Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Финансовый лизинг как форма кредитования инвестиционных проектов тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Терентьева, Марина Вячеславовна
Место защиты Вогоград
Год 2002
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Терентьева, Марина Вячеславовна

Введение.

Глава 1. Экономическое содержание финансового лизинга как вида инвестиционной деятельности.

1.1 Основы финансирования лизинговых операций.

1.2 Сущность финансового лизинга.

1.3 Лизинговая форма кредитования как механизм ускорения научно-технического прогресса.

Глава 2. Анализ критериев отбора инвестиционных проектов для финансового лизинга.

2.1 Критерии и механизмы отбора проектов для инвестиций.

2.2 Оценка рисков лизингодателя и лизингополучателя.

2.3 Исследование рисков кредитной организации в операции финансового лизинга.

Глава 3. Развитие проектных инвестиций с применением финансового лизинга.

3.1 Обеспечение финансовой состоятельности лизингополучателя в инвестиционном проекте.

3.2 Обеспечение надежности режима финансового лизинга для кредитора инвестиционного проекта.

3.3 Баланс финансовых интересов участников догосрочного лизингового проекта.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Финансовый лизинг как форма кредитования инвестиционных проектов"

Актуальность темы исследования В начале нового века российские реформы достигли результата, который многими признается финансовой стабилизацией. На старте преобразований денежно-кредитная сфера, стремительно появившись, имела интенсивное развитие и рост. Однако позднее, в силу ряда причин, произошло обособление (отслоение) финансового сектора экономики от производственного. Доминирование на отечественном финансовом рынке краткосрочных банковских кредитов и в текущий период не позволяет целенаправленно использовать средства банковского капитала для оздоровления и обновления мощностей промышленности на догосрочной основе.

Вместе с тем инвестиционный процесс является одним из важнейших звеньев экономической системы, обеспечивает воспроизводственную функцию, уровень технологической основы, эффективности и качества промышленного производства. Выход товаропроизводителей на новые индустриальные рубежи 21 века невозможен без реализации крупных инвестиционных проектов, направленных на коренную модернизацию производственного потенциала. Вовлечение денежных ресурсов в этот процесс прямо зависит от расширения и развития активных операций, которые осуществляют на финансовом рынке различные инвестиционные институты, в т. ч. кредитные организации (коммерческие банки). В числе этих операций применяются относительно нетрадиционные формы кредитования, среди которых выделяется финансовый лизинг.

В России удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций (2001 г.) в производство не превышает 3 %, в то время как в успешно развивающихся странах этот показатель достигает 25-30 % и более. В странах Азии - 27 %; в Африке - 1,3 %; в Северной Америке - 41,5 %; в Южной Америке - 31,1 %; в Европе - 24,6 %; в Австралии, Новой Зеландии - 1,7 %. В США, например, финансовый лизинг является основным инвестиционным инструментом, на долю которого приходится более 30 % инвестиций в новое оборудование. Всего на долю США приходится 39,5 % общего объема лизинга в мире.'

Негативной особенностью функционирования отечественной инвестиционной сферы является неравномерность активности инвесторов по отраслям экономики, что обусловлено известными структурными диспропорциями всего хозяйства. На топливно-энергетический комплекс и транспорт (который включает трубопроводные компании и также частично связан с ТЭК) приходится до 50 % всех инвестиций в основной капитал. В 2001 году, например, доля капиталовложений в ТЭК против 2000 г. выросла с 25,8 % до 27,4 %, на транспорте с 22,1 % до 22,9 %.2 В то же время продожалось сокращение инвестиций в машиностроение и металообработку, в пищевую промышленность и предприятия связи. Инвестиционная активность базируется в России на инвестиционных стратегиях производителей углеводородного сырья, газа, черных и цветных металов.

В 2001 г. общий объем иностранных инвестиций в нефинансовый сектор экономики составил 13,98 мрд. доларов. При этом за 2001 г. объем вложений российских компаний за рубеж превысил 16,2 мрд. доларов.3 То есть итоговое сальдо капиталовложений складывается пока не в пользу отечественной экономики, бегство капитала за рубеж продожается.

Номинально инвестиции в основной капитал в целом растут ( 1998 г. -318,8 мрд. рублей; 1999 г. - 565, 6 мрд. рублей; 2000 г. - 1012,9 мрд. руб4 лей; 2001 г. - 1375,1 мрд. рублей), но простое сопоставление по этим годам индексов цен производителей промышленной продукции ( 1998 г. к 1997 г. -123 %; 1999 г. к 1998 г. - 167 %; 2000 г. к 1999 г. - 132 %; 2001 г. к 2000 г. -110,7 %)5 показывает реальное замедление инвестиционного процесса.

Гнилитская Е. Международный финансовый лизинг как перспективная форма инвестиционного предпринимательства на российском рисковом рынке // Финансовый бшнес. 2002. № 2. С. 20.

Воков В. Н Российская экономика: основные итоги 2001 года // Деньги и кредит 2002. № 2. С. 8. 3

Российская экономика: прогнозы н тенденции. 2002. № 4. С. 3. 4

Экономический журнал ВШЭ. 2002. Том 6. № 2. С. 296 Гам же С. 302.

Степень разработанности проблемы

Практика реформирования российской экономики обусловливает большой научный интерес к проблемам становления денежно-кредитной системы и образующих ее механизмов, к методам деятельности кредитных организаций в инвестиционной сфере. В этой связи, на наш взгляд, необходим специальный кредитный режим, способный обеспечивать мобилизацию капитала и гарантии для вложений на длительные (5 и более лет) сроки в осуществление указанных реформ. Поэтому большее внимание следует уделять научному осмыслению, правовому обеспечению, практическому созданию инфраструктуры финансового лизинга - особой формы кредитования инвестиционных проектов.

Анализ опубликованных научных работ, и отечественных, и зарубежных, свидетельствует, что еще нельзя утверждать о приемлемой степени насыщенности литературой вышеуказанной проблематики.

Финансовый лизинг как форма кредитования инвестиционных проектов (применительно к российской промышленности) практически не являся до последнего времени предметом специального исследования. Тем не менее, накопление научных знаний идет, отражается в монографических изданиях.

