Инвестиционное развитие аграрной экономики России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | доктор экономических наук |
| Автор | Кулов, Аслан Ростиславович |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2007 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Инвестиционное развитие аграрной экономики России"
На правах рукописи
КУЛОВ Аслан Ростиславович
ИНВЕСТИЦИОННОЕ РАЗВИТИЕ АГРАРНОЙ ЭКОНОМИКИ РОССИИ
Специальность 08 00 05 - экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами-АПК и сельское хозяйство)
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук
Москва 2007
003066020
Диссертационная работа подготовлена в Государственном научном учреждении Всероссийский научно-исследовательский институт экономики, труда и управления в сельском хозяйстве
Научный консультант - Кибиров Алихан Яковлевич
доктор экономических наук, профессор
Официальные оппоненты - Милосердое Владимир Васильевич
академик РАСХН, доктор экономических наук, профессор
- Басаев Борис Бештауович
доктор экономических наук, профессор
- Закшевский Василий Георгиевич
доктор экономических наук, профессор
Ведущая организация ГНУ Всероссийский институт аграрных проблем и информатики им А А Никонова РАСХН
Защита диссертации состоится л17 октября 2007 г в 14 час на заседании диссертационного совета Д 006 032 01 при Государственном научном учреждении Всероссийский научно-исследовательский институт экономики, труда и управления в сельском хозяйстве РАСХН по адресу 111621, г Москва, ул Оренбургская, д 15, ГНУ ВНИ-ЭТУСХ
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Всероссийского научно-исследовательского института экономики, труда и управления в сельском хозяйстве
Автореферат разослан л 01 . сентября 2007 г
Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцен-
О И Бундина
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы Инвестиционное развитие аграрной экономики России чрезвычайно сложная и многоаспектная народнохозяйственная проблема, охватывающая организационно-правовые аспекты, финансово-экономические рычаги ее регулирования, а также различные механизмы привлечения в сельское хозяйство догосрочных заемных источников финансирования средств фондового рынка и внебюджетных источников Актуальность данной проблемы повышает углубление процессов глобализации экономики и продожающееся насыщение агропродовольственного рынка нашей страны товарами импортного происхождения
В этой связи на первый план выдвигается задача восстановления производственного потенциала аграрного сектора экономики, преодоления его технического и технологического отставания как базовой отрасли АПК Это объективно вызывает необходимость реорганизации всей системы формирования, распределения и использования инвестиций Решение данной проблемы требует обоснование теоретических и методологических положений, а также практических механизмов обеспечения инвестиционного развития, ориентированных на органичное встраивание этих элементов в действующую рыночную систему хозяйствования
Одним из факторов, сдерживающим возможности накопления капитала для инвестиций в объемах, необходимых для восстановления материальной базы аграрного сектора на более совершенном технико-технологическом уровне, является недостаток Собственных источников инвестиции вследствие тяжелого финансово-экономического положения подавляющей части сельскохозяйственных товаропроизводителей
Предпринимаемые в последние годы государством меры по улучшению состояния аграрной сферы в рамках приоритетного национального проекта Развитие АПК (субсидирование процентных ставок по кредитам как для сельскохозяйственных организаций, так и для крестьянских (фермерских) хозяйств и личных подсобных хозяйств, выделение средств на увеличение уставного капитала ОАО Росагролизинг и ОАО Россельхозбанк, развитие системы сельской кредитной кооперации, а также возрождение системы ипотечного кредитования в сельском хозяйстве) безусловно способствуют акти-
визации инвестиционной деятельности в аграрной сфере Вместе с тем, заложенные в данный проект механизмы реализации исходят не из динамики внутренних воспроизводственных процессов самой аграрной отрасли, а опираются на возможности государства - бюджета При этом, внутренние резервы самого сельского хозяйства остаются скрытыми (в частности, дифференциальная рента в рентообразую-щих регионах фактически остается в собственности пользователя земель сельскохозяйственного назначения) и практически не задействованными в механизме обеспечения эффективного функционирования отрасли, а также существенного расширения притока инвестиций в развитие и применение инновационных технологий в аграрной отрасли
Решение данной проблемы усугубляется еще недостаточной развитостью институтов инвестиционного рынка, ориентированных на обслуживание непосредственного аграрного товаропроизводителя, что не позволяет широко использовать механизмы привлечения инвестиций с фондового рынка Кроме того, мировой опыт развития сельского хозяйства свидетельствует, что решение проблемы обеспечения относительного равновесия между спросом и предложением капитала в отрасли выступает краеугольным камнем в системе инвестиционного развития Отмеченное предопределяет необходимость формирования и развития системы сельскохозяйственных инвестиций, применение адекватных складывающимся условиям воспроизводства экономических форм и методов государственного регулирования распределения капитала и рыночного механизма привлечения финансовых ресурсов частных инвесторов в аграрную сферу экономики
Степень изученности темы. Проблемам развития экономики сельского хозяйства уделяется достаточное внимание в трудах ведущих отечественных экономистов-аграрников, трудах колективов исследователей ведущих НИИ страны, таких как ВНИЭТУСХ, ВНИИ-ЭСХ, ВИАПИ, Северо-Западный НИИ ЭО сельскохозяйственного производства, Повожский НИИ ЭО АПК, НИИ ЭО АПК ЦЧР, НИИ экономики и нормативов, других региональных научных центрах РАСХН, сельскохозяйственных вузах страны Отдельные вопросы экономического развития страны, и в частности, сельского хозяйства, нашли широкое освещение в трудах многих отечественных экономистов, в числе которых Абакин Л И , Аганбегян А Г , Атухов А И , Арутю-
нян Ф Г , Бард В С , Басаев Б Б , Басовский Л Е , Беспахотный Г В , Буробкин И Н , Буздалов И Н , Гатаулин А М Глазьев С Ю , Головина Л А , Гранберг А Г, Закшевский В Г, Иларионов А И , Киби-ров А Я , Кондратьев Н Д , Кормаков Л Ф , Крылатых Э Н , Кузнецов В В , Леппке О Б , Львов Д С , Мазлоев В 3 , Манукян А А , Милосердое В В , Миндрин А С , Нестеренко В И , Новиков Ю С , Нуре-ев РА, Овчинников О М , Петриков А В, Папцов А Г, Поро-ховский А А , Регуш В В , Родионова О А , Сабанти Б М , Серова Е В , Турсунов С Т , Тягуненко В Л , Тю Л В , Ушачев И Г, Узун В Я , Филатов А А, Хицков И Ф , Хмыз О В , Худяков А С Проблемам экономического развития посвящены исследования зарубежных ученых Гел-брейта Дж К, Грегори П , Денисона Э , Дугласа Н , Кейнса Дж М , Леонтьева В , Лидлейна Н , Льюиса У А , Мэдисона А, Мюрдаля Г, Перло В , Пребиша Р , Сентэша Т , Шумпетера Й
Перечисленные исследователи, в основном, решают макроэкономические задачи, связанные с формированием экономического механизма народного хозяйства и его отраслей, выработкой приоритетных направлений агропродовольственной политики, решением проблем государственной поддержки сельского хозяйства Рассматриваются также вопросы стимулирования вложения капитала в отдельные отрасли агропромышленного производства в различных регионах, вопросы совершенствования организационных и экономических основ инвестирования отрасли, условия и предпосыки формирования инвестиционной политики в сельском хозяйстве на уровне региона, формирования инвестиционного механизма, адаптированного к рыночным условиям хозяйствования
В меньшей степени внимание исследователей уделяется проблеме инвестиционного развития на основе комплексного, системного подхода, предусматривающего решение таких ее составляющих, как расширение базы сбережения, увеличение объемов валовых инвестиций за счет различных источников, механизм государственного регулирования стимулирования притока капитала в сельское хозяйство с фондового рынка Недостаточно результативным остается механизм государственного регулирования инвестиционных процессов, и, как следствие, отсутствие четко выраженной государственной политики в выработке стратегического направления развития аграрной экономики Российской Федерации
Таким образом, несмотря на множество публикаций в экономической литературе, посвященных решению проблем совершенствования государственного регулирования и рыночного механизма распределения капитала, до настоящего времени не выработаны концептуальные положения инвестиционного развития аграрной экономики, ее стратегии на федеральном, региональном уровнях, а также на уровне хозяйствующего субъекта
Цель диссертационной работы заключалась в научном обосновании теоретических основ и методологических положений инвестиционного развития аграрной экономики, разработке практических рекомендации по формированию системы сельскохозяйственных инвестиций и ее государственного регулирования для стимулирования притока капитала в отрасль сельского хозяйства
В соответствии с целью исследования в диссертации поставлены и решены следующие задачи
- рассмотрены и проанализированы современные теории экономического развития общества,
- изучены труды отечественных и зарубежных исследователей, раскрывающих место и роль инвестиций в обеспечении экономического роста народного хозяйства, АПК в целом и, в особенности, сельского хозяйства,
- обобщены формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве зарубежных стран, проанализированы и выявлены особенности инвестиционной активности в аграрной сфере страны, в том числе в рамках федеральных округов и на уровне отдельных субъектов Российской Федерации,
- разработаны научно-методические подходы к формированию российской (национальной) системы сельскохозяйственных инвестиций, основу которой составляет Российская корпорация сельскохозяйственных инвестиций и развития аграрной экономики,
- обоснован экономический механизм регулирования распределения рентных доходов на цели обеспечения инвестиционного развития, аргументирован механизм обеспечения минимально эффективной доходности в системе привлечения капитала в сельское хозяйство,
- разработан механизм государственного регулирования процессов инвестиционного развития сельского хозяйства, основу которого
составляет поддержка системы сбережений и распределения валовых инвестиций в сельском хозяйстве,
- предложен механизм регулирования инвестиционного рынка, ориентированного на обеспечение комплексного, пономасштабного обновления основного капитала и поддержки конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей сельскохозяйственного сырья и продовольствия,
- обоснованы условия, обеспечивающие реализацию основных предложений по инвестиционному развитию аграрной экономики России
Предметом исследования выступают экономические отношения в сфере формирования, накопления, распределения и использования инвестиций, обеспечивающих расширенное воспроизводство на основе обновления основного капитала
Объектом исследования является инвестиционная система аграрной сферы экономики, реализуемая в сельскохозяйственных организациях различных организационно-правовых форм, инвестиционных институтов и других участников (ОАО Россельхозбанк, ОАО Росагролизинг) инвестиционного процесса в сельском хозяйстве
Информационная база исследования. Информационной базой исследования послужили статистические материалы Росстата РФ, Министерства сельского хозяйства РФ, а также сводные годовые отчеты областных и республиканских органов управления сельского хозяйства и продовольствия, Министерства финансов РФ, Центрального банка РФ, данные содержащиеся в годовых отчетах сельскохозяйственных организаций России за 1991-2005 гг
Методологическая основа исследования В основу диссертационного исследования был положен диалектический метод познания экономических отношений Теоретической основой исследования послужили работы отечественных и зарубежных ученых, практиков экономистов-аграрников, специалистов финансовых организаций, кредитных учреждений, рекомендации Министерства экономического развития РФ, Министерства сельского хозяйства и др Исходной базой исследования послужили научные труды ВИЭТУСХ, ВИАПИ, ВНИИ-ЭСХ и других научных учреждений страны
В зависимости от целей и задач исследования применялись следующие методы монографический, экономико-статистический, графический, расчетно-конструктивный, бенчмаркинг и другие
Научная новизна диссертационного исследования. В диссертации разработаны теоретические и методологические положения, которые составляют научную новизну
- теоретическое обоснование сущности и содержания экономической категории линвестиционное развитие, характеризуемое как движение капитализируемых сбережений (прибыли, средств пенсионных и инвестиционных фондов, страховых компаний, иных юридических лиц, а также сбережений граждан) в рыночной системе хозяйствования, ориентированное на обновление основного капитала и обеспечивающее эффективное расширенное воспроизводство в рыночных условиях,
- обоснование системы инвестиционного рынка, ориентированной на обслуживание непосредственно сельскохозяйственных товаропроизводителей различных форм собственности и хозяйствования,
- методологические положения по формированию условий выгодности сельского хозяйства для частного инвестора через государственные компенсационные выплаты собственнику капитала посредством обеспечения гарантированной доходности на вложенные средства,
- концептуальные положения механизма государственных гарантий на получение минимально эффективного уровня доходности инвестиций в сельское хозяйство с использованием ресурсов Стабилизационного фонда РФ,
- обоснование механизма распределения дифференциальной ренты I с целью выравнивания экономических условий инвестирования в сельском хозяйстве в различных субъектах Российской Федерации,
- разработаны научно обоснованные положения по формированию российской государственной системы инвестиций в сельскохозяйственное производство, реализации ее на основе модели институциональных преобразований инвестиционного рынка, ориентированного на обслуживание аграрного товаропроизводителя,
- обоснование механизма привлечения частных инвестиций в формируемую в стране систему ипотечного кредитования посредством использования инструментов стимулирования вложения средств (регулирование процентных ставок доходности облигаций, компенсационные выплаты и др ) в договые обязательства
Перечисленные положения научной новизны и выносятся на защиту
Практическое значение работы имеют разработанные предложения по формированию и развитию российской (национальной) системы сельскохозяйственных инвестиций, обоснование механизма обеспечения минимально эффективной доходности в системе привлечения капитала в сельское хозяйство и направлений стимулирования инвестиций в воспроизводство основного капитала аграрной экономики, комплексная система государственного регулирования процессов инвестиционного развития сельского хозяйства, обоснование схемы участия государства в регулировании предложения инвестиций, ориентированной на обеспечение комплексного, пономасштабного обновления основного капитала и поддержки конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей сельскохозяйственного сырья и продовольствия, предложения по обоснованию места и роли предлагаемой модели Российской корпорации сельскохозяйственных инвестиций и развития аграрной экономики (РКСХИ&РАЭ)
Апробация и реализация результатов исследования Обоснованность методологических положений и методических подходов, аргументированность разработанных практических предложений и рекомендаций подтверждается тем, что они прошли апробацию в Министерстве экономики и торговли РСО-Алания Отдельные положения результатов исследования, в частности формирования системы паевых инвестиционных кооперативов, ориентированных на обслуживание малых форм сельскохозяйственных организаций, внедрены для практического применения в Некоммерческом партнерстве Управляющая компания - Тавричанка Приморского края Основные научные результаты диссертации докладывались в период 1995-2006 гг на всероссийских, зональных и региональных научно-практических форумах, семинарах, конференциях
