Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Бухгатерский учет, статистика

Экономический анализ кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученаd>кандидат экономических наук
Автор Ковтун, Дмитрий Васильевич
Место защиты Воронеж
Год 2010
Шифр ВАК РФ 08.00.12
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Экономический анализ кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций"

На правах рукописи

УИ46И7132

Ковтун Дмитрий Васильевич

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ГРУПП ВЗАИМОСВЯЗАННЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

Специальность 08.00.12 - Бухгатерский учет, статистика

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 ИЮЛ 2010

Воронеж - 2010

004607132

Работа выпонена в Воронежском государственном университете.

Научный руководитель

доктор экономических наук, профессор Ендовицкий Дмитрий Александрович

Официальные оппоненты - доктор экономических наук, профессор

Любушин Николай Петрович кандидат экономических наук Бочарова Ирина Викторовна

Ведущая организация

Томский государственный университет

Защита диссертации состоится л02 июля 2010 г. в 11-00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.038.23 при Воронежском государственном университете по адресу: 394068, г. Воронеж, ул. Хользунова, д. 40, учебный корпус ВГУ № 5, экономический факультет, ауд. 225.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Воронежского государственного университета.

Автореферат разослан л01 июня 2010 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета

Пожидаева Т.А.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Банковская система является важнейшими элементом экономики любого современного государства. Её эффективность, оперативность и прозрачность во многом определяют состояние экономики не только в регионе или стране, но и во всем мире. От степени адекватности принятой в банке системы оценки и страхования кредитных рисков напрямую зависит его устойчивость перед негативными изменениями в экономике. Одной из основных составляющих системы оценки кредитных рисков является методика анализа кредитоспособности потенциальных заемщиков.

Особой категорией заемщиков являются участники групп взаимосвязанных организаций (ГВО). Во-первых, специфика связана с тем, что, участники крупных интегрированных структур являются крупнейшими заемщиками коммерческих банков. На протяжении последних нескольких лет налоговые платежи организаций, объединенных в интегрированные структуры, составляли более 60% в общем объеме поступлений федеральных налогов и сборов в России. При этом значительную часть источников финансирования таких структур составляют кредиты банков. Во-вторых, вхождение потенциального заемщика -юридического лица - в группу взаимосвязанных организаций может привести как к снижению части стандартных кредитных рисков, так и к возникновению новых. В-третьих, для проведения комплексного анализа кредитоспособности участника ГВО требуется значительно больший объем информации, чем для кредитного анализа самостоятельного юридического лица. Предоставляя кредит одному из участников интегрированной структуры, банк принимает на себя риски функционирования всей группы в сумме кредита, что влечет за собой необходимость рассмотрения всей ГВО в качестве потенциального заемщика и проведения экономического анализа её кредитоспособности. Подходы к раскрытию российскими группами организаций информации о своей деятельности до сих пор не согласованы. Так, группы могут формировать консолидированную отчетность в соответствии с МСФО или стандартами ОААР. Некоторые группы консолидируют отчетность, подготовленную в соответствии с российскими стандартами учета и отчетности, а многие интегрированные структуры вовсе не раскрывают информацию о своей деятельности.

Очевидно, что анализ деятельности такой сложной многоуровневой экономической системы как ГВО будет иметь отличия от анализа деятельности юридического лица.

Приведенные факты свидетельствуют об актуальности темы исследования.

Степень разработанности проблемы. Потребность в проведении анализа кредитоспособности потенциальных заемщиков вызвана необходимостью сохранения стабильности всей банковской системы. Поэтому при оценке разработанности данной проблемы необходимо принимать во внимание не только учебные и научно-методические работы, непосредственно посвященные анализу кредитоспособности, но и связанные с разработкой теоретических аспектов кредита. Особо следует отметить следующих зарубежных ученых-экономистов, внесших значительный вклад в разработку вопросов кредитования: Ф. Батистия,

A. Галантин, А. Ган, Э. Дж. Долан, К. Жюглар, К. Маркс, А. Маршал, Д. Ри-кардо, А. Смит и др. Развитие кредитной системы России широко освящено в отечественной литературе в трудах Л.И. Абакина, М.М. Агаркова, Д.А. Алах-вердяна, Н.Г. Антонова, М.С. Атласа, Л.А. Дробозинской, И.А. Дымшица, В.В. Иконникова, О.И. Лаврушина, М.А. Песселя, Г. Сахновского, Ю.Е. Шенгера, Г.А. Шварца и др.

В разработку теоретических и организационно-методических положений экономического анализа кредитоспособности заемщика значительный вклад внесли такие российские и зарубежные ученые-экономисты, как И. Ададуров, И.А. Ачкасов, И.Т. Балабанов, Н. Бунге, И.В. Вишняков, Г.М. Кирисюк, М.Н. Крейнина, В.А. Москвин, А.И. Ольшаный, М.О. Сахарова, В.Т. Севрук, Ж. Ма-тук, П.Т. Роуз. Кроме того, большое влияние на становление и развитие теоретико-методологических и методических основ в данной области оказали работы отечественных ученых, занимающихся вопросами бухгатерского учета, экономического анализа и аудита: М.И. Баканова, В.И. Бариленко, С.Б. Барн-гольц, И.В. Бочаровой, Л.Т. Гиляровской, Д.А. Ендовицкого, О.В. Ефимовой,

B.Б. Ивашкевича, В.В. Ковалева, Н.Т. Лабынцева, Н.П. Любушина, М.В. Мельник, Н.П. Кондракова, Е.В. Негашева, В.Д. Новодворского, Г.В. Савицкой, P.C. Сайфулина, Л.Р. Смирновой, А.Д. Шеремета и др.

В то же время, многие вопросы, касающиеся понятийного аппарата, классификации ГВО, а также проведения анализа их кредитоспособности исследованы недостаточно поно. Характеризуя степень научной разработанности проблемы исследования, следует отметить отсутствие системного комплексного подхода к формированию концепции экономического анализа кредитоспособности ГВО. Дискуссионными и малоизученными остаются проблемы, связанные с обоснованием новых подходов к анализу финансового состояния ГВО и их участников, раскрытием группами организаций информации о своей деятельности в целях кредитного анализа, возможностями управления хозяйствующими субъектами своей кредитоспособностью.

Актуальность указанной проблемы, ее научно-практическая значимость и, вместе с тем, недостаточная разработанность в российских условиях определили выбор темы диссертационного исследования, его цель и задачи.

Диссертационная работа выпонена в соответствии с одним из направлений научных исследований Воронежского государственного университета (ВГУ) Система учетно-финансового и контрольно-аналитического обеспечения управления бизнес-процессами, инвестиционной деятельностью и корпоративными отношениями хозяйствующих субъектов, утвержденного Научно-техническим советом ВГУ на период 2007-2011 гг.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертации является развитие теоретических и организационно-методических положений экономического анализа кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций.

Исходя из цели исследования, в работе поставлены следующие задачи, определяющие структуру диссертации:

- систематизировать понятийный аппарат экономического анализа кредитоспособности ГВО, выделить виды ГВО и обосновать различия в проведении их экономического анализа;

- раскрыть сущность понятия кредитоспособность, выявить основные факторы, влияющих на кредитоспособность хозяйствующего субъекта, в том числе ГВО;

- раскрыть содержание экономического анализа кредитоспособности ГВО и обосновать его место в системе комплексного экономического анализа;

- определить процедуры анализа кредитоспособности ГВО в банке, уточнить субъекты и объекты такого анализа, разработать специальные внутренние формы для систематизации и обобщения информации о деятельности потенциального заемщика в целях анализа и оценки его кредитоспособности;

- структурировать информационную базу анализа кредитоспособности ГВО; определить место консолидированной финансовой отчетности, как основного источника финансовой информации о деятельности ГВО, в системе бухгатерского учета и отчетности хозяйствующих субъектов;

- разработать специальную форму раскрытия информации о деятельности ГВО для использования в целях анализа их кредитоспособности;

- предложить систему частных и обобщающих показателей анализа кредитоспособности ГВО, учитывающих особенности объекта и информационной базы такого анализа;

- обосновать подходы к учетно-аналитическому обеспечению управления кредитоспособностью ГВО.

Область исследования. Исследование соответствует п. 1.12 Инвестиционный, финансовый и управленческий анализ, п. 1.10 Особенности формирования бухгатерской и статистической отчетности специальности 08.00.12 -Бухгатерский учет, статистика - паспорта специальностей ВАК России.

