Иностранные инвестиции как средство инновационного развития российской промышленности тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Бухонова, Софья Владимировна |
| Место защиты | Бегород |
| Год | 2006 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Иностранные инвестиции как средство инновационного развития российской промышленности"
На правах рукописи
Бухоном Софья Владимировна
ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ КАК СРЕДСТВО ИННОВАЦИОННОГО РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ
Специальность: 08.00.05-Эвономяш и уорйшквде народным хозяйством (управление юоювацмми к
ннаесптоноиной деятеялюстъю)
Автореферат
дессершпш на лошсканве ученой степени кандидата экономических наук
Бегород 2006
Робот шппп в Бегородском государственном технологическом университете нм. ВТ. Шухова ва юфвфе финансового ымикжига
Научные руководителя:
жторжюовчесиосваук,
цюфессор
джторэюзномнчяжнхнаук, профессор
гакдидат жоеоиичесжих няух Ведущая оргашиацня:
Рудычет Анатолий Андреевич
Моатваим государсгвагаа технологии ни. М.В. Ломонооова
Чмтгтл пяглучц^ц ffa-mHHi Т) rifrtSf г л w ^ычдмпи ir-r-r-^jTpurp^nrn^
совета Д 212.014.02 Бегороде*! государствеимого тещсцучожио университета нм. BP. Шухова па адресу: 308013; г. Бегород, ул. Коспоксша, 46, к. 242.
С двсс^тгяцией можно однаксоЮ1 библиотеке ущдсрсмигга.
Автореферат рвюстан л22* во*бря 2006 г.
Учеиьй сафстфь
диссертационного совета т ВеретеопнотИЛ.
1. Общая ыряктсристяка работы.
Актуальность HCy^rpfp"" Инвестиционная деятельность является объективной необходимостью для любой экономической системы, так кок обеспечить ее устойчивое функционирование и прогресс возможно, лишь постоянно инвестируя определенные средства в перспективное развитие. Однако, как справедливо заметил Л.Керроя, чтобы оставаться на месте, надо очень быстро бежать. Д м продвижения вперед падо бежать Х вдвое быстрее. Это движение вдвое быстрее возможно было всегда, а особенно в настоящее время, только благодаря рациональному инновационному инвестированию. Таком образом, категория инвестиции и инновации неотделимы друт от друга в контексте прогрессивного развитая экономических систем. Наука н практика постоянно ищут пути и способы достижения роста экономических систем под воздействием инновационного процесса. Одним m действенных мехаяомов жшшшп инновационное деятельности экономических систем, как показывает анализ дореволюционного развития российской экономики и опьгт ряда зарубежных стран, является привлечение прямых иностранных инвестиций. Теория нниоваггикн обязана своим возникновением к разлитием таким ученым-жжомисгом, как НД Кондратьева, Й. Шумпетера, Г. Мешав. А. Кдайхвехта, X Фрнмена в других видных экономистов XX в. Проблемы управления инновационными процессами и инновационным инвестированием активно развивают в своих исследованиях и отечественные ученые МБ. Пнчева. НИ. Веретенником, ЮЛ Дорошенко, Б.Ф. Денисов, ГШ. Завлин, А. К. Казанцев, А-Г. Медведев. ЯЭ. Мишкли. АА Ружычев, ИВ. Cepieeu, 11.Ф. Пузыня, ГШ. Табурчак, В А. Устинов, РА- Фатхутшшое и другие.
Проблемы привлечения иностранных инвестиций разрабатывались такими ювсстыыи западными учеными-экономистами, как ДжЛ1.Кейнс, П.Самуэльсон, Р.Солоу, КФишер, ДжХнкс, ЙПумпетер, Дж.Дашшвг, М.Фабер, ММебнус. Исторический аспект нриалечения иностранных инвестиций в России изложен в трудах ЕЛ.Богомоломй, А.И.Безрукова, ВБовыкииа, АГ-Донгаром, П.А-Хромова, Н.В. Курысь и других. Но все равно это далеко не полный список известных ученых, занимавшихся этой проблемой.
IIa сегодня иеличииа иностранных инвееппщй в российскую экономику на порядок ниже потребностей и в несколько раз меньше, чеы, например, у конкурирующих с нами на мировом инвестиционном рынке восточноевропейских стран н Китая. Ежсгодаый приток иностранных инвестиций в экоиомику развитых европейских стран превышает 15% от валового внутреннего продукта, в экономику США-10%, вто врем какв экоеомику роосин - ве более 1,5%.
При этом следует понимать, что привлечение иностранных инвестиций в экономику России Ч не самоцель. Благоприятная коньюнкугур* цен на энергоносители на мировом рынке, рост отечественного бизнеса, активна* инвестшюоивая политика государства и положительная динамика рада макроэкономических показателей в России способствуют росту внутренних инвестиционных ресурсов. Однако, иаюльзу* нносгрвнкый капитал, Россия, как это ве раз бывало в ее историческом прошлом, смогла бы в короткий срок на новой, более современной тганвко-технологачесяой базе восстановить свои позиции в мировом хозяйстве в качестве крупной индустриальной страны с достойным уровнем экономического развнтш и стандартами жизни. По оценкам ИМЭМО РАН, только для залены и модернизаций активнол части производственных фондов России нужно ежегодно привлекать 15-18 мрд дол., при условии, что на единицу собственных инвестиций будет приходиться едините иностранного капитала.
Актуальность исследования также обусловлена недостаточной теоретической и методн чесдой цроработаниоспю вопроса оорнкн повышения инновационной активности организаций на основе использования иностранного капитала.
Неопределенность эффектов, получаемых участниками проектов с участием иностранных инвестиций, и отсутствие методик нх количественной оценки приводит к тому, что уровень неопределенности и риска участия в таких проектах увеличивается, что неблагоприятно сказывается на ввесткщюнном климате российского рынка.
Указанные обстоятельства прсэсятрелекн габор темы диссертации
Целью flOfmnKWI является разработка комплекса теоретических и методических вопросов использования иностранных инвестиций для активизации инновационного развития промышленности России.
Поставленная пыл, ппепппыизганд ш^Вговимпея. ряпяпд ггтетгуитгтпг или- уютпъ методологические вопросы фармяроваш экономических категорий линвестнгот я линновация;
- дюсЕонкть термивсяогический аппарат шлошли^ определив понятие линновационное инвестирование;
Х проанализировать историю непшвэовмш* иностранного капитала в а России с целью выявления возможностей преемственности элементов инвестишюивой политики в части ириялечшя иностранных инвестиций в современной России;
- исследовать состояние инновационное деятельности в России, выявить ее основные факторы г условия;
- обосновать влияние иностранного капитала ва инновационную деятельность к организации;
- определить наиболее предпочтительные Для российской экономики формы привлекши иностранного кагопат;
- выявить влияние инновационного наостренного капитала на рост стоимости бизнеса российских предприятий;
- разработать ытоднку оненкн эффективности проектов с использования иностранных иииоващюняых инвестиций;
- систематизировал- существующее в предложить допонительные меры по стимулированию инновационных иностранных инвестиция в российскую промышленность.
Предметом Bff.mflMnin являете* комплекс теоретических и методических вопросов инновационного развития экономических систем, а также выявление роли прямых иностранных инвестиций в контексте их эффективного использования в качестве стимуляторе инновационного развития отечественного промышленного производства.
Объектом исследования является отечественное промышленное производство, его отрасли, комплексы и предприятия всех форм собственности.
Теоретическую и методгаескую основу исследования составили основные положения эчоисшпхжаЯ теории, инновационного, инвестиционного н финансового менеджмента, исследования в области щмвлечення иностранного каптала. В ходе исследования были использованы ваугаые труды российских н зарубежных экономистов, научно-методическая литература, периодические издания, материалы научных конференций. Информационной основой исследования послужили данные Государственного комитета Российской Федерации по ciamciuKe, аналитических обзоров и рейтингов, представленных в периодической печати. В процессе исследования использовались общенаучные методы познания: сравнение^ обобщение, конкретизация, абстрагирование, моделирование, индукция л деяукша, авалю и синтез, системный подход
Научная новизна исследования состоит в следующем:
- уточнено содержание таких базовых понятий, как: инвестиции, инновации, ннповецяоннаа деятельность, инновационное инвестирование;
Х на основе исследования теоретических аспектов инновационного инвестирования выявлены условна н факторы осуществления инновационной деятельности в России;
Х выявлены роль и места иностранных инвестиций в инновационном развитии российской экономики, обоснованы технологии их привлечения;
- разработан методический подход к оценке вклада инновационного иностранного капитала в рост стоимости бизнеса компаний;
- предложены методические подходы к определению производственно-финансовой и интеграционной эффективности совместных с иностранными инвесторами проектов;
- определены и обоснованы направления снижения трансакционяых вздержек инновационных процессов, основанных на иностранных инвестициях;
- сформулированы рекомендации по активизации инновационного развития российской экономики с использованием механизмов венчурного финансирования иностранных инвестиций и коммерческой концессия.
Практическая значимость работа состоят в тем, что ее основные теоретические положения и методические разработки доведены до уровня конкретных практических рекомендаций, потные могут быть использованы как для дальнейших иаучнскгеорегнческих исследований, так к в практической деятельности экономических субъектов во провясченню иностранного капитала в целях инновационного развития, независимо от отраслевой принадлежности.
АпрпВяця^ н внедрение результатов работы. Основные положения диссертации дптитии
- Международной научно-практической конференции Инновационные процессы в управлении предприятиями н организациями (Псам, 2002 г.);
- Международной научно-пражтнтеской конференции Экономические проблемы вступления в ВТО (Бегород. 2004 г.);
Х III Международной научно-практической конференция Инновационные процессы в управлении предприятиями и организациями (Пенза, 2004 г.);
- Международной научно-практической Интернет-конференции Актуальные проблемы реформирования экономики (Бегород, 2005г.).
Результаты исследования использованы:
- в учебном процессе в Бегородском государственном технологическом университете им. ВГ. Шухова при изучения студентами соецпашьвостей 060800 Экономика в управление на предприятии, 060400 Финансы и кредит н 060500 Бухгатерский учет, анаша и аудит дисциплин; Стратегическое управление, Управление инновациями, Инвестиции, Иностранные инвестиции, Финансовый менеджмент, Экономическая оценка штвестаций, Управление стоимостью компании;
- экономическими субъектами при разработке системы оценки, анализа и шокирования инновационной деятельности на основе привлечения иностранных инвестиций.
Практическое использование результатов исследования подтверждается соотвсиявуюдщми шоамн внедрения.
ЦублиЕацци, Основное содержание двссертздиониого исследования отражено в 11 работах общим объемом 1835 ал. (в том числе авторских - 2,1 iul)
ОгрУФТ^ работы. Диссертация состоит ю введшкя, трех глав, заключедо н списка исткотэованной литературы.
Во введении обосновывается актуальность исследования, формулируются го цепь и задачи, предмет, объект и методы исследования, отражаются научная новизна и практическая значимость получении* результатов.
В первой главе - Теоретические аспекты Х нноваинонаого инвестирования -
описаны теоретические положения ниювационвого инвестирования с точки зрения его роли в развитии общественного производства; проанализировано состояние инновационной деятельности В РФ, определены ее факторы и условия; рассмотрены классификационные аспекты инноваций.
Во второй главе - Роль прямых иностранных инвестиций в иияоващюнном развития организации - проанализирован генезис привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику; рассмотрены основные формы и способы привлечения иностранного капитала в Россию; исследовано влияние инновационного иностранного капитала на рост стоимости бизнеса организации.
В третьей главе - Оценка эффектов привлечения иностранных инвестиций с позиций шгаовщнониоп) развития российской промышленности Ч описаны существующее формы эффектов привлечения иностранного капитала в экономику России с позиций государства.
российского бизнесл, иностранного инвестора; предложены методические подходы к оценке производственно-финансового и интеграционного эффекта совместных с иностранными ннвесторсмн проектов; обоснованы преимущества использования механизмов привлечения иностранных инвестиций на основе венчурного финансирования н коммерческой концессии в целях активизации инновационного развитии оргагошашн.