Диссертация выпонена в соответствии с тематикой научных исследований ГНУ ВНИЭТУСХ и является составной частью проблем Разработать научные основы развития и рационального использования производственного потенциала, ресурсосбережения и экологизации в АПК (№ гос регистрации 01 200 117750), Разработать организационно-экономический механизм развития инновационных и
воспроизводственных процессов в АПК (№ гос регистрации 01 04 01 2006 08507)
Публикации Теоретические, методологические и практические положения диссертации нашли отражение в опубликованной 31 научной работе общим объемом 82,1 п л , в т ч авторских 57,1 п л
Структура и объем диссертационной работы Диссертация состоит из введения, пяти глав, выводов и предложений, списка использованной литературы, изложена на 304 страницах компьютерного текста и включает 58 таблиц, 40 рисунков, 8 приложений
В главе первой Теоретические положения исследования инвестиционного развития рассматривается экономическое содержание понятия линвестиционное развитие, раскрываются институциональные преобразования инвестиционного рынка, выдвигается положение о необходимости регулирования распределения ренты в воспроизводственный капитал как основы инвестиционного развития
В главе второй Регулирование движения капитала в сельском хозяйстве прошлое и настоящее (зарубежный и отечественный опыт) обобщен зарубежный опыт регулирования инвестиционного рынка в аграрной сфере, анализируется развитие институтов привлечения капитала в аграрную экономику и особенности регулирования рынка агрозаймов в России
В главе третьей Тенденции инвестиционных процессов в аграрной сфере дается характеристика современного состояния инвестиционного рынка России и динамики вложения капитала в аграрной сфере на уровне федеральных округов, анализируются процессы, определяющие развитие сельского хозяйства с точки зрения обеспечения воспроизводства, раскрывается возможность и необходимость встраивания в действующую систему государственной поддержки отрасли экономических мер и инструментов государственного регулирования инвестиционным развитием
В главе четвертой Региональные особенности инвестиционного развития анализируются факторы, определяющие тенденции инвестиционных процессов аграрных товаропроизводителей, выявляются особенности инвестиционной активности сельскохозяйственных организаций различных форм хозяйствования, рассматриваются индикаторы инвестиционного развития и раскрываются региональные особенности направления инвестиций в отдельных трудоизбыточных субъектах Российской Федерации
В главе пятой Формирование институтов и совершенствование экономических инструментов в системе инвестиционного развития определены основные направления предлагаемой российской (национальной) системы сельскохозяйственных инвестиций и представлены основные ее блоки, обоснована необходимость формирования нового института - Российской корпорации сельскохозяйственных инвестиций, сформулированы подходы к регулированию доходности договых инструментов в системе сельскохозяйственных инвестиций, предложено регулирование распределения рентного дохода на нужды воспроизводства основного капитала в аграрной сфере, определены конкретные направления формирования и развития системы инвестирования в ипотечные облигации как механизма привлечения догосрочного капитала в сельское хозяйство
В заключении изложены в обобщенном виде основные результаты исследования, предложения и рекомендации, направленные на обеспечение инвестиционного развития аграрной экономики России
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
1. Инвестиционное развитие понятие, сущность, источники обеспечения, инструменты и институты реализации
В диссертационной работе с позиций институциональных преобразований разработаны теоретические положения по обеспечению инвестиционного развития аграрной экономики Особое внимание при этом уделено фундаментальным исследованиям, в которых развитие раскрывается как движение, как трансформирование институтов и углубление экономических механизмов в системе рыночных преобразований при определяющей роли государства в регулировании сельскохозяйственного производства
В результате исследования было выявлено, что подходы к экономическому развитию общества обусловлены факторами, вытекающими не из внутренней логики общественных процессов, определяемых, как известно, уровнем развития имеющихся производительных сил В аграрной сфере данное положение проявляется наиболее остро, что обусловлено соответствующими особенностями, присущими данному сектору экономики Это обуславливает необходимость фор-
мирования адекватной системы, ориентированной на обеспечение воспроизводственного процесса на основе пономасштабного обновления используемых средств производства в сельском хозяйстве страны При этом экономические механизмы распределения национального дохода страны дожны быть ориентированы на использование внутренних источников и резервов, накопленных в самой экономической системе К таким источникам и резервам в диссертации относится природная рента, и, что имеет особую значимость для формирования механизма обеспечения качественных преобразований в сельском хозяйстве, дифференциальная рента I Это предопределяет проведение соответствующих мероприятий по формированию адекватной аграрной политики в стране
В основу предлагаемых направлений инвестиционного развития отрасли в диссертации положен комплексный подход по формированию институтов и использованию финансовых инструментов, позволяющих резко расширить масштабы привлеченного капитала, ориентированного на догосрочные вложения с целью кардинального обновления основных средств С этой целью в работе сформулировано определение линвестиционное развитие, под которым нами понимается процесс непрерывного движения капитализируемых сбережений, позволяющий вести эффективное расширенное воспроизводство хозяйствующих субъектов на основе применения новых средств производства и технологий, а также выдерживать конкуренцию с производителями агропродовольственной продукции зарубежных стран в условиях глобализации экономики и постоянно меняющейся конъюнктуры агропродовольственного рынка
В процессе исследования было признано целесообразным обоснование системы инвестиционного развития, в которой все элементы ориентированы на решение целевой функции, а, именно удовлетворение спроса сельскохозяйственных товаропроизводителей в догосрочном капитале для модернизации имеющихся производственных мощностей и их дальнейшего наращивания В диссертации раскрываются подходы к государственному регулированию движения капитала, которые ориентированы на трансформацию и адаптацию источников, институтов, инструментов обеспечения инвестиционного развития Источниками средств, обеспечивающих инвестиционному развитию динамизм поступательного движения, являются прибыль и амортизация, рентные отношения (в форме изъятия дифференци-
альной ренты I и, так называемой, природной ренты в иных отраслях через перераспределение посредством налогов), ссудный капитал (посредством рынка договых обязательств), страховой капитал (например, в виде обязательного страхования автогражданской ответственности транспортных средств - сельскохозяйственных машин и автомобилей - находящихся на балансе аграрных товаропроизводителей)
Основными инструментами инвестиционного развития выступают ценные бумаги (акции, облигации, опционы и др), вложения в договые обязательства, регулирование и поддержание доходности вложений капитала в сельскохозяйственные активы, субсидирование части процентных ставок по доходам договых обязательств, налоги Базовыми структурными институциональными элементами инвестиционного развития являются инвестиционные фонды (акционерный инвестиционный фонд, паевой инвестиционный фонд), инвестиционные банки, аграрные товаропроизводители, фонд погашения процентов по договым обязательствам, государственная поддержка в форме соответствующей политики стимулирования вложений в аграрную сферу, резервный фонд погашения процентов по договым обязательствам
В работе раскрывается система регулирования распределительных рентных отношений, включающая целевую функцию развития воспроизводственного капитала в аграрной сфере экономики (рис 1), и которая охватывает воспроизводство как овеществленного, так и человеческого капитала, обслуживающего специфические материально-вещественные факторы аграрного производства Необходимость включения человеческого капитала обусловлена применением в отечественном производстве новейших высокотехнологических систем и сельскохозяйственных машин, оснащенных современными автоматическими и электронными системами Исследованиями выявлено, что, безусловно, на сегодня обеспечение сельскохозяйственных товаропроизводителей новейшей техникой явление пока эпизодическое и исключительно точечное, доступное чрезвычайно узкому числу сельскохозяйственных организаций
Важнейшей составной частью обеспечения устойчивого развития сельского хозяйства является государственное регулирование инвестиционного развития, под которым в диссертации понимается
Рисунок 1 Блок-схема распределения ренты в системе инвестиционного развития сельского хозяйства
система организационно-экономических механизмов, финансово-кредитных инструментов и мер государственной поддержки, позволяющих национальному товаропроизводителю сельскохозяйственной продукции осуществлять расширенное воспроизводство на основе
обновления основного капитала в условиях постоянно усиливающейся конкуренции
Принципиальным отличием данной системы государственного регулирования является встроенная подсистема регулирования капитализируемых сбережений Кроме того, отдельные разрозненные элементы государственной поддержки объединяются в единый блок поддержки инвестиционного развития со стороны государства
2. Обоснование необходимости формирования и развития систем накопления валовых сбережений и валовых инвестиций с учетом особенностей воспроизводства в аграрной сфере
Как показано в диссертации, остающееся тяжелое финансовое положение большинства сельскохозяйственных товаропроизводителей, выступает фактором, ограничивающим возможности накопления капитала для инвестирования в основные средства производства и нематериальные активы за счет собственных источников и, прежде всего, за счет прибыли (табл 1)
Таблица 1
Отдельные показатели финансовых результатов деятельности
сельскохозяйственных организаций России, мн руб
2000 г 2001 г 2002 г 2003 г 2004 г 2005 г
Прибыль до налогообложения, включая субсидии 13858 23922 621 10128 48482 34778
Бюджетные субсидии, относимые на результаты деятельности 8952 12051 15006 16824 19589 25523
Прибыль до налогообложения, без субсидий 4906,0 11870,8 -14385,2 -6696,4 28893,4 9255,0
Удельный вес убыточных сельскохозяйственных организаций, % 50,7 46,3 55 6 52,3 37 49,0
Источник АПК России в 2005 г Минсельхоз РФ 2006
Наблюдаемые колебания в объемах прибыли (без учета субсидий) свидетельствуют об ограниченных возможностях увеличения уровня собственных инвестиций
В диссертации выявлено, что в сельском хозяйстве фактические объемы вложений с учетом дефлятора (1990 г = 100) остаются на одном и том же уровне, что не обеспечивает замены физически изношенных средств производства (рис 2) Боле того, в 2005 г наблюдается общее снижение доли сельского хозяйства в объеме инвестиции в целом по всем отраслям экономики Даже в 1998 г доля аграрного сектора составила 3%, тогда как в 2005 г уже только 2,7% Положительная динамика роста инвестиции в основной капитал в сельском хозяйстве, наблюдаемая в предшествующие (2003 г) периоды, была прервана На уменьшение доли инвестиций в сельское хозяйство повлияло не только абсолютное снижение объемов вложения капитала, но и увеличение инвестиций в остальные отрасли народного хозяйства
115,1 1__________' 95 5 -* * 83,6 --- ___________ ... ' 91>1 87,4 63'5 58,2 12,4 13 1 13,5 14,7 13,1 13,3 д-й-л-Л-й-А
2000 г 2001 г 2002 г 2003 г 2004 г 2005 г
Инвестиции в основной капитал (в фактически действовавших ценах), мрд руб - - - - Инвестиции в основной капитал (с учетом дефлятора, 2000 г = 100), мрд руб ЧДЧИнвестиции в основной капитал (сучетом дефлятора, 1995 г - 100), мрд руб
Рисунок 2 - Инвестиции в основной капитал в сельском хозяйстве, мрд руб (без субъектов малого предпринимательства) Источник Инвестиции в России Росстат М 2005 с 47, Национальные счета России в 1997-2004 гг Росстат М 2005 с 83, с 94, Основные показатели сельского хозяйства России в 2005 г Росстат М 2006 с 26
Выявлено, что, несмотря на активизацию мер государственной поддержки сельского хозяйства, вложение капитала в основные средства осуществляется преимущественно за счет собственных источников Доля привлеченных инвестиций за 2000-2005 гг повысилась в среднем в 1,8 раз, достигнув 33,6% общего объема вложений в 2005 г (табл 2) Тогда как, еще в 2000 г 73,3% инвестиций в основной капитал осуществлялись за счет собственных средств, а уже в 2005 г за
счет данного источника объем инвестиций составил 62,4% Несмотря на такое изменение структуры источников инвестиций, сопоставление с другими отраслями, в которых уровень вложений за счет привлеченных средств составляет свыше 53%, показывает, что сельское хозяйство остается недостаточно привлекательной сферой для инвесторов
Таблица 2
Показатели динамики инвестиций в сельском хозяйстве России в 2000-2005 гг
Годы
2000 2001 2002 2003 2004 * 2005 *
Инвестиции в основной капитал сельского хозяйства, мрд руб 63,5 83,6 95,5 115,1 115,3 129
в т ч за счет
федерального бюджета, % 3,9 2 2,1 1,7 5
бюджета субъектов федерации и местные бюджеты, % 4,3 3,4 2,8 2,3 3,7
Собственных средств организаций, % 73,3 77,4 72,5 69,2 63,1 62,4
привлеченных, % 18,5 17,2 22,6 26,8 28,2 33,6
Инвестиции в основной капитал на 100 руб продукции вех, руб , всего, в т ч за счет 8,20 8,70 9,28 10,15 8,59 8,59
федерального бюджета 0,32 0,17 0,19 0,17 0,43
бюджета субъектов федерации и местные бюджеты 0,35 0,30 0,26 0,23 0,32
собственных средств организаций 6,01 6,73 6,73 7,02 5,42 5,36
привлеченных 1,52 1,50 2,10 2,72 2,42 2,89
Производство продукции с х в расчете на 1 руб инвестиций, руб всего, втч за счет 12,19 11,5 10,77 9,85 11,64 11,63
федерального бюджета 3,13 5,75 5,13 5,80 2,33
бюджета субъектов федерации и местные бюджеты 2,84 3,38 3,85 4,29 3,15
собственных средств организаций 0,17 0,15 0,15 0,14 0,18 0,19
привлеченных I 0,66 0,67 0,48 0,37 0,41 0,35
Источник Расчет автора по данным "Основные показатели сельского хозяйства в России в 2005 г Росстат М 2006 с 27
До настоящего времени динамика и структура инвестиций в сельском хозяйстве не определяет соответствующих изменений в объеме
произведенной продукции Сравнение объемов вложений в основной капитал по источникам инвестиций показывает, что в 2005 г сельскохозяйственные товаропроизводители за счет собственных средств инвестировали в сумме 5,3 руб в расчете на 100 руб произведенной продукции
Исследованиями выявлено, что крупными и средними сельскохозяйственными организациями в 2005 г большая часть инвестиции (свыше 50%) направлялась на приобретение машин, оборудования и транспортных средств, многолетних насаждений - 22,8%, возведение зданий и сооружений -19,5% (табл 3) При этом доля закупленных
Таблица 3
Направление инвестиций в основной капитал в 2005 г в процентах к итогу по направлениям инвестиций
Всего в эко- В сельском
номике* хозяйстве**
Инвестиции в основной капитал 100 100
Здания, сооружения и передаточные устройства 47,1 19,5
Машины и оборудования, транспортные средства 38,5 50,4
Многолетние насаждения Ххх 22,8
Другие виды основных средств 14,4 7,3
Источник 'Основные показатели инвестиционной и строительной деятельности в РФ в 2005 г Росстат М 2006 г №1 (69) с 6 , "Расчет автора по данным бухгатерского баланса за 2005 г Минсельхозпрод РФ Приложение к бух балансу, форма № 5
