Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономические науки

Глобализация мировых финансово-валютных рынков тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Нгуен Ван Пхунг
Место защиты Киев
Год 2000
Шифр ВАК РФ 08.00.00

Автореферат диссертации по теме "Глобализация мировых финансово-валютных рынков"

ГЛОБАЛЗАЦЯ СВТОВИХ ФНАНСОВО-ВАЛЮТНИХ РИНКВ

Спецальнсть 08.(0.01'- Свтове господарство мжнародн економчн вдносини

АВТОРЕФЕРАТ

дисертацÿ на здобуття наукового ступеня кандидата економчних наук

Ки

Дисертацúю е рукопис

Робота виконана на кафедр свтового господарства мжнародних економчних вдносин нституту мжнародних вдносин Ки

Офцйн опоненти

Науковий кервник - Доктор економчних наук, професор

Скора Венамн Дмитрович

Головний досдник Центру соцально-економчного прогнозування

- Доктор економчних наук, професор Степаненко Володимир Опанасович Головний науковий спвробтник нституту свтово

- Кандидат економчних наук, доцент ваннцька Ольга Михайвна Доцент Укра

- Ки

Захист вдбудеться -/У я 2000 року о / годин

на засданн Спецазовано

З дисертацúю можна ознайомитись в бблотец Ки

Провдна органзаця

Автореферат розсланий

2000 року

Вчений секретар Спецазовано

кандидат економчних наук, доцент

Мазуренко В.П.

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальнсть: 3 кнця XX сторччя серцевиною розвитку людства, окремих кра

Глобазаця мжнародних фнансв  одним з центральних аспектв свтового економчного фнансово-валютного розвитку. Вона значною мрою визнача напрями змст дяльност провдних кра

Досдження проблем глобазацÿ свтово

Вагомий внесок у досдження проблем фнансово-валютно

А.., ЛукТяненко Д.Г., Рогач О.., Степаненко В.О., Соколенко В..., Федосов

В.М., Фпенко А.С., Шнирков О.. та нш. Емпричний та теоретичний матерал, накопичений цими досдниками,  достатньо репрезентованим у науковому вдношенн як передумова нашого досдження. Сд однак зазначити, що, незважаючи на значний доробок укра

Предметом дисертацйного досдження  процес глобазацÿ свтових фнансово-валютних ринкв у його стотних проявах: категорально-модельний апарат, рух фнансових потокв, джерела дестабзацÿ свтово

ОбТктом досдження  глобальн фнансов процеси та

Метою дисертацйного досдження  комплексний аназ процесу глобазацÿ мжнародних та нацональних фнансв. Досдження передбачал виршення таких завдань:

Х вивчення понятйно-категорального апарату побудова модельно структури процесу фнансово

Х виявлення обсягв, структури, напрямв насдкв руху глобазованю потокв капталу;

Х аназ можливих негативних насдкв фнансово

Х досдження механзмв виникнення кризи доври в кра

Х узагальнення та розкриття спльних ознак вдмнних особливосте! балансв поточних рахункв кра

Наукова новизна дисертацÿ поляга в розробц малодосджених проблел та аспектв процесв глобазацÿ, та

Доробком автора  узагальнення категорй моделей глобазацÿ, принцип] рухливост замнюваност в процес фнансово

Новим  пдхд до руху потокв каптав,

Основн науков результати досдження:

Х Доведено, що процес глобазацÿ свтових фнансв зумовлений обктивними причинами, однак у сво

Х Фнансова глобазаця супроводжувалась значними змнами у

функцонуванн окремих нституцÿ свтово

Х Процеси розширення кордонв вльного перетоку каптав формують основу важливий змст фнансово

Х У ситуацÿ глобазацÿ свтово

Х Рекомендацÿ МВФ щодо боротьби з фнансовими кризами шляхом запровадження бльш високих процентних ставок, зниження дефциту бюджету не змогли забезпечити подолання спаду фнансово

Х Програми вдновлення доври в кра

теорÿ стратегÿ використання ресурсв МВФ з врахуванням психологÿ учасникв фнансового ринку.