Предметом диссертационного исследования является совокупность теоретических и научно-методических положений комплексного экономического анализа кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций.

Объектами диссертационного исследования являются деятельность коммерческих банков по анализу кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций, а также финансово-экономическая деятельность коммерческих организаций различных отраслей экономики и групп организаций; в частности анализируется деятельность Группы компаний РЖД и входящего в неё закрытого акционерного общества Юго-Восток ТрансТелеКом.

Теоретическая и методологическая основа исследования. В процессе написания диссертации были использованы научные труды отечественных и зарубежных ученых, учебные пособия, монографии по бухгатерскому учету, экономическому анализу, финансовому менеджменту, банковскому делу, теории кредита, статьи из специализированных периодических изданий, материалы научных семинаров и конференций, посвященные исследованию актуальных вопросов экономического анализа кредитоспособности хозяйствующих субъектов, а также изучена нормативная база, регламентирующая бухгатерский учет и подготовку бухгатерской отчетности в Российской Федерации.

В работе применялись такие общенаучные методы познания, как анализ и синтез, системность и комплексность, конкретизация и абстрагирование, использовались конкретно-научные методы и приемы экономического анализа (расчет абсолютных, относительных и средних величин, метод сравнения, группировки, табличный и др.), а также историко-логический подход к исследованию.

Методика исследования включала изучение, обобщение, оценку накопленных знаний и опыта зарубежной и отечественной теории и практики, выпонение расчетно-аналитических процедур в отношении экономического анализа кредитоспособности хозяйствующих субъектов; определение цели и задач, информационной базы, организационных основ анализа; апробацию полученных результатов на объектах исследования.

Информационной базой исследования, помимо трудов отечественных и зарубежных ученых, послужили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, разработки Министерства финансов РФ, международные нормативные акты в области стандартизации учета и финансовой отчетности, мате-

риалы научных конференций, статистические данные, представленные в периодических изданиях, на официальных сайтах международных аналитических агентств и промышленных компаний, а также в специализированных информационных системах, индивидуальная бухгатерская отчетность ЗАО Юго-Восток ТрансТелеКом и пояснения к ней, консолидированная финансовая отчетность Группы РЖД.

Научная новизна работы состоит в решении важных теоретико-методологических и организационно-методических проблем экономического анализа кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций, имеющих существенное значение для развития экономического анализа и бухгатерского учета. В процессе исследования получены следующие научные результаты, выносимые на защиту:

- уточнено определение ГВО, отличающееся от уже имеющихся более поным и комплексным охватом возможных видов интегрированных экономических структур; предложено в целях проведения кредитного анализа в качестве группы взаимосвязанных организаций рассматривать юридические лица, контролируемые одним физическим лицом или группой связанных физических лиц, а также участников консорциумов;

- дано авторское определение понятия кредитоспособность, отличающееся от существующих тем, что в нем учтен внешний по отношению к хозяйствующему субъекту характер понятия кредитоспособности, учтено влияние на кредитоспособность внешних и внутренних условий, прошлых, текущих и прогнозных показателей деятельности потенциального заемщика, а также тем, что кредитоспособность определена как субъективная характеристика, присваиваемая каждым кредитором в зависимости от используемых им подходов;

- обоснована структура системы экономического анализа кредитоспособности ГВО, представляющая собой систему взаимосвязанных направлений экономической работы;

- предложена модернизированная система показателей оценки финансового состояния ГВО и их участников, отличающаяся от имеющихся тем, что в ней учтены специфические для групп организаций и их участников показатели: доля меньшинства и внутригрупповые займы;

- в целях структурирования информационной базы экономического анализа кредитоспособности ГВО определено место основного источника финансовой информации о деятельности ГВО - консолидированной финансовой отчетности - в системе бухгатерского учета и отчетности коммерческих организаций;

- предложены основные подходы к формированию учетно-аналитического обеспечения управления кредитоспособностью хозяйствующих субъектов, в том числе групп взаимосвязанных организаций;

- разработана специальная форма отчетности ГВО, составляемая в целях формирования информационной базы экономического анализа кредитоспособности ГВО, логически связанная с формами обобщения информации о деятельности ГВО, предложенными для использования в кредитных организациях.

Теоретическое значение диссертационного исследования заключается в развитии теоретических положений экономического анализа кредитоспособности ГВО и их участников и управления такими хозяйствующими субъектами своей кредитоспособностью.

Практическая значимость диссертации состоит в совершенствовании аналитического обеспечения процесса принятия кредитором управленческих решений относительно возможности, целесообразности и эффективности предоставления кредита потенциальному заемщику на определенных условиях. Особое практическое значение имеют предложенные формы систематизации и обобщения информации о деятельности потенциального заемщика, предложенные для использования в банках, и логически связанная с ними форма специальной отчетности ГВО, предназначенная для раскрытия информации о её деятельности в целях дальнейшего анализа кредитоспособности. Предложенная форма или ее отдельные элементы могут быть интегрированы в регулярную консолидированную финансовую отчетность ГВО. Самостоятельное практическое значение имеют модернизированные формулы расчета показателей рентабельности, используемые при анализе эффективности деятельности ГВО, и модернизированные формулы расчета показателей ликвидности, используемые при проведении экономического анализа деятельности участников группы. Предложенные формулы могут быть использованы не только при анализе кредитоспособности ГВО и её участников, но и при проведении экономического анализа деятельности в других целях.

Отдельные разработки могут быть использованы в процессе подготовки бакалавров по направлению 080100 Экономика и студентов по специальности 080109 Бухгатерский учет, анализ и аудит.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования докладывались и обсуждались на международных, всероссийских, межвузовских научно-практических конференциях, научных сессиях сотрудников и аспирантов Воронежского государственного университета, были опубликованы в периодических изданиях (журнал Экономический анализ: теория и практика, г. Москва). Отдельные методические разработки по

проведению анализа кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций и их участников были внедрены в практическую деятельность Воронежского филиала ЗАО ТрансКредит Банк, отдельные положения предложенной концепции управления кредитоспособностью хозяйствующего субъекта были внедрены в практическую деятельность ЗАО Юго-Восток ТрансТелеКом.

Основные результаты диссертационного исследования опубликованы в 10 печатных работах общим объемом 2,3 п.л., в том числе 1 работа в изданиях, реферируемых ВАК, объемом 0,7 п.л.

Логическая структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 130 наименований. Работа изложена на 200 страницах машинописного текста и содержит 15 рисунков, 66 таблиц, 23 формулы, 2 приложения.

Во введении обоснована актуальность темы исследования, сформулированы его цель и задачи, определены предмет и объект диссертационной работы, приведены теоретико-методологические и научно-методические положения исследования, раскрыта научная новизна основных результатов, выносимых на защиту, их практическая значимость и конкретные направления использования.

В первой главе Теоретико-методологические положения экономического анализа кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций уточнена экономическая сущность ГВО, как особого вида хозяйствующих субъектов, приведена их классификация с указанием особенностей экономического анализа деятельности группы в зависимости от её вида, уточнено определение ГВО; проведена систематизация отечественных и зарубежных взглядов на содержание и сущность понятия кредитоспособность, дано его авторское определение; обоснована структура экономического анализа кредитоспособности ГВО, а также определено его место в системе комплексного экономического анализа деятельноста хозяйствующих субъектов.

Во второй главе Организационное и информационное обеспечение экономического анализа кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций уточнены субъекты и объекты такого анализа, представлены его основные организационные этапы с указанием функций каждого из подразделений банка; структурирована информационная база экономического анализа кредитоспособности ГВО; предложены логически связанные между собой формы скорин-говой карты (обобщение результатов анализа и итоговая оценка кредитоспособности), кредитной заявки (систематизация информации о деятельности заемщика) и анкеты клиента (раскрытие заемщиком информации о своей деятельности в целях проведения кредитного анализа).

В третьей главе Разработка методических положений экономического анализа кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций проведен анализ некоторых методик анализа и оценки кредитоспособности юридических лиц, используемых в настоящее время в российских банках; предложена система частных и обобщающих показателей, позволяющих оценить кредитоспособность ГВО; предложены модернизированные формулы некоторых показателей, рекомендуемые для использования при проведении экономического анализа деятельности ГВО и их участников, в том числе, при проведении кредитного анализа.

