Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Формирование системы распределения финансовых ресурсов в ходинге на основе маржинальной прибыли тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Харитонов, Алексей Владимирович
Место защиты Москва
Год 2003
Шифр ВАК РФ 08.00.05
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Формирование системы распределения финансовых ресурсов в ходинге на основе маржинальной прибыли"

На правах рукописи

ХАРИТОНОВ АЛЕКСЕЙ ВЛАДИМИРОВИЧ

Формирование системы распределения финансовых ресурсов в ходинге иа основе маржинальной прибыли.

Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйствол (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами в промышленности).

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва, 2003 г.

Диссертационная работа выпонена в Московском Государственном Институте Стали и Сплавов (технологическом Университете) на кафедре Экономики и Менеджмента и в ПГ МАИР.

Официальные оппоненты:

Научный руководитель:

Доктор экономических наук, профессор Рубинштейн Т.Б. Доктор экономических наук, профессор Куликов Ю.Г.

Кандидат экономических наук,

старший научный сотрудник Свистунов Г.А.

Ведущая организация:

Институт экономики черной металургии ЦНИИ-чермета им. И.ПБардина

Защита состоится л4 декабря 2003г. в 15-00 часов в аудитории Б-1138 на заседании Диссертационного совета Д 212.132.01 при Московском Государственном Институте Стали и Сплавов по адресу: 119991, г. Москва, ГСП-1, Ленинский Проспект, 4.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского Государственного Института Стали и Сплавов.

Автореферат разослан л3ноября 2003г. Справки по телефону: 955-00-47.

Ученый секретарь

диссертационного совета,

доктор технических наук, профессор

О.В. Юзов

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ.

В современной экономике России повсеместно происходит объединение экономических субъектов в крупные структуры. Подобные процессы характеризуют объективный этап развития экономики. Одной из наиболее перспективной организационной формой интеграции металургических производств является ходинг.

Однако выход на подобный уровень управления требует наличия адекватных механизмов оптимизации и координации деятельности группы предприятий, входящих в состав ходинга.

В российских и западных литературных источниках вопросы, связанные с управлением предприятиями ходингового типа и контролем за их деятельностью, поднимались достаточно часто. При этом рассматривались различные принципы и механизмы распределения ресурсов в корпоративных структурах. Но применение их на практике во многих случаях оказывается неэффективным, поскольку они не учитывают особенностей вертикально-интегрированных ходингов.

Также следует отметить что, механизм внутриходингового распределения финансовых ресурсов является неотъемлемой частью системы консолидированного бюджетирования корпоративной структуры.

Цель исследования: разработка системы распределения финансовых ресурсов между отдельными предприятиями вертикально-интегрированного металургического ходинга на основе маржинальной прибыли как элемента консолидированного внутрикорпоративного планирования.

Для достижения поставленной цели решались следующие задачи:

1. Проведение анализа теории и практики систем внутрикорпоративного планирования и механизма оптимального перераспределения ресурсов в интегрированных компаниях. Определение особенностей функционирование данных структур в металургии;

2. Разработка предложений по совершенствованию методологии и организации консолидированного внутрикорпоративного планирования для условий функционирования вертикально-интегрированного ходинга, объединяющего металургические предприятия;

3. Обоснование показателя маржинальной прибыли, как критерия эффективности для оптимального распределения финансовых ресурсов между предприятиями вертикально-интегрированного ходинга;

4. Разработка оптимизационной модели распределения финансовых ресурсов между отдельными предприятиями вертикально-интегрированного металургического ходинга, состоящая из следующих элементов:

- планируемых бюджетных производственных и финансовых показателей предприятий ходинга;

- маржинальной прибыли, как критерия оптимальности модели;

- ограничений по производственным мощностям предприятий ходинга;

ограничений по сбыту; балансовых ограничений;

- объема свободных финансовых ресурсов ходинга;

- системы коэффициентов, для расчета прогнозного денежного потока всего ходинга.

5. Разработка предложений по внедрению и организации консолидированного внутрикорпоративного планирования и механизма оптимального распределения финансовых ресурсов;

6. Проведение расчетов по оптимизационной модели на основе данных бюджета вертикально-интегрированного металургического ходинга.

Объектом исследования является система распределения финансовых ресурсов между металургическими предприятиями вертикально-интегрированного ходинга с целью максимизации эффективности деятельности всей группы предприятий как элемент консолидированного внутрикорпоративного планирования

Предметом исследования являются методы консолидированного внутрикорпоративного планирования и распределения финансовых ресурсов между отдельными предприятиями вертикально-интегрированного металургического ходинга

Методы исследования. В основу исследования положены традиционные методы системного финансово-экономического анализа, оценки эффективности, методы экономико-математического моделирования.

При разработке теоретических положений использовались методические и теоретические труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам бюджетирования и экономико-математического моделирования в области управления предприятиями (Друри К., Коласс Б, Хорнгрен Ч.Т., Фостер Дж., Хан Д., Год Б., Эйлон С., Сезан Ю., Шахдинаров Г., Кузин Б., Юрьев В., Мухин В.Г., Рожков И.М., Рубинштейн Т.Б. и др.).

Достоверность и обоснованность научных положений, выводов и рекомендаций. Исследования основываются на анализе и обобщении большого объема материалов, изученного автором за период с 1998 по 2003 год. Автором была обработана информация, связанная с научной и практической деятельностью в области бюджетирования отдельных предприятий и корпораций металургического профиля. А также были изучены материалы, описывающие существующие системы распределения финансовых ресурсов внутри корпоративных структур. Использовались фактические данные ряда предприятий черной металургии, входящих в состав ПГ МАНР. Использовались материалы консатинговых и проектных организаций, а также информация, опубликованная в зарубежной и отечественной литературе, периодической печати и нормативные акты Правительства Российской Федерации.

На защиту выносятся:

1. Основы механизма формирования консолидированного бюджета для вертикально-интегрированной корпоративной структуры металургического профиля;

' я. ' ' '

,. 1 . . Х ! ,, >

2. Оптимизационная модель распределения финансовых ресурсов между предприятиями, входящими в вертикально-интегрированную структуру, на основе маржинальной прибыли, как критерия оптимальности;

3. Система финансовых коэффициентов, дающая возможность реальной оценки прогнозируемых денежных потоков ходинга и используемая в модели в ограничении по финансовым ресурсам;

4. Результаты расчетов оптимизационной модели на основе данных металургических предприятий вертикально-интегрированного ходинга.

Основные научные положения, разработанные лично автором:

1. Показано, что маржинальная прибыль является наиболее оптимальным критерием эффективности для системы распределения финансовых ресурсов в вертикально-интегрированных корпоративных структурах, что ранее не учитывалось в известных методиках бюджетирования и внутрикорпоративного распределения ресурсов.

2. Определены особенности формирования системы консолидированного финансового планирования в вертикально-интегрированных корпоративных структурах металургического профиля.

3. Разработана оптимизационная модель распределения финансовых ресурсов между предприятиями вертикально-интегрированного металургического ходинга на основе маржинальной прибыли.

Научная новизна представленного на защиту исследования состоит в обосновании использования маржинальной прибыли как одного из критериев эффективности в распределении финансовых ресурсов вертикально-интегрированного ходинга и разработке соответствующего механизма распределения, что позволяет:

- направить финансовые ресурсы тем предприятиям ходинга, которые способствуют максимизации прибыли всей корпоративной структуры, с учетом эффекта синергии, представляющего собой возрастание эффективности в результате интеграции отдельных предприятий в единую структуру;

- оптимизировать показатели бюджета ходинга;

- формализовать процесс внутриходингового распределения финансовых ресурсов на основе расчетных показателей, вместо экспертных оценок, часто принимаемых при таком распределении.

Практическая значимость: В целом применение на практике оптимизационной модели позволяет формировать оптимальный бюджет производства и реализации продукции вертикально-интегрированного металургического ходинга. При этом на основе оптимизационной модели обосновывается плановое перераспределение финансовых ресурсов между отдельными предприятиями ходинга. Использование в качестве критерия эффективности маржинальной прибыли дает возможность руководству ходинга более обоснованно подходить к формированию ассортиментной и ценовой политики предприятия по каждому отдельному продукту, что, в конечном счете, выражается в повышении прибыли.

Апробация результатов, полученных при разработке диссертационного исследования, осуществлялось в ФПГ МАИР.

Основные положения диссертационной работы докладывались на международной научной конференции Экономика - Информатика -Управление. Теория и практика, Польша, г. Краков, сентябрь, 2002г. и на научном семинаре кафедры Экономики и Менеджмента в Московском Государственном Институте Стали и Сплавов, г.Москва, декабрь, 2002г.

Публикации. По результатам исследования опубликовано 5 статей.

Структура и объем работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения общим объемом 182 стр., в том числе 12 рисунков, 12 таблиц, 1 приложения. Список литературы включает 92 авторов.

СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

В первой главе Концептуальные основы методологии финансового (

планирования и существующих систем распределения финансовых ресурсов, как инструментов управления деятельностью корпоративных структур проведен анализ состояния процесса бюджетирования на предприятиях черной металургии России и основных мировых тенденций решения проблемы планирования и перераспределения финансовых ресурсов внутри корпораций на предприятиях данной отрасли. Выявлены основные особенности анализируемых предприятий как объекта процесса консолидированного бюджетирования.

Развитие сектора крупных корпоративных структур, в рамках которых достигается растущая концентрация промышленного капитала, инвестированных ресурсов, наукоемких технологий следует отнести к закономерностям формирования конкурентоспособной экономики. Одним из видов корпоративных структур являются компании ходингового типа.

Ходинговые компании вертикальной интеграции - это объединение друг с другом (в рамках ходинга) технологически обособленных стадий производства, распространения, продажи или других хозяйственно-экономических процессов. Вертикальная интеграция может происходить в виде двух вариантов. В первом варианте вертикальная интеграция принимает Х

форму снабженческой интеграции, когда предприятие связывает себя с собственными поставщиками. Второй вариант вертикальной интеграции состоит в установлени связи с потребителем в целях стабилизации или ,

создания собственной сети продаж.

В черной металургии к настоящему времени практически завершено формирование основных корпоративных структур. Объединение в группы предприятий в этой отрасли происходит в основном по территориальному признаку, а также с учетом существующих производственных связей. Это позволяет металургическим предприятиям решать различные проблемы, наиболее остро стоящие перед ними. Так происходит техническое перевооружение производства, снижение издержек (путем приобретения

контроля над сырьевыми предприятиями), повышение качества продукции (установление контроля над предприятиями, выпускающими продукцию более высоких переделов - трубы, метизы, прокат). На сегодняшний день можно выделить четыре основных металургических ходинга (табл. 1).

Таблица 1

Основные ходинги в черной металургии_

Наименование ходинга Предприятия в составе ходинга

Группа "Северсталь" Комбинат "Северсталь", "Карельский окатыш", Ковдорский ГОК, Костомукшинский ГОК, ОКОН, Череповецкий сталепрокатный завод, Ижорский трубный завод, УАЗ, ЗМЗ

Группа "НМК" Новолипецкий МК, ОЭМК, комбинат "КМА Руда", Лебединский ГОК, Стойленский ГОК ОАО "Трубосталь" (Санкт-Петербург), Альметьевский и Энгельский трубные заводы

Группа "ММК" Магнитогорский МК, Магнитогорский метизно-металургический завод, Магнитогорский калибровочный завод, Белорецкий металургический комбинат, Михайловский ГОК

"Евразходинг" Нижнетагильский МК, Западно-Сибирский МК, Кузнецкий МК, Высокогорский ГОК, Качканарский ГОК, Коршуновский ГОК, "Ванадий"

-- Кроме выше указанных крупнейших ходинговых структур черной металургии следует назвать еще ряд объединений меньших по размерам, но являющихся важными участниками данного рынка - такие как группа НОСТА, ходинг Объединенная металургическая компания (ОМК), группа МАИР и др..

На настоящий момент времени можно выделить следующие особенности формирования и функционирование корпоративных структур в черной металургии:

1. Большинство крупнейших корпоративных структур отрасли черной металургии имеют вертикальную интеграцию и обладают признаком создания замкнутой технологической цепочки.;

2. Объединение в группы предприятий в черной металургии происходит по отраслевому признаку, а также по территориальному признаку с учетом существующих производственных связей;

3. В настоящий момент крупные компании ходингового типа в черной металургии имеют динамично изменяющуюся структуру;

4. Ходинговые предприятия черной металургии осуществляют поглощение предприятий в иных отраслях производства и, соответственно, диверсифицируют свою деятельность по двум основным направлениям: во-первых, это объединение предприятий в отраслях связанных с черной металургией, во-вторых, это объединение предприятий в отраслях,

абсолютно не связанных с профильным производством интегрированных компаний, но имеющие перспективы дальнейшего развития.

Создание крупных корпоративных структур в черной металургии требует формирования эффективных механизмов управления и координации деятельности групп предприятий. Отсутствие же таких механизмов может приводить к неувязкам в планах предприятий, необоснованным финансовым операциям, срывам графиков поставок и т.д., что в целом снижает конкурентоспособность всей корпоративной структуры.

При этом на первый план в решении данных проблем выходит понятие корпоративного управления компаниями и, как следствие, формирование адекватных механизмов внутрикорпоративного краткосрочного планирования и оптимального использования финансовых ресурсов.

Краткосрочные планы включают в себя конкретные способы использования ресурсов организации, необходимых для достижения целей определенных в более догосрочных планах. Одним из наиболее эффективных механизмов краткосрочного планирования является бюджетирование.

Бюджет предприятия - это финансовый план, т.е. выраженное в цифрах запланированное на будущее финансовое состояние предприятия или фирмы, финансовое, количественно определенное выражение результатов маркетинговых исследований и производственных планов, необходимых для достижения поставленных целей.

Именно бюджетирование помогает выбрать наиболее перспективные сферы приложения инвестиций, а также перераспределить ресурсы между отдельными направлениями и подразделениями компании по текущей деятельности. Отсюда проистекает необходимость оптимизационного распределения ресурсов внутри компании, что осуществляется с помощью экономико-математических методов.

Особо остро проблемы оптимизации своей деятельности стоят перед интегрированными компаниями, у которых существует потребность в механизме рационального управления ресурсами всей структуры. В частности, им необходим надежный и логичный метод оптимального распределения финансовых ресурсов внутри корпоративной структуры между отдельными предприятиями группы для достижения максимального эффекта синергии. Для решения задачи распределения финансовых ресурсов внутри корпоративных структур существуют различные группы оптимизационных моделей.

1 группа - это динамические глобальные модели корпоративных структур. Данные модели предназначены в основном для прогнозирования изменений объекта моделирования во времени для догосрочного периода, и не используются для оптимизации статичных оперативных планов компании.

2 группа - это модели согласования инвестиционных интересов предприятий корпоративной структуры и финансирования наиболее приоритетных нововведений. Однако данные модели не позволяют осуществлять эффективное распределение финансовых ресурсов на текущие

нужды предприятий и обосновывать решения по краткосрочному финансовому планированию.

3 группа - модели, основанные на максимизации рентабельности активов предприятий, где распределение финансовых ресурсов осуществляется на основе доходности от эксплуатации ресурсов на рынке. Однако на наш взгляд, подобные модели целесообразно использовать только в том случае, если предприятия ходинга не связаны между собой технологическими, производственными или сбытовыми цепочками. Так как в структуре вертикально-интегрированной компании могут существовать предприятия с низкой рентабельностью активов, но деятельность которых жизненно необходима для других предприятий ходинга с более высокой рентабельностью.

Во второй главе диссертационной работы Методика формирования консолидированного бюджета и оптимизационная модель

распределения финансовых ресурсов между отдельными предприятиями 1 вертикально-интегрированного ходинга на основе маржинальной

прибыли предложена методика консолидированного бюджетирования вертикально-интегрированной компании ходингового типа, а также разработана оптимизационная модель распределения финансовых ресурсов > между отдельными предприятиями вертикально-интегрированного ходинга

на основе его консолидированного бюджета и максимизации маржинальной прибыли.

В целом процесс планирования в вертикально-интегрированном ходинге представлен на рисунке 1. Такой процесс планирования основан вначале на движении от общих планов ходинга, выраженных в натуральных единицах измерения, к частным планам отдельных компаний (бюджетам), а затем обратно, - от бюджетов отдельных компаний к общему бюджету ходинга, который уже представляет собой финансовый план, охватывающий все стороны деятельности ходинга.

Механизм формирования консолидированных бюджетов вертикально-интегрированного ходинга предложено разделить на два основных этапа.

Первый этап представляет собой механизм консолидации операционных и вспомогательных бюджетов в сводный бюджет компании, где для , вертикально-интегрированных ходингов выделены следующие основные

особенности:

Х зависимость агоритма формирования бюджета от места, занимаемого предприятием в производственно-сбытовой цепочке ходинга,

' Х необходимость формирования бюджетов предприятий ходинга

последовательно по производственно-сбытовой цепочке,

Х наличие единой производственной программы,

Х функция прогнозной внутригрупповой отчетности.

Маркетинговые исследования и прогнозирование спроса

Определение производственных возможностей предприятий

Оптимизация бюджетов предприятий ходинга + -

Внесение изменений в бюджеты предприятий ходинга

I Итоговая консолидация бюджетов I

Рис. 1. Процесс планирования в вертикально-интегрированном ходинге.

На основе выделенных особенностей в работе сформулированы предложения по совершенствованию методологии и организации консолидированного внутрикорпоративного планирования для условий функционирования вертикально-интегрированного ходинга в виде обобщенных принципов построения основных бюджетов.