Х На основ використання значного емпричного матералу з розвитку окремих кра

Методологчною та теоретичною основою досдження стали творчо осмислен положення праць зарубжних та укра

Статистичною та фактологчною базою досдження стали науков пубкацÿ та роботи вропейських та американських учених. Використано статистичн довдники, досдження МВФ, СБ, ОЕСД, нацональних та регональних фнансово-банквських нституцй та статистичн дан окремих кра

Теоретичне та практичне значення дисертацÿ поляга у тому, що одержан при розробц теми науков результати розвивають теорю свтово

Зв язок дисертацÿ з науковими програмами, темами : тематика дисертацÿ вдобража один з напрямкв комплексно

Впровадження та апробаця теоретичних результатв досдження.

Головн положення висновки, як мстять наукову новизну, доповдалися на методологчних семнарах, що вдбувалися на засданнях кафедри

свтового господарства мжнародних економчних вдносин, та наукових конференцях нституту мжнародних вдносин Ки

Структура та обсяг дисертацÿ. Структура дисертацйного досдження обумовлена метою завданням досдження та складаться з вступу, трьох роздв, висновкв, списку використано

ОСНОВНИЙ ЗМСТ Вступ. У вступ мститься загальна характеристика проблеми, визначаються п актуальност та ступнь досдження. Визначено предмет, обТкт, мету та завдання досдження, викладено основн результати роботи та пдкреслено

Перший роздл. "Методологчне теоретичне досдження процесв фнансово-валютно

Процес глобазацÿ, що набув значно

Фнансова нтеграця, як процес загально

Для оцнок фнансово

фнансово

Ч при повнй рухливост капталу нвестування в кожнй кра

Ч при повнй нерухливост капталу внутршн нагромадження знаходилося б у взамозалежних вдношеннях з внутршнм нвестуванням.

У роботах таких вчених, як Хабергер, Пенат Дулей, Тобн, Каприо Хорвард, Брайант, а також Франкел мстяться висновки про те, що сильна кореляця також може мати мсце пд впливом нших чинникв (крм такого чинника, як рвень мжнародно

Ч порвнянн рвнв прибутковостей однакових активв, виражених у рзних валютах;

Ч мжчасових маржинальних рвнях замнюваност. ..

Змстовн результати да досдження мжнародно

У другому параграф автор видлив так фактори глобазацÿ фнансового сектора: 1) усунення прямого кредитного контролю з боку держави й зростаюче значення ринкових механзмв кредитного регулювання; 2) визначальне значення ринку у формуванн рвня процентних ставок; 3) розширення автономÿ банкв свободи

Процес глобазацÿ потокв каптав виклика гостр дискусÿ серед учених професонав. Адже вдомо, що тльки 10-12% усх фнансових операцй обслуговують реальний сектор економки свту (див. рис. 1,2), а величезн потоки спекулятивних каптав вносять дестабзуючий елемент у розвиток сучасних ринкв. Автор на основ порвняльного аназу праць Фшера, Рейзена Вильямсона теоретично обгрунтову, що глобальний рух каптав може стати активним позитивним чинником процесу глобазацÿ свтово

1) звльнення внутршнх процентних ставок;

2) стабльний потичний режим;

3) мцна податкова база фнансово

У робот досджуться вплив глобазовано

У роздл 2. УФнансово-валютн кризи в умовах глобазацÿ свтових фнансвФ досджуться взамозвТязок мж фнансовою глобазацúю фнансовими кризами.

Найважливша риса глобазацÿ - вльний рух каптав - водночас  носúм факторв, що на думку багатьох економств, спричинюють фнансов кризи. Спираючись на значн емпричн дан досджуючи кореляцйний зв'язок мж цими процесами, автор аназу цю гпотезу ( див. Табл. 1). З результатв аназу виплива, що не вс кризи пов'язан з запровадженням вльного руху каптав, проте фнансова беразаця була в багатьох випадках тим додатковим чинником, що став причиною кризи. Кармен Рейхард Грациела Камнски (1996 р.) у сво

Асол Демиргуг-Кант Енрки Детражак використовували окрем змнн, що, на

Ряд досдникв вважа, що не беразаця руху каптав, а зовсм нш чинники  джерелом фнансових криз. На думку Патрка Хонахана (1997), головною причиною виникнення банквсько

Аназуючи азатську кризу, автор дотримуться думки, що беразаця руху каптав, особливо короткострокових потокв, зграла визначальну роль у криз 1997 року.

