Государство определяет соотношение между различными видами договой деятельности (государственные заимствования, кредиты, гарантии), структуру видов договой деятельности по срокам и доходности, механизм построения конкретных государственных займов, кредитов и гарантий. Под управлением внешним госдогом в широком смысле понимается формирование одного из направлений финансовой политики государства, связанной с его деятельностью на внешних финансовых рынках в качестве заёмщика и гаранта.
В процессе управления внешним госдогом решаются следующие задачи:
1) минимизация стоимости дога для заёмщика;
2) эффективное использование мобилизованных ресурсов;
3) обеспечение своевременного возврата займов, в том числе урегулирование внешней задоженности в случае догового кризиса.
В работе показано, что резкое усиление роста государственной задоженности России с конца 80-х годов отражает кризисное течение общественных и экономических процессов в стране и обусловлено экономическим спадом, дефицитом госбюджета, развалом и неэффективностью финансово-кредитных связей на всех уровнях государственного управления, а также неспособностью правительства держать под контролем развитие финансовой ситуации. Что касается структуры внешнего дога Российской Федерации, то большая его часть приходится на задоженность бывшего СССР.
Были проанализированы известные в мировой практике методы урегулирования внешней задоженности. Сделан вывод о применимости этих мероприятий в России. В зависимости от внутренней и международной конъюнктуры, необходимо использовать такие инструменты активного управления внешним догом, как: выкуп дога, секьюритизация, конверсия догов (в том числе свопы дог/акции, дог/экспорт, дог/ресурсы на цели развития, дог/дог) или их сочетание в "меню вариантов" Brady. Указанные схемы в свое время с успехом применяли многие страны мира, в первую очередь страны Латинской Америки.
Актуальными являются прогнозирование динамики внешней задоженности и разработка оптимальной программы государственных внешних заимствований. Эта программа дожна включать определение пределов внешних заимствований, а также формирование оптимальной структуры дога.
Для достижения цели диссертационного исследования в работе был проведен анализ существующих моделей государственного дога. В результате выявлено, что имеющиеся модели имеют ряд недостатков. Часть моделей не учитывают монетарный фактор покрытия дефицита бюджета.
Многие исследователи не рассматривают показатели внешнего и внутреннего дога совместно, в их тесной взаимосвязи, несмотря на то, что именно так и целесообразно делать. Существенной недоработкой имеющихся моделей является то, что они не принимают во внимание зависимости, существующие между параметрами. Предложенные ранее модели не включают параметры, которые соответствуют методам урегулирования задоженности. Формулировка модели динамики госдога. Основные балансовые соотношения принимаются следующими:
где - полный бюджетный дефицит, государственные расходы без
обслуживания госдога, государственные доходы (налогообложение), платежи по накопленным к моменту времени I догам. Эти платежи включают в себя как уплату по процентам - процентные ставки по внутреннему и
внешнему догам соответственно), так и оплату самих догов (с нормами амортизации и
4 = (г, +,)ВМ +ОК, , (2)
где - соответственно внутренний и внешний дог страны, -валютный
курс. Сумма общего госдога на момент времени I имеет вид:
= (1-+*,(!-и?)/?-,
где - новые внутренние и внешние заимствования. Покрытие
дефицита Д происходит за счет денежно-кредитной эмиссии Е(, а также за счет новых заимствований
Введем в рассмотрение еще два параметра: - долю внешнего дога, конвертируемую в национальную валюту (и/или погашаемую товарным покрытием), и часть национального дога, подлежащую списанию. Целесообразность применения таких методов урегулирования задоженности,
как конвертация и списание показана в первой главе диссертационного исследования. Тогда уравнения (2) и (3) можно переписать в виде:
Приравнивая правые части уравнений (1) и (4), получаем с учетом (5) и (6):
О, ~Т, +(1+г,Х5н + р,е,Ви )+^ (1+г? )(1 -Р,- у,)В1г =, +В, +я,2?
Введем следующие безразмерные переменные (нормированные по отношению к 0~ величине ВВП), с учетом того, что =РХ1 (Р -средний уровень цен, X - объем выпуска в натуральном выражении):
- относительные величины внутреннего и внешнего дога в национальной валюте, XI - темп роста выпуска, щ -темп инфляции, 8г темп роста реального курса иностранной валюты по отношению к национальной, - относительный первичный дефицит (разность
между государственными расходами и государственными доходами), - доля совокупного бюджетного дефицита в ВВП, щ - доля совокупного бюджетного дефицита, финансируемого за счет кредитно-денежной эмиссии Центрального Банка. Тогда из уравнения (7) получаем разностное уравнение первого порядка
для в совокупности:
Принимая, по Балацкому и Свистунову, расщепление бюджетно-эмиссионного процесса на две части, соответственно обслуживанию внутреннего и внешнего дога по отдельности, с коэффициентом расщепления - получим раздельные уравнения динамики отдельно для внутреннего и внешнего дога:
Уравнения (9) и (10) составляют основу модели динамики внутренней и внешней компонент государственного дога. В табл.1 описаны параметры модели.
Таблица!.
№ пп обозначение описание параметра
Независимые параметры
1 И коэффициент расщепления обслуживания внутреннего дога
2 а доля поного бюджетного дефицита, погашаемого за счет эмиссии ЦБ
3 8 темп роста курса иностранной валюты
4 доля внешнего дога, конвертированного в национальную валюту
5 Г доля внешнего дога, подлежащего списанию
6 X' доля поного дефицита / профицита в ВВП
7 го ставка процента по внешнему дату
Зависимые параметры
8 я темп роста инфляции
9 г ставка процента по внутреннему догу
10 X темп роста выпуска продукции
И Л первичный дефицит / профицит в ВВП
Результат
12 У внутренний дог, % от ВВП
13 Уо внешний дог, % от ВВП
Таким образом, представлена многопараметрическая модель, с рядом экзогенных переменных, отражающих внутреннюю и внешнюю экономическую политику государства. Некоторые параметры модели формально соответствуют способам реструктуризации внешнего дога, таким как: конверсия, списание части дога. Предложенная модель динамики внешней и внутренней задоженности позволяет определять диапазоны
эффективных значений ряда управляемых параметров, например, процентных ставок, курса валюты, что формирует соответствующие требования к денежно-кредитной и бюджетной политике государства. Полученные соотношения позволяют анализировать набор договых стратегий государства, целесообразность того или иного метода урегулирования задоженности. Соответственно, создана модель, позволяющая строить прогнозы в отношении государственного дога при различных экономических и политических сценариях. Качественный анализ модели.
Система уравнений (9) и (10) в общем виде, при условии задания входящих в нее параметров (экзогенных переменных) может быть решена только численно. Между тем, представляет интерес качественный анализ, который может быть проведен с упрощенным видом згой системы, а именно -в предположении о том, что входящие в нее коэффициенты и свободные члены являются постоянными величинами. Такое предположение равносильно введению в рассмотрение усредненных величин для входящих в систему (9), (10) параметров.
Решение неоднородного разностного уравнения (10) определяется формулой:
у", = Сх{а2)' +(1-//(Л-аХШ - а2)
(1+г
(1 + дсХ1+/г)
Подстановка выражения (11) в уравнение (9) с последующим его решением приводит к формуле для
В формулах - произвольные постоянные.