В заключении дана оценка степени выпонения цели и задач диссертации, обобщены наиболее важные положения работы, сформулированы выводы и предложения.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Уточнено определение группы взаимосвязанных организаций, отличающееся от уже имеющихся более поным и комплексным охватом возможных видов интегрированных структур, позволяющее включать в круг анализируемых юридических лиц все организации, оказывающие существенное влияние на деятельность организации-заемщика.

Анализ имеющейся литературы, посвященной теме исследования, позволил сформулировать вывод об отсутствии единого подхода к определению интегрированных экономических структур. Наиболее согласованы определения консорциума - как временной группы юридических лиц, действующих совместно на основании договора, для достижения определенной цели. Однако авторы расходятся в определении понятий ходинг и ходинговая компания. Так, часть из них определяют ходинг как группу юридических лиц, а другая часть - как компанию, владеющую акциями других хозяйственных обществ.

Кроме того, на наш взгляд, существующие определения не являются поными, так как не охватывают все возможные случаи взаимосвязей между отдельными юридическими лицами в рамках единой интегрированной экономической структуры. В частности, ни одно из исследуемых определений не описывает ситуацию, в которой одно физическое лицо прямо или опосредовано, например, через родственников, владеет несколькими юридическими лицами. Очевидно, что такая группа юридических лиц будет иметь единую стратегию развития и участники такой группы, будут подвержены взаимному влиянию. Образовавшуюся таким образом группу организаций, на наш взгляд, также можно на-

звать ходингом, так как в основе их взаимосвязи лежат отношения собственности.

Учитывая то, что интегрированные структуры могут быть образованы путем создания ходинга или консорциума, дадим следующее определение группы взаимосвязанных организаций:

Группа взаимосвязанных организаций (ГВО) - совокупность юридических лиц, объединенных участием в капитале и/или находящихся под контролем одного физического лица (одной группы физических лиц), или ведущих совместную деятельность по договору.

2. Дано авторское определение кредитоспособности, учитывающее её субъективный и внешний по отношению к заемщику характер.

Традиционно под кредитоспособностью юридического лица понимают его способность получить кредит и вернуть его с учетом начисленных процентов. На наш взгляд, при наличии как минимум двух сторон кредитного процесса (кредитор и заемщик) способность заемщика получить кредит определяется также как минимум двусторонне: с одной стороны - требованиями, предъявляемыми кредитором (или кредиторами), а с другой - соответствием этим требованиям потенциального заемщика. Без такого соответствия кредит не будет предоставлен, то есть, потенциальный заемщик не будет признан кредитоспособным. При этом первостепенным фактором кредитоспособности являются именно требования кредитора, так как он является собственником денежных средств и принимает итоговое решение о том, предоставлять кредит или нет. Соответственно, кредитоспособен заемщик или нет, в каждом конкретном случае будет зависеть, прежде всего, от того, какие требования предъявляет к нему потенциальный кредитор. Отсюда можно сделать вывод о том, что категория кредитоспособность является внешней, субъективной характеристикой. Учитывая сказанное выше, дадим следующее авторское определение кредитоспособности хозяйствующего субъекта.

Кредитоспособность заемщика - это его характеристика, присваиваемая конкретным кредитором и отражающая его мнение о способности юридического/физического лица в будущем поностью и в срок рассчитаться по заемным средствам, основанное на результатах комтексного анализа маркетинговых, финансово-экономических, правовых, технологических, кадровых и прочих факторов, оказывающих влияние на заемщика, поручителей, залогодателей в период от даты возникновения договых обязательств до момента их погашения.

Предлагаемое определение отличается от других тем, что оно:

- учитывает внешний по отношению к хозяйствующему субъекту характер кредитоспособности;

- учитывает необходимость принимать во внимание внешние и внутренние по отношению к заемщику текущие и прогнозные факторы;

- определяет кредитоспособность как субъективную характеристику, то есть характеристику, присваиваемую конкретным кредитором в зависимости от используемой им методики оценки;

- принимает во внимание возможность участия в кредитной сдеке залогодателей и поручителей.

3. Обоснована структура системы экономического анализа кредитоспособности ГВО, учитывающая специфику его объекта.

Исследование существующих методик анализа кредитоспособности хозяйствующих субъектов позволило выявить и учесть ряд присущих им недостатков. Прежде всего, к ним относится игнорирование влияния особенностей объекта кредитного анализа его содержание и процедуры. ГВО являются специфическим, многоуровневым видом хозяйствующих субъектов. На рис. 1 представлена структура экономического анализа кредитоспособности ГВО с точки зрения структуры объекта такого анализа. Представленная на рис. 1 структура экономического анализа кредитоспособности ГВО учитывает особенности объекта такого анализа и возможность участия в сдеке третьих лиц.

Рис. 1. Структура экономического анализа кредитоспособности группы взаимосвязанных организаций с точки зрения объекта анализа

Также в представленной схеме учтены существующие между отдельными блоками связи, выраженные через взаимное влияние.

Блоки 1-4 представляют собой элементы, относящиеся к объектам анализа - участникам ГВО. Первый блок, с одной стороны, представляет собой обобщающий элемент, включающий в себя блоки 2, 3 и 4, так как экономический анализ участников ГВО является составной частью экономического анализа кредитоспособности всей группы (как сложной экономической системы), с другой, является самостоятельным блоком. Второй блок включает в себя процедуры анализа деятельности организации, с которой будет заключен кредитный договор. Третий блок - анализ деятельности других участников ГВО, принимающих участие в сдеке (поручители, залогодатели). Четвертый блок - анализ ключевых участников группы, не задействованных в сдеке. Пятый блок - анализ деятельности третьих лиц, не входящих в анализируемую группу, но оказывающих на нее определенное влияние или участвующих в сдеке.

Для представления экономического анализа кредитоспособности в качестве самостоятельной системы необходимо установить ее отдельные элементы и взаимосвязи между ними. На рис. 2 представлен поэлементный состав системы комплексного экономического анализа кредитоспособности ГВО с точки зрения его этапов. Представленная на рис. 2 схема учитывает наличие сложного, многоуровневого объекта экономического анализа кредитоспособности ГВО.

Каждый элемент (блок) системы содержит в себе определенные аналитические показатели, которые образуют логическую взаимосвязь внутри него.

Первый блок представляет собой предварительный анализ (экспресс-анализ) организации-заемщика. Важнейшей задачей, стоящей перед субъектами анализа, является определение наличия и характера его взаимосвязи с другими юридическими лицами. Второй блок представляет собой экспресс-анализ группы-заемщика, в процессе которого определяется соответствие потенциального заемщика - группы организаций - кредитной политике банка, выявляются ключевые участники группы-заемщика, взаимосвязи между ними. Результатом второго этапа анализа кредитоспособности ГВО является решение о возможности или невозможности сотрудничества банка и группы-заемщика. Третий, четвертый и пятый блоки схожи по содержанию. Основные различия заключаются в объектах анализа, информационной базе. Третий блок представляет собой комплексную оценку кредитоспособности группы-заемщика, проводимую на основании информации финансового и нефинансового характера. В четвертом блоке проводится оценка кредитоспособности организации-заемщика, в пятом - оценка кредитоспособности других участников группы-заемщика: залогодателей, поручителей, ключевых участников группы.

Блок 1

Предварительный экспресс-анализ организации-заемщика, в т.ч. установление наличия взаимосвязанных организаций

Блок 2

Предварительный экспресс-анализ группы-заемщика '

1 Г \

Г 1 У Г 1

Блок 3 Комплексная (рейтинговая) оценка кредитоспособности группы-заемщика

Комплексная (рейтинговая) оценка кредитоспособности организации-заемщика

Комплексная (рейтинговая) оценка кредитоспособности других участников ГВО

Анализ обеспечения по кредиту

Аналитическое обоснование предоставления кредита потенциальному заемщику - группе взаимосвязанных организаций

ч га о

г 1

Блок 8 Оперативный анализ кредитоспособности группы-заемщика Блок 9 Оперативный анализ кредитоспособности организации-заемщика о Блок 10 Оперативный анализ кредитоспособности других участников ГВО В БлокИ Оперативный анализ обеспечения по кредиту

* 1

Блок 12 Ретроспективный анализ результатов кредитования ГВО

Шестой блок включает в себя процедуры по оценке приемлемости и ликвидности предлагаемого потенциальным заемщиком в качестве залога имущества. Седьмой блок - обобщение результатов анализа, полученных на предыдущих этапах. Восьмой, девятый, десятый и одиннадцатый блоки представляют собой текущий анализ деятельности ГВО и ее участников, направленный на своевременное выявление возможных признаков потери кредитоспособности. Ретроспективный анализ проводится после завершения работы с клиентом. Его цели - оценка возможности дальнейшей работы с заемщиком, выявление ошибок, допущенных на предыдущих этапах, формирование статистической базы, корректировка и допонение существующих методик анализа кредитоспособности.