Кра

ВВГ за Акцÿ Обгацÿ Валютн день ринки

Рис.. Щоденний оборот за 1998 р.

* - Оцнка

** - Тльки урядов обгацÿ США

Рис.2. Рст обороту

1980 ЕИ1998

Таблиця. 1

Вльний рух каптав та фнансов кризи

Кра

Короткостро- ков Портфельн нвестицÿ

Найбльш жорстк кризи

Аргентина (1980) * * Так

Аргентина (1989) Х Х -

Аргентина (1985) * * Так

Чил (1981) * Так

Мексика (1994) * * Так

Венесуела (1994) Х Х -

Малайзя (1985) * * Н

Фппни (1981) Х Х -

Та

Пвденна Африка (1995) Х * Н

Туреччина(1985) Ф Х Н

Туреччина (1991) * * Так

Менш жорстк кризи

США (1980) * * Н

Канада (1981) * * Н

Японя (1992) * * Н

Франця (1991) * * Так

таля (1980) * # Так

Австраля (1989) * * Так

Нова Зеландя (1989) * * Н

Бразиля (1994) Х Х -

ндонезя (1992) * * Н

Пвденна Корея (середина 1980-х) Х * Так

Туреччина (1994) * * Так

Шр Ланка (поч. 1990-х) Х * Так

Додаток: * Ч режим вльного руху каптав;

Х -- значне обмеження на рух каптав

Крм того, ринки кра

Автор вважа, що емпричний та теоретичний матерал, який з'явився з розвитком азйсько

У досдженн зроблено акцент на проблем морального ризику (moral hazard) в молодих фнансових системах. Поднання урядового захисту банкв великих пдпримств, цлеспрямованого розподлу нвестицй, недоки монторингового кредитування контролю над технологями з неправильним трактуванням джерел швидкого економчного зростання були живильним середовищем для виникнення небезпек та ризикв. У кра

Приватний сектор азйських кра

Логчним завершенням цього роздлу  аназ теорÿ пдтримання збльшення доври з погляду запобгання фнансовй нестабльност фнансовим кризам. Традицйн рекомендацÿ МВФ стосовно боротьби з фнансовими кризами, що грунтуються на введенн бльш високих процентних ставок зменшенн дефциту бюджету, не могли перебороти економчний спад фнансову кризу.

У третьому роздл розглянуто баланси поточних рахункв кра

Глобазаця свтових фнансв валютних систем зумовлю зростання обсягв та нтенсивност потокв запозичення кредитування. Отже фнансова глобазаця знаходить сво вираження в балансах поточних рахункв кра

У прац розглянуто проблему стабльност балансв поточних рахункв кра

Розглянуто проблему дефциту рахунку поточних операцй у контекст богатоперодно

економки. Оцнка дисбалансу поточних рахункв повинна враховувати

У свому аназ автор спирався на нструменти аназу балансу поточних операцй на визначення його змсту Млес-Ферретт й Ассафом Казном. Вони встановлюють баланс рахунку поточних операцÿ (СА) таким чином:

СА= Р, =У, +г^_, - С,-1,-О, =5Д +5р (1)

де Б - величина чистих зарубжних активв, У - ВВП, г - свтова процентна ставка (припустимо, що вона постйна). С - приватне споживання, в - поточн затрати уряду,  - нвестицÿ (приватн та державн), Бр _ приватне заощадження, - державне заощадження. З другого рвняння формули виплива, що баланс рахунку поточних операцй дорвню рзниц мж нацональними заощадженнями внутршнми нвестицями. Шляхом математичних перетворень формули Млес-Феррегг Казн ми одержимо нове рвняння:

сл,=к-г')-{с,-с,')-к-Т)-{в,-ог) _ (2)

таким чином дисбаланс рахунку поточних операцй у багатопероднй платоспроможнй економц вдобража вдхилення виробництва, споживання, нвестицй або урядових витрат вд

Проте для визначення позичкового платоспроможного потенцалу потрбно враховувати так змнн, як асиметрична нформаця, моральний ризик, умови банкрутства. Вдомо, що несподван змни в передчуттях нвесторв можуть призвести до рзких змн у потоках капталу в цю кра

У дисертацÿ докладно були розглянут основн фактори стабльност балансв поточних рахункв кра

Ч Фскальний баланс кра

-- Заощадження й нвестицÿ. Збльшення нвестицй пдвищить можливсть сплати зовншнього боргу тльки у тому випадку, коли нвестицйн проекти працюють ефективно.