В зарубежной экономической литературе отдельные разработки об операциях лизинга начали появляться с середины 1960-х гг. В 1990-е гг. лизинговая форма наряду с интенсивным использованием в кредитных отношениях получила глубокое теоретическое обоснование. Наиболее значимых научных результатов к этому периоду достигли исследователи: П. Базу, 3. Боди, Р. Брейли, Ю. Бригхэм, Г. Гаевски, П. Герстнер, JT. Зингалес, М. Кантильо, Дж. Линтнер, С. Майерс, Т. Маркович, М. Мертон, М. Милер, Ф. Модилья

Газман В. Д. Лизинг: теория, практика, комментарии, - М.: Фонд Правовая культура, 1997; Гехт Л. И. Развитие лизинговых операций. - М.: Маркетинг, 1991;

Горемыкин В. А. Основы технологии лизинговых операций: Учебное пособие. - М: Ось - 89, 2000;

Иванов А. А. Договор финансовой аренды (лизинга). Учебно-практическое пособие. - М.: Проспект, 2001;

Кабатова П В. Лизинг правовое регулирование, практика - М : ИНФРА-М, 1997;

Лещенко М. И. Основы лизинга Учеб. пособие. - М. Финансы и статистика, 2000;

Лизинг для малых предприятий / Под ред. В С. Штерна, Ю. Е. Гладкова. - М : МК, 1996;

Прилуцкий Л. Д. финансовый лизинг. - М.: Ось - 89. 1997

Харитонова Ю. С. Договор лизинга: Комментарий гражданского законодательства РФ. -М.: Юрайт; Пропаганда Business media, 2002. ни, П. Пихлер, Д. Райт, Р. Райан, Д. Риво-Дансет, Д. Риггл, Д. Штайн, У. Шарп, Р. Штульц и другие.

Из некоторых российских авторов, рассматривающих финансовый лизинг как особый вид кредитных отношений можно отметить ряд ученых, среди которых: В. Д. Газман, Л. И. Гехт, Ю. Е. Гладков, В. А. Горемыкин, А. А. Иванов, Е. В. Кабатова, М. И. Лещенко, М. Н. Симонова, Л. Д. Прилуцкий, Ю. С. Харитонова, В. С. Штерну ^ Х

Отдавая дожное значимости результатов проведенных исследований нужно отметить, что необходимость дальнейшей научной разработки инвестиционных механизмов, в частности, в форме финансового лизинга, по-прежнему остается. В опубликованной литературе еще не содержится достаточного анализа и разрешения многих касающихся этого специфического режима догосрочного кредита вопросов. В совокупности спектр воззрений на лизинговые операции показывает в большинстве позиций - единство мнений в понимании этих операций как покупку имущества с рассрочкой платежа. Мы полагаем, что потенциал финансового лизинга имеет более широкие возможности в организации, регулировании и реализации кредитных отношений участников догосрочных инвестиционных проектов.

Сложность и масштабность проблемы массовой технологической старости промышленных предприятий (в среднем российское оборудование старше 17 лет), необходимость их повсеместной, основательной реконструкции вызывают широкий общественный резонанс. Однако аспекты догосрочного кредитования в форме финансового лизинга, анализ рисков участников этих кредитных отношений, основные направления развития операций финансового лизинга еще не получили достаточной разработки и освещения в научной экономической литературе.

Вопросы возможностей и методов расширения операций финансового лизинга, острая потребность технологического обновления российской промышленности для перехода к устойчивому экономическому росту предопределили выбор темы, цели и задач настоящей работы.

Цель и задачи исследования Настоящее исследование предпринимается для того, чтобы на основе изучения операций финансового лизинга при инвестировании догосрочных проектов разработать актуальные теоретические и методологические положения, а также практические рекомендации по совершенствованию данной формы кредитования.

Реализация цели предполагает постановку и решение ряда задач: исследовать источники финансирования инвестиционной деятельности предприятий и, в частности, лизинговых операций; провести сравнительный анализ кредитных отношений каждого из участников лизинговой операции, определить экономическую сущность финансового лизинга; изучить и обобщить положительный опыт реализации операций финансового лизинга в инвестиционных проектах; выявить и оценить характерные риски каждого из участников операции финансового лизинга; рассмотреть факторы, влияющие на принятие решения об использовании финансового лизинга в качестве формы кредитования; определить меры обеспечения финансовой состоятельности предприятия-заемщика в течение операции финансового лизинга; определить меры повышения надежности положения кредитной организации в инвестиционном лизинговом проекте; проанализировать возможности достижения баланса финансовых интересов участников операции финансового лизинга; выработать общий практический агоритм - модель финансового лизинга при кредитовании таких инвестиционных проектов; определить пути повышения роли кредитных организаций в развитии инвестиционного процесса путем применения финансового лизинга в ходе модернизации промышленности страны.

Предметом исследования является комплекс экономических отношений, которые возникают и действуют между участниками операций финансового лизинга в процессе кредитования догосрочных инвестиционных проектов.

Объектом исследования являются российские кредитные организации, кредитующие инвестиционные проекты в форме финансового лизинга и предприятия-заемщики, получающие эти вложения.

Теоретическая и методологическая основа исследования Теоретическую основу работы составили научные труды по теории финансов, фундаментальные и прикладные исследования современных авторов о развитии инвестиций и в т. ч. лизингового механизма, ученых, занимающихся изучением проблем обновления основного капитала предприятий промышленности России. Использовались законодательные акты, постановления Правительства Российской Федерации, иные нормативные документы, опубликованные в периодической и специальной литературе.

Методологической основой исследования стал диалектический метод познания, раскрывающий возможности изучения экономических явлений в их динамике, взаимосвязи и взаимообусловленности. Системный подход к предмету исследования реализован посредством общенаучных методов: научной абстракции, моделирования, сравнения, анализа и синтеза, статистического анализа.

Эмпирическая основа исследования Информационной базой исследования послужили данные Госкомстата РФ, руководящие документы Банка России, инструктивные акты ряда российских ведомств, информация из экономических и научных изданий (Финансы и кредит, Финансовый бизнес, Деньги и кредит, Банковское дело, Лизинг-ревю, Вопросы экономики, Вестник ФСФО и др.). Использованы материалы банковских семинаров и конференций, собственные наработки.

Вклад автора в проведенное исследование Наиболее существенные научные результаты диссертационного исследования, характеризующиеся чертами новизны, и самостоятельно полученные автором, заключаются в следующем: уточнена сущность финансового лизинга как совокупности малорисковых кредитных отношений участников капитальных вложений, осуществляемых для ускоренного обновления основных фондов предприятия-заемщика, что в отличие от понимания лизинга как арендных отношений позволяет эффективнее решать задачи научно-технического прогресса в производственном секторе; доказана применимость финансового лизинга как кредитного механизма, обеспечивающего баланс финансовых интересов субъектов банковского и производственного секторов, что способствует росту догосрочного кредитования заемщиков-лизингополучателей для модернизации основного капитала экономики; предложен комплекс критериев для отбора лизинговых проектов, который нацеливает участников операций финансового лизинга на инновационные инвестиции в производство передовых готовых изделий с высокой степенью промышленной переработки (добавленной стоимости) и экспортного потенциала, обеспечивающие конкурентоспособность российского производственного сектора; раскрыто содержание экономической категории - инвестиционный потенциал лизингополучателя - как системы критериев, допускающих его кредитование в форме финансового лизинга, что в итоге оптимизирует решения о возможности этих вложений; аргументировано сложение всех внешних и внутренних рисков заемщика-лизингополучателя при реализации догосрочного проекта (в современных российских условиях) в интегральный риск - риск его финансовой несостоятельности, обоснована необходимость постоянного мониторинга этого интегрального риска для соблюдения запланированного хода лизинговой операции; выдвинуто положение о том, что оценка рисков кредитной организации в догосрочном лизинговом проекте предполагает исследование инвестиционной привлекательности лизингополучателя и всех его внутренних рисков, результатом чего становится окончательное выявление инвестиционного потенциала, допускающего либо нет участие лизингополучателя в этом проекте; развита существующая методика предупреждения банкротства предприятия и адаптирована в комплексный инструментарий обеспечения платежеспособности лизингополучателя, содержащий методы исключения интегрального риска его финансовой несостоятельности в догосрочном лизинговом проекте; разработан комплексный подход в обеспечении надежности положения кредитной организации в операции финансового лизинга, содержащий методы, обеспечивающие своевременное получение от заемщика запланированных лизинговых платежей за счет получения им запланированных финансовых результатов от проекта; обоснована необходимость выделения из структуры кредитного отдела территориального отделения Сбербанка РФ самостоятельного отдела проектного финансирования, предназначенного для осуществления активных инвестиционных операций, в т. ч. кредитования в форме финансового лизинга.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования

Диссертационная работа содержит разработку аспектов развития лизинговой формы инвестиционной деятельности кредитных организаций и промышленных предприятий; изложение закономерностей кредитных отношений в операциях финансового лизинга; предложения по уменьшению риска догосрочных вложений банковского капитала в лизинговые проекты с применением комплексного подхода. Основные идеи исследования, его выводы и рекомендации формулируются с учетом вариантов их реального осуществления в российских экономических условиях.

Теоретические положения диссертации могут быть использованы при последующей научной разработке означенной проблематики и в учебном процессе при изучении курсов Лизинг, Инвестиционное кредитование, Организация и финансирование инвестиций, Предприятие и коммерческий банк, Финансовый менеджмент и др.

Прикладное значение работы состоит в возможности использования полученных выводов для практической организации кредитования догосрочных инвестиционных проектов в форме финансового лизинга, что в итоге позволит добиваться обновления технологической основы российской промышленности, ускорения темпов экономического роста страны в целом.

Степень новизны полученных результатов представляется приемлемой, поскольку в диссертационной работе предложен концептуальный научный подход к финансовому лизингу как к специальному режиму (специфической форме) кредитования инвестиционных проектов, который обеспечивает баланс интересов и оптимизацию рисков участников таких кредитных отношений, способствует реализации проектов догосрочных вложений в модернизацию основного капитала отечественной промышленности.

Апробация результатов исследования

Методология и практические рекомендации автора по использованию финансового лизинга в инвестиционных проектах нашли отражение в нескольких научных изданиях общим объемом 23 п. л." Ряд положений и выводов докладывались на научно-практических конференциях и семинарах, проходивших в 2001, 2002 гг. в Сбербанке г. Самары и г. Вогограда. См. в Списке использованной литературы на С. 180.

Структура исследования

Структура определяется общей концепцией, целью, поставленными задачами и логикой исследования. Работа состоит из введения, трех глав (включающих девять параграфов), заключения, списка литературы, в котором 287 наименований. В диссертацию включены 20 таблиц, 4 приложения.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Терентьева, Марина Вячеславовна

Заключение

Финансовый лизинг развивается в России более 8 лет и до настоящего времени считается нетрадиционным банковским продуктом сферы активных операций. Последние 2 прошедших года характерны наиболее интенсивной научной дискуссией по вопросам совершенствования лизинговых отношений. Позитивные перемены произошли в указанный период и в нормативном регулировании данной проблематики. В январе 2002 г. принята новая редакция Федерального закона О финансовой аренде (лизинге). Этот глубоко обновленный правовой акт учитывает пожалуй всю конструктивную критику, которая высказывалась в связи с финансовым лизингом в монографических научных изданиях и специальной периодической литературе. Кроме того, в мае текущего года среди множества поправок, принятых к Налоговому кодексу РФ, есть весьма полезные новации в части либерализации амортизационной политики и освобождения от налогообложения лизинговых платежей. Данные позитивные результаты государственного регулирования позволили довести нашу диссертационную работу до логического завершения.

В первой главе исследования рассматривая основы финансирования инвестиций мы показываем, что источником капитальных вложений в основные фонды предприятий являются государственные финансовые средства, инвестируемые в экономику в различных формах, а также частное самофинансирование хозяйствующих субъектов за счет амортизации и чистой прибыли. Инвестиционный проект объединяет совокупность мероприятий, направленных на создание, воспроизводство, приобретение, использование основных фондов для обеспечения производственных процессов. Финансирование через банковские кредиты и займы, путем приобретения инвесторами ценных бумаг, в форме финансового лизинга в целом мы определяем как кредитование догосрочных проектов. Причем догосрочность означает по нашему мнению - 5 и более лет проектного цикла.

Наряду с явным прогрессом российских банков, который очевиден сейчас, в конце 2002 г., по-прежнему остаются нерешенными основные проблемы банковской системы: в основном банки все еще специализируются на перераспределении финансовых средств между предприятиями, а не на трансформации сбережений в инвестиции; российские банки в небольшой степени участвуют в предоставлении догосрочных займов экономике: их совокупные кредитные вложения составляют около 44 мрд. доларов, из которых на срок более года выдано 17 мрд. доларов, в то время как вложения иностранных банков - 12 мрд. доларов; основная доля кредитов концентрируется в экспортно-ориентированных сырьевых отраслях, структура банковского кредитования в целом не ориентирована на финансирование производств готовых изделий; перелив финансовых средств из сырьевых секторов в обрабатывающие сдерживается внутригрупповым характером кредитования в финансово-промышленных группах. Без Сбербанка и Внешторгбанка РФ внутригруп-повые кредиты составляют до 45 % кредитного портфеля всех банков;

Обновление основных фондов промышленных предприятий в текущий период фактически является гарантией их конкурентоспособности на ближайшие годы. Мы полагаем, что сегодня только банки и финансово-инвестиционные компании способны взять на себя ответственность за целевое инвестирование в промышленные предприятия, у которых нет и еще дого не будет собственных финансовых ресурсов для капитальных вложений.

Финансовый лизинг, в этом контексте, является впоне эффективным, малорисковым инструментом, который может способствовать интенсивному перетоку сбережений в инвестиции, играя роль связующего кредитного механизма, балансирующего финансовые интересы банковского и производственного секторов экономики в ходе замены технологической основы промышленности при осуществлении проектов капитальных вложений.

Сущность финансового лизинга мы обосновываем как совокупность кредитных отношений, возникающих между участниками инвестиционного проекта, направленных на приобретение основных средств (под гарантии продавца) для развития производства товаров (работ, услуг), с использованием заемного капитала на возвратной, платной и срочной основе в целях получения прибыли всеми участниками. Сам финансовый лизинг определяется как специфическая форма кредитования инвестиционных проектов.

Являются непродуктивными подходы, противопоставляющие лизинг и кредит, и акцентирующие доказательства преимуществ лизинга против кредита. Финансовый лизинг является эффективным инвестиционным инструментом, который организует отношения заемщика и кредитора, а его преимущества (основанные на включении лизинговых платежей за оборудование в расходы) скорее являются целевым предназначением - кредитовать обновление основных фондов хозяйствующих субъектов - предпринимателей.

