Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Методические основы применения лизинга средств механизации в специализированном строительстве тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Сущенко, Татьяна Алексеевна
Место защиты Санкт-Петербург
Год 2003
Шифр ВАК РФ 08.00.05
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Методические основы применения лизинга средств механизации в специализированном строительстве"

На правах рукописи

СУЩЕНКО ТАТЬЯНА АЛЕКСЕЕВНА

МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРИМЕНЕНИЯ ЛИЗИНГА СРЕДСТВ МЕХАНИЗАЦИИ В СПЕЦИАЛИЗИРОВАННОМ СТРОИТЕЛЬСТВЕ

Специальность 08.00.05 -Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (строительство)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт-Петербург 2003

Работа выпонена на кафедре экономики Тюменской государственной архитектурно-строительной академии.

Научный руководитель: Доктор экономических наук, профессор

Зубарев Александр Андреевич

Официальные оппоненты: Доктор экономических наук, профессор

Асаул Анатолий Николаевич

Кандидат экономических наук, доцент Федосеев Игорь Васильевич

Ведущая организация: Санкт-Петербургский государственный

архитектурно-строительный университет

Защита состоится л 19 июня 2003 г. в 12 часов на заседании диссертационного совета Д 212.219.01 при Санкт-Петербургском государственном инженерно-экономическом университете по адресу: 191002, Санкт-Петербург, ул. Марата, д.27, ауд. 324.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Санкт-Петербургского государственного инженерно-экономического университета по адресу: 196084, Санкт-Петербург, Московский пр., 103-а.

Автореферат разослан л_ мая 2003 года.

Ученый секретарь диссертационного совета,

доктор экономических наук, профессор o^fe-ЧЧ у B.C. Боголюбов

2.РОЗ-Д

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Проблемы ускоренного старения основных фондов в строительном секторе связаны с тем, что за последние годы в условиях неплатежеспособности заказчиков специализированные строительные организации вынуждены больше направлять средств на удовлетворение текущих потребностей. По-прежнему, организациям трудно решать проблему обновления парка строительных машин за счет собственных средств. Начисленного объема амортизационных отчислений не хватает, чтобы провести модернизацию производства, а в ряде случаев он используется не по своему целевому назначению из-за отсутствия свободных финансовых ресурсов, так по крупным и средним предприятиям в среднем используется по прямому назначению около 59 процентов амортизационных отчислений. Тенденция старения парка возрастает из-за очень низкого обновления, в связи с чем показатель практически самортизированной техники через 2-3 года может приблизиться к 70-80%.

Парк техники в специализированных строительных организациях насчитывает около 161 тыс. ед. машин основной номенклатуры. По сравнению с 1990 г. он сократися примерно в 2,5 раза, особенно по бульдозерам, экскаваторам, автокранам.

Оснащенность строительной техникой (балансовая стоимость техники к численности строителей) в среднем по России составляет 12,22 тыс. руб. на одного строителя, что в сопоставимых ценах немного ниже уровня этого показателя в 1997 г. Ч 12,4 тыс. руб. В то же время условная фондоотдача от строительной техники (объем подрядных работ к балансовой стоимости техники) за тот же период выросла с 5,3 до 7,5 тыс. руб. Это вызвано тем, что организации, освобождаясь от старой техники, уменьшили парк машин.

Учитывая незначительное обновление активной части основных фондов, нерациональная структура парков машин, механизмов, транспортных средств по мощности (грузоподъемности) сохранилась и до настоящего времени. Мобильная техника малой мощности (грузоподъемности), по оценкам экспертов, дожна составлять не менее 60 процентов, однако сейчас в наличии ее имеется не более 30 процентов, что является существенным недостатком.

Особенно в тяжелом положении оказались те специализированные предприятия и управления механизации, которые были оснащены мощной уникальной и дорогостоящей техникой, которая в настоящее время характеризуется крайней степенью изношенности. Финансово-экономическое положение значительной части специализированных строительных организаций, занимающихся эксплуатацией строительных машин и механизмов, продожает оставаться достаточно тяжелым. Почти 40 процентов их количества является убыточным. Определенную роль в низкорентабельной

БИБЛИОТЕКА

деятельности организаций играет их осни^.*,^

тервУРГ.?/'-N0 иу/р

Саете^ург

изношенными и нерациональными по структуре парками машин, механизмов и транспортных средств.

Для развития рынка строительного оборудования необходима научно обоснованная стратегия его развития с ориентацией не на закупку современных видов строительных машин.

Пониженная инвестиционная активность и переход коновой структуре малообъемных работ определяют спрос на строительную технику средней и малой грузоподъемности (мощности), возрастет потребность в машинах и механизмах более мобильных и эффективных. Таким образом, парк строительных машин и механизмов требует не только обновления, но и видоизменения.

В условиях острой нехватки инвестиций реально возникает потребность в изыскании новых способов финансирования основных фондов специализированного строительства. Поэтому наряду с традиционными формами инвестирования (кредит, амортизационные средства, нераспределенная прибыль предприятий), в последние годы все большее значение приобретает такой источник финансирования как лизинг. Весьма актуальным и достаточно перспективным направлением использования лизингового механизма обеспечения инвестиционных процессов, становится его применение в специализированном строительстве. Здесь уже налажен определенный положительный опыт. Однако поностью возможности лизинга для повышения эффективности капительных вложений здесь еще далеко не исчерпаны.

Исследованию выбранной темы посвящены труды В.В. Бузырева, В.Д. Газмана, Е.Б. Кабатовой, Д. Лелецкого, В.А. Горемыкина, В.Ф. Овчинниковой, И.С. Степанова, A.C. Осипова, И.Б. Карабановой, Ю.П. Панибратова, Е.П. Панкратова, В.В. Томилова, и других.

Целью диссертационного исследования является разработка методики управления лизинговым процессом и её непосредственное применение на специализированном строительстве.

В соответствии с поставленной целью в диссертации сформулированы и решены следующие задачи:

Х Исследование общих вопросов формирования экономического механизма лизинга;

Х Определение сферы и потенциальных возможностей применения лизинга в специализированном строительстве;

Х Разработка процесса принятия лизингового решения на строительном предприятии;

Х Оценка существующих методик расчета лизинговых платежей и с целью выработки рекомендаций по их совершенствованию;

Х Разработка методологии оценки эффективности лизинга, как одной из схем финансирования инвестиций;

Х Подготовка предложений и рекомендаций по развитию лизинга строительной техники на предприятиях строительного комплекса.

Предметом исследования является экономические взаимоотношения участников лизинга строительной техники с учетом особенностей специализированного строительства.

Объектом исследования выступают лизинговые операции на специализированных строительных предприятиях Тюменской области (на примере ЗАО Сибспецстрой).

Теоретической и методологической основой послужили: научные труды отечественных и зарубежных авторов в области микроэкономики, финансового менеджмента, законодательные и нормативные акты в области налогообложения, договорного права, бухгатерского учёта и экономики. Для обоснования результатов работы применялось экономико-математическое моделирование, логический анализ, были использованы элементы структуризации.

Научная новизна исследования характеризуется следующими положениями:

Х Уточнено понятие лизинг, определены понятия лизинговый процесс, луправление лизинговым процессом в специализированном строительстве;

Х Определены роль и место лизинга строительной техники в современной системе экономических взаимоотношений, его значение как инвестиционного инструмента;

Х Обосновано использование лизинговых отношений в строительстве как эффективного метода для обновления основных производственных фондов и предложена классификация видов лизинга, основанная на учете различий в условиях работ и функциональной принадлежности;

Х Структурирован механизм управления лизинговым процессом;

Х Предложен системный подход к расчету лизинговых платежей, учитывающий интересы лизингодателя и лизингополучателя;

Х Разработаны методические рекомендации по реализации лизингового решения в специализированном строительстве.

Практическая значимость исследования состоит в том, что выводы и предложения, полученные в результате выпоненного исследования, могут быть использованы как лизингодателями средств механизации, так и ее пользователями - лизингополучателями при реализации операции лизинга. Основные результаты диссертационной работы обсуждались и получили положительную оценку на научно-практических конференциях Тюменской государственной архитектурно-строительной академии.