В заключении обобщены основные результаты и выводы исследования.
2. Основные положения, выносимые па защиту.
2.1, Теоретические аспекты инновпмжного инвестирования.
В работе проведено исследование ряда ключевых понятий, а именно: ннвестнции, линновации, линновационный процесс, линновационное инвестирование.
На основе анализа теоретических подходов к определению категории линвестиции нами сделан вывод, что их некоторая односторонность объясняется, во-первых, сложностью и масштабностью данной экономической категории; во-вторых, как правило, авторы тех шш иных исследований дают определение понятия в определенном контексте, при рассмотрении того шш иного вопроса, связанного с маенггабнейшей сферой инвестиционной деятельности, зачастую, ив претендуя на исчерпываемость своего подхода в данном конкретном случае.
Для исследования экономического содержания такого сложного и многоаспектного Понятия, как линвестиции, необходимо, на каш взгляд, использовать его классификационные аспекты. Классификационные аспекты в случае такой фундаментальной категории, как линвестиции, дояжны еду жить инструментом исследования се сущности. Ведь сущность можно познать только через формы ее проявления, которыми в случае исследования того или иного понятия и являются его наиболее существенные классификационные признаки.
На основе анализа различных классификаций вами установлено, что самым важным элементом классификации инвестиций является инвестор - субъект экономической деятельности, осуществляющий инвестирование. Именно инвестор располагает инвестиционными активами, принимает решение об их вложении в тот или иной объект инвестирования, формулирует для себя и всех участников инвестиционного процесса цели инвестирования, его интересы в первую очередь реализуются в ходе инвестиционного процесса. Он в основном получает результат инвестиционной деятельности в той или иной форте.
Следующим наиболее существенным элементом классификации инвестиций является инвестиционный капитал Ч это те активы, которые в соответствия с действующим законодательством можно использовать в качестве инвестиционных вложений. Инвестиционный капитал предоставляет инвестор. Он характеризуется мобильностью, уязвимостью, редкостью, разборчивостью и селективностью. Он мигрирует туда, где инвестиционный климат благоприятен, т.е. правительства стабильны, тенденции экономического развития оцениваются ровной повышательной динамикой, бюджетная, кредитно-денежная я налоговая политика стимулирует приток инвестиций. Размеры инвестиционного капитала ограничены в мировом масштабе и не могут быть увеличены по решению того или иного правительства, а, стало быть, спрос на инвестиционный капитал практически всегда превышает его предложение. Залогом динамичного развития любой экономической системы является достаточное предложение инвестиционного капитала.
Третьим важнейшим свойством инвестиций, с нашей точки зрения, является наличие определенных целей. В последнее время принято в качестве основной цели инвестиций указывать такие стратегические цели экономических субъектов, как рост стоимости бизнеса, завоевание рынка, устойчивое функционирование экономической
системы в догосрочной перспективе и тл. Не опровергая этих петиций, мы придерживаемся позиции, согласно которой, все же, основополагающей, первичной целью инвестирования является прибыль или доход, который затем используется инвестором в качестве базы дня реализации других целей, обусловленных жизненным циклом бизнеса, конъюнктурой рынка, другими внешними и внутренними факторами, включая субъективные предпочтения инвестора.
Итак, исход из иерархичности классификационных аспектов инвестиций, мы сформировали подходы к определению понятия линвестиции, которое в наибольшей степени, на наш взгляд, отражает его экономическое содержание.
Инвестиции Ч эта сложения инвестиционного капитала инвестором в допустимых действующим законодательством формах в различные объект ы инвестиционной деятельности с целью реализации интереса* инвестора.
В диссертации исследованы основные сущностные элементы, формирующие понятно линновация. Особенно важным нам представляется уяснение того факта, что инновация Ч это готовый продукт, который признан потребителем и внедряется экономическим субъектом, заинтересованным в его внедрения в хозяйственную деятельность. Призвание потребителем продукт в условиях товарно-денежных отношение получает через его кушпо-продажу, за исключением того случая, когда продукт создается самим потребителем для внутреннего потребления. Стало быть, инновация - это, в основном, рыночный товар, если так можно выразиться, готовый к употреблению. Очевидно, что в приобретении этого товара заинтересован тот субьемг экономической деятельности, который виднт в этом приобретении конкретную пользу, и внедрение инновации позволит ему в еще большей степени реализовать свой экономический или какой-либо другой интерес.
В качестве такого субъекта выступает тот, кто владеет объектом внедрения инновации, т.е. -ют самый инвестор, который является ключевой фигурой инвестиционных процессов в экономике. Именно он, инвестор принимает решение о разработке tura покупке и внедрении той или иной инновации, готов вложить определенный инвестиционный капитал в инновацию н в случае успеха получает основную долю результата от внедрения инновации.
Очевидно также, что создается инновация как товар, способный быть полезным и принести сто покупателю ожидаемую от пего пользу. Поэтому целью внедрения инновации является получение полезного для ее приобретателя эффекта.
Создается инновация в результате инновационной деятельности, которая направлена на практическое использование научного, научно-технического и интелектуального потенциала с целью получения нового или улучшения производимого продукта, способа его производства и удовлетворения, потребностей общества * конкурентоспособных товарах и услугах.
Наиболее верной нам представляется позиция, согласно которой под инновационной деятельностью подразумевают процесс создания нового товара - от формирования его идеи до освоения производства, выпуска, реализации и получения коммерческого эффекта. Нами обосновано, что участие во всех процессах по созданию, внедрению я использованию икковшни по праву следует считать инновационной деятельностью.
Итак, исходя из вышеизложенного, мы можем сформулировать понятие инновации.
- Инновация - есть продукт инновационной деятельности, обладающий признаком повизны и полезностью, которая выражается в получении от внедрения инновации определенного полезного эффекте для данного потребителя.
Нами обоснованы подходы к определению понятая инновационное инвестирование, которое, на ваш взгляд, тесно связано с понятием инновационного процесса, Т.к. совершенно очевидно, что технический прогресс и прогрессивное развитие экономических систем протекают именно в ходе инновационных процессов. Ясно и то, что осуществление инновационного процесса возможно при наличии финансовой или
инвестиционной составляющей. Исходя из этого, мы считаем оправданным использование в нашем исследовании такого понятия, как линновационное инвестирование.
Под инновационным ин*естнро4аниг.м, исходя из вышеизложенных подходов к инвестициям и инновациям, мы подразумеваем глаженая инвесторам любых разрешенных действующим законодательствам пшишм f создание ли приобретение инноваций с целью их внедрения для реализации интересов инвестора Х получении определенного полезного эффекта. При этом инновационное инвестирование может осуществляться на любой стадии инновационного процесса, как с момента зарождения идеи, так и на стадии приобретения инновационного продукта. Следует подчеркнуть, что инновационное инвестирование имеет четкое цеяеполагание -получение от внедрения инновации полезного для инвестора эффекта.
И Условии, факторы и особенности мущесгилеиня инновационной деятельности в России.
Проведенное в работе исследование классификационных аспектов инноваций имеет не юлысо теоретико-методологическое значение) во и ярко выраженную практическую направленность, поскольку оно позволяет успешно управлять инновационными процессами, выявлять их неактивные и негативные последствия, учитывать, анализировать и обеспечивать повышение эффективности инновационной деятельности. В конце концов, без систематизации и классификации инноваций, по нашему мнению, невозможно правильное определение ориентиров и векторов развития для разработчиков инноваций различного типа и видов.
Анализ показывает, что в многочисленных публикациях по ннноватике присутствует и значительное число классификаций инноваций по разным признакам, которые зачастую представляются очевидными или не имеющими к тому же практической направленности. (Г. Меню, Ю. Якове ц. Я. Ван Дейн, ф. Валента, И. Афонин, А. Трифилов, А. Пригожая, Б. Саито, В. Медынский н др.).
Изучение трудов зарубежных н отечественных исследователей по проблемам шшоватнки позволило нам констатировать, что, несмотря на достаточно широкое н глубокое рассмотрение проблем классификационных аспектов инноваций, имеются существенные расхождения в применяемых ими подходах, которые отличаются, прежде всего, по числу применяемых классификационных признаков инноваций.
Имеющийся разброс подходов, взглядов по этой проблеме обусловил необходимость разработки авторской совокупности классификационных признаков инноваций, базирующейся на имеющейся на сегодняшний день теоретико-методологической базе.
Нами предлагается следующая классификация (рис. 1).
Она имеет ве только теоретический характер, но и практическое значение и она позволяет оценивать инновации более объективно, конкретно, всеобъемлюще, более четко определять их направленность результативность, выбирать методы управления и место применения для каждой инновации, прогнозировать движение инновация, ее жизненный цикл.
Еще один аспект исследования классификационных аспектов инноваций Ч
это возможность на их основе оценить состояние и уровень инновационной деятельности в России, выявить факторы и условия, влияющие на интенсивность протекания инновационных процессов.
Проведенный нами анализ показал, что влияние инновационной деятельности на темпы экономического роста весьма велико - от 70 до 85% роста ВВП экономически развитых стран обеспечивается продуктовыми и технологическими инновациями. Между тем, аналитические обзоры, исследования отечественных ученых-экономистов,
Рис. 1. Классификационные аспекты инноваций.
выпоненный памп анализ позволяют сделать вывод о достаточно низком уровне инновационной активности российских предприятий.
По нашим оценкам, удельный вес промышленных предприятий, осуществляющих инновации, составляет 48-49%. Лидером являются предприятия химической н нефтехимической промышленности, а. также крупные предприятия с численностью работающих более 3 тыс. человек (свыше 70% инновационно активных предприятий). Для страны, обладающей значительным научным потенциалом, вышеприведенный показатель является довольно низким.
Так, недостаточная результативность инновационной активности предприятий сказывается и на показателях экспорта. В настоящее время доля России в объеме торговли потребительской наукоемкой продукцией составляет 0,4-0,6% (для сравнения: доля Китая -8%).
Нами установлено, что одним из важнейших факторов, ограничивающих инновационную деятельность, являются финансовые проблемы: недостаток собственных финансовых средств (41% предприятий), недостаток инвестиций (12%), неприемлемые условия кредитования (16%). Вместе с тем, распространенность этих факторов имеет устойчивую тенденцию к снижению в в немалой степени может бьгть существенно нивелирована за счет привлечения иностранных инвестиций инновационного характера.
Отметим, что а настоящее время их влияние на инновационную деятельность в Россия минимально (менее 4% от всех источников финансирования инноваций), впрочем, как к таких источников, как бюджетные средства, внебюджетные фонды и средства заказчика.
Основываясь ня данных мировой практики, мы полагаем, что инвестиционный тип роста России дожен характеризоваться следующими количественными параметрами:
- объем инвестиций составляет 20-25% ВВП (уровень капитализации);
- доля прямых иностранных инвестиций (ПИИ) - не менее 15-17% от объема внутренних;
- степень изяоса основных фондов не дожна превышать 30- 35%.
Кроне рассмотренных выше факторов и условий инновационного развития российской экономики, важным фактором нам представляется организационное обеспечение инновационной деятельности в стране.
Следует констатировать, что такой системы на сегодняшний день практически нет, и настоятельно требуется создание целостной национальной инновационной системы, обеспечивающей эффективное взаимодействие государственных органов управления всех уровней, организаций научно-гехни ческой сферы, предпринимательского и государственного секторов промышленности для использования новейших достижений науки и технологий.
Отсюда нами сделан вывод о необходимости совершенствования форм и методов стимулирования инвестиционного н инновационного потенциалов российской экономики как минимум а двух направлениях.
Во-первых, они дожны быть направлены на содействие формированию специальной институциональной инфраструктуры инвестиционной н инновационной сфер, адекватной условиям рыночного хозяйствования. Во-вторых, направлены непосредственно на поощрение и поддержку инновационных видов инвестиций со стороны вновь формируемых инвестиционных институтов, в том числе с привлечением иностранного капитала.
Проведенный анализ тенденций макроэкономических показателей развития РФ, уровня инновационной активности российских организаций, мировых тенденций инновационного рынка позволил выделить следующие особенности развития отечественной инновационной сферы:
1, Расширение приоритетных видов инноваций Ч наряду с технологическими нововведениями возрастает роль организационных и маркетинговых.