Во второй главе диссертации проводится критериальный анализ отбора инвестиционных проектов для финансового лизинга. Исследуются порядок и варианты отбора проектов инвестором-кредитором, а также анализируются методы отбора проектов промышленным предприятием. Мы выстраиваем основную линию в процессе первичного отбора инвестиционных проектов на многокритериальном подходе, который позволяет объективно и в короткие сроки производить предварительные отсев и экспертизу предложений заемщиков о догосрочном кредитовании. Принципиальной является наша позиция о том, что в условиях ускоренной глобализации экономики, трансграничного проникновения высококачественных и доступных товаров крупнейших мировых производителей в догосрочных проектах необходимо ориентироваться на инновационность и инвестировать производство только передовых готовых изделий с высокой степенью промышленной переработки (добавленной стоимости) и экспортного потенциала.

Оборудование, которым сегодня оснащено большинство российских предприятий, составляющих основу промышленной инфраструктуры страны, продожает неумолимо стареть. Переоснащение предприятий для достижения ими необходимого уровня качества производимых готовых изделий возможно только с использованием зарубежной техники.

Оценивая риски лизингополучателя мы пришли к заключению, что какие бы риски ни стояли на пути инициатора инвестиционного проекта, в конечном счете все они в российских экономических условиях интегрируются в проблемное финансовое состояние рискующего хозяйствующего субъекта. Это положение предприятия может сложиться при в самом неблагоприятном случае так, что лизингополучатель не сможет своевременно и в поном объеме испонять денежные обязательства перед партнерами и обязательные платежи государству. Нормативный подход, который не противоречит сущности указанной ситуации, трактует данный риск как риск банкротства. Задача предприятия-лизингополучателя состоит в том, чтобы как можно раньше обнаружить приближение своей финансовой несостоятельности и эффективными мерами произвести финансовое оздоровление, тем самым - предупредить и устранить этот интегральный риск.

Анализ рисков финансовой несостоятельности для инициатора инвестиционного кредита дожен быть его постоянной функцией в течение всего проектного цикла. В тоже время, обеспечение в ходе догосрочного проекта финансовой состоятельности предприятия-заемщика (управление и проектными рисками и проектом в целом) дожно также быть его постоянной функцией. Оценивая риски лизингополучателя при догосрочном инвестиционном кредитовании необходимо анализировать возможности поддержания его финансовой состоятельности на всех стадиях операции финансового лизинга, а при ухудшении финансового состояния без промедления применять инструменты финансового оздоровления этого предприятия-заемщика.

Анализ рисков кредитной организации в операции финансового лизинга подразделяется на анализ рисков самого кредитора и оценку рисков кредитора проекта определением инвестиционного потенциала предприятия-заемщика. В ходе разработки этих вопросов определено содержание экономической (финансовой) категории - инвестиционный потенциал предприятия - как совокупной оценки перспектив его кредитования в догосрочной операции финансового лизинга, в том числе:

- имущественное обеспечение финансовых интересов кредитора - гарантии надежности положения кредитора в инвестиционном проекте,

- предпринимательская состоятельность заемщика - качество бизнес-плана, положенного в основу инвестиционного проекта,

- коммерческая состоятельность заемщика - способность осуществлять по плану проект и вовремя получать результаты от инвестиционного проекта,

- финансовая состоятельность заемщика - платежеспособность в течение всего срока инвестиционного проекта.

Оценка рисков кредитора в догосрочном лизинговом проекте сводится к анализу инвестиционной привлекательности лизингополучателя, исследованию всех его внутренних рисков, результатом чего становится окончательное выявление инвестиционного потенциала, допускающего либо нет его участие в этой инвестиционной операции.

В третьей главе содержатся предложения, направленные на развитие проектных инвестиций с применением финансового лизинга. В основу указанных рекомендаций положено обеспечение финансовой состоятельности лизингополучателя в инвестиционном проекте (Матрица 1) в системной связи с обеспечением надежности режима финансового лизинга для кредитора проекта (Матрица 2). Исходя из этого разработан комплексный подход к организации кредитных отношений участников операции финансового лизинга, который позволяет достигнуть баланса их финансовых интересов и оптимизировать проектные риски сторон.

В инвестиционном проекте лизингополучатель может обеспечить в течение всего срока свою финансовую состоятельность. Это достигается путем регулярного мониторинга платежеспособности, предполагающего сравнивать текущие параметры индикаторов финансовой состоятельности с пороговыми (опасными) значениями. Кроме того, предприятие-заемщик располагает специальным комплексом инструментов финансового оздоровления, который при необходимости обеспечивает восстановление платежеспособности хозяйствующего субъекта и позволяет продожать плановую реализацию инвестиционного проекта.

Финансовые инструменты, которые предложены для обеспечения надежности режима финансового лизинга для кредитора проекта, целенаправленно соотносятся с инструментарием обеспечения финансовой состоятельности предприятия-заемщика. Такая корреспонденция инструментов неслучайна и на содержательном, сущностном уровне подтверждает выдвинутое положение о необходимости и эффективности комплексного подхода в решении проблемы повышения надежности положения кредитной организации в инвестиционном проекте.

Для кредитования инвестиционных проектов кредитная организация тоже располагает набором эффективных инструментов обеспечения надежности своего положения. Комплекс предложенных финансовых решений, при системном их применении, всесторонне обеспечивает надежность режима финансового лизинга для инвестора-кредитора догосрочного проекта.

В диссертации обоснована целесообразность выделения из структуры кредитного отдела территориального отделения Сбербанка РФ самостоятельного отдела проектного финансирования, который предназначен для организации, анализа, проведения и контроля активных инвестиционных операций, в том числе в форме финансового лизинга.

Автор не претендует на исчерпывающую поноту раскрытия всех аспектов кредитования инвестиционных проектов в форме финансового лизинга и видит необходимость дальнейших исследований этих вопросов. Вместе с тем, мы считаем, есть основания полагать, что результаты настоящей работы, теоретические выводы и практические рекомендации будут способствовать решению проблем обновления основных фондов отечественной промышленности, а также развитию инвестиционных процессов в российской экономике в целом.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Терентьева, Марина Вячеславовна, Вогоград

1. Нормативные акты

2. ФЗ от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ О лизинге / СЗ РФ. 1998. № 44. Ст. 5394.

3. ФЗ от 29 января 2002 г. № 10-ФЗ О внесении изменений и допонений в Федеральный закон О лизинге / СЗ РФ. 2002. № 5. Ст. 376.

4. Гражданский кодекс Российской Федерации. -М.: Проспект, 1999.

5. ФЗ от 5 августа 2000 г. № 117-ФЗ Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая / СЗ РФ. 2000. № 32. Ст. 3340.

6. ФЗ от 29 мая 2002 г. № 57-ФЗ О внесении изменений и допонений в часть вторую Налогового кодекса РФ и в отдельные законодательные акты РФ / СЗ РФ. 2002. № 22. Ст. 2026.