Второй этап консолидации представляет собой процесс агрегации основных бюджетов предприятий ходинга в сводные бюджеты отдельных направлений и ходинга в целом.

Консолидация основных бюджетов может осуществляться путем двух альтернативных варианта:

1. Все формы основных бюджетов предприятий ходинга консолидируются в сводные формы основных бюджетов отдельных направлений ходинга;

2. Консолидированный расчетный баланс отдельного направления ходинга составляется на основе данных сводных бюджетов доходов и расходов, плана капитальных затрат и бюджета движения денежных средств, консолидированных для всего.

На наш взгляд для консолидации бюджетов в вертикально-интегрированной корпорации целесообразно использовать первый вариант,

так как это упрощает процесс формирования консолидированной прогнозной отчетности и дает возможность с помощью специальных механизмов объединения основных бюджетов предприятий ходинга легко формировать поноценные формы прогнозной финансовой отчетности всего ходинга и отдельных его направлений.

В составе консолидированных бюджетов ходинга целесообразно выделять:

1. Консолидированный бюджет доходов и расходов;

2. Консолидированный бюджет движения денежных средств;

3. Консолидированный бюджет капитальных затрат;

4. Консолидированный расчетный баланс.

Система консолидации бюджетов дожна охватывать элиминирование как минимум четырех видов показателей:

1. Элиминирование прогнозных внутригрупповых инвестиций.

2. Элиминирование внутригрупповых обязательств, требований и внутригрупповых заимствований.

3. Элиминирование прогнозных внутригрупповых продаж и планируемых остатков имущества, приобретенных у предприятий ходинга.

4. Элиминирование планируемых дивидендов.

Однако, несмотря на то замечание, что бюджеты предприятий вертикально-интегрированной компании дожны составляться на основе оптимизированной производственной программы, такие планы зачастую являются невыпонимыми, так как кроме производственных и сбытовых ограничений существуют еще и ограничения по финансовым ресурсам ходинга. Соответственно перед руководством ходинга возникает проблема оптимального перераспределения финансовых ресурсов между отдельными предприятиями интегрированной компании с целью максимизации эффективности деятельности всей корпорации. В качестве механизмов осуществления оптимизации бюджетов довольно часто используются экономико-математические модели.

В данной главе автором была разработана оптимизационная модель распределения финансовых ресурсов, учитывающая особенности функционирования вертикально-интегрированного ходинга. В качестве критерия эффективности данной модели было предложено использовать максимизацию маржинальной прибыли ходинга в целом.

Основываясь на маржинальной прибыли можно, во-первых, выделить те виды продуктов, производимых и реализуемых ходингом, которые вносят наибольший вклад в общую прибыль корпорации; во-вторых, определить те предприятия, которые производят и реализуют наиболее приоритетные продукты с меньшими затратами или большей торговой наценкой.

При этом необходимо учитывать, что маржинальная прибыль максимизируется не только по отдельным предприятиям, входящим в состав ходинга, но также и по отдельным продуктам, производимым и реализуемым вертикально интегрированным ходингом.

На основании выбранного критерия оптимизации была построена модель, которая базируется на описании основных бизнес-процессов предприятий, входящих в ходинг, технологических, производственных и сбытовых цепочек. Для расчета показателей модели, создаваемой на плановый период использовались данные бюджетов.

Основываясь на производственно-сбытовых процессах, существующих в вертикально интегрированном ходинге, была построена процессная модель ходинга, которая в упрощенном виде представлена на рисунке 2.

Проаует Продукт Продукт Продукт

Производство Л fe Производство В fe Производство ь Реализация г'

продукта Ai i продукта В i * продукта С, i * продукта С Первая

Про^ук 4- Д

сбытовая цепочка

Производство продукта А2

Производство продукта Вг

Производство продукта С,

Продукт ^fe Реализация

\ продукта Сз

Продукт Вторая

производственно

~ Jл Пр&ух

Производство

продукта Aj

Производство

продукта В|

Производство продукта Q

Продукт с. Реализация

продукта С|

производственно-сбытомл ступень

Вторая \

производственно-сбытовая ступень

производственно* сбытовая ступень

Продукт

1-ая производственно-сбытовая цепочка

Четвертая

производственно сбытоввя ступень

Рис. 2. Упрошенная процессная модель вертикально интегрированного

ходинга.

По данной упрощенной схеме в вертикально-интегрированном ходинге сформировано 1-ое количество производственно-сбытовых цепочек для производства 1-ого количества видов готовой продукции. Каждая производственно-сбытовая цепочка ходинга делится на ряд ступеней, Причем каждая такая ступень включает в себя группу предприятий ходинга, производящих или реализующих однородную продукцию.

Внутри каждой производственно-сбытовой цепочки ходинга существуют группы предприятий, которые передают свою продукцию по трансфертным ценам другим предприятиям ходинга, находящимся на более высоких производственно-сбытовых ступенях, для дальнейшей переработки или реализации.

Целевую функцию модели, определяющую сумму маржинальной прибыли ходинга от производства и реализации продукции по всем производственно-сбытовым цепочкам ходинга, предложено сформулировать в следующем виде:

1 М: М Кг,

(1ьтк) = ^ ^ ' ^ ^ ' /3,т,Л X Ч^ ШНХ рд ^

т=1 п-1 к=\

I - число производственно-сбытовых цепочек в ходинге; М! - число ступеней в -ой производственно-сбытовой цепочке ходинга; -количество предприятий на т-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки; КД - число видов полуфабрикатов, производимых на п-ом предприятии на т-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки; Р,гапк - маржинальная прибыль на единицу реализуемого к-ого продукта п-ым предприятием на т-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки ходинга; <11тпк - объем производства и реализации к-ого продукта на п-ом предприятии т-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки.

Задачей линейного программирования является максимизация целевой функции.

Маржинальную прибыль можно описать следующим выражением: л я

Ртпк = Рьппк ~ Вл* Х С'""1к]) ~ Х етпк/) ~ Ьтпк ^

>1 /-> , где

Ршк цена на к-ый продукт, производимый на п-ом предприятии т-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки; Jk - число видов основных материалов, необходимых для производства к-ого продукта и приобретаемых ходингом у сторонних предприятий; ^ДД^ - стоимость единицы ^ого вида основных материалов, приобретаемых у сторонних для ходинга предприятий, которые необходимы для производства к-ого продукта на п-ом предприятии т-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки; стпц ~ количество единиц .-ого вида основных материалов, приобретаемых у сторонних для ходинга предприятий, которые необходимы для производства к-ого продукта на п-ом предприятии т-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки; Р к Ч число видов основных материалов, приобретаемых у других предприятий ходинга, которые необходимы для производства к-ого продукта; Ч стоимость

единицы ^ого вида основных материалов, приобретаемых у других предприятий ходинга, которые необходимы для производства к-ого продукта на п-ом предприятии т-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки; е,тпц ~ количество единиц Гого вида основных материалов, приобретаемых у других предприятий ходинга, которые необходимы для производства к-ого продую а на п-ом предприятии т-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки; - удельная величина всех

переменных затрат (кроме основных материалов) на единицу к-ого продукта, производимого п-ым предприятием на т-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки.

Предложенная модель имеет ряд ограничений.

1) Ограничения по производству, которые представляют собой ограничения мощности производственных агрегатов предприятий ходинга.

Шпк ^ атпк; ,Дпк - 0, где (3)

а1тпк - максимально возможный объем производства к-ого продукта на пом предприятии гп-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки.

2) Ограничения по сбыту, которые представляют собой ограниченный суммарный спрос на продукцию.

I Л N. К* л

*-' тпк ^ п-1 к-1 тпк п

Р Ч--, где

тпк технологический коэффициент пересчета объема к-ого продукта, произведенного на п-ом предприятии ш-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки в объем готовой продукции -ой производственно-

сбытовой цепочки; количество видов продуктов производимых на п-ом предприятии гп-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки, которые

необходимы для производства готового продукта; ~ максимально возможный объем продаж готового продукта -ой производственно-сбытовой цепочки, основанный на маркетинговых исследованиях.

3) Балансовое ограничение, определяющее равенство объемов производства и реализации продуктов на всех ступенях производственно-сбытовой цепочки, связанной с выпуском одного и того же готового продукта.

N т К, Л М" Л_ И

I Е ^ I I

I ( т + 1) пк

.. I к -1 $ тпк _ * -1 $ 1(т+\1пк ^

пт Л л ( т + 1) I

4) Ограничение по финансовым ресурсам, определяющее потребность в финансовых ресурсах каждого предприятия ходинга, суммарный объем этих ресурсов, которыми располагает весь ходинг, и соответствие их между собой.

Для расчета потребности в финансовых ресурсах на основе объема производства отдельных продуктов предложено использовать систему коэффициентов.

4.1. Коэффициент инкассации продаж, необходимый для прогноза денежных поступлений.