Основные положения диссертационной работы используются при использовании лизинга в ЗАО Сибспецстрой.

Реализация и апробация результатов работы. Основные результаты диссертации обсуждались и получили положительную оценку на Международной научно-практической конференции Российской научной школы молодых учёных и специалистов (г.Москва-Сочи, 2001г.), научно-практических конференциях аспирантов Тюменской государственной

архитектурно-строительной академии (2000-2002гг.). Основные положения работы используются при проведении учебных занятий по дисциплине "Экономика предприятия" для студентов экономических специальностей.

Публикации. Основные положения диссертационного исследования опубликованы в 8 работах общим объемом 11,67 п. л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и комплекта приложений.

Во введении обоснована актуальность выбранной темы диссертационного исследования, определены его цели и задачи.

В первой главе дан анализ инвестиционно-строительной ситуации в России и раскрыты предпосыки развития лизинговых отношений в специализированном строительстве; исследована экономическая сущность лизинга и проанализированы основные законодательные и правовые основы лизинга строительной техники в деятельности субъектов лизинговых сделок в России; определены типы и виды лизинга в соответствии с международным и отечественным опытом; выявлены функции, выпоняемые лизингом.

Во второй главе структурирован механизм лизингового процесса при различных видах лизинга; проанализированы существующие подходы к расчету лизинговых платежей; предложена методика расчета лизинговых платежей с учетом коэффициента использования; сформулирован системный подход к определению экономической эффективности лизинга.

В третьей главе производится расчет лизинговых платежей с использованием различных схем, графиков платежей и видов используемого оборудования на специализированном строительном предприятии, определена экономическая эффективность применения различных схем лизинга.

В заключении подведены итоги исследования, сформулированы основные выводы и предложения по применению лизинга средств механизации в специализированном строительстве.

2. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

В диссертации исследованы предлагаемые в научной литературе теоретические подходы к определению понятия лизинг.

По мнению автора, следует разделять экономические и правовые аспекты в понимании лизинга. С экономической точки зрения лизинг -инвестиционный механизм. Так, при осуществлении лизинговой сдеки обязательным ее элементом является инвестирование в приобретение основных средств (средств механизации). С правовой точки зрения лизинг - финансовая аренда.

Автор определяет лизинг как инвестиционный механизм, направленный на поиск и привлечение свободных финансовых ресурсов, инвестирование их в приобретение основных средств и последующую передачу этих средств во временное пользование по договору финансовой аренды.

Отметим ряд специфических характеристик лизинга, вытекающих непосредственно из его определения (порядок перечисления не играет в данном случае определяющей роли). Это: а) гибкость - в каждой конкретной ситуации может быть построена схема взаимодействия, адекватно отражающая все

особенности и требования ее участников, определение не накладывает жестких ограничений на формы организации; б) комплексность - лизинговая сдека -это комплекс разнообразных договоров, определение объединяет и поиск, и привлечение, и инвестирование, и передачу во временное пользование; в) специфический характер отношений собственности - вследствие ограниченного периода времени действия договора конечный пользователь объекта лизинга не обладает правом собственности на него; г) ведущая роль пользователя в выборе объекта и условий лизинга. Последняя особенность в явном виде в нашем определении не присутствует, поскольку мы стремились дать общее определение, а она характерна не для всех видов лизинга, кроме того, в российских условиях на нее практически не обращают внимания. Однако для последовательной и успешной реализации лизинга автор считает эту его черту очень важной.

Основные принципы и особенности лизинговых отношений представлены, на рис. 1.

Платность

Смена хозяйствующего субъекта

Целенаправленность и конкретность

йШШШйв^

I Принципы X (правила) лизинга

Срочность

Право выкупа имущества

Добровольность отношений

Имущественная ответственность

Экономичность

Равноправие сторон

Обособление права пользования имуществом

Инновационность

Договорные отношения

Возвратность имущества

Нерасторжимость договора при смене собственника имущества

Рис. 1. Схема основных принципов лизинговых отношений

Лизинговый процесс, по определению автора - это цикл, включающий определенные стадии, направленный на реализацию лизингового решения.

Управление лизинговым процессом на уровне специализированного строительного предприятия представляет собой структуру формирования и эффективного испонения лизинговой операции, обеспечивающее достижение поставленных экономических целей и финансовых показателей деятельности предприятия.

В качестве доводов в пользу использования лизинга как наиболее целесообразной на современном этапе развития инвестиционной могут служить результаты применения двух взаимосвязанных подходов.

Первый подход обусловлен величиной расчетного относительного показателя эффективности предлагаемых вариантов. Этот подход наиболее четко отражает инвестиционный аспект осуществляемых операций как хозяйствующим субъектом, который стремится к "повышению своего потенциала за счет частичной или поной модернизации своего производства,

так и субъекта, который на свой страх и риск предоставляет ресурсы, осуществляя выбор из представленных выше альтернатив. Это позволяет сравнивать во времени доходные и затратные потоки от реализации предложенных альтернативных вариантов, приведенные в зависимости от факторов воздействия (см. рис. 2). Кроме того, для получателя ресурсов этот подход помогает осуществить выбор наиболее привлекательных партнеров с позиции условий заключаемых договоров. Понятно, что наиболее приемлемым будет тот, где величина расчетного показателя наиболее высока. Но использование только этого подхода не позволяет оценить распределение потоков во времени, что важно не только для инвестиционной оценки предложенных вариантов, но и для финансового бюджетирования. Как видно, для процедуры лизинга предполагается при расчете комплексного показателя использование в качестве ориентира не только оценку проводимой операции с точки зрения временных затрат, но и с учетом развития обслуживающего сектора экономики, ожидания сторон сдеки, а, следовательно, и влияния со стороны мегарегулятора на реализацию подобных технологий инвестирования.

Аренда имущества Лизинг имущества Приобретение имущества за счет собственных средств Приобретение имущества за счет привлеченных средств

Учитывает только Учитывает фактор Учитывает Учитывает способ

фактор времени времени, индикаторы возможный дефицит привлечения

рынка кредитных ресурсов (оборотный ресурсов (долевой

ресурсов, капитал) и или договой)

качественные упущенные

предпочтения, возможности

ожидания сторон хозяйствующего

субъекта

Ставка дохода (процент) -эффективность

Рис.2. Факторы воздействия при реализации возможных альтернативных вариантов инвестирования

Второй подход ставит основной задачей представление о распределении финансовых потоков во времени, которые направлены для реализации программы реального инвестирования в зависимости от выбранного (наиболее приемлемого в сложившейся ситуации) способа. Основными экономическими показателями являются: при реализации процедуры лизинга сумма платежей, которая состоит из амортизационных отчислений по средствам механизации, комиссионного вознаграждения, процентов по кредиту и прочих выплат по

договору; при реализации процедуры арендных отношений Ч это сумма равномерных во времени (но не равнозначных) арендных платежей. На начальных этапах отношений величина арендных платежей равна или меньше величины лизинговых платежей. Однако, если обратить внимание на динамику в более продожительный период времени, то выявляется ряд фактов, которые говорят не пользу использования процедуры аренды (даже в случае аренды с правом выкупа); при реализации процедуры реинвестирования Ч это сумма капитальных собственных затрат хозяйствующего субъекта, направленных не разовое приобретение необходимых производственных фондов. Очевидно, что реализация подобной технологии является нецелесообразной из-за значительной величины ресурсов по сравнению с другими альтернативами, а также необходимостью выведения собственных ресурсных потоков из процесса производства.

Таким образом, с учетом ограничений в виде относительных и абсолютных показателей эффективности возможного инвестирования в реальный сектор экономики подтверждается сделанный ранее при качественной оценке возможных процедур вывод о целесообразности реализации технологии лизинга.

Управление лизинговым процессом можно представить в виде схемы (рис. 3).

На первом этапе осуществляется анализ средств механизации по трем направлениям: анализ наличия, состояния и движения средств механизации, анализ использования средств механизации, анализ производительности работы средств механизации. По результатам анализа принимается решение по формированию производственной базы.

На втором этапе определяется объект лизинга, исходя из потребности в средствах механизации, обеспечивающих предусмотренные темпы развития предприятия; производится оптимизация состава средств механизации.