7. Официальный перевод Конвенции (Оттавской) УНИДРУА о международном финансовом лизинге / СЗ РФ. 1999. № 32. Ст. 4040.

8. ФЗ от 19 ноября 1992 г. О несостоятельности (банкротстве) предприятий / Ведомости РФ. 1993. № 1. Ст. 6.

9. ФЗ от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ О несостоятельности (банкротстве) / СЗ РФ. 1998. № 2. Ст. 222.

10. ФЗ от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 Об инвестиционной деятельности в РФ в форме капитальных вложений / СЗ РФ. 1999. № 9. Ст. 1096; 2000. № 2. Ст. 143.

11. ФЗ от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ Об иностранных инвестициях в Российской Федерации / СЗ РФ. 1999. № 28. Ст. 3493.

12. Порядок предоставления государственных гарантий на осуществление лизинговых операций, утвержденный постановлением Правительства РФ от 3 сентября 1998 г. № 1020 / СЗ РФ. 1998. №. 36. Ст. 4520.

13. Приказ ФСФО РФ от 23 января 2001 г. № 16 Об утверждении Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций // Вестник ФСФО России. 2001. № 2.

14. Распоряжение ФСФО России от 20 декабря 2000 г. № 226-р О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности / Вестник ФСФО России. 2001. № 2.

15. Инструкция по применению Плана счетов бухгатерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций. Приказ Министерства финансов РФ от 31 октября 2000 г. № 94 н / БНА. 2000. № 23.1.. Монографии. Учебники. Учебные пособия

16. Андреев П. А., Баутин В. М. и др. Лизинг. М.: МЭГУ, 1993.

17. Аникин А. В. Юность науки. М.: Политическая литература, 1975.

18. Бабич А. М., Павлова Л. Н. Финансы: Учебник. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2000.

19. Бабо А. Прибыль: Пер с фр. М.: Универс, 1993.

20. Банковское дело: Учебник / Под ред. О. И. Лаврушина. 2-е изд., пере-раб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2000.

21. Банковские и финансовые технологии для реального сектора экономики: Сб. Статей / Под ред. В. И. Тарасова. М.: МЦ банковских и финансовых технологий, 2000.

22. Беренс В., Хавранек П. М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер с англ. Изд. перераб. и доп. М.: АОЗТ Интерэксперт, ИНФРА-М, 1995.

23. Бернар и Коли Токовый экономический и финансовый словарь: Пер. с фр.: В 2 т. М.: Международные отношения, 1994.

24. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

25. Богатин Ю. В., Швандар В. А. Производство прибыли. М.: ЮНИТИ, 1998.

26. Богатин Ю. В., Швандар В. А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. -М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

27. Богатин Ю. В., Швандар В. А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

28. Богатырев А. Г. Инвестиционное право. М.: Российское право, 1992.

29. Богомолов О. В. Моя летопись переходного времени. М.: Изд. Экономика, 2000.

30. Боди 3., Мертон Р. Финансы: Пер. с англ.: Уч. пос. М.: Вильяме, 2000.

31. Бочаров В. В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993.

32. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс. В 2-х т.: пер. с англ./ Под ред. В. В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997.

33. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996.

34. Брызгалин А. В., Берник В. Р., Головкин А. Н., Ярошенко А. В. Профессиональный комментарий к Положению о составе затрат. М.: Финансы и статистика, 1999.

35. Букато В. И., Головин Ю. В., Львов Ю. И. Банки и банковские операции в России. 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. М. X. Лапидуса. - М.: Финансы и статистика, 2001.

36. Бусыгин А. В. Предпринимательство. Учебник. М.: Дело, 1999.

37. Буянов В. П., Алексеева Д jГ. Банковские расчеты: анализ нормативного обеспечения. М.: Экзамен, 2002.

38. Гаврилова Н. А. Налог на имущество предприятий: Постатейный ком-мент. К Закону РФ О налоге на имущество предприятий. Разъяснения и рекомендации по применению. -М.: ИД ФБК-Пресс, 2001.

39. Газман В. Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. М.: Фонд Правовая культура, 1997.

40. Гехт Л. И. Развитие лизинговых операций. Ч М.: Маркетинг, 1991.

41. Гитман Л. ДжДжонк М. Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. Ч М.: Дело, 1997.

42. Гончаров А. И. Договой показатель индикатор финансового оздоровления. - Вогоград: Перемена, 2001.

43. Гончаров А. И. Система инструментов финансового оздоровления. Ч Вогоград: Перемена, 2001.

44. Горемыкин В. А. Лизинг. М.: ИНФРА-М, 1997.

45. Горемыкин В. А. Основы технологии лизинговых операций: Учебное пособие. М.: Ось - 89, 2000.

46. Гранберг А. Г. Математические модели социалистической экономики. Ч М.: Экнономика, 1978.

47. Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О. И. Лаврушина. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001.

48. Джозеф А. Ковело, Бриан Дж. Хейзенгрен Бизнес-планы: Поное справочное руководство. Пер. с англ. М.: Лаборатория Базовых Знаний, 1999.

49. Ермаков С. Л. Работа коммерческого банка по кредитованию заемщиков: Методические рекомендации. М.: Компания Алее, 1995.

50. Ефимова О. В. Как анализировать финансовое положение предприятия: Практическое пособие. М.: Интел-синтез, 1994.

51. Завидов Б. Д Анализ залогов. М.: ПРИОР, 1999.

52. Иванов А. А. Договор финансовой аренды (лизинга). Учебно-практическое пособие. М.: Изд. Проспект, 2001.

53. Ивановский В. С. Оценка эффективности инвестиционных проектов / Справочник финансиста предприятия. 2-е изд., доп. и перераб. - М.: ИНФРА-М, 2000.

54. Идрисов А. В. Планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: фирма PRO-INVEST Consulting, 1995.

55. Идрисов А. В., Картышев С. В., Постников А. В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Изд. Дом Филин, 1997.

56. Инновационный менеджмент: Учебник / Под ред. С. Д. Ильенкова, 1997.

57. Кабатова Е. В. Лизинг: правовое регулирование, практика. М.: ИНФРА-М, 1997.

58. Карп М. Б., Махмутов Р. А., Шабалин Е. М. Финансовый лизинг на предприятии. М.: ЮНИТИ, 1998.

59. Катасонов В. Ю. Проектное финансирование как новый метод организации инвестиций в реальном секторе экономики. М.: Анкил, 2000.

60. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Антология экономической классики. Ч М.: Эконов-Ключ, 1993.

61. Ковалев А. И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.

62. Ковалева А. М, Лапуста М. Г., Скамай Л. Г. Финансы фирмы: Учебник. М.: ИНФРА * М, 2000.

63. Ковалев А. П. Финансовый анализ и диагностика банкротства: Учебное пособие. Ч М.: Экономическая академия, 1994.

64. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2000.

65. Ковалев В, В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2002.

66. Козлова О. И. и др. Оценка кредитоспособности предприятий: Пособие для банковских работников. М.: АРГО, 1993.