%1т = / ( Ршкк Хшл1 X [тпк) (6)

%/л,.Ч прогнозный объем поступлений денежных средств на п-ом предприятии ш-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки за счет

оплаты покупателями части отгружаемой в бюджетном периоде продукции этого предприятия; г,т"1 ~ коэффициент инкассации продаж к- ого продукта п-ым предприятием на ш-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки.

4.2. Коэффициент оплаты поступающих основных материалов, приобретаемых у сторонних для ходинга предприятий. Данный коэффициент позволяет рассчитать прогнозный объем выбытия денежных средств в бюджетном периоде, связанный с оплатой основных материалов, поступающих от сторонних для ходинга предприятий.

^"""прогнозный объем выбытия денежных средств в бюджетном периоде на п-ом предприятии т-ой ступени -ой производственно-сбытовой ступени, связанный с оплатой основных материалов, поступающих от

сторонних для ходинга предприятий;^"""*'""изменение запасов .-ого вида основных материалов, необходимых для производства к-ого продукта на 11-ом предприятии ш-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки;Ч коэффициент оплаты основных материалов, приобретаемых у сторонних для ходинга предприятий и необходимых для производства кого продукта на п-ом предприятии ш-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки.

4.3. Коэффициент оплаты поступающих основных материалов, приобретаемых у других предприятий ходинга. Данный коэффициент позволяет рассчитать прогнозный объем выбытия денежных средств каждого предприятия ходинга в бюджетном периоде, связанный с оплатой по трансфертным ценам основных материалов, поступающих от других предприятий ходинга.

\nntf * е1Ш*/ ) Х Ьтпк Х

Уш ~ прогнозный объем выбытия денежных средств в бюджетном периоде на п-ом предприятии ш-ой ступени -ой производственно-сбытовой ступени, связанный с оплатой основных материалов, поступающих от других Ь Ч

предприятий ходинга; тк коэффициент оплаты основных материалов, приобретаемых у других предприятий ходинга, которые необходимы для производства к-го продукта на п-ом предприятии ш-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки.

4.4. Коэффициент оплаты всех переменных расходов предприятия кроме основных материалов и неденежных переменных расходов. Данный коэффициент позволяет рассчитывать прогнозный объем выбытия денежных средств каждого предприятия ходинга в бюджетном периоде, связанный с

оплатой всех переменных расходов кроме основных материалов и неденежных переменных расходов.

1тпк * ^гтпк

Щт~ прогнозный объем выбытия денежных средств в бюджетном периоде на п-ом предприятии т-ой ступени -ой производственно-сбытовой ступени, связанный с оплатой всех переменных расходов предприятия кроме

основных материалов и неденежных переменных расходов; г,т,~ коэффициент оплаты переменных расходов (кроме основных материалов и неденежных переменных расходов), возникающих на п-ом предприятии ш-ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки.

В целом ограничение по финансовым ресурсам можно представить в виде следующего выражения:

т=\ л-1

/ М< Ы- К-

/л1 И Л-1 кт 1

где А' - объем постоянных затрат на 1-ном предприятии ходинга; ^ ' -коэффициент оплаты постоянных затрат на 1-ном предприятии ходинга; - число предприятий в ходинге; О' . сумма погашаемой дебиторской задоженности, возникшей на 1-ном предприятии ходинга в прошлых

отчетных периодах; & ' - сумма погашаемой 1-ным предприятием ходинга кредиторской задоженности, возникшей в прошлых отчетных периодах; V -объем затрат управляющей компании ходинга и прочих аналогичных центров затрат; У - объем свободных финансовых ресурсов на 1-ном предприятии ходинга; У - объем свободных финансовых ресурсов управляющей компании ходинга.

Ограничение по финансовым ресурсам можно представить в следующем сокращенном варианте:

I М, Ыт Кп

гтпк / [ ,

/ ^ у Д у ^ у ^ у

1-1 т=1 /1=1

денежный поток, возникающий при производстве и реализации

единицы к-ого продукта на п-ом предприятии ш-ой ступени -ой производственно-сбытовой ступени. Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

= Р,тпк Хг,тпк -итЛ Х Е Х Х^)-Г1тл XI, (12)

Ч - денежный поток, возникающий в ходинге вне зависимости от объема производства и реализации продукции в бюджетном периоде. Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

I МI А!т Кя Л . . Ь , л Ь . ч

/-1 п-1 *-1 [_ J '-<

Для решения поставленной оптимизационной задачи предлагается использовать широко известный метод решения задач линейного программирования - симплекс метод.

Решив поставленную оптимизационную задачу, можно найти оптимальный объем производства каждого продукта на всех предприятиях ходинга с учетом всех ограничений (в том числе ограничений по объему финансирования). Соответственно на основе рассчитанных объемов производства можно определить необходимый оптимальный объем финансирования каждого предприятия ходинга.

где х' ~ потребность или избыток финансовых ресурсов на 1-ном

предприятии ходинга; Щ - денежный поток, возникающий на 1-ном предприятии ходинга при производстве и реализации единицы к-ого продукта. При этом данное предприятие является п-ым предприятием на ш-

ой ступени 1-ой производственно-сбытовой цепочки; ^"'"оптимальный объем производства и реализации к-ого продукта на 1-ном предприятии ходинга. При этом данное предприятие является п-ым предприятием на ш-

ой ступени -ой производственно-сбытовой цепочки; число видов

продуктов, производимых и реализуемых на 1-ном предприятии ходинга; " -денежный поток, возникающий на 1-ном предприятии ходинга вне зависимости от объема производства и реализации продукции в бюджетном периоде.

В третьей главе диссертационной работы Внедрение системы консолидированного бюджетирования и механизма оптимального распределения финансовых ресурсов разработаны предложения по внедрению и организации системы консолидированного бюджетирования и механизма оптимального распределения финансовых ресурсов для условий функционирования вертикально-интегрированной компании МАИР. Также проведены расчеты по предложенной оптимизационной модели на основе данных бюджета ходинга МАИР.

Основой внедрения и организации консолидированного бюджетирования предложено считать регламент планирования, состоящий из следующих элементов:

Х бюджетный период;

Х сроки и порядок составления, представления, согласования, оптимизации и консолидации бюджетных показателей;

Х бюджетный цикл или шаг финансового планирования - период, по истечении которого составляются отчеты об испонении ранее разработанных и утвержденных бюджетов, происходит корректировка бюджетов на весь бюджетный период;

Х периодизация бюджетного контролинга.

В ходинге МАИР бюджетный период был выделен в рамках одного года и сегментирован на две части: директивную (первый квартал) и индикативную (оставшиеся три квартала). При этом бюджеты директивной части дожны быть более подробными и иметь максимально возможный уровень детализации. Предложенная длина бюджетного периода обусловлена спецификой экономического и законодательного развития Российской Федерации в настоящее время, не позволяющее осуществлять бюджетное планирование на более длительные периоды.

Для бюджетов ходинга МАИР установлен минимальный шаг планирования, как единица измерения бюджетного периода, длиной один месяц. Это объясняется тем, что, во-первых, маловероятно существенные изменения в структуре себестоимости продукции под влиянием инфляции издержек или изменения налогового законодательства в течение периода меньше, чем один месяц; во-вторых, распределение косвенных затрат на предприятиях осуществляется помесячно; в-третьих, более длительные периоды для шага планирования приводят к ухудшению управляемости предприятиями, так как теряется степень детализации финансовой Информации.

Порядок разработки бюджетов и оптимизации их показателей можно представить в виде графиков (рисунок 3). На этой схеме выделяются циклы планирования. Оптимизация распределения финансовых ресурсов и формирование консолидированного бюджета происходит на каждом цикле планирования. Нулевой цикл планирования, представленный на графике, соответствует первоначальному составлению бюджета. Первый цикл планирования начинается в первом же месяце планового периода: предприятие корректирует бюджет на весь бюджетный период, детализируется план корпорации на четвертый месяц, разрабатывается бюджет на следующий за бюджетным периодом месяц. Далее в следующих месяцах процесс планирования и оптимизации финансовых ресурсов становиться непрерывным.

В данной работе были приведены расчеты, илюстрирующие механизм формирования оптимального распределения финансовых ресурсов между предприятиями вертикально-интегрированного ходинга на основе разработанной модели. Расчеты были осуществлены с помощью программно-инструментального комплекса, созданного на базе ПО лExcel.

В ходинге МАИР были выделены четыре крупные производственно-сбытовые цепочки (отдельные направления деятельности):

Х сбор, переработка и реализация вторичного лома черных металов;

Временные периоды 1-й год 2-й год

I квартал П квартал Ш квартал IV квартал I квартал

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3

0 - цикл планирования Бю цжетный пери юд ового ме Хяца

дир активная часть ИНД сатнвна часть план 1

1 - цикл планирования Ч*Ч^ НОВОГО м :сяца

Гекуийсй. . 'месяц.' Бю джетнь лй пер! ЮД

ди V юоивназ часть ИН щкативн я часть план

2 - цикл планирования 'ЧАЧ^ ового ме

ГекуЪцкй .-месяц". Бюджетш ,ш пер юд

чет об ис бюдя сшнении ета Дир -V жтивная |асть ИНД мсативна часть план

3 - цикл планирования

щ Текущий 1 . жевд. 1 Бю,, джетнь ей пери од

отче об ИСПО! бюджетл нении дире стнвная ч асть нам катавкая часть

и т.д.