4. Предложены модернизированные формулы расчета показателей рентабельности для ГВО и ликвидности для участников групп организаций, учитывающие специфические для данных субъектов показатели доли меньшинства и внутригрупповых займов.

При проведении анализа деятельности участника ГВО расчет рентабельности собственного капитала (ROE) может иметь определенную особенность. Связана она с тем, что в балансе юридического лица, в разделах Догосрочные обязательства и Краткосрочные обязательства могут быть отражены займы, предоставленные ему другими участниками группы или её собственниками -физическими лицами. На наш взгляд, такие займы можно отнести к собственному капиталу, хотя они и обладают всеми экономическими признаками заемного капитала: срочность, возвратность, платность. Однако все эти признаки условны: срок займа может быть продлен, а плата за пользование займом даже если и не является формальной, остается внутри группы. С учетом представленной особенности, формула расчета рентабельности собственного капитала будет иметь вид:

ROE =-=-,

E + InLoans

где ROE - рентабельность собственного капитала;

Pn (Net profit) - чистая прибыль за год или за другой отчетный период, но приведенная к годовому показателю;

Е (Equity) - средняя величина собственного капитала юридического лица; InLoans (Internal loans) - средняя величина внутригрупповых займов, предоставленных анализируемому юридическому лицу другими участниками ГВО.

Аналогично, на наш взгляд, показатель краткосрочных обязательств дожен бьггь скорректирован и при расчете коэффициентов ликвидности. В качестве примера рассмотрим расчет коэффициента текущей ликвидности:

" _CA- STInlnvest - STIntDebtors CL - STInLiab

где CR (Current ratio) - коэффициент текущей ликвидности;

CA (Current assets) - текущие активы;

STInlnvest - внутригрупповые краткосрочные финансовые вложения;

STInDebtors - внутригрупповая краткосрочная дебиторская задоженность;

CL (Current liabilities) - текущие (краткосрочные) финансовые обязательства;

STInLiab (Short term internal liabilities) - краткосрочные внутригрупповые обязательства.

Приведенный расчет показателя текущей ликвидности отличается от общепринятого не только тем, что из текущих обязательств исключаются внутригрупповые обязательства. В нем текущие активы корректируются на сумму внутригрупповых краткосрочных финансовых вложений (краткосрочных инвестиций) и сумму внутригрупповой краткосрочной дебиторской задоженности. Внутригрупповые текущие обязательства исключены из текущих обязательств, так как фактически они могут быть приравнены к собственному капиталу заемщика, исходя из права собственности или возможности контроля. Внутригрупповые краткосрочные финансовые вложения и внутригрупповая краткосрочная дебиторская задоженность исключаются из текущих активов, так как, во-первых, они не могут быть однозначно отнесены к краткосрочным (текущим, ликвидным) активам, так как их срок может быть продлен без юридических последствий для контрагентов, и во-вторых, так как они с большой долей вероятности не смогут быть использованы для погашения текущих обязательств в случае необходимости.

В табл. 1 приведен расчет показателя рентабельности собственного капитала и показателей ликвидности для ЗАО Юго-Восток ТрансТелеКом, выпоненный на основании официальной индивидуальной отчетности ЗАО Юго-Восток ТрансТелеКом за 2008 год и расшифровок к ней.

Таблица 1

Расчет финансовых показателей деятельности ЗАО Юго-Восток ТрансТелеКом

Показатель 2007 год 2008 год

Чистая прибыль, тыс. руб. 12 582 15 638

Капитал и резервы, тыс. руб. 62 536 78 174

Задоженность по займу, полученному от ОАО "РЖД" сроком на три года, тыс. руб. 40 000 40 000

Задоженность по краткосрочным займам, полученным от ЗАО "Компания ТрансТелеКом", тыс. руб. 20 000 25 000

Стоимость текущих активов, тыс. руб. 53 739 74 193

Окончание табл. 1

в том числе:

внутригругтовые краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб. 0 0

внутригрупповая краткосрочная дебиторская задоженность 6284 8 392

Величина текущих обязательств (в том числе, внутри-групповые займы), тыс. руб. 35 ООО 35 000

Рентабельность собственного капитала (классический расчет), коэфф. - 0,22

Рентабельность собственного капитала (модернизированный расчет), коэфф. - 0,12

Коэффициент текущей ликвидности (классический расчет), коэфф. 1,5 2,1

Коэффициент текущей ликвидности (модернизированный расчет), коэфф. 3,16 6,58

Из расчета, представленного в табл. 1 видно, что различия в значениях показателей, рассчитанных с использованием классических формул и модернизированных формул, значительны. Таким образом, необходимость использования предлагаемых модернизированных формул при анализе кредитоспособности участников ГОВ обоснована и очевидна.

5. Определено место основного источника финансовой информации о деятельности ГВО - консолидированной финансовой отчетности - в системе бухгатерского учета и отчетности коммерческих организаций, что позволяет структурировать финансовую составляющую информационной базы кредитного анализа групп организаций и рассматривать процедуру подготовки консолидированной отчетности как один из его элементов. В рамках одной организации все стадии учета выпоняются бухгатерией. В случае существования группы организаций обязанности по сбору и обобщению информации о деятельности группы и ее имущественном положении также возлагаются на бухгатерии участников группы. Очевидно, что при этом процесс сбора и обобщения информации выходит за общепринятые рамки бухгатерского учета, вливаясь в интегрированную систему сбора и обобщения информации о группе в целом. Назовем такую интегрированную упорядоченную систему сбора, регистрации и обобщения информации в денежном выражении об имуществе, обязательствах группы организаций и их движении путем сплошного, непрерывного и документального учета всех хозяйственных операций консолидированным финансовым учетом. При этом, на наш взгляд, финансовый учет в рамках одной организации следует называть индивидуальным финансовым учетом. Результатом индивидуального финансового учета является индивидуальная финансовая отчетность организации. Результатом же консолидированного фи-

нансового учета является консолидированная финансовая отчетность. Данные консолидированного учета, необходимые для формирования консолидированной финансовой отчетности поступают в материнскую компанию в виде индивидуальных отчетов участников группы и специальных форм внутренней отчетности, содержащих информацию для проведения операций элиминирования. Процедуры консолидированного учета в рамках одного из членов группы совпадают с процедурами индивидуального учета этого участника. Аналогично, на наш взгляд, можно представить и систему управленческого учета.

На рис. 3 представлена система бухгатерского учета и отчетности России с указанием места в ней консолидированной финансовой отчетности.

Представленная на рис. 3 система бухгатерского учета и отчетности включает все себя основные виды учета, осуществляемые российскими юридическими лицами, связанные с ними виды бухгатерской отчетности, а также показывает взаимосвязь между ними.

.....Д.(.....,..Д С".]

ч___ : 1

: : ;......

| ЫайиДОвмтШ*: |

! у-^л.п'| | 'жса! |

л!ф!МОв№ | I ви^гкеиь | Рис. 3 Место консолидированной финансовой отчетности в системе бухгатерской отчетности коммерческих организаций

С&гт^Уу*1.^!

Кроме того, предложенная схема позволяет выделить основные составляющие финансовой части информационной базы анализа кредитоспособности ГВО: индивидуальную отчетность (финансовую, управленческую, налоговую) участников группы, сегментарную отчетность (финансовую и управленческую) и консолидированную отчетность (финансовую и/или управленческую) самой группы.

Консолидированная отчетность группы-заемщика может быть подготовлена кредитным аналитиком самостоятельно. В таком случае, процесс консолидации можно рассматривать как один из элементов анализа кредитоспособности ГВО.

6. Формализованы основные подходы к учетно-аналитическому обеспечению управления кредитоспособностью хозяйственных субъектов, в том числе, групп взаимосвязанных организаций.

