Формирование инвестиционных программ в промышленности строительных материалов

Мамонтов, Геннадий Павлович

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Формирование инвестиционных программ в промышленности строительных материалов тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученаd>кандидат экономических наук
Автор	Мамонтов, Геннадий Павлович
Место защиты	Казань
Год	2003
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Формирование инвестиционных программ в промышленности строительных материалов"

1 На правах рукописи

Мамонтов Геннадий Павлович

ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОГРАММ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ СТРОИТЕЛЬНЫХ МАТЕРИАЛОВ ( на примере Республики Татарстан)

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность)

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Казань - 2003

Работа выпонена в Казанском Государственном финансово-экономическом институте

Научный руководитель - доктор экономических наук, >

профессор Шамиль Рахимович Агеев

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,

профессор Ильгиз Шамильевнч Рахманкулов;

кандидат экономических наук, доцент Леонид Иванович Найденов

Ведущая организация - Казанская Государственная

а рхитекту рно-строительная академия

Защита состоится 20.06.2003г. в 16.00 на заседании диссертационного совета Д 212.083.02 при Казанском Государственном финансово-экономическом институте по адресу: 420012, г. Казань, ул. Бутлерова, 4.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Казанского Государственного финансово-экономического института.

Автореферат разослан 20 мая 2003 г.

Ученый секретарь и

диссертационного совета, - К. И. Азичов

профессор ^ (

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. С начала 1990-х годов экономика России переживает период масштабной трансформации, сложного и длительного перехода от директивно-плановых экономических отношений к рыночным. Этот переход сопровождася, вплоть до 1999 г., существенным спадом производства во всех без исключения отраслях промышленности. При этом в наибольшей степени спад производства затронул отрасли перерабатывающего сектора экономики, в том числе и промышленность строительных материалов.

Экономика нашей страны находится сейчас на стадии первоначального накопления капитала, которую развитые зарубежные государства преодолели еще сто - сто пятьдесят лет назад. Период первоначального накопления капитала является довольно болезненным как для отдельных отраслей экономики, так и для социальной сферы. Скорость прохождения данного этапа социально-экономического развития непосредственно зависит от интенсивности инвестиционного процесса, от максимально эффективного размещения инвестиционных ресурсов, что, в свою очередь, невозможно без рационального формирования инвестиционных программ.

Актуальность проблем, связанных с формированием инвестиционных программ, обуславливается тем, что различные инвестиционные проекты нуждаются в системном согласовании по уровню доходности, риска, срокам поступления средств и, в целом, по уровню социально-экономической эффективности. Для этого необходима интеграция отдельных проектов в рамках единой программы инвестиционного развития предприятия, отрасли, региона или государства в целом. При этом формирование инвестиционных программ производственного развития дожно осуществляться на максимально объективной, научной основе.

Состояние изученности вопроса. Проблемами формирования и реализации инвестиционных программ занимались многие отечественные и зарубежные ученые. В частности, хотелось бы отметить работы таких исследователей, как С.Н. Абдулина, Т.М. Абдулин, Р.Х. Акчурин, В.В. Бочаров, Ю. Бригхем, В. Золотогоров, A.B. Иконникова, Б. Коласс, Л.П. Кураков, Г. Марковиц, М.К. Насыров, Т.Ф. Палей, М. Портер, В.Н. Самочкин, М.Р. Сафиулин, И.В. Сергеев, Д.Хан, У.Шарп, С.И. Шумилин, К.В. Щиборщ, Д. Эразманов, J1.M. Юсупова и другие. В имеющейся литературе довольно поно освещены вопросы теории и методологии разработки инвестиционных проектов, оценки их экономической эффективности, рассмотрены проблемы реализации инвестиционного процесса в современной промышленности Российской Федерации и Республики Татарстан.

В то же время следует отметить, что в существующих литературных источниках недостаточно поно освещены вопросы рационального синтеза отдельных инвестиционных проектов в единую программу инвестиционного развития, проблемы привлечения ресурсов для финансирования инвестиционных программ промышленного предприятия или о^рреди ЗДВДВД?lljjWH

Цель и задачи исследования. Цель исслелования состоит в рассмотрении особенностей формирования инвестиционных программ в промышленности строительных материалов (на примере Республики Татарстан). В рамках поставленной цели работы целесообразно выделить следующие основные задачи:

- рассмотреть сущность и содержание экономической категории "промышленная инвестиционная программа".

- выделить специфику формирования догосрочных и стратегических программ инвестиционного развития промышленности, проанализировать их общие и особенные черты.

- обозначить основные этапы эволюции зарубежного опыт формирования и реализации промышленных инвестиционных программ, как на централизованном, так и на децентрализованном уровнях управления экономической системой.

- проанализировать основные тенденции развития промышленности строительных материалов Российской Федерации и Республики Татарстан в период рыночной трансформации (1991 - 2002 г.г.).

- осуществить многовариантный сценарный прогноз динамики индекса физического объема промышленности строительных материалов Республики Татарстан.

- проанализировать характеристики системы существующих инвестиционных проектов развития промышленности строительных материалов Республики Татарстан.

- дать рекомендации по совершенствованию организации привлечения финансовых ресурсов, необходимых для реализации инвестиционных программ развития промышленности строительных материалов.

- разработать методику рационального формирования отраслевой инвестиционной программы и апробировать ее на материалах промышленности строительных материалов Республики Татарстан.

Объект и предмет исследования. Объектом настоящего исследования выступает деятельность промышленных предприятий и органов государственного управления по формированию инвестиционных программ. Предметом диссертационного исследования является система отношений в процессе формирования инвестиционных программ в промышленности строительных материалов.

Методология и методика исследования. Методологической базой диссертационного исследования послужили труды ведущих зарубежных и отечественных ученых и специалистов, диалектический метод познания социально-экономических процессов и системный подход.

В процессе исследования нами были использованы следующие основные методы: абстрагирование, анализ, синтез, индукция, дедукция, сравнение, моделирование, корреляционно-регрессионный анализ, экстраполяция с использованием элементарных статистических функций, прогнозирование по методу Брауна, портфельный подход.

Научная новизна. Научной новизной обладаю! следующие полученные автором основные результаты, выносимые на защиту:

1. Предложено собственное определение промышленной инвестиционной программы, как формы интеграции отдельных инвестиционных планов развития промышленности на уровне государства, региона, отрасли или предприятия.

2. Произведена классификация инвестиционных программ по субъектам их составления и испонения на общефедеральные, региональные, отраслевые и производственные

3. Разработана методика формирования единой инвестиционной программы промышленного предприятия на основе согласования догосрочных и стратегических инвестиционных программ.

4. Адаптирован для отраслевого уровня метод прогнозирования по Брауну, позволяющий повысить точность прогноза вследствие учета более сильного влияния последних значений тренда на результат прогноза.

5. Выявлен достаточно низкий уровень межотраслевого взаимодействия между развитием промышленности строительных материалов Республики Татарстан и развитием региональной стройиндустрии.

6. Разработан новый метод обоснования, отбора и включения инвестиционных проектов промышленности строительных материалов РТ в единую промышленную программу, основанный на портфельном подходе, по показателям рентабельности производства, расчетного срока окупаемости и объема необходимых инвестиций.

7. Предложена методика оценки рациональности формирования отраслевой инвестиционной программы, позволяющая учесть показатели социально-экономической эффективности и ограниченность предложения инвестиционных ресурсов.

Практическая значимость. Практическая значимость результатов исследования заключается в следующем:

1. Использование метода Брауна позволит повысить точность прогнозирования экономических показателей развития промышленности строительных материалов.

2. Разработаны предложения по формированию отраслевой инвестиционной программы на основе показателей ожидаемой рентабельности производства и срока окупаемости инвестиций.

3. Предложена организационная схема привлечения инвестиционных ресурсов на основе вертикальной интеграции, которая может быть использована предприятиями промышленности строительных материалов, предприятиями строительной индустрии при участии государственных органов и коммерческих банков.

4. Методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы применена для исследования семи крупных и средних инвестиционных проектах развития ПСМ РТ.

5. Разработаны рекомендации по наиболее эффективному использованию ограниченных государственных инвестиционных ресурсов в целях прогрессив-

ною развития промышленности строительных материалов Республики Тагар-стан.

Апробация результатов. Рекомендации автора по рациональному формированию производственной инвестиционной программы используются в деятельности Завода ЖБИ "Казметрострой". Методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы апробирована для интеграции семи промышленных инвестиционных проектов Министерства торговли и внешнеэкономического сотрудничества Республики Татарстан. Основные положения диссертации прошли обсуждение на научно-практических конференциях.

Структура работы. Диссертация общим объемом 173 страницы на правах рукописи оформлена печатным текстом и состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 119 наименований. Работа содержит 17 таблиц, 12 рисунков, 3 приложения.

Публикации. Основные положения диссертации нашли отражение в семи научных работах.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается выбор темы, раскрывается ее актуальность, оценивается степень теоретической разработанности, формулируются цель и задачи, выделяется научная новизна и обосновывается практическая значимость исследования.