Рис. 3. График помесячной разработки бюджетов.

Х производство и реализация литейного чугуна;

Х производство и реализация метизов;

Х производство и реализации трубы.

В каждой из этих цепочек существует несколько производственно-сбытовых ступеней, связанных с определенными производственными или сбытовыми процессами по изготовлению и продажам конечного продукта. На основе бюджетной информации предприятий ходинга в работе была рассчитана их потребность в финансовых ресурсах, возникающая при осуществлении в поной мере производственной программы корпорации.

Расчеты были проведены в сравнении с методом экспертного распределения, ранее использовавшимся в ходинге. В основе метода экспертного распределения лежит оценка руководства ходинга о приоритетности для корпорации того или иного направления деятельности.

Результаты проведенных расчетов показали, что только допонительное внутреннее перераспределение 4,9 мн. руб. (или 12 % от общего объема перераспределяемых финансовых ресурсов ходинга) обусловило 1

увеличение в бюджетном периоде массы маржинальной прибыли корпорации на 28,3 мн. руб. (или 47% от объема маржинальной прибыли при экспортном распределении). В целом, можно констатировать, что применение предложенной нами модели в вертикально-интегрированном '

ходинге МАИР, позволило повысить согласованность в деятельности отдельных предприятий, создать консолидированный бюджет с оптимальными объемами производства и реализации продукции, а также наиболее оптимально перераспределить ресурсы внутри ходинга с целью максимизации прибыли всей корпорации, то есть задействовать, так называемый эффект синергии.

Результатами исследования являются:

1) Раскрыты основные элементы системы бюджетирования и составлен анализ систем краткосрочного планирования в корпоративных структурах.

2) Разработаны предложения по совершенствованию методологии консолидированного внутрикорпоративного планирования для условий функционирования вертикально-интегрированного ходинга, объединяющего металургические предприятия. '

3) Обоснован показатель маржинальной прибыли, как один из критериев эффективности для оптимального распределения финансовых ресурсов между предприятиями вертикально-интегрированного ходинга.

4) На базе показателя маржинальной прибыли разработана ** математическая модель распределения финансовых ресурсов, которая представлена в виде оптимизационной задачи линейного программирования

с четырьмя группами ограничений.

5) Уточнена система финансовых коэффициентов с учетом особенностей денежных потоков вертикально-интегрированного ходинга.

6) Система внедрения и организации консолидированного бюджетирования и механизма расчета оптимального распределения ресурсов применительно к ходинговой компании МАИР.

Основные положения диссертации изложены в следующих работах:

1. Харитонов A.B. Особенности бюджетных систем предприятий, входящих в вертикально-интегрированный металургический ходинг// лEkonomia - Informatyka - Zarzadzanie. Teoria i praktyka, tom 3: Zarzadzanie; Wydzial Zarzadzania Akademii Gorniczo-Hutniczej im. Stanislawa Staszica w Krakowie - Krakow, 2003 r. (0.62 п.л.).

2. Харитонов A.B. Вопросы формирования бюджетных систем предприятий, входящих в вертикально-интегрированный металургический ходинг// Цветная металургия. - 2003, №1. (0.68

3. Харитонов A.B. Краткосрочное финансовое планирование как инструмент оперативного управления корпоративными структурами // Объединенный научный журнал - 2003, №21 (79). (0.28 п.л.).

4. Харитонов A.B. Модели и методы распределения финансовых ресурсов внутри корпоративных структур // Экономика и финансы - 2003, №18 (40). (0.25 п.л.).

5. Харитонов A.B. Оптимизационная модель распределения финансовых ресурсов между отдельными предприятиями ходинга на основе маржинальной прибыли// Черная металургия. Известия ВУЗов - 2003, №11.(0.75 пл.).

Формат 60 х 90 1б Бумага офсетная Тираж 100 экз.

Усл. п. л. 1,31 Печать офсетная Заказ 311

Отпечатано с готовых оригинал-макетов в типографии Издательства Учеба МИСиС, 117419, Москва, ул. Орджоникидзе, 8/9 Тел.: 954-73-94,954-19-22 Р №01151 от 11.07.01

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Харитонов, Алексей Владимирович

Введение.

Глава 1. Концептуальные основы методологии финансового планирования и существующих систем распределения финансовых ресурсов, как инструментов управления деятельностью корпоративных структур.

1.1. Ходинговые компании и их роль в отрасли черной металургии.

1.2. Краткосрочное финансовое планирование, как инструмент оперативного управления деятельностью предприятия.

1.3. Экономико-математические модели и методы.

1.4. Существующие модели и методы распределения финансовых ресурсов внутри корпоративных структур.

Глава 2. Методика формирования консолидированного бюджета и оптимизационная модель распределения финансовых ресурсов между отдельными предприятиями вертикально-интегрированного ходинга на основе маржинальной прибыли.

2.1. Методика консолидированного бюджетирования вертикально-интегрированной компании ходингового типа.

2.2. Оптимизационная модель распределения финансовых ресурсов между отдельными предприятиями вертикально-интегрированного ходинга на основе максимизации маржинальной прибыли.

Глава 3. Внедрение системы консолидированного бюджетирования и механизма оптимального распределения финансовых ресурсов.

3.1. Регламент процесса консолидированного бюджетирования и механизма распределения финансовых ресурсов в вертикально-интегрированном ходинге.

3.2. Организация управления консолидированным бюджетированием и механизмом распределения финансовых ресурсов в вертикально-интегрированном ходинге.

11 а гтбаття агоритмов расчета оптимального распределения финансовых ресурсов между предприятиями вертикальноинтегрированного ходинга.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование системы распределения финансовых ресурсов в ходинге на основе маржинальной прибыли"

В современной экономике России повсеместно происходит объединение экономических субъектов в крупные структуры. Подобные процессы характеризуют объективный этап развития экономики. Одной из наиболее перспективной организационной формой интеграции металургических производств является ходинг.

Однако выход на подобный уровень управления требует наличие адекватных механизмов оптимизации и координации деятельности группы предприятий, входящих в состав ходинга.

В российских и западных литературных источниках вопросы, связанные с управлением предприятиями ходингового типа и контролем за их деятельностью, поднимались достаточно часто. При этом рассматривались различные принципы и механизмы распределения ресурсов в корпоративных структурах. Но применение их на практике во многих случаях оказывается неэффективным, поскольку они не учитывают особенностей вертикально-интегрированных ходингов.

Также следует отметить что, механизм внутриходингового распределения финансовых ресурсов является неотъемлемой частью системы консолидированного бюджетирования корпоративной структуры.

Цель исследования: разработка системы распределения финансовых ресурсов между отдельными предприятиями вертикально-интегрированного металургического ходинга на основе маржинальной прибыли как элемента консолидированного внутрикорпоративного планирования.

Для достижения поставленной цели решались следующие задачи:

1. Проведение анализа теории и практики систем внутрикорпоративного планирования и механизма оптимального перераспределения ресурсов в интегрированных компаниях. Определение особенностей функционирование данных структур в металургии;

2. Разработка предложений по совершенствованию методологии и организации консолидированного внутрикорпоративного планирования для условий функционирования вертикально-интегрированного ходинга, объединяющего металургические предприятия;

3. Обоснование показателя маржинальной прибыли, как критерия эффективности дня оптимального распределения финансовых ресурсов между предприятиями вертикально-интегрированного ходинга;

4. Разработка оптимизационной модели распределения финансовых ресурсов между отдельными предприятиями вертикально-интегрированного металургического ходинга, состоящая из следующих элементов:

- планируемых бюджетных производственных и финансовых показателей предприятий ходинга;

- маржинальной прибыли, как критерия оптимальности модели;

- ограничений по производственным мощностям предприятий ходинга;

- ограничений по сбыту;

- балансовых ограничений;

- объема свободных финансовых ресурсов ходинга;

- системы коэффициентов, для расчета прогнозного денежного потока всего ходинга.

5. Разработка предложений по внедрению и организации консолидированного внутрикорпоративного планирования и механизма оптимального распределения финансовых ресурсов;

6. Проведение расчетов по оптимизационной модели на основе данных бюджета вертикально-интегрированного металургического ходинга.