Обратимся теперь к анализу полученных решений для внешнего дога. Проанализируем полученное решение (11). Дихотомия различных режимов (сочетаний значений параметров для функции внешнего дога
имеет место при агЧ 1. Здесь различаются два режима. В первом случае ф> 1, т.е. имеет
место неограниченный рост функции (11) во времени, поскольку из формулы (11) следует:
где уо
Здесь имеет место устойчивый режим с траекториями, стремящимися во времени к предельному состоянию - значению
/-><*>? -С =(1-МЯ-оЛ'))/(1-л2)
Условие (16) может быть обеспечено двумя способами: либо высоким темпом роста выпуска х (при этом возможен и высокий темп роста инфляции в сочетании с относительно низкой ставкой процента либо при низком
значении темпа роста валютного курса 5 с высоким темпом инфляции. Именно второй сценарий осуществляся в экономике России по август 1998 г., когда искусственно низкий курс долара сопровождася неудержимым ростом цен при снижении объема выпуска; это закончилось дефотом.
Проанализируем выражение в правой части (17), определяющее предельное значение относительной величины внешнего дога. Видно, что чем
меньше значение аг (формула (12)), тем меньше Л . Этому способствует
уменьшение ставки процента , а также увеличение доли внешнего дога, конвертируемой в национальную валюту, и увеличение доли списания внешнего дога. Снятие лимитного ограничения, т.е. достижение условия
приводит, в свою очередь, к условию Ц = 1/(А,- аХ.8), а это невозможно при естественных ограничениях
Иными словами, внешний дог, однажды возникнув, уже не исчезает при наличии совокупного дефицита госбюджета. Характер динамики функции внешнего дога показан на рис. 1.
Рис.1. Динамика функции внешнего дога.
В том случае, если уо
сверху; если же уо
Установлено, что ряд параметров модели госдога являются зависимыми от других параметров, которые могут считаться независимыми. Путем обработки базы экономических данных по России были выявлены статистические зависимости между следующими параметрами:
1. темпом роста выпуска и долей дефицита в ВВП,
2. темпом роста выпуска и инфляцией,
3. темпом инфляции и ставкой процента по внутреннему догу,
4. долей совокупного бюджетного дефицита, финансируемого за счет денежно-кредитной эмиссии, и инфляцией,
5. коэффициентом бюджетно-эмиссионного покрытия совокупного бюджетного дефицита и инфляцией,
6. долей бюджетно-эмиссионного покрытия дефицита бюджета и внешним догом РФ,
7. долей бюджетно-эмиссионного покрытия дефицита бюджета и внутренним догом РФ.
Будучи "загруженными" в исходные сценарии модели государственного внешнего дога, эти функциональные связи будут способствовать получению более обоснованных выводов и количественных результатов. Модель дога, напоненная функциональным содержанием эндогенных параметров, дает возможность "проигрывать" реальные сценарии и вырабатывать рекомендации по управлению государственной задоженностью.
Следует подчеркнуть, что в выборе различных исходных сценариев нельзя свободно сканировать все параметры, поскольку некоторые из них являются расчетными величинами. Это обстоятельство способствует уменьшению размерности области выбора исходных сценариев.
В работе используется компьютерная программа, позволяющая, загрузив зависимые и независимые параметры, рассчитать показатели внешнего, внутреннего и общего государственного дога и получить результаты в виде графиков. Инструментальное средство разработано с использованием среды программирования Delphi.
Прогнозные сценарии. В диссертационном исследовании представлены три группы сценариев: пессимистическая, нейтральная (инерционная) и оптимистическая. В каждой группе были выделены крайняя, средняя и слабая степень проявления тенденций. Таким образом, проанализированы девять разнообразных вариантов развития событий. Рассмотрим некоторые из них.
В качестве начального показателя примем отношение внешнего дога к ВВП равным 25 %, а долю внутреннего дога в ВВП -5 %.
Пессимистическая группа сценариев исходит из принципа консервативного прогноза, включающего в себя неблагоприятную комбинацию внешних и внутренних условий, в том числе учитывающего возможность значительного ухудшения конъюнктуры на международных рынках сырьевых, энергетических и продовольственных ресурсов.
Средне пессимистический сценарий. Страна стакивается с бюджетным дефицитом. Россия старается по мере возможностей выплачивать часть внешнего дога, договариваясь с кредиторами, реструктурируя остающиеся объемы выплат. Сохранение относительно невысокой доли доходов государства (бюджета) в ВВП, и соответственно, невозможность финансирования общественного сектора экономики будет служить одним из факторов, способствующих сохранению сложившейся структуры распределения доходов населения и невысокого внутреннего спроса. Ставка по внешнему догу принята высокой -12 %. В данном сценарии предположим, что правительство ежегодно осуществляет конверсию в размере 1 % от объема внешнего дога, а также достигает соглашения с иностранными кредиторами о
списании на 2-й год периода 10 % внешнего дога. Интересно, что в таких неблагоприятных условиях, которые были рассмотрены в данном сценарии, конверсия и единовременное списание 10 % внешнего дога не оказывают существенного влияния на величину задоженности. Начиная с 3-его года дог резко возрастает. В табл. 2 приведены расчетные значения макроэкономических показателей, характеризующих развитие экономики по средне пессимистическому сценарию.
Таблица 2.
Важнейшие общие экономические показатели по средне
пессимистическому сценарию
поазател1\ год 0 1 2 з 4 5 6 7 8 9 10
коэффициент 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0
обслуживания внутреннего дога
дом поного йод. дефвции, погашаемого за счет эмксшЦБ 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0
темп роста курса иностранной валют 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0
дом внешнего дога, тнвергирса&и-ого в вац. валюту 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0
дом внешнего дога, подлежащего списанию 0.0 0.0 10.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
дол* поного дефвдита/профицита в ВВП 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0
стиха процента по ввешвему догу 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0
внутренний дог, % от ВВП 5.0 5.9 6.8 7.8 9.0 10.2 ИЛ 13.0 14.7 16.5 18.5
внешний дог, % ВВП 25.0 29.1 30.4 35.1 40.4 465 52.6 59.7 67.6 763 86.0
дог всего, % от ВВП 30.0 35.0 373 43.0 493 56.3 64.1 72.7 82.3 92.8 104.5
Рис. 2 демонстрирует результаты реализации средне пессимистического
сценария.
1
!
|
__Л----
[ _____ 1Ч~
5 Ч1-^-?-"
10
Обозначения (здесь и далее): 1-у-внутренний дог в % от ВВП, 2-уо-внешний дог в % от ВВП, 3-у+уо - общий государственный дог в % от ВВП.
При рассмотрении нейтральных, или инерционных сценариев, мы предположили, что в 2004-2014 годах экономика движется в соответствии с линерцией, набранной в ходе предыдущего развития. Налогово-бюджетная политика по сравнению с первой группой сценариев остается практически неизменной: отсутствие мероприятий государства увеличению доходов, снижению и рационализации структуры государственных расходов. Средне инерционный сценарий. Данный вариант характеризуется тем, что серьезных бюджетных проблем не наблюдается, бюджет сводится с незначительным бюджетным дефицитом. С данным сценарием корреспондирует прогноз института ИМЭМО, в котором говорится о том, что в ближайшее время Россия может стокнуться с ситуацией, когда " внешние факторы роста ослабеют, а внутренние ещё не окрепнут". Состояние
российской экономики будет по-прежнему определяться конъюнктурой мировых рынков энергоресурсов. Государственное потребление останется на неизменном уровне, потребление населения в силу сохранения низкого уровня доходов и структуры распределения доходов будет сдерживать внутренний спрос. В итоге внутренний рынок будет находиться в состоянии стагнации, развитие деловой активности будет тормозиться как общим состоянием рынка, так и отсутствием необходимых институциональных преобразований. В рассматриваемой перспективе обслуживание и погашение внешнего дога при данном сценарии относительно равномерно распределено по годам. Соответственно, это обусловливает равномерную договую нагрузку на бюджет, отсутствие периодов существенного лобострения проблем, связанных с обслуживанием дога. Правительству, возможно, удастся избежать новых финансовых потрясений. Расчетные значения макроэкономических показателей, характеризующих развитие экономики по данному сценарию, приведены в табл. 3. Сравнивая показатели суммарного (внешнего и внутреннего) дога в начальный и конечный моменты рассматриваемого периода, приходим к выводу, что ситуация с задоженностью в течение 10 лет практически не изменится.