Учитывая предложенное нами определение кредитоспособности, а также зная, какие именно показатели деятельности потенциального заемщика банк учитывает при анализе кредитоспособности, заемщик может целенаправленно улучшать определенные показатели, влияя на собственную кредитоспособность.

Под управлением кредитоспособностью будем понимать комплекс мероприятий, направленных на улучшение определенных показателей деятельности хозяйствующего субъекта, с целью получения согласия от потенциального кредитора на предоставление кредита на приемлемых условиях.

С точки зрения улучшения финансового состояния хозяйствующего субъекта с целью управления его кредитоспособностью следует отдельно рассмотреть методы улучшения финансового состояния самостоятельных юридических лиц и юридических лиц - участников ГВО.

В табл. 2 представлены основные финансовые показатели, учитываемые при анализе кредитоспособности, с указанием некоторых методов их улучшения, применимые для самостоятельных юридических лиц и для юридических лиц - участников ГВО, а также способы отражения таких улучшений в отчетности хозяйствующих субъектов.

Из данных, представленных в табл. 2, можно сделать вывод о том, что для участника ГВО существует больше способов для улучшения своих финансовых показателей по сравнению с самостоятельными юридическими лицами. Следует отметить, что улучшение финансовых показателей за счет перевода части статей с одного участника ГВО на другого может быть распознано банком при анализе консолидированной финансовой отчетности.

Таблица 2

Некоторые методы улучшения финансовых показателей хозяйствующего субъекта в целях улучшения его кредитоспособности

Показатель Способы улучшения Способы отражения в отчетности

Для самостоятельных юридических лиц Дчя юридических лиц, входящих в состав ГВО

1 2 3 4

емп роста выручки - увеличение выручки за -счет усовершенствования маркетинговой активности; - увеличение выручки за счет выхода на новые рынки; - увеличение выручки за счет повышения цен. - увеличение выручки за счет -усовершенствования маркетинговой активности; - увеличение выручки за счет выхода на новые рынки; - увеличение выручки за счет повышения цен; - .перевод выручки с других участников ГВО. Изменение выручки юридического лица отражается в его отчете о прибылях и убытках. Причины такого изменения могут быть раскрыты в пояснительной записке к бухгатерской отчетности.

Показатели рентабельности - увеличение чистой прибыли за счет снижения издержек; - увеличение чистой прибыли за счет увеличения выручки; - увеличение чистой прибыли за счет увеличении прочих доходов и снижения прочих расходов. - увеличение чистой прибыли за счет снижения издержек; - увеличение чистой прибыли за счет увеличения выручки; - увеличение чистой прибыли за счет увеличении прочих доходов и снижения прочих расходов; - увеличение чистой прибыли за счет перевода выручки с других участников ГВО без значительного перевода издержек; - снижение средней стоимости активов за счет их продажи (передачи) другим участникам ГВО. Показатели, влияющие на рентабельность хозяйствующего субъекта, отражаются в его бухгатерском балансе и отчете о прибылях и убытках. Кроме того, в пояснениях к бухгатерской отчетности следует указать причины изменения некоторых показателей.

Коэффициенты ликвидности - увеличение стоимости текущих активов; -снижение задоженности по текущим финансовым обязательствам. - увеличение стоимости текущих активов; - снижение задоженности по текущим финансовым обязательствам; -увеличение стоимости текущих активов за счет принятия их от других участников ГВО; -увеличение доли внутригруп-повых займов в общей суме обязательств. Изменения в стоимости текущих активов и величины обязательств юридического лица отражаются в его бухгатерском балансе.

Коэффициент автономии и коэффициент зависимости - увеличение доли собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли; - увеличение доли собственного капитала за счет снижения суммы займов и кредитов. - увеличение доли собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли; -увеличение доли собственного капитала за счет снижения суммы займов и кредитов; -увеличение доли внугригруп-повых займов в общей величине займов и кредитов за счет перевода внешних займов на других участников ГОВ и их возврата в виде внугригрупповых займов. Изменения в собственном и заемном капитале отражаются в бухгатерском балансе юридического лица, а также в его отчете о движении капитала.

Окончание табл.2

в Хе-Хей

-увеличение операционной прибыли за счет увеличения выручки;

-увеличение операционной прибыли за счет снижения себестоимости.

-увеличение операционной прибыли за счет увеличения выручки;

-увеличение операционной прибыли за счет снижения себестоимости;

- снижение величины процентов к уплате за счет перевода внешних кредитов на балансы других участников ГВО._

Изменения операционной прибыли отражаются в отчете о прибылях и убытках юридического лица

- снижение договой нагрузки;

-увеличение EBITDA.

- снижение договой нагрузки; -увеличение EBITDA;

- увеличение доли внутренних займов в общей величине займов и кредитов.

Информация о величине текущих обязательств хозяйствующего субъекта содержится в его бухгатерском балансе. Расчет показателя EBITDA в российской отчетности не предусмотрен. Рассчитать данный показатель можно, используя отчет о прибылях и убытках и приложение к бухгатерскому балансу._

7. Разработана специальная форма отчетности групп взаимосвязанных организаций, составляемая в целях дальнейшего проведения анализа кредитоспособности, логически связанная с формами систематизации и обобщения информации о деятельности ГВО, предложенными для использования в кредитных организациях.

Нефинансовая информация, предоставляемая группой в банк, дожна быть структурирована таким образом, чтобы максимально облегчить работу по ее дальнейшей обработке и анализу. Для этого она дожна быть структурирована в виде специальной отчетности (формы). Существует два возможных варианта подготовки такой отчетности:

- форма разрабатывается банком;

- форма разрабатывается группой самостоятельно.

Первый вариант более предпочтителен, если банк часто предоставляет кредиты группам взаимосвязанных организаций. Второй вариант дожен использоваться, если ГВО кредитуется во многих банках или раскрывает информацию о своей деятельности всем заинтересованным пользователям по собственной инициативе. Очевидно, что для группы-заемщика основной целью является формирование у пользователей положительного мнения о своей деятельно-

ста. Банку же необходимо получить максимально поную и объективную информацию.

На наш взгляд, наиболее удобными для восприятия являются табличная и графическая форма представления нефинансовой информации. Таким образом, там, где это возможно, информация дожна быть раскрыта группой в форме таблиц, схем, диаграмм, графиков. Обобщенно структурированную информацию о деятельности группы, предоставленную банку самой группой для анализа кредитоспособности назовем Анкетой клиента.

Наиболее удобной в использовании для банка является информация, структурированная по аналогии с кредитной заявкой, предлагаемая нами форма которой представлена в диссертации. В табл. 3 представлены предлагаемые нами разделы анкеты клиента - ГВО. Также в таблице указано, какие пункты кредитной заявки формируются с использованием каждого раздела анкеты клиента.

Представленные в табл. 3 разделы анкеты клиента или их отдельные подразделы могут быть включены в комментарии к ежегодной консолидированной отчетности ГВО в случае, если она кредитуется в существенных объемах.

Таблица 3

Структура Анкеты клиента в сопоставлении с разделами кредитной заявки

Раздел Анкеты клиента Соответствующие разделы кредитной заявки

1. Общая информация о группе и ее участниках, принимающих участие в сдеке Структура группы Структура управления группы Описание деятельности участников сдеки

2. Обзор рынка (рынков) присутствия группы Обзор рынка (рынков) присутствия группы Экономическая ситуация в регионе

3. Краткая финансовая информация о группе и ее участниках Анализ финансового положения

4. Описание текущих внешних и внутренних обязательств группы и ее участников Кредитная история группы

5. Описание предполагаемого залога Структура сдеки

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

1. Предоставляя кредит одному из участников ГВО, банк принимает риски функционирования всей группы в сумме кредита, начисленных процентов и комиссий. В таком случае, на наш взгляд, банку следует оценивать кредитоспособность всей ГВО. При этом к группам взаимосвязанных организаций дожны быть отнесены не только ходинги, объединяющие материнскую и дочерние компании, но и консорциумы, и группы организаций, контролируемых одним физическим лицом или группой связанных физических лиц.

2. Кредитоспособность хозяйствующего субъекта является его внешней характеристикой, присваиваемой каждым конкретным кредитором в зависимости от применяемых им подходов к анализу кредитных рисков. Предлагаемое нами понимание категории кредитоспособность позволяет сделать вывод о наличии у хозяйствующих субъектов возможности управлять своей кредитоспособностью, изменяя определенные показатели деятельности, учитываемые конкретным банком при анализе кредитоспособности потенциальных заемщиков.