новых средств производства остается чрезвычайно малой по сравнению с приобретаемыми на вторичном рынке Например, тракторов всех марок - 14%, комбайнов всех видов - 23,9%, автомобилей грузо-перевозящих - всего лишь 10% Такая ситуация не может стать основой выведения отрасли на конкурентоспособные позиции и способствовать изменению динамики развития аграрной экономики Структура распределения инвестиций в целом по народному хозяйству имеет совершенно иной вид, в которой преобладают вложения в приобретения зданий, сооружений и передаточных устройств
В диссертации отмечается, что в сельском хозяйстве увеличися приток иностранных инвестиций, однако, их доля составляет только 0,2-0,3% от общего объема инвестиций в экономику страны В отдельных субъектах Российской Федерации, например Московской и Ленинградской областях, активизация иностранного капитала в инве-
стиционной сфере сельского хозяйства значительно выше, чем в других регионах Вместе с тем, их доля также остается недостаточной для обеспечения конкурентоспособности отечественного сельскохозяйственного товаропроизводителя
В последние годы (2003-2005 гг) к сельскому хозяйству России начали присматриваться так называемые портфельные (институциональные) инвесторы - инвестиционные фонды, инвестиционные компании и другие Однако институциональные инвесторы ориентированы на вложения в крупные сельскохозяйственные организации, которые располагают достаточными производственным, трудовым, финансовым и инвестиционным потенциалом для существенного увеличения стоимости активов и тем самым, повышения инвестиционного потенциала аграрного бизнеса Для обеспечения капиталом средних и малых сельскохозяйственных организаций необходима адекватная государственная политика, ориентированная на формирование экономического механизма инвестиционного развития и позволяющая привлекать доступные ресурсы догосрочного характера на цели пономасштабного обновления основных средств производства
3. Методология формирования национальной системы сельскохозяйственных инвестиций
Для выработки наиболее рационального и перспективного направления развития системы распределения и вложения капитала непосредственно в аграрный сектор экономики накапливаемых сбережений в диссертации обоснованы и предложены инвестиционные институты в виде агропромышленных акционерных паевых фондов и аграрных паевых инвестиционных кооперативов Получая право на доверительное управление активами сберегательной системы, паевые фонды и паевые кооперативы формируют собственные инвестиционные портфели вложений в различные сельскохозяйственные организации и крестьянские (фермерские) хозяйства с учетом всех возможных и доступных экономических инструментов снижения рисков в данные производства
Наличие сложившихся элементов инвестиционного рынка, а также структура фондового рынка, представленная дилерскими, брокерскими и инвестиционными компаниями, депозитариями, регистрато-
рами, инвестиционными банками и другими субъектами, свидетельствуют о том, что важнейшим стратегическим направлением развития инвестиционного рынка в аграрной сфере является создание эффективной рыночной системы аккумулирования и распределения свободных финансовых ресурсов Как известно, структурные институты фондового рынка предпочитают работать преимущественно с ценными бумагами предприятий энергетической, сырьевой и других высокодоходных отраслей народного хозяйства Тогда как, подавляющее большинство сельскохозяйственных организаций не имеют возможности привлекать инвестиции с фондового рынка Поэтому создание и развитие сегмента рынка капитала, ориентированного на потребности аграрной сферы, выступает важным этапом успешного продожения аграрной реформы в стране
В этой связи в диссертации обосновывается необходимость формирования комплексной российской (национальной) системы сельскохозяйственных инвестиций, под которой понимается совокупность взаимосвязанных институтов формирования и распределения капитализируемых сбережений посредством широкого спектра инструментов, обеспечивающая достижение относительного равновесия спроса и предложения капитала для аграрного товаропроизводителя Составной частью этой системы является встраивание уже функционирующих институтов и рычагов государственного регулирования в единый, взаимосвязанный блок, который, в свою очередь, встраивается в действующий сегодня в стране механизм привлечения и распределения капитала между отраслями посредством рынка капитала Принципиальным положением создания и функционирования национальной системы сельскохозяйственных инвестиций является вопрос целесообразности встраивания в сложившиеся схемы рыночного механизма допонительного института, ориентированного на аккумулирование и распределение догосрочного капитала непосредственно в сельском хозяйстве Таким институтом в диссертации представлена Российская корпорация сельскохозяйственных инвестиций и развития аграрной экономики (РКСХИ&РАЭ) (рис 3)
Посредством договых обязательств, которые размещаются РКСХИ&РАЭ на мировом и отечественном рынке капиталов, обеспечивается привлечение догосрочных заемных средств Основными покупателями этих обязательств могут быть институциональные инвесторы, а также субъекты хозяйственной деятельности, которые тех-
нологически связаны с сельским хозяйством, и, к которым относятся предприятия пищевой и перерабатывающей промышленности АПК, обслуживающие фирмы и компании, и др
Относительное равновесие спроса и предложения инвестиций на рынке капитала для аграрного товаропроизводителя означает их получение на условиях, которые существуют на рынке с последующей компенсацией инвестору через финансово-кредитный механизм, части процентных выплат по договым обязательствам Либо компенсация потерь доходности вложения потенциальному инвестору при предоставлении капитала на льготных условиях
Рисунок 3 - Предлагаемая российская (национальная) система сельскохозяйственных инвестиций
В диссертации обосновывается необходимость перераспределения изымаемой дифференциальной ренты I по следующим основным направлениям а) фонд погашения процентов по договым обязательствам РКСХИ&РАЭ, б) резервный фонд погашения процентов по договым обязательствам (рис 4) При этом, блок формирования фонда компенсационных процентных выплат по договым обязательствам сельского хозяйства целесообразно организационно оформить в форме государственной корпорации Финансовая государственная корпорация
4 Механизм обеспечения минимально эффективной доходности в системе привлечения капитала в сельское хозяйство
Одним из источников финансирования инвестиций на цели развития аграрной экономики могут стать средства, которые государство получает от продожающейся приватизации По нашему мнению, перераспределение части получаемых от приватизации средств на цели создания и формирования фонда доходности аграрных договых обязательств даст возможность обеспечивать приток капитала На рис 5 показана схема участия аграрного инвестиционного фонда и РКСХИ&РАЭ в обеспечении минимально эффективной доходности для потенциальных инвесторов - покупателей аграрных инвестиционных облигаций Цифрами I, II, III обозначены стадии движения денежных средств и подключения РКСХИ&РАЭ к компенсационным выплатам разницы процентов по облигациям На первой стадии ( I ) инвестор приобретает договые обязательства сельскохозяйственных товаропроизводителей и формирует денежный поток Мо
По истечении определенного периода времени инвестор предъявляет облигации к погашению и получает денежный поток в размере М0+% доход Этим завершается вторая стадия (II) На этих двух стадиях участие РКСХИ&РАЭ не предусматривается, поскольку товаропроизводители обеспечили объявленную доходность по своим договым обязательствам В случае, если фактическая доходность облигации ниже объявленной, то для удовлетворения интересов инвесторов подключается инвестиционный фонд (ИФ)
Стабилизационный Фонд РФ
Погашение части внешнего дога РФ при превышении неснижаемого остатка
Вложения в ценные бумаги иностранных государств
о го 7Г
Фонд инвестиционного развития сельского хозяйства
Бюджет РФ
Ю о I-с е-
о; 5> го ^
-------
Доход от размещения средств в аграрные ценные бумаги (в тч ипотечные облигации)
Формирование фонда компенсационных процентных выплат по договым обязательствам сельского хозяйства при превышении неснижаемого остатка
Формирование резерва в части уменьшения налогооблагаемой базы прибыли, направленной на приобретение основных средств
Часть дохода от вложений в ценные бумаги иностранных государств
Формирование инвестиционных институтов
(Аграрный акционерный инвестиционный фонд, Аграрный паевой инвестиционный фонд)
Рисунок 4 - Схема распределения части ренты от использования недр земли и дифференциальной ренты / на инвестиционное развитие аграрной экономики России
При этом, аграрный товаропроизводитель передает право распоряжения (и имеющиеся денежные активы) ИФ для того, чтобы он имел возможность действовать от своего имени в интересах владельца облигаций В свою очередь, ИФ формирует полный денежный поток (основная сумма + проценты) за счет средств, поступающих от товаропроизводителя, и имеющихся финансовых резервов или страховых фондов
Средства от приватизации государственных предприятий
Рисунок 5 - Экономический механизм обеспечения минимально эффективной доходности инвестора участвующего в инвестировании аграрного сектора экономики
В случае недостаточности средств сельскохозяйственных организаций и резервов ИФ в отношения вступает РКСХИ&РАЭ, из средств которого возмещается разница между объявленной и фактической
доходностью облигаций При этом, если верхний предел компенсационных процентных платежей из государственного фонда ограничивается объявленной доходностью, то нижний уровень устанавливается на уровне доходности государственных казначейских облигаций или иных договых инструментов (облигаций федерального займа, облигации внутреннего валютного займа и т д )
Ниже приведенные расчеты потенциального объема инвестиций, который можно привлечь с фондового рынка путем формирования экономических условий привлекательности исходят из подходов предлагаемой схемы обеспечения минимально эффективной доходности, под которой понимается уровень прибыли на единицу вложенного капитала не ниже объявленной доходности по государственным договым обязательствам Предположив, что только половины суммы средств, размещенных инвесторами в государственные облигации типа ОФЗ-ФК, можно направить на погашение разницы доходности (две трети объявленной доходности 9%) по инвестициям в договые обязательства РКСХИ&РАЭ, общий объем потенциальных вложений, привлекаемых в сельское хозяйство с фондового рынка может составить 1,6 трн руб
0=1/2 х Ух 100% 6%, где, О - потенциальный объем инвестиций в сельское хозяйство с фондового рынка, V - общая сумма средств, размещенных в облигации федерального займа с фиксированным купоном (ОФЗ-ФК), (по данным на 01 06 2006 г объем заимствований через ОФЗ-ФК составил 199,3 мрд руб ), 6% - две трети объявленной доходности по облигациям РКСХИ&РАЭ
Важнейшим и перспективным механизмом привлечения инвестиции в аграрную экономику является распределения части земельного налога на цели субсидирования части (в размере 2/3) процентной ставки по вложениям в договые обязательства сельского хозяйства различных субъектов РФ Воспользовавшись данными Минсельхоза РФ за 2005 г о сумме земельного налога, поступившего в консолидированный бюджет и предположив, что действуют выше рассмотренные условия привлечения инвестиций в сельское хозяйство, объем привлеченных инвестиций может достигнуть 18 мрд руб ежегодно Иными словами, изменение системы распределения и перераспреде-
ления создаваемой в сельском хозяйстве стоимости позволяет без нарушения общественных пропорций народного хозяйства, привлекать в отрасль инвестиции в объемах, позволяющих существенно повысить конкурентоспособность отечественных сельскохозяйственных организаций
В диссертации обосновывается, что участники инвестиционного рынка России располагают достаточными возможностями для усиления своего влияния на рынке договых обязательств, в том числе обязательств сельского хозяйства Как показали результаты исследования, инвестиционно-финансовыми институтами России в два-три раза меньше направляются инвестиций в договые ценные бумаги по сравнению с отдельными странами Европейского Союза (Дания, Португалия, Финляндия) Выявлено также, что в последние годы сформировались условия для усиления роли банковского сектора экономики в повышении уровня инвестиционной активности в стране, и, в первую очередь, в сельском хозяйстве (рис 6)
Ч Ч Чистый вывоз {-) капитала частного сектора из РФ всего ЧЧ Чистый ввоз (+) вывоз (-) капитала банковским сектором
- - А- - Чистый вывоз (-) капитала нефинансовыми предприятиями и домашними хозяйствами
Рисунок 6 Чистый ввоз (вывоз) капитала частного сектора в Российской Федерации (по данным платежного баланса) мрд доларов США Источник http //www cbr ru/statistics/credit_statistics/print asp?file=capital htm
В диссертации делается вывод о том, что предоставление финансовым и инвестиционным институтам налоговых преференций позволит стимулировать пересмотр ими инвестиционной политики в отношении сельского хозяйства России
5. Выравнивание условий инвестиционного развития сельского хозяйства регионов России
Межрегиональная дифференциация усилилась при нарастании кризисных явлений в экономике и переходе к рыночным формам хозяйственной деятельности Это связано, во-первых, с включением механизма рыночной конкуренции, разделившего регионы по их конкурентным преимуществам и недостаткам, обнаружилась различная адаптация к рынку субъектов РФ с разной структурой региональной экономики Во-вторых, значительно ослабла регулирующая роль государства, что выразилось в сокращении государственных инвестиций в региональное развитие, отмене большинства программ социально-экономического развития регионального и федерального уровней В-третьих, сказалось фактическое неравенство различных субъектов РФ в экономических отношениях с центром, где объемы капитальных вложений за счет федерального бюджета не только не возрастают, но и уменьшаются Например, в 2005 г объемы капитальных вложений снизились в Центральном ФО (до 87,4%), Уральском ФО (до 67,47%), Дальневосточном ФО (до 23,3%) по сравнению с 2003 г
Решение проблемы выравнивания региональных экономических условий возможно при соответствующей государственной инвестиционной политике стимулирования притока капитала, исходящей из принципов регионального разделения труда, размещения производства и специализации республик, краев и областей на стратегических для страны видах сельскохозяйственной продукции Сложившаяся система территориального размещения производства была разрушена в начальный период рыночных преобразований, что привело к существенному искажению в инвестиционных процессах Так, в Южном федеральном округе, имеющем 20,1% площадей сельскохозяйственных угодий удельный вес инвестиций составляет 14,1% общероссийского уровня Тогда как, например, в Северо-Западном ФО доля инвестиций составляет 15,1% при удельном весе площадей сельскохозяйственных угодий на уровне 6,3% Вместе с тем, доля данного округа в валовой продукции сельского хозяйства РФ не превышает 6,1% При этом, Южный и Центральный ФО, в совокупности производящие 47,1% общего объема валовой сельскохозяйственной продукции страны, на единицу площади сельскохозяйственных угодий вклады-
вают не более 1,93 тыс руб инвестиций (табл 4), что в 2 раза меньше, чем сельскохозяйственные организации Северо-Западного ФО
Таблица 4
Основные показатели уровня инвестиционного развития в сельском
хозяйстве по округам РФ, в среднем за 2003-2005 гг
Инвестиции в расчете на Валовая продукция в расчете на
одного одну гектар рубль рубль гектар одну
челове- сель- сельско- вало- инве- сель- сель-
ка в скохо- хозяйст- вой сти- скохо- скохо-
Федеральный сельской зяист- венных про- ции, зяйст- зяйст-
округ местно- венную угодии, дукции руб венных венную
сти, руб организацию, тыс руб руб сельского хозяйства, руб угодий, руб организацию, тыс руб
Центральный 5 888,9 5 956,9 1 417,6 0,15 6,63 9 394,0 39 474,3
СевероЗападный 8 625,7 13 529,8 3 900,4 0,27 3,73 14 563,3 50 518,5
Южный 2 060,2 5 064,9 515,8 0,06 15,42 7 953,2 78 101,5
Привожский 3 049,1 3 213,8 529,9 0,11 9,09 4 816,0 29 208,6
Уральский 2 793,4 4 662,2 487,9 0,07 13,34 6 507,4 62 184,2