67. Комаров В. В. Инвестиции и лизинг в СНГ. М.: Финансы и статистика, 2001.

68. Комментарий к Налоговому кодексу РФ, части первой (постатейный) / Сост. и авт. комментариев С. Д. Шаталов. М.: МЦФЭР, 1999.

69. Кохно П. А., Микрюков В. А., Комаров С. Е. Менеджмент. Финансы и статистика, 1993.

70. Крылов Э. И., Журавкова И. В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2001.

71. Куницына И. И., Ушвицкий Л. И., Малеева А. В. Бизнес-планирование в коммерческом банке. М.: Финансы и статистика, 2002.

72. Купчинский В. А., Улинич А. С. Система управления ресурсами банка. Ч М.: Экзамен, 2000.

73. Лапуста М. Г., Шаршукова Л. Г. Риски в предпринимательской деятельности. М.: ИНФРА-М, 1998.

74. Лещенко М. И. Лизинг в промышленности. М.: МГИУ, 1998.

75. Лещенко М. И. Основы лизинга: Учебное пособие. М.: Изд. Финансы и статистика, 2000.

76. Лизинг для малых предприятий / Под ред. В. С. Штерна, Ю. Е. Гладкова. -М.:МК, 1996.

77. Лизинг и коммерческий кредит (авт. кол.). М.: Ист-Сервис, 1994. Теория и практика. - М.: Экмос, 2000.

78. Лимитовский М. А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ДеКа, 1996.

79. Липсиц И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: БЕК, 1995; Инвестиционный проект. - М.: БЕК, 1996.

80. Литвиненко О. И. Теории прибыли. М.: Мысль, 1979.

81. Ложникова А. В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. -М.: МЗ-Пресс, 2001.

82. Маркс К., Энгельс Ф. Сочинения. 2-е изд. - М.: Политиздат, 1970. Т.

83. МатукЖ. Финансовые системы Франции и других стран. Том 1. Банки. -М.: Финстатинформ, 1994.

84. Мекумов Я. С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. -М.: ИКЦ ДИС, 1997.

85. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. М.: Финансы и статистика, 1994.

86. Мир на рубеже тысячелетий. Прогноз развития мировой экономики до 2015 г. -М.:ИМЭМО РАН, 2001

87. Моляков Д. С., Шохин Е. И. Теория финансов предприятий. М.: Финансы и статистика, 2000.

88. Морозов Д. С. Проектное финансирование: управление рисками и страхование. М.: Анкил, 2000.

89. Москвин В. А. Кредитование инвестиционных проектов: Рекомендации для предприятий и коммерческих банков. М.: Финансы и статистика, 2001.

90. Найденов Г. Н. Воспроизводство основного капитала в промышленности США. М.: Экономика, 1964.

91. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений: Пер. с англ./ Под ред. А. Н. Шохина. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

92. Олыианый А.И. Банковское кредитование (российский и зарубежный опыт). М.: Русская Деловая Литература, 1997.

93. Паничев Н. А., Лещенко М. И., Кальченко В. И. Лизинг в станкостроении. М.: Машиностроение, 1996.

94. Пелих А. С. Бизнес-план. М.: Ось - 89, 1996.

95. Политическая экономия / Под ред. Радаева В. В. М.: МГУ, 1992.

96. Прилуцкий Л. Н. Лизинг. Правовые основы лизинговой деятельности в РФ. М.: Ось-89, 1996; Финансовый лизинг. - М.: Ось-89, 1997.

97. Радзиевская Л. Ф., Степанова Т. И. Новое в финансировании, кредитовании и ценообразовании процессов технического обновления производства. Киев: УкрНИИНТИ Госплана УССР, 1991.

98. Радионова С. П., Родионов Н. В. Оценка инвестиционных ресурсов предприятий (инновационный аспект). СПб.: Альфа, 2001.

99. Роуз Питер С. Банковский менеджмент. М.: Дело, 1995.

100. Сахирова Н. П. Лизинг как средство инвестирования / Справочник финансиста предприятия. 2-е изд., доп. и перераб. - М.: ИНФРА-М, 2000.

101. Силинг С. А., Михайлова Л. А., Тареева Ю. И., Захаръящева Е. В. Лизинг в вопросах и ответах (Практическое руководство по лизингу для предпринимателей). -СПб.: Гиппократ, 1999.

102. Симонова М. Н. Аренда. Лизинг. Прокат: отражение операций в бухгатерском учете согласно новому Плану счетов. М.: Статус-Кво 97, 2001.

103. Смирнов А. П. Лизинговые операции. М.: АО Консатбанкир, 1995.

104. Современный финансово-кредитный словарь. М.: ИНФРА * М, 1999.

105. Соколинский 3. В. Теории накопления. М.: Мысль, 1973

106. Соколинская Н. Э. Экономический риск в деятельности коммерческого банка: методы оценки и практика регулирования. М.: Знание, 1991.

107. Справочник финансиста предприятия. 2-е изд., доп. и перераб. - М.: ИНФРА-М, 2000.

108. Титман Лоренс Дж., Джонк Майкл Д. Основы инвестирования. Ч М.: Дело, 1997.

109. Фальцм-ан В. К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. Ч 2-е изд.-М.:ТЕИС, 2001.

110. Фаткин Л. В., Петросян Д. С., Раскатов А. В. Управление финансовой организацией: Теория и практика. -М.: ИНФРА-М, 1998.

111. Финансы и инвестиции: Токовый словарь. М.: Джон Уайли энд Санз,1995.

112. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Колектив авторов; под общ. ред. А. Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2002.

113. Финансово-экономический словарь законодательно определенных терминов. М.: АНХ при Правительстве РФ; Дело, 2002.

114. Францева Е. Ф. Лизинг. Справочное пособие. М.: ПРИОР, 1998.

115. Харитонова Ю. С. Договор лизинга: Комментарий гражданского законодательства РФ. М.: Юрайт: Пропаганда Business media, 2002.

116. Хачатуров Т. С. Эффективность капитальных вложений. М.: Экономика, 1979.

117. Чекмарева Е. И. Лизинговый бизнес. М.: Экономика, 1994.

118. Шапиро В. Д. и др. Управление проектами. Спб.: ДваТри, 1993.

119. Japn У. Ф., Александер Г. Дж., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. -М.: ИНФРА-М, 1997.

120. Шенаев В. Н., Ирниязов Б. С. Проектное кредитование. Зарубежный опыт и возможности его использования в России. М.: АО Консатбанкир,1996.

121. Шпиттлер К. И. Практический лизинг. Под ред. Дякина Б. Г. М.: Ист-сервис, 1991.

122. Экономическая теория: Хрестоматия / Составитель Борисов Е. Ф. М.: Высшая школа, 1995.

123. Ясин Е., Алексашенко С., Гавриленков Е., Дворкович А. Экономическая стратегия и инвестиционный климат. Инвестиционный климат и перспективы экономического роста в России. М.: ГУ-ВШЭ, 2001.1.I. Статьи

124. Абакин Л. И. Качественные изменения структуры финансового рынка и бегство капитала из России // Вопросы экономики. 2000. № 2.

