Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Механизм антикризисного управления предприятиями промышленности тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Мараго Ги Сильвэн
Место защиты Воронеж
Год 2009
Шифр ВАК РФ 08.00.05
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Механизм антикризисного управления предприятиями промышленности"

и-з^ ' ' '---

Мараго Ги Сильвэн

На правах рукописи

МЕХАНИЗМ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯМИ

ПРОМЫШЛЕННОСТИ

Специальность. 08.00 05 -Экономика и управление народным хозяйством экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (промышленность)

2 4 СЕН 2009

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Воронеж-2009

003477296

Работа выпонена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования Воронежский государственный

университет

Научный руководитель1

кандидат экономических наук, профессор, заслуженный экономист РФ Эйтингон Владимир Наумович

Официальные оппоненты:

Доктор экономических наук, профессор Букреев Анатолий Митрофанович Кандидат экономических наук, доцент Сибиряткина Ирина Валентиновна

Ведущая организация.

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования Воронежская технологическая академия, г Воронеж

Защита состоится 16 октября 2009 г в 16 00 часов на заседании диссертационного совета Д 212 037 07 при Воронежском государственном техническом университете по адресу: 394026, г. Воронеж, Московский пр. 14

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Воронежского государственного технического университета.

Автореферат разослан л16 сентября 2009 год

Ученый секретарь

Ч- Родионова В Н

диссертационного совета а

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. История становления и развития рыночной экономики свидетельствует, что неравномерность процесса ее функционирования, возникновение спадов производства, вызывающих кризисные ситуации, следует рассматривать как некую общую закономерность Эта закономерность тесно увязана с параметрами жизненного цикла предприятий и вызывает необходимость в становлении антикризисного управления ими

В настоящее время многие российские предприятия испытывают затруднения в функционировании, вызванные как внешними, так и внутренними (неэффективными маркетингом и производственным менеджментом, несбалансированностью финансовых потоков и др) причинами Совокупное воздействие разнонаправленных факторов вызывает необходимость в постоянном анализе состояния предприятия с целью ранней диагностики кризисного развития и выработки защитных механизмов антикризисного управления.

Распространенность кризисных ситуаций обусловила разработку государством механизма их правового регулирования Обозначенный как механизм антикризисного управления, он оказася ориентированным на разрешение частного случая выхода из кризиса - банкротства

В последние десятилетия сформировалась система методов диагностики банкротства и принятия управленческих решений при его угрозе Эти методы предназначены не только для условий, когда кризис очевиден и требуются неотложные меры стабилизации, но для предприятий, функционирующих в различных условиях, и позволяют на ранней стадии выявить негативные факторы и наметить пути их устранения

Вместе с этим сохраняется неразвитость практики применения профилактических методик, недостаточная разработанность теоретических положений, адекватно отражающих сущность и причины кризиса предприятий,

содержание антикризисного управления и механизм его использования

Все это свидетельствует о действительной актуальности темы исследования Диссертация выпонена в рамках основного научного направления Воронежского государственного университета Система управления экономикой1 формирование и развитие

Степень разработанности проблемы. Изучению форм и методов антикризисного управления, закономерностей их проявления, практики реализации теоретико-методологических положений, отражающих роль современного менеджмента в повышении устойчивости предприятия, посвятили свои работы многие российские ученые 3 Айвазян, С Беляев, А Букреев, JI Градов, А. Завен, В Киричен, Э Короткое, В Кошкин, В Гончаров, Ю Осипов, В Родионова, В Эйтингон и другие За рубежом вопросами антикризисного управления занимались. Albrecht Steve, Andriole Stephen, Heath Robert, Richard A, Brealy Stewart, С Myers и многие другие

Однако, несмотря на явный интерес к названной проблематике, теоретические основы антикризисного управления и механизмов его реализации только складываются Не решены многие вопросы, связанные с раскрытием сущности кризиса предприятий, выявлением содержания антикризисного управления и реальных механизмов его осуществления

Цель и задачи исследования. Основная цель диссертации состоит в рассмотрении теоретических основ и анализе механизма антикризисного управления в приложении к практике российских предприятий Для достижения этой цели потребовалось решение следующих задач

- изучение сущности и содержания антикризисного управления,

- анализ жизнеспособности предприятия, общих и специфических факторов и причин возникновения кризисных ситуаций,

- сравнительный анализ законодательных и других нормативно-правовых актов, регулирующих процедуры банкротства в разных странах;

- исследование методов диагностики финансового состояния предприятия,

- изучение системы критериев и методик оценки неплатежеспособных

предприятий, схем их финансового оздоровления и стратегий восстановления платежеспособности,

- разработка и апробация рекомендаций по финансовому оздоровлению на конкретном предприятии

Предмет и объект исследования. Предметом исследования являются организационно-управленческие и финансово-экономические отношения, обеспечивающие рациональное развитие предприятия и выход его из кризисного состояния.

Объект исследования - ОАО Завод Кристал (Курская область), его деловая среда и внешнее окружение

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды российских и зарубежных ученых, работающих в области антикризисного управления, публикации по организационно-управленческим и финансовым аспектам функционирования коммерческих организаций на разных фазах их жизненного цикла, материалы и рекомендации научных и научно-практических конференций

Эмпирическую базу исследования составили данные о финансовом состоянии и статистические данные ОАО Завод Кристал (Курская область).

Важный компонент эмпирической базы - законодательные и иные нормативные акты, регулирующие порядок применения антикризисных мер к предприятиям - банкротам

Методы исследования. В диссертации применены общенаучные системный и диалектический подходы к исследованию социально-экономических процессов. Использованы методы логического анализа и синтеза, сравнения, диагностические, статистические и др

Научная новизна. В итоге исследования проблем антикризисного управления предприятиями получены следующие результаты, составляющие новизну работы

- уточнен подход к пониманию сущности антикризисного управления и места финансов в антикризисном управлении предприятием,

- на основе изучения особенностей процедуры банкротства предприятий в разных странах предложены рекомендации по улучшению российского института банкротства,

- выбраны методики анализа и оценки финансового состояния предприятий и интерпретации полученных результатов,

- разработаны направления совершенствования механизма антикризисного управления на примере ОАО Завод Кристал

Практическая значимость работы.

Содержащиеся в работе выводы и рекомендации, адресованные субъектам реального сектора экономики, могут быть использованы при формировании и совершенствовании механизма антикризисного управления. Их применение позволит обеспечить продуктивную организацию антикризисного управления предприятиями, сделать обоснованный выбор антикризисной стратегии и инструментов ее реализации в конкретных условиях Рекомендации по программе антикризисного управления и финансового оздоровления ОАО Завод Кристал приняты предприятием к практическому использованию (подтверждено документально)

Результаты исследования могут быть использованы также высшими учебными заведениями в подготовке экономистов и менеджеров при изучении курсов Антикризисное управление, Стратегическое управление и др

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационной работы докладывались на VIII Всероссийской научной студенческой конференции Актуальные проблемы экономики России Поиск путей решения (Воронеж, 2004), на ежегодных научно-практических конференциях Актуальные проблемы региональной экономики и территориального управления (Воронеж, 20006, 2007, 2009), на VI Международной научно-практической конференции Теория и практика антикризисного менеджмента (Пенза, 2008), на международной научно-практической конференции Механизмы развития социально-экономических

систем региона (Воронеж, 2009), на научных сессиях экономического факультета ВГУ (2005-2007гг )

Результаты исследований опубликованы в 6 работах, в т ч. 1 в журнале, рекомендованном ВАК.

Структура и логика диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав (7 разделов) и заключения, изложенных на 161 странице В работе представлено 35 таблиц и 12 рисунков Список литературы содержит 158 наименований, в том числе 21 - на иностранном языке

Во введении обоснована актуальность темы, определены цель и задачи диссертационной работы, предмет и объект исследования, показаны его научная новизна, теоретическая и практическая значимость

Первая глава диссертации посвящена исследованию сущности антикризисного управления и его значимости в современных условиях Представлены различные подходы к токованию концепции антикризисного управления. Рассмотрена его общая схема, классификация факторов, которые способствуют наступлению кризисного состояния предприятия. Определена роль финансового планирования в управлении деятельностью предприятия в кризисной ситуации Исследована сущность банкротства Рассматривается роль государства в предупреждении кризисных ситуаций и оказании помощи неплатежеспособным предприятиям

Во второй главе рассматриваются методы антикризисного управления финансами предприятий Исследуются методы диагностики как способа анализа состояния предприятия, предупреждения и оценки банкротства

В третьей главе проводится оценка финансового состояния предприятия с использованием методов диагностики На основе анализа деятельности ОАО Завод Кристал формулируются предложения по совершенствованию механизма антикризисного управления предприятием, составлена программа восстановления платежеспособности

В заключении сформулированы основные выводы и предложения, полученные в результате исследования

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Сущность антикризисного управления предприятиями.