Таблица 3.
Важнейшие общие экономические показатели по средне инерционному
сценарию
показателе год 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
коэффициент 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0
расщеплены
обслуживания
внутреннего дога
доля поного бюд, 2.0 2.0 2.0 2.0 2.0 2.0 2.0 2.0 2.0 2.0 2.0
дефицита,
погашаемого за счет
эмиссии ЦБ
темп роста курса 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
иностранной валюты
доля внешнего дога, 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
конвертированного в
нац. валюту
доля внешнего дога, 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
подлежащего
списанию
доля поного 2.0 20 2.0 2.0 20 2.0 20 2.0 2.0 2.0 20
дефицита /профицита (ВВП
ставка процента по внешнему догу 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 70
внутренний дог, '/Х от ВВП 5.0 5.4 5.8 63 6.7 7.1 7.6 8.1 8.5 9.0 9.5
внешний дог, % от ВВП 25.0 24.5 24.0 23.5 23.1 22.8 22.4 22.1 219 21.6 21.4
дог всего, % от ВВП 30.0 299 29.8 29.8 29.8 29.9 30.0 30.2 30.4 30.6 30.9
Рис. 3 демонстрирует результаты реализации средне инерционного сценария.
-
Г.......
0 г 1 1 10
Оптимистическая группа сценариев исходит из возможности существования благоприятных внешних и внутренних условий развития российской экономики. Подобные сценарии предполагают наличие значительного роста конкурентоспособности РФ, что связано со следующими факторами: совершенствование государственного управления (государственного регулирования, государственных услуг, управления государственной собственностью); повышением конкурентоспособности бизнеса - ростом эффективности производства, и т д.
Средне оптимистический сценарий. При этом сценарии бюджет сводится с профицитом, что позволяет создавать и увеличивать стабилизационный фонд. Как и в других оптимистических сценариях, курс иностранной валюты по отношению к национальной снижается, способствуя сокращению внешнего дога при пересчете в национальные денежные единицы. В таблице 4 приведены расчетные значения макроэкономических показателей,
характеризующих развитие экономики по средне оптимистическому сценарию.
Таблица 4.
Важнейшие общие экономические показатели по средне оптимистическому
сценарию
показателе год 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
коэффициент 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0
расщепления
обслуживали*
внутреннего дога
доля поного бюд. 00 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
дефицита,
погашаемого за счет
эмиссии ЦБ
темп роста курса -3.0 -3.0 -3.0 Х3.0 -3.0 -3.0 -3.0 Х3.0 -3.0 -3.0 -3.0
иностранной валюты
доля внешнего дога, 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
конвертированного в
нац. валюту
доля внешнего дога, 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
подлежащего
списанию
доля поного -0.5 Х 05 -0.5 Х0.5 -0.5 -0.5 -0.7 -0.7 -0.7 -0.7 -0.7
дефицита/профицита
в ВВП
ставка процента по 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 6.0 6.0 6.0 6.0
внешнему догу
внутренний дог, % от ВВП 5.0 5.1 5.1 52 53 5.4 5.4 5.5 5.6 5.7 5.8
внешний дог, % от ВВП 25.0 22.5 202 18.2 16.4 14.7 133 11.8 10.5 9.4 8.4
дог всего, % от ВВП 30.0 27.6 25.4 23.4 21.7 20.1 18.7 173 16.1 15.1 14.1
Рис. 4 демонстрирует результаты реализации средне оптимистического сценария.
При рассмотрении результатов моделирования, мы пришли к следующим выводам.
Х У России существует широкий спектр сценариев развития событий: от крайне пессимистических до крайне оптимистических, причем ситуация может значительно меняться за короткий период времени.
Х Для устойчивого снижения догового бремени очень важно придерживаться жесткой бюджетной политики: бюджет на регулярной основе дожен сводиться с существенным профицитом.
Х Большое значение имеют такие показатели, как: темп роста промышленного производства, инфляция, ставка процента по внешнему и внутреннему догу, доля расщепления дога, курс национальной денежной единицы по отношению к валюте, в которой выражен внешний дог.
Х В ряде сценариев предполагалось применение некоторых методов урегулирования дога (списание, конверсия). Они могут способствовать улучшению ситуации с догом, однако дожны проводиться в рамках общей политики по улучшению макроэкономических показателей страны.
В заключении формулируются обобщенные выводы и результаты, полученные в ходе исследования.
По теме диссертации опубликованы следующие работы:
1. Красе М.С., Цвирко С.Э. Моделирование динамики государственной внешней задоженности // Сборник научных трудов Финансовой академии при Правительстве РФ "Модели экономических систем и информационные технологии". Вып. Ш. - М., НИП "2Р", 2000, с. 127-140.(0,5 п.л.) (в соавторстве).
2. Красе М.С., Цвирко С.Э. Модель управления государственной внешней задоженностью // Внешний дог России и проблемы его урегулирования. -М.:"Финансы и статистика", 2002, с. 143-149. (0,4 п.л.)(в соавторстве).
3. Красе М.С., Цвирко С.Э. Модель управления динамикой государственного дога // Мировая экономика и международные отношения. - М, 2002. - №4, с.48-55. (0,5 пл.)(в соавторстве).
4. Красе М.С., Цвирко С.Э. Статистические зависимости основных параметров динамики внешнего дога // Бизнес академия. -М., 2003. -№10(30)-10 (31), с. 55-57, с. 17-25. (0,65 пл.)(в соавторстве).
5. Красе М.С., Цвирко С.Э. Как рассчитать государственный дог и управлять им // Аналитический банковский журнал. -М., 2003. -№11, с.39-46. (0,65 пл.Хв соавторстве).
6. Цвирко С.Э. Финансовые методы урегулирования внешней задоженности // Сборник научных трудов Финансовой академии при Правительстве РФ "Модели экономических систем и информационные технологии". Вып. X. -М.,НИП "2Р", 2003, с.256-272.(0,9п.л.).
7. Цвирко С.Э. Обоснование прогнозных сценариев динамики внешнего дога // Сборник научных трудов Финансовой академии при Правительстве РФ "Модели экономических систем и информационные технологии". Вып. XI. -М.,НИП "2Р", 2003, С.213-228.(0,9 пл.).
Напечатано с готового оригинал-макета
Издательство ООО "МАКС Пресс" Лицензия ИДИ 00510 от01.12.99 г. Подписано к печати 22.10.2004 г. Формат 60x90 1/16. Усл.печ.л. 1,5. Тираж 100 экз. Заказ 443. Тел. 939-3890,939-3891,928-1042. Тел./факс 939-3891. 119992, ГСП-2, Москва, Ленинские горы, МГУ им. М.В. Ломоносова, 2-й учебный корпус, 627 к.