В первой главе "Теоретические и методологические основы формирования инвестиционных программ" предложено определение экономической категории "промышленная инвестиционная программа", определены ее отличия от понятия "инвестиционный проект"; выделены ключевые свойства промышленной инвестиционной программы, такие как системность и интегративность; рассмотрены отличительные особенности догосрочных и стратегических инвестиционных программ развития промышленности; проанализированы особенности формирования промышленных инвестиционных программ на уровне государства, отрасли, региона и промышленного предприятия; охарактеризована система методов формирования инвестиционных программ; предложена концептуальная схема формирования единой инвестиционной программы на основе согласования догосрочных и стратегических инвестиционных планов; проанализирован зарубежный опыт формирования инвестиционных программ как на уровне промышленного предприятия, так и в масштабах государства в целом.

На основе рассмотрения научной дискуссии по поводу сущности и содержания категории "инвестиции" нами уточнено определение данного понятия. Инвестиции на децентрализованном уровне управления экономической системой - это догосрочные вложения капитала, имеющие целью повышение социально-экономической эффективности деятельности предприятия. Основная цель инвестирования, вытекающая из предлагаемого определения, - это повышение социально-экономической эффективности деятельности предприятия.

Промышленная инвестиционная программа - это система интеграции отдельных инвестиционных планов развития промышленности на уровне государства, региона, отрасли или предприятия.. Нами приведена классификация инвестиционных программ по субъектам их составления и испонения на общефедеральные, региональные, отраслевые и производственные (рис.1).

Рис. /. Основные виды промышленных инвестиционных программ

На уровне промышленного предприятия выделены два основных типа инвестиционных программ: догосрочные и стратегические. Вопрос о соотношении догосрочного и стратегического планирования с теоретико-методологической точки зрения является непростым. Отождествление догосрочного и стратегического планирования инвестиций представляется не впоне корректным с позиций теории и методологи современного управления. В этой связи необходимо четко разграничить данные типы внутрифирменного инвестиционного планирования по ряду существенных, значимых классификационных признаков, таких как объект планирования, основное содержание планирования, тип показателей планирования, характер использования количест-

венных методов и моделей и возможность оперативной корректировки плана. Таким образом, если догосрочное инвестиционное планирование - это в общем виде функция времени, то стратегическое инвестиционное планирование -это функция направления развития предприятия.

Рис. 2. Концептуальная схема формирования единой инвестиционной программы промышленного предприятия.

Нами разработана концептуальная схема формирования единой инвестиционной программы промышленного предприятия (рис.2). Данная схема позво-

ляет осуществлять интеграцию всех догосрочных и стратегических инвестиционных планов в единую, взаимосвязанную систему. Догосрочная инвестиционная программа предприятия дожна быть сбалансирована по срокам, суммам и уровню риска, а стратегическая - по фазам жизненного цикла реальных и финансовых инвестиций, а также по возможным вариантам стратегических взаимоотношений с внешними инвесторами и кредиторами.

Рассмотрен опыт таких государств, как США, государства Западной Европы, Япония, Южная Корея и новые индустриальные страны в области формирования и реализации инвестиционных программ. Эволюция подходов к формированию инвестиционных программ, как государственных, так и корпоративных, представляет, по нашему мнению, существенный не только теоретический, но и практический интерес. Дело в том, что инвестиционное программирование за рубежом прошло довольно длительное и сложное развитие, изучение которого необходимо хотя бы потому, чтобы избежать повюрения типичных ошибок в практике формирования реализации инвестиционных программ в Российской Федерации и Республике Татарстан.

В промышленном инвестиционном планировании и программировании за рубежом в настоящее время имеют место следующие основные тенденции: повышение степени стратегической гибкости формирования и реализации инвестиционных программ как на государственном, так и на корпоративном уровне; совершенствование процессов автоматизации и математизации инвестиционного программирования; усиление борьбы с бюрократическими явлениями в области составления и испонения инвестиционных программ; появление инвестиционных программ развития бизнеса (в т.ч. крупного бизнеса) в виртуальной среде, с использованием широкого спектра ресурсов сети Интернет и т.д.

Во второй главе "Анализ инвестиционных программ в промышленности строительных материалов (на примере Республики Татарстан)" выявлены основные тенденции и проблемы развития отрасли в период рыночной трансформации (1991 - 2002 г.г.); произведен многовариантный прогноз темпов развития промышленности строительных материалов РТ в среднесрочной перспективе (до 2006 г.) с использованием пессимистического, условно-оптимистического и наиболее вероятного сценариев; осуществлен анализ финансового состояния инвестиционной привлекательности Завода крупнопанельного домостроения №3 г. Казани и Юдинского завода ЖБК-2; оценены возможности использования показателей финансового анализа в процессе формирования отраслевой инвестиционной программы; проанализированы семь ключевых инвестиционных проектов технологической модернизации промышленности строительных материалов РТ, которые интегрированы в единую инвестиционную программу, представленную в форме "портфельного" подхода.

В настоящее - время для промышленности строительных материалов (ПСМ) Российской Федерации характерны следующие основные тенденции экономического развития: несмотря на негативные тенденции 1990 - х г.г. по определенным ассортиментным позициям отрасль сумела сохранить достаточно высокий, по мировым стандартам, технический потенциал; степень износа основных производственных фондов в ПСМ превысила критический уровень;

годовой объем инвестиций в основной капшал отрасли в среднем в два раза ниже стоимости выбытия основных производственных фондов; значительно сократилось создание принципиально новых отечественных технологий, машин и оборудования для производства прогрессивных строительных материалов и добычи сырья.

Произведен анализ особенностей разви тия ПСМ Республики Татарстан в период рыночной трансформации. В 1991 - 2002 г.г. основной тенденцией развития отрасли являся спад объемов производства. Гак, в 2001 г. выпуск продукции составил лишь 70,6 % к уровню 1990 г. (или 72,7 % к уровню 1991 г.). Необходимо отметить, что тенденции развития отрасли в 1991 - 2002 г.г. неоднозначны. Так, в 1991 - 1993 г.г. отрасль сохраняла более-менее устойчивые позиции. Резкий спад имел место в 1994 г. По нашему мнению, это можно связать с негативными последствиями для производственного потенциала отрасли начального этапа приватизации. В 1994 - 1997 г.г. отрасль находилась в депрессивном состоянии. Объем продукции варьировася в диапазоне 62 - 74 % к уровню 1990 г. В тот период продожалась приватизация и реструктуризация отрасли, не приводящие, впрочем, к позитивным производственным и инвестиционным последствиям. Пика кризиса отрасль достигла в 1998 -1999 г.г., когда объем производства составил лишь 54 % и 53 %, соответственно, к уровню 1991 г. Позитивные последствия девальвации рубля начали существенно влиять на развитие отрасли лишь в 2000 г. Так, в 2000 г. индекс физического объема выпуска продукции составил 62,0 %, а в 2001 г. - 70,6 % к уровню 1991 г., соответственно. Тем не менее, к 2002 г., положительный потенциал девальвации, по всей видимости, уже исчерпал себя.

Нами осуществлен сценарный прогноз тенденций развития отрасли в 2003 - 2006 г.г. с использованием трендового выравнивания и прогнозирования по методу Брауна. В результате получены три варианты прогноза: пессимистический, условно оптимистический и наиболее вероятный. Новизна примененного для прогнозирования метода Брауна заключается в большей степени учета последних значений тренда индекса физического объема отрасли на значение прогноза, что с позиций экономической логики является более корректным, чем простая экстраполяция. При этом даже в рамках условно - оптимистического прогноза не предусматривается существенного роста объема выпуска продукции в ПСМ РТ.

' Таблица I

Сценарный прогноз индекса физического объема выпуска продукции промышленности строительных материалов РТ, % к 1990 г.

Вариант прогноза 2002 2003 2004 2005 2006

1. Пессимистический 65,3 56,7 55,4 54,2 53,0

2. Условно-оптимистический 65,3 62,9 62,4 62,4 62,8

3. Наиболее вероятный 65,3 59,8 58,9 58,3 57,9

Потребителем продукции НСМ является строительная индустрия. Теоретически темпы развития стройиндустрии дожны быть связаны прямой зависимостью с темпами развития ПСМ. Для проверки данного тезиса на практике нами произведен корреляционный анализ между объемами выпуска продукции ПСМ РТ и объемами строительных работ в Республике Татарстан (в сопоставимых ценах), а также темпами развития жилищного строительства по показателю ввода в эксплуатацию жилья (в тыс. м2). В результате анализа были получены следующие коэффициенты нарной корреляции: между объемами выпуска ПСМ и объемами строительных работ в Республике Татарстан - "0,23"; между объемами выпуска ПСМ и темпами жилищного строительства в РТ - 0,14". Налицо крайне низкий (по абсолютному значению) уровень взаимосвязи между индексом физического объема ПСМ и показателями развития стройиндустрии. Это свидетельствует о недостаточно высоком уровне межотраслевого взаимодействия между промышленностью строительных материалов и стройиндуст-рией Республики Татарстан; о том, что прогрессивное развитие строительства не сопровождается адекватным увеличением объемов производства в республиканской ПСМ.