При формировании модели плана механизации достигается рациональная расстановка строительных машин по отдельным видам работ. В большинстве случаев один и тот же вид строительно-монтажных работ может выпоняться машинами различных типоразмеров с неодинаковыми производительностью и эксплуатационными затратами. Так возникает необходимость выбора оптимального варианта.

Решение такой задачи по выпонению заданного объема механизированных работ при минимальных затратах сводится к решению распределительной задачи линейного программирования. В качестве критерия оптимальности принимается достижение минимальных приведенных затрат.

Схема последовательности работ по обоснованию и выбору типажа техники представлена на рис. 4.

Рис. 3. Стадии управления лизинговым процессом

Рис. 4. Схема оптимизации типажа средств механизации по двум главным параметрам

В схеме приняты следующие обозначения: ш - число диапазонов главного параметра х; б - число диапазонов главного параметра \у; п - количество рассматриваемых образцов техники; 1 - номер диапазона главного параметра; ] - номер диапазона главного параметра;

Пк(Ц) - производительность к-го образца техники в -ом диапазоне параметра х и ^-ом диапазоне параметра V/; Отр- требуемый объем работ;

Сэиш -суммарные затраты на приобретение и эксплуатацию техники Ык(У) - количество изделий к-го образца техники, участвующих в выпонении работ в диапазоне (х1, уи).

Третий этап предполагает выбор вида лизинга. В основе такого выб лежит классификация видов лизинга рис.5.

Классификационные признаки видов лизинга

I. Форма организации сдеки

2. Продожительность сдеки

3. Объем обслуживания

4. Объект лизинга

5. Сфера рынка

7. Отношение к налоговым льготам т-

Биды лизина в области классификационного признака

> Прямой

> Возвратный

> Лизинг поставщику

> Косвенный

> Смешенный Разновидности

субяюииг

трехсторопний

многосторонний

Оперативный с периодом меньше нормативного срока использования объекта Возобновляемый Револьверный Финансовый

с нормативным сроком использования объекта Разновидности.

раздельный (девередж) групповой (акционерный) с налоговым рычагом

> Чистый

> В пакете (с поным набором услуг, комплексный)

> С непоным набором услуг

> Генеральный

> Лизинг транспортных средств

> Лизинг строительной техники

> Лизинг средств малой механизации

> Лизинг механизированного инструмента Разновидности*

Х специальный

> Внутренний

> Внешний Разновидности

прямой экспортный транзитный прямой импортный

> С непоной амортизацией

> С поной амортизацией Разновидности

Х С ускоренной амортизацией

> Фиктивный

> Действительный

> Форма платежа

> Денежный

> Компенсационный

> Комбинированный

Рис. 5. Классификационная схема основных видов лизинга

На четвертом этапе производится выбор формы лизинговых платежей рис. 6. В содержании лизинговых платежей можно выделить три наиболее существенных компонента состав платежей по экономическим элементам; размер или уровень платежей; методы (способы) расчетов.

Рис. б. Виды и формы лизинговых платежей

Для межотраслевых расчетов лизинговых платежей используется методика Минэкономики РФ. В допонение к ней автором предлагается ввести новый элемент - коэффициент использования, учитывающий фактический срок использования строительной техники на объекте:

Ки=Тисп/Тгод (1)

Ки -коэффициент использования;

Тгод - технически возможное количество времени использования оборудования;

Тисп - время чистого использования оборудования по договору лизинга.

В общем виде формула определения лизинговых платежей представлена

П = (АО + ПК + КВ + ДУ + + НДС)*Ки, (2)

где ЛИ - общая сумма лизинговых платежей;

АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в течение срока договора;

ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества-объекта договора лизинга;

КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;

ДУ - плата лизингодателю за допонительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;

НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

Применение коэффициента использование позволит учесть специфику строительства: этапность работ, сезонность проведения, перманентное изменение парка машин и механизмов в зависимости от характера сооружаемого объекта, вследствие чего получаемые по лизингу средства механизации зачастую эксплуатируются не на поную мощность.

На пятом этапе производится расчет эффективности лизинговой операции.

Когда речь заходит о критериях оценок приемлемости инвестиций, одним из первых рассматривается показатель ожидаемой прибыли от реализации проекта. При этом, как правило, имеется в виду прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и обязательных отчислений в резервный фонд, то есть прибыль, свободная от обязательств перед государством. Это бухгатерский подход, предполагающий в качестве рассмотрения конечного результата деятельности предприятия чистую прибыль - ту сумму денежных средств, которой предприятие может свободно распоряжаться по своему усмотрению.

В экономической теории утверждается иной подход, предполагающий в качестве рассмотрения конечного результата деятельности предприятия, те денежные средства, которые свободны от обязательств перед государством, а также те денежные средства предприятия, использование которых ограничено действующим законодательством.

Экономическая прибыль отличается от бухгатерской на величину вмененных издержек. Считается, что издержки упущенных возможностей существуют всегда. Единого метода расчета вмененных издержек экономическая теория-не приводит. Есть только общее положение, согласно которому достоверная экономическая оценка, по показателю прибыли от реализации инвестиционного проекта, может, быть сделана в сравнении, позволяющем определить величину вмененных издержек.

Неполучение при капиталовложениях возможных налоговых льгот, точно так же как и чрезмерное налоговое бремя, вызванные отказом от одного способа финансирования проекта в пользу другого, оценивается инвесторами как издержки упущенных возможностей. Если считать, что вмененные издержки возникают ввиду различных налоговых условий альтернативных вариантов финансирования проекта, то необходимо учесть налоговые льготы и выплаты каждого способа капиталовложений. Выбор одного из всех видимых способов финансирования инвестиционного проекта делается на основе сравнения по критерию прибыли. Это уже конкретная задача, для решения которой есть определенные экономические инструменты.

Частью общеэкономической теории, изучающей экономические основы деятельности предприятия, является финансовый менеджмент. В финансовом менеджменте широко используется категория "денежный поток" - CF (англ. Cash Flow). Расчет денежного потока предполагает определение суммы средств, которой предприятие может распоряжаться по своему усмотрению, и тех денежных средств, использование которых лимитировано законодательством. Последние влияют на показатель экономической прибыли предприятия. На

практике такие средства могут появиться как следствие налоговых льгот, предоставляемых предприятиям, осуществляющим инвестиции. Допонительное налогообложение, возникающее при капиталовложениях, так же учитывается в величине денежного потока, естественно снижая показатель прибыли от инвестиций.

Будущие налоговые условия лизингового финансирования капиталовложений учитывают в величинах денежных потоков, вызванных арендными и кредитными платежами.

Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей, разработанные Министерством экономики РФ и предназначенные для расчетов платежей финансового лизинга определяют общую сумму лизинговых платежей как сумму платежей по периодам. Лизинговый платеж каждого периода включает: величину амортизационных отчислений, плату за кредитные ресурсы, используемые лизингодателем для приобретения имущества, комиссионное вознаграждение лизингодателя, плату за предусмотренные договором лизинга допонительные услуги, а так же налог на добавленную стоимость. По мнению автора общеизвестной калькуляции затрат лизингодателя по организации и проведению лизинга, определяющей величину лизинговых платежей, не достаточно для расчета потока арендной задоженности.

Для оценки экономической эффективности лизинга автор предлагает рассматривать уменьшение налогового бремени арендаторами и лизингодателями как допонительный доход. Этот доход связан с реальным потоком денежных средств по лизинговому соглашению и возникает вследствие уменьшения налоговых обязательств (табл. 1, табл. 2). Для учета налоговых льгот в величине денежного потока финансовый менеджмент вводит понятие "налоговый щит". Сумма экономии на налоговых выплатах (налоговый щит) представляет собой разницу сумм уплачиваемых налогов, возникающую в виду различия налогооблагаемых баз при одной и той же ставке налога. Налоговый щит инвестиций равен инвестиционным затратам, умноженным на ставку налога на прибыль инвестора.