*10 7 4 *
РНБ Русский фонд
2005-4 15635
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Цвирко, Светлана Эдуардовна
Введение.
Глава 1. Внешний дог как глобальная проблема.
1.1 Теоретические основы управления внешним догом.
1.2 Внешний дог Российской Федерации.
1.2.1 Причины возникновения и развития догового кризиса
России...
1.2.2 Структура и динамика внешней задоженности России.
1.3 Финансовые методы урегулирования задоженности.
Глава 2. Модели динамики внешнего дога.
2.1 Дифференциальные модели.
2.2 Разностные уравнения.
2. 2. 1 Основные предпосыки и уравнения.
2. 2. 2 Формулировка модели динамики госдога.
2. 2. 3 Качественный анализ модели.
2.2.4 Параметрический анализ модели.
2.3 Статистические зависимости основных параметров динамики внешнего дога.
Глава 3. Прогнозные сценарии.
3.1 Основные предпосыки для обоснования сценариев.
3. 2 Классификация сценариев.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Моделирование динамики внешней задоженности России"
Одной из наиболее тяжёлых экономических проблем России конца 90-х гг. стало накопление внешней задоженности.
Определим понятие внешнего государственного дога. Государственным догом считаются договые обязательства России перед физическими и юридическими лицами, перед иностранными государствами и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ. Внешний дог - это государственные обязательства, возникающие в иностранной валюте, внутренний дог -обязательства, возникающие в валюте РФ.
Государственный дог возникает в определенные моменты функционирования государства, когда его расходы начинают превышать доходы и когда бюджетный дефицит становится хроническим явлением; его покрытие осуществляется не эмиссионными методами, а путем осуществления государственных заимствований.
Растущий государственный дог, с одной стороны, может быть связан с осуществлением государственного регулирования экономики, направленного на обеспечение прогрессивных сдвигов в структуре производства, а с другой стороны - во многих случаях он является отражением кризисных процессов, протекающих в экономике, и требует принятия стабилизационных мер.
Резкое усиление роста государственной задоженности России с конца 80-х годов было обусловлено экономическим спадом, дефицитом госбюджета, а также неспособностью Правительства держать под контролем динамику финансовой ситуации. Неблагополучие в этой сфере внешнеэкономических связей может затруднить реформирование экономики, тормозить экономический рост, оказывать негативное воздействие на положение России в мировом сообществе.
Будущее российской экономики, восстановление политической и социальной стабильности в стране в значительной степени зависит от успешной политики управления внешним догом. В последние годы острота проблемы обслуживания внешнего дога России снята благодаря благоприятной внешнеторговой конъюнктуре. Между тем, в настоящее время важно выработать эффективную стратегию управления государственным догом, увязав ее с общей политикой стимулирования экономического роста. В этой связи одной из актуальных проблем является разработка оптимальной программы государственных внешних заимствований, которая дожна включать определение пределов внешних заимствований, формирование оптимальной их структуры, а также переход от отсрочек платежей к сокращению дога. Именно такие задачи сформулированы в "Основных направлениях политики Правительства Российской Федерации в сфере государственного дога на 2003-2005 годы.".
Попытки решения перечисленных проблем стакиваются с серьезными трудностями. К ним относятся: преобладание эмпирического подхода к проблеме задоженности, недостаточная научная обоснованность методов оценки последствий принимаемых решений в области государственного дога, слабое использование математических методов в практической деятельности, серьезный разрыв в представлениях о финансовом процессе у экономистов и разработчиков информационных систем. Поэтому решение проблемы урегулирования задоженностью невозможно без моделирования и поиска оптимальных стратегий. Именно математическое моделирование управления внешним догом предоставляет возможность на научной основе анализировать финансовые потоки, делать прогнозы и выбирать рациональные решения.
Необходимость разработки целостного, научно обоснованного подхода к проблеме управления внешним догом Российской Федерации определила выбор темы, цели и задачи настоящего исследования.
Цель диссертационного исследования. Целью работы является построение экономико-математической модели внешнего государственного дога Российской Федерации, которая позволяет прогнозировать ситуацию и вырабатывать рекомендации по управлению задоженностью. В соответствии с заданной целью в работе поставлены и решены следующие основные задачи:
- выявление основных особенностей внешнего финансирования Российской Федерации,
- обобщение международного опыта урегулирования проблемы внешней задоженности и определение применимости этого опыта в российской ц практике,
- анализ существующих моделей государственного дога,
- построение экономико-математической модели динамики внешнего дога,
- качественный анализ модели государственного дога, выявление условий устойчивого роста (снижения) задоженности,
- разработка программно-инструментальных средств для использования предложенной экономико-математической модели,
- построение прогнозов в отношении внешних заимствований с использованием методов математического моделирования.
Объектом исследования выступает внешний государственный дог России.
Предметом исследования являются средства и методы формализованного представления и экономико-математического моделирования внешнего дога.
Теоретическая и методологическая основа исследования. Исследование основано на приложениях методологии экономической теории, моделирования; экономических процессов, международных экономических отношений. В процессе работы над диссертацией были использованы общенаучные методы исследования: наблюдение, сравнение, абстрагирование, формализация.
При решении конкретных задач применялись методы системного анализа, экспертных оценок, экономико-математического моделирования, имитационного моделирования, инструментальные средства Delphi, Microsoft Excel.
Теоретической основой представленной работы являются труды отечественных ученых и специалистов в исследуемой предметной области, прежде всего, таких как: Л.И. Абакин, В.Д. Андрианов, Е.В. Балацкий, О Т.
Богомолов, 0:В. Буклемишев, A.B. Вавилов, Ю.Я. Вавилов, С.И. Догов, О.О. Замков, р.А. Звонова, 0:В. Карелин, Е.А. Ковалишин, Л.Н. Красавина, А:Е. Лебедев, AJV Саркисянц, Б.М. Смитиенко, Л.Е.Соколовский, Л.Н. Федякина, Б.А. Хейфец, Д.Н.Шохин и другие.
Пр^ подготовке диссертации были использованы также труды и статьи иностранных - ученых и - экономистов, занимавшихся- вопросами внешней задоженности. Среди них Д. Аврамович, А. Аткинсон, Р. Барро, Е. Домар, Дж. Сакс, Дж. Сорос, П. Кругман, Дж. Тобин и другие.
Правовую базу исследования составили официальные материалы законодательной и испонительной власти Российской Федерации (законы, указы, постановления, положения, программные документы), регламентирующие порядок управления государственным внешним догом.
В качестве источников статистической информации использовались данные, рфициальной статистики и информационных агентств, а также материалу конференций, семинаров, круглых столов и других собраний научной общественности, посвященных вопросам урегулирования государственной внешней задоженности.
Работа выпонена в соответствии с пунктом 2.3 Паспорта специальности 08.00.13 - "Математические и инструментальные методы экономики".
Научная новизна работы заключается в построении макроэкономической модели динамики внешней задоженности. Уравнения динамики внутренней и внешней задоженности могут иметь теоретическое и практическое значение, поскольку полученные соотношения позволяют детально анализировать весь спектр договых стратегий государства. Это прежде всего прогнозирование с помощью проведения имитационных экспериментов. В данном случае интерес-представляет вопрос динамики внешнего дога при различных экономических и политических сценариях. Наиболее,эффективное применение моделей может быть достигнуто на стадии формирования и принятия макроэкономических решений и выработки общей линии в проведении договой политики.