Для более глубокого исследования инвестиционной привлекательности предприятий отрасли в современных условиях нами произведен финансово -инвестиционный анализ трех предприятий ПСМ РГ, относящихся к различным ее подотраслям и находящихся в различных формах собственности: завода крупнопанельного домостроения №3 г. Казани и Юдинского завода ЖБК. В целом, множество коэффициентов финансово - инвестиционного анализа демонстрируют разнонаправленные тенденции динамики инвестиционной привлекательности промышленного предприятия. Лишь в отношении завода крупнопанельного домостроения №3 был сделан однозначный вывод о достаточно высоком уровне инвестиционной привлекательности. Кроме того, финансовая оценка инвестиционной привлекательности затрудняется вследствие того, что у определенного круга предприятий финансовая отчетность не впоне достоверно демонстрируют реальные тенденции их производственного, финансового и инвестиционного развития.

В целом, инвестиционные ресурсы дожны направляться на финансирование обособленных в финансовом, производственном и управленческом аспектах инвестиционные проекты. Нами произведен комплексный анализ инвестиционной программы модернизации промышленности строительных материалов РТ, состоящей из семи проектов, одобренных Министерством торговли и внешнеэкономического сотрудничества Республики Татарстан, а именно:

1. Реконструкция ЖБИ-4 с внедрением прогрессивной технологии производства пустотных плит покрытия.

2. Строительство Апастовского кирпичного завода производительностью 40 мн. штук кирпича в год.

3. Создание производств по изготовлению огнезащитных, антикоррозийных, гидроизоляционных покрытий, экологически чистого и огнестойкого вяжущего для производства ДСП и ДВП.

4. Создание производства высококачественного теплоизоляционного материала на основе использования местного сырья и отходов промышленности.

5. Производство строительного утеплителя - полистирола.

6. Строительство завода лицевых стеновых материалов мощностью 700 тыс. тонн в год в Калинине Высокогорского р-на.

7. Реконструкция завода ЖБИ в г. Менделеевске под производство обожженной извести мощностью 65 тыс. тонн в год.

С целью сопоставления существующих инвестиционных проектов ПСМ РТ по показателям рентабельности производства, срока окупаемости и объему требуемых инвестиций в работе применена модель портфельного анализа (рис.3). Сделан вывод о том, что отраслевая инвестиционная программа развития ПСМ РТ является в дожной степени сбалансированной. В целом, примененный нами вариант портфельного подхода позволяет оценить степень сбалансированности инвестиционной программы развития отрасли и выделить относительно проблемные инвестиционные проекты.

Рис. 3. Портфельная модель инвестиционной программы развития промышленности строительных материалов Республики Татарстан1

Охарактеризуем экономический смысл отдельных квадрантов модели, представленной на рис.3.:

1 Номера кругов на рис.3 соответствуют номерам инвестиционных проектов развития промышленности строительных материалов РТ, охарактеризованных выше. Диаметр круга пропорционален объему требуемых для реализации проекта инвестиций

а) I квадрант - относительно низкорентабельные, быстроокупающиеся и относительно низкорисковые инвестиционные проекты;

б) II квадрант - относительно низкорентабельные проекты с высоким сроком окупаемости; с финансово-экономической точки зрения попадания того или иного проекта в данный квадрант является наихудшим;

в) III квадрант - высокорентабельные проекты в относительно высоким сроком окупаемости и, как следствие, высоким уровнем инвестиционного риска;

г) IV квадрант - высокорентабельные проекты с низким сроком окупаемости - наилучший квадрант модели.

В третьей главе "Совершенствование формирования инвестиционных программ в промышленности строительных материалов" предложена организационная схема вертикальной интеграции предприятий ПСМ с предприятиями строительной индустрии при участии государства и коммерческих банков; разработана методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы на основе интегрального показателя социально-экономической эффективности проекта и с учетом ограниченности бюджетных ресурсов. Данная методика применена, в частности, для формирования инвестиционной программы развития промышленности строительных материалов Республики Татарстан.

На основе анализа тенденций и проблем развития промышленности строительных материалов Республики Татарстан нами выделены основные догосрочные и стратегические задачи формирования инвестиционных программ в отрасли. К числу догосрочных задач следует отнести: реализацию семи основных проектов технической модернизации отрасли (со сроком окупаемости от 2 до 7 лет и ориентировочным сроком эффективной эксплуатации минимум 20 -30 лет); внедрение прогрессивных систем финансово-инвестиционного менеджмента на ключевых предприятиях ПСМ (заводах по производству ЖБИ, кирпича и т.д.) с целью улучшения их инвестиционной привлекательности; формирование новых, реалистичных инвестиционных проектов и их интеграция в существующую программу по срокам, суммам и условиям финансирования.

Выделенные нами ключевые стратегические задачи инвестиционного развития отрасли таковы: обеспечение эффективной межотраслевой интеграции (предприятий ПСМ и предприятий строительной индустрии) как наиболее реалистичного на сегодняшний день источника инвестиций; стимулирование инвестиций в повышение качества и конкурентоспособности продукции отрасли (на основе уменьшения энергопотребления, освоения новых видов продукции и т.п.); уменьшение степени неэффективного лоббирования в процессе формирования отраслевой инвестиционной программы.

Для преодоления сложившегося в отрасли дефицита инвестиционных ресурсов предложена организационная схема вертикальной интеграции, позволяющая решить проблему привлечения финансовых средств для реализации инвестиционных программ тсхнико - технолог ической модернизации промышленности строительных материалов РТ (рис. 4).

Предприятие \иитегриро

промышлен- \ иная

ности строй- I компани

материалов /

участие и гарантии

финансовое

Вертикаль

Коммерческий банк

Государство (или муни-

ципалитет)

Рис.4. Схема межотраслевой интеграции, необходимой для ускорения реализации инвестиционных программ в ПСМ РТ.

Вертикальная интеграция - это создание устойчивых, длительных и прямых хозяйственных связей между отраслями-поставщиками и отраслями-потребителями. Организационно вертикальная интеграция, как правило, существует в форме ходинга, предусматривающего перекрестное владение акциями и взаимное, согласованное участие в управлении инвестициями. Вертикальная интеграция дожна соединить предприятия промышленности и строительной индустрии. Возможно также участие государства и коммерческих банков в создании вертикально-интегрированной структуры. Государство может участвовать в капитале ходинга, а коммерческий банк - предоставить догосрочный инвестиционный кредит, возможно под государственные гарантии. Данная организационная схема является выгодной для всех задействованных в ней сторон.

В настоящее время уровень взаимодействия ПСМ и строительной индустрии Республики Татарстан является неудовлетворительным. В значительной степени потребности республиканского строительства обеспечиваются за счет поставщиков материалов из других регионов. Подобное несоответствие имеет место прежде всего вследствие того, что республиканская промышленность строительных материалов не может в поной мере обеспечить предприятия стройиндустрии материалами надлежащего ассортимента, качества и уровня цен. В значительной степени решить данную проблему в среднем за 2-3 года

позволяют инвестиционные проекты, курируемые Министерством торговли и внешнеэкономического сотрудничества Республики Татарстан. Однако на практике реализация инвестиционная программа в ПСМ РТ натакивается на проанализированную недостатка источников финансирования. Решить проблему только за счет собственных средств предприятий промышленности строительных материалов и бюджетных ассигнований, по нашему мнению, в короткие сроки не удастся. Наиболее же доступным из потенциальных источников финансирования инвестиций являются средства стройиндустрии - одной из наиболее динамично развивающихся на сегодняшний день отраслей экономики Республики Татарстан.

Выгоды реализации схем межотраслевой (вертикальной) интеграции для каждой из сторон, представленных на рис. 4, описаны в таблице 2.

Таблица 2

Преимущества межотраслевой интеграции для ее участников

Субъект интеграции Основные преимущества

1. Предприятие ПСМ - получение необходимых и относительно "дешевых" инвестиционных ресурсов; - по мере реализации проектов - обеспечение гарантированного рынка сбыта продукции.

2. Предприятие строительства - размещение инвестиционных ресурсов под государственные гарантии; - по мере реализации проекта - гарантированная поставка качественной продукции по выгодным ценам (за счет экономии на эффекте масштаба, отказа от услуг рыночных посредников).

3. Правительство Республики Татарстан - реализация проекта и сопряженные с этим позитивные социальные последствия (создание новых рабочих мест, улучшение экологической ситуации и т.д.); - рост налоговых поступлений в республиканской бюджет

4. Коммерческий банк - размещение кредита под государственные гарантии.

Участие коммерческого банка в схеме необходимо лишь в том случае, если суммарных средств (средств создаваемой вертикально-интегрируемой компании и бюджетных ассигнований) недостаточно для реализации инвестиционного проекта. Участие же государства в рассмотренной выше схеме, по нашему мнению, необходимо для обеспечения необходимых финансовых гарантий для предприятия стройиндустрии. Таким образом, для создания вертикально-интегрированных структур в промышленности строительных материалов и строительной индустрии РТ необходимо как взаимодействие самих предприятий, так и государственная инициатива, и кредитное участие банка. Скорейшая реализация такого рода проекта необходима, пока процессы технологи-

ческого упадка в промышленности строительных материалов не стали необратимыми.