Для оценки экономической эффективности лизинга с учетом налогового щита используется показатель денежный поток

№>У= Я,а, -jrz.cz, (3)

где Ая,А2 - соответственно чистый денежный приток и отток капитала; а, - коэффициент дисконтирования (приведения) при ставке доходности

Ставка помещения я определяется как средневзвешенная цена капитала:

где j=l)m - номера (виды) источников капитала для реализации проекта;

й}а ЧЧ доля ]-го капитала в размере в общей сумме капитала; (6)

Ц - цена (после налогообложения) единицы капитала по ]-ому источнику.

Денежный поток лизингополучателя

Таблица 1.

При лизинге При кредите При покупке за счет собственных средств

Отток (г,):

(-) Лизинговые платежи с НДС (П+НДС к возмещению) если лизинговое имущество числиться на балансе лизингополучателя: (-)Ним (-)Стоимость оборудования с НДС (Б+НДС к возмещению) (-) Возврат основной суммы дога (К) (-) Возврат процентов за кредит(%) (-) Налог на имущество (Ним) (-)Стоимость оборудования с НДС (Б+НДС к возмещению) (-) Налог на имущество (Ним)

Приток (И,):

(+) Экономия на налоге на прибыль (Э Нпр) (+) Сумма НДС к зачету (НДС зачет) (+)Стоимость оборудования (Б) (эту сумму пришлось бы заплатить в случае покупки оборудования) (+) Привлечение кредита (+) Экономия на налоге на прибыль (Э Нпр) (+) Сумма НДС к зачету (НДС зачет) (+) Экономия на налоге на прибыль (Э Нпр) (+) Сумма НДС к зачету (НДС зачет)

где НДС зачег=НДС к уплате-НДС к возмещению

Налоговый щит Э Нпр - экономия на налоге на прибыль:

Если лизинговое имущество числиться на балансе: Х лизингодателя: ЭНпр=П*СтНпр Х лизингополучателя: ЭНпр= ((П-А)+А+Ним)*СтНпр ЭНпр= (А+%+Ним)*СтНпр ЭНпр=( А+Ним) * СтНпр

где: А - амортизация; СтНпр - ставка налога на прибыль (24%)

Для лизингополучателя лизинг приемлем, когда стоимость финансовой аренды не выше стоимости банковского кредита, и не выше стоимости покупки:

ИРУ лизинг> ЫРУ кредит (7)

ЫРУ лизинг> КРУ покупка (8)

Лизингодатель получит доход по сдеке, если начальное кредитное финансирование и суммарный поток арендной задоженности превысят сумму начального арендного финансирования (Б) и все потоки кредитной задоженности, т.е. если ЫРУ>0.

Таблица 2.

Денежный поток лизингодателя_

При привлечении кредита При финансировании лизинга за счет собственных средств

Отток (г,):

(-)Стоимость оборудования с НДС (Э+НДС к возмещению) (-) Возврат основной суммы дога (К) (-) Возврат процентов за кредит (%) (-) налог на прибыль с суммы лизингового платежа (Нпр) если лизинговое имущество числиться на балансе лизингодателя: (-) налог на имущество (Ним) (-)Стоимость оборудования с НДС (Б+НДС к возмещению) (-) налог на прибыль с суммы лизингового платежа (Нпр) если лизинговое имущество числиться на балансе лизингодателя: (-) Налог на имущество (Ним)

Приток (Л,):

(+) Привлечение кредита (К) (+) Экономия на налоге на прибыль (Э Нпр) (+) Лизинговые платежи с НДС (П+НДС к уплате) (+) Сумма НДС к зачету (+) Экономия на налоге на прибыль (Э Нпр) (+) Лизинговые платежи с НДС (П+НДС к уплате) (+) Сумма НДС к зачету

где НДС зачет=НДС к уплате-НДС к возмещению

Налоговый щит Э Нпр - экономия на налоге на прибыль:

Если лизинговое имущество числиться на балансе: Х лизингодателя: ЭНпр=(А+%+Ним+Над)*СтНпр Х лизингополучателя: ЭНпр=(%+Над)* СтНпр Если лизинговое имущество числиться на балансе: Х лизингодателя: ЭНпр=(А+Ним+Над)* СтНпр Х лизингополучателя: ЭНпр= Над* СтНпр

Системный подход основывается на максимизации суммарных денежных

потоков лизингодателя и лизингополучателя:

ИРУ лизингополучателя+ №У лизингодателяшах

, \>= 0, тг проект эффективен

Если НРУлизингополучателя/лизингодателя \

[< 0,то проект неэффективен

Основные положения диссертационного исследования опубликованы в следующих работах:

Монографии, учебные пособия:

1. Скворцова Н.К., Зубарев A.A., Сущенко Т.А. Обоснование эффективных вариантов инвестирования реструктуризации экономики. - 1-е изд. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2001. - 13,2 п.л. (автора - 2,3 пл.).

2. Скворцова Н.К., Сущенко Т.А. Организация и методика общего аудита: Учебное пособие. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2001. - 17,3 п.л. (автора - 5,2 пл.).

3. Скворцова Н.К., Сущенко Т.А., Михайличенко Е.А. Бухгатерский учет и аудит нематериальных активов.- М.: Изд-во РИЦ МГУ, 2001. -6,5 пл. (автора - 3,0 пл.).

Статьи:

1. Зубарев A.A., Сущенко Т.А. Оценка инвестиционного климата региона на основе кластерного анализа.//Повышение эффективности функционирования строительного комплекса в современных условиях: Сб. науч. тр. / Редкол.: В. В. Бузырев (отв. Ред.) и др.; СПб.: СПбГИЭА, 1998. - 0,19 (автора - 0,09 пл.).

2. Чикишева Н.М., Головнина Л.А., Сущенко Т.А. Апостериорная оценка доходности акций (на примере котировок акций НК Лукойл).//Проблемы теории и практики экономики и управления предприятиями Тюменской области: Сборник статей / Под редакцией Н.М Чикишевой. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999. - 0,38 (автора - 0,1 пл.).

3. Зубарев A.A., Сущенко Т.А. Налоговая оптимизация договоров подряда.//Экономико-управленческие аспекты деятельности предприятий Тюменского региона: Сборник статей/ Под редакцией Н. М. Чикишевой. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2000. - 0,3 п.л. (автора - 0,2 пл.).

4. Скворцова Н. К., Зубарев A.A., Сущенко Т.А. Некоторые вопросы учета и страхования рисков при разработке структурной инвестиционной политтси.//Системные проблемы качества, математического моделирования, информационных, электронных и лазерных технологий./ Материалы Международной конференции и Российской научной школы. Часть 7, - М.: МАМИ, 2001. - 2,1 п.л. (автора - 0,3 пл.).

5. Сущенко Т.А. Предложения по развитию лизинга в строительстве.//Экономические проблемы развития строительства в регионе в современных условиях: Сборник научных трудов. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2002. - 0,38 п.л.

Подписано 8 печать 0$ .

Формат 60x84 '/,<;.Печ. л. О. Тираж -/ОО экз. Заказ ЛОЛ.

ИзПК СПбГИЭУ. 191002, Санкт-Петербург, ул. Марата, 31

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Сущенко, Татьяна Алексеевна

Глава 1. Теоретические и практические основы использования лизинга в 3 специализированном строительстве

1.1. Анализ состояния и развития строительного комплекса РФ

1.2. Понятие лизинга (финансовой аренды), его экономическая и 31 правовая сущность

1.3. Предпосыки развития лизинга строительной техники в 45 специализированном строительстве

Глава 2. Методика управления лизинговыми операциями в организациях 54 специализированного строительства

2.1. Этапы управления лизинговым процессом

2.2. Анализ действующих методик расчета лизинговых платежей

2.3 Совершенствование оценки эффективности лизинговой операции на основе системного подхода

Глава 3 Применение лизинга для обновления парка средств механизации в ЗАО Сибспецстрой

3.1. Анализ эффективности использования основных производственных фондов

3 .2. Методы расчета возмещения лизинговых платежей

3 .3. Оценка экономической эффективности лизинга

Диссертация: введение по экономике, на тему "Методические основы применения лизинга средств механизации в специализированном строительстве"

Проблемы ускоренного старения основных фондов в строительном секторе связаны с тем, что за последние годы в условиях неплатежеспособности заказчиков специализированные строительные организации вынуждены больше направлять средств на удовлетворение текущих потребностей. По прежнему организациям трудно решать проблему обновления парка строительных машин за счет собственных средств. Начисленного объема амортизационных отчислений не хватает, чтобы провести модернизацию производства, а в ряде случаев он используется не по своему целевому назначению из-за отсутствия свободных финансовых ресурсов, так по крупным и средним предприятиям в среднем используется по прямому назначению около 59 процентов амортизационных отчислений. Тенденция старения парка возрастает из-за очень низкого обновления, в связи с чем показатель практически самортизированной техники через 2-3 года может приблизиться к 70-80%.