В современной научной литературе антикризисное управление трактуется с различных позиций, единый методологический подход к его определению отсутствует, что приводит к теоретический неопределенности и практической необоснованности решений

На основе критического анализа мнений многих авторов (Баринов В А, Беляев С Г, Букреев А М, Градов JI П., Завен А., Киричен В , Короткое Э М, Кошкин В.И., Крутик А.Б., Родионова В Н, Торкановский Е, Albrecht Steve, Altaian ЕI, Booth Simon A S , Deming Edwards и др) в работе дается определение антикризисного управления, основанное на сложившемся представлении о менеджменте

Менеджмент Ч это профессионально осуществляемое управление хозяйственной деятельностью предприятия, имеющее целью достижение стратегической перспективы и получение прибыли путем рационального использования ресурсов Особенностью антикризисного управления является то, что его целью является не максимизация прибыли, а выживание, достижение стабильного положения предприятия В этом ракурсе сущность антикризисного управления представляет собою профессионально осуществляемое управление хозяйственной деятельностью предприятия, находящегося в кризисной (в тч предкризисной) ситуации, направленное на нейтрализацию наиболее опасных ее проявлений, предотвращение банкротства и стабилизацию деятельности предприятия, путем оптимального использования ресурсов

Таким образом, антикризисное управление можно определить как комплексную категорию, как область современного управления (менеджмента), нацеленную на предвидение кризисов, угрожающих функционированию

предприятия, минимизацию последствий уже наступивших кризисов и использование различных факторов для последующего развития предприятия (рис 1)

Необходимость в антикризисном управлении определяется наличием или угрозой кризиса. Цели антикризисного управления заключаются в.

- предвидении опасности кризиса,

- обеспечении выживания предприятия в краткосрочном периоде (периоде кризиса),

- финансовом оздоровлении и восстановлении дееспособности предприятия

Рис. 1. Место и функции антикризисного управления.

Развитие рыночной экономики свидетельствует, что неравномерность процесса ее функционирования, возникновение кризисных ситуаций следует рассматривать как общую закономерность, увязанную с характером жизненного цикла предприятия Эдварде Деминг зафиксировал определенную

закономерность спадов-подъемов и кризисных ситуаций. Она заключается, во-первых, в периодическом возникновении кризисных ситуаций на всех стадиях жизненного цикла предприятия, во-вторых, в математически определенной продожительности циклов спада и подъема1

К основным причинам кризисов можно отнести сложные социально-политическую обстановку и финансово-экономические ситуации, природные катаклизмы, острую конкуренцию, непрофессиональное управление (ошибочные решения), рискованное развитие (плохая стратегия) и тд (см рис 2)

1 Бетищ Ес1\уагаз СМоГЛесгшз МГГРгезз 2000 - 507р

Технология антикризисного управления Ч это комплекс последоватечьно осуществляемых мер предупреждения, профилактики и преодоления кризиса, снижения уровня его отрицательных последствий Она предполагает как аналитическую, так и организационную деятельность Антикризисный менеджмент можно рассматривать как создание инструментов, которые позволят выявить все недостатки и скрытые резервы системы, а также разработать новый курс развития

Особое значение имеет выбор и построение рациональной стратегии Существуют разные стратегии антикризисного управления, наиболее важными из них являются стратегии

- предупреждения кризиса, подготовки к его появлению,

- противодействия кризисньм явлениям,

- решение задач преодоления кризиса,

- стабилизации ситуации,

- предвидения и создания условий для устранения последствий кризиса.

Реализация всей совокупности антикризисных процедур начинается в

условиях резкого спада, характеризующегося, как правило, неплатежеспособностью предприятия В то же время меры антикризисного управления, находящиеся за рамками процедур банкротства и призванные нейтрализовать последствия возникновения кризисных ситуаций, применяются на разных стадиях жизненного цикла компании

За счет антикризисного управления достигается ряд важных результатов.

- осуществляется отбор дееспособных, устойчивых и ликвидация безнадежных предприятий. При этом освобождающиеся ресурсы и рабочая сила дожны использоваться на других, эффективных предприятиях,

- осуществляется оздоровление (санация) предприятий,

- происходит структурная перестройка собственности, концентрация производства на крупных предприятиях, интеграция предприятий в крупные корпорации (альянсы), часто многоотраслевые

2. Антикризисное управление финансами предприятий.

Кризисные ситуации, для преодоления которых не было принято профилактических мер, могут привести к разбалансированию экономического организма предприятия и неспособности финансового обеспечения производственного процесса, что квалифицируется как банкротство

Всю совокупность процедур, применяемых к предприятиям-дожникам, можно разделить на две основные группы: процедуры предупреждения банкротства и ликвидационные процедуры

Основное отличие процедур предупреждения банкротства (досудебная санация, наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление) заключается в том, что их применение не влечет за собой прекращение деятельности предприятий-дожников Главная задача Ч обеспечить вывод предприятия из неплатежеспособного состояния и нормальное его функционирование

В отличие от предупредительных, ликвидационные процедуры направлены на прекращение деятельности предприятий, ликвидацию по решению арбитражного суда или добровольную ликвидацию под контролем кредиторов Ликвидационные процедуры отражают содержание банкротства в узком смысле слова, понимаемого только как ликвидация несостоятельных предприятий

Всю совокупность процедур предупреждения и ликвидации банкротства в широком смысле целесообразно определить как антикризисные процедуры

Главными задачами антикризисного управления финансами предприятий являются преодоление финансовых затруднений, которые могут привести к банкротству, ложивление неплатежеспособных предприятий. Выбор одной из этих задач зависит от этапа жизненного цикла предприятия

Агоритм антикризисного управления может быть описан последовательностью этапов

- первым этапом является диагностика экономического состояния предприятия и прогнозирование вероятности банкротства,

- второй этап - постановка общей стратегической задачи, недопущение банкротства (выход из кризиса),

- на третьем этапе на основе антикризисной стратегии определяются финансовые цели предприятия и тактика финансового менеджмента, осуществляется выбор эффективных методов устранения неплатежеспособности и ее причин.

- важнейшим - четвертым - этапом является разработка и осуществление конкретных мероприятий для финансового оздоровления предприятия, анализ их результатов и корректировка.

Механизм антикризисного управления финансами предприятия вкшочает следующие основные блоки

а) механизм приспособления финансов организации к неблагоприятному внешнеэкономическому воздействию,

б) механизм реструктуризации накопленных догов (мобилизация внутренних резервов для финансового оздоровления),

в) механизм управления финансами предприятия, находящегося в кризисном положении, с целью восстановления платежеспособности.

Государство различным образом участвует в регулировании экономических процессов на микроуровне, основными из форм его действий являются пассивная (банкротство) и активная (структурные преобразования, устранение деформаций во взаимодействии макро - и микросистем, модернизация экономики, инновации и др)

Банкротство является одним из немногих институтов, в формировании которого принимают участие все государства мира, его историю можно изучать, таким образом, не только во времени, но и в пространстве

В странах с развитой рыночной экономикой институт антикризисного управления формировася столетиями и имеет богатые традиции и высокую культуру. В зависимости от экономической модели и национальных особенностей сформировались германская, американская, французская и английская модели института несостоятельности Нельзя не заметить,однако,

что на этих моделях, точнее, на их реализации, сказались некоторые общие для развитых стран характеристики

- отношение общества к процедурам банкротства как естественному экономическому процессу,

- относительно невысокая доля организаций-дожников,

- наличие развитой инфраструктуры антикризисного управления

Сравнительный анализ законодательства зарубежных стран позволил

выделить два подхода к решению проблемы банкротства предприятий ликвидация или реорганизация Доминирует второй подход Вместе с этим, несмотря на существенные различия в содержании законодательства о банкротстве разных стран, постепенно вырабатывается единообразный подход к регулированию этого процесса, суть которого состоит в дифференциации и возможности выбора процедуры преодоления банкротства в каждом конкретном случае Все чаще дожник реабилитируется и получает шанс возобновить деятельность, чтобы выпонить свои обязательства перед кредиторами

В России законодательное закрепление институт банкротств получил в 1998 году в федеральном законе о несостоятельности (банкротстве) В 2002 году был принят новый закон № 127-ФЗ о несостоятельности (банкротстве), который предусмотрел новую для России стадию финансового оздоровления

Критический анализ действующих законодательных норм позволил выработать рекомендации по улучшению российского института банкротства Представляется важным обеспечить сочетание в нем рациональных институтов, с одной стороны, защищающих интересы кредиторов, а с другой -учитывающих возможности реабилитации дожника Автор предлагает использовать в российской практике антикризисного управления инструменты предупреждения банкротства - такие, как системы тревоги, что позволит акцентировать внимание на мерах недопущения финансовой несостоятельности и, в дальнейшем, финансового оздоровления предприятий

3. Модели и методы оценки вероятности угрозы банкротства.