Нами разработана методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы. Данная методика позволяет включать в отраслевую инвестиционную программу проекты, в первую очередь, по показателю социально-экономической эффективности, а затем - по объему требуемых инвестиций. Этот принцип впоне соответствует основному современному принципу развития экономических систем - приоритету социально-экономической эффективности перед простыми количественными параметрами, субъективными лоббистскими интересами и иными факторами. Кроме того, разработанная методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы позволяет оценить эффективность интеграции инвестиционных проектов.

Современное инвестиционное планирование и программирование в промышленности дожно учитывать не только экономическую эффективность и риск, но и социальную эффективность. Однако здесь встает проблема количественной оценки уровня социальной эффективности проекта.

Социальная эффективность - понятие сложное, многомерное, находящееся с экономической эффективностью в состоянии диалектической взаимосвязи. Под прямой социальной эффективностью мы понимаем экономическое выражение непосредственных позитивных (или, в отдельных случаях, негативных) последствий реализации инвестиционного проекта, таких как, например, создание новых рабочих мест. Помимо прямой, можно выделить и косвенную социальную эффективность, которая представляет собой последствия второго или большего порядка. Например, создание новых рабочих мест повышает социальную стабильность общества, стимулирует рост количества бракосочетаний и вносит свой вклад в решение демографической проблемы. Но такого рода позитивные социальные последствия носят по отношению к инвестиционному проекту вторичный, косвенный характер и не подлежат непосредственному учету в рамках нашей методики.

Вообще, более-менее точно количественно оценить можно лишь две основные составляющие социального эффекта от реализации инвестиционного проекта, а именно:

1) рост занятости (в форме показателя допонительного годового фонда оплаты труда);

2) улучшение экологической ситуации (в форме укрупненной денежной оценки затрат на природоохранные мероприятия).

Социальную эффективность проекта укрупненно, по нашему мнению, можно определить как отношение суммы двух приведенных выше параметров к объему первоначальных инвестиций, то есть:

РОТ + ЕС

5 =-л100% (1)

где б - социальная эффективность проекта;

НОТ - допонительный годовой фонд оплаты труда; ЕС Х- допонительные расходы на осуществление природоохранныъ мероприятий;

I - инвестиции в проект.

Таким образом, наиболее эффективным из всего множества инвестиционных проектов будет тот, у которого экономическая и социальная эффективность будут максимальны, а срок окупаемости минимален. Соответственно, можно провести ранжирование всех инвестиционных проектов по степени убывания социально-экономической эффективности следующим образом:

к) = шах {-} 1 о Ч 1 ,п (2)

где 1 - порядковый номер проекта в старой совокупности;

] - ранг проекта в новой совокупности;

п - общее количество инвестиционных проектов;

к - сравнительная социально-экономическая эффективность проекта;

р - планируемая рентабельность производства после реализации проекта;

в - социальная эффективность проекта;

Т - ожидаемый срок окупаемости инвестиций.

Разработанная методика формирования отраслевой инвестиционной программы с государственным участием апробирована для семи проектов инвестиционного развития промышленности строительных материалов РТ (таблица 3). Произведено ранжирование инвестиционных проектов в промышленности строительных материалов РТ по уровню социально - экономической эффективности. Если, например, планируемый годовой объем государственных ассигнований в развитие промышленности строительных материалов Республики Татрстан составит 1300 тыс. дол., то эффективность интеграции инвестиционных проектов в отраслевую программу составит 93,2 %.

Разработанная нами методика носит явно выраженный отраслевой характер, так как ранжирование по уровню социально-экономической эффективности инвестиционных проектов относящихся к разным отраслям промышленности неизбежно натакивается на проблему различия воспроизводственных пропорций, среднеотраслевых нормативов рентабельности, оплаты труда, экологических нормативов производства и т.п. Это делает прямое сравнение не впоне корректным.

В целом, предлагаемая методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы позволяет, с учетом имеющихся финансовых ограничений, принимать инвестиционные решения в жестком соответствии с социально-экономической эффективностью проектов.

Таблица 3

Ранжирование инвестиционных проектов развития промышленности строительных материалов Республи-__ки Татарстан по уровню социально-экономической эффективности___

Название проекта (сокращенное) Общая Макси- Рентабе- Соци- Срок Индекс Ранг

сумма мальная льность альная оку- соци- проекта

инвест сумма произ- эффек- паемо- ально- по убы-

иций, государ- водства, тив- сти, эконо- ванию

тыс. ственных % ность, лет миче- индекса

дол. инвестиций, тыс. дол. % ской эффективности эффективности

I Р S Т k=p*s/T }

1 .Реконструкция ЖБИ-4 4100 3280 60 0,76 2,8 16,3 1

2. Строительство Апастовского кирпичного завода 5000 4000 79 2,58 7,0 29,1 6

3. Производство материалов для выпуска ДСП и ДВП. 210 147 28 21,90 2.0 306,6 1

4. Создание производства высококачественного теп- 960 672 22 5,21 3.3 34,7 5

лоизоляционного материала

5. Производство строительного утеплителя - поли- 200 100 34 18,00 2,0 136,0 4

стирола.

6. Строительство завода лицевых стеновых материа- 1120 896 80 5,54 1,6 277,0 2

лов мощностью 700 тыс. тонн

7. Реконструкция завода ЖБИ в г. Менлелеевске для выпуска обожженной извести 1160 928 80,5 6,55 2,8 188,3 3

В процессе исследования основных технико - экономических и финансово - экономических тенденций, существующих в отечественной и мировой индустрии стройматериалов, определены основные стратегические направления инвестиционного развития промышленности строительных материалов Республики Татарстан, а именно: постепенное снижение материалоемкости и энергоемкости производимой продукции; применение современных схем организации финансирования инвестиций, прежде всего лизинга; интегрированная автоматизация всех стадий производственного, финансового и маркетингового процесса на предприятии.

В заключении диссертации обобщены выводы и рекомендации по результатам исследования проблем формирования инвестиционных программ в промышленности строительных материалов.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах автора:

1. Мамонтов Г.П. Инвестиции как решающий фактор развития производства на примере ряда предприятий стройиндустрии Республики Татар-стан//Маркетинг, производство, сбыт: актуальные вопросы теории и практики: Тез. докл. Международ, научн.-практ. конф. Ч Казань: Изд-во ТАРИ, 2002. Ч С.37Ч42.

2. Мамонтов Г.П. Методы перспективного планирования инвести-ций//Вестник Тисби. - 2002. - №4. - С. 16 -19.

3. Мамонтов Г.П. Промышленность строительных материалов РТ: проблемы привлечения инвестиций//Бизнес-панорама. - 2002. - №12. - С.27.

4. Мамонтов Г.П. Методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы//Наука и практика. Диалоги нового века: Тез. докл. Международ, научн.-практ. конф. Ч Наб. Чены, 2003. - 4.1.-С.289- 291.

5. Мамонтов Г.П. Формирование и управление инвестиционными программами на примере ряда предприятий стройиндустрии Республики Татар-стан//Наука и практика. Диалоги нового века: Тез. докл. Международ, научн.-практ. конф. Ч Наб. Чены, 2003. - 4.2. - С.286 - 289.

6. Мамонтов Г.П. Как развиваться стройиндустрии // Время и деньги. -2003.-№8.-С.2.

7. Мамонтов Г.П. Рыночная трансформация промышленности строительных материалов Республики Татарстан (1990 - 2002 г.у/Соц.-экон. проблемы становлен. и разв. рын. экон. Ч Каинь: И)д-во КГФ'ЗИ. 2003. - С.127 - 128.

2оо^ - Д 11 22.1 1Р1122 1

Подписано к печати 16.05.2003. Формат 60x84 1/16. Объем 1,25 пл. Заказ № 49. Тираж 100 экз.

Типография КГФЭИ. 420012. Казань, ул. Бутлерова,4.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Мамонтов, Геннадий Павлович

Введение.

1. Теоретические и методологические основы формирования инвестиционных программ.

1.1. Понятие, сущность и виды инвестиционных программ.

1.2. Методы формирования инвестиционных планов и программ.

1.3. Зарубежный опыт формирования инвестиционных программ.

2. Анализ инвестиционных программ в промышленности строительных материалов (на примере Республики Татарстан).

2.1. Исследование особенностей функционирования отрасли в период рыночной трансформации.

2.2. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятий отрасли.

2.3. Особенности формирования инвестиционных программ в промышленности строительных материалов.

3. Совершенствование формирования инвестиционных программ в промышленности строительных материалов.

3.1. Организационно-экономические аспекты формирования отраслевой инвестиционной программы.

3.2. Методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы.

3.3. Стратегические направления формирования инвестиционных программ на предприятиях ПСМ.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование инвестиционных программ в промышленности строительных материалов"

С начала 1990-х годов экономика России переживает период масштабной трансформации, сложного и длительного перехода от директивно-плановых экономических отношений к рыночным. Этот переход сопровождася, вплоть до 1999 г., существенным спадом производства во всех без исключения отраслях промышленности. При этом в наибольшей степени спад производства затронул отрасли перерабатывающего сектора экономики, в том числе и промышленность строительных материалов.