Парк техники в специализированных строительных организациях насчитывает около 161 тыс. ед. машин основной номенклатуры. По сравнению с 1990 г. он сократися примерно в 2,5 раза, особенно по бульдозерам, экскаваторам, автокранам.

Оснащенность строительной техникой (балансовая стоимость техники к численности строителей) в среднем по России составляет 12,22 тыс. руб. на одного строителя, что в сопоставимых ценах немного ниже уровня этого показателя в 1997 г. Ч 12,4 тыс. руб. В то же время условная фондоотдача от строительной техники (объем подрядных работ к балансовой стоимости техники) за тот же период выросла с 5,3 до 7,5 тыс. руб. Это вызвано тем, что организации, освобождаясь от старой техники, уменьшили парк машин.

Учитывая незначительное обновление активной части основных фондов, нерациональная структура парков машин, механизмов, транспортных средств по мощности (грузоподъемности) сохранилась и до настоящего времени. Мобильная техника малой мощности (грузоподъемности), по оценкам экспертов, дожна составлять не менее 60 процентов, однако сейчас в наличии ее имеется не более 30 процентов, что является существенным недостатком.

Особенно в тяжелом положении оказались те специализированные предприятия и управления механизации, которые были оснащены мощной уникальной и дорогостоящей техникой, которая в настоящее время характеризуется крайней степенью изношенности. Финансово-экономическое положение значительной части специализированных строительных организаций, занимающихся эксплуатацией строительных машин и механизмов, продожает оставаться достаточно тяжелым. Почти 40 процентов их количества является убыточным. Определенную роль в низкорентабельной деятельности организаций играет их оснащение физически и морально изношенными и нерациональными по структуре парками машин, механизмов и транспортных средств.

Для развития рынка строительного оборудования необходима научно обоснованная стратегия его развития с ориентацией не на закупку современных видов строительных машин.

Пониженная инвестиционная активность и переход к новой структуре малообъемных работ определяют спрос на строительную технику средней и малой грузоподъемности (мощности), возрастет потребность в машинах и механизмах более мобильных и эффективных. Таким образом, парк строительных машин и механизмов требует не только обновления, но и видоизменения.

В условиях острой нехватки инвестиций реально возникает потребность в изыскании новых способов финансирования основных фондов специализированного строительства. Поэтому наряду с традиционными формами инвестирования (кредит, амортизационные средства, нераспределенная прибыль предприятий), в последние годы все большее значение приобретает такой источник финансирования как лизинг. Весьма актуальным и достаточно перспективным направлением использования лизингового механизма обеспечения инвестиционных процессов, становится его применение в специализированном строительстве. Здесь уже налажен определенный положительный опыт. Однако поностью возможности лизинга для повышения эффективности капительных вложений здесь еще далеко не исчерпаны.

Исследованию выбранной темы посвящены труды В.В. Бузырева, В.Д. Газмана, Е.Б. Кабатовой, Д. Лелецкого, В.А. Горемыкина, В.Ф. Овчинниковой, И.С. Степанова, A.C. Осипова, И.Б. Карабановой, Ю.П. Панибратова, Е.П. Панкратова, В.В. Томилова, и других.

Целью диссертационного исследования является разработка методики управления лизинговым процессом и её непосредственное применение на специализированном строительстве.

В соответствии с поставленной целью в диссертации сформулированы и решены следующие задачи:

- исследование общих вопросов формирования экономического механизма лизинга;

- определение сферы и потенциальных возможностей применения лизинга в специализированном строительстве;

- разработка процесса принятия лизингового решения на строительном предприятии;

- оценка существующих методик расчета лизинговых платежей и с целью выработки рекомендаций по их совершенствованию;

- разработка методологии оценки эффективности лизинга, как одной из схем финансирования инвестиций;

- подготовка предложений и рекомендаций по развитию лизинга строительной техники на предприятиях строительного комплекса.

Предметом исследования является экономические взаимоотношения участников лизинга строительной техники с учетом особенностей специализированного строительства.

Объектом исследования выступают лизинговые операции на специализированных строительных предприятиях Тюменской области (на примере ЗАО Сибспецстрой).

Теоретической и методологической основой послужили: научные труды отечественных и зарубежных авторов в области микроэкономики, финансового менеджмента, законодательные и нормативные акты в области налогообложения, договорного права, бухгатерского учёта и экономики. Для обоснования результатов работы применялось экономико-математическое моделирование, логический анализ, были использованы элементы структуризации.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Сущенко, Татьяна Алексеевна

Заключение

В диссертации исследованы предлагаемые в научной литературе теоретические подходы к определению понятия лизинг.

По мнению автора, следует разделять экономические и правовые аспекты в понимании лизинга. С экономической точки зрения лизинг -инвестиционный механизм. Так, при осуществлении лизинговой сдеки обязательным ее элементом является инвестирование в приобретение основных средств (средств механизации). С правовой точки зрения лизинг - финансовая аренда.

Автор определяет лизинг как инвестиционный механизм, направленный на поиск и привлечение свободных финансовых ресурсов, инвестирование их в приобретение основных средств и последующую передачу этих средств во временное пользование по договору финансовой аренды.

Следует отметить ряд специфических характеристик лизинга, вытекающих непосредственно из его определения (порядок перечисления не играет в данном случае определяющей роли). Это: а) гибкость - в каждой конкретной ситуации может быть построена схема взаимодействия, адекватно отражающая все особенности и требования ее участников, определение не накладывает жестких ограничений на формы организации; б) комплексность - лизинговая сдека - это комплекс разнообразных договоров, определение объединяет и поиск, и привлечение, и инвестирование, и передачу во временное пользование; в) специфический характер отношений собственности - вследствие ограниченного периода времени действия договора конечный пользователь объекта лизинга не обладает правом собственности на него; г) ведущая роль пользователя в выборе объекта и условий лизинга.

Лизинговый процесс, по определению автора - это цикл, включающий определенные стадии, направленный на реализацию лизингового решения.

Управление лизинговым процессом на уровне специализированного строительного предприятия представляет собой структуру формирования и эффективного испонения лизинговой операции, обеспечивающее достижение поставленных экономических целей и финансовых показателей деятельности предприятия.

Процесс управления лизингом можно представить в виде пяти взаимосвязанных этапов.

На первом этапе осуществляется анализ средств механизации по трем направлениям: анализ наличия, состояния и движения средств механизации, анализ использования средств механизации, анализ производительности работы средств механизации. По результатам анализа принимается решение по формированию производственной базы.

На втором этапе определяется объект лизинга, исходя из потребности в средствах механизации, обеспечивающих предусмотренные темпы развития предприятия; производится оптимизация состава средств механизации.

При формировании модели плана механизации достигается рациональная расстановка строительных машин по отдельным видам работ. В большинстве случаев один и тот же вид строительно-монтажных работ может выпоняться машинами различных типоразмеров с неодинаковыми производительностью и эксплуатационными затратами. Так возникает необходимость выбора оптимального варианта. Решение такой задачи по выпонению заданного объема механизированных работ при минимальных затратах сводится к решению распределительной задачи линейного программирования. В качестве критерия оптимальности принимается достижение минимальных приведенных затрат.

Третий этап предполагает выбор вида лизинга. В основе такого выбора лежит классификация видов лизинга.

На четвертом этапе производится выбор формы лизинговых платежей. В содержании лизинговых платежей можно выделить три наиболее существенных компонента состав платежей по экономическим элементам; размер или уровень платежей; методы (способы) расчетов.