- Вдкритсть торгова потика. Показник дол експорту в частц ВВП вдгра дуже важливу роль у стйкост балансу поточних рахункв. Зростання експорту дозволя мати тривал дисбаланси поточних рахункв, а зниження темпу росту експорту може впливати на бажання обслуговувати зовншн

зобов'язання. Це означа, що ступнь вдкритост економки кра

-- Структура зовншнх пасивв. Тут важливим показником  вдношення власного капталу до боргових зобов'язань. Структура погашення заборгованост вдгра також стотну роль при оцнц стабльност балансу рахунку поточних операцй. Вважаться, що портфельн нвестицÿ  бльш нестабльними, нж прям нвестицÿ.

Ч Фнансова структура кра

Ч Потичн правов аспекти. Потичн аспекти вдграють найважлившу роль у психологÿ нвесторв фнансових ринкв Адмнстративн заходи з нагляду, оподатковування, що часто змнюються, тльки погршують нвестицйний кмат кра

Ключовим аспектом при оцнц стабльност зовншнх дисбалансв  набр ндикаторв фнансового ринку, таких, як цна на обгацÿ спреди процентних ставок для мжнародних позик обгацй, динамка потокв каптав резервв у ноземнй валют.

Аназ досвду кра

ВИСНОВКИ

1. Розгортання процесу глобазацÿ  стихйним процесом, який обумовлються як обТктивними, так субТктивними чинниками. Цей процес вдбувався шляхом проб помилок, переговорв мж кра

2. Процес глобазацÿ у цлому, фнансово

3. Як показу новтня сторя, фнансово-банквський розвиток ринково

вльного руху капталу, дозволя довести суперечливсть беззастережного обгрунтування позитивних переваг вльного руху каптав.

4. Бльшсть банквських криз недавнього часу були викликан, насамперед, вдсутнстю надйно

5. Основними положеннями теорÿ подолання кризи доври до фнансових систем  : а) монторинг регулювання руху капталу на ринках, що розвиваються; б) усунення хеджування та нших форм роботи на строкових ринках; в) визначення процедур банкрутства реструктуризацÿ заборгованост; г) пошук та розробка ново

6. Свочасна мжнародна пдтримка могла б запобгати кризам допомагати кра

7. Тривал дисбаланси поточних рахункв не завжди викликали кризов ситуацÿ. Для конкретного пдтвердження положення про загрозу дисбалансв поточних рахункв кра

8. Глобазаця свтових фнансв  процесом, який ма розвиватися дал, тому що його переважне позитивне значення безперечне. Водночас варто бути при цьому реастами: неможливо винайти засоби, програми, потику, що звльнили б процес фнансово

небезпек, до яких призводить вльний рух каптав, фнансова глобазаця. Разом з тим цком реально шляхом попшення глобальних, регональних нацональних векторв цлей економчно

9. Досдження, що грунтуться на досвд кра

Основн положення дисертацÿ подан автором у таких пубкацях:

1. Нгун Ван Пхунг. Теоретические аспекта интеграции международных финансовых рынков // Мжнародн вдносини. Всник Ки

2. Нгун Ван Пхунг. Дефцит балансу поточного рахунку проблема мжчасово

3. Нгун Ван Пхунг. Целесообразность и реальность дальнейшей либерализации движения капиталов // Мжнародн вдносини. Всник Ки

4. Нгун Ван Пхунг. Визначальн подÿ сучасно

5. Нгун Ван Пхунг. Виникнення основн характеристики хедж-фондв// Актуальн проблеми мжнародних вдносин. 36. наук, праць. - Вип.13.-Ч.Ⲳ .К.: Ки

6. Нгун Ван Пхунг, Скора В.Д. Процесс М&А за умов нестабльно

Анотаця.