Элементы новизны содержат следующие результаты:
1. Построена многопараметрическая динамическая модель внешнего дога России, содержащая ряд экзогенных переменных, отражающих внутреннюю и внешнюю политику государства. Данная модель позволяет описать воздействие различных известных, в мировой практике методов урегулирования внешней задоженности на величину государственного дога.
2. Проведена классификация параметров, входящих в модель внешнего дога.
3. Установлены статистические зависимости между основными параметрами, входящими в модель.
4. Определены факторы устойчивого роста (снижения) внутреннего и внешнего дога.
Практическая значимость работы заключается в том, что ее положения и выводы ориентированы на использование при решении задач в рамках оптимизации динамики внешнего дога.
Самостоятельное практическое значение имеют:
Х агоритм расчета внешнего, внутреннего и общего государственного дога;
Х рекомендации по использованию построенной модели при решении тактических и стратегических задач при управлении внешним догом;
Х рекомендации по определению критических показателей внешнего дога;
Х рекомендации по применению методов урегулирования внешней задоженности.
Апробация и внедрение результатов. Научные результаты диссертационного исследования используются в учебном процессе кафедрой Мировой экономики и международных валютно-кредитных отношений Финансовой академии при Правительстве РФ при чтении лекций и проведении семинарских занятий по дисциплинам: "Международные экономические отношения", "Международные валютно-кредитные отношения".
Отдельные положения и результаты исследования применяются Центральным банком России.
Диссертация: заключение по теме "Математические и инструментальные методы экономики", Цвирко, Светлана Эдуардовна
Таким образом, в настоящей главе проанализированы три группы сценариеэ: пессимистическая, нейтральная (инерционная) и оптимистическая, каждая из которых включает в себя крайнюю, среднюю и слабую степени проявления тенденций. Следует отметить, что у России существует широкий спектр сценариев развития событий: от крайне пессимистических до крайне оптимистических, причем ситуация может значительно меняться за короткий период времени.
Для устойчивого снижения догового бремени очень важно придерживаться жесткой бюджетной политики: бюджет на регулярной основе дожен сводиться, с существенным профицитом. Большое значение имеют такие показатели, как темп роста промышленного производства, инфляция, ставка процента по внешнему и внутреннему догу, доля расщепления дога, курс национальной денежной единицы по отношению к валюте, в которой выражен внешний дог.
В ряде сценариев предполагалось использование некоторых методов урегулирования дога (списание, конверсия). Был сделан вывод, что они могут способствовать противодействию договому кризису ( средне пессимистический сценарий) либо снижению дога (слабо оптимистический сценарий), однако применяться дожны совместно с общей работой над улучшением различных указанных выше макроэкономических показателей.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенное исследование позволяет сделать следующие основные выводы.
1. Внешняя задоженность ряда государств, в том числе России, стала одной из наиболее сложных и противоречивых проблем современных международных экономических отношений.
2. Российская внешняя задоженность имеет непростую историю. Значительную ее часть составляет принятый Российской Федерацией советский дог.
Несмотря на то, что Россия в ходе неудачных реформ превратилась в крупного мирового дожника, что неизбежно сказывается на ее положении в системе международных отношений; угнетает социально-экономическое развитие, отвлекая от других целей значительную часть государственного бюджета на обслуживание внешней задоженности, с учетом ее потенциальных возможностей проблема внешней задоженности страны не представляется безнадежной. Необходимо отметить, что в стране в последнее время наблюдаются экономический рост и финансовое оздоровление. Однако, пока не существует гарантий окончательного преодоления Россией системного кризиса, возникшего в ходе перехода от административно-командной системы к рыночной, а также сохранения благоприятных тенденций ее социально-экономического развития, не следует ослаблять внимания к проблеме внешней задоженности. В этой связи, важное значение приобретает разработка, принятие и реализация соответствующей средне- и догосрочной программы (концепции) по управлению внешним догом.
3. В России актуально рассмотрение вопроса о возможности использования различных методов реструктурирования- внешней задоженности, используемых в мировой практике, и нахождение способов перехода от курса отсрочки платежей к курсу на сокращение дога. Для этого, в зависимости от внутренней и международной конъюнктуры, необходимо использовать такие инструменты активного управления внешним догом, как: выкуп дога, секьюритизация, конверсия догов (в том числе свопы дог/акции, дог/экспорт, дог/ресурсы на цели развития, дог/дог) или их сочетание в "меню вариантов" Brady. Указанные схемы в свое время е успехом применяли многие страны мира.
4. Актуальными являются прогнозирование динамики внешней задоженности и разработка оптимальной программы государственных внешних заимствований. Эта программа дожна включать определение пределов внешних заимствований, а также формирование оптимальной их структуры.
В настоящей работе были проанализированы существующие модели государственного дога и представлена новая многопараметрическая модель, с рядом ^кзогенных переменных, отражающих внутреннюю и внешнюю экономическую политику государства. Некоторые параметры модели формально соответствуют способам реструктуризации внешнего дога, таким как: конверсия, списание части дога. Определены условия, при которых целесообразно осуществление известных в мировой практике Х методов урегулирования внешней задоженности. Установлены факторы устойчивого роста (снижения) внешнего и внутреннего дога.
Предложенная модель динамики внешней и внутренней задоженности позволяет определять диапазоны эффективных значений ряда управляемых параметров, например, процентные ставки, курс валюты, что формирует соответствующие требования к денежно-кредитной и- бюджетной политике государства. Полученные соотношения позволяют анализировать набор договых стратегий государства, целесообразность того или иного метода урегулирования задоженности.
Соответственно, создана модель, позволяющая строить прогнозы в отношении государственного дога при различных экономических и политических сценариях.
5. В диссертационном исследовании представлены три группы сценариев: пессимистическая, нейтральная (инерционная) и оптимистическая. В каждой группе были выделены крайняя, средняя и слабая степень проявления тенденций.
Первая группа сценариев исходит из принципа консервативного прогноза, включающего в себя неблагоприятную комбинацию внешних и внутренних условий, в том числе учитывающего возможность значительного ухудшения конъюнктуры на международных рынках сырьевых, энергетических и продовольственных ресурсов.
При рассмотрении нейтральных, или инерционных сценариев, мы предположили, что в 2004-2014 годах экономика-движется в соответствии с линерцией, набранной в ходе предыдущего развития. Налогово-бюджетная политика по сравнению с первой группой сценариев остается практически неизменной: отсутствие мероприятий государства увеличению доходов, снижению и рационализации структуры государственных расходов. Решение трудоемкой задачи по проведению-структурной- перестройки экономики; росту обрабатывающей промышленности, сферы высоких технологий откладывается. Реальный сектор в данном сценарии характеризуется доминированием энергосырьевого и нескольких других экспортно-ориентированных секторов экономики (металургия, химическая промышленность).
Третья группа сценариев исходит из возможности существования благоприятных внешних и внутренних условий развития российской экономики. Оптимистические сценарии предполагают наличие значительного роста конкурентоспособности РФ, что связано со следующими факторами: совершенствование государственного управления (государственного регулирования, государственных услуг, управления государственной собственностью); повышением конкурентоспособности бизнеса - ростом эффективности производства, и т д. Экономический рост в данном случае является главным условием повышения конкурентоспособности и одновременно сам от неё в значительной степени зависит.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Цвирко, Светлана Эдуардовна, Москва
1. Нормативные акты
2. Бюджетный кодекс Российской Федерации
3. Федеральный закон от 29.07.98 г. № 136 ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг".