Диагностика финансового состояния предприятия в классическом понимании включает сравнение показателей их деятельности с нормативными, среднеотраслевыми и тому подобными значениями этих показателей В результате определяются проблемы (лузкие места), оценивается степень, глубина проблемы по уровню отклонения показателя от нормативного (рекомендованного) значения. На основе анализа динамики показателей определяются тенденции изменения различных характеристик финансового состояния

Существует множество методик анализа финансового состояния, В диссертационной работе в связи со спецификой объекта исследования использовались Правила проведения арбитражными управляющими финансового анализа, утвержденные Постановлением Правительства Российской Федерации от 25 июня 2003 г № 367 В понимании Правил, финансовый анализ включает

Х анализ финансовых показателей и коэффициентов,

Х анализ хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия, его положения на товарных и иных рынках;

Х анализ активов и пассивов на предмет выяснения возможности восстановления платежеспособности,

Х анализ возможности безубыточной деятельности предприятия

С учетом российской специфики для диагностики угрозы банкротства можно применять также известные факторные модели

Х Двухфакторную модель оценки угрозы банкротства,

Х Четырехфакторную модель оценки угрозы банкротства;

Х Пятифакторную модель оценки угрозы банкротства Э Альтмана,

Х Четырехфакторную модель R-счета, разработанную в Иркутской государственной экономической академии;

Х Метод credit-men, разработанный Ж. Депаляном (Франция),

Х Показатель платежеспособности Конана и Гольдера,

Х Функцию показателя платежеспособности Управления отчетности Банка Франции,

Х Методику прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей, разработанную в Казанском государственном технологическом университете

В диссертационной работе использована пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Э Альтмана

Двухфакторная модель банкротства констатирует большую вероятность (74%) на период более двух лет, но отражает только финансовую устойчивость предприятия

Четырехфакторная модель также выявляет высокую степень вероятности прогнозирования угрозы банкротства на период более двух лет Ч 68%, но в отличие от других (пятифакторных) моделей делает акцент на операционной (текущей) деятельности предприятия

Пятифакторная модель Э Альтмана обладает высокой предсказательной вероятностью на ближайший год Ч 85% Права, серьезный недостаток ее состоит в том, что по существу ее можно использовать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на бирже.

В 1983 г Э Альтман получил модифицированный вариант модели для компаний, акции которых не котируются на бирже Усовершенствованная модель имеет даже более высокую долю вероятности Ее недостаток состоит в том, что она не учитывает всех внутренних источников финансирования С поправкой на учет допонительных факторов и адаптацию к российским стандартам бухгатерской отчетности модель показывает наибольшую степень вероятности угрозы банкротства на ближайший год, равную 88%

Показанные на рис 3 программные значения 2-счета вряд ли могут быть приняты без корректировки для российской практики, прежде всего, в силу колебаний условий и рентабельности отдельных предприятий Вместе с тем, в целом модель представляется работоспособной

Модели Э Альтмана

Оригинальная модель

Пограничные значения г-счета

г-счет Угроза банкротства с вероятностью 95% в течение ближайшего года

1,8 и менее Очень высокая

1,81-2,7 Высокая

2,8-2,9 Возможная

2,99 и более Очень низкая

г =1,2* Х1 + 1,4+Х2+0,6*Х4+1,0*Х5,

где Х)= чистый оборотный катггал

общие активы

где Х2= нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

общие активы

где Х3= прибыль от налогообложения + проценты к уплате

общие активы

гдеХ4 = рыночная стоимость собственного капитала

стоимость общего дога

где Х5 = выручка (нетто) от продажи общие активы

Усовершенствованная модель

для производственных предприятий Ч г = 0,717 Х XI + 0,847 Х Х2 + 3,107 Х X, + 0,420 Х X, -0,998 'Х5,

для непроизводственных предприятий Ч г = 6,56 X, + 3,26 Х Х2 + 6,72 Х Х3 + 1,05 Х Х4,

ГДе X;Ч чисшй оборотный капитал общие активы

где Х2=

резервный капитал + нераспределенная прибыль общие активы

ГД6 Хз= ГТРИоШ1Ь (убыток) от налогообложения + проценты к уплате общие активы

"V __капитал и резервы

Где Л4~

стоимость общего дога

общие активы

Пограничные значения г-счета

Степень угрозы Для производственных предприятий Для непроизводственных предприятий

Высокая угроза банкротства Менее 1,23 Менее 1,10

Зона неведения 1,23-2,90 1,10-2,60

Низкая угроза банкротства Более 2,90 Более 2,60

Рис. 3. Пятифакторная модель Э. Альтмана для диагностики угрозы

банкротства

4. Программа восстановления платежеспособности ОАО Завод Кристал.

Открытое акционерное общество Завод Кристал (г. Железногорск

Курской области) - современное предприятие, владеющее наукоемкими технологиями, развитой машиностроительной, инструментальной, и энергетическими базами Основным видом деятельности является производство изделий военно-технического назначения

ОАО Завод Кристал был выбран в качестве объекта исследования, т к находися в последние несколько лет в предкризисном состоянии

В 2006-2008гг происходило снижение деловой активности предприятия. Среднемесячная выручка изменялась следующим образом- в 2006 г от 1246 тыс руб на 01 04 2006 года до 1646 тыс. руб по итогам года, в 2007 г от 2038 тыс руб на 01.04 2007 года до 1605 тыс руб. по итогам года

Таблица 1 Динамика изменения среднемесячной выручки (тыс руб)

Периоды Значения показателей

2006,апрель 2006, июль 2006,октябрь 2007, январь

Значение 1246,33 1564,17 1402,56 1646,25

Периоды

2007, апрель 2007, июль 2007, октябрь 2008,январь 2008,апрель

Значение 2038,67 1679,67 1693,78 1605,08 352,00

Предприятие работало с убытком, По итогам 2006 года при выручке 19755 тыс руб убыток составил 6340 тыс руб , а по итогам 2007 года убыток достиг 9449 тыс руб, при размере выручки в 19261 тыс руб. Основной причиной убыточной деятельности на протяжении анализируемого периода являлась высокая себестоимость работ и услуг

Таблица 2 Динамика изменения чистой прибыли/убытка (тыс. руб.)

Периоды Значения показателей

2006, апрель 2006, июль 2006,октябрь 2007, январь

Значение 491 161 -512 -6340

Периоды

2007,апрель 2007, июль 2007, октябрь 2008,январь 2008,апрель

Значение -707 -1062 -2499 -9449 -247

Собственные средства ОАО Завод Кристал за 2006-2007гт уменьшились Догосрочные и текущие обязательства ОАО увеличились, что свидетельствует о росте его зависимости от внешних источников финансирования.

Баланс предприятия является неликвидным, а предприятие неплатежеспособным В активе баланса основную долю составляют невостребованные запасы, а в пассиве - собственный капитал и текущие обязательства

Таблица 3 Показатели, характеризующие глубину кризиса в ОАО Завод __Кристал___

Наименование показателя Показатета ОАО Завод Кристал Нормальные (I стадия кризиса) Проблемные (И стадия кризиса) Кризисные (III стадия кризиса)

1 Степень платежеспособности по текущим обязательствам 235,994 Меньше 3 месяцев От 3 до 12 месяцев Больше 12 месяцев

2 Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами 1,101 Больше 1,5 От 1,5 до 1 Меньше 1

3 Коэффициент быстрой ликвидности 0,012 Больше 1 От 1 до 0,6 Меньше 0,6

4 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,002 Больше 0,04 От 0,04 до 0,02 Меньше 0,02

5 Рентабельность оборотных активов -0 003 Больше 0,1 От ОД до-0,1 Меньше -0,1

6 Рентабельность продаж -0,824 Больше 0,08 От 0,08 до -0,08 Меньше 0,08

7 Доля денежных средств в выручке 13,54% Больше 90% От 90% до 50% Меньше 50%

8 Коэффициент оборотных средств в расчетах 259,778 Меньше 3 От 3 до 12 Больше 12

9 Коэффициент автономии 0,499 Больше 0,5 От 0,5 до 0,3 Меньше 0,3

10 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами -0,024 Ботыпе 0,3 От ,3 до 0 Меньше 0

Анализ коэффициентов позволяет сделать вывод об утере ОАО финансовой устойчивости. Результаты анализа позволяют прийти к выводу о том, что без увеличения объема выпуска продукции до уровня, при котором доход, остающийся в распоряжении предприятия, превысит условно

постоянные затраты и обеспечит проведение первоочередных работ по доведению до работоспособного уровня оборудования и основных фондов, безубыточная деятельность предприятия невозможна

Диагностика глубины кризисных явлений (таблица 3), свидетельствует, что ОАО относится к кризисным предприятиям

В анализе финансового состояния ОАО мы использовали пятифакторную модель Альтмана. Значение г-счета для ОАО по модифицированной формуле Ъ = 0,717 Х X] + 0,847 Х Х2 + 3,107 Х Х3 + 0,420 Х Х4 + 0,998 Х Х5 рассчитано с использованием данных таблицы 4

Таблица 4 Показатели для расчета индекса кредитоспособности (2-счета)

№ п/п Показатель Значение показателя (тыс руб )

2006г 2007г

1 Оборотный капитал 56032 72112

2 Сумма активов 160780 171842

3 Нераспределенная прибыль 19755 19261

4 Балансовая стоимость акций 119000 110000

5 Операционная прибыль 1412 0

6 Заемные пассивы 4369 6613

7 Выручка 3739 6116

По данным 2006г

X = 56032/160780 = 0,3485, Х2= 19755/160780 = 0,12287, Х3= 1412/160780 = 0,00878, Х4 = 119000/160780 = 0,74014, Х5 = 3739/160780 = 0,02326 Таким образом