2. Неразвитость специфических субъектов инновационной деятельности - бизнес-инкубаторов, венчурных фондов, образующих инфраструктуру инновационного рынка.
3. Высокий уровень конкуренция на внутреннем рынке как со стороны отечественных производителей, так и со стороны импортеров, являющийся основным мотивом осуществления инноваций.
4. Основной источник финансирования инновационной деятельности российских предприятий - собственный капитал. Отсюда, во-первых, инновационная активность компаний пропорциональна их прибыльности, во-вторых, основное препятствие роста инновационной активности - это ограниченность собственных источников финансирования.
5. Низкая, практически незначительная роль иностранных инвестиций в инновационное развитие отечественных предприятий. Это тлеется следствием многих видов рисков - политических, экономических, финансовых, правового характера и др. Отсюда вытекает! необходимость создания более благоприятного инвестиционного климата дня широкомасштабного притока иностранного капитала в российскую экономику.
6. Наиболее активно занимаются инновационной деятельностью в промышленности крупные предприятия, что не коррелирует с мнением об особой предрасположенности х инновациям субъектов малого бизнеса.
7. Характер н интенсивность процессов технологического обмена в промышленности неустойчивы и неадекватны их значимости.
8. Наиболее распространенным видом инновационной деятельности в настоящее время шляется приобретение овеществленных технологий, прежде всего, нового оборудования, и эта ситуация в ближайшее время вряд ди изменится.
Резюмируя вышесказанное, отметим, что решить проблемы инновационного развития без привлечения ПИИ практически невозможно.
23. Оценка вклада инновационного иностранного капитала в рост стон мостя бизнеса
цммыидншой комияннн.
Нами выявлено, что в последнее время и в России все в большей степени формируется понимание того, что в конечном итоге эффективность управление компанией определяется не его ликвидностью или рентабельностью, не величиной пробыли, а увеличением цены бизнеса.
Не в последнюю очередь новая парадигма управления компании сформировалась под влиянием все возрастающей динамики, диффузии в российскую экономику инновационного иностранного капитала. Причем, ж наибольшее степени это стало возможным в силу того, что иностранные инновации характеризуются, прежде всего, организационно-управленческой направленностью, приводящей к росту неосязаемых {интелектуальных, нематериальных) активов организации в их доли в стоимости бизнеса компании.
Нами суть стоимостного управления (мышления) формулируется следующим образом: центром внимания менеджмента н базой принятия решений становится догосрочный денежный поток, а не прибыль, рентабельность н изменение величины прибыли на одну акцию. Применение стоимостных показателей дает возможность отождествлять компанию с величиной инвестиций в ев производственные мощности и оценивать эффективность деятельности, исходя из традиционных подходов анализа эффективности инвестиций.
При этом обязательной характеристикой стоимостного мышления как парадигмы управления является сопровождение любых профессиональных действий менеджеров поиском возможностей для прироста стоимости компании. Иначе говоря, все иерархические уровни управления подчинены философии управления стоимостью.
Все вышеперечисленное как раз и характеризует менеджмент, обеспечивающий внедрение в российские компании иностранных инновационных инвестиций. И в этой свои представляется важным и интересным и в теоретическом аспекте; и в практическом плане исследование проблемы оценки влияния инновационного иностранного капитала на рост стоимости бизнеса компании и, соответственно, и ев конкурентоспособности.
По нашему мнению, управление компанией через управление ее стоимостью заключается в целенаправленном изменении факторов, определяющих стоимость, под которыми мы понимаем любую переменную, влияющую на стоимость компании.
Установлено, что при принятии стратегических управленческих решений наибольшее внимание следует уделять тем факторам, которые в значительной мерс влияют на величину Стоимости компании,
В работе факторы стоимости разделяются на внешние, возникающие независимо от действий менеджмента компании, и внутренние, непосредственно связанные с ними. Внешние факторы необходимо прогнозировать и принимать меры по минимизации возможных негативных последствий.
Очевидно, что факторы стоимости могут значительно различаться в зависимости от отраслевой принадлежности компании. Однако вне зависимости от этого основными направлениями прирапкння стоимости компании намн выделяются следующие:
а) инвестиционная деятельность (при условии жесткого отбора инвестиционных проектов по критерию влияния на стоимость компании):
- модернизация производственных мощностей, направленная на повышение качества продукции, производительности и снижение издержек;
Х инвестиции в увеличение масштабов деятельности н производство новых видов продукции;
б) повышение эффективности операционной деятельности компании {в том числе за net внедрения бюджетного управления):
Х увеличение доходов от продаж;
- снижение издержек ив единицу продукции;
в) рациональное использование заемного капитала (эффект финансового рычага);
г) повышение прозрачности и открытости компании (снижает риски инвестирования).
Намн установлено, что все Большее распространение в России стоимостной
концепции управления есть результат притока иностранных инновационных инвестиций и прихода в российскую экономику менеджеров западных компаний, которые внедряют не только продуктовые, технические, технологические инновации, но н новые управленческие технологии, процессы, методы, целевые ориентиры и установки. Поэтому для внедрения концепции управления стоимостью необходимо кардинально реформировать действующую систему управления, внедрить технологии, присущие ориентации на рост стоимости бизнеса, среди которых мы выделяем четыре основных управленческих процесса, в сочетании способствующие налаживанию управления стоимостью в организации;
1) выработка стратегии;
2) определение целевых нормативов;
3) планирование, составление бюджетов;
4) организация систем поощрения и оценки результатов деятельности.
В работе рассмотрены я исследованы возможные подходы к оценке не стоимости бизнеса как тикового, а к оденкс вклада инновационных иностранных инвестиций в прирост стоимости компании с участием иностранного капитала. При этом мы исходам из того обстоятельства, что вклад иностранных инноваций как инвестиционных проектов (инновационных проектов) в повышение стоимости бизнеса компании изменяется по мере того, как реализуются отдельные последовательные стадии жизненного цикла инновации, и это необходимо учитывать в процессе проводимой оценки,
В проблеме оценки вклада иностранных инновационных инвестиций мы выделяем два аспекта:
- влияние инновационных иностранных инвестиций в материальные (т.е. осязаемые) активы (новые продукты, технологии, технику и др.) на рост стоимости бизнеса;
Х влияние организационно-управленческих инноваций, осуществляемых иностранным инвестором, выражающееся в увеличении неосязаемых, нематериальных, интелектуальных активов компании, приводящих порой даже к гораздо большему приросту стоимости компании, чем при осуществления реальных инвестиций.
Рассмотрены возможности измерения влияния на рост стоимости бизнеса компании обеих групп отмеченных выше инноваций. Установлено, что доходный и рыночный подходы могут быть применены к определению вклада инновационных иностранных инвестиций (продуктовых, технико-технологических) в рост стоимости бизнеса компании.
Отмечено, что применение доходного подхода к оценке вклада иностранной инвестиции в рост стоимости бизнеса возможно лить в случае, когда перспективы коммерциализации новшества достаточно ясны к подтверждаются соответствующим бизнес-планом инвестиционного проекта. При этом, мы полагаем, что в рамках доходного подхода целесообразно в данном случае применение метода дисконтированных денежных потоков (ОСР), Прирост стоимости компании (ДС) в результате осуществления иностранных инновационных инвестиций предлагаете* определить по формуле (I):
где 1С,Ч инвестиционные затраты на осуществление инновационной деятельности в периоде (; Л* - сальдо денежных потоков в период времени (, полученное с учетом реализации инновационного проекта; Р, - сальдо денежных потоков в период времени Г, полученное без реализации инновационного проекта; г - ставка дисконта.
№ формулы (1) следует, что основными факторами, определяющими прирост стоимости компании, являются ставка дисконта, учитываю поя риски, связанные с инновационной деятельностыо, инвестиционные затраты иностранного участника на осуществление инновационной деятельности и сальдо денежных потоков с учетом реализации инновационного проекта и без учета реализации проекта.
Главную сложность применения формулы (1) представляет определение ставки дисконта, которая, во-первых, подвержена влиянию инновационных рисков, а, во-вторых, может меняться как под воздействием изменения макроэкономической ситуации, так и в результате снижения рисков для иностранного инвестора по мере приближения к концу периода реализации проекта вследствие снижения неопределенности будущих доходов. Их влияние для иностранного участника можно уменьшить различными способами; эффективный менеджмент, основанный на передовых управленческих технологиях; заключение догосрочных соглашений с потребителями; проведение гибкой договорной политики; ведение активной маркетинговой деятельности; привлечение потенциальных потребителей к участию в проекте, страхование, самострахование и др.
Определить же величину ставки дисконтирования, приемлемую для иностранного инвестора, предлагается следующими методами:
- в случае использования денежного потока для собственного капитала: по методу оценки капитальных активов или методу кумулятивпого построения;
- в случае использования бездогового денежного потока: по методу средневзвешенной стоимости (цены) капитала.
Установлена специфика применения рыночного подхода (метол компания - аналога) для определения вклада иностранных инновационных инвестиций в рост стоимости бизнеса компании.
При подборе компании - аналога необходимо учитывать, что аналогичность продуктовой инновация зависит от принадлежности к одной и той же продуктовой группе, степени новизны для рынка я технической новизны. Для технико-технологических инноваций к критериям аналогичности добавляется отраслевая принадлежность я схожесть исходного сырья я материалов. Вклад иностранной инновации в рост стоимости бизнеса предлагается определять по формуле (3);
ДС-Ял- х [(Р/Е)т,-(Р/Е)анатгв}. <2)
где ДС - прирост рыночной стоимости бизнеса а результате внедрения новшества; Е ' текущая прибыль бизнеса; (Р/Е) маы е, (РЩ мм i - соотношение цена/прибыль компании-аналога соответственно до н после внедрения сю схожей инновации.
Выявлены возможности применения других мультипликаторов с поправкой на сграяовой риск Я сферы применения рыночного подхода в интересующих нас целях.
Сформулировали подходы к оценке менеджмента компания с участием иностранного капитала как фактора увеличения ее стоимости, т.е. организационно-управленческих инноваций. По нашему мнению, исходной возможностью применения в отношении них методологии оценки бизнеса является то обстоятельство, что в результате этих инноваций увеличиваются неосязаемые (интелектуальные, нематериальные) активы компании.
Установлено, что оценка вклада интелектуального капитала как элемента иностранных инвестиций в российскую экономику довольно специфична, как специфичны и сама категория интелектуального капитала, и его влияние на стоимость бизнеса.
Общий излишек, образуемый при продаже бизнеса как превышение над стоимостью всех активов (гудвил) и его доля в стоимости бизнеса компании неизменно растет. Так, по данным комиссии по бухгатерским стандартам Великобритании суммы, выплачиваемые за гудвнл, возросли с IVл общей стоимости фирмы в 1976 году до 44% в 1986 году и в 1996 году до 90% от суммы сделок.
Это дает возможность утверждать, что приход иностранного капитала в российскую экономику обеспечивает рост капитализации ее компаний в первую очередь за счет качества менеджмента или интелектуального капитала.
8 целях определения гудвил (т.е. вклада иностранных организационно-управленческих инноваций в стоимость бизнеса компании) мы рассматриваем его в следующем элементом составе:
Х активы, которые поностью соответствуют бухгатерским требованиям признания их в качестве нематериальных. Это объекты промышленной собственности и средства индивидуализации юридического лица (изобретения, полезные модели, промышленные образцы, товарные знаки и знаки обслуживания, фирменные наименования);
Х активы, которые отвечают воем бухгатерским требованиям признания, но эксплуатация которых или обладание которыми приносит экономическую выгоду. К ним мы относим незапатентованные инженерно-техно логические решения, применяемые методы управления и формы организации бизнес-процессов, репутацию (имидж) организации как надежного партнера, информацию о клиентах, торговые марки и тд, Они неотделимы от организации и зачастую не поддаются индивидуальной оценке. Сюда же мы включаем интелектуальный капитал персонала (персональный гудвил), связь которого с организацией закрепляется в виде трудовых контрактов.