В 2001 Ч 2002 г.г. переход к рыночной системе хозяйствования в Российской Федерации и Республике Татарстан фактически завершися. По сути, экономика нашей страны находится сейчас на стадии первоначального накопления капитала, которую развитые зарубежные государства преодолели еще сто Ч сто пятьдесят лет назад. Период первоначального накопления капитала является довольно болезненным как для отдельных отраслей экономики, так и для социальной сферы. Скорость прохождения данного этапа социально-экономического развития непосредственно зависит от интенсивности инвестиционного процесса, от максимально эффективного размещения инвестиционных ресурсов, что, в свою очередь, невозможно без рационального формирования инвестиционных программ.

Актуальность проблем, связанных с формированием инвестиционных программ, обуславливается тем, что различные инвестиционные проекты нуждаются в системном согласовании по уровню доходности, риска, срокам поступления средств и, в целом, по уровню социально-экономической эффективности. Для этого необходима интеграция отдельных проектов в рамках единой программы инвестиционного развития предприятия, отрасли, региона или государства в целом.

При этом формирование инвестиционных программ производственного развития дожно осуществляться на максимально объективной, научной основе. Значение субъективного фактора, роль неэффективного отраслевого лоббирования в процессе формирования и реализации, по нашему мнению, дожно быть нивелировано.

Проблемами формирования и реализации инвестиционных программ занимались многие отечественные и зарубежные ученые. В частности, хотелось бы отметить работы таких исследователей, как С.Н. Абдулина, Р.Х. Акчурин, В.В. Бочаров, Ю. Бригхем, В. Золотогоров, А.В. Иконникова, Б. Коласс, Л.П. Кураков, Г. Марковиц, М.К. Насыров, Т.Ф. Палей, М. Портер, В.Н. Самочкин, М.Р. Сафиулин, И.В. Сергеев, Д.Хан, У.Шарп, С.И. Шумилин, К.В. Щиборщ, Д. Эразманов и другие. В имеющейся литературе довольно поно освещены вопросы теории и методологии разработки инвестиционных проектов, оценки их экономической эффективности, рассмотрены проблемы реализации инвестиционного процесса в современной промышленности Российской Федерации и Республики Татарстан.

В то же время следует отметить, что в существующих литературных источниках недостаточно поно освещены вопросы рационального синтеза отдельных инвестиционных проектов в единую программу инвестиционного развития, проблемы привлечения ресурсов для финансирования инвестиционных программ промышленного предприятия или отрасли хозяйства в целом.

Объектом настоящего диссертационного исследования выступает инвестиционная программа развития промышленного сектора экономики. Как известно, по направлению размещения все многообразие инвестиций принято классифицировать на реальные и финансовые. Реальные инвестиции направляются на развитие производственного сектора экономики; финансовые инвестиции служат для догосрочных либо спекулятивных операций на рынке ценных бумаг. Разумеется, взаимосвязанную систему финансовых инвестиций также можно рассматривать как инвестиционную программу, или, в терминологии зарубежной теории финансов инвестиционный "портфель", однако изучение такого рода программ выходит за рамки нашей работы, поскольку финансовые инвестиции непосредственно не способствуют прогрессивному развитию и технико-технологической модернизации предприятий и отраслей промышленности.

Предметом диссертационного исследования является процесс формирования инвестиционных программ в промышленности строительных материалов (на примере Республики Татарстан). Любую инвестиционную программу невозможно рассматривать в отрыве от специфики отрасли и региона, в которых она реализуется. Отраслевые воспроизводственные пропорции оказывают непосредственное влияние на рентабельность, окупаемость и иные параметры экономической эффективности инвестиционного проекта. Региональные особенности налогообложения, доступности догосрочных источников финансирования прямым образом отражаются на возможности реализации инвестиционных проектов и программ. Выбор в качестве составной части предмета исследования промышленности строительных материалов (ПСМ) оправдан, поскольку данная отрасль является одной из традиционных отраслей промышленности Республики Татарстан; она дожна быть тесно интегрирована с такой динамично развивающейся, высокорентабельной и социально значимой отраслью экономики, как строительство. Кроме того, потребность в скорейшей реализации масштабных инвестиционных программ в ПСМ РТ в настоящее время чрезвычайно велика, в силу крайней изношенности основного капитала и неуклонного устаревания производственных технологий.

Цель исследования состоит в рассмотрении особенностей формирования инвестиционных программ в промышленности строительных материалов (на примере Республики Татарстан). В рамках поставленной цели работы целесообразно выделить следующие основные задачи:

1. Рассмотреть сущность и содержание экономической категории "промышленная инвестиционная программа".

2. Выделить специфику формирования догосрочных и стратегических программ инвестиционного развития, проанализировать их общие и особенные черты.

3. Обозначить основные этапы эволюции зарубежного опыт формирования и реализации инвестиционных программ, как на централизованном, так и на децентрализованном уровнях управления экономической системой.

4. Проанализировать основные тенденции развития промышленности строительных материалов Российской Федерации и Республики Татарстан в период рыночной трансформации (1991 - 2002 г.г.).

5. Осуществить многовариантный сценарный прогноз динамики индекса физического объема промышленности строительных материалов Республики Татарстан.

6. Проанализировать характеристики системы существующих инвестиционных проектов развития промышленности строительных материалов Республики Татарстан.

7. Дать рекомендации по совершенствованию организации привлечения финансовых ресурсов, необходимых для реализации инвестиционных программ развития промышленности строительных материалов.

8. Разработать методику рационального формирования отраслевой инвестиционной программы и апробировать ее на материалах промышленности строительных материалов Республики Татарстан.

Методологической базой диссертационного исследования послужили диалектический метод познания социально-экономических явлений и процессов и системный подход.

В процессе исследования нами были использованы следующие основные методы: абстрагирование, анализ, синтез, индукция, дедукция, сравнение, моделирование, корреляционно-регрессионный анализ, экстраполяция с использованием элементарных статистических функций, прогнозирование по методу Брауна, портфельный подход.

Научная новизна исследования проявляется в следующем:

1. На основе критического анализа имеющейся литературы предложено собственное определение экономической категории "промышленная инвестиционная программа".

2. Разработана концептуальная схема формирования единой инвестиционной программы промышленного предприятия на основе согласования догосрочных и стратегических инвестиционных программ.

3. На отраслевом уровне для осуществления среднесрочного прогноза (до 2006 г.) применен метод прогнозирования по Брауну, позволяющий повысить точность прогноза вследствие учета более сильного влияния последних значений тренда на результат прогноза. Ранее прогнозирование по Брауну использовалось для исследования кредитных рисков и технического анализа на рынке ценных бумаг.

4. Применен "портфельный" подход для интеграции инвестиционных проектов промышленности строительных материалов РТ в единую инвестиционную программу по показателям рентабельности производства, расчетного срока окупаемости и объема необходимых инвестиций.

5. Разработана методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы. Данная методика позволяет учесть показатели социально-экономической эффективности и ограниченность инвестиционных ресурсов.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования заключается в следующем:

1. Использование метода Брауна позволит повысить точность прогнозирования экономических показателей развития не только промышленности строительных материалов, но и других отраслей и промышленных предприятий.

2. Результаты произведенного финансово- инвестиционного анализа могут быть использованы в деятельности Заводе крупнопанельного домостроения №3 г. Казани и Юдинского завода ЖБК-2 в целях повышения уровня их инвестиционной привлекательности.

3. "Портфельный" подход используется для наглядной интеграции отдельных инвестиционных проектов в единую программу по показателям рентабельности производства, срока окупаемости и требуемого объема инвестиций.

4. Предложена организационная схема привлечения инвестиционных ресурсов на основе вертикальной интеграции, которая может быть использована предприятиями промышленности строительных материалов, предприятиями строительной индустрии при участии государственных органов и коммерческих банков.

5. Методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы апробирована на семи крупных и средних инвестиционных проектах развития ПСМ РТ.

В первой главе диссертационного исследования нами освещены теоретические и методологические основы формирования инвестиционных программ в промышленности. На основе анализа отечественных и зарубежных литературных источников дано собственное определение экономической категории "инвестиционная программа", определены его отличия от понятия "инвестиционный проект". Выделены ключевые свойства инвестиционной программы, такие как системность и интегративность. Рассмотрены отличительные особенности догосрочных и стратегических инвестиционных программ. Проанализированы особенности формирования инвестиционных программ на уровне государства, отрасли, региона и промышленного предприятия. Охарактеризована система методов формирования инвестиционных программ. Предложена концептуальная схема формирования единой инвестиционной программы на основе согласования догосрочных и стратегических инвестиционных планов. Проанализирован зарубежный опыт формирования инвестиционных программ как на уровне отдельного предприятия, так и в масштабах государства в целом.

Во второй главе диссертации подвергнуты анализу особенности формирования инвестиционных программ в промышленности строительных материалов Российской Федерации и Республики Татарстан. На основе исследования официальной статистики выделены основные тенденции и проблемы развития отрасли в период рыночной трансформации (1991 - 2002 г.г.). Произведен многовариантный прогноз темпов развития ПСМ РТ в среднесрочной перспективе (до 2006 г.) с использованием пессимистического, условно-оптимистического и наиболее вероятного сценариев. Осуществлен анализ финансового состояния инвестиционной привлекательности Завода крупнопанельного домостроения №3 г. Казани и Юдинского завода ЖБК-2, оценены возможности использования показателей финансового анализа в процессе формирования отраслевой инвестиционной программы. Проанализированы семь ключевых инвестиционных проектов технологической модернизации промышленности строительных материалов РТ. Указанные проекты интегрированы в единую инвестиционную программу, представленную в форме "портфельного" подхода.