Объектом исследования является система распределения финансовых ресурсов между металургическими предприятиями вертикально-интегрированного ходинга с целью максимизации эффективности деятельности всей группы предприятий как элемент консолидированного внутрикорпоративного планирования

Предметом исследовавия являются методы консолидированного внутрикорпоративного планирования и распределения финансовых ресурсов между отдельными предприятиями вертикально-интегрированного металургического ходинга

Методы исследования. В основу исследования положены традиционные методы системного Финансово-экономического анализа оценки эффективности, методы экономико-математического моделирования.

При разработке теоретических положений использовались методические и теоретические труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам бюджетирования и экономико-математического моделирования в области управления предприятиями (Друри К., Коласс Б, Хорнгрен Ч.Т., Фостер Дж., Хан Д., Годд Б., Эйлон С., Сезан Ю., Шахдинаров Г., Кузин Б., Юрьев В., Мухин В. и др.).

Достоверность и обоснованность научных положений, выводов и рекомендаций. Исследования основываются на анализе и обобщении большого объема материалов, изученного автором за период с 1998 по 2003 год. Автором была обработана информация, связанная с научной и практической деятельностью в области бюджетирования отдельных предприятий и корпораций металургического профиля. А также были изучены материалы, описывающие существующие системы распределения финансовых ресурсов внутри корпоративных структур. Использовались фактические данные ряда предприятий черной металургии, входящих в состав ПГ МАИР. Использовались материалы Госкомстата России, консатинговых и проектных организаций, а также информация, опубликованная в зарубежной и отечественной литературе, периодической печати и нормативные акты Правительства РФ.

На защиту выносятся:

1. Механим формирования консолидированного бюджета для вертикально-интегрированной корпоративной структуры металургического профиля;

2. Оптимизационная модель распределения финансовых ресурсов между предприятиями, входящими в вертикально-интегрированную структуру, на основе маржинальной прибыли, как критерия оптимальности;

3. Система финансовых коэффициентов, дающая возможность реальной оценки прогнозируемых денежных потоков ходинга и используемая в модели в ограничении по финансовым ресурсам;

4. Результаты расчетов оптимизационной модели на основе данных металургических предприятий вертикально-интегрированного ходинга.

Основные научные положения, разработанные лично автором:

1. Показано, что маржинальная прибыль является наиболее оптимальным критерием эффективности для системы распределения финансовых ресурсов в вертикально-интегрированных корпоративных структурах, что ранее не учитывалось в известных методиках бюджетирования и внутрикорпоративного распределения ресурсов.

2. Определены особенности формирования системы консолидированного финансового планирования в вертикально-интегрированных корпоративных структурах металургического профиля.

3. Разработана оптимизационная модель распределения финансовых ресурсов между предприятиями вертикально-интегрированного металургического ходинга на основе маржинальной прибыли.

Научная новизна представленного на защиту исследования состоит в обосновании использования маржинальной прибыли как критерия эффективности в распределении финансовых ресурсов вертикально-интегрированного ходинга и разработке соответствующего механизма распределения, что позволяет:

- направить финансовые ресурсы тем предприятиям ходинга, которые способствуют максимизации прибыли всей корпоративной структуры, с учетом эффекта синергии, представляющего собой возрастание эффективности в результате интеграции отдельных предприятий в единую структуру;

- оптимизировать показатели бюджета ходинга;

- формализовать процесс внутриходингового распределения финансовых ресурсов на основе расчетных показателей, вместо экспертных оценок, часто принимаемых при таком распределении.

Практическая значимость: В целом применение на практике оптимизационной модели позволяет формировать оптимальный бюджет производства и реализации продукции вертикально-интегрированного металургического ходинга При этом на основе оптимизационной модели обосновывается плановое перераспределение финансовых ресурсов между отдельными предприятиями ходинга. Использование в качестве критерия эффективности маржинальной прибыли дает возможность руководству ходинга более корректно подходить к формированию ассортиментной и ценовой политики предприятия по каждому отдельному продукту, что, в конечном счете, выражается в повышении прибыли.

Апробация результатов, полученных при разработке диссертационного исследования, осуществлялось в ПГ МАИР.

Основные положения диссертационной работы докладывались на международной научной конференции Экономика Ч Информатика Ч Управление. Теория и практика, Польша, г. Краков, сентябрь, 2002г. и на научном семинаре в Государственном Институте Стали и Сплавов, на кафедре Экономики и Менеджмента, г.Москва, декабрь, 2002г.

Публикации. По результатам исследования опубликовано 3 статьи.

Структура и объем работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения общим объемом 182 стр., в том числе 12 рисунков, 12 таблиц, 1 приложение. Список литературы включает 92 наименования.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Харитонов, Алексей Владимирович

В заключение диссертации обобщаются основные итоги исследования, излагаются основные выводы и предложения.

1. В результате исследования особенностей формирования и функционирования корпоративных структур в черной металургии выделены следующие особенности:

Х Большинство крупнейших корпоративных структур отрасли черной металургии имеют вертикальную интеграцию и обладают признаком создания замкнутой технологической цепочки.

Х Объединение в группы предприятий в отрасли черной металургии происходит по отраслевому и по территориальному признакам с учетом существующих производственных связей.

Х Крупные компании ходингового типа в черной металургии имеют динамично изменяющуюся структуру.

Х Ходинговые предприятия черной металургии осуществляют поглощение предприятий в иных отраслях производства и, соответственно, диверсифицируют свою деятельность по нескольким направлениям.

Также отмечено, что создание крупных корпоративных структур в черной металургии требует формирования эффективных механизмов управления, координации деятельности групп предприятий. При этом на первый план в решении данных проблем выходит поняггие корпоративного управления компаниями и, как следствие, формирование адекватных механизмов внутрикорпоративного бюджетирования и управления финансовыми ресурсами вертикально-интегрированных структур.

2. В работе рассмотрено общее теоретическое описание системы бюджетирования и составлен анализ систем краткосрочного планирования в корпоративных структурах. На основе такого анализа сделаны выводы, что, несмотря, на существующие теоретические и практические исследования известных зарубежных и российских авторов проблем функционирования консолидированного бюджетирования в корпоративных структурах, методология и практика применения таких систем планирования, тем не менее, все еще остаются недостаточно разработанными.

3. Исследованы существующие на данный момент экономико-математические модели и методы, которые используются для решения задачи распределения финансовых ресурсов внутри корпоративных структур. Предложено такого рода модели и методы разделить на три группы:

Х Динамическое моделирование деятельности корпоративных структур.

Х Модели согласования инвестиционных интересов предприятиями корпоративной структуры.

Х Модели, основанные на максимизации рентабельности активов.

По каждой группе проведен анализ, выводом, которого является отсутствие в настоящей момент эффективного механизма распределения финансовых ресурсов в краткосрочном периоде между предприятиями вертикально-интегрированного ходинга.

4. Предложено процесс консолидированного бюджетирования в вертикально-интегрированных ходингах делить на два этапа. По первому этапу выделен ряд особенностей:

Х Предприятиям вертикально-интегрированного ходинга необходимо формировать свои бюджеты последовательно по производственно-сбытовой цепочке.

Х Механизм формирования основных бюджетов в компаниях вертикально-интегрированного ходинга напрямую зависит от принадлежности предприятия к определенной ступени в общей производственно - сбытовой цепочке ходинга.

Х Бюджеты всех компаний ходинга связаны между собой общей производственной программой, которая согласует объемы производства и объемы планируемого сбыта продукции в целом по всей корпорации.

Х Основные бюджеты предприятий вертикально-интегрированного ходинга допонительно несут функцию системы прогнозной внутригрупповой отчетности. Соответственно, в формате бюджетов предприятий ходинга дожна выделяться информация о прогнозной динамике внутригрупповых инвестициях, взаимных расчетах и впутригрупповых продажах.

Разработаны механизмы и последовательность составления бюджетов отдельных предприятий вертикально-интегрированного ходинга в зависимости от их функций в производственно-сбытовых цепочках корпорации.

По второму этапу консолидированного бюджетирования предложены методы и форматы бюджетирования, позволяющие осуществлять составление консолидированной прогнозной финансовой отчетности. Данные методы разделены на четыре группы:

Х Методы элиминирования взаимных инвестиций;

Х Методы элиминирования прогнозной взаимной задоженности;

Х Методы элиминирования прогнозных взаимных продаж и планируемой нереализованной прибыли;

Х Методы элиминирования планируемых дивидендов.

5. Отмечено, что система консолидированного бюджетирования представляет собой не только формирование основных бюджетов отдельных предприятий ходинга и последующую их консолидацию в сводные бюджеты всей группы путем специфических приемов элиминирования, но и механизм оптимизации производственных и финансовых планов предприятий и всего ходинга в целом. Наиболее важным направлением является оптимизация бюджетов по объему финансовых ресурсов, то есть осуществление оптимального распределения финансовых ресурсов ходинга между отдельными предприятиями на основе их бюджетных параметров и корректировка этих параметров с целью формирования наиболее эффективных и реальных финансовых планов предприятий ходинга, так как ограничения по финансовым ресурсам зачастую являются лимитирующими и предопределяют объемы производственной деятельности.