Первая группа выделяемых нами активов является результатом продуктовых н технико-технологических инноваций. Вторая группа включает как раз в себя активы, продуцирующие гудвил в результате организационно-управленческих инноваций.
Анализ показывает, что па сегодняшний день не сформировася общепризнанный подход для определения вклада интелектуального капитала, или фактора менеджмента компании, в рост цены компании. Ввделить его вклад в увеличение стоимости бизнеса довольно сложно.
Нами в этих целях предлагается следующий подход, основывающийся на методе избыточных прибылей:
1) определение ожидаемой прибыли компании при среднеотраслевом уровне дохода как произведения рыночной стоимости ее активов и среднего уровня дохода;
2) определение избыточной прибыли как разницы между фактической операционной прибылью н расчетной прибылью при среднеотраслевом уровне рентабельности;
3) расчет стоимости менеджмента методом капитализации полученной величины избыточной прибыли (избыточная прибыль/коэффициент капитализации),
Таким образом, материальный эффект от нематериального актива - менеджмента Ч может быть получен и оценен в компаниях с использованием иностранного капитала.
2.4. Методические водхвды к определению цренэводствеюо-фннянсмой к н ктеграцм они ой эффективности ммкаяш с япетраннымв пмпцпих ярмктю,
При анализе эффектов от использования прямых иностранных инвестиций (ПИИ) следует исходить из интересов как минимум трех сторон: иностранного инвестора, российских партнеров, государства. Только при реализации интересов всех сторон можно говорить не только об эффективном привлечении иностранного капитала, во и о целесообразности его использования как такового.
На основе анализа существующих форм вложений иностранного капитала нами сделан вывод о том, что в России наиболее распространена иа сегодня такая форма организации деятельности с участием иностранных инвестиций, как совместные предприятия (СП). Мы считаем, что эта форма не совсем удовлетворяет интерес иностранного инвестора, т.к. в большинстве своем контроль остается в руках российского партнера, а, знаэдт, все позиции менеджмента, организации производства и другие параметры функционирования организованы, так сказать, по-русски. То есть российскому предпринимателю важно получить от иностранного инвестора как можно больше конкретных активов, лучше в денежной форме, а распорядиться этими активами эффективно он зачастую не в состоянии. Кроме того, факты указывают на то, что подобное привлечение капитала являлось средством удовлетворения личного экономического интереса принимающей стороны с долей участии соответствующих чиновников, что, безусловно, не отвечает ни национальным интересам, ни тем целям, которые дожен преследовать российский бизнес, привлекая иностранного инвестора, Неэффективность многих первых СП, множественные злоупотребления и прямое мошенничество значительно подорвало доверие иностранного инвестора и восстановить его сложно.
Тем не менее, различные формы участия иностранного капитала в реализации важных, в том числе национальных проектов при поддержке государственных структур и гарантии реализации интересов всех участников возможны. Такие инновационные проекты начали реализоеыватъея на региональном уровне. В частности, в Бегородской обяастя в создании комплекса высокотехнологичных комплексов по производству мяса птицы и мяса свинины.
Какие бы юридические организационные формы не принимали предприятия с участием иностранного капитала, важным является то, гго имеет место группа участников, реализующих конкретный проект, одним из участников которой является иностранный инвестор или инвесторы. В дальнейшем будем называть ее группой реализации совместного проекта (ГРСП).
В работе предлагается методика оценки эффективности ГРСП и обоснован состав ее участников. Нам представляется, что обязательным условием эффективности таких проектов является участие в ней специализированных институтов, создаваемых пол эгидой региональных органов власти. Аргументы этого положения могут быть следующие:
1) гарантии, данные региональными органами власти, будут значительньми в енпу их авторитетности;
2) данные институты, не преследуя Только коммерческие интересы, помимо предоставления гарантий, будут выпонять координирующие и контролирующие функции за выпонением договорных обязательств;
3) создание таких институтов будет способствовать экономическому и социальному развитию региона и сформируют инфраструктуру для активизации деловой активности в регионе.
Участниками ГРСП, помимо региональных фондов и других институтов, могут стать частные инвесторы-гаранты, например, коммерческие банки, страховые компании, негосударственные фонды и тл., поскольку каждая из перечисленных коммерческих организаций будет получать доход.
Таким образом, в состав ГРСП могут бить включены следующие участники: иностранный инвестор (инвесторы)^ российский инвестор (инвесторы), банк, страховая
компания, лизинговая компания, местные н региональные власти через специально созданные фонды поддержки реализации совместных проектов. Каждый из участников принимает на себя долю риска, соответствующую его инвестиционным возможностям, так, чтобы сумма долей риска, принадлежащих участникам группы реализации совместного проекта, была равна 100%.
Группы реализации совместного проекта могут стать новой эффективной формой взаимодействия промышленных предприятий, иностранных инвесторов н финансовых организаций, а их образование дожно стать элементом государственной институциональной политики.
Всем коммерческим организациям вхождение в группу принесет выгоду в денежном выражении как плату за принятие риска, причем эта плата увеличит прибыль банков в страховых компаний. Специализированные фонды поддержки ГРСЛ при региональных органах власти, являясь участником этих групп н не преследуя прямых коммерческих целей, будут способствовать активизации инновационного развития промышленного производства, увеличению занятости населения и, тем самым, наращиванию экономического потенциала региона.
Можно обобщить вышесказанное, применяя математический аппарат. Каждый из участников ГРСП в своей деятельности преследует определенный интерес Иь где к = 1,...п-чнело участников ГРСП. Очевидно, что каждый потенциальный участник примет решение о вхождении в ГРСП, если получит от участия в труппе допонительную выгоду, то есть:
где Ик л - значение интересов (выгод) организаций после вступления в ГРСП.
Общая выгода от создания ГРСП будет определяться как:
Выгл* = 2Х (4)
Качество функционирования ГРСП можно оценить с использованием показателя лэффективность ГРСП, который в свою очередь можно разделять на две составляющие: производственно-финансовой эффективности, необходимость оценки которой обусловлена тем, что объединение производственных предприятий и финансовых организаций в группу преследует, прежде всего, увеличение як прибыли, и интеграционной эффективности, показывающей минимальный уровень преимуществ, получаемых участниками ГРСП, при котором их объединение а ГРСП целесообразно.
Оценивать производственно-финансовую эффективность, с нашей точки зрення, возможно как прирост суммарных интересов всех участников ГРСП, получаемый в результате объединения, в общей сумме их интересов:
Сл/-и.)
Очевидно, что необходимым условием создания группы является достаточно высокий уровень показателя производственно-финансовой эффективности ГРСП. То есть организации-гаранты, а также банки-кредиторы (есян для реализации проекта используются заемные средства) вступят в ГРСП, только если это будет означать для каждого из них релевантную выгоду.
Отсюда следует, что создание ГРСП возможно и целесообразно при выпонении двух условий:
1) общая выгода от создания ГРСП дожна превышать суммарную выгоду, получаемую всеми участниками группы до их объединения:
Вы*^ ^Я, (6)
2) общую выгоду необходимо распределять таким образом, чтобл прирост частного интереса каждого из участников группы соответствовал самооценке каждого участника, согласованной с оценкой ее важности остальными участниками.
Следуя теории максимальной экономической эффективности, можно сделать вывод, что максимальная прошводственно-финаисовая эффективность ГРСП будет достигнута тогда, когда дальнейший прирост интереса И* л каждого из участников группы может быть достигнут только за счет сокращения значений интересов остальных участников группы. Или иначе - невозможно найти такое значение вектора эффективности ГРСП, при котором выпоняется условие:
И|Л' Ь И,*. И1л И*... И. й Ъ И. * (7)
при выпонении строгого неравенства хотя бы д ля одного их этих условий.
Поскольку не все интересы участников ГСРП могут быть исчислены в денежном выражении (степень снижения риска для участника, увеличение числа рабочих мест и экономический рост в регионе для специализированных региональных институтов), необходимо определять интеграционную эффективность ГРСП, учитывающую весь комплекс выгод, получаемых от объединения участников. Для оценки интеграционной эффективности предлагается ввести бальные оценки выгод (В*), получаемых участниками до я после образования группы:
(В?-Л.)
Ч;- . (8)
где 0 - коэффициент, определяющий относительную важность интереса к-го участника ГРСП с точки зрения группы в целом.
'Введение в формулу коэффициента у* определяется тем, что одни участники труппы имеют решающее значение с точки зрения целесообразности ее функционирования, другие менее. Поэтому абсолютный прирост значения их интересов корректируется на относительный показатель важности этого прироста для повышения производственно-финансовой эффективности группы в целом (Укй1). Деятельность других участников может не играть большой роли (например, деятельность гаранта, принявшего ни себя незначительную долю риска), в этом случае 0 1.
15, Направленна снижении трвисаодюнных вздержек инновационных процессов с участием иностранного капитала.
Рассмотрены проблемы интеграции трансакцнонного подхода в систему инновационного менеджмента, инновационной деятельности иностранных инвесторов в России.
Прямые иностранные инвестиции имеют своим результатом не только повышение стоимости бизнеса компании, ее конкурентоспособности на рынке, повышение эффективности инновационной деятельности, но н, как следствие; улучшение показателей финансово-хозяйственной деятельности компании, повышение эффективности ее функционирования в цепом, в том числе и за счст трансакциоиной составляющей.
Обосновано предположение, что инновационные иностранные инвестиции неизбежно, вместе с инструментарием, приемами и методами западного менеджмента, катализируют процессы активизации внедрения трансакцнонного подхода в российскую экономику.
Аргументация данного подхода в том, что снижение трансакцнониых издержек > контексте инновационного процесса нами рассматривается как важнейший вид бизнес-
процессов, в настоящее время являющейся важнейшим фактором догосрочного развития любой компании, независимо от области деятельности и специфики ее операций. Без перманентного обновления ассортимента продукции, используемых материалов и технологий производства я управления компания теряет способность гибко реагировать на изменение условий внешней среды и получать стабильный денежный поток от основной деятельности.
Все перечисленное характерно для иностранных инвестиций, всегда имеющих инновационный характер, что еще более актуализирует проблему снижения трансакций в этом контексте.
Оттакиваясь от положения, что в основе любой трансакции лежит обмен, по крайней мере, одним из четырех правомочий, формирующих содержание права собственности на ресурс, в т.ч. и на объекты интелектуальной собственности как продукт инновационной деятельности нами установлено, что для российских предприятий характерен достаточно низкий уровень зарегистрированных прав собственности на интелектуальные активы, что приводит к появлению у ннх неявных траисакционных издержек, складывающихся из потерь монопольного дохода н недооценки бизнеса в результате ненадлежащей спецификации прав собственности.
Иностранный же инвестор приходит на российский рынок с уже запатентованными объектами интелектуальной собственности (на товары, технологии, товарные марки, знаки н пр.), что уже обеспечивает компании - реципиенту иностранных инвестиций допонительные выгоды, существенно снижая траисакционные издержки по этому направлению.
Другой резерв снижения трансакций в компании с участием иностранного капитала заключается в наличии такого вида ресурсов, как ивтерспецифические, к каковым относится человеческий капитал персонала инновационной сферы деятельности. Последнему, особенно в инновационной сфере присуще оппортунистическое поведение в виде так называемого вымогательства, которое обусловливает издержки контрагентов на тщательную экспертизу условий контрактов, прямые потерн экономического агента при перераспределении кьазн-ренты в пользу его контрагента или же к отказу от инвестиций в специфические активы, к соответствующим вздержкам упущенной выгоды.
Мы полагаем, что инновационный иностранный капитал в случае диффузии его в экономику таких стран, как Россия, существенно нивелирует перечисленные выше траисакциониые издержки, поскольку он приходит с продуктами, технологиями, в т.ч. управленческими, апробированными и высокой степенью надежности.
Другой позитивной характеристикой иностранного капитала является то обстоятельство, что западные компания в гораздо большей степени, чем российские, ориентированы на аутсорсинг, в том числе и в процессе осуществления инновационной деятельности.