В третьей главе работы предложены рекомендации по совершенствованию формирования инвестиционных программ в промышленности строительных материалов. В целях преодоления проблемы нехватки инвестиционных ресурсов для реализации масштабных инвестиционных программ предложена организационная схема вертикальной интеграции предприятий ПСМ с предприятиями строительной индустрии при участии государства и коммерческих банков. Разработана методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы на основе интегрального показателя социально-экономической эффективности проекта и с учетом ограниченности бюджетных ресурсов. Данная методика апробирована для формирования инвестиционной программы развития промышленности строительных материалов Республики Татарстан.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Мамонтов, Геннадий Павлович

Заключение

Подводя итог диссертационному исследованию, сделаем следующие основные выводы:

1. Промышленная инвестиционная программа Ч это система интеграции отдельных инвестиционных планов промышленного развития государства, региона, отрасли или предприятия. В данном определении нашли отражение два, на наш взгляд, ключевых свойства инвестиционного программирования в условиях рыночных отношений: системность и интегративность. Нами приведена классификация инвестиционных программ по субъектам их составления и испонения на общефедеральные, региональные, отраслевые и производственные.

2. На уровне промышленного предприятия нами выделены два основных типа инвестиционных программ: догосрочные и стратегические. Вопрос о соотношении догосрочного и стратегического планирования с теоретико-методологической точки зрения является непростым. Отождествление догосрочного и стратегического планирования инвестиций представляется не впоне корректным с позиций теории и методологии современного управления. В этой связи необходимо четко разграничить данные типы внутрифирменного инвестиционного планирования по ряду существенных, значимых классификационных признаков, таких как объект планирования, основное содержание планирования, тип показателей планирования, характер использования количественных методов и моделей и возможность оперативной корректировки плана. Таким образом, если догосрочное инвестиционное планирование Ч это в общем виде функция времени, то стратегическое инвестиционное планирование -это функция направления развития предприятия.

3. Нами разработана концептуальная схема формирования единой инвестиционной программы промышленного предприятия. Данная схема позволяет осуществлять интеграцию всех догосрочных и стратегических инвестиционных планов в единую, взаимосвязанную систему. Догосрочная инвестиционная программа предприятия дожна быть сбалансирована по срокам, суммам и уровню риска, а стратегическая Ч по фазам жизненного цикла реальных и финансовых инвестиций, а также по возможным вариантам стратегических взаимоотношений с внешними инвесторами и кредиторами.

4. Рассмотрен опыт таких государств, как США, государства Западной Европы, Япония, Южная Корея и новые индустриальные страны в области программирования инвсетиций. Эволюция подходов к формированию инвестиционных программ, как государственных, так и корпоративных, представляет, по нашему мнению, существенный не только теоретический, но и практический интерес. Дело в том, что инвестиционное программирование за рубежом прошло довольно длительное и сложное развитие, изучение которого необходимо хотя бы потому, чтобы избежать повторения типичных ошибок в практике формирования реализации инвестиционных программ в Российской Федерации и Республике Татарстан. В инвестиционном планировании и программировании за рубежом в настоящее время имеют место следующие основные тенденции: повышение степени стратегической гибкости формирования и реализации инвестиционных программ как на государственном, так и на корпоративном уровне; совершенствование процессов автоматизации и математизации инвестиционного программирования; усиление борьбы с бюрократическими явлениями в области составления и испонения инвестиционных программ; появление инвестиционных программ развития бизнеса (в т.ч. крупного бизнеса) в виртуальной среде, с использованием широкого спектра ресурсов сети Интернет и т.д.

5. В настоящее время для промышленности строительных материалов (ПСМ) Российской Федерации характерны следующие основные тенденции экономического развития: несмотря на негативные тенденции 1990 - х г.г. по определенным ассортиментным позициям отрасль сумела сохранить достаточно высокий, по мировым стандартам, технический потенциал; степень износа основных производственных фондов в ПСМ превысила критический уровень; годовой объем инвестиций в основной капитал отрасли в среднем в два раза ниже стоимости выбытия основных производственных фондов; значительно сократилось создание принципиально новых отечественных технологий, машин и оборудования для производства прогрессивных строительных материалов и добычи сырья.

6. Произведен анализ особенностей развития ПСМ Республики Татарстан в период рыночной трансформации. В 1991 - 2002 г.г. основной тенденцией развития отрасли являся спад объемов производства. Так, в 2001 г. выпуск продукции составил лишь 70,6 % к уровню 1990 г. (или 72,7 % к уровню 1991 г.). Необходимо отметить, что тенденции развития отрасли в 1991 Ч 2002 г.г. неоднозначны. Так, в 1991 - 1993 г.г. отрасль сохраняла более-менее устойчивые позиции. Резкий спад имел место в 1994 г. По нашему мнению, это можно связать с негативными последствиями для производственного потенциала отрасли начального этапа приватизации. В 1994 Ч 1997 г.г. отрасль находилась в депрессивном состоянии. Объем продукции варьировася в диапазоне 62 Ч 74 % к уровню 1990 г. В тот период продожалась приватизация и реструктуризация отрасли, не приводящие, впрочем, к позитивным производственным и инвестиционным последствиям. Пика кризиса отрасль достигла в 1998 - 1999 г.г., когда объем производства составил лишь 54 % и 53 %, соответственно, к уровню 1991 г. Позитивные последствия девальвации рубля начали существенно влиять на развитие отрасли лишь в 2000 г. Так, в 2000 г. индекс физического объема выпуска продукции составил 62,0 %, а в 2001 г. - 70,6 % к уровню 1991 г., соответственно. Тем не менее, к 2002 г., положительный потенциал девальвации, по всей видимости, уже исчерпал себя.

7. Осуществлен сценарный прогноз тенденций развития отрасли в 2003 Ч 2006 г.г. с использованием трендового выравнивания и прогнозирования по методу Брауна. В результате получены три варианты прогноза: пессимистический, условно оптимистический и наиболее вероятный. Новизна примененного для прогнозирования метода Брауна заключается в большей степени учета последних значений тренда индекса физического объема отрасли на значение прогноза, что с позиций экономической логики является более корректным, чем простая экстраполяция. При этом даже в рамках условно Ч оптимистического прогноза не предусматривается существенного роста объема выпуска продукции в ПСМ РТ.

8. Основным потребителем продукции ПСМ является строительная индустрия. Теоретически темпы развития стройиндустрии дожны быть связаны прямой зависимостью с темпами развития ПСМ. Для проверки данного тезиса на практике нами произведен корреляционный анализ между объемами выпуска продукции ПСМ РТ и объемами строительных работ в Республике Татарстан (в сопоставимых ценах), а также темпами развития жилищного строительства по показателю ввода в эксплуатацию жилья (в тыс. м ). В результате анализа были получены следующие коэффициенты парной корреляции: между объемами выпуска ПСМ и объемами строительных работ в Республике Татарстан Ч "0,23"; между объемами выпуска ПСМ и темпами жилищного строительства в РТ - "- 0,14". Налицо крайне низкий (по абсолютному значению) уровень взаимосвязи между индексом физического объема ПСМ и показателями развития стройиндустрии. Это свидетельствует о недостаточно высоком уровне межотраслевого взаимодействия между промышленностью строительных материалов и стройиндустрией Республики Татарстан; о том, что прогрессивное развитие строительства не сопровождается адекватным увеличением объемов производства в республиканской ПСМ.

9. Для более глубокого исследования инвестиционной привлекательности предприятий отрасли в современных условиях нами произведен финансово Ч инвестиционный анализ предприятий ПСМ РТ, относящихся к различным ее подотраслям и находящихся в различных формах собственности: завода крупнопанельного домостроения №3 г. Казани и Юдинского завода ЖБК. В целом, множество коэффициентов финансово Ч инвестиционного анализа зачастую демонстрируют разнонаправленные тенденции динамики инвестиционной привлекательности промышленного предприятия. Лишь в отношении завода крупнопанельного домостроения №3 был сделан однозначный вывод о достаточно высоком уровне инвестиционной привлекательности. Кроме того, финансовая оценка инвестиционной привлекательности затрудняется вследствие того, что у определенного круга предприятий финансовая отчетность не впоне достоверно демонстрируют реальные тенденции их производственного, финансового и инвестиционного развития.

10. Произведен комплексный анализ инвестиционной программы модернизации промышленности строительных материалов РТ, состоящей из семи проектов, одобренных Министерством торговли и внешнеэкономического сотрудничества Республики Татарстан. Нами применена модель "портфельного" анализа с целью сопоставления существующих инвестиционных проектов ПСМ РТ по показателям рентабельности производства, срока окупаемости и объему требуемых инвестиций. Сделан вывод о том, что отраслевая инвестиционная программа развития ПСМ РТ является в дожной степени сбалансированной. В целом, примененный нами вариант "портфельного" подхода позволяет оценить степень сбалансированности инвестиционной программы развития отрасли и выделить относительно проблемные инвестиционные проекты.