Нгун Ван Пхунг "Глобазаця свтових фнансово-валютних ринкв"

Дисертаця на здобуття наукового ступеня кандидата економчних наук за спецальнстю 08.05.01. - Свтове господарство мжнародн економчн вдносини - нститут мжнародних вдносин Ки

Дисертаця присвячена актуальнй важливй проблем свтового господарства мжнародних економчних вдносин, а саме: питанням глобазацÿ свтових фнансово-валютних ринкв та систем. Досджено сутнсть та основн напрями розвитку сучасних свтових фнансв як-от: вльний рух глобальних каптав у свтово

Ключов слова: фнансово-валютна глобазаця, фнанси, валюти,

глобальн потоки каптав, фнансово-валютн кризи, довра, баланси поточних рахункв, усталенсть та дефцит балансв поточних рахункв.

Аннотация.

Нгуен Ван Пхунг, Глобализация мировых финансово-валютных рынков.

Диссертацией является рукопись. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.05.01- Мировое хозяйство и международные экономические отношения. - Институт международных отношений Киевского национального университета имени Тараса Шевченко, Киев, 2000.

Диссертация посвящена исследованию теоретических и практических аспектов процесса глобализации мировых финансово-валютных рынков. В работе проанализированы методологические и теоретические аспекты исследования процессов финансовой глобализации. Исследован

категориальный аппарат теории и модели для анализа процессов международной интеграции. Проанализировано движение потоков капиталов в мировом масштабе с разграничением особенностей движения краткосрочных и догосрочных капиталов и их взаимосвязи с экономическим ростом, сбережением и потреблением. Диссертационное исследование по своей логике и привлекаемому эмпирическому и статистическому материалу нацелено на представление главных категорий, понятий и моделей глобализации.

Исследованы финансово-валютные кризисы в условиях

глобализированных мировых финансов. Особенное место отведено

взаимосвязи свободного движения капитала и возникновения банковских и финансово-валютных кризисов. Специальное и всестороннее внимание уделено анализу своеобразного преломления взаимодействия финансовой глобализации и финансовых кризисов в странах возникающих (emerging) рынков.

Проанализированы дестабилизационные элементы и характерные элементы неустойчивости, приведшие к азиатскому финансово-валютному кризису. На основе этого изучены аспекты, которым исследователи азиатского кризиса уделяли недостаточное внимание, а именно: проблемы возникновения, ослабления и восстановления доверия в условиях финансового кризиса. Проанализированы роль и политика МВФ с точки зрения эффективности ее традиционной политики и предложен способ более действенного решения МВФ задачи восстановления доверия в условиях развивающегося кризиса.

Проанализированы и оценены особенности функционирования важнейшей категории мировой финансовой системы - балансов текущих счетов стран в условиях глобализации мировых финансов. На основе исследования обширного статистического материала было доказано, что дефицит баланса текущих счетов сверх 5% ВВП не всегда является достаточным показателем финансовой неустойчивости страны, как считало большинство экономистов в период, предшествующий нынешнему возрастающему уровню глобализации мировой экономики.

Определены общие черты и отличительные особенности развития балансов текущих счетов в отдельных странах, осуществляющих интеграцию своих экономик в мировую экономическую систему, чей опыт может был полезен Украине и Вьетнаму.

Ключевые слова: финансово-валютная глобализация, финансы,

валюты, глобальные потоки капиталов, финансово-валютные кризисы, доверие, балансы текущих счетов, устойчивость и дефицит балансов текущю счетов.

Annotation.

Phuong Van Nguyen . The Globalisation of World Financial and Monetarj Markets.

The dissertation is a manuscript

The dissertation is for obtaining Ph.D. Degree in Economics Sciences under th< Specialisation code 08.05.01. - The World Economy and International Economic Relations.- Institute of International Relations of Kyiv Taras Shevchenkc University, Kyiv, Ukraine, 2000. .

The dissertation is devoted to the research in the field of theoretical and practica aspects of global processes in World Finance. Liberalisation of Global Capita Flows and it's impact on national economies are the main issues of th< dissertation. The causes and implication of financial crises in emerging countriei have been analysed. The author has put forward a new approach to the role of IMI in obtaining and increasing investor's trust while financial crisis is coming. Th< analyses of sustainability and deficit of Current Account's Balances have beei done with reliable statistical dates. The most effective ways of decreasing effect: of Current account's disbalances on national economies which have been analyseл in the dissertation would be used by Ukraine and Vietnam in reforming thei economies.

Key words: financial and monetary globalisation, finance, currency, global capita flows, financial crises, trust, balance of current accounts, sustainability and defici of current account's balances.

Похожие диссертации