Анализ зарубежного рынка инноваций свидетельствует о доминирующей тенденции роста аутсорсинга в этой сфере деятельности, характерного и для иностранного нЕШавациоиного капитала в Россия (рис.2).
Если рассмотреть недавние прорывные инновации в мире потребительских товаров, то можно увидеть, что очень немногие из ннх разработаны внутри самих компаний.
Отсюда сделан вывод, что, иностранные инвесторы, в значительной степени ориентирован!!ые на аутсорсинг, в существенных объемах обеспечивают снижение траисакционных издержек инновационных процессов в России и повышают тем самым эффективность и стоимость бизнеса комштнб, в которых они принимают участие.
Установлено, что снижение траисакционных издержек за счет иностранных инновационных инвестиций возможно в результате применения как эффективных структур управления, нивелирующих издержи* политизации и оппортунистического поведения, так и форм организации инновационной деятельности.
Определенна целей еутторсииг
Снижение отрет н* Обеспечение Концентрация не Повышение
выпонение высокого качества ооюмюм енпе управляемости за счет
непрофильных работ выпонения работ деятеяиюсти сокращения числа псрнлепениМ
Бияаяент фшорм, влияющих м прмитме рещеннк об аутсорсинге 1
выпонения рвбог
эффектал**
переоцмхя заггргг ю |фоюммкпо еофственнык! одами
(Мор Шпигелей дож оценки реализации аутсорсинг*
Разработка мршп реализация аутсорсшга
рисЛ. Агоритм реализации аутсорсинга.
Причем это снижение характерно для любого этапа осуществления инновационной деятельности предприятия с участием иностранного капитала, начиная с обзора, анализа рыночной ситуации и заканчивая организацией производства и реализацией инновационного продукта. Это обусловлено снижением издержек внутрифирменных взаимодействий, связанных с управленческой структурой предприятия с привлечением иностранных инвестиций, с организацией его информационных потоков, а также поведением менеджеров и их попыткам повлиять на применяемые стратегические решения.
В работе установлено, что эти виды трансакций имеют эндогенный характер и тенденцию к снижению по следующим направлениям издержек
- издержек организации взаимодействия между отдельными испонителями проекта, а также между инновационными и другими структурными подразделениями предприятия Х инноватора;
Х явных и вмененных издержек оппортунизма менеджеров предприятня-иниовятора;
- издержек влияния заинтересованных лиц на стратегические решения предприятия-инноватора в области инновационной деятельности;
- издержек колективного принятия решения группой экспертов.
Снижению трансакций инновационных процессов способствует постоянный мониторинг, анализ трансакционной компоненты совокупных издержек предприятия. В
российских условиях, в которых многие рыночные механизмы л инструменты работают с определенной спецификой, это тем более необходимо и дожно стать одной из главных задач мснеджмевта предприятия с участием иностранного капитала.
Данный вид анализа, по нашему мнению, дожен проводиться по следующим направлениям:
а) анализ динамики общей величины трансакциоиных издержек предприятия с участием иностранного капитала. Реализация задач этого направления требует формирования соответствующей системы сбора информации и организации аналитического учета трансдкцнонных издержек в системе бухгатерского учета предприятия.
б) анализ структуры трансакциоиных издержек по видам и этапам инновационной деятельности предприятия с целью выделения наиболее значимых из них. Для этого могут использоваться:
- метод процессно-ориентированного калькулирования (ВС);
- системы управления по бизнес-процессам (АВМ).
в) анализ влияния трансакциоиных издержек на общую величину инновационных затрат (в т.ч. do этапам их осуществления) предприятия с участием иностранного капитала по следующим показателям:
- доля трансакциоиных издержек в общих затратах на инновационную деятельность предприятия;
- коэффициент нарастания трансакциоиных издержек;
- масштабность инновационной деятельности предприятия (доля затрат на инновации в выручке, прибыли, росте стоимости компании).
г) авад и опенка вклада трансакциоиных издержек в финансовые результаты инновационной деятелиюсти предприятия, включая:
- проведение факторного анализа;
- анализ возможностей использования эффекта масштаба операций;
- опенку налоговых последствий трансакциоиных издержек инновационной деятельности.
Анализ влияния трансакциоиных издержек на финансовые результаты компании с участием инновационного иностранного капитала может быть допонен моделированием различных аспектов данной проблемы.
С точки зрения минимизации трансакций на инновационные процессы наибольший интерес приставляет,к3111 взгляд, возможность использования моделей двух видов:
- оптимизации величины информационных издержек, поскольку издержки поиска информации являются обязательным условием эффективности работы компании;
- оптимизация трансакциоиных затрат при осуществлении инновационной деятельности собственными силами иностранного иниоватора или при аутсорсинге с учетом возможного оппортунизма контрагента и специфики предмета аутсорсинга.
Отмечено, что и проведение анализа, к мониторинга трансакшюнных издержек, и их модепнровмше сопряжено со многими проблемами практического характера. Основная проблема заключается в отсутствии информационных систем и методик, позволяющих подсчитать сумму трансакшюнных издержек как в экономике, отрасли, так и в отдельной компании.
Сложность эмпирической оценки трансакшюнных издержек объясняется несколькими причинами. Во-первых, нет единого общепринятого перечня трансакциоиных издержек, объясняющееся тем, что граница между многими трансакций иными издержками весьма условна. Во-вторых, большинство прямых измерений сопряжено с высокими Затратами, то есть подсчет трансакциоиных издержек сам по себе требует издержек измерения. В-третьих, значительная часть трансакциоиных вздержек носит альтернативный иди неявный характер, <гп> требует анализа не только реализованных, но и отвергнутых альтернатив.
Установлено, что иностранный инновационный капитал способствует снижению величины трансакциоиных издержек как минимум по трем направлениям:
1. За счет совершенствован!!* отношений с контрагентами (путем воздействии на видовую структуру трансакций; снижения величины явных и вмененных траисакцяонных издержек вследствие значительно более высокого уровня епецифицированности прав собственности на иностранные ни новации в сравнении с российскими, более жестких условий контрактов за нарушение договорных обязательств и др.),
2. За счет проектирования более рациональной и эффективной структуры управления компанией путем внедрения западных технологий менеджмента.
3. За счет снижения издержек внутрифирменного оппортунизма при осуществлении инновационны! деятельности.
Проведенный нами анализ показал, что внутрифирменный оппортунизм в инновационно активных компаниях теоретически н практически возможен иа трех уровнях управленческой вертикали:
1. Оппортунизм внутри подразделений, занимающихся инновационной деятельностью (маркетинговые, научпо-иссдедовательскяе, конструкторские и тл. подразделения).
2. Оппортунизм отдельных подразделений инновационно активной компании как следствие борьбы за более выгодное распределение ограниченных финансовых ресурсов.
3. Оппортунизм руководства инновационной компании по опюшеняю к собственникам капитала этой организации, как следствие разделения фупкшм владения и функции управления собственностью.
Мы полагаем, что для инновационного иностранного капитала проблема трансакцнонных издержек внутрифирменного характера если к существует, то лишь в ограниченных масштабах, в той мере, в какой им используется наемный российский управленческий персонал. Нивелирование данного вида затрат является следствием того, что устраняется главная причина оппортунизма Ч разделение функций владения и управления собственностью. Если даже компания не управляется непосредственно собственником или их группой, то привлеченная для этих целей команда менеджеров уже достаточно замотивирована арсеналом приемов, препятствующих проявлению внутрифирменного оппортунизма.
В качестве таковых мер предлагаем следующее:
- стимулирующие контракты;
- подбор сотрудников инновационного подразделения с учетом их мотивацнониого
- организация конкуренции между менеджерами;
-контроль за движением материальных активов;
Х контроль за использованием инвестиционных ресурсов;
- контроль за принимаемыми инвестиционными решениями.
2.6. Активизация инновационно!* развития российской промышленности т основе венчурного финансировании.
Венчурное финансирование, как механизм снижения инвестиционных рисков, зародившееся в США в середине 1950-х годов, в настоящее время превратилось в действенный инструмент активизации инвестиционных процессов. Сегодня в мире действует около 3 тысяч венчурных фирм и фондов прямых инвестиций с общим капиталом 250 мрд. дол., ежегодно растущим на 20-30%.
В работе на основе детального анализа механизма венчурного финансирования а развитых странах, тенденций его развития (например, постоянный рост инвестиций в так называемые новые рынки, к каким можно отнести и Россию, с 9% от общего их объема в 1995 г. до 15% в настоящее время) выявлены факторы, с одной стороны, препятствующие развитию венчурного финансирования ПИИ в России, с другой стороны, - активизирующие его,
К факторам негативного характера в работе отнесены следующие:
Х неразвитая в достаточной стспснн финансовая сфера, высокая степень неопределенности и стохаетичности в экономике;
- неразработанность нормативно-правовой базы венчурного финансирования;
Х отсутствие достаточного количества догосрочных крупных инвесторов;
Х ограниченные возможности участия в венчурных схемах пенсионных фондов и страховых компаний;
Х низкая ликвидность инвестиций венчурного капитала вследствие неразвитости фондового рынка;
- недостаточное информационное обеспечение вечурных инвесторов и др.
К факторам, благоприятствующим развитию венчурного финансирования ПИИ, мы относим следующее:
- повышение инвестиционной привлекательности России вследствие политической н экономической' стабильности, активно формирующейся нормативно-правовой базы рыночных процессов;
- возможность использования механизма концессии, как правило, привлекающей крупный иностранный капитал, традиционно ориентирующийся на венчурные схемы финансирования;
- неразвитость среднего и малого бизнеса, наличие в этом секторе экономики значительного количества небольших инвестиционных проектов (от 300 до 1000 тыс. дол.), являющихся объектом внимания венчурных инвесторов;
- возможность выгодной продажи принадлежащего венчурному инвестору пакета акций венчурного фонда вследствие значительного роста стоимости бизнеса компании, в которую были осуществлены иностранные инновационные инвестиции (увеличение стоимости бизнеса компании Ч основная цель венчурных инвесторов);
- наличие в российской экономике перспективных отраслей и компаний, способных к быстрому росту при осуществлении инноваций;
- наличие потенциального российского венчурного капитала, оцениваемого нами в 203 0 мрд. дол. в тощ
- повышение уровня жизни, доходов населения России и совокупного платежеспособного спроса, благоприятствующие развитию венчурного инвестирования, н ДР.
Для активизации процессов венчурного финансирования ПИИ как эа счет зарубежных, так и российских венчурных фондов, в работе предложен соответствующий комплекс мер:
1. Совершенствование системы налогообложения в направлении стимулирования инновационного бюнеса, в т.ч. иностранного.
2. Изменение учетной политики компаний, переход на МСФО в целях большей прозрачности бизнеса для зарубежных инвесторов.
3. Совершенствование нормативно-законодательной базы венчурного инвестирования.
4. Обеспечение финансовых гарантий федеральными и региональными властями при финансировании инновационных проектов с участием иностранного капитала.
. 5. Развитие информационно-аналитической среды венчурного финансирования.
6. Обеспечение подготовки квалифицированных кадров в области трансфера и коммерциализации технологий, внедряемых зарубежными инвесторами.
7. Создание государственных (на федеральном н региональных уровнях) венчурных фондов и компаний.
8. Расширение правовой базы для инвестирования венчурных фондов пенсионными фондами и страховыми компаниями.
9. Создание специализированных паевых, трастовых фондов, аккумулирующих средства меких вкладчиков.
10. Амнистия ранее вывезенных за рубеж отечественных капиталов как существенного источника формирования венчурных фондов.
3. Выводы,
1, В контексте прогрессивного развития экономических систем категории линновации и линвестиции неотделимы друг от друга. Осуществление инновационного процесса возможно при наличии финансовой или инвестиционной составляющей. Исходя из этого, мы считаем оправданным использование в нашем исследовании такого понятия, как линновационное инвестирование, под которым мы подразумеваем вложения инвестором любых разрешенных действующим законодательством активов в создание или приобретение инноваций с целью их внедрения для реализации интересов инвестора в получении определенного полезного эффекта. При этом инновационное инвестирование может осуществляться на любой стадии инновационного процесса, как с момента зарождения идеи, так и на стадии приобретения инновационного продукта. Инновационное инвестирование имеет четкое цеяепалапиме Ч получение от внедрения инновации полезного для инвестора эффекта.