11. На основе анализа тенденций и проблем развития промышленности строительных материалов Республики Татарстан нами выделены основные догосрочные и стратегические задачи формирования инвестиционных программ в отрасли. К числу догосрочных программ следует отнести: реализацию семи основных проектов технической модернизации отрасли (со сроком окупаемости от 2 до 7 лет и ориентировочным сроком эффективной эксплуатации минимум 20 - 30 лет); внедрение прогрессивных систем финансово-инвестиционного менеджмента на ключевых предприятиях ПСМ (заводах по производству ЖБИ, кирпича и т.д.) с целью улучшения их инвестиционной привлекательности; формирование новых, реалистичных инвестиционных проектов и их интеграция в существующую программу по срокам, суммам и условиям финансирования.

12. Предложена организационная схема вертикальной интеграции, позволяющая решить проблему привлечения финансовых ресурсов для реализации инвестиционных программ технико - технологической модернизации ПСМ РТ. Вертикальная интеграция Ч это создание устойчивых, длительных и прямых хозяйственных связей между отраслями-поставщиками и отраслями-потребителями. Организационно вертикальная интеграция, как правило, существует в форме ходинга, предусматривающего перекрестное владение акциями и взаимное, согласованное участие в управлении инвестициями. Вертикальная интеграция дожна соединить предприятия промышленности и строительной индустрии. Возможно также участие государства и коммерческих банков в создании вертикально-интегрированной структуры. Государство может участвовать в капитале ходинга, а коммерческий банк- предоставить догосрочный инвестиционный кредит, возможно под государственные гарантии. Данная организационная схема является выгодной для всех задействованных в ней сторон.

13. Нами разработана методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы. Данная методика позволяет включать в отраслевую инвестиционную программу проекты, в первую очередь, по показателю социально-экономической эффективности, а затем - по объему требуемых инвестиций. Этот принцип впоне соответствует основному современному принципу развития экономических систем Ч приоритету социально-экономической эффективности перед простыми количественными параметрами, субъективными лоббистскими интересами и иными факторами. Кроме того, разработанная методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы позволяет оценить эффективность интеграции инвестиционных проектов.

14. Разработанная методика формирования отраслевой инвестиционной программы с государственным участием апробирована для семи проектов инвестиционного развития промышленности строительных материалов РТ. Произведено ранжирование инвестиционных проектов в ПСМ РТ по уровню социально Ч экономической эффективности.

15. В процессе исследования основных технико Ч экономических и финансово - экономических тенденций, существующих в отечественной и мировой индустрии стройматериалов, определены основные стратегические направления инвестиционного развития промышленности строительных материалов Республики Татарстан, а именно: постепенное снижение материалоемкости и энергоемкости производимой продукции; применение современных схем организации финансирования инвестиций, прежде всего лизинга; интегрированная автоматизация всех стадий производственного, финансового и маркетингового процесса на предприятии.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Мамонтов, Геннадий Павлович, Казань

1. Закон Российской Федерации "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.1999, №39-Ф3.

2. Закон Республики Татарстан "Об инвестиционной деятельности в Республике Татарстан" от 25.11.1998, №1872.

3. Постановление Правительства Российской Федерации от 16.09.99 №60 "Об утверждении статистического инструментария по определению эффективности инвестиций в основной капитал по проектам Ч победителям конкурса, имеющим государственную поддержку".

4. Постановление Кабинета Министров Республики Татарстан от 9.07.02 №403 "О внесении изменений в составы отдельных комиссий и советов, утвержденных постановлениями Кабинета Министров Республики Татарстан".

5. Постановление Кабинета Министров Республики Татарстан от 11.03.01 №123 "О допонительных мерах по государственной поддержке предприятий (организаций), реализующих инвестиционные проекты".

6. Постановление Кабинета Министров Республики Татарстан от 7.05.99 №284 "Положение о порядке предоставления государственной поддержки предприятиям и организациям, реализующим инвестиционные проекты в Республике Татарстан".

7. Положение "О координационном Совете по научно технической политике при Кабинете Министров Республики Татарстан" (утверждено Постановлением Кабинета Министров РТ от 21.11.98 №695)//Нормативные акты РТ. Ч 1998. № 6. Ч С.60Ч62

8. Абрамов А. Экономика промышленности. М.: Академия, 2001. Ч 184с.

9. Авдиенко А.И. Выбор приоритетных сфер капиталовложений//Соц.-экон. проблемы становлен. и разв. рын. экон. Ч Казань, 2000. Ч С. 131Ч132

10. Акчурин Р.Х. Инвестирование промышленности: опыт и направления совершенствования: Автореф. дис. канд. экон. наук. Ч Саратов, 2000. Ч 19 с.

11. Ануреев С.В. Инвестиционное кредитование промышленных предприятий : Автореф. дис. канд. экон. наук. Ч М., 1999. Ч 19 с.

12. Байе М. Управленческая экономика и стратегия бизнеса: Учеб. пособие/Пер. с англ. под ред. Никитина А. М. Ч М.: ЮНИТИ, 1999. Ч 743 с .

13. Бакирова Н.В. Основы организации и финансирования инвестиций. Ч Казань: КФЭИ, 1995. 105с.

14. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финэкс-пресс,1998. - 480 с.

15. Бернстайн JI.A. Анализ финансовой отчетности / Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 2002. - 623 с.

16. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Киев.: Ника-центр, 1999. -562с.

17. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: МП "Итем", 1995. Ч 448с.

18. Большой экономический словарь/Под ред. Азриняна А.Н. Ч М.: Институт новой экономики, 1997. Ч 660 с.

19. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. Спб.: Питер, 2000. Ч 160с.

20. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М.: Финансы и статистика, 2000.- 160 с.

21. Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент./Пер. с англ. под ред. Ковалева В.В. В 2 томах, М.: Экономическая школа, 1998, т.1.- 497 е., Т.2 - 669 с.

22. Бурков А.А. Политика экономических реформ и институциональные преобразования. Ч Екатеринбург, 1999. Ч 50 с.

23. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгатерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. Ч М.: Герда, 2001. Ч 280 с.

24. Воков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.-423с.

25. Вокова Т.Г. Жизненные циклы инвестиционной стратегии предприятия: Автореф. дис. канд. экон. наук. Ч Казань, 1998. Ч 25 с.

26. Горбунов А.А., Кулитапов B.C., Лебедева Т.В. Реформирование экономики при дефиците инвестиций. Ч Спб.: ИСЭПРАН, 1995. 170с.

27. Горемыкин В.А., Богомолов А.Ю. Планирование предпринимательской деятельности предприятия. Ч М.: ИНФРА Ч М, 1997. 334 с

28. Демченко С.Г. Производственный менеджмент. Казань: из-во ТАРИ, 2001.-96с.

29. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия. М.: Инфра-М, 1998.-336с.

30. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование. Ч Мн.: Экоперспектива, 1998. 463с.

31. Идрисов А.Б., Картымов С.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. Ч М.: Филинъ, 1997. Ч 272с.

32. Иконникова А.В. Повышение экономической эффективности инвестирования строительной деятельности: Автореф. дис. канд. экон. наук. Ч Новосибирск, 2000.Ч 17 с.

33. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999. - 512с.

34. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 2002 -512с.

35. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. М.: Финансы и статистика, 1998.-431 с.

36. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебн. Пособие / Пер. с франц. Под ред. Проф. Я.В. Соколова. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 576 с.

37. Кураков Л.П. Российская экономика: состояние и перспективы. Ч М.: Логос, 1998. Ч576 с.

38. Курс экономической теории (под ред. Чепурина М.).- М.: Бек, 2000. Ч 690с.

39. Леонтьев В.В. Экономические эссе. Ч М.: Политиздат, 1990. Ч 416 с.

40. Лившиц А. Введение в рыночную экономику. М.:Юристъ,1996. Ч 618с.

41. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. М.: Изд-во "БЕК", 1996. - 304 с.

42. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. М.: Изд-во "БЕК", 1996. - 304 с.

43. Лопатников Л. Экономико-математический словарь. Ч М.: Наука, 1987.510с.

44. Макконел К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика, Т.1. Ч М.: Туран, 2000. Ч 399 с.

45. Макмилан Ч. Японская промышленная система. Ч М.: Прогресс, 1998.400 с.

46. Макроэкономика: основы экономической теории / Уч. пособие / Андреев С.И., Сидракова М.М., Посталюк М.П. и др. Казань: из-во КФЭИ, 1998. Ч 184с.

47. Масленков Ю.С., Тронин Ю.Н. Финансово-промышленные корпорации России: организация, инвестиции, лизинг. М.: 000 Издательско-Консатинговая Компания "ДеКА", 1999.- 448 с.

48. Монфред Ю.Б., Прыкин Б.В. Организация, планирование и управление предприятиями стройиндустрии. Ч М.: Стройиздат, 1989. Ч 507с.

49. Первушин С.П. Воспроизводство и экономический рост. Ч М.: Вузовская книга, 1998. Ч 84 с.

50. Портер М. Международная конкуренция. Ч М.: Международные отношения, 1993. Ч 800 с.