125. Агафонова Н. Финансирование под уступку денежного требования // Хозяйство и право. 2000. № 6.

126. Баранов Э. Ф. Об изменении индексов-дефляторов по отраслям экономики и промышленности // Экономический журнал ВШЭ. 2002. Том 6. № 2.

127. Бард В. Финансово-инвестиционный комплекс новая экономическая (финансовая) категория // Финансовый бизнес. 2000. № 8.

128. Баринов А. Принципы отбора инвестиционных проектов для их финансирования за счет собственных средств коммерческих банков // Финансовый бизнес. 2000. № 3.

129. Баринов А. Проектное кредитование: правовое регулирование и основные кредитные институты // Финансовый бизнес. 2001. № 8.

130. Баринов А. Кредитование инвестиционных проектов: макроэкономический аспект снижения рисков // Финансовый бизнес. 2002. № 1.

131. Берзон Н. Формирование инвестиционного климата в экономике // Вопросы экономики. 2001. № 7.

132. Булатов А. Капиталообразование в России // Вопросы экономики. 2001.3.

133. Воков В. Н. Российская экономика: основные итоги 2001 года // Деньги и кредит. 2002. № 2.

134. Воробъева-Смарагдова Т. А., Иванов Ю. Н., Спицина Т. С. Зарубежные банковские показатели // Банковское дело. 1996. № 1.

135. Воронцов Р. Стратегия структурных преобразований экономики // Экономист. 1995. № 1.

136. Газман В. Д. Как правильно заключать договоры финансового лизинга // Хозяйство и право. 1997. № 3.

137. Газман В. Д. Особенности применения регионального законодательства о лизинге // Хозяйство и право. 2000. № 12.

138. Газман В. Д. Российский лизинг нуждается в законодательной поддержке // Хозяйство и право. 2001. № 1.

139. Газман В. Д. Лизинг в Налоговом кодексе РФ // Хозяйство и право. 2002. № 2.

140. Гамза В. А. Методологические основы системной классификации банковских рисков // Банковское дело. 2001. № 6, № 7.

141. Герасименко В. Управление инвестициями: поиск новых ориентиров // Вопросы экономики. 2001. № 4.

142. Глисин Ф. Ф., Китрар Л. А. Деловая активность коммерческих банков России в условиях экономического роста // Банковское дело. 2001. № 4.

143. Гнилитская Е. Интеграция банковского и промышленного капитала в современной мировой экономике // Финансовый бизнес. 2001. № 9.

144. Гнилитская Е. Международный финансовый лизинг как перспективная форма инвестиционного предпринимательства на российском рисковом рынке // Финансовый бизнес. 2002. № 2.

145. Государственная политика в промышленном комплексе России и его трансформация в период реформ // Вопросы экономики. 2002. № 6.

146. Гурков И., Авраамова Е., Тубалов В. Инновационная деятельность российских промышленных предприятий // Вопросы экономики. 2001. № 7.

147. Евстигнеев В. Р. Рынок портфельных инвестиций: некоторые условия его устойчивости и перспективы управления риском // Экономический журнал ВШЭ. 1999. Том 3. № 3.

148. Загорий Г. В. О методах оценки кредитного риска // Деньги и кредит. 1997. №6.

149. Ильина Е. Теоретические аспекты правового регулирования несостоятельности. Конкурсное производство // Хозяйство и право. Приложение. 2000. № 12.

150. Касъяненко А. Л. Практические аспекты инвестирования в российскую экономику // Банковское дело. 2001. № 5.

151. Катасонов В. Ю. Проектное финансирование // Банковское дело. 1996.4.

152. Колесник Г., Зубарева О. Существенные условия соглашения о предоставлении банковской гарантии // Хозяйство и право. 2001. № 9.

153. Копбаева Г. Ш. Управление кредитными рисками // Деньги и кредит. 2002. № 1.

154. Королев О. Г. Анализ и управление рисками в деятельности малых и средних кредитных организаций // Деньги и кредит. 2002. № 2.

155. Коссов В. В. Инвестиции как рычаг для подъема экономики России из кризиса // Экономический журнал ВШЭ. 1998. Том 2. № 3.

156. Куренков Ю., Полов В. Конкурентоспособность России в мировой экономике // Вопросы экономики. 2001. № 6.

157. Лисиненко И. Снижение рисков при кредитовании // Финансовый бизнес. 2001. № 1.

158. Лубяной А. Субвенции // Финансы. 1992. № 10.

159. Львов Д. С. Экономическая модель 21 века // Финансовый бизнес. 2000.3.

160. Макаревич Л.И. Банки в ФПГ // Деньги и кредит. 1996. №11. Максютов А. А. Анализ догов компании при определении ее кредитоспособности // Деньги и кредит. 2002. № 3.

161. Маслова И., Анисимов М. Лизинговые операции в финансовой и бухгатерской отчетности: американский опыт и российская практика // Финансовый бизнес. 2001. № 11.

162. May В. Кто реформирует политические институты? // Эксперт. 2002. №23.

163. Мовсесян А., Огнивцев С. Некоторые тенденции мировой экономики // Экономист. 2000. № 7.

164. Москвин В. А. Виды обеспечения при догосрочном кредитовании предприятий // Банковское дело. 2000. № 7.

165. Москвин В. А. Обследование предприятия для выдачи инвестиционного кредита // Банковское дело. 1999. № 4.

166. Москвин В. А. Создание эффективного механизма инвестиционного кредитования предприятий // Банковское дело. 1998. № 4.

167. Николаенко А. Нетрадиционный финансовый продукт лизинг // Финансовый бизнес. 2001. №11.

168. Обыденов А. Франчайзинг как особая форма институциональных соглашений // Вопросы экономики. 2001. № 6.

169. Решетник И. Юридическая конструкция лизинга // Российская юстиция. 1997. № 12.

170. Свит Ю. Восстановительные процедуры способ предотвращения банкротства // Российская юстиция. 1998. № 3.

171. Серебряков С. В. Инвестиции в промышленное оборудование основа возрождения конкурентоспособного производства в России // Банковское дело. 2001. №9.

172. Симачев Ю. В. Направления и факторы реформирования промышленных предприятий // Экономический журнал ВШЭ. 2001. Том 5. № 3.

173. Сладкевич А. Неплатежи как фактор, сдерживающий активизацию взаимодействия банков с реальным сектором // Деньги и кредит. 2001. № 1.

174. Тарасов В. Проблемы банковских инвестиций в реальную экономику // Финансовый бизнес. 2001. № 6.

175. Турбанов А. В, Формирование условий для инвестиционной деятельности банков // Банковское дело. 2001. № 5.

176. Федоренко Н., Шагалов Г. Эффективность включения России в международное разделение труда // Вопросы экономики. 2002. № 7.

177. Чиненков А. В. Финансовая аренда (лизинг) и ее правовое регулирование // Бухгатерия и банки. 1997. № 3.