0,717*0,3485+0,847*0,12287+3,107*0,00878+0,420*0,74014+0,998*0,02326=0,92421

По данным 2007г X = 72112/171842 = 0,41964, Х2= 19261/171842 = 0,112086, Х3= 0/171842 = 0, Х4 = 110000/171842 = 0,64012, Х5 = 6116/171842 = 0,035591 Таким образом

0,717 * 0,41964 + 0,847 * 0,112086 + 3,107 * 0 + 0,420 * 0,64012 + 0,998 * 0,035591=0,70019

Анализируя полученные данные, можно сделать вывод, что вероятность банкротства предприятия (92%) уже в 2006г. была очень высока В случае применения формулы Альтмана для диагностики на более раннем этапе можно было бы выявить и предотвратить банкротство ОАО Завод

Кристал, случившееся в 2007г.3

Результаты исследования глубины кризиса послужили основой для разработки для ОАО Завод Кристал системы антикризисных мероприятий Исходя из сложившейся финансово-экономической ситуации и документации, регламентирующей хозяйственную деятельность ОАО, в целях восстановления платежеспособности нами предложена Программа, которая включает комплекс мер, охватывающих:

- погашение дебиторской задоженности,

- замещение активов дожника,

- контроль за собираемостью текущих платежей,

- оптимизацию структуры управления,

- снижение издержек,

В работе даны рекомендации по усовершенствованию механизма антикризисного управления финансами предприятия, предлагающие.

-рационализовать структуру капитала за счет привлечения догосрочных средств, что позволит воспользоваться эффектом финансового рычага; -максимизировать прибыль;

-отказаться от лишних расходов (управлять запасами), -минимизировать дебиторскую и кредиторскую задоженность, -использовать различные методы стимулирования покупателей для повышения спроса на продукцию и др

На примере ОАО Завод Кристал изучена предусмотренная законодательством о несостоятельности (банкротстве) одна из особенно эффективных мер восстановления платежеспособности дожника - замещение активов.

Замещение активов имеет ряд преимуществ перед простой продажей предприятия

При продаже предприятие не разделяется, продается целиком, оставаясь

3 17 мая 2007 года определением Арбитражного суда Курской области в отношении ОАО Завод Кристал была введена процедура наблюдения, назначен временный управляющий 01 июня 2007 года в отношении предприятия было введено внешнее управление

пригодным для осуществления предпринимательской деятельности, однако теряет право на сохранение лицензий (ОАО Завод Кристал имеет лицензии и производит товары, ограниченные в обороте)

При замещении активов может быть предусмотрено создание нескольких открытых акционерных обществ с оплатой их уставных капиталов имуществом дожника, предназначенным для осуществления отдельных видов деятельности. При этом приоритетным является сохранение работоспособности каждого из предприятий Данная норма имеет императивный характер, исходя из общей направленности статьи 115 ФЗ №127-ФЗ О несостоятельности (банкротстве). Иными словами, на базе имущества дожника можно создать несколько ОАО, только если каждое из них наделено имуществом, пригодным для осуществления предпринимательской деятельности За ними сохраняются лицензионные права

Преобразование ОАО Завод Кристал в новые ОАО поможет восстановить его платежеспособность и продожить его предпринимательскую деятельность в предполагаемых объемах.(см Таблицу 5)

Таблица 5 Прогноз производства ОАО Завод Кристал основных видов промышленной продукции в натуральном выражении (тыс руб) Расчеты финансово-экономических показателей и их анализ выпонены

Производство важнейших видов промышленной продукции Прогноз на 2009 (тыс руб)

1 вариант 2 вариант

1 Специзделие 8962,80 9370,20

2 Стекло 2956,22 3079,40

3 Парфюмерия 8814,91 8968,21

4 Медпробка 6360,08 6784,08

5 Прочая пластмасса 2117,62 2213,88

б Мебель 876,29 918,02

7 Прочая 21451,19 22881,26

по заказу ОАО Завод Кристал, методические рекомендации применены в

Результаты исследования свидетельствуют о действительной необходимости системного построения антикризисного управления предприятиями в цикле от диагностики и профилактики кризисных ситуаций до формирования и реализации программ финансового оздоровления

ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДИССЕРТАЦИИ ОПУБЛИКОВАНЫ В СЛЕДУЮЩИХ РАБОТАХ

Статьи опубликованные в журналах из перечня ведущих рецензируемых журналов и изданий, определяемого ВАК России

1 Мараго Ги Сильвэн, Макита Эме Институт банкротства государственное регулирование // Вестник Воронежского гос. университета, Серия Экономика и управление, 2007 №2 - С. 60-62

Статьи, тезисы докладов и выступлений

2 Мараго Ги Сильвэн Антикризисное управление стадии кризиса предприятия, диагностика // Сб статей III Международной научно-практической конференции Механизмы развития социально-экономических региона - Воронеж, 2009. - С. 59-62

3 Мараго Ги Сильвэн К вопросу о содержании и методах антикризисного управления предприятием. // Сб статей VI Международной научно-практической конференции Теория и практика антикризисного менеджмента - Пенза, 2008 - С 67-70

4 Мараго Ги Сильвэн. Диагностика кризисного состояния предприятия // Сб статей Актуальные проблемы развития территорий и систем регионального управления Вор Го с Ун 2007 Вып I-С. 133-138.

5 Мараго Ги Сильвэн Роль инноваций в антикризисном управлении// Сб статей Актуальные проблемы региональной экономики и территориального управленияВор Гос Ун,2007.Вып 7-С 65-68.

6. Мараго Ги Сильвэн К вопросу о методах (способах) антикризисного управления финансами предприятия // Сб.статей Актуальные проблемы региональной экономики и территориального управления Вор Гос Ун, 2006 -С 64-67

В (1) лично автору принадлежит сравнительный анализ зарубежных правовых систем несамостоятельности предприятий и субъектов процессов их финансового оздоровления

Подписано в печать 14 09 09 г. Формат 60x84 Уел печ л. 1,4 Тираж 100. Заказ Отпечатано с готового оригинал-макета на множительной технике экономического факультета ВГУ 394068, г Воронеж, ул. Хользунова, 40 Лицензия ИД № 00437 от 10 11 1999

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Мараго Ги Сильвэн

Введение.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯМИ

1.1. Сущность антикризисного управления предприятиями.

1 ^.Антикризисное управление финансами предприятий.

1.3. Зарубежный опыт антикризисного управления предприятиями.

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ДИАГНОСТИКЕ И ПРЕОДОЛЕНИЮ КРИЗИСНЫХ СИТУАЦИЙ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ

2.1. Методы диагностики финансового состояния предприятия и методика разработки мероприятий по выходу из кризиса.

2.2. Модели оценки вероятности угрозы банкротства.

2.3. Внешнее управление как инструмент преодоления кризиса.

ГЛАВА 3. ПРОГРАММА ВЫХОДА ИЗ КРИЗИСНОЙ СИТУАЦИИ НА ПРИМЕРЕ ОАО ЗАВОД КРИСТАЛ

3.1. Анализ хозяйственной и финансовой деятельности и диагностика кризиса в ОАО Завод Кристал.

3.2. Программа восстановления платежеспособности ОАО Завод

Кристал.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Механизм антикризисного управления предприятиями промышленности"

Актуальность темы. История становления и развития рыночной экономики свидетельствует, что неравномерность процесса ее функционирования, возникновение спадов производства, вызывающих кризисные ситуации, следует рассматривать как некую общую закономерность. Эта закономерность тесно увязана с параметрами жизненного цикла предприятий и вызывает необходимость в становлении антикризисного управления ими.

В настоящее время многие российские предприятия испытывают затруднения в функционировании, вызванные как внешними, так и внутренними (неэффективными маркетингом и производственным менеджментом, несбалансированностью финансовых потоков и др.) причинами. Совокупное воздействие разнонаправленных факторов вызывает необходимость в постоянном анализе состояния предприятия с целью ранней диагностики кризисного развития и выработки защитных механизмов антикризисного управления.

Распространенность кризисных ситуаций обусловила разработку государством механизма их правового регулирования. Обозначенный как механизм антикризисного управления, он оказася ориентированным на разрешение частного случая выхода из кризиса - банкротства.

В последние десятилетия сформировалась система методов диагностики банкротства и принятия управленческих решений при его угрозе. Эти методы предназначены не только для условий, когда кризис очевиден и требуются неотложные меры стабилизации, но для предприятий, функционирующих в различных условиях, и позволяют на ранней стадии выявить негативные факторы и наметить пути их устранения.

Вместе с этим сохраняется неразвитость практики применения профилактических методик, недостаточная разработанность теоретических положений, адекватно отражающих сущность и причины кризиса предприятий, содержание антикризисного управления и механизм его использования.

Все это свидетельствует о действительной актуальности темы исследования. Диссертация выпонена в рамках основного научного направления Воронежского государственного университета Система управления экономикой: формирование и развитие.