Для межотраслевых расчетов лизинговых платежей используется методика Минэкономики РФ. В допонение к ней автором предлагается ввести новый элемент - коэффициент использования, учитывающий фактический срок использования строительной техники на объекте.

Применение коэффициента использование позволит учесть специфику строительства: этапность работ, сезонность проведения, перманентное изменение парка машин и механизмов в зависимости от характера сооружаемого объекта, вследствие чего получаемые по лизингу средства механизации зачастую эксплуатируются не на поную мощность.

На пятом этапе производится расчет эффективности лизинговой операции.

Для оценки экономической эффективности лизинга автор предлагает рассматривать уменьшение налогового бремени арендаторами и лизингодателями как допонительный доход. Этот доход связан с реальным потоком денежных средств по лизинговому соглашению и возникает вследствие уменьшения налоговых обязательств. Для учета налоговых льгот в величине денежного потока финансовый менеджмент вводит понятие "налоговый щит". Сумма экономии на налоговых выплатах (налоговый щит) представляет собой разницу сумм уплачиваемых налогов, возникающую в виду различия налогооблагаемых баз при одной и той же ставке налога. Налоговый щит инвестиций равен инвестиционным затратам, умноженным на ставку налога на прибыль инвестора.

Для оценки экономической эффективности лизинга с учетом налогового щита используется показатель денежный поток.

Для лизингополучателя лизинг приемлем, когда стоимость финансовой аренды не выше стоимости банковского кредита, и не выше стоимости покупки:

Лизингодатель получит доход по сдеке, если начальное кредитное финансирование и суммарный поток арендной задоженности превысят сумму начального арендного финансирования и все потоки кредитной задоженности, т.е. если ЫРУ>0.

Системный подход основывается на максимизации суммарных денежных потоков лизингодателя и лизингополучателя.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Сущенко, Татьяна Алексеевна, Санкт-Петербург

1. АБАКИН Н.И. и др. Банковская система России; лизинговые, факторинговые и форфетинговые операции банков. М.: ДеКА, 1995.

2. АГЕЕВ А.Н., Ржевский Е.С. Развитие правовой базы лизинга и его место в инвестиционной деятельности. М.: ж. "Лизинг - ревю", № 4, 1997.

3. АКИНДРИНОВ А.Ю. Особенности бухгатерского учета лизинговых операций. М.: г. Бизнес и банки, № 20, (май 1996).

4. АМУРЖУЕВ О. Лизинг: перспективы развития. М.: ж. Хозяйство и право, №9, 1991.

5. АНДРЕЕВ П.А., Батулин В.М., Юсупова А.Т. Лизинг; общая характеристика, история, применение в агропромышленном секторе. М.: Информинтех, 1993.

6. АНДРИАСОВА И.В. Лизинг: быть или не быть?. М.: г. Бизнес и банки, №1-2 (2333 - 234), январь 1997.

7. АНДРИАСОВА И.В. Роль банков в развитии лизинга. М.: г. Бизнес и банки, № 20 (май 1996).

8. АСАУЛ А.Н., Асаул М.А. Лизинговый бизнес в строительстве журнал Экономика строительства № 2 1996 г.

9. БАКАЕВ А. Указания об отражении в бухгатерском учете лизинговых операций (приложение к приказу Министерства Финансов Российской Федерации от 25 сентября 1995 г. № 105). М.: г. Экономика и жизнь, № 41, октябрь 1995.

10. Ю.БАРАНОВ Э., Бессонов В., Кириченко Н., Матвеева А. Наступает страшнейшая из амортизации экономической политики. - М.: ж. Эксперт, № 25 1996.

11. БЕЛОВ В. Стоит ли банкам заниматься лизингом? М.: г.Бизнес и банки, № 34 (252), август 1995.

12. БЕЛОВ А А. Финансовый лизинг и его возможности. М.: ж. Внешняя торговля, № 1, 1990.

13. БОГОСЛОВЦЕВА Л.В. Финансовый механизм в условиях аренды промышленных предприятий. С Петербург: Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук (08.00.10), 1991.

14. БОЛЬШОЙ англо-русский словарь. М.: Русский язык, 1988

15. БОЛЬШОЙ экономический словарь М. Правовая культура,. 2000.

16. БРАГИНСКИЙ М. И., Витрянский В. В. Договорное право, кн. 2. Договоры о передаче имущества. М., Статут, 2000

17. БУЗЫРЕВ В. В., ЧекалинВ. С., Экономика жилищной сферы: Учеб. Пособие. -М: ИНФРА-М, 2001. 256 е.- (серия Высшее образование)

18. БУЗЫРЕВ В.В., Васильев В. Д., Зубарев А. А. Выбор инвестиционных решений и проектов: оптимизационный подход. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999.-224с.

19. БУЗЫРЕВ В.В., Иванченко О.Г., Ващук Д.А., Федосеев И.В. Инвестиционно-строительный комплекс в рыночных условиях СПб. . СПбГИЭА, 1994.

20. ВАСИЛЬЕВ А., Коганов В. Поддержка малого бизнеса: стратегии развития. M :ж. "предпринимательство в России", выпуск 6 (№ 3), Институт стратегического анализа и развития предпринимательства, 1996.

21. ВАСИЛЬЕВ Г.И. Лизинг; международный аспект. М.: ж. Деньги и кредит, № 11, 1989.

22. ВАСИЛЬЕВ H. М., Катырин С. Н., Лепе Л. Н. Лизинг, как механизм развития инвестиций и предпринимательства.-М., Дека, 1999

23. ВАТОЛИН В.В. Вексельное кредитование при выкупе недвижимости. -М.: г. Бизнес и банки, № 32 33, (август 1996).

24. ВИКТОРОВ C.B. Новые возможности советских предпринимателей. М.: Экономический ежегодник хозяйствоведения, 1991.

25. ВЛАДИМИРСКАЯ A.C. Аренда жилых и нежилых помещений (сборник нормативных документов с комментариями). М.: Бизнес - Информ, 1996.

26. ВОЛЫНСКИЙ B.C., Некрасов A.B. Лизинг как перспективная форма хозяйственных отношений. М.: ж. Деньги и кредит, № 4, 1989.

27. ВОРОНИН М. Лизинговые операции. М.: г. Экономика и жизнь, №38, сентябрь 1996.

28. ВОРСТ Й, Ревентлоу П. Экономика фирмы. М.: Высшая школа, 1994.

29. ВРЕМЕННОЕ положение о лизинге. Постановление правительства о развитии лизинга в инвестиционной деятельности от 29.06.95 г.

30. ГАЗМАН В. Д. В законе о лизинге следует учесть опыт российских компаний. М.: г. Финансовые известия, № 88 (332), 1996.

31. ГАЗМАН В. Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. М.: Фонд "Правовая культура", 1997.

32. ГАЭМАН В. Д. Метод расчета платежей по лизингу, обеспечивающий безубыточность деятельности лизингодателя. М.: ж. Лизинг - ревю, № 12, 1998 г.

33. ГАЗМАН В. Д. Как правильно заключать договор финансового лизинга. -М.: Хозяйство и право, № 3,1997.

34. ГАЗМАН В.Д. Проект закона о лизинге отражает интересы корпораций. -М.: г. "Финансовые известия" № 103 (337), 05 ноября 1996 г.

35. ГАЗМАН В.Д. Финансовый лизинг открывает малым предприятиям путь к инвестициям. М.: г. Финансовые известия, № 99(450), декабрь 1997 г.

36. ГАЗМАН В.Д. Лизинг нуждается в поддержке государства. М.: г. Финансовые известия, № 70 (304), 1996.

37. ГЛАДКИХ P.A. Лизинг как форма инвестиционной деятельности. М.: г. "Бизнес и банки", № 30 (352), июль 1997.

38. ГОЛОВЛЕВ В.А. "Спасательный круг" для Россий экономики. М.: ж. ИТО, № 2 (03), 1996 г.

39. ГОРЕМЫКИН В.А. Основы технологии лизинговых операций: М.: Ось -89, 2000.

40. ГОРЕМЫКИН В.А. Лизинг. Практическое учебно-справочное пособие. -М.: ИНФРА М, 1997 г.

41. ГРАЖДАНСКИЙ КОДЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. Часть вторая. М.: Инфра- М, 2002.