3. Расчет некоторых финансовых показателей деятельности участников ГВО обладает определенной спецификой. Так, при расчете показателя рентабельности собственного капитала к величине собственного капитала участника ГВО дожны быть добавлены суммы предоставленных ему другими участниками группы займов, так как фактически эти средства контролируются совместно и обладают признаками заемного капитала лишь формально. Аналогично, при расчете показателей ликвидности дожны быть скорректированы показатели краткосрочных обязательств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задоженности.

Основные положения настоящего исследования опубликованы в следующих печатных работах: Научные работы, опубликованные в изданиях, реферируемых ВАК:

1.Ковтун Д.В. Экономический анализ кредитоспособности группы взаимосвязанных организаций / Д.В. Ковтун // Экономический анализ: теория и практика. - 2009. - № 16. - С. 60-70 (авторских 0,7 п.л.).

Научные работы, опубликованные в других изданиях:

2. Ковтун Д.В. Понятия сводной и консолидированной отчетности: сходства и различия / Д.В.Ковтун // Актуальные проблемы экономики России: поиск путей решения : Сб. тез. докл. VIII Всерос. науч. студ. конф. экономического факультета ВГУ, 22-23 апреля 2004 г., г. Воронеж : в 2 ч. - Воронеж,- 2004, Ч. 1. -С. 87. (авторских 0,1 п.л.).

3. Ковтун Д.В. Совершенствование нормативной базы формирования консолидированной финансовой отчетности в Российской Федерации / Д.В. Ковтун // Проблемы и перспективы развития национальной и региональной экономики : материалы межрегион, науч.-практ. студ. конф., г. Бегород, 25 апр. 2006 г. -Бегород, 2006. - С. 270 (авторских 0,2 п.л.).

4. Ковтун Д.В. Проблемы формирования консолидированной финансовой отчетности в Российской Федерации / Д.В. Ковтун // Экономика и бизнес: пози-

ция молодых ученых: материалы конф. студентов и аспирантов : в 3 ч - Вып. 5.- Ч. 2. - Барнаул, 2006. - С. 44. (авторских 0,2 пл.).

5. Ковтун Д.В. Место консолидированной финансовой отчетности в системе бухгатерского учета и отчетности коммерческих организаций / Д.В. Ковтун // Актуальные проблемы экономической науки в студенческих исследованиях : тез. II межвуз. науч. конф. студентов, г. Воронеж - Воронеж, 2006. - С. 105 (авторских 0,1 п. л.).

6. Ковтун Д.В. Особенности расчета коэффициентов рентабельности при анализе консолидированной финансовой отчетности / Д.В. Ковтун // Актуальные проблемы экономики России: Поиск путей решения : сб. тез. докл. IX Всерос. студ. науч. конф., г. Воронеж, 20-21 апреля 2006 г. : в 3 ч. - Воронеж, 2006, -Ч. 3 - С.146 (авторских ОД п.л.)

7. Ковтун Д.В. Анализ консолидированной финансовой отчетности / Д.В. Ковтун // Студ. науч. сессия эконом, ф-та ВГУ : тез. докл., г. Воронеж, - Воронеж,

2007. - С.18. (авторских 0,1 п.л).

8. Ковтун Д.В. Особенности экономического анализа кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций / Д.В. Ковтун // Актуальные проблемы учета, экономического анализа и финансово-хозяйственного контроля деятельности организаций : материалы Междунар. науч-практ. конф. : в 3. ч. - Воронеж,

2008. - Ч. 2. - С.82 (авторских 0,2 пл.).

9. Ковтун Д.В. Особенности информационной базы экономического анализа кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций / Д.В. Ковтун // Теория и практика функционирования финансовой и денежно-кредитной системы России : материалы Междунар. науч.-практ. конф. - Воронеж, 2008. - С. 314 (авторских 0,4 пл.)

10. Ковтун Д.В. Особенности объекта экономического анализа кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций / Д.В. Ковтун // Актуальные проблемы учета, экономического анализа и финансово-хозяйственного контроля деятельности организаций : материалы II Междунар. науч.-практ. конф., посвященной 70-летию Л.Т. Гиляровской : в 2 ч. - Воронеж, 2009. - Ч. 2. - С. 104 (авторских 0,2 пл.).

Заказ № 562 от л31 мая 2010 г. Тираж 140 экз. Отпечатано на множительной технике Экономического факультета ВГУ 394068, г. Воронеж, ул. Хользунова, д. 40 24

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Ковтун, Дмитрий Васильевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ

ГРУПП ВЗАИМОСВЯЗАННЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ.

1.1.Понятие группы взаимосвязанных организаций, их виды, цели и способы образования как объект экономического анализа.

1.2.Систематизация отечественных и зарубежных взглядов на содержание понятия кредитоспособности.

1.3.Развитие системного и комплексного подходов к экономическому анализу кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций.

ГЛАВА 2. ОРГАНИЗАЦИОННОЕ И ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ГРУПП ВЗАИМОСВЯЗАННЫХ

ОРГАНИЗАЦИЙ.

2.1. Характеристика основных источников учетной и внеучетной информации о деятельности группы взаимосвязанных организаций, используемой в целях экономического анализа их кредитоспособности.

2.2. Организационные этапы, субъекты и объекты экономического анализа кредитоспособности группы взаимосвязанных организаций.

2.3. Развитие подходов к формату отчетности групп взаимосвязанных организаций в целях экономического анализа их кредитоспособности.

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕТОДИЧЕСКИХ ПОЛОЖЕНИЙ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ

ГРУПП ВЗАИМОСВЯЗАННЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ.

3.1. Обобщение и оценка существующих методик анализа кредитоспособности юридических лиц.

3.2. Система частных и обобщающих показателей кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций.

3.3. Методика контрольно-аналитического обеспечения управления кредитоспособностью группы взаимосвязанных организаций.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Экономический анализ кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций"

Актуальность темы исследования. Банковская система является важнейшими элементом экономики любого современного государства. Её эффективность, оперативность и прозрачность во многом определяют состояние экономики не только в регионе или стране, но и во всем мире. От степени адекватности принятой в банке системы оценки и страхования кредитных рисков напрямую зависит его устойчивость перед негативными изменениями в экономике. Одной из основных составляющих системы оценки кредитных рисков является методика анализа кредитоспособности потенциальных заемщиков.

Особой категорией заемщиков являются участники групп взаимосвязанных организаций (ГВО). Во-первых, специфика связана с тем, что, участники крупных интегрированных структур являются крупнейшими заемщиками коммерческих банков. На протяжении последних нескольких лет налоговые платежи организаций, объединенных в интегрированные, структуры, составляли более 60% в общем объеме поступлений, федеральных налогов и сборов в России. При этом значительную часть источников финансирования таких структур составляют кредиты банков. Во-вторых, вхождение потенциального заемщика - юридического лица Ч в группу взаимосвязанных организаций может привести как к снижению части стандартных кредитных рисков, так и к возникновению новых. В-третьих, для проведения комплексного анализа кредитоспособности участника ГВО требуется значительно больший объем информации, чем для кредитного анализа самостоятельного юридического лица. Предоставляя; кредит одному из участников интегрированной структуры, банк принимает на себя риски функционирования всей группы в сумме кредита, что влечет за собой необходимость рассмотрения всей ГВО в качестве потенциального заемщика и проведения экономического анализа её кредитоспособности. Подходы к раскрытию российскими группами организаций информации о своей деятельности до сих пор не согласованы. Так, группы могут формировать консолидированную отчетность в соответствии с МСФО или стандартами GAAP. Некоторые группы консолидируют отчетность, подготовленную в соответствии с российскими стандартами учета и отчетности, а многие интегрированные структуры вовсе не раскрывают информацию о своей деятельности.

Очевидно, что анализ деятельности такой сложной многоуровневой экономической системы как ГВО будет иметь отличия от анализа деятельности юридического лица.

Приведенные факты свидетельствуют об актуальности темы исследования.

