Организация освоения производства новой продукции
Курсовой проект - Менеджмент
Другие курсовые по предмету Менеджмент
ь NPV. Он показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке. Если NPV>0, значит, проект принесет больший доход, чем при альтернативном размещении капитала. Если же NPV<0, то проект имеет доходность ниже рыночной, и поэтому деньги выгоднее разместить в банке. Если NPV=0, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.
В случаях, когда деньги в проект инвестируются не разово, а частями на протяжении нескольких лет, для расчета NPV применяется следующая формула:
=?(CFn / (1+r)n), где:
- число периодов получения доходов;- число периодов инвестирования средств в проект
Таким образом, проект привлекателен для инвесторов, так как позволяет получить доход. Определим срок окупаемости проекта. Для этого посчитаем значение NPV для каждого года:
Исходные данные для оценки инвестиционного проекта:
ГодПрибыль (Р)Инвестиции (Z)P - ZNPV16717001,267-1700= -1633-1360,822319751,442319-75 = 22441558,331723,77751,7281723,7-75= =1648,77954,1441989,77752,0741989,77-75= =1914,77923,2253170,77752,4883170,77-75= =3095,771244,28Итого3319,14
В данном случае, как хорошо видно из таблицы, NPV - положительный и равняется 3319,14; а срок окупаемости достигается уже во 2 году.
Рассчитаем индекс рентабельности инвестиций.
= 1+ ( NPV / ( ? IC/ )
= 1 + ( 3319,14 / ( 1700/1,2 + 75/1,44+ 75/ 1,728 + 75/2,074 + 75/2,488) ) = 1 + ( 3319,14 / 1578,38) = 2,1> 1, следовательно проект рентабелен.
Из рисунка видно, что срок окупаемости проекта составляет около 1,3 лет (рис. 3.8):
Внутренняя норма доходности (прибыли, внутренний коэффициент окупаемости - IRR) - норма прибыли, порожденная инвестицией. Это та норма прибыли (барьерная ставка, ставка дисконтирования), при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.
= r, при котором NPV = f(r) = 0
Определим IRR по следующей формуле:
, где
- ставка дисконта, при которой NPV >0, r2 - ставка дисконта, при которой NPV<0
Год (n)CFn InNPV r1 = 20%(1+r2)n r2= 80% In/(1+r2)n CFn/(1+r2)nNPV r2 = 4571700-1360,81,8170037,22-1662,7822319751558,33,2423,15715,74692,5931723,7775954,145,83212,86295,57282,7141989,7775923,2210,57,14189,5182,3653170,77751244,2818,893,97167,85163,88? 3319,141747,121405,88-342,24
(20% < 74% < 80%)
Внутренний коэффициент окупаемости равен 74%
Проводим расчет дисконтированного срока окупаемости проекта (DPP):
ГодИнвестиции, т.р.Прибыль т.р.Расчет DPP1170055,855,8-1700=-1644,2252,081610,4-1644,2 -52,08+1610,4=-85,88343,14997,55-85,88-43,14+997,55=868,53436,16959,4868,53-36,16+959,4=1791,77530,141274,41791,77-30,14+1274,4=3036,03Дисконтированный срок окупаемости проекта наступит на 3-ий год. Можно рассчитать и более точный дисконтированный срок окупаемости проекта ,основываясь на данных таблицы:=2 + ( ( 2663,75 - 1795,22) / 997,55) = 2,87 г.
Таким образом, проект окупиться полностью через 2,87 года.
Кроме того, существуют следующие стратегии поведения предприятия на рынке:
Стратегия отложенной реализации
Стратегия ускоренного освоения
Стратегия пессимистических ожиданий
Рассмотрим данные стратегии и сравним их с точки зрения прибыльности с предлагаемой стратегией.
Стратегия отложенной реализации
Такая стратегия предполагает, что если:max год j > qпр j , а N max год j+1 < qпр j+1, то предприятие планирует производство продукции в j-м году больше, чем ожидаемый объем продаж в j-м году. Продукция, не реализованная в j-м году, реализуется в (j+1) году, но по пониженной цене (на 10-15%).
Рассмотрим прогнозируемую ситуацию на рынке (табл. 3.11):
Таблица 3.11. План производства и реализации продукции, шт.
Год производства12345N max. год320680720720720qпр30045095011001200
Данная стратегия применима, так как предложение превышает спрос в 1 и 2 годах. Лишняя продукция будет храниться на складе, что повысит издержки, но можно сказать, что произойдет в 3,4 и 5 годах. Повыситься спрос на продукцию и мы сможем реализовать хранимую продукцию на складе и тем самым оправдать издержки прибылью. Применим данную стратегию со 2 года выпуска.
Данная стратегия применима для 3 и 4 годов, так как предложение превышает спрос. Образовавшиеся во 2 году запасы в размере 230 могут быть успешно реализованы в 3 и 4 годах со скидкой 10%. Запасы на хранение составляют 30% от цены.
-й год:
тыс. руб.
тыс. руб.
тыс. руб.
4-й год:
тыс. руб.
тыс. руб.
тыс. руб.
Показатели прибыли данной прибыли для данной стратегии выше для 3 и 4 годов, чем аналогичные, рассмотренные ранее. Предприятию стоит задуматься о применении данной стратегии, поскольку она предполагает реальную возможность максимизации прибыли.
Далее проводим инвестиционный анализ данной стратегии с целью определения ее привлекательности для инвестора.
Предполагаем, что инвестиции Kн = 1,7 млн руб. поступают в начале первого года производства, а остальные (Kпр - Kн) = 0,3 млн руб. равными долями в начале 2-го, 3-го, 4-го и 5-го года производства изделия, то есть по 75 тыс.руб. Для определения стоимости, которую будут иметь инвестиции через несколько лет, применяют следующую формулу:
= PV (1+r)n, где:- будущая стоимость инвестиций через n лет;- первоначальная сумма инвестиций;- ставка дисконта (в данном случае r = 20%)
Метод дисконтирования представляет собой исследование денежного потока в обратном направлении - от будущего к текущему моменту времени. Для этого используются следующая формула:
= FV / (1+r)n
Оценить эффективность инвестиций позволяет показатель NPV. Он показывает чистые дохо?/p>