42. ГРАМЛИХ Э. Инвестиции в инфраструктуру: Обзор. Журнал экономической литературы, Том XXXII (Сентябрь 1994), стр. 1176 - 1196.

43. ГУРОВ А Т., ФАДЕЕВ Ф. Когда тракторам нужен рынок. М.: ж. Эксперт, № 0, 1995.

44. ДЕКОНОВ Г.С., Мухамеджанов М.Д. Лизинг в агропромышленном комплексе. М.: ж. Экономика сельскохозяйственных предприятий, № 12, 1991.

45. ДЖУХА В. М. Лизинг. Ростов-на-Дону: Феникс, 1999.

46. ЕВСТРАТОВ А. Лизинг в СССР; перспективы и реальность. М.: ж. Материально техническое снабжение, № 2, 1990.

47. ЕВСТРАТОВ А. Лизинговые операции в зарубежной коммерции. М.: ж. Материально - техническое снабжение, № 1, 1990.

48. ЕФИМОВА Л.Г. Сборник образцов банковских документов. М.: Кодекс, 1995.

49. ЖАМЕН С., Лакур л. Торговое право. М.: Международные отношения, 1993.

50. ЖДАНОВ С. А. Экономические модели и методы в управлении. М.: Издатество Дело и Сервис, 1998 г. - 176 с.

51. ЖУКОВ Е. Банки и банковские операции. М.: ЮНИТИ, 1997

52. ИВАНОВА А. Аренда, проиграть или выиграть? М.: МИР, 1986.

53. КАБАТОВА Е.В. Новые формы передачи машин и оборудования во временное пользование (лизинг) в гражданском праве буржуазных государств. М.: Ордена трудового красного знамени Институт

54. Государства и Права, Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук, 1981.

55. КАРП М.В., Махмутов P.A., Шабалин Е.М. Финансовый лизинг на предприятии. М.: ЮНИТИ, 1998.

56. КАРПОВ Ю. Н. Аренда как новая форма сбыта автомобилей на капиталистическом рынке. М.: Ордена трудового красного знамени Научно - исследовательский институт МВТ СССР, Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук, 1977.

57. КАСИМОВ А. Лизинговые услуги для предприятий АПК. М.: Экономика перерабатывающих и сельскохозяйственных предприятий, № 9, 1992.

58. КИСЕЛЕВ И.Б. Лизинг практика становления. - М.: ж. Деньги и кредит, № 1, 1991.

59. КОЗЫРЬ О. М. Аренда (комментарии ко второй части ГК РФ). М.: Международный центр финансово-экономическогло развития, 1996.

60. КОЛЕСНИКОВ В.А, Репеников В.М. Сборник нормативных материалов по вопросам лизинговой деятельности в АПК. М.: Министерство сельского хозяйства и природопользования РФ, издательство Информагробизнес, 1995.

61. КОМАРОВ А. Договор любит троицу. М.: Российская газета, (приложение "Бизнес в России"), 19 октября 1996.

62. КОМАРОВ В.В. Развитие и координация инвестиционной деятельности в СНГ. М.: ж. Деньги и кредит, номер 2, 1996.

63. КОРОЛЕВ В. Лизинговая форма аренды. М.: ж. Социалистический труд, №4, 1991.

64. КУДРЯВЦЕВ A.A. Анализ хозяйственной деятельности кооперативных предприятий. М.: Экономика, 1983.

65. КУЛЕШОВ А. "Банки не могут, предприниматели не хотят" обзор сегодняшнего состояния лизингового рынка в России). М.: г. Экономика и жизнь, № 12, март 1996.

66. КУЛЕШОВ А. Рынок лизинговых услуг в ракурсе налогообложения. М.: г. Экономика и жизнь, № 20, май 1996.

67. КУЛЕШОВ А. Существует ли в России "финансовый лизинг"? М.: г. Экономика и жизнь, № 10 (март), 1996.

68. КУЛЕШОВ С.П., Выскуб В.Г., Попов В.П. Комментарий к положению о порядке присуждения научным и научно педагогическим работникам ученых степеней и присвоения научным работникам ученых званий. М.: АОЗТ "ЖАР", 1996.

69. КУЛИГИН П. Развитие лизинга в Чехии. М.: г. Бизнес и банки, № 9 (февраль), 1996.

70. ЛАВРОВ С.Н, Фролов Б.А. Валютно финансовые отношения предприятий и организаций с зарубежными партнерами. - М.: АО "МЕНАТЕП - ИНФОРМ", 1994.

71. ЛЕЩЕНКО М. И. Основы лизинга: Учеб. Пособие. М.: Финансы и статистика, 2000. - 336 с.

72. ЛЕЩЕНКО М.И. Лизинговый "Бум" уже запланирован. М.: ж. ИТО, № 2 (03), 1996 г.

73. ЛЕЩЕНКО М.И. Бизнес-план основа инвестиционного проекта. М.: ж. ИТО, № 2 (03), 1996 г.

74. ЛИПАТОВА Л. "Лизинг: схемы, методики, условия. Образование правовой базы": М., ж. "Лизинг ревю", № 3/4, 1996.

75. ЛИПСИЦ И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект. М.: БЕК, 1996.

76. ЛОПАТНИКОВ Л.И. Экономико математический словарь. - М.: АБФ, 1996.

77. ЛУКАШЕВСКИЙ В.М., Прилепская М.В. Новые счета и методики бухгатерского учета. М.: АКИБ "ПРОМСТРОЙБАНК", информационный сборник, № 9, 1992.

78. ЛУЦЕВ Б.Л. Лизинг машин и оборудования в условиях перехода к рынку. С - Петербург: диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук (08.00.10), 1992.

79. ЛУШИНА С.И. Финансы в новых условиях хозяйствования. М.: Финансы и статистика, 1989.

80. МАКСИМОВ М. Новые возможности поставок оборудования в СССР. -М.: ж. Внешняя торговля, № 5, 1991.81 .МАЛЯВИНА А. В. и др. Лизинг и антикризисное управление: Учеб. Пособ. Для вузов,- М.: Издательство Экзамен, 2002. 256 с.

81. МЕЛЬНИКОВ Л., Жуков Д. Проблемы лизинга зданий. М.: ж. "Лизинг -ревю", №4, 1997.

82. МЕТОДИЧЕСКИЕ рекомендации по расчету лизинговых платежей. Утверждены 16 апреля 1996 г.

83. МИЛЮКОВ А. Инфляция оказалась непредсказуемой. М.: ж. Деловой мир, 26 января 1993.

84. МИХЕЕВ И.Н. О функциональной роли орудий труда в увеличении стоимости. М.: ж. "Лизинг - ревю", № 1 /2, 1998.

85. МОСЛЯКОВ Д.С. Финансирование и кредитование капитальных вложений. М.: Финансы и статистика, 1988.

86. НЕКОММЕРЧЕСКИЙ ФОНД реструктуризации предприятий и развития финансовых институтов "Руководство по финансированию лизинга в рамках Проекта Поддержки Предприятий (допонение .)", апрель 1998.

87. НЕНАДЫШИН В.А. Словарь справочник. Банки. Банковское дело. - М.: Российская Экономическая Академия, 1995.

88. НЕСТЕРОВА С., Ткаченко Н. Финансовый лизинг это выгодно. - М.: г. Экономика и жизнь, № 28, июль 1995.

89. НИКОРУК М.В., Каганов В.Ш., Толоконников А.В., Максимова В.Ф., Костерина Т.М. Методические материалы к семинару "Инвестиционный менеджмент. Лизинг: проблемы и перспективы". М.: МГУЭСИ, 1997.

90. НИКУЛИН Р., Заварский Л. Заставь авиапром лизингу молиться, он лоб расшибет. М.: г. Комерсантъ - daili, № 196, ноябрь 1997 г.

91. ОВЧАРОВ Д.А. Развитие лизинга в рыночной экономике. М.: МГУ им. Ломоносова, Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук, 1994.

92. ОВЧАРОВ Д.А. Развитие лизинга в рыночной экономике. М.: МГУ им. Ломоносова, Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук, 1994.