Сибирский 2 435,6 3 840,2 293,9 0,07 14,33 4 210,6 55 026,0
Дальневосточный 2 629,0 5 084,6 977,1 0,09 10,80 10 555,0 54 929,2
В ходе диссертационного исследования было выявлено, что органы управления субъектов РФ ограничены в выборе использования экономических инструментов привлечения и направления инвестиции в те или иные сектора аграрной экономики в силу невозможности воздействия ими на макроэкономические параметры
Рассмотренные инвестиционные процессы на примере трех принципиально различных по уровню экономического развития субъектах РФ - Московская области, Ивановская области, Республике Северная Осетия-Алания - показали, что общим для них, как и для других регионов страны в целом, является катастрофическое сокращение имеющегося производственного потенциала в сельском хозяйстве (табл 5) В этой связи, создание экономических условий, стимулирующих приток капитала в те или иные отрасли сельского хозяйства, выступает одной из главных задач обеспечения инвестиционного развития в различных регионах страны с учетом приоритетов их места в общественном разделении труда в рамках единого экономического пространства страны
Таблица 5
Индикаторы инвестиционного развития сельского хозяйства _за 2000-2005 гг в среднем__
Московская область Ивановская область РСО-Алания
Инвестиции на рубль валовой продукции в сельском хозяйстве, руб 0,203 0,08 0,02
Валовая продукция на рубль инвестиции в сельском хозяйстве, руб 4,93 12,23 52,5
Валовая продукция на душу сельского населения, тыс руб 23,65 24,89 18,28
Инвестиции на одну с х организацию, тыс руб 14,22 1,36 0,25
Инвестиции на гектар с х угодий, тыс РУб 3,90 0,56 0,23
Валовая продукция на гектар, тыс руб 23,65 6,81 12,02
Инвестиции на душу населения в сельской местности, руб 4,79 2,03 0,35
Капиталовложения на душу населения в сельской местности за счет бюджетов, руб 0,06 0,06 0,25
6. Механизм привлечения капитала в систему рефинансирования ипотечного кредитования аграрных товаропроизводителей
В диссертации под системой инвестирования в ипотечные ценные бумаги понимается совокупность взаимосвязанных и взаимообусловленных организационных, экономических и правовых механизмов, обеспечивающих вложение частного и государственного капитала в договые обязательства, обеспеченные залогом земель сельскохозяйственного назначения Обоснованием для направления развития системы инвестирования в ипотечные ценные бумаги в сельском хозяйстве является
- установление видов ипотечных ценных бумаг и удостоверяемые ими права, а также регламентация их эмиссии,
- создание и развитие инвестиционных институтов, ориентированных на вложения в эмиссионные ипотечные ценные бумаги (например, акционерный инвестиционный фонд земельной недвижимости -АИФЗН),
- формирование механизма гарантированного дохода по ипотечным ценным бумагам,
- развитие механизма стимулирования привлечения инвестиций в ипотечные облигации (рис 7),
- формирование системы налоговых льгот для инвесторов в ипотечные облигации
Размещение ипотечных облигаций на срок свыше 13 лет и гарантирования инвестору эффективной доходности государственных договых обязательств (составляющей в настоящее время 7,4% годовых) - критерии, которые позволяют решить проблему соединения экономических интересов инвесторов и аграрных товаропроизводителей
Государство
Гарантия сохранения целевого! использования с х земель ;
2/3 ставки рефинансирования ЦБ по ипотечному кредиту
Сельхозорганизации и К(Ф)Х, площадь с х угодий свыше 100 га
Кредит в виде ипотечной облигации
Страхование частных инвестиций в ипотечные облигации
Купонный доход по ипотечным облигациям + стоимость облигаций
Залог с х угодий и недвижимого имущества
Возврат закладной
ОАО Россель- | хозбанк |
1/3 процента по ипотечному кредиту + сумма основного дога
I ^ I I 'I |
Погашение ипотечных облигаций
З'ё а х
Акционерный инвестиционный фонд земельной недвижимости -упономоченный инвестор
Продажа на фондовом рынке ипотечных облигаций
я с и с с
Й с з з
Инвестиций в ипотечные облигаций с фондового рынка
Фондовый рынок
Рисунок 7 - Схема привлечения частных инвестиций в рамках ипотечного кредитования
Предлагаемая схема реализации механизма привлечения частного капитала в систему рефинансирования ипотечного кредитования ориентирована на самоинвестирование, поскольку одним из основных источников гарантирования доходов потенциальным частным инвесторам выступает дифференциальная рента, создаваемая непосредственно в сельском хозяйстве
Как известно, около 13,1% сельскохозяйственных угодий или 25,2 мн га используются крестьянскими (фермерскими) хозяйствами и
личными подсобными хозяйствами населения Поэтому, необходимо создать адекватную для их условий систему привлечения капитала в рамках развертывания ипотечного кредитования В качестве такой системы предложены ипотечные кооперативы Данные кооперативы создаются с целью аккумулирования усилий малых форм аграрного бизнеса для обеспечения доступа к заемным ресурсам Это объективно определяет формирование двухуровневой модели инвестиционной деятельности в сфере вложения капитала в ипотечные облигации
7. Условия реализации основных направлений по обеспечению инвестиционного развития аграрной экономики России
Исследования показали, что инвестиционное развитие аграрной экономики опирается на комплекс организационно-экономических условий, в числе которых
- формирование на федеральном уровне Российской корпорации сельскохозяйственных инвестиций и развития аграрной экономики (РКСХИ&РАЭ), содействие частному капиталу в развитии акционерных инвестиционных фондов земельной недвижимости на окружном и региональном уровне, разработке положений, норм и правил регулирования обращения договых обязательств сельского хозяйства на фондовом рынке с учетом особенностей воспроизводственного процесса в отрасли,
- распространение модели субсидирования процентной ставки по кредитам для сельскохозяйственных организаций на предлагаемый механизм обеспечения гарантированной (не ниже определенного минимума на уровне эффективной доходности государственных договых обязательств) доходности для инвесторов на вложенный капитал в сельское хозяйство,
- включение механизма регулирования доходности инвестиций в агропромышленное производство в реализуемую в стране программу государственной поддержки в рамках приоритетного национального проекта Развитие АПК,
- формирование системы налоговых льгот на региональном уровне для стимулирования инвестиций в основные отрасли сельского хо-
зяйства субъекта РФ с учетом стратегических интересов государства и обеспечения продовольственной безопасности страны,
- организация специализированных сельскохозяйственных инвестиционных фондов для привлечение частного капитала и его размещения в системе реализации ипотечного механизма кредитования производственной и социальной сферы сельского хозяйства
Комплексная, последовательная и согласованная по времени реализация данных основных положений выступает ключевым направлением содействия в реализации Федерального Закона РФ О развитии сельского хозяйства от 29 декабря 2006 г № 264-ФЗ
ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ
1 Одним из направлений радикального повышения конкурентоспособности сельскохозяйственных организаций является разработка комплексной системы обеспечения инвестиционными ресурсами В сложившихся экономических условиях сельское хозяйство ограничено возможностями привлечения капитала с фондового рынка, а государство не располагает достаточными бюджетными ресурсами для оказания всемерной поддержки аграрной сферы Более высокая доходность капитала в других отраслях является сдерживающим фактором для роста вложений в аграрную сферу для обновления физически изношенных и морально устаревших основных средств в подавляющем большинстве сельскохозяйственных организаций и крестьянских (фермерских) хозяйствах Такое положение обусловило необходимость разработки концепции инвестиционного развития, которая предполагает создание необходимых институтов и механизмов, обеспечивающих приемлемые условия для удовлетворения спроса на капитал, устранение фактического линвестиционного голода Под инвестиционным развитием нами понимается процесс перманентного движения капитализируемых сбережений, обеспечивающее расширенное воспроизводство хозяйствующих субъектов в условиях постоянно меняющейся конъюнктуры рынка
2 От уровня развития институциональной инфраструктуры определяющим образом зависит процесс инвестиционного развития, уровень рисков вложения капитала Исследованиями выявлено, что недостаточная развитость в том или ином субъекте Российской Федерации соответствующих институтов снижает потенциальные возмож-
ности регулирования движением капитала и уровнем доходности вложений в аграрную экономику В этой связи в диссертации предлагается многоуровневая система, ориентированная на догосрочное вложение капитала в сельское хозяйство, состоящая из институтов, механизма привлечения и распределения капитала, государственного регулирования уровня доходности инвестиций в аграрную сферу, а также механизма регулирования дифференциальной ренты на цели развития отрасли
3 Регулирование рентными потоками включает распределение рентного дохода на цели воспроизводства овеществленного и человеческого капиталов Первое направление формирует систему общественных отношений в сфере государственного регулирования процесса воспроизводства основных средств производства, технологий, информационных ресурсов и иных составляющих современного аграрного производства Второе - вырабатывает систему отношений в сфере формирования и использования специфического, лаграрного, человеческого капитала
4 Анализ инвестиционных процессов в сельском хозяйстве показал, что на приобретение новых сельскохозяйственных машин и оборудования, а также транспортных средств приходится очень низкий удельный вес средств от общего объема инвестиций Такая ситуация не является основой выведения отрасли на конкурентоспособные позиции и способствовать изменению динамики тенденций аграрной экономики Уровень государственной поддержки в виде субсидирования процентных ставок по кредитам и развитие лизинга остаются недостаточными мерами государственного воздействия, так как темпы, которыми уменьшается количество техники отечественного товаропроизводителя, на порядок опережают темпы поставок новой техники, в том числе по федеральному лизингу
5 С целью приостановления негативных процессов и вывода аграрного сектора экономики на траекторию поступательного развития необходимо обеспечить широкомасштабный приток капитала и, прежде всего, с фондового рынка Это потребует пересмотра направлений государственного регулирования экономики страны и, в первую очередь, в налоговом законодательстве, нормативно-правовых актов, регулирующих рынок ценных бумаг, бюджетной политики Комплексное и системное применение мер, способствующих притоку капитала
в аграрную сферу, позволит аграрной экономике выйти на рубежи динамичного развития
6 Сельское хозяйство, продукция которого ориентирована преимущественно на внутренний рынок, вследствие действия таких факторов как ограниченность конкурентоспособности и низко эластичный спрос на продукцию селян, объективно требует инструментов государственного регулирования и, в первую очередь, государственной поддержки, которая нацелена на коренную модернизацию средств производства В этой связи такие инструменты государственного регулирования, как ускоренная амортизация в сочетании с налоговыми и другими мерами, включая лизинг, приобретенные ноу-хау, на наш взгляд, недостаточны для кардинального обновления производственной базы сельского хозяйства Причина такого положения кроется в отсутствии действенной системы, ориентированной на вовлечение хозяйствующих субъектов в инвестиционный процесс, включая стимулирование масштабов отраслевого накопления капитала в валовой продукции сельского хозяйства
7 Решение проблемы выравнивания региональных экономических условий возможно только при соответствующей государственной инвестиционной политике стимулирования притока капитала В диссертации показано, что субъекты РФ ограничены в выборе использования экономических инструментов привлечения и направления инвестиции в те или иные сектора аграрной экономики в силу невозможности воздействия ими на макроэкономические параметры Используемые в настоящее время инструменты региональной налоговой политики, не оказывают значительного воздействия на приток инвестиции в сельское хозяйство В этой связи, формирование и развитие системы институтов сбережения, аккумулирования и распределения капитала в сферу агропромышленного производства позволит расширить возможности для обеспечения конкурентоспособности сельского хозяйства субъекта РФ
8 Одним из потенциальных источников напонения финансовыми ресурсами догосрочного характера для обеспечения процесса инвестиционного развития является налог на имущество аграрных товаропроизводителей Если по налогу на прибыль в консолидированном бюджете поступления варьируют в динамике, что затрудняет про-гнозируемость поступления финансовых ресурсов, то по налогу на имущество за период 2000-2005 гг наблюдается неуклонный рост,
опережающий уровень инфляции Изменение структуры распределения между бюджетами различных уровней налоговых поступлений может стать основой формирования многозвенной системы государственного регулирования инвестиционного развития на федеральном и региональном уровнях Создание такой системы потребует от органов власти субъекта РФ пересмотр и корректировку бюджетной политики региона, направленной на перераспределение части средств, поступающих по статье налога на имущество для повышения конкурентоспособности отечественных сельскохозяйственных организаций на основе обновления основного капитала
9 В основу предлагаемых направлений обеспечения инвестиционного развития сельского хозяйства нами предложен комплексный подход по формированию институтов и использованию финансовых инструментов, позволяющих резко расширить масштабы привлеченного капитала, ориентированного на догосрочные вложения с целью кардинального обновления основных средств отрасли Такой системой может стать национальная система сельскохозяйственных инвестиций, создаваемая под патронажем государства Сущность данного подхода состоит в концентрации возможных ресурсов в едином центре для последующего распределения и регулирования движения капитала, как государством, так и рынком (в соответствии с законом спроса и предложения, рыночного ценообразования и др) Важнейшим аспектом этого подхода является встраивание действующих инвестиционных институтов и рычагов государственного регулирования в единый и взаимосвязанный блок, который, в свою очередь, выступает составным звеном механизма привлечения догосрочных инвестиционных ресурсов в сельское хозяйство То есть, государство и рынок посредством национальной системы сельскохозяйственных инвестиций решают важнейшие народнохозяйственные задачи государство - стимулирование привлечения и распределения капитала в отдельные сектора (отрасли) сельского хозяйства посредством проведения политики обеспечения гарантированной минимальной доходности потенциальному инвестору, рынок - аккумулирования и распределение капитала в различные отрасли аграрной сферы
10 Принципиальным условием создания и функционирования национальной системы сельскохозяйственных инвестиций является создание нового института - Российская корпорация сельскохозяйственных инвестиций и развития аграрной экономики (РКСХИ&РАЭ)
Целесообразность встраивания в сложившиеся системы государственного регулирования рыночного механизма допонительного института, ориентированного на аккумулирование и распределение догосрочного капитала непосредственно в сельском хозяйстве состоит, прежде всего, в том, что предлагаемый институт есть инвестиционная корпорация, которая ориентирована на догосрочное вложение капитала в сельское хозяйство
11 Участие государства в системе компенсационных выплат по договым обязательствам позволит обеспечивать минимальную доходность частному инвестору При этом компенсационные выплаты дожны увязываться с конкретным экономическим механизмом реализации стратегии развития сельского хозяйства на федеральном и региональном уровнях Только их диалектическое единство может дать потенциально заложенный в них эффект развития на основе стимулирования пономасштабного притока капитала в аграрный сектор экономики