Степень разработанности проблемы. Изучению форм и методов антикризисного управления, закономерностей их проявления, практики реализации теоретико-методологических положений, отражающих роль современного менеджмента в повышении устойчивости предприятия, посвятили свои работы многие российские ученые: 3. Айвазян, С. Беляев, А. Букреев, JI. Градов, А. Завен, В. Киричен, Э. Короткое, В. Кошкин, В. Гончаров, Ю. Осипов, В. Родионова, В. Эйтингон и другие. За рубежом вопросами антикризисного управления занимались: Albrecht Steve, Andriole Stephen, Heath Robert, Richard A., Brealy Stewart, C. Myers и многие другие.

Однако, несмотря на явный интерес к названной проблематике, теоретические основы антикризисного управления и механизмов его реализации только складываются. Не решены многие вопросы, связанные с раскрытием сущности кризиса предприятий, выявлением содержания антикризисного управления и реальных механизмов его осуществления.

Цель и задачи исследования. Основная цель диссертации состоит в рассмотрении теоретических основ и анализе механизма антикризисного управления в приложении к практике российских предприятий. Для достижения этой цели потребовалось решение следующих задач:

- изучение сущности и содержания антикризисного управления;

- анализ жизнеспособности предприятия, общих и специфических факторов и причин возникновения кризисных ситуаций;

- сравнительный анализ законодательных и других нормативно-правовых актов, регулирующих процедуры банкротства в разных странах;

- исследование методов диагностики финансового состояния предприятия;

- изучение системы критериев и методик оценки неплатежеспособных предприятий, схем их финансового оздоровления и стратегий восстановления платежеспособности;

- разработка, и апробация* рекомендаций по финансовому оздоровлению на конкретном предприятии.

Предмет и объект исследования. Предметом исследования являются организационно-управленческие и финансово-экономические отношения, обеспечивающие рациональное развитие предприятия и выход его из кризисного состояния.

Объект исследования - ОАО Завод Кристал (Курская область), его деловая среда и внешнее окружение.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды российских и зарубежных ученых, работающих в области антикризисного управления, публикации по. организационно-управленческим и финансовым' аспектам; функционирования' коммерческих организаций на разных фазах их жизненного цикла, материалы и рекомендации научных и научно-практических конференций;

Эмпирическую базу исследования составили данные о финансовом состоянии и статистические данные ОАО Завод Кристал (Курская область). Х Х Важный компонент эмпирической базы - законодательные и иные нормативные акты, регулирующие; порядок применения антикризисных мер к предприятиям- банкротам.

Методы- исследования. В диссертации применены общенаучные системный, и диалектический подходы к исследованию социально-экономических процессов. Использованы методы логического анализа; и синтеза, сравнения, диагностические, статистические и др.

Научная новизна. , В итоге исследования проблем антикризисного управления предприятиями получены следующие результаты, составляющие новизну работы:

- уточнен подход к пониманию сущности антикризисного управления и места финансов в антикризисном управлении предприятием,

- на основе изучения особенностей. процедуры-банкротства предприятий в разных странах предложены рекомендации по улучшению российского института банкротства,

- выбраны методики анализа и оценки финансового состояния предприятий и интерпретации полученных результатов,

- разработаны направления совершенствования механизма антикризисного управления на примере ОАО Завод Кристал.

Практическая значимость работы.

Содержащиеся в работе выводы и рекомендации, адресованные субъектам реального сектора экономики, могут быть использованы, при формировании и совершенствовании механизма антикризисного управления. Их применение позволит обеспечить продуктивную организацию антикризисного управления предприятиями, сделать обоснованный выбор антикризисной стратегии и инструментов ее реализации в конкретных условиях. Рекомендации по программе антикризисного управления и финансового* оздоровления ОАО Завод Кристал приняты предприятием к практическому использованию (подтверждено документально).

Результаты, исследования могут быть использованы также высшими учебными заведениями^ вl подготовке экономистов! и менеджеров при изучении курсов Антикризисное управление, Стратегическое управление и др.

Апробация* результатов исследования. Основные положения диссертационной работы докладывались на VIII Всероссийской научной студенческой конференции Актуальные проблемы экономики России. Шоиск путей решения (Воронеж, 2004), на ежегодных научно-практических конференциях Актуальные проблемы региональной- экономики и территориального управления (Воронеж, 20006, 2007, 2009), на VI Международной научно-практической конференции Теория и практика антикризисного менеджмента (Пенза, 2008), на международной научно-практической конференции Механизмы развития социально-экономических систем региона (Воронеж, 2009), на научных сессиях экономического факультета ВГУ (2005-2007гг.).

Результаты исследований опубликованы в 6 работах, в т.ч. 1 в журнале, рекомендованном ВАК.

Структура и логика диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав (7 разделов) и заключения, изложенных на 158 страницах. В работе представлено 35 таблиц и 12 рисунков. Список литературы содержит 158 наименований, в том числе 21 - на иностранном языке.

Во введении обоснована^ актуальность темы, определены цель и задачи диссертационной работы, предмет и объект исследования, показаны его научная новизна, теоретическая и практическаязначимость.

Первая глава диссертации посвящена исследованию сущности антикризисного управления и eroi значимости в современных условиях. Представлены различные подходы к токованию концепции антикризисного управления. Рассмотрена его общая схема; классификация факторов, которые способствуют наступлению кризисного состояния предприятия. Определена роль финансового планирования в управлении деятельностью предприятия в кризисной ситуации. Исследована сущность банкротства. Рассматривается роль государства в предупреждении кризисных ситуаций и оказании помощи неплатежеспособнымпредприятиям.

Во> второй главе рассматриваются методы антикризисного управления финансами предприятий. Исследуются1 методы диагностики как способа анализа состояния предприятия, предупреждения и оценки банкротства.

В'третьей главе проводится оценка финансового состояншьпредприятия с использованием методов диагностики. На основе анализа деятельности ОАО Завод Кристал формулируются предложения по совершенствованию механизма антикризисного управления предприятием, составлена программа восстановления платежеспособности.

В заключении сформулированы основные выводы и предложения, полученные в результате исследования.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Мараго Ги Сильвэн

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Разработка теоретических основ практической реализации механизма антикризисного управления финансами предприятий позволила: I

1)Выработать новый подход к пониманию сущности антикризисного управления. На наш взгляд, самое репрезентативное определение следующее: антикризисное управление - комплексная экономическая категория, являющаяся разновидностью современного управления (менеджмента) и нацеленная на предвидение кризисов, угрожающих нормальному функционированию деятельности предприятия, минимизацию последствий уже наступивших кризисов и использование их факторов для последующего развития предприятия. Данный подход позволяет определить роль антикризисного управления финансами на каждом предприятии.

2)Определить роль антикризисного управления в рыночной экономике. Оно выпоняет следующие важнейшие функции:

-осуществляется естественный экономический отбор наиболее дееспособных, устойчивых, эффективных предприятий.

-происходит концентрацию производства на все более крупных предприятиях, а отдельные предприятия объединяются во все более крупные корпорации, причем часто многоотраслевые. Ряд корпораций превращается в транснациональные корпорации.

- благодаря особому антикризисному управлению осуществляется оздоровление (санация) крупных предприятий.

- посредством антикризисного управления во всем народном хозяйстве страны происходит структурная перестройка производства и собственности на микро- и мезоуровне экономики, а через это Ч и на все микроуровне

- в ходе антикризисного управления осуществляется ликвидация безнадежных антиэффективных предприятий. При этом освобождающиеся ресурсы и рабочая сила дожны использовать на других, достаточно эффективных предприятиях.

3) Обосновать зарубежный опыт в антикризисного управления. В условиях рыночной экономики государство различным образом участвует в регулировании экономических процессов, на микроуровне; основными из них являются пассивная форма (банкротство) и активные формы (структурные преобразования, устранение деформаций во взаимодействие макро - и микросистем, модернизация экономики, инновации и др.).

Проанализировать законодательство по банкротству в зарубежных странах, что позволило выделить два подхода к решению' проблемы банкротства предприятий в разных странах: ликвидация или реорганизация. При этом второй подход доминирует. Однако, несмотря на существенные различия в содержании законодательств о* банкротстве разных стран, постепенно с вырабатывается единообразный подход к регулированию этого процесса. Суть его состоит в дифференциации исхода ситуации и возможности выбора процедуры преодоления банкротства в каждом конкретном случае. Все чаще дожник реабилитируется и получает шанс возобновить деятельность, чтобы выпонить свои' обязательства перед кредиторами.

На наш взгляд, от несовершенных институтов банкротства, страдает больше всего национальная ^экономика, поскольку ни один кредитор (инвестор) не согласится вложить свои деньги в таких условиях. Считаем необходимым сочетание рациональных институтов, защищающие, с одной стороны, интересы кредиторов, а4 с другой- стороны учитывающие возможности реабилитации дожника.

5)Нредложить рекомендации по улучшению российского института банкротства. Например, Организация для гармонизации предпринимательского права в Африке (OHADA - ОГППА) может быть полезной для российской практики антикризисного управления: считаем целесообразным введение мер предупреждения банкротства - таких, как системы тревоги, что позволяет акцентировать внимание на мерах недопущения финансовой несостоятельности и, в дальнейшем, финансового оздоровления предприятий. Большее внимание дожно быть уделено недопущению несостоятельности предприятия, чем его оздоровлению.