2. Проведенный нами анализ показал, что влияние инновационной деятельности на темпы экономического роста весьма велико. От 70 до 85% роста ВВП экономически развитых стран обеспечивается продуктовыми и технологическими инновациями. Между тем, исследования показывают, что уровень инновационной активности российских предприятий достаточно низок. Используя иностранные инвестиции, Россия, как доказывает исследование генезиса иностранного капитала в российской экономике, особенно ее дореволюционный опыт конца 19 Ч начала 2D вв.. смогла бы в коротоЛ срок на новой, более современное технико-технологической бвэе восстановить свои пюншш в мировом хозяйстве в качестве крупной индустриальной страны с д остойным уровнем экооюмнчесного развития к стандартами жизни.
3. Предгфиятия с участием иностранного капитала обеспечивают выпуск качественного продукта, представляющего собой для нашего рынка продуктовую инновацию. Апробнроеанность данной продуктовой инновации значительно сокращает издержки по продвижению данного товара на отечественный рынок, в т.ч. транса кцнонные, кроме того, механизмы этого продвижения тоже разработаны и были использованы в других странах; привлеченный иностранный капитал создает новые рабочие места, достойную (по сравнению с аналогичными отечественными предприятиями) дня работающих заработную плату, несет с собой новую корпоративную культуру, дисциплину и организацию труда, способствует формированию атмосферы деловой активности и позитивного настроя работников всех уровней.
4. Помимо чисти экономического эффекта, иностранный капитал обеспечивает реализацию сощвльного эффекта в виде соответствующих условий труда, заработной платы; кроме того, осуществляются выплаты во внебюджетные фонды, гарантируя работникам социальную защиту и пенсионное обеспечение. При этом следует отметить, что на предприятиях с участием иностранных инвестиций не используются так называемые черные и серые выплаты заработной платы.
5. Прямые иностранные инвестиции работают сами на себя и на экономику государства, принявшего их, не обременяя его кап иностранные займы выплатами процентов на многие десятилетня. Иностранные кредиты н займы в силу несовершенства механизма их использования и контроля за использованием очень быстро растворяются в недрах многоуровневой российской бюрократии, зачастую не доходят по назначению или неэффективно используются. Примеров тому множество и из времен давних, п из практики иностранных заимствований 90-х годов прошлого века;
6. Прямые иностранные инвестиции при одновременно осуществляемой правильной протекционистской политике активизируют конкуренцию, чем способствуют развитию отечественного бизнеса, создают мультипликативный эффект в сопряженных отраслях н производствах и стимулируют их инвестиционную активность; способствуют росту доходов населения, формированию новой культуры потребления и боже высокому качеству жизни, повышению налоговых поступлений в бюджеты разных уровней, снижают уровень экономических правонарушений.
7. Производства с использованием ПИИ из экономически развитых стран осуществляются * соответствие с нормами экологической безопасности этих стран, способствуют созданию более развитой инфраструктуры (фоизвожтва (кредитно-финансовых организаций, торгово-посреднических структур, коммунальных услуг н пр.). Однако, при всех положительных моментах, государство дожно проводить разумную протекщюннстскую политику в отношении
собственной конкурентоспособной продукции, а социально-экономический н экологический эффект от использования иностранного капитала дожен четко отслеживаться.
8. Все большее распространение в России стоимостной концепции управления есть результат притока иностранных инновационных инвестиций и прихода в российскую экономику менеджеров западных компаний, которые внедряют ее только продуктовые, технические, технологические инновации, ко и новые управленческие технологии, процессы, методы, целевые ориентиры м установки. Приход иностранного капитала в российскую экономику обеспечивает рост капитализации ее компаний * первую очередь за счет качества менеджмента или интелектуального капитала. Анализ привлечения иностранного капитала показывает, что в этом процессе в России пока еще слабо используются такие действенные механизмы инновационного развития, как венчурное финансирование и коммерческая концессия.
Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:
1. Бухонова C.B. Проблемы применения иностранных инвестиций в российскую экономику// Актуальные проблемы реформирования экономики (часть I): Сб. изучи, трУИ\Д-1Ю ВеГТАСМ. - Бегород, 1999. - ОД пл.
2. Бухонова C.B. Привлечение инвестиций через механизм коммерческой концессии// Актуальные проблемы реформирования экономики (часть 2): Сб. паучн. трУИэд-о БеГТАСМ.Ч Бегород, 2000.-02 пл.
3. Бухонова C.B., Клепиков Ю.Н. Формирование инновационного потенциала предпри яти //Инновационные процессы в управлении предприятиями и организациями: Материалы международной научно-практической конференция. Сб. статей к 60-легко Пензенского государственного университета. - Пенза, 2002. - 0,2 пл. (в том числе авторских Ч 0,1 пл.).
4. Бухонова C.B. Реструктуризация предприятия: сущность, принципы, проблемы// Актуальные проблемы реформирования экономики (часть 4): Сб. научи. трТИзд-во БеГТАСМ, Ч Бегород, 2000. - пл.
5. Бухонова СВ. Коммуникации как средство привлечения иностранных инвесторов в российскую экономику// Актуальные проблемы реформ ироеяння экономики (часть S): Сб. научи. трТИэд-во БеГТАСМ. - Бегород, 2003. - 0Д5 пл.
6. Бухонова C.B., Куропатккна Л.С. К вопросу об экономическом содержании категории инновационного потенциала // Экономические проблемы вступления в ВТО: Материалы международной научно-практической конференции. - Бегород: Изд-so БГУ, 2004. - 0,21 пл. (в т.ч. авторских Ч 0,13 пл.).
7. Бухонова С,В., Куропатки на Л.С. Оценка инновационной активности организации U Инновационные процессы в управлении предприятиями и организациями: СЯюрннк статей Ш Международной научно-практической конференции. - Пенза, 2004. - 0,15 пл. (в том числе авторских-ОД пл.).
8. Бухонова СВ., Макс им чу к Е.В. Экономические перспективы хозяйственного комплекса Бегородской области при вступлении Россия а ВТОИ Экономические проблемы вступления в ВТО: Материалы международной научно-практической конференции. - Бегород: Иэд-во БГУ, 2004,-0,25 пл. (т.ч. авторских-0,1 пл.).
9. Табурчак ГШ, Рудычев A.A., Дорошенко ЮЛ., Бухонова C.B. и др. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. Под.ред. П.П. Табурчака.-СПб. : Хнмиздат, 2004. -16 пл. (в т.ч. авторских -03 пл.).
10. Бухонова. C.B. Из истории иностранного инвестирования в российскую экономику//Актуальные проблемы реформирования экономики: Материалы международной научно-практической Интернет-конференции. - Бегород: Изд-во БГТУ им. Шухова, 2005. - 0,25 пл.
11. Бухонова С.В, Сыров М.В. Возможности применения теории траксакционных издержек в управлении инновационной деятельностью // Российское предпринимательство. -2006. - №7. Ч 0,3 пл. (а т.ч. авторских - 0,15 пл.).
Автореферат диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических паук
Бухонова Софья Владимировна
ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ КАК СРЕДСТВО ИННОВАЦИОННОГО РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ
Подписано в печать Формат
10.tl.2006 60x84/16
Объем 1,0уч.-нэд. листа Тираж 100 экз. Зак. № ОЗ
Лицензия ИД № 04708 от 08.05.2001 г.
Отпечатано в Бегородском государственном технологическом университете им. В.Г. Шухова, 308012, г.Беягород, ул. Костюкова, 46
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Бухонова, Софья Владимировна
Введение.
1. Теоретические аспекты инновационного инвестирования.
1.1.Теория инновационного инвестирования в ходе развития экономических систем.
1.2. Классификационные аспекты инноваций.
1.3.Состояние инновационной деятельности в РФ: факторы и условия.
2. Роль прямых иностранных инвестиций в формировании инновационного развития организации.
2.1. Генезис привлечения иностранного капитала в российскую экономику.
2.2. Формы и методы использования иностранных инвестиций в российской экономике.
2.3. Влияние инновационного иностранного капитала на рост стоимости бизнеса организации.
3. Оценка эффектов привлечения прямых иностранных инвестиций с позиций инновационного развития российской промышленности.
3.1. Эффекты использования иностранного капитала в российской экономике.
3.2. Сокращение трансакционных издержек инновационных процессов.
3.3. Активизация инновационного развития на основе венчурного финансирования и коммерческой концессии.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Иностранные инвестиции как средство инновационного развития российской промышленности"
Актуальность исследования. Инвестиционная деятельность является объективной необходимостью для любой экономической системы, так как обеспечить ее устойчивое функционирование и прогресс возможно, лишь постоянно инвестируя определенные средства в перспективное развитие. Однако, как справедливо заметил Л.Керрол, чтобы оставаться на месте, надо очень быстро бежать. Для продвижения вперед надо бежать вдвое быстрее. Это движение вдвое быстрее возможно было всегда, а особенно в настоящее время, только благодаря рациональному инновационному инвестированию. Таким образом, категории инвестиции и инновации неотделимы друг от друга в контексте прогрессивного развития экономических систем. Наука и практика постоянно ищут пути и способы достижения роста экономических систем под воздействием инновационного процесса. Одним из действенных механизмов активизации инновационной деятельности экономических систем, как показывает анализ дореволюционного развития российской экономики и опыт ряда зарубежных стран, является привлечение прямых иностранных инвестиций. Теория инноватики обязана своим возникновением и развитием таким ученым-экономистам, как Н.Д. Кондратьева, Й. Шумпетера, Г. Менша, А. Клайхнехта, X. Фримена и других видных экономистов XX в. Проблемы управления инновационными процессами и инновационным инвестированием активно развивают в своих исследованиях и отечественные ученые М.Б. Грачева, И.И. Веретенникова, Ю.А. Дорошенко, Б.Ф. Денисов, П.Н. Завлин, А.К. Казанцев, А.Г. Медведев, Л.Э. Миндели, А.А. Рудычев, И.В. Сергеев, Н.Ф. Пузыня, П.П. Табурчак, В.А. Устинов, Р.А. Фатхутдинов и другие.
Проблемы привлечения иностранных инвестиций разрабатывались такими известными западными учеными-экономистами, как Дж.М.Кейнс, и
П.Самуэльсон, Р.Солоу, И.Фишер, Дж.Хикс, И.Шумпетер, Дж.Даннинг, М.Фабер, М.Мебиус. Исторический аспект привлечения иностранных инвестиций в России изложен в трудах Е.В.Богомоловой, А.И.Безрукова, В.И.Бовыкина, А.Г.Донгарова, П.А.Хромова, Н.В. Курысь и других. Но все равно это далеко не полный список известных ученых, занимавшихся этой проблемой.
На сегодня величина иностранных инвестиций в российскую экономику на порядок ниже потребностей и в несколько раз меньше, чем, например, у конкурирующих с нами на мировом инвестиционном рынке восточноевропейских стран и Китая. Ежегодный приток иностранных инвестиций в экономику развитых европейских стран превышает 15% от валового внутреннего продукта, в экономику США - 10%, в то время как в экономику России - не более 1,5%.
При этом следует понимать, что привлечение иностранных инвестиций в экономику России - не самоцель. Благоприятная копьюнкутура цен на энергоносители на мировом рынке, рост отечественного бизнеса, активная инвестиционная политика государства и положительная динамика ряда макроэкономических показателей в России способствуют росту внутренних инвестиционных ресурсов. Однако, используя иностранный капитал, Россия, как это не раз бывало в ее историческом прошлом, смогла бы в короткий срок на новой, более современной технико-технологической базе восстановить свои позиции в мировом хозяйстве в качестве крупной индустриальной страны с достойным уровнем экономического развития и стандартами жизни. По оценкам ИМЭМО РАН, только для замены и модернизации активной части производственных фондов России нужно ежегодно привлекать 15-18 мрд. дол., при условии, что на единицу собственных инвестиций будет приходиться единица иностранного капитала.