12 Для К(Ф)Х и ПХ предлагается развитие паевых инвестиционных кооперативов (ПИФ), которые осуществляют аккумулирование и распределения догосрочных средств на производственные нужды данных категорий производителей сельскохозяйственной продукции, в том числе посредством механизма ипотечного кредитования, в рамках реализации основных направлений приоритетного национального проекта Развитие АПК
Список опубликованных работ по теме диссертации Монографии, разделы в книгах, брошюры
1 Кулов А Р Проблемы инвестиционного рынка и развитие аграрной экономики России ООО Протей СПб 2002 15 п л
2 Кулов А Р Стимулирование инвестиций в АПК ООО Компания Сириус М 2004 28,5 п л (в соавторстве, Кибиров А Я , Регуш В В , Сергац-кова ЕВ и др 3,4 п л авторских)
3 Кулов А Р Эффективность инвестиций в сельское хозяйство анализ и оценка ФГУП ВО Минсельхоза России М 2005 4,5 п л (в соавторстве, Кибиров А Я , Сергацкова ЕВ и др в т ч 0,85 п л авторских)
4 Кулов А Р Инвестиции и развитие аграрной экономики ФГОУ РосА-КО АПК, М 2005 14,3 п л
5 Кулов А Р Инвестиционное развитие аграрной экономики России АгроПрессДизайн М 2007 12 п л
Статьи в журналах, рекомендованных ВАК
6 Кулов А Р Торговые звенья плодоовощного подкомплекса //АПК экономика и управление 1992 №12 0,4 п л
7 Кулов А Р Государственное регулирование инвестиционного развития аграрной экономики //Достижение науки и техники в АПК 2006 №2, 0,45 п л
8 Кулов А Р , Рубаев Р Д Инвестиционная активность в сельском хозяйстве и развитие агропродовольственного рынка //Достижение науки и техники в АПК 2006 №9, 0,55 п л (в соавторстве 0,4 п л - авторских)
9 Кулов А Р Доходность сельского хозяйства и инвестиционная активность в отрасли //Финансы 2006 №11 0,6 п л
10 Кулов АР Институт ипотеки в сельском хозяйстве и инвестиционные фонды //Финансы 2007 №5 0,45 п л
Статьи в журналах и сборниках научно-практических конференций
11 Кулов А Р Формирование рыночного механизма взаимодействия предприятий АПК //Материалы научно-производственной конференции Горского госагроуниверситета Владикавказ 1994 0,4 п л
12 Кулов А Р Развитие лизинга в АПК Северной Осетии //СевероКавказский научно-исследовательский институт горного и предгорного сельского хозяйства 1995 Владикавказ 0,8 п л
13 Кулов А Р Аграрные облигации и секьюритизация //В сб Предпринимательский менеджмент в агропромышленном комплексе Тюмень Тюменская государственная сельскохозяйственная академия Т 1 2004 0,3 п л
14 Кулов А Р , Кулова А И Государственное регулирование инвестиций в сельскохозяйственные земли в развитых странах //В сб Предпринимательский менеджмент в агропромышленном комплексе Тюмень Тюменская государственная сельскохозяйственная академия Т 2 2004 0,3 п л (в соавторстве)
15 Кулов А Р , Кулова А И Колективные инвестиции в аграрной сфере и рост сбережений сельского населения //В сб Сельская бедность причины и пути преодоления Никоновские чтения - 2004, М 2004, 0,3 п л (в соавторстве)
16 Кулов А Р Личные подсобные хозяйства населения как объект привлечения капитала //В сб Экономические основы, возможности и направления развития личного подсобного хозяйства Материалы Всероссийской научно-практической конференции ГНУ ВНИЭТУСХ М 16-17 ноября 2004 0,3 п л
17 Кулов А Р Некоторые особенности привлечения инвестиций в трудоизбыточных регионах //Северо-Кавказский НИИ социологии и этнографии Владикавказ 2004 1,0 п л
18 Кулов А Р , Кулова А И Вложения в человеческий капитал - фактор развития АПК //В сб Рынок аграрного труда трансформация занятости, оплата, производительность Материалы Всероссийской научно-практической конференции ГНУ ВНИЭТУСХ М 16-18 марта 2005 г М ГНУ ВНИЭТУСХ 2005 0,37 п л
19 Кулов А Р России нужна программа инвестиционного развития агропромышленного комплекса IIB сб Экономика АПК проблемы и пути решения Научные труды ученых-экономистов, посвященные 40-летию Всероссийского НИИ экономики, труда и управления в сельском хозяйстве Том 2 М 2005 0,9 п л
20 Кулов А Р Тенденции инвестиционных процессов в АПК Московской области //В сб Государственное регулирование сельского хозяйства концепции, механизмы, эффективность Никоновские чтения - 2005, М
2005 0,4 п л
21 Кулов А Р Формы хозяйствования и инвестиционная привлекательность //Вестник кадровой политики, аграрного образования и инноваций 2005 № 1 0,8 п л
22 Кулов А Р Инвестиционное развитие аграрной экономики сущность и источники обеспечения //Вестник кадровой политики, аграрного образования и инноваций 2005 № 4 0,7 п л
23 Кулов А Р Регулирование распределения ренты в воспроизводственный капитал аграрной сферы - основа инвестиционного развития //Вестник кадровой политики, аграрного образования и инноваций 2005 №5 0,7 п л
24 Кулов А Р Роль инвестиционных фондов в активизации притока капитала в аграрную экономику //Вестник кадровой политики, аграрного образования и инноваций 2005 №7 0,8 п л
25 Кулов А Р Особенности аграрной экономики РСО-Алания и направления развития инвестиций //Бюлетень Владикавказского института управления №13,2005 1,1 п л
26 Кулов А Р Развитие агропродовольственного рынка и тенденции инвестиционных процессов в сельском хозяйстве //Вестник кадровой политики, аграрного образования и инноваций 2006 №9 0,6 п л
27 Кулов А Р , Кулова А И Инвестирование в муниципальные ипотечные облигации как фактор развития сельских территорий // Местное самоуправление на селе опыт, проблемы, решения Материалы Всероссийской научно-практической конференции 26-27 сентября 2006 г М Восход-А
2006 0,45 п л
28 Кулов А Р Инвестирование в ипотечные облигации как механизм привлечения догосрочного капитала в сельское хозяйство // Местное самоуправление на селе опыт, проблемы, решения Материалы Всероссийской научно-практической конференции 26-27 сентября 2006 г М ВосходА 2006 0,4 п л
29 Кулов А Р Развитие российской системы сельскохозяйственных инвестиций //Вестник Российской академии сельскохозяйственных наук,
2007 №1, 0,4 п л
30 Кулов А Р Формирование и развитие системы инвестирования в ипотечные облигации в сельском хозяйстве //Вестник кадровой политики, аграрного образования и инноваций 2007 № 1 0,8 п л
31 Кулов А Р Стабилизационный фонд России как источник стимулирования инвестиционного развития аграрной экономики //Бюлетень Владикавказского института управления №20, 2007 0,6 п л
Отпечатано в издательстве Научно-Информационный Производственно-Коммерческий Центр Восход-А Изд лиц № 065925 от 26 05 98г Подписано в печать 05 09 2007 г Бумага офсетная 80 гр/м2 Уел п л 2,5 Тираж 100 экз Заказ № 048
111621, Москва, ул Оренбургская, д 15 офис 226 Тел /факс 700-12-08, 700-12-17 www vosxod org
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктор экономических наук , Кулов, Аслан Ростиславович
Введение
Глава 1. Теоретические положения исследования инвестиционного развития
1.1. Экономическое содержание понятия линвестиционное развитие
1.2. Институциональные преобразования инвестиционного рынка
1.3. Регулирование распределения ренты как основа инвестиционного развития
Глава 2. Регулирование движения капитала в сельском хозяйстве: прошлое и настоящее (зарубежный и отечественный опыт) 2.1 Зарубежный опыт регулирования рынка инвестиций в аграрной сфере
2.2. Развитие институтов привлечения капитала в аграрную экономику России в период 1880-1913 гг.
2.3. Регулирование рынка агрозаймов в Российской Федерации в 1990-е годы
Глава 3. Тенденции инвестиционных процессов в аграрной сфере
3.1. Современное состояние инвестиционного рынка России и динамика вложения капитала в аграрной сфере
3.2. Характеристика инвестиционного развития сельского хозяйства в федеральных округах РФ
3.3. Государственное регулирование инвестиционного развития
Глава 4. Региональные особенности инвестиционного развития
4.1. Инвестиционная активность в сельском хозяйстве Московской области
4.2. Форма хозяйствования в сельском хозяйстве и индикаторы инвестиционного развития (на примере Ивановской области)
4.3. Состояние аграрной экономики РСО-Алания и особенности инвестиционных процессов
Глава 5. Формирование институтов и совершенствование экономических инструментов в системе инвестиционного развития
5.1. Развитие национальной системы сельскохозяйственных инвестиций как института обеспечения притока капитала в аграрную экономику
5.2. Регулирование доходности договых инструментов в национальной системе сельскохозяйственных инвестиций
5.3. Регулирование распределения рентного дохода на нужды воспроизводства аграрного капитала
5.4. Инвестиции в ипотечные облигации как механизм привлечения догосрочного капитала в сельское хозяйство
Диссертация: введение по экономике, на тему "Инвестиционное развитие аграрной экономики России"
Инвестиционное развитие аграрной экономики России чрезвычайно сложная и многоаспектная народнохозяйственная проблема, охватывающая организационно-правовые аспекты, финансово-экономические рычаги её регулирования, а также различные механизмы привлечения в сельское хозяйство догосрочных заемных источников финансирования средств фондового рынка и внебюджетных источников. Актуальность данной проблемы повышает углубление процессов глобализации экономики и продожающееся насыщение агропродовольственного рынка нашей страны товарами импортного происхождения.
В этой связи на первый план выдвигается задача восстановления производственного потенциала аграрного сектора экономики, преодоления его технического и технологического отставания как базовой отрасли АПК. Это объективно вызывает необходимость реорганизации всей системы формирования, распределения и использования инвестиций. Решение данной проблемы требует обоснование теоретических и методологических положений, а также практических механизмов обеспечения инвестиционного развития, ориентированных на органичное встраивание этих элементов в действующую рыночную систему хозяйствования.
Одним из факторов, сдерживающим возможности накопления капитала для инвестиций в объемах, необходимых для восстановления материальной базы аграрного сектора на более совершенном технико-технологическом уровне, является недостаток собственных источников инвестиции вследствие тяжелого финансово-экономического положения подавляющей части сельскохозяйственных товаропроизводителей.
Предпринимаемые в последние годы государством меры по улучшению состояния аграрной сферы в рамках приоритетного национального проекта Развитие АПК (субсидирование процентных ставок по кредитам как для сельскохозяйственных организаций, так и для крестьянских (фермерских) хозяйств и личных подсобных хозяйств, выделение средств на увеличение уставного капитала ОАО Росагролизинг и ОАО Россельхозбанк, развитие системы сельской кредитной кооперации, а также возрождение системы ипотечного кредитования в сельском хозяйстве) безусловно способствуют активизации инвестиционной деятельности в аграрной сфере. Вместе с тем, заложенные в данный проект механизмы реализации исходят не из динамики внутренних воспроизводственных процессов самой аграрной отрасли, а опираются на возможности государства - бюджета. При этом, внутренние резервы самого сельского хозяйства остаются скрытыми (в частности, дифференциальная рента в рентообразующих регионах фактически остается в собственности пользователя земель сельскохозяйственного назначения) и практически не задействованными в механизме обеспечения эффективного функционирования отрасли, а также существенного расширения притока инвестиций в развитие и применение инновационных технологий в аграрной отрасли.
Решение данной проблемы усугубляется ещё недостаточной развитостью институтов инвестиционного рынка, ориентированных на обслуживание непосредственного аграрного товаропроизводителя, что не позволяет широко использовать механизмы привлечения инвестиций с фондового рынка. Кроме того, мировой опыт развития сельского хозяйства свидетельствует, что решение проблемы обеспечения относительного равновесия между спросом и предложением капитала в отрасли выступает краеугольным камнем в системе инвестиционного развития. Отмеченное предопределяет необходимость формирования и развития системы сельскохозяйственных инвестиций, применение адекватных складывающимся условиям воспроизводства экономических форм и методов государственного регулирования распределения капитала и рыночного механизма привлечения финансовых ресурсов частных инвесторов в аграрную сферу экономики.
Степень изученности темы. Проблемам развития экономики сельского хозяйства уделяется достаточное внимание в трудах ведущих отечественных экономистов-аграрников, трудах колективов исследователей ведущих НИИ страны, таких как ВНИЭТУСХ, ВНИИЭСХ, ВИАПИ, Северо-Западный НИИ ЭО сельскохозяйственного производства, Повожский НИИ ЭО АПК, НИИ ЭО АПК ЦЧР, НИИ экономики и нормативов, других региональных научных центрах РАСХН, сельскохозяйственных вузах страны. Отдельные вопросы экономического развития страны, и в частности, сельского хозяйства, нашли широкое освещение в трудах многих отечественных экономистов, в числе которых: Абакин Л.И., Аганбегян А.Г., Атухов А.И., Арутюнян Ф.Г., Бард
B.C., Басаев Б.Б., Басовский Л.Е., Беспахотный Г.В., Буробкин И.Н., Буздалов И.Н., Гатаулин A.M. Глазьев С. Ю., Головина JI.A., Гранберг А.Г., Закшев-ский В.Г., Иларионов А.И., Кибиров А.Я., Кондратьев Н.Д., Кормаков Л.Ф., Крылатых Э.Н., Кузнецов В.В., Леппке О.Б., Львов Д.С., Мазлоев В.З., Ма-нукян A.A., Милосердов В.В., Миндрин A.C., Нестеренко В.И., Новиков Ю.С., Нуреев P.A., Овчинников О.М., Петриков A.B., Папцов А.Г., Порохов-ский A.A., Регуш В.В., Родионова O.A., СабантиБ.М., Серова Е.В., Турсунов
C.Т., Тягуненко В.Л., Тю Л.В., Ушачев И.Г., Узун В.Я., Филатов A.A., Хиц-ков И.Ф., Хмыз О.В., Худяков A.C. Проблемам экономического развития посвящены исследования зарубежных ученых: Гебрейта Дж.К., Грегори П., Денисона Э., Дугласа Н., Кейнса Дж.М., Леонтьева В., Лидлейна Н., Льюиса У.А., Мэдисона А., Мюрдаля Г., Перло В., Пребиша Р., Сентэша Т., Шумпе-тера Й.
Перечисленные исследователи, в основном, решают макроэкономические задачи, связанные с формированием экономического механизма народного хозяйства и его отраслей, выработкой приоритетных направлений агро-продовольственной политики, решением проблем государственной поддержки сельского хозяйства. Рассматриваются также вопросы стимулирования вложения капитала в отдельные отрасли агропромышленного производства в различных регионах, вопросы совершенствования организационных и экономических основ инвестирования отрасли, условия и предпосыки формирования инвестиционной политики в сельском хозяйстве на уровне региона, формирования инвестиционного механизма, адаптированного к рыночным условиям хозяйствования.
В меньшей степени внимание исследователей уделяется проблеме инвестиционного развития на основе комплексного, системного подхода, предусматривающего решение таких её составляющих, как расширение базы сбережения, увеличение объемов валовых инвестиций за счет различных источников, механизм государственного регулирования стимулирования притока капитала в сельское хозяйство с фондового рынка. Недостаточно результативным остается механизм государственного регулирования инвестиционных процессов, и, как следствие, отсутствие четко выраженной государственной политики в выработке стратегического направления развития аграрной экономики Российской Федерации.
Таким образом, несмотря на множество публикаций в экономической литературе, посвященных решению проблем совершенствования государственного регулирования и рыночного механизма распределения капитала, до настоящего времени не выработаны концептуальные положения инвестиционного развития аграрной экономики, её стратегии на федеральном, региональном уровнях, а также на уровне хозяйствующего субъекта.
Цель диссертационной работы заключалась в научном обосновании теоретических основ и методологических положений инвестиционного развития аграрной экономики, разработке практических рекомендации по формированию системы сельскохозяйственных инвестиций и её государственного регулирования для стимулирования притока капитала в отрасль сельского хозяйства.