4. Об основных направлениях политики Правительства Российской Федерации в сфере государственного дога на 2003-2005 годы и комплексе мер по её реализации. К пункту заседания Правительства Российской Федерации 6 марта 2003 года.
5. Официальное сообщение Правительства России от 20 ноября 1998 года.2. Научные монографии
6. Абакин Л. И. Избранные труды: в 4-х тт./ Вольное экономическое общество России; сост. Грибанова О. М. -М.: "НГО"Экономика", 2000.
7. Амирханова Ф.С. Развитие финансовых методов управления внешним догом России. М.: Диалог - МГУ, 1997.
8. Андрианов В.Д. Россия в мировой экономике: Учебн. пособие. -М.:Гуманитарный издательский центр ВЛАДОС, 1998. -296 с.
9. Андрианов В.Д. Россия: экономический и инвестиционный потенциал. Ч М.ОАО "Издательство"Экономика",1999. -662с.
10. Анисимов А.С. Государственный дог России. М.:ОАО "НПО" "Экономика", 2000. - 143 с.
11. ЮАткинсон А., Стиглиц Дж. Лекции по экономической теориигосударственного сектора: Пер. с англ. -М.: Аспект Пресс, 1995. -832 с.
12. Бобин М. В. Межгосударственные финансово-экономические организации Европы. Правовые аспекты учреждения и деятельности. М.: Элекс-КМ, 2002, 1,76 с.
13. Богомолов О. Т. Реформы в зеркале международных сравнений. -М.: ОАО "Издательство "Экономика", 1998. -159 с.
14. Буклемишев О.В. Рынок еврооблигаций. М.:Дело, 1999.
15. М.Вавилов А. Государственный дог: уроки кризиса и принципы управления. -М.: Городец-издат, 2001.-304 с.
16. Вавилов Ю.Я. Государственный дог: Учебное пособие для вузов. -М.: Издательство "Перспектива", 2000.-101 с.
17. ВоложинскаяМ. О. Государственный импорт ссудного капитала: Учебное пособие. М.:ФА, 2001.128 с.
18. Гайгер Линвуд Т. Макроэкономическая теория и переходная экономика: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1996. -560 с.
19. Глобализация и мировые рынки товаров, услуг и капиталов /под ред. Б. М. Смитиенко, В. К. Поспелова. -М.:ФА при Правительстве РФ, 2001.
20. Головачев Д. Л. Государственный дог. Теория, российская и мировая практика. -М.: ЧеРо, 1998. -176 с.
21. Дмитриев В.А. Внешний дог и методы его урегулирования (мировой опыт и российские проблемы): учебное пособие. М.: МГУП, 2002. -212 е.
22. Догов С. И. Глобализация экономики: новое слово или новое явление? -М.: Экономика, 1998. -216 с.
23. Дубов А. М., Мхитарян В. С.Дрошин Л. И. Многомерные статистические методы: Учебник. -М.: Финансы и статистика, 2000. -352 е.: ил.
24. Ершов М. В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире (кризисный опыт конца 90-х). -М.: Экономика, 2000. -319 с.
25. Замков О. О. Эконометрические методы в макроэкономическом анализе: курс лекций. М.: ГУ ВШЭ, 2001. - 122 с.25.3вонова Е. А. Международное внешнее финансирование в современной экономике. -М.: ОАО "НПО "Экономика", 2002. 324 с.
26. Инфляция и антиинфляционная политика в России // Под ред. Л. Н. Красавиной. -М.: Финансы и статистика, 2000.
27. Карелин О. В. Регулирование международных кредитных отношений России. -М.:Финансы и статистика, 2003. -176 е.: ил.
28. Киреев АИ.Международная экономика.В 2-х ч.М.:"Международные отношения", 1997.
29. Кнасгер А. Эффективность и прогнозирование государственного внешнего дога России. М.: Япония - Сегодня, 1998:
30. Краев А. О. и др.Рынок договых ценных бумаг: Учеб. пособ: для вузов/ А. О. Краев, И. Н. Коньков, П. Ю. Малеев. М.:Издательство "Экзамен", 2002. -512 с.
31. Красс М.С. Математика для экономических специальностей. М., Дело 2003; 704 с.
32. Красс М. С. Математические модели и методы в бизнесе и управлении: Учебное пособие. -М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2003. -135 с.
33. Лебедев А. Е. Договые проблемы и вызовы глобализации / науч. коне, и ред. А. Н. Быков. -М.:Финстатинформ, 2002. -187 с.
34. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. -2-е изд. -М.:Финансы и статистика, 2001. -608 с.:ил.
35. Модернизация российской экономики: в 2 кн./Отв. Ред. Е. Г. Ясин. -М.:ГУ ВШЭ, 2002.
36. Муниципальные займы как: инструменты финансовой системы местного самоуправления (сборник материалов научно-практического, семинара). Серия "Библиотека муниципального служащего", Выпуск 6. М;: Московский общественный научный фонд,: 1998;
37. Сакс Дж. Рыночная экономика и Россия: -М.: Экономика, 1994. -336 с.I
38. Саркисянц А. Система международных догов. М.:"Дека", 1999.
39. Сергиенко Я. В. Особенности динамики развивающихся рынков. -М.: Финансы и статистика, 2002. -192 с.
40. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М. : Соцэкгиз, 1962.
41. Сорос Дж. Ахимия финансов: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1998. -416 с.
42. Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1999. -262 с.
43. Управление социально-экономическим развитием России: концепции^ цели, механизмы /Рук. авт. кол.: Д.С. Львов, ЗАО "Издательство'-'Экономика", 2002. т 702 с.
44. Федякина JI.H. Мировая внешняя задоженность: теория и практика урегулирования. М.: Дело и Сервис, 1998.
45. Финансовая стабилизация в России. Под общ. ред. А.Н. Иларионова, Дж. Сакса. -М.:" Прогресс Академия", 1995 Ч236 с.
46. Хейфец Б.А. Внешние договые активы России: -М.: Эдиториал УРСС, 2001.-208 с.
47. Цвылев Р. И, Дубинин М. П. Некоторые вопросы моделирования международных отношений. Препринт. М. 1974,46с.
48. Шлеплер Х.-А. Международные экономические организации: справочник / пер. на рус. С.А. Тюпаева, И.Н. Фомичева. М.: Международные отношения, 1998.
49. Энциклопедия рыночного хозяйства. Россия в современном мировом хозяйстве / Редкол.тома. -М.:"Издательский дом "Экономическая литература", 2003. -448 с.
50. Ясин Е. Г. Российская экономика. Истоки и панорама рыночных реформ: Курс лекций. -М.:ГУ ВШЭ, 2002. -437 с.
51. External Debt and Development Strategy in Latin America / Edited by Antonio Jorge, Jorge Salazar Crrillo, Frank Dias - Pou, Pergamon Press Inc 1985.
52. External Debt Histories of Ten Low-Income Developing Countries: Lessons from Their Experience, prepared by Ray Brooks, Mariano Cortes, Francesca Fornessari and others. IMF Policy Development and Review Department. May 1998.
53. Debt Equity Swaps and Development, United Nations, New York, 1993.
54. Debt Relief for Low-Income Countries. The HIPC Initiative. Anthony R.Boote and Kamau Thugge. International Monetary Fund, Washington, D.C. 1999.