178. Шохина Е. Бесполезная амортизация // Эксперт. 2002. № 21.

179. Шпрингелъ В. К. Функционирование банковской системы России в период финансовой стабилизации // Экономический журнал ВШЭ. 2000. Том 4. № 1.

180. Ясин Е. Перспективы российской экономики: проблемы и факторы роста // Вопросы экономики. 2002. № 5.1.. Источники статистических данных

181. Аналитический обзор финансового состояния крупных, экономически или социально значимых организаций, подлежащих обязательному мониторингу со стороны ФСФО России // Вестник ФСФО России. 2000. № 12.

182. Аналитический обзор финансового состояния крупных, экономически или социально значимых организаций, подлежащих обязательному мониторингу со стороны ФСФО России // Вестник ФСФО России. 2001. № 4.

183. Вестник ФСФО России. 2000. № 5; 2001 № 4.

184. Российская экономика: прогнозы и тенденции. 2002. № 4; № 6.

185. Экономический журнал Высшей Школы Экономики. 2002. Т. 6. № 2;

186. Эксперт. 2002. № 11; № 21; № 25; № 28.

187. V. Научные издания автора по теме диссертации

188. Терентьева М. В., Гончаров А. И. Проектное финансирование: догосрочные инвестиционные операции банков. Вогоград, Перемена, 2002.209 с.

189. Терентьева М. В., Гончаров А. И. Финансовый лизинг: кредитование инвестиционных проектов. Вогоград, Перемена, 2002.- 194 с.

190. Финансирование лизинговых операций в Акционерном банке ИБГ НИКойчсирование лизинговых операций в Акционерном банке ИБГ НИКойл

191. Проекты победители Конкурса русских инновацийп/п Название приза (премии) Название проекта Фирма

192. Главный приз Конкурса русских инноваций автомобиль Audi А4 Производство портативного аппарата Гемос для эфферентной терапии и донорского плазмафереза в комплекте с расходными стерильными системами однократного применения нпп Биотех М

193. Премия Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере 50000 доларов на финансирование НИОКР Автоматизированный электрогенери-рующий комплекс с гидропаровой турбиной ЗАО НПВП Турбокон

194. Инновационная премия Intel за лучший проект в области компьютерных технологий и коммуникаций Производительная технология создания трехмерной анимации ЗАО Виртунз

195. Премия Британского совета поездка на Venture Fest-2002 (Оксфорд, Великобритания) Создание модуляционного интерференционного микроскопа на основе нового метода исследования микрообъектов ООО Лаборатория АМФОРА

196. Премия Британского совета поездка на Venture Fest-2002 (Оксфорд, Великобритания) Трехмерное цифровое телевидение в ультразвуке для подводных работ Центр Геоматика

197. Инвестиционные проекты 2001 годаа

198. Доверительный и инвестиционный банк)

199. ОАО Братский .- поминиев. завод$ 175 000 000нач. финансир-ния: апрель 2001 г.среднесрочное финансирование

200. ОАО Тюменская нефтяная компания$ 80 000 000финансирование в течение 2001 г.среднесрочное финансирование

201. О АО ГМК К рильский никель$ 100 000 000нач. финансир-ния: сентябрь 2001 г.среднесрочное финансирование

202. О \0 Красноярский aj юминиев. завод$ 100 000 000нач. финансир-ния: ноябрь 2001 г.среднесрочное финансирование

203. Организация и участие в синдицированном кредитовании

204. Заемщик if Сумма Срок Функция банка

205. О ИТЕРА $ 35 000 000 нач. финансир-ния: июнь 2001 г. организатор кредитования

206. ОАО ТАТНЕФТЬ 900 000 000 рублей нач. финансир-ния: август 2001 г. соорганизатор кредитования

207. Правительство Московской области 350 000 000 рублей нач. финансир-ния: август 2001 г. соорганизатор кредитования

208. ОАО ИАПО $ 10 000 000 нач. финансир-ния: декабрь 2001 г. среднесрочное финансирование

209. Организация проектного финансирования

210. Заемщик Сумма Срок Функция банка

211. ОАО ИАПО $ 68 000 000 нач. финансир-ния: январь 2001 г. организатор финансирования: производство и поставка техники

212. ДОАО Центрэнергогаз $ 100 31 1 330 нач. финансир-ния: ноябрь 2001 г. организатор финансирования: реконструкция г/перекач. оборуд.сперт. 2002. № i.e. 63.

213. Кредитование инвестиционных проектов 2001 года1. СБЕРБАНК России)*

214. Заемщик Сумма Срок Цель финансирования

215. ОАО Черноморские магистральные нефтепроводы 5 500 000 000 рублей нач. финансир-ния: июль 2001 г. г. Новороссийск Строительство нефтепровода Суходольная -Ро-дионовская

216. ОАО Магнитогорский металургический комбинат 3 000 000 000 рублей нач. финансир-ния: февраль 2001 г. г. Магнитогорск Строительство агрегата непрерывного горячего цинкования

217. ЗАО ЛУКойл-Пермь $ 30 000 000 нач. финансир-ния: апрель 2001 г. г. Пермь Разработка Сибирского нефтяного месторождения

218. ОАО Батийский завод $ 80 000 000 нач. финансир-ния: август 2001 г. г. Санкт-Петербург Финансирование проектов в области кораблестроения

219. ФГУП Космическая связь $ 103 000 000 финансирование: в течение 2001 г. г. Москва Проект модернизации российской национальной спутниковой системы

220. ОАО Северсталь $ 35 000 000 нач. финансир-ния: ноябрь 2001 г. г. Череповец Программа Тотальная оптимизация производства

221. АО Северная нефть $ 70 000 000 нач. финансир-ния: февраль 2001 г. г. Орел Разработка группы нефтяных месторождений вала Гамбурцева

222. ОАО Сусуманзолото, Сусуманский ГОК 410 000 000 рублей нач. финансир-ния: февраль 2001 г. г. Сусуман, Магаданская обл. Освоение золоторудного месторождения Ветренское

223. ОАО Петербургский нефтяной терминал $ 26 000 000 финансирование: в течение 2001 г. г. Санкт-Петербург Проект строительства 3-й и 4-й очередей нефтепро-дуктового терминала

224. SUMITOMO Corporation нач. обязательств: декабрь 2001 г. г. Москва-Токио Соглашение об участии в рисках по проекту ФГУП Космическая связь

225. ОАО Нижнекамск-нефтехим $ 30 000 000 нач. финансир-ния: август 2001 г. г. Нижнекамск Строительство производства полистирола

226. ОАО Карелия Ев-роимэкс ДСП 35 000 000 рублей нач. финансир-ния: октябрь 2001 г. г. Медвежьегорск Финансирование создания производственных объектов и инфраструктуры

227. ОАО Покровский рудник 442 000 000 рублей нач. финансир-ния: сентябрь 2001 г. Хабаровский край Модернизация действующего производства

228. Эксперт. 2002. №21. С. 45.

Похожие диссертации