6) Провести комплексную оценку финансового состояния предприятия с использованием методов финансовой диагностики. Объектом исследования является предприятие ОАО Завод Кристал. Даются предложения по усовершенствованию механизма антикризисного управления финансами для исследуемого предприятия:

-рационализовать структуру капитала за счет привлечения догосрочных средств, что позволит пользоваться эффектом финансового рычага; -максимизировать прибыль предприятия;

-отказаться от лишних расходов (необходимо управлять запасами); -минимизировать дебиторскую и кредиторскую задоженность; -использовать различные методы стимулирования покупателей для повышения спроса на продукцию и др.

Выпоненная работа позволяет сделать вывод о том, что эффективное антикризисное управление финансами любого предприятия - это, прежде всего, его рациональное финансовое управление, нацеленное на развитие предприятия-и недопущение кризиса: когда правильно принимаются инвестиционные (оптимальное использование производственных ресурсов) ич финансовые\ (выбор и рациональное использование источников финансирования) решения, когда проводится регулярный анализ финансового состояния? и делается правильная интерпретация полученных результатов, то неуправляемого кризиса не будет.

На примере, ОАО1 Завод Кристал рассмотрена одна из наиболее эффективных мер восстановления платежеспособности дожника, предусмотренная законодательством о несостоятельности (банкротстве) Ч замещение активов.

1. Замещение активов в большей степени рассчитано на сохранение деятельности предприятия дожника (путем передачи всего имущества в уставный капитал нового акционерного общества, сохранения трудового колектива и лицензий);

2. Залоговые кредиторы дожника до удовлетворения их требований имеют право обратить взыскание на имущество вновь образованного акционерного общества;

3. При замещении активов дожно быть, обеспечено* поное удовлетворение требований всех кредиторов. Данная норма имеет большое положительное значение, так как ' предотвращает порочную практику замещения активов в обход интересов кредиторов;

4. Замещение активов сводится к продаже предприятия, так как замещение активов может пройти успешно лишь при одномоментной продаже всех-100% акций вновь образованного акционерного общества.

Замещение активов имеет ряд преимуществ перед простой продажей предприятия:

При замещении активов оформленный на дожника документ, подтверждающий наличие лицензии на осуществление отдельных видов деятельности, подлежит переоформлению на документ, подтверждающий наличие соответствующей лицензии у открытого акционерного общества или открытых акционерных обществ, в порядке, установленном федеральным законом.

В этом заключается отличие от продажи предприятия: при продаже предприятия отчуждаются все виды имущества, предназначенного для осуществления1 предпринимательской деятельности, в том числе:

- земельные участки,

- здания, строения, сооружения,

- оборудование,

- инвентарь,

- сырье,

- продукция,

- права требования,

- а таюке права на обозначения, индивидуализирующие дожника, его продукцию,

- работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания),

- другие принадлежащие дожнику исключительные права, за исключением прав и обязанностей, которые не могут быть переданы другим лицам. ' .

Данное положение' конкретизируется' и в ст. 131 ФЗ О несостоятельности (банкротстве): из имущества дожника, которое составляет конкурсную массу, исключаются' имущество, изъятое из оборота, имущественные права, связанные с личностью дожника, в том числе права, основанные на имеющейся лицензии на' осуществление отдельных видов деятельности, а также иное предусмотренное настоящим Федеральным законом имущество. /99/.

Припродаже предприятие не разделяется, а продается целиком, оставаясь пригодным для осуществления предпринимательской деятельности, однако1 теряется^ право - на сохранение лицензий (ОАО Завод Кристал имеет ряд лицензий,и производит товары, ограниченные в обороте).

При замещении активов даже в случае образования нескольких- ОАО, приоритет имеет сохранение работоспособности каждого^ из них: Планом внешнего управления может быть предусмотрено создание несколькихоткрытых акционерных обществ, с оплатой.их уставных капиталов имуществом* 1 дожника, предназначенным* для осуществления отдельных видов деятельности. h

Данная норма имеет императивный характер, исходя из общей направленности статьи-115 ФЗ-О несостоятельности (банкротстве). Иными словами, на базе имущества дожника можно создать несколько ОАО, только если каждое из. них наделено имуществом, пригодным для осуществления предпринимательской деятельности.

Возможность замещения активов г дожника может быть включена в план внешнего управления при условии, что- за принятие такого решения проголосовали все- кредиторы, обязательства которых обеспечены залогом имущества дожника.

Аналогичные нормы не содержатся в правилах о продаже предприятия. Действует общее правило пункта 5 статьи 101: имущество, являющееся предметом залога, продается только на открытых торгах. Продажа имущества, являющегося предметом залога, допускается только при согласии кредитора, требования которого обеспечены залогом этого имущества.

Таким образом, проанализировав все отличия, можно прийти к выводу о наличии преимущества замещения активов перед продажей предприятия как мерами восстановления платежеспособности дожника.

Отрицательным моментом замещения активов может явиться то, что в случае недостаточности средств, полученных от продажи акций, для погашения всей кредиторской задоженности, старое предприятие, на базе имущества которого производится замещение, останется дожником в непогашенной части уже без имущества, которое могло бы составить конкурсную массу, что неизбежно приведёт к объявлению его банкротом и ликвидации, а кредиторская задоженность будет считаться погашенной по итогам ликвидации (т.е. кредиторы фактически не получает своих денег).

Однако в любом случае преобразование ОАО Завод Кристал в новое ОАО поможет восстановить его платежеспособность и продожить его предпринимательскую деятельность в предполагаемых объёмах, но уже без старых догов.

Подобным образом были реструктурированы, преобразованы ГУЛ Казанский завод Серп и Молот, ОАО Казанский льнокомбинат, ГУЛ КПО СВТ Терминал, ОАО Нурлатский сахарный завод и ряд других предприятий.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Мараго Ги Сильвэн, Воронеж

1. Абрютина М.С. Экспресс анализ деятельности организации при помощи шкалы финансово-экономической устойчивости. // Финансовый менеджмент. № 3. - 2004. - с. 58-70; №4. - 2004. - с. 3-12

2. Азрилиян А. Н., Азрилиян О. М., Калашникова Е. В. и др. Большой экономический словарь: 24. 8 тыс. терминов, М: Институт новой экономики, 2006,- 1280 с.

3. Айвазян 3., Кириченко В. Антикризисное управление: принятие решений на краю пропасти //Проблемы теории и практика управления-1999-№4с94-100

4. Алексеев Н. Управление предприятиями в кризисной* ситуации // Проблемы теории и практика управления- 1997-№ 6 с. 72-77

5. Анохин B.C. Антикризисное управление и роль суда в осуществлении процедуры банкротства: монография. Воронеж: Изд-во Воронеж. Гос. Унта, 2006. - 304 с.

6. Ансофф И. Стратегическое управление. М: Экономика, 2004. - 519 с.

7. Антикризисное управление: учебное пособие/ под редакцией Л.П Кошкин, С.А Белых. М.: Инфра 1999.- 529с.

8. Антикризисное управление: учебное пособие/ под редакцией Э.С. Минаева. М.: ПРИОР, 1998.-430с.

9. Антикризисное управление предприятием и банками: учебное пособие/ под редакцией Таля Г.К., Балашаков В.О.- М.: Дело, 2001.-839с.

10. Антикризисное управление: общие основы и особенности России: учебное пособие/ под редакцией И. К. Ларионова, Н.И. Брагин Моск. Гос. Соц. Ун-т. -М.: Дашков и Ко, 2001. 247с.

11. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э. М. Короткова. М.: ИНФРА-М, 2003.

12. Антикризисное управление: Учебное пособие / Рук. авт. кол. проф. И. К. Ларионов. Ч 3-е изд., перераб. и доп. Ч М: Издательско-торговая корпорация Дашков и К0, 2004. Ч 292 с.

13. Бандурин А.В., Орехов С.А., Медведев С.Ю. Отдельные проблемы антикризисного управления организациими. 1VL: Диалог-М, 2005.-302 с.

14. Баринов В.Л. Антикризисное управление. -М: Ид-фкб-пресс, 2002.- 520с.15: Баринов В.А. Антикризисное управление. Учебное пособие. М: Ид-фкб-пресс, 2002.- 364с.

15. Бариогльц С.Б., Экономический г анализ хозяйственной деятельности , организаций и объединений, М: Финансы и статистика,2003 - 256с.

16. Бачурин А.В,. Реструктуризация производства ифинансовая устойчивость! -М.:2002- 162с.

17. Беликов А.Ю. Как предупредить риск банкротства: организации сфере торговли.//Современная торговля. № 3: Ч 20041 Ч с: 21

18. Белых Л.П., Федотова М.А. Реструктуризация; предприятия: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 398с.

19. Берн А.И. Бухгатерский анализ М.: Финансы и статистика, 2003 -456с.