Степень разработанности проблемы. Потребность в проведении анализа кредитоспособности потенциальных заемщиков вызвана необходимостью сохранения стабильности всей банковской системы. Поэтому при оценке разработанности данной проблемы необходимо принимать во внимание не только учебные и научно-методические работы, непосредственно посвященные анализу кредитоспособности, но и связанные с разработкой теоретических аспектов кредита. Особо следует отметить следующих зарубежных ученых-экономистов, внесших значительный вклад в разработку вопросов кредитования: Ф. Батистия, А. Галантин, А. Ган, Э. Дж. Долан, К. Жюглар, К. Маркс, А. Маршал, Д. Рикардо, А. Смит и др. Развитие кредитной системы России широко освящено в отечественной литературе в трудах Л.И. Абакина, М.М. Агаркова, Д.А. Алахвердяна, Н.Г. Антонова, М.С. Атласа, JI.A. Дробозинской, И.А. Дымшица, В.В. Иконникова, 0:И. Лаврушина, М.А. Пес-селя, Г. Сахновского, Ю.Е. Шенгера, Г.А. Шварца и др.

В разработку теоретических и организационно-методических положений экономического анализа кредитоспособности заемщика значительный вклад внесли такие российские и зарубежные ученые-экономисты, как И. Ададуров, И.А. Ачкасов, И.Т. Балабанов, Н. Бунге, И.В. Вишняков, Г.М. Ки-рисюк, М.Н. Крейнина, В.А. Москвин, А.И. Ольшаный, М.О. Сахарова, В.Т. Севрук, Ж. Матук, П.Т. Роуз. Кроме того, большое влияние на становление и развитие теоретико-методологических и методических основ*в данной области оказали работы отечественных ученых, занимающихся вопросами бухгатерского учета, экономического анализа и аудита: М.И. Баканова, В.И. Бари-ленко, С.Б. Барнгольц, И.В. Бочаровой, Л.Т. Гиляровской, Д.А. Ендовицкого, О.В. Ефимовой, В.Б. Ивашкевича, В.В. Ковалева, Н.Т. Лабынцева, Н.П. Лю-бушина, М.В. Мельник, Н.П. Кондракова, Е.В. Негашева, В.Д. Новодворско-го, Г.В. Савицкой, P.C. Сайфулина, Л.Р. Смирновой, А.Д. Шеремета и др.

В то же время, многие вопросы, касающиеся понятийного аппарата, классификации ГВО, а также проведения анализа их кредитоспособности исследованы недостаточно поно. Характеризуя степень научной разработанности проблемы исследования, следует отметить отсутствие системного комплексного подхода к формированию концепции экономического анализа кредитоспособности ГВО. Дискуссионными и малоизученными остаются проблемы, связанные с обоснованием новых подходов к анализу финансового состояния ГВО и их участников, раскрытием группами организаций информации о своей деятельности в целях кредитного анализа, возможностями управления хозяйствующими субъектами своей кредитоспособностью.

Актуальность указанной проблемы, ее научно-практическая значимость и, вместе с тем, недостаточная разработанность в российских условиях определили выбор темы диссертационного исследования, его цель и задачи.

Диссертационная работа выпонена в соответствии с одним из направлений научных исследований Воронежского государственного университета (ВГУ) Система учетно-финансового и контрольно-аналитического обеспечения управления бизнес-процессами, инвестиционной деятельностью и корпоративными отношениями хозяйствующих субъектов, утвержденного Научно-техническим советом ВГУ на период 2007-2011 гг.

Цель и задачи-диссертационного исследования. Целью диссертации является развитие теоретических и организационно-методических положений экономического анализа кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций.

Исходя из цели исследования, в работе поставлены следующие задачи, определяющие структуру диссертации:

- систематизировать понятийный, аппарат экономического анализа кредитоспособности ГВО, выделить виды ГВО и обосновать,различия в проведении их экономического анализа;

- раскрыть сущность понятия кредитоспособность, выявить основные факторы, влияющих на кредитоспособность хозяйствующего субъекта, в том числе ГВО;

- раскрыть содержание экономического анализа кредитоспособности ГВО и обосновать его место в системе комплексного экономического анализа;

- определить процедуры анализа кредитоспособности ГВО в банке, уточнить субъекты и объекты такого анализа, разработать специальные внутренние формы для систематизации и обобщения информации о деятельности потенциального заемщика в целях анализа и оценки его кредитоспособности;

- структурировать информационную базу анализа кредитоспособности ГВО; определить место консолидированной финансовой отчетности, как основного источника финансовой информации о деятельности ГВО, в системе бухгатерского учета и отчетности хозяйствующих субъектов;

- разработать специальную форму раскрытия информации о деятельности ГВО для использования в целях анализа их кредитоспособности;

- предложить систему частных и обобщающих показателей анализа кредитоспособности ГВО, учитывающих особенности объекта и информационной базы такого анализа; обосновать подходы к учетно-аналитическому обеспечению управления кредитоспособностью ГВО.

Область исследования. Исследование соответствует п. 1.12 Инвестиционный, финансовый и управленческий анализ, п. 1.10 Особенности формирования бухгатерской и статистической отчетности специальности 08.00.12 - Бухгатерский учет, статистика - паспорта специальностей ВАК России.

Предметом диссертационного исследования является совокупность теоретических и научно-методических положений комплексного экономического анализа кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций.

Объектами диссертационного исследования являются деятельность коммерческих банков по анализу кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций, а также финансово-экономическая деятельность коммерческих организаций различных отраслей экономики и групп организаций; в частности анализируется деятельность Группы компаний РЖД и входящего в неё закрытого акционерного общества Юго-Восток ТрансТелеКом.

Теоретическая и методологическая основа исследования. В процессе написания диссертации были использованы научные труды отечественных и зарубежных ученых, учебные пособия, монографии по бухгатерскому учету, экономическому анализу, финансовому менеджменту, банковскому делу, теории кредита, статьи из специализированных периодических изданий, материалы научных семинаров и конференций, посвященные исследованию актуальных вопросов экономического анализа кредитоспособности хозяйствующих субъектов, а также изучена нормативная база, регламентирующая бухгатерский учет и подготовку бухгатерской отчетности в Российской Федерации.

В работе применялись такие общенаучные методы познания, как анализ и синтез, системность и комплексность, конкретизация и абстрагирование, использовались конкретно-научные методы и приемы экономического анализа (расчет абсолютных, относительных и средних величин, метод сравнения, группировки, табличный и др.), а также историко-логический подход к исследованию.

Методика исследования включала изучение, обобщение, оценку накопленных знаний и опыта зарубежной и отечественной теории и практики, выпонение расчетно-аналитических процедур в отношении экономического анализа кредитоспособности хозяйствующих субъектов; определение цели и задач, информационной базы, организационных основ анализа; апробацию полученных результатов на объектах исследования.

Информационной базой исследования, помимо трудов отечественных и зарубежных ученых, послужили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, разработки Министерства финансов РФ, международные нормативные акты в области стандартизации учета и финансовой отчетности, материалы научных конференций, статистические данные, представленные в периодических изданиях, на официальных сайтах международных аналитических агентств и промышленных компаний, а также в специализированных информационных системах, индивидуальная бухгатерская отчетность ЗАО Юго-Восток ТрансТелеКом и пояснения к ней, консолидированная финансовая отчетность Группы РЖД.

Научная новизна работы состоит в решении важных теоретико-методологических и организационно-методических проблем экономического анализа кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций, имеющих существенное значение для развития экономического анализа и бухгатерской отчетности. В процессе исследования получены следующие научные результаты, выносимые на защиту:

- уточнено определение ГВО, отличающееся от уже имеющихся более поным и комплексным охватом возможных видов интегрированных экономических структур; предложено в целях проведения кредитного анализа в качестве группы взаимосвязанных организаций рассматривать юридические лица, контролируемые одним физическим лицом или группой связанных физических лиц, а также участников консорциумов;

- дано авторское определение понятия кредитоспособность, отличающееся от существующих тем, что в нем учтен внешний по отношению к хозяйствующему субъекту характер понятия кредитоспособности, учтено влияние на кредитоспособность внешних и внутренних условий, прошлых, текущих и прогнозных показателей деятельности потенциального заемщика, а также тем, что кредитоспособность определена как субъективная характеристика, присваиваемая каждым кредитором в зависимости от используемых им подходов;

- обоснована структура системы экономического анализа кредитоспособности ГВО, представляющая собой систему взаимосвязанных направлений экономической работы;

- предложена модернизированная система показателей оценки финансового состояния ГВО и их участников, отличающаяся от имеющихся тем, что в ней учтены специфические для групп организаций и их участников показатели: доля меньшинства и внутригрупповые займы;

- в целях структурирования информационной базы экономического анализа кредитоспособности ГВО определено место основного источника финансовой информации о деятельности ГВО Ч консолидированной финансовой отчетности - в системе бухгатерского учета и отчетности коммерческих организаций;

- предложены основные подходы к формированию учетно-аналитического обеспечения управления кредитоспособностью хозяйствующих субъектов, в том числе групп взаимосвязанных организаций;

- разработана специальная форма отчетности ГВО, составляемая в целях формирования информационной базы экономического анализа кредитоспособности ГВО, логически связанная с формами обобщения информации о деятельности ГВО, предложенными для использования в кредитных организациях.