Актуальность исследования также обусловлена недостаточной теоретической и методической проработанностью вопроса оценки повышения инновационной активности организаций на основе использования иностранного капитала.
Неопределенность эффектов, получаемых участниками проектов с участием иностранных инвестиций, и отсутствие методик их количественной оценки приводит к тому, что уровень неопределенности и риска участия в таких проектах увеличивается, что неблагоприятно сказывается на инвестиционном климате российского рынка.
Указанные обстоятельства предопределили выбор темы диссертации.
Целью исследования является разработка комплекса теоретических и методических вопросов использования иностранных инвестиций для активизации инновационного развития промышленности России.
Поставленная цель предопределила необходимость решения следующих задач:
- уточнить методологические вопросы формирования экономических категорий линвестиции и линновации;
- допонить терминологический аппарат инноватики, определив понятие линновационное инвестирование;
- проанализировать историю использования иностранного капитала в в России с целью выявления возможностей преемственности элементов инвестиционной политики в части привлечения иностранных инвестиций в современной России;
- исследовать состояние инновационной деятельности в России, выявить ее основные факторы и условия;
- обосновать влияние иностранного капитала на инновационную деятельность и организации;
- определить наиболее предпочтительные для российской экономики формы привлечения иностранного капитала;
- выявить влияние инновационного иностранного капитала на рост стоимости бизнеса российских предприятий;
- разработать методику оценки эффективности проектов с использования иностранных инновационных инвестиций;
- систематизировать существующие и предложить допонительные меры по стимулированию инновационных иностранных инвестиций в российскую промышленность.
Предметом исследования является комплекс теоретических и методических вопросов инновационного развития экономических систем, а также выявление роли прямых иностранных инвестиций в контексте их эффективного использования в качестве стимулятора инновационного развития отечественного промышленного производства.
Объектом исследования является отечественное промышленное производство, его отрасли, комплексы и предприятия всех форм собственности.
Теоретическую и методическую основу исследования составили основные положения экономической теории, инновационного, инвестиционного и финансового менеджмента, исследования в области привлечения иностранного капитала. В ходе исследования были использованы научные труды российских и зарубежных экономистов, научно-методическая литература, периодические издания, материалы научных конференций. Информационной основой исследования послужили данные Государственного комитета Российской Федерации по статистике, аналитических обзоров и рейтингов, представленных в периодической печати. В процессе исследования использовались общенаучные методы познания: сравнение, обобщение, конкретизация, абстрагирование, моделирование, индукция и дедукция, анализ и синтез, системный подход.
Научная новизна исследования состоит в следующем:
- уточнено содержание таких базовых понятий, как: инвестиции, инновации, инновационная деятельность, инновационное инвестирование;
- на основе исследования теоретических аспектов инновационного инвестирования выявлены условия и факторы осуществления инновационной деятельности в России;
- выявлены роль и место иностранных инвестиций в инновационном развитии российской экономики, обоснованы технологии их привлечения;
-разработан методический подход к оценке вклада инновационного иностранного капитала в рост стоимости бизнеса компаний;
-предложены методические подходы к определению производственно-финансовой и интеграционной эффективности совместных с иностранными инвесторами проектов;
-определены и обоснованы направления снижения трансакционных издержек инновационных процессов, основанных на иностранных инвестициях;
- сформулированы рекомендации по активизации инновационного развития российской экономики с использованием механизмов венчурного финансирования иностранных инвестиций и коммерческой концессии.
Практическая значимость работы состоит в том, что ее основные теоретические положения и методические разработки доведены до уровня конкретных практических рекомендаций, которые могут быть использованы как для дальнейших научно-теоретических исследований, так и в практической деятельности экономических субъектов по привлечению иностранного капитала в целях инновационного развития, независимо от отраслевой принадлежности.
Апробация и внедрение результатов работы. Основные положения диссертации доложены на:
- Международной научно-практической конференции Инновационные процессы в управлении предприятиями и организациями (Пенза, 2002 г.);
- Международной научно-практической конференции Экономические проблемы вступления в ВТО (Бегород, 2004 г.);
- III Международной научно-практической конференции Инновационные процессы в управлении предприятиями и организациями (Пенза, 2004 г.);
- Международной научно-практической Интернет-конференции Актуальные проблемы реформирования экономики (Бегород, 2005г.).
Результаты исследования использованы:
- в учебном процессе в Бегородском государственном технологическом университете им. В.Г. Шухова при изучении студентами специальностей 060800 Экономика и управление на предприятии, 060400 Финансы и кредит и
060500 Бухгатерский учет, анализ и аудит дисциплин: Стратегическое управление, Управление инновациями, Инвестиции, Иностранные инвестиции, Финансовый менеджмент, Экономическая оценка инвестиций, Управление стоимостью компании;
- экономическими субъектами при разработке системы оценки, анализа и планирования инновационной деятельности на основе привлечения иностранных инвестиций.
Практическое использование результатов исследования подтверждается соответствующими актами внедрения.
Публикации. Основное содержание диссертационного исследования отражено в 11 работах общим объемом 18,35 пл. (в том числе авторских - 2,1 пл.)
Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Бухонова, Софья Владимировна
1. В контексте прогрессивного развития экономических систем категории линновации и линвестиции неотделимы друг от друга. Осуществление инновационного процесса возможно при наличии финансовой или инвестиционной составляющей. Исходя из этого, мы считаем оправданным использование в нашем исследовании такого понятия, как линновационное инвестирование, под которым мы подразумеваем вложения инвестором любых разрешенных действующим законодательством активов в создание или приобретение инноваций с целью их внедрения для реализации интересов инвестора в получении определенного полезного эффекта. При этом инновационное инвестирование может осуществляться на любой стадии инновационного процесса, как с момента зарождения идеи, так и на стадии приобретения инновационного продукта. Инновационное инвестирование имеет четкое целеполагание - получение от внедрения инновации полезного для инвестора эффекта.
2. Проведенный нами анализ показал, что влияние инновационной деятельности на темпы экономического роста весьма велико. От 70 до 85% роста ВВП экономически развитых стран обеспечивается продуктовыми и технологическими инновациями. Между тем, исследования показывают, что уровень инновационной активности российских предприятий достаточно низок. Используя иностранные инвестиции, Россия, как доказывает исследование генезиса иностранного капитала в российской экономике, особенно ее дореволюционный опыт конца 19 - начала 20 вв., смогла бы в короткий срок на новой, более современной технико-технологической базе восстановить свои позиции в мировом хозяйстве в качестве крупной индустриальной страны с достойным уровнем экономического развития и стандартами жизни.
3. Предприятия с участием иностранного капитала обеспечивают выпуск качественного продукта, представляющего собой для нашего рынка продуктовую инновацию. Апробированность данной продуктовой инновации значительно сокращает издержки по продвижению данного товара на отечественный рынок, в т.ч. трансакционные, кроме того, механизмы этого продвижения тоже разработаны и были использованы в других странах; привлеченный иностранный капитал создает новые рабочие места, достойную (по сравнению с аналогичными отечественными предприятиями) для работающих заработную плату, несет с собой новую корпоративную культуру, дисциплину и организацию труда, способствует формированию атмосферы деловой активности и позитивного настроя работников всех уровней.
4. Помимо чисто экономического эффекта, иностранный капитал обеспечивает реализацию социального эффекта в виде соответствующих условий труда, заработной платы; кроме того, осуществляются выплаты во внебюджетные фонды, гарантируя работникам социальную защиту и пенсионное обеспечение. При этом следует отметить, что на предприятиях с участием иностранных инвестиций не используются так называемые черные и серые выплаты заработной платы.
5. Прямые иностранные инвестиции работают сами на себя и на экономику государства, принявшего их, не обременяя его как иностранные займы выплатами процентов на многие десятилетия. Иностранные кредиты и займы в силу несовершенства механизма их использования и контроля за использованием очень быстро растворяются в недрах многоуровневой российской бюрократии, зачастую не доходят по назначению или неэффективно используются. Примеров тому множество и из времен давних, и из практики иностранных заимствований 90-х годов прошлого века;
6. Прямые иностранные инвестиции при одновременно осуществляемой правильной протекционистской политике активизируют конкуренцию, чем способствуют развитию отечественного бизнеса, создают мультипликативный эффект в сопряженных отраслях и производствах и стимулируют их инвестиционную активность; способствуют росту доходов населения, формированию новой культуры потребления и более высокому качеству жизни, повышению налоговых поступлений в бюджеты разных уровней, снижают уровень экономических правонарушений.
7. Производства с использованием ПИИ из экономически развитых стран осуществляются в соответствие с нормами экологической безопасности этих стран, способствуют созданию более развитой инфраструктуры производства (кредитно-финансовых организаций, торгово-посреднических структур, коммунальных услуг и пр.). Однако, при всех положительных моментах, государство дожно проводить разумную протекционистскую политику в отношении собственной конкурентоспособной продукции, а социально-экономический и экологический эффект от использования иностранного капитала дожен четко отслеживаться.
8. Все большее распространение в России стоимостной концепции управления есть результат притока иностранных инновационных инвестиций и прихода в российскую экономику менеджеров западных компаний, которые внедряют не только продуктовые, технические, технологические инновации, но и новые управленческие технологии, процессы, методы, целевые ориентиры и установки. Приход иностранного капитала в российскую экономику обеспечивает рост капитализации ее компаний в первую очередь за счет качества менеджмента или интелектуального капитала. Анализ привлечения иностранного капитала показывает, что в этом процессе в России пока еще слабо используются такие действенные механизмы инновационного развития, как венчурное финансирование и коммерческая концессия.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Бухонова, Софья Владимировна, Бегород
1. Абрамов С.И. Инвестирование.- М.: Экономика, 2000.
2. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции.-М.: СамВен, 1992.
3. Алисин Ф.Ф., Лосева О.Н. Тенденции инновационной деятельности промышленных предприятий России // Инновации. 2003. - № 2-3 (59-60).-С. 53-57.
4. Але М. Условия эффективности в экономике. Пер. с франц. Л.Б. Азимова, А.В. Белянина, И.А. Егорова, Н.М. Камыковой. М.: Научно-издательский центр Наука для общества, 1998.
5. Анкудинова Л.Е. Национальная промышленность в СССР (1917-1920 гг.).-Л.: 1963.
6. Анчишкин А.И. Наука, техника, экономика. М.: Экономика, 1986. -384с.
7. Аркатов А.Я. Стоимостная стратегия развития предприятия.- СПБ.: Химиздат, 2000. 162 с.
8. Афонин И.В. Инновационный менеджмент: Учебное пособие. М.: Гардарики, 2005. - 224 с.
9. Багриновский К.А., Бендиков М.А. Некоторые подходы к совершенствованию механизма управления технологическим развитием // Менеджмент в России и за рубежом.- 2001.- № 1.
10. Бараничев В.П., Гунин В.Н., Устинов В.А. и др. Управление инновациями.- М.: ИНФРА-М, 1999. 304 с.
11. Брандт Б.Ф. Иностранные капиталы в России. Их влияние на экономическое развитие страны. Ч.П: Металургическая и каменноугольная промышленность.- СПб.: 1899. 806 с.
12. Брандт Б.Ф. Иностранные капиталы в России. Их влияние на экономическое развитие страны. Ч. I. Теоретические основания, опыт иностранных государств. -СПб.: 1898.-205 с.
13. Вайбер Р. Эмпирические законы сетевой экономики // Проблемы теории и практики управления. 2003, № 3 - С. 82-88.
14. Вадайцев С.В. Оценка бизнеса и инноваций. М.: Информационно-издательский дом Филинъ, 1997. - 334 с.
15. Вадайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие. М.: ЮНИТИ, 2002. - 720 с.
16. Валента Ф. Управление инновациями. М.: Прогресс, 1985.
17. Варнавский В.Г. Партнерство государства и частного сектора: формы, проекты, риски. М.: Наука, 2005. - 315 с.
18. Вестник финансов. -1899. -№ 7.- С. 302.
19. Вестник, 1913.-№ 8.-С. 113.