20. Бернтайн Л.Л. Анализ финансовой отчетности: теория- практика и интерпретация: Пер. с англ/ Научн:. Ред. Перевода Чл-корр. РАН. И.И. Елисеева. Гл. редакторсерии проф Я.В.Соколов.- М.: финансы и статистика, 1998. 624с. , . V 1

21. Бизнес-планирование. Учебно-практическое' пособие В.З. Черняк,. А.В. Черняк, И.В. Довденко 2006 - 271с.

22. Бизнес-планирование: . учебник для студ: вузов, обуч. по экон. специальностям/ В.М. Попов, СИ. Ляпунов и др., Рос.экон. акад. им. Г.В. Плехонова. -Mi: Финансы и статистика, 2002.г670с:

23. Бланк И.А. Управление Активами. --К-.: Ника-Центр, Эльга, 2004.- 720 с.

24. Бланк И.А. Управление использованием капитала. К.: Ника-Центр, Эльга, 2003.-656 с.

25. Бланк И.А. Управление финансовой-стабилизацией организации. Киев: Ника-Центр, Эльга, 2005.- 496с.

26. Бланк И:А. Финансовый менеджмент: учебный^ курс- К.: Ника-центр, эльта, 2002.-528с. .

27. Борисов Е.Ф., Петров А.А., Стерликов Ф.Ф. Экономика. Справочник. М: Финансы и статистика: 2006. с. 126.

28. Бородкин К.В/Комплексные методы финансовой диагностики. Воронеж:. ,152

29. ВГУ. 2002. - 183 с: Табл.60; Ил .3; Библиогр.: 62 названий.

30. Бородкин К.В. Основы специальной- теории; и. прикладные: аспекты финансовой? диагностики. Воронеж: Воронежский Государственный' Технический Университет, 2003.-13 8с.

31. Ботвиньев: В.И. Теоретические основы антикризисного управления -авторефер; Дйсс. на соискание учен, степени доктора экономических наук, ВГУ, 2001.- 177с. '

32. Брейли Р., Майерс О. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-бизнес, 1997. - 1052 с.

33. Бряхман Л.С. Основы функционального и антикризисного управления;. СПб, изд-во Михайлова В. А., 1999.-376с.36: Бука Л.Ф, Зайцева; О.П, Финансовый: анализ в потребительской, кооперации: Когалым: СибУПК, 2003. 168с.

34. Бука Л.Ф, Зайцева О.П; Экономический анализ: СибУПК, 2005. 140с.

35. Букреев? A.M. Диагностика и прогнозирование кризисных ситуаций на предприятиях. Воронеж, ВГТУ , 1999:-108с.

36. Букреев A.M. Организационно-экономический механизм антикризисного управления предприятиями авторефер. Дисс. На соискание учен; степени доктора экономических наук, Воронеж, 2000;

37. Быкадыров В;Л. Финансово-экономическое состояние предприятий: практическое пособие. М: изд-во Приор, 1999.-96с:

38. Вадайцев СВ. Антикризисное управление на основе инноваций: учебное, пособие.-СПб.: изд-во Петерб. ун-та, 2001.г232с.

39. Ван Хорн, Джеймс К. Основы управления финансами/ пер. с англ. Языка.М.: финансы и статистика, 2000.- 799с.' . 153

40. Вахрин П.И. Финансовый анализ в- коммерческих; и некоммерческих организациях: учебное пособие* для студентов вузов;, обучающих по экономическим специальностям:,- М;:;Маркетинг, 200Г.- 31:8с.

41. Ерачев АЖ: Оценкам платежеспособности* организации; за период. //Финансовый менеджмент.№6:.- 2004. с:' 58-72; №1. - 2005; - с. 20-30

42. Ерейсон Дж.,, Одел К.,. Американский менеджмент на пороге 21-го века: пер. с англ; языка-М:: экономика; 1999:гЗ 19с:

43. Ерязнова? А:Е. Антикризисный; менеджмент. Mi: ТАНДЕМ: ЭКСМОС, 1999.-366с.

44. Демин А. А., Акулов В. Б. Корпоративная стратегия; СПб, 1999.

45. Дыбаль СВ: Финансовый анализ: теория- и практика: учебное пособие:-СПб:: Издательский дом Бизнес-пресса, 2004.-3 04с.

46. Евгсев А. Стратегия реструктуризации предприятий в условиях кризиса/ А. Есеева/Проблемы теории и практики управления 1999: -№3-С.109-113

47. Едронова В.Н., Хасянова С. Ю. Методика комплексной1 оценки кредитоспособности заемщика // Финансы и кредит № 14 2002

48. Ефимова О. В. Как анализировать финансовое положение организации-. -М.: Финансы и статистика, 2005 520с.

49. Ефремов В. С. Стратегия бизнеса. Концепции и методы планирования. -М.: Финпресс, 2007.- 192 с.

50. Жарковская Е. П. Антикризисное управление: учебник / Е. П. Жарковская, Б. Е. Бродский. 4-е изд., испр. - М.: Омега - JI, 2008.

51. Иванов В.Н., Выскребцев В.А. Правовые основы антикризисного управления в предпринимательской деятельности. Практическое пособие. -М.: Макцентр, 1999:

52. Кандинская О. JE Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии. М.: изд-во АО Консатбанкир. 2000.- 252с.

53. Карлик А.Е. Экономика предприятия Под ред. д.э.н. А.Е. Карлика, М, 2003

54. Кац Иосиф. Антикризисное управление предприятием // Проблемы теории и. практика управления 2003-№2 с.82-85

55. Кирсанов К.А., Милявина А.В., Похов С.А. Инвестиции Hi антикризисное управление. М: ЧИК капитала, 2000.-184с.

56. Кобелов Н.Б. Практика применения* экономическо-математических методов и моделей. М.: финстатинформ, 2000,- 245с.

57. Ковалев А.И., Привалев В.П. Анализ финансового состояния предприятия. Изд. 5-е, переаб. И доп. М.: центр экономики и маркетинга, 2001. - 256с.

58. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: методы и процедуры. М.: финансы и статистика, 2001.-560с.

59. Ковалев А.П. Диагностика банкротства. М.: Финстатинформ. 1996.- 90с.

60. Ковалев А.П. Как избежать банкротство? М.: финстатинформ , 1996.- 90с. 54.

61. Ковалев В.В. Управление финансами. Учебное и практическое пособие М.: ФБК ПРЕСС, 1998. - 156с.

62. Козлова Е.В. Финансовая состоятельность коммерческой организации' . Х . 155аналитические инструменты): учебное пособие. Саратов, гос. техн. ун-т. Саратов, 1997-118с. Л

63. Колас Бернар. Управление финансовой; деятельностью, предприятия: концепции и методы. М.: финансы юнити, 1997.- 576с.76;. Копакова Г.М. Финансы, денежное обращение, кредит, М; 2002

64. Комплексные методы финансового анализа / под ред; С.Дж. Брауна и М.Н. Крицнена: пер. с англ.-М: ИНФРА-М; 1996.-336с.

65. Кондраков H.l I. Основы финансового анализа. М.: Главбух, 1998 - 112с.

66. Константинов Е.А. Методология; антикризисного управления предприятиями реального сектора; экономики авторсфер. Дисс. На соискание учен; степени магистранта экономических наук, ВГУ, 2003;- 105с.

67. Коротков Э.М. Антикризисное управление. М: Академия 2003. 432 с.

68. Коротков Э.М.Антикризисное управление. М.: инфра, 2000.- 431с.

69. Крейнина М.Н. Платежеспособность организации: оценка и принятие решений// Финансовый менеджмент. Ж1.-2003:-с.3-13' ' ''Х'''.' . .' Х ' ' , 'г

70. Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость организации: оценка и принятие решений // Финансовый менеджмент. № 2. 2006. - с. 165-169

71. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: учебное: пособие.- 2-е изд., перераб. И доп.- М.: Издательство Дело и Сервис, 2001.- 400с.

72. Крутик А.Б. Антикризисный*; менеджмент: превентивные методы Х управления. Питер, 2001.- 429с.

73. Крылов Э.И.,. Власова В;Н., Журавкова И.В. Методологические вопросы анализа финансового состояния во взаимосвязи с инвестиционной привлекательностью предприятия // Финансы и кредит № 15 2002

74. Кукукина И.Г., Астраханцева И.А. Учет и анализ банкротств.- М: Финансы и статистика, 2004

75. Ларионов Л.К., Брагин Н1И: Антикризисное управление: общие основы и особенности России. Учебное пособие; Моск.Тос. Соц. Ун-т. М.: Дашков и Ко, 2001. -247с. .

76. Лунев В. Л. Тактика и стратегия управления фирмой. М.: Финпресс, 2007. -356 с. '90: Лутченко В., Соколов В. Кризисное состояние предприятия. Как-преодолеть и не допустить его. // Содействие 2000. - № 3-4.- с.61-63

77. Лухачева О.Н. Финансовое, планирование на предприятии: учебно-практическое пособие.-М.: Проспект, 2003. 263с

78. Любушкин Н.П., Лещева В;Б., Дьякова В.Г. Анализ* финансово-экономической деятельности организации: М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. -471с.

79. Люкшиков А.Н. Стратегический менеджмент. М.: юнити- дана, 2000.-373с.