Обосновано, что модели, основанные на максимизации рентабельности активов, целесообразно использовать в ходингах только в том случае, если его предприятия представляют собой обособленные бизнесы. В вертикально-интегрированных ходингах, объединяющих компании, которые связаны последовательностью технологического процесса производства и реализации, рентабельность активов отдельных предприятий, входящих в состав ходинга, не может выступать критерием оптимизации распределения финансовых ресурсов.

Критерием эффективности распределения ресурсов в вертикально-интегрированном ходинге предложено рассчитывать на основе максимизации маржинальной прибыли предприятий, входящих в состав ходинга. Так как основываясь на маржинальной прибыли можно, во-первых, выделять те виды продуктов, производимых и реализуемых ходингом, которые вносят наибольший вклад в общую прибыль корпорации; во-вторых, определять те предприятия, которые производят и реализуют наиболее приоритетные продукты с меньшими затратами или большей торговой наценкой.

6. На базе показателя маржинальной прибыли разработана математическая модель распределения финансовых ресурсов, которая представлена в виде оптимизационной задачи линейного программирования с четырьмя группами ограничений:

Х Ограничения по объему производственных мощностей;

Х Ограничения по объему сбыту;

Х Балансовые ограничения;

Х Ограничения по объему свободных финансовых ресурсов.

Также на основе оптимизационной модели предложена формула для расчета объема финансирования каждого предприятия вертикально-интегрированного ходинга на бюджетный период.

7. Для корректного описания ограничения по объему свободных финансовых ресурсов разработанной оптимизационной модели предложена система финансовых коэффициентов, позволяющая осуществлять оценку прогнозируемых денежных потоков вертикально-интегрированного ходинга. Данная система включает в себя следующие коэффициенты:

Х Коэффициент инкассации продаж;

Х Коэффициент оплаты поступающих основных материалов, приобретаемых у сторонних для ходинга предприятий;

Х Коэффициент оплаты поступающих основных материалов, приобретаемых у других предприятий ходинга;

Х Коэффициент оплаты всех переменных расходов предприятия кроме основных материалов и неденежных переменных расходов;

Х Коэффициент оплаты постоянных затрат.

8. Разработаны предложения по внедрению и организации консолидированного бюджетирования и механизма расчета оптимального распределения ресурсов в ходинговой компании МАИР. Данные предложения включают в себя описание регламента планирования и механизма распределения финансовых ресурсов, описание бюджетного цикла и процедуры непрерывного планирования, разработку поноценного Положения о финансовом планировании в ходинге МАИР и формата графика документооборота, описание порядка согласования бюджетных показателей и расчета оптимального распределения финансовых ресурсов, выделение четырех уровней бюджетного управления. Также рассмотрена взаимосвязь с системой бюджетирования и оптимального распределения финансовых ресурсов вопроса материального стимулирования персонала.

Описаны выгоды и возможности, предоставляемые введением консолидированного бюджетирования и механизма оптимального распределения финансовых ресурсов, которые позволяют создать основу экономического развития вертикально-интегрированной компании.

9. Апробирован агоритм оптимального распределения финансовых ресурсов на примере данных вертикально-интегрированного ходинга МАИР. Решение предложенной оптимизационной модели рассмотрено наравне с альтернативным вариантом распределения финансовых ресурсов, основанным на экспертном выделении наиболее приоритетных направлений деятельности вертикально-интегрированного ходинга. Обоснована эффективность работы предложенной математической модели оптимального распределения финансовых ресурсов, которая позволяет формировать в краткосрочном периоде наиболее рациональные с точки зрения максимизации финансовой деятельности бюджеты как отдельных предприятий, так и всего ходинга в целом.

В ходе проведенных расчетов с помощью разработанного программно-инструментального комплекса на основе ПО лExcel осуществлено формирование оптимальных плановых показателей ходинга МАИР и эффективно перераспределены финансовые ресурсы между отдельными предприятиями. При этом продемонстрировано, что только за счет допонительного внутреннего перераспределения 12% от общего объема перераспределяемых финансовых ресурсов ходинга возможно увеличение массы маржинальной прибыли корпорации на 47,2%. Соответственно, перед каждым предприятием ходинга на бюджетный период ставятся цели, при выпонении которых в ходинге максимально реализуется эффект синергии.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Харитонов, Алексей Владимирович, Москва

1. Азроянц Э.А., Ерзнкян Б.А. Книга 1: Ходинговые компании: особенности, опыт, проблемы, перспективы. Ч Мн. М: НИНУ, 1992. -с. 20-27.

2. Алекперов В.Ю. Вертикально интегрированные нефтяные компании России. -М.:, 1996.-е. 78

3. Алекперов В.Ю. Вертикально интегрированные нефтяные компании России. М.:, - 1996. - с.67.

4. Алекперов В.Ю. О новых направлениях развития вертикально интегрированных нефтяных компаний России // Нефтяное хозяйство. -1997-№4. с.8-15.

5. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. Ч М.: Финансы и статистика, 2001. с. 34-45, 154-203.

6. Ансоф X., Брандербур Г. Методика проектирования организационных структур // Внутрифирменное планирование в США. Ч М.: Прогресс. -1972.-е. 47-52.

7. Баев В.А. Моделирование сложных вертикально-интегрированных производственных систем в нефтегазовой отрасли // Нефть России. Ч 1996.-№6.-с. 35-67

8. Баев В.А. Моделирование формирования территориально-производственных комплексов. Новосибирск: Наука 1976. Ч с. 112 -115.

9. Беляева И.Ю., Эскидинаров М.А. Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика. М.:, 1998 - с.23-34.

10. Ю.Беляева И.Ю., Эскидинаров М.А. Некоторые проблемы формирования и развития финансово-промышленного капитала при переходе к рынку // Вестник Финансовой академии. Ч 1997. №1. Ч с.70-74.

11. П.Блохина Т. Ходинговые компании. Организационный аспект И Финансовая газета. Ч 1992. №48. - с.8.

12. Винслав Ю.Б. Государственное регулирование и проектирование корпоративных структур // Российский экономический журнал. 1997. - №1. - с.35-44.

13. Винслав Ю.Б. Об основных тенденциях организационного развития приватизированных предприятий // Российский экономический журнал. 1996. - № 10. - с. 16-22.

14. Ы.Винслав Ю.Б. Отечественные ФПГ: достигнутые рубежи и задачи развития// Российский экономический журнал. Ч 1997. №9. - с.3-23.

15. Винслав Ю.Б. Российские ФПГ: пройденный путь и императивы роста // Российский экономический журнал. Ч 1996. №5-6. Ч с.29-39.

16. Винслав Ю.Б., Гуськов Э. Факторы и пути повышения эффективности работы отечественных финансово-промышленных групп // Российский экономический журнал. Ч 1996. №7. - с.20-25.

17. Винслав Ю.Б., Савченко В. Российское госпредпринимательство: корпоративная ипостась // Российский экономический журнал. Ч 1997. -№2. -с.31-40.

18. Вокова В.Н., Денисова A.A. Основы теории систем и системного анализа. СПб: изд-во СпбГУ, 1998 - с. 24-29.

19. Гоч Д. Планирование доходов и расходов. (Финансовое планирование и контроль) / Под ред. Поукока М.А. и Тейлора А.Х. Ч М.: ИНФРА-М, 1996 Чс. 109-130.

20. Дадако В. А. Реформирование экономики Беларусь: в 5 ч. Ч Мн., 1996. -4.1. -с.34-61.

21. Дементьев В.Е. Активизация структурно-инвестиционной политики и ФПГ // Экономист. 1996. - №9. - с.44-51.

22. Дементьев В.Е. Государственное регулирование ФПГ. М.:, 1998. Ч с. 15 -34.

23. Дементьев В.Е. Интеграция предприятий и экономическое развитие. -М.:, 1998. Ч с.29 Ч46.

24. Деменьтев В.Е. Становление ФПГ и ТФПГ в российской экономике. -М.:, 1998.-с. 50-67.

25. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998.-е. 410-431.

26. Друри К. Учет затрат методом стандарт-костс. М: Аудит, ЮНИТИ,1998. Ч с.65 70.

27. Жданов С.А. Экономические модели и методы в управлении. Ч М.: Дело и Сервис, 1998-С.23-25, 101-114.

28. Зайцев H.JI. Экономика промышленного предприятия. Ч М: Инфра-М1999. с.24-56, 109-178.29.3олотов А. Организационные преобразования в АО. Создание ходинга // Ваш партнер. 1994. - №44. - с. 9.

29. Карлин Т.Р., Макмин А.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): Учебник. М: ИНФРА-М, 1998. - с. 320 - 346.

30. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. Ч М.: Финансы и статистика, 1999.-е. 25-176.

31. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Ч М.:ЮНИТИ, 1997 Чс.228.

32. Котляров С. А. Управление затратами. СПб: Питер, 2001. Ч с. 19.