Теоретическое значение диссертационного исследования заключается в развитии теоретических положений экономического анализа кредитоспособности ГВО и их участников и управления такими хозяйствующими субъектами своей кредитоспособностью.

Практическая значимость диссертации состоит в совершенствовании аналитического обеспечения процесса принятия кредитором управленческих решений относительно возможности, целесообразности и эффективности предоставления кредита потенциальному заемщику на определенных условиях. Особое практическое значение имеют предложенные формы систематизации и обобщения информации о деятельности потенциального заемщика, предложенные для использования в банках, и логически связанная с ними форма специальной отчетности ГВО, предназначенная для раскрытия информации о её деятельности в целях дальнейшего анализа кредитоспособности. Предложенная форма или ее отдельные элементы могут быть интегрированы в регулярную консолидированную финансовую отчетность ГВО. Самостоятельное практическое значение имеют модернизированные формулы расчета показателей рентабельности, используемые при анализе эффективности деятельности ГВО, и модернизированные формулы расчета показателей ликвидности, используемые при проведении экономического анализа деятельности участников группы. Предложенные формулы могут быть использованы не только при анализе кредитоспособности ГВО и её участников, но и при проведении экономического анализа деятельности в других целях.

Отдельные разработки могут быть использованы в процессе подготовки бакалавров по направлению 080100 Экономика и студентов по специальности 080109 Бухгатерский учет, анализ и аудит.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования докладывались и обсуждались на международных, всероссийских, межвузовских научно-практических конференциях, научных сессиях сотрудников и аспирантов Воронежского государственного университета, были опубликованы в периодических изданиях (журнал Экономический анализ: теория и практика, г. Москва). Отдельные методические разработки по проведению анализа кредитоспособности групп взаимосвязанных организаций и их участников были внедрены в практическую деятельность Воронежского филиала ЗАО ТрансКредит Банк, отдельные положения предложенной концепции управления кредитоспособностью хозяйствующего субъекта были внедрены в практическую деятельность ЗАО Юго-Восток ТрансТелеКом.

Основные результаты диссертационного исследования опубликованы в 10 печатных работах общим объемом 2,3 п.л., в том числе 1 работа в изданиях, реферируемых ВАК, объемом 0,7 п.л.

Логическая структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 130 наименований. Работа изложена на 200 страницах машинописного текста и содержит 15 рисунков, 66 таблиц, 23 формулы, 2 приложения.

Диссертация: заключение по теме "Бухгатерский учет, статистика", Ковтун, Дмитрий Васильевич

Результаты работы подразделения анализа кредитных рисков дожны быть оформлены в виде специального внутреннего документа. В нем дожны быть отражены позитивные и негативные стороны реализации предлагаемой сдеки и мнение подразделения анализа рисков о возможности ее реализации.

Такой документ вместе с кредитной заявкой передается для рассмотрения упономоченному органу банка, ответственному за принятие решения о возможности предоставления кредита, или упономоченному дожностному лицу (дожностным лицам). Таким органом может быть кредитный комитет банка, иной колегиальный орган. На наш взгляд, возможность принятия решения о предоставлении / не предоставлении кредита упономоченным дожностным лицом (несколькими дожностными лицами) следует ограничить кредитами определенной суммы.

На основании информации, содержащейся в кредитной заявке, упономоченный орган банка выносит профессиональное суждение о возможности предоставления кредита потенциальному заемщику на предложенных условиях. По итогам рассмотрения кредитной заявки упономоченный орган банка (упономоченное дожностное лицо) может вынести одно из следующих решений:

- предоставить кредит на условиях, изложенных в заявке;

- предоставить кредит на иных условиях;

- отказать в предоставлении кредита.

В последнем случае банк сообщает менеджменту клиента об отказе в предоставлении кредита. При этом причины отказа могут не разъясняться.

Если вынесено решение о предоставлении кредита на условиях отличных от тех, что были предложены в кредитной заявке, банк дожен согласовать новые условия с клиентом. Если новые условия устраивают клиента или упономоченный орган банка (или дожностное лицо) одобрил кредитную заявку на заявленных в ней условиях, банк, после подписания соответствующей документации и выпонения группой-заемщиком предварительных условий, перечисляет на счет организации-заемщика необходимую сумму в пределах суммы, установленной в кредитном соглашении. Аналогично, после выпонения предварительных условий деньги перечисляются на счет организации-заемщика, если упономоченным органом банка было принято решение о предоставлении кредита на условиях, изложенных в кредитной заявке.

Начиная с момента предоставления кредита отдельному юридическому лицу или группе взаимосвязанных организаций, банк дожен проводить регулярный мониторинг кредитоспособности заемщика. Проведение такого мониторинга может позволить своевременно выявить проблемы, возникающие у действующих заемщиков. Оценка кредитоспособности действующего заемщика дожна проводиться как минимум ежеквартально - в соответствии с предоставлением официальной бухгатерской отчетности. Ответственность за проведение регулярного мониторинга кредитоспособности действующих клиентов дожна лежать на клиентском или аналитическом подразделении банка.

В параграфе представлены основные этапы проведения экономического анализа кредитоспособности ГВО к коммерческом банке, указана роль каждого из задействованных в кредитном процессе подразделений. Кроме того, предложен формат специальной внутренней аналитической формы - Кредитной заявки, учитывающий возможность вхождения потенциального заемщика - юридического лица - в ГВО.

2.3. Развитие подходов к формату отчетности групп взаимосвязанных организаций в целях экономического анализа их кредитоспособности

Нефинансовая информация, предоставляемая группой в банк, дожна быть структурирована таким образом, чтобы максимально облегчить работу по ее дальнейшей обработке и анализу. Для этого она дожна быть структурирована в виде специальной формы. Существует два возможных варианта подготовки такой формы:

- форма разрабатывается банком;

- форма разрабатывается группой самостоятельно.

Первый вариант более предпочтителен, если банк часто предоставляет кредиты группам взаимосвязанных организаций. Второй вариант дожен использоваться, если ГВО кредитуется во многих банках или раскрывает информацию о своей деятельности всем заинтересованным пользователям по собственной инициативе. Если группа раскрывает информацию о своей деятельности самостоятельно, но банк требует предоставления данных по собственной форме, более правильным является структурирование информации по форме банка. В то же время не стоит забывать о принципе соотнесения затрат и результата. Если сумма кредита незначительна как для банка, так и для группы-заемщика, возможно предоставление информации и по собственной форме группы с отдельными допонениями по запросу банка.

Очевидно, что для группы-заемщика основной целью является формирование у пользователей положительного мнения о своей деятельности. Банку же необходимо получить максимально поную и объективную информацию.

На наш взгляд, наиболее удобными для восприятия являются табличная и графическая форма представления нефинансовой информации. Таким образом, там, где это возможно, информация дожна быть раскрыта группой в форме таблиц, схем, диаграмм, графиков. Обобщенно структурированную информацию о деятельности группы, предоставленную банку самой группой для анализа кредитоспособности назовем Анкетой клиента.

Наиболее удобной в использовании для банка является информация, структурированная по аналогии с кредитной заявкой. Единственным, но существенным отличием является значительно больший объем информации. Причина различия заключается в том, что в кредитную заявку попадает концентрированная информация. Анализироваться же дожен весь объем информации о группе за несколько отчетных периодов. В табл. 2.9 представлены предлагаемые нами разделы анкеты клиента - группы взаимосвязанных организаций. Также в таблице указано, какие пункты кредитной заявки формируются и использованием каждого раздела анкеты клиента.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Ковтун, Дмитрий Васильевич, Воронеж

Похожие диссертации