80. Ляпунов С, Лузин А. Реструктурирование предприятий. Подход и практика //Содействие 2000. - №5 с. 66-67

81. Мазур И.И., Шапиро? В.Д. и др. Реструктуризация1 предприятий и* компаний. Справочное пособие/ Под1 ред. И:И. Мазура. М.: Высшая i школа,-. 2000: - 587с.

82. Методика' комплексного, финансово-экономического! анализа. предприятий для- формирования промышленной'! политики региона. Серия .Бизнес Тезаурус М.-: ИСАРИ, 1999: -112с.

83. Методические рекомендации по учету и- анализу банкротств; а так же обширная база'данных правовых систем "Гарант" и "Консультант плюс".

84. Методы финансовой диагностики (скоринг) // Управление 3000, 2002

85. Новгородов П.А. Проблемы оценки финансовой устойчивости организаций. // Аваль. №2 - 2004. - с. 31-33100: Новоселов Е.В., Романчин В.И., Тарапанов А.С., Харламов Г.А. Введение в специальность Антикризисное управление: Учебное пособие. М.: Дело, 2001.

86. О' несостоятельности- (банкротстве). Федеральный, закон № 127-ФЗ от 26.10.2002г. (новая редакция). М: ООО ТК Веби, 2003. - 160с.

87. О порядке оценки чистых активов акционерных обществ, приказ Минфина РФ № 71, ФКЦБ №149 от 5.08.96

88. Об- утверждении Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций Приказ ФСФО России от 23.01.2001г.

89. Орехов В.И. Антикризисное управление: Учеб. пособие /В.И. Орехов, К.В. Бадин, Н.П. Гапоненко .-М.: Инфра-М, 2008.-544 с.

90. Ротшгшокя НВ Антикризисный менеджмент: учебное пособие. М.: юнити, 2001.-222с.

91. Панков В.В. Тестовый анализ состояния бизнеса в условиях антикризисного управления// Финансы №8, 2003 с.59-62

92. Пахомов А.В. Некоторые методы оценки финансово-экономического состояния предприятия// Экономика и математические методы 2002. - № 15 с. 57-65

93. Перар Ж. Управление финансами. М.: финансы и статистика, 1999.- 355с.

94. Петров А.Н. Стратегическое планирование развития'организации. СПб., ун-т экономики, 2003. - 412 с.

95. Ш.Попов Р.А. Антикризисное управление: Учебник/ Р.А. Попов. М.: Высшая школа, 2003. - 429 с.

96. Родионова В. М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость организации в условиях инфляции. М.: Финансы и статистика,2003 - 456 с.

97. Росс Стивен А. Основы корпоративных финансов: ключ к успеху коммерческой организации финансовое планирование, Пер. с англ. Д.Л. Твердохлебова под общей ред. Ю.В. Шленова. - М.: Лаборатория базовых знаний, 2000.-718с

98. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. Минск: ООО Новое знание, 2000. - 688 с.

99. Самородский В.А., Хлусова И.А. Антикризисное управление: Учеб. пособие для вузов/, М.: Издательство "КолосС", 2008. - 208 с.

100. Справочник антикризисного управления / Под редакцией Э.А. Уткина. М.: изд-во экмос, 1999.-159с.

101. Степанов В.В. Несостоятельность (банкротство)4 в> России, Франции, Англии и Германии. М: Статус, 1999,- 203с.

102. Стратегия-и тактика антикризисного управления фирмой / Под ред. А.П. Градова и Б.И.Кузина-. СПб.: Специальная литература 2006. 512 с.

103. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой / под редакцией градов А.П. Спб- спец.лит. 1996.-510 с.

104. Таль Г., Григорьев4 В., Гусев ВС Эффективность совершенствовать антикризисного управления // Журнал для акционеров- 1999- №41 -с 29- 31.

105. Татьяна Трефилова. Теперь банкротство никому не упадет, как кирпич на голову// www.bankr.ru

106. Татьяна Трефилова! Правительство России предполагает удлинить сроки погашения догов при заключении мирового соглашения// www.wek.ru

107. Токовые экономический и финансовый* словарь. /Под. Общ. Ред. Степанова-JI.B. М: МО, 2007. - 740 с.

108. Томпсон А.А., Стрикленд, А.Дж. Стратегический менеджмент: Искусство разработки и реализации? стратегии: Учебник/Пер, с англ.; Под ред. Л.Г. Зайцева, М.И.Соколовой. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005. 684 с.

109. Торконовский^Е. Антикризисное управление // Экономист Л999-№ 12-С.58-69.

110. ТоконовскийЕ. Антикризисное управение // Хозяйство и> право 2000 -№1. - С. 14.

111. Трененков^ Е.М., Дведенизова С.А. Диагностика в антикризисном управлении// Менеджмент в России и зарубежом, 2002.- № 1 с. 3

112. ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" №127 от 2640.2002 года

113. ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" №6 от 08.01.1998 года130: Финансовый менеджмент: учебное пособие/ под редакцией B.C.

114. Золотарева, Н.С. Кравцова. Ростов н/д- феникс, 2000,- 222с. 13 Г. Финансовый менеджмент: учебник для вузов/ Под ред. проф. Н.Ф.

115. Самсонова: М.: Финансы, ЮНИТИ, 2002.-495с 132. Финансы предприятий: Учебник/Н.Б. Кочина, Г.Б.Поляк, Л.П. Павлова и др.; под ред. Н.В. Кочиной. - М.:ЮНИТИ, 2000. - 413с.

116. Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Финансы и статистика, 2003'ст. 158.

117. Шеремет А.Д., Сейфулин Р.С, Негашев Е.В. Методика финансового^ анализа организации М.: Финансы и статистика, 2002 с. 269

118. Шеремет А.Д:, Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М, 1999.-343 с

119. ШершеневичТ.Ф. Конкурсный процесс. М.: Статут, 2000.

120. Щиборщ К. Бизнес-диагностика деятельности предприятий // Аудитор. -1999-№ 5. С. 24-28.

121. Эйтингон BiH., Анохин С.А. Прогнозирование банкротства: основные методики и проблемы // Банкротство. www.bankr.ru

122. Экономика предприятия и отрасли промышленности: учебное пособие под редакцией А.С. Пелих. Ростов на дону: Феникс, 1999.- 607с.

123. Юн Г.Б. Формирование антикризисного управления в РФ //финансы и кредит № 9-2002 с.5

124. Albrecht Steve. Crisis management for corporate self-Defense: how to protect your organization in a crisis. How to stop a crisis before it Starts. AMACOM, 1996.-256p.

125. Allemagne: Premier recul des faillites d'entreprises depuis plus d'un an et demi. Ссыка на домен более не работает031'121/3/3 ifod.html

126. Altaian E.I. Predicting financial distress of companies: revisiting the Z-score and ZETA models // Journal of banking & finance, July 2000. 134. Andriole Stephen J. Corporate crisis management Petrocelli-books, 1985.- 316p.

127. Booth Simon A.S. Crisis management: Competition and change in modern Industries Thomson Learning, 1993.-320p.

128. Crisis Management: A casebook Charles С Thomas Publisher, limited, 19988.-318p.

129. Deming Edwards. Out of the crisis. MIT Press 2000.- 507p.

130. Faillites: la France qui tombe.

131. Fink Steven. Crisis Management: Planning for the inevitable: Universe.com. Incorporated, 2000.-245p.

132. Georges Depallens. Gestion fmanciere de l'entreprise- 6-e edition, Editions Sirey, 1977.-642pages.

133. Legere progression du nombre des faillites en Bretagne. Ссыка на домен более не работаетtelegram/htdocs/archive/2001 /2001 Q224/ECONOMIE/article/art0100B080200 2356531.htm

134. L'organisation, pour l'harmonisation du droit des affaires en Afrique www.ohada.com

135. L'organisation pour l'harmonisation du droit des affaires en Afrique. Revue Penant- 1998. '

136. Mitroff Ian I., Pearson Christine M., Mitroff Alan Г., Crisis management: A diagnostic guide for impoving your organization's crisis- Preparedness: Jossy-bass, 1993 .-159p.

137. Nombres ' de faillites: la France detient le record, europeen. Ссыка на домен более не работает031110/7 6/3 ho4e.html

138. Procedures collectives: les texts en France et aux Etats-Unis. Ссыка на домен более не работаетPC/PCFAO/ProcColl-Q 13 .html

139. Processus de decision en temps de crise, these de doctorat nouveau regime en Sciences de gestion, Universite Paris-Dauphine,1993.

140. Richard A. Brealy et Stewart C. Myers. Principes de gestion fmanciere des enterprises 5-e edition-1056 pages.

141. Roux-Dufort Christophe. Gerer et decider en situation de crise: outils de diagnostics, de prevention et decision. DUNOD, Paris, 2000.-23Op.

142. Roux-Dufort Christophe. Un enjeu pour les organisations, De Boeck Universite, Bruxelles, coll.Management, 2000.

143. Tran Thanh Tan E.L'Entreprise anticrises, les Editions d'organisations, Paris, 1996.163. www.ohada.com

Похожие диссертации