20. Витте С.Ю. Конспект лекций о народном и государственном хозяйстве. 1900 1902.- СПб.: 1912. - 568 с.
21. Витчевский В. Торговая, таможенная и промышленная политика России со времен Петра Великого до наших дней. СПб.: 1909. - 840 с.
22. Вольтке Г. Право торговли и промышленности в России в историческом развитии. СПб.: 1901. - 25 с.
23. Воронов В. Иностранные капиталы в России.- М.: 1901.
24. Гиндин И.Ф. Русские коммерческие банки: Из истории финансового капитала в России. М. 1948.
25. Гулькин П.Г. Венчурные и прямые частные инвестиции в России: тория и десятилетие практики. СПб.: ООО Аналитический центр Альпари СПб, 2003. -240 с.
26. Гунин В.Н. Инновационная активность предприятия: сущность, содержание, формы. М.: ГУУ, 2000. - 102 с.
27. Деева А.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: МАЭП, ИИК Калита, Собрание, 1999.
28. Дозволение иностранцам записываться в Российское подданство и купечество // ПСЗ 1. Т. XIV. Ст. 10486, п.1, 2.
29. Долан Э.Дж., Линдсей Д.Е. Рынок: микроэкономическая модель.-СПб., 1992.
30. Донгаров А.Г. Иностранный капитал в России и СССР. М.: Международные отношения, 1990. - 168 с.
31. Доходность иностранных инвестиций, www.cfin.ru/investor/venturc-plan.shtml.
32. Завлин П.Н., Васильев А.В. Оценка эффективности инноваций. -СПб.: Издательский дом Бизнес-пресса, 1990. 115 с.
33. Закон РФ от 26 июня 1991 г. Об инвестиционной деятельности в РСФСР.
34. Запрещение иностранцам брать акции в компании Персидского торга. ПСЗ l.T. XV. Ст. 10848.
35. Зен С. Повторный курс финансового права. Ч. 2. 2-е изд. М.: Современность, 1915.-215 с.
36. Зив В. Иностранные капиталы в русской горнозаводской промышленности. Пг.: 1917.
37. Зив B.C. Иностранные капиталы в русских акционерных предприятиях. Вып. 1: Германские капиталы. Пг., 1915.
38. Инвестиции: Учебник /С.В. Вадайцев, П.П. Воробьев и др.; Под ред. В.В. Ковалева, И.И. Иванова, В.А. Ляпина. М.: ТК Веби, изд-во Проспект, 2003. -440 с.
39. Инвестиционное и валютное законодательство. Теоретический курс. -М., 1995.
40. Инновационный менеджмент / Под ред. С.Д. Ильенковой. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - 327 с.
41. Инновационный менеджмент / ред. П.II. Завлина, А.К. Казанцева, Л.Е. Миндели М.: Наука, 1997. - 560 с.
42. Инновационный менеджмент. Учебник для вузов / С.Д. Ильенкова, Л.М. Гольберг, С.Ю. Ягудин и др. Под ред. С.Д. Ильенковой. М.: Наука, 1997.-550 с.
43. Кандыбин А., Кихна М. Как увеличить возврат на инвестиции в инновации, www.v-ratio.ru.
44. Козырев А.Н. Оценка интелектуальной собственности и нематериальных активов // vvvvvv.cfin.ru/finanalisvs/value.
45. Кокурин Д.И. Инновации в России: институциональный анализ (Проблемы собственности, рынка и налогового стимулирования). М.: ИНИЦ Роспатента, 2002. - 398 с.
46. Концепция инновационной политики Российской Федерации на 20022005 годы // Инновации. 2002. - №4.
47. Коупленд Т., Колер Т., Мурин Д. Стоимость компании: оценка и управление. М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2002.
48. Красный архив. Систематический указатель публикаций и статей 1922-41. Т. 3 (46). М., 1957.
49. Курнышева И., Сивякова М. Становление системы финансово-кредитной поддержки инновации // Вопросы экономики. 1994. - №7. С. 56.
50. Курысь В.В. Иностранные и инвестиции: Российская история (правовое исследование).- СПб.: Изд-во Юридический центр Пресс, 2003.-219 с.
51. Ландау Б.А. Концессионное право Союза ССР.- М.: Право и жизнь, 1925.- 75 с.
52. Ленин В.И. Поли. собр. соч. Т.45.
53. Лурье Е.С. Организация и организации торгово-промышленных интересов России.- СПб:, 1913.
54. Лонг Д., Конрад Д. Программа привлечения иностранных инвестиций. www.advance.ru.
55. Ляндау Л.Г. Иностранный капитал в дореволюционной России и в СССР.- М.; Л.: Госиздат, 1925. 59 с.
56. Макаренков H.JT. Инвестиции. Серия Ученики МГУ.- Ростов н\Д: Феникс, 2002. -448 с.
57. Макаров В., Козырев А., Микерин Г. Интелектуальная собственность: правовые и экономические вопросы формирования // Российский экономический журнал.- 2003.- № 5-6.- С. 14-36.
58. Макконел К.Р., Брю C.JT. Экономикс. Принципы, проблемы и политика: В 2 т.: Пер с англ.- М.: Республика.1993.
59. May В. Что угрожает росту // Эксперт, 2004, № 9, 8-14 марта, с. 54-56.
60. Медынский В.Г., Шаршукова Л.Г. Инновационное предпринимательство: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 1997. - 240 с.
61. Механизм научно-технического развития экономики / В.И. Кушлин, А.Н. Фоломьев, Л.И. Щербаков и др. М.: Влад. МО, 1996. - 176 с.
62. Мокрышев В. Стоимость фирмы и технологии привлечения инвестиций // Рынок ценных бумаг. 1999. - №6.
63. Морозов Ю.П. Инновационный менеджмент: Учебное пособие. И. Новгород: Изд-во ИНГУ, 1997. - 310 с.
64. Новожилов В.В. Способы нахождения максимума эффекта капиталовложений в социалистическом хозяйстве// Тр. Ленингр. фин-экон. ин-та, 1947, Вып. 3.
65. Ноткин А.И. Вопросы определения экономической эффективности капитальных вложений в промышленность СССР.- М.: Изд-во АН СССР, 1953.
66. О национализации банков. Декрет ВЦИК. Собрание Узаконений и распоряжений рабоче-крестьянского правительства (СУ) 1917. № 10. Ст. 15.
67. О частных пороховых заводах. Устав о промышленности. СЗ 1887. Т. XI. Ч. II. Ст. 265.
68. Оль П.В. Иностранные капиталы в народном хозяйстве довоенной России. Л.: 1925.
69. Оль П.В. Иностранные капиталы в России.- Пг.: 1922. 304 с.
70. полный свод законов Российской Империи (ПСЗ).
71. Пригожин А.И. Нововведения: стимулы, препятствия, социальные проблемы инноватики. М.: Политиздат, 1989. - 295 с.
72. Проблемы развития // Эксперт, № 36, 29 сентября 5 октября, с. 120122.
73. Прокопович С.Н. Народное хозяйство СССР. Т. 1. Нью-Йорк, 1952.
74. Прохоров В.В. // Экономика и Жизнь Сибирь. - 1999. - № 12 (102), июнь.
75. Райзберг Б.А., Фатхутдинов Р.А. Управление экономикой.- М. 1999.
76. Ресурсы инноваций: организационный, финансовый, административный: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. И.П. Николаевой. -М: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
77. Рокецкая Г.А. Российская и зарубежная практика инвестиционных процессов. СПб.: 2000.
78. Россия: Ее настоящее и прошлое. СПб:, 1900.
79. Россия под скипетром Романовых. 1613 1913 (Сборник). - М.: Интербук, 1990.80. Русь. 1898.-№ 169.
80. Рыночная экономика. Словарь./ Под общ. Ред. Г.Я. Кипермана. М.: Республика, 1993.-524 с.
81. Савиоц П., Биркенмайер Б., Бродбек X., Лихтенталер Э. Организация ранних фаз радикального инновационного процесса // Проблемы теории и практики управления.-2003 № 4. - С. 75-81.
82. Санто Б. Инновация как средство экономического развития: Пер. с венг. / Общ. ред. Б.В. Сазонова. -М: Прогресс, 1993.
83. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов// Антологоя экономической классики. В 2-х т. Том 1. М.: Эконов-Ключ,1993.
84. Собрание кодексов РСФСР. -М: 1925. с. 16.
85. Собрание узаконений и распоряжений рабоче-крестьянского правительства. 1923. № 20. Ст. 246.
86. Соколов Д., Титов А., Шабанова М. Предпосыки анализа и формирование инновационной политики.- СПб.: ГУЭФ, 1997.
87. Струмилин С.Г. Эффективность капитальных вложений и межотраслевые связи. М.: Экономика, 1966.
88. Стюарт Т. Богатство от ума. Минск: Парадокс, 1998.
89. Субботин М. Возвращение концессии. www.rg.ru/tema/avtor/Subbitin Mikhail.
90. Тарле Е.В. Граф С.Ю. Витте. Опыт характеристики внешней политики.- Л.: 1927.
91. Токовый словарь рыночной экономики / Под ред. В.П. Тарасова, 2-е изд., доп. М.: РИФ Глория, 1993. - 301 с.
92. Трифилова А.А. Управление инновационным развитием предприятия. -М.: Финансы и статистика, 2003. 176 с.
93. Туган-Барановский М.И. К лучшему будущему.- СПб.: б. г.- 201 с.
94. Удинцев В.А. Посессионное право.- Киев.: 1986.
95. Устав о промышленности. СЗ 1887. Т. XI. Ч. II. Ст. 67.
96. Уткин Э.А. Антикризисное управление. М.: Ассоциация авторов и издателей Тандем. Издательство ЭКМОС, 1997.-400 с.
97. Фатхутдинов Р.А. Разработка управленческого решения. М.: ЗАО Бизнес-Школа (ИНТЕЛ-СИНТЕЗ), 1998. - 272 с.
98. Федеральный Закон РФ от 9.07.1999 № 160-ФЗ лоб иностранных инвестициях в РФ // Собрание законодательства РФ. 1999. №28.
99. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: Стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика, 1999,- 512 с.
100. Хачатуров Т.С. Эффективность капвложений. М.: Экономика, 1979.
101. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: пер с англ. М.: ИНФРА-М, 1997.-1024с.
102. Шелюбская Н. Новые направления инновационной политики ЕС // Проблемы теории и практики управления.- 2003.- № 4.- С. 63-68.
103. Шепелев Л.Е. Царизм и буржуазия во второй половине XIX века: проблемы торгово-промышленной политики.- Л.: Наука, 1981.- 272 с.
104. Шумпетер.Й. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1982.-164 с.
105. Экономическая энциклопедия. Политическая экономия. / Гл. ред. A.M. Румянцев.- М., 1972. -548 с.
106. Энциклопедический словарь рыночного и планового хозяйства: немецко-англо-русский словарь. Т. 1,2. Мюнхен-Лондон-Нью-Йорк-Париж: K.G. Saur, 1992. - 1045 с.
107. Юсуфов А.Ш. Актуальные проблемы развития законодательства об интелектуальной собственности // Культура: управление, экономика, право. 2003. - №2.
108. Яковец Ю.В. Ускорение НТП. Теория и экономизм. М.: Экономика, 1989. - 456 с.
109. Янжул И.И. Основные начала финансовой науки: Учение о государственных доходах.- М.: 2002.
110. Jonston R.E. Technical Progress and Innovation // Oxford Economic Papers. 1996.-№1.-P. 158-160.
111. La Pierre R.T. Social Change. New York: 1965. - P. 107.
112. OECD, National Innovation Systems, Paris, 1997.
113. Van Duijn Y. Y. The Longe Wave in Economic Life. L., 1983.
Похожие диссертации
- Иностранные инвестиции как фактор экономического роста
- Прямые иностранные инвестиции как фактор экономического роста в условиях инновационного развития России
- Инвестиции как фактор устойчивого развития предприятий промышленного комплекса
- Закономерности инновационного развития российских промышленных предприятий: мезоэкономический анализ
- Венчурное инвестирование как фактор инновационного развития Российского Севера