В соответствии с целью исследования в диссертации поставлены и решены следующие задачи:
- рассмотрены и проанализированы современные теории экономического развития общества;
- изучены труды отечественных и зарубежных исследователей, раскрывающих место и роль инвестиций в обеспечении экономического роста народного хозяйства, АПК в целом и, в особенности, сельского хозяйства;
- обобщены формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве зарубежных стран, проанализированы и выявлены особенности инвестиционной активности в аграрной сфере страны, в том числе в рамках федеральных округов и на уровне отдельных субъектов Российской Федерации;
- разработаны научно-методические подходы к формированию российской (национальной) системы сельскохозяйственных инвестиций, основу которой составляет Российская корпорация сельскохозяйственных инвестиций и развития аграрной экономики;
- обоснован экономический механизм регулирования распределения рентных доходов на цели обеспечения инвестиционного развития, аргументирован механизм обеспечения минимально эффективной доходности в системе привлечения капитала в сельское хозяйство;
- разработан механизм государственного регулирования процессов инвестиционного развития сельского хозяйства, основу которого составляет поддержка системы сбережений и распределения валовых инвестиций в сельском хозяйстве;
- предложен механизм регулирования инвестиционного рынка, ориентированного на обеспечение комплексного, пономасштабного обновления основного капитала и поддержки конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей сельскохозяйственного сырья и продовольствия;
- обоснованы условия, обеспечивающие реализацию основных предложений по инвестиционному развитию аграрной экономики России.
Предметом исследования выступают экономические отношения в сфере формирования, накопления, распределения и использования инвестиций, обеспечивающих расширенное воспроизводство на основе обновления основного капитала.
Объектом исследования является инвестиционная система аграрной сферы экономики, реализуемая в сельскохозяйственных организациях различных организационно-правовых форм, инвестиционных институтов и других участников (ОАО Россельхозбанк, ОАО Росагролизинг) инвестиционного процесса в сельском хозяйстве.
Информационная база исследования. Информационной базой исследования послужили статистические материалы Росстата РФ, Министерства сельского хозяйства РФ, а также сводные годовые отчеты областных и республиканских органов управления сельского хозяйства и продовольствия, Министерства финансов РФ, Центрального банка РФ, данные содержащиеся в годовых отчетах сельскохозяйственных организаций России за 1991-2005 гг.
Методологическая основа исследования. В основу диссертационного исследования был положен диалектический метод познания экономических отношений. Теоретической основой исследования послужили работы отечественных и зарубежных ученых, практиков экономистов-аграрников, специалистов финансовых организаций, кредитных учреждений, рекомендации Министерства экономического развития РФ, Министерства сельского хозяйства и др. Исходной базой исследования послужили научные труды ВИ-ЭТУСХ, ВИАПИ, ВНИИЭСХ и других научных учреждений страны.
В зависимости от целей и задач исследования применялись следующие методы: монографический, экономико-статистический, графический, расчет-но-конструктивный, бенчмаркинг и другие.
Научная новизна диссертационного исследования. В диссертации разработаны теоретические и методологические положения, которые составляют научную новизну:
- теоретическое обоснование сущности и содержания экономической категории линвестиционное развитие, характеризуемое как движение капитализируемых сбережений (прибыли, средств пенсионных и инвестиционных фондов, страховых компаний, иных юридических лиц, а также сбережений граждан) в рыночной системе хозяйствования, ориентированное на обновление основного капитала и обеспечивающее эффективное расширенное воспроизводство в рыночных условиях;
- обоснование системы инвестиционного рынка, ориентированной на обслуживание непосредственно сельскохозяйственных товаропроизводителей различных форм собственности и хозяйствования;
- методологические положения по формированию условий выгодности сельского хозяйства для частного инвестора через государственные компенсационные выплаты собственнику капитала посредством обеспечения гарантированной доходности на вложенные средства;
- концептуальные положения механизма государственных гарантий на получение минимально эффективного уровня доходности инвестиций в сельское хозяйство с использованием ресурсов Стабилизационного фонда РФ;
- обоснование механизма распределения дифференциальной ренты I с целью выравнивания экономических условий инвестирования в сельском хозяйстве в различных субъектах Российской Федерации;
- разработаны научно обоснованные положения по формированию российской государственной системы инвестиций в сельскохозяйственное производство, реализации её на основе модели институциональных преобразований инвестиционного рынка, ориентированного на обслуживание аграрного товаропроизводителя;
- обоснование механизма привлечения частных инвестиций в формируемую в стране систему ипотечного кредитования посредством использования инструментов стимулирования вложения средств (регулирование процентных ставок доходности облигаций, компенсационные выплаты и др.) в договые обязательства.
Перечисленные положения научной новизны и выносятся на защиту.
Практическое значение работы имеют: разработанные предложения по формированию и развитию российской (национальной) системы сельскохозяйственных инвестиций; обоснование механизма обеспечения минимально эффективной доходности в системе привлечения капитала в сельское хозяйство и направлений стимулирования инвестиций в воспроизводство основного капитала аграрной экономики; комплексная система государственного регулирования процессов инвестиционного развития сельского хозяйства; обоснование схемы участия государства в регулировании предложения инвестиций, ориентированной на обеспечение комплексного, пономасштабного обновления основного капитала и поддержки конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей сельскохозяйственного сырья и продовольствия; предложения по обоснованию места и роли предлагаемой модели Российской корпорации сельскохозяйственных инвестиций и развития аграрной экономики (РКСХИ&РАЭ).
Апробация и реализация результатов исследования. Обоснованность методологических положений и методических подходов, аргументированность разработанных практических предложений и рекомендаций подтверждается тем, что они прошли апробацию в Министерстве экономики и торговли РСО-Алания. Отдельные положения результатов исследования, в частности формирования системы паевых инвестиционных кооперативов, ориентированных на обслуживание малых форм сельскохозяйственных организаций, внедрены для практического применения в Некоммерческом партнерстве Управляющая компания - Тавричанка Приморского края. Основные научные результаты диссертации докладывались в период 1995-2006 гг. на всероссийских, зональных и региональных научно-практических форумах, семинарах, конференциях.
Диссертация выпонена в соответствии с тематикой научных исследований ГНУ ВНИЭТУСХ и является составной частью проблем: Разработать научные основы развития и рационального использования производственного потенциала, ресурсосбережения и экологизации в АПК (№ гос. регистрации 01.200.117750); Разработать организационно-экономический механизм развития инновационных и воспроизводственных процессов в АПК (№ гос. регистрации 01.04. 01.2006.08507).
Публикации. Теоретические, методологические и практические положения диссертации нашли отражение в опубликованной 31 научной работе общим объемом 82,1 п.л., в т.ч. авторских 57,1 п.л.
Структура и объем диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, пяти глав, выводов и предложений, списка использованной литературы, изложена на 304 страницах компьютерного текста и включает 58 таблиц, 40 рисунков, 8 приложений.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Кулов, Аслан Ростиславович
Выводы и предложения
1. Одним из направлений радикального повышения конкурентоспособности аграрных товаропроизводителей является разработка комплексной системы обеспечения инвестиционными ресурсами. В сложившихся экономических условиях сельское хозяйство ограничено возможностями привлечения капитала с фондового рынка, а государство не располагает достаточными бюджетными ресурсами для оказания всемерной поддержки аграрной сферы. Более высокая доходность капитала в других отраслях является сдерживающим фактором для роста вложений в аграрную сферу с целью обновления физически изношенных и морально устаревших основных средств в подавляющем большинстве сельскохозяйственных организаций и крестьянских (фермерских) хозяйствах. Такое положение обусловило необходимость разработки концепции инвестиционного развития, которая предполагает создание необходимых институтов и механизмов, обеспечивающих приемлемые условия для удовлетворения спроса на капитал, устранение фактического линвестиционного голода. Под инвестиционным развитием нами понимается процесс перманентного движения капитализируемых сбережений, обеспечивающее расширенное воспроизводство хозяйствующих субъектов в условиях постоянно меняющейся конъюнктуры рынка.
2. От уровня развития институциональной инфраструктуры определяющим образом зависит процесс инвестиционного развития, уровень рисков вложения капитала. Выявлено, что недостаточная развитость в том или ином субъекте Российской Федерации соответствующих институтов снижает потенциальные возможности регулирования движением капитала и уровнем доходности вложений в аграрную экономику. В этой связи в диссертационной работе предлагается многоуровневая система, ориентированная на догосрочное вложение капитала в сельское хозяйство, состоящая из институтов, механизма привлечения и распределения капитала, государственного регулирования уровня доходности инвестиций в аграрную сферу, а также механизма регулирования дифференциальной ренты на цели развития отрасли.
3. Регулирование рентными потоками включает распределение рентного дохода на цели воспроизводства овеществленного и человеческого капиталов. Первое направление формирует систему общественных отношений в сфере государственного регулирования процесса воспроизводства основных средств производства, технологий, информационных ресурсов и иных составляющих современного аграрного производства. Второе - вырабатывает систему отношений в сфере формирования и использования специфического, лаграрного, человеческого капитала.
4. Анализ инвестиционных процессов в сельском хозяйстве показал, что на приобретение новых сельскохозяйственных машин и оборудования, а также транспортных средств приходится очень низкий удельный вес средств от общего объема инвестиций. Такая ситуация не является основой выведения отрасли на конкурентоспособные позиции и способствовать изменению динамики тенденций аграрной экономики. Уровень государственной поддержки в виде субсидирования процентных ставок по кредитам и развитие лизинга остаются недостаточными мерами государственного воздействия, так как темпы, которыми уменьшается количество техники отечественного товаропроизводителя, на порядок опережают темпы поставок новой техники, в том числе по федеральному лизингу.
5. С целью приостановления негативных процессов и вывода аграрного сектора экономики на траекторию поступательного развития необходимо обеспечить широкомасштабный приток капитала и, прежде всего, с фондового рынка. Это потребует пересмотра направлений государственного регулирования экономики страны и, в первую очередь, в налоговом законодательстве, нормативно-правовых актов, регулирующих рынок ценных бумаг, бюджетной политики. Комплексное и системное применение мер, способствующих притоку капитала в аграрную сферу, позволит аграрной экономике выйти на рубежи динамичного развития.
6. Сельское хозяйство, продукция которого ориентирована преимущественно на внутренний рынок, вследствие действия таких факторов как ограниченность конкурентоспособности и низко эластичный спрос на продукцию селян, объективно требует инструментов государственного регулирования и, в первую очередь, государственной поддержки, которая нацелена на коренную модернизацию средств производства. В этой связи такие инструменты государственного регулирования, как ускоренная амортизация в сочетании с налоговыми и другими мерами, включая лизинг, приобретенные ноу-хау, на наш взгляд, недостаточны для кардинального обновления производственной базы сельского хозяйства. Причина такого положения кроется в отсутствии действенной системы, ориентированной на вовлечение хозяйствующих субъектов в инвестиционный процесс, включая стимулирование масштабов отраслевого накопления капитала в валовой продукции сельского хозяйства.
7. Решение проблемы выравнивания региональных экономических условий возможно только при соответствующей государственной инвестиционной политике стимулирования притока капитала. Общеизвестно, что субъекты Российской Федерации ограничены в выборе использования экономических инструментов привлечения и направления инвестиции в те или иные сектора аграрной экономики в силу невозможности воздействия ими на макроэкономические параметры. Используемые в настоящее время инструменты региональной налоговой политики, не оказывают значительного воздействия на приток инвестиции в сельское хозяйство. В этой связи, формирование и развитие системы институтов сбережения, аккумулирования и распределения капитала в сферу агропромышленного производства позволит расширить возможности для обеспечения конкурентоспособности сельского хозяйства субъекта Российской Федерации.
8. Одним из потенциальных источников напонения финансовыми ресурсами догосрочного характера для обеспечения процесса инвестиционного развития является налог на имущество аграрных товаропроизводителей. Если по налогу на прибыль в консолидированном бюджете поступления варьируют в динамике, что затрудняет прогнозируемость поступления финансовых ресурсов, то по налогу на имущество за период 2000-2005 гг. наблюдается неуклонный рост, опережающий уровень инфляции. Изменение структуры распределения между бюджетами различных уровней налоговых поступлений может стать основой формирования многозвенной системы государственного регулирования инвестиционного развития на федеральном и региональном уровнях. Создание такой системы на региональном уровне потребует от органов власти субъекта Российской Федерации пересмотр и корректировку бюджетной политики, направленной на перераспределение части средств, поступающих по статье налога на имущество для повышения конкурентоспособности отечественного аграрного товаропроизводителя на основе обновления воспроизводственного капитала.
9. В основу предлагаемых направлений обеспечения инвестиционного развития отрасли нами предложен комплексный подход по формированию институтов и использованию финансовых инструментов, позволяющих резко расширить масштабы привлеченного капитала, ориентированного на догосрочные вложения с целью кардинального обновления основных средств. Такой системой может стать национальная система сельскохозяйственных инвестиций, создаваемая под эгидой государства. Сущность данного подхода состоит в концентрации возможных ресурсов в едином центре для последующего распределения и регулирования движения капитала, как государством, так и рынком (в соответствии с законом спроса и предложения, рыночного ценообразования и др.). Важнейшим аспектом этого подхода является встраивание действующих инвестиционных институтов и рычагов государственного регулирования в единый и взаимосвязанный блок, который, в свою очередь, выступает составным звеном механизма привлечения догосрочных инвестиционных ресурсов в сельское хозяйство. Тем самым, государство и рынок посредством национальной системы сельскохозяйственных инвестиций решают важнейшие народнохозяйственные задачи: государство - стимулирование привлечения и распределения капитала в отдельные сектора (отрасли) сельского хозяйства посредством проведения политики обеспечения гарантированной минимальной доходности потенциальному инвестору; рынок - аккумулирования и распределение капитала в различные отрасли аграрной сферы.
10. Принципиальным условием создания и функционирования национальной системы сельскохозяйственных инвестиций является создание нового института - Российская корпорация сельскохозяйственных инвестиций и развития аграрной экономики (РКСХИ&РАЭ). Целесообразность встраивания в сложившиеся системы государственного регулирования рыночного механизма допонительного института, ориентированного на аккумулирование и распределение догосрочного капитала непосредственно в сельском хозяйстве состоит, прежде всего, в том, что предлагаемый институт есть инвестиционная корпорация, которая ориентирована на догосрочное вложение капитала в сельское хозяйство.
11. Участие государства в системе компенсационных выплат по договым обязательствам позволит обеспечивать минимальную доходность частному инвестору. При этом компенсационные выплаты дожны увязываться с конкретным экономическим механизмом реализации стратегии развития сельского хозяйства на федеральном и региональном уровнях. Только их диалектическое единство может дать потенциально заложенный в них эффект развития на основе стимулирования пономасштабного притока капитала в аграрную экономику.
12. Для К(Ф)Х и ПХ предлагается развитие паевых инвестиционных кооперативов (ПИФ), которые осуществляют аккумулирование и распределения догосрочных средств на производственные нужды данных категорий производителей сельскохозяйственной продукции, в том числе посредством ипотечного механизма кредитования, в рамках реализации основных направлений приоритетного национального проекта Развитие АПК.
Диссертация: библиография по экономике, доктор экономических наук , Кулов, Аслан Ростиславович, Москва
1. ФЗ РФ от 22.04Л996 г., № 39-Ф3 О рынке ценных бумаг
2. ФЗ РФ от 14.07Л997г. №100 О государственном регулировании агропромышленного производства
3. ФЗ РФ от 16.07Л 998 г. № 102-ФЗ Об ипотеке (залоге недвижимости) (с изменениями и допонениями)
4. ФЗ РФ от 25.02.1999г. № 156-ФЗ Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений (с изменениями и допонениями)
5. ФЗ РФ от 29.11.2001г. №156-ФЗ Об инвестиционных фондах (с изменениями и допонениями)
6. ФЗ РФ от 24.07.2002 №101-ФЗ Об обороте земель сельскохозяйственного назначения (с изменениями и допонениями)
7. ФЗ РФ от 29.12.2006 г. № 264-ФЗ О развитии сельского хозяйства
8. Постановление Правительства РФ Об утверждении Правил осуществления государственных закупочных и товарных интервенций для регулирования рынка сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия, 03.08.2001г. №580
9. Указ Президента РФ О первоочередных мерах по предотвращению коррупции и сокращению бюджетных расходов при организации закупок продукции для государственных нужд №305 от 8.04.1997 г.