55. Kapur J., Mensbrugghe van der E. External borrowing by the Baltics, Russia and other countries of the former Soviet Union: developments and policy issues.IMF working paper. Washington: IMF, 1997.
56. Научные статьи, обзоры, иные публикации
57. Абакин Л., Погосов И. Стратегический ответ России // Экономика и Жизнь, -2004.-№6.- С. 4-5.
58. Алехин Б., Астанин Э. Дог стал лучше // Рынок ценных бумаг, 2003. - №2.
59. Аферов В. Дешево занять пока не получится //Экономика и Жизнь, 1998. -№10.
60. Астапов К. Управление внешним и внутренним государственным догом в России //МЭи МО, 2003. -№2.
61. Багров А. Игра по-мекому// Коммерсантъ Деньги, 2000. - №1-2.
62. Балацкий Е. В. Принципы управления государственной задоженнос-тью//МЭ и МО, 1997, N 5, с. 36-61.
63. Балацкий Е.В., Свистунов В.Н: Прогнозирование внешнего дога:модели и оценки //МЭ иМО, 2001, N 2, с, 40-46; N 3, с. 61-68.
64. Бартенева А. Колумбийский вариант // Эксперт, 1999. - №4.
65. Белоусов А., Ивантер А., Кириченко Н. Экономическая экспансия: как не проесть удачу// Эксперт, 2000. - №1-2.
66. Березанская Е. ЕБРР снова любит Россию// Капитал, 2000. - №1.
67. Бондарь Т. История и перспективы российского рынка региональных исмуниципальных облигаций // Рынок ценных бумаг, 2003. - №5.
68. Борисов С.М. Финансовый кризис и внешняя зависимость России //Деньги и Кредит, 1998.-№10.
69. Бюлетень банковской статистики, 2000. -№1(80).
70. Вавилов А., Ковалишин Е. Проблемы реструктуризации внепшего дога России: теория и практика // Вопросы экономики, 1999. - №5.
71. Вавилов . А., Трофимов Г. Стабилизация и управление внешним догом России // Вопросы экономики, 1997. - №12.
72. Ведомосги, 4 декабря, 2000, С.-А1.
73. Ведомости, 18 декабря, 2000, С. АЗ.
74. Ведомости, 20 декабря, 2000, С. А1.
75. Вельяминов Г.М., Шамсиев Х.Р. Международные параорганизации (клубы) и доги России // Государство и право, 1999. - №9.
76. Внешние и внутренние источники финансирования экономики: мировой опыт и российская действительность. Материалы ситуационного анализа. АОЗТ "Эпикон", Москва, 1999.
77. Воков В.Н. Итоги социально-экономического развития России в 2000-2002 гг. и прогнозируемые параметры в 2003 г. // Деньги и кредит, 2003. - №3.
78. Воложинская М Внешние доги и международная мобильность капитала // Рынок ценных бумаг, 1999: №4.
79. Воронин Д.В., Устинов М.А. Реструктуризация внешней задоженности России: опыт успешного сотрудничества с международными организациями // Банковское дело, 1998. - №2.
80. Глазьев С. Ю. Проблема дога СССР и перспективы ее решения //Внешняя торговля; 2001, №1.
81. Гончаров А. За гранью дефота // Экономика и Жизнь, 1999. - №2.
82. Гришанков Д. Новых заимствований не будет // Эксперт,- 1998. №39.
83. Гришанков Д., Быков П. Инвестиции в имидж страны // Эксперт, 1999, -№11.
84. Гурвич В. Искусство отдавать свои деньги //Аналитический банковскийжурнал, 2003, - №11.
85. Демьянюк С.Т. Еврооблигации как способ привлечения иностранных инвестиций в реальный сектор экономики //Внешнеэкономический бюлетень, 1999, - №9.
86. Десять лет экономических реформ в России:итоги и песпективы. Научно-практическая конференция (18 декабря 2000 г.). Доклады и выступления. 4.1,2 /,Под общей редакцией H.H. Думной, А.К. Касьяновой. М: ФА, 2001.
87. Ежегодный справочник "Западная европа и Россия. Экономические связи в 2000 г." М.: "Бизнес - Пресс", 1999.
88. Журавлев С. Капиталы из России больше не бегут, но и в Россию не рвутся // Российская бизнес-газета. -2004. -27 января. -№3. -с. 3.
89. Замков 0.0. Бюджетный дефицит, государственный дог и экономический рост//Вестник Московского университета. Сер. б. Экономика, 1997, N 2.
90. Ивантер А. Держим удар // Эксперт, 1999: - №9.
91. Ивантер А., Кириченко Н. Белецкий Ю. Счастье в дог не возьмёшь // Эксперт, 1999. - №1-2.
92. Ивантер А.Угроза дефота по внешним догам II Эксперт, 1998. - №38.
93. И воки сыты, и овцы целы // Капитал. 1999. - №47.
94. Ирзун О. Ключ к кредиту. Гаечный? // Экономика и Жизнь, 1999. - №28.
95. Ирзун О. Суетин И. На МВФ надейся. // Экономика и Жизнь, 1999. - №18.
96. Капитал, 1999. №47. - С.Ю.
97. Кац Е., Ульянова Ю. Касьянову дали списать. // Сегодня, 2000. - №32.
98. Кирилов В. Рост иссяк // Коммерснт-дэйли. 2004. -23 января. -№11. Ч с.20.
99. Кирилов М. Эффективность кредитов Всемирного банка, предоставленных России// Внешнеэкономический бюлетень, 1999. -№9.
100. Кириченко Н. Перед всем миром в ответе // Эксперт, 1997. - №20.
101. Ковалишин Е. Государственный дог: некоторые вопросы методологии // Финансовый контроль, 2003, №2.
102. Кокурин Д. И. , Сураев А. В. О совершенстввании финансового контроля за внешними заимствованиями // Финансы, 2003, №11.
103. Коммерсант, 2000 16 февраля.- №25 (1910).106.- Корнышева А. Всемирный банк потянуся к российским регионам // Коммерсант-дейли, №97 (7 июня 2002 г.).
104. Красс М. С., Цвирко С. Э. Модель управления государственной внешней задоженностью // Внешний дог России и проблемы его урегулирования. М::"Финансы и статистика", 2002.
105. Красс М. С., Цвирко С. Э. Модель управления динамикой государственного дога // Мировая экономика и международные отношения, 2002.-№4.
106. Красс: М. С., Цвирко С. Э. Статистические зависимости основных параметров динамики внешнего дога // Бизнес академия. -М., 2003. -№10(30)-10(31).
107. Красс М. С., Цвирко С. Э. Как рассчитать государственный дог и управлять им // Аналитический банковский журнал. -М., 2003. -№11.
108. Кузнец Д. Идеалистическая программа // Ведомости. -2000. -29 июня. -с. Al.
109. Ладыгин Д. Рынок госбумаг станет эталонным // Коммерсант-дэйли. -2004. -20 января. -№8. -с.14.
110. Львов Д.С. Развитие экономики России и задачи экономической науки /Отделение экон. РАН.-М.:ОАО "Издательство "Экономика", 1999. -79 с.
111. Ляско А. Пусть кредиторы плачут // Экономика и Жизнь(Московский выпуск), 1999. - №5.
112. Маковская Е. Выкрутились. Онэксимбанк реализовал прецедентную схему реструктуризации своих внешних догов //Эксперт, 2000. - №8.
113. Малыгин В., Смородинская Н. Дефот России по еврооблигациям: вероятность и глобальные последствия // Банковские услуги, 1999. - №5-6.