93. ОВЧИННИКОВА В.Ф., Зубина C.B. "Аспекты лизинга: бухгатерский, валютный и инвестиционный". М.: ИСТ - Сервис, 1994.

94. ОВЧИННИКОВ А В.Ф., Зубина C.B. Аспекты лизинга: бухгатерский, валютный и инвестиционный. М.: ИСТ - Сервис, 1994.

95. ОВЧИННИКОВА В.Ф., Зубина C.B. Лизинг и коммерческий кредит. -М.: ИСТ-Сервис, 1994.

96. ОВЧИННИКОВ А В.Ф., Зубина C.B. Лизинг и коммерческий кредит. -М.: ИСТ-Сервис, 1994.98,ОЛЬХОВА Р. Лизинговые сдеки. М.: Журнал для акционеров № 3, 1996.

97. ПЕРЧИК А. И., Гольдман Е. А. Лизинг в нефтегазодобыче. Право, Экономика. М.; Изд. ИОСО РАО, 2001 г. 254 с.

98. ПРИЛУЦКИЙ Л. Помощь в расчете лизинговых платежей. М.: ж. "Лизинг-курьер", № 6 (6) 1999.

99. ПРИЛУЦКИЙ Л.Н. Выданы первые лицензии на право лизинговой деятельности. М.: г. "Финансовые известия" № 98 (332), 17 октября 1996г.

100. ПРИЛУЦКИЙ Л.Н. Лизинг. М.: Ось - 89, 1996.

101. ПРИЛУЦКИЙ Л.Н. По финансовому лизинг нуждается в реализации. М.: г. Экономика и жизнь, № 19 , май 1996.

102. ПРИЛУЦКИЙ Л.Н. Правовые основы лизинговой деятельности в России. М.: Финансовые известия, № 98 (332), 1996.

103. ПРИЛУЦКИЙ Л.Н. Существует ли в России финансовый лизинг? -М.: г. Экономика ижизнь, № 10, март 1996.

104. ПРИЛУЦКИЙ Л.Н. Финансовый лизинг. Правовые основы, экономика, практика. М.: Издательство Ось-89, 1997

105. РАССОЛОВ М.М., "Высгуб В.Г., Мамаев В.Л., Решетина Т.С., Муравьев А.И., Дрогобыцкий И.Н. Бюлетень Высшего Аттестационного Комитета Российской Федерации (номер 6, ноябрь 1996). М.: АОЗТ "ИКАР" 1996.

106. РАХИМОВ Т. В. Лизинг в малом предпринимательстве. М.: МГУ им. Ломоносова М.В., 1996.

107. РИВУАР Ж. Техника банковского дела. М.: Прогресс, 1993.

108. РИД Э., Коттер Р., Гил Э., Смит Р. Коммерческие банки. М.: Прогресс, 1993.

109. РУБИНШТЕЙН Т, Шевелев Л. Аренда может стать рычагом подьема промышленности. М.: г. "Финансовые известия", № 69 (420), 16 сентября 1997.

110. РУБЧЕНКО М, "Детские болезни. Становление лизинговой индустрии в России крайне мало зависит от предоставления налоговых льгот". М.: журнал "Эксперт", № 2, 19 января 1998 (журнал "Банки, инвестиции, лизинг", № 1- 2 за 1998, С 4).

111. РУСАКОВА Е.А. Учет лизинговых операций. М.: г.Экономика и жизнь, 1996

112. САДОВНИКОВ А Н. А. Статистическая оценка эффективности деятельности строительных организаций: проблемы методологии. М.: Финансы и статистика, 2002. - 272 с.

113. СИНЕЦКИИ Б. Арендные отношения в России дожны регулироваться поноценным законом. М.: г. Финансовые известия, №3 , 1996.

114. СМИРНОВ В.Н., директор Департамента валютного регулирования и валютного контроля Банка России. М.: журнал "Лизинг в России", № 1, 1997, С-7.

115. СПИРИДОНОВ Е. Евролизинг предлагает услуги. М.: ж. Материально - техническое снабжение, № 2,1991.

116. ТАЛЬЕ И. К, Абашина A.M., Бражникова Л.Н., Леонтьева Е.В. "Аренда и лизинг" М., "Филинъ", 1996

117. ТАРАКАНОВА Л. Учет нетрадиционных операций коммерческих банков. М : г. Финансовая газета, № 6,1995.

118. ТЕМНОВ И. Лизинг он и в СНГ лизинг. - М.: г. Российская газета, № 24, февраль 1997.

119. ТИТОВ Е. "Банковский лизинг: второе дыхание" Copyright й1998, "Финансовая РОССИЯ".

120. ТИХОМИРОВА Е. Аренда и лизинг. М.: г. Экономика и жизнь, " 25 (июнь), 1996.

121. ТРУБИЦКАЯ Т. Батлиз (интервью с коммерческим директором АО "Батлиз" Владимиром Наймарком) М.: ж. "Лизинг - ревю", № 3-4, 1996.

122. ТУПИЧЕНКО В. А. Формирование и развитие лизинговых операций в системе услуг пассажирского транспорта (на примереавиаперевозок). М.: Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук (08.00.05), 1997.

123. УКАЗ президента РФ № 1929 от 17.09.94 г. О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности.

124. УКАЗАНИЯ по анализу учреждениями Госбанка хозяйственно-финансовой деятельности промышленных предприятий в новых условиях планирования и экономического стимулирования производства. М.: Государственный банк СССР, 1972.

125. УСОСКИН В.М. Современный коммерческий банк. Управление и операции. М.: ИПЦ "ВАЗАР - ФЕРРО", 1994.

126. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН РФ л О финансовой аренде (лизинге) от 29.10.98 г. № 164-ФЗ

127. ХАЛЕВИНСКАЯ Е. Пойдет ли иностранный капитал в Россию? -М.: АКИБ "ПРОМСТРОЙБАНК", информационный сборник, № 15 16, 1993.

128. ХАРРИС Л. Денежная теория. М.: Прогресс, 1990.

129. ЧЕКМАРЕВА E.H. Лизинговый бизнес. М.: Экономика, 1994

130. ЧЕТЫРКИН Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчётов -М.: Дело тд, 1995.-319с.

131. ЧЕТЫРКИН Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций- М.: Дело, 2001. 256 с.

132. ЧУДНОВСКИЙ Г.А. Кредитные отношения с промышленностью. -М.: Финансы и статистика, 1986.

133. ШАТАЛОВ С. Об отражении в бухгатерском учете лизинговых операций (прилоржение к приказу Министерства Финансов Российской Федерации от 25 сентября 1995 г. № 105). М.: г. Экономика и жизнь, № 41, октябрь 1995.

134. ШАТРАВИН. В. А. Эффективность лизинговых операций: М.: , Ось - 89, 1998.

135. ШАХНАЗАРОВ А.Г. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. М.: НПКЦ "Теринвест", 1994.

136. ШЕЛЕМИНА И. А. Проблемы обеспечения финансовой устойчивости предприятия. М.: Международный союз машиностроителей (информационно - рекламный материал), 1996.

137. ШЕМАКИН А. Из современного арсенала лизинг. - М.: ж. Экономическое сотрудничество стран членов СЭВ, № 2, 1990.

138. ШЕМАКИН А. Международный лизинг и деятельность стран членов СЭВ. М.: г. Экономические науки, № 4, 1990.

139. ШМЕЛЕВ Н.П. Авансы и доги. М.: Московский рабочий, 1989.

140. ШПИТТЛЕРХ.Й. Практический лизинг. -М.: ЦНИИЭП-сельстрой, 1991.

141. ШТЕЛЬМАХ В. Расчет лизинговых платежей исходя из потока денежных средств. Плюсы и минусы. М.: ж. "Лизинг-курьер", № 1 (7) 2000.

142. ШТЕРН B.C., Гладикова Ю.В. Лизинг для малых предприятий. -М.: Общероссийское общественное объединение, 1996.

143. ШТЕРН B.C., Гладикова Ю.В. Лизинг для малых предприятий. -М.: Общероссийское общественное объединение, 1996.

144. ЮСУПОВА А. Т. Экономическая природа лизинга: российский особенности. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 2001. - 200 с.

Похожие диссертации