10. Абакин Л.И. и др. Россия 2015: оптимистический сценарий. М.: ММВБ. 1999. с. 93-94
11. Авсеньев М. Теория экономического роста развивающихся стран. М.: Мысль. 1974.
12. Аганбегян А.Г. Социально-экономическое развитие России. М.: Дело, 2004. с. 97.
13. Аграрный сектор США в конце XX века. М.: РИЦ Пилигрим, 1997. -С. 35, 36.
14. Акодис И.А., Панченко Ю.А. Корпоративные облигации перспективный источник инвестиционного капитала. /Финансы. 2004. №7, с. 14
15. Актуальные проблемы современной аграрной теории и политики: Научн. тр. ВИАПИ им. A.A. Никонова. М. ВИАПИ им. A.A. Никонова; Энциклопедия российских деревень, 2005. Вып. 15.-е. 6-57
16. Александров М. Термины рост и развитие в зарубежной литературе. / В кн.: Теория экономического роста развивающихся стран. М., 1973.
17. Атухов А.И. Современные проблемы развития зернового хозяйства и пути их решения. М.: ФГУП ВО Минсельхоза России, 2005. с. 86102.
18. Алексеев A.A. Теория инновационного развития. СПб. Сев.-Зап. Гос. за-оч. Тех. Ун-т. 2003. 161 с.
19. Аликаева M.B. Источники финансирования инвестиционного процесса. /Финансы. 2003. №5. с. 12.
20. Амбросов В., Маренич Т. Реструктуризация предприятий и механизм взаимоотношений собственников// Международный сельскохозяйственный журнал, 1998, №4, с. 15-21.
21. Андросов В.А., Шушарин А.Л. Регулирование инвестиционной деятельности в регионе. Томск. ТГУ. 2000. с. 172
22. Анисимов А.Н., Андрюшкевич O.A., Денисова И.М. Системная специфика слабых рыночных экономик./Экономическая наука современной России. 2003 г., №4, с. 7
23. Анчишкин А.И. Наука техника - экономика. М.: Экономика. 1986. с. 129-133.
24. Басаев Б.Б. Система ведения агропромышленного производства. Владикавказ, Изд-во Ир,, 2002. с. 32-33
25. Басаев Б.Б. Социально-экономическая эффективность использования земельных и водных ресурсов. Владикавказ. Изд-во Госагроуниверси-тет, 1998. с. 24-37
26. Басаев Б.Б. Сельскохозяйственные угодья Республики Северная Осетия-Алания: экологическая характеристика, рентный доход и кадастровая стоимость. Владикавказ. Изд-во Горский Госагроуниверситет. 2004. с. 9-23.
27. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. М.: Экзамен, 2000. с. 31
28. Бархатов В.И. Развитие и экономический рост региона: Челябинск. ЮУрГУ, 2004. 319 с.
29. Басовский JI.E. Теория экономического развития: факторы, закономерности, прогнозирование и стратегическое управление. Тула. 1998.с. 132
30. Беляев И.Т. Дифференциальная рента в СССР. М.: Мысль, 1967. с.З
31. Беспахотный Г.В. Государственное регулирование агропромышленного производства. // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий, 1997, № 12, с. 8-10.
32. Боев В.Р. Экономический механизм аграрной реформы. // Международный сельскохозяйственный журнал, 1993, № 2, с. 30.
33. Большой экономический словарь. М.: 1997. с. 207
34. Босенко В.А. Всеобщая теория развития. Ч. 1. Киев. 2001. 469 с.
35. Бочаров В., Попова Р. Финансово-кредитный механизм регулирования инвестиционной деятельности предприятия. СПб. 1993. с. 12-20
36. Бланк И.А. Управление активами. К.: Ника-Центр. 2002. с. 11-19
37. БЭС. Под ред. Азрилияна А.Н. М.: Фонд Правовая культура. 1994. с.156
38. Булатов А. Россия в мировом инвестиционном процессе. //Вопросы экономики. 2004. № 1. с. 74
39. Василишен Э.Н., Маршавина Л.Я. Механизм регулирования деятельности коммерческих банков России на макро- и микроуровне. М.: Экономика. 1999. с. 13-27
40. Воронова Т. Конкурентные позиции России на мировых рынках инве-стиций./Экономист. 2003. №9, с. 38-43.
41. Гатаулин A.M. Издержки производства сельскохозяйственной продукции методология измерения и пути снижения. М.: Экономика. 1983. 183 с.
42. Гатаулин A.M. Экономическая теория: токовый терминологический словарь. М.: Колос 1998.
43. Гатаулин А. и др. Экономические следствия низкой альтернативной стоимости сельскохозяйственных земель. АПК: экономика и управление. 2003. №9, с. 40.
44. Гебрейт Дж.К. Экономические теории и цели общества. Пер. с англ. М.: Прогресс. 1976.
45. Глазьев С.Ю. Теория догосрочного технико-экономического развития. М.:Вла-Дар. 1993. с.6
46. Глазьев С. О стратегии экономического развития России./Вопросы экономики. 2007. № 5. с. 37.
47. Гневко В.А. Региональные проблемы инновационного развития экономики. СПб. ИУЭ. 2004. - 480 с.
48. Головина JI.A. Инвестиции: определение и оценка эффективности. М.: МГиУ, 2001. с. 5
49. Государственное регулирование инвестиций. М.: Наука. 2000. - 110 с.
50. Государственное регулирование земельных отношений за рубежом. Под ред. Кошкина Л.И., М.: Триада-Плюс, 2001, с. 96-128
51. Гордеев A.B., Масленникова O.A., Вермель Д.Ф. и др. Безопасность России. Продовольственная безопасность.// Раздел 1. М.: МГФ Знание, 2000. - 544 с.
52. Гранберг А.Г. и др. Стратегия и проблемы устойчивого развития России в XXI веке. М: Экономика. 2002. с. 125
53. Гранберг А.Г. и др. Стратегия макрорегионов России: методологические подходы, приоритеты и пути реализации. М.: Наука. 2004. - 720 с.
54. Грегори П., Экономический рост Российской империи (конец XIX начало XX в.). М.: РОССПЕН. 2003. с. 72
55. Григорьев Л. К новому этапу трансформации./Вопросы экономики. 2000, №4, с. 11
56. Грицина В.П. Инвестиционная деятельность и экономическое развитие России. /Автореферат на соиск. уч. ст. д.э.н., М, 2000. с.23-24.
57. Губанов С. Рост без развития./Экономист. 2003. №9. с. 26-37.
58. Губанов С. Императивы развития./Экономист. 2004. №2. с. 3-15.
59. Данилова Т.Н. Инвестиционный рынок: методология и теория исследования. Нижний Новгород. 2002. 100 с.
60. Данкверт С.А. Стабилизация и развитие животноводства России. М., 2003. с. 328-33162. де Сото Э. Иной путь. Невидимая революция в третьем мире. М., 1995, с. 54.
61. Денисон Э. Исследование различий в темпах экономического роста. Пер. с англ. Изд. Прогресс. М.: 1971. с.240
62. Дерябина Я. Системный анализ государственного управления инвестиционной сферой. //Инвестиции в России. 2003, № 7, с. 11-21
63. Дзугаев З.Х. Собственность, её сущность и роль в развитии производственных отношений общества. М. 2003. с. 85.
64. Дуглас Норт. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. Пер. с англ. Фонд экономической книги НАЧАЛА. М.: 1997. с. 171.
65. Еригов М. О финансовых механизмах экономического роста./ Вопросы экономии. 2002, №12. с. 10
66. Заика И.Л. Инвестиции и развитие стратегических отраслей национальной экономики (на примере воздушного и морского транспорта). М.: Современная экономика и право, 2004. - 328 с.
67. Заика И., Крюков А. Национальная экономика и инвестиций./Экономист. 2003. №7. с. 21-26.
68. Закшевский В.Г. Экономический механизм стабилизации и развития аграрного производства в системе государственного регулирования./ Ав-тореф. дис. д.э.н. Воронеж, 1999. - с. 30-31.
69. Зарубежные концепции экономического развития стран Африки. Критический анализ. М.: Наука. 1980. с. 7-24.
70. Зверев B.C., Ломакина Т.П. Инвестиционное развитие гостиничных предприятий: интрапренерство и виды государственной поддержки. -Вогоград. Изд-во ВоГУ. 2004. с. 5
71. Иларионов А. Основные тенденции развития мировой экономики во второй половине XX века. Вопросы экономики, 1997, №10, с. 130.
72. Ильдеменов В.И. Дифференциальная рента и выравнивание экономических условий воспроизводства. -М. Экономика, 1981. с. 44
73. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции. М.: Госкомстат РФ. 2000. с. 77.
74. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции. М.: Госкомстат РФ. 2004. с.85
75. Интеграция в ВТО и некоторые особенности государственного регулирования инвестиции в аграрный сектор стран с переходной экономикой. Economist. 2002 - 17.02. - р. 10-12
76. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Гелиос АРВ.1999.
77. Квочкин А.Н. Налоговые механизмы регулирования эффективного землепользования в сельском хозяйстве./ В кн. Экономика АПК: проблемы и решения, том II М.: Восход-А, 2005. - с. 74
78. Кибиров А.Я. Особенности развития сельского хозяйства США. М., 1994. - 125 с.
79. Кибиров А.Я. и др. Стимулирование инвестиций в АПК. М. ВНИ-ЭТУСХ.2004. с.32
80. Кирин A.B. и др. Регулирование иностранных инвестиций в экономически развитых странах. М.: Изд-во МГУ. 2001. - 72 с.
81. Колонтай В. Кризис буржуазных теорий развития освободившихся стран. М.: Мысль. 1982.
82. Кондратьев Н.Д. Мировой хлебный рынок и перспективы нашего хлебного экспорта. М., 1923, 4 с.
83. Концепция-прогноз развития животноводства России до 2010 г. М.: ФГНУ Росинформагротех, 2002. - 136 с.
84. Костиков И.В. Дефоты на рынке муниципальных облигаций США: экономические аспекты. М., Наука. 2001. с. 12-23
85. Копач К.В. Личное подсобное хозяйство сельского населения и его интеграция с общественным производством. М.: ГУП Агропрогресс, 2000. - 280 с.
86. Коропятник A.B. Теоретические модели экономического роста и инвестиций. Препринт. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2003. с. 14
87. Коробейников М.М. Государственное регулирование финансово-кредитной системы АПК.// Аграрная наука. 2000, № 1. с. 7-9.
88. Кравченко Н. Проблемы формирования инвестиционного рынка./ Инвестиции в России. №2, 1999 г. с. 18
89. Крестьянский поземельный банк. Обзор деятельности Крестьянского поземельного банка за 1906-1910 гг. Санкт-Петербург 1910
90. Крестьянский поземельный банк. Обзор деятельности Крестьянского поземельного банка за 1883-1904 гг. Санкт-Петербург. 1906.
91. Кудрявцева Г.И. О законах общественного развития. М. ИПО Профиз-дат. 2003. с. 3-5.
92. Кузнецов A.C. Инвестиционный потенциал региона. СПб. Институт проблем региональной экономики. Рос. Академия наук. 2002. 17 с.
93. Кузнецова Н. Экономический рост в историческом контексте. СПб., 1996, с. 106.
94. Кузьмин С. Системный анализ экономики развивающихся стран (проблемы методологии). М.: Наука. 1972.
95. Курцев И.В. Регулирование сельского хозяйства в зарубежных странах с рыночной экономикой. //Сибирский вестник сельскохозяйственной науки, 1996г., №1-2, с. 101-107
96. Кулов А.Р. Проблемы инвестиционного рынка и развитие аграрной экономики России. СПб.: ООО Протей. 2002. 240 с.
97. Кулов А.Р. Особенности аграрной экономики РСО-Алания и направления развития инвестиции. Бюлетень Владикавказского института управления, №13, 2005 г., с. 153-169
98. Кулов А.Р. Формы хозяйствования и инвестиционная привлекательность. /Вестник кадровой политики, аграрного образования и инноваций. Вып. №1. 2005. с. 23-28.
99. Кулов А.Р. Инвестиционное развитие аграрной экономики: сущность и источники обеспечения. /Вестник кадровой политики, аграрного образования и инноваций. Вып. №4. 2005. с. 14-18
100. Кулов А.Р., Кулова А.И. Регулирование распределения ренты в воспроизводственный капитал аграрной сферы основа инвестиционного развития. /Вестник кадровой политики, аграрного образования и инноваций. Вып. №5. 2005. с. 24-38
101. Кульман А. Экономические механизмы: Пер. с фр. / Общ. ред. Н.И. Хрусталевой. М.: А/О Издательская группа Прогресс, Универс, 1993.-92 с.
102. Кушлин В. Движущие силы эволюции национальной экономики./ Экономист. 2003. №8, с. 4.
103. Лебедев В. Государственный заказ как система устойчивого развития. Экономист. 2003. №5, с. 53-56.
104. Левицкий Е. М. и др. Моделирование американской экономики. М. Наука. 1975. Новосибирск, с. 151.
105. Леонтьев В. Межотраслевая экономика. М.: Экономика. 1997. с. 195
106. Леппке О.Б. Проблемы и институциональные аспекты формирования системы ипотечного кредитования под залог земель сельскохозяйственного назначения./Международный сельскохозяйственный журнал. 2004. №4. с. 41-45.
107. Лидлейн Н. Буржуазные теории экономического развития (критический анализ). М.: Мысль. 1978. с. 12-24
108. Лизинг в Западной Европе: выводы для России/ Российская академия наук. Институт Европы. М.: 1998 с. 23-35
109. Лимитовский М.А. Инвестиции на развивающихся рынках. М.: ДеКа,2003. ГУП Моск. Тип.
110. Львов Д.С. и др. Путь в XXI век: стратегические проблемы и перспективы российской экономики. М.: ОАО Изд-во Экономика, 1999.
111. Львов Д.С. Социально-экономическое положение в России и её вклад в гармонизацию процессов мирового развития. В книге: Россия на пути к устойчивому развитию. М.: МГИУ Правительства Москвы. 2003. с. 47
112. Львов Д.С. Вернуть народу ренту. М.: Изд-во Эксмо, Изд-во Агоритм,2004. с. 84.
113. Лыкова Л.Н. и др. Договая политика регионов: российская практика и мировые тенденции. М.: Наука. 2003. с. 175
114. Манукян A.A. Проблемы послевоенного развития экономики капиталистических стран. М.: Экономика. 1966. с.6
115. Маркс. К. Капитал. Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд., 1961, т. 25, ч. II, с. 230
116. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. М. 1971. с.27
117. Мазлоев В.З., Аджиева А.Ю. Формирование хозяйственного механизма АПК в переходный период. // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий, 1999. № 3, с. 13-16.