114. Мигунова О. Стратегические приоритеты России на внешнем рынке договых обязательств // Аналитический банковский журнал, 2003. -№11.
115. Мртевский Е. Внешний дог и активы бывшего СССР: состояние и перспективы // Рынок ценных бумаг, 1997. №20.
116. Михайленко В. "Прозрачный" дог проще платить" // Финансовый контроль, 2003. №2, с. 15.
117. Моисеев С. Урегулирование банковской задоженности перед западом // Бизнес и Банки, 1999. - №40.
118. Мочанов М. Истоки российского кризиса: глобализация или внутренние проблемы // Полис, 1999. - №5.
119. Мязина Е. Внешние займы не страшны // Ведомости, №100 (16 июня), 2003, С.Б5.
120. Мязина Е. Догое эхо кризиса// Ведомости, №103 (23 июня), 2003, С.Б1.
121. Национальные счета в России в 1993-2000 годах: стат. сб. Госкомстат России. М,2001.
122. Нечаев А. Внещний дог пошел на поправку // Коммерсант, №8 (21 января), 2004.
123. Обзор внешнеэкономической информации, подготовленный объединением "ИнформВЭС" Минторга России, г. Москва, 2000,-17 января.- №3.
124. Обзор внешнеэкономической информации, подготовленный объединением "ИнформВЭС" Минторга России, г. Москва, 1999, 28 декабря.- №99.
125. Овчинников А. Внутренний договой рынок: необходимо качественное, а не количественное развитие // Рынок ценных бумаг, 2003. - №14.
126. Олейников И. Русская стратегия Мирового банка // Коммерсантъ, 2000. -№19.
127. Орешкин B.C. О состоянии официального внешнего дога России // Деньги и Кредит, 1999. - №2.
128. Петров Е., Гришин П. Emerging Markets: новое проявление конфликта интересов МВФ и частных кредиторов // Рынок ценных бумаг, 2003. - №1:
129. Пискунов А. Чем ответит Россия на предлагаемый размен? // Финансовый контроль, -2003. -№2.
130. Платежный баланс России в январе-сентябре 1999 г. //БИКИ, 2000. -№26.
131. Подвинская Е. С. Об управлении внешним догом // Финансы, 2002. -№3.
132. Программа социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2003-2005 годы) / Министерство экономического развития и торговли РФ, 2003 г. Internetiwww.budgetrf.ru/Publications/Government ./fedminecon20032005010.html
133. Регион Европы и Центральной Азии объявляет результаты операций за 1999 финансовый год//Инвестиционный эксперт, 1999. - №50.
134. Романова Е. Сотрудничество России с группой Всемирного банка: состояние и перспективы// Инвестиции в России, 2003. - №1.
135. Россия в цифрах. 2002.Краткий статистический сборник. Москва. 2002. Госкомстат.
136. Россия и страны мира: стат. еб. / Госкомстат России: -М., 1996.
137. Россия и страны мира: стат; сб. / Госкомстат России. -М., 2000.
138. Рубченко М. Деньги нас ждут // Эксперт, 2000. - №7.
139. Санин В. К нам приехали ревизоры // Экономика и Жизнь, 1999. - №5.
140. Саркисянц А. Внешние финансовые активы России // Аудитор, 2003. -№5.
141. Саркисянц А. Проблема внешней задоженности России // Деньги и Креодт, 1999. - №2.
142. Саркисянц А. Проблема мировой задоженности и Россия // Банковское дело, 1999. - №6.
143. Саркисянц А. Финансовые кризисы и проблема суверенного дога // Финансы, 2002. - №10.
144. Саркисянц А., Чепурина JL Конверсия дога // Бухгатерия и Банки, -1999.-№5.
145. Сегодня, 2000 14 февраля. №32(1756). - С.1.
146. Скворцов Я. Явная вечеря с Мишелем Камдесю // Коммерсант, 1996. -№38.
147. Смирнов К. Иванов В. Диалог в пользу бедных //Х Коммерсант, 1996: -№38.
148. Смыслов Д.В. Международный Валютный Фонд: на рубеже Х столетий. Российский аспект // Деньги и кредит, 1999. - №12.
149. Соколовский JT. Е. Финансирование бюджетного дефицита и внутренний государственный дог// Экономика и математические методы . 1991. Т. 27. Вып. 2, с.306.
150. Соснин А. Тяжесть бремени государственного дога // Мировая экономика и международные отношения, 2002. - №1.
151. Тема "Круглого стола"в Совете Федерации государственный дог // Аудитор, - 2003. - №2.
152. Темкин А. "Мы никогда не остаемся в акционерном капитале" (интервью с президентом ЕБРР Ж. Лемьером) // Ведомости, 2003, №106 (23 июня ).
153. Титков В. Реструктурирование внешнего дога // Экономист, 1998. -№2.
154. Тихонов А. В России идет договая перестройка // Известия. -2004. -19 января. -№7. -Финансовые известия, с. 5.
155. Хакамада И. Государственный дог: структура и управление // Вопросы экономики, 1997. - №4.
156. Хейфец Б. Итоги реструктуризации задоженности иностранных государств перед Россией // Мировая экономика и международные отношения, 2003. - №8.
157. Хессел X. Суверенный рейтинг России // Рынок ценных бумаг, 1999. -№5.
158. Цвирко С.Э. Обоснование прогнозных сценариев динамики внешнего дога // Модели экономических систем и информационные технологии: Сборник научных трудов. Финансовая академия при Правительстве РФ. -М., 2003 г> выпуск 11.
159. Цвирко С.Э. Финансовые методы урегулирования внешней задоженности // Модели экономических систем и информационные технологии: Сборник научных трудов. Финансовая академия при Правительстве РФ. -М., 2003 г.- выпуск 10.
160. Шохин С. О., Махмутова Э. X. Об управлении государственным догом // Финансы, 2002. -№12.г
161. Экономика и Жизнь, 2000. -№ 15.
162. Экономика и Жизнь, 1999. -№10.
163. Avramovic Dragoslav. Economic growth and external debt. Baltimore, Maryland: Johns Hopkins Press, 1965.
164. All friends now // The Economist. 2000. - February. 19th-25rd.
165. Barro, Robert J. On the determination of the public debt // Journal of political economy, 1979, vol.87, p.940-971.
166. Domar E. The "Burden of the debt" and the national income // The American Economic Review. 1944, vol. 34, p. 798-827.
167. IMF Servey. A Publication of the International Monetary Fund. Volume 28, Number 3, February 8, 1999, Washington, D.C.
168. Russia claws in another $3,75 billion // Euromoney. 1998. - July.
169. Russia's debt plan// Financial Times. 1998. - Auguest 20. "
170. The 1999 Guide to Russia, Wendy Gallager Euromoney research Guides.
171. Thornhill J. Russia spent $4.8bn IMF fund in failed rouble defence// Financial Times. 1998. - Auguest 20.177. www.budgetrf.ru178. www.cbr.ru179. www.debt.rii180. www.economy.gov.ru181. ww7v.icss.ru182. www.imf.org183. w\vw.minfin.ru184. www.rbc.ru
Похожие диссертации
- Моделирование динамики кредитно-инвестиционной деятельности малых предприятий
- Эволюционное моделирование динамики стратегий предприятий
- Моделирование динамики управляемых агропродовольственных систем
- Моделирование динамики равновесных валютных курсов
- Импорт ссудного капитала и проблемы внешней задоженности России