51. Прогнозирование и планирование экономики/Под ред. Кандауровой Г.А. Ч Мн.: Эксперспектива, 2000. Ч 432 с.i 56. Пчеленцев В.А. и др. Охрана труда в строительстве. Ч М.: Высшая школа, 1991.-286с.

52. Республика Татарстан в цифрах 2000: статистический сборник. Ч Казань, 2001. Ч 546 с.

53. Российский статистический еженедельник. Ч М., 2000. Ч 621 с.

54. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия (2-е издание). Минск: Новое знание, 2001. - 688 с.

55. Самочкин В.Н., Ю.Б. Пронин, Е.Н. Логачева и др. Гибкое развитие предприятия: Эффективность и бюджетирование. Ч М.: Дело, 2000. Ч 352 с.

56. Самуэльсон П. Экономикс. М.: БЕК, 1998, т. 1. - 390с.

57. Сафиулин М.Р. Методология стратегического управления экономической системой при помощи инвестиций и занятости (на примере Республики Татарстан): Автореф. дис. докт. экон. наук. Ч Казань, 1996. Ч 34 с.

58. Семь нот менеджмента. / Под ред. Красновой А., Привалова А. Издание третье, допоненное. - М.: ЗАО Журнал Эксперт, 1998. Ч 424 с.

59. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2000. Ч 272с.

60. Сидоров М.Н. Экономический рост: темпы, пропорции, эффективность.

61. М.: Экономика, 1989. Ч 240 с.

62. Современная экономика. Общедоступный учебный курс. Ч Ростов-на-Дону: Феникс, 2000. 452с.

63. Социально-экономическое положение Республики Татарстан. Январь Ч декабрь 2001 г., №12/ Аналитический доклад. Казань, 2001. - 109с.

64. Социально-экономическое положение Республики Татарстан. Январь Ч август 2002 г., №8/ Аналитический доклад. Казань, 2002. - 86с.

65. Тарасов В.М. Планирование инвестиционного процесса в стратегии развития предприятия: Автореф. дис. канд. экон. наук. Ч Казань, 1996. Ч 20 с.

66. Управление инвестициями: В 2-х т. / В.В.Шеремет, В.М.Павлюченко, В.Д.Шапиро и др. М.; Высшая школа, 2000.-.Т. 1.-416 е.; Т. 2.-512 с.

67. Фатхутдинов Р. Стратегический менеджмент. М.:Бек, 2001. Ч 382с.

68. Финансовое планирование и контроль: пер. с англ. / Под ред. М.А. По-укока, А.Х. Тейлора. 2-е издание.- М.:ИНФРА,1996., - 480 с.

69. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С.Стояновой. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во "Перспектива", 2001. -656 с.

70. Хан Д. Планирование и контроль: Концепция контролинга / Пер. с нем.; Под ред. и с предисл. А.А. Турчака, Л.Г. Головача, М.Л. Лукашевича. -М.: Финансы и статистика, 1997. 800 с.

71. Хот Р.Н., Барнес С.Б. Планирование инвестиций. Ч М.: Дело, 1994. Ч 120с.

72. Хруцкий В.Е., Сизова Т.В., Гамаюнов В.В. Внутрифирменное бюджетирование. М.: Финансы и статистика. 2002. 400с.

73. Чуб Б.А. Управление инвестиционными процессами в регионе. Ч М.: ЗАО ИПЦ "Буквица", 1999. 186с.

74. Шарп У., Александер В., Бейли А. Инвестиции. Ч М.: Дело, 1999. Ч 1024 с.

75. Шим Дж., Сигел Дж. Основы коммерческого бюджетирования. Ч Спб.: Азбука, 2001.-474с.

76. Шумилин С.И. Инвестиционное проектирование. Ч М.: Финстатинформ, 1995.- 135с.

77. Щиборщ В.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. М.: Дело и сервис,2001 - 542с.

78. Экономика / Под ред. Булатова А. М.:Бек, 2002. - 754с.

79. Экономика фирмы / Под ред. Бородина С. Спб.: Питер, 2001. Ч 486с.

80. Экономическая теория/Под ред. Добрынина А.И., Тарасевича JI.C. Ч Спб.: Питер, 2000. Ч 544 с.

81. Эразманов Д. и др. Инвестиционная политика фирмы. М.: Пресса, 2000. - 392

82. Абдулина С.Н. Философия интеграционных процессов в экономике, науке и практике//Соц.-экон. проблемы становлен. и разв. рын. экон. Ч Казань, 2000. ЧС. 155Ч157

83. Авдиенко А.И. Выбор приоритетных сфер капиталовложений//Соц.-экон. проблемы становлен. и разв. рын. экон. Ч Казань, 2000. Ч С.131Ч132

84. Басс JI.A. Поощрение иностранных инвестиций и политика протекционизма в России//Внешняя торговля. Ч 1999. Ч №4. Ч С.26Ч37

85. Безруков В., Сафронов Б., Марковская В. Конъюнктура инвестиционного рынка. // Экономист. 2001. - № 7. - С. 3-5

86. Берзон Н. Формирование инвестиционного климата в экономике.// Вопросы экономики. 2001.- № 7. -С.104-107

87. Глазунов В.Н. Инвестиционная политика предприятия//Финансы. Ч 1999.-№12.-с.34.

88. Глазьев С. Пути преодоления инвестиционного кризиса.// Вопросы экономики. 2000.- №11. - С.13-16

89. Гусева К. Государственное регулирование частных инвести-ций//Экономист. Ч 1999. Ч №5. Ч С.4 АЧ519 96. Делягин М. Промышленное развитие//Коммерсант. Ч 1995. Ч С.17Ч19

90. Игонина JI.JI. Государственное участие в инвестиционной деятельно-сти//Финансы. Ч 1999. Ч №11. Ч С.20Ч22

91. Концепция развития приоритетных направлений промышленности строительных материалов на 2001 Ч 2005 г.г.//Монтажные и специальные работы в строительстве. 2001. Ч №6.

92. Кузнецов К.В. Источники финансирования структурной перестройки отраслей промышленности Республики Татарстан//Финансовые проблемы РФ иi пути их решения: теория и практика: Тез. докл. Международ, научн.-практ.конф. Ч Спб., 2000. Ч С.62Ч63

93. Львов Д. Экономика России, свободная от стереотипов монетариз-ма//Вопросы экономики. Ч 2000. Ч №2. Ч С.90Ч106

94. Мальгин В.А. Противоречия российских реформ// Соц.-экон. проблемы становлен. и разв. рын. экон. Ч Казань, 2000. Ч С. 108Ч109

95. Мамонтов Г.П. Методы перспективного планирования инвести-ций//Вестник Тисби. 2002. - №4. - С. 16 -19

96. Мамонтов Г.П. Промышленность строительных материалов РТ: проблемы привлечения инвестиций//Бизнес-панорама. 2002. - №12. Ч С.27

97. Мамонтов Г.П. Методика рационального формирования отраслевой инвестиционной программы//Наука и практика. Диалоги нового века: Тез. докл. Международ, научн.-практ. конф. Ч Наб. Чены, 2003. 4.1. - С.289 - 291

98. Мамонтов Г.П. Как развиваться стройиндустрии // Время и деньги. Ч 2003. №8. - С.2

99. Мамонтов Г.П. Рыночная трансформация промышленности строительных материалов Республики Татарстан (1990 Ч 2002 г.г.)//Соц.-экон. проблемы становлен. и разв. рын. экон. Ч Казань, 2003. Ч С. 127 128

100. Методические рекомендации по разработке инвестиционной политик предприятия, утвержденные Приказом Министерства экономики РФ от 1 октября 1997г. №118//"Журнал для акционеров". 1998. - №3. - С.21-28

101. Научные доклады. Инвестиционный климат в России.// Общество и экономика. 1999. -№12. - С. 175-176.

102. Программа развития реального сектора экономики: Предложения отечественных товаропроизводителей//РЭЖ. Ч 2000. Ч №4. Ч С.ЗЧ25

103. Тастевен М. Условия формирования благоприятного регионального инвестиционного климата. // Экономист. 2001. -№11. -С. 44.

104. Уринсон. Я. О мерах по активизации инвестиционного процесса.// Вопросы экономики. 1997. - № 7. - С. 11-14

105. Федоренко Н.П., Шаталин С.Р. Теория и практика оценки эффективности хозяйственных мероприятий//Вопросы экономики. Ч 1993. №11. Ч С.7-29.

106. Шаймиев М.Ш. Основные итоги и задачи в области экономика/Экономика Татарстана после 17 августа. Ч Казань, 1999. Ч С.5Ч19

107. Doyle P. Marketing Management and Strategy. Prentice Hall Europe, 1998/- 144p.

108. Industrial Change and Public Policy//Symposium sponsored by FKB of Kansas City. Ч Saint Louis, 1983. Ч 64 p.

109. Markowitz H. Portfolio Selection. N.Y., 1968.

110. Shneider P. Investition, Finanziezinung und Besteuenung. Ч Wiesbaden, 1992. 407s.

111. Выпуск продукции, % к 1990 г. (1990г. = 100%) Ч1.

112. ДОКЯ^ШЮО-1 О о о о о о о о о о о о о о о ом ы1.