118. Методические рекомендации по оценке эффективных инвестиционных проектов. Официальное издание. М.: Экономика. 2000. С. 108.
119. Мекумов A.A. Организация и финансирование инвестиций. М.: Инфра-М, 2000. с.3-6
120. Миловидов В.Д. Инвестиционные фонды и трасты: как управлять капиталом. М.: Страх, о-во Анкия. 1992. с. 3-4
121. Милосердое В.В. Крестьянский вопрос в России: прошлое, настоящее, будущее. М.: ГУЛ Агропрогресс, 1998. - 260 с.
122. Милосердов В.В. Аграрная реформа: необходимость перемен. /Сб. науч. тр. Региональная экономика: стабилизация и развитие, Т.1. М., 2000. с. 7.
123. Милосердов В.В., Милосердов К.В. Аграрная политика России XX век. 2002, с. 502-524
124. Милосердов В.В. Экономические интересы и отношения. Екатеринбург: Изд-во Урал. ГСХА, 2006. с. 89.
125. Миндрин A.C. Организационно-экономический механизм государственной поддержки сельского хозяйства. /Материалы научно-практической конференции. М.: ФГПУ Росинформагротех, 2004. с. 5.
126. Мэдисон А. Экономическое развитие в странах Запада. М.: Прогресс. 1967.С.374
127. Мудунова А.Ю. Проблемы и перспективы привлечения прямых иностранных инвестиций. М.: МАКС Пресс. 2003. 30 с.
128. Мюрдаль Г. Мировая экономика. Проблемы и перспективы. М. 1958.
129. Мюрдаль Г. Современные проблемы третьего мира, М.: 1972. с. 100.
130. Назаренко В.И., Папцов А.Г. Государственное регулирование сельского хозяйства в странах с развитой рыночной экономикой. М.: Информаг-робизнес, 1996. - 83с.
131. Налоговый Кодекс Российской Федерации. Москва-Санкт-Петербург. Издательский дом Герда. 2002. с. 80
132. Наметкин С.А. Государственное регулирование инвестиционной политики. Предпринт. СПб., Изд-во СПбГУЭФ, 2003 17 с.
133. Научно-техническое развитие агропромышленного комплекса России. Состояние и перспективы. М.: Экономика и информатика. 2004. с. 182
134. Нестеренко В.И. Государственное регулирование иностранных инвестиций в сельское хозяйство. Воронеж. ГНУ НИИ ЭОАПК ЦЧР РФ. 2003. с. 43.
135. Нестерова Д., Сибирьянова К. Инвестиции в человеческий капитал в переходный период в России. Научный доклад № 99/04 РПЭИ/Фонд Евразия, Москва, 12/1998 - 63 с.
136. Новиков Ю.С. Инвестиционный процесс в регионе: политико-экономический анализ, дис. на соиск. уч. ст. д.э.н.1998. с. 17-23
137. Нуреев Р. Теория развития. Кейнсианские модели становления рыночной экономики. Вопросы экономики.2000.№4.с.137
138. Овчинников О.М. Государственное регулирование аграрного сектора США. М.: 2000/Автореф. на соиск. уч. ст. д.э.н. с. 23-24
139. Ожегов С.И. Словарь русского языка. М.: Русский язык. 1987
140. Оливер И. Уильмсон. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, лотношенческая контрактация. СПб. Лениздат. 1996. С. 688
141. Осипов Ю.М и др. Основы предпринимательского дела. М.: 1992. - с. 204.
142. Отчет Крестьянского поземельного банка за (1883Ч 1915 гг.). СПб., Пг., 1884-1916
143. Палаткин И.В. Институциональные преобразования в АПК (теория, методология, практика). Автореф. дис. на соиск. уч. ст. д.э.н. М.: 2004. с. 1014
144. Панькова Н. Современные зарубежные концепции развития освободившихся стран: методология, теория, практика. Автореф. док. дис. М., 1991.
145. Папцов А.Г. Государственное регулирование сельского хозяйства (современные тенденции в отечественной и зарубежной практике). М., 1999.-с. 116.
146. Пахомов В.Н. Решение проблем привлечения инвестиции на основе облигационного земельного займа. М.: 1998.
147. Пахомов В.М. Формирование и регулирование системы сельской кредитной кооперацию Автореф. дис. на соиск. уч. ст. д.э.н. М.: 2004. с. 3031
148. Перло В. Неустойчивая экономика. Бумы и спады в экономике США после 1945 г. пер. с англ. Изд. Прогресс. М.: 1975. с. 259-260
149. Петров В. Инфраструктура фондового рынка: проблемы и перспективы. Рынок ценных бумаг. №20, 1997 с. 65.
150. Петриков A.B. Специфика сельского хозяйства и современная аграрная реформа в России. М.: Энциклопедия российских деревень. 1995. - 146 с.
151. Петриков A.B. Устойчивое развитие сельской местности в России и направления научных исследований. В кн. Устойчивое развитие сельской местности: концепции и механизмы. М.: Энциклопедия российских деревень. 2001. -516 с.
152. Попов В.В. Шокотерапия против градуализма: 15 лет спустя// Вопросы экономики. 2007. - № 5,- с. 91-98
153. Попова O.A. Ипотека в жилищной сфере села. М.: Восход-А. 2007. -170 с.
154. Попов A.A. Аграрный потенциал России: перспективы развития. М: Экономика. 1998 191 с.
155. Пороховский A.A. Вектор экономического развития. М. ТЕИС, 2002., с. 208
156. Пороховский А.А.и др. Экономическая теория в современной России. Глобальные тенденции и национальные традиции. / Под ред. A.A. Поро-ховского. -М.: Экономический факультет МГУ, ТЕИС. 2003. с. 201.
157. Примаков Е. Восток после краха империалистической системы. М.: Наука. 1982. с. 46-53.
158. Проблемы формирования инвестиционного рынка./ Инвестиции в России. №2, 1999 г. с. 18
159. Проскурякова H.A. Земельные банки Российской империи. М.: Российская политическая энциклопедия (РОССПЭН), 2002. - 520 с.
160. Развивающиеся страны: закономерности, тенденции, перспективы. Изд. Мысль. М.: 1974, 463 с.
161. Развитие азиатских обществ XVII начала XX века: современные западные теории. Вып. 1-3. М.: ИНИОН, 1990-1991.
162. Роль государства в сфере сельского хозяйства США, Канады и Западной Европы. Economist. 2001. - 21 January. P. 8-10
163. Романова 3. Иностранные инвестиции: латиноамериканские уроки./ Экономист. 2004, №8, с. 22.
164. Роузфид С. Сравнительная экономика стран мира: культура, богатство и власть в XXI веке./пер. с англ. МГИМО. РОССПЭН. 2004. с. 31
165. Рудый К.В. Финансовые кризисы: теория, история, политика. М.: Новое знание. 2003. 398 с.
166. Рыженков A.B. Модели циклического роста. Новосибирск. ИЭОПП СО РАН, 2003. 239 с.
167. Сабанти Б.М. Финансы современной России. СПб.: Изд-во Санкт-Петербургского Университета экономики и финансов. 1993. с.5
168. Саватюгин A.JI. Стабилизационный фонд: формирование и использование. Финансы. №12, 2004. с. 6
169. Сагайдак Э.А. Земельный налог в сельском хозяйстве. М.: Колос. 1992. 125 с.
170. Сентэш Т. Третий мир: проблемы развития. М.: Прогресс. 1974. с. 453
171. Сельское хозяйство, охота и лесоводство в России. 2004: Стат. сб./Росстат. М., 2004. - 478 с.
172. Семин А.Н., Аглюкова C.B., Иовлев Г.А. Методика распределения бюджетных ассигнований, выделяемых на поддержку предприятий АПК (с использованием теории приоритетов) Екатеринбург: Изд-во УрГС-ХА, 2003. - 59 с.
173. Славный Б. Немарксистская политэкономия о проблемах отсталости и зависимости в развивающемся мире. М.: Наука. 1982.
174. Слепнева JI.P. Теория и методология оценки экономического потенциала региона как основы для развития продовольственного комплекса. Изд. СПБГУ Э и Ф. 2002. 124 с.
175. Статистика догосрочного кредита в России. 1912. СПб., 1913. Вып. 1 с. 20.
176. Стимулирование инвестиций в АПК. Под ред. Кибирова А.Я. М. ВНИ-ЭТУСХ.2004. с.32
177. Сычева В.А. Труженики четырех маленьких драконов. M.: Наука, 1991. с. 19
178. ТинбергенЯ. Пересмотр международного порядка. М., 1980.
179. Тодаро М. Экономическое развитие. М.: Экономический факультет МГУ/ Юнити. 1997, с. 378.
180. Тостых Т.Н., Уланова Е.М. Оценка риска инвестирования с учетом специфики предприятия и региональных особенностей. // Финансы, 2001, №10. с. 11-12.
181.твие в экономике развитых стран: Введение в теорию, практику и политику./ Пер. с англ. СПб.: Экономическая школа, 1995. с. 40-44, с. 54-60
182. Тришин H.A. Проблемы экономической оценки земли. /Экономика сельского хозяйства. 2004. №8, с. 17.
183. Трушин Ю.В. Система сельскохозяйственного кредитования в России. М.: 2002. с. 39
184. Турсунов С.Т. Становление и развитие новых форм собственности и хозяйствования в аграрных отраслях. Дисс. на соиск. уч. ст. д.э.н., Ама -Ата, 1996 г., с 257-276.
185. Тю JI.B. Организационно-экономические основы инвестирования сельского хозяйства региона. /РАСХН. Сиб. отд.-ние. ГНУ СибНИИЭСХ. Новосибирск, 2006. с. 71-77
186. Ушачев И.Г. АПК России: политика стабилизации и экономического роста./ Сб. научн. тр. Социально-экономические проблемы развития АПК. М.: 2000. с. 8.
187. Ушачев И.Г. Нужна стратегия развития агропромышленного комплекса России. / Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 2004, № 6, с. 2
188. Факторы экономического роста российской экономики. М.: ИЭПП. 2003.389 с.
189. Фаминский И. Современная международная торговля. М.: Изд.-во МГУ, 1981, с. 132-142.
190. Федеральная целевая программа Социальное развитие села до 2010 г., утвержденная Постановлением Правительства РФ от 03.12.2002, № 858.
191. Федько В.П., Федько Н.Г. Инфраструктура товарного рынка. Ростов на Дону. Феникс 2000, С.46
192. Филатов A.A. Финансовый механизм колективных инвестиций. 2000. с. 12-14
193. Финансово-кредитный словарь. М: Финансы и статистика. 1984. том 1. с. 324.
194. Финансы России. 2004: Стат. сб./Росстат. М., 2004. - 332 с.
195. Хан Д. Контролинг. СПб. 2001. с. 144
196. Хмыз О.В Роль институциональных инвесторов в развитии глобальной экономики./ Финансы. 2003., №8, с. 20
197. Худяков A.C. Опыт регулирования инвестиционных процессов в развитых странах.: Препринт. СПб., Изд. СПбГУЭФ. 2003. - 15 с.
198. Чаянов А.В. Крестьянское хозяйство. М.: Экономика. 1989. 491 с.
199. Ченери X., Картер Н. Внутренние и внешние аспекты планов и процесса экономического развития. Материалы конференции по догосрочному планированию и прогнозированию. М.: 1972.
200. Чуб Б.А., Бандурин А.В. Система инвестиционных взаимоотношений в регионе на примере Республики Татарстан. Изд. 2-е испр. и допон. М.: Издательско-полиграфический центр БУКВИЦА. 1999
201. Шаститко А. Механизм обеспечения соблюдения правил. Вопросы экономики. 2002. №1, с. 32
202. Шеремет А.Д. и др. Методика финансового анализа предприятия. М.: ИНФРА, 2000. с. 14-16
203. Шуба В.Б. Инвестиционные программы в бюджете./Финансы. 2003. №3. с. 14.
204. Шумпетер Й. Теория экономического развития (исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры). М., Прогресс, 1982, 259 с.
205. Шумпетер Й. Капитализм, социализм и демократия. М. Экономика. 1995. с. 160.
206. Экономическая теория: токовый терминологический словарь. М.: Колос 1998.
207. Экономические проблемы воспроизводства в АПК России. М.: Энциклопедия российских деревень. 2003. с. 187
208. Энгельс Ф. Анти-Дюринг. Госполитиздат. 1957. с. 23
209. Ф.Энгельс. Диалектика природы. К. Маркс и Ф. Энгельс. Соч. Изд. второе. 1961. т. 20. с.343
210. Энгельс Ф. Людвиг Фейербах и конец классической немецкой философии. К.Маркс и Ф.Энгельс. Соч. Изд. второе. 1961. т.21. с.301
211. Явлинский Г.А. Догосрочная стратегия модернизации страны и экономическая политика./Экономическая наука современной России. 2003. №4, с. 28
212. Япония: смена модели экономического роста. М.: Наука, 1990, с. 205.
213. Agricultural in Denmark 1997. Statistics on Danish Agricultural 1997. Published by Danish Farmers Unions, p. 60-63
214. Bonne A. Studies in Economics Development. L., 1957.
215. Drucker P.F. Managing for the future: the 1990s and beyond. Truman Tally Books/ Dutton. N. Y. p. 37-42
216. Cahan A. Capital formation During the Period of Early Industrialization in Russia, 1890Ч1913 // Cambridge Economic History of Europe. Vol. VII. Cambridge University Press, 1978. P. 300, 302
217. Federal Trust and other Earmarked Funds. US General Accounting Office. January. 2001, p. 12.
218. Gregory P. Russian National Income, 1885-1913. New York: Cambridge University Press, 1982. p. 172
219. Hayami Y. Development Economics: From the Poverty to Wealth of Nations. Oxford, 1997, p. 11.304
220. Iorgenson D. The Development of a Dual Economy. The Economic Journal, 1961, June, p. 310
221. Lewis W. The Roots of the Development Theory. In: Handbook of Development Economics. Vol. 1. 3rd ed. Amsterdam, 1993, p. 27-37.
222. Lewis W. The Theory of Economic Growth. N.Y. 1959.
223. Myrdal G. Asian Drama: An Inquiri into the Poverty of Nations. №7. 1968. p 18
224. Nurske R. Problems of capital formation in underdevelopment countries. Oxford, 1955, p. 5.
225. Prebisch R. The Economic Development of Latin America and its Principal Problems. N.Y., 1969
226. Rostow W. Politics and the Stages of Growth. Cambridge University Press, 1971, p. 230
227. Rostow W. Theory of Economics Growth from David Hume to the Present (with Perspective to the Next Century).
228. Skees T.R. Opportunities for improved efficiency in risk sharing using capital markets. 1999.
229. The Political Economy of Agricultural Pricing Policy. Volume 2. Azia. 1991. -p. 3-11
Похожие диссертации
- Экономические основы инвестиционной деятельности коммерческих банков России
- Развитие инвестиционной сферы в экономике России
- Теоретическое обоснование приоритетного развития агропромышленного комплекса в составе экономики России
- Инвестиционная привлекательность регионов как фактор развития национальной экономики России
- Регулирование устойчивого развития аграрного производства России