33. Кугаенко A.A. Основы теории и практики динамического моделирования социально-экономических объектов и прогнозирования их развития. М.: Вузовская книга, 1998 - с. 17 Ч26.

34. Кузин Б., Юрьев В., Шахдинаров Г. Методы и модели управления фирмой. СПб: Питер, 2001-е. 13-32,337 -343, 398 - 419.

35. Ленский Е.В. Корпоративный бизнес. Минск: Армига- Маркетинг, Менеджмент, 2001. - с.23-63.

36. Ленский Е.В. Транснационализация капитала. Минск: Армита-Маркетинг, Менеджмент, 2001. Ч с.90-126.

37. Матвеев A.A., Суйц В.П. Консолидированная отчетность: Методика и практика: Учебно-практическое пособие. М.:ИД ФБК-Пресс, 2001. -с. 50-51,55.

38. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. М: Дело, 1998.-с. 246-272.

39. Мефем М. Дж. Финансовые модели. (Финансовое планирование и контроль) / Под ред. Поукока М.А. и Тейлора А.Х. Ч М.: ИНФРА-М, 1996-с. 149-162.

40. Многоуровневые модели перспективного планирования (Внутренние и внешние связи отраслевых систем)/ под ред. A.M. Алексеева М.: Экономика 1978. - с. 147.

41. Мовсесян А.Г. Интеграция банковского и промышленного капитала: современные мировые тенденции и проблемы развития в России. Ч М., 1997.-с.21-34.

42. Мовсесян А.Г. Методологические основы обеспечения устойчивости финансово-промышленных групп. М.:, 1997. Ч с. 17-45.

43. Мовсесян А.Г. Современные проблемы транснационализации российского капитала// Финансовый бизнес. Ч 1997 -№11. Ч с.4-7.

44. Молочников Н. Ходинг как одна из форм предпринимательских преобразований и его виды. // Бизнес. Ч 1994. №1 - с. 12-13.

45. Мухин В. И. Исследование систем управления. Ч М.: Экзамен, 2002. Ч с. 358.

46. Павлов B.C. Финансовые планы и балансы в системе экономического планирования. -М.: Финансы, 1978. с. 12-36.

47. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. М.: Банки и биржи, Юнити, 1995. - с. 42-58.

48. Первозванский A.A. Математические методы в управлении производством. Ч М.: Наука, 1975. с. 57 - 69.

49. Петров. A.A., Поспелов И.Г., Шананин A.A. Опыт математического моделирования экономики Ч М: Энергоатомиздат, 1996. с. 35 Ч 41.

50. Пинегина M.B. Математические методы и модели в экономике. Ч М.: Издательство Экзамен, 2002.-е. 9,13.

51. Плотников B.C. Основы консолидированного учета: Методологические аспекты. Саратов: Издат. Центр. СГСЭУ, 2000. - с. 12-13.

52. Прокушев Е.В. Внешнеэкономическая деятельность. Ч М.: , 1998г. с. 109-138.

53. Псарева Н.Ю. Организационные формы управления предприятием // Экономика строительства. Ч 1994. №7 - с. 3-16.

54. Раицкий К.А. Экономика предприятия. М.: Информ. Внедренческий центр Маркетинг, 1999. - с. 75-103.

55. Рогов М. Модель трансфертного кредитования ходингов. // Экономический журнал. Ч 1999 №9 - с. 46 - 55.

56. Родителева Н.В. Некоторые вопросы составления сводной бухгатерской отчетности. (Реформа бухгатерского учета. Российские и международные стандарты. Практика применения.) / под ред. Соколова Я.В. М.:Книжный мир, 1998. - с. 47-60.

57. Рубинпггейн Т.Б. Планирование и расчеты денежных средств фирм и компаний. М.: Ось-89,2001 - с. 72.

58. Румянцева Е.Е. Перспективы развития экономической интеграции АПК государств участников СНГ. // Достижение науки и техники АПК. Ч 1999. -№2. -с.13-19.

59. Селезнева H.H., Скобелева И.П. Консолидированная бухгатерская отчетность. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. - с. 17-19.

60. Семь нот менеджмента М.:Дедал арт, 1996.

61. Смитенко Б.М. Финансово-промышленные группы: зарубежный опыт и проблемы формирования и функционирования в России // Вестник Финансовой академии. 1997. - №1. Ч с.52-57.

62. Уткин Э.А., Мырынюк И.В. Контролинг: российская практика, М.: Финансы и статистика, 1999. с. 54-57, 75-78.

63. Финансовый менеджмент. / Под ред. проф. Самсонова Н.Ф. М: Финансы, Юнити, 1999. - с. 476 - 483.

64. Финансы /Под ред. д.э.н., проф. Ковалевой А.М. Ч М.: Финансы и статистика, 1999г. с. 364.

65. Хан Д. Планирование и контроль: концепция контролинга. Ч М.: Финансы и статистика, 1997. с. 12-54,473-483, 695-702.

66. Хорнгрен Ч.Т., Фостер Дж. Бухгатерский учет: управленческий аспект. Ч М.: Финансы и статистика, 2001. с.42, 96 Ч 119.

67. Хруцкий В.Е., Сизова Т.В., Гамаюнов В.В. Внутрифирменное бюджетирование. Настольная книга по постановке финансового планирования/ М: Финансы и статистика, 2002/ - с. 15 - 16, 44, 69 Ч 112, 125, 173-174, 208-213, 261 -262.

68. Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика. М.: ИНФРА-М, 2000 - с. 478 -499.

69. Швецов А.Н., Лексин В.Н. Государство и регионы: Теория и практика государственного регулирования территориального развития / УРСС -М.:, 1997.-c.28.

70. Шелобаев С.И. Математические методы и модели в экономике, финансах, бизнесе: Учеб. пособие для вузов. Ч М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-с. 7-12.

71. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C. Финансы предприятия. Ч М.: Инфра-М, 1997.-с. 214-215.

72. Шим Д.К., Стэл Д.Г. Финансовый менеджмент. Ч М.: Филин, 1997. с. 46-78, 257-297.

73. Щиборщ К.В. Учет по центрам ответственности как основа материального стимулирования на предприятии // Менеджмент в России и за рубежом. №6. - 2000. - с. 47-56.

74. Эйлон С., Год Б., Сезан Ю. Система показателей эффективности производства Прикладной анализ. М.: Экономика, 1980 - с. 174 Ч 186.

75. Эйткен-Дейвис Р. Прогноз движения денежных средств. (Финансовое планирование и контроль) / Под ред. Поукока М.А. и Тейлора А.Х. -М.: ИНФРА-М, 1996-с. 163-174.

76. Экономика предприятия/ Под ред. д.э.н., проф. Карлика А.Б. учеб. пособие, СПб: Изд-во СПб ГУЭФ, 1999.-е. 251-263, 270-284.

77. Ackoff R.L. Beyond Prediction and Preparation. // Journal of Management Studies. 1983. - № 1. - p. 59-69.

78. Argyris C. Human problems with budgets. // Harvard Business Review. -1953-№1-2-p. 97-110.

79. Arnold E. Budgeting: the modeling approach. // Management Accounting -1986 -№12-p. 29-31.

80. Brownell P. Participation in budgeting, locus of control and organizational effectiveness. // The Accounting Review. 1981 - №10 - p.944 -958.

81. Cherrington D.J., Cherrington J.O. Appropriate reinforcement contingencies in the budget process. // Journal of Accounting Research. Ч 1973 № 2 - p. 225-266.

82. Collins F. The interaction of budget characteristics and personality variables with budget response attitudes. // The Accounting Review Ч 1978 №4 - p. 324-335.

83. Cress W., Pettijohn J. A survey of budget-related planning and control policies and procedures. // Journal of Accounting Education 1985 Ч Fall -p. 61-78.

84. Higgins J. Strategic and Operational Planning System.- London: Prentice-Hall, 1980.-p. 134-148.

85. Konvey B. Beyond ЮМ. New York: Free Press. - 1989. - p. 167.

86. Michel Bernard, Michel Drouet, Claude-D. Echaudemaison, Nicole Pinet. Un monde en mouvement. Classe de termnale В. Edition Nathan 1987 -p.p. 70-72.

87. MiIani К. The relationship of participation in budget setting to industrial supervisor performance and attitudes: a field study. // The Accounting Review. 1975 - №4 - p. 274 - 284.

88. Mobiles des fusion: "Bulletin de la kredietbank" 18 mar. - 1983. - p. 3

89. Steiner G. A. Top Management Planning. Ч New York: Macmillan. 1969. -p. 146.

90. Steiner G. A., Kunin H.H. Strategic Planning What Every Manager Must Know. New York: Free Press. - 1979 - p.56-58.

91. The small business programme, Составление бюджета / Под ред. Питателева В.А., Лилеева З.А. М.: Изд-во Дека, 1990. - с.58-62, 6567.

Похожие диссертации